2011 Yılında Yatırım Stratejilerine Genel Bakış

Ebat: px
Şu sayfadan göstermeyi başlat:

Download "2011 Yılında Yatırım Stratejilerine Genel Bakış"

Transkript

1 2011 Yılında Yatırım Stratejilerine Genel Bakış Dünyalar Çakıştığında Johannes Jooste Yatırımlardan Sorumlu Direktör Global Wealth Management, Avrupa, Ortadoğu ve Afrika Ocak 2011

2 CIO Genel Bakış - Makro 2011 yılında global %4 büyüme oranı korunacaktır Gelişmiş ülkeler ve gelişmekte olan ülkelerin büyüme oranları arasındaki dengesizlik en önemli konulardan birisi olmaya devam edecektir Bu durum, mali krizin bıraktığı etkilerle birlikte izlenecek politikaların temelini oluşturacaktır G7* ülkelerinin gevşek para politikalarını sürdürmeleri nedeniyle sorunlara karşılık uygun politikalar izlenmemesi ciddi bir toparlanmanın önündeki en büyük engeldir Euro bölgesi ülkelerinden kaynaklanan borç krizi baskılarının sona ermesi zor görünüyor; ciddi tedbirlerin alınması gerekecek 2011 yılında İngiltere ekonomisinde geçmiş yıllara nazaran daha geniş kapsamlı bir ekonomik toparlanma öngörülüyor. İngiltere nin yıl ortasında faiz oranlarını yükselterek gelişmiş ülkeler arasında bir istisna oluşturması riski bulunuyor Gelişmekte olan ülkeler döviz piyasalarının gelişmeler karşısında yavaş hareket etmesinin de etkisiyle Euro nun önümüzdeki yıl da zayıflamaya devam edeceği öngörülüyor *G7 ülkeleri Kanada, Fransa, Almanya, İtalya, Japonya, İngiltere ve ABD den oluşur. 2

3 CIO Genel Bakış - Strateji Yatırımcıların güvenli büyüme kaynaklarına odaklanmaları gerektiğine ve kısa zamanda büyük getiri sağlayacak çok yoğun talep gören balon yatırımların cazibesine kapılmamaları gerektiğine inanıyoruz Hükümet ve şirket bonoları yerine hisse senetleri ve emtiaları tercih ediyoruz Getiri, 2011 yılının ilk yarısında piyasa performansını yönlendiren en güçlü etken olmayı sürdürecektir Gelişmekte olan ülkelere ve İngiltere de ticari gayrimenkullere odaklanarak, Petrol ve Telekom gibi şirketlerin hisse senetlerine yatırım yaparak gelir kaynaklarınızını çeşitlendirin Yatırımcıların dikkatini çekecek üç konuyu inceleyeceğiz: Çeşitlendirilmiş bir portföye sahip olma Getiri arayışında olma Enflasyondan korunma 3

4 2010 yılında riskli varlıklar kadar güvenli liman olarak görülen varlıklar da iyi bir performans sergiledi 2010 yılının başından günümüze kadar varlık sınıflarının performansı % getiri, yılbaşından günümüze kadar Tüketici isteğine bağlı hisse senetleri 10 0 Kaynak: Bloomberg. Tarih: 4 Kasım 2010 itibariyle 4

5 Reel GSYİH büyümesi şu anda gelişmekte olan ekonomilerce sağlanıyor G7 ülkeleri ve başlıca gelişmekte olan ülkelerin yıllık bazda GSYİH değişim oranları %, yıllık değişim G7* Gelişmekte Olan Ekonomiler Kaynak: Absolute Strategy Research. Tarih: Kasım 2010 itibariyle. Dört çeyrek hareketli ortalaması. *G7 ülkeleri Kanada, Fransa, Almanya, İtalya, Japonya, İngiltere ve ABD den oluşur. 5

6 Dünya ekonomisinde yeniden dengeyi sağlama çabaları beraberinde birçok zorluğu da getiriyor 6

7 Dünya da yaşanan son ekonomik durgunluk önceki üç krize kıyasla çok daha derin ve toparlanma daha yavaştır OECD GSYİH büyümesi her ekonomik durgunluk döneminin başlangıcı için 100 e endekslenmiştir Endeks M -6M T=0 +6M +12M +18M +24M +30M Kaynak: Ekonomik İşbirliği ve Kalkınma Teşkilatı (OECD). Tarih: Ekim 2010 itibariyle 7

8 Gelişmekte olan ülkeler için en hassas konu yüksek enflasyondur Gelişmiş ve gelişmekte olan ülkelerde enflasyon %, yıllık 12 Gelişmiş ekonomiler 9 Büyüyen ve gelişmekte olan ekonomiler Tahmin Kaynak: Uluslararası Para Fonu. Tarih: Ekim 2010 itibariyle. 8

9 ABD li tüketiciler borç yüklerini azaltmaya çalışıyorlar ABD hane borçlarının kullanılabilir gelire oranı Oran 1,35 Durgunluk Hane halkı borcu / kullanılabilir gelir oranı 1,25 1,15 1,05 0,95 0,85 0,75 0,65 0, Kaynak: Factset; Ulusal Ekonomik Araştırmalar Dairesi. Tarih: Mart 2010 itibariyle 9

10 ABD istihdam piyasasındaki toparlanma oldukça zayıf ABD tarım dışı istihdamı her ekonomik durgunluk döneminin başlangıcı için 100 e endekslenmiştir Endeks Kaynak: Factset; Ulusal Ekonomik Araştırmalar Dairesi. Tarih: Ekim 2010 itibariyle 10

11 Yaşlıların Emeklilik Maaşına Bağımlılık Oranı Gelişmiş ülkelerde nüfusun demografik yapısı kamu harcamalarını etkiliyor-sağlık ve Emeklilik Giderleri Ülkelere göre yaşlıların emekli maaşına bağımlılık oranları ve sağlık harcamaları % Rusya Çin Türkiye Hindistan Japonya İtalya Almanya Yunanistan İngiltere Fransa İspanya Brezilya ABD GSYİH yüzdesi olarak toplam sağlık harcaması % Kaynak: BofA Merrill Lynch Küresel Tahvil Araştırmaları. Tarih: Eylül 2010 itibariyle. 11

12 Kamu borcu gelişmiş ülkelerde artıyor, gelişmekte olan ülkelerde düşük düzeyde seyrediyor Ülkelere göre GSYİH nin yüzdesi olarak kamu borcu (ağırlıklı ortalama) GSYİH nin % si OECD % 50 Güney Amerika % 46 Gelişmekte Olan Asya Ülkeleri % 30 Gelişmekte Olan Avrupa Ülkeleri % 25 Kaynak: Uluslararası Para Fonu; Ekonomik İşbirliği ve Kalkınma Teşkilatı. Tarih: Ekim 2010 itibariyle 12

13 Gelişmiş ülkeler gevşek para politikalarını sürdürüyorlar İngiltere Merkez Bankası Faiz Oranları (%) 20 İngiltere de faiz oranları tarihinin en düşük seviyelerinde Kasım 2010 itibariyle %0, Amerikan Merkez Bankası Bilançosu (milyar $) (QE2) Niceliksel Gevşeme 2 nin uygulanması Amerikan Merkez Bankası bilançosunda bir aşırı artış daha Kaynak: Amerikan Merkez Bankası; İngiltere Merkez Bankası. Kasım 2010 tarihi itibariyle. QE2 Amerikan Merkez Bankası nın aldığı niceliksel gevşeme kararının ikinci kısmını ifade eder. 13

14 G7 ülkeleri kaynaklı ucuz ve bol para nedeniyle Asya Pasifik ülkelerinde dolar rezervi birikiyor Gelişmiş ülkeler dolar bastıkça, gelişmekte olan ülkeler dolar rezervlerini büyütüyorlar Milyar $ Asya Pasifik ülkeleri merkez bankalarının tahmini rezervleri Kaynak: Uluslararası Para Fonu. Tarih: Ekim 2010 itibariyle 14

15 Çin de enflasyon artıyor ama bu çıkış sınırlanacak Çin İmalatçılar Satınalma Yöneticileri Endeksi ve Çin Gıda Fiyatları Enflasyonu Endeks İmalat Satınalma Yöneticileri Endeksi* (Sol tarafta) Çin Gıda Fiyatları Enflasyonu (Sağ tarafta) % yıllık değişim Kaynak: Bloomberg, Factset. Tarih: Kasım 2010 itibariyle. * 3 aylık hareketli ortalaması 15

16 İyimser büyüme tahminleri, Euro Bölgesi mali bilançolarının düzeltilmesi gerektiğini gösteriyor Avrupa Birliği büyüme tahminleri ve gelecek için büyüme tahminleri %, yıllık 4 3 Hükümet büyüme beklentileri Büyüme Beklentileri; Decomposition Analysis Belçika Almanya İrlanda Yunanistan İspanya Fransa İtalya Portekiz Kaynak: Wellington Varlık Yönetimi. Tarih: Kasım 2010 itibariyle. 16

17 Avrupa ya egemen olan finansal tehlikeler Avrupa bankacılık sistemi için bir tehlike olmaya devam etmektedir Avrupa bankacılığının yabancı ülke borcu, kamu ve bankacılık sektörü için rizikoları Aşağıdaki ülkelerdeki bankalar İspanya Almanya Fransa İtalya Dünya risiko toplamı (milyar $): Yunanistan 0,6 27,3 18,6 3,6 77,3 Portekiz 15,1 24,5 28,0 3,3 97,2 İspanya - 107,3 90,6 11,7 366,5 İrlanda 3,5 50,9 25,0 3,7 167,9 Birleşik Riziko Toplamı 19,2 210,0 162,2 22,3 708,9 Kaynak: Uluslararası Anlaşmalar için Banka (BIS) Aralık 2010 itibariyle veriler 1

18 Çin in uyguladığı ekonomiyi soğutma girişimleri nedeniyle ABD ekonomisi 2011 yılı büyüme tahminleri hayal kırıklığı yaratıyor Büyüme tahminleri Tahmini (%) 2011 Tahmini (%) Küresel 4,9 4,3 G5* 2,5 2.2 Amerika Birleşik Devletleri 2,8 2,8 Euro bölgesi 1,7 1,6 Almanya 3,5 2,1 Fransa 1,5 1,6 Japonya 4,1 1,6 Türkiye 8,3 5,3 İngiltere 1,7 2,0 Kanada 2,9 3,0 Brezilya 7,3 4,1 Rusya 4,0 4,5 Çin 10,3 9,1 Hindistan 8,6 8,4 Tahminin, Ocak 2009 daki başlangıç tahminlere göre en az %0,5 artırıldığını gösterilir. Tahminin, Ocak 2009 daki başlangıç tahminlere göre en az %0,5 azaltıldığını gösterilir. Kaynak: BofA Merrill Lynch Ekonomik Araştırmalar. Tarih: 4 Ocak 2011 itibariyle. G5; Euro bölgesi, Kanada, Japonya, İngiltere ve Amerika Birleşik Devletleri ni ifade eder 19

19 2011 de küresel ekonominin görünümü Finansal krizin mirası, bir dizi dengesizlik olup, bu sorunlar yapıcı veya yıkıcı yöntemlerle düzeltilebilirler Karar verme konumunda olanların sorunlara vereceği tepkiler önemli. Bekleyebileceğimiz en iyi uygulamalar batılı ülkelerin mali politikalarında kısıtlamalara gitmeleri ve gelişmekte olan büyük ekonomilerin döviz kuru ayarlamalarını yapmalarıdır ABD büyümesi, istihdamın artmasıyla 2011 sonlarına doğru güçlenecektir; o zamana kadar daha fazla niceliksel gevşeme olasılığı da bulunmaktadır, bunun hayata geçirilmesi büyük oranda yatırım harcamalarının hızına bağlıdır Ekonomik toparlanma sürecindeki dengesizlikleri önlemek için para politikası 2011 yılı boyunca destekleyici olmalıdır: Amerikan Merkez Bankası 2011 yılında beklemede olacak; Avrupa Merkez Bankası mevcut tutumuna devam edecek ve İngiltere gevşek para politikasını sürdürecektir Yuan da ki hızlı değerlenme Çin deki enflasyon endişelerini ve korumacı politikalara olan gereksinimi azaltacak ve bu politikaları zamana yayacaktır. Euro Bölgesindeki ülkelerin ekonomik sıkıntıları Avrupa Merkez Bankası politikalarının elini kolunu bağlayabilir: Avrupa da büyümeyi Almanya belirlemeye devam ettikçe euro zayıf kalmayı sürdürecek ve faiz artışı yapılmayacak 20

20 2011 yılında piyasalar, yatırım stratejileri ve konular Güvenli büyüme kaynaklarına odaklanma ve kısa zamanda yüksek getiri sağlayacak çok talep gören balon yatırımlardan uzak durma 21

21 Finansal krizin başlamasından itibaren getiriler genel olarak düşük seyrederken dalgalanmalar yüksek olmuştur Vade tarihine kadar ortalama getiri ( , %) Mevcut getiri (%) Hükümet Bonoları 3,5 1,6 Şirket Bonoları 6,1 3,9 Yüksek Getirili Bonolar 10,0 7,4 Gelişmekte Olan Ülkeler Hükümet Bonoları 8,5 6,6 Dalgalanma* Küresel Hükümet Bonoları Küresel Yatırım Yapılabilir Not Derecesine Sahip Şirket Bonoları Lehman öncesi Lehman sonrası Küresel Yüksek Getirili Bonolar Küresel Gelişmekte Olan Ülkeler Hükümet Bonoları Kaynak: BofA Merrill Lynch Bono Endeksleri; Bloomberg. Tarih: Kasım 2010 itibariyle. * Dalgalanma standart sapma % si olarak hesaplanır; 16 Kasım 2010 itibariyle 22

22 Hükümet bonoları hariç sabit getirili ürünler hala cazip görünüyor Yüksek not derecelerine sahip, yüksek getirili ve gelişmekte olan ülkelerin borçlanma kağıtlarıyla ABD Hazine bonolarının getirisi arasındaki farklar Baz puanı 2,000 1,800 1,600 1,400 Yüksek getirili bonoların spread farkı Küresel gelişmekte olan pazarların bono spread farkı Yüksek dereceli bonoların spread farkı 1,200 1, Kaynak: BofA Merrill Lynch Küresel Bono Endeksleri. Tarih: Kasım 2010 itibariyle 23

23 Yüksek getirili bonoların temerrüde düşme oranları 2008 seviyelerine göre gerilemiş bulunuyor Küresel yüksek getirili bonolar temerrüde düşme oranı, tüm yüksek getirili bonoların yüzdesi olarak %, Temerrüt oranı Küresel Yüksek Getirili Bonolar Temerrüde Düşme Oranı (%) Kaynak: Moody s, BofA Merrill Lynch Global Research. Tarih: Kasım 2010 itibariyle 24

24 Hisse tahminleri başına S&P 500 kazançları 2011'de güncellenecektir Hisse başına S&P 500 kazançları, Ocak Aralık 2010 karşılaştırması hisse başına $ 100 Ocak 2010 Aralık Kaynak: BofA Merrill Lynch Equity Research ve 2011 yılı tam yıl EPS tahminleri Ocak 2010 v Aralık 2010 a yapılmıştır. 2

25 Öz kaynak değerlendirmeleri tahviller ile karşılaştırıldığında oldukça güçlü ABD yatırım aşaması kurum tahvili geliri ve öz sermaye kazanç gelirleri % ABD Kurum Tahvil Getirisi (%) S&P 500 Kazanç Getirisi (%) Kaynak: Factset. Aralık 2010 itibariyle veriler 3

26 Hisse Senetleri: 2011 yılında hisse senetlerinden elde edilen kazançların daha iyi dengelenmesi bekleniyor Avrupa satış büyümesi ve net gelir marjin büyümesi konusunda ortak görüş* %, yıllık Satış Büyümesi (%) Net Gelir Marjini Büyümesi (%) Kaynak: BofA Merrill Lynch Tahvil Araştırmaları, Kurumsal Brokerlerin Tahmin Sistemi. *Mali sektör hariç. Tarih: Kasım 2010 sonu itibariyle 25

27 Gelişmekte olan ülkelerdeki güçlü hisse senedi performansı daha küçük piyasalara odaklanmış durumda, bu durumun 2011 yılında da sürmesi bekleniyor Ülkelere göre yılbaşından günümüze kadar hisse senedi piyasasının performansı, ABD doları cinsinden %, yılbaşından günümüze kadar 60 Kolombiya 50 Tayland Filipinler Yılbaşından günümüze kadar borsa performansı 40 Türkiye Endonezya Hindistan Güney Afrika Meksika Kore Gelişmekte Olan Ülkeler 10 Çin Rusya Brezilya Mısır Macaristan 0 Kaynak: BofA Merrill Lynch Küresel Tahvil Strateji Araştırmaları. Tarih: 3 Kasım 2010 itibariyle. 27

28 Petrol fiyatları yükseldikçe enerji sektörü yeniden yüksek performans sergileyecektir Enerji sektörünün küresel hisse senetleri ve petrol fiyatlarına göre performansı Endeks Energy Enerji sektörünün sector performance küresel relative hisse senetlerine to global equities göre performansı (Sol tarafta) Oil Petrol Price Fiyatı (Sağ tarafta) (Right hand side) $/varil Kaynak: Ekonomik İşbirliği ve Kalkınma Teşkilatı. Tarih: Ekim 2010 itibariyle 28

29 2011 yılı için kur tahminleri: Zayıf Euro, Güçlü Gelişmekte Olan Ülkeler Gelişmiş ülkelerin para birimleri Para birimi Spot Haziran 2011 (Tahmin) Aralık 2011 (Tahmin) EUR USD USD JPY EUR GBP GBP USD USD CHF EUR - TRY BRIC (Brezilya, Rusya, Hindistan ve Çin) ülkeleri USD BRL USD RUB USD INR USD CNY Kaynak: BofA Merrill Lynch Research. Tarih: 4 Ocak 2011 itibariyle 29

30 Döviz kurları değerlemelerinde yapılan hatalar somuttur ve 2011 yılında da sürmesi beklenmektedir Olması gereken değerlerden sapan kur değerleri (kompozit değer göstergesi kullanılmıştır) %, Aşırı değerleme/eksik değerleme Aşırı değerlenmiş Eksik değerlenmiş COMPASS* yöntemi kullanılarak yapılmış kur değerlemeleri Kaynak: BofA Merrill Lynch Global Research. Tarih: 16 Kasım 2010 itibariyle. * BofA Merrill Lynch Global Research COMPASS, spot döviz kurlarını, sermayeyi ve cari açığı/fazlayı dengeye getirmek için gerekli olan kurla karşılaştırır. 30

31 Emtia tahminleri: Sanayi metalleri yükselişini sürdürecek 2011 yılı için petrol, temel ve kıymetli metal tahminleri Emtia Spot Haziran 2011 (Tahmin) Aralık 2011 (Tahmin) Brent Ham Petrol ($/varil) WTI* Ham Petrol ($/varil) Alüminyum ($/metrik ton) 2,460 2,700 2,500 Bakır ($/metrik ton) 9,650 12,000 12,000 Kurşun ($/metrik ton) 2,563 2,700 2,700 Nikel ($/metrik ton) 24,708 28,000 24,000 Çinko ($/metrik ton) 2,444 2,800 2,800 Altın ($/ons) 1,379 1,450 1,500 Kaynak: BofA Merrill Lynch Emtia Araştırmaları Tahminleri. * WTI = West Texas Intermediate Tarih: 4 Ocak 2011 itibariyle 31

32 Küresel petrol talebi önümüzdeki yıl artacak, stoklar ise azalacak Küresel petrol talebi ve OECD arz stoklarındaki değişim Günlük varil (bin varil) BofAML tahmini Günlük varil (bin varil) OECD petrol stoğu değişimleri (Sol tarafta) Küresel petrol talebi büyümesi (Sağ tarafta) Kaynak: Bloomberg, BofA Merrill Lynch Küresel Emtia Araştırmaları; OECD = Ekonomik İşbirliği ve Kalkınma Teşkilatı. Tarih: Ekim 2010 itibariyle. En yüksek yıllık enflasyon oranlarına sahip en üst çeyrekler yüksek enflasyon olarak tanımlanmıştır. 32

33 Çeşitlendirilmiş bir portföye sahip olmanın önündeki zorluklar 33

34 Hisse senetleri ve bonolar arasındaki korelasyon 70 yılın en yükseğinde S&P 500 ve ABD bonoları arasındaki hareketli 10 yıllık korelasyon ve 12 aylık yüzde değişimi Korelasyon 0,8 0,6 0,4 Borsa ve bono fiyatı hareketli 10 yıllık korelasyon Yüksek Enflasyon 0,2 0,0-0,2-0,4-0,6 Deflasyonun Sonu mu? -0, Kaynak: Absolute Strategy Research. Tarih: Haziran 2010 itibariyle 34

35 Değişen korelasyonlar, değişen bono piyasası Bono çeşitlerinin hükümet bonolarına karşı korelasyonu Korelasyon katsayısı Lehman öncesi Lehman sonrası Küresel yüksek dereceli şirket bonoları Küresel yüksek getirili bonolar Küresel gelişmekte olan pazarlar hükümet bonoları Kaynak: BofA Merrill Lynch Bono Endekslerinden hesaplanmıştır. Tarih: 23 Eylül 2010 itibariyle 35

36 Yüksek Getiriyi Hedefleme 36

37 Kar payları getirilerin ana kaynağı olmayı sürdürecek Hisse senedi getirilerinin kaynakları ve büyüklükleri Getiri kaynağı Getiri Kar payları 5,0% Enflasyondan getiri 1,4% Değerlenme değişikliklerinden getiri 0,6% Kar paylarında reel artış 0,8% TOPLAM GETİRİ 7,9% Kaynak: RWC Partners. Verilderde yıllarını kapsayan dönemin ortalama yıllık toplam getirinin bileşimi göz önüne alınmıştır. Veri tarihi Ekim 2010 itibariyle 37

38 2011 yılında gelişmekte olan ülkelerdeki kar payı artışlarından yararlanmak için piyasa değeri yüksek, büyük şirketleri tercih edin Her sektöre göre oluşturulan BofA Merrill Lynch in hisse senedi portföyü ve Gösterge olarak kabul edilen MSCI Gelişmekte Olan Ülkeler Endeksi nin hisse senedi portföyü % BofA Merrill Lynch Portföyü MSCI Gösterge Endeksin Portföyü Yüksek Temettü Ödemeli Hisse Senetleri Yüksek Büyümeli Hisse Senetleri Düşük Temettü Ödemeli Hisse Senetleri Düşük Büyümeli Hisse Senetleri Kaynak: Factset, BofA Merrill Lynch Equity Research, Style Research. Tarih: Kasım 2010 itibariyle 38

39 İngiltere de ticari gayrimenkuller, diğer reel varlıklara nazaran daha yüksek getiri sağlamayı sürdürecek Gayrimenkul getirileri önemli bir gelir kaynağı olmayı sürdürecek % Gayrimenkul getirisi eksi tahvil getirisi* Gayrimenkul getirisi eksi enflasyona karşı korumalı bono getirisi** Kaynaklar: IPD (Investment Property Databank); Bloomberg; Factset. Tarih: Ekim 2010 itibariyle * IPD Başlangıç Getiri eksi FTSE AllShare Kar Payı Getirisi (3 aylık hareketli ortalama) ** IPD Başlangıç Getiri eksi İngiltere 10 Yıllık Enflasyona Bağlı Getiri (3 aylık hareketli ortalama) 39

40 Enflasyondan korunma 40

41 Enflasyona endeksli bonolar az riskli ve ucuz bir seçenek Enflasyon beklentileri için iki farklı piyasa ölçümü Spread farkı (baz puanı) ABD 10 yıllık/30 yıllık Hazine bonoları spread farkı (Sol tarafta) Başabaş oranı (%) ABD Hazinesi Enflasyon Korumalı Bonolar* kar ve zararın eşit olduğu değer (Sağ tarafta) 160 Ortalama ABD kar ver zarar eşitliği 1998'den beri Kaynak: Bloomberg. Tarih: 12 Kasım 2010 itibariyle. * TIPS = Enflasyona Karşı Korunmuş Hazine Tahvili 41

42 ABD bonolarının getirisi düştükçe Japon hisse senetleri değer kazanacaktır ABD Hazine bonolarının ve Japon hisse senetlerinin performansı Endeks ABD 10 Yıllık Hazine Bonosu Getirisi (Sağ tarafta) *Tokyo Borsası Endeksi (Sol tarafta) Endeks Kaynak: Absolute Strategy Research. Tarih: Kasım 2010 itibariyle. Her iki seride: 26 haftalık % değişimi. Topix = Tokyo Borsa Fiyat Endeksi 42

43 Enflasyondan korunmak için bu seviyelerden altın almak ne kadar iyi? Ons Altın cinsinden S&P 500 endeksi 6 S&P fiyat endeksi / altın fiyatı ($ per troy oz) Ons Altın cinsinden S&P 500 Mevcut seviye Kaynak: Absolute Return Strategy, Bloomberg Tarih: Ekim 2010 sonu itibariyle 43

44 Genel Bakış: 2011 yılı hisse senetleri için olumlu görünüyor Yeni Normal olarak kabul edilen ekonomik ortam (G7 ülkelerinde ki yavaş büyüme ve çok düşük enflasyon), likidite bolluğuna işaret ediyor ve bu ortamda getiri büyük bir rol oynayacak, gelişmekte olan ülkeler büyümenin odak noktası olmayı sürdürecekler Mevcut getirilerle hükümet borçlanma kağıtlarının fazla bir değeri bulunmamaktadır. Küresel ekonomi düzeldikçe şirket bonolarının performansı iyileşecektir ancak şu anda faiz oranlarındaki artış riski bonolar için büyük tehdit oluşturuyor Hükümet bonoları yerine hisse senetlerine yatırım yapan yatırımcılar aldıkları riskin karşılığı olarak iyi getiriler sağlamaktalar. Hisse senedi değerlemeleri makul, 2011 yılında kar paylarında ve kazançlarda daha fazla artış bekleniyor Çin aşırı ısınmayı önleyici politikalarına devam ettikçe emtia fiyatlarının 2011 yılında artışını sürdürmesini bekliyoruz. Olası daha büyük bir enflasyon karşısında enerji hisseleri cazip bir korunma aracı olarak görünüyor Borç krizi yaşayan bazı Avrupa ülkeleri nedeniyle Avrupa Merkez Bankası ekonomiyi normalleştirme politikalarında rahat hareket edemiyor, bu nedenle 2011 yılında euro nun zayıf seyretmesi bekleniyor. Gelişmekte olan ülkelerin para birimlerinin ABD doları karşısında daha da değerlenmesini bekliyoruz 2011 için çağrılar Olumlu Tahviller: Küçük kapak EM/Rusya Enerji/Temel Materyaller/ Telekom/Otomobil İngiltere/Çekirdek Avrupa Kar payı getirisi ve büyüme ABD doları Bakır/ham petrol Sterling (yıl ortasından itibaren) Olumsuz Devlet borcu Yatırım derecesi (finans dışı) borç Euro Küçük kapak tahvili 44

45 Türker Hamzaoğlu EEMEA Economist 45

46 January 2011 January 2011 Turkey Economics Turker Hamzaoglu EEMEA Economist MLPF&S (UK) 2011 Outlook Graduation time BofA Merrill Lynch does and seeks to do business with companies covered in its research reports. As a result, investors should be aware that the firm may have a conflict of interest that could affect the objectivity of this report. Investors should consider this report as only a single factor in making their investment decision. Refer to important disclosures on page

47 January : Graduation Time 47 47

48 January 2011 Turkey deserves an upgrade to IG 2011 is likely to be the year of graduation: We expect S&P and Moody s upgrade to BB+/Ba1 Fitch to BBB- (IG - investment grade) 2 nd upgrade to IG in 2012 Fixed income markets largely priced it in but not equity investors: Credit spreads seem to price in high probability of achieving IG in 2011 Local debt and TRY yet to benefit Equities have not: Turkey at 10.6x 12m fwd PE vs 12.5x for BBB- peers CB credibility, inflation & CAD are concerns, but should not prevent IG CPI (BofAMLe 6.9% & 7.2%) in line with IG countries But Turkey is an outlier in CAD 6.4%, 6.9%) Financials, consumer, energy, infrastructure and real estate to benefit most Investment grade would take Turkey s macro-transformation to next level 48

49 January 2011 Turkey deserves an upgrade to IG 1. Cyclical recovery has proven to be strong 2. Macro fundamentals have improved relative to peers 3. Economy resilient to external shocks & domestic political cycle 4. Out of the recession without seeking international support. Potential spoilers: 1. Current account deficit 2. Higher inflation 49

50 January 2011 Shall we take ratings seriously? FC LT Rating 5Y CDS Fitch / S&P Spread Turkey BB+ / BB 151 Germany AAA / AAA 59 France AAA / AAA 109 Belgium AA+ / AA+ 252 Italy AA- / A+ 257 Spain AA+ / AA 360 Hungary BBB- / BBB- 401 Portugal A+ / A- 544 Ireland BBB+ / A 667 Greece BBB- / BB+ 1,066 Source: Bloomberg 50

51 January 2011 Upgrade is priced in FI markets EM sovereign 5y CDS spread by rating (bp) PAK UKR ARG CHI CHN SKO POL MAL THA SAF BUL KAZ RUS MEX COL BRA HUN PAN PER ROM PHI TUR AA- A+ A A- BBB+ BBB BBB- BB+ BB BB- B+ B B- IND VIE Source: BofA Merrill Lynch Global Research 51

52 January 2011 Equity investors not fully convinced Equities not fully pricing in Turkey s re-rating story 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 Real rates (%, RHS, inv ersed) Istanbul stock ex change (LHS, USD) Source: Bloomberg 52

53 12m Fwd P/E January 2011 Equity investors not fully convinced Graduation to investment grade to be accompanied with higher multiples CL MA BP MX TH SK PD SA BZ TU VN CZ RU RO HU A+ A A- BBB+ BBB BBB- BB+ BB BB- Source: BofA Merrill Lynch Global Research. 53

54 January 2011 Cyclical recovery is strong Turkey is the leading growth story in the region F Estimated trend grow th 2011F 2011 Cons Egy pt Kazakhstan Poland Russia S Africa Turkey GCC Source: BofA Merrill Lynch Global Research, Consensus Economics. 54

55 January 2011 Cyclical recovery is strong Labour market recovered relatively quick Labour force (mn, LHS) Employment (mn, LHS) Unemployment (% ) Non-farm unemp (% ) Sep' Source: BofA Merrill Lynch Global Research. 55

56 Credit, 3m/3m annul. rate January 2011 Cyclical recovery is strong Strong credit growth supports domestic demand Turkey Brazil India Russia China Mexico S Africa Poland Korea M2, 3m/3m annualised Source: Haver, BofA Merrill Lynch Global Research 56

57 Incr. in public debt,%gdp January 2011 Cyclical recovery is strong No debt overhang; strong cyclical recovery in budget 40 US FR RO HU UK SA GER CZ PL RU BR TR CN Increase in fiscal deficit, % GDP, Source: BofA Merrill Lynch Global Research. 57

58 Bulgaria Croatia Czech Republic Egypt Hungary Kazakhstan Latvia Lithuania Israel Poland Romania Russia Serbia S Africa Turkey Ukraine Bahrain Kuwait Oman Qatar Saudi Arabia UAE Lebanon January 2011 Macro fundamentals have improved Rating Monitor: z-score averages vs. peer group* Source: Bloomberg, Haver, BofA Merrill Lynch Global Research. *Peer group consists of the other GEM countries in the same broad rating category 58

59 January 2011 Macro fundamentals have improved Which year looks more investable? Source: BofA Merrill Lynch Global Research. 59

60 01/02/ /10/ /24/ /02/ /13/ /28/ /10/ /18/ /29/ /09/ /17/2010 January 2011 Macro fundamentals have improved Turkey s sovereign spreads outperformed (spreads vs. IGOV) bp Source: BofA Merrill Lynch Global Research. 60

61 External Debt as % GDP January 2011 Growing resilient to external shocks Low leverage and reliance on domestic demand reduces Turkey s beta 180% 160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% TR BR IN EG AR SA RO RU MX CN PL 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% IS SK Trade Openness (exports as % GDP) CZ HU Source: BofA Merrill Lynch Global Research 61

62 Russia Turkey Poland Saudi S.Africa UAE Nigeria Israel Egypt Czech Romania Hungary Kuwait Kazakhst Ukraine Qatar Iraq Serbia Lebanon January 2011 Growing resilient to external shocks Low leverage and reliance on domestic demand reduces Turkey s beta Nominal GDP (US$mn, 2010f) Source: BofA Merrill Lynch Global Research 62

63 Czech R Hungary Lithuania Bulgaria Poland Latvia Russia Romania Croatia Turkey January 2011 Growing resilient to external shocks Limited EU spillover EEMEA exports by destination (% GDP) Others 60 Other Eurozone Portugal, Ireland, Italy, Greece, Spain Source: IMF, BofA Merrill Lynch Global Research. 63

64 Bil.98 TL January 2011 Economic administration has largely passed the test Output gap is likely to close in H Actual output Potential output Output gap (right ax is) Source: BofA Merrill Lynch Global Research. 64

65 January 2011 Economic administration has largely passed the test Turkey stands tall in EEMEA with its strong recovery 1,500 Peak to trough job losses, sa, '000s -500 Trough to current job gains, sa, '000s (- = gain) -2,500 Turkey Czech Republic Hungary Poland Russia South Africa Source: BofA Merrill Lynch Global Research. 65

66 January 2011 Economic administration has largely passed the test Developed world s pain, Turkey s gain Turkey Colombia S.Africa Hungary Chile Romania Mexico Egypt Russia Brazil Indonesia Poland Czech Rep. Israel Philippines S.Korea Thailand Oct 08 - Jan (bp) Source: BofA Merrill Lynch Global Research. 66

67 January 2011 Economic administration has largely passed the test Markets trades the best of both worlds ISE (rhs) TR 2Y BEI Jun-08 Dec-08 Jun-09 Dec-09 Jun-10 Dec Source: Bloomberg, BofA Merrill Lynch Global Research. 67

68 January 2011 Potential spoilers: CA deficit remains the soft spot CA deficit likely to get wider before getting any better s 90s 00s Brazil Mex ico Poland Turkey Source: BofA Merrill Lynch Global Research. 68

69 CA balance (%GDP, 2010F) January 2011 Potential spoilers : CA deficit remains the soft spot Demographics on Turkey s side: savings to increase in MT as prime saver ratio increases PH IS CN RU JP KR GER EG SA IN MX TR BR FR US HU UK AU RO CZK PO BU CA -8 Prime sav er ratio (%, 2010) Source: BofA Merrill Lynch Global Research. 69

70 January 2011 Potential spoilers : inflation volatile in 4-8% range A volatile year for headline CPI inflation Actual Forecast Source: BofA Merrill Lynch Global Research 70

71 January 2011 Potential spoilers : inflation volatile in 4-8% range Services inflation paints a more upbeat disinflation picture than volatile CPI 20% 15% % 5% 0% CPI Rent Hotel / Rest. Trans. Educ. Health Source: BofA Merrill Lynch Global Research 71

Türkiye'deki ekonomik durum ve kısa/orta vade beklentileri

Türkiye'deki ekonomik durum ve kısa/orta vade beklentileri Türkiye'deki ekonomik durum ve kısa/orta vade beklentileri TEB EKONOMİK ARAŞTIRMALAR 1 KÜRESEL GÖSTERGELER 2 Küresel Göstergeler: Global GSYH (%) Kaynak: IMF Not: 2014-2015 BNPP tahmini 3 Küresel Göstergeler:

Detaylı

TURKISH ECONOMY PAST AND FUTURE Türkiye Ekonomisi. March 2013 DENİZ GÖKÇE

TURKISH ECONOMY PAST AND FUTURE Türkiye Ekonomisi. March 2013 DENİZ GÖKÇE TURKISH ECONOMY PAST AND FUTURE Türkiye Ekonomisi March 2013 DENİZ GÖKÇE Dünya Borsa Kapitalizasyonu 2012 sonunda 54.57 trilyon dolar China s growing global economic influence (% global GDP) Çin in Dünya

Detaylı

2012 SINAVLARI İÇİN GÜNCEL EKONOMİ ÇALIŞMA SORULARI. (40 Test Sorusu)

2012 SINAVLARI İÇİN GÜNCEL EKONOMİ ÇALIŞMA SORULARI. (40 Test Sorusu) ZİRAAT BANKASI 2012 SINAVLARI İÇİN GÜNCEL EKONOMİ ÇALIŞMA SORULARI (40 Test Sorusu) 1 ) Aşağıdakilerden hangisi bir kredi derecelendirme kuruluşudur? A ) FED B ) IMF C ) World Bank D ) Moody's E ) Bank

Detaylı

Türkiye de Bankacılık Sektörü 2009-2013 Aralık

Türkiye de Bankacılık Sektörü 2009-2013 Aralık Türkiye de Bankacılık Sektörü 2009-2013 Aralık Bu çalışma, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu, Türkiye İstatistik Kurumu, Sermaye Piyasası Kurumu, Bankalararası

Detaylı

KÜRESEL KRİZİN DÜNYA EKONOMİSİNDE NEDEN OLDUĞU TAHRİBAT

KÜRESEL KRİZİN DÜNYA EKONOMİSİNDE NEDEN OLDUĞU TAHRİBAT KÜRESEL KRİZİN DÜNYA EKONOMİSİNDE NEDEN OLDUĞU TAHRİBAT Dünya Ekonomisinde 3 trilyon $ Kayıp Taşıt üretiminde %16 (=12 milyon adet) gerileme Büyük İstihdam Kaybı: ABD 8.7, AB de ise 3.5 milyon kişi işini

Detaylı

Türkiye de Bankacılık Sektörü 2009-2014 Aralık

Türkiye de Bankacılık Sektörü 2009-2014 Aralık Türkiye de Bankacılık Sektörü 2009-2014 Aralık Bu çalışma, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu, Türkiye İstatistik Kurumu, Sermaye Piyasası Kurumu, Bankalararası

Detaylı

Güncellenmiş Dünya Ekonomik Görünümü Raporu Küresel İyileşme Sekteye Uğruyor, Aşağı Yönlü Riskler Yoğunlaşıyor. 2012 Kışı

Güncellenmiş Dünya Ekonomik Görünümü Raporu Küresel İyileşme Sekteye Uğruyor, Aşağı Yönlü Riskler Yoğunlaşıyor. 2012 Kışı Güncellenmiş Dünya Ekonomik Görünümü Raporu Küresel İyileşme Sekteye Uğruyor, Aşağı Yönlü Riskler Yoğunlaşıyor 212 Kışı Avro bölgesinde giderek artan gerilimler nedeniyle küresel iyileşme tehdit altındadır.

Detaylı

AB Krizi ve TCMB Para Politikası

AB Krizi ve TCMB Para Politikası AB Krizi ve TCMB Para Politikası Erdem Başçı Başkan 28 Haziran 2012 Stratejik Düşünce Enstitüsü, Ankara Sunum Planı I. Küresel Ekonomik Gelişmeler II. Yeni Politika Çerçevesi III. Dengelenme IV. Büyüme

Detaylı

DÜNYA EKONOMİSİNDEKİ GELİŞMELER

DÜNYA EKONOMİSİNDEKİ GELİŞMELER DÜNYA EKONOMİSİNDEKİ GELİŞMELER 1.KÜRESEL EKONOMİK GÖRÜNÜM 2013 yılının ikinci çeyreğinde yüzde 2,8 oranında büyüyen ABD ekonomisi üçüncü çeyrekte yüzde 3,6 oranında büyümüştür. ABD de 6 Aralık 2013 te

Detaylı

TEMEL MAKROEKONOMİK GÖSTERGELER - BÜYÜME

TEMEL MAKROEKONOMİK GÖSTERGELER - BÜYÜME 1 TEMEL MAKROEKONOMİK GÖSTERGELER - BÜYÜME 12.0 Türkiye GSYİH Büyüme Oranları(%) 10.0 9.4 8.4 9.2 8.8 8.0 6.0 4.0 6.8 6.2 5.3 6.9 4.7 4.0 4.0 5.0 2.0 0.7 2.1 0.0-2.0-4.0-6.0-8.0-5.7-4.8 Tahmin(%) 2014

Detaylı

FVAÖK yıllık bazda %129 artmış ve FVAÖK marjı da 9A09 da %12 olmuştur. Bu artış ARGE teşvikleri ve maliyet düşürücü önlemlerden kaynaklanmaktadır.

FVAÖK yıllık bazda %129 artmış ve FVAÖK marjı da 9A09 da %12 olmuştur. Bu artış ARGE teşvikleri ve maliyet düşürücü önlemlerden kaynaklanmaktadır. 9A09 (mntl) Satışlar FVAÖK Net Kar Açıklanan 160 19 23 GY tahmini 159 21 25 Netaş 9A09 finansal sonuçlarında 23mn TL net kar açıkladı, ki bu da bizim beklentimiz olan 25mn TL net karın biraz altındadır.

Detaylı

PARA POLİTİKALARI. Erdem Başçı Başkan. 24 Eylül 2013 Denizli Sanayi Odası ve Denizli Ticaret Odası

PARA POLİTİKALARI. Erdem Başçı Başkan. 24 Eylül 2013 Denizli Sanayi Odası ve Denizli Ticaret Odası PARA POLİTİKALARI Erdem Başçı Başkan 24 Eylül 213 Denizli Sanayi Odası ve Denizli Ticaret Odası Genel Değerlendirme Enflasyonun önümüzdeki dönemde düşmeye devam etmesi beklenmektedir. Yurt içi nihai talep

Detaylı

TÜRKİYE CUMHURİYET MERKEZ BANKASI

TÜRKİYE CUMHURİYET MERKEZ BANKASI TÜRKİYE CUMHURİYET MERKEZ BANKASI İstanbul Ekonomi ve Finans Konferansı Dr. İbrahim Turhan Başkan Yardımcısı 20 Mayıs 2011 İstanbul 1 Sunum Planı I. 2008 Krizi ve Değişen Finansal Merkez Algısı II. III.

Detaylı

DÜNYA EKONOMİSİNDEKİ GELİŞMELER

DÜNYA EKONOMİSİNDEKİ GELİŞMELER DÜNYA EKONOMİSİNDEKİ GELİŞMELER 1.KÜRESEL EKONOMİK GÖRÜNÜM ABD Merkez Bankası FED, 18 Aralık tarihinde tahvil alım programında azaltıma giderek toplam tahvil alım miktarını 85 milyar dolardan 75 milyar

Detaylı

Abdi İpekçi Caddesi No : 57, Reasürans Han, E Blok 7.Kat Harbiye İstanbul Tel : +90 (212) 315 10 70

Abdi İpekçi Caddesi No : 57, Reasürans Han, E Blok 7.Kat Harbiye İstanbul Tel : +90 (212) 315 10 70 GÜNLÜK EKONOMİ TAKVİMİ SAAT ÜLKE VERİ ÖNEM BEKLENEN ÖNCEKİ 10:00 EUR İspanya İşsizlik Değişimi ORTA 17,9K 21,7K 11:30 GBP İnşaat Satın Alma Müdürleri Endeksi (PMI) (Eyl) YÜKSEK 57,5 57,3 12:00 EUR Üretici

Detaylı

TÜRKİYE EKONOMİSİNDE YAŞANAN GELİŞMELER VE 2011 YILI EKONOMİK BEKLENTİLERİ. Dr.Süleyman Yaşar. 17 Nisan 2011

TÜRKİYE EKONOMİSİNDE YAŞANAN GELİŞMELER VE 2011 YILI EKONOMİK BEKLENTİLERİ. Dr.Süleyman Yaşar. 17 Nisan 2011 TÜRKİYE EKONOMİSİNDE YAŞANAN GELİŞMELER VE 2011 YILI EKONOMİK BEKLENTİLERİ Dr.Süleyman Yaşar 17 Nisan 2011 AMERİKAN MALİ KRİZİNİN Düşük faiz politikası (2002-5) NEDENLERİ Risklerin önemsenmemesi Hesap

Detaylı

EKONOMİK GÖRÜNÜM Bursa Ticaret ve Sanayi Odası

EKONOMİK GÖRÜNÜM Bursa Ticaret ve Sanayi Odası EKONOMİK GÖRÜNÜM Bursa Ticaret ve Sanayi Odası Erdem Başçı Başkan 6 Ocak 212 Bursa Sunum Planı I. Küresel Gelişmeler II. Para Politikası III. Türkiye Ekonomisinde Son Gelişmeler 2 Sunum Planı I. Küresel

Detaylı

İstanbul Menkul Kõymetler Borsasõ. Osman Birsen

İstanbul Menkul Kõymetler Borsasõ. Osman Birsen İstanbul Menkul Kõymetler Borsasõ Osman Birsen İstanbul Menkul Kõymetler Borsasõ Başkanõ 1 Ana Başlõklar 1 Hukuki ve genel altyapõ 2 Likidite ve getiri 3 Projeler 4 Uluslararasõ konum 2 -1- Hukuki ve Genel

Detaylı

2014 Yılı Ofis Piyasası Değerlendirmesi ve 2015 Beklentileri. Yeni Merkezi İş Alanları Fiyatları Sabitledi. Mart 2015 9.Sayı

2014 Yılı Ofis Piyasası Değerlendirmesi ve 2015 Beklentileri. Yeni Merkezi İş Alanları Fiyatları Sabitledi. Mart 2015 9.Sayı 2014 Yılı Ofis Piyasası Değerlendirmesi ve 2015 Beklentileri Bir Re/max Joker Araştırma Raporudur. Mart 2015 9.Sayı Yeni Merkezi İş Alanları Fiyatları Sabitledi Ofis kiralama kararlarında etkili olabilecek

Detaylı

Abdi İpekçi Caddesi No : 57, Reasürans Han, E Blok 7.Kat Harbiye İstanbul Tel : +90 (212) 315 10 70

Abdi İpekçi Caddesi No : 57, Reasürans Han, E Blok 7.Kat Harbiye İstanbul Tel : +90 (212) 315 10 70 GÜNLÜK EKONOMİ TAKVİMİ SAAT ÜLKE VERİ ÖNEM BEKLENEN ÖNCEKİ 10:00 EUR Fransa İmalat Satın Alma Müdürleri Endeksi (PMI) (Ağu) ORTA 49,7 49,6 10:00 EUR Fransa Markit Bileşik Satın Alma Müdürleri Endeksi (PMI)

Detaylı

GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. ALTIN EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2013 YILI 6 AYLIK FAALİYET RAPORU 1-Ekonominin Genel durumu Dünya ekonomisi 2013 ü genel olarak bir toparlanma dönemi olarak geride bıraktı.

Detaylı

Borsa İstanbul A.Ş. Başkanlığına 34467 Emirgan / İSTANBUL

Borsa İstanbul A.Ş. Başkanlığına 34467 Emirgan / İSTANBUL 98/238 İÇSEL BİLGİLERE İLİŞKİN ÖZEL DURUM AÇIKLAMA FORMU Ortaklığın Ünvanı /Ortakların Adı Adresi : T.GARANTİ BANKASI A.Ş. : Levent Nispetiye Mah. Aytar Cad. No:2 34340 Beşiktaş/İSTANBUL Telefon ve Fax

Detaylı

INTERNATIONAL MONETARY FUND IMF (ULUSLARARASI PARA FONU) KÜRESEL EKONOMİK GÖRÜNÜM OCAK 2015

INTERNATIONAL MONETARY FUND IMF (ULUSLARARASI PARA FONU) KÜRESEL EKONOMİK GÖRÜNÜM OCAK 2015 INTERNATIONAL MONETARY FUND IMF (ULUSLARARASI PARA FONU) KÜRESEL EKONOMİK GÖRÜNÜM OCAK 2015 Hazırlayan: Ekin Sıla Özsümer AB ve Uluslararası Organizasyonlar Şefliği Uzman Yardımcısı IMF Küresel Ekonomik

Detaylı

Tu rkiye de Enflasyon Dinamikleri: Fırsatlar ve Riskler

Tu rkiye de Enflasyon Dinamikleri: Fırsatlar ve Riskler Tu rkiye de Enflasyon Dinamikleri: Fırsatlar ve Riskler Murat Ucer Turkey Data Monitor/Koç Üniversitesi 10 Nisan 2015 TUSIAD/EAF/Koc U. PANELI Sunum Akışı Enflasyonda katılık ve son dönem bozulma üzerine

Detaylı

Abdi İpekçi Caddesi No : 57, Reasürans Han, E Blok 7.Kat Harbiye İstanbul Tel : +90 (212) 315 10 70

Abdi İpekçi Caddesi No : 57, Reasürans Han, E Blok 7.Kat Harbiye İstanbul Tel : +90 (212) 315 10 70 GÜNLÜK EKONOMİ TAKVİMİ SAAT ÜLKE VERİ ÖNEM BEKLENEN ÖNCEKİ 09:00 EUR Almanya Fabrika Siparişleri (Aylık) (Tem) ORTA -0,6% 2,0% 09:45 EUR Fransa Tüketici Güveni (Ağu) AZ 94 93 10:15 CHF Tüketici Fiyat Endeksi

Detaylı

Dünya ve Türkiye Ekonomisinde Beklentiler: Sermaye Piyasalarının Rolü. İbrahim TURHAN Borsa Başkanı 28 Mart 2012

Dünya ve Türkiye Ekonomisinde Beklentiler: Sermaye Piyasalarının Rolü. İbrahim TURHAN Borsa Başkanı 28 Mart 2012 Dünya ve Türkiye Ekonomisinde Beklentiler: Sermaye Piyasalarının Rolü İbrahim TURHAN Borsa Başkanı 28 Mart 2012 Sunum Planı Dünya Ekonomisi Kriz sonrası gerçekleşmeler ve beklentiler Türkiye Ekonomisi

Detaylı

TÜRK STANDARDI TURKISH STANDARD

TÜRK STANDARDI TURKISH STANDARD TÜRK STANDARDI TURKISH STANDARD TS EN ISO 19011:2011 Ocak 2012 ICS 13.120.10;13.020.10 KALİTE VE ÇEVRE YÖNETİM SİSTEMLERİ TETKİK KILAVUZU Guidelines for quality and/or environmental management systems

Detaylı

ABD Case Shiller ulusal konut fiyat endeksi Temmuz'da %4.7 yükseldi. GBPUSD 1.5130 1.5160 1.5190 1.5110 1.5210 1.5100 1.5235

ABD Case Shiller ulusal konut fiyat endeksi Temmuz'da %4.7 yükseldi. GBPUSD 1.5130 1.5160 1.5190 1.5110 1.5210 1.5100 1.5235 GÜNLÜK EKONOMİ TAKVİMİ SAAT ÜLKE VERİ ÖNEM BEKLENEN ÖNCEKİ 09:00 EUR Almanya Perakende Satışları (Yıllık) (Ağu) AZ 3,1% 3,3% 09:45 EUR Fransa Tüketici Giderleri (Aylık) (Tem) ORTA 0,1% 0,4% 09:45 EUR Fransa

Detaylı

Türkiye Sermaye Piyasasının Gelişimi ve Küresel Tehditler. Mart 2011 Doğuş Üniversitesi

Türkiye Sermaye Piyasasının Gelişimi ve Küresel Tehditler. Mart 2011 Doğuş Üniversitesi Türkiye Sermaye Piyasasının Gelişimi ve Küresel Tehditler Mart 2011 Doğuş Üniversitesi İçindekiler 1 Sermaye Piyasası Kurumları 2 Türkiye Sermaye Piyasası 3 Hisse Senedi Yatırımcı Profili 4 Küresel Gelişmeler,

Detaylı

Yatırımcıların Halka Arza Bakış Açısı. Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı Olmak

Yatırımcıların Halka Arza Bakış Açısı. Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı Olmak Yatırımcıların Halka Arza Bakış Açısı Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı Olmak İstanbul, Aralık 211 Yatırımcıların Türk hisse senetlerine ve halka arzlarına bakışı İMKB Yerli/Yabancı yatırımcı oranı gelişimi

Detaylı

Draft CMB Legislation Prospectus Directive

Draft CMB Legislation Prospectus Directive Draft CMB Legislation Prospectus Directive Ayşegül Ekşit, SPK / CMB 1 Kapsam İzahname Konulu Taslaklar İzahname Yayınlama Zorunluluğu ve Muafiyetler İzahnamenin Onay Süreci İzahname Standartları İzahnamenin

Detaylı

KÜRESEL KRİZ SONRASI KÜRESEL FİNANSAL SİSTEM İÇERİSİNDE TÜRK FİNANSAL SİSTEMİ BAKİ ALKAÇAR (BDDK)

KÜRESEL KRİZ SONRASI KÜRESEL FİNANSAL SİSTEM İÇERİSİNDE TÜRK FİNANSAL SİSTEMİ BAKİ ALKAÇAR (BDDK) KÜRESEL KRİZ SONRASI KÜRESEL FİNANSAL SİSTEM İÇERİSİNDE TÜRK FİNANSAL SİSTEMİ BAKİ ALKAÇAR BANKACILIK DÜZENLEME VE DENETLEME KURUMU (BDDK) KÜRESEL KRİZ SONRASI KÜRESEL FİNANSAL SİSTEM İÇİNDE TÜRK FİNANSAL

Detaylı

Esentepe Mah. Ali Kaya Sok. Polat Plaza A Blok No: 1A/52 Kat 4 Şişli / İstanbul Tel: (0212) 315 10 00

Esentepe Mah. Ali Kaya Sok. Polat Plaza A Blok No: 1A/52 Kat 4 Şişli / İstanbul Tel: (0212) 315 10 00 GÜNLÜK EKONOMİ TAKVİMİ SAAT ÜLKE VERİ ÖNEM BEKLENEN ÖNCEKİ 11:30 GBP Çekirdek Perakende Satışlar (Yıllık) (Eki) ORTA 3,9% 5,9% 11:30 GBP Perakende Satışlar (Aylık) (Eki) YÜKSEK -0,5% 1,9% 11:30 GBP Perakende

Detaylı

ALB FOREX GÜNLÜK BÜLTEN

ALB FOREX GÜNLÜK BÜLTEN ALB FOREX GÜNLÜK BÜLTEN www.albmenkul.com.tr Parite Açılış Yüksek Düşük Kapanış Pivot / 1,2986 1,3037 1,2968 1,3007 1,3004 / / 1,5316 1,5350 1,5238 1,5254 1,5281 /JPY 98,22 99,38 98,07 99,35 98,93 / /TRY

Detaylı

Halka Arzlarda Sorunlar & Çözümler

Halka Arzlarda Sorunlar & Çözümler Halka Arzlarda Sorunlar & Çözümler Kudret VURGUN İMKB Kotasyon Müdürü www.halkaarzsefereberligi.com İstanbul, 21 Şubat 2012 İMKB Piyasa Değerinin Gelişimi Ülkemizde 2003-2010 yılları arasında GSYH 1,5

Detaylı

Ekonomik Rapor 2011 I. MAKRO BÜYÜKLÜKLER AÇISINDAN DÜNYA EKONOMİSİNE GENEL BAKIŞ 67. genel kurul Türkiye Odalar ve Borsalar Birliği / www.tobb.org.

Ekonomik Rapor 2011 I. MAKRO BÜYÜKLÜKLER AÇISINDAN DÜNYA EKONOMİSİNE GENEL BAKIŞ 67. genel kurul Türkiye Odalar ve Borsalar Birliği / www.tobb.org. Ekonomik Rapor 2011 I. MAKRO BÜYÜKLÜKLER AÇISINDAN DÜNYA EKONOMİSİNE GENEL BAKIŞ 67. genel kurul 5 6 1. MAKRO BÜYÜKLÜKLER AÇISINDAN DÜNYA EKONOMİSİNE GENEL BAKIŞ Küresel ekonomiyi derinden etkileyen 2008

Detaylı

Medya Paylaşım Toplantıları 15

Medya Paylaşım Toplantıları 15 Medya Paylaşım Toplantıları 15 Gündemdeki Konular Reklam Yatırımları - Metodoloji - 2013 Reklam Yatırımları ve Analizler Gündemdeki Konular Reklamcılar Derneği 30. Yılı Reklamcılar Derneği kuruluşundan

Detaylı

Dünya Ekonomisindeki Son Gelişmeler

Dünya Ekonomisindeki Son Gelişmeler Dünya Ekonomisindeki Son Gelişmeler Risk Yönetimi ve Kontrol Genel Müdürlüğü Ekonomik Analiz ve Değerlendirme Dairesi Küresel Ekonomik Görünüm OECD 6 Mayıs ta yaptığı değerlendirmede 2014 yılı için yaptığı

Detaylı

Abdi İpekçi Caddesi No : 57, Reasürans Han, E Blok 7.Kat Harbiye İstanbul Tel : +90 (212) 315 10 70

Abdi İpekçi Caddesi No : 57, Reasürans Han, E Blok 7.Kat Harbiye İstanbul Tel : +90 (212) 315 10 70 GÜNLÜK EKONOMİ TAKVİMİ SAAT ÜLKE VERİ ÖNEM BEKLENEN ÖNCEKİ 09:00 EUR Almanya İhracatları (Aylık) (Tem) AZ 0,7% -1,0% 09:00 EUR Almanya İthalatları (Aylık) (Tem) AZ 0,5% -0,5% 09:00 EUR Almanya Ticaret

Detaylı

Dünya Ekonomisindeki Son Gelişmeler

Dünya Ekonomisindeki Son Gelişmeler Dünya Ekonomisindeki Son Gelişmeler Risk Yönetimi ve Kontrol Genel Müdürlüğü Ekonomik Analiz ve Değerlendirme Dairesi Küresel Ekonomik Görünüm Çin Ekonomisi Nisan-Haziran döneminde bir önceki yılın aynı

Detaylı

GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2010 YILI 9 AYLIK FAALİYET RAPORU

GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2010 YILI 9 AYLIK FAALİYET RAPORU GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2010 YILI 9 AYLIK FAALİYET RAPORU 1.- Ekonominin Genel durumu ABD ekonomisindeki büyümenin ikinci çeyrekte %1.7 olarak

Detaylı

Abdi İpekçi Caddesi No : 57, Reasürans Han, E Blok 7.Kat Harbiye İstanbul Tel : +90 (212) 315 10 70

Abdi İpekçi Caddesi No : 57, Reasürans Han, E Blok 7.Kat Harbiye İstanbul Tel : +90 (212) 315 10 70 GÜNLÜK EKONOMİ TAKVİMİ SAAT ÜLKE VERİ ÖNEM BEKLENEN ÖNCEKİ 08:00 JPY İnşaat Siparişleri (Yıllık) (Tem) AZ 15,4% 08:00 JPY Konut Başlangıçları (Yıllık) (Tem) AZ 11,0% 16,3% 09:00 EUR Almanya Perakende Satışları

Detaylı

Türkiye Ekonomisinde Büyüme ve Rekabet Politikası

Türkiye Ekonomisinde Büyüme ve Rekabet Politikası tepav Türkiye Ekonomisinde Büyüme ve Küreselleşme Rekabet Politikası ve kriz Slide 1 türkiye ekonomi politikaları araştırma vakfı Türkiye Ekonomisinde Büyüme ve Rekabet Politikası Güven Sak Ankara, 26

Detaylı

SERKAN ÖZCAN. T. Vakıflar Bankası T.A.O

SERKAN ÖZCAN. T. Vakıflar Bankası T.A.O GLOBAL EKONOMİK GELİŞMELER VE TÜRK BANKACILIK SEKTÖRÜ ÜZERİNE BİR ANALİZ SERKAN ÖZCAN VAKIFBANK BAŞEKONOMİSTİ T. Vakıflar Bankası T.A.O 12 Kasım 2010 2010 yılına dünya ekonomisi bütçe ve borçlanma problemleriyle

Detaylı

Abdi İpekçi Caddesi No : 57, Reasürans Han, E Blok 7.Kat Harbiye İstanbul Tel : +90 (212) 315 10 70

Abdi İpekçi Caddesi No : 57, Reasürans Han, E Blok 7.Kat Harbiye İstanbul Tel : +90 (212) 315 10 70 GÜNLÜK EKONOMİ TAKVİMİ SAAT ÜLKE VERİ ÖNEM BEKLENEN ÖNCEKİ 09:30 JPY Japonya Merkez Bankası (BoJ) Basın Konferansı YÜKSEK 09:45 EUR Fransa Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) (Aylık) (Ağu) ORTA -0,4% -0,3% 09:45

Detaylı

CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GRUPLARA YÖNELİK GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU'NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU A

CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GRUPLARA YÖNELİK GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU'NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU A CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GRUPLARA YÖNELİK GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU'NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ Halka Arz Tarihi : 26/03/2012

Detaylı

TÜRKİYE GAYRİMENKUL SEKTÖRÜ TEMEL GÖSTERGELERİ 2012 16 NİSAN 2013

TÜRKİYE GAYRİMENKUL SEKTÖRÜ TEMEL GÖSTERGELERİ 2012 16 NİSAN 2013 TÜRKİYE GAYRİMENKUL SEKTÖRÜ TEMEL GÖSTERGELERİ 2012 16 NİSAN 2013 ALINAN KONUT YAPI RUHSATLARI ARTIŞ GÖSTERİYOR 1,000,000 900,000 ALINAN KONUT YAPI RUHSATLARI (DAİRE ADET) 901,705 800,000 700,000 600,000

Detaylı

TÜRKİYE GAYRİMENKUL SEKTÖRÜ TEMEL GÖSTERGELERİ 2012 16 NİSAN 2013

TÜRKİYE GAYRİMENKUL SEKTÖRÜ TEMEL GÖSTERGELERİ 2012 16 NİSAN 2013 TÜRKİYE GAYRİMENKUL SEKTÖRÜ TEMEL GÖSTERGELERİ 2012 16 NİSAN 2013 ALINAN KONUT YAPI RUHSATLARI ARTIŞ GÖSTERİYOR 1.000.000 900.000 ALINAN KONUT YAPI RUHSATLARI (DAİRE ADET) 901.705 800.000 700.000 600.000

Detaylı

Temel Ekonomik Gelişmeler

Temel Ekonomik Gelişmeler Temel Ekonomik Gelişmeler 6 Temmuz 21 Araştırma ve Para Politikası Genel Müdürlüğü Günlük veriler her Perşembe günü (resmi tatil olması durumunda bir önceki iş günü); diğer veriler ise verinin açıklandığı

Detaylı

Dünya Ekonomik Görünüm Raporu (WEO) Yüksek Borç ve Yavaş Büyüme ile Başa Çıkmak Ekim 2012

Dünya Ekonomik Görünüm Raporu (WEO) Yüksek Borç ve Yavaş Büyüme ile Başa Çıkmak Ekim 2012 Dünya Ekonomik Görünüm Raporu (WEO) Yüksek Borç ve Yavaş Büyüme ile Başa Çıkmak Ekim 212 Ana Mesaj: İyileşmenin eski seyrini kazanması için tedbirler gereklidir Küresel ekonomi yeni aksaklıklar yaşamakta

Detaylı

KÜRESEL KRİZ SONRASI GAYRİMENKUL SEKTÖRÜ VE TÜRKİYE İÇİN ÖNGÖRÜLER 2015 DR. CAN FUAT GÜRLESEL EKONOMİ VE STRATEJİ DANIŞMANLIK HİZMETLERİ

KÜRESEL KRİZ SONRASI GAYRİMENKUL SEKTÖRÜ VE TÜRKİYE İÇİN ÖNGÖRÜLER 2015 DR. CAN FUAT GÜRLESEL EKONOMİ VE STRATEJİ DANIŞMANLIK HİZMETLERİ KÜRESEL KRİZ SONRASI GAYRİMENKUL SEKTÖRÜ VE TÜRKİYE İÇİN ÖNGÖRÜLER 2015 DR. CAN FUAT GÜRLESEL EKONOMİ VE STRATEJİ DANIŞMANLIK HİZMETLERİ KÜRESEL GAYRİMENKUL SEKTÖRÜ TİCARİ GAYRİMENKUL KREDİLERİNE DAYALI

Detaylı

21. YÜZYILDA TEMEL RİSKLER

21. YÜZYILDA TEMEL RİSKLER 21. YÜZYILDA TEMEL RİSKLER KÜRESEL EKONOMİYİ ROTASINDAN ÇIKARABİLECEK 10 BÜYÜK TEHLİKE DÜNYA EKONOMİSİ VE ABD EKONOMİSİNDE OLASI MAKRO DENGESİZLİKLER (BÜTÇE VE CARİ İ LEMLER AÇIĞI) (TWIN TOWERS) İSTİKRARSIZ

Detaylı

Ata Yatırım Günlük Bülten. Ata Yatırım Günlük Bülten 25 Nisan 2012

Ata Yatırım Günlük Bülten. Ata Yatırım Günlük Bülten 25 Nisan 2012 Ata Yatırım Günlük Bülten Güne Bakış BORSA Pazartesi yaşanan derin satışların tepki yükselişini yaparak güne başlayan Avrupa borsaları, daha sonra yükselen İtalyan ve İspanyol faizlerinin etkisiyle satışa

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 09 Kasım 2015, Sayı: 34. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 09 Kasım 2015, Sayı: 34. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 34 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

AYLIK EMTİA BÜLTENİ İKTİSADİ ARAŞTIRMALAR BÖLÜMÜ

AYLIK EMTİA BÜLTENİ İKTİSADİ ARAŞTIRMALAR BÖLÜMÜ ŞUBAT 2013 AYLIK EMTİA BÜLTENİ İKTİSADİ ARAŞTIRMALAR BÖLÜMÜ AHMET AŞARKAYA Başta ABD deki üçüncü parasal genişleme programı ve Çin deki altyapı yatırımları olmak üzere 2012 nin son çeyreğinde devreye giren

Detaylı

Ülke Saat (TSİ) Veri/gelişme ING tahmini Piyasa beklentisi Önceki veri

Ülke Saat (TSİ) Veri/gelişme ING tahmini Piyasa beklentisi Önceki veri A.B.D. tahvil faizlerindeki yükselişte, işsizlik maaşı başvurularının istihdam piyasasına dair bazı endişeleri azaltması, 30 yıllık tahvil ihalesine zayıf talep gelmesi ve Yunanistan ın IMF ye borcunun

Detaylı

XVII. Türkiye İç Denetim Kongresi, 11-12 Kasım 2013 Bilgi Sistemleri Uygulamalarında İç Denetim

XVII. Türkiye İç Denetim Kongresi, 11-12 Kasım 2013 Bilgi Sistemleri Uygulamalarında İç Denetim www.pwc.com/tr XVII. Türkiye İç Denetim Kongresi, 11-12 Kasım 2013 Bilgi Sistemleri Uygulamalarında İç Denetim İçerik Bölüm 1 Bilgi Sistemleri Uygulamaları ERP İlişkisi 2 ERP Yaşam Döngüsü ve İç Kontrol

Detaylı

ALB FOREX GÜNLÜK BÜLTEN

ALB FOREX GÜNLÜK BÜLTEN www.albmenkul.com.tr EUR/USD GBP/USD USD/JPY USD/TRY ALTIN GÜMÜŞ Parite EUR/USD GBP/USD USD/JPY USD/TRY ALTIN GÜMÜŞ Açılış 1,2778 1,5189 94,20 1,8129 1594,45 28,66 Yüksek 1,2844 1,5220 94,70 1,8274 1597,7

Detaylı

UNCTAD DÜNYA YATIRIM RAPORU 2008

UNCTAD DÜNYA YATIRIM RAPORU 2008 UNCTAD DÜNYA YATIRIM RAPORU 2008 24 Eylül 2008 İstanbul 1 DÜNYA YATIRIM RAPORU Birleşmiş Milletler Ticaret ve Kalkınma Örgütü UNCTAD ın uluslararası yatırımlara ilişkin olarak hazırladığı Dünya Yatırım

Detaylı

Haftalık Bülten. Sanayi üretiminde gerileme sürüyor... Japonya yeni bir. paketi. Global ekonomiye. beklentiler bir miktar. 1. çeyrek bilanço.

Haftalık Bülten. Sanayi üretiminde gerileme sürüyor... Japonya yeni bir. paketi. Global ekonomiye. beklentiler bir miktar. 1. çeyrek bilanço. Haftalık Bülten 103 Nisan 2009 Sanayi üretiminde gerileme sürüyor... inin %23 etiminde gözlenen keskin sektör tahvili BoE, piyasadan 150 BoE faizleri %0,5 düzeyinde sabit Japonya yeni bir paketi, 154 milyar

Detaylı

Dünya Ekonomisindeki Son Gelişmeler

Dünya Ekonomisindeki Son Gelişmeler Dünya Ekonomisindeki Son Gelişmeler Risk Yönetimi ve Kontrol Genel Müdürlüğü Ekonomik Analiz ve Değerlendirme Dairesi Küresel Ekonomik Görünüm Amerikan Merkez Bankası FED, tahvil alım programını 10 milyar

Detaylı

Ekonomik Gelişmeler Erdem Başçı Başkan 11 Mart 2015 Türkiye Cumhuriyeti Cumhurbaşkanlığı, Ankara

Ekonomik Gelişmeler Erdem Başçı Başkan 11 Mart 2015 Türkiye Cumhuriyeti Cumhurbaşkanlığı, Ankara Ekonomik Gelişmeler Erdem Başçı Başkan 11 Mart 215 Türkiye Cumhuriyeti Cumhurbaşkanlığı, Ankara Sunum Planı 1) Kur Gelişmeleri 2) Dış Ticaret Gelişmeleri 3) Enflasyon ve Faiz 4) Yatırımın Belirleyicileri

Detaylı

KÜRESEL EKONOMİ GÜNDEMİ - MAYIS 2016

KÜRESEL EKONOMİ GÜNDEMİ - MAYIS 2016 2016-05-02 Saat Ülke Dönem Ekonomik Gösterge Önceki 04:00 Çin Nisan CFLP İmalat Sektörü PMI 50,2 04:00 Çin Nisan CFLP Hizmet Sektörü PMI 53,8 04:45 Çin Nisan Caixin İmalat Sektörü PMI 49,7 05:00 Japonya

Detaylı

2. Uluslararası Ekonomik Gelişmeler

2. Uluslararası Ekonomik Gelişmeler . Uluslararası Ekonomik Gelişmeler 1 yılının ikinci çeyreğinde küresel iktisadi faaliyet zayıf seyrini devam ettirmiş; söz konusu zayıf seyirde gelişmekte olan ülkelerin olumsuz büyüme performansı belirleyici

Detaylı

Global Ekonomi ve Yurtdışı Piyasalar. Temmuz 2011

Global Ekonomi ve Yurtdışı Piyasalar. Temmuz 2011 Global Ekonomi ve Yurtdışı Piyasalar Temmuz 2011 Görünüm Küresel ekonomide toparlanma sürüyor: Gelişmiş ülkelerdeki borç yükünün yarattığı kırılganlık sebebiyle toparlanma yavaş seyrederken, gelişmekte

Detaylı

35 Ticari Bankacılık 37 Expat Bankacılık 37 Alternatif Dağıtım Kanalları 37 Kredi Kartları ve POS 38 Rating 40 Creditwest Bank ta 2013 Yılı 41 Mali

35 Ticari Bankacılık 37 Expat Bankacılık 37 Alternatif Dağıtım Kanalları 37 Kredi Kartları ve POS 38 Rating 40 Creditwest Bank ta 2013 Yılı 41 Mali İÇİNDEKİLER 06 Yönetim Kurulu Başkanı nın Mesajı 07 Genel Müdür ün Mesajı 10 Altınbaş Grubu Hakkında 13 Creditwest Bank Hakkında 14 Creditwest Bank ın Vizyonu, Misyonu, Stratejisi ve Temel Değerleri 15

Detaylı

FOREKS GÜNLÜK BÜLTEN İÇİNDEKİLER

FOREKS GÜNLÜK BÜLTEN İÇİNDEKİLER 16.05.2013 FOREKS GÜNLÜK BÜLTEN İÇİNDEKİLER Genel Bakış EUR/USD ( Euro / Dolar ) Teknik Analiz GBP/USD ( Sterlin / Dolar ) Teknik Analiz USD/TRY ( Dolar / Lira ) Teknik Analiz XAU/USD ( Altın / Dolar )

Detaylı

9. Şemsiye Fonun Türü Yatırımcının : başlangıç yatırımının belirli bir bölümünün, tamamının

9. Şemsiye Fonun Türü Yatırımcının : başlangıç yatırımının belirli bir bölümünün, tamamının TÜRK EKONOMİ BANKASI A.Ş. KORUMA AMAÇLI ŞEMSİYE FONU NA BAĞLI B TİPİ %100 ANAPARA KORUMA AMAÇLI KIRKALTINCI ALT FONU BİRİNCİ İHRAÇ KATILMA PAYLARININ HALKA ARZINA İLİŞKİN İZAHNAME DEĞİŞİKLİĞİ ESKİ MADDE:

Detaylı

Abdi İpekçi Caddesi No : 57, Reasürans Han, E Blok 7.Kat Harbiye İstanbul Tel : +90 (212) 315 10 70

Abdi İpekçi Caddesi No : 57, Reasürans Han, E Blok 7.Kat Harbiye İstanbul Tel : +90 (212) 315 10 70 GÜNLÜK EKONOMİ TAKVİMİ SAAT ÜLKE VERİ ÖNEM BEKLENEN ÖNCEKİ 08:45 CHF İşsizlik (Mevsimsel Olarak Ayarlanmamış) (Eyl) ORTA 3,3% 3,2% 08:45 CHF İşsizlik (Mevsimsel Olarak Ayarlanmış) (Eyl) ORTA 3,4% 3,3%

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 17 Ağustos 2015, Sayı: 23. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 17 Ağustos 2015, Sayı: 23. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni 17 Ağustos 2015, Sayı: 23 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül

Detaylı

TÜRK EKONOMİ BANKASI A.Ş

TÜRK EKONOMİ BANKASI A.Ş TÜRK EKONOMİ BANKASI A.Ş. KORUMA AMAÇLI ŞEMSİYE FONU NA BAĞLI B TİPİ %100 ANAPARA KORUMA AMAÇLI KIRKALTINCI ALT FONU BİRİNCİ İHRAÇ KATILMA PAYLARININ HALKA ARZINA İLİŞKİN SİRKÜLER DEĞİŞİKLİĞİ ESKİ MADDE:

Detaylı

2013 Steinbeis Partner for innovation www.steinbeis.de. Technology.Transfer.Application.

2013 Steinbeis Partner for innovation www.steinbeis.de. Technology.Transfer.Application. 2013 Steinbeis Partner for innovation www.steinbeis.de Technology.Transfer.Application. Steinbeis Merkezi Haus der Wirtschaft Willi-Bleicher-Str. 19 70174 Stuttgart Almanya Haus der Wirtschaft, Stuttgart

Detaylı

FOREKS GÜNLÜK BÜLTEN İÇİNDEKİLER

FOREKS GÜNLÜK BÜLTEN İÇİNDEKİLER 11.08.2014 FOREKS GÜNLÜK BÜLTEN İÇİNDEKİLER Genel Bakış EUR/USD ( Euro / Dolar ) Teknik Analiz GBP/USD ( Sterlin / Dolar ) Teknik Analiz USD/TRY ( Dolar / Lira ) Teknik Analiz XAU/USD ( Altın / Dolar )

Detaylı

Temel Ekonomik Gelişmeler

Temel Ekonomik Gelişmeler Temel Ekonomik Gelişmeler 18 Aralık 21 Araştırma ve Para Politikası Genel Müdürlüğü Günlük veriler her Perşembe günü (resmi tatil olması durumunda bir önceki iş günü); diğer veriler ise verinin açıklandığı

Detaylı

GÜNLÜK FOREX BÜLTENİ - 24 Temmuz 2014

GÜNLÜK FOREX BÜLTENİ - 24 Temmuz 2014 GÜNLÜK FOREX BÜLTENİ - 24 Temmuz 2014 23.07.2014 Açılış Kapanış % 1,34653 1,34627 0,01 ALTIN 1306,36 1304,41 0,14 TRY 2,10566 2,08727 0,87 TRY 2,83657 2,81048 0,91 JPY 101,458 101,476 0,01 GBP 1,70633

Detaylı

Abdi İpekçi Caddesi No : 57, Reasürans Han, E Blok 7.Kat Harbiye İstanbul Tel : +90 (212) 315 10 70

Abdi İpekçi Caddesi No : 57, Reasürans Han, E Blok 7.Kat Harbiye İstanbul Tel : +90 (212) 315 10 70 GÜNLÜK EKONOMİ TAKVİMİ SAAT ÜLKE VERİ ÖNEM BEKLENEN ÖNCEKİ 09:00 RUB Hizmet Satın Alma Müdürleri Endeksi (PMI) (Tem) ORTA 49,2 49,5 10:15 CHF Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) (Aylık) (Tem) ORTA -0,4% 0,1%

Detaylı

Para Politikaları ve Finansal İstikrar

Para Politikaları ve Finansal İstikrar Para Politikaları ve Finansal İstikrar Ekonomi Yaz Seminerleri 211 Pamukkale Üniversitesi Doç. Dr. Erdem Başçı Başkan 22 Temmuz 211 Denizli 1 Sabit mi, değil mi? Sabit Kur Rejimleri Sabit Getirili Borç

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 14 Aralık 2015, Sayı: 39. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 14 Aralık 2015, Sayı: 39. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni 14 Aralık 2015, Sayı: 39 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 27 Temmuz 2015, Sayı: 20. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 27 Temmuz 2015, Sayı: 20. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 20 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 28 ARALIK 2015 01 OCAK 2016

HAFTALIK BÜLTEN 28 ARALIK 2015 01 OCAK 2016 28 ARALIK 2015 01 OCAK 2016 HAFTANIN ÖZETİ ABD'de Noel tatilinin sonrasında geçtiğimiz hafta da yılsonu işlemleri nedeniyle yatay bantta dalgalı bir seyir izlendi. Avrupa piyasalarının, Noel tatilini yılbaşı

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 07 Aralık 2015, Sayı: 38. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 07 Aralık 2015, Sayı: 38. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 38 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

GÜNLÜK BÜLTEN 20 Haziran 2014

GÜNLÜK BÜLTEN 20 Haziran 2014 GÜNLÜK BÜLTEN 20 Haziran 2014 ÖNEMLİ GELİŞMELER Altın, Fed sonrası 3 haftanın yükseğinde ABD merkez bankası Fed'in faiz oranlarının düşük kalmaya devam edeceğini bildirmesi ile, alternatif yatırım aracı

Detaylı

Abdi İpekçi Caddesi No : 57, Reasürans Han, E Blok 7.Kat Harbiye İstanbul Tel : +90 (212) 315 10 70

Abdi İpekçi Caddesi No : 57, Reasürans Han, E Blok 7.Kat Harbiye İstanbul Tel : +90 (212) 315 10 70 GÜNLÜK EKONOMİ TAKVİMİ SAAT ÜLKE VERİ ÖNEM BEKLENEN ÖNCEKİ 09:45 EUR Fransa Hükümeti Bütçe Dengesi (Ağu) AZ -79,8B 09:45 EUR Fransa Sanayi Üretimi (Aylık) (Ağu) AZ 0,5% -0,8% 11:00 EUR İtalya Sanayi Üretimi

Detaylı

ALB FOREX GÜNLÜK BÜLTEN

ALB FOREX GÜNLÜK BÜLTEN www.albmenkul.com.tr EUR/USD GBP/USD USD/JPY USD/TRY ALTIN GÜMÜŞ Parite EUR/USD GBP/USD USD/JPY USD/TRY ALTIN GÜMÜŞ Açılış 1,2806 1,5190 94,26 1,8069 1597,41 28,25 Yüksek 1,2867 1,5242 94,37 1,8142 1600,97

Detaylı

EMEKLİLİK YATIRIM FONLARI PERFORMANS RAPORU

EMEKLİLİK YATIRIM FONLARI PERFORMANS RAPORU Nisan 2016 EMEKLİLİK YATIRIM FONLARI PERFORMANS RAPORU Ludens İleri Finansal Hizmetler ve Danışmanlık Ltd. Şti. EMEKLİLİK YATIRIM FONLARI 2016 NİSAN AYI İTİBARİYLE PERFORMANS RAPORU İçindekiler SUNUŞ 2

Detaylı

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GELİR AMAÇLI ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GELİR AMAÇLI ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GELİR AMAÇLI ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR Bu rapor ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş. Gelir Amaçlı Esnek Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.01.2008-31.12.2008 dönemine ilişkin

Detaylı

Yatırımcılara dünyayı vadediyoruz.

Yatırımcılara dünyayı vadediyoruz. Yatırımcılara dünyayı vadediyoruz. Akbank T.A.Ş. B Tipi Franklin Templeton Şemsiye Fonu na Bağlı Yabancı Menkul Kıymetler Alt Fonları Akbank - Franklin Templeton işbirliği ile dünya çapında yatırım fırsatı:

Detaylı

Balayı bitti, yeni bir dönem başladı

Balayı bitti, yeni bir dönem başladı Balayı bitti, yeni bir dönem başladı Mayıs ayında başlayan türbülansın nedenleri ve muhtemel sonuçları 1 Haziran 2006 Emin Öztürk 2002-2005 döneminin kısa özeti Büyüme performansı çok iyi (ortalama %7.8)

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 18 Ocak 2016, Sayı: 3. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 18 Ocak 2016, Sayı: 3. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 3 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

Allianz Hayat ve Emeklilik A,Ş, PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU FAALİYET RAPORU (01.01.2012-30.06.2012 DÖNEMİ)

Allianz Hayat ve Emeklilik A,Ş, PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU FAALİYET RAPORU (01.01.2012-30.06.2012 DÖNEMİ) Allianz Hayat ve Emeklilik A,Ş, PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU FAALİYET RAPORU (01.01.2012-30.06.2012 DÖNEMİ) I.GENEL BİLGİ Allianz Hayat ve Emeklilik A,Ş. nin kurucu, HSBC Portföy Yönetimi

Detaylı

SPK Konferansõ-Abant Aralõk-2003

SPK Konferansõ-Abant Aralõk-2003 SPK Konferansõ-Abant Aralõk-2003 VADELİ İŞLEM VE OPSİYON BORSASI TÜRK FİNANSAL PİYASALARINDA YENİ BİR SIÇRAMA İçindekiler 1) VOB Hakkõnda 2) Dünyada Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsalarõ 3) Neden Vadeli İşlemler?

Detaylı

Abdi İpekçi Caddesi No : 57, Reasürans Han, E Blok 7.Kat Harbiye İstanbul Tel : +90 (212) 315 10 70

Abdi İpekçi Caddesi No : 57, Reasürans Han, E Blok 7.Kat Harbiye İstanbul Tel : +90 (212) 315 10 70 GÜNLÜK EKONOMİ TAKVİMİ SAAT ÜLKE VERİ ÖNEM BEKLENEN ÖNCEKİ 08:45 CHF İşsizlik (Mevsimsel Olarak Ayarlanmamış) (Tem) ORTA 3,1% 3,1% 08:45 CHF İşsizlik (Mevsimsel Olarak Ayarlanmış) (Tem) ORTA 3,3% 3,3%

Detaylı

Abdi İpekçi Caddesi No : 57, Reasürans Han, E Blok 7.Kat Harbiye İstanbul Tel : +90 (212) 315 10 70

Abdi İpekçi Caddesi No : 57, Reasürans Han, E Blok 7.Kat Harbiye İstanbul Tel : +90 (212) 315 10 70 GÜNLÜK EKONOMİ TAKVİMİ SAAT ÜLKE VERİ ÖNEM BEKLENEN ÖNCEKİ 09:00 CHF Tüketim Göstergesi (Tem) AZ 1,68 11:30 GBP BBA İpotek Onayları ORTA 46,0K 44,5K 13:00 GBP İngiliz Sanayi Birliği (CBI) Dağıtım İşi Anketi

Detaylı

Abdi İpekçi Caddesi No : 57, Reasürans Han, E Blok 7.Kat Harbiye İstanbul Tel : +90 (212) 315 10 70

Abdi İpekçi Caddesi No : 57, Reasürans Han, E Blok 7.Kat Harbiye İstanbul Tel : +90 (212) 315 10 70 GÜNLÜK EKONOMİ TAKVİMİ SAAT ÜLKE VERİ ÖNEM BEKLENEN ÖNCEKİ 10:00 GBP Para Politikası Kurulu (MPC) Üyesi Cunliffe'in Konuşması ORTA 11:00 EUR İtalya İşletme Güveni (Eyl) AZ 102,7 102,5 11:00 EUR İtalya

Detaylı

Sosyal İşler Ve Sağlık Bakanlığı nın Yapısı Ve Sorumlulukları

Sosyal İşler Ve Sağlık Bakanlığı nın Yapısı Ve Sorumlulukları Sosyal İşler Ve Sağlık Bakanlığı nın Yapısı Ve Sorumlulukları AB Eşleştirme Projesi, Ankara 5. Eğitim Haftası 21. Gün, 11 Nisan 2011 Klaus Halla Geliştirme Müdürü Sosyal İşler Ve Sağlık Bakanlığı nın Sorumlulukları:

Detaylı

Küresel Mali Kriz, Türkiye Ekonomisindeki Gelişmeler

Küresel Mali Kriz, Türkiye Ekonomisindeki Gelişmeler Küresel Mali Kriz, Türkiye Ekonomisindeki Gelişmeler 0 Dünyada bankaların krediye bağlı zararları 1 trilyon $ a ulaştı Zararlar ve Sağlanan Sermaye (milyar $) Dünya Amerika Euro Bölgesi Asya Toplam Kayıplar

Detaylı

EYLÜL/SEPTEMBER 2014

EYLÜL/SEPTEMBER 2014 EYLÜL/SEPTEMBER 2014 WWW.SAMEKS.ORG 1 MÜSİAD Satın Alma Müdürleri Endeksi 30 Eylül 2014, Salı Eylül ayında sanayi sektörü canlanırken, hizmet sektörü hız kaybetti. Sanayi ve hizmet sektörlerini içeren

Detaylı

KATILIM EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI ALTERNATİF HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR

KATILIM EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI ALTERNATİF HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR KATILIM EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI ALTERNATİF HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR Bu rapor Katilim Emeklilik ve Hayat A.Ş Büyüme Amaçlı Alternatif Hisse Senedi Emeklilik Yatırım

Detaylı

08.12.2014. Makroekonomi Geçen Hafta: Geçen Haftanın Verisi: Kasım TÜFE. Kasım ayında TÜFE aylık %0,2, yıllık ise %9,2 arttı.

08.12.2014. Makroekonomi Geçen Hafta: Geçen Haftanın Verisi: Kasım TÜFE. Kasım ayında TÜFE aylık %0,2, yıllık ise %9,2 arttı. Makroekonomi Geçen Hafta: Kasım ayında TÜFE aylık %0,2, yıllık ise %9,2 arttı. Geçen Haftanın Verisi: Kasım TÜFE TCMB nin Ekim ayında işaret ettiği gibi gıda fiyatları tekrar tırmanışa geçerken (%14,7

Detaylı

KA-1 : Öğrenme Hareketliliği

KA-1 : Öğrenme Hareketliliği ERASMUS+ KA-1 : Öğrenme Hareketliliği Learning Mobility of Individuals Yükseköğretim Kurumları İçin Özlem YÜCEL Erasmus Uzmanı 21 Kasım 2013 - Fırat Üniversitesi, Elazığ ERASMUS+ KA1 : Learning mobility

Detaylı