Chapter 14. Döviz Kuruları ve Döviz Piyasası: Varlık Yaklaşımı. Slides prepared by Thomas Bishop

Ebat: px
Şu sayfadan göstermeyi başlat:

Download "Chapter 14. Döviz Kuruları ve Döviz Piyasası: Varlık Yaklaşımı. Slides prepared by Thomas Bishop"

Transkript

1 Chapter 14 Döviz Kuruları ve Döviz Piyasası: Varlık Yaklaşımı Slides prepared by Thomas Bishop Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.

2 Önizleme Döviz kurlarının temelleri Döviz kuru ve ürün fiyatları Döviz piyasası (foreign exchange markets) Para ve diğer varlıklara olan talep Döviz piyasası modeli Faiz oranlarının parasal mevduatlara etkisi Beklentilerin döviz kuruna etkisi Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved. 13-3

3 Döviz Kuru (Exchange Rates) Tanımı Döviz kurları birim yabancı para başına yerli para ya da birim yerli para başına yabancı para olarak kota edilirler. Bir dolar karşılığında ne kadar YTL alınabilir? 1,5 YTL/$1 Bir YTL karşılığında ne kadar dolar alınabilir? $1.5/YTL1 Döviz kurları ürün ve hizmetlerin fiyatlarını aynı para birimi cinsinden ifade etmemize olanak sağlarlar. Bir Honda nın fiyatı nedir? $30,000 Ya da, $30,000 x YTL1.5/ $ = 45,000YTL Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved. 13-4

4 Tablo 14-1: Döviz Kuru Kotasyonları Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved. 13-5

5 Tablo 14-1: Döviz Kuru Kotasyonları 14-6

6 Değer Kaybı ve Değerlenme (Depreciation and Appreciation) Değer Kaybı (Depreciation) bir paranın diğer bir paraya göre değerinin düşmesidir. Develüe edilmiş bir para daha az değerlidir ve o nedenle daha az yabancı para karşılığında değiştirilebilir (satın alabilir). $1/ 1 $1.20/. Eskiden bir euro almak için 1 dolar gerekiyordu. Artık bir euro almak için $1.20 gerekiyor, yani dolar daha az değerli. Dolar euroya göre develüe oldu: daha az değerli Euro dolara göre revalüe oldu: daha değerli Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved. 13-7

7 Değer Kaybı ve Değerlenme (Depreciation and Appreciation) (devam) Değerlenme (Appreciation) bir paranın diğer bir paraya göre değerinin artmasıdır. Revelüe edilmiş bir para daha çok değerlidir (daha pahalı) ve o nedenle daha çok yabancı para karşılığında değiştirilebilir (satın alabilir). $1/ 1 $0.90/ 1. Eskiden bir euro almak için 1 dolar gerekiyordu. Artık bir euro almak için sadece $0.9 gerekiyor, yani dolar daha değerli. Dolar euroya göre revalüe oldu: daha değerli Euro dolara göre develüe oldu: daha az değerli Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved. 13-8

8 Değer Kaybı ve Değerlenme (Depreciation and Appreciation) (devam) Değeri düşmüş para (depreciated currency) daha az değerlidir, ve o nedenle yabancı para cinsinden satılan daha az yabancı ürün satın alabilir. Bir Honda nın fiyatı nedir? $30,000 $30,000 x YTL1.5/ $ = 45,000YTL iken artık $30,000 x YTL1.8/ $ = 48,000YTL daha pahalı oldu. $30,000 x YTL2.2/ $ = 66,000YTL daha pahalı oldu. Değeri düşmüş para daha pahalı ithal malları, daha ucuz yerli ürünler ve ihraç malları anlamına gelir Değeri düşmüş para ihraç malların ithal mallara oranla fiyatını düşürür. Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved. 13-9

9 Değer Kaybı ve Değerlenme (Depreciation and Appreciation) (devam) Değeri artmış para (appreciated currency) daha değerlidir, ve o nedenle yabancı para cinsinden satılan daha çok yabancı ürün satın alabilir. Bir Honda nın fiyatı nedir? $30,000 $30,000 x YTL1.5/ $ = 45,000YTL iken $30,000 x YTL1.3/ $ = 39,000YTL daha ucuz olurdu. Değeri artmış para daha ucuz ithal malları, daha pahalı yerli ürünler ve ihraç malları anlamına gelir Değeri artmış para ihraç malların ithal mallara oranla fiyatını arttırır. Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved

10 Tablo 14-2: $/ Döviz Kurları ve Amerikan Kotları ile İngiliz Kotlarının Relatif Fiyatları Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved

11 Değer Kaybı ve Değerlenme (Depreciation and Appreciation) (devam) Euronun değer kaybı doların değer kazancıdır. (A depreciation of the euro is an appreciation of the dolar.) Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved

12 Döviz Piyasası (Foreign Exchange Markets) Döviz Piyasası: Yabancı para birimlerinin yerli para birimleri ile takas edildiği piyasalar. Kurumlar değişik para birimlerine üzerinden olan mevduatları (deposit) ve diğer varlıkları yatırım amacıyla alıp satarlar yılında döviz işlemlerinin günlük hacmi $5.3 trilyon da $4 trilyon, 2004 da $1.9 trilyon, 1989 da ise $500 milyar. Türkiye de $27 milyar (2010 verisi) Döviz piyasasında işlemlerin çoğu ABD doları üzerinden yapılır. (2010 Nisan verisine göre %85 i) Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved

13 Döviz Piyasası (Foreign Exchange Markets) Döviz Piyasası Katılımcıları: 1. Ticari bankalar ve diğer mevduat kuruluşları (depository institutions): yatırım amacıyla farklı para birimleri cinsinden mevduat alım satım işlemleri yaparlar. 2. Banka dışı finansal kuruluşlar (yatırım fonları (mutual funds), hedge funds, menkul değer firmaları (securities firms), sigorta şirketleri, emeklilik fonları) yatırım amacıyla yabancı varlık alıp satarlar. 3. Finansal olmayan firmalar ürün, servis ve varlık alımı/satımı amacıyla döviz piyasası işlemleri yaparlar. 4. Merkez bankaları (central banks): resmi uluslararası rezerv işlemleri (international reserve transactions) yaparlar. Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved

14 Döviz Piyasası (Foreign Exchange Markets) (devam) Döviz piyasasında en çok alım satım işlemleri en çok ticari ve yatırım bankaları tarafından yapılmaktadır. Yabancı mevduatlardaki bankalar arası(inter-bank) işlemler işlem başı $1 milyon ya da daha fazladır. Merkez bankaları bazen müdahale ederler, ancak işlemlerinin direkt etkileri birçok ülkede küçük ve geçicidir. Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved

15 Döviz Piyasası (Foreign Exchange Markets) (devam) Bilgisayar ve telekomünikasyon teknolojisi bilgiyi hızla ileterek piyasaları entegre etmişlerdir. Piyasaların entegrasyonu piyasalar arasında döviz kuru oranlarında belirgin farklılıklar olmamasını doğurur ( i.e. arbitraj (arbitrage) imkanı yoktur) Arbitraj: kar amacıyla düşük fiyattan alıp yüksek fiyattan satmak. 1 Euro New York ta 1.1 dolara Londra da ise 1.2dolara satılıyor olsaydı, New York tan ucuza dolar satın alıp Londra da kar amacıyla satabilirdik. Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved

16 Döviz Piyasası (Foreign Exchange Markets) (devam) 1 euro New York ta 1.1 dolara Lonrda da ise 1.2dolara satılıyor olsaydı, New York tan ucuza dolar satın alıp Londra da kar amacıyla satabilirdik. Dolar New York ta Londra dakinden ucuzsa, ne olmasını beklersiniz? Diğer faktörler aynı ise, insanlar New York tan varlık satın alırken Londra dan alımı bırakırlar, böylece New York taki fiyatı artarken Londra daki fiyatı düşer, taa ki iki piyasadaki fiyat eşitlenene kadar. Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved

17 Spot ve Forward Kurlar Spot kuru mevcut zamanda ( on the spot ) yapılan döviz değişimine ait kur. Forward kuru gelecek bir tarihte (future ( forward ) date) döviz değişimine ait döviz kuru. Forward günleri genel olarak 30, 90, 180, ya da 360 gün sonrası olarak tanımlanır. Kurlar taraflar arasında bugünden pazaralık yapılır ancak işlem gelecekte gerçekleşir. Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved

18 Şekil 14-1: Dollar/Pound Spot ve Forward Döviz Kurları, Spot ve forward döviz oranları tam eşit olmasa da birbirine yakın hareket ederler. Source: Datastream. Rates shown are 90-day forward exchange rates and spot exchange rates, at end of month

19 Diğer Döviz İşlemleri Döviz swapları (Foreign exchange swaps): spot satış ile forward geri alımın birleşimi. Swaplar,, genellikle daha düşük ücret ve işlem masrafı içerirler, Swaplar tarafların birbirlerinin ihtiyaçlarını geçici bir süreliğine karşılamasına izin verir ve genellikle iki ayrı işleme göre işlem masrafları daha düşüktür (iki işlemi birleştirdikleri için) Örnek olarak, Toyota Amerika satışlarından 1 milyon dolar kazanıyor, 3 ay sonraki Kaliforniya daki tedarikçilerine ödeme için kullanmayı planlıyor. Ancak bu süre içerisinde parasını euro bondlarda yatırmayı istiyor. Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved

20 Diğer Döviz İşlemleri Futures kontratları: üçüncü parti tarafından standart bir tarihte standart miktar yabancı para teslimi/ kabulüne göre düzenlenen bir kontrattır. Kontratlar piyasada alınıp satılabilir, ve sadece halihazırdaki sahibi kontratı yerini getirmekle yükümlüdür. Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved

21 Diğer Döviz İşlemleri Opsiyon kontratları (Option contracts) : üçüncü parti tarafından standart bir tarihte ya da öncesinde standart miktar yabancı para teslimi/ kabulüne göre düzenlenen bir kontrattır Kontratlar piyasada alınıp satılabilir Kontrat sahibine ihtiyaç olduğu takdirde dövizi alıp satma hakkı verir, ama yükümlülük gerektirmez. Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved

22 Yabancı Mevduat Talebi (The Demand of Currency Deposits) Yerli ve yabancı para cinsinden olan mevduatlara (deposit) olan talep (satın alma isteği) neye bağlıdır? Varlıkların getirisini (return) etkileyen faktörler varlıklara olan talebi belirler. Getiri oranı Risk Likidite Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved

23 Yabancı Mevduat Talebi (devam) Getiri oranı (Rate of return): belirli bir zaman içerisinde varlığın fiyatındaki yüzdesel değişim 2% faizli $100 lık yatırım mevduatının yıllık kazancı (getirisi) $100 x 1.02 = $102, yıllık getiri oranı =($102 - $100)/$100 = 2% Reel getiri oranı (Real rate of return): enflasyona göre ayarlanmış getiri oranı, O varlıktan elde edilen kazançla alınabilecek ilave ürün ve hizmet miktarını gösterir. Enfasyon oranı 1.5% ise varlığın reel getiri oranı= 2% 1.5% = 0.5%. Ürün ve hizmet fiyatlarındaki artış dikkate alındıktan sonra, varlık ile bir yılın sonunda 0.5% fazla ürün ve hizmet satın alınabilir. Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved

24 Yabancı Mevduat Talebi (devam) Fiyatlar sabitse enflasyon oranı 0% dır (nominal) getiri oranı = reel getiri oranı Farklı para üzerinden olan mevduat alım-satım işlemleri günlük bazda geçekleştiği için çoğunlukla fiyatların günlük olarak değişmediğini var sayarız. Kısa vade için yapılabilecek iyi bir varsayım Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved

25 Yabancı Mevduat Talebi (devam) Bir varlığın Riski varlık satın alma kararını etkiler. Bir varlığın Likiditesi (Liquidity), ya da varlığın ürün ve hizmet alımında kullanım kolaylığı, da varlık satın alma isteğini etkiler. Biz döviz piyasasındaki mevduatların risk ve likiditesini, para cinsine bakmaksızın, temel olarak eşit kabul ediyoruz. Risk ve likidite döviz alıma ya da satma karalarında sadece ikinci derece önemli İthalatçı ve ihracatçılar risk ve likiditeye önem verebilirler ancak onlar piyasanın küçük bir kısmını oluşturuyor. Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved

26 Yabancı Mevduat Talebi (devam) O nedenle yatırımcıların temel olarak parasal mevduatlarının (currency deposits) getirisi (rates of return) ile ilgilendiğini kabul ediyoruz. Yatırımcıların kazanmayı bekledikleri getiri aşağıdaki iki faktöre bağlıdır: 1. Varlıkların kazanacağı faiz oranı 2. Mevduatların yatırıldığı paranın değer kazancı/kaybına ait beklentiler Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved

27 Yabancı Mevduat Talebi (devam) Bir para üzerinden mevduatın faiz oranı (interest rate) bir kişi ya da kurumun bir birim parayı bir yıllığına borç vererek kazanacağı para miktarıdır. Yerli para cinsinden bir mevduatın getirisi o mevduatın kazanacağı faiz oranına eşittir. Yerli para cinsinden mevduatların getirilerini yabancı para cinsinden olanlarla karşılaştırırken dikkat edilmesi gereken: yabancı para cinsinden mevduatların faiz oranı yabancı paranın yerli paraya göre beklenen değer kaybı/kazancı oranı Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved

28 Şekil 14-2: Dolar ve Yen Üzerinden Mevduatların Faiz Oranı, Dolar ve Yen üzerinden mevduatların faiz oranı farklı para birimi üzerinden ifade edildiği için oldukça farklı hareket edebilirler. Source: Datastream. Three-month interest rates are shown

29 Yabancı Mevduat Talebi (devam) Dolar mevduatların fazi oranı 2%. Euro mevduatların fazi oranı 4%. Euro mevduat daha fazla beklenen getiri mi sağlıyor? Bugünkü döviz kuru $1/ 1, ve bir yıl sonra gelecekte beklenen kur $0.97/ 1. $100 bugün 100 ile takas edilebilir. Bu 100 bir yılın sonunda 104 kazandırır. Bu 104 nın bir yılın sonunda $0.97/ 1 x 104 = $ olması bekleniyor. Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved

30 Yabancı Mevduat Talebi (devam) Euro mevduatlara yatırım yapmanın dolar cinsinden getiri oranı ($ $100)/$100 = 0.88%. Bu getiri oranını dolar mevduatların getiri oranı ile karşılaştıralım: Dolar mevduatların dolar cinsinden getiri oranı faiz oranına eşit. 1 yılın sonunda $100 ın $102 getirmesi bekleniyor: ($102-$100)/$100 = 2% Euro mevduatların beklenen getiri oranı daha düşük: (0.88% < 2%) O nedenle, tüm yatırımcılar dolar mevduat tutmak ister ve hiçbiri euro mevduat tutmak istemez. Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved

31 Yabancı Mevduat Talebi (devam) Dikkat: Euronun beklenen değer kazanma oranı ($0.97- $1)/$1 = = -3% idi. Bu analizi şu şekilde kolaylaştırıyoruz: Euro mevduatların dolar cinsinden getirisi ortalama olarak Euro mevduatın faiz oranı + euro mevduatların beklenen değer kazanma oranına eşittir. 4% + - 3% = 1% 0.88% R + (E e $/ - E $/ )/E $/ Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved

32 Yabancı Mevduat Talebi (devam) Euro mevduatların beklenen getirisinin hesaplanması: (R + (E e $/ E $/ )/E $/ ) = R + (E e $/ E $/ )/E $/ euro mevduatların faiz oranı beklenen döviz kuru Mevcut döviz kuru Euronun beklenen değer kazanma oranı (expected rate of appreciation) euro mevduatların beklenen getiri oranı (expected rate of return on euro deposits) 14-35

33 Yabancı Mevduat Talebi (devam) Dolar ve euro mevduatların getiri oranları farkı R $ - (R + (E e $/ - E $/ )/E $/ ) = R $ - R - (E e $/ - E $/ )/E $/ beklenen getiri oranı = dolar mevduatların faiz oranı euro mevduatların faiz oranı beklenen döviz kuru mevcut döviz kuru Euronun beklenen değer kazanma oranı (expected rate of appreciation) euro mevduatların beklenen getiri oranı Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved

34 Tablo 14-3: Dolar ve Euro Mevduatların Dolar Üzerinden Getiri Oranlarının Karşılaştırması Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved

35 Döviz Piyasası Modeli Döviz piyasası modeli kurmak için Dolar üzerinden mevduatların talebini (getiri oranı) ve Yabancı para üzerinden mevduatların talebini (getiri oranı) kullanıyoruz. Tüm para birimleri cinsinden mevduatlar aynı beklenen getri oranını verdiklerinde model dengededir: Faiz Oranı Paritesi (interest parity) ne göre: Her para cinsi mevduat eşit oranda cazip bir varlıktır. Her para cinsi mevduatın getirisi aynı para cinsinden hesaplandığında eşittir. Döviz piyasasında arbitraj mümkün değildir. Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved

36 Döviz Piyasası Modeli (devam) Faiz oranı paritesi der ki: R $ = R + (E e $/ - E $/ )/E $/ Neden bu durum geçerli olmalıdır? Olmadığını varsayalım. Farz et ki R $ > R + (E e $/ - E $/ )/E $/ O zaman hiç bir yatırımcı euro mevduat tutmak istemez, euronun talebini ve fiyatını düşürür. Tüm yatırımcılar dolar mevduat tutmak ister, bu da dolara olan talebi ve dolayısıyla doların fiyatını arttırır. Dolar değer kazanırken euro değer kaybeder, eşitlik sağlanana kadar sağ taraf artar : R $ > R + (E e $/ - E $/ )/E $/ Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved

37 Döviz Piyasası Modeli (devam) Şu anki döviz kuru değişimleri yabancı para cinsinden mevduatların beklenen getiri oranını nasıl etkiler? Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved

38 Döviz Piyasası Modeli (devam) Yerli paranın bugün değer kaybetmesi yabancı para cinsinden mevduatların beklenen getiri oranını azaltır. Neden? Yerli para değer kaybederse, yabancı mevduatlara yatırım yapmanın ilk maliyeti artar. Böylece yabancı para cinsinden mevduatların beklenen getiri oranı azalır. Yerli paranın bugün değer kazanması yabancı para cinsinden mevduatların beklenen getiri oranını arttırır. Neden? Yerli para değer kazanırsa, yabancı mevduatlara yatırım yapmanın ilk maliyeti azalır. Böylece yabancı para cinsinden mevduatların beklenen getiri oranı artar. Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved

39 Tablo 14-4: Bugünkü Dolar/Euro Döviz Kuru ve Euro Mevduatların Dolar Cinsinden Beklenen Getiri Oranı (Beklenen dolar/euro kuru E e $/ = $1.05 / Euro ise) Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved

40 Şu Anki Dolar/Euro Döviz Kuru ve Mevduatların Dolar Üzerinden Beklenen Getiri Oranları Arasındaki İlişki Mevcut dolar/euro döviz kuru ile euro mevduatların dolar cinsinden beklenen getiri oranı arasındaki ters bir ilişki vardır. Mevcut dolar/euro döviz kuru arttıkça (dolar değer kaybettikçe) euro mevduatların dolar üzerinden beklenen getirsi azalır. Mevcut dolar/euro döviz kuru düştükçe (dolar değer kazandıkça) euro mevduatların dolar üzerinden beklenen getirsi artar. Dolar mevduatların dolar cinsinden beklenen getiri oranı faiz oranına eşit olduğu için mevcut döviz kurundan etkilenmez. Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved

41 Şekil 14-3a: Şu Anki Dolar/Euro Döviz Kuru ve Euro Mevduatların Dolar Üzerinden Beklenen Getiri Oranları Arasındaki İlişki Bu yönde dolar değer kazanıyor (döviz kuru azalıyor) Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved

42 Şekil 14-3b: Şu Anki Döviz Kuru ve Dolar Mevduatların Beklenen Getiri Oranları Arasındaki İlişki Current exchange rate, E $/ R $ Expected dolar return on dolar deposits, R $ Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved

43 Şekil 14-4: Dollar/Euro Döviz Kurunun Belirlenmesi Kimse euro mevduat tutmak istemiyor Kimse dolar mevduat tutmak istemiyor Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved

44 Döviz Piyasası Modeli (devam) Değişen faiz oranlarının etkisi: Belirli bir para cinsi üzerinden olan mevduatların faiz oranlarının artması o mevduatların getiri oranını arttırır. Bu da o paranın değer kazanmasına yol açar. Dolar üzerinden olan varlıklarıdaki yüksek faiz oranı doların değer kazanmasına neden olur. Euro üzerinden olan varlıklarıdaki yüksek faiz oranı euronun değer kazanmasına ve doların değerinin düşmesine neden olur. Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved

45 Şekil. 14-5: Dolar Faiz Oranının Artmasının Etkisi Bu yönde dolar değer kazanıyor (döviz kuru azalıyor) Doların faiz oranının R $1 den R $2 ye artması doların E $1 den E $2 ye değer kazanmasına yol açar.

46 Şekil 14-6: Euro Faiz Oranının Artmasının Etkisi Bu yönde dolar değer kazanıyor (döviz kuru azalıyor) Euro nun faiz oranının artması doların E $1 den E $2 ye değer kaybına yol açar

47 Gelecekte Euronun Değer Kazancağı Beklentisinin Etkisi İnsanlar euronun gelecekte değer kazancağı beklentisine girerlerse, euro bazlı varlıklar daha değerli euro ödeme yapacak demektir, böylece gelecekte o eurolar daha çok dolar ve daha çok dolar bazlı ürün satın alabilir. O nedenle euronun beklenen getiri oranı artar - Beklenen bir değer artışı, gerçekleşen değer artışına neden olur. - Beklenen bir değer kaybı, gerçekleşen değer kaybına neden olur. - Kendi kendini doğrulayan kestirim (self-fulfilling prophecy) Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved

48 Örtük Faiz Oranları Paritesi (Covered Interest Parity CIP ) CIP ülkeler arası faiz oranı ile forward döviz kuru ve spot döviz kuru arasındaki değişim oranını ilişkilendirir: R $ = R + (F $/ - E $/ )/E $/ F $/ : forward döviz kuru. Der ki: Dolar mevduatları ile yabancı para cinsinden covered mevduatların getiri oranları aynıdır. Eğer CIP geçerli olmasaydı döviz kuru piyasasında nasıl risksiz getiri elde edebilirdiniz? Forward oran içeren kapalı pozisyonlar çok az risk içerir. Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved

Chapter 14. Döviz Kuruları ve Döviz Piyasası: Varlık Yaklaşımı. Slides prepared by Thomas Bishop

Chapter 14. Döviz Kuruları ve Döviz Piyasası: Varlık Yaklaşımı. Slides prepared by Thomas Bishop Chapter 14 Döviz Kuruları ve Döviz Piyasası: Varlık Yaklaşımı Slides prepared by Thomas Bishop Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved. Önizleme Döviz kurlarının temelleri Döviz kuru

Detaylı

Chapter 15. Para, Faiz Oranları ve Döviz Kurları (devam) Slides prepared by Thomas Bishop. Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.

Chapter 15. Para, Faiz Oranları ve Döviz Kurları (devam) Slides prepared by Thomas Bishop. Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved. Chapter 15 Para, Faiz Oranları ve Döviz Kurları (devam) Slides prepared by Thomas Bishop Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved. Şekil 15-4: Para Arzı Artışının Faiz Oranına Etkisi

Detaylı

Chapter 15. Para, Faiz Oranları ve Döviz Kurları. Slides prepared by Thomas Bishop. Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.

Chapter 15. Para, Faiz Oranları ve Döviz Kurları. Slides prepared by Thomas Bishop. Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved. Chapter 15 Para, Faiz Oranları ve Döviz Kurları Slides prepared by Thomas Bishop Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved. Önizleme Para Nedir? Para arzının kontrolü Parasal varlık tutma

Detaylı

Chapter 16. Fiyat Seviyeleri ve Uzun Vadede Döviz Kurları. Slides prepared by Thomas Bishop

Chapter 16. Fiyat Seviyeleri ve Uzun Vadede Döviz Kurları. Slides prepared by Thomas Bishop Chapter 16 Fiyat Seviyeleri ve Uzun Vadede Döviz Kurları Slides prepared by Thomas Bishop Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved. Önizleme Tek Fiyat Kanunu (Law Of One Price) Satınalma

Detaylı

Chapter 15. Para, Faiz Oranları ve Döviz Kurları. Slides prepared by Thomas Bishop. Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.

Chapter 15. Para, Faiz Oranları ve Döviz Kurları. Slides prepared by Thomas Bishop. Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved. Chapter 15 Para, Faiz Oranları ve Döviz Kurları Slides prepared by Thomas Bishop Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved. Önizleme Para Nedir? Para arzının kontrolü Parasal varlık tutma

Detaylı

Chapter 16. Fiyat Seviyeleri ve Döviz Kuru. Slides prepared by Thomas Bishop. Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.

Chapter 16. Fiyat Seviyeleri ve Döviz Kuru. Slides prepared by Thomas Bishop. Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved. Chapter 16 Fiyat Seviyeleri ve Döviz Kuru Slides prepared by Thomas Bishop Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved. Önizleme Tek Fiyat Kanunu (Law Of One Price) Satınalma Gücü Paritesi

Detaylı

Chapter 18. Sabit Döviz Kurları ve Döviz Piyasası Müdahalesi. Slides prepared by Thomas Bishop

Chapter 18. Sabit Döviz Kurları ve Döviz Piyasası Müdahalesi. Slides prepared by Thomas Bishop Chapter 18 Sabit Döviz Kurları ve Döviz Piyasası Müdahalesi Slides prepared by Thomas Bishop Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved. Önizleme Merkez bankası bütçesi Döviz piyasası müdahalesi

Detaylı

Chapter 16. Fiyat Seviyeleri ve Uzun Vadede Döviz Kurları. Slides prepared by Thomas Bishop

Chapter 16. Fiyat Seviyeleri ve Uzun Vadede Döviz Kurları. Slides prepared by Thomas Bishop Chapter 16 Fiyat Seviyeleri ve Uzun Vadede Döviz Kurları Slides prepared by Thomas Bishop Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved. Önizleme Tek Fiyat Kanunu (Law Of One Price) Satınalma

Detaylı

Chapter 9. Ticaret Politikasının Araçları. Slides prepared by Thomas Bishop. Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.

Chapter 9. Ticaret Politikasının Araçları. Slides prepared by Thomas Bishop. Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved. Chapter 9 Ticaret Politikasının Araçları Slides prepared by Thomas Bishop Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved. Önizleme Gümrük tarifesinin tek bir sektördeki kısmi denge analizi:

Detaylı

DÖVİZ PİYASASI DOÇ. DR. DİLEK SEYMEN ASLI SEDA BİLMAN

DÖVİZ PİYASASI DOÇ. DR. DİLEK SEYMEN ASLI SEDA BİLMAN DÖVİZ PİYASASI DOÇ. DR. DİLEK SEYMEN ASLI SEDA BİLMAN Döviz Nedir? En genel ifadesiyle, yabancı ülke paralarına veya para yerine geçen her türlü ödeme araçlarına döviz(foreign exchange) denir. Yabancı

Detaylı

Chapter 16. Fiyat Seviyeleri ve Uzun Vadede Döviz Kurları. Slides prepared by Thomas Bishop

Chapter 16. Fiyat Seviyeleri ve Uzun Vadede Döviz Kurları. Slides prepared by Thomas Bishop Chapter 16 Fiyat Seviyeleri ve Uzun Vadede Döviz Kurları Slides prepared by Thomas Bishop Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved. Önizleme Tek Fiyat Kanunu (Law Of One Price) Satınalma

Detaylı

Döviz Kurunun Belirlenmesi

Döviz Kurunun Belirlenmesi Bölüm 13 Döviz Kurunun Belirlenmesi Döviz kuru, ekonomideki bir çok değişkeni etkilemesi bakımından önemli bir değişkendir. Dış ticareti belirlemesinin ötesinde, enflasyon, yatırım ve tüketim kararları

Detaylı

Chapter 9. Ticaret Politikasının Araçları (devam. 2. Kısım) Slides prepared by Thomas Bishop

Chapter 9. Ticaret Politikasının Araçları (devam. 2. Kısım) Slides prepared by Thomas Bishop Chapter 9 Ticaret Politikasının Araçları (devam. 2. Kısım) Slides prepared by Thomas Bishop Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved. İhracat Teşviki (İmport Subsidy) İhracat teşvikleri

Detaylı

15.433 YATIRIM Odev 3: Vadeli I slem S ozle smesi (Futures)

15.433 YATIRIM Odev 3: Vadeli I slem S ozle smesi (Futures) 15.433 YATIRIM Ödev 3: Vadeli İşlem Sözleşmesi (Futures) 15.433 Yatırım Ödev 3: Vadeli İşlem Sözleşmeleri (VİS) 1. Yıllık 5$ temettü ödeyen ve hisse senedi 200$ dan fiyatlanan bir şirketin vadeli işlem

Detaylı

Groupama Emeklilik Fonları

Groupama Emeklilik Fonları Groupama Emeklilik Fonları BEK - Groupama Emeklilik Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları Emeklilik Yatırım Fonu Şubat ayında, Ocak ayında küresel piyasalarda görülen yukarı yönlü güçlü hareketin devam

Detaylı

Standart Ticaret Modeli

Standart Ticaret Modeli Chapter 6 Standart Ticaret Modeli Copyright 2012 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved. Önizleme Relatif arz ve relatif talep Dış Ticaret Hadleri (Terms of Trade) ve refah Ekonomik büyüme, ithal

Detaylı

GARANTİ PORTFÖY YÖNETİMİ AŞ TARAFINDAN YÖNETİLEN GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT AŞ GRUPLARA YÖNELİK ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONUNA AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ Halka arz

Detaylı

Sayı: 2012-27 / 10 Ekim 2012 EKONOMİ NOTLARI. Türkiye nin Net Döviz Pozisyonu 1. Doruk Küçüksaraç Özgür Özel Sinem Uçarkaya

Sayı: 2012-27 / 10 Ekim 2012 EKONOMİ NOTLARI. Türkiye nin Net Döviz Pozisyonu 1. Doruk Küçüksaraç Özgür Özel Sinem Uçarkaya EKONOMİ NOTLARI Türkiye nin Net Döviz Pozisyonu 1 Doruk Küçüksaraç Özgür Özel Sinem Uçarkaya This note presents the net financial foreign currency position of Turkey by separating its short and long term

Detaylı

Ekonomi II. 23.Uluslararası Finans. Doç.Dr.Tufan BAL. Not:Bu sunun hazırlanmasında büyük oranda Prof.Dr.Tümay ERTEK in Temel Ekonomi kitabından

Ekonomi II. 23.Uluslararası Finans. Doç.Dr.Tufan BAL. Not:Bu sunun hazırlanmasında büyük oranda Prof.Dr.Tümay ERTEK in Temel Ekonomi kitabından Ekonomi II 23.Uluslararası Finans Doç.Dr.Tufan BAL Not:Bu sunun hazırlanmasında büyük oranda Prof.Dr.Tümay ERTEK in Temel Ekonomi kitabından faydalanılmıştır. 2 23.Uluslararası Finans 23.1.Dış Ödemeler

Detaylı

31/12/2004 tarihli Bilanço ( YTL) Varlıklar (+) 1,162,813.- Borçlar (-) -2,913.- Gelirler Toplamı 108,393.-. Giderler Toplamı -39,305.-.

31/12/2004 tarihli Bilanço ( YTL) Varlıklar (+) 1,162,813.- Borçlar (-) -2,913.- Gelirler Toplamı 108,393.-. Giderler Toplamı -39,305.-. 01/01/2004 31/12/2004 DÖNEMİNE İLİŞKİN GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPORU BU RAPOR EMEKLİLİK YATIRIM FONLARININ KAMUYU AYDINLATMA AMACIYLA DÜZENLENEN

Detaylı

Chapter 9. Ticaret Politikasının Araçları (devam) Slides prepared by Thomas Bishop. Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.

Chapter 9. Ticaret Politikasının Araçları (devam) Slides prepared by Thomas Bishop. Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved. Chapter 9 Ticaret Politikasının Araçları (devam) Slides prepared by Thomas Bishop Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved. İhracat Teşviki (Export Subsidy) İhracat teşvikleri de spesifik

Detaylı

Döviz Vadeli İşlem Sözleşmeleri

Döviz Vadeli İşlem Sözleşmeleri Döviz Vadeli İşlem Sözleşmeleri ürkiye Sermaye Piyasası Aracı Kuruluşları Birliği Üye Temsilcisi Eğitimi Tolga Uysal Eğitim Ve Tanıtım Müdürlüğü tuysal@vob.org.tr İçindekiler Döviz Vadeli İşlem Sözleşmesi

Detaylı

31/12/2004 tarihli Bilanço (YTL) 31/12/2004 tarihli Gelir Tablosu (YTL) Varlıklar (+) 10,122,098.- Borçlar (-) -20,410.-

31/12/2004 tarihli Bilanço (YTL) 31/12/2004 tarihli Gelir Tablosu (YTL) Varlıklar (+) 10,122,098.- Borçlar (-) -20,410.- 01/01/2004 31/12/2004 DÖNEMİNE İLİŞKİN GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPORU BU RAPOR EMEKLİLİK YATIRIM FONLARININ KAMUYU AYDINLATMA AMACIYLA DÜZENLENEN YÜKÜMLÜLÜKLERİ

Detaylı

Bankacılık sektörü. 2011 değerlendirmesi ve 2012 yılı beklentileri

Bankacılık sektörü. 2011 değerlendirmesi ve 2012 yılı beklentileri Bankacılık sektörü 2011 değerlendirmesi ve 2012 yılı beklentileri Şubat 2012 İçerik Bankacılık sektörünü etkileyen gelişmeler ve yansımalar 2012 yılına ilişkin beklentiler Gündemdeki başlıca konular 2

Detaylı

2) Global piyasada Alman otomobillerine olan talep artarsa, di er bütün faktörler sabit tutuldu unda euro dolara kar.

2) Global piyasada Alman otomobillerine olan talep artarsa, di er bütün faktörler sabit tutuldu unda euro dolara kar. EKON 436 2. Vize A Ad-Soyad renci No 1) Akbank' n u anki toplam mevduat n 100 milyar TL, toplam rezervinin 30 milyar TL ve toplam kredilerinin 70 milyar TL oldu unu kabul edelim. Zorunlu kar k oran ise

Detaylı

11.12.2013 CARİ İŞLEMLER DENGESİ

11.12.2013 CARİ İŞLEMLER DENGESİ 11.12.2013 CARİ İŞLEMLER DENGESİ Ekim ayı cari işlemler açığı piyasa beklentisi 2,9 Milyar dolar eksiyken, veri beklentilere paralel 2,89 milyar dolar açık olarak geldi. Ocak-Ekim arasındaki 2013 cari

Detaylı

Muammer ÇAKIR. VİOP Risk Konferansı 4/6/2014

Muammer ÇAKIR. VİOP Risk Konferansı 4/6/2014 Muammer ÇAKIR VİOP Risk Konferansı 4/6/2014 06.06.2014 3 İçerik Bölüm I: Dünyada Risk Yönetimi Neden Risk Yönetimi? Risk Yönetimindeki Endişeler ve Enstrümanlar Bölüm II: VİOP Hakkında VİOP Hakkında VİOP

Detaylı

BEH - Groupama Emeklilik Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu

BEH - Groupama Emeklilik Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu BEH - Groupama Emeklilik Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu BIST-100 endeksi, Haziran ayı içerisinde %11,28 lik düşüş göstererek 76.295 seviyesinden kapandı. Aynı dönem içerisinde Bankacılık

Detaylı

Kur Riski Yönetimi ve VOB Uygulaması. Mert ÖNCÜ

Kur Riski Yönetimi ve VOB Uygulaması. Mert ÖNCÜ Kur Riski Yönetimi ve VOB Uygulaması Mert ÖNCÜ 1 Kur Riski Nedir? Kurun değerinde yaşanan değişiklikler sonucu varlıklar ve/veya yükümlülüklerde meydana gelebilecek olumlu / olumsuz değişimler... TL-FX

Detaylı

Bölüm 1 (Devam) Finansal Piyasalar & Kurumlar

Bölüm 1 (Devam) Finansal Piyasalar & Kurumlar Bölüm 1 (Devam) Finansal Piyasalar & Kurumlar İşlenecek Konular Finansal piyasalar ve kurumların önemi Tasarrufların şirketlere akışı Finansal piyasaların ve aracıların fonksiyonları Değer maksimizasyonu

Detaylı

Farklı Bir Borsa Alternatif Yatırım Araçları

Farklı Bir Borsa Alternatif Yatırım Araçları 23 Kasım 2011 Farklı Bir Borsa Alternatif Yatırım Araçları Çetin Ali Dönmez VOB Genel Müdürü ve Yönetim Kurulu Üyesi Vadeli İşlem Sözleşmesi? Uzlaşması ya da teslimatı gelecekte yapılmak üzere alınıp satılan

Detaylı

31 Aralık 2012 Tarihinde Sona Eren Hesap Dönemine Ait Finansal Tablolar ve Bağımsız Denetim Raporu

31 Aralık 2012 Tarihinde Sona Eren Hesap Dönemine Ait Finansal Tablolar ve Bağımsız Denetim Raporu Gelir Amaçlı Karma Borçlanma Araçları Emeklilik Yatırım Fonu (Euro) 31 Aralık 2012 Tarihinde Sona Eren Hesap Dönemine Ait Finansal Tablolar ve Bağımsız Denetim Raporu İçindekiler Bağımsız Denetim Raporu

Detaylı

PARA POLİTİKASI AMAÇLARI VE ARAÇLARI TÜRKİYE UYGULAMASI

PARA POLİTİKASI AMAÇLARI VE ARAÇLARI TÜRKİYE UYGULAMASI 1 PARA POLİTİKASI AMAÇLARI VE ARAÇLARI TÜRKİYE UYGULAMASI Para Politikasının Amaçları 2 1. Fiyat İstikrarı: Enflasyonu yıllık yüzde 1-2 seviyelerinde devam ettirmek. TCMB nin şu an izlediği politika enflasyon

Detaylı

Risk Yönetimi Örnekleri Kenan Tata

Risk Yönetimi Örnekleri Kenan Tata Risk Yönetimi Örnekleri Kenan Tata İstanbul DenizcilikAR-GE ve Danışmanlık A.Ş. Gemi ve Yat İhracatçıları Birliği Semineri, 6-7 Kasım 2012, GİSBİR, Tuzla 1 Bunker Riski Riski yönetme yöntemine göre enstrümanlar:

Detaylı

İÇİNDEKİLER SUNUŞ İÇİNDEKİLER BİRİNCİ BÖLÜM KALKINMA VE FİNANS

İÇİNDEKİLER SUNUŞ İÇİNDEKİLER BİRİNCİ BÖLÜM KALKINMA VE FİNANS SUNUŞ İÇİNDEKİLER İÇİNDEKİLER BİRİNCİ BÖLÜM KALKINMA VE FİNANS I- Ekonomik kalkınma/1 II- Tasarruf/4 1- İç tasarruf/5 1.1. Bireysel tasarruf/5 1.2. Kurumsal tasarruf7 1.3. Devletin bütçe fazlası/8 2- Dış

Detaylı

1 OCAK - 30 HAZİRAN 2015 HESAP DÖNEMİNE AİT YATIRIM PERFORMANSI KONUSUNDA KAMUYA AÇIKLANAN BİLGİLERE İLİŞKİN RAPOR

1 OCAK - 30 HAZİRAN 2015 HESAP DÖNEMİNE AİT YATIRIM PERFORMANSI KONUSUNDA KAMUYA AÇIKLANAN BİLGİLERE İLİŞKİN RAPOR ALTIN EMEKLİLİK YATIRIM FONU 1 OCAK - 30 HAZİRAN 2015 HESAP DÖNEMİNE AİT YATIRIM PERFORMANSI KONUSUNDA KAMUYA AÇIKLANAN BİLGİLERE İLİŞKİN RAPOR ALLIANZ YAŞAM VE EMEKLİLİK A.Ş. ALTIN EMEKLİLİK YATIRIM FONU

Detaylı

VADELİ İŞLEM VE OPSİYON PİYASALARI HAKKINDA ANKET SONUCU

VADELİ İŞLEM VE OPSİYON PİYASALARI HAKKINDA ANKET SONUCU VADELİ İŞLEM VE OPSİYON PİYASALARI HAKKINDA ANKET SONUCU 1-2- 3-4- PİYASA HAKKINDA BEKLENTİLER ÜRÜNLER HAKKINDA GÖRÜŞLER FİRMA BİLGİLERİ SİSTEM VE ÜYELİK HAKKINDA GÖRÜŞLER Ankete Katılan Kurum Sayısı Toplamı

Detaylı

http://acikogretimx.com

http://acikogretimx.com 2009 S 4421- SERMYE PiYSSı VE FiNNSL KURUMLR 1. Birikim açığı olan ekonomik birimlerle birikim fazlalığı olan ekonomik birimlerin karşılaştığı ve finansal varlıkların alınıp satıldığı piyasalara ne ad

Detaylı

MAYIS 2012 FON BÜLTENİ

MAYIS 2012 FON BÜLTENİ MAYIS 2012 FON BÜLTENİ PİYASALARDAKİ GELİŞMELER Zayıf Halka: Avrupa Ocak ayında yaşadığımız ralli dönemi sonrası son üç aydır, tüm Global piyasalar tam anlamıyla yatay bir bant içerisinde hareket etmektedir.

Detaylı

Future Forward Oplsiyon Piyasaları. Doç. Dr. A. Can BAKKALCI 1

Future Forward Oplsiyon Piyasaları. Doç. Dr. A. Can BAKKALCI 1 Future Forward Oplsiyon Piyasaları Doç. Dr. A. Can BAKKALCI 1 Döviz Türevi Ürünler Gelecek piyasasına ait ilk sözleşme 13 Mart 1851 yılında 3000 kile mısırın Haziran ayında Chicago da teslimine yönelik

Detaylı

HALK HAYAT VE EMEKLİLİK A.Ş. GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU. Yatırım Ve Yönetime İlişkin Bilgiler

HALK HAYAT VE EMEKLİLİK A.Ş. GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU. Yatırım Ve Yönetime İlişkin Bilgiler A. TANITICI BİLGİLER Portföy Bilgileri Halka Arz Tarihi 13.06.2012 (*) 02 Ocak 2013 tarihi itibariyle Yatırım Ve Yönetime İlişkin Bilgiler Portföy Yöneticileri Murat Zaman, Kerem Yerebasmaz, Serkan Şevik,

Detaylı

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GELİR AMAÇLI ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GELİR AMAÇLI ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GELİR AMAÇLI ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR Bu rapor ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş. Gelir Amaçlı Esnek Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.01.2008-31.12.2008 dönemine ilişkin

Detaylı

Forex Piyasası Hakkında

Forex Piyasası Hakkında Forex Forex Piyasası Hakkında Forex, İngilizce FOReign EXchange kelimelerinin kısaltmasından gelmektedir. Forex piyasası ülkelerin para birimlerinin değişbrildiği uluslararası bir tezgahüstü döviz borsası

Detaylı

VİRTUS Serbest Yatırım Fonu. Finans Yatırım Bosphorus Capital B Tipi Değişken Fon

VİRTUS Serbest Yatırım Fonu. Finans Yatırım Bosphorus Capital B Tipi Değişken Fon VİRTUS Serbest Yatırım Fonu Finans Yatırım Bosphorus Capital B Tipi Değişken Fon Bosphorus Capital Bosphorus Capital Portföy Yönetimi A.Ş. Türk finans piyasalarında aktif varlık yönetimine odaklı Türkiye

Detaylı

AVİVASA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR (AVH)

AVİVASA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR (AVH) AVİVASA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR (AVH) Bu rapor AvivaSA Emeklilik ve Hayat A.Ş. Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.01.2011-31.12.2011

Detaylı

2007/3 Reeskont ve Avans İşlemlerinde Uygulanacak Faiz Oranları Hakkında Tebliğ

2007/3 Reeskont ve Avans İşlemlerinde Uygulanacak Faiz Oranları Hakkında Tebliğ TÜRKİYE CUMHURİYET MERKEZ BANKASI TEBLİĞ, GENELGE VE DUYURULAR TEBLİĞ / GENELGE RESMİ GAZETE NO KONU TARİH NUMARA 2007/3 Reeskont ve Avans İşlemlerinde Uygulanacak Faiz Oranları Hakkında Tebliğ 2007/3

Detaylı

Bölüm 1 Firma, Finans Yöneticisi, Finansal Piyasalar ve Kurumlar

Bölüm 1 Firma, Finans Yöneticisi, Finansal Piyasalar ve Kurumlar Bölüm 1 Firma, Finans Yöneticisi, Finansal Piyasalar ve Kurumlar Yatırım (Sermaye Bütçelemesi) ve Finanslama Kararları Şirket Nedir? Finansal Yönetici Kimdir? Şirketin Amaçları Finansal piyasalar ve kurumların

Detaylı

İçindekiler Sınırlı Denetim Raporu Ayrıntılı Bilanço Ayrıntılı Gelir Tablosu Fon Portföy Değeri Tablosu Fon Toplam Değeri Tablosu Mali Tabloları

İçindekiler Sınırlı Denetim Raporu Ayrıntılı Bilanço Ayrıntılı Gelir Tablosu Fon Portföy Değeri Tablosu Fon Toplam Değeri Tablosu Mali Tabloları İçindekiler Sınırlı Denetim Raporu Ayrıntılı Bilanço Ayrıntılı Gelir Tablosu Fon Portföy Değeri Tablosu Fon Toplam Değeri Tablosu Mali Tabloları Dipnotları İç Kontrol Sisteminin Durumuna İlişkin Özel Uygunluk

Detaylı

Vahap Tolga KOTAN Murat İNCE Doruk ERGUN Fon Toplam Değeri 877.247,49 Fonun Yatırım Amacı, Stratejisi ve Riskleri

Vahap Tolga KOTAN Murat İNCE Doruk ERGUN Fon Toplam Değeri 877.247,49 Fonun Yatırım Amacı, Stratejisi ve Riskleri A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖY BİLGİLERİ YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER Halka Arz Tarihi 07/11/2008 Portföy Yöneticileri 31.03.2010 tarihi itibariyle Vahap Tolga KOTAN Murat İNCE Doruk ERGUN Fon Toplam

Detaylı

Rapor N o : SYMM 116 /1552-117

Rapor N o : SYMM 116 /1552-117 Rapor N o : SYMM 116 /1552-117 BÜYÜME AMAÇLI ULUSLAR ARASI KARMA EMEKLİLİK YATIRIM FONU NUN YATIRIM PERFORMANSI KONUSUNDA KAMUYA AÇIKLANAN BİLGİLERE İLİŞKİN 30.06.2009 TARİHİ İTİBARİYLE BİTEN HESAP DÖNEMİME

Detaylı

Yatırım Ve Yönetime İlişkin Bilgiler

Yatırım Ve Yönetime İlişkin Bilgiler A. TANITICI BİLGİLER Portföy Bilgileri Halka Arz Tarihi 13.06.2012 2 Temmuz 2012 tarihi itibariyle (*) Yatırım Ve Yönetime İlişkin Bilgiler Portföy Yöneticileri Murat Zaman, Kerem Yerebasmaz, Serkan Şevik,

Detaylı

BEH - Groupama Emeklilik Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu

BEH - Groupama Emeklilik Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu BEH - Groupama Emeklilik Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu BIST-100 endeksi, Mayıs ayı içerisinde %0,07 lik düşüş göstererek 85.990 seviyesinden kapandı. Aynı dönem içerisinde Bankacılık

Detaylı

AVİVASA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş PARA PİYASASI LİKİT-KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR (AE1)

AVİVASA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş PARA PİYASASI LİKİT-KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR (AE1) AVİVASA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş PARA PİYASASI LİKİT-KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR (AE1) Bu rapor AVİVASA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. Para Piyasası Likit-Kamu Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.01.2011-31.12.2011

Detaylı

BBH - Groupama Emeklilik Gruplara Yönelik Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu

BBH - Groupama Emeklilik Gruplara Yönelik Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu BBH - Groupama Emeklilik Gruplara Yönelik Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu BİST-100, Aralık ta %10,5 değer kaybederek 67.801 den kapattı. Aynı dönem içerisinde Bankacılık endeksi %12,4,

Detaylı

OSMANLI YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. E-ŞUBE DE BONO İŞLEMLERİ

OSMANLI YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. E-ŞUBE DE BONO İŞLEMLERİ OSMANLI YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. E-ŞUBE DE BONO İŞLEMLERİ Bono ve Tahvil Nedir? Bonolar (vadesi 1 yıldan kısa süreli), tahviller (vadesi 1 yıldan uzun süreli); hazine veya özel şirketlerin ödünç para

Detaylı

31 Aralık 2011 Tarihinde Sona Eren Hesap Dönemine Ait Finansal Tablolar ve Bağımsız Denetim Raporu

31 Aralık 2011 Tarihinde Sona Eren Hesap Dönemine Ait Finansal Tablolar ve Bağımsız Denetim Raporu Gruplara Yönelik Gelir Amaçlı Karma Borçlanma Araçları Emeklilik Yatırım Fonu 31 Aralık 2011 Tarihinde Sona Eren Hesap Dönemine Ait Finansal Tablolar ve Bağımsız Denetim Raporu İçindekiler Bağımsız Denetim

Detaylı

VOB VADELİ İŞLEMLER VE OPSİYON BORSASI

VOB VADELİ İŞLEMLER VE OPSİYON BORSASI VOB VADELİ İŞLEMLER VE OPSİYON BORSASI Vadeli İşlemler ve Opsiyon Borsası (VOB) NEDİR? Vadeli İşlemler ve Opsiyon Borsası A.Ş. Sermaye Piyasası Kanunu na tabi olarak ve bakanlar kurulu kararı ile kurulmuş,

Detaylı

GELİR VERGİSİ KANUNU KAPSAMINDA VADELİ İŞLEM VE OPSİYON SÖZLEŞMELERİNDEN ELDE EDİLEN GELİRLERİN VERGİLENDİRİLİMESİ

GELİR VERGİSİ KANUNU KAPSAMINDA VADELİ İŞLEM VE OPSİYON SÖZLEŞMELERİNDEN ELDE EDİLEN GELİRLERİN VERGİLENDİRİLİMESİ GELİR VERGİSİ KANUNU KAPSAMINDA VADELİ İŞLEM VE OPSİYON SÖZLEŞMELERİNDEN ELDE EDİLEN GELİRLERİN VERGİLENDİRİLİMESİ İlker Şadi İŞLEYEN * I. GİRİŞ Bankalar ve aracı kurumların, menkul kıymetler ve diğer

Detaylı

FİNANSAL YATIRIM ARAÇLARININ REEL GETİRİ ORANLARI HABER BÜLTENİNDE YAPILAN ANA REVİZYONA İLİŞKİN METODOLOJİK DOKÜMAN

FİNANSAL YATIRIM ARAÇLARININ REEL GETİRİ ORANLARI HABER BÜLTENİNDE YAPILAN ANA REVİZYONA İLİŞKİN METODOLOJİK DOKÜMAN Giriş FİNANSAL YATIRIM ARAÇLARININ REEL GETİRİ ORANLARI HABER BÜLTENİNDE YAPILAN ANA REVİZYONA İLİŞKİN METODOLOJİK DOKÜMAN 1997-2013 yılları arasında, Finansal Yatırım Araçlarının Reel Getiri Oranları,

Detaylı

AVİVASA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELİR AMAÇLI ULUSLARARASI KARMA EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR (AE4)

AVİVASA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELİR AMAÇLI ULUSLARARASI KARMA EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR (AE4) AVİVASA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELİR AMAÇLI ULUSLARARASI KARMA EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR (AE4) Bu rapor AVİVASA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. Gelir Amaçlı Uluslararası Karma Emeklilik Yatırım Fonu

Detaylı

AVİVASA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELİR AMAÇLI KAMU DIŞ BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR (AVG)

AVİVASA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELİR AMAÇLI KAMU DIŞ BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR (AVG) AVİVASA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELİR AMAÇLI KAMU DIŞ BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR (AVG) Bu rapor AvivaSA Emeklilik e Hayat A.Ş. Gelir Amaçlı Kamu Dış Borçlanma Araçları Emeklilik

Detaylı

Ulusal Finans Sempozyumu Dr. İbrahim M. Turhan Başkan Yardımcısı

Ulusal Finans Sempozyumu Dr. İbrahim M. Turhan Başkan Yardımcısı Ulusal Finans Sempozyumu Dr. İbrahim M. Turhan Başkan Yardımcısı 13 Ekim 2011 Malatya KÜRESEL KRİZ ORTAMINA NASIL GELİNDİ? Net Bugünkü Değer Yöntemi Varlık fiyatlarının indirgenmiş nakit akımları (Net

Detaylı

2015 MAYIS ÖZEL SEKTÖRÜN YURT DIŞINDAN SAĞLADIĞI KREDİ BORCU GELİŞMELERİ

2015 MAYIS ÖZEL SEKTÖRÜN YURT DIŞINDAN SAĞLADIĞI KREDİ BORCU GELİŞMELERİ MAYIS ÖZEL SEKTÖRÜN YURT DIŞINDAN SAĞLADIĞI KREDİ BORCU GELİŞMELERİ 14 Temmuz Özel Sektörün Yurt Dışından Sağladığı Kredi Borcuna ilişkin yılı Mayıs verileri, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) tarafından

Detaylı

Merkez Bankası 1998 Yılı İlk Üç Aylık Para Programı Gerçekleşmesi ve İkinci Üç Aylık Para Programı Uygulaması

Merkez Bankası 1998 Yılı İlk Üç Aylık Para Programı Gerçekleşmesi ve İkinci Üç Aylık Para Programı Uygulaması Merkez Bankası 1998 Yılı İlk Üç Aylık Para Programı Gerçekleşmesi ve İkinci Üç Aylık Para Programı Uygulaması Gazi Erçel Başkan Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası 1 Nisan 1998 Ankara I. Giriş Ocak ayı başında

Detaylı

YATIRIMCI SÖZLÜĞÜ. Alış : Piyasa katılımcılarının, piyasada işlem gören değerleri (döviz, menkul kıymet gibi) almaya istekli oldukları fiyattır.

YATIRIMCI SÖZLÜĞÜ. Alış : Piyasa katılımcılarının, piyasada işlem gören değerleri (döviz, menkul kıymet gibi) almaya istekli oldukları fiyattır. YATIRIMCI SÖZLÜĞÜ Açık Piyasa İşlemleri (APİ): Para politikası uygulaması çerçevesinde, merkez bankaları bünyesinde para miktarının artırılıp azaltılması amacıyla, Hazine kağıtlarının alım ve satımının

Detaylı

EK/9 J BORÇLANMA ARAÇLARI RİSK BİLDİRİM FORMU

EK/9 J BORÇLANMA ARAÇLARI RİSK BİLDİRİM FORMU BORÇLANMA ARAÇLARI RİSK BİLDİRİM FORMU Borçlanma araçları alım satım işlemleri sonucunda kar elde edebileceğiniz gibi zarar riskiniz de bulunmaktadır. Bu nedenle işlem yapmaya karar vermeden önce, bu işlemler

Detaylı

Fon Tanıtım Kılavuzu ERGO Emeklilik ve Hayat A.Ş.

Fon Tanıtım Kılavuzu ERGO Emeklilik ve Hayat A.Ş. Fon Tanıtım Kılavuzu ERGO Emeklilik ve Hayat A.Ş. 1) ERGO EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU Enflasyonun aşındırıcı etkisinden korunarak birikimlere İMKB repo piyasası

Detaylı

Halka Arz Tarihi 07.11.2008 Portföy Yöneticileri

Halka Arz Tarihi 07.11.2008 Portföy Yöneticileri A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖY BİLGİLERİ YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER Halka Arz Tarihi 07.11.2008 Portföy Yöneticileri 31.12.2008 tarihi itibariyle Vahap Tolga KOTAN Murat İNCE Doruk ERGUN Fon Toplam

Detaylı

BBH - Groupama Emeklilik Gruplara Yönelik Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu

BBH - Groupama Emeklilik Gruplara Yönelik Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu BBH - Groupama Emeklilik Gruplara Yönelik Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu BIST 100 endeksi, Nisan ayı içerisinde %0,2 lik artış göstererek 86.046 seviyesinden kapandı. Aynı dönem içerisinde

Detaylı

VOB da Kur Riskinin Yönetilmesi

VOB da Kur Riskinin Yönetilmesi Ocak 2012 VOB da Kur Riskinin Yönetilmesi ŞAMİL DEMİRKAN sdemirkan@vob.org.tr POKERDE KİM KAZANACAK? POKER MASASINDA KASA ŞİMDİLİK ABD MERKEZ BANKASI DİGER ÜLKELER ve MERKEZ BANKALARI RİSK YÖNETMEZSE BATARLAR

Detaylı

Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası nda İşlem Gören Türev Ürünleri ve Hedef Kitlesi. Elif AY

Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası nda İşlem Gören Türev Ürünleri ve Hedef Kitlesi. Elif AY Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası nda İşlem Gören Türev Ürünleri ve Hedef Kitlesi Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası, bir vadeli işlem ve opsiyon sözleşmesine kimin ne kadar fiyat vereceğini belirlemek üzere

Detaylı

TÜREV ÜRÜNLER KATALOĞU

TÜREV ÜRÜNLER KATALOĞU TÜREV ÜRÜNLER KATALOĞU VADELİ DÖVİZ ALIM-SATIM İŞLEMİ (FORWARD) Belirli bir döviz tutarının, ileri bir tarihte, önceden anlaşılan fiyattan alım veya satımının yapılması işlemidir. tarihinde, piyasadaki

Detaylı

2015 HAZİRAN ÖZEL SEKTÖRÜN YURT DIŞINDAN SAĞLADIĞI KREDİ BORCU GELİŞMELERİ

2015 HAZİRAN ÖZEL SEKTÖRÜN YURT DIŞINDAN SAĞLADIĞI KREDİ BORCU GELİŞMELERİ HAZİRAN ÖZEL SEKTÖRÜN YURT DIŞINDAN SAĞLADIĞI KREDİ BORCU GELİŞMELERİ 13 Ağustos Özel Sektörün Yurt Dışından Sağladığı Kredi Borcuna ilişkin yılı ikinci çeyrek verileri, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası

Detaylı

İÇİNDEKİLER BİRİNCİ ÜNİTE EKONOMİK VE FİNANSAL SİSTEM İKİNCİ ÜNİTE PARANIN ZAMAN DEĞERİ

İÇİNDEKİLER BİRİNCİ ÜNİTE EKONOMİK VE FİNANSAL SİSTEM İKİNCİ ÜNİTE PARANIN ZAMAN DEĞERİ İÇİNDEKİLER BİRİNCİ ÜNİTE EKONOMİK VE FİNANSAL SİSTEM 1 13 1. EKONOMİK SİSTEM 2 2. FİNANSAL SİSTEM 5 3. FİNANSAL SİSTEMİN UNSURLARI 8 4. FİNANSAL PİYASALARIN YAPISI 9 4.1. Borç ve Öz Sermaye Yapısı 9 4.2.

Detaylı

Finansal Araçlar. UMS 39 Jale Akkaş. 12 Ekim, 2011. Grant Thornton Türkiye

Finansal Araçlar. UMS 39 Jale Akkaş. 12 Ekim, 2011. Grant Thornton Türkiye Finansal Araçlar UMS 39 Jale Akkaş 12 Ekim, 2011 Grant Thornton Türkiye 2011 Grant Thornton Türkiye.Tüm Tüm hakları saklıdır. UMS 39 Finansal Araçlar UMS 39 genel olarak finansal araçlar ile finansal nitelikte

Detaylı

VII PARA, BANKA VE MALÝ PÝYASALAR

VII PARA, BANKA VE MALÝ PÝYASALAR VII PARA, BANKA VE MALÝ PÝYASALAR 103 104 PARA, BANKA VE MALÝ PÝYASALAR A. GENEL DURUM 2002 yýlý baþýndan itibaren dalgalý kur rejimi altýnda nominal çýpa olarak para tabanýnýn ve örtük enflasyon hedeflemesinin

Detaylı

Chapter 13. Milli Gelir Muhasebesi ve Ödemeler Dengesi (Income Accounting and the Balance of Payments) Slides prepared by Thomas Bishop

Chapter 13. Milli Gelir Muhasebesi ve Ödemeler Dengesi (Income Accounting and the Balance of Payments) Slides prepared by Thomas Bishop Chapter 13 Milli Gelir Muhasebesi ve Ödemeler Dengesi (Income Accounting and the Balance of Payments) Slides prepared by Thomas Bishop Copyright 2009 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved. Önizleme

Detaylı

SÜLEYMAN DEMİREL ÜNİVERSİTESİ

SÜLEYMAN DEMİREL ÜNİVERSİTESİ DERS İÇERİĞİ Ders Adı Ders Türü Finansın İlkeleri Zorunlu DERS HEDEFİ Finansın İlkeleri dersini alan öğrenciler aşağıdaki becerileri kazanacaktır: Finans nedir ve çalışma alanları nelerdir sorularına cevap

Detaylı

ING EMEKLİLİK A.Ş. GELİR AMAÇLI ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU NA AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU A. TANITICI BİLGİLER

ING EMEKLİLİK A.Ş. GELİR AMAÇLI ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU NA AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU A. TANITICI BİLGİLER ING EMEKLİLİK A.Ş. A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER Halka arz tarihi: 27 Ekim 2003 31 Aralık 2012 tarihi itibariyle Fonun Yatırım Amacı Portföy Yöneticileri Fon

Detaylı

FİNANSAL SİSTEM VE FİNANSAL PİYASALAR

FİNANSAL SİSTEM VE FİNANSAL PİYASALAR FİNANSAL SİSTEM VE FİNANSAL PİYASALAR FİNANSAL SİSTEM Fon talep edenler, fon arz edenler, fon akımını sağlayan araçlar, kuruluşlar ve piyasanın işleyişini düzenleyen hukuki ve idari kurallardan oluşan

Detaylı

01/01/2013 31/12/2013 DÖNEMİNE İLİŞKİN GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU 12 AYLIK RAPORU BU RAPOR EMEKLİLİK YATIRIM FONLARININ KAMUYU AYDINLATMA AMACIYLA DÜZENLENEN

Detaylı

Ödemeler Dengesi Doç. Dr. Dilek Seymen Araş. Gör. Aslı Seda Bilman 1 Plan Ödemeler Dengesi, tanım, kapsamı Ana Hesap Grupları Cari Denge, Sermaye Hesabı Dengesi Farklı Ödemeler Dengesi Tanımları Otonom

Detaylı

gerçekleşen harcamanın mal ve hizmet çıktısına eşit olmasının gerekmemesidir

gerçekleşen harcamanın mal ve hizmet çıktısına eşit olmasının gerekmemesidir BÖLÜM 5 Açık Ekonomi Açık Ekonomi Önceki bölümlerde kapalı ekonomi varsayımı yaptık Bu varsayımı terk ediyoruz çünkü ekonomilerin çoğu dışa açıktır. Kapalı ve açık ekonomiler arasındaki fark açık ekonomide

Detaylı

CARİ AÇIK NEREYE KADAR?

CARİ AÇIK NEREYE KADAR? CARİ AÇIK NEREYE KADAR? Prof. Dr. Doğan CANSIZLAR ANKARA - 14 Aralık 2011 1 Türkiye Ekonomisindeki Bazı Eşitlikler -Ekonomik Büyüme = Artan Dış Açık -Artan Dış Açık = Artan Dış Borçlanma -Artan Dış Borçlanma

Detaylı

ASYA EMEKLİLİK ve HAYAT A.Ş. KATILIM STANDART EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR

ASYA EMEKLİLİK ve HAYAT A.Ş. KATILIM STANDART EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR ASYA EMEKLİLİK ve HAYAT A.Ş. KATILIM STANDART EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR Bu rapor ASYA EMEKLİLİK ve HAYAT A.Ş. Katılım Standart Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.01.2013-31.12.2013 dönemine ilişkin

Detaylı

2015 DEĞERLENDİRME TOPLANTISI 7 Ocak 2016. VİOP ta Risk Yönetimi 14.03.2016 1

2015 DEĞERLENDİRME TOPLANTISI 7 Ocak 2016. VİOP ta Risk Yönetimi 14.03.2016 1 2015 DEĞERLENDİRME TOPLANTISI 7 Ocak 2016 VİOP ta Risk Yönetimi 14.03.2016 1 İÇERİK İhracatçı Eğilim Araştırması Tespitler - Q4 VİOP ta işlem gören Döviz Vadeli İşlem ve Opsiyon Sözleşmeleri Vadeli işlem

Detaylı

EKONOMİK GÖRÜNÜM Bursa Ticaret ve Sanayi Odası

EKONOMİK GÖRÜNÜM Bursa Ticaret ve Sanayi Odası EKONOMİK GÖRÜNÜM Bursa Ticaret ve Sanayi Odası Erdem Başçı Başkan 6 Ocak 212 Bursa Sunum Planı I. Küresel Gelişmeler II. Para Politikası III. Türkiye Ekonomisinde Son Gelişmeler 2 Sunum Planı I. Küresel

Detaylı

PROJEKSİYON. DOLAR ARTIŞI ve DIŞ BORÇ:

PROJEKSİYON. DOLAR ARTIŞI ve DIŞ BORÇ: 112 EKONOMİK FORUM Alaattin AKTAŞ ala.aktas@gmail.com GÖSTERGELER PROJEKSİYON DOLAR ARTIŞI ve DIŞ BORÇ: Doların, neredeyse tüm paralar karşısında değer kazanması çoğu kez bir dizi olumsuzluğa yol açıyorsa

Detaylı

Aegon Emeklilik ve Hayat A.Ş. Para Piyasası Likit Kamu Emeklilik Yatırım Fonu İstanbul

Aegon Emeklilik ve Hayat A.Ş. Para Piyasası Likit Kamu Emeklilik Yatırım Fonu İstanbul Aegon Emeklilik ve Hayat A.Ş. Para Piyasası Likit Kamu Emeklilik Yatırım Fonu İstanbul Yatırım Performansı Konusunda Sunulan Bilgilere İlişkin Özel Uygunluk Raporu 30 Eylül 2011Tarihinde Sona Eren Hesap

Detaylı

GÜNE BAŞLARKEN 31 Ağustos 2009

GÜNE BAŞLARKEN 31 Ağustos 2009 GÜNE BAŞLARKEN 31 Ağustos 2009...ekonomikarastirma@halkbank.com.tr... YURTİÇİ GELİŞMELER Yurtiçi Piyasalar-Döviz B ankalararası döviz piyasasında dolar kuru bugün açılışta, euro dolar paritesine odaklı

Detaylı

Para talebi ekonomik bireylerinin yanlarında bulundurmak istedikleri para miktarıdır. Ekonomik bireylerin para talebine tesir eden iki neden vardır;

Para talebi ekonomik bireylerinin yanlarında bulundurmak istedikleri para miktarıdır. Ekonomik bireylerin para talebine tesir eden iki neden vardır; B.E.A. Para Piyasaları (Finans Piyasaları): Ekonomide mal-hizmet piyasalarının yanında para piyasaları bulunmaktadır. Bu piyasanın amacı mal piyasasının (reel veya üretim piyasaları) ihtiyaç duyduğu ihtiyaçları

Detaylı

FİNANSAL SERBESTLEŞME VE FİNANSAL KRİZLER 3

FİNANSAL SERBESTLEŞME VE FİNANSAL KRİZLER 3 FİNANSAL SERBESTLEŞME VE FİNANSAL KRİZLER 3 Prof. Dr. Yıldırım Beyazıt ÖNAL 5. HAFTA 1.)MALİ PİYASALARIN ULUSLAR ARASI DÜZEYDE ENTEGRASYONU 1.1.Mali Piyasalarda Yaşanan Entegrasyon: Uluslar arası düzeyde

Detaylı

CİRO VE KARLAR AZALMIŞ, İHRACAT ARTMIŞTIR. Erol İyibozkurt Uludağ Üniversitesi İ.İ.B.F. ÖğretimÜyesi

CİRO VE KARLAR AZALMIŞ, İHRACAT ARTMIŞTIR. Erol İyibozkurt Uludağ Üniversitesi İ.İ.B.F. ÖğretimÜyesi CİRO VE KARLAR AZALMIŞ, İHRACAT ARTMIŞTIR Erol İyibozkurt Uludağ Üniversitesi İ.İ.B.F. ÖğretimÜyesi Bursa Ticaret ve Sanayi Odası 1997 yılında başlattığı 500 Büyük Firma Araştırmasını 2001 yılında 250

Detaylı

KYD: Kurumsal Yatırımcılar Derneği ÖST: Özel Sektör Tahvili BRÜT BORÇ STOKU. 401,7 Milyar USD*

KYD: Kurumsal Yatırımcılar Derneği ÖST: Özel Sektör Tahvili BRÜT BORÇ STOKU. 401,7 Milyar USD* OCAK 2015 FON BÜLTENİ PİYASALARDAKİ GELİŞMELER Aybaşında açıklanan yurtiçi enflasyon verisinin beklentilerden iyi -%0,44 olarak açıklanması ile 2014 yıllık enflasyonu %8,17 seviyesine gerilemiş oldu. TCMB

Detaylı

Bireysel Emeklilik Fon Bülteni...

Bireysel Emeklilik Fon Bülteni... Ağustos 2015 Ferdi Bireysel Emeklilik Fon Bülteni... Geleceğinizi Beraber Şekillendirelim Değerli Katılımcımız, Bireysel Emeklilik Sistemi uzun vadeli bir yatırım anlayışına dayalı, şeffaf ve güvenli,

Detaylı

Yrd. Doç. Dr. Atılım MURAT

Yrd. Doç. Dr. Atılım MURAT RİSK VE GETİRİ Yrd. Doç. Dr. Atılım MURAT 1 İçerik Risk ve Getiri Sistematik Risk ve Beta Varyans ve Standart Sapma Kovaryans ve Korelasyon Modern Portföy Teorisi Finansal Varlıkları Fiyatlama Modeli Sharpe,

Detaylı

SORU SETİ 11 MİKTAR TEORİSİ TOPLAM ARZ VE TALEP ENFLASYON KLASİK VE KEYNEZYEN YAKLAŞIMLAR PARA

SORU SETİ 11 MİKTAR TEORİSİ TOPLAM ARZ VE TALEP ENFLASYON KLASİK VE KEYNEZYEN YAKLAŞIMLAR PARA SORU SETİ 11 MİKTAR TEORİSİ TOPLAM ARZ VE TALEP ENFLASYON KLASİK VE KEYNEZYEN YAKLAŞIMLAR PARA Problem 1 (KMS-2001) Kısa dönem toplam arz eğrisinin pozitif eğimli olmasının nedeni aşağıdakilerden hangisidir?

Detaylı

FİNANSAL HESAPLAMALAR

FİNANSAL HESAPLAMALAR FİNANSAL HESAPLAMALAR Finansal değerlendirmelerin tutarlı ve karşılaştırmalı olabilmesinin yanı sıra kullanılan kaynakların maliyet, yapılan yatırımların alternatif getiri analizlerini yapabilmek amacıyla;

Detaylı

Seçilmiş Haftalık Veriler* 27 Şubat 2015

Seçilmiş Haftalık Veriler* 27 Şubat 2015 Seçilmiş Haftalık Veriler* 27 Şubat 215 Sermaye Piyasaları ve Makro Ekonomik Araştırmalar *BDDK ve TCMB nin 2 Şubat 215 haftasına ait haftalık istatistiklerinden derlenmiştir. Jun-9 Oct-9 Feb-1 Jun-1 Oct-1

Detaylı