YBB De. ($) De. ($) 51,000 45,000. MKB-100 Endeksi (ABD$) 39,000 33,000 27,000 21,000 15,000 9,000

Transkript

1 Direkt Hat: (+90) arast GÜNE BA LARKEN P YASA BEKLENT LER P YASA EKRANI MKB Ayl k De. YBB De. 1 Y ll k De. Tablosu (IMKB-100) Endeksler Kapan (TL/$) Gün. De. (TL) ($) ($) De. ($) 2010T 2011T IMKB YTP* MKB / % 0.5% -2.1% 10.4% F/K % Mali / % -2.6% -4.7% 9.1% FD/FVAÖK Sanayi / % 8.6% 4.1% 26.1% *Yabanc Takas Pay Para Piyasas Döviz Kur. (MB Al ) Gün. De. Ayl k De. ($) YBB De. ($) 1 Y ll k De. ($) Piyasa De eri (mn) Toplam Hlk. Aç k Hacim (mn) ABD$/TL % 0.2% 1.0% 6.6% MKB (TL) 473, ,401 2,392 /TL % 2.7% 1.9% 1.4% MKB (ABD$ 304,821 76,225 1,540 BORSA EKRANI ( MKB-100) En Yük. Hacim % De i im Hac. (mn TL) P.D. (mn TL) Bankas (C) -2.7% ,769.8 Garanti Bankas -2.4% ,164.0 Kardemir (D) 5.7% T. Vak flar Bankas -4.3% ,550.0 Halk Bankas -4.4% ,875.0 En Yük. % Kazanç % De i im Hac. (mn TL) P.D. (mn TL) Kardemir (D) 5.7% Trabzonspor 4.7% Neta Telekom. 4.3% T.S.K.B. 2.3% ,869.0 Konya Çimento 1.6% ,593.6 En Yük. % Kay p % De i im Hac. (mn TL) P.D. (mn TL) Do u Otomotiv Türk Traktör Tek-Art Turizm Finansal Kiralama Halk Bankas -6.2% , % , % % % ,875.0 GARANT YATIRIM TAVS YE L STES irket Güçlü Yön Potansiyeli Aygaz Cazip marjlar 20% Arçelik yile en marjlar 15% Akbank Rahat fonlama yap s 37% Çimsa Cazip de erleme 28% Bankas Cazip de erleme 41% Tat Konserve Güçlü büyüme 38% Tofa Yüksek sat ve karl l k 20% Türk Telekom Güçlü finansallar 20% Türk Traktör Yüksek sat potansiyeli 29% IMKB-100 (2011 sonu) Yükseli potansiye 19% DÜNYA P YASALARI Ülke Endeks %De i im YBB (ABD$) Türkiye (IMKB-100) 65, % -2.1% Polonya (WIG) 47, % 17.6% Rusya (IRTS) 1, % 31.0% Brezilya (BVSP) 69, % 5.8% ngiltere(ftse100) 5, % 12.5% Japonya (N225) 10, % 8.0% ABD (DJI) 11, % 13.4% TAHV L-BONO P YASASI MKB-100 Endeksi (ABD$) 51,000 45,000 39,000 33,000 27,000 21,000 15,000 9, P YASAYA BAKI POL T KA & EKONOM HABERLER 21 Ocak 2011 IMKB de olas tepki al mlar n n s n rl kalaca n ve a a yönlü seyrin devam edece ini tahmin ediyoruz. MB den sürpriz faiz indirimi... MB, %6.5 olan politika faizini 25 baz puan dü ürerek %6.25 e indirdi. MB Ba kan Y lmaz n, faiz indirimlerinin cari aç art r c etki yapt yönündeki aç klamalar nedeniyle piyasalar MB nin faiz indirimine gitmeyece ini tahmin ediyordu ve bu nedenle faiz indirimi sürpriz niteli inde. MB, munzam kar l klarda art a gidece i yönünde de sinyal verdi. Piyasalar bu noktada munzam kar l klardaki art n ne ölçüde olaca n izleyecek. MB nin aç klamalar nda faiz indirimlerinin sonuna gelindi i yönünde bir aç klama yok ve önümüzdeki döneme ili kin net bir sinyal de vermiyor. Bu nedenle MB nin ubat ay ndaki toplant s nda faiz indirimlerine devam edip etmeyece i belirsiz. MB nin faiz karar na piyasalar n ilk andaki tepkisi olumlu olmakla birlikte, artan belirsizlikle gösterge faiz, yeniden %7.5 bile ik seviyelerine yükseldi, yabanc talebinin devam etmesiyle $/TL 1.58 seviyelerini test etti ve munzam kar l klar ndaki art endi esiyle IMKB, banka hisseleri önderli inde gelen sert sat larla geriledi. MB kararlar n n yaratt belirsizlik nedeniyle piyasalarda k sa vadede tedirginli in devam edece ini tahmin ediyoruz ,000 4,000 3,000 2,000 1,000 TCMB PPK Toplant s : TCMB Para Politikas Kurulu, %6.50 olan politika faizini %6.25 e indirdi. Piyasa beklentisi a rl kl olarak bu ay faiz indirimine gidilmeyece i yönünde idi. TCMB aç klamalar na göre, enflasyondaki olumlu seyrin korunmas bekleniyor, ancak TCMB yeni bir faiz indirimi konusunda yine net bir mesaj vermiyor. Politika faizindeki indirime ra men, önceki ay n aksine TCMB di er faizlerde herhangi bir de i ikli e gitmedi. Faiz indiriminin ard ndan munzam kar l klarda 100 bps civar nda bir art bekliyoruz. Sabah saatlerinde MB dan munzam taraf nda bir haber gelmedi dolay s yla bugün için ekstra bir haber beklenmiyor fakat munzamda de i ikli in ubattaki toplant dan önce gelmesini bekliyoruz. 0 lem Hacmi (ABD$mn) TL Bonolar Faiz Fiyat Fiyat De. % 07.Kas % % 08.A u % % 25.Oca % % Eurobond Faiz Fiyat Spread 14. ub % Oca % FA Z ORANLARI -BIM -HalkBank -Tekfen Holding SEKTÖR & RKET HABERLER K sa Dönem Faiz Oran Gecelik Faiz O/N 6.25% 24 Ocak GÜNDEM MB, Ocak ay Kapasite kullan m verilerini 14:30'da aç klayacak. KIYMETLER A.. nin görü ünü yans tmaktad r. Bu bilgile nda yap lan ve yap lacak olan ileriye dönük yat r mlar n sonuçlar ndan irketimiz hiçbir ekilde sorumlu tutulamaz 1

2 YORUM IMKB de olas tepki al mlar n n s n rl kalaca n ve a a yönlü seyrin devam edece ini tahmin ediyoruz. MB den sürpriz faiz indirimi... MB, %6.5 olan politika faizini 25 baz puan dü ürerek %6.25 e indirdi. MB Ba kan Y lmaz n, faiz indirimlerinin cari aç art r c etki yapt yönündeki aç klamalar nedeniyle piyasalar MB nin faiz indirimine gitmeyece ini tahmin ediyordu ve bu nedenle faiz indirimi sürpriz niteli inde. MB, munzam kar l klarda art a gidece i yönünde de sinyal verdi. Piyasalar bu noktada munzam kar l klardaki art n ne ölçüde olaca n izleyecek. MB nin aç klamalar nda faiz indirimlerinin sonuna gelindi i yönünde bir aç klama yok ve önümüzdeki döneme ili kin net bir sinyal de vermiyor. Bu nedenle MB nin ubat ay ndaki toplant s nda faiz indirimlerine devam edip etmeyece i belirsiz. MB nin faiz karar na piyasalar n ilk andaki tepkisi olumlu olmakla birlikte, artan belirsizlikle gösterge faiz, yeniden %7.5 bile ik seviyelerine yükseldi, yabanc talebinin devam etmesiyle $/TL 1.58 seviyelerini test etti ve munzam kar l klar ndaki art endi esiyle IMKB, banka hisseleri önderli inde gelen sert sat larla geriledi. MB kararlar n n yaratt belirsizlik nedeniyle piyasalarda k sa vadede tedirginli in devam edece ini tahmin ediyoruz. EKONOM HABERLER TCMB PPK Toplant s : TCMB Para Politikas Kurulu, %6.50 olan politika faizini %6.25 e indirdi. Piyasa beklentisi a rl kl olarak bu ay faiz indirimine gidilmeyece i yönünde idi. TCMB aç klamalar na göre, enflasyondaki olumlu seyrin korunmas bekleniyor, ancak TCMB yeni bir faiz indirimi konusunda yine net bir mesaj vermiyor. Politika faizindeki indirime ra men, önceki ay n aksine TCMB di er faizlerde herhangi bir de i ikli e gitmedi. Faiz indiriminin ard ndan munzam kar l klarda 100 bps civar nda bir art bekliyoruz. Sabah saatlerinde MB dan munzam taraf nda bir haber gelmedi dolay s yla bugün için ekstra bir haber beklenmiyor fakat munzamda de i ikli in ubattaki toplant dan önce gelmesini bekliyoruz. 2

3 TEKN K ANAL Z KR T K 66,000 A A I KIRILDI, TEKN K GÖRÜNÜM ZAYIF... Momentum ( ) (D) BILESIK (END (66,285.17, 66,730.56, 65,059.28, 65,288.03, -1,174.86) 2010 February March April May June July August September October November December 2011 Grafik, endeksin günlük verileri ile haz rlanm t r x lk seanstaki dalgal seyirle 66,500 deste i üzerinde kalmaya çal an endekste, ikinci seansta bu deste in a a k r lmas yla sat bask s güçlendi. 66,000 deki kritik deste ini de a a k ran endeks günü 1,174 puanl k kay pla 65,288 den tamamlad. Endeksin seans içi grafi inde 66,500 üzerindeki dip olu um çabas n n ba ar s z olmas ve 66,000 deste inin a a k r lmas ile dü ü ün ivme kazand n görüyoruz. Teknik görünümü zay f olan endekste olas tepki al mlar s n rl kalabilir ve a a yönlü seyir devam edebilir. 65,350 ve 66,000 direnç haline gelirken, 64,600 ve 63,750 ise destek seviyeleridir. Yat r mc lara yükseli lerde k sa vadeli pozisyonlar n azaltmalar n ve tepki al m için desteklere do ru gerilemeleri beklemelerini öneriyoruz. 3

4 RKET HABERLER BIM (BIMAS.IS) 8,083mn TL SAT 19 Ocak 2011 tarihli yönetim kurulu karar yla BIM, Suudi Arabistan firmas Savola Group ile ön mütabakat antla mas imzalad. 4 milyar dolar ciro ile perakende pazar nda lider olan Savola Group la 6 ay süresince fizibilite çal malar ve müzakereler devam edecek. Müzakerelerin olumlu sonuçlanmas durumunda nihai antla ma imzalanacak. Yorum: Fas daki yat r mlar ndan sonra BIM, Ortadogu da da büyümek stratejisi uyguluyor. Halihaz rda, Bim, Türkiye de 2,958 ve Fas da 50 ma aza ile faaliyet göstermektedir. irket, Suudi Arabistan da Türkiye deki operasyonlar na benzeyen ucuz market modelini uygularsa, yüksek ma aza say s ile ülkede h zla büyüyecektir. Suudi Arabistan operasyonlar n de erlememize nihai anla ma imzaland ktan sonar dahil edece iz. Haberi Bim için Olumlu olarak de erlendiriyoruz. Halkbank (HALKB.IS) 14,875mn TL TUT Halk GYO, sermayesini 477mn TL den 900mn TL ye ç kar lmas ve art r lan 423mn TL ye tekabul eden paylar n halka arz ed lmes amac yla Sermaye Piyasas Kurulu'na ba vurdu. Hat rlanaca üzere Ekim ay sonunda Halkbank KAP a yapt aç klamada, bankan n ba l ortakl kapsam nda kurulan Halk Gayrimenkul Yat r m Ortakl Anonim irketi'nin kurulu una ili kin yasal prosedürlerin ve bankan n Halk Gayrimenkul Yat r m Ortakl Anonim irketi'ne ayni sermaye olarak konulan gayrimenkullerin tapu devir süreçlerinin tamamland n belirtmi ti. Bu kapsamda, Halkbank n Halk GYO ya sermaye olarak koydu u gayrimenkullerin kay tl defter de eri 285mn TL olarak belirtilmi tir. Yap lan de erleme ve mahkeme bilirki i raporlar sonucunda tespit edilen 466.2mn TL lik rayiç bedelden vergi ve yasal yükümlülükler ödendikten sonraki fark gayrimenkul sat kar olarak bankan n 4Ç10 gelir tablosuna yans t lacakt r. Tekfen Holding (TKFEN.IS) 2,708mn TL TUT Rekabet Kurulu, Tekfen Holding in %100 i tiraki olan Toros Gübre ye y llar aras nda yapm oldu u rekabeti bozan uygulamalar nedeniyle 2.45mn TL idari para cezas verildi ini aç klad. Yorum: Faaliyetlerin çok eski dönemde olmu olmas nedeniyle ve ceza tutar n n Tekfen Holding in 2010T 287mn TL FVAÖK na göre %1 oran nda olmas nedeniyle etkisinin s n rl d r. 4

5 AL TAVS YELER M Z N GÜNLÜK PERFORMANSI Kapan Fiyat (TL) 20/01/ /01/2011 De i im Akbank % Arçelik % Aygaz % Çimsa % Bankas (C) % Tat Konserve % Tofa Otomobil Fab % Türk Telekom % Türk Traktör % Portföyümüzün Getirisi -2.30% MKB ,288 66, % Relatif Performans -0.54% AL Listemiz; AKBNK, ARCLK, AYGAZ, CIMSA, ISCTR, TATKS, TOASO, TTKOM, TTRAK hisselerinden olu maktad r % 6% 48% 45% 5% 4% 3% 2% 1% 4% 1% 40% 32% 24% 16% 8% 26% 15% 0% AL Listemiz Endeks Relatif 0% AL Listemiz Endeks Relatif *: AL listemizin performans 7 Ocak 2011 tarihinde hesaplanm t r. *Halka aç k grup 5

6 TAVS YE L STES 21 Ocak 2011 Hedef Fiyat Hedef Fiyata Piyasa De eri Özkaynak Temel Kapan 2011-sonu Göre Potansiyel (mn TL) F/K Net Faiz Marj Getirisi F/DD Hisse Tavsiye (TL) (TL) (TL) 2011T 2011T 2011T 2011T AKBNK AL % 31, % 19% 1.7 FORTS TUT % 2, % 3% 1.1 GARAN* , % 21% 1.7 HALKB TUT % 14, % 23% 1.6 ISCTR AL % 22, % 16% 1.2 TEBNK SAT % 2, % 8% 1.1 VAKBN TUT % 9, % 12% 1.0 YKBNK TUT % 20, % 18% 1.7 Ortalama BANKALAR % 15.0% 1.4 Hedef Fiyat Hedef Fiyata Düzeltilmi Düzelt. NAD'ne Piyasa De eri Temel Kapan 2011-sonu Göre Potansiyel (mn TL) F/K Net Aktif De. Göre Prim (+) F/DD Hisse Tavsiye (TL) (TL) (TL) 2011T (mn TL) skonto(-) 2010/09 DOHOL TUT % 2, , % 0.7 KCHOL TUT % 17, , % 0.9 SAHOL TUT % 14, , % 0.6 SISE TUT % 3, , % 1.0 TKFEN TUT % 2, N/A N/A 1.7 OLD NGLERHOLD NGLER Hedef Fiyat Hedef Fiyata Piyasa De eri Temel Kapan 2011-sonu Göre Potansiyel (mn TL) F/K FD/Sat lar FD/FVAÖK F/DD Hisse Tavsiye (TL) (TL) (TL) 2011T 2011T 2011T 2010/09 AEFES TUT % 10, AKCNS TUT % 1, AKENR TUT % 1, AKSEN Not Yok , ANACM TUT % 1, ARCLK AL % 5, AYGAZ AL % 2, BIMAS SAT % 8, CCOLA TUT % 5, CIMSA AL % 1, CLEBI TUT % DOAS* ,342 N/A N/A N/A 1.8 ENKAI TUT % 13, EREGL TUT % 8, FROTO TUT % 4, ISGYO TUT % N/A KRDMD TUT % OTKAR TUT % PETKM , RYSAS TUT % SNGYO TUT % 1, N/A TATKS AL % TAVHL TUT % 2, TCELL TUT % 22, THYAO TUT % 4, TOASO AL % 4, TRKCM TUT % 2, TTKOM AL % 24, TTRAK AL % 1, TUPRS TUT % 10, VESBE Not Yok VESTL Not Yok ZOREN TUT % XUSIN 55, IMKB100 65,288 78,006 19% 375, *Halka aç k grup irketlerimiz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapm yoruz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapm yoruz 6

7 TÜRK YE'DE VE DÜNYADA EKONOM K / POL T K GÜNDEM TAR H GÜNDEM YORUM 21 Ocak Ocak Ocak Ocak Ocak Ocak Ocak Ocak Ocak Ocak 2011 Almanya'da Ocak ay IFO Beklenti Endeksi istatistikleri Piyasa beklentisi Ocak ay nda IFO Beklenti Endeksinin TSI 11:00'de aç klanacakt r. olaca yönündedir. ngiltere'de Aral k ay Perakende Sat çekirdek verileri Piyasa beklentisi Aral k ay nda Perakende Sat verilerinin TSI 11:30'da aç klanacakt r. %1.80 olaca yönündedir. AB'de Kas m ay Yeni Sanayi Sipari leri verilerini TSI Ekim ay nda Yeni Sanayi Sipari leri verileri %1.40 olarak 12:00'de aç klanacakt r. aç klanm t. TÜ K, Ocak ay Sanayi Güven Anketi istatistiklerini saat Aral k ay nda Sanayi Güven Anketi istatistikleri olarak 14:30'da aç klayacak. gerçekle mi ti. MB, Ocak ay Kapasite kullan m verileri saat 14:30'da Aral k ay nda Kapasite Kullan m verileri %75.60 olarak aç klayacak. aç klanm t. ngiltere'de Çeyreksel GSYH verileri TSI 11:30'da Bir önceki dönemde GSYH %0.70 olarak aç klanm t. aç klanacakt r. ABD'de Ocak ay Tüketici Güven Endeksi verileri TSI Aral k ay nda Tüketici Güven Endeksi verileri 52.5 olarak 17:00'da aç klanacakt r. gerçekle mi tir. ABD'de Kas m ay Konut Fiyat Endeksi verileri TSI Ekim ay nda Konut Fiyat Endeksi verileri %0.70 olarak 17:00'de aç klanacakt r. aç klanm t. ngiltere'de MB, BoE toplant tutanaklar n TSI 11:30'da yay nlayacak. ABD'de Aral k ay Yeni Konut Sat verileri TSI Piyasa beklentisi Aral k ay nda Yeni Konut Sat verilerinin 17:00'de aç klanacak. 300 bin olaca yönündedir. 26 Ocak 2011 ABD'de FED, Faiz Karar n TSI 21:15'te aç klayacak. Bir önceki aç klamada faiz karar %0.25 olarak gerçekle mi ti. 27 Ocak Ocak Ocak Ocak Ocak Ocak Ocak Ocak 2011 AB'de Ocak ay Tüketici Güven Endeks verileri TSI 12:00'de aç klanacakt r. ABD'de Aral k ay Chicago FED Ulusal Aktivite Endeksi Kas m ay nda Chicago FED Ulusal Aktivite Endeksi verileri - verileri TSI 15:30'da aç klanacakt r olarak gerçekle mi ti. ABD'de Aral k ay Dayan kl Mal Sipari leri TSI Piyasa beklentisi Aral k ay nda Dayan kl Mal Sipari 15:30'da aç klanacakt r. verilerinin %1.60 olaca yönündedir. ABD'de 4.çeyrek GSYH verileri TSI 15:30'da Piyasa beklentisi 4. çeyrekte GSYH'nin %3.60 olaca aç klanacakt r. yönündedir. ABD'de 4.çeyrek Özel Tüketim Harcamalar çekirdek Bir önceki dönemde özel tüketim harcamalar verileri %0.50 verileri TSI 15:30'da aç klanacakt r. olarak gerçekle mi ti. ABD'de Ocak ay Michigan Üniversitesi Güven Anketi verileri TSI 16:55'te aç klanacakt r. TCMB Aral k ay D Ticaret Dengesi verilerini saat Kas m ay nda d ticaret 7.7 myr aç k vermi ti. 10:00'da aç klayacak. AB'de Aral k ay TÜFE verileri TSI 12:00'de Kas m ay nda TÜFE %2.20 olarak aç klanm t. aç klanacakt r. 7

8 27 Aralık 2010 Garanti Yatırım Etiler Mah. Tepecik Yolu Demirkent Sokak No: Be ikta, stanbul Telefon: Faks: Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirlili ine inand m z sa lam kaynaklardan derlenmi olup, yap lan yorumlar sadece GARANT YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.. nin görü ünü yans tmaktad r. Bu bilgiler nda yap lan ve yap lacak olan ileriye dönük yat r mlar n sonuçlar ndan irketimiz hiçbir 10