Taper Tantrum : 2013 ten alınan dersler ve 2015 için beklentiler
|
|
- Eser Ince
- 8 yıl önce
- İzleme sayısı:
Transkript
1 Haftanın Ortası Güncel konularla her Çarşamba 2013 Mayıs sonlarına doğru Fed 2008 den beri uygulamakta olduğu sıra dışı tahvil alım programını azaltma planlarını açıklayarak finansal piyasalarda tam anlamıyla bir kalp krizi yaratmıştı. Teknik ismiyle taper tantrum (eksilme krizi) olarak adlandırılan bu dönem 22 Mayıs 2013 te başlayıp Haziran ayında zirve yapmış; dört ay gibi kısa bir sürede dünya piyasalarının altının üstüne gelmesiyle sonuçlanmıştı te o dönem biz ülke olarak, Gezi Parkı olayları ile meşguldük. Arkasından gelen Aralık 2013 şokları, Mart 2014 yerel ve Ağustos 2014 cumhurbaşkanlığı seçimleri gerginlikleri ile öne çıkarılan gündem içinde, Fed in açtığı kapıyı kapatmaya yönelişinin dünyada yaratmakta olduğu çok önemli değişimi yeterince tartışacak, anlayacak, anlatacak zemin yakalayamamıştık. Taper Tantrum : 2013 ten alınan dersler ve 2015 için beklentiler 2013 Mayıs sonlarına doğru Fed in o zamanki başkanı Bernanke, ABD merkez bankasının küresel kriz öncesinden beri uyguladığı gevşek para politikası ve 2008 den beri uygulamakta olduğu sıra dışı tahvil alım programını azaltma planlarını açıklayarak finansal piyasalarda tam anlamıyla bir kalp krizi yaratmıştı. Teknik ismiyle taper tantrum (eksilme krizi) olarak adlandırılan bu dönem 22 Mayıs 2013 te başlayıp Haziran ayında zirve yapmış; dört ay gibi kısa bir sürede dünya piyasalarının altının üstüne gelmesiyle sonuçlanmıştı. En ağır hasarı da, dönemi boyunca Fed in ultra genişlemeci para politikası sonucunda ihtiyacının ötesinde sermaye çeken ve taper tantrum eşliğinde, bu Grafik 1: Taper Tantrum- 10 Yıllık ABD Tahvil Faizleri Şimdi yine benzer, küresel ölçekte hissedilecek bir dönüm noktasındayız. Fed in faiz artırma eşiğine her geçen gün yaklaşmakta olduğu gerçeği, faiz artışına başlamasıyla beraber 2013 yaz aylarına benzer yeni bir taper tantrum olabileceği kaygılarını yaratmakta. Keyifli okumalar dileriz. Kaynak: Investing.com, Egeli&Co. 1
2 sermayenin geri döneceği korkusundan paralize olan gelişmekte olan ekonomilerin piyasaları almıştı. Bernanke nin bu süreçle ilgili piyasalara pek ipucu vermeyen açıklamaları sonrasında ortaya çıkan aşırı oynaklık; başta gelişmekte olan piyasaların para birimleri ile varlık fiyatlarındaki sert düşüşler, merkez bankacılıkta beklenti yönetiminin, şeffaflığın ne kadar önemli olduğunu bir kez daha ön plana çıkartmıştı te söz konusu dört ay boyunca, hatırlanacağı üzere biz ülke olarak, Gezi Parkı olayları ile meşguldük. Arkasından gelen Aralık 2013 şokları, Mart 2014 yerel ve Ağustos 2014 cumhurbaşkanlığı seçimleri gerginlikleri ile öne çıkarılan gündem içinde, Fed in açtığı kapıyı kapatmaya yönelişinin dünyada yaratmakta olduğu çok önemli değişimi yeterince tartışacak, anlayacak, anlatacak zemin yakalayamamıştık. Şimdi yine benzer, küresel ölçekte hissedilecek bir dönüm noktasındayız. Fed in tahvil alım programını geçen sonbaharda sona erdirmesiyle artık faiz artırma eşiğine her geçen gün yaklaşmakta olduğu gerçeği, faiz artışına başlamasıyla beraber 2013 yaz aylarına benzer yeni bir taper tantrum olabileceği kaygılarını yaratmakta. Son birkaç haftadır önce Almanya tahvillerinde AB de enflasyon beklentilerine paralel, arkasından da ABD tahvillerinde yaşanan sert yükselişler bu korkuları destekler nitelikte. Biz ise öngörülemezliğin böylesine yüksek olduğu bir dönemde, ekonomi ile ilgili öncelikleri- hem de uzun bir zamandır- bir yana bırakmış ve yine çok kritik bir genel seçime odaklanmış durumdayız. Ancak, 2013 ve 2015 arasında yine de önemli bir fark var. Türkiye de ekonominin en önemli barometresi TL nin, özellikle 2015 başından bu yana hızla aşınan değeri bir sinyal etkisi yaratmış durumda. Bu da ekonomik birimlerin yaklaşmakta olduğundan korkulan ikinci tur taper tantrum sürecine daha hazırlıklı yakalanmasına yardımcı olabilir. Yine de, başta kendi bilançosunu bilinenin ötesinde yöntemlerle %750 oranında büyüten Fed olmak üzere, gelişmiş ülke merkez bankalarının 2008 den bu yana uygulamaya koydukları 2 önlemler, önümüzde çok uzun sürecek normalleşme döneminin sürprizlerle beraber geleceğini anlatmalı bize. Bir tur taper tantrum daha söz konusu iken, 2013 deneyiminden ders alarak, 2015 ve sonrasında neler olabileceğini ve 7 Haziran dan sonra göreve gelecek yeni hükümetten; kim olursa olsun, bu anlamda Türkiye nin korunması için neler beklenmesi gerektiğini tartışmak çok önemli : Gelişmekte olan ekonomilerde temelde ne oldu? ABD, İngiltere, Japonya ve Avrupa Merkez Bankası ön planda olmak üzere, gelişmiş ülke merkez bankaları 2008 finansal krizinden hemen sonra bankacılık sistemine neşter atarken eş zamanlı bir şekilde faizleri sıfırlayıp piyasalarında kuruyan likiditeyi yerine koymaya çalışmışlardı. Aynı zamanda, bilinmeyen topraklara da geçerek miktarsal genişleme adı altında tahvil alım programlarıyla uzun vadeli faizleri de indirip toplam talebi canlandırma çabasına girişmişlerdi.
3 Gelişmekte olan piyasalar (GOP) ise, yaratılan bu dev likiditenin getiri ve büyüme arayışına paralel 2010 dan itibaren iyice elle tutulur hale gelen muazzam bir sermaye akımı ile baş başa kalmışlardı. IMF nin hesaplamalarına göre, döneminde küresel sermaye akımlarının %50 si GOP lara gitmişti. Bu sermayenin de %80 i sağlıklı kamu maliyeleri, göreceli büyük ekonomileri, yüksek büyüme oranları, geçmişteki krizler sonrasında gerçekleştirilen reformlar sonrasında giderek derinleşen finansal piyasaları nedeniyle ön plana çıkan Brezilya, Çin, Hindistan, Meksika, Endonezya ve Türkiye arasında paylaşılmıştı. Bu dönemde ilk defa borçlanmaya çıkan ve risk primleri nispeten yüksek özel şirketlerin sayısındaki artış başta Hindistan ve Türkiye olmak üzere dikkat çekici olmuştu. Oysaki söz konusu bu ülkeler, 2008 krizi öncesi ağırlıklı olarak doğrudan yatırımlar yoluyla dış kaynak sağlayarak, büyümelerini daha sağlıklı fonlamaktaydılar. Türkiye nin de yer aldığı bu gruba bankacılık sistemi aracılığıyla yönelen sermaye, döviz maliyetinin çok Grafik 2: Sermaye Akımları ucuzlaması ile aşırı denebilecek şekilde yerel para cinsinden devlet ve özel sektör tahvil talebine yol açmış, özellikle arasında GOP larda borç yükünü yukarılara taşımıştı yılında GOP larda toplam özel sektör tahvil ihracı 13 milyar dolarken, 2013 e gelindiğinde bu rakam 630 milyar dolara zıplamıştı. Dışarıdan akan bu ucuz para dalgası ile Türkiye özelinde de ortalama büyüme %9 olurken, cari açığın GSMH ye oranı da %10 a dayanmıştı. Bu dönemde Türkiye de gölge bankacılık gibi bir sorunun oluşmamasının en önemli nedeni, merkez bankası ve 2001 krizi sonrasında kurulan BDDK nın, yine 2001 sonrası reformlar içinde özerk yapıyla Kaynak: IMF, Egeli & Co. çalışması olarak da bakmak gerekir. Zaten, cari açığın GSMH ye oran olarak %10 a dayanması sonrasında merkez bankasının kredileri sınırlamak için 2012 de uygulamaya koyduğu makro ihtiyati önlemler sayesinde 2013 ikinci yarısına yoğunlaşan taper tantrum kalıcı hasar yaratmadan atlatılabilmişti. Yine IMF nin ifadesine dönersek, arasında GOP lara yönelen sermaye akışlarının temel nedeni ülkelere has gelişmeler değil, daha çok dış kaynaklı gelişmelerdi. Büyük merkez bankalarının faizi sıfıra indirerek yarattığı büyük miktarda para, gelişmiş ülkelerdeki zayıf büyüme ile birleşince, gelişmekte olan ülke 3
4 özelinde ne olduğuna pek de faiz indirimleri yoluyla da fazla bakılmaksızın, getiri sermaye akışlarını arayışı sermayeyi GOP lara uzaklaştırma çabaları öne yöneltmişti. Ancak, gelişmekte çıktı. Buna rağmen, olan ekonomilerin GOP larda büyük resimde, göstergelerinde oluşmaya yerel para birimlerinin değer başlayan dengesizliklere kazanmasına göz paralel, 2011 sonlarından yumulmaktaydı. Bu dönemde başlayarak özellikle 2012 hatırlanacağı üzere, güçlü TL boyunca GOP ların bireysel ile 2011 başlarında %4 te dip performanslarının ne yönde yapan TÜFE enflasyonuna farklılaştığı bir anda öne paralel, TCMB ortalama çıkmaya başladı. fonlama faizini de 2013 başlarında %5 in altına Latin Amerika, Asya-Rusya, çekmişti; ancak döviz alım Türkiye gibi büyük krizlerden ihalelerinin sınırlı olması geçmiş ülkeler sonucunda TCMB rezerv arasında eskiden alınan dersler biriktirmede diğer GOP lara eşliğinde önlemler almaya kıyasla düşük bir performans koyuldular. Döviz alımları ile sergilemişti. kur piyasalarına müdahalenin amacı rezerv artırırken para Zaten hem Türkiye için hem birimleri üzerindeki baskıları de diğer GOP lar için ne hafifletmek ve GOP genelinde olduysa tam da bu aşamadan Grafik 3. Türkiye-Rezerv Artışları ve Cari Denge sonra oldu. Söz konusu ülkeler ekonomik temellerine göre ihtiyaçlarının neredeyse %50 si kadar daha fazla sermaye akımıyla başa çıkmaya çalışırken, bir yandan da piyasalarda Fed in parasal genişlemesi sonsuza kadar devam edecek gibi bir davranış vardı. Giderek kısa vadeli dış borçlanma finansman modeli olarak ağırlık kazanırken, cari işlemler açığı GOP lar genelinde yükselmiş; Türkiye ise %10 cari açık/gsmh ile risk algısında odak noktasındaydı. Türkiye özelinde 2009 dan beri devam eden aşırı gevşek para ve maliye politikaları 2011 de cari açık üzerinde maksimum basıyı yaratırken, 2013 e gelindiğinde çıktı açığının kapanmasın rağmen devam eden genişlemeci politikalar enflasyonun da yüksek seyretmesine yol açmıştı. Sonuç olarak, 2013 e gelindiğinde Türkiye ön planda olmak üzere genel olarak GOP lar 2008 küresel krizi öncesi döneme göre artan dış borçlanma nedeniyle çok daha kırılgan bir noktaya sürüklenmişlerdi başına gelindiğinde, 2012 den bu yana uygulamakta olduğu makro ihtiyati önlemlerle kredilerdeki artışı Kaynak: Haver Analytics, Egeli&Co 4
5 ancak bir miktar yumuşatmış olan TCMB, faiz politikası ile kafa karıştırırken, genel anlamda gevşek bir tutum içindeydi. Yine de bir miktar frene basılması ve elbette yapısal sınırlar nedeniyle Türkiye de büyüme oranını %3,2 ile döneminin bile altına inmişti. Üstelik bütün gelişmekte olan ekonomiler benzer bir çaba ve başka başka yapısal problemler nedeniyle ile aynı yavaşlama eğilimini sergilemekteydiler. Özellikle Çin den gelen yavaşlama işaretleri 2013 başından itibaren güçlenmeye başlamıştı. Etkileri GOP larda taşları yerinden oynatacak şekilde 2008 den 2013 e kadar akla gelemeyecek yöntemlerle ekonomisini canlandırma çabası içindeki ABD de ise, resim olumluya dönüşün sinyallerini vermeye başlamıştı Mayıs ve Haziran aylarında Fed in normalleşme isteği konusunda ilk sinyalleri vermesi, deyim yerindeyse filmi koparan faktör oldu zaten. Mayıs-Eylül 2013 arasında ABD 10 yıllık tahvil faizlerinin % 1,6 lar seviyesinden %3 e dayanması eşliğinde GOP lar, Fed in yarattığı yaklaşık 3 trilyon doları bir anda çekerek faiz artışlarının başlayacağı paniği içinde savrulmaya başladılar. Beklentiler Fed in bu sürprizi açıklamasına göre güncellenirken yerel para birimleri başta olmak üzere GOP larda sert düzeltmeler azalan sermaye akışları ile beraber gelişti. Geçmiş dönemlere bakıldığında Fed in parasal sıkılaştırmasının küresel piyasalara mutlaka etkisinin olduğu görülür. Ancak arasındaki anormal genişleme döneminin ardından, 2013 ortasında Fed den gelen sıkılaştırma sinyaline piyasalar anormal derecede sert bir tepki vermişti başına gelindiğinde, yaşanan karmaşa merkez bankacılığında iletişimin ne kadar önemli olduğu ve parasal sıkılaştırmaya geçişin temposu hakkında karşılıklı ortak zemin sağlanmıştı; ancak GOP lardaki birçok merkez bankası çok yönlü önlemler almak zorunda kalmıştı. TCMB ise trene binmekte geç kalıp, 2014 başında politika faizini 450baz puanla sertçe artırdıktan sonra ancak TL de istikrar sağlayabilmişti ve ötesi: 2013 deneyimi sonrasında sırada yeni bir taper tantrum mu var? 2013 yaz aylarında küresel anlamda piyasalarda yaşananlara bakınca birkaç önemli sonuç çıkarmak mümkün. Bir kere, Fed in para politikası konusunda değişiklik açıklamalarında GOP larda en sert dalga tahvil ve kur tarafında oluşuyor. Ayrıca, 2008 sonrası dönemde uygulanan para politikaları sonucunda, Fed den gelen faiz artırımı sinyali ile tahvil miktarında değişim sinyalinin piyasalarda etkisi farklı boyutlarda gözleniyor. Bu önemli fark eşliğinde Fed den açıklamalar geldikçe, bu açıklamaların GOP lardaki yankısı ülkeler bazında makroekonomik göstergelerindeki farklılaşmalara paralel değişiklik gösterebiliyor. Keza, Brezilya ve Türkiye gibi dış finansman ihtiyacı daha yüksek olan ülkeler diğer GOP lara kıyasla Fed açıklamalarından daha sert etkilenebiliyorlar. Mayıs-Haziran 2013 te Fed den gelen ilk sinyal sonrasında maliye ve para politikaları yoluyla, yapısal adımlarla yeni döneme hazırlık yapan Hindistan ve Endonezya gibi ülkeler ise, bu ayrışmada avantajlı noktaya taşınmış durumdalar. 5
6 Bugüne dönersek, Haziran ayı için Fed den faiz artışı bekleyen pek kalmadı. Beklentiler Eylül 2015 üzerinde yoğunlaşsa da, esasında ABD ekonomisinden gelecek verilere paralel Fed in faiz artışını Eylül-Aralık arasında yapacağı düşünülüyor. Fed faiz artışının 2016 ya sarkması ise çok gerçekçi hala görünmüyor, keza beklentiler bu şekilde olgunlaşmışken gevşek para politikasının devamı yeniden borçlanma oranlarında artış ve arkasından daha sert bir dalgaya yol açabilir. Bu nedenlerle 2015 ikinci yarının ortalarından itibaren Fed in ilk faiz artışına artık hazır olmakta fayda var. Ekonomilerde trend dönüşlerinde açıklanan verilerde zaman zaman Grafik 4. Fed Faiz Artış Beklentileri sinyaller, şimdilerde olduğu gibi karışık gelebiliyor. Bu nedenle de muhtemelen, Fed faiz artırana kadar ve hatta artırdıktan bir süre sonra da piyasalarda oynaklık yüksek seyretmeye devam edecek. Nisan Aralık 2014 arasında GOP lar bir miktar nefes alacak alan bulmuşlardı özellikle petrol fiyatlarındaki sert düşü eşliğinde. Ancak, 2015 başından bu yana GOP larda yine bir panik havası hakim. Son birkaç haftaya kadar TL nin GOP içinde en çok değer kaybeden para birimi olması zaten oldukça dikkat çekiciydi. Seçimleri geride bıraktıktan sonra, Türkiye nin bu Fed normalleştirme sürecinden az hasarla çıkmasını sağlamak için dikkat etmesi gereken önemli birkaç faktör var. Birincisi, Türkiye için iyi bir haber. Tüm dünyada şok etkisi yapan 2013 teki o ilk sıkılaştırma sinyalinin bir benzeri 2015 te beklense de, herkesin aylardır Fed faiz artışı ile uğraştığı 2015 te Fed gerçekten faiz artırmaya başladığında aynı şiddette bir etki yaratmayabilir. Bunun anlamı da, Fed faiz artışı ile gelecek ilk tepki yine sert olsa da, piyasalar daha kısa bir sürede toparlanarak, Fed in faiz artışlarında çok hızlı gitmeyeceğini kavrayarak aynı şiddette bir sinir krizi geçirmeyebilirler. Ancak, GOP lar içinde ülkeler bazında farklılaşan zayıf noktalar olsa da, Fed faiz artış sürecinde öne çıkacak birkaç ekonomik gösterge hala genel klasman içinde ayrışmaya neden olacak. Cari açığın seviyesi, enflasyonun yüksekliği, rezervlerin seviyesi, ve büyüme beklentileri Fed in bu uzun sürecek normalleşme döneminde GOP larda azalan sermaye akışını cezbetme üzerinden performansı belirleyecek en önemli etmenler olacak. Bu dönemde para politikasının anlaşılabilir, güvenilir ve öngörülebilir olması iyice önemli hale gelecek. Kaynak: WSJ, Egeli&Co 6 Enflasyonunu düşürememiş, cari açık tarafında da %4,5-5 civarında halen yüksek sayılacak
7 bir noktada fonlama ihtiyacı olan Türkiye için, para politikasının bağımsızlığının güçlendirilmesi ve Fed in normalleşme döneminde bilinen ortodoks yöntemlere geri dönülmesi seçimlerin ardından öncelikli tartışma konuları olacak. Bu resim içinde, son bir hafta içinde yaşanan düzeltme hareketinin ötesinde Türkiye nin GOP lar içinde olumlu ayrışmasını sağlayabilecek bir veri henüz elimizde yok. Seçim sonrası gelecek hükümet, kim olursa olsun verimlilik artırıcı reformları gündeme alıp, merkez bankası özerkliğini tartışmaya açmazsa, Türkiye Hindistan gibi olumlu ayrışmaya yönelebilir. Kısaca, bizim seçimlerden bir süre sonra artan oranda günlük hayatımızda hissedilmeye başlayacak bu normalleşme döneminde, azalan sermaye akışlarına paralel büyümeyi dinç tutmanın yolu bizim gibi büyük genç nüfusu olan ülkelerde, güvenilir, kapsamlı, tutarlı ekonomik politikaların önce reklamının ardından da uygulamasının yapılması döneminde olduğu gibi bedava para artık yok. yapılması gereken işleri erteleyip, bol para eşliğinde geçmiş reformların ekmeğini yeme marjı da giderek azalacak. Bu anlamda 7 Haziran seçimleri sonrasında devam etmesi beklenen politik hareketlilik Türkiye nin performansı açısından önemli bir faktör olarak duracak. Üstelik, şimdilik sadece Morgan Stanley raporunda bahsi geçen ve düşük olasılık verilen bir senaryo gerçekleşirse; yani 2016 dan itibaren sadece Fed değil, toparlanan ekonomilerine paralel Avrupa Merkez Bankası ve Japonya Merkez Bankası da normalleşme yönünde adımlar artmaya başlarlarsa, GOP lar için kabus dolu yılların geldiğini söylemek mümkün. Dolayısıyla, bundan sonraki ilk hükümetin ekonomi tarafında 7
8 Seçim Anketleri İktidar partisi AKP nin oyları % 45 seviyesi üzerinden son seçim anketlerinde gerileyerek %43 civarına oturmuş durumda. Ana muhalefet CHP de ise, çokça konuşulan ekonomik programının, oylarını %26 nın üzerinde taşımakta yetersiz kaldığını gözlemleniyor. AKP içindeki milliyetçi kesimden oy devşirmekte başarılı olan MHP nin oyları %15,5 lerden % 17,5 lara yönelmiş durumda. Cumhurbaşkanı Erdoğan ın sistem değişikliği önünde meclise girip girmemeiyle belirleyici kilit parti HDP nin oyları ise ise halen bıçak sırtı, % 10 civarında. Bombalı saldırıların anketlere etkisi henüz izlenemiyor. İletişim: Güldem Atabay Şanlı Direktör, Araştırma ve Strateji guldem.atabaysanli@egelico.com Bu doküman Egeli & Co. Portföy Yönetim A.S. ( Egeli & Co. ) tarafından hazırlanmıştır. Egeli & Co. SPK düzenlemelerine tabi ve SPK tarafından düzenlenen yetki belgesine sahip, kendine değer yaratmaya adamış bağımsız bir portföy yönetim şirketidir. (Yetki belgeleri: PYS./PY. 35/946 ve PYS./YD. 15/946). Portföy yönetimi ve yatırım danışmanlığı hizmeti veren Egeli & Co yılından bu yana, dürüst ve seçkin yaklaşımı ile yerli ve yabancı kurumsal yatırımcılara, aile şirketlerine ve özel bireysel portföylere hizmet etmektedir. Başarısı, yatırımcıları için yurtiçi ve yurtdışında geliştirdiği finansal ürünler ile değer yaratma becerisinden gelmektedir. Egeli & Co. yu diğerlerinden ayıran fark alternatif varlık sınıflarına ve yatırım temalarına odaklanmasıdır. Egeli & Co. Türk sermaye piyasalarındaki alternatif yatırım temaları alanında bulunan geniş bilgi, tecrübe ve geçmiş performansı ile yatırımcıları için uzun vadeli yatırımlarla önemli getiriler yaratmaktadır. YASAL UYARI: Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. Bu belgedeki bilgilerin doğruluğu, güvenirliliği ve güncelliği hakkında gerekli özeni göstermekle birlikte bu bilgilerin güvenirliliği, doğruluğu, güncelliği ve eksiksizliği hakkında hiçbir garanti vermemektedir. (Varsa) Yürürlükteki herhangi bir yasa veya düzenleme ile sorumluluğun sınırlandırması ölçüde tasarruf olarak, Egeli & Co., yöneticileri, çalışanları, temsilcileri ve ajansları bu belgenin içeriği, hatası veya eksiklerinden ya da bu bilgilere dayanılarak yapılan işlemlerden doğacak her türlü maddi/manevi zararlardan (ihmal olup olmadığı ya da başka bir şekilde olursa da) ve her ne şekilde olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü zararlardan dolayı sorumlu tutulamaz. Herhangi bir şirket, sektör, hisse veya yatırım için detaylı ve tam bir analiz değildir. Egeli & Co. her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Bu rapor hangi amaçla olursa olsun çoğaltılamaz, dağıtılamaz ve yayınlanamaz. 8
AKBANK 2015 Yılı Takvimi
AKBANK 2015 Yılı Takvimi Ocak 2015 Pazartesi Salı Çarşamba Perşembe Cuma 1 2 TR İmalat Sanayi PMI Endeksi (Aralık) Euro Bölgesi İmalat PMI (final, Aralık) ABD ISM İmalat Sanayi Endeksi (Aralık) 5 6 7 8
DetaylıAKBANK Ekonomi Sunumu. Ocak 2016
AKBANK Ekonomi Sunumu Ocak 2016 2016 görünüm Gelişmekte olan ülkelerde yavaşlama Zayıf küresel ticaret hacmi Çin belirsizliği Uzun süreli düşük emtia fiyat seyri ve emtia ihraç eden ülkelerdeki düşük talebin
DetaylıAB Krizi ve TCMB Para Politikası
AB Krizi ve TCMB Para Politikası Erdem Başçı Başkan 28 Haziran 2012 Stratejik Düşünce Enstitüsü, Ankara Sunum Planı I. Küresel Ekonomik Gelişmeler II. Yeni Politika Çerçevesi III. Dengelenme IV. Büyüme
DetaylıDünya Altın Konseyi nin küresel altın talebine yönelik 2011 yılı raporu bu sabah yayınlandı. Raporda öne çıkan başlıklar:
Altın Fiyatları ve Beklentilerimiz Dünya Altın Konseyi nin küresel altın talebine yönelik 2011 yılı raporu bu sabah yayınlandı. Raporda öne çıkan başlıklar: YORUM Küresel altın talebi 2011 de %0,4 artarak
DetaylıGARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. ALTIN EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2013 YILI 6 AYLIK FAALİYET RAPORU 1-Ekonominin Genel durumu Dünya ekonomisi 2013 ü genel olarak bir toparlanma dönemi olarak geride bıraktı.
DetaylıAKBANK 2014 Yılı Takvimi
AKBANK 2014 Yılı Takvimi Ocak 2014 Pazartesi Salı Çarşamba Perşembe Cuma 1 2 3 TR İmalat Sanayi PMI Endeksi TR Enflasyon (Aralık) TR Firmaların Döviz Açık Poz. (Ekim) 6 7 8 9 10 TR Reel Efektif Döviz Kuru
DetaylıYılsonu nedeniyle global piyasaların çoğunun kapalı olduğu haftada, düşük işlem hacimleri devam ediyor.
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 27 Aralık 2017 Piyasalarda Son Durum Yılsonu nedeniyle global piyasaların çoğunun kapalı olduğu haftada, düşük işlem hacimleri devam ediyor. 2018 yılının başlarında piyasalarda
DetaylıAKBANK 2018 Yılı Takvimi
AKBANK 2018 Yılı Takvimi 1 2 3 4 5 TR İmalat Sanayi PMI Endeksi (Aralık) Euro Bölgesi İmalat PMI (Aralık) Çin Caixin İmalat Sanayi PMI End (Aralık) OCAK 2018 TR Enflasyon (Aralık) TR Firmaların Döv.Var.
DetaylıGlobal Ekonomi ve Yurtdışı Piyasalar. Temmuz 2011
Global Ekonomi ve Yurtdışı Piyasalar Temmuz 2011 Görünüm Küresel ekonomide toparlanma sürüyor: Gelişmiş ülkelerdeki borç yükünün yarattığı kırılganlık sebebiyle toparlanma yavaş seyrederken, gelişmekte
DetaylıKüresel Mali Kriz, Türkiye Ekonomisindeki Gelişmeler
Küresel Mali Kriz, Türkiye Ekonomisindeki Gelişmeler 0 Dünyada bankaların krediye bağlı zararları 1 trilyon $ a ulaştı Zararlar ve Sağlanan Sermaye (milyar $) Dünya Amerika Euro Bölgesi Asya Toplam Kayıplar
DetaylıTarım : Cesur Yeni Dünya. Bu hafta başında açıklanan. OECD-FAO ortak ürünü olan Tarım Raporu, tarım. sektörünün küresel ölçekte orta
Agro Güncel Türkiye Agro-Sanayi Sektöründe Ticarileşmenin Gelişi Bu hafta başında açıklanan OECD-FAO ortak ürünü olan 2016 Tarım Raporu, tarım sektörünün küresel ölçekte orta vadeli geleceğini ortaya koyması
Detaylıhttps://www.garantiemeklilik.com.tr/fon-ile-ilgili-duyurular.aspx internet adreslerinden
GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. ALTERNATİF STANDART EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2013 YILI 6 AYLIK FAALİYET RAPORU 1- Ekonominin Genel durumu Dünya ekonomisi 2013 ü genel olarak bir toparlanma dönemi olarak
DetaylıMakro Veri. Cari açık yeni rekorda. Tablo 1: Cari Denge (milyon $) -month,
Makro Veri Ödemeler Dengesi: Cari açık yeni rekorda İbrahim Aksoy Ekonomist Tel: +90 212 334 91 04 E-mail: iaksoy@sekeryatirim.com.tr Cari denge Aralık ta 7,5 milyar $ rekor açık verirken, rakam, piyasa
DetaylıEkonomi Bülteni. 17 Ağustos 2015, Sayı: 23. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni 17 Ağustos 2015, Sayı: 23 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül
Detaylı8. Finansal Piyasalar. 8.1 Finansal Koşullar ve Para Politikası
8. Finansal Piyasalar 8.1 Finansal Koşullar ve Para Politikası 016 yılında para politikasındaki en önemli gelişme, 011 yılından beri kullanılmakta olan geniş bantlı faiz koridorunda sadeleşmeye gidilmesi
DetaylıHaftanın Odağında. Güncel konularla her hafta. 16 Şubat ABD ekonomisinde sırada borç ve bütçe sorunu var
Haftanın Odağında Güncel konularla her hafta İlginç bir şekilde, ABD ekonomisi ile ilgili iyimserliğini koruyanlar arasında Trump ın vergi düzenlemelerinin, altyapı harcamalarının yaratacağı bütçe açığının,
DetaylıCİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU
CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU Bu rapor Cigna Finans Emeklilik ve Hayat A.Ş. Para Piyasası Likit Kamu
DetaylıİKTİSADİ GÖRÜNÜM VE PARA POLİTİKASI. 24 Şubat 2016 Ankara
İKTİSADİ GÖRÜNÜM VE PARA POLİTİKASI 24 Şubat 2016 Ankara Özet: Makroekonomik Görünüm ve Para Politikası Dış ticaret hadlerindeki olumlu gelişmeler ve tüketici kredilerinin ılımlı seyri cari dengedeki iyileşmeyi
DetaylıINTERNATIONAL MONETARY FUND IMF (ULUSLARARASI PARA FONU) KÜRESEL EKONOMİK GÖRÜNÜM OCAK 2015
INTERNATIONAL MONETARY FUND IMF (ULUSLARARASI PARA FONU) KÜRESEL EKONOMİK GÖRÜNÜM OCAK 2015 Hazırlayan: Ekin Sıla Özsümer AB ve Uluslararası Organizasyonlar Şefliği Uzman Yardımcısı IMF Küresel Ekonomik
DetaylıPiyasalarda Son Durum
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 25 Nisan 2018 Piyasalarda Son Durum Küresel hisse senetleri Ocak ayında gördüğü zirvelerden uzaklaşmaya başlamıştır. Yıla başlarken güçlü global büyüme yatırımcıların ana
DetaylıİKTİSADİ GÖRÜNÜM VE PARA POLİTİKASI. 25 Mayıs 2016 Ankara
İKTİSADİ GÖRÜNÜM VE PARA POLİTİKASI 25 Mayıs 2016 Ankara Özet: Makroekonomik Görünüm ve Para Politikası Dış ticaret hadlerindeki olumlu gelişmeler ve tüketici kredilerinin ılımlı seyri cari dengedeki iyileşmeyi
DetaylıÇin: Yumuşak iniş mi?
Haftanın Ortası Güncel konularla her Çarşamba Haftanın Ortası artık her Çarşamba posta kutunuzda. Çin ekonomisinde temelde sorunlar yavaşlayan emlak piyasası, ihracat pazarının dengesizliği, yavaşlayan
DetaylıFOREKS GÜNLÜK BÜLTEN İÇİNDEKİLER
21.06.2013 FOREKS GÜNLÜK BÜLTEN İÇİNDEKİLER Genel Bakış EUR/USD ( Euro / Dolar ) Teknik Analiz GBP/USD ( Sterlin / Dolar ) Teknik Analiz USD/TRY ( Dolar / Lira ) Teknik Analiz XAU/USD ( Altın / Dolar )
DetaylıCari açık, borçluluk ve merkez bankası: Nereye doğru?
Haftanın Ortası Güncel konularla her Çarşamba Önümüzdeki aylarda cari açıktaki daralma bir miktar hız kazanacaksa da, bu düzelme risk primi üzerinde fazla olumlu bir etki yaratmaktan uzak. Artık dikkatler
DetaylıİKTİSADİ GÖRÜNÜM VE PARA POLİTİKASI. 23 Aralık 2015 Ankara
İKTİSADİ GÖRÜNÜM VE PARA POLİTİKASI 23 Aralık 2015 Ankara Özet: Makroekonomik Görünüm ve Para Politikası Sıkı para politikası duruşunun ve alınan makroihtiyati önlemlerin etkisiyle yıllık kredi büyüme
DetaylıEn zayıf halka. FED in olası yeni terminolojisini beklerken, Rusya da olanları mercek altına almakta fayda var.
Haftanın Ortası Güncel konularla her Çarşamba Haftanın Ortası artık her Çarşamba posta kutunuzda. Putin Yeltsin den liderliği devir aldığı 15 senede petrolün Rusya halkına sağladığı ekonomik büyüme ve
DetaylıKasım. Günlük Araştırma Bülteni Sabah RAPORU
03 Kasım Günlük Araştırma Bülteni Sabah RAPORU Uluslararası kuruluşlar seçim sonuçlarından memnun 1 Kasım erken genel seçiminden tek parti iktidarı sonucunun çıkması yabancı kuruluşlar tarafından olumlu
DetaylıFOREKS GÜNLÜK BÜLTEN İÇİNDEKİLER
23.05.2013 FOREKS GÜNLÜK BÜLTEN İÇİNDEKİLER Genel Bakış EUR/USD ( Euro / Dolar ) Teknik Analiz GBP/USD ( Sterlin / Dolar ) Teknik Analiz USD/TRY ( Dolar / Lira ) Teknik Analiz XAU/USD ( Altın / Dolar )
DetaylıEkonomi Bülteni. 29 Haziran 2015, Sayı: 17. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 17 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank
DetaylıEkonomi Bülteni. 17 Ekim 2016, Sayı: 40. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 40 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank
DetaylıİÇİNDEKİLER 20.11.2013
20.11.2013 İÇİNDEKİLER Genel Bakış EUR/USD ( Euro / Dolar ) Teknik Analiz GBP/USD ( Sterlin / Dolar ) Teknik Analiz USD/TRY ( Dolar / Lira ) Teknik Analiz XAU/USD ( Altın / Dolar ) Teknik Analiz SORUMLULUK
DetaylıEkonomi Bülteni. 24 Ağustos 2015, Sayı: 24. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 24 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank
Detaylıİki ateş arasında: Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası
Haftanın Ortası Güncel konularla her Çarşamba Haftanın Ortası artık her Çarşamba posta kutunuzda. TCMB nin faiz politikasını doğru değerlendirmek adına diğer merkez bankalarının gevşeme politikalarının
DetaylıGLOKAL TEKNİK ANALİZ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI
Olan Küresel hisse piyasalarında volatiliteye dönüş IMF in küresel büyümeye ilişkin aşağı revizyonuyla bir kez daha gündeme gelen değerleme tartışmaları hisse piyasalarında ivme kazanan volatilite, piyasa
DetaylıİÇİNDEKİLER 26.09.2013
26.09.2013 İÇİNDEKİLER Genel Bakış EUR/USD ( Euro / Dolar ) Teknik Analiz GBP/USD ( Sterlin / Dolar ) Teknik Analiz USD/TRY ( Dolar / Lira ) Teknik Analiz XAU/USD ( Altın / Dolar ) Teknik Analiz SORUMLULUK
DetaylıEuro Bölgesi'nde de imalat sanayi PMI verisi Kasım ayında 60,1 e çıkmıştır. Veri Ekim ayında 58,5 düzeyindeydi, beklenti de 60 olarak açıklanmasıydı.
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 06 Aralık 2017 Piyasalarda Son Durum Geçen haftanın en önemli gelişmesi hiç kuşkusuz ki ABD de uzunca bir süredir beklenen vergi tasırısının Senato da onaylanmasıdır. Kurumlar
DetaylıHaftanın Ortası. Güncel konularla her Çarşamba. 6 Mayıs 2015. ilk faiz artışının 2016 ya. FED faiz artırdıktan sonra
Haftanın Ortası Güncel konularla her Çarşamba Haftanın Ortası her Çarşamba posta kutunuzda. Son yirmi yılda, 1994-96; 1999-00 ve 2004-06 olmak üzere FED in toplamda üç önemli parasal sıkılaştırma dönemi
DetaylıKüresel piyasalardaki yukarı yönlü eğilim haftanın ilk işlem gününde de devam etti. Özellikle ABD Borsaları rekorlarını zorlamaya
Parite EURUSD GBPUSD USDJPY USDTRY Altın Brent Açılış 1,1167 1,2920 101,143 2,9501 1337,28 47,05 Yüksek 1,1203 1,2945 101,453 2,9609 1343,87 48,52 Düşük 1,1153 1,2865 100,868 2,9389 1335,77 46,84 Kapanış
DetaylıHaftalık Piyasa Beklentileri. 10 Kasım 2014
Haftalık Piyasa Beklentileri 10 Kasım 2014 1 Kas 13 Ara 13 Oca 14 Şub 14 Mar 14 Nis 14 May 14 Haz 14 Tem 14 Ağu 14 Eyl 14 Eki 14 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde geçtiğimiz hafta 81,000 seviyesine
DetaylıBurada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı
Ekonomik Gündem Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) nın attığı döviz likidite adımları TL varlıklarına destek olurken seçimlere sayılı günler kala FBI'ın Demokrat Parti'nin başkan adayı Hillary Clinton'un
DetaylıBBH - Groupama Emeklilik Gruplara Yönelik Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu
BBH - Groupama Emeklilik Gruplara Yönelik Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu BİST-100, Aralık ta %10,5 değer kaybederek 67.801 den kapattı. Aynı dönem içerisinde Bankacılık endeksi %12,4,
DetaylıGlobal Krizin Bankalar ve Finans Sektörü Üzerine Etkileri ITU, Mart 2009
Global Krizin Bankalar ve Finans Sektörü Üzerine Etkileri ITU, Mart 2009 0 Bankacılık sektöründeki zararlar 1 trilyon $ ı aştı... :: :: IMF nin tahminlerine göre zararlar 2 trilyon $ ı aşabilir Hükümetler
Detaylı/$: Sert düşüşe tepki niteliğinde sınırlı bir yükseliş bekliyoruz. $/TL: 1.80 üzerinde satış öneriyoruz
/$: Sert düşüşe tepki niteliğinde sınırlı bir yükseliş bekliyoruz $/TL: 1.80 üzerinde satış öneriyoruz Faiz: 18-36 ay arası vadelerde alım öneriyoruz. Eurobond: 2016-2021 arası vadeleri önermeyi sürdürüyoruz
DetaylıAsya ve Güney Amerika piyasalarında ise karışık seyir hakimdi.
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 08 Ağustos 2018 Piyasalarda Son Durum Geçtiğimiz hafta ABD yönetiminin yaklaşık 200 milyar dolar değerindeki Çin menşeli ürünlere uygulanacak gümrük vergisi oranını yüzde
DetaylıMakro Veri. TÜİK tarafından açıklanan verilere göre -5,6 puan olan dış ticaretin büyümeye katkısını daha yüksek olarak hesaplamamızdan kaynaklandı.
Makro Veri Büyüme ve Dış Ticaret: Türkiye ekonomisi için yüksek büyüme=yüksek dış ticaret açığı İbrahim Aksoy Ekonomist Tel: +90 212 334 91 04 E-mail: iaksoy@sekeryatirim.com.tr TÜİK tarafından bugün açıklanan
DetaylıHAFTALIK EKONOMİ RAPORU
Strateji Geliştirme Başkanlığı Ekonomik ve Sektörel Analiz Dairesi HAFTALIK EKONOMİ RAPORU TÜRKİYE EKONOMİSİ IMKB 100 Endeksi haftanın ilk yüzde 0,4 oranında değer kazandı. Geçtiğimiz hafta İMKB 100 Endeksi,
DetaylıFOREKS GÜNLÜK BÜLTEN İÇİNDEKİLER
14.11.2014 FOREKS GÜNLÜK BÜLTEN İÇİNDEKİLER Genel Bakış EUR/USD ( Euro / Dolar ) Teknik Analiz GBP/USD ( Sterlin / Dolar ) Teknik Analiz USD/TRY ( Dolar / Lira ) Teknik Analiz XAU/USD ( Altın / Dolar )
DetaylıEkonomi Bülteni. 28 Aralık 2015, Sayı: 41. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 41 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank
DetaylıMERKEZ BANKASI VE FİNANSAL İSTİKRAR
MERKEZ BANKASI VE FİNANSAL İSTİKRAR Sermaye Hareketleri ve Döviz Kuru Politikaları Türkiye Ekonomi Kurumu Paneli Doç.Dr.Erdem BAŞÇI Başkan Yardımcısı, TCMB 11 Aralık 2010, Ankara 1 Konuşma Planı 1. Merkez
DetaylıEkonomi Bülteni. 29 Ağustos 2016, Sayı: 34. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 34 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya 1 DenizBank Ekonomi Bülteni
DetaylıARAŞTIRMA. Piyasaları
G4 Dün ABD de yayımlanan ISM imalat endeksinin 49.2 değerini alarak ülkede imalat faaliyetlerinin sürpriz şekilde daraldığına işaret etmesi yatırımcıların bugünkü istihdam verileri öncesinde USD satışı
DetaylıKorku endeksi olarak adlandırılan VIX oynaklık endeksi halen tarihsel ortalamalarının üzerinde fiyatlanmaya devam etmektedir.
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 28 Mart 2018 Piyasalarda Son Durum Küresel ticaret ile ilgili artan kaygılardan dolayı ABD hisse senedi piyasalarında yaşanan satış dalgası henüz bitmiş gözükmemektedir.
DetaylıUSDTRY EURUSD GBPUSD Haftalık Temel/Teknik Görünüm
30 MART 2015 USDTRY EURUSD GBPUSD Haftalık Temel/Teknik Görünüm Bu hafta Amerika tarafında Çarşamba günü açıklanacak olan ADP Tarım Dışı Ödemeler ve Cuma günü açıklanacak olan Tarım Dışı İstihdam ve İşsizlik
DetaylıForeks Günlük Bülten 16 Eylül 2015
Foreks Günlük Bülten 16 Eylül 2015 ABD Perakende satıslar Ağustos ayında yüzde 0.2 artış gösterirken Temmuz ayı verisi yukarı yönlü revize edildi. Açıklanan data her ne kadar beklentilerin altında artış
DetaylıForeks Günlük Bülten 11 Eylül 2015
Foreks Bülten 11 Eylül 2015 ABD de Çalışma Bakanlığı tarafından açıklanan verilere göre işsizlik sigortası maaşına başvuruda bulunanların sayısı 5 Eylül ile sonlanan haftada 6 bin kişi azalarak 275k oldu.
DetaylıTCMB O/N Faiz Oranları (% ) 70.0% 60.0% 50.0% 40.0% 30.0% 20.0% 10.0% 0.0%
GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2006 YILI İLK 6 AYLIK FAALİYET RAPORU 1.- Ekonominin Genel durumu 2002 yılında başta ABD olmak üzere gelişmiş ülkelerde başlayan
DetaylıABD borsalarındaki satışın gelişmekte olan ülke piyasalarını sınırlı etkilediği görülmektedir.
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 7 Şubat 2018 Piyasalarda Son Durum ABD borsalarında geçtiğimiz hafta başlayan düzeltme hareketi tüm yılın kazançlarının geri verilmesi ile sonuçlanırken Dow Endeksi dün
DetaylıFOREKS GÜNLÜK BÜLTEN İÇİNDEKİLER
18.06.2013 FOREKS GÜNLÜK BÜLTEN İÇİNDEKİLER Genel Bakış EUR/USD ( Euro / Dolar ) Teknik Analiz GBP/USD ( Sterlin / Dolar ) Teknik Analiz USD/TRY ( Dolar / Lira ) Teknik Analiz XAU/USD ( Altın / Dolar )
DetaylıEkonomi Bülteni. 08 Haziran 2015, Sayı: 14. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 14 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Çağlar Kuzlukluoğlu 1
DetaylıBöyle günlerde dünyaya sadece ekonomi penceresinden bakmakta çok zorlanıyor insan.
Haftanın Ortası Güncel konularla her Çarşamba Haftanın Ortası her Çarşamba posta kutunuzda. Şubat ayı her anlamda fırtınalı geçiyor. ABD 10 yıllık tahvil faizlerinin Şubat başından bu yana %1,64 ten %
DetaylıBankacılık sektörü. 2011 değerlendirmesi ve 2012 yılı beklentileri
Bankacılık sektörü 2011 değerlendirmesi ve 2012 yılı beklentileri Şubat 2012 İçerik Bankacılık sektörünü etkileyen gelişmeler ve yansımalar 2012 yılına ilişkin beklentiler Gündemdeki başlıca konular 2
DetaylıCİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. STANDART EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU
CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. STANDART EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU Bu rapor Cigna Finans Emeklilik ve Hayat A.Ş. Standart Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.01.2015-30.06.2015
DetaylıPiyasalarda Son Durum
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 14 Şubat 2018 Piyasalarda Son Durum Şubat 2016 da gördüğü 1.830 seviyesinden sonra ralli yapan S&P500 Endeksi nde geçen hafta başlayan satış dalgası dünyaya yayıldı. Son
DetaylıEkonomi Bülteni. 15 Ağustos 2016, Sayı: 32. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 32 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya 1 DenizBank Ekonomi Bülteni
DetaylıAbdi İpekçi Caddesi No : 57, Reasürans Han, E Blok 7.Kat Harbiye İstanbul Tel : +90 (212) 315 10 70
GÜNLÜK EKONOMİ TAKVİMİ SAAT ÜLKE VERİ ÖNEM BEKLENEN ÖNCEKİ 10:00 EUR Fransa İmalat Satın Alma Müdürleri Endeksi (PMI) (Ağu) ORTA 49,7 49,6 10:00 EUR Fransa Markit Bileşik Satın Alma Müdürleri Endeksi (PMI)
DetaylıNUROL YATIRIM BANKASI A.Ş. 2013 YILI İKİNCİ ÇEYREK ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU
NUROL YATIRIM BANKASI A.Ş. 2013 YILI İKİNCİ ÇEYREK ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU DÖNEM İÇERİSİNDE BANKANIN YÖNETİM KURULU ÜYELERİNE İLİŞKİN DEĞİŞİKLİKLER Dönem içerisinde Bankamız ortaklık yapısında değişiklik
DetaylıEkonomi Bülteni. 22 Mayıs 2017, Sayı: 21. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 21 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank
DetaylıDAX Haftalık Temel/Teknik Görünüm
17 Kasım 2014 DAX Haftalık Temel/Teknik Görünüm Avrupa Merkez Bankası Başkanı Draghi geçtiğimiz haftalarda olduğu gibi bu hafta da deflasyon, işsizlik ve en önemlisi bilanço genişleme kararları hakkında
DetaylıGünlük FX & Emtia Strateji Notu
31 Ekim 2018 Günlük FX & Emtia Strateji Notu Yurt içinde bugün TCMB 2018 IV. Enflasyon Raporu ve PPK toplantı özetleri takip edilecek. TCMB nin gelecek döneme dair enflasyon beklentilerini yukarı revize
Detaylı2015 NİSAN ÖZEL SEKTÖRÜN YURT DIŞINDAN SAĞLADIĞI KREDİ BORCU GELİŞMELERİ
NİSAN ÖZEL SEKTÖRÜN YURT DIŞINDAN SAĞLADIĞI KREDİ BORCU GELİŞMELERİ 15 Haziran Özel Sektörün Yurt Dışından Sağladığı Kredi Borcuna ilişkin yılı verileri, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) tarafından
DetaylıGlobal Piyasalarda Son Durum
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 01 Şubat 2017 Global Piyasalarda Son Durum Donald Trump ın ilk icraatları piyasalarda tedirginlik yaratmaya başlamıştır. Seçim sonrası ciddi yükselişin görüldüğü Dolar
Detaylı2017 yılına girerken yurtdışında beklentileri aşan olumlu data serisi sayesinde küresel hisse senetleri yıla oldukça iyi bir başlangıç yapmıştır.
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 4 Ocak 2017 Global Piyasalarda Son Durum Yıla en iyi başlangıç yapan varlık grupları arasında Avrupa bankacılık hisseleri yer almaktadır. Yılın daha ilk iki işlem gününde
DetaylıAylık Strateji ve Hisse Tavsiyeleri Sunumu ETİ YATIRIM A.Ş.
Aylık Strateji ve Hisse Tavsiyeleri Sunumu ETİ YATIRIM A.Ş. 01 ARALIK 2008 1 Temel Ekonomik Göstergeler 2 Temel IMKB Verileri 3 Aralık Ayında Neler Olacak? FED (16 Aralık), ECB (4 Aralık), BoJ (19 Aralık)
DetaylıFon Bülteni Ocak Önce Sen
Fon Bülteni Ocak 217 Önce Sen Fon Bülteni Ocak 217 NN Hayat ve Emeklilik Fonları Sektör Karşılaştırmaları Yüksek Getiri! Son 1 Yıl - 31/12/215-31/12/216 % 3 25 2 15 1 5 9,2 8,28 17,74 11,43 9,94 11,43
DetaylıTatlıya bağlanınca faiz de sabit kaldı; ama TL ne olacak?
Haftanın Ortası Güncel konularla her Çarşamba Haftanın Ortası her Çarşamba posta kutunuzda. PPK nın faiz artırmama kararı ve beklenen enflasyonun izleneceği vurgusundan, ateşkesin sadece FED toplantısı
DetaylıGÜNLÜK BÜLTEN 20 Haziran 2014
GÜNLÜK BÜLTEN 20 Haziran 2014 ÖNEMLİ GELİŞMELER Altın, Fed sonrası 3 haftanın yükseğinde ABD merkez bankası Fed'in faiz oranlarının düşük kalmaya devam edeceğini bildirmesi ile, alternatif yatırım aracı
Detaylı7.36% 7.0% 15.8% 9.6% % Haziran 18 Mayıs 18 Haziran 18 Temmuz 18
ÖZET GÖSTERGELER Piyasalar USD/TRY 4.90 Altın (USD) 1,221 Temmuz 18 EUR/TRY 5.75 Petrol (Brent) 74.3 BİST - 100 96,952 Gösterge Faiz 20.6 Büyüme Sanayi Üretimi Enflasyon İşsizlik 7.36% 7.0% 15.8% 9.6%
DetaylıHaftanın Ortası. Güncel konularla her Çarşamba. 25 Mart 2015. ılımlı bir ton seçmesi ve Haziran ayında beklenen -sınırlı da olsa-
Haftanın Ortası Güncel konularla her Çarşamba Haftanın Ortası her Çarşamba posta kutunuzda. Dolar dinleniyor ama hareketi henüz bitmedi... ılımlı bir ton seçmesi ve Haziran ayında beklenen -sınırlı da
DetaylıEkonomi Bülteni. 18 Temmuz 2016, Sayı: 28. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 28 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya 1 DenizBank Ekonomi Bülteni
DetaylıGündem 16.09.2015. Türkiye 7,50% İngiltere 0,50% Amerika 0,25% İsviçre -0,75% Euro Bölgesi 0,05% Japonya < 0.10%
Parite EURUSD GBPUSD USDJPY USDTRY Altın Açılış 1,1320 1,5427 120,193 3,0585 1109,10 Yüksek 1,1329 1,5457 120,653 3,0692 1109,52 Düşük 1,1259 1,5330 119,402 3,0228 1102,65 Kapanış 1,1270 1,5344 120,417
DetaylıECB Başkanı Draghi Güvercin Kalmaya Devam Ediyor
Mario Draghi ile Değer Kaybeden EUR Global Risk İştahındaki Azalma ile Hayat Buldu 13 Kasım 2015 FOMC Yetkililerinin Para Politikası Hakkında Düşünceleri... New York Fed Başkanı William Dudley Aralık'ta
DetaylıABD Başkanı Donald Trump küresel piyasaların ana gündemini oluşturmaya devam ediyor.
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 14 Mart 2018 Piyasalarda Son Durum ABD Başkanı Donald Trump küresel piyasaların ana gündemini oluşturmaya devam ediyor. Geçen haftalarda çelik ürünlerinin ithalatına %25
DetaylıGünlük Bülten / FED in ardından küresel piyasalardan pozitif sinyaller...
4 Mayıs 2017 Perşembe 09:36 Günlük Bülten / FED in ardından küresel piyasalardan pozitif sinyaller... Günlük Bülten / FED in ardından küresel piyasalardan pozitif sinyaller... BIST: Endeks dün kar satışları
Detaylı7.36% 2.9% 17.9% 9.7% % Temmuz 18 Nisan 18 Temmuz 18 Ağustos 18
ÖZET GÖSTERGELER Piyasalar USD/TRY 6.56 Altın (USD) 1,202 Ağustos 18 EUR/TRY 7.65 Petrol (Brent) 77.4 BİST - 100 92,723 Gösterge Faiz 24.5 Büyüme Sanayi Üretimi Enflasyon İşsizlik 7.36% 2.9% 17.9% 9.7%
DetaylıAEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. DENGELİ EYF
AEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. DENGELİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU FON KURULU FAALİYET RAPORU Bu rapor Aegon Emeklilik ve Hayat A.Ş Dengeli Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.01.2014-31.12.2014 dönemine ilişkin gelişmelerin,
DetaylıEkonomi Bülteni. 7 Ağustos 2017, Sayı: 32. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 32 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank
DetaylıEUR-USD. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar
Ekonomik Gündem Fransa da yapılan Cumhurbaşkanlığı seçimlerinin AB yanlısı Macron un zaferiyle sonuçlanması Avrupa da ayrılıkçı popülist trende karşı önemli bir kazanım oldu. İngiltere nin AB den ayrılması
DetaylıAVİVASA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2014 31.12.2014 DÖNEMİ FAALİYET RAPORU (AVH)
AVİVASA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2014 31.12.2014 DÖNEMİ FAALİYET RAPORU (AVH) Genel Bilgiler Fon, Sermaye Piyasası Kurulu nun 26.02.2007 tarih EYF.103-1/108
DetaylıFONLAR GETİRİ KIYASLAMASI FONLAR GETİRİ KIYASLAMASI
OCAK 15 Güncel Ekonomik Veriler Büyüme Oranı(Yıllık) 4,00% Cari Açık/GSYİH 6,61% İşsizlik oranı(yıllık) 10,10% Enflasyon(TÜFE/Yıllık) 8,17% GSMH(milyar USD) 819,9 Kişi Başı Milli Gelir (USD) 10.800 Güncel
DetaylıGLOKAL TEKNİK ANALİZ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI
Olan Volatiliteye ABD-Çin molası Ekim ayı geride kalırken hisse piyasalarında hasar tespit amacıyla baktığımızda uzun bir süredir yaşanmamış volatilitenin öne çıktığı görülüyor. ABD hisse piyasalarında
DetaylıGündem 18.09.2015. Türkiye 7,50% İngiltere 0,50% Amerika 0,25% İsviçre -0,75% Euro Bölgesi 0,05% Japonya < 0.10%
Parite EURUSD GBPUSD USDJPY USDTRY Altın Açılış 1,1291 1,5496 120,578 2,9985 1119,45 Yüksek 1,1441 1,5628 120,990 3,0282 1134,15 Düşük 1,1285 1,5486 119,796 2,9757 1115,56 Kapanış 1,1434 1,559 119,990
DetaylıOrta, Doğu ve Güneydoğu Avrupa: Küresel Likidite Dalgası Çekilirken Toparlanmayı Korumak
Orta, Doğu ve Güneydoğu Avrupa: Küresel Likidite Dalgası Çekilirken Toparlanmayı Korumak Yazan By Reza Moghadam, Aasim M. Husain ve Anna Ilyina 29 Nisan 214 Avro bölgesindeki toparlanmanın akabinde Orta,
Detaylı1-Ekonominin Genel durumu
GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. ALTIN EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2014 YILI 6 AYLIK FAALİYET RAPORU 1-Ekonominin Genel durumu 2014 yılının ilk yarısı, yurtdışında Fed, yurtiçinde ise siyasi kaynaklı belirsizlikler
Detaylıhttps://www.garantiemeklilik.com.tr/fon-ile-ilgili-duyurular.aspx internet adreslerinden
GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. KATKI EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2013 YILI 7 AYLIK FAALİYET RAPORU 1- Ekonominin Genel durumu Dünya ekonomisi 2013 ü genel olarak bir toparlanma dönemi olarak geride bıraktı.
DetaylıPiyasalarda Son Durum
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 29 Kasım 2017 Piyasalarda Son Durum Kısmen Asya piyasaları, ve ABD piyasalarının geçen hafta tatil olması sebebiyle küresel piyasalarda oldukça düşük işlem hacimlerinin
DetaylıBEH - Groupama Emeklilik Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu
BEH - Groupama Emeklilik Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu BİST-100, Aralık ta %10,5 değer kaybederek 67.801 den kapattı. Aynı dönem içerisinde Bankacılık endeksi %12,4, Sanayi endeksi
DetaylıEkonomi Bülteni. 25 Nisan 2016, Sayı: 17. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 17 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank
Detaylı1- Ekonominin Genel durumu
GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BAŞLANGIÇ KATILIM EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2017 YILI 6 AYLIK FAALİYET RAPORU 1- Ekonominin Genel durumu 2017 yılına başlarken küresel piyasaların gündemindeki önemli konular
DetaylıPiyasalarda Son Durum
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 02 Mayıs 2018 Piyasalarda Son Durum Dünyada korku yaratan ticaret savaşlarında yumuşama başladı. Bir çok ülke ticaret anlaşması imzalayıp Trump ın yanında olmadığını açıklarken,
DetaylıVerim eğrisinde 4 Mayıs a göre yaklaşık 30-40 baz puan gerileme görüldü
Mayıs ayına girerken USD/TL kuru 2.71, gösterge tahvil ise %10.5 bileşik faiz seviyelerinde işlem görmekteydi. Ay boyunca oynak bir seyir izleyen kur seviyesine göre hareket eden gösterge tahvil, ay içinde
Detaylı