Working Paper Sürdürülebilir Dış Denge ve Kalkınma Açısından Tekstil ve Giyim Sektörü

Transkript

1 econstor Der Open-Access-Publikationsserver der ZBW Leibniz-nformationszentrum Wirtschaft The Open Access Publication Server of the ZBW Leibniz nformation Centre for Economics Turkan, Ercan Working Paper Sürdürülebilir Dış Denge ve Kalkınma Açısından Tekstil ve Giyim Sektörü Discussion Paper, Turkish Economic Association, No. 2006/9 Provided in Cooperation with: Turkish Economic Association, Ankara Suggested Citation: Turkan, Ercan (2006) : Sürdürülebilir Dış Denge ve Kalkınma Açısından Tekstil ve Giyim Sektörü, Discussion Paper, Turkish Economic Association, No. 2006/9 This Version is available at: Nutzungsbedingungen: Die ZBW räumt hnen als Nutzerin/Nutzer das unentgeltliche, räumlich unbeschränkte und zeitlich auf die Dauer des Schutzrechts beschränkte einfache Recht ein, das ausgewählte Werk im Rahmen der unter nachzulesenden vollständigen Nutzungsbedingungen zu vervielfältigen, mit denen die Nutzerin/der Nutzer sich durch die erste Nutzung einverstanden erklärt. Terms of use: The ZBW grants you, the user, the non-exclusive right to use the selected work free of charge, territorially unrestricted and within the time limit of the term of the property rights according to the terms specified at By the first use of the selected work the user agrees and declares to comply with these terms of use. zbw Leibniz-nformationszentrum Wirtschaft Leibniz nformation Centre for Economics

2 TÜRKİYE EKONOMİ KURUMU TARTŞMA METNİ 2006/9 http :// org.tr SÜRDÜRÜLEBİLİR DŞ DENGE ve KALKNMA AÇSNDAN TEKSTİL ve GİYİM SEKTÖRÜ Ercan Türkan Haziran, 2006

3

4 !!"#$ #%&% ' (! ))!"#$ &% ' (!!* + )!"% ' ('&,-.'$ + )) (! + )% ' (! / )0*&1%$$2&% 3 % ' (!!''2 ('4#5 )) )% ' (!,- $ )) % ' (',- $&''2 ('2$$6 )) 0% ' (!, -' $ )0 % ' (!#$ #% )0 % ' (!''2 ('&4#5 )0 1 '$1'&$$'%$%$&% ' (! )+ 0)27#.$&'' )+ 0287'5.$&'' )/ 009"1$1*''#(!! 00)27#"2'&$5$1*'' "2'&$5$1*'' 000!"2'&$5$1*'' :2%;''1 '',<4%$'$ + ),9'$$%$ + (!','(<= %7''6 0 0; =&% 00 > '' 0 :''?!!(% ' 0/ +A%,'' 03 />,'' 3#-'&,'?B,'' ) )C<,'?B,'' '7'#5'&' 0 1< ='' +

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

6 %! %&$ &% $'&$5$&&$ ' % (' $& % '% (''&5(!' &!% &&%!&!!'''$ $'%<<&&'$$&!'' &(' -%%&$&%5'$'$ ' (% '%& 7 &'&$ ('('<!& ' % ' % ('& '' %!&!!'''$% B%&''%-8'5$&!!!' &!&!!'' '$ &'%-8 '%$('' % (!! '5-$& $$$'%$5'$&$=58$& % (! (' '!%!%'!'' '$ &' ' &5'&5(!<$%$&%8'$&$7%! % (!&'$5$$%!&!&&%!&!'&6,%$$ %!&!'5 (' % 8 $ & $!"& ' &5$'$$& '$& &5!! 8%%$ %$'$ '5$ (&$&''5'$$' &6 ' & 5$!! ' % (!&& &' &5 <!% ' % (!&5 &' J'$K % ( $'%$$ H '$ % (&&5& ' ' '!', ' ' &$!% (!&, '''6H '$, '"$&! - $ <%& 8$ &6 &'$ &$ '%$ &6 #'$%$'% (&, ''%'$$$<( &6! 27! &$ '!''& %& 27"!'%!&!" ' (' '$ $& $%'!%&5% (' &$$' 5 %$< ' &$ 7&&%% (!& 5'& % ' % (!& $%'!% % & % -& $'' 6 4%- ' % (!! ' % -& 5$ ' $6!!<'! %$$ &$5$ %!- '% (!!8 %' %$$''6 7 <'$ %& $ <$%$' %'$ $& ('!!! 8'&$$'%$ (' ' -$'$ $ 7! %'$ 8'&$ <'$&$5$$% B<<%&- <&5%!%!&!!'' '$ 8 %$& -%&'5&!!!' & 9'$$ $%(% % (' ' '' '- %$ < (' '$8 -%% $ ' &'( %&& 9'$$ ('!!&! % < % ' % (!!&$ & <$%$& ' '&5 % ('&$ ''( ', ('!& % ' % (!&$ & '' (' ' '&5%% $ $;<!! ('!& '$ '&$$'%$ ' '' '&!$ &$5$ & & J K$ $'$$ ' '$& ' ' ' &' #(&!!('! % '% (!&%''<%$'$ $'$ $('!&'&5'&8$'<'$$'$ $ ) 7<'$8 $5$ $&5'&'<G4!%'"!!<'7 <'$&''$ '8(!'%$

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

12 ) D 4' $$$'$ %%' &$$ $'$ 7'% *%!% % $ D!! 7'5 &' 2%!'' ' '$!!&27!''% ' D =L#'8 %%0$'&='-'% D!A%$$&58'$%$&&5%$ D!"& %!!!& ' ' (' ' % (&8!''(!%'5

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

14 2 % (! 5 % '% (! % (' '&-% 5 %(' '&'$& % (!& (' '&-&!! '%%%-8!''''('(8'<$ $5$(!' &, %(& '' (' $%'&$5$& % ' %(!& ' "!''& S8 9 Q-,%< 2% 1&.'# "$ % (!&'"%$'&!!5!(!' &7 $'$ % '% (!& ' " 7'&: >% %# Q- >'8' A?!'' % (! - $& '!'%$&!% %$'&'' &' % '% (!& ' "& '%$ $'$ $ & % (!& %$'%$ % '% (!(''&!%'!H %7'&?<%$&!'' &$!" % '%$'%$&) % (!&%$'%$0"!%' &% '% (!- $&%$%$' 0@ $$%$& ' H % 7'&?"$ % (!& %$''$%$%$'@))!'!! "(0-" % '% (!! '' (' 7'< 2' S8 1 % (!! '' (' C19H % 7'&:?'& >'8'A >%%. H' H 9=''&.'7'% 9,% (&& '' ('!'' 9, ' C&%!.% =& 1N='0& N 0 $'$&) '&'$!&&$ '%$!'' %% '$$ $ C % ( ''' ('!'' '% %=''&(!'' % ' %(' '$$ %(' '&'$ &!!!'&!5!&- % ( &!<'!&& '!''% (! '5!! <$%$& B'$ & '&'$ &!!!' & *''' %(!& B'$ ' ''% ' ' ' '$'' % ' 8%%$ $&$ 7 S8 1 27# '$ '! % ' %(!&'& '!'' %%' 9" &$'$ 9" '& <!' 7(' 9%&!!&'$ % ( ' %(! 5$'$ ' ' E'%'%$ -' ' ', ' $$'&$5$&!" % '% ('&!&'5 ' 8'9C&%.% =&'(! & E'%'%$'$%&- <'$$<!!('<!&%! '8 $&$'$&!!!'&!5!&!"% ('& '8' (' '!!&'$ '!'' ' <$ $& %$'!'''': 7'&?H '.'>'8' A%>%!''(8'<$ &$ )

15 0(2( 6 % '% (!!!''!!''27#2'S8,' >%, '"&$% '% (!&27#%'8 -' 8$&8$ % '% (!&!&)% (!&%!&0"& 9 % '% (! -' $&!& +3"' 8' %$& '$ % (! -' $&88$(&$&''('< &#5&'9(''' %(!&! &5'!!'&&$7&'&%% &' $<%&9-$-'$'$'%$'' ('! 8$'8 %'!%& $ &$ ='0"&&(!''5 -' 8$&% (!&(' 5'(<8 &$% (!-' $&'!'!&@)"'8 %-8 ')!'&!& +" <$ &$ 7 $'$ % '% (!& (''&-5'%(%'8%(%' % '% (!< %$%$'!&0)@!&/"&#5&'% (-' $&')'' ( %$!'' -' % '!!' $%$& $$! - -' %!!!!0 %! & 0(3( % '!!'&$ &<$!''$&'0"& &(!''527#''!''$&9' &27#- % (& 8'+0)'&'<$9" 8''%$@00'&' '-%8' &$2$&&59!'' $&-'&'&5& ''$/)'&'' &$ (&&$ '%$&5!''', 'C&%!1.% =& '& 7'& ( <8 &$ 9"&%!%&$ '%$!' ', '"$&$ '%$ 9 %$$%&!& )"9!''%%&!&)+"%!' &, '"$&$ '%$!'' % C&%!"&#!"& '&'$!& '!''%$%$$ $!&% ('<$!''%$%$ )"& '0"& % '% (!'& - <$! -' <$!!''& '&'$!& <$L' ' ' &$ 7!'' $&! '' '' %% '$&$5$& -' <$!''&$ <$ <& 8'$ ( 5$'$'&$$'$ ' ' 0)@0/ &' ' -%8' &$ 7 $'$ - <$ ' &&$ '!!''& '')&'&$1$' '$%$&< % ' %(!&! '!''(''!'''&5(% %<$%$& ('& 0(4( "9 #! *!!"!%'''$' % '% ('& 0 $'$ ' '' ('-!'' '&5 '' %&!" '&5 ' <'$$'&$ % ('!&)33D0&(& '' ('&58&5&5%%8 $ )33D0&(& 27D!'' % ' % ('& (' ('<!&<'&5'$' &$'%!&-'!''&%(%% ('' )0

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

18 - 8$&9!'')33$'$&!&)'8'$$0$'$&!&/%%<$$'&$ 9&$$& 8 8'$$('('<!& $!'' '? 7'%!H %7'&>%(8'<$ &$ 1" % '% (!& '&5 % (!&& <$ $5$ & ' '!'&$$ $&$5$ '$' &$ 1&$$& 27#,' '&&!''88$&!''''&$ 7 & 8 $5$$ &5'&' &! ('<5& '%$& '' &' )33D0 &( ' %$$'$ '$ $ 1 '$ -! $' '&$$'&$5$ &( '%$ 5 9 C&% '! 2%!'' &(&% (& '$$ &!<'& 7 % ' % (!&''%& '5'$<&8%'$$ <$%$'&5(% %<$%$&('& ;<!! ('!& % ' % ('&! &(' 8 8'$ ' 27# 27 ' $'$& $'$ ' '$&&$ ''&- $& $' $ 7% ' '$ '&$$'%$$ $& ( ' %!&& &&5%! $5$ ' ' (!' <'$$' $ )@

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

25 2(2(%(&' 9"$$$ ) F -& % ' '$$ '&$$'%$ ' ' 27#" 9"& 8$ '&5 % '!!' -' $ ')"&& (!'&!5!!('('<!& $ $*'''8'( ( 8'8 '8'8'% $$$ <<$'$''&<!! $'&' 7!!8'$& $'$ F ZH &(& ( $' $&( (%$%$'!&)!& )!&0$& $'$ $ 9' -' -' $ $5$ &'&'$'$& 27#"&& / $ 8&$5$ ) % ' <'$$$ 5 & &' &$'$$'$&)0$&-8%$)&- %27#% ( %'' ''- < 27#"% '2''$E''$1 %Q 2 -' && $ '&)0 H $% -& ( (' 8 ' < <$$ ' '& (' %& %% '$ '$ $#-%)/ H $% -& %!% 8 '( ( (' 8 8'5 '& %(%(''' ' 27# 7$Q'%!%' '$'&$$'&$5$)F"& 27# % '8%%$$9!!' $&% '&'&5& % ' %(!! ' % ' <% -& 5 & & $ ( 2 % '! ' % (& <'$ <' ' 5'$'$5$$ (% &5 ' 1 %$ &&' <' $$ $'%$< <'$ $'$$& (% ' =D2'$ &(&% ( %'%@ ' ) %(' < %&%$$ ' &5 '% Q 2" 8 $5$ ) -& '' +"% $'$ '!< $& '!& 8$'&5'&'! '$$ $ ' < & ('' '$%$ ' & "(%1-&' "$$9$?J '?9 6 FDH FDH 4!&#5 ;!1 'H 'E# V 00/L0038'( ( (' ) 0+L0/8'8 ' ) 0L@8'% <<$ 0 0L@8'%!% (&$$ 8 ' /) )) ( ( (' / )) ))) 0)88'5 ) 1NEQ#8 Q 2.%%'%% 9"#*" '%$ 5 3! <& 27# 9 '' %!' %%!' $'&$'%!< - $%$$'&$$'%$(!& ' $'%$&& 27# '' '& 9"& 8$' -' '$$- $'!& + $& '&%$$'&$' 7 $%$ ''$$''$%!'-'&/$'$%&'' 9H '7'$5$)3H $% -&8 $5$<$''27#27" '%$(''$ % '%!!'- $&+!!& 0

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

29 & "! ; * ('!&%-8 '&'$ %%' '' &' '& ' B$$'$2%!''&!! ' 8$%$$ '&'% % '% (!&'%'%$'<<%&) F -& '$ '&$$'%$ '$ '%$ & <%!& ''! %& ' '& ' #$ &%! ' $& ' 25$& %% '' % -&! ''!! & '$ $'$'% ' '!& ' ' &' <'$$' $ 2$%(%% (& ' <$ -' <$ '$ 2%!''& %(% B'$ <%' ('&$'$8'$&&5('<&-'&-< 'B'8%$&8$' -' - ''&%' 3(%(! % ' % (!%&&$ &% <$%$& '' % ( '$8 $ & 5! 8$%$%-8 '%$ &'(' % -& 5$&$ 1$ &$$& ' $$!% '%$ &' <'$ %& % %$%' $ 8!! '%& '& ''% (! % -& $%$%&%-'' & #,= $& $'$& 8$' ',' $$ 2 <'$%$$%<'$ (!"&)3 ' & ' &$ & ' %& ' (% &,' %& ' (% '$!&)" % '% (!&&% '% (!&'$@ ' '8'$L0"!% (!&' ' &$ 2$ %<'$()3'& &@0<'$ &$ 9'$'$)L0"! ' %& ' (% '& <'$ &$,' %& <'$'$ '$ +) %!& 0"% % % ' % ('&& % ' % (' $' $$'&$5$& % '% (! %$%$$%& )L0"!! ' % (! '-- %$& <'$%$%$%-8 % (! 5 % ( '%$ 5('< '!<! ' '& '%$ &' % '% (! & % -& ' &, $&! <'$%$'$ $'&$5$& % (!& $ 3 % '% (!& % '$)3&! &% '% (!&$$&' %&$ '$@'&5&!!!'!% % '% (!!D5'&% % -&8' '$<$%$&(&- '&(!'' &! F&' 7%' 7'5 : $"& ' '$) % % '$'&$5$&%(%% ('&('<!!'!5!-$& &'' & (&' (% '$'$!&/"3&- ' $& 8%' <'$ $ ' '& ' &$)!& 8%' <'$ $ ' '8$!&)"'$&&$ 7 <'$%$%$$& '8! '%$%$ )'' & +

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

34 <' $' $$'&$5$& % '% (! % -&$& 8 $ 8'%(' 8%$& '& 0 8 8%&$$ '& % 08&$7$'$% (!&% -&$ 8'%('% 8%$&'&/8&5'&%38' Grafik.1 - Üretimde Çalıanlar Endeksi (1997=100) Q1 Tekstil Giyim Özel malat 3(0( C 4 $$ % -&$ $'!'& $ ''& % 8 &B%&% 5 '' &$% '% (!! '& 8 %' ' ('<!& ''&5 (' <$%$& F77 $&<'$%$%$''5$&'' '' & "(%H-!# % 'MM# (! 4!&#5$'$ > $%$ 9'$ $%$ > $%$ 9'$ @ 003 7% )@/) ++ ))) 3@, /3@ )/@ #' +@ / +/ E 0) )) ) )0 2 3@ )0 )3 1H /@ ) )3 )/ 2& / +00 E )+ 3/ ) H% )+ +) )) 3 1% )@ )//@@ ) 1 ) 3/3 ) )) #5'' )+/ )+/+ ))/ )+/ "? %4@%03 A.0@1AH %11@1 %11@1 & M '''&% (!& D'0@' 8'$ )) )+0 D'')0' 8'$ )@3 / 0 D#5'' 8'$ )0@ +))++ / NF77: $D)+C!''% 0

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

36 # (0> +%..AN%11, FDH$%&( '&%&5' malat Tekstil Giyim Deri 3(3(F % ' % (!&'' - '''! %$' %$&$5$$ (' $'#,=" '! '$ ' D$ %(! $'$$'$ $;>=''%&FDC&( % '&5 <)33+D&(& '@ '$&(& ' '' %%'$$ $ # (2> F (Ocak-Haziran dönemleri itibariyle ortalama yıllık yüzde deime) Giyim ve ayakkabı Genel $% (!&! $'$$''! $'$$ ' $& '&5 (!' & 7 ' % %%$ % (!!(' $'$<%&'&50$''$' $''$&' & &(!'&!5! (!' & 9 ' &'&$ '8 %' ' ' < '8 $$ %'5 $% (!& 0

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rafik.4- Sektörün Kredi Payı (%) 16,2 14,5 12,4 12,6 11,4 10,8 10, May Tekstil ve giyim sektörü kredileri 1NQH7 (1&' ' & $ ' ' %'%&8 (!&'$%$' ' %<$%$&('(% &7$&%'&'$$% (' & $' $$'%$ ''% (! ('%5'$&-$&&(' 8 <'$ ' & "& % ' % (!&%' & '$ ' ' % 'M% (!&$$&% (' ''$ ' $' $$' &$ (!'&!5! '&(&% ( %' &' ' &5% ( ''$$ '&<!&&)33+D&(&2%?%'')$'$& )!A%$%&- &%&''$- &%'&'&% <8$$& '! &% % '! &% '' &% ('!%' '& &' & 0/

41 ! %& %%$& %' & $$!&)3" &!%'&5&8$'&$%'&$''<&$$<$$'%$ &- <%& %8 8'$& ' &'' %%$& ' ''(''' % 'M% (!%'&'$'$$'!<$&!&/"!%' ,8 8,0 6,3 18,2 Grafik.5 - Sorunlu Kredi Oranları (%) 14,7 9,3 8,8 7,8 7,9 18,8 12, ,5 7,8 7,1 8,1 8,5 4,8 4,4 4, May Genel ortalama Tekstil ve giyim sektörü Dier sektörler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

42 ' $'&$5$&%''''<%&0$'$&8$$' % '% (!$'$$$&('&('8$5$ $ "Q03>F! "8, H'8'$ X) ) X) X) 0 X) X) X) L V#5 1'$<'$ 3+ 3/ C'$<'$ 0 0 3, '$ )+ )+0 )0 H8' 00 /// )@ )0 0)3 $-' )) +3 + )@ )/ % ''$ )+ 0/ 030 // /@ +/ D/ 8'$ )3+ /+ ) )3 =' 8 -' )+ +3 +@ 3 0/) + D ++ )3 /0 3 7!8'$ 0/) 0) )@ 0@ 0@/ +@ 30 '' )@ )3@ )@ 03 0 D0) #5 ) ) )) +/ 3 + D "? 002@A 0%3@2 %AH@4 2/3@0 434@. A%%@3 21@2 % )+/ )) )+ 1N>,#=?>%'1'#5 $'$$ '!< $& ( $'$ $&( ( 8' ' ''!& 0 $& $ (% % 5 % ' '$ ' '' ''$!&/$&'&5(<8 &$7&' % ''$ ' '' ''$ 8' '' <& 8$ ( $' ( 8 '!&)+'<' 3(H(F" 4$&( '&5'&&''%''<&$'$& '%8(' % '% (!''$$8<'% % ' '%$$&- ' ''$-' ' 1%%$&(& 8' '' <& % ' % (!! 8$!&)"'&!& 0"'!%' "Q04-F"!R +7 ";P, 011% % ' 3+ )) )// /)/ C$!%8' +3 0 )0+3 #&!!' )/ 00 + ))+/ ) 28') /+ )/ 0+ 33/ #5% (' 0/)+ /30 +@+3 )/)0 0@3+) '8' 3/+/ +%,+0,@;< %4@0 00@/ 00@4 02@1 01@/ 1NCH!% '$5$ OFDH &(<' % ' % (!! ''$$ % % ' ' ' % &$$ $'$$ '!< $&&!!('<!&%!!! 8' '' <&% (! 8$!& %%'

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` D# D#(%' D#5 *(!',-' H '` D# D#(%' D#5,- L, -' F$V D# D#(%' D#5 1N#$ H!% '$5$ OFDH$%&( % ) 3 3) )) )0 + 0@ 00 0) / )0 )3 / ) 0 ) +0/ ))3@ /) 0)) +30 )/ / +@3 /+/ // 03 )0 ++/ )0) )3 +) )@0) 3) 3@ )/ )+ )+ +@ /) ++ )/ / /3 0+3 )00 ))@ )3) 00+ )@0 /3 )/ ++ )+@ )0) /++ /@ )) 3+ ))3 ) )0@@ ++3 /+ 0+ )) )) ) )) )00 )@@ )/) 0 )3 )+ +3 /0@

45 &$$9 % ' % (! (' ' 5 % ( '%$ &' %%$$'$'' ''<%''&<$$'' %'&%' &$1'$$''$&! % -&&$ <$%$& ''''% (''''$&%8(' & &'! % &$ D!'' ' $'%$ 5 &(!!!&5!''&-<' &5 % '% ('('''% -& &$&<$%$& ''$%!&!&!5!(!' &$''& 2%!'' '!&$%' <& & '-$'$&5 &(!! %'5%!%! <$%$ &$$ ' (! (' '&- 5!% 8$%$ '!''&( 8' <$%$ % ' % (!!! %! &%5'&$5$ $'$%!&!!'''5&% ' $ &$ % ' % (' & '('<!&& '%! %&$ &%& '' '!%' & & )33@D &( 8%)$'$'$%$& % '% (!- $$ 8'- <%& 8$!& 0)%'& $& 8 & %' ' 7 ') $''$&(&)) 8'$ ' &, -' $&%8$' -' - '%$5% ( -' $$ 8' -' <& 8$& <!! &5 $ ' '!&"'%%&'$ $ % ' % (!&&$ '%$ % (! 5$'$'$ '! )33@ $'$&@ '&' $'$&)/ '&'!%' $'$ ' 8'&$ <$5$$$ 0 '&' '&5&!!!'&!5!&% (! &5&$'$ 8'&$ -&%(%'5&$ <$5$%$$'%$(' $%5'$%!&!&!5!(!' & (!&$& 8 $5$ $$&- ' (' <% (! $5$ &$ '%$$ 8' &$ - <& 8$ $'&$5$& <'&(!!! ''&5 '$ '&$$'%$ '&(!!-$$$ $5$ (!' & % (&$ '%$$ 8'&$ - <& 8$ )33@$'$&!&3/$'$% '!&/"$'$$'$& %!&+" ' (&!''& % ', '"&$ $'$ ' <5&!& )/ '&5 )33 $'$ ( $ $ '&5 &!!!'&!5!&&(!!&&$5$$&-' &,') $''$&(& % '% (!& - '- % (!& % -' '- ' $ $)33@ $'$& % '% (!& 8$' - $ %(&-' $)3 $$'$$'$&)3 <$$ $ & % (!! ' 5 2%!''& ' '8 $$! % ' %(!! - 8%$$ %$ $& ' &$ 7 $'$)33@ $'$&% (!&0 '- L -' '%$'$$$&)@ &' 0

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

48 /"'8', 1' &!%'&''$- %%!& 0)"'8''' ('%$&'8)%$&' &$ $$(3-J '; 9")33D&(8%%)$'&/'&'$%' ' )330$'$'' '''$%$''&$''$'&'$&-'$ $ 7 ' <(' $%$ %' B'$& %' 9!'% ' '&5!''& &5' 27#27!''S81"%9"'' & 4$%' )33D)330 )33D D 4$% $H'` 0@ $''$ '$% $H'`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

49 % '% (!& '&5 % (!&& 9 '&''$ - -!& 0"'! 8 8$ ' %$&&$ 9!'' ' &!!!'&!5!& 8 8$!& /"! <$ &$ 9"!&+"'8$', '!&$&8'$'!2' ' & % ' % ('& -' <$ &!'' 27# '! 2' S8,' >%, '"&$ ( -' $& % '% (!&!&) % (!&!& 0 8$' 27#"&,- '&5 -' 8$&&(' 5' %(%&% (! -' $&'!'!&@)')!'%!& +88$%-8 7$'$ % '!!' -' $&%(%8' %$%$'!& 7 &' 5 '&!!!'&!5!& % (!& 8<&-(!' & % (' <!''%(%% ('&&$ &'$'&$5$&27#"!! -' <$! 9"%!! - <$! '&5(!' & (& 8'&$ <$5$$!&+"%+0)'&''$<$'27# &27#" 8 & $!'!&))"' 8' S8!& 3"' 8','!& +"' 8' 2'"&$ 7 $'$! & 9% (& 8'&$ '%$$!&0/"@00'&' $$ 8', 'C&%!!&+D/"'8''9"' & % '% (!'& - <$! -' <$! '!''$&! '''''$'&$5$& -' <$!''&$<$<&8'$(5$'$'&$$'$ ''0)@0/ &' - <$'&&$'!!'' '$ '%)&'&$1$' '$%$&< % ' % (!&! '!'' (' '!'' '&5 (% %<$%$&('& )33D0&( 8%%) $'& 27D)!'' % '% (! '' )33 $'$&!& ) ' 8 8'$ '$ '$8$27"!''!"&&-''&5&!'' $&&'&' '8'$$%$% 9'! C&%.% $& $'$ $ % (! - $& %9 '!2%!''27"&!'''?! 2>2!% H % 8 $$& '!'' ''&$, '"&&-''!27D)!''%8$5!'''(<8 &$ #! % ' &$ & &5 '!''& % -& $8'$$& & )3+D&(& % ' % ('& & ' % -& $ 27#"&)))@ S8"& ))0+,' "& + & S8 27#"& % -& $$$%$)33D&(&<'

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

52 18% '$'$ ('' $'$$ ' $& ' &&5'$ $ (& $& & &'' ' $$' &'('('<!&' 8% $'&$5$'$' &$7'! &<'$%$%$&%! &<'$$'%!& % $$ '&5 (!' & 98 '& ''&&-' '!'%'%$ '$&''!A%$$&5 %!!! ' '& $ <%' '' '$''$$(' '(' '8%%$ &5 ' (! % $'& $$ &'%$ ' ' $$'$ 5$'$ % 5 % (' ' % ' % (!! % 5' &% (' ' $$ $ 7 %& <'$$'% $&!! $& $'$ (% ''&%&- 5$'$'$% ('' % '% ('& ' $'$ $7') % ' % ('!! '$ '' $'$%5'$ $& - <$ B'$$& $%% '!<' <'$$ $ D &(& - <$ B'$ % ' % ('&!&)D)/ '$5$& ' 7 '('' %'&!&0%%'%$$'$'$ $7 ' E'%'%$('< '&!& '' %' %& % ' % (! $ - '$ '$ <%& $$ $ = $$ & %' % ' % (! <$%$& J& $'%$K &$5$% (! 8' & 8% %$& &&-&8'&$5$' & (!&8$&8$ )333 $'$&!&)@%%& $'$$ ' $&!&)" & ' 1$ &$$& <'$ %' 8''$$ '' % & %' '$ & 8$$ ' & 5 '$' &$7 #-(& & &'&5!% (! &$5$ $$&'%$$ ''% '-'!&& ('!!&! 8' %' ' '- <%& % '% (!! 8$$'$&!&0"&<$$$'$$'<5& % ' '$$ ' ''& '&$5$ 8!& )+" & ' 7'0,- &5''$% '%% ' -%' &'&5 %% % ' % (!& ' (% '$%$'$' '&$5$ (!' & D&(&%(% % (' 8' ''&'&$5$8!&0"'$ $ $'$$ '!< $&&5 & '$& '&5 % '5$ $'$ $7'! #! 8% '$&-&& % ' - $ $$'%$$-&'#-'&,'?B