Finansal Piyasalardaki Gelişmeler

Transkript

1 Çeyrek

2 Finansal Piyasalardaki Gelişmeler BÜYÜME Türkiye ekonomisi 2018 in II. çeyreğinde beklentilere paralel %5.2 büyüdü. Yılın yarısı geçilirken büyümede ivme yavaşlasa da ekonomik aktivite sürüyor. Büyüme tarafında beklenti paralelindeki II. çeyrek büyümesinden ziyade YEP te dillendirilen gerçekçi %3.8 lik 2018 ve %2.3 lük 2019 öngörülerine değinmek daha doğru olur diye düşünüyoruz. Özellikle kısa vadede büyüme dinamiklerine bakarak finansal tercihlerde bulunmak yurttaşlar ve ülkemiz adına önemli. BÜTÇE Dönemsel olarak gider etkisi ile bozulma gözlemlenen bütçede Ağustos verileri sonrası gelecek Eylül rakamları ve yılın kalanında YEP te açıklandığı üzere kamu maliyesinde uygulanacak tedbirler izleniyor olacak a girerken açığa çıkacak tablo kritik düzeyde izleniyor olacak. ENFLASYON Çok uzun süredir enflasyon konusunda yanılmama durumumuz sürüyor. Yıllık bazda %24.5 leri bulan TÜFE ve %46 lara gelen Yİ-ÜFE oranları ile girilen yılın son aylarında açığa çıkacak tablonun 2019 adına olumlu fikir vermesi zor görünüyor. DIŞ TİCARET İhracat Eylül ayında %22.6 artışla 14.5 milyar dolar olurken tarihin en yüksek Eylül ihracatı gerçekleşti. Yıllık ihracat da milyar dolar ile rekor düzeye ulaştı. İhracat artışında, AB ülkelerinde görülen büyüme eğilimi ve kurların geldiği rekabetçi seviyeler rol oynarken, ithalatta altın ithalatının dengelenmesi ve ekonomik aktivitede görülen yavaşlama nedeniyle gerileme var. Benzer durumun 2018 bitimine kadar sürmesi olası. Cari denge tarafında ise büyümedeki yavaşlama ve ithalat kalemlerindeki normalleşme ile gevşeyen cari açık rakamının, benzer tablonun devamı ile yıl sonuna değin sürmesi beklenebilir.

3 PARASAL VE FİNANSAL KOŞULLAR Sıkıntılı geçen yılın ilk yarısının ardından yaz aylarında gerek yurt içi gerekse küresel çapta görülen volatil ortam sonrası Türkiye nin Eylül ayında TCMB ve YEP sınavlarını olumlu biçimde verdiğini gözlemledik. Beklentilerin çok üzerinde açıklanan Eylül enflasyon rakamının ardından özellikle iç piyasalarda yaşanacak seyir ve Eylül deki ilk yapıcı adımların devamının somut biçimde nasıl devam ettirileceği izlenecek konuların başında geliyor. Bunun yanı sıra ekonomi dışı ancak piyasa gidişatında ağırlığı olan konulardaki gelişmeler hayati önem taşıyor. MAKROEKONOMİK GÖRÜNÜM VE PARA POLİTİKASI 625 baz puanlık faiz adımı ile piyasaları şaşırtan TCMB nin gerek karar öncesinde gerekse karar sonrasında uyguladığı ilave önlemler ve güttüğü iletişim politikası yılın kalanında etkisini sürdürecek mi izleyeceğiz. Yurt içi dinamikler kontrol altında tutulabilirse de küresel zeminin de dengeli seyretmesi bu noktada anahtar önemde. FAİZ 2018 yılı hisse senedi piyasası ve yurt içi tahvil görünümü açısından zorlu geçti. Ancak olumsuz seyrin derinleştiği periyotlarda bu durumun sonsuza dek sürmeyeceği olgusu, Eylül deki ılımlılaşma sonrası ise genel negatif durumun tersine dönüp dönmeyeceği konusu önem arz ediyor. Eylül deki olumlu görünümün zamana yayılması ile belki uzun vadede değişimden söz edilebilir ancak 2018 yılı sonuna kadar kalıcı bir iyimserlik beklemek zor. DÖVİZ Ekim ayı başı itibarı ile 6.00 seviyesi üzerinde diyebileceğimiz Dolar/TL de yılın kalanı boyunca iç/dış veri-haber akışı ile tekrar volatil bir seyir görebiliriz. Eylül de yaşanan yerel ve küresel gelişmeler Dolar/TL nin uzun vadeli yükseliş trendini sonlandırmaya yönelik bir ümit verdi ancak yurt içi ve küresel şartların kısa-orta vadede neden olacağı durumlar ve ilk adımların devamının nasıl getirileceği yönün belirlenmesinde hayati önem taşıyor.

4 30 Eylül 2018 VKJ VKE VED VEP VGG VEV Fon Adı Başlangıç Emeklilik Yatırım Başlangıç Katılım Emeklilik Yatırım OKS Muhafazakar Katılım OKS Temkinli Değişken OKS Dengeli Katılım Değişken OKS Dengeli Değişken Emeklilik Yatırım Fon Türü Başlangıç Fon Başlangıç Fon (Katılım) OKS Değişken (Katılım) OKS Değişken OKS Değişken (Katılım) OKS Değişken Portföy Yöneticisi ICBC Turkey Portföy Yönetimi A.Ş. Ziraat Portföy Yönetimi A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. Yatırımcı Sayısı Tedavüldeki Oran %1,90 %7,99 %0,12 %0,03 %0,26 %0,06 Fon Büyüklüğü (TL) , , , , , ,35 Fon Birim Fiyatı (TL) 0, , , , , , Fon Toplam Gider Yüzbinde 2,986 Yüzbinde 2,986 Yüzbinde 2,986 Yüzbinde 2,986 Yüzbinde 2,986 Yüzbinde 2,986 Fon İşletim Gider Yüzbinde 2,328 Yüzbinde 2,328 Yüzbinde 2,328 Yüzbinde 2,328 Yüzbinde 2,328 Yüzbinde 2,328 Risk Sıralaması Düşük Risk Düşük Risk Düşük Risk Düşük Risk Orta Risk Orta Risk Performans Bilgileri % Fon 11,45 0,05 10,26 0,04 8,86 0,05 4,97 0,17 5,26 0,43 3,41 0, Fon 11,01 0,03 9,15 0, Karşılaştırma Ölçütü %60 BIST-KYD 1 Aylık Mevduat TL Endeksi, %20 BIST-KYD Repo Endeksi (Brüt), %20 BIST-KYD DIBS 91 Gün Endeksi %80 BIST-KYD 1 Aylık Kar Payı TL Endeksi, %20 BIST-KYD Kamu Kira Sertifikaları Endeksi KYD 1 Aylık Kar Payı (TL) Endeksi + %1 dir. (TL) Endeksi + %1 dir. KYD 1 Aylık Kar Payı (TL) (TL) Yatırım Stratejileri ve Riskleri Fon portföyünün en az yüzde altmışı Türk Lirası Cinsinden mevduat ve/veya katılma hesabında, en az yüzde yirmisi Müsteşarlıkça ihraç edilen Türk Lirası cinsinden azami 184 gün vadeli ve/veya vadesine azami 184 gün kalmış borçlanma araçlarında, gelir ortaklığı senetleri ve/ veya kira sertifikalarında, kalanı ters repo, Takasbank ve/veya yurtiçi organize para piyasası işlemlerinde, vaad sözleşmelerinde Fon portföyünün en az yüzde altmışı Türk Lirası Cinsinden katılma hesaplarında ve kaynak kuruluşu bankalar olan varlık kiralama şirketlerince ihraç edilen borsada işlem gören Türk Lirası cinsinden azami 184 gün vadeli veya vadesine azami 184 gün kalmış kira sertifikalarında olmak üzere, kalanı vaad sözleşmelerinde Türk Lirası cinsinden Müsteşarlıkça ihraç edilen 184 gün vadeli ve/veya vadesine azami 184 gün kalmış gelir ortaklığı senetleri ve/ veya kira sertifikalarında Fon, portföyünü Türkiye de veya uluslararası piyasalarda ihraç edilen kira sertifikalarından, BIST bankalarında açılan katılma hesaplarından ve diğer faizsiz yatırım araçlarından oluşturur. piyasa koşullarına ve portföy yöneticisinin beklentilerine bağlı olarak Yönetmelikte sertifikası geliri elde etmeyi hedefler. Söz dağılımı beklenen getiri ve risk analizleri doğrultusunda belirlenir. Fon, Muhafazakâr Değişken tanımına uygun şekilde risk değeri 1 ile 2 aralığında kalacak şekilde piyasa koşullarına maddesinde belirtilen veya bir kısmına yatıran, sermaye kazancı ve faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur. Fon un varlık dağılımı önceden belirlenmez. Piyasalarda oluşabilecek fırsatlardan faydalanmak amacıyla fon portföyünde bulunan yatırım araçları üzerinden alım satım işlemleri yapabilir. Fon yönetimi sırasında yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay ve riski az olanlar tercih edilir. Söz konusu varlık belirlenir. Fon, Temkinli Değişken tanımına uygun şekilde 1 ile 2 Fon, portföyünü Türkiye de veya uluslararası piyasalarda ihraç edilen faizsiz yatırım araçları, BIST bankalarında açılan katılma hesaplarından ve diğer faizsiz yatırım araçlarından oluşturur. piyasa koşullarına ve portföy yöneticisinin beklentilerine bağlı olarak Yönetmelikte sertifikası geliri elde etmeyi hedefler. Söz konusu varlık belirlenir. Fon, Dengeli şekilde risk değeri 3 ile 4 işlemleri yapabilir. Söz risk belirlenir. Fon yönetimi sırasında yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay ve riski az olanlar tercih edilir. Fon, Dengeli şekilde SPK risk skalasına göre hesaplanacak risk değeri 3 ile 4 aralığında kalacak şekilde Halka Arz Tarihi Portföyün Toplam Portföy İçindeki Oranı %4,37 %17,91 %0,25 %0,06 %0,50 %0,11 Portföy Dağılımı

5 30 Eylül 2018 VGH VGC VEO VGF VGK VGZ Fon Adı A.Ş. OKS Atak Katılım Değişken Emeklilik Yatırım A.Ş. OKS Dinamik Değişken A.Ş. OKS Agresif Katılım Değişken Emeklilik Yatırım A.Ş. OKS Agresif Değişken A.Ş. OKS Katılım A.Ş. OKS Emeklilik Yatırım Fon Türü OKS Değişken (Katılım) OKS Değişken OKS Değişken (Katılım) OKS Değişken OKS (Katılım) OKS Portföy Yöneticisi Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. ICBC Turkey Portföy Yönetimi A.Ş. Yatırımcı Sayısı Tedavüldeki Oran %0,34 %0,06 %0,29 %0,06 %31,42 %5,86 Fon Büyüklüğü (TL) , , , , , ,68 Fon Birim Fiyatı (TL) 0, , , , , , Fon Toplam Gider Yüzbinde 2,986 Yüzbinde 2,986 Yüzbinde 2,986 Yüzbinde 2,986 Yüzbinde 2,986 Yüzbinde 2,986 Fon İşletim Gider Yüzbinde 2,328 Yüzbinde 2,328 Yüzbinde 2,328 Yüzbinde 2,328 Yüzbinde 2,328 Yüzbinde 2,328 Risk Sıralaması Riskli Riskli Yüksek Risk Yüksek Risk Orta Risk Orta Risk Performans Bilgileri % Fon 3,02 0,57 4,2 0,4-0,17 0,9-16,61 1,46 9,38 0,09 4,33 0, Fon Karşılaştırma Ölçütü Fon un Eşik Değeri BIST-KYD 1 Aylık Kar Payı (TL) Endeksi + %2 dir. (TL) Endeksi + %2 dir. KYD 1 Aylık Kar Payı (TL) Endeksi + %3 tür. Fon un eşik değeri BIST- (TL) Endeksi + %3 tür. KYD 1 Aylık Kar Payı (TL) (TL) Yatırım Stratejileri ve Riskleri Türkiye de veya uluslararası piyasalarda ihraç edilen faizsiz yatırım araçları, BIST bankalarında açılan katılma hesaplarından ve diğer faizsiz yatırım araçlarından oluşturur. piyasa koşullarına ve portföy yöneticisinin beklentilerine bağlı olarak yönetmelikte belirtilen yerli ve yabancı varlık türlerinin tamamına veya bir kısmına yatırarak hem sermaye kazancı hem de temettü ve kira sertifikası geliri elde etmeyi hedefler. Söz dağılımı beklenen getiri ve risk analizleri doğrultusunda belirlenir. Fon, Atak Değişken tanımına uygun şekilde risk değeri 4 ile 5 aralığında kalacak şekilde işlemleri yapabilir. Fon yönetimi sırasında yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay ve riski az olanlar tercih edilir. Söz risk belirlenir. Fon, Dinamik şekilde 4 ile 5 aralığında kalacak şekilde Fon, portföyünü Türkiye de veya uluslararası piyasalarda ihraç edilen faizsiz yatırım araçları, BIST bankalarında açılan katılma hesaplarından ve diğer faizsiz yatırım araçlarından oluşturur. piyasa koşullarına ve portföy yöneticisinin beklentilerine bağlı olarak yönetmelikte sertifikası geliri elde etmeyi hedefler. Söz konusu varlık belirlenir. Fon, Agresif şekilde risk değeri 5 ile 7 göre yönetmelik in 5. işlemleri yapabilir. Fon yönetimi sırasında yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay ve riski az olanlar tercih edilir. Söz risk belirlenir. Fon, Agresif şekilde 5 ile 7 aralığında kalacak şekilde yönetilir. Sektör Duyurusu nda belirtilen yatırım stratejisi, izahnamenin 2.4 nolu maddesinde belirtilen asgari ve azami oranlar, Yönetmelik ve Rehber de belirtilen sınırlamalar çerçevesinde fon portföyü yatırıma yönlendirilir. Fon portföyüne kurucusu/ ihraççısı tarafından icazet alınan sermaye piyasası araçları dahil edilir. Sektör Duyurusu nda belirtilen yatırım stratejisi, izahnamenin 2.4 no'lu maddesinde belirtilen asgari ve azami oranlar, Yönetmelik ve Rehber de belirtilen sınırlamalar çerçevesinde fon portföyü Halka Arz Tarihi Portföyün Toplam Portföy İçindeki Oranı %0,66 %0,12 %0,54 %0,10 %63,99 %11,39 Portföy Dağılımı * Burada yer alan bilgiler A.Ş Fon Yönetimi tarafından hazırlanmıştır. Emeklilik Yatırım Fonlarının geçmiş döneme ait getirileri,gelecek dönemler için performans kriteri sayılamaz. Söz konusu bilgiler katılımcıları bilgilendirmek amacında olup, yatırım danışmanlığı kapsamında değerlendirilmemelidir. Bu bilgilerde yer akan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Burada yer alan bilgilere göre yatırım kararı alınması beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu sonuçlardan A.Ş Fon Yönetimi sorumlu tutulamaz.