HAFTALIK BÜLTEN. 30 Mart 2018

Transkript

1 HAFTALIK BÜLTEN 30 Mart 2018 GEÇTİĞİMİZ HAFTA NE OLDU Bu hafta piyasalar sürekli değişen gündem ve haberlerle birlikte karışık bir görüntü çizdi. Hafta boyunca belirli bir odak noktası bulamayan piyasalar İngiltere ve Rusya arasında ki ajan krizi nedeniyle ABD ve AB üyesi bazı ülkelerin Rus diplomatları sınır dışı edeceği haberi ve Mark Zuckerberg'in veri gizliliği skandalıyla ilgili ifade vereceğine dair çıkan haberlerin etkisiyle Facebook öncülüğünde teknoloji şirketlerinin hisselerinde görülen sert satışlarla sarsıldı. Bu haberlerin etkisiyle küresel piyasalarda görülen risk iştahındaki azalış hafta içinde haberlerin etkisini kaybetmesi, ABD ve Türkiye nin büyüme verilerinin olumlu gelmesiyle yön değiştirdi. Bu gelişmelerle haftanın ilk yarısında negatif seyir izleyerek seviyelerinin altına kadar sarkan BİST100 Endeksi haftanın ikinci yarısında büyüme verisinin iyi gelmesi ve küresel piyasalardaki olumlu havanın etkisiyle yön değiştirdi. Haftanın son işlem gününde ABD ve Avrupa borsalarının tatil olması nedeniyle sakin bir seyir izleyen BİST100 Endeksi haftayı %1,43 değer kaybıyla puandan tamamladı. Tahvil faizleri de haftanın ikinci yarısında düşüşe geçerken Türkiye 2 yıllık tahvil faizi %14,11 den başladığı haftada 8 baz puan düşerek haftayı %14,03 seviyesinde tamamlarken 10 yıllık devlet tahvili faizi de %12,71 den başladığı haftayı 22 baz puan düşüşle %12,49 dan tamamlıyor. Haftaya 89 seviyesinin hemen üzerinde başlayan dolar endeksi hafta içinde 88,5 seviyesine kadar gevşerken haftayı 89,75 seviyesinde tamamladı. Geçen hafta başlayan ve bu haftanın ilk yarısında da devam eden Türk lirasının gelişen piyasalardan negatif ayrışması Perşembe günü öğle saatlerinde son buldu. 3,97 seviyelerinde başladığı hafta da kademeli olarak 4,0 seviyesinin üzerine çıkan Dolar /TL paritesi büyüme verisinin olumlu gelmesi ve tahvil faizlerinde ki düşüşten destek bularak Perşembe günü öğle saatlerinden sonra düşüşe geçti. 3,93 seviyelerine kadar gevşeyen Dolar/TL haftayı 3,96 dan tamamlıyor. Haftaya 4,91 seviyelerinden başlayan hafta içinde 4,97 seviyelerini zorlayan Euro/TL haftayı 4,8802 seviyesinden tamamladı. Haftanın ilk gününde 173,8 liraya kadar çıkan altının gram fiyatı dolar kurunda görülen düşüşle birlikte gerileyerek haftayı 168,8 liradan tamamlıyor. Yurtdışı yerleşik yatırımcılar Mart haftasında reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 25,7 milyon dolar hisse senedi ve 234,4 milyon dolar repo dahil DİBS alımı gerçekleştirdi. Haftanın son işlem gününde Avrupa ve ABD borsalarının kapalı olması nedeniyle sakin bir gün geçirerek haftayı tamamlıyoruz. Haftanın ilk işlem gününe pozitif başlayan BİST100 Endeksi ilk yarıda olumlu bir seyir izlerken ABD ve AB üyesi bazı ülkelerin Rus diplomatları sınır dışı edeceği haberinin etkisiyle Avrupa piyasalarında görülen olumsuz havadan etkilenerek düşüşe geçti ve günü %0,16 düşüşle puandan tamamladı. ABD 10 yıllık tahvil faizleri %2,83 seviyesinden, Türkiye 2 yıllık gösterge tahvil faizi %14,11 den, 10 yıllık tahvil faizi %12,71 den haftaya başladı. Altın gram fiyatı 171,56 liradan haftaya başlarken altın ons fiyatı 1.347,3 dolardan başladı. Brent tipi petrol ham petrol 68,90 dolardan haftayı açtı. Haftanın ilk gününde önemli bir veri bulunmuyordu. Salı günü TÜİK tarafından açıklanan veriye göre ekonomik güven endeksi Mart ayında bir önceki aya göre %2,6 oranında azalarak 103,0 den 100,2 ye geriledi. Ekonomik güven endeksindeki düşüş; tüketici, reel kesim (imalat sanayi), hizmet, perakende ticaret ve inşaat sektörü güven endekslerindeki düşüşlerden kaynaklandı. Mart ayında tüketici güven endeksi 71,3 değerine, reel kesim (imalat sanayi) güven endeksi 109,5 değerine, hizmet sektörü güven endeksi 99,1 değerine, perakende ticaret sektörü güven endeksi 102,6 değerine ve inşaat sektörü güven endeksi 78,9 değerine geriledi. Salı günü yurtdışında açıklanan verilerde ABD de Mart ayı CB tüketici güven endeksi 130,8 seviyesinden 127,7 ye gerilerken 131,0 beklentisinin altında kaldı. Mevcut durum endeksinin 161,2 den 159,9 a gerilediği açıklanırken beklentiler endeksi de 109,2 den 106,2 ye geriledi. Euro Bölgesi nde Mart ayı ekonomik güven endeksi piyasa beklentisi olan 113,3 seviyesinin altında kalarak 112,6 olarak açıklandı. Bölgede ekonomik güven, üçüncü ayda da düşerek ekonominin daha ılımlı bir büyüme dönemine girmekte olduğunu işaret etti. Mart ayı iş dünyası, sanayi sektörü ve hizmet sektörü güven endeksleri beklentilerin altında kalarak sırasıyla 1,34, 6,4 ve 16,3 olurken hizmet sektörü güven endeksi beklentilere paralel 0,1 olarak açıklandı. Çarşamba günü ABD de 4. Çeyrek büyüme verisi %2,7 olan piyasa beklentisinin üzerinde %2,9 olarak açıklandı. Bir önceki çeyrekte %2,5 büyüme kaydedilmişti. Aynı dönemde kişisel tüketim beklentinin üzerinde %4,0 artarken piyasa beklentisi %3,8 artması yönündeydi. 4. Çeyrek çekirdek PCE fiyat endeksi beklenti paralelinde %1,9 da sabit kaldı. ABD de Şubat ayı öncü dış ticaret açığı 75,4 milyar dolar oldu. Beklenti 74,4 milyar dolar seviyesindeydi. ABD de Şubat ayı bekleyen konut satışları beklentilerin üzerinde aylık %3,1 artarken yıllık %4,4 azaldı. Perşembe günü seansın başlamasıyla birlikte Türkiye büyüme verisi açıklandı. TÜİK tarafından açıklanan verilere göre Türkiye 2017 yılında %7,4 büyüdü yılı 4.Çeyrek büyüme oranı ise %7,3 oldu. GSYH yi oluşturan faaliyetler incelendiğinde; 2017 yılında zincirlenmiş hacim endeksi olarak tarım sektörünün katma değeri %4,7, sanayi sektörü %9,2, inşaat sektörü %8,9 arttı. Ticaret, ulaştırma, konaklama ve yiyecek hizmeti faaliyetlerinin toplamından oluşan

2 hizmetler sektörünün katma değeri de %10,7 arttı. Hanehalkı nihai tüketim harcamaları 2017 yılında %6,1, dördüncü çeyreğinde ise %6,6 arttı yılında mal ve hizmet ihracatı %12, ithalatı %10,3 arttı. TCMB nin her hafta Perşembe günü açıkladığı yurtdışı yerleşikler menkul kıymet verilerine göre Mart haftasında yurtdışı yerleşik yatırımcılar reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 25,7 milyon dolar hisse senedi ve 234,4 milyon dolar repo dahil DİBS alımı gerçekleştirdi. BİST100 endeksi aynı haftada 0,52% değer kaybederken, 2 yıllık gösterge tahvil faizi 18 baz puan yükseldi. Yılbaşından beri yurtdışı yerleşikler toplam 165,4 milyon dolar hisse senedi satışı yaparken 775,0 milyon dolarlık DİBS alımı yaptı. Yabancı yatırımcılar böylelikle 2018 yılında toplamda 609,6 milyon dolarlık menkul kıymet alımı yapmış oldu. İngiltere de GSYH büyümesi beklentilere paralel olarak 2017 yılında %1,4 oldu. İngiltere 2017 yılı 4.çeyrek büyümesi de beklenti paralelinde %0,4 oldu. Almanya da Mart ayında yıllık enflasyon %1,6 arttı. Beklentinin altında artan enflasyonda beklenti %1,7 yönündeydi. Enflasyon aylık bazda da %0,5 beklentisinin altında %0,4 arttı. AB uyumlu TÜFE aylık %0,4, yıllık %1,5 artarken piyasa beklentisi aylık %0,5, yıllık%1,6 artması yönündeydi. Perşembe günü veri akışı açısından yoğun bir gün olurken ABD tarafında açıklanan verilerde haftalık işsizlik başvuruları 12 bin düşüşle 215 bin oldu. Piyasalarda beklenti başvuruların 230 bin olacağı yönündeydi. ABD de Şubat ayı kişisel gelirler %0,4, kişisel harcamalar %0,2 ile beklentiye paralel açıklandı. Çekirdek PCE fiyat endeksi beklentiyle uyumlu aylık %0,2, yıllık %1,6 arttı. Şubat PCE fiyat endeksi aylık %0,2 ve yıllık %1,8 oldu. ABD de Mart ayı Chicago PMI 57,4 ile beklentinin altında kaldı. Beklenti 62,0 idi. Michigan Tüketici güven endeksi 101,4 oldu. Cuma günü açıklanan TÜİK ile Gümrük ve Ticaret Bakanlığı işbirliğiyle oluşturulan geçici dış ticaret verilerine göre ihracat 2018 yılı Şubat ayında, 2017 yılının aynı ayına göre %9 artarak 13 milyar 176 milyon dolar, ithalat %19,7 artarak 18 milyar 936 milyon dolar olarak gerçekleşti. Şubat ayında dış ticaret açığı %54,2 artarak 5 milyar 761 milyon dolara yükseldi. İhracatın ithalatı karşılama oranı 2017 Şubat ayında %76,4 iken, 2018 Şubat ayında %69,6'ya düştü. Avrupa Birliği ne (AB-28) yapılan ihracat, 2017 yılının aynı ayına göre %23,8 artarak 6 milyar 844 milyon dolar olarak gerçekleşti. AB nin ihracattaki payı 2017 Şubat ayında %45,7 iken, 2018 Şubat ayında %51,9 oldu. En fazla ihracat yapılan ülke Almanya olurken bu ülkeyi İtalya, İngiltere ve ABD takip etti. En çok ithalat Çin'den yapılırken sonrasında Rusya, Almanya ve Fransa oldu. Turizm Bakanlığı tarafından açıklanan verilere göre Şubat ayında yabancı ziyaretçi sayısı bir önceki yılın aynı ayına göre %31,7 artışla 1,53 milyon oldu. Haftanın son işlem gününe pozitif başlayan BİST100 Endeksi gün içinde bandında hareket ederken günü %0,07 artışla puandan tamamladı. Avrupa ve ABD borsalarının Kutsal Cuma nedeniyle kapalı olması nedeniyle piyasalardaki hareketler hacimsiz ve dar bir bantta gerçekleşti. Haftanın son gününde Türk Lirası değer kazanırken Dolar/TL 3,9596, Euro/TL 4,8804 ve Euro/dolar 1,2320 den işlem görüyor. Brent tipi petrol varil başına 69,4 dolardan kapandı. Altının onsu 1.325,5 dolar seviyesinden alıcı buluyor. Uzun Vadede Ne Bekliyoruz 7,9x olan MSCI Türkiye F/K18T çarpanı 12,5x olan MSCI EM F/K18T çarpanına göre %36 iskontolu. İskontonun tarihi ortalamasının %20 olduğu dikkate alındığında Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. Türk şirketlerinin 2018 yılı için satış, FAVÖK, net kar ve temettü büyüme beklentileri EM ortalama beklentilerin hafif altında olmasına rağmen 2019 yılında EM ortalamasından daha iyi performans göstermesi beklenmektedir. TCMB nin 2018 yılında FED in atacağı adımlar ve enflasyon görünümüne göre pozisyon alacağını beklemekteyiz. Bloomberg konsensüs verisine göre 2018 sonunda 10 yıllık tahvil faizlerinin %11,39 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir. Aynı şekilde Dolar/TL nin 2018 de ortalama 3,90 seviyelerinde seyredeceği, 2018 sonunda ise 4,0 seviyesinde dengelenmesi beklenmektedir.

3 DOW JONES S&P-500 FTSE-100 Tarih Dow Jones NIKKEI Tarih Nikkei Değ % 2,4 2 Değ % 0,6 4 Tarih S&P-500 NASDAQ Tarih Nasdaq Değ % 2,0 3 Değ % 1,0 1 Tarih FTSE-100 DAX Tarih Dax Değ % 1,9 5 Değ % 1,7 7 * Nikkei Endeksi hariç diğer borsaların Perşembe günü değerleri saat 18:00 itibari ile alınmıştır.

4 4,0090 3,9890 3,9690 3,9490 3,9290 $/TL Tarih $ /TL Tarih ,9829 4, , ,9655 4, , ,9818 4, , ,0101 4, , ,9425 4, , ,9565 4, ,8789 Değ % -0,6 6 Değ % -0,7 3 1,2471 1,2421 1,2371 1,2321 1,2271 /$ Tarih /$ $/ Tarih $/ , , , , , , , , , , , , , , , , , ,2100 Değ % -0,2 3 Değ % 1, , , , , , ,9820 / Tarih / /$ Tarih /$ , , ,1700 1, , , , ,4900 1, , , , ,8900 1, ,4044 Değ % 1,1 5 Değ % -0,6 2 0,8775 0,8765 0,8755 0,8745 0,8735 / Tarih / Altın TL/Gr. Tarih TL/Gr , , , , , , , , , , , , , , , ,846 Değ % 0,3 8 Değ % -2,1 6 BIST-100 Tarih Endeks Gösterge Tahvil Tarih G.Tahvil , , , , , , , , , ,03 Değ % -1,2 8 Değ % -0,5 7 * Fiyatlar saat 18:00 itibari ile alınmıştır

5 Bizim Menkul Değerler A.Ş Araştırma Bölümü arastirma@bizimmenkul.com.tr Telefon : Önemli Uyarı Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan bilgiler Bizim Menkul Değerler A.Ş. (BMD) nin güvenilir olduğunu düşündüğü yayımlanmış bilgilerden ve veri kaynaklarından derlenerek BMD Araştırma Bölümü tarafından okuyucuyu bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Kullanılan bilgilerin hatasızlığı ve/veya eksiksizliği konusunda BMD hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. BMD Araştırma raporları şirket içi ve dışı dağıtım kanalları aracılığıyla tüm BMD müşterilerine eşzamanlı olarak dağıtılmaktadır. Burada yer alan tahmin, yorum ve tavsiyeler dökümanın yayınlandığı tarih itibariyle geçerlidir. BMD Araştırma Bölümü daha önce hazırladığı ya da daha sonra hazırlayacağı raporlarda bu raporda sunulan görüş ve tavsiyelerden farklı ya da bu raporda sunulan görüş ve tavsiyelerle çelişen başka raporlar yayınlayabilir. Çelişen fikir ve tavsiyeler bu raporu hazırlayan kişilerden farklı zaman dilimlerine işaret ediyor, farklı analiz yöntemlerini içeriyor ya da farklı varsayımlarda bulunuyor olabilir. Böyle durumlarda, BMD nin bu raporlardaki tavsiye ve görüşlerle çelişen diğer BMD Araştırma Bölümü raporlarını okuyucunun dikkatine sunma zorunluluğu yoktur. BMD ve ilişkili olduğu firmalar bu raporda adı geçen pay senetlerinde pozisyon sahibi olabilir ve/veya raporun yayınlanma tarihinden sonra işlem yapabilir. Ayrıca yatırımcılar bu raporda adı geçen şirketlerle BMD ve/veya diğer ilişkili firmalarının iş ilişkisi içerisinde olabileceğini kabul ederler. Bu çalışma kesinlikle tekrar çıkarılmak, çoğaltılmak, kopyalanmak ve/veya okuyucudan başkasına dağıtılmak üzere hazırlanmamıştır ve BMD Araştırma Bölümü nün izni olmadan kopyalanamaz ve çoğaltılıp dağıtılamaz. Okuyucuların bu raporun içeriğini oluşturan yatırım tavsiyeleri, tahmin ve hedef fiyat değerlemeleri de dahil olmak üzere tüm yorum ve çıkarımların, BMD Araştırma Bölümü nün izni olmadan başkalarıyla paylaşmamaları gerekmektedir. BMD bu araştırma raporunu yayınlamaya, müşterilerine ve gerekli yatırım profesyonellerine dağıtmaya yetkilidir. BMD Araştırma Bölümü gerekli olduğunu düşündüğünde düzenli olarak yatırım tavsiyelerini güncellemekte ve temel analize dayalı araştırma raporları hazırlamaktadır. Bununla birlikte, bu çalışma herhangi bir hisse senedinin veya finansal yatırım enstrümanlarının alımı ya da satımı için BMD ve/veya BMD tarafından direk veya dolaylı olarak kontrol edilen herhangi bir şirket tarafından gönderilmiş bir teklif ya da öneri oluşturmamaktadır. Herhangi bir alım-satım ya da herhangi bir enstrümanın halka arzına talepte bulunma kararı bu çalışmaya değil, arz edilen yatırım aracı ile ilgili kamuya duyurulmuş ve yayınlanmış izahname ve sirkülere dayanmalıdır. BMD ya da herhangi bir BMD çalışanı bu raporun içeriğindeki görüş ve tavsiyelere uyulması sebebiyle doğabilecek doğrudan ya da dolaylı herhangi bir zarar ya da kayıpla ilgili olarak sorumlu tutulamaz.