MAKROF N. Güncel Ekonomik Yorum

Transkript

1 EKİM 17

2 Güncel Ekonomik Yorum Eylül ayına baktığımızda Borsa İstanbul iniş trendli bir ayı geride bıraktı. 1 bin seviyelerini kıramayan borsa endeksi 12.9 seviyelerinde ayı kapatmış oldu. Merkezler tarafında ise FED, (ABD Merkez Bankası) oybirliği ile faiz oranlarını sabit tutma kararını alarak %1, - %1,25 faiz aralığını korumuş oldu. ECB (Avrupa Merkez Bankası) 7 Eylül toplantısında ise faiz oranlarını değiştirmemiş 6 milyar avroluk varlık alım programına devam edeceğini belirtmişti. 14 Eylül deki TCMB Para Politikası Kurulu da (PPK) faizleri değiştirmezken repo faiz oranı yüzde 8 seviyesinde, gecelik borç verme faizini yüzde 9.25 seviyesinde bırakmış oldu. İçeride enflasyon tarafında TÜFE %1,68 den %11,2 seviyesine gelerek artışa devam etmiş oldu. Hazinenin faiz dışı dengesi (1,64) milyar TL gerçekleşti. Dış ticaret verilerine baktığımızda toplam ihracat 13,288 milyar, ithalat ise 19,162 milyar USD olarak gerçekleşti. İşsizlik %1,2 seviyelerinde iken tarım dışı işsizlik oranı ise %12,2 seviyelerinde kaldı. Güncel Ekonomik Veriler Büyüme Oranı (Çeyrek) İşsizlik Oranı (Yıllık) GSMH (Milyar USD) Enflasyon (TÜFE / Yıllık) Kişi Başı Milli Gelir (USD) Güncel BES Verileri Toplam Büyüklüğü (Milyar TL) Faizsiz Büyüklüğü (Milyar TL) Emeklilik Büyüklüğü (Milyon TL) Toplam Büyüklüğü / GSMH Faizsiz Büyüklüğü /Toplam EYF Büyüklüğü %5,1 %1,2 862, %11, ,23 5, ,955 %2,26 %7, Jeopolitik gelişmelere baktığımızda ülkemizdeki siyasi tempo dış ilişkiler ve gelişmeler kaynaklı arttığını gözlemliyoruz. Uzak Doğu da Kuzey Kore ve ABD füze testlerinden dolayı restleşirken savaş algısı altının onsunu USD seviyelerine kadar tırmandırdı. 25 Eylül de de Irak Bölgesel Yönetimi bağımsızlık referandumuna gitmiş bölgede yeni bir gerilimin fitilini ateşleyerek Türkiye-İran-Irak, bölgesel yönetime ve referanduma olan tepkilerini en sert dille iletmiştir. Suriye tarafında Astana görüşmeleri neticesinde İdlip bölgesine asker konuşlandıracak olan TSK ise bölgenin Afrin e yakınlığından dolayı PYD-PKK ile sıcak çatışmalara girebilir. Bölgede Türkiye nin NATO dan bağımsız hareket etmesi gelecek dönemlerde Amerika başta olmak üzere diğer AB üyesi ülkelerle sert gerilimlere ortam hazırlaması kaçınılmaz olabilir. Karşılastırma Ölçütleri BIST 1 5 Endeksi USD EURO KYD Altın Ağırlıklı Ort. Endeksi KYD Kamu Kira Sertifikaları Endeksi KYD Özel Kira Sertifikaları Endeksi KYD Kar Payı TL Endeksi KYD Kar Payı USD Endeksi Aylık Getiri -6,46% -5,16% 3,29% 2,47%,54%,69%,91%,61%,15% 217 Yılı Getirisi 31,7% 24,66% 1,22% 3,42% 12,9% 6,94% 8,57% 6,13% 1,4% Bu çerçeveden yola çıkarak temel piyasalarla ilgili beklentilerimizi aşağıdaki gibi özetleyebiliriz; Hisse Senetleri Piyasası: Ağustos ayında BİST 1 endeksi arasında 5 Endeksi ise arasında hareket etmiştir. 1 bin üzerinde tutunmaya çalışan piyasada gelecek dönemin en belirleyici unsuru bölgesel gelişmeler olacaktır. Piyasası: Ağustos ayında gösterge tahvil faizleri %11,57-%14,96 bandında hareket etmiştir. Gösterge Kira sertifikası kar payı ise %1,86 -%11,4 bandında hareket etmiştir. FED, TCMB ve ECB nin para politikası kurullarının bu faiz oranlarında değişikliğe gitmezken, FED in yılsonu faiz artışı beklentileri piyasaları hareketlendirecektir. Döviz Piyasası: Ağustos ayında USD/TL paritesi en yüksek 3,59 ve en düşük 3,38 TL yi görmüş, Avro ise en yüksek 4,22 yi ve en düşük 4,5 i görmüştür. Dolar-Avro paritesi ise 1,17-1,292 seviyelerine gelerek son bir yılın zirvesine ulaştı. Siyasi ve jeopolitik gelişmelere karşı aşırı duyarlı olan döviz kurları önümüzdeki dönemde gelişmelerden en fazla etkilenen unsur olmaya devam edecektir.

3 Katkı Devletin bireysel ödemeler karşılığında ödediği %25 lik ödemelerin değerlendirildiği fondur. Düşük riskli bir fon olup ağırlıklı olarak kamu ihraçlı kira sertifikalarına yatırım yapar. (BIST KYD Kira Sertifikaları Kamu Endeksi (%9)) +(BIST KYD 1 Aylık TL Kar Payı Endeksi (%5)) + (BIST KYD Kira Sertifikaları Özel Endeksi (%5) Katkı umuz özellikle kamu kira sertifikaları ağırlıklı olup kira sertifikası kar payı oranları ve katılma hesaplarından elde edilen kar paylaşım oranı ile yatırım yapılan özel ve kamu cinsi kira sertifikaları kar payı oranları performansa önemli derecede etki edebilmektedir. %3.6 %2.7 Özel %93.7 Standart Bu fon, Genelge uyarınca ayrıca bireysel emeklilik sistemine giriş aşamasında herhangi bir emeklilik yatırım fonu tercihinde bulunmayan kişilerin birikimlerinin değerlendirilmesi amacıyla kurulmuştur. Düşük riskli bir fon olup ağırlıklı olarak kamu ihraçlı kira sertifikalarına yatırım yapar. Tasarruflarını korumak ve düzenli getiri elde etmek isteyen katılımcılar için uygundur. BIST-KYD Kira Sertifikaları Kamu Endeksi * (% 8)) + (BIST-KYD 1 Aylık Kar Payı Endeksi TL*( %1)) + (BIST-KYD Kira Sertifikaları Özel Endeksi* (% 5))+( 5 Endeksi*(% 5) Standart umuz kamu ve özel sektör kira sertifikarı ağırlıklı olup katılma hesaplarına ve az miktarda ortaklık paylarına yatırım yapmaktadır. Düzenli para girişi ile sürekli büyüyen fonumuz kira sertifikalarının ve kar paylarının olumlu seyrettiği bu dönemde performansına etki eden diğer önemli unsur yeni ihraç kira sertifikalarının kar payı oranları olacaktır. Ayrıca ortaklık payı taşıdığından, katılım endeksi performansı ile fonun sıralamadaki yerini etkileyecektir. %2.7 %.6 %26.5 %7.2 OrtaklıkPayı Özel Dengeli Değişken Orta riskli bir fon olup, kira sertifikalarına ve endeksi dahilindeki hisse senetlerine yatırım yapar. Yatırım tercihini belirlemek yerine birikimlerin yatırıma ne şekilde yönlendirileceği konusunda kararı portföy yöneticisine bırakan ve piyasa koşullarına göre portföy yöneticisinin en uygun portföy dağılımını gerçekleştireceğini düşünen katılımcılara uygundur. Eşik Değer BİST_KYD Kamu Endeksi %1. Dengeli Değişken umuz kamu, özel sektör kira sertifikası, katılım endeksi ortaklık paylarına ve katılma hesaplarına yatırım yapmaktadır. Özellikle katılım endeksi hisselerinin performansı önemli ölçüde etkilediği fonumuz varlık seçimi ve piyasa hareketleri belirleyici olmaktadır. %5.4 %14.2 %33.9 %46.5 OrtaklıkPayı Özel Değişken Grup Orta riskli bir fon olup, kira sertifikalarına ve endeksi dahilinde ki hisse senetlerine yatırım yapar. Yatırım tercihini belirlemek yerine birikimlerin yatırıma ne şekilde yönlendirileceği konusunda kararı portföy yöneticisine bırakan ve piyasa koşullarına göre portföy yöneticisnin en uygun portföy dağılımını gerçekleştireceğini düşünen katılımcılara uygundur. Eşik Değer BİST_KYD Kamu Endeksi %1. Değişken Grup umuz gruplara sağladığı düşük fig oranı avantajıyla gruplar tarafından öncelikli tercih olunmaktadır. Ekonomik ve politik piyasa risk algılarına göre varlık dağılımı ve yatırım yönü belirlenmektedir. %11.2 %5.1 %5.5 %78.1 OrtaklıkPayı Özel

4 Hisse Senedi Yüksek riskli bir fon olup, ağırlıklı olarak endeksi dahilindeki hisse senetlerine yatırım yapar. Uzun vadede yüksek gelir sağlamak için ara dönemlerde tasarruflarının değer kaybetme ihtimalini göze alabilen katılımcılar için uygundur. Bir başka deyişle agresif yatırım karakteri olan, ortaklık paylarına ilgi duyan ve getiride sert oynaklık riskine razı olan katılımcılar için alternatif emeklilik fonudur. ( 5 Endeksi * %9) + (BIST KYD 1 Aylık Kar Payı Endeksi TL* %5) + (BIST KYD Kamu Kira Sertifikaları Endeksi * %5) Hisse Senedi umuz Endeksi dahilindeki ortaklık paylarına yatırım yapmaktadır. Başkanlık sisteminin olumlu havası ile artışa geçen piyasalar etkisini getirilere de yansıtmıştır. %5.5 %1.8 OrtaklıkPayı %83.6 Altın Yüksek riskli bir fon olup ağırlıklı olarak İstanbul Altın Borsasında saklanan külçe altına yatırım yapar. Yatırım tercihinde altını seçen katılımcılara uygun bir fondur. (BIST KYD Altın Fiyat Endeksi (Ağırlıklı ortalama değer) * (%9))+(BIST KYD 1 Aylık Kar Payı Endeksi TL* (%5))+(BIST KYD Kira Sertifikaları Kamu Endeksi* (%5) Altın umuz ağırlıklı olarak altın ve düşük miktarda altına dayalı borsa yatırım fonuna yatırım yapmaktadır. Altının TL fiyatı ons dolar korelasyonunda ilerlemekle birlikte özellikle dolar kurunun yükselmesi ile ons fiyatlarındaki artışlar fon performansını yukarda tutmaya yetmiştir. %2.4 Yatırım u Altın %97.6 Agresif Değişken (Döviz) Orta-Yüksek riskli olan fonumuz Türkiye de veya yurt dışında Kamu veya Özel sektör tarafından ihraç edilen ABD doları cinsi ve Euro cinsi kira sertifikalarından (sukuk) elde edilen düzenli kira gelirlerinden faydalanarak orta uzun vadede döviz cinsinden istikrarlı getiri performansı sağlanması hedeflenmektedir. Döviz kurunun getiri- sinden ve döviz cinsi sukukların kap paylarından yararlanmak isteyen katılımcılar için uygundur. Eşik Değer-BİST-KYD 1 Aylık Kar Payı Endeksi USD %1. Faizsiz olarak Türkiye' de kurulmuş ilk Döviz olması ile bu alanda yatırım yapacak faizsizlik hassasiyeti olan katılımcılar için hem döviz cinsi Sukuklara yatırım yaparak döviz cinsi kar payı elde etmelerine hemde kur hareketlerinden faydalararak döviz yatrımcısına bir alternatif oluşturmaktadır. %28 %72 Özel Başlangıç katılım u Ağırlıklı olarak katılma hesaplarına yatırım yapan fon bir kısmı ile de kira sertifikası almaktadır. otomatik katılım sistemi kapsamında sisteme dahil olacak katılım- cılara sunulmaktadır. (BIST-KYD 1 Aylık Kar Payı TL Endeksi %9)+ (BIST-KYD Kamu Kira Sertifikaları Endeksi %1) Özellikle katılma hesaplarının ve kira sertifikalarının kar payı oranı finansal performansına etki ederken, diğer etken sisteme dahil olan katılımcıların cayma taleplerinin azalması büyüme aşamasındaki fonda performansı etkileyecek en önemli unsuru oluşturuyor. %18.9 %81.1 Özel

5 Karma Önerilerimiz Risk Profili Düşük Risk Muhafazakar Orta Risk Dengeli Yüksek Risk Agresif Kime Göre Öneri Tasarruflarını korumak ve düzenli fazla risk almadan getiri elde etmek isteyen piyasalarda ilgili risklerden çekinen, az risk alabilen. %65 Standart %35 Değişken Birikim değerinin dalgalanmasından rahatsızlık duymakla birlikte, uzun vadede daha iyi getiri elde etme beklentisiyle orta %3 Standart, %45 Değişken, %2 Hisse Senedi, %5 Altın. Birikim değerinin kısa ve orta vadede dalgalanmasından fazla rahatsızlık duymayan, uzun vadede daha yüksek getiri beklentisiyle orta düzeyin üzerinde %6 Hisse Senedi, %4 Değişken Emeklilik birikimlerinizin fon dağılımını, fon dağılım önerilerimiz ve kendi piyasa beklentilerinizi dikkate alarak yılda en fazla 6 defa değiştirebilirsiniz. Son 1 Ay Getiri,26% -,7% -1,69% dağılımı değişikliğinizi Çağrı Merkezimizden yapabileceğiniz gibi, internet şubemizden de yapabilirsiniz. 217 Yılı Getirisi 7,54% 1,87% 13,9% Bilgilerimiz adı Halka Arz Tarihi cı Sayısı Büyüklüğü Aylık Getiri 217 Yılı Getirisi Halka Arzdan Bugüne Getiri Katkı ,61,53% 6,8% 29,78% Standart ,29,46% 6,51% 26,63% Altın ,26,47% 11,% 57,56% Dengeli Değişken ,37 -,11% 9,47% 3,32% Hisse ,87-4,7% 2,55% 46,32% Grup Değişken ,17 1,1% 8,62% 36,73% Agresif (Döviz) ,34-1,58% 6,85% 21,18% Başlangıç ,45,83% 7,4% 7,4% Son 1 Ay: : tarihleri arasındaki fon fiyat değişimini ifade etmektedir. 217 Yılı Getiri: tarihleri arasındaki fon fiyat değişimini ifade etmektedir.

6 Seçimi Konusunda Dikkat Edilecek Hususlar cıların fon tercihlerini gerçekleştirirken emeklilik şirketi tarafından sunulan fonlar arasından kendi risk algıları ve getiri beklentilerine en uygun yatırım stratejisi olan emeklilik fonlarını seçmeleri büyük önem taşımaktadır. Bir katılımcının risk profilini belirleyen unsurların başında kişinin piyasalarda oluşan kısa vadeli dalgalanmalara ve volatiliteye karşı duyarlılığı, emeklilik dönemine kalan süresi ve yaşı yer almaktadır. Örneğin, Bireysel Emeklilik sistemine erken dönemde başlamış bir katılımcının, dönemsel getiri değişkenliklerini tölare edebilmek için önünde uzun bir yatırım süreci bulunurken, emeklilik dönemine az süresi kalan bir katılımcının getiri değişkenliği daha az olan fonları tercih etmesi uygun olacaktır. Emeklilik birikimlerinin değerlendirilmesi sürecinin verimli geçirilmesi adına katılımcıların fon tercihlerini risk algıları ve ve getiri beklentileri doğrultusunda güncellemesi oldukça önemlidir. Size tavsiyemiz sürekli değişen piyasa koşullarını takip ederek gerekirse emeklilik fon birikimlerinin fon dağılımını değiştirmenizdir. Emeklilik birikimlerinizin fon dağılımını, fon dağılım önerilerimiz ve kendi piyasa beklentilerinizi dikkate alarak yılda en fazla 6 defa değiştirebilirsiniz. Emeklilik yatırımlarının, uzun vadeli perspektif ile ele alınması gerekmektedir ve emekliliğe kadar devam eden süreçte dönemsel olarak fonların getirilerinde düşüşlerin yaşanabilmesi ihtimal dahilindedir.

7 Adı Performans Ölçütü Getiri Karşılaştırma 2 Katkı u Adı Performans Ölçütü Getiri Karşılaştırma Standart Adı Performans Ölçütü Getiri Karşılaştırma Dengeli Değişken Adı Performans Ölçütü Getiri Karşılaştırma Değişken Grup Emeklilik Katkı E.Y.F Performans Ölçütü Standart Emeklilik Yatırım u Performans Ölçütü Emeklilil Dengeli Değişken E.Y.F Performans Ölçütü Emeklilik Değişken Grup Emeklilik Yatırım u Performans Ölçütü

8 Adı Performans Ölçütü Getiri Karşılaştırma Hisse Senedi Adı Performans Ölçütü Getiri Karşılaştırma Altın Adı Performans Ölçütü Getiri Karşılaştırma Agresif Değişken (Döviz) Emeklilik Hisse Senedi E.Y.F Emeklilik Altın E.Y.F Performans Ölçütü Emeklilik Agresif Değişken (Döviz) E.Y.F Performans Ölçütü Performans Ölçütü

9 Performanslarının Enflasyon ve yla Getiri Kıyaslaması Adı Getiriler* 18.% 16.% 14.% 12.% 1.% 8.% 6.% 4.% 2.%.% 7.53% Standart 9.36% 1.32% Dengeli Değişken Değişken Grup 15.33% 15.32% Altın u Hisse 8.3% 8.51% 7.84% Katkı u Enflasyon (TÜFE)** Katılma Hesabı*** * tarihleri arası her ayın 15.'inde aylık 1 TL(toplamda 38 ay) ödendiği varsayılarak fonların ve endekslerin yıllık bileşik getirilerini yansıtmaktadır. * Getiriler tarihli fon fiyatlarına ** Aylık olarak açıklanan tüketici enflasyonu endeks verilerine göre hesaplama yapılmıştır. ***KYD 1 Aylık TL Kar Payı endeksi verilerine Getiriler* 16.% 14.% 12.% 14.5% * tarihleri arası her ayın 15.'inde aylık 1 TL (toplamda 2 ay) ödendiği varsayılarak fonların ve endekslerin yıllık bileşik getirilerini yansıtmaktadır. 1.% 8.% 6.% 4.% 8.47% 8.17% * Getiriler tarihli fon fiyatlarına ** Aylık olarak açıklanan tüketici enflasyonu endeks verilerine göre hesaplama yapılmıştır. 2.%.% Agresif Değişken (Döviz) Enflasyon (TÜFE)** Katılma Hesabı*** ***KYD 1 Aylık TL Kar Payı endeksi verilerine Getiriler* 12.% 1.% 8.% 1.83% 8.39% * tarihleri arası her ayın 15.'inde aylık 1 TL (toplamda 9 ay) ödendiği varsayılarak fonların ve endekslerin yıllık bileşik getirilerini yansıtmaktadır. 6.% 4.% 2.% 5.2% * Getiriler tarihli fon fiyatlarına ** Aylık olarak açıklanan tüketici enflasyonu endeks verilerine göre hesaplama yapılmıştır..% Başlangıç u Enflasyon (TÜFE)** Katılma Hesabı*** ***KYD 1 Aylık TL Kar Payı endeksi verilerine

10 Bu rapor Emeklilik ve Hayat A.Ş. tarafından müşterilerini bilgilendirmek amacıyla hazırlanmıştır. Emeklilik yatırım fonlarının geçmiş getirileri gelecek dönem performansı için gösterge sayılmaz. Bu rapordaki bilgiler, güvenilirliğine inanılan kaynaklardan derlenmiştir. Burada yer alan bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından şirketimiz hiç bir şekilde sorumlu tutulamaz. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamı izin alınmak sureti ile kullanılabilir. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Emeklilik Yatırım larının geçmiş dönem performansı, gelecek dönem için bir garanti unsuru olarak algılanmamalıdır. işbirliğiyle.