TACİRLER YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş. NİN 01 OCAK-30 HAZİRAN 2007 ARA HESAP DÖNEMİNE AİT FİNANSAL TABLOLAR HAKKINDA İNCELEME RAPORU

Transkript

1 TACİRLER YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş. Yönetim Kurulu Başkanlığı na İstanbul TACİRLER YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş. NİN 01 OCAK-30 HAZİRAN 2007 ARA HESAP DÖNEMİNE AİT FİNANSAL TABLOLAR HAKKINDA İNCELEME RAPORU Giriş TACİRLER YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş. nin 30 Haziran 2007 tarihli bilançosu, aynı tarihte sona eren altı aylık gelir tablosu, öz sermaye değişim tablosu, nakit akım tablosu ve önemli muhasebe politikalarının özeti ile dipnotları tarafımızca incelenmiştir. İşletme yönetiminin sorumluluğu, söz konusu ara dönem finansal tablolarının Sermaye Piyasası Kurulunca yayımlanan finansal raporlama standartlarına uygun olarak hazırlanması ve dürüst bir şekilde sunumudur. Bizim sorumluluğumuz bu ara dönem finansal tabloların incelenmesine ilişkin ulaşılan sonucun açıklanmasıdır. İncelemenin Kapsamı İncelememiz Sermaye Piyasası Kurulunca yayımlanan bağımsız denetim standartları düzenlemelerine uygun olarak yapılmıştır. Ara dönem finansal tabloların incelenmesi, ağırlıklı olarak finansal raporlama sürecinden sorumlu kişilerden bilgi toplanması, analitik inceleme ve diğer inceleme tekniklerinin uygulanmasını kapsamaktadır. Bir incelemenin kapsamı Sermaye Piyasası Kurulunca yayımlanan bağımsız denetim standartları çerçevesinde yapılan bağımsız denetim çalışmasına göre daha dar olduğundan, inceleme, bağımsız denetimde farkında olunması gereken tüm önemli hususları ortaya çıkarabilme konusunda güvence sağlamaz. Dolayısıyla, incelememiz sonucunda bir bağımsız denetim görüşü açıklanmamıştır. Sonuç İncelememiz sonucunda, ara dönem finansal tablolarının, TACİRLER YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş. nin 30 Haziran 2007 tarihi itibariyle finansal pozisyonunu altı aylık döneme ilişkin finansal performansını ve nakit akımlarını, Sermaye Piyasası Kurulunca yayımlanan finansal raporlama standartları çerçevesinde doğru ve dürüst bir biçimde yansıtmadığı konusunda herhangi bir hususa rastlanmamıştır. İstanbul, 25 Temmuz 2007 DEĞER BAĞIMSIZ DENETİM VE YEMİNLİ MALİ MÜŞAVİRLİK A.Ş. İbrahim ÖZDEMİR Sorumlu Ortak Başdenetçi Büyükdere Caddesi No: 119/ Gayrettepe - İstanbul

2 TACİRLER YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş TARİHİ İTİBARİYLE SERİ: XI, NO:25 SAYILI TEBLİĞE GÖRE HAZIRLANMIŞ BİLANÇO (Yeni Türk Lirası ) Dipnot Cari Ara Dönem Önceki Dönem Refera 30/06/ /12/2006 nsları VARLIKLAR Cari/Dönen Varlıklar 5,051,834 5,020,138 Hazır Değerler (net) 4 66, ,708 Menkul Kıymetler (net) 5 4,745,627 4,759,425 Satılmaya Hazır Finansal 0 0 Varlıklar Vadeye Kadar Elde Tutulacak Finansal 0 0 Varlıklar Alım Satım Amaçlı Finansal Varlıklar 4,745,627 4,759,425 Ticari Alacaklar (net) 7 207,293 0 Ertelenen Vergi Varlıkları Diğer Cari/Dönen Varlıklar 15 32,346 33,005 Cari Olmayan/Duran 14,947 16,293 Varlıklar Maddi Varlıklar (net) 19 5,977 6,490 Maddi Olmayan Varlıklar (net) 20 8,970 9,803 Ertelenen Vergi Varlıkları Diğer Cari Olmayan/Duran Varlıklar Toplam Varlıklar 5,066,781 5,036,431 YÜKÜMLÜLÜKLER Kısa Vadeli Yükümlülükler 33,367 86,465 Ticari Borçlar (net) ,959 İlişkili Taraflara Borçlar (net) 9 4,009 4,253 Borç Karşılıkları Diğer Yükümlülükler ,358 10,253 Uzun Vadeli Yükümlülükler Borç Karşılıkları ÖZSERMAYE 5,033,152 4,949,966 Sermaye 25 5,000,000 5,000,000 Sermaye Yedekleri Hisse Senedi İhraç Primleri 0 0 Özsermaye Enflasyon Düzeltme Farkları 0 0 Kar Yedekleri Yasal Yedekler 0 0 Olağanüstü Yedekler 0 0 Özel Yedekler 0 0 Net Dönem Karı/Zararı 83,186-50,034 Geçmiş Yıllar Kar/Zararları 28-50,034 0 Toplam Öz Sermaye ve Yükümlülükler 5,066,781 5,036,431

3 TACİRLER YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş HESAP DÖNEMİNE AİT SERİ: XI, NO:25 SAYILI TEBLİĞE GÖRE HAZIRLANMIŞ NAKİT AKIM TABLOSU (Yeni Türk Lirası ) Dipnot Cari Ara Dönem Önceki Ara Dönem Referan sları A. ESAS FAALİYETLERDEN KAYNAKLANAN NAKİT AKIMLARI Vergi Öncesi Zarar (-) 83, ,393 Düzeltmeler: Amortismanlar (+) 19 1, İtfa Payları (+) 20 1, Kıdem Tazminatı Karşılığı (+) Alınan Faizler (-) 36-81,990 0 Faiz Reeskont Geliri (-) Menkul Kıymet Değer Artışları/Azalışları (-) -78, ,342 İşletme Sermayesindeki Değişikliklerden Önceki Faaliyet -74,036-5,171 Karı/Zararı Menkul Kıymetlerdeki Artışlar/Azalışlar 92,219-3,915,468 Ticari Alacaklardaki Artışlar (-) -207,293 0 Diğer Dönen Varlıklardaki Artışlar/Azalışlar ,320 Ticari Borçlardaki Azalışlar (-) -71,959 0 İlişkili Taraflara Borçlardaki Azalışlar (-) Diğer Boçlardaki Artışlar (+) 19,105 10,259 Alınan Faizler (+) 81,990 0 Esas Faaliyet İle İlgili Olarak Oluşan Nakit -85,523-3,933,507 Esas Faaliyetlerden Kaynaklanan Net Nakit -159,559-3,938,678 B. YATIRIM FAALİYETLERİNDEN KAYNAKLANAN NAKİT AKIMLARI Maddi Varlık Satın Alımları (-) ,198 Maddi Olmayan Varlık Satın Alımları (-) 20-1,023-2,364 Yatırım Faaliyetlerinden Kaynaklanan Net Nakit -1,581-10,561 C. FİNANSMAN FAALİYETLERİNDEN KAYNAKLANAN NAKİT AKIŞLARI Finansman Faaliyetlerinden Kaynaklanan Net Nakit 0 0 Nakit ve Nakit Benzerlerinde Meydana Gelen Net Artış Dönem Başındaki Nakit ve Nakit Benzerleri Mevcudu Dönem Sonundaki Nakit ve Nakit Benzerleri Mevcudu -161,140-3,949, ,708 5,000, ,568 1,050,761

4 TACİRLER YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş ARA HESAP DÖNEMİNE AİT SERİ: XI, NO:25 SAYILI TEBLİĞE GÖRE HAZIRLANMIŞ GELİR TABLOSU (Yeni Türk Lirası ) Dipnot Cari Ara Dönem Cari Ara Dönem Önceki Ara Dönem Refera nsları ESAS FAALİYET GELİRLERİ 705, , ,103 Satış Gelirleri ,677,996 61,616, ,427 Satışların Maliyeti (-) ,187,893-61,191, ,158 Esas Faaliyetlerden Diğer ,785 84, ,372 Gelirler FİNANSAL VARLIK BRÜT SATIŞ 705, , ,103 KARI/ZARARI Faaliyet Giderleri (-) , , ,290 ESAS FAALİYET KARI/ZARARI 82, , ,393 Diğer Faaliyetlerden Gelir ve Karlar Diğer Faaliyetlerden Gider ve Zararlar (-) Finansman Giderleri (-) FAALİYET KARI/ZARARI 83, , ,393 Net Parasal Pozisyon Kar/Zararı VERGİ ÖNCESİ KAR/ZARAR 83, , ,393 Vergiler NET DÖNEM KARI/ZARARI 83, , ,393 HİSSE BAŞINA KAR/ZARAR TACİRLER YATIRIM

5 ORTAKLIĞI A.Ş HESAP DÖNEMİNE AİT SERİ: XI, NO:25 SAYILI TEBLİĞE GÖRE HAZIRLANMIŞ ÖZSERMAYE DEĞİŞİM TABLOSU (Yeni Türk Lirası ) 14 Şubat 2006 Bakiyeleri Net Olağanüstü Dönem Geçmiş Sermaye Yasal Yedekler Yedekler Karı/Zararı Yıl Zararları(-) TOPLAM 5,000, ,000,000 Dönem Net Karı/Zararı , , Haziran 2006 Bakiyeleri 01 Ocak 2007 Bakiyeleri 5,000, , ,538,607 Net Olağanüstü Dönem Geçmiş Sermaye Yasal Yedekler Yedekler Karı/Zararı Yıl Zararları(-) TOPLAM 5,000, , ,949,966 Dönem Net Karı/Zararı ,034-50,034 0 Dönem Net Karı/Zararı ,186 83, Haziran 2007 Bakiyeleri 5,000, ,186-50,034 5,033,152

6 1 ŞİRKETİN ORGANİZASYONU VE FAALİYET KONUSU Tacirler Yatırım Ortaklığı A.Ş. ( Şirket ) tarihinde İstanbul da kurulmuştur. Şirket, Sermaye Piyasası Kurulu nun Menkul Kıymet Yatırım Ortaklıklarına ilişkin düzenlemelerinde yazılı amaç ve konular ile iştigal etmek üzere kurulmuş olup, şirketin faaliyet esasları, portföy yatırım politikaları ve yönetim sınırlamalarında sermaye piyasası kurulu düzenlemeleri ile ilgili mevzuata uyulur. Bu çerçevede şirket; a) Ortaklık portföyünü oluşturur, yönetir ve gerektiğinde portföyde değişiklikler yapar, b) Portföy çeşitlemesiyle yatırım riskini, faaliyet alanlarına ve ortaklık durumlarına göre en aza indirecek bir biçimde dağıtır, c) Menkul kıymetlere, mali piyasa ve kurumlara, ortaklıklara ilişkin gelişmeleri sürekli izler ve portföy yönetimiyle ilgili gerekli önlemleri alır, d) Portföyün değerini korumaya ve artırmaya yönelik araştırmalar yapar. Şirket, hisse senetlerini aldıkları ortaklıkların herhangi bir şekilde sermayesine ve yönetimine hakim olmak amacı gütmez. Şirket, portföyün yönetiminin daha etkin olarak yürütülebilmesi amacıyla, Tacirler Menkul Değerler A.Ş. ile Portföy Yönetim Sözleşmesi imzalamıştır. Şirket faaliyetlerini tek bir coğrafi bölümde (Türkiye) ve tek bir endüstriyel bölümde (ortaklık portföyü oluşturmak) yürütmektedir. Şirketin 30 Haziran 2007 tarihi itibariyle %85 i İstanbul Menkul Kıymetler Borsası nda ( İMKB ) işlem görmektedir. 30 Haziran 2007 tarihi itibariyle Şirketin hisselerinin halka açık kısmından %59,30 oranında hisseler Tacirler Menkul Değerler A.Ş. nin mülkiyetindedir. Şirket in merkezi İstanbul dur ve ticari ikametgah adresi ; Beşiktaş/Etiler, Akmerkez Nispetiye Caddesi B3 Blok Kat:9 İSTANBUL dur. Şirketin incelenen ara dönem itibariyle çalışan 2 idari personeli bulunmaktadır. Şirketin ortakları, pay tutarları ve pay oranları hakkında not 25 te bilgi verilmiştir. 2 MALİ TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR Ekli mali tablolar, Sermaye Piyasası Kurulu nun (SPK), 15 Kasım 2003 tarihli Seri XI, No: 25 Sermaye Piyasasında Muhasebe Standartları Hakkında Tebliğ ine (Tebliğ) uygun olarak hazırlanmıştır. Mali tablo ve dipnotlar Sermaye Piyasası Kurulu nun tarih ve MSD-10/ sayılı yazısı ile belirlenmiş olan formatlarda hazırlanmıştır. Şirket, defterlerini ve kanuni mali tablolarını ( Kanuni Mali Tablolar ) Türk Ticaret Kanunu ( TTK ) ve vergi mevzuatınca belirlenen muhasebe ilkelerine uygun olarak tutmakta ve hazırlamaktadır. Ekli Mali tablolar, kanuni kayıtlara, SPK tarafından yayımlanan Seri XI No: 25 sayılı Tebliğ e uygunluk açısından gerekli düzeltme ve sınıflandırmalar yapılarak düzenlenmiştir. Mali tablolar, makul değerlerinden gösterilen finansal varlıklar ve yükümlülükler haricinde, tarihi maliyet esasına göre hazırlanmıştır. Mali tabloların hazırlanması, bilanço tarihi itibariyle raporlanan aktif ve pasiflerin ya da açıklanan şarta bağlı varlık ve yükümlülüklerin tutarlarını; ve ilgili dönem içerisinde oluştuğu raporlanan gelir ve giderlerin tutarlarını etkileyen tahmin ve varsayımların yapılmasını gerektirir. Bu tahminler yönetimin en iyi kanaat ve bilgilerine dayanmakla birlikte, gerçek sonuçlar bu tahminlerden farklılık gösterebilir.

7 Yüksek Enflasyon Dönemlerinde Mali Tabloların Düzeltilmesi Yüksek enflasyon döneminin sona erdiği; ayrıca yüksek enflasyon döneminin devamına ilişkin diğer emarelerin de büyük ölçüde ortadan kalktığı hususları çerçevesinde, ilişikteki mali tablolar, enflasyon düzeltilmesine tabi tutulmamıştır. Yeni Türk Lirası 30 Haziran 2007 tarihli mali tablolar ve karşılaştırmak amacıyla kullanılacak önceki döneme ait finansal veriler de dahil olmak üzere ilişikteki mali tablolar Yeni Türk Lirası YTL cinsinden hazırlanmıştır. Karşılaştırmalı Bilgiler ve Önceki Dönem Mali Tabloların Düzeltilmesi Mali durum ve performans değerlendirmelerinin tespitine imkan vermek üzere şirketin mali tabloları önceki dönemle karşılaştırmalı olarak hazırlanmaktadır. Şirket, 30 Haziran 2007 tarihli bilançosunu 31 Aralık 2006 tarihli bilançosu ile; 01 Ocak 30 Haziran 2007 ara dönemine ait Gelir Tablosu, Nakit Akım Tablosu ve Özsermaye Değişim Tablosunu ise 01 Ocak 30 Haziran 2006 ara dönemi ile karşılaştırmalı olarak düzenlemiştir. Cari dönem mali tabloların sunumu ile uygunluk sağlanması açısından karşılaştırmalı bilgiler gerekli görüldüğünde yeniden sınıflandırılmıştır. Netleştirme / Mahsup Finansal varlık ve yükümlülükler, gerekli kanuni hak olması, söz konusu varlık ve yükümlülükleri net olarak değerlendirmeye niyet olması veya varlıkların elde edilmesi ile yükümlülüklerin yerine getirilmesinin birbirini takip ettiği durumlarda net olarak gösterilirler. 3 UYGULANAN DEĞERLEME İLKELERİ / MUHASEBE POLİTİKALARI Mali tabloların hazırlanmasında esas alınan temel muhasebe ilkeleri aşağıda açıklanmıştır. a. Hasılat Şirket, portföyündeki menkul kıymetlerin satış gelirlerini, satış anında tahsil edilebilir hale geldiğinde; temettü ve benzeri gelirleri ise bu gelirlerin vadesinde tahsil edilebilir hale geldiğinde gelir kaydetmektedir. (Not: 36) Tüm faiz taşıyan araçlara ilişkin faiz gelirleri ve giderleri ilk alım maliyeti üzerinde etkin faiz oranı yöntemi kullanılarak gelir tablosuna yansıtılmıştır. Faiz gelirleri, sabit getirili kamu menkul kıymetlerinden elde edilen faiz gelirlerini ve ters repo faiz gelirlerini içermektedir. Gelir ve giderler, tahakkuk esasına göre muhasebeleştirilmektedir. b. Hazır Değerler Hazır değerler, nakit varlıkları ve kısa vadeli geri satış sözleşmeleri çerçevesinde kullandırılan fonları içermektedir. (Not: 4) Geri satmak kaydıyla alınan menkul kıymetler (ters repo), satış ve geri alış fiyatı arasındaki farkın iç iskonto oranı yöntemine göre döneme isabet eden kısmının ters repoların maliyetine eklenmesi suretiyle hazır değerler hesabına ters repo alacakları olarak kaydedilir. c. Menkul Kıymetler Şirket, menkul kıymetler portföyünü Seri:XI, No:25 sayılı tebliğe uygun olarak alım-satım amaçlı menkul kıymetler şeklinde sınıflandırmaktadır.

8 Alım-satım amaçlı menkul kıymetler, bilançoya ilk olarak işlem maliyetleri de dahil olmak üzere maliyet değerleri ile yansıtılır. Alım-satım amaçlı menkul kıymetler kayda alınmalarını izleyen dönemlerde rayiç değerleri üzerinden değerlenir. Alım-satım amaçlı menkul kıymetlerin alım-satımından sonra elde edilen ve rayiç değerinde meydana gelen gerçekleşmemiş değer artış veya azalışları sonucu ortaya çıkan kar veya zarar gelir tablosuna dahil edilmiştir. Alım-satım amaçlı menkul kıymetler olarak sınıflandırılan; Hisse senetleri, İstanbul Menkul Kıymetler Borsası nda (İMKB) bilanço tarihi itibariyle oluşan 2. seans bekleyen en iyi alış fiyatı üzerinden, devlet tahvilleri ve hazine bonoları, İMKB nin tahvil ve bono piyasasındaki bekleyen en iyi alış fiyatı üzerinden değerlenmiştir. (Not: 5) Alım-satım amaçlı menkul kıymetler işlem tarihi esasına göre kayda alınmakta ve kayıtlardan çıkarılmaktadır. d. Maddi Varlıklar Maddi duran varlıklar, elde etme maliyetlerinden ve varsa kalıcı değer kayıpları düşülerek kalan net değerleri üzerinden gösterilmektedir. Maddi duran varlıklar, tahmin edilen ekonomik ömürleri esas alınarak doğrusal amortisman metoduyla kıst bazında aşağıdaki kullanılabilir ekonomik ömürleri üzerinden amortismana tabi tutulmuştur.(not: 19) Makine tesis ve cihazlar 4 Yıl 4 Yıl Maddi duran varlıkların defter değerleri net gerçekleşebilir değerlerinden yüksekse mali tablolarda net gerçekleşebilir değerleriyle gösterilirler. Maddi duran varlıkların satışı dolayısıyla oluşan kar ve zararlar defter değerleriyle satış fiyatının karşılaştırılması sonucunda belirlenir ve faaliyet karının belirlenmesinde dikkate alınır. e. Maddi Olmayan Varlıklar Mali tablolara ilk alınma sonrasında, maddi olmayan bir varlık, mali tablolarda maliyetinden birikmiş itfa payları ve birikmiş değer düşüklüğü zararları indirildikten sonraki değeri üzerinden gösterilir. Maddi olmayan varlıklar, tahmin edilen ekonomik ömürleri esas alınarak doğrusal amortisman metoduyla kıst bazında aşağıdaki kullanılabilir ekonomik ömürleri üzerinden amortismana tabi tutulmuştur. (Not: 20) Bilgisayar yazılımları 3 Yıl 3 Yıl f. Varlıklarda Değer Düşüklüğü Şirket in varlıklarının bilanço değerleri, her bilanço döneminde gözden geçirilerek, herhangi bir kalıcı değer kaybı göstergesi olup olmadığı kontrol edilir. Böyle bir göstergeye rastlanırsa, varlığın gerçekleşebilir değeri hesaplanır. Bir varlığın bilanço değeri veya onun nakit yaratma gücü kendi gerçekleşebilir değerini aşarsa, kalıcı değer kaybı oluşmuş demektir. Kalıcı değer kaybı zararları gelir tablosunda gösterilir. Gerçekleşebilir değerin belirlenmesinde kullanılan tahminlerde bir değişiklik olursa değer kaybı geri çekilir. g. Borçlanma Maliyetleri Borçlanma maliyetleri genel olarak oluştukları tarihte giderleştirilir.

9 h. Finansal Araçlar Finansal araçlar, finansal varlık ve finansal yükümlülükleri kapsamaktadır. Finansal araçlar, Şirket in mali tabloları üzerinde likidite riski, karşı taraf riski ve piyasa riski yaratabilecek, etkileyecek ve azaltabilecek niteliktedir. Tüm finansal varlıklar, değer düşüklüğü riskine karşı incelenir. Rayiç değer, bilgili ve istekli taraflar arasında, piyasa koşullarına uygun olarak gerçekleşen işlemlerde, bir varlığın karşılığında el değiştirebileceği veya bir yükümlülüğün karşılanabileceği değerdir. Şirket, finansal enstrümanların tahmini rayiç değerlerini halihazırda mevcut piyasa bilgileri ve uygun değerleme yöntemlerini kullanarak belirlemiştir. Bununla birlikte, piyasa bilgilerini değerlendirip rayiç değerleri tahmin edebilmek yorum ve muhakeme gerektirmektedir. Sonuç olarak burada sunulan tahminler, Şirket in cari bir piyasa işleminde elde edebileceği miktarların göstergesi olamaz. Rayiç değerlerin tahmin edilmesi pratikte mümkün olan finansal enstrümanların rayiç değerlerinin tahmini için aşağıdaki yöntem ve varsayımlar kullanılmıştır: Finansal Aktifler Nakit ve nakit benzerleri ve diğer finansal aktifler dahil olmak üzere maliyet bedeli ile gösterilen finansal aktiflerin rayiç değerlerinin kısa vadeli olmaları ve muhtemel zararların önemsiz miktarda olabileceği düşünülerek defter değerlerine yaklaştığı öngörülmektedir. Menkul kıymetlerin rayiç değerlerinin belirlenmesinde piyasa fiyatları esas alınır. Finansal Pasifler Kısa vadeli olmaları sebebiyle parasal pasiflerin rayiç değerlerinin defter değerlerine yaklaştığı varsayılmaktadır. ı. Hisse Başına Kazanç Gelir tablosunda belirtilen hisse başına kar, dönem net karının, dönem boyunca piyasada bulunan hisse senetlerinin ağırlıklı ortalama sayısına bölünmesi ile bulunmuştur. (Not: 42) i. Bilanço Tarihinden Sonraki Olaylar Bilanço tarihinden sonraki olaylar, kara ilişkin herhangi bir duyuru veya seçilmiş finansal bilgilerin kamuya açıklanmasından sonra ortaya çıkmış olsalar bile, bilanço tarihi ile bilançonun yayımı için yetkilendirilme tarihi arasındaki tüm olayları kapsar. Bilanço tarihinden sonraki düzeltme gerektiren olayların ortaya çıkması durumunda, mali tablolara alınan tutarlar bu yeni duruma uygun şekilde düzenlenir. j. Muhasebe Politikaları, Muhasebe Tahminlerindeki Değişiklik ve Hatalar Muhasebe Politikaları Muhasebe politikaları mali tabloların hazırlanmasında ve sunulmasında işletmeler tarafından kullanılan belirli ilkeler, esaslar, varsayımlar, kurallar ve uygulamaları içerir. Benzer nitelikteki işlemler tutarlı olarak mali tablolara alınır. Muhasebe politikalarındaki değişiklikler yalnızca ilgili muhasebe standardında değişiklik olması veya işletmenin mali durumu, performansı veya nakit akımları üzerindeki işlemlerin ve olayların etkilerinin mali tablolarda daha uygun ve güvenilir bir sunumu sonucunu doğuracak nitelikte ise muhasebe politikalarında değişiklik yapılabilir.

10 Kullanılan Tahminler Mali tabloların tebliğe göre hazırlanmasında Şirket yönetiminin, raporlanan aktif ve pasif tutarlarını ve bilanço tarihi itibariyle vukuu muhtemel varlık ve yükümlülüklere ilişkin açıklamaları etkileyecek bazı tahmin ve varsayımlar yapması gerekmektedir. Gerçekleşen sonuçlar, tahmin ve varsayımlardan farklılıklar gösterebilir. Bu tahmin ve varsayımlar düzenli olarak gözden geçirilmekte düzeltme ihtiyacı doğduğunda bu düzeltmeler ilgili dönemin faaliyet sonuçlarına yansıtılmaktadır. Hatalar Matematiksel hatalar, muhasebe politikalarının yanlış uygulamasından kaynaklanan hatalar, bilgilerin yanlış yorumlanması, dikkatten kaçması vb. hatalar muhasebe hatalarını oluşturur. Muhasebe hataları geriye dönük olarak düzeltilir. Hatanın niteliği, önceki dönemlerdeki düzeltmelerin toplam tutarı, karşılaştırmalı bilgi verilen her dönem düzeltme tutarı, karşılaştırmalı bilginin yeniden düzenlendiği veya aşırı maliyet gerektirdiği için önceki dönemlerde bu uygulamanın yapılmadığı hususlarında kamuya açıklama yapılır. k. Kiralama İşlemleri Kiraya veren tarafın kiralanan varlığın tüm risk ve menfaatlerini kendinde tuttuğu kiralamalar operasyonel kiralama olarak sınıflandırılmaktadır. Operasyonel kira ödemeleri gelir tablosunda kira süresi boyunca doğrusal olarak gider kaydedilir. Şirket, Tacirler Menkul Değerler A.Ş. nin şirket merkezinde faaliyet göstermek üzere aracı kurum ile kira sözleşmesi imzalamıştır. l. İlişkili Taraflar Bir kuruluş diğer bir kuruluşu kontrol edebiliyor veya finansal ve operasyonel kararlarında önemli bir etki yaratabiliyor ise söz konusu taraflar ilişkili kuruluş olarak nitelendirilir. Bu mali tablolar açısından Şirket ile ortaklık ilişkisinde olan Tacirler Menkul Değerler A.Ş. yönetim kurulu üyeleri ile üst düzey yöneticiler ilgili taraflar olarak tanımlanmaktadır. Tacirler Menkul Değerler A.Ş. ile dönem içerisinde piyasa koşullarına uygun olarak belli işlemler gerçekleştirilmiştir. Bu işlemler ticari koşullar ve piyasa fiyatları üzerinden yapılmıştır. (Not:9) m. Finansal Bilgilerin Bölümlere Göre Raporlanması Şirket, sadece portföy işletmeciliği çerçevesinde faaliyetlerini sürdürmektedir. Şirket, gelirlerini Türkiye de elde ettiği için ek coğrafi faaliyet bölüm bilgisinin gerekli olmadığı düşünülmüştür. n. Kurum Kazancı Üzerinden Hesaplanan Vergiler Türkiye de kurulu menkul kıymet yatırım ortaklıklarının portföy işletmeciliğinden doğan kazançları, 5520 sayılı Kurumlar Vergisi Kanunu nun 5. maddesinin (1)-d-1 maddesi gereği kurumlar vergisinden istisnadır. Ancak söz konusu Kanun un 15-3 maddesi gereği, emeklilik yatırım fonlarının kazançları hariç olmak üzere, Kanunun 5. maddesinin birinci fıkrasının (d) bendinde yazılı kazançlardan, dağıtılsın veya dağıtılmasın, kurum bünyesinde % 15 oranında vergi kesintisi yapılacaktır. Kurumlar Vergisi Kanunu geçici 1. maddesinin (2) numaralı fıkrasına göre, Gelir Vergisi Kanununun geçici 67 nci maddesi uyarınca vergi kesintisine tâbi tutulmuş kazanç ve iratlar üzerinden, bu Kanun uyarınca ayrıca kesinti yapılmaz. Anılan maddeye göre yapılan vergi kesintileri 34 üncü madde hükümleri çerçevesinde kurumlar vergisinden mahsup edilebilir. 1 Ocak 2006 tarihinde yürürlüğe giren Gelir Vergisi Kanunu nun Geçici 67. maddesinin 8. fıkrasına göre, Sermaye Piyasası Kanunu na göre kurulan menkul kıymetler yatırım ortaklıklarının kurumlar vergisinden istisna edilmiş olan portföy kazançları, % 15 oranında vergi tevkifatına tabi tutulacaktır. Ancak 7 Temmuz 2006 tarihinde 5527 sayılı kanunla yapılan değişikliğe göre söz konusu oran 1 Ekim 2006 tarihine kadar %10 a, 1 Ekim 2006 tarihinden itibaren %0 a indirilmiştir. (Not:41)

11 Yapılan düzenlemeler çerçevesinde menkul kıymet yatırım ortaklıklarının elde edeceği kar payları üzerinden geçici 67/1.Madde uyarınca dar mükellef gerçek kişi ve kurumlar için % 0, bunların dışında kalan kişi ve kurumlar için ise % 10 stopaj yapılacaktır. o. Çalışanlara Sağlanan Faydalar/Kıdem Tazminatları Yürürlükteki iş kanunlarına göre, Şirket, emeklilik, vefat, istifa, iş akdinin feshi, kadın çalışanlar için evlilik hallerinde 4857 sayılı İş Kanunu nda belirtilen usul ve esaslar çerçevesinde çalışanlarına ilgili ödemeleri yapmakla yükümlüdür. Kıdem tazminatı karşılığı, tüm çalışanların emeklilikleri dolayısıyla ileride doğacak yükümlülük tutarlarının beklenen enflasyon oranı ve iskonto oranı neticesinde ortaya çıkan bir faiz oranı ile bilanço tarihleri itibariyle oluşan bugünkü değerlerine göre hesaplanmış ve mali tablolara yansıtılmıştır. (Not 23) ö. Nakit Akım Tablosu Şirket, işletmenin net varlıklarındaki değişimleri, finansal yapısını ve nakit akımlarının tutar ve zamanlamasını değişen şartlara göre yönlendirme yeteneği hakkında mali tablo kullanıcısına bilgi vermek üzere nakit akım tablosu hazırlamaktadır. (Not: 40) 4 HAZIR DEĞERLER Ters Repo Bağlama Tutarı Ters Repo Gelir Reeskontu Takasbank Cari Hesabı Aracı Kurum Cari Hesabı Toplam Haziran 2007 tarihi itibariyle yapılan ters repoların faiz oranı aşağıdaki gibidir. Tanımı Nominal Maliyet Vade Faiz (%) TRT T ,40 31 Aralık 2006 tarihi itibariyle yapılan ters repoların faiz oranı aşağıdaki gibidir. Tanımı Nominal Maliyet Vade Faiz (%) TRT T , MENKUL KIYMETLER Alım-Satım Amaçlı Finansal Varlıklar Hisse Senetleri (Borsaya Kote) Devlet Tahvilleri Hazine Bonoları Toplam Menkul Kıymetler Hisse Senetleri

12 Hisse Senetleri Alış Maliyetleri Hisse Senetleri Değer Artışı Toplam Devlet Tahvilleri Devlet Tahvilleri Alış Maliyetleri Devlet Tahvilleri Değer Artışı Toplam Hazine Bonoları Hazine Bonoları Alış Maliyetleri Hazine Bonoları Değer Artışı Toplam FİNANSAL BORÇLAR 7 TİCARİ ALACAK VE BORÇLAR Kısa Vadeli Ticari Alacaklar Kısa Vadeli Ticari Alacaklar Kısa Vadeli Ticari Borçlar(-) Toplam (Net) Şirketin kısa vadeli ticari alacakları; İMKB(T+1) ve (T+2) hisse senedi işlemlerinden kaynaklanmaktadır. Kısa Vadeli Ticari Borçlar Kısa Vadeli Ticari Alacaklar (-) Kısa Vadeli Ticari Borçlar Toplam (Net) (T+1), (T+2) işlemlerinden kaynaklanan ve şirketin Tacirler Menkul Değerler A.Ş ne olan YTL tutarındaki hisse senedi ve ters repo komisyon borcu, bilançoda ilişkili taraflara borçlar kaleminde gösterilmiştir. (31 Aralık 2006: 4.253) 8 FİNANSAL KİRALAMA ALACAKLARI VE BORÇLARI 9 İLİŞKİLİ TARAFLARDAN ALACAK VE BORÇLAR

13 İlişkili Taraflara Borçlar Tacirler Menkul Değerler A.Ş. ne Hisse Senedi Komisyon Borcu Tacirler Menkul Değerler A.Ş. ne Ters Repo Komisyon Borcu 18 5 Toplam Dönem içinde ilişkili taraflardan Tacirler Menkul Değerler A.Ş. ile yapılan işlemler aşağıdaki gibidir Ödenen Portföy Yönetim Ücreti Ödenen Stopajlar Ödenen Komisyonlar Kira Gideri Bina Yönetim Gideri Katılma Payı Toplam Şirket, portföy yönetiminin daha etkin olarak yürütülebilmesi amacıyla, Tacirler Menkul Değerler A.Ş. ile Portföy Yönetim Sözleşmesi imzalamıştır. Bu çerçevede sözleşmede belirlenen menkul kıymet portföyünün oluşturulması esaslarına göre, tüm işlemler söz konusu aracı kurum vasıtası ile gerçekleştirilmektedir. Şirket, Tacirler Menkul Değerler A.Ş. nin şirket merkezinde faaliyetlerini sürdürmektedir ve bunun karşılığında söz konusu şirkete kira bedeli ve bina yönetim gideri katılma payı ödemektedir Alışlar Satışlar Alışlar Satışlar Hisse Senedi Alım Satımı Devlet Tahvili Alım Satımı Hazine Bonosu Alım Satımı Ters Repo İşlemleri Yönetim kurulu başkan ve üyeleriyle üst düzey yöneticilere, dönem içinde sağlanan ücret ve benzeri menfaatlerin brüt tutarı YTL dir. 10 DİĞER ALACAKLAR VE BORÇLAR Diğer Borçlar Ödenecek Vergi Harç ve Diğer Kesintiler CANLI VARLIKLAR 12 STOKLAR 13 DEVAM EDEN İNŞAAT SÖZLEŞMELERİ ALACAKLARI VE HAKEDİŞ BEDELLERİ

14 14 ERTELENEN VERGİ VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLERİ 15 DİĞER CARİ/CARİ OLMAYAN VARLIKLAR VE KISA/UZUN VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER Peşin Ödenen Vergiler (*) Gelecek Aylara Ait Giderler Toplam (*)Peşin ödenen vergiler, Şirket in önceki dönemde ödediği YTL sı incelenen dönem içerisinde şirket kuruluş aşamasındayken ortakların bankaya yatırdıkları sermaye paylarının bloke olarak bankada bulunduruldukları dönemde elde edilen mevduat faiz gelirlerinden kesilen stopajlardan, YTL sı ise önceki dönemde elde edilen ters repo gelirlerinden kesilen stopajlardan oluşmaktadır. Şirketin 31 Aralık 2006 tarihinde sona eren hesap döneminde menkul kıymet alım-satımı ve değer artış-azalışı sonucu elde edilmiş olan kazançları üzerinden 47 YTL vergi karşılığı hesaplanmış ve dönem içerisinde ödenmiştir. Önceki hesap döneminde tevkif suretiyle ödenen YTL tutarındaki stopaj iade yoluyla geri alınmak üzere bilançoda Diğer Cari / Dönen Varlıklar kaleminde gösterilmiştir. (Not:41) Gider Tahakkukları Denetim Gider Tahakkuku FİNANSAL VARLIKLAR 17 POZİTİF/NEGATİF ŞEREFİYE 18 YATIRIM AMAÇLI GAYRİMENKULLER 19 - MADDİ VARLIKLAR Maddi Varlıklar Giriş Çıkış Makine Tesis ve Cihazlar Birikmiş Amortismanlar Amrt. Gideri Çıkış Makine Tesis ve Cihazlar Net Defter Değeri Maddi Varlıklar Giriş Çıkış Makine Tesis ve Cihazlar Birikmiş Amortismanlar Amrt. Gideri Çıkış Makine Tesis ve Cihazlar Net Defter Değeri

15 20 - MADDİ OLMAYAN VARLIKLAR Maddi Olmayan Varlıklar Giriş Çıkış Bilgisayar Programları Birikmiş İtfa Payları İtfa Payı Çıkış Bilgisayar Programları Net Defter Değeri Maddi Olmayan Varlıklar Giriş Çıkış Bilgisayar Programları Birikmiş İtfa Payları İtfa Payı Çıkış Bilgisayar Programları Net Defter Değeri ALINAN AVANSLAR 22 EMEKLİLİK PLANLARI 23 BORÇ KARŞILIKLARI Kıdem Tazminatı Karşılığı Şirket, Türkiye de mevcut iş kanunu gereğince, emeklilik nedeniyle işten ayrılan veya istifa ve kötü davranış dışındaki nedenlerle işine son verilen personele belirli miktarda kıdem tazminatı ödemekle yükümlüdür. Bu tazminatlar çalışılan her yıl için en fazla 1.960,69 YTL olmak üzere 1 aylık ücret üzerinden hesaplanmaktadır. Şirket, Seri:XI No:25 sayılı tebliğin 29. kısım hükümlerini uygulamaktadır. Buna bağlı olarak, kıdem tazminatı karşılığı, Şirket in, çalışanlarının emekliye ayrılmasından doğacak gelecekteki olası yükümlülüğünün bugünkü değerinin tahmin edilmesi yöntemiyle hesaplanmaktadır. Buna göre hesaplanan yükümlülükte aşağıdaki aktüeryal varsayımlar kullanılmıştır: İskonto Oranı (%) 5,71 5,49 Emeklilik ihtimalini hesaplamak için kullanılan işten ayrılma oranı (%) Ocak Bakiyeleri - - Cari Dönemde Ayrılan Karşılık Tutarı Cari Dönemde İptal Edilen Karşılık Tutarı - - Toplam ANA ORTAKLIK DIŞI PAYLAR/ANA ORTAKLIK DIŞI KAR ZARAR

16 25 SERMAYE/KARŞILIKLI İŞTİRAK SERMAYE DÜZELTMESİ Şirket in başlangıç sermayesi, tamamı ödenmiş YTL dir. Sermaye, her biri 1 Yeni Türk Lirası nominal değerli adet paya bölünmüştür. Şirket kayıtlı sermaye sistemine tabi olup, kayıtlı sermaye tavanı YTL olarak tespit edilmiştir. Şirket in adet, her biri 1 Yeni Türk Lirası nominal değerli, imtiyazlı payı bulunmaktadır. Bu payların her biri Yönetim Kurulu Üyelerinin seçiminde (Yüzbin) oy hakkına sahiptir ve Tacirler Menkul Değerler A.Ş. ye ait bulunmaktadır. Tüm paylar hamiline yazılıdır. Şirketin halka arzı Haziran - 03 Temmuz 2006 tarihlerinde tamamlanmış olup, 30 Haziran 2007 tarihi itibariyle %85 i İstanbul Menkul Kıymetler Borsası nda ( İMKB ) işlem görmektedir. Şirket in ortaklık yapısı aşağıdaki gibidir. Pay Tutarı (YTL) Pay Oranı (%) Pay Tutarı (YTL) Pay Oranı (%) Tacirler Menkul Değerler A.Ş , ,96 Murat TACİR 500 0, ,01 Ahmet TACİR 500 0, ,01 İsmet YAZICI 500 0, ,01 Mustafa İLERİ 500 0, ,01 Halka Arz (*) , ,00 Toplam Ödenmiş Sermaye , ,00 (*)Şirketin hisselerinin halka açık kısmından % 59,30 oranında hisseler Tacirler Menkul Değerler A.Ş. nin mülkiyetindedir. 26 SERMAYE YEDEKLERİ 27 KAR YEDEKLERİ Şirketin birikmiş karları ve kanuni yedek akçeleri mevcut değildir. Ancak ileriki dönemlerde oluşabilecek birikmiş karlar ve kanuni yedek akçeler, yürürlükteki yasalara göre aşağıdaki şekilde oluşturulacaktır. Türk Ticaret Kanunu na göre, yasal yedekler birinci ve ikinci tertip yasal yedekler olmak üzere ikiye ayrılır. Türk Ticaret Kanunu na göre birinci tertip yasal yedekler, şirketin ödenmiş sermayesinin %20 sine ulaşılıncaya kadar, kanuni net karın %5 i olarak ayrılır. İkinci tertip yasal yedekler ise ödenmiş sermayenin %5 ini aşan dağıtılan karın %10 udur. Türk Ticaret Kanunu na göre, yasal yedekler ödenmiş sermayenin %50 sini geçmediği sürece sadece zararları netleştirmek için kullanılabilir, bunun dışında herhangi bir şekilde kullanılması mümkün değildir. İkinci tertip kanuni yedek akçe ise, % 5 birinci tertip kanuni yedek akçe ayrıldıktan sonra kalan kar, dağıtıma tabi tutulacaksa bu kısım üzerinden sınırsız olarak % 10 oranında ayrılır. İkinci tertip kanuni yedek akçe Şirket in zararlarına karşı kullanılabilir. Halka açık şirketler, temettü dağıtımlarını Sermaye Piyasası Kurulu nun öngördüğü şekilde aşağıdaki gibi yaparlar:

17 Ortaklıkların esas sözleşmelerinde birinci temettü oranının gösterilmesi zorunludur. Ortaklıkların birinci temettü tutarı, hesap dönemi karından kanunlara göre ayrılması gereken yedek akçeler ile vergi, fon ve mali ödemeler ve varsa geçmiş yıl zararları düşüldükten sonra kalan dağıtılabilir karın %20 sinden az olamaz. Kurul, bu ortaklıklara genel kurul gündemleri ilan edilinceye kadar, bir önceki dönemin karından ayrılacak birinci temettüyü nakden dağıtma zorunluluğu getirebilir. Sermaye Piyasası Kurulu, tarih ve 4/67 sayılı ilke kararı ile 2006 ve izleyen yıllara ilişkin kar dağıtım politikalarının belirlenmesine karar vermiştir. Bu karara istinaden, Şirketin tarihli Yönetim Kurulu toplantısında; Sermaye Piyasası Kurulu nun Seri: IV, No:7 sayılı tebliği gereğince Şirketin 2007 ve izleyen yıllara ilişkin temettü politikasının Sermaye Piyasası Kurulu düzenlemelerine uygun olarak her yıl dağıtılabilir karın en az %20 oranındaki kısmının nakit ve/veya bedelsiz pay olarak ortaklara dağıtılması ve bu politikanın mevzuata, ulusal ve uluslararası ekonomik gelişmelere göre pay sahipleri ve Şirket menfaatlerini olumsuz yönde etkilemeyecek şekilde her yıl gözden geçirilmesi olarak belirlenmesine ve bu politikanın genel kurul bilgisine sunulmasına karar verilmiştir. Sermaye Piyasası Kurulu nun 13 Kasım 2001 tarihli Seri:IV No:27 sayılı tebliğinde Sermaye Piyasası Kanununa Tabi Olan Halka Açık Anonim Ortaklıkların Temettü Dağıtımında Uyacakları Esaslar Hakkında Tebliğ in 5 inci maddesinde Yatırım ortaklıklarının dağıtılabilir kar tutarının hesaplanmasında gerçekleşmemiş sermaye kazançları (değer artışları) dikkate alınmaz. hükmü yer almaktadır. Bu kapsamda, şirket tarafından dağıtılabilir kar tutarı hesaplanırken gerçekleşmemiş sermaye kazançlarının dağıtılabilir karın hesabında dikkate alınmaması gerekmektedir. 28 GEÇMİŞ YIL KAR / ZARARLARI Geçmiş Yıl Zararları YABANCI PARA POZİSYONU 30 DEVLET TEŞVİK VE YARDIMLARI 31 KARŞILIKLAR, ŞARTA BAĞLI VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLER 32 İŞLETME BİRLEŞMELERİ 33 - BÖLÜMLERE GÖRE RAPORLAMA Şirket, sadece portföy işletmeciliği çerçevesinde faaliyetlerini sürdürmektedir. Şirket, gelirlerini Türkiye de elde ettiği için ek coğrafi faaliyet bölüm bilgisinin gerekli olmadığı düşünülmüştür BİLANÇO TARİHİNDEN SONRAKİ OLAYLAR

18 35 DURDURULAN FAALİYETLER 36 ESAS FAALİYET GELİRLERİ Satış Gelirleri Satışların Maliyeti (-) Esas Faaliyetlerden Diğer Gelirler Toplam Satış Gelirleri Hisse Senedi Satışları Devlet Tahvili Satışları Hazine Bonosu Satışları Toplam Satışların Maliyeti Hisse Senetleri Maliyetleri Devlet Tahvili Maliyetleri Hazine Bonosu Maliyetleri Toplam Esas Faaliyetlerden Diğer Gelirler/Giderler Ters Repo Faiz Gelirleri Hazine Bonoları İtfa Faiz Gelirleri Sermaye Blokajı Mevduat Faiz Geliri Temettü Gelirleri Faiz ve Temettü Gelirleri Hisse Senetleri Değer Artış/Azalışı Hisse Senetleri Değerleme İptali (-) Devlet Tahvilleri Değer Artış/Azalışı Devlet Tahvilleri Değerleme İptali (+) Hazine Bonosu Değer Artış/Azalışı Hazine Bonosu Değerleme İptali (-) Ters Repo Gelir Reeskontu (+) Ters Repo Gelir Reeskont İptali (-) Menkul Kıymet Değer Artışı Esas Faaliyetlerden Diğer Gelirler (Net)

19 tarihi itibariyle gelir tablosuna toplam YTL tutarında menkul kıymetlerin değer artış kazançları dahil edilmiştir. Bu tutar, Sermaye Piyasası Kurulu nun Seri:IV, No:27 sayılı tebliğine göre gerçekleşmemiş sermaye kazançları olarak değerlendirilmiştir FAALİYET GİDERLERİ Faaliyet giderlerinin 30 Haziran 2007 tarihi itibariyle ayrıntısı aşağıda verilmiştir Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri Genel Yönetim Giderleri Toplam Pazarlama, Satış, Dağıtım Giderleri Komisyon Giderleri Portföy Yönetim Ücretleri Saklama Komisyonu Merkezi Kayıt Kuruluşu Giderleri Takasbank Giderleri Toplam Genel Yönetim Giderleri Vergi Resim ve Harçlar Personel Ücret ve Giderleri Denetim Giderleri Kira Gideri Bakım Onarım Giderleri Bina Yönetim Gideri Amortisman Gideri İlan Reklam Ve Tanıtım Giderleri Tescil ve İlan Giderleri Hisse Senedi İhraç Giderleri Noter Giderleri İTO Giderleri Diğer Giderler Kıdem Tazminatı Karşılık Gideri Kanunen Kabul Edilmeyen Giderler Aidat Giderleri Kuruluş Giderleri Toplam Tüm giderler tahakkuk esasına göre, oluştukları dönemde mali tablolara alınmıştır.

20 Şirket, Tacirler Menkul Değerler A.Ş. ile Portföy Yönetim Sözleşmesi imzalamıştır. Söz konusu sözleşmeye göre: hisse senedi alım satım için %0,1 (binde 1), sabit getirili menkul kıymet alım satımında toplam alım veya satım üzerinden % 0,02 (onbinde 2), repo-ters repo işlemlerinde, işlem tutarı üzerinden % 0,002 (yüzbinde 2) oranında komisyon ödenmektedir. Bu sözleşmeye göre ayrıca, günlük portföy değerinin % 0,012 (yüzbinde 12) (yıllık % 4,38) oranında portföy yönetim ücreti ödenmektedir. 38 DİĞER FAALİYETLERDEN GELİR/GİDER VE KAR/ ZARARLAR İhbar Tazminat Gelirleri FİNANSMAN GİDERLERİ Yoktur.(30 Haziran 2006: Yoktur.) 40 NET PARASAL POZİSYON KAR/ZARARI Yoktur.(30 Haziran 2006: Yoktur.) 41 - VERGİLER 23 Temmuz 2006 tarihinde resmi gazetede yayımlanan 2006/10731 sayılı Bakanlar Kurulu Kararı ile 23 Temmuz 2006 tarihinden itibaren geçerli olmak üzere; menkul kıymet yatırım ortaklıklarının, geçici 67. maddenin 1, 2, 3 ve 4 no lu fıkralarında belirtilen gelirleri üzerinden yapılması gereken stopaj oranı 01 Ekim 2006 tarihine kadar uygulanmak üzere % 10, 01 Ekim 2006 tarihinden itibaren uygulanmak üzere % 0 a düşürülmüştür. Yapılan düzenlemeler çerçevesinde menkul kıymet yatırım ortaklıklarının elde edeceği kar payları üzerinden geçici 67/1. madde uyarınca dar mükellef gerçek kişi ve kurumlar için % 0, bunların dışında kalan kişi ve kurumlar için ise % 10 stopaj yapılacaktır. Ödenen Vergilerin Mahsubu Kurumlar Vergisi Kanunu nun 34-8 maddesi gereği, Kanunun 5 inci maddesinin birinci fıkrasının (d) bendinde belirtilen fon ve ortaklıklar, aynı bentte yer alan kazançların elde edilmesi sırasında, Kanun un 15 inci maddesi uyarınca kendilerinden kesilen vergileri, vergi kesintisi yapanlarca ilgili vergi dairesine ödenmiş olmak şartıyla, Kanunun 15 inci maddesinin üçüncü fıkrasına göre kurum bünyesinde yapacakları vergi kesintisinden mahsup edebilirler. Mahsup edilemeyen kesinti tutarı mükellefin başvurusu halinde red ve iade edilir. Vergi Karşılığı Şirketin önceki dönemde tevkif suretiyle ödediği YTL tutarındaki stopaj tutarı iade yoluyla geri alınmak üzere bilançoda Diğer Cari / Dönen Varlıklar hesabı altında takip edilmektedir. (Not 15) 42 - HİSSE BAŞINA KAZANÇ 30 Haziran 2007 tarihinde sona eren hesap dönemine ilişkin olarak hisse başına kar/zarar hesaplamaları, Seri:XI, No:25 sayılı tebliği Kısım 16 ya uygun olarak yapılmıştır. 30 Haziran 2007 tarihinde sona eren dönem için ayrıca diğer mali enstrümanlara ilişkin hisse başına kar hesaplamasını gerektirecek, başka bir mali enstrüman bulunmamaktadır.

21 Gelir tablosunda belirtilen hisse başına kazanç, dönem net karının, dönem boyunca piyasada bulunan payların ağırlıklı ortalama sayısına bölünmesi ile bulunmuştur. İmtiyazlı ve adi paylar için hisse başına kar tutarı aynıdır Dönembaşı Çıkartılan Hisse Senetleri Dönem Sonu Ağırlıklı Ortalama Adedi Net Dönem Karı/Zararı Hisse Başına Kar/Zarar 0,02 0,04-0,09 43 NAKİT AKIM TABLOSU Nakit akım tablosu, mali tabloların tamamlayıcı unsuru olarak ekte sunulmuştur. 44 MALİ TABLOLARI ÖNEMLİ ÖLÇÜDE ETKİLEYEN YADA MALİ TABLOLARIN AÇIK, YORUMLANABİLİR VE ANLAŞILABİLİR OLMASI AÇISINDAN AÇIKLANMASI GEREKLİ OLAN DİĞER HUSUSLAR Finansal Risk Yönetimi Faiz Oranı Riski Piyasa faiz oranlarındaki değişmelerin finansal araçların fiyatlarında dalgalanmalara yol açması, Şirket in faiz oranı riskiyle başa çıkma gerekliliğini doğurur. Bu risk faiz değişimlerinden etkilenen varlıkları genellikle kısa vadeli elde tutmak suretiyle yönetilmektedir. Kur Riski Yabancı para varlıklar, yükümlülükler ve bilanço dışı yükümlülüklere sahip olma durumunda ortaya çıkan kur hareketlerinden kaynaklanacak etkilere kur riski denir. Şirket ara hesap döneminde kur riskine maruz kalmamıştır. Likidite Riski Likidite riski, Şirket in net fonlama yükümlülüklerini yerine getirmeme ihtimalidir. Piyasalarda meydana gelen bozulmalar veya kredi puanının düşürülmesi gibi fon kaynaklarının azalması sonucunu doğuran olayların meydana gelmesi, likidite riskinin oluşmasına sebebiyet vermektedir. Şirket yönetimi, fon kaynaklarını dağıtarak mevcut ve muhtemel yükümlülüklerini yerine getirmek için yeterli tutarda nakit ve benzeri kaynağı bulundurmak suretiyle likidite riskini yönetmektedir. Aktif ve pasif kalemlerin kalan vadelerine göre dağılımı aşağıdaki gibidir. 1 aya 3 aya 3 ay - 1 yıl Likidite kadar kadar 1 yıl arası 5 yıl arası Vadesiz Toplam Hazır Değerler Menkul Kıymetler Ticari Alacaklar Diğer Cari/Dönen Varlıklar Maddi Varlıklar Maddi Olmayan Varlıklar Toplam Aktifler Ticari Borçlar

22 İlişkili Taraflara Borçlar Diğer Yükümlülükler Kıdem Tazminatı Toplam Pasifler Net Likidite Pozisyonu aya 3 aya 3 ay - 1 yıl Likidite kadar kadar 1 yıl arası 5 yıl arası Vadesiz Toplam Hazır Değerler Menkul Kıymetler Diğer Cari/Dönen Varlıklar Maddi Varlıklar Maddi Olmayan Varlıklar Toplam Aktifler Ticari Borçlar İlişkili Taraflara Borçlar Diğer Yükümlülükler Toplam Pasifler Net Likidite Pozisyonu