Genel Yatırım Tavsiyeleri 05 Kasım 2018

Transkript

1 Genel Yatırım Tavsiyeleri 05 Kasım 2018 Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İçindekiler Son Veriler Gündem Beklentilerimiz o TL Tahvil ve Bonolar o Pariteler o Eurobondlar o Altın o Hisse Senedi Önemli Göstergelerin Performansı

3 Son Veriler & Gündem Son Veriler BIST-100 Endeksi: değişim: %0,22 işlem hacmi: 8,9 milyar TL) Tahvil/Bono: o 2 Yıllık Gösterge Tahvil: %23,10 (-114 baz puan) o 10 Yıllık Gösterge Tahvil: %17,82 (-77 baz puan) Usd/TL: 5,44 (%-1,28) Döviz Sepeti/TL: 5,82 (%-1,37) Altın: (%-0,16) ABD 10 Yıllık Tahvil: %3,21 (önceki gün %3,17) VIX: 19,51 (önceki gün 29,34) CDS Türkiye: 361 (önceki gün 374) Gündem 10:00 TR - TÜFE (beklenti: %2.50 önceki: %6.30) 10:00 TR - TÜFE yıllık ( beklenti: %25.0 önceki: %24.52) 10:00 TR - Çekirdek TÜFE yıllık (beklenti: % önceki: %24.05) 18:00 ABD - ISM Hizmet Endeksi (beklenti: 59.4 önceki: 61.6)

4 Piyasalara Genel Bakış Bu hafta gerek yurt içinde gerekse global piyasalarda oldukça yoğun haber akışının olduğu bir hafta olacak. Bugün yurt içinde en önemli gündem maddesi Ekim ayı enflasyon verisi olacak. Global piyasaların risk iştahını etkileyecek en önemli gündem maddeleri ise bugün yürürlüğe giren ABD nin İran yaptırımları, yarın ABD de yapılacak ara seçimler ve 8 Kasım da yapılacak FOMC toplantısı olacak. İran a yönelik -petrol ithalatını da kapsayan- ABD yaptırımlarının ikinci bölümünde 8 ülkeye istisna tanınabileceği haberlerine istinaden bu ülkeler arasında Türkiye nin olup olmayacağı haber akışında önemle takip edilecek. Bugün istisna verilecek ülkelerin resmi olarak açıklanması bekleniyor. Öte yandan Cuma günü ABD, Türk Bakanlarını yaptırım listesinden çıkardı. Cumhurbaşkanı Erdoğan ve ABD Başkanı Trump arasındaki telefon görüşmesinde Suriye deki görüşmelerin yanı sıra Halk Bankası'na yönelik adımların görüşüldüğü ve ABD Başkanı nın bu konu ile ilgili olarak 'İlgili bakan arkadaşlarıma hemen talimatı vereceğim' dediği bildirildi. Cumhurbaşkanı Erdoğan Kasım da Paris te ABD Başkanı Trump ile yüz yüze görüşme imkanları olacağını, aynı zirvede Rusya Devlet Başkanı Putin ile görüşeceğini belirtti. ABD de Temsilciler Meclisi ve Senato olarak adlandırılan iki meclisten oluşan ABD Kongresi için dört yılda bir yapılan ara seçimler yarın yapılacak. 435 üyeli Temsilciler Meclisi nin tamamı ve 100 üyeli Senato nun ise 35 i için oy kullanılacak. Muhalefet partisinin Temsilciler Meclisi nde çoğunluğu kazanması ABD Başkanı Trump ın istediği yasal değişiklikleri bloke edebilecek gücü kazanması anlamına geleceğinden seçimler global piyasalar açısından da önem taşıyor. ABD de Cuma günü gelen veride aylık istihdam artışı 250 Bin kişi ile 190 Bin olan piyasa beklentilerinin oldukça üzerinde gerçekleşti. Global piyasalarda ABD Başkanı Trump ın ticaret savaşı endişelerini azaltan Çin e yönelik olumlu açıklamaları ile risk iştahı artmış, ancak sonrasında Trump ın ekonomi danışmanlarından Kudlow un, ABD ve Çin'in ticaret farklılıklarını çözmek için bir anlaşmaya yakın olmadıklarını söylemesi ile piyasalarda volatilite görülmüştü. ABD Başkanı Trump, G 20'nin Arjantin toplantısında Çin Devlet Başkanı Xi Jinping ile görüşeceğini teyit etti. Yurt içinde Ekim ayı TÜFE verisi saat 10:00 da açıklanacak.

5 Usd/TL - Eur/TL Bugün yurt içinde en önemli gündem maddesi bugün saat 10:00 da gelecek Ekim ayı enflasyon verisi olacak. Ekim ayı beklentisi %2,5 seviyesinde. Bilindiği gibi Eylül ayında enflasyon %6,30 ile beklentilerin çok üzerinde gelmiş ve Ekonomi Yönetimi sonrasında bir çok önlem almıştı. TCMB, 2018 yılının dördüncü ve son Enflasyon Raporu tanıtım toplantısını geçtiğimiz Çarşamba günü yapmış ve enflasyon beklentilerini yükseltmişti yıl sonu enflasyon tahmini %13,4 den %23,5 e yükselirken, 2019 yılsonu enflasyon beklentisi ise %9,3'ten %15,2'ye yükseldi. TCMB Başkanı Çetinkaya sıkı duruşun korunacağını, gerekirse ilave sıkılaştırma yapılacağını tekrar vurguladı. Global piyasaların risk iştahını etkileyecek en önemli gündem maddeleri ise bugün yürürlüğe giren ABD nin İran yaptırımları, yarın ABD de yapılacak ara seçimler ve 8 Kasım da yapılacak FOMC toplantısı olacak. İran a yönelik -petrol ithalatını da kapsayan- ABD yaptırımlarının ikinci bölümünde 8 ülkeye istisna tanınabileceği haberlerine istinaden bu ülkeler arasında Türkiye nin olup olmayacağı haber akışında önemle takip edilecek. Bugün istisna verilecek ülkelerin resmi olarak açıklanması bekleniyor. Öte yandan Cuma günü ABD, Türk Bakanlarını yaptırım listesinden çıkardı. Global piyasalarda ABD Başkanı Trump ın ticaret savaşı endişelerini azaltan Çin e yönelik olumlu açıklamaları ile risk iştahı artmış, ancak sonrasında Trump ın ekonomi danışmanlarından Kudlow un, ABD ve Çin'in ticaret farklılıklarını çözmek için bir anlaşmaya yakın olmadıklarını söylemesi ile piyasalarda volatilite görülmüştü. ABD Başkanı Trump, G 20'nin Arjantin toplantısında Çin Devlet Başkanı Xi Jinping ile görüşeceğini teyit etti. Cumhurbaşkanı Erdoğan ve ABD Başkanı Trump arasındaki telefon görüşmesinde Suriye deki görüşmelerin yanı sıra Halk Bankası'na yönelik adımların görüşüldüğü ve ABD Başkanı nın bu konu ile ilgili olarak 'İlgili bakan arkadaşlarıma hemen talimatı vereceğim' dediği bildirildi. Dolar Endeksi 96,48 seviyelerinde. Türkiye 5 yıllık CDS 361 seviyelerinde. Enflasyonla Topyekün Mücadele Programına destek veren firma sayısının 2.500'ü aştığı açıklandı. Genel çerçevede Ekonomi Yönetimi tarafından ardarda atılan adımların olumlu etkisinin izlenmeye devam edileceği görüşündeyiz. Usd/TL: Usd/TL kuru gelen haber akışı ile bir süredir içinde bulunduğu bandın altına sarkarak önemli 5,40 desteğine yakın 5,43 seviyelerinde işlem görüyor. 5,50 direnç konumunda. Gün içinde gelecek TÜFE verisi ve haber akışına bağlı olarak 5,30 seviyesi hedef haline gelebilir. Eur/TL: Bu sabah 6,19 seviyelerinde işlem gören Eur/TL de 6,28 seviyesi direnç konumunda. Gün içinde gelecek TÜFE verisi ve haber akışına bağlı olarak aşağı yönlü hareket görülebileceği görüşündeyiz.

6 TL Bono & Eurobond TL Tahvil/Bono: Bugün yurt içinde en önemli gündem maddesi bugün saat 10:00 da gelecek Ekim ayı enflasyon verisi olacak. Ekim ayı beklentisi %2,5 seviyesinde. Bilindiği gibi Eylül ayında enflasyon %6,30 ile beklentilerin çok üzerinde gelmiş ve Ekonomi Yönetimi sonrasında bir çok önlem almıştı. TCMB, 2018 yılının dördüncü ve son Enflasyon Raporu tanıtım toplantısını geçtiğimiz Çarşamba günü yapmış ve enflasyon beklentilerini yükseltmişti yıl sonu enflasyon tahmini %13,4 den %23,5 e yükselirken, 2019 yılsonu enflasyon beklentisi ise %9,3'ten %15,2'ye yükseldi. TCMB Başkanı Çetinkaya sıkı duruşun korunacağını, gerekirse ilave sıkılaştırma yapılacağını tekrar vurguladı. Hazine ve Maliye Bakanlığı'nca, 2019 yılında 164,6 milyar lirası iç borç, 60,2 milyar lirası da dış borç olmak üzere toplam 224,8 milyar lira tutarında borç servisi yapılmasının öngörüldüğü bildirildi. Hazine ve Maliye Bakanlığı, Kasım 2018-Ocak 2019 dönemine ilişkin iç borçlanma stratejisini açıklayarak, Kasım 2018-Ocak 2019 döneminde 30,9 milyar liralık iç borç servisine karşılık 31,9 milyar liralık iç borçlanmaya gideceğini ve bu dönemde dış borçlanma yapılmayacağını açıkladı. 2 yıllık ve 10 yıllık gösterge tahviller dün günü sırasıyla -114 baz puan düşüşle- %23,10 ve -77 baz puan düşüşle- %17,82 ile tamamladılar. Hazine ve Maliye Bakanı Berat Albayrak tarafından açıklanan Enflasyonla Topyekün Mücadele Programı na iş dünyasından destek gelmeye devam ediyor. Programa destek veren firma sayısının 2.500'ü aştığı açıklandı. Yeni Ekonomi Programı (YEP) sonrasında Enflasyonla Topyekün Mücadele Programı nın da olumlu etkilerinin görülmesiyle enflasyon baskısının sınırlanması mümkün gözüküyor. Bugün gelecek Ekim ayı TÜFE verisi bu açıdan oldukça önem taşıyor. İç tarafta ana başlıklar kur, faiz ve enflasyon olarak devam ediyor. Piyasada enflasyonun düşüşe geçeceği algısının güçlenmesi, yüksek getiri potansiyeline sahip bonolara talebi de artırabilir. Eurobond: Global piyasalarda ABD Başkanı Trump ın ticaret savaşı endişelerini azaltan Çin e yönelik olumlu açıklamaları ile risk iştahı artmış, ancak sonrasında Trump ın ekonomi danışmanlarından Kudlow un, ABD ve Çin'in ticaret farklılıklarını çözmek için bir anlaşmaya yakın olmadıklarını söylemesi ile piyasalarda volatilite görülmüştü. ABD Başkanı Trump, G 20'nin Arjantin toplantısında Çin Devlet Başkanı Xi Jinping ile görüşeceğini teyit etti. ABD de ticaret savaşı, yükselen faizlerin şirket karlarındaki güçlü yükselişi durduracağına yönelik yatırımcı endişeleri ve Suudi Arabistan a ilişkin jeopolitik gelişmeler borsalarda sert düşüşlere neden olurken güvenli liman talebi gören tahvillerde değerlenme görülmüş ve ABD 10 yıllık tahvil faizi %3,10 seviyesine kadar gerilemişti. Sonrasında yükselen ABD 10 yıllık tahvil faizi bu sabah %3,21 seviyelerinde işlem görüyor. Dolar Endeksi ise 96,50 seviyelerinde. Gelinen seviyeler dikkate alındığında Türkiye Eurobondları nın görece cazip olduğu görüşündeyiz. 10 Yıllık Gösterge Bono Türkiye CDS 2025 Vadeli Eurobond 2043 Vadeli Eurobond

7 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Global piyasaların risk iştahını etkileyecek en önemli gündem maddeleri ise bugün yürürlüğe giren ABD nin İran yaptırımları, yarın ABD de yapılacak ara seçimler ve 8 Kasım da yapılacak FOMC toplantısı olacak. İran a yönelik -petrol ithalatını da kapsayan- ABD yaptırımlarının ikinci bölümünde 8 ülkeye istisna tanınabileceği belirtildi. ABD de Temsilciler Meclisi ve Senato olarak adlandırılan iki meclisten oluşan ABD Kongresi için dört yılda bir yapılan ara seçimler yarın yapılacak. 435 üyeli Temsilciler Meclisi nin tamamı ve 100 üyeli Senato nun 35 i için oy kullanılacak. Muhalefet partisinin Temsilciler Meclisi nde çoğunluğu kazanması ABD Başkanı Trump ın istediği yasal değişiklikleri bloke edebilecek gücü kazanması anlamına geleceğinden seçimler global piyasalar açısından da önem taşıyor. Global piyasalarda ABD Başkanı Trump ın ticaret savaşı endişelerini azaltan Çin e yönelik olumlu açıklamaları ile risk iştahı artmış, ancak sonrasında Trump ın ekonomi danışmanlarından Kudlow un, ABD ve Çin'in ticaret farklılıklarını çözmek için bir anlaşmaya yakın olmadıklarını söylemesi ile piyasalarda volatilite görülmüştü. ABD Başkanı Trump, G 20'nin Arjantin toplantısında Çin Devlet Başkanı Xi Jinping ile görüşeceğini teyit etti. ABD de Cuma günü gelen veride aylık istihdam artışı 250 Bin kişi ile 190 Bin olan piyasa beklentilerinin oldukça üzerinde gerçekleşerek Eylül ayındaki 16 Binlik aşağı revizyonu dengeledi. Euro Bölgesi nde ise İtalya bütçe sorunu ve Brexit e ait gelişmeler ön planda kalmaya devam ediyor. AB Komisyonu, İtalya ya bir mektup daha göndererek; İtalya'nın büyük kamu borcunun Euro Bölgesi için endişe kaynağı olduğunu belirtmiş ve İtalya'dan eleştirilere 13 Kasım'a kadar cevap vermesini istemişti. Almanya Başbakanı ve Hristiyan Demokrat Birlik Partisi (CDU) Genel Başkanı Angela Merkel in, Aralık ayında yapılacak parti genel başkanlık ve 2021'deki Başbakanlık görevleri için aday olmayacağını açıklaması ile oluşan belirsizliğin de Eur üzerinde olumsuz etkisi devam ediyor. Dolar Endeksi 96,50 seviyelerinde. Bu sabah 1,1390 seviyelerindeki paritede 1, destek seviyeleri olarak izlenirken, 1,1440 önemli direnç seviyesi olarak öne çıkıyor. Bugün ABD de PMI verisi takip edilecek. Altın: Altın, 96,48 seviyelerine gerileyen Dolar Endeksi nin de etkisi ile bu sabah Usd seviyelerinde işlem görüyor. Global piyasalarda ABD Başkanı Trump ın risk iştahını artıran açıklamaları ve Dolar Endeksi ndeki harekete bağlı olarak fiyatlanan Altın da bugün için Usd bandındaki hareketin devam edeceği görüşündeyiz. Buna bağlı olarak kısa vadeli pozisyonlar için seviyelerinden kısmi kar realizasyonu yapılabilir düşüncesindeyiz.

8 Gbp Bugün İngiltere de saat 12:30 da Hizmet Satın Alma Müdürleri Endeksi (PMI) verisi açıklanacak. Bu hafta global piyasaların risk iştahını etkileyecek en önemli gündem maddeleri bugün yürürlüğe giren ABD nin İran yaptırımları, yarın ABD de yapılacak ara seçimler ve 8 Kasım da yapılacak FOMC toplantısı olacak. Geçtiğimiz hafta İngiltere Merkez Bankası (BOE) faiz değişikliğine gitmedi ve politika faizini oy birliğiyle %0,75 seviyesinde sabit tuttu. Varlık alımlarını da değiştirmeyen BOE gelecek iki yılda enflasyon oranının %2 hedefinin üzerinde kalmasını bekliyor. BOE raporunda, Avrupa Birliği'nden ayrılma anlaşmasının, ekonomi ve para politikasıyla ilgili en önemli unsur olduğu ifade etti. BOE, Euro Bölgesi nden çıkışı yumuşak bir şekilde gerçekleştirecek bir Brexit anlaşması yapılması halinde önümüzdeki yıllarda faiz artışlarının hızının artırılması gerekeceğini söyledi. DXY Gbp/Usd İngiltere Başbakanı Theresa May, Avrupa Birliği ile, İngiltere finans hizmetleri şirketlerinin Brexit'ten sonra Avrupa piyasalarına erişimini sürdürmesini sağlayacak bir anlaşma imzalandığını açıkladı. Anlaşmaya göre Avrupa ile geniş çapta iş yapan bankaların AB piyasasına erişimi serbest olacak. Habere göre Theresa May hükümeti Brexit anlaşmasını üç hafta içinde nihayete erdirebilir. Global piyasalarda ABD Başkanı Trump ın ticaret savaşı endişlerini azaltan Çin e yönelik olumlu açıklamaları ile risk iştahı arttı. Global piyasalar tarafında ABD-Çin ticaret savaşı, ABD- AB ticaret müzakereleri, süreçte belirsizliğin sürdüğü Brexit ve İtalya nın bütçe sorunu devam eden riskler olarak izleniyor. Eur/Gbp ABD de Cuma günü gelen veride aylık istihdam artışı 250 Bin kişi ile 190 Bin olan piyasa beklentilerinin oldukça üzerinde gerçekleşerek Eylül ayındaki 16 Binlik aşağı revizyonu dengeledi. Geçtiğimiz hafta BOE toplantısında açıklanan kararlar ve verilen sinyal piyasalar tarafından şahin bulunurken, GBP yükseliş kaydetmiş; gerileyen Dolar Endeksi ve piyasalar tarafından GBP lehine olumlu algılanan açıklamalar nedeniyle 1,30 seviyesinin üzerine yükselen GBP/USD paritesi bu sabah da 1,2990 seviyelerinde işlem görüyor. 1,2930 ilk destek, 1,30 seviyesinin üzerinde kalınması 1,31 seviyesini, hedef haline getirebilir.

9 Eur/Usd & Altın Geçtiğimiz hafta 91,500 ara direncinin aşılmasıyla oluşan tepki alımlarının, haftaya başlarken ilk önemli hedef konumunda bulunan 95,000 seviyesini aşma çabasında olacağını düşünüyoruz. 95,000 üzerinde güç kazanacak yükseliş eğilimi ise sırasıyla 97,500 ve 100,000 hedefleriyle yükseliş potansiyelinin devamını getirecektir. Seans içi seyri 92,500 ara desteği üzerinde yükseliş yönünde izlediğimiz piyasada, 95,000 üzerindeki hareketlerde ise mevcut pozisyonların arttırılmasını öneriyoruz. Bültende yer alan grafikler Bloomberg ve Matriks ten alınmıştır.

10 Önemli Göstergelerin Performansı Pariteler 2 Kasım Usd/TL 5,45 3,79 3,53 2,92 2,34 Döviz Sepeti/TL 5,80 4,17 3,62 3,04 2,58 Eur/Usd 1,139 1,201 1,053 1,086 1,210 Tahvil ve Bono 2 Kasım TL 2 Yıllık Gösterge Tahvil (%) 23,10 13,40 10,63 10,86 8,02 TL 10 Yıllık Gösterge Tahvil (%) 17,82 11,74 11,42 10,74 7,96 Türkiye CDS (baz puan) ABD 10 Yıllık Tahvil (%) 3,21 2,41 2,45 2,27 2,17 Hisse Senetleri 2 Kasım BİST Endeksi MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi Dow Jones Endeksi S&P Endeksi Emtia 2 Kasım Altın (TL) 214,59 159,03 131,27 99,56 88,89 Altın (Usd) Değişim Pariteler (%) 2018 Dönemsel Usd/TL 43,9 7,2 20,9 25,0 8,7 Döviz Sepeti/TL 39,1 15,2 18,8 18,0 1,1 Eur/Usd -5,2 14,1-3,0-10,3-12,0 Tahvil ve Bono (baz puan) 2018 Dönemsel TL Gösterge Bono TL 10 Yıllık Tahvil ABD 10 Yıllık Tahvil Hisse Senetleri (%) 2018 Dönemsel BİST Endeksi -18,4 47,6 8,9-16,3 26,4 MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi -18,7 47,3 6,0-15,8 24,6 MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi -13,9 37,0 6,4-16,8-4,7 Dow Jones Endeksi 2,2 25,1 13,4-2,2 7,5 S&P Endeksi 1,8 19,4 9,5-0,7 11,4 Emtia (%) 2018 Dönemsel Altın (TL) 34,9 21,1 31,9 12,0 6,7 Altın (Usd) -5,7 13,6 8,4-10,4-1,8 ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz. 5 Kasım 2018 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.