Günlük Bülten DEĞERLENDİRME

Transkript

1 DEĞERLENDİRME Fed in öngörülenden daha az para politikasını sıkılaştırma yanlısı olmasıyla birlikte İngiltere Merkez Bankası nın toplantısının takip edileceği güne başlangıç yapıyoruz. Fed beklentiler doğrultusunda 25 baz puan faiz artırdı. Banka bu sene özelinde daha şahin bir görünüm sergilemeyerek yılın geri kalanında iki kez daha faiz artırımı planına sadık kaldı. Fed, 2018 yılındaki faiz artırım sayısında değişikliğe gitmese de 2019 yılındaki faiz artırım sayısını 2 ten 3 e çıkararak orta vadede görece daha şahin bir görünüm çizdi. Bu gelişme ise vergi indirimleri ve kamu harcamalarının ekonomiyi ve enflasyonu artıracağına dair güvenle Fed in kısmen daha sıkı bir politikaya yönelebileceğine referans verdi yılı büyüme tahminini yukarı yönlü revize eden Fed, ABD ekonomisinin bu yıl için büyüme tahminini %2,7 ile Aralık ayındaki tahmini olan %2,5 in üzerine çıkardı. Fed Başkanı Powell ın ilk basın toplantısı Yellen a göre kısa sürse de Başkanın daha fazla basın toplantısı düzenleyeceğini söylediğini görüyoruz. Yılda gerçekleştirilen 8 toplantıya karşın Fed Başkanları 4 kez basın toplantısı düzenliyordu. Fed, ayrıca enflasyonun önümüzdeki aylarda yukarı gitmesini ve %2 hedefi civarında istikrar kazanmasını bekliyor. Son olarak bugün ABD tarafında ise saat 16:45 te PMI verileri açıklanacak. Fed ardından bugün piyasalar saat 15 te İngiltere Merkez Bankası nın (BoE) kararına odaklanacak. Dün İngiltere de ücretler 2016 yılından bu yana en yüksek hızla artarken bu durum Mayıs ayındaki olası faiz artırımını destekleyici bir unsur. Hafta başında %62 lerde olan Mayıs ayında faiz artırma olasılığı ücretlerdeki seyirle birlikte %66 ya çıkmış durumda. Ücretlerdeki artışa karşın enflasyondaki düşüş trendinin başlaması ise beklentilerin bir kısmının Ağustos ayına kaymasına neden olmakta. Şekil 1: Kasım ayında 10 yıl aradan sonra faiz artıran BoE nin bir sonraki adımını hangi ayda atacağı merak ediliyor., Ziraat.

2 DEĞERLENDİRME 2017 yılında bölgedeki toparlanmanın sayesinde artan ihracat siparişleri ve tüketici harcamalarıyla son 6 yılın en güçlü büyümesini sergileyen Almanya, 2018 yılının birinci çeyreğinde büyüme temposunu ılımlı şekilde sürdürüyor. Salı günü açıklanan ZEW endeksi de ekonominin sağlıklı şekilde ilerlediğini gösterirken bugün açıklanacak olan IFO ve PMI verilerinin de bunu teyit etmesi bekleniyor. Aralık ayında rekor seviyesine ulaşan imalat PMI verileri bu seneyle birlikte sınırlı aşağı yönlü hareket etmekte ancak bu durum ekonominin yavaşlamasından ziyade normalleşmesini teyit eden bir durum. Zira PMI endeksleri hala tarihsel ortalamaların çok üzerinde bulunmakta. Son olarak öncü PMI verileri saat 11:30 da, IFO verisi ise saat 12 de açıklanacak. Şekil 2: Güçlü bir seneyi geride bırakan imalat PMI verisi normalleşerek bu sene hizmet PMI verisinin güçlenmesine izin veriyor., Ziraat. Bugün yurtiçinde saat 14:30 da Mart ayına ait Reel Kesim güven endeksi ve kapasite kullanım oranı açıklanacak. Reel kesim güven endeksi toplam sipariş miktarındaki artışla Şubat ayında, 2011 tarihinden bu yana ki en iyi Şubat ayını geride bıraktı. Kapasite kullanım oranı ise Kasım ayında %79,9 ile 2008 yılından bu yana en yüksek seviyeye çıktıktan sonra yeni yılla birlikte hafif düşüşe geçmiş durumda. Kapasite kullanım oranının detayı incelendiğinde en çok düşüşün dayanıklı tüketim mallarında olduğu görülüyor. Bu durum şaşırtıcı değil zira Ekim ayında sona eren beyaz eşyada ÖTV indirimiyle birlikte beyaz eşya satışlarında da düşüşün yaşandığını görüyoruz. Önceki gün açıklanan beyaz eşya satışları da Ocak-Şubat döneminde önceki yıla göre %16 düşmüş durumda. Şekil 3: Dayanıklı tüketim malları Şubat ayında kapasite kullanım oranını hafif aşağı çekti.

3 Oca 17 Şub 17 Mar 17 Nis 17 May 17 Haz 17 Tem 17 Ağu 17 Eyl 17 Eki 17 Kas 17 Ara 17 Oca 18 Şub 18 Mar 18 Bülten PİYASA DETAYLARI Döviz Piyasası Hafta içerisinde 3,95 seviyelerini test eden USD/TL kuru, Hazine ihaleleri ardından başladığı düşüş hareketini Fed sonrası da devam ettiriyor. Fed in 2018 yılındaki toplam üç faiz artırımı beklentisi değişmemesi üzerine dolar varlıkları sakin bir seyir izlerken; GOÜ para birimlerine benzer şekilde TL de dolar karşısında değerlendi. Fed faiz kararı öncesi 3,92 lerde olan kur karar sonrası 3,90 seviyesine kadar gevşedi. Sabah saatlerinde 3,9110 larda işlem görmekte. Fed faiz artırırken; Brezilya Merkez Bankası beklentiler doğrultusunda politika faizini 25 baz puan indirimle %6,5 e çekti. Dolar endeksinin, Fed in daha hızlı faiz artıracağı sinyali vermemesiyle birlikte 90,1 seviyesinden 89,4 e kadar gerilediği görüldü. Endeks şimdilerde 89,6 larda. Petrol fiyatları OPEC in arz kesintisine uyumun sürdüğüne işaret eden verilerle hafta başından bu yana %5 in üzerinde primlenirken; ham petrol stoklarındaki düşüşle bugün USD 69,5 seviyelerinde seyretmekte. Altın, Fed in faizleri bu sene özelinde daha hızlı artıracağına yönelik bir işaret görülmemesi ardından iki haftanın en yükseği olan ons başına USD ya çıktıktan sonra sınırlı gevşeyerek şu an ons başına USD lerde. Wall Street in düşüşle kapanması ardından Asya borsaları bugün karışık bir seyir izlemekte. Trump ın Çin den ithal edilen bazı ürünlere yönelik gümrük vergisi getirebileceği beklentisi piyasayı baskılamaya devam ediyor. Trump ın, "Çin'in ekonomik saldırganlığına" karşı ceza niteliğini taşıyan ticari tedbirleri, bugün TSİ duyurması bekleniyor. 29 Ara Mar Mar 18 Göre $/TL 3,7910 3,9341 3,9093-0,6% 3,1% /TL 4,5551 4,8179 4,8239 0,1% 5,9% Sepet* 4,1731 4,3760 4,3666-0,2% 4,6% /$ 1,2012 1,2242 1,2338 0,8% 2,7% $/Yen 112,63 106,53 106,05-0,5% -5,8% $ Endeks 92,24 90,37 89,78-0,7% -2,7% * (0,5$+0,5 ) Faiz Piyasası 2 Yıllık Gösterge Tahvil 13,40 13,98 13,87-0,11 0,47 5 Yıllık Gösterge Tahvil 12,36 13,24 13,25 0,01 0,89 10 Yıllık Gösterge Tahvil 11,67 12,66 12,54-0,12 0,87 USD Libor (3 Aylık) 1,69 2,22 2,25 0,03 0,56 EUR Libor (3 Aylık) -0,38-0,39-0,39 0,00-0,01 Türkiye CDS (5 Yıl Vadeli) 154,92 194,35 192,46-1,89 37,54 ABD 10 Yıllıkların Faizi 2,41 2,90 2,88-0,01 0,47 Almanya 10 Yıllıkların Faizi 0,43 0,59 0,59 0,01 0,16 29 Ara Mar Mar 18 Göre 4,40 4,20 4,00 3,80 3,60 $/TL Sepet /$ (Sağ eks) 3,40 Şub 17 Nis 17 Haz 17 Ağu 17 Eki 17 Ara 17 Şub 18 Fed faiz kararı sonrası EUR/USD paritesi, 1,2253 lerden 1,2370 lere doğru yükselmiş durumda. Şu an 1,2345 lerde. Bugün Almanya IFO endeksi ve ABD PMI verileri paritenin yönü konusunda belirleyici olabilir. ABD 10 yıllıkların faizi, karar sonrası ilk önce %2,89 tan %2,93 seviyesine tırmandıktan sonra bu seviyelerde kalıcı olmayarak %2,85 e kadar gevşedi. Sabah saatlerinde %2,87 lerde bulunuyor. Para politikasına daha duyarlı olan ABD 2 yıllıkların faizi 6 baz puan düşerek %2,35 lerden %2,29 lara geriledi. Yurtiçinde ise tahvil piyasası sakinleşmeye devam ediyor. Hafta başından bu yana 2,5 ve 10 yıllık gösterge kağıdın faizi, 3, 23 ve 38 baz puan geriledi. 14,2 13,7 13,2 12,7 12,2 11,7 11,2 10,7 10,2 Gösterge Kağıtların Seyri (%) ,23 1,18 1,13 1,08 1,03

4 PİYASA VERİLERİ Emtia Piyasası Altın ($/Ons) Brent Petrol ( $/Varil, sağ eksen) Ara Mar Mar 18 Göre Altın($/Ons) ,6% 2,2% Petrol(Brent) 66,9 67,4 69,5 3,0% 3,8% Gümüş($/Ons) 16,9 16,2 16,6 2,3% -2,0% Borsalar Şub 17 Nis 17 Haz 17 Ağu 17 Eki 17 Ara 17 Şub BIST ,0% 2,0% BIST ,1% 1,5% Sanayi ,0% 5,2% Hizmetler ,9% 4,0% Mali ,1% 0,5% Bankalar Endeksi ,2% 2,2% Dow Jones ,2% -0,1% S&P ,2% 1,4% DAX ,0% -4,7% Nikkei ,8% -5,4% Bovespa ,0% 11,2% 29 Ara Mar Mar 18 Göre İşlem Hacmi (Milyon TL) BIST 100 Endeksi (Sağ eks) 0 Oca 16 Nis 16 Tem 16 Eki 16 Oca 17 Nis 17 Tem 17 Eki 17 Oca

5 HAFTALIK VERİ TAKVİMİ Tarih Ülke Bayrak Veri Beklenti Önceki 19 Mar Japonya İhracat (Şubat, Yıllık) 1,4% 12,3% İthalat (Şubat, Yıllık) 16,0% 7,7% Dış Ticaret Dengesi (Milyar Yen, Şubat) 89,1-944,1 Çin Emlak Fiyatları (Yıllık ) 5,0% İtalya Sanayi Üretimi (Ocak, Yıllık ) 4,9% Dış Ticaret Dengesi (Milyar EUR, Ocak) 5,25 Euro Bölgesi Dış Ticaret Dengesi (Milyar EUR, Ocak) 25,4 Rusya Sanayi Üretimi (Şubat, Yıllık ) 2,0% 2,9% 20 Mar Türkiye Tüketici Güven Endeksi (Mart) 72,25 Merkez Bankası Borç Stok (Milyar TL) 892,6 Almanya ÜFE (Aylık, Şubat) 0,2% 0,5% ÜFE (Yıllık, Şubat) 2,0% 2,1% ZEW Ekonomik Güven Endeksi (Mart) 10,0 17,8 Rusya ÜFE (Şubat, Aylık) 0,1% ÜFE (Şubat, Yıllık) 5,0% İngiltere TÜFE (Aylık, Şubat) 0,5% -0,5% TÜFE (Yıllık, Şubat) 2,8% 3,0% Euro Bölgesi Tüketici Güven Endeksi (Mart) 0,1 0,1 21 Mar Türkiye Konut Satışları (Bin Adet) 97,0 Konut Satışları (Yıllık, Şubat) 1,7% Rusya Perakende Satışlar (Yıllık) 2,7% 2,8% İşsizlik Oranı (Şubat) 5,2% 5,2% İngiltere ILO İşsizlik Oranı (Ocak) 4,4% ABD FED Faiz Kararı Cari İşlemler Dengesi (4. Çeyrek, Milyar USD) -100,6 2. El Konut Satışları (Milyon Adet) 5,47 5,38 22 Mar Türkiye Reel Kesim Güven Endeksi (Mart) 110,8 Kapasite Kullanım Oranı (Mart) 77,8% Japonya Nikkei İmalat PMI (Mart) 54,1 Fransa İş Dünyası Güven Endeksi (Mart) 109,0 GSYH (4. Çeyrek, Mart) 0,6% Markit İmalat PMI (Mart) 55,9 Markit Hizmet PMI (Mart) 57,4 Markit Bileşik PMI (Mart) 57,3 Euro Bölgesi Cari İşlemler Dengesi (Ocak, Milyar EUR) 29,9 Markit İmalat PMI (Mart) 58,0 58,6 Markit Hizmet PMI (Mart) 56,0 56,2 Markit Bileşik PMI (Mart) 56,7 57,1 Almanya IFO Beklenti Anketi (Mart) 104,4 105,4 Markit İmalat PMI (Mart) 59,8 60,6 Markit Hizmet PMI (Mart) 55,1 55,3 Markit Bileşik PMI (Mart) 57,3 57,6 İngiltere Perakende Satışlar (Aylık, Şubat) 0,1% Perakende Satışlar (Yıllık, Şubat) 1,6% Merkez Bankası Faiz Kararı 0,5% 0,5% ABD İşsizlik Maaş Başvuruları Kansas City Fed İmalat Sanayi Endeksi 17,0 Markit Hizmet PMI (Mart) 55,9 Markit İmalat PMI (Mart) 55,3 23 Mar Rusya Merkez Bankası Faiz Kararı 7,25% 7,50% Kaynak: Reuters, Bloomberg Japonya TÜFE (Yıllık, Şubat) 1,5% 1,4% ABD 1. El Konut Satışları (Şubat) Dayanıklı Tüketim Malları (Şubat) 1,6% -3,6% UYARI: Bu bülten Ziraat Bankası tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece Bankamız müşterilerini bilgilendirme amacını taşımaktadır. Bültende yer alan veriler ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler Bankamızın izni olmaksızın kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, dağıtılamaz ya da yayınlanamaz.