EYLÜL 2012 FON BÜLTENİ

Transkript

1 EYLÜL 2012 FON BÜLTENİ PİYASALARDAKİ GELİŞMELER Gündemde Not Artışı Ancak elbette geçen ay da belirttiğimiz üzere özellikle İMKB Piyasası nda bu trend ralli havasından daha itidalli bir döneme doğru yaklaşacaktır... Kısa vadede ise hızlı düşen faizler ve Dünya gıda fiyatlarında yaşanan artışların geçici de olsa enflasyona yansıma riskleri sebebiyle bir miktar soluklanma beklemek tutarlı olacaktır... Yine faizler tarafındaki beklentilere paralel olarak azalan TL faizleri sebebiyle TL de de bir dinlenme dönemi normal karşılanmalıdır. Piyasa yorumumuza yine son yorumumuzdan birkaç alıntı ile başlamak istedik. Yaz ortasında Avrupa Bölgesi bankacılık sektöründeki sorunlara yönelik yapıcı açıklamalara bir de Avrupa Merkez Bankası Başkanı Draghi nin krizle mücadele için ellerindeki tüm imkanları seferber edebileceklerine yönelik açıklamalarının eklenmesiyle hatırlanacağı üzere Global Sermaye Piyasaları belirgin bir toparlanma sürecine girmişti. Türkiye özelinde bakacak olursak; zaten yaklaşık üç aydır gerek nominal gerekse göreceli olarak rakiplerimize karşı oldukça iyi performans gösteriyoruz. Ralli olarak adlandırabileceğimiz ilk dönem sonrasında da Devamı 2. sayfada... ALTERNATİF FON DAĞILIM ÖNERİLERİ Portföy Dağılım Oranları Risk Almak stemiyorum Diyorsanız Araç.EYF Düşük Risk Almak İstiyorum Diyorsanız Araç.EYF G.Y. Esnek EYF Orta Risk Almak İstiyorum Diyorsanız Araç.EYF G.Y. Esnek EYF G.Y. Esnek EYF %100 %50 %50 %20 %80 %100 %65 %35 Aylık Getiri %0,76 %1,12 %1,34 %1,48 %2, Getirisi %9,21 %13,26 % 15,69 %17,31 % 19,39 Yıllık Getiri Risk Seviyorsanız Araç. EYF %9,20 %12,48 %14,45 %15,76 G.Y. EYF İlgili tablo, rapor verisi Rasyonet ten alınmıştır. AYLIK: tarihleri arasındaki fon fiyat değişimini ifade etmektedir. 2012: tarihleri arasındaki fon fiyat değişimini ifade etmektedir. YILLIK: tarihleri arasındaki fon fiyat değişimini ifade etmektedir. G.A.: Gelir Amaçlı B.A.: Büyüme Amaçlı G.Y.: Yönelik Emekliliğinize 2 yıl ve daha az zaman kaldıysa, fon dağılımınızı tekrar gözden geçirerek, yatırımlarınızı daha düşük riskli veya risksiz fonlarda değerlendirebileceğinizi hatırlatmak isteriz. larımızla ilgili detaylı risk bilgisine ulaşmak için tıklayınız. 01

2 EMEKLİLİK FONLARIMIZDAKİ SON DURUM Adı Halka Arz Tarihi Kurumsal Müşteri Hattı (0212) Katılımcı Sayısı Büyüklük (Bin TL) Aylık Getiri 2012 Getirisi Yıllık Getiri Halka Arzdan Bugüne Getiri Likit Kamu EYF %0,52 %5,5 %8,5 %189,88 G.A. Araç. EYF %0,69 %8,5 %8,1 %277,96 G.A. Kamu Dış Borç. Araç. () EYF %2,64 %10,9 %16,5 %151,79 B.A. EYF %3,62 %33,9 %25,9 %325,69 G.A. Uluslararası Borç. Araç. EYF %0,94 -%1,6 %6,7 %75,56 Esnek EYF %1,43 %16,9 %14,5 %228,07 G.A. Esnek EYF %1,34 %7,7 %8,1 %55,71 G.Y. G.A. Araç. EYF %0,76 %9,2 %9,2 %134,17 Kamu Dış Borç. Araç. () EYF %2,74 %11,1 %16,8 %90,77 G.Y. Esnek EYF %1,48 %17,3 %15,8 %136,44 Esnek Alternatif EYF %1,04 %4,5 %6,2 %25,50 G.A. Devlet İç Borç. Araç. EYF %0,51 %8,0 %7,2 %9,65 EYF %3,93 %35,6 %28,4 %7,91 Esnek EYF %1,30 %15,7 %14,1 %9,66 G.Y. 0 EYF %4,51 %38,3 - %23,59 *İlgili tablo, rapor verisi Rasyonet ten alınmıştır. *Getiri hesaplamalarında iki tarih arasındaki fiyat değişimleri kullanılarak basit getiri hesaplanmıştır. AYLIK GETİRİ: tarihleri arasındaki fon fiyat değişimini ifade etmektedir GETİRİSİ: tarihleri arasındaki fon fiyat değişimini ifade etmektedir. YILLIK GETİRİ: tarihleri arasındaki fon fiyat değişimini ifade etmektedir. G.A.: Gelir Amaçlı B.A.: Büyüme Amaçlı G.Y.: Yönelik PİYASALARDAKİ GELİŞMELER Gündemde Not Artışı Ancak elbette geçen ay da belirttiğimiz üzere özellikle İMKB Piyasası nda bu trend ralli havasından daha itidalli bir döneme doğru yaklaşacaktır... Kısa vadede ise hızlı düşen faizler ve Dünya gıda fiyatlarında yaşanan artışların geçici de olsa enflasyona yansıma riskleri sebebiyle bir miktar soluklanma beklemek tutarlı olacaktır... Yine faizler tarafındaki beklentilere paralel olarak azalan TL faizleri sebebiyle TL de de bir dinlenme dönemi normal karşılanmalıdır. Piyasa yorumumuza yine son yorumumuzdan birkaç alıntı ile başlamak istedik. Yaz ortasında Avrupa Bölgesi bankacılık sektöründeki sorunlara yönelik yapıcı açıklamalara bir de Avrupa Merkez Bankası Başkanı Draghi nin krizle mücadele için ellerindeki tüm imkanları seferber edebileceklerine yönelik açıklamalarının eklenmesiyle hatırlanacağı üzere Global Sermaye Piyasaları belirgin bir toparlanma sürecine girmişti. Türkiye özelinde bakacak olursak; zaten yaklaşık üç aydır gerek nominal gerekse göreceli olarak rakiplerimize karşı oldukça iyi performans gösteriyoruz. Ralli olarak adlandırabileceğimiz ilk dönem sonrasında da özellikle İMKB Piyasası tarafında pozitif anlamda ayrışmaya devam ediyoruz. Yılbaşından bu yana gerek İMKB gerekse TL cinsi Tahvil ve Bonolar, Global anlamda hala en iyi performans gösteren yatırım araçları arasında yer alıyor. Bu başarılı performansımızı, cazip hisse senedi fiyatlamalarımıza, açıklanan teşvik paketlerine, sıkı bütçe performansımıza, kısa dönemdeki düşük Hazine Programı na ve sağlam Bankacılık Sektörümüze bağlıyoruz. Ama en önemli ayrışma sebebimiz ülkemizin yaşaması muhtemel bir kredi notu artışı. Bu, orta ve uzun vadede oldukça olumlu yansımaları olacak bir gelişme ancak kısa vadede büyük ölçüde fiyatlandığının altını çizmek isteriz. Önümüzdeki ay ve yıllarda bu konu gündemimizi oldukça fazla meşgul edecektir. Mevcut koşullarda kısa dönemde radikal bir değişiklik olmaması sebebiyle Türk Lirası varlıkların orta ve uzun vadede cazibesini korumaya devam edeceği görüşümüzü koruyoruz. Ancak elbette geçen ay da belirttiğimiz üzere özellikle İMKB Piyasası nda genel görünüm daha itidalli bir seyir olacaktır. Türk Lirası cinsi faizler uluslararası rakiplerine göre halen cazip seviyelerde bulunuyor. Bu durumun tahvil ve bonolara olan ilgiyi canlı tutmaya devam edeceği görüşündeyiz. Kısa vadede ise hızlı düşen faizler ve Dünya gıda fiyatlarında yaşanan artışların geçici de olsa enflasyona yansıma riskleri sebebiyle bir miktar soluklanma beklemeye devam ediyoruz. Türk Lirasının da bu beklentimize paralel olarak içerdiği göreceli yüksek faiz ve TCMB nin azalan enflasyon kaygılarına rağmen devam etmesini beklediğimiz döviz piyasalarındaki proaktif stratejisi sebebiyle güçlenmeye devam edeceği kanaatindeyiz. Ancak faizler tarafındaki beklentilere paralel olarak azalan TL faizleri sebebiyle TL de de bir dinlenme dönemi normal karşılanmalıdır. Yatırımlar esnasında Merkez Bankaları nın sağlayacağı bol ve ucuz likiditeden orta vadede en verimli şekilde faydalanabilmek amacıyla makro ekonomik tespitler, temel analizler ve değerlemeler ile ulaşılan makul değerlerin cazip olduğu seviyeler her zamanki gibi göz ardı edilmemelidir. Geçtiğimiz son üç ay bunun çok somut bir kanıtıdır. Bu beklentiye en uygun stratejinin de riskleri olabildiğince azaltma amacıyla gerilemelerde TL cinsi varlıklarda pozisyon alınması olduğu görüşündeyiz. ABD veya Avrupa Merkez Bankaları nın bir sonraki Parasal Genişlemeleri ötelemeleri, tüm TL cinsi varlıklara satış getireceği gibi aslında yurt içi yatırımcılar açısından Dövizden TL ye geçmek ya da ve Uzun Vadeli Tahvil yatırımlarını artırmak açısından bir fırsat yaratacaktır. YATIRIM ÖNERİSİ Kısa vadede göz ardı edilen Avrupa kaynaklı riskler sebebiyle Global Piyasalarda tepki yükselişi sürecinin devamı olasıdır ve Global anlamda uzun bir süre daha düşük seyretmesini beklediğimiz faizler sebebiyle Türk Lirası gibi yüksek faiz sunan ve büyüme dinamizmini sürdüren piyasaların cazibesinin devam edeceğini düşünüyoruz. Bu sebeple de Türk Lirası yatırımları önermeye devam ediyoruz. TCMB nin enflasyon ve döviz kuru kaygıları sebebiyle faiz üzerinde oluşturduğu baskının yıl içinde hafifleyeceğine inandığımızı belirtmiştik. Yaz aylarında düşüşe geçen enflasyon ve olumlu Dış Dünya etkisiyle bu senaryomuz gerçekleşti. Global Likiditenin orta ve uzun vadede devam edeceğine olan inancımız paralelinde TL cinsi faizlerin hâlâ cazip olduğu görüşündeyiz. Bu sebeple faizlerde özellikle yükselişlerin alım fırsatı yaratacağını düşünüyoruz. Tahvil/Bono taşıyan fonları önermeye devam ediyoruz. Başta Türkiye olmak üzere önümüzdeki yılların Gelişmekte Olan Ülkelerin öne çıkacağı bir dönem olduğu görüşündeyiz. Bu sebeple yıl içerisinde İMKB de yaşanacak gerilemelerin hisse senedi pozisyonlarının artırılması için bir fırsat yaratacağı kanaatindeyiz. taşıyan fonları da bu noktada önermekteyiz. Piyasa Verileri Aylık 2012 Yıllık İMKB 100 %4,84 %31,41 %24,88 İMKB 30 %5,42 %33,95 %25,98 USD %1,38 -%4,12 %3,76 EURO %3,74 -%6,91 -%9,67 Altın %4,79 %8,10 -%7,28 Repo (Brüt) %0,52 %6,10 %9,27 KYD-TUM %0,73 %10,77 %10,27 İlgili tablo, rapor verisi Rasyonet ten alınmıştır. AYLIK: tarihleri arasındaki değişimi ifade etmektedir. 2012: tarihleri arasındaki değişimi ifade etmektedir. YILLIK: tarihleri arasındaki değişimi ifade etmektedir. KYD TÜM ENDEKS : Kurumsal Yatırımcılar Derneği nin hesapladığı endekslerden biridir. Piyasada işlem gören tüm iskontolu ve sabit faizli kuponlu borçlanma senetlerini bir arada yansıtmaktadır. Enflasyon Aylık Yıllık TÜFE -%0,23 %9,07 ÜFE -%0,31 %6,13 Döviz Kuru $ / TL 1,8111 1,7864 / TL 2,2750 2,1929 / $ 1,2561 1,2276 Enflasyon verileri tarihinde açıklanan verilerdir. 02

3 A IRLIKLI TL YE YATIRIM YAPAN FONLAR Likit Kamu GA Araç. GY GA Kamu Borç. Araç. GA Devlet ç Borç.Araç. GA Esnek Esnek Alternatif Esnek Esnek GY Esnek Büyüme Amaçl GY Minimum Risk Maksimum Risk A IRLIKLI DÖV ZE YATIRIM YAPAN FONLAR GA Kamu D fl Araçlar () GA Uluslararas Araçlar GY GA Kamu D fl Araçlar () Minimum Risk Adı Amac Karfl laflt rma Yat r m Maksimum Risk Büyüklü ü Yönelik Gelir Amaçlı Kamu Araçları Türkiye Cumhuriyeti Hazine Müsteşarlığı tarafından ihraç edilen Devlet Tahvili ve Hazine Bonoları ve bunlara dayalı Ters Repolara fon portföyünde yer vererek ağırlıklı olarak faiz geliri elde etmeyi hedefler. %89 KYD TL Bono %8 KYD ON Repo + % 1 KYD OST Endeksi (sabit) Tahvil/Bono: %70-%100 Ters Repo:%0-%30 Mevduat : %0-%20 OST: %0-20 Varlığa Dayalı Menkul Kıymetler: %0-20 Gelire Endeksli fon fazla %93 % Yönelik Esnek yöneticisi tarafından piyasadaki % %1 %5 Yönelik Yüksek getiri potansiyeline sahip olup, ülke ekonomisinin büyüme hızında artış, düşen reel faizler gibi makroekonomik göstergelerin iyi seyrettiği dönemlerde borsada oluşabilecek yükseliş trendlerinden olumlu etkilenirken, her tür ekonomik ve politik belirsizlik ortamı fon performansını olumsuz etkiler. senedi portföyünde İMKB-30 a yer veriyor olması hisse senedi yatırımda daha seçici olunmasını beraberinde getirmektedir. %90 İMKB 30 endeksi + %9 KYD : % Ters Repo / Borsa Para Piyasası İşlemleri: %0-20 Mevduat / Katılım Hesabı: %0-20 işlemleri fon portföy değerinin en fazla %20 si oranında Yönelik Gelir Amaçlı Kamu Dış Araçları () Portföyünde en az %80 ağırlıklı olmak üzere Türkiye Cumhuriyeti Hazinesi nin uluslararası piyasalarda ihraç ettiği lara ve en fazla %20 olmak üzere döviz cinsi ya da dövize endeksli Devlet Tahvili/Hazine Bonolarına yer vererek, kur ve faiz geliri elde etmeyi hedefler. %90 KYD USD Endeksi + %8 KYD ON Repo (Brüt) + %1 KYD 1 Aylık Gösterge : %80-%100 Ters Repo: %0-%20 Mevduat: %0-%20 işlemleri fon portföy değerinin en fazla %20 si oranında %

4 Adı Amac Karfl laflt rma Yat r m Büyüklü ü GA Kamu Araçlar Türkiye Cumhuriyeti Hazine Müsteşarlığı tarafından ihraç edilen Devlet Tahvili ve Hazine Bonoları ve bunlara dayalı Ters Repolara fon portföyünde yer vererek ağırlıklı olarak faiz geliri %89 KYD TL Bono %8 KYD ON Repo + % 1 KYD OST Endeksi (sabit) + % 1 (değişken) Tahvil/Bono: %70- %100 Ters Repo:%0- %30 Mevduat: %0-%20 OST: %0-20 Gelire Endeksli Senetler: %0-20 Gelir Ortaklığı Senetleri: %0-20 işlemleri % Esnek yöneticisi tarafından piyasadaki %30 0 % Likit Kamu Portföyün ağırlıklı ortalama vadesi en fazla 45 gün olacak şekilde, Türkiye Cumhuriyeti Hazine Müsteşarlığı tarafından ihraç edilen vadesine en fazla 180 gün kalan Devlet Tahvili ve Hazine Bonoları ve bunlara dayalı Ters Repolara ünde yer verir. %39*KYD TL Bono Endeskleri 91 Gün + %58 KYD ON Repo Gösterge Mevduat Endeksi + % 1 (sabit) + % 1 (değişken) Tahvil/Bono: %25- %55 Ters Repo: %30-%60 Mevduat: %0-%20 OST: %0- %20 Varlığa Dayalı fon fazla Portföyün en az %80 i Ters Repo dahil Devlet İç Senetlerine yatırım yapacaktır %35 % BA İMKB de işlem gören Senetlerine ünde yer vererek Türkiye nin belli ölçekteki şirketlerine yatırım yapmak ve sermaye kazancı %90 IMKB 100 Endeksi + %9 KYD senedi: %80-%100 Ters Repo:%0-%20 Mevduat: %0- %20 Borsa para Esnek Portföyünde yer alan orta-uzun vadeli bonolar nedeniyle faizlerde yaşanabilecek düşüş ve yükselişler ile yine portföyünde taşıdığı hisse senedi nedeniyle hisse senedi piyasasında yaşanacak dalgalanmalar fon fiyatına +/- olarak yansımasına neden olur. Ağırlıklı sabit getirili menkul kıymetlere yer verilen portföyde, fonun hisse senedi piyasasına yatırım yapması faiz getirisi beraberinde sermaye getirisi elde edilmesi olanağını sağlamaktadır. %59*KYD TL Bono %30*İMKB 100 Endeksi + %8*KYD O/N Repo Endeksi (Brüt) + %1*KYD + % 1 KYD OST Endeksi (sabit) Tahvil/Bono: %45-75 Senetleri: %15-45 Ters Repo / Borsa Para Piyasası İşlemleri: %0-30 Mevduat / Katılım Hesabı: %0-20 OST: fon fazla %28 4 %3 % GA Devlet ç Araçları Ağırlıklı olarak portföyünde tahvil ve bono taşıması nedeniyle iç borçlanma faizlerinde eğilimin aşağı yönde olduğu dönemlerde getirisi yükselir. portföyünün orta-uzun vadeli bonolardan oluşması nedeniyle faizlerde yaşanabilecek düşüş ve yükselişler fon fiyatını etkiler. n bir miktar hisse senedi piyasasında yatırım yapabilmesi faiz getirisi beraberinde sermaye getirisi elde edilmesi olanagını sağlamaktadır. %84* KYD TL Bono Endeksleri Tüm + %10* KYD ON Repo %1* KYD 1 aylık Gösterge Mevduat Endeksi + %3 İMKB 100 Endeksi Endeksi (sabit) Tahvil/Bono: % Ters Repo / Borsa Para Piyasası İşlemleri: %0-30 Senetleri: %0-20 Mevduat / Katılım Hesabı: %0-20 OST: %0-20 işlemleri %20 si oranında. %87 %8 %3 % Detayl fon bilgilerimizi internet sitemizden incelemek için tıklayın. 04

5 Adı Amac Karfl laflt rma Yat r m Büyüklü ü GA Kamu D fl Araçlar () Portföyünde en az %80 ağırlıklı olmak üzere Türkiye Cumhuriyeti Hazinesi nin uluslararası piyasalarda ihraç ettiği lara ve en fazla %20 olmak üzere döviz cinsi ya da dövize endeksli Devlet Tahvili/Hazine Bonolarına yer vererek, kur ve faiz geliri elde etmeyi hedefler. %90 KYD USD Endeksi + %8 KYD ON Repo (Brüt) + %1 KYD 1 Aylık Gösterge : %80-%100 Ters Repo: %0-%20 Mevduat: %0- %20 Borsa para %87 % Yüksek getiri potansiyeline sahip olup, ülke ekonomisinin büyüme hızında artış, düşen reel faizler gibi makroekonomik göstergelerin iyi seyrettiği dönemlerde borsada oluşabilecek yükseliş trendlerinden olumlu etkilenirken, her tür ekonomik ve politik belirsizlik ortamı fon performansını olumsuz etkiler. senedi portföyünde İMKB-30 a yer veriyor olması hisse senedi yatırımda daha seçici olunmasını beraberinde getirmektedir. %90 İMKB 30 endeksi + %9 KYD : % Ters Repo / Borsa Para Piyasası İşlemleri: %0-20 Mevduat / Katılım Hesabı:. % Esnek Alternatif portföyüne Türkiye Cumhuriyeti Hazine Müsteşarlığı veya özel sektör tarafından ihraç edilmiş ve İMKB de işlem gören Türk Lirası cinsi Gelir Ortaklığı Senetleri/Gelire Endeksli Senetler ve benzeri faizsiz enstrümanlar, uluslararası piyasalarda ihraç edilmiş Amerikan Doları cinsi faizsiz tahviller, yatırım stratejisine uygun olarak Katılım Endeksinde yer alan hisse senetleri almaktadır. %78 % GA Uluslararas Araçlar Yabancı borçlanma araçlarına fon portföyünde yer vererek, yatırım yaptığı menkul kıymetler üzerinden döviz kuru kazancı ve ağırlıklı olarak faiz geliri %90 USD US FTSE (5-7 yıl) T-bills Endeksi + %8 KYD + %1 KYD 1 aylık Gösterge Uluslararası Araçları: % Ters Repo: %0-20 Mevduat/ Katılım Hesabı: %92 Yabanc Tahvil / Bono % GA Esnek yöneticisi tarafından piyasadaki Hazine tarafından ihraç edilen TL veya döviz cinsi borçlanma araçlarına yatırım yapar. %26 0 % İlgili tablo, rapor verisi Rasyonet ten alınmıştır. G.A.: Gelir Amaçlı B.A.: Büyüme Amaçlı G.Y.: Yönelik Bu rapor, Garanti Emeklilik ve Hayat A.Ş. Yönetimi tarafından hazırlanmıştır. Emeklilik yatırım fonlarının geçmiş getirileri gelecek dönem performansı için gösterge sayılmaz. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar Garanti Emeklilik ve Hayat A.Ş. Detayl fon bilgilerimizi internet sitemizden incelemek için tıklayın. 05