Genel Yatırım Tavsiyeleri 15 Şubat 2018

Transkript

1 Genel Yatırım Tavsiyeleri 15 Şubat 2018 Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İçindekiler Son Veriler Gündem Beklentilerimiz o TL Tahvil ve Bonolar o Pariteler o Eurobondlar o Altın o Hisse Senedi Önemli Göstergelerin Performansı

3 Son Veriler & Gündem Son Veriler BIST-100 Endeksi: (değişim: %-0,91 işlem hacmi: 6,0 milyar TL) Tahvil/Bono: o Gösterge Bono: %13,32 (-7 baz puan) o 10 Yıllık Tahvil: %12,19 (+1 baz puan) Usd/TL: 3,78 (%-0,70) Döviz Sepeti/TL: 4,25 (%-0,20) Altın: Usd (%1,50) ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,92 (önceki gün %2,81) VIX: 19,25 (önceki gün 25,00) CDS Türkiye: 179 (önceki gün 180) Gündem 10:00 TR - İşsizlik Oranı (önceki:%10.3) 14:30 TR - Yabancı yatırımcıların bono ve hisse stoğu 14:30 TCMB beklenti anketi 16:30 ABD - Empire İmalat - Şubat (beklenti: 17.9 önceki: 17.7) 16:30 ABD - Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları (beklenti: önceki: ) 16:30 ABD - ÜFE (beklenti: %0.4 önceki: %-0.1) 16:30 ABD - ÜFE yıllık (beklenti: %2.4 önceki: %2.6) 16:30 ABD - Philadelphia FED İmalat Endeksi (beklenti: 21.0 önceki: 22.2)

4 Piyasalara Genel Bakış Önceki Cuma gelen ABD verileri sonrası - istihdam raporundaki güçlü ücret artışının enflasyon ve faiz artırım endişelerini tetiklemesiyle- ABD borsalarında başlayan ve geçtiğimiz hafta boyunca süren satış dalgası ve yüksek volatilite devamında gözler dün açıklanacak ABD Ocak ayı enflasyon verisindeydi. ABD de tüketici enflasyonu beklentilerden yüksek geldi. Perakende satışlar verisi ise aylık %0,3 artış beklentisine karşılık düşüş göstererek hayal kırıklığı yarattı. ABD'de enflasyonun beklentilerin üzerinde artmasıyla ABD Merkez Bankası'nın faizlerde beklentilerden hızlı artırıma gidebileceği algısı güçlendi, buna istinaden yükselen ABD 10 yıllık tahvil faizleri bu sabah 2,91% seviyelerinde. Altın, ABD'de yatırımcıların beklentilerden yüksek gelen enflasyon ve hayal kırıklığı yaratan perakende satışlar verilerinin etkilerine ilişkin endişelere odaklanması ve Usd nin düşmeye devam etmesi ile seviyesine kadar yükseldi. ABD Borsası nda enflasyon verisi sonrası düşüşle açılan endeksler, piyasada volatilitenin azalması (VIX endeksi 20 nin altına geldi) ve ham petrol fiyatlarındaki artışla (Stokların beklenenden az artması ve Usd deki düşüşün etkisiyle) günü yükselişle tamamladı. Korku endeksi olarak da bilinen ve volatiliteyi gösteren VIX Endeksi ise 19,26 seviyesine kadar geriledi. ABD para birimi endeksi bu sabah 89 seviyesinin altında. Güney Afrika Devlet Başkanı J.Zuma görevinden istifa etti. Avrupa da şirket verilerinin olumlu gelmesiyle borsalar günü yükselişle kapadı. Dün açıklanan Euro Bölgesi dördüncü çeyrek verisinde büyüme hızının devam ettiği görüldü. Bugün TCBM Beklenti Anketi ve ABD ÜFE verisi takip edilecek. Yurtiçi tarafta ABD Dışişleri Bakanı Tillerson ın Türkiye ziyareti önem taşıyor.

5 Usd/TL - Eur/TL Dün açıklanan ABD TÜFE verisi beklentilerin üzerinde geldi. 0,3% beklenen manşet enflasyon 0,5% olarak açıklandı. Böylece yıllık TÜFE 2,1% e, çekirdek TÜFE ise 1,8% e yükseldi. FED in Mart ayında faiz artışı yapmasına dair beklenti 100% seviyesine, ABD 10 yıllık tahvil faizi 2,92% mertebesine yükseldi. Dolar Endeksi ise 88,90 seviyesine gevşedi. Güçlü veri setine rağmen global piyasalar Usd nin değerini aşağı çekip, risk iştahını artırmayı tercih etti. ABD bütçe açığının artacağına dair beklenti ABD para birimini baskılayan diğer unsur. Dolar Endeksi, dün data öncesi yukarı eğimli işlem gördü. Güçlü data ile ilk etapta 90,10 seviyesine yükseldi. Sonrasında ise yönünü aşağı çevirdi. Düşüş eğilimini korudu. Endeks bu sabah 88,90 seviyesine kadar gevşemiş durumda. Küresel tarafta öne çıkan diğer konu ise G.Afrika Başkanı nın istifa etmesi oldu. ZAR değer kazanırken gelişmekte olan ülke (GOÜ) para birimlerini de desteklemiş oldu. Döviz Sepeti dün ABD datası öncesi 4,24 seviyesine gevşemişti. Data ile ilk etapta 4,26 ya yükseldi. Devamında ise seyir TL lehine döndü. Son yarım gündür 4,24-4,25 aralığında bulunuyor. 4,27 direncinden uzaklaşmış olması önemli. 4,2430 ise gün içi destek seviyesi. Belirgin bir iyileşme için 4,24-23 bölgesinin altına sarkması gerekiyor. Bu sabah 4,2460 seviyesinde işlem görüyor. Küresel risk iştahının artması TL yi olumlu etkiliyor. Zira Usd aşağı yönde baskılanıyor. Dolar Endeksi nin para birimleri üzerindeki baskısı da düşük kalır. ABD istihdam verisi öncesindeki dinamiğe (2/2 öncesine) yakınsama çabasının süreceğini düşünüyoruz. Lokal tarafın fiyatlamada etkin olduğu kanaatindeyiz. ABD ile bugün yapılacak görüşmelerin önem arz ettiğini belirtelim. Bugün ABD ÜFE, sanayi üretimi, Philadelphia Fed verileri açıklanacak. Usd/TL: Parite, dün günün ilk bölümünde TL lehine sınırlı seyir izledi(3,796). ABD datası ile ilk etapta parite yükseldi(3,82). Günün devamında ise Usd güç kaybetti(3,78). Kapanış ise önceki günün 160 baz puan altında 3,7790 civarında gerçekleşti. Bu sabah da 3,7790 civarında işlem görüyor. Bugün küresel risk iştahının varlığını koruması ve Dolar Endeksi nin zayıf kalması, TL lehine sınırlı pozitif/yatay seyir izlenmesini sağlar fikrindeyiz. Kalıcı bir iyileşmeden söz etmek için yeni nedenlere ihtiyacımız olduğu kanaatindeyiz. 3,769 ve 3,7550 günün destekleri. 3,8000 ve 3,8130 ise günün direnç noktaları. Eur/TL: Usd, Eur ve TL arasında son günlerin zayıf para birimi TL. Bu nedenle Usd değer kaybettiğinde parite Eur lehine sınırlı seyir izledi. Dün 50 baz puan yükseliş oldu. 4,7090 ile gün tamamlandı, bu sabah ise 4,7160 civarında işlem görüyor. 4,70 seviyesi destek haline geldi. Bugün küresel risk iştahının varlığını koruması paritede TL lehine sınırlı pozitif/yatay seyir izlenmesini sağlar fikrindeyiz. 4,71 ve 4,70 seviyeleri günlük destek noktaları olarak dikkat çekiyor. 4,7350 ise günün direnç seviyesi.

6 TL Bono & Eurobond TL Tahvil/Bono: Dün verim eğrisinin uzun tarafı açısından günü ABD datası öncesi ve sonrası olarak iki bölüme ayırabiliriz. Data öncesi aşağı yönlü seyir vardı. Data sonrası yön net şekilde yukarı döndü. Kısa taraf ise aşağı yönlü seyrini gün boyu sürdürdü. ABD 10 yıllık tahvil faizleri 2,91% mertebesine yükselmiş durumda. Dün bono piyasasında karışık seyir gerçekleşti. 2 ve 10 yıllık gösterge tahviller günü sırasıyla -7 baz puan azalışla- %13,32 ve -1 baz puan artışla- %12,19 ile tamamladılar. 10 yıllık tahvilde %12,25 ve %12,50 destek seviyeleri; %11,70 ve %11,50 ise direnç seviyeleri. 10 Yıllık Gösterge Bono Türkiye CDS ABD tahvil faizlerinin küresel çapta baskı oluşturmayı sürdüreceği yönündeki düşüncemizi koruyoruz. TL bono faizlerinde anlamlı bir düşüş için lokal tarafta lehte yeni haberlere ihtiyaç olduğu kanaatindeyiz. Eurobond: Dün açıklanan ABD TÜFE verisi beklentilerin üzerinde geldi. 0,3% beklenen manşet enflasyon 0,5% olarak açıklandı. Böylece yıllık TÜFE 2,1% e, çekirdek TÜFE ise 1,8% e yükseldi. FED in Mart ayında faiz artışı yapmasına dair beklenti 100% seviyesine, ABD 10 yıllık tahvil faizi 2,92% mertebesine yükseldi Vadeli Eurobond Türkiye eurobondlarında dün negatif seyir gerçekleşti. Satış baskısı ABD verileri sonrası arttı. Birim fiyatlar kısa vadelilerde 0,22 Usd civarında, orta vadelilerde 0,55 Usd civarında, uzun vadelilerde ise 0,50-0,75 Usd aralığında düştü. Yıllık verimler ise sırasıyla %4,48, %5,32 ve %6,54 oldu. Türkiye 5 yıllık CDS bir önceki güne göre 1 puan düşüşle 179 seviyesinde bulunuyor. CDS in 175 civarına gevşeyeceğini düşünüyoruz. 160 seviyesinin üzerinde kalınması ise yukarı yönü biraz daha olası kılıyor Vadeli Eurobond Türkiye eurobondlarının mevcut seviyelerinin orta vadede -sınırlı- cazip olduğunu düşünüyoruz. Taktiksel kısmi alış yapılabilir. Büyük oranda alış için ABD faizlerinin yarattığı baskı izlenmeli ve/veya lokal tarafta olumlu gelişmeler olmalı. Eurobondlarda belirgin iyileşme için lehte (siyasi, ekonomik..) haber akışına ihtiyaç olduğu yönündeki düşüncemizi koruyoruz.

7 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Dün açıklanan ABD TÜFE verisi beklentilerin üzerinde geldi. 0,3% beklenen manşet enflasyon 0,5% olarak açıklandı. Böylece yıllık TÜFE 2,1% e, çekirdek TÜFE ise 1,8% e yükseldi. FED in Mart ayında faiz artışı yapmasına dair beklenti 100% seviyesine, ABD 10 yıllık tahvil faizi 2,92% mertebesine yükseldi. Dolar Endeksi ise 88,90 seviyesine gevşedi. Güçlü veri setine rağmen global piyasalar Usd nin değerini aşağı çekip, risk iştahını artırmayı tercih etti. ABD bütçe açığının artacağına dair beklenti ABD para birimini baskılayan diğer unsur. Risk iştahının geri gelmesi ile Dolar Endeksi baskı altında kalıyor. Parite dün ABD datası öncesi Usd, data sonrası ise Eur lehine hareket etti. 100 baz puan artışla 1,2460 civarında günü tamamladı. Bu sabah da 1,2460 seviyelerinde işlem görüyor. Geçen haftayı 90,45 seviyesinde tamamlayan Dolar Endeksi, bu sabah 88,90 civarında işlem görüyor ,50 bölgesinin altında kalınması önemli. Bu durumda istihdam verisi öncesi dinamiğe belirgin yakınsama imkanı söz konusu olur. Bugün ABD ÜFE, sanayi üretimi, Philadelphia Fed verileri açıklanacak. Paritenin bugün yatay seyir izleyeceğini düşünüyoruz. Momentumun düşük olduğunu belirtelim. 1,2475 yukarıda ilk direnç. 1,2450 nin altına inilmesi yükseliş ihtimalini azaltır. Parite 1,2475 in üzerine çıkmayı başarırsa 1,2520 günün hedefi/direnci haline dönüşür. 1,2475 in aşılamaması halinde ise 1,2450 ve 1,2410 destek seviyesi olarak öne çıkıyor. Altın: Risk iştahının güçlenmesi halinde ABD istihdam verileri öncesindeki duruma yakınsama olur düşüncemizi ilk gerçekleştiren Ons Altın oldu. Altın dün gün sonu itibari ile Usd seviyesine yükseldi. Küresel risk iştahı konuda destek sağlıyor. Ayrıca ABD para biriminin bütçe açığı beklentisi nedeniyle zayıflaması da diğer bir etken. Dolar Endeksi nin 90-89,50 bölgesinin altında kalması Altın için olumlu bir sonuç doğurabilir. Bugün sınırlı bir yükseliş çabası olabilir Usd direnç seviyesi. DXY geri çekiliyor. Bu geri çekilmenin kalıcı olup olmayacağı önemli. Önümüzdeki günlerin yönünü tayin edecek. Olası düşüşlerde Usd günün desteği konumunda.

8 Gbp/Usd & Gbp/Eur Dün açıklanan ABD TÜFE verisi beklentilerin üzerinde geldi. 0,3% beklenen manşet enflasyon 0,5% olarak açıklandı. Böylece yıllık TÜFE 2,1% e, çekirdek TÜFE ise 1,8% e yükseldi. FED in Mart ayında faiz artışı yapmasına dair beklenti 100% seviyesine, ABD 10 yıllık tahvil faizi 2,92% mertebesine yükseldi. Dolar Endeksi ise 88,90 seviyesine gevşedi. Güçlü veri setine rağmen global piyasalar Usd nin değerini aşağı çekip, risk iştahını artırmayı tercih etti. ABD bütçe açığının artacağına dair beklenti ABD para birimini baskılayan diğer unsur. DXY Dolar Endeksi, dün düşüş eğilimini korudu. Endeks bu sabah 88,90 seviyesine kadar gevşemiş durumda. Güçlü ABD verisine rağmen piyasa Usd yi baskılamayı tercih etti. Dolayısı ile Usd bir süre daha zayıf kalabilir. Dolar Endeksi nin 90-89,50 seviyesinin altında kalması diğer para birimlerinin değerlenme iddialarını destekliyor. Gbp/Usd Bugün ABD ÜFE, sanayi üretimi, Philadelphia Fed verileri açıklanacak. Gbp/Usd: Parite geçtiğimiz hafta Cuma gününden itibaren Usd karşısındaki kayıplarını geri alma çabası içinde. Dün de Gbp lehine seyir oldu. Yaklaşık 110 baz puanlık bir yükselişle 1,4000 ile gün tamamlandı, bu sabah da 1,4000 civarında işlem geçiyor. Dünkü reaksiyon sonrası parite güne Gbp lehine bir algı ile başlıyor diye düşünüyoruz. Momentumun düşük olduğunu belirtelim. 1,4030 ilk direnç konumunda. Aşılması halinde ise 1,4120 günün direnci. Tahminimizin aksine bir seyir olması halinde ise 1,3970 ve 1,3940 günün destek noktaları. Eur/Gbp Eur/Gbp: Parite dün dalgalı bir seyir izledi. Önceki güne göre 5 baz puanlık sınırlı düşüşle 0,8895 civarında gün tamamlandı. Bu sabah da 0,8895 civarında işlem görüyor. Bugün yatay/sınırlı negatif bir seyir olacağını düşünüyoruz. Yukarıda 0,8940 aşağıda 0,8865 dirençdestek olarak öne çıkıyor.

9 Eur/Usd & Altın Endekste 112,500 ara hedef noktasına ulaşan geri çekilmenin ardından oluşan tepki alımlarının dün de zayıf Eur/Usd: Dün 1,1212 seviyesini gördükten sonra, kaldığını gözlemliyoruz. dün de belirttiğimiz gibi Fed öncesinde bu seviye üzerinde Bu kapsamda kalıcı olamadı güne 112,500 ve 1,1170 desteğini seviyesine koruma kadar eğilimiyle başlayacak olan piyasada, seans içerisinde bu geriledi. seviyeyi Bu ilk sabah önemli BoJ un destek negatif noktası bölgede olarak bulunan alıyoruz. 10 Endekste 112,500 üzerinde dengelenecek hareketlerin, yıllık gün tahvil içi yukarı faizinde atak oluşturabileceğini %0 hedeflediğini düşünüyoruz. açıklaması, Bu durumda ise yeniden 115,500 ara direncini aşma negatif denemeleri faizde oluşacaktır. yolun sonuna Endeksin gelindi zayıflama görüşünü eğiliminin ardından yukarı ataklarında yeniden güç güçlendirdi kazanabilmesi ve deflasyonist için 115,500 baskılardan ara direncinin kurtulamayan aşılması gerekiyor. Bu durumda ise piyasada ilk etapta 116,500 Euro da olmak satış üzere baskısı 117,500 yaşanmasına, ve 118,500 seviyelerini Eur/Usd nin hedefleyecek 1,1120 yükseliş eğilimi etkisini sürdürecektir. desteğine yaklaşmasına neden oldu. Bu akşam Dün 114,000 Fed'den desteği gelecek altında kararlar kapanışla ve söylemler tepki piyasa alımlarının ardından zayıflama sinyali oluşturan piyasada, algılamaları yeniden yükseliş açısından yönünde önemli pozisyon olacak. almak Bu toplantıda için 115,500 ara direncinin aşılması gerektiğini düşünüyoruz. Fed'den 112,500 faiz desteğinin artırımı beklentileri kısa vadeli %22 teknik ile sınırlı resimde kalırken, önemini koruyacağı piyasada, bu seviye altındaki seyrin ise Aralık 110,500 ayına noktasına ilişkin beklentiler yönelik baskı %55 oluşturabileceğini seviyesinde. Fed göz önünde bulunduruyoruz. toplantısından, Aralık ayında faiz indirimine yeşil ışık yakan, diğer yandan faiz artışı sürecinin yavaş ilerleyeceği yönünde öngörülerin eşlik ettiği ifadelerin gelmesi olasılığını daha yüksek görüyoruz. Buna bağlı olarak Eur/Usd de yükseliş potansiyelinin daha yüksek olduğuna inanıyoruz. Beklentimiz aksine piyasa tarafından çok şahin algılanabilecek açıklamalarda paritede yaşanabilecek düşüşlerde ise 1,1050 oldukça güçlü destek. 1,1240 seviyesinin önemli direnç olduğunu, akşam saatlerinde geçilmesi halinde 1,1270, ardından 1,1320 seviyelerinin hedefe gireceğini düşünüyoruz. Bugün Fed kararları ve ardından Yellen ın açıklamaları gelinceye kadar 1,11-1,12 bandında yatay seyir bekliyoruz. Altın: Dün beklentimize paralel olarak Usd bandında yatay hareket eden Altın bu sabah Japonya Merkez Bankası nın (BOJ), negatif bölgedeki 10 yıllık faiz oranlarını %0 hedefi ile takip edeceğini açıklaması sonrasında, negatif faizde yolun sonuna yaklaşıldı görüşü biraz kuvvet kazandı ve Dolar Endeksindeki yükseliş ile Altın tekrar Usd seviyesindeki önemli desteğine geldikten sonra, tekrar yükselerek akşam Fed den gelecek açıklamaları beklemeye başladı. Fed in bugünkü toplantısında faiz artırımına gitme olasılığı % 22 seviyesinde. Fed Başkanı Janet Yellen bugünkü faiz kararının ardından basın toplantısı yapacak. Fed in kullandığı metin dili şahin veya güvercin anlamda piyasayı ayrıştıracak. Bu çerçevede Altın ın Usd deki direnç eşiğini mi kıracağı, yoksa Usd deki stop loss seviyesinin altına mı geleceği belli olabilir. Fed in faizleri kademeli ve yavaş adımlarla artıracağı yönünde açıklama yapması kanımızca daha yüksek olasılık. Buna bağlı oluşacak harekette Altın da Usd Usd ilk direnç bandı, kırması halinde Usd hedefe girebilir. Bültende yer alan grafikler Bloomberg ve Matriks ten alınmıştır.

10 Önemli Göstergelerin Performansı ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«15 Şubat 2018 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.