Genel Yatırım Tavsiyeleri 16 Şubat 2018

Transkript

1 Genel Yatırım Tavsiyeleri 16 Şubat 2018 Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İçindekiler Son Veriler Gündem Beklentilerimiz o TL Tahvil ve Bonolar o Pariteler o Eurobondlar o Altın o Hisse Senedi Önemli Göstergelerin Performansı

3 Son Veriler & Gündem Son Veriler BIST-100 Endeksi: (değişim: %2,44 işlem hacmi: 6,1 milyar TL) Tahvil/Bono: o Gösterge Bono: %13,12 (-20 baz puan) o 10 Yıllık Tahvil: %12,03 (-16 baz puan) Usd/TL: 3,76 (%-0,60) Döviz Sepeti/TL: 4,24 (%-0,20) Altın: Usd (%0,00) ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,91 (önceki gün %2,92) VIX: 19,10 (önceki gün 19,25) CDS Türkiye: 175 (önceki gün 179) Gündem 16:30 ABD - Konut Başlangıçları (beklenti: 1225K önceki: 1192K) 16:30 ABD - Konut Izinleri (beklenti: 1300K önceki: 1300K) 18:00 ABD - Michigan Tüketici Güven Endeksi revize (beklenti: 95.3 önceki: 95.7) 18:00 ABD - Michigan - 1 yıl enflasyon beklentisi (önceki: %2.7)

4 Piyasalara Genel Bakış Önceki Cuma gelen ABD verileri sonrası - istihdam raporundaki güçlü ücret artışının enflasyon ve faiz artırım endişelerini tetiklemesiyle- ABD borsalarında başlayan ve geçtiğimiz hafta boyunca süren satış dalgası ve yüksek volatilite devamında, bu hafta piyasada volatilitenin azalması (VİX endeksi 20 nin altına geldi) ve ham petrol fiyatlarındaki artışla (Stokların beklenenden az artması ve USD deki düşüşün etkisiyle) günü yine yükselişle tamamladı. Böylece ABD Borsaları ardarda 5. işgününü yükselişle kapamış oldu. Avrupa da şirket verilerinin olumlu gelmesiyle borsalar günü yükselişle kapadı. Altın, önceki gün ABD'de yatırımcıların beklentilerden yüksek gelen enflasyon ve hayalkırıklığı yaratan perakende satışlar verilerinin etkilerine ilişkin endişelere odaklanması ve USD nin düşmeye devam etmesi ile başlayan yükselişini korudu ve seviyesinde. Korku endeksi olarak da bilinen ve volatiliteyi gösteren VIX Endeksi ise 19,13 seviyesine kadar geriledi. ABD para birimi endeksi bu sabah 88,30 seviyelerinde. Dün ABD de açıklanan ÜFE verisi Ocak ayında yükselerek enflasyonun güçlendiğine dair işaret verdi. ABD'de haftalık işsizlik maaşı başvuruları ise 228 Bin beklentisine karşılık 230 Bin oldu. Merkez Bankası Beklenti Anketi'nin Şubat ayı sonuçlarına göre, katılımcıların ortalama 2018 yılsonu enflasyon beklentisi, geçen ayki seviyesini hemen hemen koruyarak %9,52 oldu yılsonu cari açık beklentileri, önceki anketteki 43,8 milyar dolardan 45,1 milyar dolara artış gösterdi ve 2019 yılına ilişkin ekonomik büyüme beklentileri sırasıyla %4,56 ve %4,46 ile yatay seyretti. Dün akşam saatlerinde Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan, resmi temaslarda bulunmak üzere Türkiye'de bulunan ABD Dışişleri Bakanı Rex Tillerson'ı kabul etti. Bugün ise Dışişleri Bakanı Mevlüt Çavuşoğlu ile ABD Dışışleri Bakanı Rex Tillerson ikili görüşmelerde bulunacak. Bugün ABD den gelecek konut verileri ve Michigan Tüketici Güven Endeksi verileri takip edilecek.

5 Usd/TL - Eur/TL Önceki hafta açıklanan güçlü ABD istihdam verileri ile risk iştahı azalırken, bu hafta açıklanan güçlü TÜFE verisi ise risk iştahının tekrar artmasını sağladı. Risk iştahı artarken Usd diğer para birimleri karşısında zayıf seyrediyor. Şubat ayı başında 90,50 seviyesinde bulunan Dolar Endeksi bu sabah 88,30 civarında işlem görüyor. Güçlü veri setine rağmen global piyasalar Usd nin değerini aşağı çekip, risk iştahını artırmayı tercih etti. ABD bütçe açığının artacağına dair beklenti ABD para birimini baskılayan diğer unsur. Döviz Sepeti önceki gün -ABD datasına verilen ilk tepki ile- 4,26 ya kadar yükselmişti. Sonrasında ise yön TL lehine döndü. Dün gün içinde 4,235 seviyesine indi, kapanışı ise 4,24 civarında yaptı. 4,2450-4,235 aralığının altına sarkılması TL lehine belirgin bir iyileşmeyi mümkün kılar diye düşünüyoruz. Küresel risk iştahının artması TL yi olumlu etkiliyor. Zira Usd aşağı yönde baskılanıyor. Dolar Endeksi nin para birimleri üzerindeki baskısı da düşük kalır. ABD istihdam verisi öncesindeki dinamiğe (2/2 öncesine) yakınsama çabasının süreceğini düşünüyoruz. Lokal tarafın fiyatlamada etkin olduğu kanaatindeyiz. ABD dün açıklanan ÜFE beklentilere paralel, sanayi üretimi ise beklentilerin biraz altında geldi. İki nokta önemli; ilki gıda ve enerji hariç ÜFE nin yıllık bazda 2,2% ye yükselmesi. Diğeri ise sanayi üretiminin geçen ayki verisi aşağı yönde revize edilmesi. Bugün ise Michigan endeksi, konut başlangıçları verileri açıklanacak. Usd/TL: Parite, dün günün tamamında TL lehine seyir izledi. Kapanış ise önceki günün 130 baz puan altında 3,7660 civarında gerçekleşti. Bu sabah ise 3,7615 civarında işlem görüyor. Bugün küresel risk iştahının varlığını koruması ve Dolar Endeksi nin zayıf kalması TL lehine sınırlı pozitif/yatay seyir izlenmesini sağlar diye düşünüyoruz. Mevcut veri seti ile paritenin aşağı hareketi momentum kaybediyor diye düşünüyoruz. Diğer yandan aşırı düşüş bölgesine de yaklaşılmış durumda. Dolayısı ile gün için yükselişler olabilir. 3,7550 ve 3,7480 günün destek seviyeleri. Kalıcı bir iyileşmeden söz etmek için yeni nedenlere ihtiyacımız olduğu kanaatindeyiz. 3,7750 ve 3,7830 ise günün direnç noktaları. Eur/TL: Usd, Eur ve TL arasında son günlerin zayıf para birimi TL. Bu nedenle Usd değer kaybettiğinde parite dün de Eur lehine sınırlı seyir izledi. Dün 55 baz puan yükseliş oldu. 4,7145 ile gün tamamlandı, bu sabah ise 4,7175 civarında işlem görüyor. 4,70 seviyesi önemli destek haline geldi. Bugün paritede yatay/eur lehine sınırlı pozitif seyir izleneceğini düşünüyoruz. 4,7130 ve 4,7030 seviyeleri günlük destek noktaları olarak dikkat çekiyor. 4,7250 ve 4,7350 ise günün direnç seviyesi.

6 TL Bono & Eurobond TL Tahvil/Bono: Dün bono piyasasında pozitif seyir gerçekleşti. 2 ve 10 yıllık gösterge tahviller günü sırasıyla -20 baz puan azalışla- %13,12 ve -16 baz puan azalışla- %12,03 ile tamamladılar. 10 yıllık tahvilde %12,25 ve %12,50 destek seviyeleri; %11,70 ve %11,50 ise direnç seviyeleri. ABD tahvil faizlerinin seyri bono piyasaları açısından yönü tayin etmede belirleyici. Bölgesel-lokal hikayeler bu süreçte katalizör görevi görüyor diye düşünmekteyiz. Önümüzdeki bir iki ay TÜFE nin düşüş kaydedebileceği yönündeki beklenti karşılık bulur ise enflasyon tek haneli seviyelere inebilir. Aksi halde çift hane biraz daha rijit hale gelebilir. Bu durum Tl bonoların seyri açısından önemli. 10 Yıllık Gösterge Bono Türkiye CDS ABD tahvil faizlerinin küresel çapta baskı oluşturmayı sürdüreceği yönündeki düşüncemizi koruyoruz. TL bono faizlerinde anlamlı bir düşüş için lokal tarafta lehte yeni haberlere ihtiyaç olduğu kanaatindeyiz. Eurobond: Önceki gün açıklanan ABD TÜFE verisinden sonra dün açıklanan ÜFE verisi de enflasyondaki yükselişi teyit eder nitelikte geldi. Çekirdek ÜFE nin beklentilerin üzerinde artışı ise dikkat çekici idi. ABD 10 yıllık tahvil faizi 2,90% mertebesinde işlem görüyor Vadeli Eurobond Türkiye eurobondlarında dün pozitif seyir gerçekleşti. Birim fiyatlar kısa vadelilerde 0,11 Usd civarında, orta vadelilerde 0,25 Usd civarında, uzun vadelilerde ise 0,45-0,70 Usd aralığında arttı. Yıllık verimler ise sırasıyla %4,45, %5,28 ve %6,49 oldu. Türkiye 5 yıllık CDS bir önceki güne göre 4 puan düşüşle 175 seviyesinde bulunuyor. CDS 175 civarına gevşemiş durumda. Mevcut dinamikle birkaç puan daha gevşeyebilir. 160 seviyesinin üzerinde kalınması ise yukarı yönü biraz daha olası kılmayı sürdürüyor Vadeli Eurobond Türkiye eurobondlarının mevcut seviyelerinin orta vadede -sınırlı- cazip olduğunu düşünmeyi sürdürüyoruz. Taktiksel kısmi alış yapılabilir. Büyük oranda alış için ABD faizlerinin yarattığı baskı izlenmeli ve/veya lokal tarafta olumlu gelişmeler olmalı. Eurobondlarda belirgin iyileşme için lehte (siyasi, ekonomik..) haber akışına ihtiyaç olduğu yönündeki düşüncemizi koruyoruz.

7 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Önceki hafta açıklanan güçlü ABD istihdam verileri ile risk iştahı azalırken, bu hafta açıklanan güçlü TÜFE verisi ise risk iştahının tekrar artmasını sağladı. Risk iştahı artarken Usd diğer para birimleri karşısında zayıf seyrediyor. Şubat ayı başında 90,50 seviyesinde bulunan Dolar Endeksi bu sabah 88,30 civarında işlem görüyor. Güçlü veri setine rağmen global piyasalar Usd nin değerini aşağı çekip, risk iştahını artırmayı tercih etti. ABD bütçe açığının artacağına dair beklenti ABD para birimini baskılayan diğer unsur. Risk iştahının sürmesi ile Dolar Endeksi baskı altında kalıyor. Öte yandan risk iştahında ivmenin azalma kaydettiğini belirtelim. Parite dün Eur lehine hareket etti. 55 baz puan artışla 1,2505 civarında günü tamamladı. Bu sabah da 1,2550 seviyelerinde işlem görüyor. Geçen haftayı 90,45 seviyesinde tamamlayan Dolar Endeksi, bu sabah 88,30 civarında işlem görüyor ,50 bölgesinin altında kalınması önemli. Bu durumda istihdam verisi öncesi dinamiğe belirgin yakınsama imkanı söz konusu olur. ABD dün açıklanan ÜFE beklentilere paralel, sanayi üretimi ise beklentilerin biraz altında geldi. İki nokta önemli; ilki gıda ve enerji hariç ÜFE nin yıllık bazda 2,2% ye yükselmesi. Diğeri ise sanayi üretiminin geçen ayki verisi aşağı yönde revize edilmesi. Bugün ise Michigan endeksi, konut başlangıçları verileri açıklanacak. Paritenin bugün -mevcut veri seti ile- sınırlı pozitif seyir izleyeceğini düşünüyoruz. Momentumun birkaç gün öncesine göre düştüğünü olduğunu belirtelim. 1,2570 yukarıda ilk direnç. Sonrasında ise 1,2630 seviyesi öne çıkıyor. 1,2475 in aşılamaması halinde ise 1,2490 ve 1,2450 destek seviyesi olarak öne çıkıyor. Altın: ABD para birimi değer kaybediyor. ABD ekonomisi enflasyon artışı sinyali veriyor. Küresel riskli varlıklar talep görüyor. Büyük merkez bankaları henüz yeni şahince açıklamalar yapmamış durumdalar. Dolayısı ile bu faktörlerden ötürü Altın yükseliş eğilimini koruyor. Önceki günkü kazançların ardından Altın dün yatay sayılabilecek bir artış kaydetti. Günün sonunda Usd seviyesinde kapanış yapıldı. Dolar Endeksi 90-89,50 bölgesinin altında kalmayı sürdürüyor. Endeks bu sabah 88,30 civarında işlem görüyor. Bugün sınırlı bir yükseliş çabası olabilir Usd direnç seviyesi. Olası düşüşlerde Usd günün desteği konumunda.

8 Gbp/Usd & Gbp/Eur Önceki hafta açıklanan güçlü ABD istihdam verileri ile risk iştahı azalırken, bu hafta açıklanan güçlü TÜFE verisi ise risk iştahının tekrar artmasını sağladı. Risk iştahı artarken Usd diğer para birimleri karşısında zayıf seyrediyor. Şubat ayı başında 90,50 seviyesinde bulunan Dolar Endeksi bu sabah 88,30 civarında işlem görüyor. Güçlü veri setine rağmen global piyasalar Usd nin değerini aşağı çekip, risk iştahını artırmayı tercih etti. ABD bütçe açığının artacağına dair beklenti ABD para birimini baskılayan diğer unsur. Dolar Endeksi, dün düşüş eğilimini korudu. Endeks bu sabah 88,30 seviyesine kadar gevşemiş durumda. Endeksin 90-89,50 seviyesinin altında kalması diğer para birimlerinin değerlenme iddialarını destekliyor ABD dün açıklanan ÜFE beklentilere paralel, sanayi üretimi ise beklentilerin biraz altında geldi. İki nokta önemli; ilki gıda ve enerji hariç ÜFE nin yıllık bazda 2,2% ye yükselmesi. Diğeri ise sanayi üretiminin geçen ayki verisi aşağı yönde revize edilmesi. Bugün ise Michigan endeksi, konut başlangıçları verileri açıklanacak. DXY Gbp/Usd İngiltere de ise Ocak ayı perakende satışlar günün açıklanacak datası. Gbp/Usd: Parite geçtiğimiz hafta Cuma gününden itibaren Usd karşısındaki kayıplarını geri alma çabasını sürdürüyor. Dün de Gbp lehine seyir oldu. Yaklaşık 100 baz puanlık bir yükselişle 1,4100 ile gün tamamlandı, bu sabah da 1,4130 civarında işlem geçiyor. Paritenin bugün Gbp lehine seyri sürdürme gayreti içinde olacağını değerlendiriyoruz. Ancak momentumun düşük olduğunu belirtelim. Öte yandan yavaş yavaş aşırı satım bölgesine yaklaşılmış durumda olunduğunu belirtelim. 1,4160 ilk direnç konumunda. Aşılması halinde ise 1,4230 günün direnci. Tahminimizin aksine bir seyir olması halinde ise 1,4100 ve 1,4050 günün destek noktaları. Eur/Gbp Eur/Gbp: Parite dün sınırlı negatif seyir izledi. Önceki güne göre 25 baz puanlık sınırlı düşüşle 0,8870 civarında gün tamamlandı. Bu sabah ise 0,8880 civarında işlem görüyor. 0, aralığı önemli destek bölgesi olarak öne çıkıyor. Bugün yatay/sınırlı pozitif bir seyir olacağını düşünüyoruz. Yukarıda 0,8905 aşağıda 0,8860 dirençdestek olarak öne çıkıyor.

9 Eur/Usd & Altın Hafta içerisinde oluşan seans içi yukarı atakların 115,500 ara direnç noktasını aşma denemelerinde zayıf Eur/Usd: Dün 1,1212 seviyesini gördükten sonra, kaldığı piyasada, dün kapanışa doğru güç kazanan alım eğilimiyle endeksin bu seviye üzerinde günü dün tamamladığını de belirttiğimiz gözlemliyoruz. gibi Fed öncesinde bu seviye üzerinde kalıcı olamadı ve 1,1170 seviyesine kadar geriledi. Haftanın Bu son sabah işlem BoJ un gününe negatif alım bölgede eğilimini bulunan sürdürme 10 çabasıyla başlayacak olan piyasada, böylece endeksin yıllık yukarı tahvil ataklarında faizinde daha %0 güçlü hedeflediğini bir seyir izleyeceğini açıklaması, düşünüyoruz. 115,500 ara direncinin aşılmasıyla bir üst negatif hedef olarak faizde izlediğimiz yolun sonuna 116,500 seviyesine gelindi görüşünü yönelen piyasada, seans içerisinde bu noktanın önemli olacağını güçlendirdi düşünüyoruz. ve deflasyonist 116,500 direncini baskılardan aşacak kurtulamayan hareketler ise piyasada sırasıyla 117,500 ve 118,500 seviyelerini Euro da hedefleyecek satış baskısı seyrin yaşanmasına, devamını getirecektir. Eur/Usd nin Alternatif 1,1120 piyasalardaki olumlu seyrin desteğiyle gerçekleşen desteğine yukarı harekette, yaklaşmasına 114,500 seviyesini neden ise oldu. seans Bu içi ilk önemli destek noktası olarak alıyoruz. 114,500 akşam üzerindeki Fed'den hareketlerin gelecek ise kararlar piyasadaki ve söylemler gün içi yükseliş piyasa potansiyelinin korunacağını düşünüyoruz. algılamaları açısından önemli olacak. Bu toplantıda Fed'den Dolayısıyla faiz artırımı 115,500 beklentileri üzerinde güç %22 kazanan ile sınırlı yukarı kalırken, hareket kapsamında, seans içi pozisyonlar için stop loss Aralık noktası ayına olarak ilişkin 114,500 beklentiler ara desteğini %55 seviyesinde. alıyoruz. Kısa Fed vadeli teknik resim ise bir alt ve ana destek olan 112,500 toplantısından, üzerinde olumlu Aralık seyrini ayında sürdürecektir. faiz indirimine yeşil ışık yakan, diğer yandan faiz artışı sürecinin yavaş ilerleyeceği yönünde öngörülerin eşlik ettiği ifadelerin gelmesi olasılığını daha yüksek görüyoruz. Buna bağlı olarak Eur/Usd de yükseliş potansiyelinin daha yüksek olduğuna inanıyoruz. Beklentimiz aksine piyasa tarafından çok şahin algılanabilecek açıklamalarda paritede yaşanabilecek düşüşlerde ise 1,1050 oldukça güçlü destek. 1,1240 seviyesinin önemli direnç olduğunu, akşam saatlerinde geçilmesi halinde 1,1270, ardından 1,1320 seviyelerinin hedefe gireceğini düşünüyoruz. Bugün Fed kararları ve ardından Yellen ın açıklamaları gelinceye kadar 1,11-1,12 bandında yatay seyir bekliyoruz. Altın: Dün beklentimize paralel olarak Usd bandında yatay hareket eden Altın bu sabah Japonya Merkez Bankası nın (BOJ), negatif bölgedeki 10 yıllık faiz oranlarını %0 hedefi ile takip edeceğini açıklaması sonrasında, negatif faizde yolun sonuna yaklaşıldı görüşü biraz kuvvet kazandı ve Dolar Endeksindeki yükseliş ile Altın tekrar Usd seviyesindeki önemli desteğine geldikten sonra, tekrar yükselerek akşam Fed den gelecek açıklamaları beklemeye başladı. Fed in bugünkü toplantısında faiz artırımına gitme olasılığı % 22 seviyesinde. Fed Başkanı Janet Yellen bugünkü faiz kararının ardından basın toplantısı yapacak. Fed in kullandığı metin dili şahin veya güvercin anlamda piyasayı ayrıştıracak. Bu çerçevede Altın ın Usd deki direnç eşiğini mi kıracağı, yoksa Usd deki stop loss seviyesinin altına mı geleceği belli olabilir. Fed in faizleri kademeli ve yavaş adımlarla artıracağı yönünde açıklama yapması kanımızca daha yüksek olasılık. Buna bağlı oluşacak harekette Altın da Usd Usd ilk direnç bandı, kırması halinde Usd hedefe girebilir. Bültende yer alan grafikler Bloomberg ve Matriks ten alınmıştır.

10 Önemli Göstergelerin Performansı ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«16 Şubat 2018 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.