Günlük Bülten 24 Mart 2015

Transkript

1 PİYASALAR Döviz Piyasası Fitch'in Türkiye'nin kredi notunu ve görünümünü teyit etmesinin ardından, TL üzerindeki belirsizliklerden birinin daha ortadan kalkmasıyla kur güne,57 seviyesinden başladı. Ancak tüketici güven endeksinin Mart'ta 64,39 ile 6 yılın en düşük seviyesine gerilemesinin ardından kur,5903 e kadar yükseldi. Öğleden sonra ise gerek paritedeki hareket gerekse FED Başkanlarından Bullard'ın, Dolar endeksinin "makul değer"inden çok uzakta olmadığını açıklaması GOÜ para birimlerine pozitif yansıdı ve yurtiçinde kur akşam saatlerinde,5405 e kadar geriledi. 31 Ara 14 0 Mar 15 ECB Başkanı Draghi nin konuşmasının izlendiği günde Dolar endeksinin FED Başkanlarının açıklamalarıyla gerilemesine ek olarak EUR/USD paritesi de yukarı yönlü hareket etti ve akşam saatlerinde 1,0971 seviyesine kadar çıktı. Bugün veri takvimi oldukça yoğun. ABD TÜFE ile Euro Bölgesi PMI verileri paritenin yönü konusunda belirleyici olacaktır. Haftaya GOÜ para birimleri Dolar karşısında iyimser görünümle başladı ve %3,1 ile en çok değer kazancı Brezilya Reali nde görüldü. ABD 10 yıllıkların faizi dün %1,94 seviyesinden kademeli olarak %1,90 a kadar geriledi. Bu hafta FED Başkanlarının konuşmaları piyasanın odağında olacak. Dün FED Başkan Yardımcısı Stanley Fischer'in ABD'de ilk faiz artırımının bu yıl içinde gerçekleşeceğine işaret etmesinin ardından Dolar kayıplarının sınırlı kısmını telafi etse de bugün Bullard ın konuşması yakından izlenecektir. Emtia Piyasası 3 Mar 15 $/TL,3350,574,543-1,% 8,9% /TL,866,7861,7831-0,1% -1,5% Sepet*,5791,6788,6613-0,7% 3,% /$ 1,098 1,081 1,0946 1,% -9,5% $/Yen 119,78 10,04 119,73-0,3% 0,0% $ Endeks 90,7 97,91 97,03-0,9% 7,5% Kaynak: Reuters, Bloomberg * (0,5$+0,5 ) Altın, FED in faiz artırımlarını geciktireceği spekülasyonu ve Yunanistan'ın kurtarma paketine ilişkin pazarlıklar ile birlikte, iki haftanın en yüksek seviyesi yakınında işlem gördü ve ons başına USD 1.19 e kadar yükseldi. Petrol, Suudi Arabistan ın rekora yakın bir hızda üretim gerçekleştirdiğini belirtmesiyle sabah saatlerinde gerilese de öğleden sonra kayıplarını telafi etti. Yeni güne ise Çin'de imalat PMI verisinin 11 ayın en düşük seviyesine gerilemesiyle baskı altında başladı. Altın($/Ons) ,6% 0,4% Petrol(Brent) 57,3 55,3 55,9 1,1% -,5% Gümüş($/Ons) 15,7 16,8 17,0 1,4% 8,1% Kaynak: Reuters, Bloomberg 31 Ara 14 0 Mar 15 3 Mar 15,8,7,6,5,4,3,,6613,543,1 1,0946 Oca 14 Mar 14 May 14 Tem 14 Eyl 14 Kas 14 Oca 15 Mar Altın ($/Ons) ,1 $/TL Sepet /$ (Sağ eks) Brent Petrol ( $/Varil, sağ eksen) , Oca 14 Mar 14 May 14 Tem 14 Eyl 14 Kas 14 Oca 15 Mar ,48 1,43 1,38 1,33 1,8 1,3 1,18 1,13 1,08 1,

2 Oca 13 Şub 13 Mar 13 Nis 13 May 13 Haz 13 Tem 13 Ağu 13 Eyl 13 Eki 13 Kas 13 Ara 13 Oca 14 Şub 14 Mar 14 Nis 14 May 14 Haz 14 Tem 14 Ağu 14 Eyl 14 Eki 14 Kas 14 Ara 14 Oca 15 Şub 15 Mar 15 Oca.14 Şub.14 Mar.14 Nis.14 May.14 Haz.14 Tem.14 Ağu.14 Eyl.14 Eki.14 Kas.14 Ara.14 Oca.15 Şub.15 Mar.15 Bülten 4 Mart 015 Faiz Piyasası Anlaşmalı işlemleri hariç tutulursa bono piyasasında zayıf işlem hacmi ön plandaydı. yıllık gösterge faiz minimum %8,46 yı gördü. 10 yıllık gösterge kağıt ise %8,07-8,15 bandında hareket etti. Bugün Hazine biri yeni 10 yıllık gösterge, bir diğeri mevcut 5 yıllık gösterge tahvil ihaleleri düzenleyecek. TCMB nin yaptığı toplam fonlama miktarı 56,4 milyar TL düzeyine yükselirken; bu rakamın 5,5 milyar TL lik kısmı %7,50 den haftalık repo fonlamasından, 3,8 milyar TL lik kısmı %10,5 ten piyasa yapıcılığı imkanından, 0,15 milyar TL lik kısmı %10,75 ten kotasyondan oluştu. Ortalama fonlama maliyeti %7,69 düzeyine geriledi. Gösterge Tahvil* 7,97 8,5 8,5 0,00 0,55 USD Libor( 3 aylık) 0,6 0,7 0,7 0,00 0,01 EUR Libor( 3 aylık) 0,06 0,01 0,01 0,00-0,05 O/N İMKB Repo 10,85 10,36 10,35 0,00-0,50 Eurobond 030* 4,73 4,75 4,67-0,09-0,06 Kaynak: Reuters, BIST, Bloomberg 31 Ara 14 0 Mar 15 3 Mar 15 * bileşik faiz 11,5 10,5 9,5 8,5 7,5 6, Kaynak: BIST,*bileşik faiz (Ağırlıklı Ort) TCMB Ağırlıklı Fonlama Faizi ve Faiz Koridoru Ağırlıklı Fonlama Faizi Top. Piyasa Hacmi Göst. Tahvilin Hacmi Göst. Faizi (Sol Eks,*) %8,5 Gecelik Borç Alma-Verme Faizi ,4 0 Milyon TL %7,69 Türkiye'nin 5 yıl vadeli CDS-kredi temerrüt faizi (Türkiye nin borçlarını iflasa karşı sigortalamanın maliyeti) 06 seviyesine; 030 vadeli USD cinsi gösterge Eurobond faizi ise %4,67 seviyesine geriledi. Borsalar Fitch'in Türkiye'nin kredi notu ve görünümünü teyit etmesinin ardından haftaya yükselişle başlayan hisse senetleri, USD/TL'nin,55'in altına gerilemesinin de verdiği destekle %1,5 yukarıda kapandı. Asya borsaları Çin'de özel sektör imalat PMI verisinin 11 ayın en düşük seviyesine gerilemesinin ardından erken saatlerdeki kazanımlarını geri verdi. İmalat PMI verisi dünyanın ikinci büyük ekonomisinde zayıflığın devam ettiğini gösterirken, para politikasının gevşetilmesine yönelik beklentilerin devamını sağlayabilir. BIST ,5% -,3% BIST ,6% -,9% Sanayi ,4% 0,5% Hizmetler ,1% -5,0% Mali ,7% -1,9% Bankalar Endeksi ,5% -3,8% Dow Jones ,1% 1,6% S&P ,%,% DAX ,% 1,3% Nikkei ,0% 13,% Bovespa ,1% 3,8% Kaynak: Reuters, Bloomberg 31 Ara 14 0 Mar 15 3 Mar İşlem Hacmi (milyon TL) BIST 100 Endeks (sağ eksen) Oca.14 Şub.14 Nis.14 Haz.14 Tem.14 Eyl.14 Kas.14 Ara.14 Şub

3 PİYASALARDAKİ GELİŞMELER Tüketici güven endeksi, Mart'ta 64,39 ile 6 yılın en düşük seviyesine geriledi. Tüketici güven endeksi Mart ayında %5,4 düşüş gösterdi. ABD Chicago FED Ulusal Aktivite Endeksi, ABD'de ekonomik görünümün tarihsel trendin altına düştüğünü gösterdi. Avrupa Merkez Bankası Başkanı Mario Draghi, enflasyonun önümüzdeki aylarda çok düşük veya negatif olabileceğini söyledi. St. Louis FED Başkanı James Bullard, Dolar endeksinin "makul değer"inden çok uzakta olmadığını, ancak Dolar ın Euro karşısında daha ne kadar değer kazanacağının belli olmadığını söyledi. Cleveland FED Başkanı Loretta Mester, ABD ekonomisinin güç kazandığını ve Haziran ayında bir faiz artırımının imkan dahilinde olduğunu söyledi. ABD'de ikinci el konut satışları Şubat'ta sınırlı bir artışla yıllık bazda 4,88 milyon adete yükselmesine karşılık beklentilerin altında kaldı. San Francisco FED Başkanı John Williams, FED'in ABD'de faizleri yükseltmeyi değerlendirmeden önce birkaç aydan fazla beklememesi gerektiğini söyledi. FED Başkan Yardımcısı Stanley Fischer, FED'in bu yıl faizleri artırmaya başlanmasının "yaygın olarak beklendiğini" belirtmesine karşılık faiz patikasının henüz belli olmadığına dikkat çekerek para politikasının artık daha çok belirsizlik içereceğini işaret etti. Yunanistan Başbakanı Alexis Tsipras, Almanya'ya finansal yardım için gelmediğini açıkladı. Çin de Mart ayı öncü HSBC imalat PMI 49, ile 11 ayın en düşük seviyesinde açıklandı. (Beklenti: 50,5) Tüketici güven endeksi, Mart'ta 64,39 ile 6 yılın en düşük seviyesine geriledi. Tüketici güven endeksi Mart ayında %5,4 düşüş gösterdi. Verilerin ayrıntılarına bakıldığında hane halkının maddi durum beklentisi endeksi bir önceki aya göre %1,6 oranında azaldı, bu düşüş gelecek 1 aylık dönemde hane halkının maddi durumunun daha iyi olacağını bekleyenlerin oranının azalmasından kaynaklandı. Genel ekonomik durum beklentisi %5 azalırken bu azalış, gelecek 1 aylık dönemde genel ekonomik durumun daha iyi olacağı yönünde beklentisi olan tüketicilerin sayısının bir önceki aya göre azaldığını gösterdi. İşsiz sayısı beklentisi %6,3 azalırken, bu düşüş gelecek 1 aylık dönemde işsiz sayısında artış bekleyenlerin oranındaki artıştan kaynaklandı. Tasarruf etme ihtimali %17,5 azalırken bu düşüş, tüketicilerin gelecek 1 aylık dönemde tasarruf etme ihtimallerinin bir önceki aya göre azaldığını gösterdi. Avrupa Merkez Bankası Başkanı Mario Draghi, enflasyonun önümüzdeki aylarda çok düşük veya negatif olabileceğini söyledi. Avrupa Parlamentosu'nda konuşan Draghi, ECB'nin enflasyon oranlarının, uygulanan para politikası teşviklerinin de etkisi ile yıl sonuna doğru toparlanmaya başlamasını beklediğini söyledi. ECB'nin enflasyonda kalıcı iyileşme görene kadar gevşek para politikası uygulamaya devam edeceğini belirten Draghi, "Tahvil alım programını en azından Eylül 016 sonuna kadar devam ettirme niyetindeyiz. Satın almamız için yeterince tahvil olmadığına dair işaret görmüyoruz" diye konuştu. ECB'nin enflasyonun izlediği yolu değerlendirirken bütünlükçü bir perspektif kullanacağını ifade eden Draghi, uygulanan politika tedbirlerinin yan etkileri olabileceğini ancak bunların gerekli olduğunu da savundu. Draghi, "Finansal istikrar için potansiyel riskler şu anda kontrol altında. Ancak riskleri yakından izlemeye devam edeceğiz" dedi. 3

4 St. Louis FED Başkanı James Bullard, Dolar endeksinin "makul değer"inden çok uzakta olmadığını, ancak Dolar ın Euro karşısında daha ne kadar değer kazanacağının belli olmadığını söyledi. Bullard, Avrupa Merkez Bankası'nın ay başında başlattığı tahvil alımları öncesinde Doların Euro karşısında %5 değer kazandığını belirtti. Bullard ayrıca Yunanistan'ın Euro Bölgesi nden ayrılmasının mümkün olduğunu ancak ülke için son derece zorlu olacağını ifade etti. Uzun bir süredir FED'in faiz artırımında geç kalmaması gerektiği ve erken adım atmasını istediğini ifade eden Bullard, bu görüşünü değiştirmediğini ancak faizlerin öngördüğü kadar hızlı artmadığını göz önünde bulundurarak faizlerin ileriki seyri konusundaki tahminlerini revize ettiğini ifade etti. Bullard, "Ben para politikasında gevşeme yanlısı bir hale gelmedim, ama FOMC Mart'ta adım atmadı" dedi. ABD Chicago FED Ulusal Aktivite Endeksi, ABD'de ekonomik görünümün tarihsel trendin altına düştüğünü gösterdi. Şubat ayında endeks -0,11 puan oldu. Bir önceki endeks -0,10 seviyesinde bulunuyordu. Endeksin 3 aylık hareketli ortalaması -0,08 olarak gerçekleşti. Chicago FED Ulusal Aktivite Endeksi, ekonomideki genel aktivite ve buna bağlı enflasyonist baskıyı ölçüyor. VERİ GÜNDEMİ Yurtiçinde PPK toplantı özetini takip edeceğiz. Mart ayı enflasyonuna ilişkin beklentiler hakkında ipucu veren açıklamalar görebiliriz. Ekonomistler toplantısında gıda fiyatlarındaki olumsuz seyrin Mart ayında da bizimle olacağına değinilmişti. Benzer açıklamalar ve bir ihtimal son dönemde dövizdeki oynaklığa ilişkin aldığı kararlara yönelik açıklamalar görebiliriz. Yurtdışı tarafında veri gündemi oldukça yoğun. Euro Bölgesi ülkeleri hizmet ve imalat PMI verilerini takip edeceğiz. Beklentimiz hizmet PMI verilerinin imalat PMI verilerine göre daha iyi bir görünüm sergilemeye devam edeceği yönünde. ECB Başkanı Draghi nin son verilerin Avrupa'da ekonominin toparlanmaya başladığını gösterdiğini ifade etmesiyle birlikte bunun PMI verilerinde de teyit edileceğini düşünüyoruz. Geçtiğimiz ay Macaristan Merkez Bankası politika faizini rekor düşük seviye olan %,1 de sabit tutmuştu. Bugün ise politika faizinde 0 baz puanlık düşüşü mümkün görüyoruz. Faiz indirimini ise yıllık enflasyonun -%1 düzeyinde olup %3 hedefinin altında yer almasına ve Macar Forinti nin görece iyi performans sergileyerek emsal ülkelere göre değerli olma noktasına gelmesine bağlıyoruz. S&P nin ülkede dış şoklara karşı kırılganlıkların azalması ve büyümedeki iyileşmeyi referans göstererek not artırımına gittiğini gördük. Dolayısıyla ECB kaynaklı para girişine ek olarak işlerin yolunda gittiğini gösteren bu karar sonrası fazla yabancı para girişine maruz kalıp enflasyonunu daha da aşağı çekmeyi istemediğini düşünüyoruz ve faiz indirimi bekliyoruz. Bununla birlikte her ne kadar yalanlansa da Avrupa Birliği'nin Macaristan ile Rusya arasında imzalanan USD 1 milyar büyüklüğündeki nükleer anlaşmayı bloke ettiği haberlerini önemli buluyoruz. ABD tarafında FOMC sonrası dikkatlerin odağında olan enflasyon verisini takip edeceğiz. Tüketici fiyatları endeksi Ocak'ta %0,7 ile beklentilerin üzerinde düşüş kaydetmişti. Yıllık enflasyon -%0,1 ile negatif bölgede yer alırken; çekirdek enflasyon %1,6 ile yatay seyrini sürdürmüştü. Enflasyon tarafında piyasa ile anketlerin bir miktar ayrıştığını gözlemekteyiz. Mart Michigan tüketici güven endeksinin detaylarında bir yıl sonrası enflasyon beklentisinin %3 lere çıktığını görsek de piyasada beklentiler bunun çok aşağısında. Dolayısıyla çekirdek endeksin %1,7 doğru gitmesini beklerken; buradaki görünüm FED içinde piyasa katılımcıları içinde ana gösterge olacaktır. 4

5 UYARI: Bu bülten T.C. Ziraat Bankası A.Ş. tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece Bankamız müşterilerini bilgilendirme amacını taşımaktadır. Bültende yer alan veriler ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler Bankamızın izni olmaksızın kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, dağıtılamaz ya da yayınlanamaz. 5