Bankacılık Sektör Ocak Raporu - 17 Şubat 2014 Sayı: 12 Sayfa: 1

Transkript

1 Bankacılık Sektör Ocak Raporu - 17 Şubat 201 Sayı: 12 Sayfa: 1 Yönetici Özeti Ocak 201 de toplam krediler ticari kredilerdeki artış ve TL nin değer kaybetmesi sonucu aylık bazda 29,8 milyar TL, yıllık bazda ise 278,1 milyar TL artış göstererek milyar TL ye ulaştı. Bireysel kredilerdeki artış daha sınırlı kalırken, ticari kredilerdeki artış TL deki değer kaybı nedeniyle daha yüksek kaldı. 201 yılında da bireysel ve KOBİ kredileri kaynaklı olarak brüt TGA ların %23 oranında artacağını tahmin etmekle birlikte GSYH büyümesine yönelik aşağı yönlü risklerin artması TGA lar üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturuyor. Ocak ayında TL mevduatlardan YP mevduatlara kayış sonucu TL mevduatlar aylık bazda 9 milyar TL azalırken, DTH larda ise,2 milyar dolar artış yaşandı ve toplam mevduatlar TL nin değer kaybetmesinin de etkisiyle birlikte 20,1 milyar TL arttı. Bankaların yurtdışı bankalara borçları 201 yılının ilk ayında 1,5 milyar dolar gerilerken repo yoluyla fonlanmaları ise 15 milyar TL artarak %8 yıllık büyüme oranına ulaştı. Özkaynaklar, Haziran dan bu yana artan bono faizlerine bağlı olarak düşen menkul değerler değer artış fonunun (MDDAF) azaltıcı etkisiyle 2013 yılında net kârdan daha az artarak (11,9 milyar TL) 193,8 milyar TL ye ulaştı. 201 yılının ilk çeyreğinde bono faizlerinde yüksek seviyelerin korunacağını bu tarihten sonra ise risk algısındaki azalmaya bağlı olarak sınırlı gerileyeceğini öngörüyoruz. Mevduat faizlerindeki yükselişin yılın ilk çeyreğinde özellikle 1 aya kadar vadeli mevduatta %10 politika faizi seviyelerine ulaşana kadar devam edeceğini, 3-6 ay vade dilimlerindeki mevduat faiz oranlarının ise Mart bilanço döneminde görülebilecek hafif artışlara rağmen %10-12 bandında değişmesini bekliyoruz. TCMB nin faiz artırımı sonrası yükselen fonlama maliyetlerine bağlı olarak özellikle daha kısa vadeli olan ticari kredi faiz oranlarında da hızlı yükseliş yaşanırken, tüketici kredilerindeki artış daha sınırlı kaldı. 201 yılının ilk yarısında uzun vadeli kredilerin riski ve daralan net faiz marjından (NFM) dolayı rekabet şartları engel olmadığı sürece kredi faiz oranlarının yüksek seviyelerini korumasını bekliyoruz ün ikinci yarısından itibaren başlayan net faiz marjındaki (NFM) düşüş trendi, fonlama faizlerindeki artışa bağlı olarak devam ediyor. NFM deki aşağı yönlü hareketin 201 ün üçüncü çeyreğine kadar devam etmesini bekliyoruz yılında net kâr tek seferlik varlık satışları nedeniyle bir önceki yıla göre 1,2 milyar TL artarken, varlık satışı etkisini çıkardığımızda ise toplam kâr yılın ikinci yarısında bozulan net faiz marjı ve artan karşılık giderlerine bağlı olarak 2012 yılının hafif altında kaldı. 201 yılında da faiz marjının 2013 yılının altında kalacağı ve karşılık giderlerinin yüksek seviyelerini koruyacağı beklentimizle paralel olarak hem net kârda hem de ROA ve ROE gibi kârlılık performanslarında düşüş öngörüyoruz. Sermaye yeterlilik rasyosu (SYR), Aralık ta artan risk ağırlıklı aktiflere paralel 2012 yılına göre 260 baz puan düşüşle %15,3 ya inerken, 201 de %1,6 ya gerilemesini bekliyoruz.

2 Milyar TL Bankacılık Sektör Ocak Raporu - 17 Şubat 201 Sayı: 12 Sayfa: 2 Sektör Aktifleri: I. Krediler ve Tahsili Gecikmiş Alacaklar Ocak 201 de toplam krediler ticari kredilerdeki artış ve TL nin değer kaybetmesi sonucu aylık bazda 29,8 milyar TL, yıllık bazda ise 278,1 milyar TL artış göstererek milyar TL ye ulaştı. Ocak ayında toplam kredilerdeki yıllık büyüme %3,8 e yükselirken, kur etkisinden arındırılmış kredilerin yıllık büyümesi de hafif artışla %2, e yükseldi. Ocak ayının son günlerinde kredilerdeki artış hem TL deki değer kaybı hem de Şubat ayında yürürlüğe girecek bireysel kredilere yönelik tedbirler nedeniyle öne çekilen tüketici kredisi talebine bağlı olarak güçlü seyrini sürdürdü. 201 yılının ilk yarısında ise kredilerdeki büyüme hızının, sıkılaşan finansal koşullarla azalmasını bekliyoruz. Tüketici kredileri ve kredi kartlarından oluşan bireysel kredilerdeki yıllık büyüme hızı sıkılaşan finansal koşullar ve kredi kartlarına yönelik otoritelerce alınan önlemlere bağlı olarak Ocak ayında %2,9 dan %2,1 e gerilerken 201 yılında yavaşlamanın daha da hızlanmasını bekliyoruz. Kur etkisinden arındırıldığında ticari kredilerdeki artış hızı mevsimsel etkiler ve sıkılaşan finansal koşullara bağlı olarak yavaşlamaya devam etse de TL de gerçekleşmiş olan değer kaybı nedeniyle yıllık nominal kredi büyüme hızı %0 ile 2011 yılı son çeyreğinden bu yana en yüksek seviyelerinde. 201 yılında ise özellikle 2. çeyrekten itibaren kredi büyümesinin daha da yavaşlayacağını ve bunun sonucunda bireysel kredilerin yıllık %16,9, ticari kredilerin %19,3 ve toplam kredilerin %18,5 büyümesini öngörüyoruz. Ancak TCMB tarafından yapılan faiz artırımı sonrası kredi büyümesi tahminlerimiz üzerinde aşağı yönlü riskler belirgin bir şekilde arttı. Brüt tahsili gecikmiş alacaklar (TGA), 2013 yılında, çoğunluğu tüketici ve KOBİ kredilerinden kaynaklı olarak 5,9 milyar TL artarken, Ocak ayında artış 0,7 milyar TL oldu. 201 yılında da bireysel ve KOBİ kredileri kaynaklı olarak brüt TGA ların %23 oranında artacağını tahmin etmekle birlikte GSYH büyümesine yönelik aşağı yönlü risklerin artması TGA lar üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturuyor. Kredi büyüme hızı ticari kredilerin etkisiyle uzun dönem ortalamalarında seyrediyor Toplam Krediler (Kur etkisinden arındırılmış, Yıllıklandırılmış haftalık değişimlerin 13 haftalık ort.) ortalaması Hafta Tüketici kredilerindeki hız kaybı devam ediyor Hafta TGA lar 201 yılında da hızla artmaya devam edecek Tüketici Kredileri (Yıllıklandırılmış, haftalık değişimlerin 13 haftalık ort. ) ortalaması TGA Ticari Krediler TGA Bireysel Krediler

3 Bankacılık Sektör Ocak Raporu - 17 Şubat 201 Sayı: 12 Sayfa: 3 II. Sektör Fonlama Kaynakları Ocak ayında TL mevduatlardan YP mevduatlara geçiş sonucu TL mevduatlar aylık bazda 9 milyar TL azalırken, DTH larda ise,2 milyar dolar artış yaşandı ve toplam mevduatlar TL nin değer kaybetmesinin de etkisiyle birlikte 20,1 milyar TL arttı. 201 yılının ilk ayında toplam mevduatlar TL deki değer kaybının da etkisiyle yılık bazda % 25 oranında büyürken, TL mevduatlardaki büyüme ise % 13,5 ile daha sınırlı oldu. Ocak ayında yurtiçi ve yurtdışı gelişmelere paralel olarak TL nin daha da değer kaybedeceği beklentisiyle özellikle DTH talebi daha da yükseldi. TCMB kararı sonrası bu yıl ise hem TL de sınırlı değer kazancı hem de daha yavaş kredi büyümesi beklentimize bağlı olarak toplam mevduatların yıllık bazda %12,5 oranında büyümesini tahmin ediyoruz. Bankaların yurtdışı bankalara borçları 201 yılının ilk ayında 1,5 milyar dolar gerilerken repo yoluyla fonlanmaları ise 15 milyar TL artarak %8 yıllık büyüme oranına ulaştı yılında yıllık %63 artan menkul kıymet ihraçları ve sermaye benzeri kredilerin ise Ocak ayında olumsuz finansal koşullara bağlı olarak bir miktar yavaşladığını öngörüyoruz. Bütün bu gelişmeler sonucunda mevduatların toplam fonlama kaynakları içindeki düşüş trendi devam ederken özellikle bankalara borçlar ve ihraç edilen menkul kıymetlerin toptan fonlama oranını artırdığını ve kredi/mevduat oranının %111 olarak gerçekleştiğini görüyoruz. 201 yılının genelinde kredi büyümesinin ılımlı olması ve mevduatlardaki artış miktarının kredilerden daha düşük kalacağı beklentimize bağlı olarak sektörde, önümüzdeki dönemde de toptan fonlama kaynaklarının artmasını bekliyoruz. Özkaynaklar, Haziran dan bu yana artan bono faizlerine bağlı olarak düşen menkul değerler değer artış fonunun (MDDAF) azaltıcı etkisiyle 2013 yılında net kârdan daha az artarak (11,9 milyar TL) 193,8 milyar TL ye ulaştı. Ocak ayında ise bono faizlerinin 2012 yılı başından bu yana en yüksek seviyesine çıkmasına bağlı olarak MDDAF nin daha da düşebileceğini ve kârlılıktan gelecek pozitif rakama rağmen özkaynakların aylık bazda 0,3 milyar TL (aylık -% 0,6) azalışla 193,5 milyar TL ye ulaştığını tahmin ediyoruz. 201 yılında ise özkaynaklarda net dönem kârı kaynaklı olarak yıllık %11,8 artış öngörüyoruz. DTH lardaki güçlü artış Ocak ayında da devam etti 3 25% 2 15% 1 5% -5% Bankalara Borçlar Özkaynaklar TL Mevduatların Büyümesi (yıllık) DTH Büyümesi (dolar cinsinden yıllık) Repo yoluyla fonlama artarken, yurtdışı bankalardan sağlanan fonlarda hafif düşüş yaşandı Mevduat Diğer Repo Özkaynak Kalemleri (Milyar TL) İhraç Edilen Men. Kıy. Özkaynakların 201 yılında kârla birlikte ılımlı artmaya devam etmesini bekliyoruz Ödenmiş Sermaye Diğer MDDAF

4 12/12 01/13 02/13 03/13 0/13 05/13 06/13 07/13 08/13 09/13 10/13 11/13 12/13 01/1 Bankacılık Sektör Ocak Raporu - 17 Şubat 201 Sayı: 12 Sayfa: III. Faiz Oranları Aralık ayında Fed in varlık alım programında azalışa gitmeye başlaması sonucu %3 seviyelerine yaklaşan ABD 10 yıllıklarına paralel olarak artan TL bono faizleri, Ocak ayından itibaren ise gelişmekte olan ülkelerden yaşanan sermaye çıkışları sonucu ABD 10 yıllıklarındaki düşüşün aksine yükselişini sürdürürdü. TCMB nin politika faizini artırmasının da etkisiyle Ocak ayının son iş gününde en yüksek seviyesine çıkan TL gösterge tahvili bu tarihten sonra küresel piyasalarda risk iştahındaki görece toparlanmaya bağlı olarak geriledi. 201 yılının ilk çeyreğinde bono faizlerinde yüksek seviyelerin korunacağını bu tarihten sonra ise risk algısındaki azalmaya bağlı olarak sınırlı gerileyeceğini öngörüyoruz. Aralık ayından itibaren hem yurtiçi belirsizliklerin artması hem de Fed nedeniyle yaşanan sermaye çıkışına bağlı olarak, TCMB nin parasal sıkılaştırmaya devam etmesi sonucu mevduat faizlerinde tekrar yukarı yönlü hareket başladı. TCMB nin 28 Ocak ta efektif fonlama faizini %10 seviyelerine çekmesi sonucu mevduat faizlerinde de ayın son haftasında ortalamada 131 baz puan artış yaşandı. Mevduat faizlerindeki yükselişin yılın ilk çeyreğinde devam edebileceğini ve özellikle 1 aya kadar vadeli mevduatların %10 politika faizi seviyelerine ulaşana kadar devam edeceğini, 3-6 ay vade dilimlerindeki mevduat faiz oranlarının ise Mart bilanço döneminde görülebilecek hafif artışlara rağmen %10-12 bandında seyretmesini bekliyoruz. Yılın ikinci yarısından itibaren risk algısının azalması ve bunun sonucunda TL gösterge bono faizlerindeki gevşeme beklentimize bağlı olarak mevduat faizlerinin sınırlı gevşeyeceğini fakat 2013 yılı ortalamasından yüksek seyredeceğini öngörüyoruz. TCMB nin faiz artırımı sonrası yükselen fonlama maliyetlerine bağlı olarak özellikle daha kısa vadeli olan ticari kredi faiz oranlarında da hızlı yükseliş yaşanırken, tüketici kredilerindeki artış daha sınırlı kaldı. 201 yılının ilk yarısında uzun vadeli kredilerin riski ve daralan net faiz marjından (NFM) dolayı rekabet şartları engel olmadığı sürece kredi faiz oranlarının yüksek seviyelerini korumasını bekliyoruz. 201 yılının ikinci yarısından itibaren ise bono ve mevduat faizlerindeki gevşeme beklentimize paralel olarak ve büyüme amaçlı rekabetin etkisiyle kredi faizlerinin de hafif gerileyeceğini öngörüyoruz Gelişmekte olan ülkelerden sermaye çıkışıyla beraber TL bono faizleri yükselişini sürdürdü Tahvil Getirileri (%) TL Gösterge Bono ABD 10 Yıllık Tahvil (sağ eksen) Kaynak: Bloomberg Mevduat faizlerindeki artış trendi TCMB kararı sonrasında hızlandı Mevduat Faizleri ( haftalık ortalama, %) Koridor 6 ay 3 ay 1 ay Kaynak: TCMB ve Odeabank Fonlama faizlerindeki artış kredi faizlerinin de yükselmesine neden oluyor Kredi ve Piyasa Faizleri ( haftalık ortalama, %) Kaynak: TCMB ve Odeabank Efektif Fonlama Gösterge Bono Ticari Tüketici

5 Bankacılık Sektör Ocak Raporu - 17 Şubat 201 Sayı: 12 Sayfa: 5 IV. Kârlılık Performansı ve Sermaye Yeterliliği 2013 yılının ikinci yarısından itibaren fonlama maliyetlerine yönelik belirsizlik ve vade riski, uzun vadeli tüketici kredisi faiz marjlarının yükselmesine neden oldu. TCMB nin ortalama fonlama faizi ile gösterge bono faizi arasındaki marj ise TCMB kararı sonrası düşüşe geçti. 201 yılı genelinde bankaların kredi-mevduat marjlarının özellikle ticari-mevduat lehine daha da artacağını ve rekabet koşulları gereği tüketici-mevduat marjına doğru yaklaşacağını düşünüyoruz ün ikinci yarısından itibaren başlayan net faiz marjındaki (NFM) düşüş trendi, fonlama faizlerindeki artışa bağlı olarak devam ediyor. NFM deki aşağı yönlü hareketin 201 ün üçüncü çeyreğine kadar devam edeceğini, yılın son çeyreğinde ise NFM nin fonlama faizlerindeki sınırlı geri çekilmeye ve kredilerin yeniden fiyatlama etkilerine bağlı olarak toparlanıp %,2 ye yükselmesini bekliyoruz yılından itibaren ise NFM nin bankaların vade uyumsuzluğundan olumlu etkilenerek enflasyonla beraber düşen faiz oranlarına bağlı olarak daha da yükselmesini ve kârlılığı olumlu etkilemesini bekliyoruz yılında sektörün TGA karşılık giderleri artan TGA lara bağlı olarak geçen yılın aynı dönemine göre %33 artarken, 201 yılında da TGA lardaki artış beklentimize paralel olarak güçlü seyrini sürdürmesini bekliyoruz. 201 yılında büyüme üzerinde aşağı yönlü risklerin artması ve kurdaki dalgalanmalar, YP cinsinden kredilere yönelik temerrüt olasılığını artırdı. Ayrıca, kredi büyümesi beklentimize yönelik aşağı yönlü risklerin de artması %1 olan yıl sonu risk maliyetinin beklentimizin üzerinde gerçekleşme olasılığını artırıyor yılında net kâr tek seferlik varlık satışlarının etkisiyle bir önceki yıla göre 1,2 milyar TL artarken, varlık satışı etkisini çıkardığımızda ise toplam kâr yılın ikinci yarısında bozulan net faiz marjı ve artan karşılık giderlerine bağlı olarak 2012 yılının hafif altında kaldı. 201 yılında da faiz marjının 2013 yılının altında kalacağı ve karşılık giderlerinin yüksek seviyelerini koruyacağı beklentimizle paralel olarak hem net kârda hem de ROA ve ROE gibi kârlılık performanslarında düşüş öngörüyoruz. SYR, Aralık ta artan risk ağırlıklı aktiflere paralel 2012 yılına göre 260 baz puan düşüşle %15,3 ya inerken, 201 de %1,6 ya gerilemesini bekliyoruz TCMB kararıyla birlikte ticari kredi marjı artarken, tüketici kredisi marjı düşük talep nedeniyle baskı altında Kredi-Mevduat Marjı ( haftalık Ortalama,%) Tüketici - 1 aylık mevduat Ticari - 1 aylık mevduat Gösterge Tahvil - Fonlama Faizi Kaynak: TCMB, Bloomberg, Odeabank Düşen NFM, 201 yılında kârlılığı olumsuz etkileyecek 5.3% 5.1%.9%.7%.5%.3%.1% 3.9% 3.7% 18.5% % % % % NFM 16.6% 17.9% 17.% Risk Maliyeti (sağ eksen) SYR 16.3% 15.8% 15.3% 1. 12/11 12/12 03/13 06/13 09/13 12/13 1.6% 1.% 1.2% % 0.6% 0.% 0.2% 0. SYR deki düşüş trendi de 201 yılında devam edecek...

6 Bankacılık Sektör Ocak Raporu - 17 Şubat 201 Sayı: 12 Sayfa: 6 V. Sektörün Geleceğine Yönelik Riskler ve Beklentiler Ocak ayında gelişmekte olan ülkelerden sermaye çıkışlarının hızlanması sonrası ülkemizde de fonlama faizleri son yılların en yüksek seviyelerine yükselirken, TL deki değer kaybı da devam etti. TCMB kararı sonrası TL deki değer kaybı dururken, yükselen fonlama faizleri 201 yılında net faiz marjı üzerindeki baskıyı artırmaya devam ediyor. TL nin 2013 yılı seviyelerinin %15 civarı üzerinde seyretmesi ise özellikle YP cinsinden kredilerin temerrüt olasılığını ciddi biçimde artırıyor. Ayrıca, büyümeye yönelik risklerin artması ve bireysel kredilere yönelik yeni düzenlemelerin 201 yılında kredi büyümesini aşağı çekmesi olasılığı oldukça yüksek. Bu şartlar altında, bankacılık sektörü kârlılık performansının 201 yılında geçtiğimiz 10 yılla kıyaslandığında en düşük seviyesine gerilemesini bekliyoruz. 201 yılının sonlarından itibaren ise enflasyondaki ve risk algısındaki olumlu gelişmelere paralel olarak fonlama maliyetlerindeki olası düşüşlerin ve yeniden fiyatlanan kredilerin bankaların 2015 yılında kârlılık performanslarını önemli oranda toparlayabileceğini düşünüyoruz. Nitekim sektörün 201 yılı görünümüne yönelik yurtdışı kuruluşlar da olumsuz raporlar yayınlamaya devam etse de, 2015 ve sonrası için olumlu beklentiler nedeniyle dolar bazında 2009 ortasından bu yana en düşük seviyesine gelen BIST Bankacılık endeksi hafif toparlanma eğilimine girdi. Bu beklentilerimiz doğrultusunda, Türk bankalarının yurt dışından fon bulma anlamında sorun yaşamayacağını düşünüyoruz. Tablo I: Bankacılık Sektörü Bilanço Gelişmeleri (Milyon TL) Ocak 13 Aralık 13 Ocak 1 Yıllık Büyüme Aylık Büyüme Nakit,TCMB ve Zorunlu Karşılıklar * 13,89 205,1 213,851 70, ,38.1% Menkul Kıymetler 268, , ,30 23, % 5, Krediler** 799,120 1,07,28 1,077, , % 29, % Bireysel Krediler 269, ,16 33,567 6, % 2,03 0.7% Ticari Krediler 529, ,26 72, , % 27, % Tahsili Gecikmiş Alacaklar 2,23 29,588 30,301 6, % Sabit Kıymetler* 10,528 11,88 12,039 1,511 1.% % Toplam Aktifler* 1,367,300 1,732,19 1,781,365 1, % 8,96 2.8% Toplam Mevduat* 773,02 95, , , ,83 2.2% Yabancı Para Mevduat 258, , ,59 123,73 7.8% 29, % Diğer Fonlama Kaynakları 309,038 7,765 5,038 15, % 6,273 1.% Kredi/Mevduat 103% 111% 111% 8% 7.9% 1% 0.6% Özkaynak* 18, , ,505 8,65.7% (302) -0.2% Net Gelir* 2,530 2,733 1,198 (1,332) -52.7% N/A N/A (*) Ocak 2013 tahmini (**) Toplam krediler rakamı günlük bilançodan elde edilen bankalara verilen krediler hariç tutarı gösterirken bireysel krediler haftalık bülten verilerin yıllık büyüme oranının aylık verilere uygulanmasıyla elde edilmiştir. Haftalık veriler ve günlük veriler Ocak ayının son Cuması olan 31 Ocak haftası büyümesidir.

7 Bankacılık Sektör Ocak Raporu - 17 Şubat 201 Sayı: 12 Sayfa: 7 Tablo II: Bankacılık Sektörü Temel Göstergeleri Kredi Büyümesi 57.% % 28.6% 6.9% 33.9% 29.9% 16.% 19.2% % 31.8% Mevduat Büyümesi 31.6% 22.3% % 13.2% 19.9% 12.7% % 16.5% 22.3% 22.5% Kredi / Mevduat 62.2% 71.2% % 76.3% 85.2% 98.2% % % 110.7% Kredi / Toplam Aktifler 38.% 3.8% 9.1% 50.2% 7.1% 52.2% 56.1% % 60.3% 60.1% 60.5% Mevduat / Toplam Aktifler 61.8% 61.6% 61.% 62.1% 61.7% 61.3% 57.1% 56.3% 55.3% 5.8% 5.7% 5.6% Özkaynaklar / Toplam Aktifler 13.% 11.9% % 13.3% 13.% 11.9% 13.3% % 11.5% 11.2% Mevduatlar / Yükümlülükler 71.% 69.9% 70.6% 70.% 71.2% 70.8% 6.8% 6.9% 63.6% 62.% 61.8% 61.5% TGA Rasyosu.8% 3.8% 3.5% 3.7% 5.3% 3.7% 2.7% 2.9% % 2.8% 2.7% ROA 1.7% 2.5% 2.8% % 2.5% 1.7% 1.8% 1.8% 1.9% 1.8% 1.6% ROE 12.1% 20.1% 21.7% 16.8% 20.3% 18.1% 1.3% 1.5% 1.3% 1.% 1.3% 13.1% Kredi Getirisi 16.3% 1.9% 15.7% 15.% 1.1% 10.5% 9.5% 10.7% 10.5% % 9.1% SHD Getirisi 13.8% 13.9% 1.8% 15.2% 11.5% 9.2% 8.8% 9.2% % 8.2% 8. VKET Getirisi 1.7% 15.6% 15.8% 15.9% 13.2% 10.2% 10.3% 10.9% 10.5% 10.1% 9.8% 9.% Faiz Getirili Aktiflerin Getirisi 1.8% 1.3% % 12.5% 9.6% 8.7% 9.9% 9.7% 9.3% 8.9% 8.6% Mevduatın Maliyeti 9.% 9.9% 10.7% 10.9% 7.% 5.7% 5.7% 6.1% 5.6% 5.1%.8%.7% Bankalara Borçların Maliyeti 5.5% 6.9% 7.9% 6.8%.8% 3.6% 3.3% 3.2% % 2.7% 2.6% Para Piyasalarından Borçların Maliyeti 8.8% % 10.2% 2.1% 3.2%.5%.9%.2%.7% 3.5% 6. İhraç Edilen Menkul Kıymetlerin Maliyeti 18.1% N/A N/A N/A 10.6% 5.8% 7.2% 8.1% 7.6% % 6.% Repodan Sağlanan Fonların Maliyeti 11.3% 12.3% 1.% 13.2% 7.8% 5.9% 5.% % 3.8% 3.9% Finansal Kiralama Maliyeti 15.3% 13.3% 1.% 15.8% % 11.1% 12.3% 12.3% 12.2% 11.7% 11.6% Faize Duyarlı Pasiflerin Maliyeti % 10.% 10.% 7.1% 5.% 5.3% 5.6% 5.2%.7%.%.3% Net Faiz Marjı (NFM) 6.% 5.% 5.5% 5.3% 6.1%.8% 3.9%.7%.9%.9%.7%.% Risk Maliyeti 1.8% 1.1% 1.2% 1.6% 2.7% 1.2% 0.7% 1.1% 1.2% 1.3% 1.2% 1.1% Net Faaliyet Gel. / Diğer Faaliyet Gid. 7.5% 3.%.1% 6.5% 38.5% 9.% 9.9% 2..2% 3.8% 5.% 7.2% Diğer Faaliyet Gid. / Ortalama Aktifler.1% 3.3% 3.3% 3.2% 2.9% 2.8% 2.7% 2.7% 2.7% 2.7% 2.7% 2.6% Ücret ve Komisyon Gel. / Faaliyet Gel. 21.8% 21.7% 21.1% % 21.9% 23.1% 19.2% 20.8% 20.8% 20.9% 21.9% Toplam Gelir / Toplam Gider 118.7% 123.% 120.9% 116.8% 127.3% 123.6% 116.% 120.2% 121.2% 122.% 122.% 120.6% Faiz Geliri / Faiz Gideri 189.7% 180.9% 18.5% 18.2% 236.1% 192.9% 178.1% 198.1% 201.% 211.5% 21.2% 207.6% Faiz Dışı Gelirler / Faiz Dışı Giderler 60.6% 75.1% 61.3% 60.2% 65.3% 70.2% 60.7% 55.6% 61.8% 62.6% 66.1% 67. Odeabank Ekonomik Araştırmalar ve Stratejik Planlama Maslak Mahallesi Ahi Evran Caddesi No. 11 Olive Plaza Kat Şişli /İstanbul Telefon: Faks: Serkan Özcan, Genel Müdür Yardımcısı Serkan.Ozcan@Odeabank.com.tr Ali Kırali, Stratejik Planlama Direktörü Ali.Kirali@Odeabank.com.tr Erkan Dernek, Stratejik Planlama Grup Müdürü Erkan.Dernek@Odeabank.com.tr İnanç A. Sözer, Ekonomik Araştırmalar Müdürü Inanc.Sozer@Odeabank.com.tr Ferhat Yükseltürk, Stratejik Planlama Müdürü Ferhat.Yukselturk@Odeabank.com.tr Kısaltmalar ve Açıklamalar: Fed: ABD Merkez Bankası, ROA: Aktif Kârlılığı, ROE: Özkaynak Kârlılığı, NFM: Net Faiz Marjı, TGA: Tahsili Gecikmiş Alacaklar, SYR: Sermaye Yeterlilik Rasyosu, YP: Yabancı Para, DTH: Döviz Tevdiat Hesabı, MDDAF: menkul değerler değer artış fonunu. Tabloda dünya ve GOÜ de genel performansı göstermesi açısından; borsalarda MSCI, emtia fiyatlarında da UBS Bloomberg bileşik endeksi kullanılmıştır. Burada belirtilen bilgiler, Odea Bank A.Ş. tarafından, güvenilirliğine ve doğruluğuna inanılan kaynaklardan, okuyucuyu bilgilendirmek amacıyla derlenmiştir. Resmi kaynaklardan alınan bilgilere dayalı yapılan yorumlar ve tahminler, o tarihteki kanımızı yansıtmaktaysa da bu bilgiler, hiçbir şekilde yatırım danışmanlığı faaliyeti olarak değerlendirilemeyecektir. Söz konusu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bilgilerin kullanılmasından doğabilecek zararlardan dolayı, Odea Bank A.Ş. hiçbir sorumluluk kabul etmez. İşbu rapor içerisindeki bilgilere ait telif hakkı Bankamıza ait olup, üçüncü kişilerce izinsiz kullanılamaz, çoğaltılamaz veya kopyalanamaz.