Genel Yatırım Tavsiyeleri 21 Şubat 2018

Transkript

1 Genel Yatırım Tavsiyeleri 21 Şubat 2018 Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İçindekiler Son Veriler Gündem Beklentilerimiz o TL Tahvil ve Bonolar o Pariteler o Eurobondlar o Altın o Hisse Senedi Önemli Göstergelerin Performansı

3 Son Veriler & Gündem Son Veriler BIST-100 Endeksi: (değişim: %-2,11 işlem hacmi: 6,2 milyar TL) Tahvil/Bono: o Gösterge Bono: %13,04 (+4 baz puan) o 10 Yıllık Tahvil: %11,94 (+5 baz puan) Usd/TL: 3,80 (%1,06) Döviz Sepeti/TL: 4,25 (%0,95) Altın: Usd (%-0,98) ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,89 (önceki gün %2,90) VIX: 20,60 (önceki gün 19,50) CDS Türkiye: 170 (önceki gün 164) Gündem 12:00 Euro Bölgesi PMI İmalat Şubat (beklenti: 59.2 önceki: 59.6) 12:00 Euro Bölgesi PMI Hizmet Şubat (beklenti: 57.5 önceki: 58.0) 12:00 Euro Bölgesi PMI Bileşik Şubat (beklenti: 58.2 önceki: 58.8) 17:00 Fed'den Harker ekonomik görünüm hakkında konuşacak 17:45 ABD - PMI İmalat - Şubat (beklenti: 55.5 önceki: 55.5) 17:45 ABD - PMI Hizmet - Şubat (beklenti: 54.0 önceki: 53.3) 18:00 ABD - İkinci El Konut Satışları (beklenti: %0.9 önceki: %-3.6) 22:00 FOMC Toplantı Tutanakları

4 Piyasalara Genel Bakış ABD borsalarında önceki hafta başlayan satış dalgası geçtiğimiz hafta yerini yükselişe bırakmıştı. Piyasada volatilitenin azalması (VİX endeksi 20 nin altına geldi) ve ham petrol fiyatlarındaki artışla (USD deki düşüşün devam etmesi ve petrol talebinin düşeceğine dair endişelerin azalmasıyla) ABD borsaları yükseliş trendindeydi. Ancak Cuma günüden itibaren gelen haberlerle karışık bir seyir izlendi. ABD Ticaret Bakanı nın Beyaz Saray'a çelik ve alüminyum ithalatına ciddi oranlarda ek gümrük vergisi veya kota uygulanması tavsiyesinde bulunması ve siyasi gelişmeler (Rusya soruşturmasını yürüten Özel Yetkili Savcı nın 13 Rus vatandaşı ile 3 Rus kurumunu başkanlık seçimlerine müdahale etmek ile suçlaması) yatırımcıların risk iştahını azalttı ve dalgalı bir seyir görüldü. Dün ABD borsaları ABD'li perakende şirketlerinin hisselerindeki düşüşle Başkanlar Günü tatili sonrası haftanın ilk işlem gününü kayıplarla kapattı. Avrupa tarafında ise borsalara İngiltere hariç günü yükselişle kapattı. Yurtiçi tarafta geçtiğimiz Cuma günü Dışişleri Bakanı Mevlüt Çavuşoğlu ile ABD Dışışleri Bakanı Rex Tillerson ın ikili görüşmeleri sonrasında yaptıkları açıklamaların TL üzerinde olumlu etkisi olmuştu. Ancak haftabaşında jeopolitik risklerde artışa ilişkin haberler sonrası başlayan TL deki değer kaybı ve borsadaki düşüş dün de devam etti. Dün TÜİK tarafından açıklanan Şubat ayı Tüketici Güven Endeksi bir önceki aya göre %0,1 oranında azaldı; Ocak ayında güçlü artışla 72,33 olan endeks Şubat ayında 72,25 oldu. Yurtiçi tarafta bugün saat da TÜİK Ocak ayı konut satışları verisini açıklayacak. ABD de bugün saat de açıklanacak FED FOMC toplantı tutanaklarında Fed'in enflasyon konusundaki görüşleri izlenecek. Bugün ABD ve Euro Bölgesi PMI verileri, Perşembe günü Ocak ayı ECB toplantısı özetleri ile İngiltere büyüme verisi, Cuma günü ise Japonya enflasyon verisi takip edilecek. Ayrıca hafta boyunca FED başkanlarının konuşmaları da yine izlenecek gündem maddeleri arasında yer alacak. Cuma günü S&P, Türkiye kredi notu değerlendirmesini açıklayacak.

5 Usd/TL - Eur/TL Geçtiğimiz haftayı pozitif seyir ile tamamlayan TL, haftaya hafif satıcılı başladı ancak dün itibariyle gerek küresel piyasalarda yaşanan risk iştahındaki düşüş gerek içerde yaşanan jeopolitik risklerin arttığına ilişkin algı nedeniyle sert bir değer kaybı yaşandı. Pazartesi günü 4,19 seviyesinde kapatan Döviz sepeti /TL paritesi dün 4,26 seviyesine kadar yaklaştı ve 4,24 civarında kapanış gerçekleştirdi. Bugün sabah saatlerinde 4,2470 civarında işlemler gerçekleşiyor. ABD Ticaret Bakanı nın Beyaz Saray'a çelik ve alüminyum ithalatına ciddi oranlarda ek gümrük vergisi veya kota uygulanması tavsiyesinde bulunması ve siyasi gelişmeler (Rusya soruşturmasını yürüten Özel Yetkili Savcı nın 13 Rus vatandaşı ile 3 Rus kurumunu başkanlık seçimlerine müdahale etmek ile suçlaması) yatırımcıların risk iştahını azalttı. Dolar Endeksi 89,80 seviyesine kadar yükseldi ve dünü 89,72 seviyesinde kapattı. Bugün açılış itibariyle 89,80 civarında seyrediyor. 90 seviyesinin aşılmaması teknik eşik seviyesi olması nedeniyle önemli. Dün ayrıca yurt içinde jeopolitik risklere ilişkin gelen haberler de TL üzerinde olumsuz etki yarattı. Piyasalarda ana belirleyici etkenin Dolar Endeksi olacağını düşünüyoruz. Usd/TL: Gerek yurt içinde fiyatlanan jeopolitik riskler gerekse küresel piyasalardaki risk algısının azalması nedeniyle dün 3,80 kritik eşik seviyesinin üzerine geçen parite bugün açılışta 3,8040 civarında işlem görüyor. Gün içinde 3,80 nin üzerinde kalması TL tarafta bir miktar zayıflamaya neden olabilir. Bu durumda 3,8250 /3,85 günlük direnç seviyeleri olarak hedefe girer. Olası küresel piyasalarda oluşacak rahatlama ile 3,80 nin altına çekilme yaşanması durumunda 3,7750 ve 3,75 destek seviyelerinin tekrar hedefe gireceğini düşünüyoruz. Eur/TL: Göreceli dar bantta hareket eden parite yurt içinde yaşanan jeopolitik risk algısındaki artış nedeniyle dünü yükseliş ile kapattı. Bugün açılışta 4,68 civarından işlemler geçiyor. Gün içinde 4,70-4,7280 direnç seviyeleri 4,6750 ve 4,66 seviyeleri ise destek seviyeleri olarak takip edilecek.

6 TL Bono & Eurobond TL Tahvil/Bono: Dün bono piyasasında hafif negatif seyir gerçekleşti. 2 ve 10 yıllık gösterge tahviller günü sırasıyla -4 baz puan artışla- %13,04 ve -5 baz puan artışla- %11,94 ile tamamladılar. 10 yıllık tahvilde %12,25 ve %12,50 destek seviyeleri; %11,70 ve %11,50 ise direnç seviyeleri. 10 Yıllık Gösterge Bono Hazine şubat ayı borçlanma programını 18,9 milyar TL borçlanma ile hedefin altında bitirdi. Başkanlar Günü tatili sonrası dün açılan ABD bono piyasasında faizler sınırlı yükseliş eğilimi içinde. TL bono faizlerinde de yukarı yönlü hareketler görüldü. Geniş açıda ABD tahvil faizlerinin seyri küresel bono piyasaları açısından yönü tayin etmede belirleyici olmayı sürdürüyor diye düşünüyoruz. Bölgesel-lokal konuların bu süreçte katalizör görevi gördüğü fikrimizi koruyoruz. Önümüzdeki bir iki ay TÜFE nin düşüş kaydedebileceği yönündeki beklenti karşılık bulur ise enflasyon tek haneli seviyelere inebilir. Aksi halde çift hane biraz daha rijit hale gelebilir. Bu durum TL bonoların seyri açısından önemli. ABD tahvil faizlerinin küresel çapta baskı oluşturmayı sürdüreceği yönündeki düşüncemizi koruyoruz. TL bono faizlerinde düşüş için lokal tarafta lehte yeni haberlere ihtiyaç olduğu kanaatindeyiz. Türkiye CDS 2025 Vadeli Eurobond Eurobond: Türkiye eurobondları Cuma günü Türkiye-ABD görüşmeleri sonrası yapılan açıklamaların etkisi ile haftaya olumlu başlangıç yaptılar. Ancak olumlu seyirde ivme kaybı var. Başkanlar Günü tatili sonrası dün açılan ABD bono piyasasında ABD 10 yıllık tahvil faizi 2,89% seviyelerinde işlem görüyor. Türkiye eurobondlarında dün negatif seyir gerçekleşti. Türkiye 5 yıllık CDS bir önceki güne göre 4 puan yükselişle 170 seviyesinde bulunuyor. 160 seviyesinin üzerinde kalınması ise yukarı yönü biraz daha olası kılmayı sürdürüyor Vadeli Eurobond ABD tahvil faizlerinin yükselmesi Türkiye eurobond faizlerini de aynı yönde etkiliyor. Dolayısı ile bu baskının bertaraf edilmesi için lokal taraftan bir gerekçeye ihtiyaç olduğunu düşünüyoruz. Bununla beraber Türkiye eurobondlarının mevcut seviyelerinin orta vadede -sınırlı- cazip olduğunu düşünmeyi sürdürüyoruz.

7 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Aşırı satım bölgesinde bulunan Usd satış baskısını karşılama çabası içinde. Dolar Endeksi Cuma günü 88,30 seviyesine kadar gevşedikten sonra, yönünü yukarı çevirdi. Bu sabah ise 89,78 seviyesine yükselmiş durumda. Dolar Endeksi nde 90 seviyesinin aşılmaması teknik eşik seviyesi olması nedeniyle önemli. Bu durumda ana resimde Usd zayıf kalabilir. Son günlerdeki yükseliş ise bir tepki olarak kalır. Dolar Endeksi kayıplarını geri almaya çalışırken risk iştahının azaldığını belirtelim. Başkanlar Günü tatili sonrası ABD piyasaları dün açıldı. 1,2410-1,2320 aralığında işlemler geçti ve 1,2339 civarında gün tamamlandı. Bu sabah ise 1,2320 seviyelerinde işlem görüyor. Dolar Endeksi nin yükseliş eğilimi içinde olması pariteyi sınırlı aşağı yönde baskılıyor. Bu nedenle yukarı yönlü hareketin momentumunun birkaç gün öncesine göre düştüğünü belirtelim. 1,2290 destek seviyesi olarak öne çıkıyor. 1,2400 yukarıda ilk direnç. Sonrasında ise 1,2440 seviyesi öne çıkıyor. Altın: Dolar Endeksi nin yükseliş kaydetmesi, küresel risk iştahının biraz azalması ile Altın geri çekiliyor. Başkanlar Günü tatili sonrası ABD piyasaları dün açıldı. Dün Altın fiyatları, ABD bono faizleri ve Dolar Endeksi ndeki yükselişini sürdürmesi ile hızlı düşüş kaydetti Usd seviyesinde açılan Altın, günü Usd seviyesinde kapattı. Bu sabah ise Usd civarında işlem görüyor. ABD de bugün saat de açıklanacak FED FOMC toplantı tutanaklarında Fed'in enflasyon konusundaki ve para politikasında izlenecek yol ile ilgili görüşleri takip edilecek. Buradan alınacak mesajlar Altın ın yönü konusunda da belirleyici olacaktır. Geniş resimdeise ABD para biriminin görece zayıf kaldığı, ABD ekonomisinin enflasyon artışı sinyali verdiği, küresel riskli varlıkların talep gördüğü ve büyük merkez bankalarının henüz yeni şahince açıklamalar yapmamış oldukları bir dinamik söz konusu. Dolayısı ile bu faktörlerden ötürü Altın orta vadede yükseliş eğilimini koruyor. Son günlerde ise Dolar Endeksi -şimdilik- tepki çabasında. Dolayısı ile Altın bu süreçte aşağı yönlü seyir izliyor. Endeks bu sabah 89,80 civarında işlem görüyor. 90 seviyesinin aşılmaması teknik eşik seviyesi olması nedeniyle önemli. Altın da ve Usd direnç seviyeleri. 1,300 üzerindeki hareketlerde yönün yukarı olmaya devam edeceği görüşündeyiz.

8 Gbp/Usd & Gbp/Eur Geçtiğimiz haftayı zayıf bir seyir ile tamamlayan Usd bu haftaya satış baskısını karşılama çabaları ile başladı. ABD Ticaret Bakanı nın Beyaz Saray'a çelik ve alüminyum ithalatına ciddi oranlarda ek gümrük vergisi veya kota uygulanması tavsiyesinde bulunması ve siyasi gelişmeler (Rusya soruşturmasını yürüten Özel Yetkili Savcı nın 13 Rus vatandaşı ile 3 Rus kurumunu başkanlık seçimlerine müdahale etmek ile suçlaması) yatırımcıların risk iştahını azalttı. Dolar endeksi 89,80 seviyesine kadar yükseldi ve dünü 89,72 seviyesinde kapattı. Bugün açılış itibariyle 89,80 civarında seyrediyor. 90 seviyesinin aşılmaması teknik eşik seviyesi olması nedeniyle önemli. DXY Gbp/Usd ABD de bugün saat de FED FOMC toplantı tutanakları açıklanacak. Bugün ayrıca ABD ve Euro Bölgesi PMI verileri izlenecek veriler arasında. İngiltere de yarın 4Ç büyüme verisi açıklanacak. Gbp/Usd: Parite dün sınırlı negatif seyir izledi, kapanış ise yataya yakın bir seviyede gerçekleşti. 1,4024-1,3931 aralığında işlemler oldu. Kapanış ise, açılışa göre 6 baz puan düşüşle 1,3994 civarında gerçekleşti. Bu sabah ise 1,3980 civarında işlem geçiyor. Parite aşırı alım bölgesinden uzaklaşmayı sürdürüyor. Eur/Gbp Dolar Endeksi yükseliş çabasını sürdürüyor, momentum ise düşük. Bu nedenle paritede bugün yatay/sınırlı negatif seyir olmasını bekliyoruz. 1,3940 ve 1,3900 destek; 1,40 ve 1,4040 ise direnç olarak öne çıkıyor. Eur/Gbp: Paritede dün düşüş görüldü. Önceki güne göre 44 baz puanlık düşüşle 0,8817 civarında gün tamamlandı. Bu sabah da aynı seviyelerde işlem görüyor. Bugün yatay/sınırlı negatif bir seyir olacağını düşünüyoruz. Aşağıda 0,8800, yukarıda 0,8850 direnç-destek olarak öne çıkıyor.

9 Eur/Usd & Altın Önceki gün 117,500 hedef noktasının oluşturduğu seans içi geri çekilmeler, dün seans içi destek ve stop loss Eur/Usd: Dün 1,1212 seviyesini gördükten sonra, seviyesi olarak izlediğimiz 115,500 desteğini aşağı geçti. Böylece geçtiğimiz hafta oluşan yukarı hareketin dün ardından de belirttiğimiz yeniden oluşan gibi zayıflama Fed öncesinde sinyalinin bu ise seviye piyasada 112,500 desteğine yöneldiğini gözlemliyoruz. üzerinde kalıcı olamadı ve 1,1170 seviyesine kadar geriledi. 115,500 Bu desteğinin sabah BoJ un kırılmasıyla negatif bölgede artan satış bulunan baskısının 10 ardından zayıf bir seyirle güne başlayacak olan yıllık piyasada, tahvil seans faizinde içerisinde %0 hedeflediğini 112,500 seviyesini açıklaması, yakından izliyoruz. Endekste 117,500 direnci altında oluşan negatif kısa vadeli faizde teknik yolun resimde, sonuna 112,500 gelindi desteğinin görüşünü önemli olduğunu düşünüyoruz. 112,500 üzerinde tutunmayı güçlendirdi başaracak ve hareketler, deflasyonist piyasada baskılardan 112,500/117,500 kurtulamayan bandında yatay bir seyri oluşturacaktır. 112,500 desteğinin Euro da kırılmasının satış baskısı ise piyasada yaşanmasına, 110,500 Eur/Usd nin ve 107,000 1,1120 hedefleriyle piyasadaki aşağı hareketin devamını desteğine getirebileceğini yaklaşmasına göz önünde bulunduruyoruz. neden oldu. Bu akşam Fed'den gelecek kararlar ve söylemler piyasa algılamaları Dolayısıyla açısından endekste önemli 115,500 olacak. desteğinin Bu kırılmasıyla toplantıda dün başlayan ve şu aşamada devam edebileceğini Fed'den yönüde faiz sinyal artırımı üreten beklentileri aşağı hareket %22 ile kapsamında, sınırlı kalırken, 112,500 desteği kritik olacaktır. 115,500 stop loss noktası Aralık altında ayına oluşan ilişkin satıcılı beklentiler seyirde %55 piyasada seviyesinde. yeniden Fed yükseliş yönünde pozisyon almak için kısa vadeli teknik toplantısından, resimde güçlenen Aralık 117,500 ayında direncinin faiz indirimine aşılması yeşil gerektiğini ışık düşünüyoruz. yakan, diğer yandan faiz artışı sürecinin yavaş ilerleyeceği yönünde öngörülerin eşlik ettiği ifadelerin gelmesi olasılığını daha yüksek görüyoruz. Buna bağlı olarak Eur/Usd de yükseliş potansiyelinin daha yüksek olduğuna inanıyoruz. Beklentimiz aksine piyasa tarafından çok şahin algılanabilecek açıklamalarda paritede yaşanabilecek düşüşlerde ise 1,1050 oldukça güçlü destek. 1,1240 seviyesinin önemli direnç olduğunu, akşam saatlerinde geçilmesi halinde 1,1270, ardından 1,1320 seviyelerinin hedefe gireceğini düşünüyoruz. Bugün Fed kararları ve ardından Yellen ın açıklamaları gelinceye kadar 1,11-1,12 bandında yatay seyir bekliyoruz. Altın: Dün beklentimize paralel olarak Usd bandında yatay hareket eden Altın bu sabah Japonya Merkez Bankası nın (BOJ), negatif bölgedeki 10 yıllık faiz oranlarını %0 hedefi ile takip edeceğini açıklaması sonrasında, negatif faizde yolun sonuna yaklaşıldı görüşü biraz kuvvet kazandı ve Dolar Endeksindeki yükseliş ile Altın tekrar Usd seviyesindeki önemli desteğine geldikten sonra, tekrar yükselerek akşam Fed den gelecek açıklamaları beklemeye başladı. Fed in bugünkü toplantısında faiz artırımına gitme olasılığı % 22 seviyesinde. Fed Başkanı Janet Yellen bugünkü faiz kararının ardından basın toplantısı yapacak. Fed in kullandığı metin dili şahin veya güvercin anlamda piyasayı ayrıştıracak. Bu çerçevede Altın ın Usd deki direnç eşiğini mi kıracağı, yoksa Usd deki stop loss seviyesinin altına mı geleceği belli olabilir. Fed in faizleri kademeli ve yavaş adımlarla artıracağı yönünde açıklama yapması kanımızca daha yüksek olasılık. Buna bağlı oluşacak harekette Altın da Usd Usd ilk direnç bandı, kırması halinde Usd hedefe girebilir. Bültende yer alan grafikler Bloomberg ve Matriks ten alınmıştır.

10 Önemli Göstergelerin Performansı Pariteler 20 Şubat Usd/TL 3,76 3,79 3,53 2,92 2,34 Döviz Sepeti/TL 4,21 4,17 3,62 3,04 2,58 Eur/Usd 1,238 1,201 1,053 1,086 1,210 Tahvil ve Bono 20 Şubat TL 2 Yıllık Gösterge Tahvil (%) 13,00 13,40 10,63 10,86 8,02 TL 10 Yıllık Gösterge Tahvil (%) 11,89 11,74 11,42 10,74 7,96 Türkiye CDS (baz puan) ABD 10 Yıllık Tahvil (%) 2,90 2,41 2,45 2,27 2,17 Hisse Senetleri 20 Şubat BİST Endeksi MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi Dow Jones Endeksi S&P Endeksi Emtia 20 Şubat Altın (TL) 162,26 159,03 131,27 99,56 88,89 Altın (Usd) Değişim Pariteler (%) 2018 Dönemsel Usd/TL -0,6 7,2 20,9 25,0 8,7 Döviz Sepeti/TL 1,1 15,2 18,8 18,0 1,1 Eur/Usd 3,1 14,1-3,0-10,3-12,0 Tahvil ve Bono (baz puan) 2018 Dönemsel TL Gösterge Bono TL 10 Yıllık Tahvil ABD 10 Yıllık Tahvil Hisse Senetleri (%) 2018 Dönemsel BİST Endeksi 0,5 47,6 8,9-16,3 26,4 MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi 0,5 47,3 6,0-15,8 24,6 MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi 3,8 37,0 6,4-16,8-4,7 Dow Jones Endeksi 2,0 25,1 13,4-2,2 7,5 S&P Endeksi 2,2 19,4 9,5-0,7 11,4 Emtia (%) 2018 Dönemsel Altın (TL) 2,0 21,1 31,9 12,0 6,7 Altın (Usd) 2,6 13,6 8,4-10,4-1,8 ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«21 Şubat 2018 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.