Günlük Bülten DEĞERLENDİRME

Transkript

1 DEĞERLENDİRME Yurtiçinde enflasyon ve PPK toplantısının takip edileceği haftaya, küresel piyasalar tarım dışı istihdamdan destek bularak alıcılı bir şekilde başlıyor. Asya borsaları, yeni haftaya dış ticarette korumacılık faaliyetlerinin önemini korumasına karşın alıcılı bir şekilde başlıyor. Nikkei endeksi, %1,5, Hang Seng %1,4 artıda işlem görüyor. Cuma günü ABD istihdam verisinin dünyanın en büyük ekonomisinin gücünü koruduğunu işaret etmesi sayesinde borsalar gümrük tarifeleri endişesini şimdilik kenara koymuş gözüküyor. Bu hafta Cuma günü G7 zirvesi başlayacak ve 9 Haziran a kadar sürecek. Yetkililerin zirvede Trump yönetiminin korumacılık adımlarına tepki koyması bekleniyor. Zira zirve öncesi G7 üyesi 6 ülkenin maliye bakanları, ABD'nin yeni gümrük tarifelerine karşı birleşerek, Washington'a çağrıda bulunup tarifelerin uygulanmasını geri çekmesini istedi. Duygu Akkoca dakkoca@ziraatbank.com.tr Gülhan Kaya gulkaya@ziraatbank.com.tr Haziran daki olağan PPK toplantısı ve bugünkü enflasyon verisiyle birlikte yurtiçinde hareketli bir hafta bizimle. TL deki dalgalanmaların belirgin etkisini Mayıs ayı enflasyonunda genele yayılan biçimde görmemiz mümkün görünüyor. Ayrıca Mayıs ayında petrol fiyatlarındaki yükseliş de enerji enflasyonunu yukarı çekebilecek bir unsur. Cuma günkü imalat PMI verisinin detaylarında da enflasyonist baskıların arttığını gördük. Başbakan Yardımcısı Sayın Mehmet Şimşek de altın hariç cari açığın zirveye ulaşmış gözüktüğünü, enflasyonun ise önümüzdeki iki ayda zirve yapabileceğini belirtti. Enflasyonun beklentileri aşması halinde ise Merkez Bankası'nın toplantısı önem kazanabilir. Zira Merkez Bankası olağanüstü toplantısının tutanaklarında İhtiyaç duyulması halinde ek parasal sıkılaştırma söylemini sürdürdü. TSİ 10 da açıklanacak aylık enflasyonun %1,58 artış göstermesi, yıllık enflasyonun da %10,85 seviyesinden %12,15 e yükselmesi beklenmekte. Enflasyon verisi ardından yarın açıklanacak rekor düşük seviyede olan reel efektif döviz kuru endeksi de takip edilecek gelişmeler arasında. Şekil 1: Kur geçişkenliğiyle birlikte çekirdek enflasyonda yukarı yönlü hareket gözlemleyebiliriz.

2 DEĞERLENDİRME Bugün TSİ 11:30 da Euro Bölgesi Sentix tüketici güven endeksi açıklanacak. TSİ 12 de Euro Bölgesi ÜFE rakamı da izlenecek diğer verilerden. Euro Bölgesi nde enflasyonun yükselişe geçmesiyle ÜFE rakamı piyasanın dikkatini çekebilir. Bölgede enflasyonun yıllık %1,9 artış ile %2 ye yakın hedefe yaklaşması ECB yi de sevindirebilecek bir haber ancak bölgede büyümenin görece zayıf seyretmesi ve son olarak Trump ın bölgeye metal tarifesi uygulaması ekonomik aktivite baskı oluşturabilecek bir etmen olabilir. 14 Haziran da ECB nin toplantısı bulunmakta. En son toplantıda, 26 Nisan da, ECB enflasyonun hedefine yaklaşacağına güvendiğini ancak çekirdek enflasyonun ikna edici bir trend sergilemediğini ifade etmişti. Yurtdışında bugün TSİ 17 de ABD de Nisan ayına ait fabrika siparişleri ve nihai halini göreceğimiz dayanıklı tüketim mal siparişleri açıklanacak. Mart ta %1,6 artış sergileyen fabrika siparişlerinin Nisan ayında %0,5 azalış kaydetmesi beklenmekte. ABD de ikinci çeyreğe ilişkin veriler genel olarak güçlü gelmeyi sürdürüyor. Güçlü verilerden biri de Trump ın istihdam rakamlarını dört gözle bekliyorum tweetiyle daha dikkat çekici bir hal alan tarım dışı verisi oldu. Cuma günü ABD tarım dışı özel sektör istihdamı 218 bin ile 190 bin olan beklentilerin üzerinde artış kaydetti. İşsizlik oranı da %3,9 seviyesinde sabit kalacağı beklentisine karşın %3,8 e geriledi. 13 Haziran daki Fed toplantısını beklerken; ABD tarım dışı istihdamın beklentilerden güçlü gelmesi Haziran ayındaki toplantıda faiz artırımına neredeyse kesin gözle bakılmasını sağlıyor. En azından veri kötü gelip beklentilerde bir değişim yaratmadı. FOMC üyeleri toplantıya bir hafta kala sessiz döneme girmekte ve para politikaları hakkında konuşmamakta. Dolayısıyla güçlü artış sergileyen tarım dışı sonrası fikirlerini duyma şansına sahip olamayacağız. Zaten bu hafta herhangi bir bölgesel Fed başkanının da konuşması bulunmamakta. Haftanın geri kalanında odaklanacağımız veriler, Yarın ABD ve Euro Bölgesi PMI verileri takip edilecek. Salı günü Çin hizmet PMI verisi izlenecek verilerden. Çarşamba günü Trump ın gümrük tarifeleriyle gündemde sıcaklığını koruyan korumacılık politikaların gölgesinde ABD dış ticaret dengesi açıklanacak. Perşembe günü Almanya fabrika siparişleri ile Euro Bölgesi büyüme takip edilecek. İkinci çeyrekte büyümedeki yavaşlamanın sürdüğü görülüyor. Bu görüntü altında Haziran daki ECB toplantısı öncesi büyümeye dair her veri dikkate değer. Cuma günü de Almanya sanayi üretimi, Japonya büyüme ve Çin dış ticaret rakamları öne çıkan verilerden. Bu hafta Çarşamba günü Hindistan ın faiz kararı öne çıkıyor. Merkez Bankası nın politika faizini %6 seviyesinde sabit tutması bekleniyor. Ülkede birinci çeyrekte büyüme, %7,4 olan beklentilerin üzerinde %7,7 gerçekleşti. Enflasyon ise %4,58 ile enflasyon hedefinin %4 (+/-2) aralığında bulunuyor.

3 PİYASA DETAYLARI Döviz Piyasası USD/TL kuru, derecelendirme kuruluşlarının değerlendirmeleriyle yerel gelişmelerin takip edilmesiyle Cuma günü %2,7 yükselerek günü 4,6485 seviyesinden sonlandırırken; yeni haftaya enflasyon verisi ile PPK toplantısının beklenmesiyle 4,66 lardan başlıyor. Cuma günü seviyesine kadar gevşeyen borsa, günü %1,5 düşüşle puandan sonlandırdı. BIST 100 endeksinin haftalık değişimi ise %4 düşüş yönünde oldu. TİM verilerine göre mayıs ihracatı geçen yılın aynı dönemine göre %12,2 artışla 14 milyar dolara yükseldi. Kasım 2016 dan bu yana son bir buçuk yıldır ihracatta artış kesintisiz sürerken, son 8 aydan bu yana da artış çift haneli olarak gerçekleşti. Gümrük ve Ticaret Bakanlığı nın açıkladığı geçici verilere göre ise Mayıs ta dış ticaret açığı USD 7,73 milyar oldu. Geçtiğimiz sene Mayıs ayında dış ticaret açığı USD 7,34 milyardı. ABD tarım dışı istihdam verisi ve ücretler beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Ayrıca ISM imalat verisinin de beklentilerden güçlü gelmesi Mayıs ayında ABD de güçlü gelen verilere eklendi. Dolar endeksi verilerle birlikte çok sert hareketler sergilemese de Cuma günü 94,4 seviyesine kadar yükseldi. Endeks, G7 zirvesinin takip edileceği haftaya Cuma günkü kapanışın altında 94 lerde başlıyor. $/TL 3,7910 4,5267 4,6485 2,7% 22,6% /TL 4,5551 5,2970 5,4281 2,5% 19,2% Sepet* 4,1731 4,9119 5,0383 2,6% 20,7% /$ 1,2012 1,1693 1,1659-0,3% -2,9% $/Yen 112,63 108,82 109,54 0,7% -2,7% $ Endeks 92,24 93,98 94,16 0,2% 2,1% * (0,5$+0,5 ) Cuma akşam saatlerinde dolar endeksinin küresel anlamda değer kazanmasıyla birlikte 1,1617 seviyesine kadar gevşeyen parite yeni haftaya 1,17 seviyesinin hemen altında toparlanarak başlıyor. İspanya da Rajoy başbakanlığı güven oylamasında kaybetti. Yerine ana muhalefet lideri Pedro Sanchez geldi. İtalya daki politik risklerle dalgalanan küresel piyasalar İspanya daki gelişmelere sert bir hareket göstermedi. İspanya borsası da bu doğrultuda Cuma günü %1,8 yükseldi. Faiz Piyasası Merkez Bankası sadeleştirme adımıyla birlikte haftalık repo ihalelerine geri döndü. En son Ocak 2017'de miktar yöntemiyle haftalık repo ihalesi açmıştı. Olağanüstü PPK kararı ve sadeleşme ile birlikte gevşeyen faizler, İtalya daki gelişmeler ve ABD nin gümrük tarifesiyle düşüşlerinde kalıcı olamadı. 2 ve 10 yıllık gösterge kağıdın faizi, haftalık 26 ve 13 baz puan yükseldi. 5 yıllık gösterge kağıdın faizi ise haftalık 15 baz puan geriledi. Güvenli liman endişelerine maruz kalan ABD 10 yıllıkların faizi, haftalık 3 baz puan düşüşle haftayı %2,90 seviyesinden kapadı. ABD 10 yıllıkların faizi, bugün %2,91 lerde. 2 Yıllık Gösterge Tahvil 13,40 17,47 17,74 0,27 4,34 5 Yıllık Gösterge Tahvil 12,36 15,34 15,69 0,35 3,33 10 Yıllık Gösterge Tahvil 11,67 14,31 14,81 0,50 3,14 USD Libor (3 Aylık) 1,69 2,32 2,32 0,00 0,63 EUR Libor (3 Aylık) -0,38-0,35-0,35 0,00 0,03 Türkiye CDS (5 Yıl Vadeli) 154,92 266,54 278,93 12,39 124,01 ABD 10 Yıllıkların Faizi 2,41 2,86 2,90 0,04 0,49 Almanya 10 Yıllıkların Faizi 0,43 0,34 0,39 0,05-0,04 5,20 5,00 4,80 4,60 4,40 4,20 4,00 3,80 3,60 $/TL Sepet /$ (Sağ eks) 3,40 Tem 17 Eki 17 Oca 18 Nis 18 Gösterge Kağıtların Seyri (%) 1,27 1,25 1,23 1,21 1,19 1,17 1,15 1,13 17,4 16,6 15, ,2 13,4 12,6 11, ,2 Oca 17 May 17 Eyl 17 Oca 18 May 18

4 PİYASA VERİLERİ Emtia Piyasası Altın($/Ons) ,4% -0,7% Petrol(Brent) 66,9 77,6 76,8-1,0% 14,8% Gümüş($/Ons) 16,9 16,4 16,4-0,1% -2,9% Borsalar Altın ($/Ons) Brent Petrol ( $/Varil) Tem 17 Eki 17 Oca 18 Nis BIST ,5% -14,0% BIST ,5% -14,3% Sanayi ,7% -5,1% Hizmetler ,4% -14,2% Mali ,1% -18,6% Bankalar Endeksi ,4% -20,7% Dow Jones ,9% -0,3% S&P ,1% 2,3% DAX ,9% -1,5% Nikkei ,3% -1,3% Bovespa ,6% 1,1% İşlem Hacmi (Milyon TL) BIST 100 Endeksi Oca 16 May 16 Eyl 16 Oca 17 May 17 Eyl 17 Oca 18 May 18

5 HAFTALIK VERİ TAKVİMİ Tarih Ülke Bayrak Veri Beklenti Önceki 4 Haz Türkiye TÜFE (Mayıs, Aylık) 1,58% 1,87% TÜFE (Mayıs, Yıllık) 12,15% 10,85% ÜFE (Mayıs, Aylık) 2,60% ÜFE (Mayıs, Yıllık) 16,37% Euro Bölgesi Sentix Yatırımcı Güveni 19,2 ÜFE (Aylık, Nisan) 0,1% ÜFE (Yıllık, Nisan) 2,1% ABD Fabrika Siparişleri (Nisan) -0,4% 1,6% Fabrika Siparişleri-Ulaşım Hariç (Nisan) 0,3% Dayanıklı Tüketim Malları Siparişleri (Nisan) -1,7% Dayanıklı Tüketim Malları Siparişleri-Ulaşım Hariç 0,9% 5 Haz Türkiye Reel Efektif Döviz Kuru 81,71 Aylık Fiyat Gelişmeleri Raporu İtalya Hizmet PMI (Mayıs) 52,6 Bileşik PMI (Mayıs) 52,9 Fransa Bütçe Dengesi (Milyar EUR, Nisan) -33,1 Hizmet PMI (Mayıs) 54,3 Almanya Hizmet PMI (Mayıs) 52,1 Bileşik PMI (Mayıs) 53,1 Euro Bölgesi Bileşik PMI (Mayıs) 53,9 Hizmet PMI (Mayıs) 54,1 Perakende Satışlar (Aylık, Nisan) 0,1% Perakende Satışlar (Yıllık, Nisan) 0,8% Japonya Hizmet PMI (Mayıs) 52,5 Bileşik PMI (Mayıs) 53,1 Çin Hizmet PMI (Mayıs) 52,3 Bileşik PMI (Mayıs) 52,9 52,9 Rusya TÜFE (Mayıs, Aylık) 0,4% TÜFE (Mayıs, Yıllık) 2,4% Hizmet PMI (Mayıs) 55,2 55,5 Bileşik PMI (Mayıs) 54,9 İngiltere Hizmet PMI (Mayıs) 50,8 Bileşik PMI (Mayıs) 53,2 ABD Hizmet PMI (Mayıs) 55,7 6 Haz ABD MBA Mortgage Başvuruları Hindistan Bileşik PMI (Mayıs) 55,7 JOLTS Açılan İşyeri Sayısı (Nisan) 6550 ISM Hizmet PMI (Mayıs) 57,4 56,8 Dış Ticaret Dengesi (Milyar Dolar, Nisan) -51,3-49,0 Tarımdışı Üretim (1. Çeyrek) 0,7% 0,7% Merkez Bankası Faiz Kararı 7 Haz Türkiye Hazine Nakit Bütçe Dengesi (Milyar TL) -12,9 PPK Kararı İtalya Perakende Satışlar (Aylık, Nisan) -0,2% Perakende Satışlar (Yıllık, Nisan) 2,9% Fransa Dış Ticaret Dengesi (Nisan, milyar EUR) 3,8 Cari İşlemler Dengesi (Nisan, milyar EUR) -1,3 Almanya Fabrika Siparişleri (Aylık, Nisan) -0,9% Fabrika Siparişleri (Yıllık, Nisan) 3,1% Euro Bölgesi GSYH (Yıllık, 1. Çeyrek) 2,5% GSYH (Çeyreklik, 1. Çeyrek) 0,4% Çin Rezervler (Milyar Dolar) 3124,85 ABD İşsizlik Başvuruları Tüketici Kredileri (Milyar Dolar) Haz Fransa Sanayi Üretimi (Aylık, Nisan) -0,4% Sanayi Üretimi (Yıllık, Nisan) 1,8% Almanya Dış Ticaret Dengesi (milyar EUR, Nisan) 24,7 Cari İşlemler Dengesi (milyar EUR, Nisan) 29,1 Sanayi Üretimi (Aylık, Nisan) 1,0% Sanayi Üretimi (Yıllık, Nisan) 3,2% Japonya Cari İşlemler Dengesi (milyar Yen, Nisan) 3122 Dış Ticaret Dengesi (milyar Yen, Nisan) 1191 GSYH (Çeyreklik, 1. Çeyrek) -0,2% Çin Dış Ticaret Dengesi (milyar USD) 28,78 İthalat (Yıllık, Mayıs) 21,5% İhracat (Yıllık, Mayıs) 12,9% İngiltere Merkez Bankası 12 Ay Sonrası Enflasyon Beklentisi 2,9% UYARI: Bu bülten Ziraat Bankası tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece Bankamız müşterilerini bilgilendirme amacını taşımaktadır. Bültende yer alan veriler ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler Bankamızın izni olmaksızın kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, dağıtılamaz ya da yayınlanamaz.