Ekonomi Bülteni. 28 Mart 2016, Sayı: 13. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Transkript

1 Ekonomi Bülteni, Sayı: 13 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1

2 Şub.8 Ağu.8 Şub.9 Ağu.9 Şub.1 Ağu.1 Şub.11 Ağu.11 Şub.12 Ağu.12 Şub.13 Ağu.13 Şub.14 Ağu.14 Şub.15 Ağu.15 Şub.16 DenizBank Ekonomi Bülteni de yeni konut satışları Şubat ayında beklentilerle paralel. Yeni konut satışları Şubat ayında geçen aya göre %2 artarak 512 bin seviyesinde gerçekleşti (Beklenti: 51 bin). Bir önceki ayki veri de 494 binden 52 bine revize edildi. Bu revizeyle beraber ilk çeyrekte ortalama satışlar (57 bin), 215 yılın son çeyreğine paralel ilerliyor (51 bin). Satışlarda güçlü bir ivmelenme görülmüyor olsa da, toparlanma gözlemleniyor. Artan gelirler ve iş gücü piyasasındaki güçlü seyir de önümüzdeki dönemde konut piyasasındaki toparlanmaya destek olacaktır. Yurt Dışı Gelişmeler Japonya da enflasyon Şubat ayında aylık bazda %.1 artış gösterdi. Şubat ayında yıllık enflasyon ise Ocak taki % seviyesinden %.3 seviyesine yükseldi. Enerji ve gıda fiyatları hariç endeks ise %.8 artış gösterdi. Tüketici fiyat endeksindeki artış Japon Merkez Bankası nın %2 olan hedefinin altında seyrediyor. Kapsamlı bir varlık alım programına ve Ocak ayından itibaren negatif uygulamasına geçilmesine rağmen Japonya da fiyat seviyelerinde yükselme yaşanmıyor. Japon ekonomisinin yavaş seyri, maaş artışlarının zayıf kalması ve Japon Yeni nin yılbaşından bu yana Dolar a karşı %6 nın üzerinde değer kazanmasının enflasyona ileriki aylarda aşağı yönlü baskı yapması bekleniyor. Japon Merkez Bankası başkanı Kuroda son açıklamalarında enflasyonun artış trendine girerek bir yıl içerisinde %2 hedefine ulaşacağını belirtmişti. Enflasyonda yukarı yönlü hareketin gerçekleşmemesi durumunda Japon Merkez Bankası nın parasal genişleme programını daha da arttırması beklenebilir. de Şubat ayı dayanıklı tüketim malları siparişleri beklentinin altında %2.8 azaldı. Beklenti veride %3 azalış yaşanacağı yönündeydi. Savunma kalemi hariç siparişler ise piyasa beklentisi olan %.5 düşüşün üzerinde %1.8 daralma kaydetti. Dayanıklı tüketim malları siparişleri Amerikan ürünlerine talebin önemli bir göstergesi. Yılbaşından bu yana Dolar ın küresel para birimlerine karşı değer kaybetmesine rağmen dış talebin zayıf seyri ekonomisinde büyümenin Fed in beklentilerinin altında kalmasına neden oluyor. Fed geçen hafta Mart faiz kararını açıklarken 216 ya dair faiz artırımı beklentisini 4 adetten 2 adete düşürmüştü. Yılsonu politika faiz oranı beklentisi Aralık ayındaki % seviyesinden %.9 a revize edilmişti. Revize edilen makro ekonomik tahminlere göre Aralık ayında %2.4 olan 216 yılı büyüme beklentisi, Mart ayında %2.2 seviyesine çekildi. Hafta içi açıklanan veri Fed in faiz artırım hızını yavaşlatma kararını destekler yönde. Opsiyon fiyatlamaları üzerinden hesaplanan piyasa beklentisi ise halen Fed in 216 da tek faiz artış yapacağına işaret ediyor Yeni Konut Satışları (Bin adet) Dayanıklı Tüketim Malı Siparişleri, Aylık % Değişim %2.8 2

3 DenizBank Ekonomi Bülteni Yurt İçi Gelişmeler TCMB Faiz Kararı, Mart 216 Merkez Bankası (MB) bu ayki toplantısında piyasa beklentisine paralel politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranda değiştirmeyerek %7.5 te sabit tuttu. MB, borçlanma faiz oranını da %7.25 olarak korudu. %12.25 olan geç likidite faiz oranı %12. a indirildi. MB, gecelik borç verme faizini %.25 indirerek %1.5 ye çekti ve faiz koridorunu daralttı. Piyasa beklentisi gecelik borç verme faiz oranının %1.75 te sabit tutulacağı yönünde idi. Şubat metninden farklı olarak Mart ayında enerji fiyatlarındaki gelişmelerin enflasyona olumlu etkilerine dair cümle karar metninden çıkarılmış. Koridorun üst bandında yapılan kesintide son dönemde küresel oynaklıklarda yaşanan düşüşün etkili olduğu belirtilmiş. MB, küresel oynaklık seviyelerindeki gerilemenin geniş faiz koridoruna olan ihtiyacı azalttığını belirtiyor. Faiz koridorunun üst bandı olan gecelik borç verme koridorundaki %.25 lik indirim, para politikasının sadeleşmesi yolunda atılan ölçülü bir adım olarak nitelendiriliyor. Küresel oynaklık göstergelerinden VIX endeksi, 216 yılındaki en yüksek değeri olan 28.1 (11 Şubat) seviyesine kıyasla %47 gerilemiş durumda. Bir diğer oynaklık göstergesi MOVE endeksi de bu yıl içerisindeki en yüksek değeri olan 98 (11 Şubat) seviyesinden %27 düşüş göstermiş durumda. Küresel oynaklığın bu seviyelerde devam etmesi durumunda faiz koridorunda bu ay yapılan daralma önümüzdeki aylarda da devam edebilir. Öte yandan yine metinde belirtildiği gibi çekirdek enflasyonun hala yüksek seviyelerde seyretmesi para politikasında sıkı duruşun devam edeceğine işaret ediyor. Ağırlıklı ortalama faizi, kurda son dönemde yaşanan değerlenme ile Şubat ayındaki %9.9 seviyesinden % 8.91 seviyesine gerilemiş durumda. MB nin sıkı duruşa devam edileceği beyanı ve enflasyonun halen MB hedef bandının dışında seyrediyor olması sebebiyle ağırlıklı ortalama faizinde daha fazla bir düşüş beklenmemeli. Kapasite Kullanım Oranı ve Reel Kesim Güven Endeksi, Mart 215 Mevsimsellikten arındırılmış imalat sanayi Kapasite Kullanım Oranı (KKO) Mart ayında bir önceki ayki %74.1 seviyesinden %75.2 ye yükseldi. Çeyreklik olarak, 215 in son çeyreğinde %75 olan ortalama kapasite kullanım oranı, 216 yılının ilk çeyreğinde de aynı seviyede seyretti. Mevsimsellikten arındırılmış reel kesim güven endeksi Mart ayında 15.2 seviyesinden 14.1 e geriledi. Reel Kesim güven endeksindeki Sanayi Üretimi ve Kapasite Kullanım (Mevsimsellikten Arındırılmış) 14 8% Kapasite Kullanım Sanayi Üretimi 13 78% 76% 12 74% 11 72% 7% 68% 9 66% 8 64% düşüş zayıf sipariş miktarı, üretim hacmi ve sabit sermaye yatırım harcaması endekslerindeki gerilemeden kaynaklandı. Seçimlerden sonra yükselen endeks jeopolitik risklerin etkisiyle Aralık ayından beri düşüş kaydediyor. Merkez Bankası Beklenti Anketi, Mart 216 Beklenti Anketi sonuçlarına göre 216 yılsonu TÜFE beklentisi bir önceki ayki %8.48 seviyesinden %8.29 a geriledi. 12 ve 24 ay sonrası için beklentiler ise sırasıyla %7.96 dan %7.89 a ve %7.29 dan %7.23 egeriledi. Şubat ayında gerileyen TÜFE ve Türk Lirası nın son dönemdeki görece güçlü seyri enflasyon beklentilerini de aşağı çekmiş durumda. Kurdaki stabilizasyonun sürmesiyle beklentilerdeki düşüş devam edebilir. 216 ve 217 yılları GSYH büyüme beklentisi ise sırasıyla bir önceki ayki %3.6 ve %3.9 seviyesinde yatay seyretti. Sanayi üretiminde 216 yılında devam eden toparlanma büyüme beklentilerine olumlu yansırken, beklentiler güçlü seyrini koruyor. 3

4 H. Senedi Piyasaları Para Piyasaları Haftalık ve Aylık Getiri DenizBank Ekonomi Bülteni Finansal Göstergeler Finansal Varlık Fiyatlarındaki % Değişim ($ Bazında) Emtia End. Altın TL-Basket EURO/$ MSCI Türkiye MSCI EM -S&P Aylık Değ (%) 5 Günlük Değ (%) Aylık Değ (%, $ Bazında) Emtia End. 7.4 Altın TL-Basket 1.2 EURO/$ MSCI Türkiye 8.3 MSCI EM 1.6 -S&P Bu hafta gelişmekte olan ülke piyasaları negatif seyretti USD Libor 1 ay, 3 ay, 6 ay ve 12 ay (%) 3 Aylık Libor Faizi (%) % Aylık USD Libor 6 Aylık USD Libor 3 Aylık USD Libor 1 Aylık USD Libor USD JPY EUR %.1 Oca 13 Oca 14 Oca 15 Oca %-.25 USD libor faizleri bu hafta 12 aylık libor faizi hariç yatay seyretti. Yen libor faizi tekrar negatif bölgede. Endonezya-JCI Kore-Kospi Hindistan-Sensex Çin-Shangai TR- BIST Mac-Bux Rus-Micex Cz-Prague Pol-WIG Br-Bovespa Meks-Bolsa MSCI Emerging Jp-Nikkei225 Ger-Dax Fr-Cac4 UK-FTSE EU-DJ Stoxx 5 -DJ Indus -S&P G-7 Ortalama MSCI Global Hisse Senedi Endeksleri Değişim (%) Aylık Değ (%) 5 Günlük Değ (%) Hisse Senedi Endeksleri (Ocak 213=) 12 MSCI Türkiye Endeksi MSCI GOÜ Endeksi Küresel hisse senedi piyasalarına genelde negatif seyir hakimdi. Not: Tüm veriler raporun çıktığı Cuma günü saat 12: itibarı ile güncellenmiştir. 4

5 Emtia Piyasaları Döviz Piyasaları Değer Kaybediyor Değerleniyor Tahvil Piyasaları DenizBank Ekonomi Bülteni Finansal Göstergeler Gösterge Tahvil Faiz Oranı Politika Faiz Oranları (%) 7 6 GOÜ CDS'leri ve Ratingler (5 Yıl; Fitch, LT FX) TR, BBB- Poland, A- Rus, BBB- Bra, BB MB Haftalık Repo Faizi Gecelik Borç Alma ve Borç 2 Verme Faiz Koridoru MB Ağırlıklı Ortalama Fonlama Faizi Ocak 11 Ocak 12 Ocak 13 Ocak 14 Ocak 15 Ocak 16 2 Ocak 13 Ocak 14 Ocak 15 Ocak 16 Gösterge tahvil getirisi %1.5 seviyesinin altında. USD'ye Karşı Değişim (%, Pozitif Değerler= $'a karşı değerleniyor) BRL MXN -1.1 CZK -1. PLN HUF.7-2. ZAR KRW RUB TRY JPY. 1 Aylık Değ (%) GBP EURO 5 Günlük Değ (%) GOÜ Para Birimleri ($'a Karşı Ocak-13=) Ocak 13Mayıs 13 Eylül 13 Ocak 14Mayıs 14 Eylül 14 Ocak 15Mayıs 15 Eylül 15 Ocak TL GOÜ Ortalaması 175 Gelişmekte olan ülke para birimleri bu hafta Dolar a karşı değer kaybetti. Emtia Endekslerinde Değişim (%) 1 Aylık Değ (%) 4.1 Tarım Günlük Değ (%) Tem. Maden Değ. Maden Enerji Top. Endeks Endişe (VIX) Endeksi Oca 11 Tem 11 Oca 12 Tem 12 Oca 13 Tem 13 Oca 14 Tem 14 Oca 15 Tem 15 Oca 16 Emtia endeksleri bu haftayı negatif kapattı. VIX endeksi yatay seyretti. Not: Tüm veriler raporun çıktığı Cuma günü saat 12: itibarı ile güncellenmiştir. 5

6 DenizBank Ekonomi Bülteni Veri Akışı Ülke Veri Saat Beklenti Gerçekleşen Önceki Revize Önem 28 Mart Pazartesi 29 Mart Salı Çekirdek Kişisel Tüketim Harcamaları (Core PCE) (Yıllık Değişim, %) (Şubat) 15:3 1.8% % -- Yüksek Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) (Yıllık Değişim, %) (Şubat) 15: Yüksek Bekleyen Konut Satışı (Yıllık Değişim, %) (Şubat) 17: -.4% % -- Orta Tüketici Güven Endeksi (Mart) 17: Orta 3 Mart Çarşamba S&P Case-Schiller Konut Fiyat Endeksi (Ocak, Yıllık Değişim, %) 16: 5.7% 5.74% Orta Almanya TÜFE (Yıllık Değişim %) (Mart, Geçici) 15: -.1% % -- Yüksek ADP İstihdam Değişimi (Mart) 15:15 195k k -- Yüksek 31 Mart Perşembe Türkiye GSYH Büyüme (Yıllık Değişim, %, 4.Çeyrek 215) 1: 5.% -- 4.% -- Yüksek Türkiye Dış Ticaret Açığı (Şubat) 1: -3.2b b -- Yüksek İngiltere GSYH (Yıllık Değişim, %) (4. Çeyrek, Nihai) 11:3 1.9% % -- Yüksek GSYH (Çeyreklik Değişim, %) (4. Çeyrek, İngiltere Nihai) 11:3.5% --.5% -- Yüksek Euro Bölgesi TÜFE Tahmini (Yıllık Değişim, %) (Mart) 12: -.1% % -- Yüksek Haftalık İşsizlik Başvuruları (26 Mart) 15:3 265k k -- Orta 1 Nisan Cuma Çin PMI İmalat (Mart) 4: Orta Çin PMI İmalat Dışı (Mart) 4: Orta Almanya PMI İmalat (Mart, Nihai) 1: Orta Euro Bölgesi PMI İmalat (Mart, Nihai) 11: Orta İngiltere PMI İmalat (Mart) 11: Orta Euro Bölgesi İşsizlik Oranı (Şubat) 12: 1.3% % -- Orta Ortalama Saatlik Ücretler (Yıllık Değişim, %) (Mart) 15:3 2.2% % -- Yüksek İşsizlik Oranı (Mart) 15:3 4.9% % -- Yüksek Tarımdışı İstihdam Değişimi (Mart) 15:3 21k k -- Yüksek Markit PMI (Mart, Nihai) 16: Orta Michigan Üniversitesi Güven Endeksi (Mart, Nihai) 17: Orta ISM İmalat Sanayi Endeksi (Mart) 17: Orta Not: Tüm veriler ve beklentiler Bloomberg den alınmıştır. Haftalık Veri Takvimi 6