Bankacılık Aylık Görünüm

Transkript

1 COVERAGE KICKOFF ENKA Insaat January 14, 2015 Bankacılık Aylık Görünüm Temmuz ayı banka sektörü karları beklenti dahilinde. 6 Eylül 2018 Temmuz ayı bankacılık sektör rakamları açıklandı. Temmuz ayı manşet rakamları beklendiği gibi önceki aya göre azaldı. Bankacılık net karı Haziran 2018 e göre %9,6 düşüş gösterirken, yıllık %22,7 artışa işaret etti. Kredi büyümesi yatay kaldı (ağustos rakamları açıklandığında düşmesi olasıdır). Net faiz marjı, TÜFE ye endeksli menkul kıymet getirilerinin desteği ile yatay kalırken, geçtiğimiz ayla kıyaslandığında mevduat maliyetlerinin artması ile çekirdek makas 50 baz puan düşüş gösterdi. Swaplar ile ayarlanmış net faiz gelirleri önceki aya göre %2,5 büyüme gösterirken, toplam operasyonel kar komisyon gelirlerinin %5,7 azalmasıyla (yıllık %27,5 artış) %2 düşüş gösterdi. Takibe düşen kredi oranı haziran 2018 e göre, 10 baz puan düşüş sergilerken karşılıklar %72,3 ile yatay kaldı. Kredi mevduat oranı 108,1 baz puan gevşeyerek %122,8 olurken, sermaye yeterlilik rasyosu 15,6 baz puanlık azalışla %16,1 e gerilemiştir. Özsermaye karlılığı önceki aya göre 56 baz puan düşüşle %14 olarak gerçekleşmiştir. Kamu bankaları: Yüksek karşılıklar sebebiyle karlılık zayıf kalırken, özvarlık karlılığı %10 un altına geriledi. Çekirdek makas ve net faiz marjıyla, marjların gelişimi sektöre göre paralel bir eğilim sergilerken, önceki ay sürpriz niteliğinde düşük seyreden karşılıklar, beklendiği gibi önemli ölçüde artış göstermiştir. Dolayısıyla, net kar haziran 2018 e göre, operasyonel maliyetlerin de aylık %3 artmasıyla, %32 düşüş kaydederken, özvarlık karlılığı 486 baz puan düşüşle %9,9 a gerilemiştir. Varlık kalitesine gelince, takibe dönüşen kredi oranı 3,8 baz puan gelişimle %2,2 olmuştur. Sermaye yeterlilik rasyosu haziran 2018 e göre 23 baz puan azalarak %15,1 e gerilemiştir. Kredi mevduat oranı %138 ile aylık bazda yatay kalmıştır. Yabancı para kredilerindeki %2 lik ve TL kredilerdeki 88 baz puanlık artışla kredi büyümesi aylık %1,2 artış göstermiştir. BUY Özel bankalar: Net karlar düşük karşılık giderleriyle haziran ayına göre %1 büyüme göstermiştir (yıllık %49,8 artış). Net faiz marjı 23,6 baz puan düşerken, çekirdek makas aylık 50 baz puan azalmıştır. Sabit getirili menkul kıymetleri sadece 45 baz puan (kamu bankalarında 322 baz puan artış) artmıştır ki, bu da bize özel bankaların hala agresif olarak TÜFE ye endeksli menkul kıymet getirisi opsiyonunu kullanmadıklarını gösteriyor. Swap ayarlamalı net faiz gelirleri aylık %4,4 düşüş gösterirken, toplam operasyonel kar %1,2 artış kaydetmiştir. Bu fark, geçtiğimiz ay aşırı olan ve normalde hala iyi seviyelerde devam eden görünen, takipteki kredi tahsilatlarının aylık %36 düşüşüne bağlıdır. Komisyon gelirleri de kredilerdeki yavaşlama ile paralel aylık %12 düşüş göstermiştir (yıllık %27 artış). Takibe dönüşen kredi oranı 6 baz puan gibi ufak bir artışla %3,2 de sınırlı kalmıştır. Kredi mevduat oranı 161 baz puan düşerek %117,4 e gerilemiştir. Diğer taraftan, TL kredilerde 60 baz puan ve yabancı para kredilerde %1,4 lük daralma, yavaşlayan kredi büyümesinde ilk işarettir. Son olarak, özvarlık karlılığı aylık 20 baz puan azalarak %15,7 ye ve sermaye yeterlilik rasyosu 5 baz puan düşüşle %15,7 ye gerilemiştir. Sonuç: Bankacılık rakamları genel anlamda 2018 yılı ilk yarıyılda açıklanan karlardan sonra banka yönetimlerinin telekonferanslarında ikinci yarı da bekledikleri trende paralel bir şekilde gelmiştir. Ancak son dönemde TL de görülen değer kaybının etkisi muhtemelen ağustos ve eylül rakamlarında daha net görülecektir yılı beklentilerimize göre bankacılık sektörü 0,49 PD/DD ile işlem görmektedir. Tablo 1: Bankacılık Sektörü Finansalları Aylık Tem.17 Haz.18 Tem.18 Faiz Geliri 21,015 28,108 31,038 Kredi 17,346 22,826 24,931 Menkul Kıymet 2,768 3,796 4,618 Diğer 901 1,485 1,489 Faiz Gideri 11,930 16,051 18,469 Mevduat 8,474 10,499 12,223 Bankalar 1,210 1,886 2,233 Para Piyasaları 1,275 2,168 2,263 Menkul Kıymet 828 1,296 1,560 Diğer Net Faiz Geliri 9,085 12,057 12,568 Net Ücret/Komisyon Geliri 2,350 3,178 2,996 Karşılıklar 2,211 4,578 4,182 Özel 1,491 3,058 2,030 Diğer 720 1,520 2,152 Faaliyet Giderleri 4,712 5,361 5,314 Ticari Kâr/Zarar -1,148-1,199-1,436 Menkul Kıymet Portföyü ,892 8,672 Kambiyo Kârı/Zararı ,108 Temettü Geliri Diğer Faaliyet Gelirleri 1,052 1, Vergi Öncesi Kâr 4,553 6,210 5,701 Vergi Gideri 860 1,128 1,068 Net Kâr 3,693 5,082 4,633 Düzeltilmiş Net Kâr 3,524 4,783 4,322 Aylık (%) Tem.17 Haz.18 Tem.18 Özvarlık Kârlılığı Aktif Kârlılığı Net Faiz Marjı TL Kredi Getirisi TL Mevduat Maliyeti TL Kredi / Mevduat Makası YP Kredi Getirisi YP Mevduat Maliyeti YP Kredi / Mevduat Makası TL Menkul Kıymet Portföy Getirisi YP Menkul Kıymet Portföy Getirisi Gider / Gelir Risk Maliyeti Takipteki Kredi Oranı Takpteki Kredi Karşılığı Kredi / Mevduat Oranı Sermaye Yeterlilik Rasyosu Lütfen raporun sonundaki uyarıları göz önünde bulundurunuz. Gedik Investment Research Ali Kerim Akkoyunlu aakkoyunlu@gedik.com +90 (212)

2 Tablo 2: Bankacılık Sektörü Finansalları Aylık Değişim (%) 3 Aylık Ortalama Değişim (%) YBB (%) Tem.17 Haz.18 Tem.18 Δ (a/a) Δ (y/y) May - Tem 17 Şub - Nis 18 May - Tem 18 Δ (a/a) Δ (y/y) Δ (y/y) Faiz Geliri 21,015 28,108 31, ,517 24,105 29, , , Kredi 17,346 22,826 24, ,783 19,950 23, , , Menkul Kıymet 2,768 3,796 4, ,873 3,165 3, ,068 24, Diğer 901 1,485 1, , ,431 8, Faiz Gideri 11,930 16,051 18, ,276 13,553 16, , , Mevduat 8,474 10,499 12, ,935 9,275 11, ,894 70, Bankalar 1,210 1,886 2, ,185 1,472 2, ,964 11, Para Piyasaları 1,275 2,168 2, ,264 1,457 2, ,880 11, Menkul Kıymet 828 1,296 1, ,176 1, n.a. 4,968 8, Diğer , Net Faiz Geliri 9,085 12,057 12, ,241 10,552 12, ,276 79, Net Ücret/Komisyon Geliri 2,350 3,178 2, ,407 2,730 3, ,442 19, Karşılıklar 2,211 4,578 4, ,254 3,798 4, ,457 29, Özel 1,491 3,058 2, ,550 1,907 2, ,596 13, Diğer 720 1,520 2, n.a ,891 2, n.a. 5,860 15,260 n.a. Faaliyet Giderleri 4,712 5,361 5, ,878 5,128 5, ,772 37, Ticari Kâr/Zarar -1,148-1,199-1,436 n.a. n.a. -1, ,116 n.a. n.a. -5,142-7,422 n.a. Menkul Kıymet Portföyü ,892 8,672 n.a. n.a. -1,718 2,255 6,361 n.a. n.a. -11,398 23,399 n.a. Kambiyo Kârı/Zararı ,108 n.a. n.a ,208-7,477 n.a. n.a. 6,257-30,821 n.a. Temettü Geliri n.a n.a. 1,114 2,512 n.a. Diğer Faaliyet Gelirleri 1,052 1, ,312 1,984 1, ,764 13, Vergi Öncesi Kâr 4,553 6,210 5, ,809 5,869 6, ,226 41, Vergi Gideri 860 1,128 1, ,104 1, ,178 8, Net Kâr 3,693 5,082 4, ,863 4,765 4, ,048 33, Düzeltilmiş Net Kâr 3,524 4,783 4, ,659 4,255 4, ,415 38, Aylık Değişim (%) 3 Aylık Ortalama Değişm (bp) Yıllıklandırılmış Değişim (%) Tem.17 Haz.18 Tem.18 Δ (a/a) Δ (y/y) May - Tem 17 Şub - Nis 18 May - Tem 18 Δ (a/a) Δ (y/y) (bp) Özvarlık Kârlılığı Aktif Kârlılığı Net Faiz Marjı TL Kredi Getirisi TL Mevduat Maliyeti TL Kredi / Mevduat Makası YP Kredi Getirisi YP Mevduat Maliyeti YP Kredi / Mevduat Makası TL Menkul Kıymet Portföy Getirisi YP Menkul Kıymet Portföy Getirisi Gider / Gelir Risk Maliyeti Takipteki Kredi Oranı Takpteki Kredi Karşılığı Kredi / Mevduat Oranı Sermaye Yeterlilik Rasyosu Gedik Yatırım Araştırma 2

3 Tablo 3: Bankacılık Sektörü Finansalları (Yerli Özel) Aylık Değişim (%) 3 Aylık Ortalama Değişim (%) YBB (%) Tem.17 Haz.18 Tem.18 Δ (a/a) Δ (y/y) May - Tem 17 Feb - Nis 18 May - Tem 18 Δ (a/a) Δ (y/y) Δ (y/y) Faiz Geliri 7,500 10,257 10, ,342 8,719 10, ,791 66, Kredi 6,204 8,111 8, ,041 7,153 8, ,189 53, Menkul Kıymet 1,117 1,579 1, ,110 1,269 1, ,453 9, Diğer n.a n.a. 1,149 2,741 n.a. Faiz Gideri 4,334 5,474 6, ,116 4,776 5, ,416 36, Mevduat 3,157 3,575 4, ,980 3,259 3, ,966 24, Bankalar ,830 4, Para Piyasaları ,110 3, Menkul Kıymet n.a. 2,351 4, Diğer n.a Net Faiz Geliri 3,166 4,783 4, ,226 3,943 4, ,375 30, Net Ücret/Komisyon Geliri 929 1,336 1, ,103 1, ,731 8, Karşılıklar 874 2,601 1, ,434 2, n.a. 6,505 12, Özel 649 1, , ,552 5, Diğer n.a , n.a. 1,953 6,886 n.a. Faaliyet Giderleri 1,741 1,873 1, ,741 1,865 1, ,858 13, Ticari Kâr/Zarar n.a. n.a n.a. n.a. -2,094-4,026 n.a. Menkul Kıymet Portföyü ,220 5,102 n.a. n.a ,434 3,195 n.a. n.a. -4,969 13,019 n.a. Kambiyo Kârı/Zararı ,850 n.a. n.a ,839-3,899 n.a. n.a. 2,875-17,044 n.a. Temettü Geliri n.a n.a , Diğer Faaliyet Gelirleri 433 1, ,164 5, Vergi Öncesi Kâr 1,580 2,268 2, ,670 2,245 2, ,634 15, Vergi Gideri ,424 2, Net Kâr 1,281 1,899 1, ,346 1,814 1, ,210 12, Düzeltilmiş Net Kâr 1,195 1,706 1, ,258 1,574 1, ,411 11, Aylık Değişim (%) 3 Aylık Ortalama Değişm (bp) Yıllıklandırılmış Değişim (%) Tem.17 Haz.18 Tem.18 Δ (a/a) Δ (y/y) May - Tem 17 Feb - Nis 18 May - Tem 18 Δ (a/a) Δ (y/y) (bp) Özvarlık Kârlılığı Aktif Kârlılığı Net Faiz Marjı TL Kredi Getirisi TL Mevduat Maliyeti TL Kredi / Mevduat Makası YP Kredi Getirisi YP Mevduat Maliyeti YP Kredi / Mevduat Makası TL Menkul Kıymet Portföy Getirisi YP Menkul Kıymet Portföy Getirisi Gider / Gelir Risk Maliyeti Takipteki Kredi Oranı Takpteki Kredi Karşılığı Kredi / Mevduat Oranı Sermaye Yeterlilik Rasyosu Gedik Yatırım Araştırma 3

4 Tablo 4: Bankacılık Sektörü Finansalları (Kamu) Aylık Değişim (%) 3 Aylık Ortalama Değişim (%) YBB (%) Tem.17 Haz.18 Tem.18 Δ (a/a) Δ (y/y) May - Tem 17 Şub - Nis 18 May - Tem 18 Δ (a/a) Δ (y/y) Δ (y/y) Faiz Geliri 7,166 9,800 11, ,033 8,478 10, ,706 64, Kredi 5,997 8,063 8, ,735 7,047 8, ,240 53, Menkul Kıymet 933 1,389 1, n.a. 1,072 1,152 1, ,823 9, Diğer ,643 2, Faiz Gideri 4,407 6,329 7, ,150 5,213 6, ,699 40, Mevduat 2,913 3,823 4, ,701 3,351 4, ,507 25, Bankalar n.a n.a. 2,492 4, Para Piyasaları 796 1,342 1, , ,732 7, Menkul Kıymet n.a n.a. 1,530 2, Diğer n.a Net Faiz Geliri 2,759 3,471 3, ,883 3,265 3, ,008 24, Net Ücret/Komisyon Geliri ,020 4, Karşılıklar ,300 n.a. n.a , ,608 6, Özel n.a ,641 3, Diğer n.a. n.a n.a. 1,967 3, Faaliyet Giderleri 1,376 1,598 1, ,374 1,506 1, ,122 10, Ticari Kâr/Zarar n.a. n.a n.a. n.a. 83-1,706 n.a. Menkul Kıymet Portföyü n.a. n.a n.a. n.a. -1, n.a. Kambiyo Kârı/Zararı n.a. n.a n.a. n.a. 1,297-2,136 n.a. Temettü Geliri n.a n.a. Diğer Faaliyet Gelirleri n.a ,289 2, Vergi Öncesi Kâr 1,599 2,137 1, ,772 1,831 1, ,809 13, Vergi Gideri ,830 2, Net Kâr 1,294 1,684 1, ,422 1,510 1, ,980 10, Düzeltilmiş Net Kâr 1,223 1,606 1, ,363 1,329 1, ,666 9, Aylık Değişim (%) 3 Aylık Ortalama Değişm (bp) Yıllıklandırılmış Değişim (%) Tem.17 Haz.18 Tem.18 Δ (a/a) Δ (y/y) May - Tem 17 Şub - Nis 18 May - Tem 18 Δ (a/a) Δ (y/y) (bp) Özvarlık Kârlılığı Aktif Kârlılığı Net Faiz Marjı TL Kredi Getirisi TL Mevduat Maliyeti TL Kredi / Mevduat Makası YP Kredi Getirisi YP Mevduat Maliyeti YP Kredi / Mevduat Makası TL Menkul Kıymet Portföy Getirisi YP Menkul Kıymet Portföy Getirisi Gider / Gelir Risk Maliyeti Takipteki Kredi Oranı Takpteki Kredi Karşılığı Kredi / Mevduat Oranı Sermaye Yeterlilik Rasyosu Gedik Yatırım Araştırma 4

5 Yasal Uyarı: Burada yer alan bilgiler Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından genel bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak Yatırım Danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. Gedik Yatırım Araştırma 5

6 Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Apa Giz Plaza Büyükdere Cad. No:191 K:8 Levent, Istanbul, Turkey Phone: / Fax: sales@gedik.com, research@gedik.com Gedik Yatırım Araştırma 6