ISL 418 FİNANSAL VAKALAR ANALİZİ
|
|
- Aygül Veli
- 5 yıl önce
- İzleme sayısı:
Transkript
1 7. HAFTA ISL 418 FİNANSAL VAKALAR ANALİZİ Sermaye Bütçelemesi Doç. Dr. Murat YILDIRIM Sermaye Bütçelemesi İşletmelerin sahip olduğu varlıklar dönen varlıklar ve duran varlıklarolmaküzereikianagruptatoplanmaktadır. Dönen varlıklara işletme sermayesi, duran varlıklara da sabit sermayeyatırımlarıdenilmektedir. Duran varlıklar; bir yıldan veya normal faaliyet döneminden daha uzun sürelerde işletme faaliyetlerinin gerçekleştirilmesi için kullanılmak amacıyla elde edilen ve ilke olarak bir yılda veya normal faaliyet dönemi içinde paraya çevrilmesi veya tüketilmesi öngörülmeyenvarlıklardır. Duran varlık yatırımları genellikle yatırım harcamaları, sermaye bütçelemesi olarak adlandırılan grup içinde ele alınırken, dönen varlıkyatırımlarıcariharcamalariçindeyeralmaktadır. 3 Sermaye Bütçelemesi Duranvarlıklara yapılanyatırımlariledönenvarlıklarayapılanyatırımlar arasında bazı farklılıklar bulunmaktadır. Bu farklar şu şekilde açıklanabilir: Duran varlık yatırımları dönen varlık yatırımlarından daha pahalı olup büyükbedellere malolmaktadır. Duran varlıklar yatırımları birbiriyle bağlantılı olup genellikle bir bütünlük arzederken, dönenvarlıkyatırımlarıdahaçokbölünebilir niteliktedir. Duranvarlıkyatırımlarıuzunsüredegerçekleşmektedir.Buyatırımlarileilgili olası hatalar kısa zamanda telafi edilememekte ve yüksek maliyet gerektirmektedir. Buna karşılık dönen varlık yatırımlarında sonuç kısa sürelerde alınabilmekte, yatırım kararlarındaki yanlışlıkların kısa sürede ve dahaazmaliyetle düzeltilme imkanıbulunmaktadır. Duran varlık yatırımlarından gelir elde edilmesi genellikle bir yıldan daha uzun süreyi kapsamakta ve yıllara yayılmaktadır. Dönen varlık yatırımlarından ise genellikle bir yıl içinde ya da daha kısa sürede gelir elde edilmektedir. 4 Sermaye Bütçelemesi Duran varlık yatırımları, kapasite artırma ve yeni alanlara yatırım yapılması konularını kapsadığında, işletmelerin risk derecesini önemli ölçüde etkilemektedir. Dönenvarlıkyatırımlarında isesektördekigelişmelertakipedilirve etkilistok yönetimi politikaları izlenirse, işletmelerin risk derecesini etkilememekte ya daetkisi çoksınırlıolmaktadır. Bir işletmede maddi duran varlıklara yapılan yatırımlar aşağıdaki gibi sıralanabilir: Yenileme yatırımları, Genişleme yatırımları, Stratejik yatırımlar, Modernizasyon yatırımları, Bağımsız yatırımlar, Bağımlı yatırımlar 5 6 1
2 Yenileme yatırımları: bir işletmede teknolojideki gelişmeler nedeniyle demode olmuş, eskimiş, yıpranmış maddi duran varlıklarınyenilenmesiamacıylayapılanyatırımlarıifadeeder. Genişleme yatırımları: bir işletmenin mevcut faaliyet kolundaki üretim kapasitesini artırmak ya da mevcut üretimine ek olarak yeni üretim ünitelerinin kurulması amacıyla yapılan yatırımları ifadeeder. Stratejik yatırımlar: İşletmenin rekabet ve teknolojik gelişmeler nedeniyle karşı karşıya kaldığı riski azaltmak amacıyla yaptığı yatırımlardır. Modernizasyon yatırımları: bir işletmede maliyet tasarrufu sağlamanın yanı sıra üretim kapasitesini de yükseltmek amacıyla yapılanharcamalardır. Bağımsız yatırımlar, bir yatırım projesinin gerektirdiği giderler ve sağlayacağı para girişi diğer yatırım projelerinin kabul edilmesi veya reddedilmesinden etkilenmiyorsa bu yatırım projesi bağımsızolarakkabuledilir. Bağımlı yatırımlar: bir yatırım projesinin gerektirdiği giderler ve sağlayacağı para girişi diğer yatırım projelerinin kabul edilmesi veya reddedilmesinden etkileniyorsa bu yatırım projesi bağımlı olarakifadeedilir 7 8 Bağımlı yatırımlar, tamamlayıcı, ikame ve almaşık yatırımlar olarakifadeedilir. Tamamlayıcı yatırım: eğer bir yatırımın yapılması öncelikle diğer bir yatırımın yapılmasını gerektiriyorsa yada bir yatırımın yapılması diğer bir yatırımdan beklenen faydayı artırıcı yada maliyetleri azaltıcı bir etkiye sahipse bu tür yatırımlar tamamlayıcıyatırımlarıolarakifadeedilir. İkame yatırım: bir yatırımın yapılması diğer bir yatırımın sağlayacağı faydayı azaltıyor ya da fayda aynı kalırken maliyetler artıyorsa bu durumda birinci yatırım ikinci yatırımın ikamesi olaraknitelendirilir. Bağımlı yatırımlar, tamamlayıcı, ikame ve almaşık yatırımlar olarakifadeedilir. Almaşık yatırım: bir yatırımın yapılması teknik olarak diğer bir yatırımın yapılmasını engelliyorsa bu tip yatırımlar almaşık yatırımolarakifadeedilir.almaşıkyatırımlardaikametamdır İşletmeler Açısından Önemi Maddi duran varlık yatırımları işletmelerin gelecekteki başarısını etkilemenin yanı sıra aşağıdaki nedenlerden dolayı da önem taşımaktadır. Maddi duran varlık yatırımları ciddi boyutta nakit çıkışı gerektiren yatırımlardır. Özellikle teknoloji yoğun çalışan işletmelerde maddi duran varlıklariçinyapılanharcamalarbilançodaönemlibirpayasahiptir. Maddi duran varlık yatırımlarında fonlar uzun vadeli bir zaman dilimine bağlandığından gelecekte ortaya çıkabilecek gelişmelerin dikkate alınmasını gerektiren özelliktaşırlar. Maddi duran varlıklara yapılacak yatırımlarda temel teşkil eden konu satış tahminlerine dayanmaktadır.satıştahminlerinde yapılacakhatalarnedeniyle maddi duran varlık yatırımlarına eksik ya da aşırı yatırım yapılması ciddi sorunlaraneden olabilir. İşletmeler Açısından Önemi Maddi duran varlıkların gerçekleştirilmesinde ihtiyaç duyulan yatırımların doğru şekilde tahmin edilmesi ve yatırımların zamanında gerçekleştirilmesi önemlidir. Maddi duran varlıklar büyük boyutlarda harcama gerektiren yatırımlardır. İhtiyaç duyulan bu büyük kaynaklar için önceden kaynak planlaması yapılmasıgerekir. Maddi duran varlıklar ile ilgili hatalar sadece işletmenin faaliyetleri üzerinde değil aynızamandaekonomiüzerindedeolumsuzluklardoğurur
3 Yatırım Projelerinin Değerlendirilmesi için Gereksinim Duyulan Veriler Yatırım projelerinin değerlendirilmesi için gereksinim duyulan veriler aşağıdaki gibidir. Yatırım gerektirdiği harcama tutarı: yatırım hayata geçirilip nakit girişi elde edilmeye başlanıncaya kadar geçecek sürede ihtiyaç duyulacak tüm nakit çıkışıdır. İşletme sermayesi ihtiyacı: maddi duran varlıklara yapılan yatırım, genelde işletme sermayesi ihtiyacının da artmasına neden olmaktadır. İşletme sermayesi ihtiyacının hesaplara dahil edilmesi gerekmektedir. Yatırımın sağlayacağı nakit akışı: Bir yatırım projesinin ömrü boyunca sebep olacağı para giriş ve çıkışlarına nakit akışı denir. Nakit girişleri ve nakit çıkışları arasındaki pozitif ise net nakit girişi, negatif ise net nakit çıkışı ismini alır. Net nakit girişleri, net kar + amortisman şeklinde ele alınır. 13 Yatırım Projelerinin Değerlendirilmesi için Gereksinim Duyulan Veriler Yatırımın ekonomik ömrü: Ekonomik ömür, bir yatırımın faydalı olarak üretimde bulunabileceği süreyi ifade eder. Yatırımların teknik ömürlerinden ziyade faydalı ömürlerinin dikkate alınması gerekir. Hurda değer: maddi duran varlık yatırımlarının ekonomik ömürleri sonunda bir satış değeri var ise bu değerin hesaplara dahil edilmesi gerekir. Ancak geleceğe yönelik tahmin yapılması zordur. Yatırımdan beklenen verim oranı: bu oran aynı zamanda projenin nakit akışlarını bugüne indirgemek için kullanılan bir orandır. Bu nedenle bu oranı saptanırken sadece piyasa faiz oranı, risksiz yatırımların getiri oranı değil, projenin riskine bağlı olarak ortağın beklediği risk priminin de dikkate alınması gerekmektedir. 14 Yatırım Projelerinin Değerlendirilmesi için Gereksinim Duyulan Veriler Yatırımdan beklenen verim oranını belirlemek için dikkate alınan faktörleraşağıdakigibidir: İşletmenin sermaye maliyeti, Benzer yatırımlardaki karlılık oranları, Sermayenin alternatif kullanış alanlarındaki karlılık oranı (sermayenin fırsat maliyeti) İşletmenin ortalama genel karlılık oranı, Yatırımın taşıdığı risk, İşletme ortaklarının ya da potansiyel ortakların yatırımdan bekledikleri minimum getiri oranı Yatırım Projelerinin Değerlendirilmesinde Kullanılan Yöntemler Yatırımdan projelerinin değerlendirilmesinde kullanılan yöntemler paranın zaman değerini dikkate almayan ve paranın zamandeğerinindikkatealanyöntemlerolaraksınıflandırılabilir. Paranın zaman değerini dikkate almayan yöntemler: Yatırımın ortalama karlılığı Geri ödeme süresi yöntemi Paranın zaman değerini dikkate alan yöntemler: İskonto edilmiş geri ödeme süresi yöntemi Net bugünkü değer yöntemi Karlılık endeksi İç verim oranı yöntemi Düzeltilmiş iç verim oranı yöntemi Yıllık eş değer gider yöntemi Yatırımın Ortalama Karlılığı (Getirisi) Yıllık net karın yatırım tutarına bölünmesi ile hesaplanan bir yöntemdir. Bu yöntem iki şekilde uygulanabilmektedir. Bunlardan birincisi yatırımın sağlayabileceği en yüksek yıllık karınyatırımtutarınabölünmesişeklindehesaplanmaktadır. Yıllık Net Kar Yatırım Ortalama Karlılık Oranı = Yatırım Tutarı Ekonomik ömrü içinde sağlayacağı kar, yıllar itibarıyla farklılık gösteriyorsa kullanılmakta ve ortalama net karın ortalama yatırımtutarınabölünmesiileuygulanmaktadır. Ortalama Net Kar Yatırım Ortalama Karlılık Oranı = Ortalama Yatırım Tutarı Yatırımın Ortalama Karlılığı (Getirisi) Eğer bir projenin finansmanında borç kullanılmış ise bu borç için ödenecek faiz tutarının net kara eklenmesi söz konusu olabilir. Bu yönteme göre projenin uygulanmasının kabul edilmesi için hesaplanan oranın yatırım yapanın beklediği karlılık oranındanyüksekolmasıgerekmektedir. Paranın zaman değerini dikkate almaması nedeniyle eleştirilen bu yöntem aynı zamanda tek bir yılın kar rakamının alınması da sağlıklıkararverilmesineengelteşkiledebilmektedir
4 Geri ödeme süresi yöntemi, yapılan bir yatırımın kendini ne kadarsüredegeriödeyeceğinigösterenbiryöntemdir. Bu yöntemde, projenin sağladığı nakit girişlerinin, projenin gerektirdiği nakit çıkışlarını kaç dönem içerisinde ödediği hesaplanır. Yöntem, fonların ne kadar süre ile yatırım yapılan projeye bağlanacağıhakkındabilgiverir. Geri ödeme süresini hesaplamanın en kolay yolu projenin net nakit akımları toplamının sıfıra eşit olduğu yıl sayısını bulmaktır. Paranınzamandeğerinidikkatealmayanbiryöntemdir. Yatırımın geri ödeme süresi hesaplanırken öncelikle net nakit akışlarının birikimli toplamı olan kümülatif nakit akışları bulunur. Net nakit akışı, her bir yatırım projesinin nakit girişleri ile nakit çıkışlarıarasındakifarktır. Yatırım tutarı, hangi dönemin kümülatif nakit akışına eşit ise o dönem, yatırımıngeriödemesüresiniverir. Çoğunlukla yatırımın tutarı, iki kümülatif nakit akışının arasında bulunmaktadır. Böyle bir durumda geri ödeme süresi, bu iki kümülatif nakit akışının ait olduğu dönemlerin arasındakibirdönemdegerçekleşmektedir Nakit girişlerinin aynı olması durumunda; yatırım için yapılan toplam harcamatutarınınyatırımınheryıl sağlayacağı netpara girişinebölünür. Yatırım Harcama Tutarı G eri Ö deme Süresi = Y ıllık N et Nakit G irişi Örnek: Yatırım harcama tutarı TL ve yıllık net nakit girişi TL olan bir yatırımın geri ödeme süresi nedir? Bu yatırım için öngörülen geri ödeme süresi 15 yıl ise bu yatırım gerçekleştirilmelimidir? Geri Ödeme Süresi = =10 YIL Örnek: A Projesine ilişkin nakit akışları aşağıdaki gibidir. Burada 0(ilk yıl) yatırımın yapıldığı dönemi ifade ederken karşısındaki miktar yatırım harcama tutarını göstermekte ve yıllar itibariyle bu yatırımdan elde edilecek net nakit girişleri yeralmaktadır.budurumdageriödemesüresinihesaplayınız. Yıllar A Projesi (TL) Geri Ödeme Süresi = =9.000 TL Geri Ödeme Süresi = 3 + (1.000/2000)=3,5 Yıl 23 Bir İşletmenin yatırım tutarı TL olan bir projesine ait geri ödeme dönemleri ve bu dönemlere ilişkin net nakit akışlarıaşağıdakigibidir. Projeningeriödemesüresinedir? Geri Ödeme Dönemi Net Nakit Akışı (NNA) Geri Ödeme Dönemi Net Nakit Akışı (NNA) Kümülatif ToplamNakit Akışı G eri Ö d em e S ü resi = / = 4,5 Y ıl 24 4
5 Yatırım tutarı TL olan bir projenin geri ödeme dönemleri ve bu dönemlere ilişkin net nakit akışları aşağıda verilmiştir.projeningeriödemesüresinihesaplayınız. Geri Ödeme Dönemi Net Nakit Akışı (NNA) Kümülatif Nakit Akışı G eri Ö d em e S ü resi = / = 5,5 Y ıl 25 Her yılın NNA sı eşit ise geri ödeme süresi, yatırım tutarının yıllıknna ya bölünmesiilekolaycahesaplanabilir. Y atırım T u tarı G eri Ö d em e S ü resi = Y ıllık N et N ak it A k ım ı Yatırım tutarı ve ekonomik ömrü 5 yıl olan bir projenin yıllıknakitakışları7.500 isegeriödemesüresinedir? G eri Ö d em e S ü resi = = 4 Y ıl Genel olarak uzun dönemde risk düzeyi artar bu yöntemde kısa sürede kendini ödeyen proje risk ve likidite açısından avantajlı olarakkabuledilir. Bunun yanı sıra önceden belirlenen bir süre ile karşılaştırılarak da projelerhakkındabirdeğerlemeyapılabilir. Geri ödeme süresi yöntemi bir anlamda yatırımın başa baş analizidir. Çünkü nakit akımları geri ödeme dönemine kadar beklenen oranda gerçekleşirse, proje muhasebe yönünden de başabaş noktasınaulaşır. 27 Bu yöntem, kolay ve basit olması sebebiyle özellikle nakit sıkıntısı içinde olan kurumlar tarafından tercih edilir. Kendini en erken ödeyen yatırımın seçimine dayanan bir yöntem olması sebebiyle riskiazprojelereöncelikverilmesineimkântanır. Yöntemin bir takım sakıncaları bulunmaktadır. Yatırımın geri ödeme dönemindensonrasağlayacağı netnakitgirişlerininhiç bir önemi olmaması, paranın zaman değerini göz önüne almaması ve proje riskini, proje geri ödeme süresinin bir fonksiyonu olarak elealmasıyönteminsakıncalarıarasındasayılmaktadır. Bu nedenle geri ödeme süresi yönteminin, projelerin nihai değerlendirilmesi için kullanılmayıp, bir eleme aracı olarak görülmesigerekmektedir. 28 İskonto Edilmiş Geri Ödeme Süresi Yöntemi Geri ödeme süresi yönteminin, paranın zaman değerini dikkate almayan eksik yönünü ortadan kaldırmak için geliştirilmiş bir yöntemdir. İskonto edilmiş geri ödeme süresi, paranın zaman değeri göz önüne alınarak iskonto edilmiş nakit akımlarının, yatırımın maliyetinikarşıladığıyılsayısınıifadeeder. Bu yöntemde, net nakit akışlarının bugünkü değeri hesaplanarak kümülatif net nakit akışlarına ulaşılır ve buradan yatırımın geri ödeme süresi belirlenir. İskonto edilmiş geri ödeme süresinin hesaplanma şekli ve uygulanan formül, net nakit akışlarının bugünkü değeri bulunduktan sonra geri ödeme süresi yöntemi ileaynıdır. 29 İskonto Edilmiş Geri Ödeme Süresi Yöntemi Bir işletmenin yatırım tutarı TL olan bir projesinin geri ödeme dönemleri ve bu dönemlere ilişkin net nakit akışları aşağıdaki gibidir. İskonto faktörünün % 5 olduğunu göz önüne alarak projenin iskonto edilmiş geri ödeme süresini hesaplayınız. Geri Ödeme Dönemi Net Nakit Akışı (NNA)
6 İskonto Edilmiş Geri Ödeme Süresi Yöntemi Geri Ödeme Dönemi Net Nakit Akışı (NNA) İskonto Faktörü Net Şimdiki Değeri Kümülatif Nakit Akışı , , , , , , Geri Ödeme Süresi = / = 4,97 Yıl = 4 Yıl 11 Ay 19 gün Bir yatırımın net bugünkü değeri, yatırımın ekonomik ömrü boyunca elde edeceği nakitgirişlerinin bugünkü değeri ileyatırım tutarıarasındakifarkaeşittir. Diğer bir ifadeyle yatırımın sağlayacağı nakit girişleri toplamı ile yatırımın maliyeti arasındaki farktır. Ancak nakit girişlerinin değeriiskontofaktörükullanılarakbugünküdeğereindirgenir. Net bugünkü değeri pozitif olan, yani maliyetinden daha fazla nakit girişi sağlayan proje yatırım yapılabilecek projedir. Birden fazla yatırım alternatifi söz konusuysa, net bugünkü değeri pozitif olan projeler arasından, en yüksek değere sahip olan proje tercih edilir NBD I 0 0 NNA n tt t 1 (1 i) NBD: Net Bugünkü Değer I : Başlangıçta Yapılan Yatırım Tutarı i: İskonto oranı (Sermaye Maliyeti) n: Ekonomik Ömür Örnek: Bir işletme yatırım yapmayı planladığı bir cihazın yatırım tutarı TL, Net nakit akışlarının yıllara göre dağılımı aşağıda verilmiş olup, yatırımın sermaye maliyeti %5 olarak kabul edilmektedir. Bu cihazın net bugünkü değerini hesaplayınız. Geri Ödeme Dönemi Net Nakit Akışı (NNA) Net Bugünkü D eğer = (1+0,05) (1+0,05) (1+0,05) NBD= ,68 = 2.282,68 NBD 0 Proje Kabul Edilir Örnek: Yatırım tutarı TL olan bir projenin ekonomik ömrü boyunca elde etmesi beklenen net nakit akışları aşağıdaki gibidir. Yatırımın sermaye maliyetinin %10 ve ekonomik ömür sonundaki hurda değerinin TL olduğu varsayımıyla yatırımın net bugünkü değerini hesaplayarak projenin kabulveyaredkararınıveriniz. Geri Ödeme Dönemi Net Nakit Akışı (NNA) Paranın zaman değerine önem vermesi ve yatırım projesinin getirisini, yıllık net nakit akışı yanında hurda değeri ile de beraber değerlendirmesiyönteminyararlarıarasındasayılmaktadır. Net bugünkü değer yönteminin başarısının belirlenecek iskonto oranına bağlı olması, iskonto oranının projenin ömrü boyunca sabit kaldığının varsayılması ve farklı büyüklükteki yatırım projelerine uygulandığı takdirde farklı sonuçlar vermesi yönteminsakıncalarıolarakgösterilmektedir. NBD = (1+0,1) (1+0,1) (1+0,1) (1+0,1) (1+0,1) (1+0,1) (1+0,1) (1 0,1) NBD= = NBD 0 Proje Kabul Edilir
7 Alternatif yatırım olanaklarının fazla olması durumunda çoğunlukla geri ödeme süresi yöntemi bir önseçim aracı olarak kullanılır ve geri ödeme süresi önceden tayin edilen süreden daha kısa olan projeler seçilerek sadece bu projelere net bugünkü değer yöntemiuygulanır. Analiz sonucunda net bugünkü değeri en yüksek olan proje yatırımaçısındanenuygunproje olarakkabuledilir. Karlılık Endeksi Yöntemi Karlılık endeksi, bir projenin ekonomik ömrü boyunca sağlayacağı nakitgirişlerinin, yatırım tutarınınbugünkü değerinin yüzdekaçıolduğunuifadeeder. Net bugünkü değer yöntemi ile yakından ilişkili olan bu yöntemde, projenin sağlayacağı nakitgirişlerininbugünkü değeri, projenin gerektireceği nakit çıkışlarının bugünkü değerine (başlangıçtakiyatırımtutarına)bölünmektedir. n NNA t 1 t (1 i) Net Nakit Girişlerinin NBD Karlılık Endeksi = I0 Yatırım Tutarının Bugünkü Değeri Karlılık endeksi yönteminde, yatırım pozitif bir net bugünkü değere sahipse, karlılık endeksi 1 den büyük olacaktır. Net bugünküdeğersıfırise, karlılıkendeksi1 eşitolacaktır Karlılık Endeksi Yöntemi Karlılık Endeksi Yöntemi Örnek: Bir işletmenin gerçekleştirmeyi planladığı yatırım projesinin ilk yatırım harcaması tutarı TL'dir. Net nakit akışlarının yıllara göre dağılımı aşağıda verilmiş olup, yatırımın sermaye maliyeti %10 olarak kabul edilmektedir. Projenin karlılık endeksini hesaplayarak yatırımın yapılması konusundaki kararı veriniz. Yıllar Nakit Akışları Net Nakit Girişlerinin NBD = (1+0,1) (1+0,1) (1+0,1) (1+0,1) (1+0,1) (1+0,1) Net Nakit Girişlerinin NBD , , 57 Karlılık Endeksi = 1, Bu endeks firmanın bugünkü değer olarak her 1 lik yatırımına karşılık yine bugünkü değer olarak 1,10 kazanacağını göstermektedir. Yatırdığından daha fazlasını kazanıyor olması sebebiyle bu yatırım kabul edilebilir bir yatırımdır. Birden fazla yatırım projesindenbirininseçilmesi durumu sözkonusu olduğunda, her proje için hesaplama yapılarak alternatif yatırımlar arasından karlılıkendeksiyüksekolanyatırımprojesitercihedilir Karlılık Endeksi Yöntemi İç Verimlilik Oranı Yöntemi Karlılık endeksi yöntemi kolay anlaşılabilir ve kullanılabilir bir yöntemdir. Netbugünkü değerleri eşitolanprojelerarasındaseçim yapmada, karlılık endeksi yönteminden yararlanılır ve karlılık endeksi yüksekolanyatırımtercihedilir. Ancak birlikte olanaksız projelerde diğer bir ifadeyle, birisinin kabul edilmesi halinde diğerinin reddedilmesi gereken yatırım kararlarında kullanılması durumunda, doğru olmayan sonuçlar ortayaçıkabilir. İç verimlilik oranı, yatırımın ekonomik ömrü boyunca elde edeceği nakit akışlarının bugünkü değerini, başlangıçtaki yatırım tutarınaeşitleyen iskonto oranıdır. Bir başka ifadeyle netbugünkü değerisıfıraeşitleyeniskontooranıdır. NBD = 0 i = İVO İç getiri oranı veya iç karlılık oranı olarak da adlandırılan yöntemde, iç verimlilik oranı, yatırım projesinden beklenilen karlılıkoranındanyüksekiseyatırımönerisikabuledilir. Önceden belirlenen karlılık oranı hiçbir zaman firmanın iskontooranıolansermayemaliyetindendahadüşükolamaz
8 İç verim oranı aşağıdaki şekilde ifade edilebilir: 0 0 n NNAt NBD I t t 1 (1 ivo) NBD: Net Bugünkü Değer I : Başlangıçta Yapılan Yatırım Tutarı 0 i: İskonto oranı (Sermaye Maliyeti) n: Ekonomik Ömür İç verimlilik oranının hesaplanması finansal hesap makinesi veya Excel gibi bilgisayar yazılımları ile kolaylıklayapılabilmektedir. Ancak bu olanakların olmadığı durumlarda deneme, yanılma veya enterpolasyon yöntemi ile iç verimlilik oranı hesaplanabilir. Enterpolasyon yöntemi, deneme yanılma sayısını azaltarak kısa sürede iç verimlilik oranını yaklaşık olarak bulmaya yarayan bir yöntemdir. 43 Örnek: Bir işletmenin yatırım yapmayı planladığı makine yatırımının tutarı TL'dir. Net nakit akışlarının yıllara göre dağılımı aşağıda verilmiş olup, firmanın sermaye maliyeti %8 dir. Projeniniçverimlilikoranınıhesaplayınız. Yıllar Net Nakit Akışı (NNA) N B D = 0 = ( 1 + İ V O ) ( 1 + İ V O ) ( 1 + İ V O ) N B D = = ( 1 + İV O ) ( 1 + İV O ) ( 1 + İ V O ) İç verimlilik oranı enterpolasyon yöntemine göre çözülürken öncelikle tahmini bir oran kullanılır. İVO nun sırasıyla %10, % 12 olduğunu varsayalım N B D = 0 = ( 1 + 0,1 ) ( 1 + 0,1 ) ( 1 + 0,1 ) İ V O % 1 0 N B D 9 1 6, N B D = 0 = ( 1 + 0,1 2 ) ( 1 + 0,1 2 ) ( 1 + 0,1 2 ) İ V O % 1 2 N B D , İVO, %12 olduğunda yatırımın net bugünkü değeri sıfırdan küçük olmaktadır. O halde bu yatırımın iç verimlilik oranı %10 ile %12 arasındaki bir orandır. İVO nun değerini bulmak için orantı hesaplarından yararlanılır. İ V O 'l a r ı A r a s ı n d a k i F a r k = % % 1 0 = % 2 N B D 'le r A r a s ın d a k i F a r k = 9 1 6, ,9 7 = ,6 2 % ,5 6 % x 9 1 6, ,6 0 x % 2 x = 0, , 5 6 İ V O 0, 1 0 0, , % 1 0, Bu yatırımın iç verimlilik oranı %10,59 dur. Bu sonuç yaklaşık bir sonuçtur. Yatırımın kabul edilmesi, yatırımın iç verimlilik oranının, önceden belirlenen iç verimlilik oranından daha yüksek olmasına veya önceden belirlenmiş beklenen bir getiri oranı yoksa firmanın sermaye maliyetinden daha yüksek olmasına bağlıdır. Yatırımın iç verimlilik oranı, firmanın sermaye maliyetinden (%8 den) daha yüksek olduğu için bu proje kabul edilebilir bir projedir. Örnek: Özel Tan Hastanesi Göz Polikliniği nde bulunan bir cihazı yenilemeyi düşünmektedir. Yatırım tutarı TL olan bu cihazın ekonomik ömrü boyunca elde etmesi beklenen net nakit akışları aşağıdaki gibidir. Yatırımdan bekleneniçgetirioranının%10olduğuvarsayımıylayatırımıniçverimlilikoranını hesaplayarakprojenin kabulveyared kararınıveriniz. Yıllar Net Nakit Akışı (NNA)
9 İç verimlilik oranı enterpolasyon yöntemine göre çözülürken öncelikle tahmini bir oran kullanılır. İVO nun sırasıyla %10, % 12 olduğunu varsayalım NBD = 0 = (1+0,1) (1+0,1) (1+0,1) (1+0,1) (1+0,1) (1+0,1) (1+0,1) = = İVO = % 10 NBD NBD = 0 = (1+0,12) (1+0,12) (1+0,12) (1+0,12) (1+0,12) (1+0,12) (1+0,12) 7 = = İVO = % 12 NBD İVO, %12 olduğunda yatırımın net bugünkü değeri sıfırdan küçük olmaktadır. O halde bu yatırımın iç verimlilik oranı %10 ile %12 arasındaki bir orandır. İVO nun değerini bulmak için orantı hesaplarından yararlanılır. İ V O 'l a r ı A r a s ı n d a k i F a r k = % % 1 0 = % 2 N B D 'le r A r a s ın d a k i F a r k = = % % x x 0,0 2 x = = 0, İ V O 0, 1 0 0, , % 1 1, Teşekkür Ederim Makine ve donanım yenileme kararlarında kullanılabilen bu yöntem ayrıca işletme performansının ölçülmesine de imkan tanımaktadır. Olumlu yanlarının yanı sıra yöntemin bir takım dezavantajları da bulunmaktadır. Başlıca dezavantajları, ekonomik ömrü uzun olan projelere uygulanmasının zor olması ve bazı projelerde iki iç verimlilikoranınınbulunabilmesidir. İç verimlilik oranı yöntemi paranın zaman değerini dikkate alan objektif bir yöntem olması nedeniyle yoğun olarak kullanılmaktadır. Sağlıklı ve mutlu bir hafta geçirmeniz temennisiyle, iyi çalışmalar dilerim
SABİT SERMAYE YATIRIMI VE SERMAYE BÜTÇELEMESİ. Prof. Dr. Yıldırım Beyazıt ÖNAL
SABİT SERMAYE YATIRIMI VE SERMAYE BÜTÇELEMESİ Prof. Dr. Yıldırım Beyazıt ÖNAL SERMAYE BÜTÇELEMESİNİN YERİ SABİT YATIRIMLARIN SINIFLANDIRILMASI İşletme bilimi açısından, belli bir üretim gücünün elde
DetaylıGES YATIRIMLARININ DEĞERLENDİRİLMESİ VE FİZİBİLİTESİ
GEKA YENİLENEBİLİR ENERJİ KONFERANSI GES YATIRIMLARININ DEĞERLENDİRİLMESİ VE FİZİBİLİTESİ Yrd.Doç.Dr. Erol YENER 1 Yatırım ve Yatırım Projesi Yatırım : Uzun dönemde gerçekleşmesi beklenen faydalar için
DetaylıPROJE ANALİZİNDE KULLANILAN TEKNİKLER Kubilay Kavak Mart-2012 A) TEMEL BİLGİLER Temel Tanımlar Proje Analizi: Bir yatırımın yaratacağı faydaları ve yol açacağı maliyetleri karşılaştırarak yatırım teklifinin
Detaylıhttp://www.cengizonder.com Temel Finans Matematiği Örnek Soru Çözümleri Sayfa. 1 Eylül 2009
http://www.cengizonder.com Temel Finans Matematiği Örnek Soru Çözümleri Sayfa. 1 SORU - 1 31.12.2009 itibariyle, AIC Şirketi'nin çıkarılmış sermayesi 750.000.000 TL olup şirket sermayesini temsil eden
DetaylıİÇİNDEKİLER BİRİNCİ BÖLÜM GENEL OLARAK YATIRIM VE YATIRIM PROJELERİ
İÇİNDEKİLER BİRİNCİ BÖLÜM GENEL OLARAK YATIRIM VE YATIRIM PROJELERİ PLANLAMA... 1 PLANLAMANIN ÖZELLİKLER... 3 YATIRIM PROJESİ... 4 YATIRIM PROJELERİNİN SINIFLANDIRILMASI... 5 Yeni Mal ve Hizmet Üretmeye
DetaylıGİRİŞİMİM GELECEĞİM PROJESİ GİRİŞİMCİLİK EĞİTİMİ. Konu: Girişim Finansmanı Ders: Yatırım Döneminde Dikkat Edilmesi Gereken Noktalar
GİRİŞİMİM GELECEĞİM PROJESİ GİRİŞİMCİLİK EĞİTİMİ Konu: Girişim Finansmanı Ders: Yatırım Döneminde Dikkat Edilmesi Gereken Noktalar YATIRIM PROJELERİ YÜKSEK MALİYETLİDİR Yatırım bütçesi, şirketler için
DetaylıNet Bugünkü Değer. Bölüm 6 Yatırım Kriterleri - I. Net Bugünkü Değer (NBD) Projenin nakit akımlarının bugünkü değeri eksi başlangıç yatırımı.
Bölüm 6 Yatırım Kriterleri - I İşlenecek Konular Yöntemi Geri Ödeme Süresi Yöntemi Getiri Oranı Yöntemi İç verim oranı Getiri oranı yönteminin tuzakları Sermaye Kısıtlaması Gevşek Kısıtlama Katı Kısıtlama
Detaylı1. BÖLÜM: FİNANSAL YÖNETİM VE FİNANS KESİMİ
İÇİNDEKİLER 1. BÖLÜM: FİNANSAL YÖNETİM VE FİNANS KESİMİ 1.Finansal Yönetim Olgusu... 1 1.1. Finans Bilimi... 1 1.2. Neden Finans Yöneticisine İhtiyaç Var?... 1 Karar Süreçleri) 1.3. Finans Yöneticisinin
Detaylıdeğildir?
1) Faiz oranı yıllık %35 olan 1 yıl vadeli finansman bonosunun, yıl sonunda, yıllık %20 enflasyon seviyesinin gerçekleştiği dikkate alındığında, reel faiz oranı yüzde kaçtır? A) 9,5 B) 11 C) 12 D) 12,5
DetaylıProf. Dr. Güven SAYILGAN Ankara Üniversitesi Siyasal Bilgiler Fakültesi İşletme Bölümü Muhasebe-Finansman Anabilim Dalı Öğretim Üyesi
PLANLAMA FİNANSAL Prof. Dr. Güven SAYILGAN Ankara Üniversitesi Siyasal Bilgiler Fakültesi İşletme Bölümü Muhasebe-Finansman Anabilim Dalı Öğretim Üyesi SERMAYE MALİYETİ 2 Sermaye Maliyeti Bilançonun pasif
Detaylı12. HAFTA MÜHENDİSLİK EKONOMİSİ. Fayda-Maliyet Analizi. Yrd. Doç. Dr. Tahir AKGÜL
12. HAFTA MÜHENDİSLİK EKONOMİSİ Yrd. Doç. Dr. Tahir AKGÜL Fayda-Maliyet Analizi Fayda - Maliyet Analizi Fayda-maliyet analizi, alternatif yatırım projelerinin karşılaştırılmasında kullanılan bir
DetaylıMALİ ANALİZ TEKNİKLERİ. Ankara Üniversitesi Siyasal Bilgiler Fakültesi İşletme Bölümü Muhasebe ve Finansman Anabilim Dalı
MALİ ANALİZ TEKNİKLERİ Ankara Üniversitesi Siyasal Bilgiler Fakültesi İşletme Bölümü Muhasebe ve Finansman Anabilim Dalı Kârlılık Durumu Oranları İşletmenin değişik ölçütlere göre kârlılık düzeylerini
DetaylıAlternatif Karşılaştırma Metotları
Selçuk Üniversitesi İnşaat Mühendisliği Bölümü Alternatif Karşılaştırma Metotları-1 Alternatif Karşılaştırma Metotları Minimum çekici getiri oranı (Minimum attractive rate of return- MARR) Eşdeğer Kıymet
DetaylıSERMAYE MALİYETİ. Prof. Dr. Aydın Yüksel MAN 504T Yön. için Finansal Analiz & Araçları Ders: Sermaye Maliyeti
SERMAYE MALİYETİ 1 Giriş İşlenecek ana başlıkları sıralarsak: Firmanın ihraç ettiği menkul kıymetler için istenen getiri oranlarının hesaplanması Sermaye maliyetinin hesaplanması Yeni bir proje için hangi
DetaylıGazi Üniversitesi Endüstri Mühendisliği Bölümü. ENM 307 Mühendislik Ekonomisi. Ders Sorumlusu: Prof. Dr. Zülal GÜNGÖR
Gazi Üniversitesi Endüstri Mühendisliği Bölümü ENM 307 Mühendislik Ekonomisi Ders Sorumlusu: Prof. Dr. Zülal GÜNGÖR Oda No:850 Telefon: 231 74 00/2850 E-mail: zulal@mmf.gazi.edu.tr Gazi Üniversitesi Endüstri
DetaylıProf. Dr. Güven SAYILGAN Ankara Üniversitesi Siyasal Bilgiler Fakültesi İşletme Bölümü Muhasebe-Finansman Anabilim Dalı Öğretim Üyesi
FİNANSMANI İŞLETME Prof. Dr. Güven SAYILGAN Ankara Üniversitesi Siyasal Bilgiler Fakültesi İşletme Bölümü Muhasebe-Finansman Anabilim Dalı Öğretim Üyesi Hesaplamaları Paranın zaman değerini belirleyen
DetaylıMMC GAYRİMENKUL VE MADENCİLİK SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ DEĞERLEME RAPORU
MMC GAYRİMENKUL VE MADENCİLİK SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ DEĞERLEME RAPORU Hazırlayan: Uluslararası Bağımsız Denetim Anonim Şirketi Halk Sokak Ada İş Merkezi No:46 Kat:4 D:9 Sahrayıcedit, Kadıköy
DetaylıMali Analiz Teknikleri
Mali Analiz Teknikleri Karşılaştırmalı Tablo analizi (Yatay Analiz) Yüzde Analizi (Dikey Analiz) Eğilim Yüzdeleri Analizi (Trend Analizi) Oran Analizi ORAN ANALİZİ Bir işletmenin mali tablolarında yer
DetaylıFİNANSMAN MATEMATİĞİ
FİNANSMAN MATEMATİĞİ Serbest piyasa ekonomisinde, sermayeyi borç alan borç aldığı sermayenin kirasını (faizini) öder. Yatırımcı açısından faiz yatırdığı paranın geliridir. Başlangıçta yatırılan para ise
DetaylıFinansal Amaç, Finans Fonksiyonu, Finansal Çevre 3 38
İÇİNDEKİLER BİRİNCİ BÖLÜM Finansal Amaç, Finans Fonksiyonu, Finansal Çevre 3 38 I. Finansman Nedir?, 6 Finansal Yönetim, 7; Yatırımlar, 9; Finansal Pazarlar, 10; Finansal Kurumlar, 13; Finansal Araçlar
DetaylıMALİ ANALİZ TEKNİKLERİ. Ankara Üniversitesi Siyasal Bilgiler Fakültesi İşletme Bölümü Muhasebe ve Finansman Anabilim Dalı
MALİ ANALİZ TEKNİKLERİ Ankara Üniversitesi Siyasal Bilgiler Fakültesi İşletme Bölümü Muhasebe ve Finansman Anabilim Dalı Faaliyet Etkinliği (Verimlilik) Oranları Faaliyet etkinliği, temel olarak net satışlara
DetaylıFİNANS FONKSİYONU VE FİNANSAL YÖNETİM
FİNANS FONKSİYONU VE FİNANSAL YÖNETİM FİNANS YÖNETİCİSİNİN ROLÜNDEKİ DEĞİŞİM MUHASEBE Bugün FİNANS Geçmiş Destek Rolü ağırlıklı Defter Kayıtlarının tutulması Finansal Tabloların Raporlanması Finansal Anlaşmaların
DetaylıFİNANSAL TABLOLAR VE ANALİZİ
2011/2.DÖNEM SERBEST MUHASEBECİ MALİ MÜŞAVİRLİK SINAVLARI FİNANSAL TABLOLAR VE ANALİZİ 3 Temmuz 2011-Pazar 13:30-15:00 SORULAR SORU 1: Tek Düzen Muhasebe Sistemine göre düzenlenen (Çok Kademeli Rapor Tipi-Özet-Ayrıntılı)
DetaylıPROJENİN TAHMİNİ FİNANSAL TABLOLARININ HAZIRLANMASI Kubilay Kavak Mart-2012 A) BAŞLANGIÇ YATIRIM HARCAMALARI Proje fikrinin geliştirilebilmesi için gerekli tüm yatırım özellikleri belirlenir. Tüm yatırım
DetaylıMALİ ANALİZ TEKNİKLERİ. Ankara Üniversitesi Siyasal Bilgiler Fakültesi İşletme Bölümü Muhasebe ve Finansman Anabilim Dalı
MALİ ANALİZ TEKNİKLERİ Ankara Üniversitesi Siyasal Bilgiler Fakültesi İşletme Bölümü Muhasebe ve Finansman Anabilim Dalı Oran Analizi Tekniği Oran analizi tekniği, finansal tablolarda yer alan ve aralarında
DetaylıBüyük Resim: 2. Kısım - Değerleme
Değerleme 1 Büyük Resim: 2. Kısım - Değerleme A. Değerleme: Serbest Nakit Akışları ve Risk 1 Nisan Ders: Serbest Nakit Akışları Değerlemesi 3 Nisan Vaka: Ameritrade B. Değerleme: AOSM (WACC) ve DBD (APV)
Detaylı- Mali analizin Tanımı - Türlerine göre mali analiz - Değerlendirme Kuruluşları
- Mali analizin Tanımı - Türlerine göre mali analiz - Değerlendirme Kuruluşları Elbistan Meslek Yüksek Okulu 2012 2013 Bahar Yarıyılı Öğr. Gör. Murat KEÇECĠOĞLU Oran analizi: Finansal tablo kalemleri arasındaki
DetaylıOYLUM SINAİ YATIRIMLAR A.Ş HALKA ARZ DEĞERLEME RAPORU
OYLUM SINAİ YATIRIMLAR A.Ş HALKA ARZ DEĞERLEME RAPORU 28 Mart 2012 Özet: 28.03.2012 Değerleme Yöntemi Ağırlık Piyasa Değeri Hisse Başına (Mn TL) Değerler (TL) Çarpan Analizi 50% 17,32 1,95 INA Analizi
DetaylıPARA-ZAMAN İLİŞKİSİNİN UYGULAMALARI
PARA-ZAMAN İLİŞKİSİNİN UYGULAMALARI KONU : 4 EMY 521 MÜHENDİSLİK EKONOMİSİ 1 PARA ZAMAN İLİŞKİSİNİN UYGULAMALARI Para-Zaman ilişkisi düşünülecek olursa Mühendislik Ekonomisinin temel bazı metotlarının
DetaylıSistem Analizi ve Tasarımı
Sistem Analizi ve Tasarımı 3.Ders Göksel Biricik Ön İnceleme Fizibilite Bu Derste 1 Ön İnceleme Fizibilitenin ilk aşaması Projenin olabilirliği belirlenir Projeye(yeni sisteme) gerçekte ihtiyaç var mı?
DetaylıTahvil Yatırımında Risk Anapara ve Faizin Ödenmeme Riski
Tahvil Değerleme Tahvil Yatırımında Risk Anapara ve Faizin Ödenmeme Riski Tahvili çıkaran kuruluş, vadesinde anapara ve faizi ödeyeceğini taahhüt etmesine rağmen finansal durumunda ortaya çıkabilecek bir
DetaylıİÇİNDEKİLER BİRİNCİ BÖLÜM GİDER MÜHENDİSLİĞİ VE DEĞER MÜHENDİSLİĞİ
İÇİNDEKİLER BİRİNCİ BÖLÜM GİDER MÜHENDİSLİĞİ VE DEĞER MÜHENDİSLİĞİ I. Gider Mühendisliği... 5 Gider Mühendisliğinin Metodolojisi 7, Gider Mühendisliğinde Verimliliğin Ölçülmesi 8, Gider Mühendisliğinin
DetaylıİÇİNDEKİLER. BİRİNCİ BÖLÜM Finansal Amaç, Finans Fonksiyonu, Finansal Çevre 1 40
İÇİNDEKİLER BİRİNCİ BÖLÜM Finansal Amaç, Finans Fonksiyonu, Finansal Çevre 1 40 I. Finansman Nedir?, 6 Finansal Yönetim, 7; Yatırımlar, 10; Finansal Pazarlar, 12; Finansal Kurumlar, 15; Finansal Araçlar
DetaylıISL 303 FİNANSAL YÖNETİM I
7. HAFTA ISL 303 FİNANSAL YÖNETİM I Finansal Planlama ve Finansal Planlama Araçları Doç. Dr. Murat YILDIRIM muratyildirim@karabuk.edu.tr KBUZEM Karabük Üniversitesi Uzaktan Eğitim Uygulama ve Araştırma
DetaylıNİĞBAŞ NİĞDE BETON SANAYİ VE TİCARET A.Ş. HALKA ARZ DEĞERLEME RAPORU
NİĞBAŞ NİĞDE BETON SANAYİ VE TİCARET A.Ş. HALKA ARZ DEĞERLEME RAPORU 24 Ocak 2012 1. Özet: 24.01.2012 Değerleme Yöntemi Ağırlık Piyasa Değeri Hisse Başına (Mn TL) Değerler (TL) Çarpan Analizi 50% 45,66
DetaylıİNŞAAT MALİYETLERİNİN HESAPLANMASINA YÖNELİK BİR ÖRNEK
İNŞAAT İŞLERİ HARCAMA TUTARININ BELİRLENMESİ Yapı birim metrekare maliyetleri Maliye ve Gümrük Bakanlığı ile Bayındırlık ve İskan Bakanlığı tarafından hesaplanarak yayınlanır. Bununla birlikte, özel kişilerin
DetaylıSu Yapıları II Su Kaynaklarının Ekonomik Analizi
Su Yapıları II Su Kaynaklarının Ekonomik Analizi Yrd. Doç. Dr. Burhan ÜNAL Bozok Üniversitesi Mühendislik Mimarlık Fakültesi İnşaat Mühendisliği Bölümü Yozgat Yrd. Doç. Dr. Burhan ÜNAL Bozok Üniversitesi
Detaylı1. Nominal faiz oranı %25, enflasyon oranı %5 olduğuna göre reel faiz oranı % kaçtır?
Temel Finans Matematiği ve Değerleme Yöntemleri 1. Nominal faiz oranı %25, enflasyon oranı %5 olduğuna göre reel faiz oranı % kaçtır? a. %18 b. %19 c. %20 d. %21 e. %22 5. Nominal faiz oranı %24 ve iki
DetaylıSERMAYE MALİYETİ. Prof. Dr.Yıldırım Beyazıt ÖNAL
SERMAYE MALİYETİ Prof. Dr.Yıldırım Beyazıt ÖNAL SERMAYE MALİYETİ İşletmenin kullandığı her türlü kaynağın bir maliyeti vardır. Sermaye Maliyeti veya Fon Kaynak Maliyeti, kullanılan veya kullanılması düşünülen
DetaylıGENEL İŞLETME İŞLETMEN. Yrd. Doç. Dr. Hasan ALKAN
GENEL İŞLETME İŞLETMEN LETMENİN N KURULUŞ ÇALIŞMALARI Yrd. Doç. Dr. Hasan ALKAN İşletme denince köşe başındaki bakkaldan büyük bir demir çelik işletmesine kadar çeşitli tipte girişimler söz konusu olabildiğine
DetaylıYATIRIM PROJELERİNİN DEĞERLEMESİ VE KULLANILAN YÖNTEMLER
YATIRIM PROJELERİNİN DEĞERLEMESİ VE KULLANILAN YÖNTEMLER Prof. Dr. Yıldırım Beyazıt ÖNAL -2015- (8) 1 YATIRIM PROJELERİNİN DEĞERLEMESİ VE KULLANILAN YÖNTEMLER Firmalar faaliyette bulundukları müddetçe
DetaylıÜNİTE 4: FAİZ ORANLARININ YAPISI
ÜNİTE 4: FAİZ ORANLARININ YAPISI Faiz oranlarının yapısı; Menkul kıymetlerin sahip olduğu risk, Likidite özelliği, Vergilendirme durumu ve Vade farklarının faiz oranlarını nasıl etkilediğidir. FAİZ ORANLARININ
Detaylı2015/1.DÖNEM YEMİNLİ MALİ MÜŞAVİRLİK SINAVLARI FİNANSAL YÖNETİM 29 Mart 2015-Pazar 17:00
2015/1.DÖNEM YEMİNLİ MALİ MÜŞAVİRLİK SINAVLARI FİNANSAL YÖNETİM 29 2015-Pazar 17:00 SORULAR SORU 1: Bark Ltd. Şirketi bir ticari şirket olup tanesini 60 liradan aldığı A malını 100 liradan satmaktadır.
DetaylıProf. Dr. Güven SAYILGAN Ankara Üniversitesi Siyasal Bilgiler Fakültesi İşletme Bölümü Muhasebe-Finansman Anabilim Dalı Öğretim Üyesi
FİNANSMANI İŞLETME Prof. Dr. Güven SAYILGAN Ankara Üniversitesi Siyasal Bilgiler Fakültesi İşletme Bölümü Muhasebe-Finansman Anabilim Dalı Öğretim Üyesi Finans Nedir? Finans veya finansman, işletme faaliyetleri
DetaylıYATIRIM KRİTERLERİ VE SERMAYE BÜTÇELEMESİ. Prof. Dr. Ramazan AKTAŞ
YATIRIM KRİTERLERİ VE SERMAYE BÜTÇELEMESİ Prof. Dr. Ramazan AKTAŞ 1 İçerik Yatırım Kararlarının Önemi Belirlilik Koşulu Altında Yatırım Projelerini Değerlendirme Yöntemleri Ortalama Verimlilik (Kârlılık)
DetaylıONDÖRDÜNCÜ BÖLÜM TAHVİL, HAZİNE BONOSU VE PAY DEĞERLEMESİ 21
ONDÖRDÜNCÜ BÖLÜM TAHVİL, HAZİNE BONOSU VE PAY DEĞERLEMESİ 21 Yrd.Doç.Dr.Ayben Koy Yrd. Doç. Dr. Ayben KOY, 1980 yılında doğdu. İlk ve ortaöğretimi Çanakkale de bitirdi. 2004 yılında İstanbul Üniversitesi
DetaylıÜNİTE:1 Finansal Yönetim ve Fonksiyonları. ÜNİTE:2 Finansal Sistem, Finansal Piyasalar, Finansal Araçlar ve Kurumlar. ÜNİTE:3 Paranın Zaman Değeri
ÜNİTE:1 Finansal Yönetim ve Fonksiyonları ÜNİTE:2 Finansal Sistem, Finansal Piyasalar, Finansal Araçlar ve Kurumlar ÜNİTE:3 Paranın Zaman Değeri ÜNİTE:4 Finansal Analiz ÜNİTE:5 1 Başabaş ve Kaldıraç Analizleri
DetaylıPara Yönetimi ve Paranın Zaman Değeri
Selçuk Üniversitesi İnşaat Mühendisliği Bölümü Para Yönetimi ve Paranın Zaman Değeri Para Yönetimi ve Paranın Zaman Değeri Faiz: Paranın maliyeti Ekonomik Eşdeğerlik Faiz Formülleri Özel Eşdeğerlik Hesaplamaları
DetaylıÜNİTE:1. Para ve Finansal Sistem ÜNİTE:2. Mali Varlık Fiyatlarının Belirlenmesi ÜNİTE:3. Finansal Kurumlar ve Piyasalar ÜNİTE:4
ÜNİTE:1 Para ve Finansal Sistem ÜNİTE:2 Mali Varlık Fiyatlarının Belirlenmesi ÜNİTE:3 Finansal Kurumlar ve Piyasalar ÜNİTE:4 Bankacılık Sektörü ve Banka Yönetimi ÜNİTE:5 1 Para Arzının Belirlenmesi ve
DetaylıBugünkü Değer Hesaplamaları
İŞLETME FİNANSMANI Prof. Dr. Güven SAYILGAN Ankara Üniversitesi Siyasal Bilgiler Fakültesi İşletme Bölümü Muhasebe-Finansman Anabilim Dalı Öğretim Üyesi Bugünkü değer hesaplamalarında, gelecekteki bir
DetaylıARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU
ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 16 Şubat 2015 Arbul Entegre Tekstil İşletmeleri Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin
Detaylı2017/1. Dönem Yeminli Mali Müşavirlik Sınavı Finansal Yönetim 28 Mart 2017 Salı (Sınav Süresi 2,5 Saat)
07/. Dönem Yeminli Mali Müşavirlik Sınavı Finansal Yönetim 8 Mart 07 Salı 8.00 (Sınav Süresi,5 Saat) SORULAR SORU : (0 Puan) 60 günlük satışlarının maliyeti 70.000 TL, sürekli (devamlı) sermayesi 500.000
DetaylıİZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU
İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 01 Temmuz 2015 İzmir Fırça Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme
Detaylı6. Bölüm Yatırım Kriterleri ve Sermaye Bütçelemesi. Prof. Dr. Ramazan Aktaş
6. Bölüm Yatırım Kriterleri ve Sermaye Bütçelemesi Prof. Dr. Ramazan Aktaş Amaçlarımız Bu bölümü tamamladıktan sonra aşağıdaki bilgi ve becerilere sahip olabileceksiniz: İşletmenin yatırım kararı alırken
DetaylıISL 418 FİNANSAL VAKALAR ANALİZİ
4. HAFTA ISL 418 FİNANSAL VAKALAR ANALİZİ ve Kaldıraç Analizleri Doç. Dr. Murat YILDIRIM muratyildirim@karabuk.edu.tr Kara Geçiş Analizi Başabaş noktası olarak da bilinen kara geçiş noktası analizi işletmelerde
Detaylı6.Bölüm Yatırım Kriterleri ve Sermaye Bütçelemesi. Prof. Dr. Ramazan Aktaş
6.Bölüm Yatırım Kriterleri ve Sermaye Bütçelemesi Prof. Dr. Ramazan Aktaş Amaçlarımız Bu bölümü tamamladıktan sonra aşağıdaki bilgi ve becerilere sahip olabileceksiniz: İşletmenin yatırım kararı alırken
DetaylıPERGAMON STATUS DIŞ TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU
PERGAMON STATUS DIŞ TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 9 Kasım 2015 Pergamon Status Dış Ticaret Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme
DetaylıYrd. Doç. Dr. Eşref Savaş BAŞCI
SERMAYE MALİYETİ Yrd. Doç. Dr. Eşref Savaş BAŞCI İçerik Öz Sermaye Maliyeti İmtiyazlı Hisse Senedi Maliyetinin Yaygın (Adi) Hisse Senedinin Maliyetinin Finansal Varlıkları Fiyatlama Modeline Göre Özsermaye
DetaylıHalka Arz Tarihi 07/11/2008 Portföy Yöneticileri. Fon Toplam Değeri 527, Fonun Yatırım Amacı, Stratejisi ve Riskleri
A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖY BİLGİLERİ YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER Halka Arz Tarihi 07/11/2008 Portföy Yöneticileri 31.12.2008 tarihi itibariyle Murat İNCE Vahap Tolga KOTAN Doruk ERGUN Fon Toplam
DetaylıISL303 FİNANSAL YÖNETİM I
3. HAFTA ISL303 FİNANSAL YÖNETİM I Yrd. Doç. Dr. Muhammet Belen mbelen@karabuk.edu.tr BÖLÜM 3 Finansal Tabloların Analizi FİNANSAL TABLOLARIN ANALİZİ ORAN ANALİZİ KARŞILAŞTIRMALI TABLOLAR ANALİZİ DİKEY
DetaylıBölüm 4. İşletme Analizi, İşletmenin içinde bulunduğu mevcut durumu, sahip olduğu varlıkları ve yetenekleri belirleme sürecidir.
Bölüm 4 İşletme Analizi İşletme Analizi, İşletmenin içinde bulunduğu mevcut durumu, sahip olduğu varlıkları ve yetenekleri belirleme sürecidir. İşletmenin ne durumda olduğu ve nelere sahip olduğu bu analizde
DetaylıKYM363 MÜHENDİSLİK EKONOMİSİ L14 KARLILIK ANALİZİ YATIRIMIN GERİ DÖNÜŞ HIZI
KYM363 MÜHENDİSLİK EKONOMİSİ L4 KARLILIK ANALİZİ YATIRIMIN GERİ DÖNÜŞ HIZI Prof.Dr.Hasip Yeniova E Blok.kat no.3 www.yeniova.info yeniova@ankara.edu.tr yeniova@gmail.com YATIRIMIN GERİ DÖNÜŞ HIZI Sermayenin
Detaylı1. Temel Finansal Kavramlar. 2. Finansal Analiz ve Planlama. 3. Yatırım ve Çalışma Sermayesi. 4. Fizibilite Etüdleri- Yatırım Kararının Alınması
1. Temel Finansal Kavramlar 2. Finansal Analiz ve Planlama 3. Yatırım ve Çalışma Sermayesi 4. Fizibilite Etüdleri- Yatırım Kararının Alınması 5. Girişimcilikte Finansal Destekler 1 6. Alternatif Finansal
Detaylıİşletme Fakültesi Turizm İşletmeciliği Turizm Yatırımları ve Proje Analizi
İşletme Fakültesi Turizm İşletmeciliği Turizm Yatırımları ve Proje Analizi 6. Bölüm: Turizm Yatırım Projelerinin Değerlendirilmesinde Duyarlılık Analizi Y. Doç. Dr. Şevki ULAMA 1 Duyarlılık analizi, bir
Detaylı2017/2. Dönem Yeminli Mali Müşavirlik Sınavı Finansal Yönetim 4 Temmuz 2017 Salı (Sınav Süresi 2 Saat)
2017/2. Dönem Yeminli Mali Müşavirlik Sınavı Finansal Yönetim Temmuz 2017 Salı 18.00 (Sınav Süresi 2 Saat) SORULAR Soru 1 : (20 Puan) Bir işletmenin; faiz ve vergi öncesi kârlarındaki % oranındaki bir
DetaylıBizim Menkul Değerler A.Ş 06 Kasım 2014-1 -
Bizim Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan bu rapor Sermaye Piyasası Kurulu nun VII-128.1 no lu Pay Tebliği nin 29. Maddesi çerçevesinde A1 Capital Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan Pergamon
DetaylıMühendislik Ekonomisi
Mühendislik Ekonomisi Dersin Koordinatörü Prof. Dr. Orhan TORKUL Dersi Verenler Yrd. Doç. Dr. Alper GÖKSU Yrd. Doç. Dr. Abdülkadir HIZIROĞLU Yrd. Doç. Dr. Tijen ÖVER ÖZÇELİK Dr. Halil İbrahim CEBECİ Dersin
DetaylıARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU
ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 14 Nisan 2015 Arbul Entegre Tekstil İşletmeleri Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin
DetaylıGENEL İŞLETME. Dr. Öğr. Üyesi Lokman KANTAR
GENEL İŞLETME Dr. Öğr. Üyesi Lokman KANTAR 26.12.2018 1 FİNANS YÖNETİMİ Ürün ve satış faaliyetleri Yatırım faaliyetleri Kaynak bulma anlamında finansman faaliyetleri İşletmenin Mali Faaliyetleri 26.12.2018
DetaylıHAFTA 4. P: Bugünkü Değer (Present Value), herhangi bir meblağın belirli bir faiz oranı ile bugüne indirgenmiş değeridir.
HAFTA 4 NAKİT AKIŞI Mühendislik ekonomisi hesaplarında işletmenin ekonomik ömrü süresi içinde nakit kazanımları (gelir) ve nakit harcamaları (gider) belirlenerek değerlendirme yapılır. Gelir ve gider farkı
Detaylı1. İŞLETMELERDE KAYNAK BULMANIN ÖNEM NEMİ VE KAYNAK SAĞLAMA SİSTEM STEMİ OLARAK FİNANSMAN 1.1. İşletmelerde Kaynak Bulmanın Önemi ve Likidite Kavramı Bütün işletmeler amaçlarını gerçekleştirmek için temel
Detaylı8.0 PLANLAMA UYGULAMA ARAÇLARI
8.0 PLANLAMA UYGULAMA ARAÇLARI 8.1 EKONOMİK VE MALİ YÖNLER 364 8.1 EKONOMİK VE MALİ YÖNLER 8.1 EKONOMİK VE MALİ YÖNLER 365 8.1 EKONOMİK VE MALİ YÖNLER 8.1.1 Giriş Kent gelişiminin planlaması farklı ülkelerde
DetaylıVahap Tolga KOTAN Murat İNCE Doruk ERGUN Fon Toplam Değeri 877.247,49 Fonun Yatırım Amacı, Stratejisi ve Riskleri
A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖY BİLGİLERİ YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER Halka Arz Tarihi 07/11/2008 Portföy Yöneticileri 31.03.2010 tarihi itibariyle Vahap Tolga KOTAN Murat İNCE Doruk ERGUN Fon Toplam
Detaylı2012/3.DÖNEM SERBEST MUHASEBECİ MALİ MÜŞAVİRLİK SINAVLARI FİNANSAL TABLOLAR VE ANALİZİ 2 Aralık 2012-Pazar 13:30-15:00 SORULAR
2012/3.DÖNEM SERBEST MUHASEBECİ MALİ MÜŞAVİRLİK SINAVLARI FİNANSAL TABLOLAR VE ANALİZİ 2 Aralık 2012-Pazar 13:30-15:00 SORULAR SORU 1: ABC Sanayi ve Ticaret A.Ş.'nin 2007-2008-2009-2010 ve 2011 hesap dönemlerine
DetaylıTaksitlerin Bugünkü Değerlerinin Hesaplanması
İŞLETME FİNANSMANI Prof. Dr. Güven SAYILGAN Ankara Üniversitesi Siyasal Bilgiler Fakültesi İşletme Bölümü Muhasebe-Finansman Anabilim Dalı Öğretim Üyesi Taksitlerin bugünkü değerlerinin toplamı (PVA) şeklinde
DetaylıProf. Dr. Güven SAYILGAN Ankara Üniversitesi Siyasal Bilgiler Fakültesi İşletme Bölümü Muhasebe-Finansman Anabilim Dalı Öğretim Üyesi
FİNANSMANI İŞLETME Prof. Dr. Güven SAYILGAN Ankara Üniversitesi Siyasal Bilgiler Fakültesi İşletme Bölümü Muhasebe-Finansman Anabilim Dalı Öğretim Üyesi İşletme Sermayesi Yönetimi 2 İşletme Sermayesi İşletme
DetaylıŞirketlerde Optimal Sermaye Yapısı Nedir ve Nasıl Analiz Edilir?
www.pwc.com.tr Şirketlerde Optimal Sermaye Yapısı Nedir ve Nasıl Analiz Edilir?. 12. Çözüm Ortaklığı Platformu Optimum Sermaye Yapısı İşletmenin sermaye maliyetini minimum ve işletme değerini maksimum
DetaylıPARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU NUN 31 ARALIK 2014 TARİHİ İTİBARİYLE BİTEN HESAP DÖNEMİNE AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU
A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖY BİLGİLERİ YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER Halka Arz Tarihi 07/11/2008 Portföy Yöneticileri 2 OCAK 2015 (*) tarihi itibariyle Murat İNCE Fon Toplam Değeri 50,888,120.73
DetaylıElbistan Meslek Yüksek Okulu Bahar Yarıyılı
Elbistan Meslek Yüksek Okulu 2012 2013 Bahar Yarıyılı 29 Mar. 2013 Öğr. Gör. Murat KEÇECİOĞLU Temel Mali Tablolar FON AKIM TABLOSU Fon Akım Tablosu, işletmenin belirli bir dönemde fon kaynaklarını ve bunları
DetaylıING PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. BIST 30 ENDEKSİ HİSSE SENEDİ YATIRIM FONU NA (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON) AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU
ING PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. BIST 30 ENDEKSİ HİSSE SENEDİ YATIRIM FONU NA (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON) AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER Halka
Detaylı7. HAFTA MÜHENDİSLİK EKONOMİSİ. Yrd. Doç. Dr. Tahir AKGÜL Değerleme Yöntemleri I
7. HAFTA MÜHENDİSLİK EKONOMİSİ Yrd. Doç. Dr. Tahir AKGÜL Değerleme Yöntemleri I Değerleme ve Değer nedir? Bir gayrimenkul projesinin veya gayrimenkule bağlı hak ve faydaların belli bir tarihteki değerinin
DetaylıDr. Mustafa Cumhur AKBULUT
Dr. Mustafa Cumhur AKBULUT Finansal Fonksiyonlar FİNANSAL FONKSİYONLAR Excel programında bulunan finansal fonksiyonlar, finans alanında kullanılan çok sayıdaki formülün hesaplanmasında kullanılır. Bu ünitede
DetaylıTAHVİL DEĞERLEMESİ. Prof. Dr. Aydın Yüksel MAN 504T Yön. için Finansal Analiz & Araçları Ders: Tahvil Değerlemesi
TAHVİL DEĞERLEMESİ 1 Giriş İşlenecek ana başlıkları sıralarsak: Tahvillerin özellikleri Tahvilin piyasa fiyatının hesaplanması Tahvillerde fiyat ve piyasa faizi ilişkisi Vadeye kadarki getirinin hesaplanması
DetaylıDEĞERE DAYALI YÖNETİM ve FİRMA DEĞERİNİN TESPİTİ. Prof. Dr. Ramazan AKTAŞ
DEĞERE DAYALI YÖNETİM ve FİRMA DEĞERİNİN TESPİTİ Prof. Dr. Ramazan AKTAŞ İçerik Değer Kavramı Nominal değer Defter değeri Tasfiye değeri İşleyen teşebbüs değeri Piyasa (borsa) değeri ve Teorik ya da İçsel
DetaylıRTA LABORATUVARLARI BİYOLOJİK ÜRÜNLER İLAÇ VE MAKİNE SANAYİ TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU
RTA LABORATUVARLARI BİYOLOJİK ÜRÜNLER İLAÇ VE MAKİNE SANAYİ TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 27 Mayıs 2015 RTA Laboratuvarları Biyolojik Ürünler İlaç ve Makine
DetaylıT.C. Konya Teknik Üniversitesi Makine Mühendisliği Bölümü. Dr. Muharrem H. Aksoy. Ekonomik Analiz
T.C. Konya Teknik Üniversitesi Makine Mühendisliği Bölümü Dr. Muharrem H. Aksoy Ekonomik Analiz 1 4.44 Enerji Yöneticisi proje teklifi ve değerlendirme raporunun hazırlanmasında aşağıdaki
DetaylıPERGAMON STATUS DIŞ TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU
PERGAMON STATUS DIŞ TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 15 Mayıs 2015 Pergamon Status Dış Ticaret Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme
DetaylıKATILIM EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BAŞLANGIÇ KATILIM EMEKLİLİK YATIRIM FONU NA AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU
A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER Halka arz tarihi: 3 Ocak 2017 30 Haziran 2017 tarihi itibariyle Fon un Yatırım Amacı Portföy Yöneticileri Fon Toplam Değeri Birim
DetaylıMALİ ANALİZ TEKNİKLERİ
1 MALİ ANALİZ TEKNİKLERİ Mali analiz, bir işletmenin mali durumunun ve mali yönden gelişmesinin yeterli olup olmadığını belirlemek için, mali tablo kalemlerindeki değişikliklerin, aralarındaki ilişkilerin,
DetaylıYATIRIM PROJELERİNİN DEĞERLENDİRİLMESİ
YATIRIM PROJELERİNİN DEĞERLENDİRİLMESİ FAİZ ORANI Öğrenim kredisi alırken şu şartlar olsun: (1) yıllık faiz oranı yüzde 7.43; (2) öğrenim sırasında faiz işlemez; (3) ödemeler mezuniyetten altı ay sonar
DetaylıYatırım Analizi ve Portföy Yönetimi 5. Hafta
Yatırım Analizi ve Portföy Yönetimi 5. Hafta Dr. Mevlüt CAMGÖZ 1 Dr. Mevlüt Camgöz İçerik Tek Endeks / Pazar Modeli Sistematik Risk Sistematik Olmayan Risk Sermaye Varlıklarını Fiyatlandırma Modeli (SVFM)
DetaylıSERMAYE PİYASALARI VE FİNANSAL KURUMLAR
DİKKATİNİZE: BURADA SADECE ÖZETİN İLK ÜNİTESİ SİZE ÖRNEK OLARAK GÖSTERİLMİŞTİR. ÖZETİN TAMAMININ KAÇ SAYFA OLDUĞUNU ÜNİTELERİ İÇİNDEKİLER BÖLÜMÜNDEN GÖREBİLİRSİNİZ. SERMAYE PİYASALARI VE FİNANSAL KURUMLAR
DetaylıFinans Matematiği. Paranın zaman değeri Faiz kavramı Gelecek ve Şimdiki Değer Anüiteler İskonto
Finans Matematiği Paranın zaman değeri Faiz kavramı Gelecek ve Şimdiki Değer Anüiteler İskonto Paranın Zaman Değeri Finansın temel prensibi Elimizde bugün bulunan 1000 YTL bundan bir yıl sonra elimize
DetaylıKAPASİTE PLANLAMASI ve ÖLÇME KRİTERLERİ
KAPASİTE PLANLAMASI ve ÖLÇME KRİTERLERİ Kuruluş yeri belirlenen bir üretim biriminin üretim miktarı açısından hangi büyüklükte veya kapasitede olması gerektiği işletme literatüründe kapasite planlaması
DetaylıBÖLÜM III İŞLETMENİN KURULUŞU 10/7/13 İŞLETMENİN KURULUŞ NEDENLERİ İŞLETMENİN KURULUŞ AŞAMALARI
BÖLÜM III İŞLETMENİN KURULUŞU İŞLETMENİN KURULUŞ NEDENLERİ Miras Bağımsız iş yapma isteği Kazanç sağlama isteği Toplumsal itibar sağlamak Başka fırsatların yokluğu Bir düşünce veya bir misyonu gerçekleştirme
DetaylıDeğerleme Serbest Nakit Akışları. Katharina Lewellen Finans Teorisi II 2 Nisan, 2003
Değerleme Serbest Nakit Akışları Katharina Lewellen Finans Teorisi II 2 Nisan, 2003 1 Değerleme Araçları Yöneticilerin kilit görevlerinden biri değerlemeler yaparak birbirini dışlayan projeler arasında
Detaylı4) Bir mekânın alt ve üstünü oluşturan yatay taşıyıcı yapı elemanına ne ad verilir? A) Döşeme B) Kolon C) Kiriş D) İnce Yapı E) Temel
Gayrimenkul Değerleme Esasları 19/12/2015 Sınavı 1) Katılım payları sadece nitelikli yatırımcılara satılmak üzere kurulan fon Aşağıdakilerden hangisidir? A)değişken Fon B)fon sepeti C)serbest yatırım fonu
DetaylıKÜÇÜK İŞLETMELERDE FİNANSMAN İŞLEVİ VE YENİ FİNANSAMAN YÖNTEMLERİ. Öğr. Gör. Aynur Arslan BURŞUK
KÜÇÜK İŞLETMELERDE FİNANSMAN İŞLEVİ VE YENİ FİNANSAMAN YÖNTEMLERİ Öğr. Gör. Aynur Arslan BURŞUK KÜÇÜK İŞLETMELERDE FİNANSMAN İŞLEVİ Finansman, işletmelerin temel işlevlerini yerine getirirken yararlanacakları
DetaylıİÇİNDEKİLER BİRİNCİ ÜNİTE FİNANSAL YÖNETİM VE FONKSİYONLARI 1. GİRİŞ... 19
İÇİNDEKİLER BİRİNCİ ÜNİTE FİNANSAL YÖNETİM VE FONKSİYONLARI 1. GİRİŞ... 1 2. FİNANSAL YÖNETİMİN FONKSİYONLARI... 2 2.1. Yatırım Kararları... 2 2.1. Finansman Kararları... 3 2.1. Dividant Kararları... 4
DetaylıARBİTRAJ FİYATLAMA MODELİ (AFM)
ARBİTRAJ FİYATLAMA MODELİ (AFM) 1 Markowitz in Modern Portföy Teorisi sonrası geliştirilen denge modelleri 1.Finansal Varlıkları Fiyatlama Modeli (Capital Asset Pricing Model CAPM) 2.Tek ve Çok Endeksli
Detaylı