Petrol Fiyatlari: 6 ayda %40 dusus

Transkript

1 Petrol Fiyatlari: 6 ayda %40 dusus 8 Aralik Irak Basra Light fiya2ni Asya ve ABD pazarlari icin (Ocak teslim) dusurdu Avrupa icin ar@rdi. Ba2 Afrika petrolu dolu sa2lmayan tankerler Brent fiya2ni vurdu 9 Aralik WTI $62.25/b gordu (Haz 2009 dan beri en dusuk seviye Brent to $65.93/b, (Ekim 2009 dan beri en dusuk)

2 Fiyatlarin dusmesindeki temel nedenler Shale oil Libya nin geri donusu Bazi OPEC uyelerinin (Arabistan + Kuveyt) fiya[an ziyade piyasa paylarini korumak istemeleri Ekonomik buyume, durgunluk konusundaki endiselerin talebe etkisi (Cin, Avrupa..) Bazi asya ulkelerinde enerji subvansiyonlarina mudahale insecurity premium (ISD, Irak, Libya, Nijerya) Guclu dolar.

3 Temel Soru: Fiyatlar kim tarafindan nasil belirlenir Petrol fiyatlari = marjinal ure2m maliye2 + insecurity premium + sen2ment of traders Ikinci soru: Hangi petrol fiya2?

4 Referans Petrol Fiyatları

5

6

7 Referans Petrol Fiyatları WTI Brent Ocak Nisan Temmuz Ekim Ocak Nisan Temmuz Ekim Ocak Nisan Temmuz Ekim Ocak Nisan Temmuz Ekim Ocak Nisan Temmuz Ekim Ocak Nisan Temmuz Ekim Ocak Nisan Temmuz Ekim Ocak Nisan Temmuz Ekim Ocak Nisan Temmuz Ekim Ocak Nisan Temmuz Ekim Ocak Nisan Temmuz Ekim Ocak Nisan Temmuz 11

8

9

10 Petrol fiyatlarına ne oluyor?

11

12 What s the major force behind the recent oil price boom, bust and high vola2lity? SPECULATORS Exchange Rates Spare Capacity Weather Spare capacity OPEC Produc:on Decisions Economic Growth Inventories Geopoli:cal Risks Demand Capacity U:liza:on Non- OPEC supply growth Financial Markets market fundamentals, speculators or invisible hand of casino capitalism??

13

14

15 Ekim 2014: NYMEX + ICE gunluk ortalama kagit varil :caret hacmi = 1.43 Gb

16

17 Bazı Sonuçlar (Tem 2011) 31 Mayıs 2011 tarihi i:bariyle vadeli işlemler piyasalarında yapılan BaX Teksas :pi petrol :care:nin %80 den fazlasının fiziki petrol :care:nde ak:f olmayanlar tara_ndan yapılmaktadır. CFTC başkanı Gensler, 16 Haziran 2011 Piyasaları tekrar raya sokmak zor görünse de bazı radikal değişiklerin yapılmasının vak: çoktan gelmiş:r. Amerika daki Dodd- Frank kanunu piyasaları sarsacak Brent :pi petrolle BaX Teksas petrol fiyatları arasındaki fiyat farkı is:snadan ziyade bir standart haline gelmeye başlamışxr. Piyasalar yeni bir referans arayışı içindedir.

18 OPEC ure2mi 6 aydir > 30 mb/d OPEC target OPEC a2l kapasite: 3.25 mb/d, %85 S Arabistan. A2l kapasite rakamlari ne kadar dogru? Ure2m - talep rakamlarina ne kadar guvenebiliriz?

19

20 These seven regions accounted for 95% of U.S. oil produc:on growth and all U.S. natural gas produc:on growth from Source: EIA, Drilling ProducBvity Report Independent Petroleum AssociaBon of America November 13,

21 Eagle Ford (TX) Spraberry (TX & NM Permian) Wolfcamp (TX & NM Permian) Yeso- Glorieta (TX & NM Permian) Haynesville Marcellus Granite Wash (OK & TX) Monterey (CA) Bakken (MT & ND) Bonespring (TX & NM Permian) Delaware (TX & NM Permian) Niobrara- Codell (CO, WY) U2ca (OH, PA & WV) Woodford (OK) Aus2n Chalk (LA & TX) U.S. :ght oil produc:on million barrels of oil per day 4,5 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0, ,0

22 4,0 U.S. oil produc:on growth helping to offset unplanned outages es:mated unplanned crude oil produc:on outages million barrels per day 3,5 U.S. Produc:on growth* Other Non- OPEC 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 Oca Tem Oca Tem Oca Tem Syria Sudan / S. Sudan Iraq Nigeria Libya Iran Non- OPEC OPEC Source: Independent EIA, Short- Term Petroleum Energy AssociaBon Outlook, November of America 2014 *monthly producbon November delta versus 13, 2014 Jan producbon level 22

23 Ihracat %50 azaldi 2012 basindan beri

24

25

26

27

28

29

30 Breakeven price per barrel for crude oil in 2015 for select OPEC producers

31

32

33

34 Derin denizde kuyu acma maliye: = 130 m USD (ort 3 ay) Tipik shale oil kuyu maliye: = 1.5 m USD (ort 1 haqa)

35 IHS rapor About 80% of poten:al gross US :ght- oil capacity addi:ons in 2015 would remain resilient at West Texas Intermediate prices dropped to $70/bbl, IHS es:mates 2015 US :ght- oil produc:on growth at about 700,000 b/d at an average 2015 price of $77/bbl. The report notes that exis:ng :ght- oil produc:on is unaffected by the recent drop in oil prices. "Since the highest level of produc:on costs occurs during the ini:al development phase of a well, exis:ng wells can remain economical at crude oil prices far below the break- even price for new produc:on most of the poten:al US :ght- oil capacity addi:ons in about 80%- have a break- even price ranging $50-69/bbl. IEA: N. Dakota LTO ure:minin cogu $42 de kar etmeye devam eder

36 Kazananlar - Kaybedenler Gelir transferi etkisi: petrol ihracatcilari ve ithalatcilari arasinda Nihai tuke:ciler digerlerine karsi

37

38 8 Aralik: Morgan Stanley 2015 Brent Tahminini 70 dolara indirdi

39 SONUÇ YERİNE Arz- talep dengeleri, marjinal varil, finansal piyasalar, spekülatörler ve eko- teknik faktörler. Kendi aralarında kısa ve uzun vadeli olarak da ayrılan bu faktorler sürekli olarak varolmuştur. Speküla:f paranın yönünü tahmin edebilmenin nerdeyse imkansız olduğu bir atmosferde fiyatlar, arz- talep dengelerini yansıtacaklarına o dengeyi etkilemeye başladı. Dünyada ne kadar petrol üre:lip tüke:ldiğinin gixkçe eği:mli tahminlere dayandığı bir piyasada arz- talep dengelerine bakarak fiyatların yönünü tahmin etmek her geçen gün zorlaşmaktadır. Özellikle kısa vadede!