HAFTALIK BÜLTEN. 24 Nisan TL de değer kaybı devam ediyor...

Transkript

1 HAFTALIK BÜLTEN Global piyasalar Çin ve Yunanistan ı izledi ABD de Nasdaq endeksi rekor seviyelere yükseldi TL de değer kaybı devam ediyor... Geride bıraktığımız haftaya Çin in zorunlu karşılık indirimiyle başlayan global piyasalarda, daha sonrasında Yunanistan a ilişkin endişeler etkili oldu. Ayrıca; petrol fiyatları son 4 ayın en yüksek seviyelerine ulaştı. Yurtiçinde ise TL de yeni rekor yüksek seviyeler görüldü; gösterge faiz %10 u aştı. Çin den ekonomiyi teşvik adımları gelmeye devam ediyor. Çin ekonomisi yavaşlama işaretleri vermeye devam ederken, (1Ç büyüme %7,0) son destekleyici adım, bankaların zorunlu karşılıklarında 50 baz puanlık indirim oldu. Çin in Şangay endeksi buna paralel haftalık bazda %2,5 yükselirken, son 1 senedeki artış %114. Çin in adımı, global hisse senedi piyasalarını da destekledi. Yunanistan a ilişkin endişeler hafta boyunca piyasalarda volatilite yarattı. Yunanistan ın, Mayıs ayında IMF ye yapacağı yüklü ödemeler öncesi, nakit sıkıntısına düşebileceği endişeleriyle güvenli liman ihtiyacı arttı. Almanya 10 yıllık tahvil getirileri %0,07 ye kadar geriledi; çevre ülke tahvil getirileri arttı. Ancak; yetkililerden gelen son açıklamaların olumlu bir görünüm ortaya koymasıyla piyasalar toparlanıyor. Yunanistan borsası son 3 günde %7 yükseldi. Almanya 10 yıllık tahvil getirileri %0,16 da. /$ 1,09 seviyelerini test etti. ABD 10 yıllık tahvil getirileri ise dalgalı bir seyir izliyor. Haftaya %1,86 seviyelerden başlayan getiriler, hafta içinde %2 nin üzerini test ettikten sonra halihazırda %1,92 de. Grafik 1: 20 Başından Bu Yana Getiriler* Grafik 2: Gösterge Faiz 24 Nisan 20 DAX 19,6 $/TL,7 Nikkei 225,7 Brent Petrol 13,1 MSCI World 7,9 MSCI Emerging 5,1 $/Güney Afrika Randı 5,0 S&P 500 2,6 Gümüş 1,1 Altın 0,8 $/Hindistan Rupisi 0,4 USD/JPY -0,2 BIST-100-2,3 EUR/USD -10, Brent petrol 20 de ilk defa 65 $/varil in üzerinde Hisse senedi endeksleri yükseliyor. ABD nin teknoloji ağırlıklı Nasdaq endeksi, olumlu bilançoların etkisiyle, 2000 yılında gördüğü seviyelerini de aştı. Avrupa borsalarında ise haftalık %1-%2 arası kazançlar görülüyor. Brent petrol 65 $/varil i aştı; son 4 ayın en yükseğinde. Artan jeopolitik riskler, ABD de üretimin zayıflayacağına yönelik beklentiler ve dolardaki zayıflama ile bu hafta Brent %2, WTI %1 yükseldi. Petroldeki yükselişin etkisiyle, Rus rublesi, (Rusya Merkez Bankası ndan beklenen faiz indirimlerine ve bu ay ikinci kez artan döviz repo oranlarına rağmen) ruble değer kazanmaya devam ediyor. Haftalık kazanç %1,7; sene başından bu yana kazançsa %16. Yurtiçinde ise TCMB kısa vadeli faizlerde değişikliğe gitmedi. TCMB, daha önce sinyal verdiği üzere döviz depo oranlarında 50 şer bps indirime, TL zorunlu karşılıklara ödenen faiz oranlarında ise 50 şer bps artırıma gitti. Grafik 3: $/TL ve Döviz sepeti Gösterge faiz çift hanede; döviz sepeti 2,85 i gördü TCMB kararının ardından, tahvil getirileri yükselmeye, TL negatif ayrışmaya devam ediyor. Gösterge faiz %10,27 ile son 1 yılın, 10 yıllık devlet tahvili getirisi ise %9,31 ile son 6 ayın en yükseğinde. Bankalararası gecelik repo oranı %10,75 seviyelerinden geçmeye devam ederken, TCMB ortalama fonlama maliyeti de hafta boyunca %8 in üzerindeydi. Bugün, $/TL 2,7433, döviz sepeti 2,8578 ile rekor yüksek seviyeleri gördü. Hazine nin gelecek hafta yapacağı 10 yıllık tahvil ihalesi, faizlerin ve TL nin seyrinde etkili olabilir. BIST-100 ise pozitif ayrışıyor; endeks seviyesinin üzerinden işlem görürken, haftalık kazancı %4 e yaklaştı.

2 Haftanın Konusu: Türkiye de büyümenin küresel ekonomiye duyarlılığı Türkiye de 20 e ilişkin öncü veriler, ekonomideki zayıf seyrin devam ettiğine yönelik işaretler veriyor. Nitekim tüketici ve reel kesim güven endeksleri son yılların en düşük seviyelerinde; ihracat da nominal olarak geriliyor. Bu gelişmeler, büyümeye yönelik analizlerin son dönemde daha fazla öne çıkmasına neden oluyor. Reel GSYİH Büyümesi Bu doğrultuda Hazine Müsteşarlığı, güncel çalışma raporları arasında, Türkiye nin büyümesinin küresel ekonomiye duyarlığını inceleyen bir çalışma yayınladı. Çalışma, dönemini kapsayan çeyreklik büyüme verilerini kullanarak küresel ekonomik aktiviteye ilişkin gelişmelerin Türkiye nin büyüme performansı üzerindeki etkilerini ekonometrik modeller ile açıklamayı amaçlıyor. Literatür taraması kapsamında incelenen 2014 yılına ait bir IMF çalışması, gelişmekte olan ülkelerdeki (GOÜ) büyümenin 1 puan gerilemesinin, gelişmiş ülkelerdeki (GÜ) büyümeyi 0,2 puan düşürdüğünü belirtiyor. GÜ lerdeki 1 puanlık büyümenin ise GOÜ büyümesini 0,4 puan ile daha fazla etkilediğini ortaya koyuyor. Dış Ticaret Hacmi/GSYİH Yapılan diğer çalışmalara göre ise, Euro Bölgesi nin büyümesinin 1 puan artması ABD büyümesini 0,3 puan etkilerken diğer taraftan ABD ekonomisindeki 1 puanlık büyümenin Euro Bölgesini 0,5 puan etkilediği belirtiliyor yılında yapılan başka bir çalışmaya göre ise Çin ekonomisindeki büyümenin 1 puan gerilemesi durumunda küresel büyümenin de 0,46 puan gerileyeceğinin vurgulanıyor. Türkiye nin küresel ekonomik aktiviteye duyarlılığı incelendiğinde ise, ekonominin 1980 sonrası küresel ekonomiye artan entegrasyonuna dikkat çekiliyor. Literatürde dışa açıklık ölçütü olarak kullanılan dış ticaret hacminin GSYİH e oranı ölçütünün yıllar içinde yukarı yönlü belirgin bir eğilim içinde olduğu görülüyor yılında %6,7 olan dışa açıklık oranı 2013 yılında %50 ye yaklaşıyor. Gayri Safi Özel Sermaye Girişleri/GSYİH Bir başka dışa açıklık ölçütü olan finansal dışa açıklıkta da benzer bir eğilim görülüyor. Uluslararası Yatırım Pozisyonu (UYP) verilerindeki varlık ve yükümlülüklerin GSYİH e oranı da 1996 da %45,2 seviyesindeyken bu oran 2013 itibarıyla %103 e ulaşmış durumda. Yapılan ekonomik analizler de bu görünüme benzer şekilde Türkiye ekonomisinin yıllar içinde küresel ekonomik aktiviteye duyarlığının arttığını ortaya koyuyor. Çalışma sonuçlarına göre; Dünya büyümesindeki 1 puanlık artışın Türkiye nin büyüme oranını döneminde 1,1 puan arttığını fakat bu hassasiyetin döneminde 1,9 puana yükseldiği görülüyor. Aynı dönemler için GÜ lerin büyümelerine olan hassasiyet 1 puandan 1,83 puan yükseliyor. Fakat GOÜ lerin büyümelerine olan hassasiyetin ise 0,98 puan ile yıllar içinde yatay bir seyir izlediği belirtiliyor. UYP (Varlıklar + Yükümlülükler)/GSYİH Ekonometrik modeller ülkeler bazında uygulandığında ise en belirgin etkinin Avrupa Birliği nden geldiği ve bu etkinin de yıllar içinde arttığı görülüyor. İhracatımızda %43 pazar payı olan AB-28 ülkelerindeki 1 puanlık büyümenin döneminde Türkiye ekonomisindeki büyümeyi 0,97 puan yukarı çektiği görülürken, döneminde bu hassasiyet 1,49 a yükseliyor. ABD nin ise Türkiye üzerindeki etkileri zaman içinde daha hızlı artıyor aynı dönemde hassasiyet 0,57 puandan 1,34 puana yükseliyor. Japonya ve Çin in ise Türkiye üzerinde belirgin bir etkisi olmadığı görülüyor. Kaynak: Hazine, TCMB, TUİK, IMF, Akbank

3 Önümüzdeki Hafta Açıklanacak Olan Önemli Veriler 29 Nisan 20 Çarşamba ABD 1Ç 14 GSYİH 2Ç 14 3Ç 14 4Ç 14 1Ç ABD GSYİH (yıllıklandırılmış, çeyreksel % değişim) Yıllıkland. çeyrek. 4,6 5,0 2,2 1,0 ABD de ilk çeyrekte büyümenin ivme kaybetmesi bekleniyor 2014 yılı son çeyreğinde ekonomi yıllıklandırılmış olarak %2,2 büyüdü. Büyümeye en büyük katkı +2,98 puan ile özel tüketimden gelirken, net ihracat negatif yönde katkı sağladı. Yılın ilk çeyreğine ilişkin veriler, özellikle olumsuz hava koşulları ve güçlü doların etkisiyle ekonominin bir miktar ivme kaybettiğine işaret ediyor. ISM imalat sanayi endeksi yılın ilk üç ayında ortalama 52,6 ile bir önceki çeyrek ortalamasının (56,9) altında gerçekleşti. Güven endekslerinde de ilk çeyrekte de benzer eğilim görüldü. ABD de ekonominin ilk çeyrekte yıllıklandırılmış olarak %1,0 büyüme kaydetmesi bekleniyor. 29 Nisan 20 Çarşamba ABD FED POLİTİKA FAİZİ - NİSAN Ocak Şubat Mart Nisan ABD Fed Politika Faizi (Üst bant, %) Üst bant, % 0,25 0,25 0,25 0,25 Fed in faiz artırımının kademeli ve sınırlı olması bekleniyor. Fed, Mart ayında gerçekleştirdiği para politikası toplantısında, faiz artırımlarında «sabırlı» olunacağına yönelik ifadesini çıkarmıştı. Ekonomide toparlanma ve istihdam piyasasındaki iyileşme görülmekle birlikte, faiz artırım kararının verilere bağlı olacağı belirtildi. Bu nedenle faiz artırımlarının kademeli ve sınırlı olması bekleniyor. Bazı üyeler Haziran da faiz artırımına başlanması için ekonomik görünümün yetercine güçlü olduğunu değerlendiriyor. Bazı üyeler ise güçlü dolar ve enerji fiyatlarındaki düşük seyrin enflasyonu baskılayabileceği beklentisiyle faiz artırımının 20 sonunu bulabileceğini belirtiyor. Birkaç üye ise faiz normalizasyonunun 2016 başında olabileceğine dikkat çekiyor. 30 Nisan 20 Perşembe TÜRKİYE DIŞ TİCARET DENGESİ - MART Aralık 14 Ocak Şubat Mart Türkiye Dış Ticaret Dengesi (milyar $) Milyar $ -8,5-4,3-4,7-6,2 Dış ticaret açığındaki daralma sürüyor Şubat ta dış ticaret açığı 4,7 milyar $, 12 aylık kümülatif açık ise 81,5 milyar $ olarak gerçekleşti. Gümrük ve Ticaret Bakanlığı tarafından açıklanan geçici verilere göre Mart ayında açık yıllık % artarak 6,2 milyar $ a ulaştı. Bunda euro/$ paritesindeki gerilemenin etkisiyle ihracatta görülen sert azalışın yanı sıra Rusya ve Irak a yapılan ihracattaki düşüşün sürmesi de etkili oldu. İthalat ise petrol fiyatlarının ve zayıf talep koşullarının etkisiyle azalmaya devam etti. Kaynak: TÜİK

4 Önümüzdeki Hafta Açıklanacak Olan Önemli Veriler 30 Nisan 20 Perşembe EURO BÖLGESİ - ENFLASYON NİSAN, ÖNCÜ Ocak Şubat Mart Nisan Euro Bölgesi Enflasyon (yıllık% değişim) Yıllık % değişim -0,6-0,3-0,1 0,0 Enflasyonun çok düşük seviyelerde kalmaya devam etmesi bekleniyor Euro Bölgesi nde enflasyon negatif seyretmeye devam ediyor. Şubat ta yıllık %0,3 düşüşün ardından Mart ta da enflasyon %0,1 geriledi. Her ne kadar zayıf euro ithalat fiyatlarını yukarı yönlü itse de ekonominin halen zayıf seyrediyor oluşu enflasyonu aşağı yönlü baskılıyor. Avrupa Merkez Bankası, yıllık enflasyonun önümüzdeki aylarda da negatif seyrini sürdürmesini bekliyor. Enflasyonun 20 sonundan itibaren toparlanmaya başlaması ve genişleyici politikaların etkisiyle yıllarında enflasyonun yükselmesi bekleniyor. Nisan ayı için beklenti enflasyonun yıllık bazda %0 ile sabit kalacağı yönünde. 1 Mayıs 20 Cuma JAPONYA ENFLASYON - MART Aralık 14 Ocak Şubat Mart Japonya Enflasyon (yıllık % değişim) Yıllık % değişim 2,4 2,4 2,2 2,2 Enflasyonun Mart ta yıllık bazda sabit kalması bekleniyor... Japonya da enflasyon hız kesmeye devam ediyor. Ocak ta yıllık %2,4 artışın ardından Şubat ta enflasyon %2,2 artış gösterdi. Gıda hariç çekirdek enflasyon da enerji fiyatlarındaki düşüşün de etkisiyle ivme kaybetmeye devam ediyor: Yıllık artış Şubat ta %2,0 ye geriledi (önceki: %2,2). Japonya Merkez Bankası yıllık enflasyon artışının enerji fiyatlarındaki düşüşün etkisiyle %0 a yakınsamasını öngörüyor. Dolayısıyla BOJ un enflasyonun %2 lik hedefine ulaşması için ek önlemler açıklaması gerekebilir. BOJ halihazırda yıllık 80 trilyon yen tutarındaki devlet tahvili alım programına devam ediyor. Enflasyonun Mart ta yıllık %2,2 artış göstermesi bekleniyor.

5 Haftalık Takvim Tarih TSİ Ülke Gösterge Önceki 27 Nisan Pazartesi 11:00 Türkiye Yabancı Turist Girişleri (Mart, yıllık % değişim) 2,3-16:45 ABD Markit Hizmetler PMI Endeksi (Nisan, öncü) 59,2 59,5 20:30 Brezilya Toplam Federal Borç (Mart, trilyon real) 2,3-28 Nisan Salı 10:00 Türkiye Ekonomik Güven Endeksi (Nisan) 74,9-11:30 İngiltere 1Ç 14 GSYİH (öncü, yıllık % değişim) 3,0 2,6 16:00 ABD S&P Case-Shiller Konut Fiyatları Endeksi (Şubat, aylık % değişim) 0,87 0,75 17:00 Tüketici Güven Endeksi (Nisan) 101,3 102,5 02:50 Japonya Perakende Satışlar (Mart, aylık % değişim) 0,7 0,6 :00 Brezilya İşsizlik Oranı (Mart, %) 5,9-29 Nisan Çarşamba 12:00 Euro Bölgesi Ekonomik Güven Endeksi (Nisan) 103,9 103,9 :00 Almanya Enflasyon (Nisan, öncü, yıllık % değişim) 0,3 0,4 14:00 ABD MBA Konut Kredisi Başvuruları (24 Nisan haftası, haftalık % değ) 2,3 - :30 1Ç 14 GSYİH (öncü, yıllıklandırılmış, çeyreksel % değişim) 2,2 1,0 :30 Çek. Kişisel Tüketim Harcamaları Enf. (1Ç 14, çeyreksel % değ) 1,1 1,0 17:00 Bekleyen Konut Satışları (Mart, aylık % değişim) 3,1 1,0 21:00 Fed Politika Faiz Kararı (Üst bant, %) 0,25 0,25 10:30 Tayland Merkez Bankası Politika Faiz Kararı 1,75 1,75 10:30 İsveç Merkez Bankası Politika Faiz Kararı -0,25-0,35 Brezilya Merkez Bankası Politika Faiz Kararı 12,75 13,25 30 Nisan Perşembe 10:00 Türkiye Dış Ticaret Dengesi (Mart, milyar $) -4,66-6,2 TCMB Enflasyon Raporu - II :55 Almanya İşsizlik Oranı (Mart, %) 6,4 6,4 11:00 Euro Bölgesi ECB Ekonomi Bülteni nin Yayınlanması :00 Enflasyon (Nisan, öncü, yıllık % değişim) -0,1 0,0 12:00 İşsizlik Oranı (Mart, %) 11,3 11,2 :30 ABD Kişisel Harcamalar (Mart, aylık % değişim) 0,1 0,5 :30 Çek. Kişisel Tüketim Harcamaları Enflasyonu (Mart, yıllık % değ) 1,4 1,4 :30 İşsizlik Maaşı Başvuruları (25 Nisan haftası, bin kişi) :30 Japonya Sanayi Üretimi (Mart, öncü, aylık % değişim) -3,1-2,3 BoJ Politika Kararı (Varlık alım miktarı, yıllık, trilyon ) 80-00:00 Yeni Zelanda Merkez Bankası Politika Faiz Kararı 3,50 3,50 13:00 Rusya Merkez Bankası Politika Faiz Kararı 14,00 13,00 :00 Güney Afrika Dış Ticaret Dengesi (Mart, milyar rand) -8,5-6,5 :00 Bütçe Dengesi (Mart, milyar rand) 14,04-16:30 Brezilya Net Borç/GSYİH (Mart, %) 36,3-16:30 Bütçe Dengesi (Mart, milyar real) -58,6-21:00 Meksika Merkez Bankası Politika Faiz Kararı 3,00 3,00 1 Mayıs Cuma 11:30 İngiltere İmalat Sanayi PMI Endeksi (Nisan) 54,4 54,6 16:45 ABD ISM İmalat Sanayi Endeksi (Nisan) 51,5 52,0 17:00 Michigan Üniversitesi Endeksi (Nisan, final) 95,9 96,0 02:30 Japonya Enflasyon (Mart, yıllık % değişim) 2,2 2,2 02:30 İşsizlik Oranı (Mart, %) 3,5 3,5 04:00 Çin İmalat Sanayi PMI Endeksi (Nisan) 50,1 50,0 04:00 Hizmetler Sektörü PMI Endeksi (Nisan) 53,7-02:00 Güney Kore Enflasyon (Mart, yıllık % değişim) 0,4 0,4

6 04/ 06/ 08/ 10/ 12/ 02/16 04/16 06/16 08/16 10/16 12/16 02/17 04/17 06/17 08/17 10/17 12/17 02/18 Finansal Göstergeler FAİZ ORANLARI 23/04 16/04 Haftalık (bps) 2014 Sonu (bps) Türkiye Politika Faizi (1 Haftalık Repo) 7,50 7, Bankalararası Gecelik Borçlanma Faizi 10,74 10, Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 9,82 9, Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 9,01 8, Ocak 2030 Eurobond Getirisi 4,76 4, Nisan 2043 Eurobond Getirisi 5,11 5, Türkiye 5 Yıllık CDS (bps) ABD Fed Politika Faizi 0,25 0, Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 0,53 0, Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 1,96 1, USD LIBOR - 3 Aylık 0,28 0, Euro Bölgesi ECB Politika Faizi 0,25 0, Almanya 2 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi -0,27-0, Almanya 10 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 0,16 0, Japonya BoJ Politika Faizi 0,10 0, Japonya 2 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi -0,01 0, Japonya 10 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 0,31 0, Türkiye Getiri Eğrisi Fed Politika Faizi leri 10,5 10,0 9,5 9,0 24/04/20 17/04/20 31/03/20 31/12/ ,5 2,0 1,5 24/04/20 31/12/2014 8,5 8, ,0 7,5 0,5 7,0 6,5 3 Ay 6 Ay 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 0,0 Hazine Nisan Ayı İç Borç Ödeme Programı (milyon TL) Piyasa Kamu Toplam TOPLAM Hazine Nisan Ayı İhale Programı İhale Tarihi Valör Tarihi İtfa Tarihi Senet Türü Vadesi İhraç Tipi Kuponsuz Devlet Tahvili 14 Ay/427 Gün İhale/İlk İhraç Sabit Kuponlu Devlet Tahvili TÜFE ye Endeksli Devlet Tahvili Sabit Kuponlu Devlet Tahvili Değişken Faizli Devlet Tahvili Sabit Kuponlu Devlet Tahvili 5 Yıl/1778 Gün İhale/Yeniden İhraç 10 Yıl/3640 Gün İhale/İlk İhraç 2 Yıl/567 Gün İhale/Yeniden İhraç 7 Yıl/2548 Gün İhale/İlk İhraç 10 Yıl/3605 Gün İhale/Yeniden İhraç

7 Finansal Göstergeler HİSSE SENEDİ PİYASALARI PARA PİYASALARI 23/04 16/04 23/04 16/04 Haftalık Haftalık 2014 Sonu 2014 Sonu 5 Yıllık Ortalama Yurtiçi Piyasalar BIST ,6-2, BIST ,6-3, Mali ,2-4, Sınai ,9 6, Yurtdışı Piyasalar S&P ,4 2, Nasdaq ,0 6, FTSE ,1 7, DAX ,3 19, Bovespa ,8 11, Nikkei ,5, Şangay ,2 36, Yıllık Ortalama Türkiye $/TL 2,7016 2,6787 0,9,7 1,8783 /TL 2,9254 2,8845 1,4 3,5 2,4623 Sepet (0.5$ ) 2,8127 2,7807 1,2 9,1 2,1702 Gelişmiş Ülkeler /$ 1,0824 1,0761 0,6-10,5 1,2098 $/ 119,58 119,02 0,5-0,2 91,913 /$ 1,5057 1,4934 0,8-3,3 1,5866 Gelişmekte Olan Ülkeler Brezilya Reali 2,9707 3,0205-1,6 11,8 2,0500 Hindistan Rupisi 63,323 62,3037 1,6 0,4 54,120 Endonezya Rupiahı ,7 4, ,3 Güney Afrika Randı 12,148 11,965 1,5 5,0 8,9271 EMTİA PİYASALARI 23/04 16/04 Haftalık 2014 Sonu 5 Yıllık Ortalama WTI Petrol ($/varil) 57,74 56,71 1,8 8,4 90,07 Brent Petrol ($/varil) 64,9 64,0 1,4 13,1 100,78 Altın ($/ons) ,4 0, Gümüş ($/ons),88 16,30-2,5 1,1 25,89 Bakır ($/libre) 269,4 277,4-2,9-4,7 345,7 BANKACILIK SEKTÖRÜ BÜYÜKLÜKLERİ (milyar TL) 26 Aralık Mart Nisan Nisan 20 Haftalık Mart' Sonu 2014 Sonu Toplam Mevduat ,7 1,5 7,4 TL ,7 0,4 0,6 YP (milyar $) ,1 3,0 18,2 Toplam Kredi ,0 1,8 18,6 Tüketici Kredileri ,1 0,7 4,4 Konut ,4 1,3 6,1 Taşıt ,2-0,5-5,3 İhtiyaç & Diğer ,1 0,3 3,4 Bireysel Kredi Kartı Kredileri ,9-0,2-1,0 Yurtdışı Bankalara Borçlar (mr $) ,6 0,8-0,4

8 Makro Ekonomik Göstergeler Makro Göstergeler GSYİH (yıllık büyüme, %) Türkiye 0,7-4,8 9,2 8,8 2,2 4,0 2,9 GSYİH (milyar TL) GSYİH (milyar $) ABD 1-0,3-2,8 2,5 1,8 2,8 3,2 2,4 Euro Bölgesi 0,4-4,4 2 1,6-0,7 0,5 0,9 Japonya 1-1,0-5,5 4,7-0,5 1,5 1,0-0,03 Çin 9,6 9,2 10,4 9,3 7,7 7,7 7,4 Brezilya 5,2-0,3 7,6 2,8 1,0 2,3 0,2 Hindistan 8,2 6,6 9,7 7,5 5,1 4,7 5.3** TÜFE (yıllık % değişim) Mart' Türkiye 10,06 6,53 6,40 10,45 6,16 7,40 7,61 ABD 0,10 4,10 2,50 3,00 1,70 1,50-0,1 Euro Bölgesi 1,60 3,10 1,90 2,70 2,20 0,80-0,1 Japonya 0,40 0,70 0,30-0,20-0,10 1,60 2,2" Çin 1,20 6,50 2,80 4,10 2,50 2,50 1,4 Brezilya 5,90 4,46 3,14 6,50 5,84 5,91 8,13 Hindistan 2 6,68 4,01 6,96 7,74 10,56 9,87 5,17 Cari İşlemler Dengesi/GSYİH Türkiye -5,4-2,0-6,3-9,7-6,1-7,9-5,7 ABD -4,7-2,6-3,0-2,9-2,7-2,3-2,4 Euro Bölgesi -1,1 0,7 0,8 1,5 2,6 2,2 2,3 Japonya 3,3 2,9 3,7 2,0 1,0 0,7 0,5 Çin 9,1 4,9 3,9 1,8 2,5 1,5 2,1 Brezilya -1,7-1,4-2,1-2,0-2,3-3,4-4,0 Hindistan -2,6-1,7-3,6-3,8-5,4-2,8-1,3** Türkiye Dış Göstergeler (milyar $) Şubat' İthalat (12 ay kümüle) ,9 185,5 240,8 236,5 251,7 238,2 İhracat (12 ay kümüle) ,1 113,9 134,9 2,5 1,9 6,7 Cari İşlemler Açığı (12 ay kümüle) 40,4 12,2 45,4 75,1 47,8 64,9 42,8 MB Brüt Döviz Rezervleri 70,1 70,7 80,7 78,3 100, ,2* *17/04/ itibariyle **3Ç'14 1 Yıllıklandırılmış "Şubat 2 Hindistan enflasyon verisi için arası TEFE verisi, sonraki dönem için TÜFE kullanılmaktadır.

9 Bu rapor Akbank Ekonomik Araştırmalar tarafından hazırlanmıştır. Dr. Fatma Melek Baş Ekonomist Dr. Eralp Denktaş, CFA Şahin Zuluğ M. Sibel Yapıcı Doğukan Ulusoy Meryem Çetinkaya YASAL UYARI: Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Bu rapor, yorum ve tavsiyelerde yer alan bilgiler yatırım danışmanlığı hizmeti ve/veya faaliyeti olmayıp; yatırım danışmanlığı hizmeti almak isteyen kişi ve kurumların, iş bu hizmeti vermeye yetkili kurum ve kuruluşlarla temasa geçmesi ve bu hizmeti bir sözleşme karşılığında alması SPK mevzuatınca zorunludur. "Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir."