Hidden Riches Conference Londra, Nisan 2014

Ebat: px
Şu sayfadan göstermeyi başlat:

Download "Hidden Riches Conference Londra, Nisan 2014"

Transkript

1 Hidden Riches Conference Londra, Nisan 2014 (ARCLK.TI) İnorganik büyüme: Her iki şirket de Arçelik in stratejisine %100 uyum göstermese de Indesit ve Fagor Brandt in satış süreçleri yakından incelenmektedir. İflas eden Fagor Brandt İspanya, Fransa ve Polonya pazarlarında güçlü bir marka olarak öne çıkıyor. 3 ayrı iflas kuruluşu şirketleri ayrı ayrı satışa çıkarmış bulunuyor. İndesit ise Avrupa da Beko markası ile rekabet ediyor. İki marka öncelikle İngiltere ve diğer başka piyasalarda çakışmalar yaşıyorlar. Arçelik İtalya da dâhil olmak üzere gelişmiş ülkelerde üretim tesisi satın almak istemiyor. Bu nedenle gelişmeleri yakından takip etmekle birlikte Arçelik in Fagor Brandt ve İndesit markalarını satın alma ihtimalini düşük buluyoruz. Arçelik bunun yanı sıra Asya bölgesinde, Hindistan ve Pakistan dâhil olmak üzere fabrika yatırımları yapma konusunu değerlendiriyor. Şirket ilk etapta 50-60mn dolar yatırım harcaması yaparak bu bölgede bir yıl içerisinde üretime başlamayı hedefliyor. İç Pazar: Satış hacmi 1Ç14 te yıllık bazda yatay olarak gerçekleşti. Fiyatlarda yapılan artışlar sayesinde yıllık gelirlerinde büyüme oldu. Kredi kartı taksitlendirmesine gelen kısıtlama mobil telefon satışlarına olumsuz yansıdı. Ancak 9 ayla sınırlandırılan vadenin beyaz eşya için makul bir sure olduğunu düşünüyoruz. Bayiiler tanıdıkları müşterilere daha uzun vade uygulayabiliyorlar için hedefler: 2014 için hedefler 1Ç14 sonuçları açıklandıktan sonra paylaşılacak. Şirket çift haneli satış adedi büyümesi ve satışlarda en az %10 büyüme hedeflerine yeni pazarlara girerek ulaşmak istiyor yılında zayıf elektronik segmenti satışları büyümeyi gölgelemişti. İki ürün grubu dışında beyaz eşya adet büyümesi 2013 yılında %11 olarak gerçekleşmişti. Marjların gelişimi: Şirketin maliyetlerinin yaklaşık %65 i döviz bazlı. Arçelik Türkiye de fiyat yapıcı olduğu için maliyetlerindeki artışı fiyatlara yansıtabiliyor. Bu arada ihracat marjları da TL nin zayıflamasında olumlu etkilendi. Bu nedenle şirketin 1Ç14 te daha iyi marjlar açıklamasını bekliyoruz. 1

2 Yazar Kasa POS Satışları: Kayıtdışı ekonomiyle savaş adına hükümet yazarkasa ve POS makinelerini tek bir cihaz altında birleştirmeyi zorunlu kıldı. Yeni cihazların pazarı bin adet civarında olarak gerçekleşti ve Arçelik in bu pazardaki payı yaklaşık %40 civarında bulunuyor. Diğer oyuncular ise Ingenico, Verifon, Huwai ve Vera (yerli oyuncu) olarak sayılabilir. Bu pazarın geçiş tamamlandığında 2mn âdete ulaşacağı tahmin ediliyor. Arçelik bankalar ve perakendecilere pazarlama amaçlı kullanılmak üzere tüketici bilgisi de satabilecek. Şirket ayrıca topladığı verilerin Maliye Bakanlığı na transferini gerçekleştirecek. Şirket başlangıç aşamasındaki bu işte büyük potansiyel görüyor. Defy satın alımı: Geçtiğimiz son iki yılda ürün kalitesini artırmak, ürün gamına yenilerini eklemek, kapasite artışı ve satın almada ortak hareket etmek gibi entegrasyon üzerine yoğunlaşırdı. Bundan sonraki adımda Sub Sahara bölgesinde satış ve pazarlama üzerine konsantre olunacak. (ASYAB.IS) Bankanın toplanan fonları ve kredileri ilk çeyrekte %20 oranında daraldı. Bu durum bankanın net kar payı marjını bir miktar olumsuz etkiledi ancak yine de %4,3 marj ilk çeyrekte erişilebilir görünüyor. Burada öne çıkan önemli bir gelişme de bankadan fon çıkışının QIB ile stratejik ortaklık açıklamalarından sonra durması oldu. QIB ile stratejik ortaklık hem banka hem de yatırımcı açısından faydalı bir gelişme ve banka yönetimi görüşme sürecinin olumlu sonuçlanacağı kanaatinde. Bank Asya yetkilileri QIB nin açıklamalardan önce yetkili otoritelerle görüşerek bağlayıcı olmasa da olumlu görüş aldığını belirtiyor. O halde, devam eden süreçteki gecikmenin yerel seçimler sonrasında kamu kurumlarındaki detaylı incelemeden kaynaklandığı söylenebilir. Ayrıca bankada stratejik ortaklık sürecinde QIB nin yaptığı incelemeler de devam ediyor. Bank Asya nın daha önce açıkladığı bedelli sermaye artırımı da A tipi hisse senedi sahibi ortakların paylarını tamamen devredebileceği ihtimali nedeniyle iptal edildi. A-101 hisselerinin satışı tamamlanırken %3,8 oranındaki satışın geliri ilk çeyrekte mali tablolara yansıyacak. Bu nedenle zaten güçlü gerçekleşmesi beklenen diğer faaliyet gelirleri A-101 hisselerinin satış geliri ile daha da yüksek olacak. Bu hisse satışından elde edilen gelire göre banka ilk çeyrekte 30 ila 50 milyon TL arasında solo net kar açıklayabilir. Banka, A-101 hisselerinden elde edilen milyon TL tutarındaki satış karını bu yıl içerisinde mali tablolarına yansıtacak. Bu yıl da sorunlu kredilerin bilançodan temizlenmesine devam edilecek. Bankanın tahsili gecikmiş alacak oranı yıl genelinde %5-5,5 düzeyinde olacak. Özel kredi riski de 200 baz puan olarak görülürken etki yine 2

3 geçmiş dönemlerde oluşan sorunlu kredilerin temizliğinden kaynaklanacak yılından itibaren bankadaki sorunlu kredilerin temizliği nihayetlenirken aktif kalitesi görünümünde de normalleşme bekleniyor. QIB ile stratejik ortaklık görüşmelerinin olumsuz sonuçlanması durumunda banka yönetimi günlük işlere olabildiğince hızlı biçimde dönmeyi hedefliyor. Banka sermayesini güçlendirmek için böyle bir durumda yeniden bedelli sermaye artışı ve/veya iştirak satışını gündeme getirebilir. (EKGYO.TI) İkincil Halka Arz Gelirlerinin Kullanımı & Arazi Satın Alımları Kasım 2013 de Emlak GYO arsa almak için ikincil halka arza gitmiş ve 3,25 milyar TL fon elde etmişti. Bu ay içinde şirket TOKİ den 1,5 milyar TL değerinde arazi satın alarak ikincil halka arz gelirlerini kullanmaya başladı. Araziler Yeni Şehir/İstanbul (547 bin m 2 ), Çankaya/Ankara (493 bin m 2 ) ve Kocaeli (77 bin) de yer alıyor. Firma ikincil halka arzdan gelen fonun büyük kısmını bu yıl harcamayı planlıyor. Emlak GYO, TOKİ ve Çevre ve Şehircilik Bakanlığı ile ortak olarak Yeni Şehir ve Kanal İstanbul un master planı tasarlamakta. Gelir Paylaşımı İhaleleri Emlak GYO müteahhitlerin ihalelere olan ilgisinden memnun. Son dönemlerde Emlak GYO, Kayaşehir ve Başakşehir arazilerini sırasıyla 420 ve 156,5 milyon TL ye ihale etti. Geçmiş ihalelerin ortalamasına bakıldığında şirket arsaları ekspertiz değerlerinin 1,8 katına ihale etmişken bu son ihalelerde katsayı 3,4 ve 2,5 seviyelerine yükseldi. Ufukta planlanmış bir ihale görünmüyor. Yeni Projeler & Ön Satışlar Emlak Konut GYO son olarak Nidakule Ataşehir Projesi ni satışa sundu. Emlak GYO nun projedeki payı 192 milyon TL. Proje şirketin net aktif değerinin %1,5 ine denk geliyor. Yerel seçimlerin ardından şirketin zamanda Kartal ve Kayaşehir projelerini de satışa çıkarmasını bekliyoruz. Bu iki projede Emlak GYO nun payı sırasıyla 534 ve 52 milyon TL. Şirket 2014 yılı için 10 bin konut ön satışı hedefliyor yılı hedefi 2013 performansının altında. Şirket 2013 yılında 15 bin konutun ön satışını gerçekleştirmişti. Siyasi tansiyon ve faiz oranlarındaki artış nedeniyle Ocak-Şubat aylarındaki konut satışları Türkiye genelinde %24 düşmüştü. 3

4 (GARAN.IS) İlk çeyrekte net faiz marjı daralması yönetilebilir düzeyde oldu. Ancak TL faizlerdeki artışla birlikte bankanın fonlama maliyetindeki yükselme yeniden fiyatlamalarla ikinci çeyreğe sarkarken TÜFE ye endeksli menkul kıymetlerin getirisi de daha düşük olacak. Bu nedenlerle bankanın net faiz marjı ikinci çeyrekte dibi görecek. Bankanın karlılığı yıl genelinde baskı altında olacak zira tüm kredi portföyünün yukarı yönde yeniden fiyatlaması 2014 yılı içinde tamamlanamayacak. İlk çeyrekte TÜFE ye endeksli menkul kıymetlerin katkısı ile bankanın net faiz marjı önceki döneme göre yatay kalabilir. Kredi kartlarındaki gerileme ve tüketici kredilerindeki yavaşlama görülürken YP cinsi işletme sermayesi kredileri ve KOBİ kredileri toplam kredi büyümesini destekliyor. Yerel seçimlerin ardından tüketici kredileri tarafında yeniden hareketlenme emareleri belirirken fonlama maliyetleri yüksek düzeyde kaldı. Ancak TCMB nin güvercince söylemleri ve likidite koşullarını iyileştirmesinin ardından bankacılık sektöründeki mevduat rekabetinin bir miktar yumuşadığı görüldü. Garanti Bankası, makro ihtiyati tedbirlerde sınırlı da olsa yumuşama bekliyor. BDDK nın tüketici kredileri tarafında aldığı tedbirlerden geri adım atması muhtemel görülüyor. Bankanın aktif kalitesi beklenenden daha iyi gelişiyor. Ancak bazı ticari kredilerden ve kredi kartlarından kaynaklanan tahsili gecikmiş alacak oluşumu da görülüyor. Banka, bu yıl için bütçede öngördüğü 110 baz puan özel kredi riskinden daha iyi bir sonuçla yılı tamamlayabilir. Yakın izlemedeki kredilerde de olağandışı bir gelişme görülmüyor. (GUBRF.TI) Razi : İran petrokimya sektörüne uygulanan yaptırımlar 2014 yılının başında kaldırıldı. Dolayısıyla, Razi nin ambargo dolayısıyla katlandığı ilave sigorta ve navlun giderleri azalırken, şirketin satış yapabildiği ülke ve müşteri sayısı da artacak. Öte yandan şirket Mayıs ayından itibaren İran hükümetinden daha fazla gaz satın almaya başlayacak yılı için alınması planlanan doğal gaz 1.3bcm olup geçen yılki 1.1bcm nin üzerinde. Artan doğal gaz alımının kapasite kullanım oranını dolayısıyla Razi nin karlılığını olumlu etkilemesi bekleniyor. Dolayısıyla, Razi nin toplam satış miktarının 2013 yılında 1.3 milyon tondan 2014 yılında 1.6 milyon tona yükselmesi bekleniyor. Amonyak tesisinde kapasite kullanım oranının 50% den % 67 ye yükseleceği tahmin ediliyor. Razi nin ihraç pazarları Japonya, Güney Kore, Endonezya ve Hindistan. Şirket toplam üretiminin %30 unu iç pazara satarken %70 ini ihraç etmekte. 4

5 Yurt İçi Pazar : İç pazarda satışlar 2013 yılında 5.8 milyon tona ulaştı yılında ise toplam yurtiçi pazarın %5 daralarak 5.5 milyon tona gerilemesi bekleniyor. (ISCTR.IS) Fonlama kaynaklarının çeşitlendirilmesiyle net faiz marjı üzerindeki baskı telafi edilmeye çalışılıyor. Bu sayede yıl genelinde net faiz marjı daralmasının sınırlı bir aralıkta baz puan aralığında tutulması hedefleniyor. Ancak yılın ilk yarısında bu hedeften daha yüklü bir marj baskısı hissedilecek. Yine de ilk çeyrekte 2013 son çeyreğe göre marjlar yatay kalarak bankanın ilk faiz şokunu başarıyla atlattığı görülmekte. TL cinsi işletme kredileri ile KOBİ kredileri toplam kredi büyümesini desteklerken banka yönetimi yılın ikinci yarısında daha güçlü bir kredi talebi öngörüyor. Banka yaygın şube ağı ile gayri nakdi krediler, hesap işletim ücretleri ve benzeri kaynakları sayesinde net ücret ve komisyon gelirlerinde düşük çift haneli büyüme hedefliyor. Bankanın güçlü aktif kalitesi görünümü devam ediyor. İlk çeyrekte tahsili gecikmiş alacaklarda önemli bir artış görülmedi. Takipteki alacaklar oranında baz puan ile sınırlı bir bozulma söz konusu. Toplam kredi riski ise 2013 düzeyinin biraz üzerinde yaklaşık 100 baz puan çevresinde gerçekleşebilir. Banka yönetimi karlı büyüme stratejisine önem veriyor. Bu çerçevede aktif fonlama kaynakları yönetimi karlılığı artıran bir unsur olarak görülüyor. (KCHOL.TI) Nakit pozisyonu ve Yatırım Fırsatları Holding in 1.4 milyar dolar nakit pozisyonu bulunmakta. Piyasa koşullarının uygun olduğu dönemde %3.5 oranla yapılan borçlanmadan toplanan para hâlihazırda kasasında bulunmakta. Hatırlanacağı üzere bu kaynak daha sonra iptal edilen köprü ve otoyolların özelleştirilmesi ihalesinde kullanılmak üzere alınmıştı. Bu borçlanma ile birlikte faizlerin artış trendinde olduğu mevcut ortamda ortalama borçların vadesi 22 aydan 28 aya uzamış oldu. Kısa vadede özelleştirmeler tarafında bir fırsat görülmüyor. Holding, özellikle finans ve enerji sektöründe konsolidasyon fırsatları olabileceğini düşünüyor. Yurtdışında ise dayanıklı tüketim malları, enerji ve turizm alanında satın alma fırsatları olabilir. Holding için sayın almada en önemli kıstas sektörden ziyade iç kaynak verimliliği (IRR). 5

6 Enerji Yatırımları A.Ş. nin borcunun geri ödenmesi Holding e temettü akımını arttıracak Tüpraş ın çoğunluk hissesine sahip Enerji yatırımları A.Ş. nin borcunun 10 yıllık vadesi 2015 yılında yapacağı taksit ödemesi ile sona eriyor. Dolayısıyla, 2016 yılından itibaren Tüpraş ın ödeyeceği temettüler Holding e gelecek. Tüpraş ın yıllık temettü ödemesi geçmiş yıllarda 290 milyon dolara kadar çıkmıştı. RUP projenin tamamlanması ile Tüpraş ın FAVÖK ünde yıllık ortalama 550 milyon dolar artış beklenmekte, dolayısıyla önümüzdeki dönemde şirketin temettü ödemeleri artacak. Dolayısıyla, holdingin temettü gelirlerinde de önemli bir artış beklenmekte. (SISE.TI) Kapasite Artışları Yeni devreye girecek hatlar ile birlikte düz cam kapasitesinde toplam 40% oranında artış olacak. Türkiye deki kurulu kapasitedeki artış oranı ise %17. Bulgaristan ve Rusya daki yeni hatların yılın üçüncü çeyreğinde devreye girmesi bekleniyor. İlk plan Rusya nın Nisan da Bulgaristan ın Haziran da devreye girmesi bekleniyordu. Yeni eklenecek kapasitelerin kullanımında herhangi bir sıkıntı beklenmiyor, en kötü durumda yeni fırınların ateşlemesi geciktirilebilir. Sibirya da yapılacak demir yolu projesinin Tataristan ın satışlarını olumlu etkilemesi bekleniyor. Doğal gaz fiyat artışları ve FAVÖK marjı Şirket yılın başında Nisan da %10 (gerçekleşmedi)ekim de %5 olmak üzere iki doğal gaz artışı bütçelemişti. Trakya Cam ın FAVÖK marjının %18 civarında olması bekleniyor. Geçmişte %27 ye kadar yükselen marjların bir daha bu seviyelere yükselmesi beklenmiyor. Ürün fiyatlarının belirlenmesinde Avrupa fiyatları belirleyici oluyor. Şirket Avrupa da kademeli bir fiyat artışı olmasını beklemekte yılında Trakya Cam %16 oranında bir fiyat artışı gerçekleştirdi. Bu yıl ise Şubat artışına kadar toplam fiyat artışları %7 ye ulaştı. Türkiye nin düz cam ithalatı 250K ton olup ucuz ve düşük kaliteli ürünlerden oluşmakta. Türkiye de devreye girecek yeni düz cam hattı ithal edilen ürünleri hedeflemekte yılının ikinci yarısından itibaren FAVÖK marjının %18-20 bandına oturması ve kapasite kullanım oranının %85 e yükselmesi beklenmekte. İnşaat sektörünün GSYMH büyümesinin %2 üzerinde büyümesi bekleniyor. Dolayısıyla, 2014 yılında sektörde %5 oranında bir büyüme beklenmekte. Otomotiv sektöründeki küçülmenin ise ihracat sayesinde yurtiçi pazarda öngörülen gerilemenin oldukça altında gerçekleşmesi beklenmekte yılında doğal gaz fiyatlarında herhangi bir artış olmadığı senaryoda Soda nın FAVÖK marjında +230 baz puan Trakya da +180 baz puan, Anadolu Cam da ise baz puan artış olabilir. 6

7 Yatırımlar ve Serbest Nakit Akımları Düz cam için yapılacak yatırım harcamalarının bu yıl milyon dolar civarında gerçekleşmesi bekleniyor. (2013: 470 milyon dolar). Trakya Cam ın 2015 yılında pozitif nakit akımı yaratması bekleniyor. (TMSN.IS) Yurtiçi Pazar : 2013 yılında 50 bin adet seviyesinde olan yurtiçi pazar satışlarının 2014 yılında %14 düşüşle 43 bin seviyelerinde olması bekleniyor. %48 pazar payı ile liderliği elinde tutan TTRAK ın, %16 pay ile Tümosan, %8 pay ile Erkunt, %7 pay ile John Deer ve %6 MF ile takip ediliyor. Pazardaki konumu: Tümosan hâlihazırda marka bilinilirliğini arttırma çabasında olduğu için, fiyatları pazarda oluşan rekabetten %10 - %15 daha düşük. Şirket beygir gücü yüksek traktör segmentinde önemli fiyat avantajı sağlıyor. Örneğin 110 BG ithal traktörün fiyatı 90 bin Euro civarında iken, Tümosan da fiyatı 120bin TL seviyesinde bulunuyor. Şirket 2014 de pazar payını %20 e, gelecek üç yıl içinde de %25 e yükseltmeyi planlıyor. Şirket 2016 da sektörde bir konsolidasyon bekliyor ve pazarda kendi motor ve şanzıman sistemlerini üretebilecek yeterliliği olmayanların pazarda kalamayacağını savunuyor. Hâlihazırda yerli üretim ve ithal motor arasındaki maliyet farkı 1000Euro iken, bu farkın 2016 yılında 4. jenerasyon traktör üretimini geçildiğinde 3,000 Euro ya çıkması bekleniyor. İşletme sermayesi ve finansmanı: Devlet traktör alımı kredilerinde faiz desteği sunuyor. Hâlihazıra aylık traktör kredisi faizi %0.89. %50 devlet teşviki ile bu oran %0.45 e düşüyor. Şirket 2014 de stoklardaki düşüş ile ciddi maliyet avantajı sağlamayı hedefliyor. Hâlihazırdaki 95 milyon liralık stok seviyesi 50 milyon TL ye düşürülmesi hedefiyle, 45 milyon TL nakit yaratılması planlanıyor. Kapasite ve Yatırım: Şirket 3 vardiyada 45 bin adet traktör üretim kapasitesine sahip. Şirket 2013 yılında 14 milyon TL e bir dökümhane aldı. Kapasite için yatırıma ihtiyacı bulunmuyor. Önümüzdeki 8-10 sene boyunca bakım 7

8 onarım yatırımı ve AR&GE için yıllık 4 milyon Euro harcama öngörüyor. Şirket yılda milyon Euro Ar&Ge harcaması yapaken, bunun %60 ı devlet tarafından karşılanıyor. Döviz Pozisyonu: Şirketin borcu bulunmuyor. Toplam maliyetin %14 ü döviz bazlı. Şirket traktörler için motor yakıt pompası ithal ediyor. Şirket önümüzdeki iki yıl içerisinde ihracatını 1000 adete arttırmayı hedefliyor. (satış hacminin %10 una) Halka arzdan sonra geri alınan hisseler: Şirketin hakim ortağı halka arzdan sonra 15.4 milyon hisseyi piyasadan satıl almıştı. Bunun 8.4 milyonu halen hakim ortağın elinde olup, 6.0 TL hisse fiyatının altında satılma niyeti bulunmuyor. 26 Eylül 2013 de 5 milyon adet hisse 5.6 TL hisse fiyatından satılırken, 25 Ekim 2013 de ise 2 milyon hisse 6.10 TL hisse fiyatından satılmıştı. (TRGYO.TI) Alışveriş Merkezleri Torunlar GYO döviz cinsi kiralarda kur sabitlemesi uyguluyor yılı ikinci çeyreği için şirket dolar kurunu 2,00 ye avro kurunu ise 2,75 ye sabitledi. Şirket çeyreklik dönemlerde bu oranları revize ediyor. Bu kur oranları piyasa kurlarının yaklaşık olarak %5 altında kalıyor. Şirketin AVM kira gelirinin %38 inin dolar, geri kalan %62 si ise avro cinsinden yılı sonu itibari ile kira gelirinin ciroya bağlı olarak değişen kısmı, toplam kira gelirinin sadece %6,3 ünü oluşturuyor Aralık sonu itibariyle Torunlar GYO nun doluluk oranları %96 seviyelerinde. Ön Satış Performansı Şirketin son çeyrek ön satışlar performansı oldukça iyi. 31 Mart itibari ile Mall of Istabul projesinden 1081 konuttan 961 i, 180 ofisten 128 i ve 24 ofis dairesinden 9 u satılmış durumda. Şirket Mall of Istanbul projesinden şu ana kadar 563 milyon TL hasılat elde etti. Diğer yandan, Torun Centre nin ön satış cirosu 359 milyon TL yi aştı, bu rakama 2013 Temmuz aynıda Mapfre Sigorta ile imzalanan 67 milyon dolarlık anlaşma dahil. Toplam ön satış gelirlerinin içerisinde yabancı yatırımcıların payının %25 civarında. TL deki değer kaybının sonucu olarak ön satışlardaki yabancı payı 2014 yılının ilk çeyreğinde %65 e kadar yükseldi. 8

9 Brüt kiralanabilir alan 220 bin m 2 den 2014 yılında 422 bin m 2 seviyelerine ulaşacak Torunlar GYO nun işlettiği beş AVM nin toplam kiralanabilir alanı 220 bin m 2. Torunlar GYO 2013 yılında 116 milyon TL kira geliri elde etti. Kira getirisi %4 ine denk geliyor. Mayıs 2014 te Mall of Istanbul un (154 bin m 2 ), Temmuz 2014 te Torun Tower ın (66 bin m 2 ) faaliyete girmesiyle toplam kiralanabilir alan 422 bin m 2 kiralanabilir alana ulaşacak. Böylece 2015 de şirketin kira getirisi bugünkü %4 seviyelerinden %12 seviyelerine yükselmesini bekliyoruz. Torunlar GYO, Denizbank ile Torun Tower için anlaştı Yapılan anlaşmaya göre Denizbank Torun Tower ın %90 ını metrekaresi yaklaşık 30 dolara kiraladı. Şirketin Torun Tower dan 2014 de 3,5, 2015 de 22 milyon dolar kira geliri elde etmesini bekliyoruz. Torunlar yerel seçimler sonrasında Kiptaş ve Paşabahçe projelerine ağırlık verecek Firma, Eyüp/İstanbul daki Kiptaş ın 516 bin m 2 arazisinde karma proje geliştirmek için anlaştı. Kiptaş, İstanbul Belediyesi ne bağlı olarak toplu konut projeleri geliştirmekte. Anlaşmaya göre Torunlar GYO arazi payının %54 üne karşılık olarak projeyi geliştirecek yılı sonuna kadar tamamlanması planlanan projeden Torunlar GYO yaklaşık 300 milyon TL brüt kar elde etmesini bekliyoruz. Son basın duyurusuna göre 4000 konutluk proje için şimdiden 1000 e yakın talep toplandı. Diğer taraftan Paşabahçe Projesi Boğaz şeridindeki 72 bin m 2 lik alanda geliştirilecek. Torunlar GYO arazide otel ve yalı geliştirmek üzere 310 milyon TL kredi aldı. Torunlar GYO nun finansmanı hazır 2013 yılı üçüncü çeyreği içerisinde Torunlar GYO ya 610 milyon dolar proje finansman kredisi tahsis edildi. Firma 2013 yılı üçüncü çeyreğinde bunun 285 milyon dolarını çekti, kalan 325 milyon doları 2014 yılında çekmeyi planlıyor. Firma 2014 yılında ek borçlanmayı planlamıyor. Net borç/favök oranının 2014 yılında 2,0-2,7 aralığında seyretmesini ve firmanın 2016 yılsonunda net nakit pozisyonuna geçmesini bekliyoruz. (TUPRS.TI) Fuel-Oil Dönüşüm Projesi ve planlanan STAR rafineri yatırımı: Mart sonu itibari ile Fuel Oil Dönüşüm projesinin %85 i tamamlanmış bulunuyor. Ticari üretim yılın dördüncü çeyreğinde başlaması beklenirken mekanik tarafın tamamlanması Ağustos-Eylül aylarında olması planlanıyor. Test üretim yaklaşık ay sürecek. Yılın ilk çeyreğinde motorin ve fuel oil fiyatlarının arasındaki spread 330 dolar idi. Baz senaryoda spread 290 dolar olarak kullanırken projenin 9

10 IRR i %20 ve FVAÖK katkısı 550 milyon dolar olarak gerçekleşiyor. Spread seviyesinin dolar aralığında olmasında ise FVAÖK katkısının milyon dolara çıkması bekleniyor yılında SOCAR ın yaptığı STAR rafinerisi devreye girdikten sonra bile Türkiye de motorin açığı olmaya devam edecek. 11 milyon ton olan şuan ki motorin açığının STAR rafinerisinden sonra milyon ton a düşmesi bekleniyor. Bundan dolayı CIF fiyatları üzerinden prim seviyesinin devam edeceği ama şu an ki seviyesinden düşük olması muhtemel olacak gibi gözüküyor. Şirket 2018 ve 2019 yıllarında arz fazlalığı oluşturmak yerine daha düşük bir KKO ile çalışmayı tercih edebilir ve böylece daha yüksek seviyelerden fiyatlandırma gerçekleştirebilir. Rafineri Marj beklentisi Şirket 2013 yılında açıkladığı 2.5 dolar/varil rafineri marjına karşılık 2014 yılında dolar/varil rafineri marjına ulaşmayı bekliyor. 1Ç14 marjları beklentilerin altında gerçekleştiği için yılın tamamı için rafineri marjının 3.1 dolar/varil seviyesinde olması daha muhtemel gibi gözüküyor. Iran dan daha fazla petrol alımı ve Kuzey Irak ın hampetrol sevkiyatına başlaması Tüpraş ın marjını olumlu etkileyecektir. Mayıs ayının sonu ya da Haziran ayının başı gibi Iran %10-15 civarında daha fazla petrol satmaya başlayabilir. Merkezi Hükümet ile Kuzey Irak arasında anlaşmaya varılması Tüpraş ın Kuzey Irak tan gelen ham petrole erişmesini sağlayacak. Amerika nın da ham petrol ihraç etmeye başlaması rafineri marjları üzerinde olumlu etki yaratacaktır. (TSKB.IS) Geçen yılın son çeyreğinde kaydedilen tahsili gecikmiş alacaklardan tahsilatlar ile bu yılın ilk çeyreğinde güçlü bir karlılık göreceğiz. Banka yönetimi sorunlu kredinin tamının tahsil edilebildiğini ve diğer faaliyet gelirlerini önemli ölçüde artırdığını kaydediyor. Bankanın net faiz marjı güçlü görünümünü sürdürürken 2013 e göre yatay ya da daha iyi bir net faiz marjı ile yılı tamamlayabilir. Kredi spredlerinin ortalama %3,6 dan %3,7 ye yükselmesi marjdaki olumlu görünümü destekleyen en önemli unsur olarak öne çıkıyor. Bazı bankaların YP cinsi kredilerde düşük büyüme iştahına sahip olması rekabet koşullarını olumlu etkilerken TSKB nin daha iyi spredlerle fiyatlama kabiliyetini de artırdı. Bankanın net faiz marjı üzerindeki yegâne tehdit repo fonlama maliyetlerindeki artış olarak görülüyor. TSKB, menkul kıymet portföyünün önemli bölümünü repo ile fonlarken portföydeki değişken faizli ve TÜFE ye endeksli menkul kıymetlerin ağırlıkta oluşu net faiz marjı üzerindeki baskıyı sınırlıyor. 10

11 Yüksek aktif kalitesi devam ediyor. İlk çeyrekteki tahsilatla birlikte takipteki alacaklar oranı %0,3 e doğru hareket ediyor. Genel karşılık baskısındaki hafifleme ile birlikte bankanın bu yıl toplam karşılık yükü oldukça düşük kalacak. Bilançodaki YP krediler nedeniyle TL deki değer kaybının genel karşılık yükü doğurduğunu hatırlatalım. Banka kredi portföyünü yenilenebilir enerji yatırımlarından turizm, sürdürülebilir altyapı yatırımları, tarım ve benzeri alanlara kaydırarak yeniden şekillendiriyor. Ayrıca banka yönetimi işletme sermayesi kredileri biçiminde kredi notu yüksek şirketlerden de talep gelmeye başladığını belirtiyor. (YKBNK.IS) Bankanın mali performansı bu yıl için planlanan bütçeyle uyumlu hareket ediyor. Yine de net faiz marjı ve aktif kalitesi görünümü bütçelenen hedeflerden daha iyi gerçekleşebilir. İlk çeyrek sonuçlarına göre bankanın net faiz marjı yatay seyrederken fonlama maliyetindeki artışın etkisi özellikle ikinci çeyrekte hissedilecek ve bankanın net faiz marjı da bu dönemde en düşük düzeye daralacak. Özellikle kredi kartları başta olmak üzere kredi büyümesinin zayıf görünümü bankanın net ücret ve komisyon gelirleri hedefini yakalayamaması riskini doğuruyor. Ancak yine de banka bu alanda tek haneli bir büyüme elde edebilir. İlk çeyrekte bankanın swap maliyetleri de karlılığı olumsuz etkileyecek gerekçelerden biri olacak. İhtiyaç kredileri ve KOBİ kredileri bankanın büyümeyi tercih edeceği alanlar olurken banka bir süredir uzak durduğu TL cinsi işletme kredileri tarafında da büyümeyi hedefliyor. Banka yönetimi özellikle BDDK dan makro ihtiyati tedbirlerde bir miktar gevşeme bekliyor ancak bunun enflasyon tarafında kalıcı bir iyileşme görülmeden yapılmayacağını düşünüyor. Banka bu yıl sektörde %15 kredi büyümesi öngörüyor. Yapı Kredi nin sermaye yeterlilik rasyosu %16 ile oldukça rahat bir düzeyde. Ücret ve komisyonlara yönelik yönetmelik taslağı mevcut haliyle kabul edilirse bankaların ücret ve komisyon gelirleri açısından önemli bir tehdit oluşturuyor. Ancak BDDK nın bu taslağı daha sonra internet sitesinden geri çekti. Ziraat Bankası Bankadaki organizasyon değişikliği ve yeniden yapılanma büyük ölçüde tamamlanırken iştiraklerle uyum ve iş gelişimi sürecine devam ediliyor. Banka 2013 yılında 150 yeni şube açarken bu yıl da 100 yeni şube açılışı hedefleniyor yılında başlayan yeniden yapılanma süreciyle birlikte banka odağına ticari ve kurumsal segmentleri koyarken ihtiyaç kredileri ve tarım kredilerindeki güçlü pozisyonunu da korumayı hedefliyor. Geçen yıl 11

12 banka toplam kredilerde düşük bazın da etkisiyle %55 büyüme sağlarken ticari ve kurumsal krediler alanındaki aktif portföy yönetiminin de önemli ölçüde etkisi oldu. Ticari ve kurumsal kredi portföyü 12 milyar TL den 35 milyar TL ye ulaşırken tarım sektörü dahil KOBİ kredileri 26 milyar TL den 33 milyar TL ye yükseldi. Tarım kredileri toplam kredilerin %23 ünü oluşturuyor. Bu portföyün %80-85 i devlet destekli tarım kredilerinden oluşuyor. Bu segmentin takipteki alacak oranı %1,9 gibi düşük bir düzeyde. Bankanın toplam takipteki alacak oranı %2,1 düzeyinde ancak tamamı teminatlandırılmış olan AVM kredisi düşüldüğünde bu oran %1,4 düzeyinde oluyor. Takipteki alacakların karşılık oranı da %67 düzeyinde ancak aynı kredi hariç tutulduğunda bu oran %90 düzeyinde yılında bankanın net faiz marjı %5,1 düzeyindeydi. Banka yönetimi 2014 yılında net faiz marjının ortalama 40 baz puan daralarak %4,7 düzeyinde gerçekleşeceğini öngörüyor. Bankanın sermaye yeterlilik rasyosu %13-14 aralığında ancak banka gayrimenkullerini yeniden değerlemeye tabi tutarak sermayesini güçlendirme sürecinde. Kredi mevduat oranı %78 gibi sektöre kıyasla çok avantajlı bir düzeyde. Banka orta vadede %18 özsermaye karlılığı hedefini yakalamak istiyor. Bu bağlamda aktifler daha karlı görülen bireysel ve KOBİ alanlarında büyüme yönünde şekillendirilecek. Bankanın bu alanlardaki varlığı hâlihazırda oldukça güçlü konumda. 6 milyonun üzerinde maaş hesabına sahip bireysel portföyü bulunuyor. 12

13 Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. 13

GARANTİ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 9,40TL

GARANTİ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 9,40TL ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 4 Ağustos 2014 GARANTİ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Öneri: TUT Hedef Fiyat: 9,40TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Garanti Bankası 2014 Yılının İkinci Çeyreğinde Net Faiz Marjında

Detaylı

İŞ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 6,40TL

İŞ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 6,40TL ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 12 Ağustos 2014 İŞ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Öneri: EKLE Hedef Fiyat: 6,40TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr İş Bankası nın 2Ç2014'teki Karı Çeyreksel Bazda %1,7 Artmasına Rağmen

Detaylı

YAPI KREDİ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 5,20TL

YAPI KREDİ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 5,20TL ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 4 Ağustos 2014 YAPI KREDİ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Öneri: TUT Hedef Fiyat: 5,20TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Yapı Kredi Bankası 2Ç2014 te Net Ücret ve Komisyon Gelirleri

Detaylı

YAPI KREDİ BANKASI 3Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 5,20TL

YAPI KREDİ BANKASI 3Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 5,20TL ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 31 Ekim 2014 YAPI KREDİ BANKASI 3Ç2014 Sonuçları Öneri: TUT Hedef Fiyat: 5,20TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Yapı Kredi Bankası 3Ç2014

Detaylı

İŞ BANKASI 3Ç2015 Sonuçları

İŞ BANKASI 3Ç2015 Sonuçları ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 2 Kasım 2015 İŞ BANKASI 3Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr İş Bankası nın Net Dönem Karı 3Ç2015 te 378,6mn TL ile Beklentilerin

Detaylı

İŞ BANKASI 4Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 8,10TL

İŞ BANKASI 4Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 8,10TL ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 2 Şubat 2015 İŞ BANKASI 4Ç2014 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Öneri: EKLE Hedef Fiyat: 8,10TL TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr İş Bankası nın 2014 teki Karı

Detaylı

ŞİRKET RAPORU 25 Temmuz 2012

ŞİRKET RAPORU 25 Temmuz 2012 ŞİRKET RAPORU 25 Temmuz 2012 HALKBANK Güçlü komisyon gelirleri ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ (değişmedi) Halkbank'ın 2Ç12 konsolide olmayan net karı TL709mn olarak gerçekleşti (bizim beklentimiz: TL632mn, piyasa

Detaylı

AKBANK 3Ç2015 Sonuçları

AKBANK 3Ç2015 Sonuçları ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 28 Ekim 2015 AKBANK 3Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Akbank ın Net Dönem Karı 3Ç2015 te 671,6mn TL ile Beklentilere Paralel

Detaylı

Türk Bankacılık Sektörü

Türk Bankacılık Sektörü Hisse Senedi / Sektör Raporu Türk Bankacılık Sektörü /0/01 Kredi mevduat spredleride geçen aya göre iyileme görülüyor Toplam krediler bir miktar geriledi. BDDK nın açıkladıı haftalık bankacılık sektörü

Detaylı

YAPI KREDİ BANKASI 1Ç2015 Sonuçları

YAPI KREDİ BANKASI 1Ç2015 Sonuçları ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 13 Mayıs 2015 YAPI KREDİ BANKASI 1Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Yapı Kredi Bankası nın Net Dönem Karı 1Ç2015 te 521,9mn

Detaylı

Hisse Senedi / Büyük irket / Madencilik Koza Altın Bloomberg: KOZAL TI

Hisse Senedi / Büyük irket / Madencilik Koza Altın Bloomberg: KOZAL TI Hisse Senedi / Büyük Şirket / Madencilik Koza Altın Bloomberg: KOZAL TI Reuters: KOZAL IS 17/04/2013 Şirket Güncelleme GÖZDEN GEÇİRİLİYOR Altın fiyatına göre hassasiyet analizi Altın fiyatlarında yaşanan

Detaylı

Çin de Tüketici fiyatları endeksi (TÜFE) beklentilerin üzerinde Ağustos ayında hızlanarak yıllık %2 ye yükseldi.

Çin de Tüketici fiyatları endeksi (TÜFE) beklentilerin üzerinde Ağustos ayında hızlanarak yıllık %2 ye yükseldi. Ekonomik Gündem DOLAR/TL, dünkü kuvvetli alımlarını bugüne taşıyarak Asya seansında en yüksek 3.0653 seviyesinin test ederek tarihi zirvesini yeniledi. Gelişmekte olan ülke para birimlerinde ise değer

Detaylı

Şirket tahvilleri haberleri

Şirket tahvilleri haberleri Şirket tahvilleri haberleri 51 11.03.2013 Yeni ihraçlar Geçtiğimiz hafta Sermaye Piyasası Kurulu na (SPK) borçlanma aracı ihracı için on kuruluş başvuru yaptı: Sermaye piyasası aracı ihracı nedeniyle SPK'ya

Detaylı

Diğer taraftan Avrupa Merkez Bankası Yönetim Kurulu üyesi Peter Praet ve ECB Başkan yardımcısı Vitor Constancia nun konuşmaları da takip edilecek.

Diğer taraftan Avrupa Merkez Bankası Yönetim Kurulu üyesi Peter Praet ve ECB Başkan yardımcısı Vitor Constancia nun konuşmaları da takip edilecek. Ekonomik Gündem Bugünkü ekonomik veri takviminde önemle takip edeceğimiz verilerin arasında Avrupa seansında Almanya Kasım ayı GFK Tüketici Güven Endeksi ve Fransa Ekim ayı INSEE Tüketici Güveni takip

Detaylı

TÜRK TELEKOM 2Ç15 Sonuçları

TÜRK TELEKOM 2Ç15 Sonuçları 08.08.14 08.09.14 08.10.14 08.11.14 08.12.14 08.01.15 08.02.15 08.03.15 08.04.15 08.05.15 08.06.15 08.07.15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 7 Ağustos 2015 TÜRK TELEKOM 2Ç15 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

Bankacılık sektörü. 2011 değerlendirmesi ve 2012 yılı beklentileri

Bankacılık sektörü. 2011 değerlendirmesi ve 2012 yılı beklentileri Bankacılık sektörü 2011 değerlendirmesi ve 2012 yılı beklentileri Şubat 2012 İçerik Bankacılık sektörünü etkileyen gelişmeler ve yansımalar 2012 yılına ilişkin beklentiler Gündemdeki başlıca konular 2

Detaylı

Borsa Istanbul Faiz Döviz

Borsa Istanbul Faiz Döviz Ekim 2015 Tüketici fiyat endeksi (TÜFE) aylık bazda %1,55, bir önceki yılın Aralık ayına göre %7,86, bir önceki yılın aynı ayına göre %7,58 ve on iki aylık ortalamalara göre %7,69 artış gerçekleşti. Ana

Detaylı

HALKBANK 1Ç2015 Sonuçları

HALKBANK 1Ç2015 Sonuçları ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 29 Nisan 2015 HALKBANK 1Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Halkbank 2015 Yılının İlk Çeyreğinde 583,6mn TL ile Beklentilerin

Detaylı

PİYASA ÇARPANLARI DİKKAT ÇEKENLER

PİYASA ÇARPANLARI DİKKAT ÇEKENLER IMKB-50 hisselerinde talep herzaman diliminde daima yüksek olmuştur. Çünkü nerdeyse tüm mali sektörü kapsıyor, TCMB nin aldığı tedbirler hemen uygulamaya geçildiğinden mali tablolarına yansımalarını görebiliyoruz.

Detaylı

BANKACILIK SEKTÖRÜ GÖRÜNÜM VE TAVSİYELERİMİZ

BANKACILIK SEKTÖRÜ GÖRÜNÜM VE TAVSİYELERİMİZ BANKACILIK SEKTÖRÜ GÖRÜNÜM VE TAVSİYELERİMİZ 2010 yılının ilk çeyreğinde sektörün aktif toplamı %3,64 artarak 664,4 milyar TL ye yükselmiştir. Bankacılık sektöründe 2010 yılının ilk çeyreğinde mevduat

Detaylı

GÜNLÜK BÜLTEN. Ekonomik Gündem

GÜNLÜK BÜLTEN. Ekonomik Gündem Ekonomik Gündem Küresel hisse senetlerinde toparlanmalar dün hız kazandı. Çin borsalarının öncülüğünde Avrupa ve ABD borsalarında değer kazançları haftaya yapılacak FED toplantısı öncesinde piyasaların

Detaylı

HALKBANK 4Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 19,50TL

HALKBANK 4Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 19,50TL ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 18 Şubat 2015 HALKBANK 4Ç2014 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Öneri: AL Hedef Fiyat: 19,50TL TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Halkbank 2014 Yılının Dördüncü Çeyreğinde

Detaylı

Aksa Enerji. AL (Onceki: AL) Yükselme Potansiyeli* 63% Elektrik sektöründe en çok önerdiğimiz hisse. Hisse Senedi / Orta Ölçekli Şirket / Elektrik

Aksa Enerji. AL (Onceki: AL) Yükselme Potansiyeli* 63% Elektrik sektöründe en çok önerdiğimiz hisse. Hisse Senedi / Orta Ölçekli Şirket / Elektrik 19/06 03/07 20/07 03/08 17/08 31/08 14/09 01/13 04/13 07/13 10/13 01/14 04/14 07/14 10/14 01/15 04/15 07/15 Hisse Senedi / Orta Ölçekli Şirket / Elektrik Aksa Enerji Şirket Raporu Elektrik sektöründe en

Detaylı

OTOKAR 1Ç2015 Sonuçları

OTOKAR 1Ç2015 Sonuçları Nisan Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Eylül Ekim Kasım Aralık Ocak 15 Şubat 15 Mart 15 Nisan 15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 27 Nisan 2015 OTOKAR 1Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr İlk Çeyrekte

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 10 Kasım 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 10 Kasım 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 10 Kasım 2014 1 Kas 13 Ara 13 Oca 14 Şub 14 Mar 14 Nis 14 May 14 Haz 14 Tem 14 Ağu 14 Eyl 14 Eki 14 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde geçtiğimiz hafta 81,000 seviyesine

Detaylı

Eylül 2012 Finansal Sonuçları. Konsolide Olmayan Veriler

Eylül 2012 Finansal Sonuçları. Konsolide Olmayan Veriler Konsolide Olmayan Veriler Makro Göstergeler Orta Vadeli Program > Yeni Orta Vadeli Program (OVP) açıklandı; 2012 ve 2013 yıllarında sırasıyla %3,2 ve %4 büyüme beklenmektedir. > Düşük iç talep ve geçen

Detaylı

GELİRLERİN DAĞILIMI ZİRAAT YATIRIM/ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 3. Yapı Kredi Bankası nın net dönem karı 487mn TL. Kaynak: Yapı Kredi Bankası, Ziraat Yatırım

GELİRLERİN DAĞILIMI ZİRAAT YATIRIM/ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 3. Yapı Kredi Bankası nın net dönem karı 487mn TL. Kaynak: Yapı Kredi Bankası, Ziraat Yatırım ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 12 Mayıs 2014 YAPI KREDİ BANKASI 1Ç2014 Sonuçları Öneri: TUT Hedef Fiyat: 4,60TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Yapı Kredi Bankası,1Ç2014'te Net Faiz Gelirlerini Hem 4Ç2013'e,

Detaylı

Borsa Istanbul Faiz Döviz

Borsa Istanbul Faiz Döviz TÜFE de yılı Aralık ayında bir önceki aya göre %0,21, bir önceki yılın Aralık ayına göre %8,81, bir önceki yılın aynı ayına göre %8,81 ve on iki aylık ortalamalara göre %7,67 artış gerçekleşti. Ana harcama

Detaylı

Yurtiçinde ise Finansal Yatırım Araçları Reel Getirisi ile Trafiğe Kaydedilen M. Araç sayısı açıklanacak.

Yurtiçinde ise Finansal Yatırım Araçları Reel Getirisi ile Trafiğe Kaydedilen M. Araç sayısı açıklanacak. Ekonomik Gündem Haftanın ortasındaki işlem gününde ekonomik veri takviminin gündemi zayıf. Bugün Avrupa seansında sadece Almanya Ekim ayı İhracat ve ithalat rakamları ile Dış ticaret Dengesi takip edilirken,

Detaylı

Özak GYO Halka Arz Bilgi Notu 06 Şubat 2012

Özak GYO Halka Arz Bilgi Notu 06 Şubat 2012 igure 2: Shar Bu çalışma, şirket içi bilgilendirme amaçlı olarak, Özak GYO nun düzenlemiş olduğu analist sunumundan yararlanılarak hazırlanmıştır. Özak GYO Kuruluş ve Gelişimi Özak Global Holding grup

Detaylı

Çin den sonra Avustralya ekonomisinde ki büyüme yavaşlama eğilimi içerisinde girdi.

Çin den sonra Avustralya ekonomisinde ki büyüme yavaşlama eğilimi içerisinde girdi. Ekonomik Gündem Küresel piyasalar Çin ile yatıp kalkmaya başladılar. Yeni ayın ilk işlem gününde Çin imalat sanayi verisini son 3 yılın en düşüğünde gelmesi global borsa endekslerinde yeni satışların tetiklenmesine

Detaylı

GÜNLÜK BÜLTEN. Ekonomik Gündem

GÜNLÜK BÜLTEN. Ekonomik Gündem Ekonomik Gündem TCMB bugün faiz kararını açıklayacak. Politika faizi olarak adlandırılan Haftalık Repo faizinde %7.50 ile her hangi bir değişiklik beklenmiyor. Ayrıca marjinal fonlama oranı ve gecelik

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 15 Eylül 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 15 Eylül 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 15 Eylül 2014 1 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksi FED baskısı altında doların genelde tüm varlıklara karşı değer kazanması paralelinde geçen hafta %6 ya yakın değer kaybederek

Detaylı

GÜNLÜK BÜLTEN. Ekonomik Gündem

GÜNLÜK BÜLTEN. Ekonomik Gündem Ekonomik Gündem Bugünkü ekonomik veri takvimine baktığımızda Avrupa seansında İngiltere Aralık ayı Nationwide Konut Fiyatları ve Euro Bölgesi Kasım ayı Hanehalkı kredileri ile Finans Dışı Krediler izlenecek.

Detaylı

OTOKAR 2Ç2015 Sonuçları

OTOKAR 2Ç2015 Sonuçları Temmuz 14 Ağustos 14 Eylül 14 Ekim 14 Kasım 14 Aralık 14 Ocak 15 Şubat 15 Mart 15 Nisan 15 Mayıs 15 Haziran 15 Temmuz 15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 5 Ağustos 2015 OTOKAR 2Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

Reel Sektör Risk Yönetimi

Reel Sektör Risk Yönetimi Temel Analiz 2009 Aralık ayında vadeli piyasalarda 1230.0 dolar/ons seviyesine kadar yükselen altın fiyatları sonrasında yaklaşık % 15 düşüş ile Şubat ayı başında 1045.0 dolar/ons seviyesine geriledi.

Detaylı

GENTAŞ METAL SANAYİ A.Ş. - GENTS

GENTAŞ METAL SANAYİ A.Ş. - GENTS 06.02.2007 0 1.95 1.90 1.85 1.80 1.75 1.70 1.65 1.60 1.55 1.50 YTL 29.Eyl 06.Eki 13.Eki /Kazanç x : 6.03 vansal, Piyasa bitkisel Değeri/Defter katı ve Değeri sıvı yağlar x : 1.23 n ve Beta tütün x mamülleri

Detaylı

Almanya,16 Ekim 2020 vadeli tahvili yeniden ihraç edecek. Tahvil ihalesinde 3 milyar euro satış hedefleniyor.

Almanya,16 Ekim 2020 vadeli tahvili yeniden ihraç edecek. Tahvil ihalesinde 3 milyar euro satış hedefleniyor. Ekonomik Gündem Son zamanlarda Çin den gelen tüm makro ekonomik datalar piyasaları olumsuz etkilemeye devam ediyor. Bugün Çin Ulusal İstatistik Bürosu, 12 inci Beş Yıllık (2011-2015) Kalkınma Planı döneminde

Detaylı

12.03.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ

12.03.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ 12.03.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ Ocak ayı cari işlemler açığı piyasa beklentisi olan -5,2 Milyar doların altında -4,88 milyar dolar olarak geldi. Ocak ayında dış ticaret açığı geçen yılın aynı ayına göre

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 16 Mart 2015

Haftalık Piyasa Beklentileri. 16 Mart 2015 Haftalık Piyasa Beklentileri 16 Mart 2015 1 Mar 14 Nis 14 May 14 Haz 14 Tem 14 Ağu 14 Eyl 14 Eki 14 Kas 14 Ara 14 Oca 15 Şub 15 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde Ocak sonunda başlayan düşüş eğilimli

Detaylı

GÜNLÜK BÜLTEN. Ekonomik Gündem

GÜNLÜK BÜLTEN. Ekonomik Gündem Ekonomik Gündem ABD FED Başkanlarından karışık mesajlar gelmeye devam ediyor. San Francisco Fed Başkanı John Williams bu yıl Fed in faiz artırmasını beklemeye devam ettiğini söylerken, Chicago Fed Başkanı

Detaylı

Makro Veri. Cari açık yeni rekorda. Tablo 1: Cari Denge (milyon $) -month,

Makro Veri. Cari açık yeni rekorda. Tablo 1: Cari Denge (milyon $) -month, Makro Veri Ödemeler Dengesi: Cari açık yeni rekorda İbrahim Aksoy Ekonomist Tel: +90 212 334 91 04 E-mail: iaksoy@sekeryatirim.com.tr Cari denge Aralık ta 7,5 milyar $ rekor açık verirken, rakam, piyasa

Detaylı

TTKOM 2Ç 2014. EKLE Hedef Fiyat: 7,00 TL 22.07.2014

TTKOM 2Ç 2014. EKLE Hedef Fiyat: 7,00 TL 22.07.2014 TTKOM 2Ç 2014 Türk lirasının euro ve dolar karşısındaki değer kazancı net kara olumlu yansımıştır. Türk Telekom yılın ikinci çeyreğinde 801 milyon TL net kar açıkladı. Bu rakam, geçen sene aynı dönemde

Detaylı

FINANS SEKTÖRÜNDE HIZMET AĞINI SÜREKLI GELIŞTIREREK, MÜŞTERISINE EN IYI ÜRÜN VE HIZMETI SUNMAK IÇIN GECE GÜNDÜZ ÇALIŞAN

FINANS SEKTÖRÜNDE HIZMET AĞINI SÜREKLI GELIŞTIREREK, MÜŞTERISINE EN IYI ÜRÜN VE HIZMETI SUNMAK IÇIN GECE GÜNDÜZ ÇALIŞAN 74 KOÇ HOLDİNG 2014 FAALİYET RAPORU biz değilsek KIM FINANS SEKTÖRÜNDE HIZMET AĞINI SÜREKLI GELIŞTIREREK, MÜŞTERISINE EN IYI ÜRÜN VE HIZMETI SUNMAK IÇIN GECE GÜNDÜZ ÇALIŞAN BIZIZ KOÇ HOLDİNG 2014 FAALİYET

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 21 Nisan 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 21 Nisan 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 21 Nisan 2014 1 Nis 13 May 13 Haz 13 Tem 13 Ağu 13 Eyl 13 Eki 13 Kas 13 Ara 13 Oca 14 Şub 14 Mar 14 Nis 14 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde Mart-Nisan döneminde 61,000

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 11 Ağustos 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 11 Ağustos 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 11 Ağustos 2014 1 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde 60,000 seviyelerinden 85,000 seviyelerine kadar süren rallinin ardından enflasyonda düşüş beklentilerinin azalması,

Detaylı

GARANTİ BANKASI 1Ç2016 Sonuçları

GARANTİ BANKASI 1Ç2016 Sonuçları ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 28 Nisan 2016 GARANTİ BANKASI 1Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Garanti Bankası nın İlk Çeyrek Net Dönem Karı 1.040,6mn

Detaylı

Özet Finansal Bilgiler (milyon TL)

Özet Finansal Bilgiler (milyon TL) Özet Finansal Bilgiler (milyon TL) 2009 2010 2011 2012 2013 2Ç14 Yıllık Çeyreksel Aktifler 11,609 14,513 17,190 21,390 27,785 20,719-19% -11% Krediler + Finansal Kiralama 8,355 11,060 13,452 16,307 21,257

Detaylı

YATIRIMCI SUNUMU 12 MART 2014

YATIRIMCI SUNUMU 12 MART 2014 YATIRIMCI SUNUMU 12 MART 2014 357,286 503,565 518,475 469,981 431,271 556,769 546,672 650,127 750,922 698,571 814,031 766,527 906,527 1,014,678 TÜRKİYE GAYRİMENKUL SEKTÖRÜ GÖRÜNÜMÜ Türkiye Konut İnşaat

Detaylı

Akbank Varlık Kalitesi ve Güçlü Sermaye Yapısıyla Dikkat Çekiyor

Akbank Varlık Kalitesi ve Güçlü Sermaye Yapısıyla Dikkat Çekiyor 41275 41314 41353 41392 41431 41470 41509 41548 41587 41626 41665 41704 41743 41782 41821 41860 41899 41938 41977 42016 42055 42094 42133 42172 29.07.2015 Akbank Varlık Kalitesi ve Güçlü Sermaye Yapısıyla

Detaylı

Ford Otosan 3Ç2015 Sonuçları

Ford Otosan 3Ç2015 Sonuçları 11 14 12 14 01 15 02 15 03 15 04 15 05 15 06 15 07 15 08 15 09 15 10 15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 13 Kasım 2015 Ford Otosan 3Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr GAYE AKSONGUR gaksongur@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

VİA GYO Halka Arz Bilgilendirme Notu. Halka Arz Yapısı

VİA GYO Halka Arz Bilgilendirme Notu. Halka Arz Yapısı VİA GYO Halka Arz Bilgilendirme Notu Bu bilgilendirme notu VİA GYO halka arzına yönelik yatırımcıların bilgilendirilmesi amacıyla hazırlanmıştır. 5-6 Mayıs 2016 tarihlerinde talep toplama işlemi gerçekleştirilecek

Detaylı

Yurtiçinde ise çevresel istihdam, gelir ve harcama istatistikleri açıklanacak.

Yurtiçinde ise çevresel istihdam, gelir ve harcama istatistikleri açıklanacak. Ekonomik Gündem Bugün Avrupa ve ABD seanslarında ekonomik veri takvimi Noel nedeniyle son derece sakin olacak. Günün ilk yarısında İngiltere Mortgage Onayları ikinci yarısında ise ABD den haftalık işsizlik

Detaylı

Uluslararası Yatırımcı İşlemleri Analizi-Mart 2014

Uluslararası Yatırımcı İşlemleri Analizi-Mart 2014 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 07 Nisan 2014 ULUSLARARASI YATIRIMCI İŞLEMLERİ HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Uluslararası Yatırımcı İşlemleri Analizi-Mart 2014 Borsa İstanbul tarafından her ayın bitiminde

Detaylı

Özet Finansallar (mn TL) 1Ç2014 2Ç2014 3Ç2014 4Ç2014 1Ç2015 1Ç15-4Ç14 Değ.

Özet Finansallar (mn TL) 1Ç2014 2Ç2014 3Ç2014 4Ç2014 1Ç2015 1Ç15-4Ç14 Değ. ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 11 Mayıs 2015 VAKIFBANK 1Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Vakıfbank ın Net Karı 1Ç2015 te 434,6mn TL ile Beklentilere Paralel

Detaylı

GÜNLÜK BÜLTEN EUR / USD

GÜNLÜK BÜLTEN EUR / USD Ekonomik Gündem Günün şüphesiz takip edilecek en önemli gelişmesi bu akşam saatlerinde açıklanacak FED faiz kararı olacak. Sonrasında ise FED Başkanı Janet Yellen in basın toplantısı izlenecek. Öncesinde

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 27 Ekim 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 27 Ekim 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 27 Ekim 20 1 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde düşen petrol fiyatlarının makro dengelere olumlu etkisi ve global hisse piyasalarında olumlu seyir paralelinde tepki yükselişi

Detaylı

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş PARA PİYASASI LİKİT EMEKLİLİK YATIRIM FONU(KAMU) YILLIK RAPOR

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş PARA PİYASASI LİKİT EMEKLİLİK YATIRIM FONU(KAMU) YILLIK RAPOR ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş PARA PİYASASI LİKİT EMEKLİLİK YATIRIM FONU(KAMU) YILLIK RAPOR Bu rapor ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş Para Piyasası Likit Emeklilik Yatırım Fonu(KAMU) Emeklilik Yatırım Fonu nun

Detaylı

Moody s Türkiye nin kredi notlarını teyit etti, görünüm ise Negatif

Moody s Türkiye nin kredi notlarını teyit etti, görünüm ise Negatif Ekonomik Gündem Moody s Türkiye nin kredi notlarını teyit etti, görünüm ise Negatif ECB ek teşviklerinin gerektiği kadar agresif olmadığını düşünen kamuoyuna karşı Draghi gerektiği takdirde teşvik tedbirlerini

Detaylı

INDES: AL 11 Nisan 2013

INDES: AL 11 Nisan 2013 Piyasa Bilgileri Kapanış (TL) 4,62 Piyasa Değeri (mn USD) 145 Halka Açık Piy. Değ. (mn USD) 30 Bugünkü Sermaye (000 TL) 56.000 Halka Açık Sermaye (000 TL) 11.766 Halka Açıklık Oranı 21% Hisse Performansı

Detaylı

BANK MELLAT Merkezi Tahran Türkiye Şubeleri 2013 I. ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU

BANK MELLAT Merkezi Tahran Türkiye Şubeleri 2013 I. ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU BANK MELLAT Merkezi Tahran Türkiye Şubeleri 2013 I. ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU İ Ç İ N D E K İ L E R I. GENEL BİLGİLER 1. Şubenin Gelişimi Hakkında Özet Bilgi 2. Şubenin Sermaye ve Ortaklık Yapısı 3. Müdürler

Detaylı

DESPC AL Hedef Fiyat: 2,70TL 14 Haziran 2013

DESPC AL Hedef Fiyat: 2,70TL 14 Haziran 2013 Düşük çarpanlar ve yüksek temettü verimliliği, piyasa üzerinde getiri beklentimizi destekliyor Bilgi Teknolojileri (BT) tüketim malzemeleri sektörünün önemli oyuncularından olan Şirket, toner-mürekkep

Detaylı

Arçelik. Net kar beklentilerin hayli üzerinde gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com. Şeker Yatırım Araştırma

Arçelik. Net kar beklentilerin hayli üzerinde gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com. Şeker Yatırım Araştırma 2Ç15 Sonuçları Dayanıklı tüketim ürünleri 29 Temmuz 2015 Arçelik Net kar beklentilerin hayli üzerinde gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Arçelik, 2Ç15 te, piyasa beklentisi TL164.0mn

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 18 Ağustos 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 18 Ağustos 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 18 Ağustos 2014 1 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde 84,500 seviyelerinden başlayan düşüş eğilimi; yükselen enflasyon beklentileri, kredi derecelendirme kuruluşlarının

Detaylı

GÜNLÜK BÜLTEN EUR / USD

GÜNLÜK BÜLTEN EUR / USD Ekonomik Gündem Japonya Merkez Bankası bugün aylık raporunu açıklıyor. Avrupa Merkez Bankası başkanı Mario Draghi nin konuşmasının yanı sıra Benoit Coeure, Peter Praet, Vitor Constancio gibi ECB üyelerinin

Detaylı

KONUT SEKTÖRÜ GENEL GÖRÜNÜM Nisan 2015

KONUT SEKTÖRÜ GENEL GÖRÜNÜM Nisan 2015 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 25 Mayıs 2015 KONUT SEKTÖRÜ GENEL GÖRÜNÜM Nisan 2015 BORA TAMER YILMAZ btyilmaz@ziraatyatirim.com.tr HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr KONUT

Detaylı

Bilici Yatırım San. Ve Tic. A.Ş. Halka Arz Bilgilendirme Notu

Bilici Yatırım San. Ve Tic. A.Ş. Halka Arz Bilgilendirme Notu Bilici Yatırım San. Ve Tic. A.Ş. Ödenmiş sermayesi 20.073.320 milyon TL olan şirket 9.926.680 TL (nominal) sermaye artırımında bulunacaktır. Halka açıklık oranı ise %33,1 olarak gerçekleşecektir. Halka

Detaylı

Bankacılık, Aralık 2014. Sibel Alpsal Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü 4 Şubat 2015

Bankacılık, Aralık 2014. Sibel Alpsal Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü 4 Şubat 2015 Bankacılık, Aralık 2014 Sibel Alpsal Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü 4 Şubat 2015 2007/01 2007/05 2007/09 2008/01 2008/05 2008/09 2009/01 2009/05 2009/09 2010/01 2010/05 2010/09 2011/01 2011/05 2011/09

Detaylı

HALKBANK. Öneri: EKLE. 2013 Yılında 2,751mn Net Kar ile Halkbank ın Özsermaye ve Aktif Karlılığı Sektör Ortalamasının Oldukça Üzerinde

HALKBANK. Öneri: EKLE. 2013 Yılında 2,751mn Net Kar ile Halkbank ın Özsermaye ve Aktif Karlılığı Sektör Ortalamasının Oldukça Üzerinde ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 17 Şubat 2014 HALKBANK Öneri: EKLE HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr 2013 Yılında 2,751mn Net Kar ile Halkbank ın Özsermaye ve Aktif Karlılığı Sektör Ortalamasının Oldukça Üzerinde

Detaylı

Seçilmiş Haftalık Veriler* 3 Temmuz 2015

Seçilmiş Haftalık Veriler* 3 Temmuz 2015 Seçilmiş Haftalık Veriler* 3 Temmuz 215 Sermaye Piyasaları ve Makro Ekonomik Araştırmalar *BDDK ve TCMB nin 26 Haziran 215 haftasına ait haftalık istatistiklerinden derlenmiştir. Jun-9 Nov-9 Apr-1 Sep-1

Detaylı

Emlak Konut Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş.

Emlak Konut Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. İNTEGRAL MENKUL DEĞERLER A.Ş. ARAŞTIRMA DEPARTMANI Emlak Konut Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. 2003 yılında iştiraki olduğu TOKİ ile toplu konut hamlesine başlayan Emlak GYO nun 2003 yılından 2011'in

Detaylı

FED in Temmuz ayında gerçekleştirdiği toplantı tutanaklarında oluşan şartlarla beraber faiz artışına yaklaşıldığı ifadeleri geçiyor.

FED in Temmuz ayında gerçekleştirdiği toplantı tutanaklarında oluşan şartlarla beraber faiz artışına yaklaşıldığı ifadeleri geçiyor. Ekonomik Gündem FED in Temmuz ayında gerçekleştirdiği toplantı tutanaklarında oluşan şartlarla beraber faiz artışına yaklaşıldığı ifadeleri geçiyor. DOLAR/TL paritesi Asya seansı işlemlerinde 3 fiyat seviyesini

Detaylı

TAV Holding. Hisse Senedi / Büyük Şirket / Havayolları ve Hizmetleri. Yükselme Potansiyeli* 55% 16-03-16. Şirket Güncelleme.

TAV Holding. Hisse Senedi / Büyük Şirket / Havayolları ve Hizmetleri. Yükselme Potansiyeli* 55% 16-03-16. Şirket Güncelleme. 18-1 0-01 18-01 01-0 15-0 9-0 1-03 01-13 05-13 09-13 01-1 05-1 09-1 01-15 05-15 09-15 01-16 Hisse Senedi / Büyük Şirket / Havayolları ve Hizmetleri TAV Holding Şirket Güncelleme 16-03-16 TAV Fazla Cezalandırıldığını

Detaylı

26. Dönem Milletvekili Genel Seçimlerinde Ak Parti oyların yaklaşık %50 sini alarak tek başına iktidar oldu.

26. Dönem Milletvekili Genel Seçimlerinde Ak Parti oyların yaklaşık %50 sini alarak tek başına iktidar oldu. Ekonomik Gündem 26. Dönem Milletvekili Genel Seçimlerinde Ak Parti oyların yaklaşık %50 sini alarak tek başına iktidar oldu. Fitch İsviçre ve Kazakistan ın kredi notunu teyit etti. Kolombiya Merkez Bankası

Detaylı

TEKFEN HOLDİNG 1Ç2015 Sonuçları

TEKFEN HOLDİNG 1Ç2015 Sonuçları Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Eylül Ekim Kasım Aralık Ocak 15 Şubat 15 Mart 15 Nisan 15 Mayıs 15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 13 Mayıs 2015 TEKFEN HOLDİNG 1Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

Özak GYO. Yüksek getiri sağlayacak değerli projeler. Hisse Senedi / Küçük Şirket / Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları. Yükselme Potansiyeli* 139%

Özak GYO. Yüksek getiri sağlayacak değerli projeler. Hisse Senedi / Küçük Şirket / Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları. Yükselme Potansiyeli* 139% Hisse Senedi / Küçük Şirket / Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları Özak GYO 20.01.2016 İzleme Listesine Ekleme Yüksek getiri sağlayacak değerli projeler Büyüme için iyi konumlandırılmış ve çeşitlendirilmiş

Detaylı

2015 Yılında Konut Satışları Beklentilerin Bir Miktar Altında Kalsa da Emlak Konut GYO ile İlgili Olumlu Görüşümüzü Koruyoruz 3,22 2,35 3,5 3,0 2,5

2015 Yılında Konut Satışları Beklentilerin Bir Miktar Altında Kalsa da Emlak Konut GYO ile İlgili Olumlu Görüşümüzü Koruyoruz 3,22 2,35 3,5 3,0 2,5 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 9 Mart 2016 EMLAK KONUT GYO HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr 2015 Yılında Konut Satışları Beklentilerin Bir Miktar Altında Kalsa da Emlak

Detaylı

Güney Kore Merkez Bankası, BOK, faiz oranını değiştirmeyerek %1.50 de sabit bıraktı.

Güney Kore Merkez Bankası, BOK, faiz oranını değiştirmeyerek %1.50 de sabit bıraktı. Ekonomik Gündem Güney Kore Merkez Bankası, BOK, faiz oranını değiştirmeyerek %1.50 de sabit bıraktı. Euro Bölgesi Maliye Bakanları, Yunanistan ın 3. Kurtarma paketi çerçevesindeki yapması gereken reformlar

Detaylı

Basın Bülteni Release

Basın Bülteni Release Basın Bülteni Release BASF, ikinci çeyrekte satış hacmini artırdı 26 Temmuz 2014 BASF, 2014 yılı ikinci çeyreğinde satışlarını yüzde 1 artırarak 18,5 milyar avroya çıkardı. Şirketin faiz ve vergi öncesi

Detaylı

VARANT BÜLTENİ 31.01.2014. Hisse Senedi Piyasası. Döviz Piyasası

VARANT BÜLTENİ 31.01.2014. Hisse Senedi Piyasası. Döviz Piyasası VARANT BÜLTENİ 31.01.2014 Hisse Senedi Piyasası Hisse senetleri piyasası güçlü satışların ardından dün düşük işlem hacmiyle bir miktar toparlandı ve %1 artarak 62.701 seviyesinde kapattı. Ekonomi Bakanı

Detaylı

Türk Bankacılık Sektörü

Türk Bankacılık Sektörü Hisse Senedi / Sektör Raporu Mayıs ayı verileri sektör görünümü için olumlu 30/06/2015 Mayıs ayında sektör karlılıı güçlü toparlandı. BDDK nın açıkladıı verilere göre Mayıs ayında Türk bankacılık sektörü

Detaylı

Haftanın Verisi 10.11.2014. Makroekonomi Bu Hafta: Sanayi Üretim Endeksi (SÜE) beklentileri aşarak Eylül ayında yıllık. bazda %4,7 büyüdü.

Haftanın Verisi 10.11.2014. Makroekonomi Bu Hafta: Sanayi Üretim Endeksi (SÜE) beklentileri aşarak Eylül ayında yıllık. bazda %4,7 büyüdü. Makroekonomi Bu Hafta: Sanayi Üretim Endeksi (SÜE) beklentileri aşarak Eylül ayında yıllık Haftanın Verisi bazda %4,7 büyüdü. Dayanıklı tüketim malları hariç ana grupların hepsi büyümeye 1 puanın üzerinde

Detaylı

PROJEKSİYON. DOLAR ARTIŞI ve DIŞ BORÇ:

PROJEKSİYON. DOLAR ARTIŞI ve DIŞ BORÇ: 112 EKONOMİK FORUM Alaattin AKTAŞ ala.aktas@gmail.com GÖSTERGELER PROJEKSİYON DOLAR ARTIŞI ve DIŞ BORÇ: Doların, neredeyse tüm paralar karşısında değer kazanması çoğu kez bir dizi olumsuzluğa yol açıyorsa

Detaylı

2015 2017 Yılları Bütçesinin Makroekonomik Çerçevede Değerlendirilmesi

2015 2017 Yılları Bütçesinin Makroekonomik Çerçevede Değerlendirilmesi 2015 2017 Yılları Bütçesinin Makroekonomik Çerçevede Değerlendirilmesi Ankara Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü İktisadi ve Mali Analiz Yüksek Lisansı Bütçe Uygulamaları ve Mali Mevzuat Dersi Kıvanç

Detaylı

Günlük Bülten. Günlük Bülten. Gedik Forex Günlük Bülten. Piyasa Gündemi. 23 Aralık 2015 Çarşamba

Günlük Bülten. Günlük Bülten. Gedik Forex Günlük Bülten. Piyasa Gündemi. 23 Aralık 2015 Çarşamba Günlük Bülten 23 Aralık 2015 Çarşamba Piyasa Gündemi Günlük Bülten Dün TCMB nin faiz değişikliğine gitmemesi yurt içinde volatilitenin artmasına neden oldu. Dolar/Tl kurunda yaşanan hızlı yükseliş 2,9500

Detaylı

Güncel Ekonomik Veriler. Güncel Ekonomik Yorum

Güncel Ekonomik Veriler. Güncel Ekonomik Yorum KASIM 14 Güncel Ekonomik Veriler Büyüme Oranı(Yıllık) 4,00% Cari Açık/GSYİH 6,40% İşsizlik oranı(yıllık) 9,80% Enflasyon(TÜFE/Yıllık) 8,96% GSMH(milyar USD) 819,9 Kişi Başı Milli Gelir (USD) 10.800 Güncel

Detaylı

Günlük Forex Bülteni G E D İ K Y A T I R I M K A L D I R A Ç L I İ Ş L E M L E R. 26 Kasım 2014 Çarşamba. Piyasa Gündemi

Günlük Forex Bülteni G E D İ K Y A T I R I M K A L D I R A Ç L I İ Ş L E M L E R. 26 Kasım 2014 Çarşamba. Piyasa Gündemi G E D İ K Y A T I R I M K A L D I R A Ç L I İ Ş L E M L E R i Piyasa Gündemi Gelişmiş ülke ekonomilerinin merkez bankalarının açıkladıkları para politikası ve gelen her yeni haberle yön bulmaya çalışan

Detaylı

Ford Otosan. TUT (Onceki: TUT) Yükselme Potansiyeli* 16% 2015 de olumlu görünüm. Hisse Senedi / Büyük Şirket / Otomotiv 25.02.2015.

Ford Otosan. TUT (Onceki: TUT) Yükselme Potansiyeli* 16% 2015 de olumlu görünüm. Hisse Senedi / Büyük Şirket / Otomotiv 25.02.2015. Hisse Senedi / Büyük Şirket / Otomotiv Ford Otosan Şirket Güncelleme 201 de olumlu görünüm 201 de yurtiçi otomotiv pazarında daha olumlu bir görünüm bekliyoruz. Güçlü ticari araç satışlarındaki ivme sayesinde

Detaylı

Yurtiçinde ise TUİK İşsizlik Oranı, TCMB Kısa Vadeli Dış Borç İstatistikleri, MB Merkezi Yönetim Bütçe Gerçekleşmeleri rakamları izlenecek.

Yurtiçinde ise TUİK İşsizlik Oranı, TCMB Kısa Vadeli Dış Borç İstatistikleri, MB Merkezi Yönetim Bütçe Gerçekleşmeleri rakamları izlenecek. Ekonomik Gündem Bugün takip edilecek veriler arasında Avrupa seansında İngiltere kasım ayı TÜFE, Almanya ZEW Ekonomik Güven Endeksi, Euro Bölgesi 3. Çeyrek İstihdam, ABD seansında ise kasım ayı TÜFE, NY

Detaylı

Geçen hafta olumsuz sonuçlanan AKP-CHP koalisyon görüşmeleri sonrası gözler bugün yapılacak AKP-MHP koalisyon görüşmelerine çevrildi.

Geçen hafta olumsuz sonuçlanan AKP-CHP koalisyon görüşmeleri sonrası gözler bugün yapılacak AKP-MHP koalisyon görüşmelerine çevrildi. Ekonomik Gündem 17Ağustos 2015 Geçen hafta olumsuz sonuçlanan AKP-CHP koalisyon görüşmeleri sonrası gözler bugün yapılacak AKP-MHP koalisyon görüşmelerine çevrildi. Japonya Ekonomisi 2. Çeyrekte %1.6 daraldı.

Detaylı

30 Eylül 2015 BDDK Solo Finansal Sonuçları

30 Eylül 2015 BDDK Solo Finansal Sonuçları 30 Eylül 2015 BDDK Solo Finansal Sonuçları 5 Kasım 2015 VakıfBank IR App. Available at 3Ç15 Makro Ekonomik Görünüm Küresel Ekonomi Fed küresel ekonomik riskler ve enflasyonun düşük seviyelerde seyredeceği

Detaylı

Koç Holding 13 Mayıs 2014

Koç Holding 13 Mayıs 2014 Koç Holding 13 Mayıs 2014 2014 1.Çeyrek Faaliyet Ortamı ve Ekonomik Gelişmeler www.koc.com.tr 2 04.01.10 07.04.10 09.07.10 10.10.10 11.01.11 14.04.11 16.07.11 17.10.11 18.01.12 20.04.12 22.07.12 23.10.12

Detaylı

AYGAZ 4Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 11,95TL

AYGAZ 4Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 11,95TL ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 23 Mart 2015 AYGAZ 4Ç2014 Sonuçları Öneri: AL Hedef Fiyat: 11,95TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Stok Zararları ve Vergi Ceza Karşılığı Son Çeyrekte Aygaz ın Karlılığını Olumsuz

Detaylı

ABD 10 yıl vadeli tahvillerin faizi %2 seviyesinin altına indi.

ABD 10 yıl vadeli tahvillerin faizi %2 seviyesinin altına indi. Ekonomik Gündem Uluslararası küresel piyasalarda özellikle riskli varlıklara gelen satışlar bu haftanın ilk işlem gününde de devam ediyor. Asya hisseleri 2013 yılından bu yana ki en hızlı düşüşleri yaşarken,

Detaylı

Günlük Forex Bülteni. Piyasa Gündemi G E D İ K Y A T I R I M K A L D I R A Ç L I İ Ş L E M L E R. 29 Nisan 2015 Çarşamba

Günlük Forex Bülteni. Piyasa Gündemi G E D İ K Y A T I R I M K A L D I R A Ç L I İ Ş L E M L E R. 29 Nisan 2015 Çarşamba G E D İ K Y A T I R I M K A L D I R A Ç L I İ Ş L E M L E R İçindekiler i Piyasa Gündemi Euro Dolar Teknik Analiz Dolar Yen Teknik Analiz Piyasa Gündemi Küresel piyasalar bugün açıklanacak olan Fed kararını

Detaylı

1Ç08 finansallarında öne çıkan gelişmeler:

1Ç08 finansallarında öne çıkan gelişmeler: Akbank, birinci çeyrek konsolide BDDK finansallarını açıkladı. Buna göre 1Ç08 de Akbank ın net karı yıllık bazda %61 artarak 720mn YTL olarak gerçekleşti. Bankanın özsermaye getirisi ise 30.2% oldu. Bununla

Detaylı

Başbakan Ahmet Davutoğlu hükümet kurma görevini Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan a iade etti.

Başbakan Ahmet Davutoğlu hükümet kurma görevini Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan a iade etti. Ekonomik Gündem Başbakan Ahmet Davutoğlu hükümet kurma görevini Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan a iade etti. TCMB faiz değişikliğine gitmeyerek 1 haftalık repo faizini %7.50 seviyesinde, faiz koridorunun

Detaylı

Gün İçi. Uzun Vade 1.3560 1.3590 1.3615 1.3650 1.3680 1.3725 FOREKS TEKNIK

Gün İçi. Uzun Vade 1.3560 1.3590 1.3615 1.3650 1.3680 1.3725 FOREKS TEKNIK Gün İçi FOREKS TEKNIK 2 Haziran 2014 8:00 EUR/USD 1.3629 1.3680-1.3725 bölgesinin her geçen gün daha kritik bir direnç oluşturmaya başladığını görüyoruz. Yükselişler halen momentum kazanabilmiş değil.

Detaylı

TEKFEN HOLDİNG 1Ç2016 Sonuçları

TEKFEN HOLDİNG 1Ç2016 Sonuçları ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 9 Mayıs 2016 TEKFEN HOLDİNG 1Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Tekfen Holding İlk Çeyrekte Tüm Kar Marjlarında İyileşme Kaydetti Öneri "EKLE" Hedef Hisse Fiyatı

Detaylı