GÜNLÜK BÜLTEN. Table of Contents. Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

Transkript

1 Table of Contents Error! Table not allowed in footnote, endnote, header, footer, comment, or text box. GÜNLÜK BÜLTEN Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İÇİNDEKİLER Öne Çıkanlar Son Veriler ve Günlük Değişim Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Gündem Önemli Göstergeler

3 Öne Çıkanlar Avrupa Merkez Bankası Başkanı Draghi, Eylül 2016 ya kadar varlık alımı yapma niyetinde olduklarını, gerektiğinde bu sürenin uzatılabileceğini, enflasyonda tam resmi görmek için 2016 yılını beklediklerini ifade etti. Bu açıklamalar yakın zamanda parasal genişleme miktarının artmayacağını işaret ettiği için Euro açısından pozitif. Fed Başkan Yardımcısı Fischer, ABD ekonomisinin bu yıl faiz artırımına gidilmesine yetecek kadar güçlü olabileceğini, ancak bu öngörülerin şimdilik ekonomik büyüme ve işgücü piyasasında daha da iyileşme varsayımımına dayandığını belirtti. Diğer bir deyişle ABD den gelecek veriler yine önemli, ancak piyasalar buna inanmıyor. Dün, Türkiye de Orta Vadeli Program (OVP) hedeflerinde değişiklik yapıldı yılı büyüme oranı %4 ten, %3 e indirilirken, 2016 yılı büyüme beklentisi de % 5 ten % 4 e revize edilmiş. Hedeflerin altında kalan büyüme oranı ve düşük petrol fiyatlarıyla cari açık tahmini de 46 milyar Usd den 36.7 milyar USd ye çekilirken, 2015 yılı için de 49.2 USd den 34 milyar Usd ye çekildi. Revize OVP rakamları zaten piyasa fiyatlamalarının içinde, bir etkisinin olacağını düşünmüyoruz. Bugün ABD piyasaları kapalı. Yarın ise Asya gündemi tarafında dikkatler, dünyanın en büyük ikinci ekonomisine sahip olan Çin den gelecek verilerde olacak. Ağustos ihracatının %6.1, ithalatının ise %14.3 düşmesi, ülkenin büyümesinin zorluklar ile karşı karşıya olduğuna işaret etmişti. Son haftalarda piyasaların odak noktasında yer alan Çin için açıklanacak yeni dış ticaret rakamları, küresel piyasaların son derece büyük bir dikkatle izleyeceği göstergeler arasında yer alacak. Son Veriler ve Günlük Değişim BIST-100 Endeksi: , +%0,70 işlem hacmi 4,6 milyar TL Tahvil/Bono: Gösterge:% %0,96; 10 Yıllık Tahvil: %10,29; -%0,90 Usd/TL: 2,94, +%1,03 Döviz Sepeti/TL: 3,14 ; +%1,29 Altın: Usd ; + %0,96 ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,10 (bir önceki gün 2,08) CDS Türkiye: 265 (bir önceki gün 275) Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Ağustos diplerinden toparlayan global hisse senetlerinde yükseliş eğilimi devam ediyor. Geçen hafta açıklanan FOMC tutanaklarında da gördüğümüz üzere FED ve ayrıca Avrupa ve İngiltere Merkez bankalarından gelen açıklamalarda da Çin/EM kaynaklı risklere vurgunun öne çıktığını görüyoruz. Bu görünüm genişlemeci para politikalarının devam edeceği beklentisi ile birlikte kısa vadede riskli varlıklardaki toparlanmaya destek oluyor. Geçtiğimiz hafta dolar endeksi zayıflarken, gelişmekte olan ülke varlıkları ve emtialar başta olmak üzere riskli varlıklarda yükselişlerin etkili olduğunu gördük. Yükselişin başladığı 29 Eylül den bu yana MSCI Dünya endeksi %+7.96, (yılbaşından bu yana %-2.10) gelişmekte olan ülke piyasalarına baktığımızda ise MSCI EM endeksi dolar bazında %+10.7 yükseldi. (yılbaşından bu yana %-10.14)

4 Yurtiçi piyasalarda ise TL varlıklarda da yükselişlerin etkili olduğunu görüyoruz direncini geçerek yukarı hareketin güç kazandığı BIST-100 endeksi 29 Eylül den bu yana %6.68 yükseliş gösterdi. (yılbaşından bu yana %-7.6) Eylül ayında sert yükselişle 2012 yılı zirvelerini aşan ve 329 u gören Türkiye 5 yıllık CDS spreadi 270 nin altına geri çekildi. (üç ay önce 236) Son üç yılın zirvelerini test ederek %11.8 in üzerini gören gösterge faiz kritik %11 desteğinin altına indi. TL tarafında ise zayıf ABD tarım dışı istihdam verisi ile birlikte kritik 3.02 desteğini kıran USD/TL 2.90 nın altına geriledi. Bu sabah: - Ancak yurtiçi haber akışlarının desteğiyle USD/TL güne 2.95 in üzerinde başladı. - Döviz sepeti %1.2 artıda. - Gelişmekte olan Asya hisse senetlerinde karışık görünüm hakim. - Çin %4 artıda, Güney Kore de sınırlı kar satışları var. - S&P 500 vadeli %0.07 ekside. - Brent petrol %0.8 artıda direncini geçerek yukarı hareketin güç kazandığı BIST-100 endeksinde geri çekilmelerde ilk destek seviyemiz. Ancak kar satışları ardından seviyesini hedefleyen sürecin devam edeceğini düşünüyoruz üzerinde ise hedeflenebilir stop loss seviyemiz. Kısa vadede global merkez bankaları para politikaları (FED faiz artırımı beklentileri) ve Çin deki yavaşlamanın derecesi global piyasaları şekillendiren ana makro risk olayları olmaya devam edecek. ABD de açıklanan zayıf Eylül ayı tarım dışı istihdam verisi başta olmak üzere ISM yeni siparişler gibi son açıklanan birçok zayıf makro verilerle birlikte 2015 yılı FED faiz artırım beklentileri zayıflamış ve aşırı satım bölgesindeki riskli varlıklarda tepki yükselişlerine neden olmuş olsa da global büyüme endişelerine dair soru işaretlerinin tekrar ön plana geçebileceğini hatırlatalım. FED fund kontratlarına göre Ekim ayı faiz artış olasılığı %10, Aralık ayı ise %38 (geçen hafta:%35) seviyesinde. Baz senaryomuz, FED kararı ve içerde de seçim sonuçlarının netleşmesi ile birlikte dördüncü çeyreğin ortalalarına doğru aralarında Türkiye nin de bulunduğu riskli varlıklar açısından daha olumlu bir piyasa ortamı.

5 Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Hisse Senetleri: direncini geçerek yukarı hareketin güç kazandığı BIST-100 endeksinde geri çekilmelerde ilk destek seviyemiz. Ancak kar satışları ardından seviyesini hedefleyen sürecin devam edeceğini düşünüyoruz üzerinde ise hedeflenebilir stop loss seviyemiz. Tahvil/Bono (TL): Global piyasalarda FED kaynaklı iyimserlik devam ediyor, ancak hafta sonu yaşanan terör saldırısı nedeni ile TL ve TL varlıkların son birkaç haftada kaydettiği olumlu trendden kısa vadede ayrılacağını ve iç politikadaki gelişmelerin ve beklentilerin artık en önemli gündem maddesi olacağını düşünüyoruz. Volatilitenin artacağı bir dönemde öngörüde bulunmanın ne kadar zor olduğu açık olsa da, yatırım yönetiminde ani kararların verilmemesi gerektiğinin altını çizmekte fayda görüyoruz. Her ne kadar bugün kötümserlik hakim olsa bile, iç siyasette iletişim kanallarının açık olmasının, seçim sonrasına ilişkin koalisyon beklentilerini canlı tutacağını belirtmek istiyoruz. Bugün için gösterge bononun %11,00 11,25, 10 yıllık tahvilin ise %10,60-10,70 bandına yükseleceğini, yatırımcıların iç politikadaki gelişmeleri izleyeceğini ve buna göre yeni pozisyon alacaklarını tahmin ediyoruz. Döviz Piyasaları: o Eur/Usd: Perşembe akşamı FOMC tutanaklarının açıklanmasından sonra Usd aleyhine hava biraz daha belirginleşti. Ayrıca ECB Başkanı Draghi nin enflasyonda petrolün olumsuz etkisinin 2016 başlarında ortadan kalkacağını açıklaması, ECB nin parasal genişlemeyi en erken 2016 Mart ayında gündemine alabilir görüşünü destekledi; Eur rahatladı. Ancak yatırımcılar son gelen datalar ve oluşan beklentilerle Usd den sakınır durumdayken Avrupa da son iki haftada açıklanan Almanya üretim verileri hayal kırıklığı yarattı ve Volkswagen daki problemler diğer belirsizlik yaratan faktör. Tüm bunlara rağmen Eur/Usd de toparlanma isteğinin bir adım önde olduğunu ve yavaş ama yukarı yönlü bir yükseliş isteğinin biraz daha ağır bastığını görüyoruz. Eur/Usd seviyesindeki önemli direncinin üzerinde. Öncelikle 1,1450 olmak üzere 1,15 seviyesinin hedeflenebileceğini düşünüyoruz. Aşağıda ise 1,1310 ve 1,1190 seviyelerinin destek olarak öne çıktığını düşünüyoruz. o o Usd/TL: Gelişmekte olan ülkelere yönelik, global rüzgarın şiddetini arttırması ve oluşan para girişleri, GOP para birimlerine olumlu yansıdığı gibi, TL nin de lehine bir durum yarattığını görüyoruz. Şimdilik, bu rüzgarın ne kadar devam edip etmeyeceği, TL seyri açısından önemli olabilir. GOP'lara yönelik rüzgar, kur tarafının 2,8900 seviyesine doğru geri çekilmesine neden oldu. Kurun, 2,9000 seviyesinin altında kalıcılık sağlaması durumunda satış baskısı yaratabilir ve bu durumda 2,8845 ara desteği hedeflenebilir. FOMC Tutanakları açıklaması ilk anda şahince bir hava yaratma ihtimaline karşı bunun çok uzun sürmedi ve tutanakların dolar üzerinde yaratabileceği pozitif etki pek kalıcı olmadı.döviz Sepeti/TL, 3,0845 önemli destek seviyesinin altındayız. Aşağıda 3,0430 desteğini önemli görüyoruz. Usd/TL de 2,9155 seviyesi şimdilik direnç pozisyonunda, aşılması halinde 2,9400 oldukça kuvvetli bir direnç, görülmesi halinde TL ye dönüş için değerlendirilmesini öneriyoruz. Sınırlarımızda artan jeopolitik riskler kendini ara sıra hatırlatıyor ve TL de kısa süreli kar satışlarına neden olabiliyor. Diğer yandan TL ye karşı iyimserliğin temkinli olsa ve kısa vadede kar satışları yaşansa da daha uzun vade için devam edeceğini öngörüyoruz. Altın : Zayıf ABD verilerinin Fed in faiz artırımını daha tartışılır hale getirmesi ve gerileyen Dolar Endeksi, Altın ı USD seviyesini destek haline getirdi Usd seviyesi orta vade için güçlü bir direnç, aşılırsa bir sonraki direnç USD seviyesinde. Risk alım iştahındaki sürekliliği dikkate alarak Altın ın Usd deki direncine yöneleceğini düşünmeye devam ediyoruz. Bu haftaki ABD ve Çin verileri önemli, ancak asıl tam bir hafta sonra açıklanacak Çin verileri kritik olacak.

6 Gündem Çin - İhracat - Eylül (beklenti:%-6.0 önceki:%-5.5) - Çin - İthalat - Eylül (beklenti:%-15.9 önceki:%-13.8) 11:30 İngiltere - TÜFE (beklenti:%0.0 önceki:%0.2) :30 Çin - TÜFE - Eylül (beklenti:%+1.8 önceki:%+2.0) 10:00 TR - Cari İşlemler Dengesi - Eylül (önceki:-3.15 milyar $) 15:30 ABD - Perakende Satışlar (beklenti: %0.3 önceki:%0.6) 15:30 ABD - Perakende Satışlar - Oto hariç (beklenti: %0.1 önceki:%0.4) 15:30 ABD - Perakende Satışlar - Oto ve benzin hariç (beklenti: %0.4 önceki:%0.4) 15:30 ABD - ÜFE (beklenti: %-0.2 önceki: %0.0) 21:00 FED Beige Book :00 TR - İşsizlik Oranı (önceki:%9.6) 15:30 ABD - Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları (önceki: ) 15:30 ABD - Empire State İmalat Endeksi (beklenti: 0.50 önceki: ) 15:30 ABD - TÜFE (beklenti: %-0.1 önceki: %0.1) 15:30 ABD - Çekirdek TÜFE (beklenti: %0.1 önceki: %0.1) 15:30 ABD - TÜFE yıllık (beklenti: %0.2 önceki: %0.2) 17:00 ABD - Philadelphia FED İmalat Endeksi (beklenti: 6.0 önceki: 8.3) :00 Euro Bölgesi - TÜFE (beklenti: %0.2 önceki: %0.0) 14:30 TCMB Beklenti Anketi (TÜFE beklentisi: %7.98) 16:15 ABD - Sanayi Üretimi (beklenti: %-0.2 önceki: %0.6) 17:00 ABD - JOLTs İstihdam 17:00 ABD - Michigan Tüketici Güven Endeksi Eylül revize (beklenti: 87.0 önceki: 85.7) 17:00 ABD - Michigan - 1 yıl enflasyon beklentisi (önceki: %2.9)

7 Önemli Göstergeler