ARAŞTIRMA GÜNE BAŞLARKEN PİYASALARA BAKIŞ PİYASA EKRANI EKONOMİ HABERLERİ DEĞERLEME TABLOSU SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ TEKNİK ANALİZ.

Transkript

1 GÜNE BAŞLARKEN 10 Haziran 2014 GÜNDEM 10 Haziran Salı (BMELK) halka arzı talep toplama tarihi 9-10 Haziran Tuğçelik Alüminyum ve Metal Mamülleri halka arzı talep toplama tarihi Haziran MSCI Endeksleri Ülke Değişiklikleri 10:00 Türkiye GSYH (1Ç14) Önceki Veri: 0.5% / Beklenti: 0.40% 10:00 Türkiye GSYH (1Ç14) (Yıllık) Önceki Veri: 4.7% / Beklenti: 4.0% 11:30 İngiltere (Nisan) Sanayi Üretimi (Yıllık) Önceki Veri: 2.3% / Beklenti: 2.80% 13:00 Türkiye 2015 vadeli sıfır kuponlu tahvil ihraç edecek. 17:00 İngiltere NIESR GSYH tahmini (Mayıs) (1Ç14) Önceki Veri: 1.0% / Beklenti: 0.50% PİYASA EKRANI BİST-100 Kapanış (TL/$) 80753,75 / 38861,28 Değişim TL $ Günlük 0,44% 1,01% Aylık 6,40% 5,73% YBB 19,10% 22,11% Günlük İşlem Hacmi (mn) Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) Yabancı Takas Oranı 64,18% Gösterge Bileşik Faiz 8,18% Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 5,18% Eurobond spread 236,00 Döviz Sepeti 2,4625 Günlük Değişim -0,60% YBB -2,76% DEĞERLEME TABLOSU XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $) XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) Araştırma Kapsamı T 2015T F/K 12,5 11,7 9,7 FD/FVAÖK 9,1 8,0 7,1 F/DD (Bankalar) 1,3 1,5 1,3 Satış Büyümesi 9% 13% 12% FVAÖK Büyümesi 11% 14% 14% Kar Büyümesi (Banka dışı) -19% 32% 13% Kar Büyümesi (Banka) 2% -5% 29% Kar Büyümesi (Toplam) -10% 13% 20% TEKNİK ANALİZ BÖLGESİ ÖN PLANDA KALMAYA DEVAM EDİYOR Düne yükselişle başlayan BİST100 endeksinde direnci üzerinde kar satışları etkili olurken, kapanış %0.44 lük artışla seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %11 artarak 3.250mnTL olarak gerçekleşti; 47 hisse değer kazandı, 32 hisse değer kaybetti. BİST100 endeksinde güne yatay eğilimle başlamasını bekliyoruz. Dün seviyesi üzerinde kalıcı olamayan endekste kısa vadeli yükselen trend korunuyor olsa da, yeni günde de aynı seviye ön planda kalmaya devam edecek. Olası yatay açılış sonrasında yeniden direncine yönelik yükseliş denemelerinin kısa vadeli dirençlerle ( ) sınırlı kalması halinde, düzeltme eğilimi gün içi vadede etkili olmayı sürdürecektir , ve bu paralelde izleyeceğimiz destek bölgelerdir. PİYASALARA BAKIŞ ECB nin beklentilerin üzerindeki gevşek para politikası adımlarıyla iyimserliğin destek bulduğu piyasalarda olumlu eğilim ivme kaybederek de olsa sürüyor. Birleşme ve satın alma haberlerinin etkisiyle dün Wall Street endekslerinde yeni zirveler test edilirken, gelecek hafta gerçekleşecek FED toplantısı öncesinde FED yetkililerinden gelen açıklamalar önemli bir etki yaratmadı. ABD 10 yıl vadeli tahvil faizlerinde %2.60 seviyesindeki dalgalanma sürüyor. Veri trafiğinin zayıf olacağı günde MSCI ülke endekslerindeki gözden geçirme sonuçları izlenecek. Özellikle gelişmekte olan piyasalara etkisi açısından takip edilecek olan MSCI ülke endekslerindeki gözden geçirmeyle birlikte yurtiçinde açıklanacak ilk çeyrek büyüme rakamları gündemde öne çıkan başlıklar. Büyüme verisi öncesinde Türk Lirası nda yatay eğilim etkili olurken, BİST100 endeksinde de bu paralelde açılış öngörüyoruz. Olası yatay açılış sonrasında endekste bölgesi üzerine yükseliş denemeleri etkili olabilir ve seviyeleri teknik anlamda kısa vade öngördüğümüz dirençler olurken, günlük bazda üzerindeki hareketlere büyüme verilerinin yön vermesini bekliyoruz. EKONOMİ HABERLERİ 1Ç14 Büyüme Beklentileri: İlk çeyrek büyüme verisi bugün saat 10 da açıklanıyor olacak. Beklentimiz ilk çeyrekte Türkiye nin yıllık %3.8 büyüdüğü yönünde. Piyasa beklentisi ise %4. Sanayi Üretimi, Nisan 2014: Takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretimi Nisan da ayında yıllık bazda %4.6 artış gösterdi, beklenti %3.9 idi. Takvim etkisinden arındırılmamış endeks ise gene yıllık bazda %4.6 artış gösterdi. İlk çeyrekte sanayi üretimi, AB bölgesine yapılan ihracattaki artış ile yıllık %5.3 büyümüştü. Sanayi üretimi ilk çeyrekte gösterdiği güçlü büyümeyi Nisan ayında da sürdürmüş. Detayları incelediğimizde ara malı ve dayanıksız tüketim malı imalatları, sanayi üretimi verisine paralel sırasıyla yıllık bazda %4.5 ve %4.1 artış gösterirken, dayanıklı tüketim malı imalatındaki yıllık %-0.4 azalış isebukalemdekizayıf seyri gösteriyor (olumsuz). Sermaye malı imalatındaki yıllık %5.7artış ise pozitif. SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ Bankacılık Sektörü:BDDK Aylık Veriler - Nisan 2014 Elektrik Sektörü: Mayıs ayında Türkiye nin elektrik tüketimi yıllık bazda %5.1 artarak 20,507 GWh oldu. Mayıs OSD Verisi: 2014 yılı Ocak-Mayıs döneminde toplam pazar, 2013 yılı aynı dönemine göre yüzde 25 oranında azalarak 241 bin adet düzeyinde gerçekleşti. Aygaz (AYGAZ, AL): Aygaz için tavsiyemizi AL olarak değiştiriyoruz; hedef fiyatımızı 9.30TL den 10.90TL ye yükseltiyoruz. Hedef fiyatımız %18 artış potansiyeline işaret etmektedir. Hürriyet (HURGZ, TUT): Hürriyet daha önce satmak üzere anlaştığı gayrimenkulde satışın gerçekleşmediğini duyurdu. (nötr) Turkcell (TCELL, AL): Şans Oyunlarının Lisans Verilmesi Suretiyle Özelleştirilmesi İhalesi'ne katılmama kararı THY (THYAO, AL): THY 15 adet B737-8 MAX uçak opsiyonunun kesin siparişe çevrilmesine karar verdi.(nötr) Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İletişim : arastirma@garanti.com.tr 1

2 PİYASALARA BAKIŞ ECB nin beklentilerin üzerindeki gevşek para politikası adımlarıyla iyimserliğin destek bulduğu piyasalarda olumlu eğilim ivme kaybederek de olsa sürüyor. Birleşme ve satın alma haberlerinin etkisiyle dün Wall Street endekslerinde yeni zirveler test edilirken, gelecek hafta gerçekleşecek FED toplantısı öncesinde FED yetkililerinden gelen açıklamalar önemli bir etki yaratmadı. ABD 10 yıl vadeli tahvil faizlerinde %2.60 seviyesindeki dalgalanma sürüyor. Veri trafiğinin zayıf olacağı günde MSCI ülke endekslerindeki gözden geçirme sonuçları izlenecek. Özellikle gelişmekte olan piyasalara etkisi açısından takip edilecek olan MSCI ülke endekslerindeki gözden geçirmeyle birlikte yurtiçinde açıklanacak ilk çeyrek büyüme rakamları gündemde öne çıkan başlıklar. Büyüme verisi öncesinde Türk Lirası nda yatay eğilim etkili olurken, BİST100 endeksinde de bu paralelde açılış öngörüyoruz. Olası yatay açılış sonrasında endekste bölgesi üzerine yükseliş denemeleri etkili olabilir ve seviyeleri teknik anlamda kısa vade öngördüğümüz dirençler olurken, günlük bazda üzerindeki hareketlere büyüme verilerinin yön vermesini bekliyoruz. Tahvil-Bono Piyasası: 24/02/2016 vadeli gösterge tahvil dün %8,15 bileşik ile işlem görürken, valörlü işlemlerin ortalaması %8,19 oldu. Gösterge tahvilin gün içinde %8,00-8,40 bileşik aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Hazine Müsteşarlığı bugün 19/08/2015 vadeli, kuponsuz tahvilin ilk ihracını gerçekleştirecek. Eurobond Piyasası: Türkiye nin 5 yıllık CDS primi dün baz puan aralığında işlem görürken bu sabah 165 baz puan seviyesinde bulunuyor vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $173 seviyesinde. Döviz Piyasası: Dün gün içerisinde yükseliş denemeleri başarısız olan /$ paritesinde, 1,3660 seviyesinin aşılamadığını ve paritenin bu bölgede direnç ile karşılaştığını görüyoruz. Yurt içinde ise dün, Nisan ayı sanayi üretim verileri beklentinin üzerinde açıklansa da, TL üzerindeki etkisi oldukça sınırlı oldu. Gelişen ülke kurlarının genelinde ise, TL dekine benzer şekilde kar realizasyonları görüldü. Bu sabah /$ 1,3589, $/Yen 102,29, /Yen 139,01 seviyesinde bulunuyor. $/TL güne 2,0870 seviyesinden başlarken, gün içinde 2,0750-2,1050 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. 2,0750 ve 2,0680 destek, 2,0930 ve 2,1050 ise direnç seviyeleridir. Uluslararası Piyasalar: ABD de İlaç şirketi Merck Idenix Pharmaceuticals'ı satın almak için anlaştığını açıklarken, Analog Devices ise Hittite Microwave'i bünyesine katacağını belirtti. Dow ve S&P 500, bu şirketlere ilişkin birleşme haberlerinin hisse senetlerine olan ilgiyi artırmasıyla dün yine rekor yüksek seviyelerden kapandı. Gün sonunda Dow Jones %0,11, S&P 500 endeksi ise %0,09 değer kazandı. Bu sabah ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,60, Brent petrol varil fiyatı ise $110,13 seviyesinde. Asya borsaları küresel büyüme beklentilerine dair artan iyimserlikle ve Wall Street'teki rekor yüksek kapanışın ardından bugün artıda. Japonya da Nikkei endeksi bu sabah %0,61, vadeli Dow Jones sözleşmeleri ise %0,12 ekside. Bugün Fransa ve İngiltere de sanayi üretimi verisi açıklanacak. Değerli Madenler: Altın bu sabah $1.254, gümüş ise $19,10 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1.452, paladyum ise $843 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $303 seviyesinden işlem görüyor. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 2

3 TEKNİK ANALİZ BÖLGESİ ÖN PLANDA KALMAYA DEVAM EDİYOR BİST100 (Günlük,TL) Düne yükselişle başlayan BİST100 endeksinde direnci üzerinde kar satışları etkili olurken, kapanış %0.44 lük artışla seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %11 artarak 3.250mnTL olarak gerçekleşti; 47 hisse değer kazandı, 32 hisse değer kaybetti. BİST100 endeksinde güne yatay eğilimle başlamasını bekliyoruz. Dün seviyesi üzerinde kalıcı olamayan endekste kısa vadeli yükselen trend korunuyor olsa da, yeni günde de aynı seviye ön planda kalmaya devam edecek. Olası yatay açılış sonrasında yeniden direncine yönelik yükseliş denemelerinin kısa vadeli dirençlerle ( ) sınırlı kalması halinde, düzeltme eğilimi gün içi vadede etkili olmayı sürdürecektir , ve bu paralelde izleyeceğimiz destek bölgelerdir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 3

4 EKONOMİ HABERLERİ 1Ç14 Büyüme Beklentileri: İlk çeyrek büyüme verisi bugün saat 10 da açıklanıyor olacak. Beklentimiz ilk çeyrekte Türkiye nin yıllık %3.8 büyüdüğü yönünde. Piyasa beklentisi ise %4. Sanayi Üretimi, Nisan 2014: Takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretimi Nisan da ayında yıllık bazda %4.6 artış gösterdi, beklenti %3.9 idi. Takvim etkisinden arındırılmamış endeks ise gene yıllık bazda %4.6 artış gösterdi. İlk çeyrekte sanayi üretimi, AB bölgesine yapılan ihracattaki artış ile yıllık %5.3 büyümüştü. Sanayi üretimi ilk çeyrekte gösterdiği güçlü büyümeyi Nisan ayında da sürdürmüş. Detayları incelediğimizde ara malı ve dayanıksız tüketim malı imalatları, sanayi üretimi verisine paralel sırasıyla yıllık bazda %4.5 ve %4.1 artış gösterirken, dayanıklı tüketim malı imalatındaki yıllık %-0.4 azalış ise bu kalemdeki zayıf seyri gösteriyor (olumsuz). Sermaye malı imalatındaki yıllık %5.7 artış ise pozitif. ŞİRKET HABERLERİ Aygaz (AYGAZ, AL, Fiyat:9.25TL, Piyasa Değeri TL2,775mn): Aygaz için tavsiyemizi AL olarak değiştiriyoruz; hedef fiyatımızı 9.30TL den 10.90TL ye yükseltiyoruz. Hedef fiyatımız %18 artış potansiyeline işaret etmektedir. Aygaz 2014T 9.6x FD/FVAÖK ve 11.1x F/K çarpanlarıyla benzerleriyle uyumlu seviyeden işlem görmektedir. Aygaz, son 3 ayda BİST-100 ün %9, TUPRS ın ise %11 altında performans gösterirken; hissenin bu kötü performansı hak etmediğini düşünüyoruz. Doğalgaz iş kolu büyüme vadediyor Doğalgaz kullanımının Türkiye enerji üretimi içindeki payı artmaktadır ve tüketim miktarları petrolü bile geride bırakarak ülke için en önemli yakıt kaynağı haline gelmiştir. Doğalgaz büyüme açısından önemli fırsatlar sunarken, iş modelinin LPG ile uyumlu olması bu sektörü Aygaz açısından cazip kılmaktadır. Şirket in uzun vadeli hedefi, doğalgaz değer zincirinde yatay entegrasyonu sağlayarak arama, çıkarma ve üretim haricinde, değer zincirinin tüm noktalarında olmak ve sektörde önemli oyunculardan biri haline gelmektir. LPG segmenti olgunluk fazına ulaştı Aygaz ın ana stratejisi büyüme odaklı olurken, temel iş kolu olan LPG dağıtım, Aygaz ın nakit yaratan önemli gelir kaynağı olmaya devam edecek ve Şirket in büyüme stratejisinde gerekli finansman ihtiyacını sağlamada önemli rol oynayacaktır. Özellikle tüplü satışlarda yaşanan daralmanın büyük bir kısmının otogaz satışlarıyla karşılanacağını öngörüyoruz. Buna bağlı olarak LPG satış hacminin yıllık 1mn ton seviyelerinde olacağını tahmin ediyoruz sonrasında Tüpraş tan düzenli temettü geliri elde edecek Özelleştirme sonrasında 1.8milyar ABD$ seviyesinde olan SPV nin borcu, Tüpraş ın temettü ödemeleriyle bu yıl sonunda 250mn ABD$ na gerileyecektir. Ödemeler, teknik olarak 2015 sonunda tamamlanacaktır. Bu tarihten itibaren Aygaz ın, Tüpraş tan önemli mikarda temettü geliri elde etmeye başlayacağını tahmin ediyoruz. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 4

5 ŞİRKET HABERLERİ Turkcell (TCELL, AL, Fiyat:12.95TL, Piyasa Değeri TL28,490mn): Turkcell Yönetim Kurulu, Şans Oyunlarının Lisans Verilmesi Suretiyle Özelleştirilmesi İhalesi'ne (Milli Piyango) teklif verilmemesine karar vermiştir. Mayıs ayı sonunda Turkcell'in %55 iştiraki İnteltek ve %100 iştiraki Talih Kuşu'nun oluşturduğu ortak girişim grubu Şans oyunlarının lisans verilmesi suretiyle özelleştirilmesi ihalesine ön yeterlilik başvurusunda bulunmuştu. Yorum: Hatırlatmak gerekirse, Milli Piyango ihalesinde son teklif verme tarihi 27 Haziran olup, ön yeterlik için 4 adet başvuru yapılmıştı. Katılımcılar, Net Şans - Hitay OGG, Turkish Lottery Holding B.V., ERG İnşaat Ticaret ve Sanayi A.Ş. ve Talih Kuşu OGG. Elinde bulundurduğu 2.1mlr ABD$ lık net nakdi ile Turkcell in İhaleye katılmama kararı, özellikle temettü bekleyen yatırımcılar için rahatlama sağlayacağı için, haberin hisse üzerinde hafif olumlu etki edeceğini düşünüyoruz. Hürriyet (HURGZ, TUT, Fiyat:TL0.64, Piyasa Değeri: TL353mn): Hürriyet daha önce 9mn ABD$ ına satmak üzere anlaştığı gayrimenkulde satışın karşı tarafın cayma opsiyonunu kullanması sebebiyle gerçekleşmediğini duyurdu. Şirket söz konusu gayrimenkulün satışı ile ilgili çalışmaların devam ettiğini belirtti. Haberi nötr olarak değerlendiriyoruz. THY (THYAO, AL, Fiyat:TL7.18, Piyasa Değeri: TL9,908mn): THY, Boeing firmasından satın alınan 15 adet B737-8 MAX uçak opsiyonunun, 2020 yılında teslim alınmak üzere kesin siparişe çevrilmesine karar vermiştir. Haberi nötr olarak değerlendiriyoruz. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 5

6 SEKTÖR HABERLERİ Bankacılık Sektörü: BDDK Aylık Veriler - Nisan 2014 BDDK nın açıklamış olduğu aylık verilere göre, Bankacılık sektörünün aktif büyüklüğü Nisan 2014 itibarıyla 1,793mlr TL dir. Sektörün aktif toplamı 2013 yıl sonuna göre 60.5mlr TL (%3.5) artış göstermiştir. Nisan 2014 itibarıyla aktif kalemler içerisinde krediler 1,086mlr TL tutarındadır ve toplam aktifin %61 inı oluşturmaktadır. Sektörün Nisan 2014 itibariyle toplam karı 7,626mn TL düzeyinde gerçekleşti. Bu rakam, yıllık bazda ise %16 kar daralması anlamına geliyor. Sektörün Nisan 2014 itibarıyla sermaye yeterlilik oranı %16.1 seviyesindedir. Sermaye yeterliliğinde geçen yılın aynı ayına göre 150 baz puanlık azalma görüyoruz. Aylık bazda baktığımızda bankacılık sektörünün Nisan 2014 karı aylık bazda %32 azalarak 1,793mn TL olarak gerçekleşti. Aylık bazda azalmanın en büyük nedeni önceki aylarda kaydedilen temettü gelirlerinin olmamasıdır. Önümüzdeki dönemde faizdeki aşağı yönle birlikte sektörün operasyonel gelirlerinde artış bekliyoruz. Elektrik Sektörü: Mayıs ayında Türkiye nin elektrik tüketimi yıllık bazda %5.1 artarak 20,507 GWh oldu. Üretim tarafında, Mayıs ayında yıllık bazda %5.4 artış ile 20,081 GWh üretim gerçekleşti. Yağışların az olması nedeniyle barajlardaki su seviyesi uzun yıllar Mayıs ayı ortalamasının %69 altında gerçekleşirken, hidroelektrik santrallerin üretimdeki payı yıllık bazda 12.8 puan düşerek %15.8 seviyesine gerilemiştir. Hidroelektrik üretimindeki düşüş termik santraller tarafından dengelenmiştir. Düşük maliyetli hidroelektrik santrallerin üretimdeki payının düşmesi ile ortalama gün öncesi fiyatları yıllık bazda %10.8 artış göstermiştir. Mayıs OSD Verisi: 2014 yılı Ocak-Mayıs döneminde toplam pazar, 2013 yılı aynı dönemine göre yüzde 25 oranında azalarak 241 bin adet düzeyinde gerçekleşti. Aynı dönemde otomobil pazarındaki düşüş yüzde 24 düzeyinde oldu ve Pazar 178 bin adede geriledi yılı Ocak-Mayıs döneminde hafif ticari araç pazarı bir önceki yılın aynı dönemine göre yüzde 34 azaldı ve pazar 48 bin adet düzeyine geriledi yılı Ocak-Mayıs döneminde bir önceki yıla göre ağır ticari araç pazarı yüzde 6 oranında azaldı ve pazar adet düzeyinde gerçekleşti yılında 2013 yılı aynı dönemine göre kamyon pazarı yüzde 3 oranında artarak adet düzeyine yükseldi, otobüs pazarı ise yüzde 68 gibi önemli oranda azaldı ve 725 adet oldu, bu azılışta yerel yönetimlerin alımlarını sınırlandırması etkili oldu. İhracat: 2014 yılı Ocak-Mayıs döneminde bir önceki yıla göre, toplam otomotiv ihracatı yüzde 5 oranında, otomobil ihracatı ise yüzde 24 oranında arttı yılı Ocak-Mayıs döneminde toplam ihracat 368bin adet, otomobil ihracatı ise 243 bin adet düzeyinde gerçekleşti. Üretim: 2014 Ocak-Mayıs döneminde bir önceki yılın aynı dönemine göre toplam üretim yüzde 2 oranında azaldı, otomobil üretimi ise yüzde 18 oranında arttı. Bu dönemde, toplam üretim 456 bin adet, otomobil üretimi ise 291 bin adet düzeyinde gerçekleşti. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 6

7 KURUMSAL İŞLEMLER Nakit Temettü Dağıtımı Şirket BIST Kodu Tarih Toplam (mn TL) Hisse Başına Brüt (TL) Brüt Temettü Verimi Serm aye Artırımı Mevcut Serm aye (mn TL) Bedelli (%) Bedelsiz (%) Kapanış (TL) 1 Ege Seramik EGSER ,25 7% 3,36 2 Unye Cimento UNYEC ,41 7% 5,48 3 Cemtas CEMTS ,03 2% 1,59 4 Lokman Hekim LKMNH ,06 1% 4,75 5 Park Elek. Madencilik PRKME ,43 8% 5,36 6 Petkim PETKM ,05 2% 3,09 7 Bim Birlesik Magazalar BIMAS ,30 1% 48,65 8 Hektas HEKTS ,19 8% 2,20 9 Adana Cimento (B) ADBGR ,27 9% 3,13 10 Adana Cimento (C) ADNAC ,04 6% 0,67 11 Aslan Cimento ASLAN ,41 1% 31,55 12 Mardin Cimento MRDIN ,46 9% 4,99 13 Derimod DERIM 0 0 5,4 6,14 14 Gedik Y.O. GDKYO ,0 1,16 15 Kapital Yatirim Holding KPHOL ,3 0,87 16 Orge Enerji ORGE ,0 3,84 17 Selcuk Gida SELGD ,3 0,39 18 Trabzonspor TSPOR ,0 4,07 19 Dogusan DOGUB ,0 1,18 20 Kombassan Holding KOMHL ,8 2,93 21 Beyaz Filo Oto Kiralama BEYAZ ,3 1,34 22 Gozde Girisim Srmy. Y.O. GOZDE ,0 3,11 23 Mensa Holding A.S MEMSA ,0 0,16 24 Borusan Boru BRSAN ,8 6,95 25 Finansbank FINBN ,0 3,18 26 Turcas Petrol TRCAS ,0 2,59 27 Milpa MIPAZ ,4 1,05 28 Gedik Girisim Srmy. Y.O. GDKGS ,0 1,45 29 Creditw est Faktoring CRDFA ,0 1,71 30 T.S.K.B. TSKB ,0 1,76 31 Bagfas BAGFS ,0 51,05 LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 7

8 TAVSİYE LİSTESİ Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K F/DD Özkaynak Get. Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2014T 2015T 2014T 2015T 2014T 2015T FİNANSAL Bankalar Banks 9,7 7,5 1,16 1,03 12,0% 13,6% Akbank AKBNK TUT 8,15 9,00 10% ,1 12,4 9,4 1,39 1,28 11,7% 14,1% Garanti Bankası GARAN - 8, , Halk Bankası HALKB AL 16,55 19,50 18% ,4 7,8 6,2 1,26 1,07 17,4% 18,8% İş Bankası ISCTR AL 6,08 7,30 20% ,8 9,3 7,2 1,05 0,94 11,9% 13,7% Vakıfbank VAKBN AL 5,25 6,30 20% ,0 8,0 6,2 0,93 0,82 12,3% 14,0% YKB YKBNK TUT 4,81 5,20 8% ,9 11,6 8,7 1,12 1,00 10,0% 12,2% TSKB TSKB AL 1,76 2,20 25% ,5 6,9 5,8 1,19 1,01 18,6% 18,8% Bank Asya ASYAB AL 1,70 2,10 24% ,4 6,5 5,7 0,56 0,51 8,9% 9,4% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K Düz. NAD Düz. NAD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2014T 2015T (mntl) prim / iskonto Holdingler Akfen Holding AKFEN AL 4,64 6,40 38% 650 0,6 21,0 15, % Doğan Holding DOHOL TUT 0,83 0,92 11% 979 3,4 91,0 29, % Doğan Yayın DYHOL TUT 0,47 0,50 7% 549 1, % Koç Holding KCHOL TUT 10,55 12,20 16% ,2 10,4 9, % Sabancı Holding SAHOL AL 10,20 12,50 23% ,8 11,1 8, % Şişe Cam SISE TUT 3,12 3,25 4% ,4 9,4 8, % Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK F/DD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2014T 2015T 2014T 2015T Trailing GYO Emlak GYO EKGYO AL 2,79 3,50 25% ,5 9,2 8,2 6,8 5,3 1,5 İş GYO ISGYO AL 1,34 1,65 23% 439 1,1 9,4 7,7 10,7 7,9 0,8 Sinpaş GYO SNGYO TUT 0,90 1,00 11% 260 2,6 4,2 17,9 7,1 13,3 0,5 Torunlar GYO TRGYO TUT 3,45 4,40 28% 830 1,3 2,3 2,0 9,1 6,5 0,6 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK FD/Satış Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2014T 2015T 2014T 2015T 2014T 2015T SANAYİ 13,2 11,7 8,0 7,1 1,1 1,0 Adana Çimento ADANA TUT 4,58 5,50 20% 194 0,2 9,4 8,9 7,3 7,3 1,7 1,6 Anadolu Efes AEFES TUT 25,20 28,20 12% ,7 25,1 20,3 10,3 9,1 1,7 1,6 Akçansa AKCNS TUT 12,95 15,15 17% ,4 11,6 10,9 8,1 7,8 2,0 1,9 Ak Enerji AKENR TUT 1,24 1,40 13% 435 1,6-20,3 21,8 9,0 2,8 1,9 Aksa Enerji AKSEN TUT 2,95 3,70 25% 870 1,7 14,0 13,9 10,4 7,5 1,6 1,4 Anadolu Cam ANACM TUT 1,92 2,33 21% 383 1,0 11,7 7,3 6,7 5,7 1,1 1,0 Anel Elektrik ANELE TUT 1,15 1,46 27% 61 0,3 10,9 5,0 6,9 6,8 0,6 0,6 Arçelik ARCLK AL 12,90 15,35 19% ,4 12,6 10,5 8,9 7,9 0,9 0,8 Aselsan ASELS TUT 9,42 11,30 20% ,9 10,3 10,1 10,5 9,2 2,0 1,8 Aygaz AYGAZ AL 9,25 10,90 18% ,6 11,2 9,7 10,1 9,7 0,4 0,4 Banvit BANVT AL 2,68 3,40 27% 129 0,5 9,9 5,4 7,6 6,1 0,5 0,4 BİM BIMAS TUT 48,65 51,50 6% ,8 29,4 24,5 19,5 16,0 1,0 0,8 Bimeks BMEKS TUT 1,60 1,93 21% 92 1,2 16,0 6,6 4,5 2,6 0,3 0,2 Bizim Toptan BIZIM TUT 20,00 23,30 17% 385 2,0 23,5 20,5 10,0 8,7 0,3 0,3 Brisa BRISA AL 6,71 8,35 24% 985 1,6 12,8 9,4 9,2 7,7 1,6 1,5 Bolu Çimento BOLUC AL 3,36 4,00 19% 232 0,3 9,9 9,2 7,1 5,5 1,8 1,5 Coca-Cola İçecek CCOLA TUT 55,35 58,80 6% ,3 27,6 23,1 15,0 12,6 2,6 2,2 Çimsa CIMSA TUT 13,35 14,10 6% 868 1,1 11,0 10,1 7,6 7,2 1,9 1,7 Doğuş Otomotiv DOAS - 8, , Enka İnşaat ENKAI AL 6,15 7,00 14% ,9 15,5 14,1 8,0 7,6 1,2 1,2 Ereğli Demir Çelik EREGL AL 3,59 3,96 10% ,0 9,7 8,7 6,1 5,7 1,2 1,1 Ford Otosan FROTO AL 27,50 30,60 11% ,5 13,3 12,3 12,3 10,7 0,9 0,9 Hürriyet HURGZ TUT 0,64 0,70 9% 170 0, ,1 6,7 0,8 0,8 Indeks INDES AL 4,57 4,90 7% 123 0,1 9,7 7,2 5,2 4,6 0,2 0,1 Ipek Enerji IPEKE TUT 2,64 3,30 25% ,1 10,4 10, Koza Maden KOZAA TUT 2,47 3,10 26% 461 9,5 6,3 6, Koza Altın KOZAL TUT 20,65 26,30 27% ,0 6,8 7,3 3,2 3,5 2,1 2,2 Kardemir (D) KRDMD AL 1,92 2,30 20% ,1 9,2 7,2 6,3 5,1 1,3 1,0 Mardin Çimento MRDIN TUT 4,99 5,55 11% 263 0,1 10,7 9,5 7,5 6,9 2,3 2,1 Migros MGROS AL 21,00 24,40 16% ,1 35,3 30,2 11,6 10,2 0,7 0,6 Park Elektrik PRKME AL 5,36 5,80 8% 384 4,6 8,9 7,1 4,1 3,5 2,2 1,9 Petkim PETKM TUT 3,09 3,38 9% ,1 24,5 19,1 11,1 8,4 0,7 0,6 Pegasus PGSUS TUT 29,80 30,50 2% ,7 17,5 14,5 9,8 8,8 1,2 1,0 Tat Konserve TATGD TUT 2,43 2,75 13% 159 0,3 18,4 16,5 9,5 7,2 0,6 0,5 TAV Havalimanları TAVHL AL 18,05 20,00 11% ,0 14,8 14,6 7,5 6,9 3,0 2,8 Tekfen Holding TKFEN AL 5,60 6,60 18% 997 5,8 15,8 19,7 6,3 5,5 0,4 0,4 Turkcell TCELL AL 12,95 14,70 14% ,8 12,3 11,3 6,4 6,0 2,0 1,9 Türk Hava Yolları THYAO AL 7,18 8,50 18% ,8 11,2 9,7 7,3 6,0 0,8 0,7 Tümosan TMSN AL 5,22 5,50 5% 289 2,7 13,3 12,1 9,5 8,3 1,5 1,3 Tofaş TOASO TUT 12,95 14,30 10% ,5 11,2 8,4 8,7 7,2 1,0 0,8 Trakya Cam TRKCM TUT 2,68 2,90 8% 916 3,1 13,1 9,9 7,7 6,1 1,2 1,0 Türk Telekom TTKOM Not Yok 6, , Türk Traktör TTRAK TUT 63,50 70,50 11% ,3 11,7 11,0 10,2 9,0 1,7 1,5 Tüpraş TUPRS AL 51,80 56,10 8% ,2 10,1 11,7 13,2 8,6 0,4 0,4 Ünye Çimento UNYEC TUT 5,48 5,40-1% 326 0,0 11,5 10,5 7,9 7,4 2,4 2,2 BİST-100 XU % ,7 9,7 8,0 7,1 1,1 1,0 *: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$) Halka açık grup şirketlerimiz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapmıyoruz LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 8

9 VERİ AKIŞI 10 Haziran Salı Bomonti Elektrik Mühendislik (BMELK) halka arzı talep toplama tarihi 9-10 Haziran Tuğçelik Alüminyum ve Metal Mamülleri halka arzı talep toplama tarihi Haziran MSCI Endeksleri Ülke Değişiklikleri 09:45 Fransa Sanayi Üretimi (Nisan) (Aylık) Önceki Veri: -0.7% / Beklenti: 0.30% 09:45 Fransa Sanayi Üretimi (Nisan) (Yıllık) Önceki Veri: -0.8% / Beklenti: -2.00% 10:00 Türkiye GSYH (1Ç14) Önceki Veri: 0.5% / Beklenti: 0.40% 10:00 Türkiye GSYH (1Ç14) (Yıllık) Önceki Veri: 4.7% / Beklenti: 4.0% 11:30 İngiltere (Nisan) Sanayi Üretimi (Aylık) Önceki Veri: -0.1% / Beklenti: 0.40% 11:30 İngiltere (Nisan) Sanayi Üretimi (Yıllık) Önceki Veri: 2.3% / Beklenti: 2.80% 13:00 Türkiye 2015 vadeli sıfır kuponlu tahvil ihraç edecek. 17:00 İngiltere NIESR GSYH tahmini (Mayıs) (1Ç14) Önceki Veri: 1.0% / Beklenti: 0.50% 11 Haziran Çarşamba Tuğçelik Alüminyum ve Metal Mamülleri halka arzı talep toplama tarihi Haziran 02:50 Japonya Lokal CGPI (Mayıs) (Yıllık) Önceki Veri: 4.1% / Beklenti: 4.10% 11:30 İngiltere İşsizlik Oranı (Mayıs) Önceki Veri: 6.8% / Beklenti: 6.70% 14:00 ABD MBA Mortgage Onayları Önceki Veri: 3.10% / Beklenti: m.d. 17:30 ABD DOE Ham Petrol Stokları Önceki Veri: -3.40M / Beklenti: m.d. 21:00 ABD Aylık Bütçe (Mayıs) Önceki Veri: -$130.0Mlr / Beklenti: m.d. 12 Haziran Perşembe 02:50 Japonya Makine Siparişleri (Nisan) (Aylık) Önceki Veri: 19.1% / Beklenti: 10.80% 09:45 Fransa TÜFE (Mayıs) (Aylık) Önceki Veri: 0.0% / Beklenti: 0.10% 09:45 Fransa TÜFE (Mayıs) (Yıllık) Önceki Veri: 0.8% / Beklenti: 0.80% 10:00 Türkiye Cari Denge (Nisan) Önceki Veri: -$3.19Mlr / Beklenti: -$4.90Mlr 11:00 AB ECB Aylık Rapor Yayınlayacak. 12:00 AB Sanayi Üretimi (Nisan) (Aylık) Önceki Veri: -0.3% / Beklenti: 0.50% 12:00 AB Sanayi Üretimi (Nisan) (Yıllık) Önceki Veri: -0.1% / Beklenti: 0.90% 15:30 ABD Haftalık İşsizlik Maaş Başvuruları Önceki Veri: 312Bin kişi / Beklenti: 309Bin kişi LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 9

10 UYARI NOTU Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No Beşiktaş, İstanbul Telefon: Faks: Tavsiye Tanımları AL Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir. TUT Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir. SAT Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 10