Haftaya Bakış. Araştırma Müdürlüğü

Transkript

1 Haftaya Bakış MSCI Endeksi geçen hafta değer kaybetti MSCI endeksi geçen haftayı bir önceki haftaki rallisi sonrasında %3,3 lük kayıpla tamamladı. Geçen hafta MSCI Doğa Avrupa endeksi % 4,6 değer yitirirken, MSCI gelişmekte olan ülkeler endeksi %1,9 değer kaybetti. Borsa İstanbul ise %1,1 düştü. Bankacılık endeksi %3.5 luk değer kaybıyla Borsa İstanbul un olumsuz performansı üzerinde en büyük etkiye sahip olurken, sınai endeksi haftalık bazda %1,6 değer kazanarak endekste daha sert bir düşüşün önüne geçti. Görece olarak daha defansif olan iletişim endeksi BIST-100 performansından ayrışan endekslerden oldu ve %2,5 yükseldi. Düşen petrol fiyatlarının hem MSCI gelişmekte olan ülkeler havayolu endeksine, hem de yurtiçinde THY ve Pegasus hisse performanslarına olumlu yansımaya devam ettiğini gördük. THY %3,2 lik değer kazancıyla, Pegasus ise %1,5 lik değer artışıyla rallilerine devam ettiler. Geçen hafta sert düşüş gösteren Tüpraş ise bu hafta yatay kalarak endeksin üzerinde performans gösterdi. Defansif Turkcell ve Türk Telekom ise yaklaşan temettü mevsimi ve yüksek temettü beklentileriyle haftanın iyi performans gösteren hisselerinden oldular. Hürriyet in satışına yönelik beklentiler, her ne kadar ana hissedardan yalanlama gelmiş olsa da, hem Hürriyet hem de Doğan Holding hisselerinin hızlı yükselmesine neden oluyor. Borsa İstanbul için hedef değerimizi 97,000 seviyesine çıkardık küresel konjonktürdeki iyileşmeden en çok yararlanan gelişmekte olan piyasalar arasında yer aldı. Risk iştahındaki artış ve petrol fiyatlarındaki sert düşüşe paralel Türk lirasındaki kanama dururken, 10 yıllık tahvil faizleri 200 baz puana yakın düşerek %8,0 seviyesinin altına geriledi. Küresel konjonktürdeki iyileşmeye paralel Borsa İstanbul için 12 aylık hedef değerimizi 91,000 den 97,000 seviyesine yükselttik. Borsa İçin AZALT olan görüşümüzü TUT olarak güncelledik Küresel konjonktürdeki iyileşmeye paralel piyasalar için görüşümüzü değiştirdik. 97,000 hedef değerimize göre %14 artış potansiyeli le öz kaynak maliyetine yakın bir getiri sağlayan Borsa İstanbul için AZALT olan görüşümüzü TUT olarak güncelledik. Mevcut değerlemelerle Borsa İstanbul da 90,000 seviyesinin üzerinde satış yapılmasını, 80,0000 seviyesine yaklaşırken kademeli olarak alım yapılmasını öneriyoruz. Öneri listemizde bazı değişiklikler yaptık Geçen hafta yeni hedef değerlerin oluşması ile en çok önerilen hisseler listemizde bazı değişiklikler yaptık. Listeye eklediğimizden beri endeksin üzerinde performans gösteren ve getiri potansiyeli daralan Gubretaş ve Tekfen Holding hisselerini Enka İnşaat ve Migros hisseleri ile değiştirdik. Bu hafta yurtiçinin gündemi yoğun Bu hafta yurtiçinde pek çok veri açıklanacak. Haftaya Ekim ayı sanayi üretim verisi ile başladık. Çarşamba günü ise 3. çeyrek ekonomik büyüme verisi açıklanacak. Perşembe günü ise Ekim ayı cari açık verisi takip edilecek. Endeks 1H BİST % MSCI Doğu Avrupa -4.6% MSCI GOÜ -1.9% MSCI -3.3% MSCI GOÜ Sektör Endeksleri En İyi En İyi 5 BIST-100 En İyi / En Kötü En İyi 5 1 Hafta En Kötü 5 1 Hafta AFYON 40% IHLAS -6% EGEEN 14% HALKB -6% HURGZ 13% GSDHO -5% VESTL 8% SAHOL -4% NETAS 7% GARAN -4% /13 MSCI Gelişmekte Olan Ülke Endeksleri 01/14 02/14 MSCI EM Endeksleri MSCI GOÜ MSCI GOÜ Doğu Avrupa MSCI GOÜ Turkiye MSCI GOÜ Avrupa&Ortadoğu&Afrika 03/14 04/14 05/14 06/14 07/14 08/14 09/14 10/14 1H MSCI GOÜ Havayolu Taşımacılık 1.1% MSCI GOÜ Teknik ekip. - MSCI GOÜ Dayanıklı Tük. -1.8% MSCI GOÜ Finansal -2.2% MSCI GOÜ Taşımacılık -2.3% MSCI GOÜ Sektör Endeksleri En Kötü En Kötü 5 1H MSCI GOÜ Enerji -4.8% MSCI GOÜ Perakende -4.2% MSCI GOÜ Kamu hizm. -3.8% MSCI GOÜ Elektrik -3.8% MSCI GOÜ Telekom -3.5% 11/14 Araştırma Müdürlüğü arastirma@isyatirim.com.tr

2 Makro Strateji Kasım ayı PMI, TİM ihracat verisi ve enflasyonun açıklandığı bir haftayı geride bıraktık. PMI verisi iç talepte güçlenmenin sinyalini verirken, TİM ihracatı sürpriz bir şekilde bir önceki yıla kıyasla geriledi. Öte yandan, Kasım ayı enflasyonu piyasa beklentisinin altında bir artışa işaret etse de, petrol fiyatlarında görülen düşüş çekirdek göstergelere tam anlamıyla yansımadı. Son olarak kredi derecelendirme kuruluşu Moody s Cuma gecesi yaptığı açıklamasında nin Baa3 (negatif) olan kredi notu ve görünümünde bir değişiklik yapmadı. Ekim ayı sanayi üretimi verisi ile başladığımız bu hafta ise, Çarşamba günü yılın 3. çeyrek büyümesi ve 2015 yılı Para ve Kur Politikası metni açıklanacak. Yurtiçi gündemdeki diğer veri ise Ekim ayı cari açığı olacak. 3. çeyrekte büyümenin yıllık bazda %3,5 olmasını (piyasa beklentisi: %3) ve cari açığın 1,8 milyar dolar olmasını (1,9 milyar dolar) bekliyoruz. Yurtdışında haftanın kalanında öne çıkan veriler ise, Euro bölgesi sanayi üretimi, ABD haftalık işsizlik maaş başvuruları, Kasım ÜFE ve perakende satışları olacak. Petrol deki Düşüş Çekirdek Enflasyona Sınırlı Oranda Yansıyor Kasım ayı enflasyon verilerine göre tüketici fiyatları aylık bazda %0,18 yükselerek %0,30 lük piyasa beklentisinin ve %0,35 lik tahminimizin altında geldi (yıllık: %9,15). Gıda fiyatlarının öngörülenin altında artması (aylık %0,24) ve petrol fiyatlarındaki düşüşle birlikte ulaştırma grubunda görülen gerileme (aylık %-1,79) aylık gerçekleşmede öne çıkan unsurlar oldu. Ancak manşet enflasyonda görülen iyileşme çekirdek göstergelere yansımadı. TCMB nin öne çıkardığı çekirdek H grubu göstergesi yıllık bazda %9,83 ten %9,89 a gelirken, çekirdek I enflasyonu %9,03 ile neredeyse değişmedi (Ekim: %9,04). Mevsimsel etkilerden arındırdığımız H ve I endeksleri aylık bazda sırasıyla %0,59 ve %0,63 artarak (Ekim: % 0,72 ve %0,69), çekirdek göstergelerde sınırlı bir iyileşme olduğuna yönelik görüşümüzü destekliyor. Özetle, Kasım manşet enflasyon gıda ve enerji fiyatlarındaki olumlu seyir nedeniyle piyasaları şaşırtsa da, çekirdek enflasyonda sınırlı bir iyileşme gösteriyor. Dolayısıyla Kasım enflasyonu, enerji fiyatlarındaki gerilemenin tek başına enflasyondaki ataleti kırmaya yetmeyeceği yönündeki görüşümüzü desteklerken, Merkez Bankası na erken faiz indirimine gitmemesi için bir uyarı mesajı niteliği taşıyor. 4. çeyreğe zayıf bir başlangıç TUİK tarafından açıklanan takvim etkisinden arındırılmış Ekim ayı sanayi üretimi rakamları geçen senenin aynı dönemine göre %2,4 artarak %4,0 lük piyasa tahmininin ve bizim %3,7 lik tahminimizin çok altında geldi. Mevsimselliğe göre düzeltilmiş veriler bir önceki aya göre %1,8 daralarak sanayi üretimindeki yavaşlamayı daha çarpıcı bir şekilde gösteriyor. Sanayi üretimindeki yüksek oynaklık nedeniyle bir tek gözlemden çıkıp genellemeler yapmak doğru değil. Ama açıklanan rakamlar ihracata yönelik çalışan sektörlerde üretimin yavaşladığını (tekstil ve hazır giyim -% 0,1, elektronik ekipman -%0,8, otomotiv %1,3), buna karşı tüketim mallarının ( dayanıklı tüketim %4,5, dayanıklı olmayan tüketim %3,3) gücünü koruduğunu gösteriyor. Ekim ayı verilerinde görülen yavaşlamaya rağmen yılın son çeyreğine yönelik iyimserliğimizi koruyoruz. Petrol fiyatlarındaki düşüşün ve faizlerdeki gerilemenin desteklediği yurtiçi talebin ihracat pazarlarındaki yavaşlamaya rağmen ekonomiyi %3,0 - %3,5 bandında büyüteceğine inanıyoruz. Verim Eğrisi (Stopajlı Kıymetler) 8.20 Yıllık Bileşik Faiz (%Kapanış) /11/14 25/03/15 17/06/15 07/10/15 27/01/ İtibari ile İtibari ile Vade 13/07/16 14/02/18 14/11/18 10/07/19 12/01/22 08/03/23 20/03/24 Gelişmekte Olan Ülkeler Tahvil Endeksi (EMBI) EMBI EM + Composite Endeks (Sol) EMBI EM Turkiye Endeksi (Sağ) Tarih /9/14 2/10/14 2/11/14 2/12/14 Eurobond Perf. (JP Eurobond End.Değ. 1Hafta) Romanya Turkiye Macaristan G.Afrika Polonya Cin Çek Brezilya Meksika Arjantin Rusya Kazak Ukrayna Haftalık -4.9% Değişim -5.1% -7.3% -0.1% -0.2% -0.7% -0.8% -1.8% 0.2% 0.1% -8% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 2

3 Hisse Senedi MSCI Endeksi geçen hafta değer kaybetti MSCI endeksi geçen haftayı bir önceki haftaki rallisi sonrasında % 3,3 lük kayıpla tamamladı. Geçen hafta MSCI Doğa Avrupa endeksi %4,6 değer yitirirken, MSCI gelişmekte olan ülkeler endeksi %1,9 değer kaybetti. Borsa İstanbul ise %1,1 düştü. Bankacılık endeksi %3.5 luk değer kaybıyla Borsa İstanbul un olumsuz performansı üzerinde en büyük etkiye sahip olurken, sınai endeksi haftalık bazda %1,6 değer kazanarak endekste daha sert bir düşüşün önüne geçti. Görece olarak daha defansif olan iletişim endeksi BIST-100 performansından ayrışan endekslerden oldu ve %2,5 yükseldi. Düşen petrol fiyatlarının hem MSCI gelişmekte olan ülkeler havayolu endeksine, hem de yurtiçinde THY ve Pegasus hisse performanslarına olumlu yansımaya devam ettiğini gördük. THY %3,2 lik değer kazancıyla, Pegasus ise %1,5 lik değer artışıyla rallilerine devam ettiler. Geçen hafta sert düşüş gösteren Tüpraş ise bu hafta yatay kalarak endeksin üzerinde performans gösterdi. Küresel konjonktürdeki iyileşmeye paralel Borsa İstanbul için 12 aylık hedef değerimizi 91,000 den 97,000 seviyesine yükselttik. 12.0% 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% Rusya Brezilya Gelişmekte Olan Ülke Endeksleri Değişimi (1 Hafta) Arjantin -2.3% Meksika -2.2% Kazakistan -1.7% Singapur -1.0% Değişim Hindistan -0.8% G. Afrika -0.8% Çek Cum. -0.1% 0.2% Tayland GOÜ Ort. 0.3% G. Kore Polonya 1.3% 1.3% Romanya 1.5% Ukrayna 2.3% Macaristan 9.5% Çin BIST Hacim-Kapanış Grafiği (1Hafta) 21/11 25/11 Gümüş LME Nikel Bugday Bakır Soya Kakao Mısır LME Bakır Altın LME Çinko Platin LME Kalay WTI Petrol Pamuk LME Alüminyum Paladyum Brent Petrol Seker Kahve Gaz Yağı Hacim mlr TL BIST-100 Kapanış 27/11 01/12 03/12 05/12 Uluslararası Emtia Fiyatları -5.7% Dogal -7.0% Gaz -0.2% -0.5% -0.7% -1.1% -1.3% -1.5% -2.9% -3.9% 87,000 86,000 85,000 84,000 83,000 82,000 81, % 3.2% 2.7% 2.0% 2.0% 1.7% 1.3% 1.0% 0.7% Haftalık Değişim -7% -2% 3% 8% Gelişmekte Olan Ülke Endeksleri Değişimi (Yıl içi) 100% 80% Değişim GOÜ Ort. 60% 40% 20% 0% 1.2% 1.7% 2.7% 7.0% 7.4% 8.2% 23.0% 27.6% 29.1% 34.4% 38.8% 77.7% -20% -40% -37.0% -4.4% -1.2% -60% Rusya Macaristan G. Kore Brezilya Meksika Polonya Çek Cum. Singapur G. Afrika Kazakistan Romanya Tayland Ukrayna Hindistan Çin Arjantin BİST-100 Yerli Yabancı Dağılımı (%) / / /2013 Yabancı Payı (Sol Eksen) Yerli Payı (Sağ Eksen) 03/ / / / / / / / / / / / / / / / / / / Foreign Share% Domestic Share% Max. Min / /

4 Karşılaştırmalı Ülke Çarpanları Tablosu Ülke F/K Brezilya Şili Çin Çek Cum Macaristan Hindistan n.a İsrail Meksika Polonya Rusya G.Afrika GOÜ Ort % Prim/İskonto -5% -4% FD/FAVÖK 1 Ay Getiri% Yıliçi Getiri% 1 Yıl Getiri % CDS 'nin Diğer Bolgelere Göre Performansı GOÜ MSCI Endeksleri Doğu Avrupa Avrupa&Ortad oğu&afrika Dünya 05/12/2014 End. Kapanış ,739 28/11/2014 End.Kapanış ,740 1 Hafta Performans -1.9% -3.3% -4.6% -3.9% -0.1% & GOÜ -1.41% &GOÜ Doğu Avrupa 1.29% &GOÜ Avrupa-Ortadoğu-Afrika 0.56% & Dünya -3.25% 31/12/2013 End.Kapanış 1, ,661 Yıliçi Performans -2% 20% -29% -12% 5% & GOÜ 21.79% &GOÜ Doğu Avrupa 49.56% &GOÜ Avrupa-Ortadoğu-Afrika 31.94% & Dünya 15.43% 05/12/2013 End.Kapanış , Ay Performans -1% 8% -27% -9% 9% & GOÜ 9.58% &GOÜ Doğu Avrupa 35.26% &GOÜ Avrupa-Ortadoğu-Afrika 17.51% & Dünya -0.43% 4

5 En Çok / En Az Önerilenler Listesi Performansları En Çok / En Az Önerilenler Listesi En Cok Onerilenler Şirket AOF (TL) Hedef Fiyat Sermaye Piyasa Değ. Hedef PD Potansiyel* Ağırlık 05/12/14 (TL) (000 TL) (mn TL) (mn TL) (%) (%) AKSEN ,169 1,870 2, EKGYO ,800,000 10,336 14, ENKAI ,600,000 20,628 26, HALKB ,250,000 18,563 24, MGROS ,030 4,068 5, PGSUS ,272 3,365 3, THYAO ,380,000 13,110 15, TOASO ,000 7,850 9, TRKCM ,000 2,431 2, VAKBN ,500,000 12,575 17, En Az Onerilenler AOF (TL) Hedef Fiyat Sermaye Piyasa Değ. Hedef PD Potansiyel Ağırlık 05/12/14 (TL) (000 TL) (mn TL) (mn TL) (%) (%) AKENR , *Temettü verimleri eklenmiştir. **En çok önerilenler listesi (+) olması durumunda, en az önerilenler listesi ise (-) olması durumunda IMKB-100 AOF endeksini yenmektedir. Yıliçi Relatif Getiriler (%) ** En çok önerilenler 18.8% En az önerilenler 7.7% En Çok Önerilenler Listesi nin Performansı Yıllar TL Performans Rel. Performans % 5.0% % 29.0% % 4.0% % 5.8% % 59.0% % 20.0% % 4.6% % 21.1% % 9.2% % 18.8% En Az Önerilenler Listesi nin Performansı Hisse Senedi Öneri Listesi'nin TL bazlı getirisi ve BIST100 Endeksi Getirisi Baz 2008 yıl sonu=100 Öneri Listesinin TL Bazında Getirisi(Sol) BIST-100 Endeks Getirisi(Sag) Hisse Senedi Öneri Listesi'nin BIST'e Göreceli Getirisi Baz 2008 yıl sonu=100 Öneri Listesinin BIST'e Göreceli Getirisi 12/08 05/09 10/09 03/10 08/10 01/11 06/11 11/11 04/12 09/12 02/13 07/13 12/13 05/14 10/14 12/08 04/09 08/09 12/09 04/10 08/10 12/10 04/11 08/11 12/11 04/12 08/12 12/12 04/13 08/13 12/13 04/14 08/14 Yıllar TL Performans Rel. Performans % 1.9% % 10.2% % -18.5% % -3.7% % 7.7% 5

6 İş Yatırım Hisse Takip Listesi Şirket Öneri Durumu Piyasa Değeri mn TL Hedef Getiri F/K FD/FAVÖK Cari Maks. 12 Ay Min. 12 Ay PD Potansiyeli* Son 12 aylık** ADANA TUT % AEFES SAT 14,832 17,201 12,345 13, % a.d 11.0 AKBNK TUT 34,920 36,000 22,400 38, % 11.4 a.d AKCNS AL 2,805 2,843 2,001 3, % AKENR SAT 962 1, % a.d a.d AKFEN AL 1,379 1,542 1,071 1, % a.d a.d AKGRT TUT % 16.3 a.d AKSEN AL 1,870 1,931 1,294 2, % a.d 10.8 ALARK AL 930 1, , % 18.2 a.d ALBRK AL 1,575 1,656 1,224 2, % 5.8 a.d ANACM TUT % ANHYT TUT 1,870 1,976 1,512 2, % 22.4 a.d ANSGR TUT % 11.0 a.d ARCLK TUT 10,136 10,170 7,332 10, % ASELS AL 5,550 5,675 3,650 6, % AYGAZ TUT 3,000 3,195 2,280 3, % BAGFS TUT % BANVT TUT % a.d 7.5 BIMAS SAT 15,013 16,152 11,385 16, % BIZIM AL , % BOLUC AL , % BOYP GÖZDEN GEÇİRİLİYOR 1,982 2,198 1,700 0 a.d 16.2 BRISA SAT 3,082 3,173 1,443 2, % CCOLA TUT 12,464 14,334 10,506 14, % a.d 14.5 CIMSA TUT 2,161 2,222 1,506 2, % CLEBI AL % DOAS TUT 2,662 2,717 1,346 3, % DOCO AL 1,579 1, , % EKGYO AL 10,336 11,134 7,790 14, % 11.4 a.d ENKAI AL 20,628 22,528 17,792 26, % EREGL SAT 16,065 16,520 8,015 16, % FROTO TUT 10,826 10,843 6,316 11, % GARAN TUT 39,522 41,160 24,528 42, % 11.5 a.d GLYHO AL % 6.5 a.d GUBRF TUT 1,707 1, , % HALKB AL 18,563 21,250 13,188 24, % 7.2 a.d HLGYO AL , % 18.0 a.d HURGZ SAT % a.d 15.7 IPEKE AL 418 1, % 6.0 a.d ISGYO AL , % 11.3 a.d KCHOL TUT 30,938 31,952 18,867 33, % 12.1 a.d KOZAA AL 656 1, % 5.6 a.d KOZAL AL 2,066 4,849 1,853 3, % KRDMD AL 1,646 1, , % MGROS AL 4,068 4,148 2,519 5, % a.d 11.6 MRDIN SAT % ODAS AL OTKAR TUT 1,508 1,608 1,147 1, % PETKM TUT 3,960 3,960 2,430 4, % a.d 29.7 PETUN AL % PGSUS AL 3,365 4,203 2,511 3, % PINSU SAT % a.d a.d PNSUT TUT 955 1, , % PRKME GÖZDEN GEÇİRİLİYOR RYGYO AL % 6.4 a.d RYSAS AL % SAHOL TUT 20,710 22,138 14,834 25, % 13.0 a.d SELEC AL 1,298 1,497 1,062 1, % SISE TUT 6,001 6,120 3,315 6, SNGYO AL % 13.3 a.d SODA TUT 2,284 2,374 1,143 2, % TATGD TUT % TAVHL AL 6,739 7,247 4,850 7, % TCELL TUT 31,900 32,450 23,716 33, %

7 İş Yatırım Hisse Takip Listesi Şirket Öneri Durumu Piyasa Değeri mn TL Hedef Getiri F/K FD/FAVÖK Cari Maks. 12 Ay Min. 12 Ay PD Potansiyeli* Son 12 aylık** THYAO AL 13,110 13,110 8,004 15, % TKFEN AL 2,268 2,268 1,569 2, % 12.4 a.d TKNSA AL 1,013 1, , % a.d 10.7 TMSN TUT % TOASO AL 7,850 8,150 5,050 9, % TRCAS AL % a.d a.d TRGYO AL 1,750 1,825 1,300 2, % 4.3 a.d TRKCM AL 2,431 2,431 1,385 2, % TSKB AL 2,955 3,060 2,171 4, % 8.8 a.d TTKOM TUT 25,060 25,515 19,110 28, % TTRAK AL 3,904 4,123 2,722 4, % TUPRS AL 12,659 13,535 9,105 15, % ULKER AL 6,019 6,327 4,070 6, % UNYEC TUT % VAKBN AL 12,575 13,350 8,025 17, % 8.3 a.d VESBE SAT 2,147 2, , % YAZIC AL 3,344 3,680 2,712 4, % 27.1 a.d YKBNK TUT 22,605 23,344 13,606 26, % 11.4 a.d ZOREN SAT 1,195 1, % a.d 22.7 **F/K ve FD/FAVÖK oranları açıklanan son 12 aylık mali tablo rakamlarına göre hesaplanmıştır. a.d: Anlamsız Değer (Zararda olan şirketler ve 40 tan büyük değere sahip olan şirketler a.d olarak gösterilmiştir.) Öneri bilgilendirmesi: İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin (İş Yatırım) BIST te halka açık şirketler için AL, TUT ve SAT yönündeki önerileri BIST-100 endeksinin (endeks) beklenen getirisine göre değerlendirilmektedir. Tüm bu öneriler İş Yatırım Araştırma Bölümü analistleri tarafından şirketlerin ileride elde edeceği tahmin edilen karları, nakit akımları ve bilançolarına göre bağımsız olarak değerlendirilir. Ek olarak, analistler koşulların elverişsiz olduğu veya doğru değerlendirme yapmanın mümkün olmadığı durumlarda bazı hisse senetleri için geçici olarak GÖZDEN GEÇİRİLİYOR önerisi verebilirler. Münferit her şirket için yatırım önerisi sırasıyla belirtilen şu kriterlere göre değerlendirilir i-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 üzerinde ise AL önerisi verilir; ii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 altında ise SAT önerisi verilir; iii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli ile endeksin beklenen getiri potansiyeli arasındaki fark negatif %5 ve pozitif %5 sınırları içinde kalıyorsa TUT önerisi verilir. Portföy getirisi bilgilendirmesi: En Çok Önerilenler (En Az Önerilenler) listesi Araştırma Müdürlüğünün takip ettiği hisseler arasından temel analize ve piyasa dinamiklerine göre daha cazip (pahalı) olanlar arasından seçilerek oluşturulur. Seçilen şirketler kısa vadeli artış (azalış) potansiyeline, piyasa değerinin ve işlem hacminin büyüklüğüne göre ağırlıklandırılarak bir portföy oluşturulur. Oluşturulan portföyde yapılacak değişiklikler yatırımcılara duyurulduktan sonraki ilk seansın ortalama fiyatları baz alınarak yapılır. Duyurular, seansın kapalı olduğu saatlerde yapılmaktadır. En Çok Önerilenler (En Az Önerilenler) listesinin endekse göre (BIST 100) ve mutlak anlamda performansı ölçülürken alım satım işlemleri dolayısıyla oluşan maliyetler dikkate alınmamaktadır. Endeke göre getiri hesabında 23/09/2013 tarihinden itibaren ilgili seansın ağırlıklı ortalama endeks değerleri esas alınmaktadır. Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. 7