Yatırım Analizi ve Portföy Yönetimi 7. Hafta. Dr. Mevlüt CAMGÖZ
|
|
- Altan Saltik
- 5 yıl önce
- İzleme sayısı:
Transkript
1 Yatırım Analizi ve Portföy Yönetimi 7. Hafta
2 İçerik Arbitraj Fiyatlama Teorisi (AFT) AFT Varsayımları Arbitraj Kuramı Arbitraj Portföyü AFT Denklemi AFT de Yatırım Süreci AFT ye Eleştiriler Fama-French Üç Faktör Modeli Büyüklük Risk Faktörü Değer Risk Faktörü Carhart Modeli (Momentum Stratejisi) 2
3 Arbitraj Fiyatlama Teorisi (AFT) FVDM modelinin katı ve gerçek hayatla bağdaşmayan varsayımlar içermesi ve ampirik testlerinin geçerliliği yoğun tartışmalara konu olmuştur. FVDM nin Sharpe (1964), Lintner (1965) ve Mossin (1966) tarafından ortaya konulmasından hemen sonra Ross bu modele alternatif olabilecek daha az varsayım içeren ve teorik olarak daha tutarlı bir model üzerinde çalışmalarına başlamıştır. Nitekim Ross un yıllarındaki çalışmalarıyla Arbitraj Fiyatlama Teorisi (Arbitrage Pricing Theory) olarak isimlendirilen model ortaya çıkmıştır. 3
4 Arbitraj Fiyatlama Teorisi (AFT) AFT de FVDM gibi riskli varlıkların sistematik risk ilişkileri temelinde fiyatlanmasına yönelik olarak geliştirilen doğrusal bir denge modelidir. AFT de FVDM de olduğu gibi beklenen getiri ile riskin ilişkilendirildiği bir MKPD bulunur. Fakat AFT bu doğrunun elde edilmesi sürecinde FVDM modelinden farklı varsayımlar ve farklı bir teorik çerçeve kullanır. AFT nin üç temel varsayımı aşağıdaki gibi sıralanabilir: Sermaye piyasalarında tam rekabet şartları geçerlidir. Yatırımcılar belirsizlik şartları altında daha fazla serveti (wealth) daha az servete tercih ederler. Varlık fiyatlarını belirleyen stokastik süreç K adet risk faktörünün doğrusal bir fonksiyonu olarak ifade edilebilir ve sistematik olmayan riskin tamamı çeşitlendirme ile ortadan kaldırılmıştır. 4
5 AFT nin üç önemli sacayağı bulunmaktadır. Bunlar: i. Menkul kıymet fiyatlarının bir faktör modeli yardımıyla ifade edilebileceği, ii. iii. Sistematik olmayan riskin çeşitlendirmeyle ortadan kaldırılabilmesi için piyasada yeterli sayıda menkul kıymetin bulunduğu Menkul kıymet piyasalarında arbitraj imkânlarının devamlılık göstermeyeceğidir 5
6 AFT Varsayımları Yatırımcı Davranışına İlişkin Varsayımlar 6 Bu teoride yer almayan varsayımlar, yatırımcıların kuadratik fayda fonksiyonuna sahip olmaları, yatırımcıların tek bir dönemlik yatırım ufkuna sahip olmaları ve yatırımcıların portföylerini yalnızca getiri oranlarının ortalama ve varyansına dayalı olarak seçmeleridir. Yatırımcılar rasyoneldir ve riskten kaçınırlar Yatırımcı beklentileri homojendir Sermaye Piyasasına İlişkin Varsayımlar Piyasada tam rekabet şartları geçerlidir ve işlem maliyetleri yoktur Bütün yatırımlar sonsuz sayıda küçük parçaya bölünebilir Alım-satımlarda vergi ya da işlem maliyetleri yoktur Tüm bilgiler yatırımcılara tam ve maliyetsiz ulaşır Yatırımcılar tek başlarına varlık fiyatlarını etkileyemezler Ele alınan varlık sayısı, modelde yer alan faktör sayısından oldukça fazladır
7 Arbitraj Kuramı Modern anlamda arbitraj; net yatırım olmaksızın ve negatif bir getiri olasılığının beklenmediği bir yatırım stratejisidir. Net yatırım yapılmaması, arbitrajcının malın fiyatının yüksek olduğu piyasada satış yaparken elde ettiği tutarla aynı anda malın fiyatının düşük olduğu piyasada alım yapmasından ileri gelmektedir. Dolayısıyla arbitrajcı, kendisine ait bir parayı kullanmadan, diğer bir deyişle sıfır ilk yatırımla, bir kar sağlama imkânı bulmaktadır. Olması gerekenden görece düşük bir piyasa fiyatına ve yüksek beklenen getiriye sahip A varlığında uzun pozisyonlar, A ya talebi arttırır ve beklenen getiri oranını düşürür. A da uzun pozisyon almak için olması gerekenden yüksek fiyata sahip ve düşük beklenen getiri oranı olan B varlığının açığa satılması, B nin piyasa fiyatını düşürerek getiri oranının yükselmesine sebep olur. Arbitraj işlemi aynı riske sahip A ve B varlıklarının beklenen getiri oranları, fiyatları eşitlenene kadar devam eder. Eşit riskli varlıklardan birinde uzun, diğerinde ise kısa pozisyon alınması ve kısa ve uzun pozisyon tutarlarının birbirine eşit olması, yatırımcının tam korunma yoluyla risk almamasına neden olur. 7
8 Arbitraj Portföyü Risksiz ve ilk yatırım gerektirmeyen portföydür. Bir varlıkta uzun pozisyon almak için diğer varlıkta alınan kısa pozisyondan elde edilen para kullanıldığı için ilk yatırım gerektirmez. Aynı tutarda alınan kısa ve uzun pozisyonlar, varlıkların eşit riskli olmalarından dolayı, diğer bir deyişle belirli bir durum karşısında uzun pozisyon alınan varlıkta meydana gelecek kayıp, kısa pozisyon alınan varlığın getirisi sayesinde ortadan kalktığı için risk sıfır olmaktadır. 8
9 Arbitraj Portföyü Arbitraj portföyü hem sistematik riskin, hem de sistematik olmayan riskin olmadığı bir durumu ifade eder. Bunun için üç şart olmalıdır; Yatırım oranlarındaki yüzde değişim (W i ) küçük seçilmelidir. (W i 1 n ) Portföydeki varlık sayısı yüksek olmalıdır. (n büyük bir sayı seçilmeli) Yatırım oranlarındaki yüzde değişim (W i ), sistematik risk unsurlarının ortalamasını sıfır yapacak şekilde seçilmelidir. n W i b ik = 0, her faktör için geçerlidir) (σ i=1 9
10 AFT Denklemi R i = α i + B i1 I 1 + B i2 I B ij I j + ε i R i = i varlığının getiri oranı α i = diğer faktörlerin sıfır olması halinde i varlığının beklenen getiri oranı B ij = i varlığı getirisinin j faktörüne duyarlılığı I j = i varlığı getirisine etki eden j risk faktörünün değeri ε i = sıfır ortalamalı hata terimi Denklemde yer alan beta terimleri B ij i varlığının J risk faktörüne olan duyarlılığını gösterir. Başka bir şekilde ifade etmek gerekirse beta terimi i varlığının J faktörü ile ilişkili olan sistematik riskinin bir ölçütüdür. 10
11 AFT Denklemi Gerekli matematiksel çıkarımlar yapıldığında denklemin nihai hali bir varlığın beklenen getirisini gösterecek şekilde yeniden düzenlenebilir: E R i = λ 0 + λ 1 B i1 + λ 2 B i2 + + λ j B ij λ 0 = sıfır sistematik riskli bir varlığın beklenen getirisi λ j = j risk faktörü ile ilişkili risk primi, E R j R f B ij = i varlığının j faktörüne olan duyarlılığı (faktör betası, faktör yükü) Yukarıdaki risk faktörleri ayrı birer endeks olabileceği gibi faktör portföyleri de olabilir. Risk faktörleri zamana ve farklı ekonomilere göre değişebilmektedir. Dolayısıyla model faktörlerin sayısına ve niteliğine ilişkin bir çıkarımda bulunmamaktadır. Bununla birlikte daha sonra yapılan ampirik çalışmaların bazılarında enflasyon, gayri safi milli hasıla, risk primi, temerrüt riski (default risk) ve faiz oranlarında (term risk) meydana gelebilecek beklenmeyen değişimlerin varlık fiyatları üzerinde etkide bulunan başlıca değişkenler olduğu ortaya atılmıştır. 11
12 AFT de Sistematik Sistematik Olmayan Risk AFT varlıkların rastsal getiri oranının; beklenen getiri oranı, sistematik risk ve sistematik olmayan riskin bir fonksiyonu olduğunu göstermektedir. Toplam sistematik risk; birden fazla sayıda sıfır ortalamalı sistematik risk ve sistematik olmayan riskin bir fonksiyonu olduğunu göstermektedir. Sistematik olmayan risk; denklemin en sonunda yer alan hata terimi ( i ) ile gösterilir. Eşit riskli ve dolayısıyla ikame varlıkların beklenen getiri oranlarında bir farklılık tespit edildiğinde arbitraj olanağının oluşmasıyla kar sağlama peşinde olan yatırımcılar arbitraj portföyleri oluşturarak arz talep mekanizmasıyla piyasayı dengeye getirmekte ve fiyatların oluşmasını sağlamaktadır. 12
13 AFT de Sistematik Sistematik Olmayan Risk Varlık sayısının çok olması, hata terimini sıfıra yaklaştırarak sistematik olmayan riskin ortadan kalkmasına neden olur. Sistematik risk unsurlarının ağırlıklı ortalamasının n (σ i=1 W i b ik = 0) sıfır olarak seçilmesi de portföydeki sistematik riskin yok olmasını sağlar. Böylece portföyün getiri oranı, portföyü oluşturan varlıkların beklenen getiri oranlarının ağırlıklı ortalaması olur. 13
14 AFT Modelinde Yatırım Süreci AFT modelinde yatırım süreci ve piyasa dengesi FVDM modeline göre daha karmaşıktır. Modele göre belirlenen getiri oranı ilgili varlığın gelecekteki nakit akışlarının bugüne çekilmesinde kullanılmakta ve varlığın teorik olarak doğru olan fiyatı tespit edilmektedir. Eğer gerçek piyasa fiyatı ile teorik fiyat arasında bir farklılık varsa bu durumda arbitraj süreci devreye girmektedir. Yani yatırımcı görece pahalı olan varlığı açığa satmakta, buradan elde edeceği fonlarla görece ucuz olan varlığa yatırım yapmaktadır. Böyle bir davranışın temelinde arbitraj olgusunun zamanla varlık fiyatlarını teorik olarak doğru bulunan fiyatlar seviyesine getirmesi beklentisi yatmaktadır. Varlık fiyatları beklenen düzeye geldiğinde ise tam tersi işlemler yapılarak net yatırım gerekmeksizin risksiz bir kazanç sağlanacaktır. 14
15 AFT Modeline Eleştiriler Daha önce bahsedilen modeller gibi AFT de çeşitli yönlerden eleştirilmektedir. Bu eleştirilerden önemli bir kısmı risk faktörlerine yöneliktir. Modelin prensip olarak risk faktörlerinin niteliğine ve niceliğine yönelik bir açıklama getirmemesi bir eksiklik olarak değerlendirilmektedir. Bununla birlikte modelin uygulanması uzmanlık gerektirmekte ve FVDM modeline kıyasla daha fazla zaman harcanmakta ve işlem maliyetleri artmaktadır. 15
16 APT-CAPM Karşılaştırması Özetle APT, CAPM e alternatif bir modeldir. CAPM gibi doğrusal bir modeldir. Modelde getiri birden çok faktöre dayanır. CAPM e göre daha az varsayım içerir. Denge modelidir (pazarı dengede tutar) Yatırımcı tercihlerinde kısıtlama yoktur Arbitraj işlemi kullanılarak yatırımcılara, hisse sendi getirilerini şekillendiren faktörlere yönelik tahminlere göre oynamalarını sağlayacak stratejiler sağlar. 16
17 APT-CAPM Karşılaştırması -Varsayımlar- APT-CAPM Benzer Varsayımlar Yatırımcılar rasyonel Yatırımcılar daha fazla serveti, daha az servete tercih eder. Yatırımcılar riski sevmez Tüm yatırımcıların pozitif ancak azalan marjinal faydaları vardır ve yatırımlarda beklenen getiriyi arttırmayı hedeflerler. Sermaye pazarları mükemmeldir (piyasalar etkindir) Yatırımcı beklentileri homojendir APT nin Gerekli Görmediği CAPM Varsayımları Menkul kıymetlerin normal olasılık dağılımı Pazar portföyünün varlığı Risksiz faiz oranından borç alıp-verme Kuadratik fayda fonksiyonu APT En Zayıf Varsayım: Arbitraj işlemlerinde açığa satış yapanlar (kısa pozisyon) elde ettikleri gelirin tamamı ile başka bir menkul kıymet satın alabilirler (uzun pozisyon). Bu varsayıma uygulamada nadiren rastlanır. 17
18 Fama-French Üç Faktör Modeli FVDM ve AFT gibi varlık fiyatlama modellerinin temelinde varlık getirilerinin belirli sistematik risk faktörleriyle açıklanabileceği düşüncesi yatmaktadır. Bilindiği gibi bu modellerden ilki sistematik risk faktörü olarak piyasa risk primini diğeri de bazı makroekonomik faktörleri kullanmaktadır. Bu modellerin varlık getirilerini açıklamakta yetersiz kalması araştırmacıları alternatif risk faktörleri üzerinde çalışmaya itmiştir. Firma karakteristiklerinin varlık getirileri üzerindeki etkilerini araştıran Fama ve French 1990 lı yılların başlarında üç faktör modelini ortaya atmışlardır. 18
19 Fama-French Üç Faktör Modeli Bu çalışmalarında Fama ve French piyasa risk primi (E R m R f ) dışında ortalama varlık getirilerini etkileyen firma büyüklüğü ve defter değeri/piyasa değeri oranı olarak iki adet risk faktörü daha tanımlamışlardır. Fama-French e göre ortalama yatay kesit getirilerin açıklanmasında firma büyüklüğü ve defter değeri piyasa değeri oranları açıklayıcı güce sahiptir. 19
20 R i R f = α i + β i1 R m R f + β i2 HML + β i3 SMB + ε i SMB = Piyasa değeri küçük hisse senetlerinden oluşturulan portföyün getirisi ile piyasa değeri büyük hisse senetlerinden oluşturulan portföyün getirisi arasındaki fark HML = DD/PD oranı yüksek hisse senetlerinden oluşturulan portföyün getirisi ile DD oranı düşük hisse senetlerinden oluşturulan portöyüngetirisi PD arasındaki fark 20
21 Büyüklük Risk Faktörü Finansal anlamda firma büyüklüğü veya piyasa değeri ilgili firmanın toplam hisse senedi sayısının hisse sendi fiyatı ile çarpımına eşittir. Modelde kullanılan firma büyüklüğü faktörü düşük piyasa değerine sahip varlık portföyü ile yüksek piyasa değerine sahip varlık portföyünün getiri farkı olarak hesaplanmaktadır. Pozitif ve istatistiksel olarak anlamlı bir β i3 katsayısı ele alınan portföyün küçük piyasa değerli firmalara, negatif değer alan β i3 katsayısı ise büyük piyasa değerli firmalara olan yüksek yatkınlığını gösterir. Teorik olarak küçük piyasa değerine sahip hisse senetlerinin büyük piyasa değerine sahip firmalara kıyasla daha fazla getiri sağlaması beklenir 21
22 Değer Risk Faktörü Defter değeri piyasa değeri oranı bir firmanın sahip olduğu hisse senedi başına özsermaye değerinin hisse senedi fiyatına bölünmesi ile hesaplanmaktadır. Bir risk faktörü olarak kullanılan DD/PD faktörü ise yüksek DD/PD ne sahip varlık portföyü ile düşük DD/PD ne sahip varlık portföyü getirisi arasındaki farka eşittir. Teorik olarak yüksek DD/PD ne sahip firmalar değer hisseleri (value stock), düşük DD/PD ne sahip firmalar büyüme hisseleri (growth stock) olarak isimlendirilir. Modelde yer alan pozitif ve istatistiksel olarak anlamlı β i2 katsayısı ele alınan portföyün değer hisselerine, negatif değer alan β i2 katsayısı ise büyüme hisselerine olan yatkınlığını gösterir. Şu ana kadar yapılan çalışmaların çoğunluğuna göre DD/PD oranı yüksek olan değer hisselerinin (value stock) getiri açısından daha iyi performans göstermesi beklenmektedir. 22
23 Carhart Modeli (Momentum Stratejisi) Momentum stratejisi yatırımcıların geçmişte iyi performans gösteren hisse senetlerinin gelecekte de iyi performans göstereceğine geçmişte kötü performans gösteren hisse senetlerinin gelecekte de kötü performans göstereceğineinandıklarını iddia eder. Teori, iyi performans gösteren hisselerin alınıp kötü performans gösteren hisseler satıldığında normalüstü getiri elde edilebileceğini savunur. Daha sonra birçok araştırmacı tarafından test edilen bu teorinin lehinde güçlü kanıtlar bulunmuş ve hem akademik literatürde hem de finansal piyasalarda kabul gören bir yaklaşım haline gelmiştir. Bunun üzerine Carhart (1997) momentumu dördüncü bir risk faktörü olarak Fama-French üç faktör modeline ekleyerek ortalama yatay kesit getirileri açıklayan çok faktörlü başka bir model geliştirmiştir 23
24 Carhart Modeli R i R f = α i + β i1 R m R f + β i2 HML + β i3 SMB + β i4 MOM + ε i MOM = geçmiş 12ayda en çok kazandıran varlık portföyü ile en çok kaybettiren varlık portföyünün getiri farkı Böylece FVDM modelini iki yeni risk faktörü, firma büyüklüğü ve defter değeri piyasa değeri oranı ile genişleten Fama-French gibi Carhart (1997) da momentum etkisini dikkate almayan üç faktör modelini genişleterek yatay kesit getirileri daha iyi açıklayan bir model geliştirmiştir. 24
Yatırım Analizi ve Portföy Yönetimi 5. Hafta
Yatırım Analizi ve Portföy Yönetimi 5. Hafta Dr. Mevlüt CAMGÖZ 1 Dr. Mevlüt Camgöz İçerik Tek Endeks / Pazar Modeli Sistematik Risk Sistematik Olmayan Risk Sermaye Varlıklarını Fiyatlandırma Modeli (SVFM)
DetaylıYatırım Analizi ve Portföy Yönetimi 6. Hafta
Yatırım Analizi ve Portföy Yönetimi 6. Hafta Dr. Mevlüt CAMGÖZ 1 Dr. Mevlüt CAMGÖZ İçerik Karakteristik Doğru ve Beta Katsayısı Karakteristik Doğrunun Tahmini Beta Katsayısının Hesaplanması Agresif ve
DetaylıARBİTRAJ FİYATLAMA MODELİ (AFM)
ARBİTRAJ FİYATLAMA MODELİ (AFM) 1 Markowitz in Modern Portföy Teorisi sonrası geliştirilen denge modelleri 1.Finansal Varlıkları Fiyatlama Modeli (Capital Asset Pricing Model CAPM) 2.Tek ve Çok Endeksli
DetaylıRisk ve Getiri : Portföy Teorisi ve Varlık Fiyatlandırma Modelleri
5-1 Risk ve Getiri : Portföy Teorisi ve Varlık Fiyatlandırma Modelleri Portföy Teorisi Sermaye Varlıklarını Fiyatlandırma Modeli (CAPM) Etkin set Sermaye Piyasası Doğrusu (CML) Hisse Senedi Piyasası Doğrusu
DetaylıFinansal Yatırım ve Portföy Yönetimi. Ders 7 Modern Portföy Teorisi
Finansal Yatırım ve Portföy Yönetimi Ders 7 Modern Portföy Teorisi Kurucusu Markowitz dir. 1990 yılında bu çalışmasıyla Nobel Ekonomi ödülünü MertonH. Miller ve William F. Sharpe ilepaylaşmıştır. Modern
DetaylıBölüm 10. Piyasa Riskinin Ölçülmesi. Piyasa Riskinin Ölçülmesi. Risk, Getiri ve Sermaye Bütçelemesi. Piyasa Riskinin Ölçülmesi.
Bölüm 1 Risk, Getiri ve Sermaye Bütçelemesi Beta Risk ve Getiri Finansal Varlık Değerleme Modeli (FVDM) Sermaye Bütçelemesi ve Piyasa Riski Piyasa Portföyü Ekonomideki tüm varlıkları içeren portföy. Uygulamada
DetaylıAra Sınav, Bahar 2003
Ara Sınav, Bahar 2003 1. (1 puan) XYZ şirketinin $60 da işlem gören hisse senedini, kendi paranızdan mümkün olduğunca az harcayarak brokerdan satın almak istiyorsunuz. İlk baştaki marjin %50 ise ve yatırım
DetaylıSVFM. Ders 11 Finansal Yönetim 15.414
SVFM Ders 11 Finansal Yönetim 15.414 SVFM Riski ölçmek Sistematik risk, dağıtılabilir risk Risk ve getiri arasındaki denge Bugün Okuma Brealey ve Myers, Bölüm 8.2-8.5 Tekrar Çeşitlendirme Çeşitlendirme,
Detaylı1. Nominal faiz oranı %25, enflasyon oranı %5 olduğuna göre reel faiz oranı % kaçtır?
Temel Finans Matematiği ve Değerleme Yöntemleri 1. Nominal faiz oranı %25, enflasyon oranı %5 olduğuna göre reel faiz oranı % kaçtır? a. %18 b. %19 c. %20 d. %21 e. %22 5. Nominal faiz oranı %24 ve iki
DetaylıF12 Piyasa Riskine Karşı Özel Risk Daha önceden belirtildiği gibi çok küçük bir çeşitlendirme bile değişkenlikte önemli oranda azalma sağlamaktadır. F13 Piyasa Riskine Karşı Özel Risk Doğru aynı zamanda,
DetaylıRisk ve Getiri. Dr. Veli Akel 1-1
Bölüm m 1 Risk ve Getiri Dr. Veli Akel 1-1 Risk ve Getiri urisk ve Getirinin Tanımı uriski Ölçmek Đçin Olasılık Dağılımlarını Kullanmak uportföyün Riski ve Getirisi uçeşitlendirme ufinansal Varlıkları
Detaylı15.433 YATIRIM. Ders 8&9: Menkul Kıymetler Borsası. Hisse Senedi Getirilerindeki Çapraz Kesit Farklılıklar
15.433 YATIRIM Ders 8&9: Menkul Kıymetler Borsası Hisse Senedi Getirilerindeki Çapraz Kesit Farklılıklar Bahar 2003 Giriş Hisse senedine dayalı menkul kıymetler, bir şirketin hisselerinin sahipliğini temsil
DetaylıPortföy Yönetimi. Yatırım Kumar Adil Oyun
Portföy Yönetimi 1 Yatırım Kumar Adil Oyun 2 1 Risk ve Getiri Kavramı Genel Kural: Getiriyi Sev, Riskten Kaç Faydayı Maksimize Et! 3 Getiri Kavramı Hisse Senedinde getiri iki kaynaktan oluşur. : Sermaye
DetaylıYatırım Kumar Adil Oyun
Portföy Yönetimi Yatırım Kumar Adil Oyun 1 2 Getiri Kavramı Risk ve Getiri Kavramı Genel Kural: Getiriyi Sev, Riskten Kaç Faydayı Maksimize Et! Hisse Senedinde getiri iki kaynaktan oluşur. : Sermaye Kazancı
DetaylıYatırım Kumar Adil Oyun
Portföy Yönetimi 1 Yatırım Kumar Adil Oyun 2 Risk ve Getiri Kavramı Genel Kural: Getiriyi Sev, Riskten Kaç Faydayı Maksimize Et! 3 Getiri Kavramı Hisse Senedinde getiri iki kaynaktan oluşur. : Sermaye
DetaylıRisk-Getiri İlişkisi ve Portföy Yönetimi II
Risk-Getiri İlişkisi ve Portföy Yönetimi II 1 Giriş İşlenecek ana başlıkları sıralarsak: Portföy seçenekleri kümesi ve etkin portföyler sınırı Kayıtsızlık eğrisi Optimal portföyün belirlenmesi Sermaye
DetaylıİÇİNDEKİLER. Sayfa No. ÖZET... i. SUMMARY... iü. İÇİNDEKİLER... v. TABLOLAR... xi. ŞEKİLLER... xiii GİRİŞ... 1
İÇİNDEKİLER Sayfa No ÖZET... i SUMMARY... iü İÇİNDEKİLER... v TABLOLAR... xi ŞEKİLLER... xiii GİRİŞ... 1 1. BÖLÜM : GENEL OLARAK PORTFÖY YÖNETİMİ...... 3 1.1. Tanım...... 3 1.2. Portföy Yönetim Süreci...
DetaylıFinansal Yatırım ve Portföy Yönetimi. Ders 5
Finansal Yatırım ve Portföy Yönetimi Ders 5 FİNANSIN TEMEL SORULARI: Riski nasıl tanımlarız ve ölçeriz? Farklı finansal ürünlerin riskleri birbirleri ile nasıl alakalıdır? Riski nasıl fiyatlarız? RİSK
DetaylıProf. Dr. KARACABEY-Doç. Dr. GÖKGÖZ. Yatırım süreci beş temel aşamadan oluşmaktadır:
16.07.01 Risk ve Getiri Konsepti Prof. Dr. Argun KARACABEY Doç. Dr. Fazıl GÖKGÖZ 1 Yatırım süreci beş temel aşamadan oluşmaktadır: 1.Yatırım Politikasının belirlenmesi,.menkul kıymet analizinin yapılması,
DetaylıİÇİNDEKİLER BİRİNCİ BÖLÜM GENEL OLARAK ULUSLARARASI PORTFÖY YÖNETİMİ
İÇİNDEKİLER BİRİNCİ BÖLÜM GENEL OLARAK ULUSLARARASI PORTFÖY YÖNETİMİ 1.1. Uluslararası Portföy ve Yönetimi Kavramları... 1 1.2.Uluslararası Portföy Çeşitlendirmesi ve Etkileyen Faktörler... 3 1.2.1. Yatırımcının
DetaylıÜNİTE 4: FAİZ ORANLARININ YAPISI
ÜNİTE 4: FAİZ ORANLARININ YAPISI Faiz oranlarının yapısı; Menkul kıymetlerin sahip olduğu risk, Likidite özelliği, Vergilendirme durumu ve Vade farklarının faiz oranlarını nasıl etkilediğidir. FAİZ ORANLARININ
Detaylıİskonto Oranları. Ders 12 Finansal Yönetim 15.414
İskonto Oranları Ders 12 Finansal Yönetim 15.414 Bugün İskonto oranlar SVFM kullanarak Beta ve sermaye maliyetini tahmin Okuma Brealey ve Myers, Bölüm 9 Graham ve Harvey (2000, sayfa 1-10) Tekrar SVFM
DetaylıULUSLARARASI PORTFÖY KURAMI VE UYGULAMALARI
ULUSLARARASI PORTFÖY KURAMI VE UYGULAMALARI DEVRİM YALÇIN 1.12.2016 ULUSLARARASI PORTFÖY KURAMI 1 PORTFÖY OLUŞTURMANIN AMACI PORTFÖY KURAMININ NİHAİ AMACI YATIRIMLARIN TOPLAM RİSKİNİ EN KÜÇÜK SEVİYEYE
Detaylı0,5749. Menkul Kıymet Getirisi ve Riskinin Hesaplanması Tek dönemlik basit getiri (Kesikli getiri)
Menkul Kıymet Getirisi ve Riskinin Hesaplanması Tek dönemlik basit getiri (Kesikli getiri) R t : t dönemlik basit getiri P t : t dönemdeki fiyat P t-1 : t dönemden önceki fiyat Örneğin, THYAO hisse senedinin
Detaylı15.433 YATIRIM. Ders 5: Portföy Teorisi. Bölüm 3: Optimum Riskli Portföy
15.433 YATIRIM Ders 5: Portföy Teorisi Bölüm 3: Optimum Riskli Portföy Bahar 2003 Giriş Riske maruz kalmanın etkisine karar verdikten sonra, yatırımcının sonraki işi riskli portföyü, r p oluşturmaktır.
Detaylıhttp://www.cengizonder.com Temel Finans Matematiği Örnek Soru Çözümleri Sayfa. 1 Eylül 2009
http://www.cengizonder.com Temel Finans Matematiği Örnek Soru Çözümleri Sayfa. 1 SORU - 1 31.12.2009 itibariyle, AIC Şirketi'nin çıkarılmış sermayesi 750.000.000 TL olup şirket sermayesini temsil eden
Detaylı15.433 YATIRIM. Ders 7: CAPM ve APT. Bölüm 2: Uygulamalar ve Sınamalar
15.433 YATIRIM Ders 7: CAPM ve APT Bölüm 2: Uygulamalar ve Sınamalar Bahar 2003 Öngörüler ve Uygulamalar Öngörüler: - CAPM: Piyasa dengesinde yatırımcılar sadece piyasa riski taşıdıklarında ödüllendirilir.
Detaylı2. PORTFÖY YÖNETİM YAKLAŞIMLARI
2. PORTFÖY YÖNETİM YAKLAŞIMLARI 2.1. Geleneksel Portföy Yaklaşımı Finans literatüründe iki temel portföy yönetimi yaklaşımı bulunmaktadır. Birincisi, 1938 de John Burr Williams ın modellediği, daha çok
DetaylıProf. Dr. KARACABEY Yrd. Doç. Dr. GÖKGÖZ. Yatırım süreci beş temel aşamadan oluşmaktadır:
Risk ve Getiri Konsepti Prof. Dr. Argun KARACABEY Yrd. Doç. Dr. Fazıl GÖKGÖZ 1 Yatırım süreci beş temel aşamadan oluşmaktadır: 1.Yatırım Politikasının belirlenmesi,.menkul kıymet analizinin yapılması,
DetaylıBölüm 7 Risk Getiri ve Sermayenin Fırsat Maliyetine Giriş. Getiri Oranı. Getiri Oranı. İşlenecek Konular
Bölüm 7 Risk Getiri ve Sermayenin Fırsat Maliyetine Giriş İşlenecek Konular Getiri Oranları: Gözden Geçirme Sermaye Piyasası Tarihi Risk & Çeşitlendirme Risk Üzerine Yorumlar Sermaye Kazancı + kar payı
DetaylıAysel Gündoğdu, PhD C. Turgay Münyas, PhD C. asset FİNANSAL YÖNETİM. Sermaye Piyasası Faaliyetleri İleri Düzey Lisansı Eğitimi
Aysel Gündoğdu, PhD C. Turgay Münyas, PhD C. asset FİNANSAL YÖNETİM Sermaye Piyasası Faaliyetleri İleri Düzey Lisansı Eğitimi İÇİNDEKİLER ÖNSÖZ... V FİNANSAL YÖNETİM... 1 Finansal Amaçlar... 1 Finans Yöneticisinin
DetaylıYrd. Doç. Dr. Eşref Savaş BAŞCI
SERMAYE MALİYETİ Yrd. Doç. Dr. Eşref Savaş BAŞCI İçerik Öz Sermaye Maliyeti İmtiyazlı Hisse Senedi Maliyetinin Yaygın (Adi) Hisse Senedinin Maliyetinin Finansal Varlıkları Fiyatlama Modeline Göre Özsermaye
DetaylıProf. Dr. Aydın Yüksel MAN 504T Yön. için Finansal Analiz & Araçları Ders: Risk-Getiri İlişkisi ve Portföy Yönetimi I
Risk-Getiri İlişkisi ve Portföy Yönetimi I 1 Giriş İşlenecek ana başlıkları sıralarsak: Finansal varlıkların risk ve getirisi Varlık portföylerinin getirisi ve riski 2 Risk ve Getiri Yatırım kararlarının
DetaylıBİZİM PORTFÖY KATILIM 30 ENDEKSİ HİSSE SENEDİ FONU (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON) NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU
A. TANITICI BİLGİLER BİZİM PORTFÖY KATILIM 30 ENDEKSİ HİSSE SENEDİ FONU (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON) NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU PORTFÖYE BAKIŞ Halka Arz Tarihi: 16.05.2012 YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER
Detaylı15.433 YATIRIM. Ders 19: Menkul Kıymet Analizi. Bahar 2003
15.433 YATIRIM Ders 19: Menkul Kıymet Analizi Bahar 2003 Giriş Piyasada gözlemlediğimiz fiyatlar nasıl açıklanır? Etkin bir piyasada, fiyat kamuya açık olan tüm bilgileri yansıtır. Piyasa bilgisini piyasa
Detaylı2018 ÜÇÜNCÜ SEVİYE AKTÜERLİK SINAVLARI FİNANS, YATIRIM VE RİSK YÖNETİMİ 2 ARALIK 2018
2018 ÜÇÜNCÜ SEVİYE AKTÜERLİK SINAVLARI FİNANS, YATIRIM VE RİSK YÖNETİMİ 2 ARALIK 2018 Sigortacılık Eğitim Merkezi (SEGEM) tarafından hazırlanmış olan bu sınav sorularının her hakkı saklıdır. Hangi amaçla
Detaylı1. Temel Finansal Kavramlar. 2. Finansal Analiz ve Planlama. 3. Yatırım ve Çalışma Sermayesi. 4. Fizibilite Etüdleri- Yatırım Kararının Alınması
1. Temel Finansal Kavramlar 2. Finansal Analiz ve Planlama 3. Yatırım ve Çalışma Sermayesi 4. Fizibilite Etüdleri- Yatırım Kararının Alınması 5. Girişimcilikte Finansal Destekler 1 6. Alternatif Finansal
DetaylıTemel Finans Matematiği ve Değerleme Yöntemleri Dönem Deneme Sınavı
1. Aşağıdaki ifadelerden hangisi doğrudur? A) Para-ağırlıklı getiri yöntemi oldukça kolay hesaplanabilen ve maliyetsiz bir yöntemdir. B) Portföy getirisini hesaplarken en doğru yöntem para-ağırlıklı getiri
DetaylıBİZİM PORTFÖY ENERJİ SEKTÖRÜ KATILIM HİSSE SENEDİ (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON) NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU
A. TANITICI BİLGİLER BİZİM PORTFÖY ENERJİ SEKTÖRÜ KATILIM HİSSE SENEDİ (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON) NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU PORTFÖYE BAKIŞ Halka Arz Tarihi: 16.05.2012 YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER
DetaylıYATIRIM. Ödev 1: Menkul Kıymetler, Piyasalar&Sermaye Piyasası Teorisi. Her bir soru 0.2 puan değerindedir, en yüksek puan 3 puandır.
15.433 YATIRIM Ödev 1: Menkul Kıymetler, Piyasalar&Sermaye Piyasası Teorisi Her bir soru 0.2 puan değerindedir, en yüksek puan 3 puandır. 1. Rezerv fazlası bulunan bankalar tarafından zorunlu karşılıklarını
Detaylı15.433 YATIRIM. Ders 3: Portföy Teorisi. Bölüm 1: Problemi Oluşturmak
15.433 YATIRIM Ders 3: Portföy Teorisi Bölüm 1: Problemi Oluşturmak Bahar 2003 Biraz Tarih Mart 1952 de, Şikago Üniversitesi nde yüksek lisans öğrencisi olan 25 yaşındaki Harry Markowitz, Journal of Finance
Detaylı1. BÖLÜM: FİNANSAL YÖNETİM VE FİNANS KESİMİ
İÇİNDEKİLER 1. BÖLÜM: FİNANSAL YÖNETİM VE FİNANS KESİMİ 1.Finansal Yönetim Olgusu... 1 1.1. Finans Bilimi... 1 1.2. Neden Finans Yöneticisine İhtiyaç Var?... 1 Karar Süreçleri) 1.3. Finans Yöneticisinin
DetaylıSayı 8 Haziran 2013 ÖZET
Gümüşhane Üniversitesi Sayı 8 Haziran 2013 Sosyal Bilimler Elektronik Dergisi FİNANSAL VARLIK FİYATLANDIRMA MODELİ VE SONRASINDAKİ GELİŞMELER 1 ÖZET Bu çalışmada, sırasıyla, finans teorisinde risk ve beklenen
DetaylıOSMANLI PORTFÖY MİNERVA SERBEST FONUNA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU. Fon'un Yatırım Amacı
OSMANLI PORTFÖY MİNERVA SERBEST FONUNA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ Halka Arz Tarihi : 31.03.2015 YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER 30.06.2017 tarihi itibarıyla Fon'un
DetaylıİSTANBUL PORTFÖY YÖNETİM ŞİRKETİ A.Ş. TARAFINDAN KURULAN/YÖNETİLEN İSTANBUL PORTFÖY BİRİNCİ DEĞİŞKEN FONA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU
İSTANBUL PORTFÖY YÖNETİM ŞİRKETİ A.Ş. TARAFINDAN KURULAN/YÖNETİLEN İSTANBUL PORTFÖY BİRİNCİ DEĞİŞKEN FONA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU İSTANBUL PORTFÖY BİRİNCİ DEĞİŞKEN FONA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU
DetaylıDERS 2 TÜREV ARAÇLARLA İLGİLİ TEMEL KAVRAMLAR 2
DERS 2 TÜREV ARAÇLARLA İLGİLİ TEMEL KAVRAMLAR 2 Türev Ürünlerin Kullanım Amaçları Korunma Amaçlı İşlemler Spekülatif Amaçlı İşlemler Arbitraj Amaçlı İşlemler Türev Ürünler Opsiyon Future Forward Swap Vadeli
DetaylıYatırım Analizi ve Portföy Yönetimi 3. Hafta. Dr. Mevlüt CAMGÖZ
Yatırım Analizi ve Portföy Yönetimi 3. Hafta Dr. Mevlüt CAMGÖZ İçerik Faiz oranlarının belirleyicileri Reel ve nominal faiz oranı Risk ve getiri Beklenen getiri Risk, spekülasyon ve kumar Fayda fonksiyonu
DetaylıHALK HAYAT VE EMEKLİLİK A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU A. TANITICI BİLGİLER
A. TANITICI BİLGİLER Portföy Bilgileri Halka Arz Tarihi 13.06.2012 2 Temmuz 2012 tarihi itibariyle (*) Fon Toplam Değeri 2.155.647 Yatırım Ve Yönetime İlişkin Bilgiler Portföy Yöneticileri Murat Zaman,
DetaylıBİZİM PORTFÖY İNŞAAT SEKTÖRÜ KATILIM HİSSE SENEDİ FONU (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON) NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU A.
BİZİM PORTFÖY İNŞAAT SEKTÖRÜ KATILIM HİSSE SENEDİ FONU (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON) NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ Halka Arz Tarihi: 24.02.2005 YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN
Detaylı15.433 YATIRIM. Ödev 1: Menkul Kıymetler, Piyasalar&Sermaye Piyasası Teorisi. Her bir soru 0.2 puan değerindedir, en yüksek puan 3 puandır.
15.433 YATIRIM Ödev 1: Menkul Kıymetler, Piyasalar&Sermaye Piyasası Teorisi Her bir soru 0.2 puan değerindedir, en yüksek puan 3 puandır. 1. Rezerv fazlası bulunan bankalar tarafından zorunlu karşılıklarını
DetaylıRapor N o : SYMM 116 /1552-117
Rapor N o : SYMM 116 /1552-117 BÜYÜME AMAÇLI ULUSLAR ARASI KARMA EMEKLİLİK YATIRIM FONU NUN YATIRIM PERFORMANSI KONUSUNDA KAMUYA AÇIKLANAN BİLGİLERE İLİŞKİN 30.06.2009 TARİHİ İTİBARİYLE BİTEN HESAP DÖNEMİME
DetaylıSTRATEJİ PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. STRATEJİ PORTFÖY İKİNCİ HİSSE SENEDİ FONU (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON)
A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ Halka arz tarihi: 15 Ekim 2003 YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER 31 Aralık 2015 tarihi itibariyle Fon un Yatırım Amacı Portföy Yöneticileri Fon Toplam Değeri 26.267.484
DetaylıSTRATEJİ PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. STRATEJİ PORTFÖY BİRİNCİ HİSSE SENEDİ FONU (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON)
A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER Fon Toplam Halka arz tarihi: 26 Kasım 1996 31 Aralık 2015 tarihi itibariyle Fon un Yatırım Amacı Yöneticileri Değeri 33.799.135
DetaylıFokus Portföy Mutlak Getiri Hedefli Hisse Senedi Serbest Fon. Ekim 2017
Fokus Portföy Mutlak Getiri Hedefli Hisse Senedi Serbest Fon Ekim 2017 Fokus Portföy Mutlak Getiri Hedefli Hisse Senedi Serbest Fonu 20 Eylül 2013 tarihinde halka arz edilmiştir. Fon kurucusu: Fokus Portföy
DetaylıBüyük Resim: 2. Kısım - Değerleme
Değerleme 1 Büyük Resim: 2. Kısım - Değerleme A. Değerleme: Serbest Nakit Akışları ve Risk 1 Nisan Ders: Serbest Nakit Akışları Değerlemesi 3 Nisan Vaka: Ameritrade B. Değerleme: AOSM (WACC) ve DBD (APV)
DetaylıVahap Tolga KOTAN Murat İNCE Doruk ERGUN Fon Toplam Değeri 877.247,49 Fonun Yatırım Amacı, Stratejisi ve Riskleri
A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖY BİLGİLERİ YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER Halka Arz Tarihi 07/11/2008 Portföy Yöneticileri 31.03.2010 tarihi itibariyle Vahap Tolga KOTAN Murat İNCE Doruk ERGUN Fon Toplam
DetaylıFokus Portföy Mutlak Getiri Hedefli Hisse Senedi Serbest Fon. Şubat 2018
Fokus Portföy Mutlak Getiri Hedefli Hisse Senedi Serbest Fon Şubat 2018 Fokus Portföy Mutlak Getiri Hedefli Hisse Senedi Serbest Fonu 20 Eylül 2013 tarihinde halka arz edilmiştir. Fon kurucusu: Fokus Portföy
Detaylı15.433 YATIRIM. Ders 22: Piyasa Etkinliği. Bahar 2003
15.433 YATIRIM Ders 22: Piyasa Etkinliği Bahar 2003 Piyasa Etkinliği Çeşitleri Zayıf formda Etkinlik: Fiyatlar, geçmiş fiyatlar, işlem hacmi, kısa dönem faizler vb. gibi piyasa verilerini inceleyerek elde
DetaylıYurtiçi Piyasalar Değişken Getirili Ürünler
Yurtiçi Piyasalar Değişken Getirili Ürünler Gedik Private Ayrıcalıklar Dünyası PB / 1 Hisse Senetleri Risk Derecesi 4 Getiri Derecesi 4 Vergi %0 Stopaj Global Fırsatları Takip Ederiz Global ekonomi ve
DetaylıÇUKUROVA ÜNİVERSİTESİ SOSYAL BİLİMLER ENSTİTÜSÜ İŞLETME ANABİLİM DALI
ÇUKUROVA ÜNİVERSİTESİ SOSYAL BİLİMLER ENSTİTÜSÜ İŞLETME ANABİLİM DALI İMKB ŞİRKETLERİ İÇİN HİSSE SENEDİ GETİRİLERİNDE FİRMALARA ÖZGÜ FAKTÖRLERİN ETKİSİNİN 1992 2005 DÖNEMİNDE İNCELENMESİ Ahmet ERİŞMİŞ
Detaylı15.433 YATIRIM. Ders 11: Hisse Senedi Opsiyonları. Bölüm 2: Ampirik Bulgular
15.433 YATIRIM Ders 11: Hisse Senedi Opsiyonları Bölüm 2: Ampirik Bulgular Bahar 2003 Black Scholes Modeli Hisse senedi fiyatları Geometrik Brownian Hareketine sahiptir. Hisse senedi fiyatları kesikli
DetaylıYatırım Analizi ve Portföy Yönetimi 8. Hafta. Dr. Mevlüt CAMGÖZ
Yatırım Analizi ve Portföy Yönetimi 8. Hafta İçerik Etkinlik Kavramı Etkin Piyasalar Hipotezi Rassal Yürüyüş Piyasa Etkinliği Dereceleri Zayıf Formda Etkinlik Yarı Güçlü Formda Etkinlik Güçlü Formda Etkinlik
DetaylıBİZİM PORTFÖY BİRİNCİ KİRA SERTİFİKASI KATILIM FONU NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU
A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ Halka Arz Tarihi: 23.02.2015 BİZİM PORTFÖY BİRİNCİ KİRA SERTİFİKASI KATILIM FONU NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER 29.06.2018 tarihi
DetaylıHalka Arz Tarihi 07/11/2008 Portföy Yöneticileri. Fon Toplam Değeri 527, Fonun Yatırım Amacı, Stratejisi ve Riskleri
A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖY BİLGİLERİ YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER Halka Arz Tarihi 07/11/2008 Portföy Yöneticileri 31.12.2008 tarihi itibariyle Murat İNCE Vahap Tolga KOTAN Doruk ERGUN Fon Toplam
DetaylıİSTANBUL PORTFÖY YÖNETİM ŞİRKETİ A.Ş. NİN KURUCUSU OLDUĞU /YÖNETTİĞİ İSTANBUL PORTFÖY İKİNCİ DEĞİŞKEN FONUNA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU
İSTANBUL PORTFÖY YÖNETİM ŞİRKETİ A.Ş. NİN KURUCUSU OLDUĞU /YÖNETTİĞİ İSTANBUL PORTFÖY İKİNCİ DEĞİŞKEN FONUNA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU İSTANBUL PORTFÖY İKİNCİ DEĞİŞKEN FONUNA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU
DetaylıBİZİM PORTFÖY İKİNCİ KİRA SERTİFİKASI KATILIM FONU NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU
A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ Halka Arz Tarihi: 18.02.2013 BİZİM PORTFÖY İKİNCİ KİRA SERTİFİKASI KATILIM FONU NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER 29.06.2018 tarihi
DetaylıBİZİM PORTFÖY BİRİNCİ KATILIM FONU NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU
A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ Halka Arz Tarihi: 01.02.2012 BİZİM PORTFÖY BİRİNCİ KATILIM FONU NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER 29.06.2018 tarihi itibarıyla Fon
DetaylıRisk ve Getiri (1) Ders 9 Finansal Yönetim 15.414
Risk ve Getiri (1) Ders 9 Finansal Yönetim 15.414 Bugün Risk ve Getiri İstatistik Tekrarı Hisse senedi davranışlarına giriş Okuma Brealey ve Myers, Bölüm 7, sayfalar 153-165 Yol haritası 1. Bölüm: Değerleme
DetaylıVadeli Piyasalarda Yatırım
Vadeli Piyasalarda Yatırım VADELİ PİYASALARDA YATIRIM 1 2 3 4 5 6 8 İÇİNDEKİLER Vadeli Piyasalarda Yatırım Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasaları: Gelecek İçin Daha Güvenli Yatırım Fırsatları Organize piyasa,
DetaylıSERMAYE MALİYETİ. Prof. Dr. Aydın Yüksel MAN 504T Yön. için Finansal Analiz & Araçları Ders: Sermaye Maliyeti
SERMAYE MALİYETİ 1 Giriş İşlenecek ana başlıkları sıralarsak: Firmanın ihraç ettiği menkul kıymetler için istenen getiri oranlarının hesaplanması Sermaye maliyetinin hesaplanması Yeni bir proje için hangi
DetaylıPERFORMANS SUNUŞ RAPORU HAZIRLANMA ESASLARI
VAKIF EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. İKİNCİ KAMU BORÇ. ARAÇ. GRUP E.Y.F. na AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU PERFORMANS SUNUŞ RAPORU HAZIRLANMA ESASLARI Vakıf Emeklilik ve Hayat A.Ş. İkinci Kamu Borç. Araç. Grup E.Y.F.
DetaylıMENKUL KIYMET DEĞERLEMESİ BÖLÜM 3:
1. RİSK VE GETİRİ 1. Risk ve Belirsizlik Kavramları MENKUL KIYMET DEĞERLEMESİ BÖLÜM 3: Riskin sözlük anlamı, gelecekte beklenmeyen bir durumun ortaya çıkma olasılığı, yaralanma, incinme ve zarara uğrama
DetaylıFİNANSAL MODELLER. Yrd. Doç. Dr. Fazıl GÖKGÖZ. Tel: 595 13 37 fgokgoz@politics.ankara.edu.tr. Y. Doç. Dr. Fazıl GÖKGÖZ. Risk ve Getiri: Temel Konular
FİNANSAL MODELLER Yrd. Doç. Dr. Fazıl GÖKGÖZ Tel: 595 13 37 fgokgoz@politics.ankara.edu.tr Risk ve Getiri: Temel Konular Temel getiri konsepti Temel risk konsepti Bireysel risk Portföy (piyasa) riski Risk
DetaylıATLAS MENKUL KIYMETLER YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş. NİN 01 OCAK HAZİRAN 2017 DÖNEMİNE AİT YATIRIM PERFORMANSI KONUSUNDA KAMUYA AÇIKLANAN BİLGİLERE
NİN 01 OCAK 2017 30 HAZİRAN 2017 DÖNEMİNE AİT YATIRIM PERFORMANSI KONUSUNDA KAMUYA AÇIKLANAN BİLGİLERE İLİŞKİN RAPOR A.TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ Halka Arz Tarihi : 25.01.1994 YATIRIM VE YÖNETİME
DetaylıA) %1 B) %2 C) %3 D) %4 E) %5
1) Bugün bankaya yatırılan 25.000 TL nin yıllık %15 faiz oranı üzerinden 15 yıl sonraki değeri aşağıdakilerden A) 125.400 B) 203.426 C) 360.800 D) 100.600 E) 240.745 5) Yıllık %12 faiz oranı üzerinden
DetaylıBaşa-baş Noktası= (Alım varantı kullanım fiyatı + varant fiyatı *çarpan)
Yatırımcının beklenti ve amaçlarına bağlı olarak varantlar, yatırım stratejileriyle ilgili geniş bir yelpazede kullanılabilir. Mevcut menkul kıymet portföylerinin riskten korunmasıyla ilgili olarak son
DetaylıİÇİNDEKİLER. BİRİNCİ BÖLÜM Finansal Amaç, Finans Fonksiyonu, Finansal Çevre 1 40
İÇİNDEKİLER BİRİNCİ BÖLÜM Finansal Amaç, Finans Fonksiyonu, Finansal Çevre 1 40 I. Finansman Nedir?, 6 Finansal Yönetim, 7; Yatırımlar, 10; Finansal Pazarlar, 12; Finansal Kurumlar, 15; Finansal Araçlar
DetaylıTEB PORTFÖY HİSSE SENEDİ FONU (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON)
TEB PORTFÖY HİSSE SENEDİ FONU (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON) 1 OCAK - 31 ARALIK 2018 DÖNEMİNE AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU VE YATIRIM PERFORMANSI KONUSUNDA KAMUYA AÇIKLANAN BİLGİLERE İLİŞKİN RAPOR A. TANITICI
DetaylıTEB PORTFÖY HİSSE SENEDİ FONU (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON)
A. TANITICI BİLGİLER Fon Toplam Değeri Birim Pay Değeri (TRL) Yatırımcı Sayısı Tedavül Oranı (%) Paylar - Bankacılık PORTFÖYE BAKIŞ Halka Arz Tarihi : 07/03/2000 30/06/2018 tarihi itibarıyla - Demir, Çelik
DetaylıRisk ile Getiri Arasındaki Doğrusallığın İMKB de Analizi
isk ile Getiri Arasındaki Doğrusallığın İMKB de Analizi Yrd. Doç. Dr. Kürşat YALÇINE Gazi Üniversitesi, İİBF Özet Bu çalışmada 2000-2004 yılları arası İMKB Tüm Endeksinde işlem gören firmaların haftalık
DetaylıPERFORMANS SUNUŞUNA İLİŞKİN TANITICI BİLGİLER, PERFORMANS BİLGİSİ VE DİPNOTLAR 1-4 A TANITICI BİLGİLER 1-2 B PERFORMANS BİLGİSİ 3 C DİPNOTLAR 4
İÇİNDEKİLER Sayfa No 1-4 A TANITICI BİLGİLER 1-2 B PERFORMANS BİLGİSİ 3 C DİPNOTLAR 4 A. TANITICI BİLGİLER Portföye Bakış Halka Arz Tarihi 26.05.2017 30 Haziran 2017 tarihi itibariyle Yatırım Ve Yönetime
Detaylıdeğildir?
1) Faiz oranı yıllık %35 olan 1 yıl vadeli finansman bonosunun, yıl sonunda, yıllık %20 enflasyon seviyesinin gerçekleştiği dikkate alındığında, reel faiz oranı yüzde kaçtır? A) 9,5 B) 11 C) 12 D) 12,5
DetaylıFinansal Amaç, Finans Fonksiyonu, Finansal Çevre 3 38
İÇİNDEKİLER BİRİNCİ BÖLÜM Finansal Amaç, Finans Fonksiyonu, Finansal Çevre 3 38 I. Finansman Nedir?, 6 Finansal Yönetim, 7; Yatırımlar, 9; Finansal Pazarlar, 10; Finansal Kurumlar, 13; Finansal Araçlar
DetaylıFinansman kararları (2) Ders 16 Finansal Yönetim 15.414
Finansman kararları (2) Ders 16 Finansal Yönetim 15.414 Bugün Sermaye yapısı M&M teoremi Kaldıraç, risk ve AOSM Okuma Brealey ve Myers, Bölüm 17 Finansman kararları Esas amaç Pozitif NBD yatırımları için,
DetaylıEURO MENKUL KIYMET YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş DÖNEMİNE AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU
EURO MENKUL KIYMET YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş 01.01.2017-31.12.2017 DÖNEMİNE AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU 1 EURO MENKUL KIYMET YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş NE AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU A-TANITICI BİLGİLER: Euro Menkul
DetaylıFon'un Yatırım Amacı
A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ Halka Arz Tarihi : 12/05/1998 YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER 30/06/2018 tarihi itibarıyla Fon Toplam Değeri Birim Pay Değeri (TRL) Yatırımcı Sayısı Tedavül Oranı
DetaylıSınav esnasında ders notları ve ders kitabını kullanmaya da izinlisiniz. Ayrıca hesap makinesi veya dizüstü bilgisayar da kullanabilirsiniz.
MASSACHUSETTS TEKNOLOJİ ENSTİTÜSÜ Jonathan Lewellen Finansal Yönetim 15.414 Güz 2001 Final Sınavı 2 Talimatlar: Sınav için 1 saat 20 dakikanız bulunmaktadır. Tam kredi alabilmeniz için ayrılan sürenin
DetaylıFinans Portföy Yönetimi A.Ş. tarafından yönetilen
A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖY BİLGİLERİ YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER Halka Arz Tarihi 07.11.2008 Portföy Yöneticileri 31.12.2008 tarihi itibariyle Murat İNCE Vahap Tolga KOTAN Doruk ERGUN Fon Toplam
Detaylı- Kâr payı (temettü) adı altında hisse senedi sahiplerine (şirket ortaklarına) aktarır. - Kâr ortaklara dağıtılmayarak firma bünyesinde tutulur.
HĐSSE SENEDĐ DEĞERLEMESĐ Hisse (Ortaklık) senetleri, firmanın belli bir bölümüne ait mülkiyet ifade eder. Ortaklık senedini elinde bulunduran kişi, bu senedi ihraç eden kuruluşun gelecekteki kazancı (karı)
Detaylı12. HAFTA (RİSK VE GETİRİ) Prof. Dr. Yıldırım B. ÖNAL
12. HAFTA (RİSK VE GETİRİ) Prof. Dr. Yıldırım B. ÖNAL GETİRİ VE RİSK SUNUM İÇERİĞİ MENKUL KIYMETLERDE GETİRİ VE RİSK YATIRIM YAPILIRKEN GÖZ ÖNÜNDE BULUNDURULAN ETMENLER BEKLENEN GETİRİ VARYANS STANDART
DetaylıPERFORMANCE EVALUATION OF MUTUAL AND PENSION FUNDS TRADED ON BORSA ISTANBUL UNDER THE CONTROL OF FUND COSTS
Journal of Economics, Finance and Accounting (JEFA), ISSN: 2148 6697 PERFORMANCE EVALUATION OF MUTUAL AND PENSION FUNDS TRADED ON BORSA ISTANBUL UNDER THE CONTROL OF FUND COSTS DOI: 10.17261/Pressacademia.2015414371
DetaylıING PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. BIST 30 ENDEKSİ HİSSE SENEDİ YATIRIM FONU NA (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON) AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU
ING PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. BIST 30 ENDEKSİ HİSSE SENEDİ YATIRIM FONU NA (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON) AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER Halka
DetaylıHALK HAYAT VE EMEKLİLİK A.Ş. GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU. Yatırım Ve Yönetime İlişkin Bilgiler
A. TANITICI BİLGİLER Portföy Bilgileri Halka Arz Tarihi 13.06.2012 (*) 02 Ocak 2013 tarihi itibariyle Yatırım Ve Yönetime İlişkin Bilgiler Portföy Yöneticileri Murat Zaman, Kerem Yerebasmaz, Serkan Şevik,
DetaylıKATILIM EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI ALTERNATİF HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU
A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER Halka arz tarihi: 16 Temmuz 2014 31 Aralık 2015 tarihi itibariyle Fon un Yatırım Amacı Portföy Yöneticileri Fon Toplam Değeri Portföyünde
DetaylıAlternatif Karşılaştırma Metotları
Selçuk Üniversitesi İnşaat Mühendisliği Bölümü Alternatif Karşılaştırma Metotları-1 Alternatif Karşılaştırma Metotları Minimum çekici getiri oranı (Minimum attractive rate of return- MARR) Eşdeğer Kıymet
Detaylı14 Varant Stratejisi
14 VarantStratejisi Eğitimin Konusu: 14 Varant Stratejisi Eğitimin Amacı: Varant alım satımında stratejiler oluşturmak ve geliştirmek Kimler İçin Uygundur: Yeni başlayandan tecrübeli yatırımcılara kadar
DetaylıA. TANITICI BİLGİLER I) ŞİRKETE İLİŞKİN BİLGİLER
A. TANITICI BİLGİLER I) ŞİRKETE İLİŞKİN BİLGİLER İş Yatırım Ortaklığı A.Ş. ( Şirket ) portföy işletmeciliği faaliyeti ile iştigal eden bir menkul kıymet yatırım ortaklığıdır. Şirket, 1995 yılında kurulmuş,
DetaylıAlternatif Sistematik Risk Ölçütleri ile Sermaye Varlıkları Fiyatlama Modelinin Borsa İstanbul da Test Edilmesi
Finans Politik & Ekonomik Yorumlar 2014 Cilt: 51 Sayı: 598 P. BENGİTÖZ - M. UMUTLU 77 Alternatif Sistematik Risk Ölçütleri ile Sermaye Varlıkları Fiyatlama Modelinin Borsa İstanbul da Test Edilmesi Özet
DetaylıZİRAAT PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. KATILIM ŞEMSİYE FONU NA BAĞLI ZİRAAT PORTFÖY KISA VADELİ KİRA SERTİFİKASI KATILIM FONU
ZİRAAT PORTFÖY KISA VADELİ KİRA SERTİFİKASI KATILIM FONU 26.05.2017 31.12.2017 HESAP DÖNEMİNE AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU VE YATIRIM PERFORMANSI KONUSUNDA KAMUYA AÇIKLANAN BİLGİLERE İLİŞKİN RAPOR İÇİNDEKİLER
DetaylıEURO KAPİTAL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş 01.01.2014-31.12.2014 DÖNEMİNE AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU
EURO KAPİTAL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş 01.01.2014-31.12.2014 DÖNEMİNE AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU A-TANITICI BİLGİLER: EURO KAPİTAL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş NE AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU Euro Kapital Yatırım
Detaylı