FİNANS YATIRIM VE RİSK YÖNETİMİ SINAVI ÇÖZÜMLÜ SET EKİM 2017

Ebat: px

Şu sayfadan göstermeyi başlat:

Download "FİNANS YATIRIM VE RİSK YÖNETİMİ SINAVI ÇÖZÜMLÜ SET EKİM 2017"

Eren Akgül
5 yıl önce
İzleme sayısı:

1 FİNANS YATIRIM VE RİSK YÖNETİMİ SINAVI ÇÖZÜMLÜ SET EKİM 2017 Soru 1 Bir sigorta şirketinin 4 yıllık (yılsonu değeri olmak üzere) beklenen hasar ödemeleri sırasıyla 300 TL, 400 TL, 900 TL ve 500 TL dir. Sigorta şirketinin bu beklenen yükümlülükleri yerine getirebilmek için yatırım yapabileceği enstrümanlara (tahvil) ait vade ve kesikli kupon faiz oranları aşağıda verilmektedir; Tahvil Vadesi Kupon Faiz Oranı 1 YIL %6 2 YIL %5 3 YIL %4 4 YIL %6 Tahvillere yatırımın t=0 zamanında yapıldığı varsayımı altında şirketin tam eşleştirme yöntemine göre yatırım yapacağı tahvillerin toplam nominal değerlerin aşağıdaki seçeneklerden hangisinde verilmiştir? A)1839,35 B)1841,44 C) 1843,35 D)1845,40 E)1845,43 Cevap: B

2 Soru 2 Herhangi bir fiyat formülüne sahip olmayan ABC opsiyonuna ait fiyat tahmini için Monte Carlo simülasyonu kullanılması planlanmaktadır. Fiyat tahminine ilişkin varyansın azaltılması için ise kontrol değişken (control variate) yöntemi fiyat formülü bilinen farklı bir opsiyon, XYZ kullanılarak yapılacaktır. Bunun yanısıra, i) ABC opsiyon fiyatının naif (naive) Monte Carlo tahminine ait standart sapma değeri 5 olduğu bilinmektedir. ii) ABC fiyat tahmininde kullanılan Monte Carlo denemeleri XYZ nin fiyatını tahmin etmek için de kullanılmaktadır, iii) Tahmin edilen ABC ve XYZ opsiyon fiyatları arasındaki korelasyon katsayısı 0,8 olduğu belirlenmiştir. XYZ opsiyonunun kontrol değişken (control variate) olduğu durumda, ABC tahmini fiyatına ait minimum varyans aşağıdaki seçeneklerden hangisinde verilmektedir? A) 1,0 B) 1,8 C) 4,0 D) 9,0 E) 16,0 Cevap: D

3 Soru birimlik bir yatırım projesi için yılsonları itibariyle elde edilecek nakit akışına ilişkin olasılık değerleri ve nakit akış tutarları aşağıdaki tabloda verilmektedir. Yıl sonu Yıl Olasılık Nakit Akışı 1 0, , , , , , , ,4-250 Yıllık kesikli faiz oranının %10 olduğu varsayımı altında, proje başlangıcında beklenen yatırım getiri oranı aşağıdaki seçeneklerden hangisinde verilmektedir? A) %40 B) %35 C) %47 D) %44 E) %38 CEVAP: A

4 Soru 4 Sermaye Varlık Fiyatlama Yöntemine (CAPM) göre iyi çeşitlendirilmiş (well diversified) bir portföye ait getiri oranının hangi tip riskin fonksiyonu olduğu aşağıdaki seçeneklerden hangisinde verilmektedir? A) Sistemik olmayan risk (unsystematic risk) B) Yatırım riski (investment risk) C) Yeniden yatırım riski (reinvestment risk) D) Faiz oranı riski (interest rate risk) E) Sistemik risk (systematic risk) CEVAP: E

5 Soru 5 Bir sigorta şirketinin Hasar Bölümünden sorumlu yetkili, anlaşmalı yapılacak bir ödemeden bahsetmekte ve birinci yılsonunda TL, ikinci yılsonunda TL ve beşinci yılsonunda TL lik ödemenin yapılacağını belirtmektedir. Yatırımlardan sorumlu şirket aktüeri ise mevcut ödemeleri göz önüne alarak nakit çıkışlarını dengelemek üzere sıfır kupon ödemeli ve nominal ödemesi TL olan aşağıdaki tahvil seçeneklerini değerlendirmektedir: TAHVİL VADE EFEKTİF YILLIK VERİM ORANI A 1 YIL %4,5 B 2 YIL %5,0 C 3 YIL %5,5 D 4 YIL %6,0 E 5 YIL %6,5 Nakit çıkışlarını dengelemek üzere her bir tahvilden alınması gerekli sayı ve buna göre Şirkete olan maliyetine ait değer aşağıdaki seçeneklerden hangisinde verilmektedir? A) A Tahvili: 2 adet, B Tahvili: 5 adet, E Tahvili: 10 adet alınmalı Maliyeti: TL dir. B) B Tahvili: 5 adet, D Tahvili: 2 adet, E Tahvili: 8 adet alınmalı Maliyeti: TL dir. C) A Tahvili: 9 adet, C Tahvili: 5 adet, D Tahvili: 3 adet alınmalı Maliyeti: TL dir. D) C Tahvili: 2 adet, D Tahvili: 5 adet, E Tahvili: 10 adet alınmalı Maliyeti: TL dir. E) A Tahvili: 2 adet, B Tahvili: 5 adet, E Tahvili: 10 adet alınmalı Maliyeti: TL dir. CEVAP: A

6 Soru 6 Bir sigorta şirketine ait hasarların ortalaması 150, varyansı olan Pareto(α, θ) dağılımına sahip olduğu bilinmektedir. Buna göre %65 güven düzeyinde TVaR (kuyruk riske maruz) değerini hesaplayınız? İpucu: E(X) = F(x) = 1 θ a x + θ θ a 1, E(X2 ) = 2θ 2 (a 1)(a 2), Ortalama Hasar Fazlası: e(x) = θ+x a 1, CEVAP: 330

7 Soru kere çalıştırılan bir simülasyon sonucunda elde edilen en büyük 20 hasara ait değerler sırasıyla aşağıdaki gibidir: Buna göre %90 güven düzeyindeki VaR için elde edilecek %95 lik güven aralığını hesaplayınız. CEVAP: (648, 963)

Benzer belgeler

2018 ÜÇÜNCÜ SEVİYE AKTÜERLİK SINAVLARI FİNANS, YATIRIM VE RİSK YÖNETİMİ 2 ARALIK 2018

2018 ÜÇÜNCÜ SEVİYE AKTÜERLİK SINAVLARI FİNANS, YATIRIM VE RİSK YÖNETİMİ 2 ARALIK 2018 Sigortacılık Eğitim Merkezi (SEGEM) tarafından hazırlanmış olan bu sınav sorularının her hakkı saklıdır. Hangi amaçla