Piyasalarda Bugün. 5 Austos Piyasa Yorumu. Haberler & Makro Ekonomi. irket Haberleri. Ajanda

Transkript

1 5 Austos 2010 Piyasalarda Bugün Piyasa Yorumu Özel sektör istihdamı üzerine yapılan ADP anketinin beklentilerden yukarıda gelmesi Wall Street in Cuma günkü isizlik verileri öncesinde gerginliini azalttı. Asya borsaları Toyota nın karının yüksek gelmesiyle güne yükselile baladı. Türkiye piyasaları dünyaya göre daha düük performans göstermeye devam ediyor. Gelimekte olan ülkelerdeki %0.2 lik artıa karı MKB %0.3 gerileyerek 60,000 kritik seviyesinin altında kapandı. Gösterge bononun faizi 10bp artarak %8.38 seviyesinde kapandı. YA toplantısında yapılan atamalar konusunda görü birliine varılamaması piyasalardaki kar satılarında etkili oldu. Bugün Türkiye de açıklanacak önemli bir veri akıı yok. Yatırımcıların daha çok Avrupa Merkez Bankası nın faiz kararını ve ABD isizlik bavurusu verilerini izlemesi bekleniyor. Borsada bugün dünya piyasalarını takiben yukarı yönü yatay bir seyir bekleniyor. Tahvil piyasasında ilk kotasyonlar gösterge bononun düne göre %8.37 ile düne göre deimediini gösteriyor. Türk lirası dolara karı 1.50 ile yatay seyrediyor. Piyasa Rakamları Kapanı 1 Gün 1Ay IMKB-100, TL 59, % 7.6% lem Hacmi TL mn 2,012 22% 29% MSCI EM Endeksi % 10.7% TRLIBOR, 3 Ay% baz 0.0 baz Gösterge Tahvil baz baz Eurobond baz baz US$/TRY % -4.7% EUR/TRY % 0.4% IMKB 2010T F/K IMKB 2011T F/K MSCI GOÜ Endeksi $ bazında Haberler & Makro Ekonomi imdilik yi...sonrasına Bakacaız... Yüksek Askeri ura da ki Atama Eksik Kaldı irket Haberleri TCELL TI: GARAN TI: TATKS TI: Ajanda Turkcell ikinci çeyrek sonuçlarını açıkladı. Garanti Bankası 2Ç10 solo net karını 920 milyon TL olarak açıkladı. Marjlardaki düü net kar rakamındaki artıı gölgeledi. Yurtiçi Ajanda 05/08/2010 Turizm statistikleri (Haziran) 05/08/2010 TCELL 2Ç10 sonuçları hakkında telekonferans (saat: 17.30) 06/08/2010 AKBNK 2Ç10 mali tablo açıklaması ( Yatırım net kar beklentisi: TL887mn, piyasa beklentisi: TL879mn) 06/08/2010 TCMB Beklenti Anketi (Agustos I donem) Yurtdıı Ajanda 05/08/2010 ABD:Haftalık sizlik Bavuruları 05/08/2010 ABD:Devam Eden Bavurular 05/08/2010 ABD:ICSC Zincir Maaza Satıları (yıllık) 06/08/2010 ABD:Özel Sektör stihdamındaki Deiim 06/08/2010 ABD:Tarımdıı stihdam Deiimi 06/08/2010 ABD:Ortalama Saatlik Ücretler (MoM) 06/08/2010 ABD:Ortalama Saatlik Ücretler (YoY) 06/08/2010 ABD:Ortalama Haftalık Çalıma Saatleri 06/08/2010 ABD:sizlik Oranı 06/08/2010 ABD:malat Sektörü stihdam Deiimi 06/08/2010 ABD:Tüketici Kredileri Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız /07/ /07/ /07/2010 MSCI GOÜ Türkiye End.USD 24/07/ /07/2010 MSCI GOÜ Endeksi MSCI Sektör Endeksleri En yi / Kötü En yi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün Donanım-Yaz. 2.2% GYO -0.9% laç&biotek. 1.2% Taımacılık -0.9% Telekom 0.6% Yarı iletkenler -0.5% Enerji 0.5% Kamu hizm. -0.2% Sanayi 0.4% Teknik ekip. -0.2% IMBK-100 En yi / En Kötü En yi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün VESBE 6% IHEVA -3% TIRE 6% GARAN -2% TTKOM 3% AKBNK -2% CCOLA 3% BAGFS -2% VESTL 3% KRDMD -2% IMKB-100 lem Hacmi En Yüksek 5 irket Kodu Kapanı 1 Gün Hac. (TL mn) GARAN % 187 ISCTR % 158 YKBNK % 100 SAHOL % 88 AKBNK % 68 1

2 Haberler & Makro Ekonomi imdilik yi...sonrasına Bakacaız... Merkez Bankası (MB) Temmuz ayı Aylık Fiyat Gelimeleri Raporu nu yayınladı. Enflasyonun kısa vadede sınırlı artılar gösterse de yılın son çeyreinden itibaren düü eilimine gireceini belirten MB, temel enflasyon göstergelerinin orta vadeli hedeflerle uyumlu olduunu düünmeye devam ediyor. Mal grubu fiyatları ay içinde %0,79 dümesine ramen hizmet sektörü fiyatlarının ay içinde %0,38 arttıı görülüyor. Ancak yıllık bazda resim daha farklı. Bir yıl önceyle kıyaslandıında, mal grubu fiyatları 3,2 puan yükselirken, hizmetler grubu enflasyonu 0,7 puan geriliyor. Yeni hasatla birlikte gıda fiyatlarında görülen ciddi aaı yönlü düzeltmeye ramen et fiyatlarının yüksek seyretmesi gıda cephesi adına endie oluturuyor. Ramazan ayının gelmesi nedeniyle, gıda fiyatları üzerindeki baskı artabilir. Her ne kadar hükümet et fiyatlarının yükseliini engellemek için gerekirse daha fazla ithalata izin verilebileceini belirtse de, gıda grubu fiyatları er ya da geç olumsuz bir sürprize açık. Önümüzdeki dönemde hem baz yılı hem gıda cephesinden gelebilecek olumsuz bir sürpriz nedeniyle yıllık enflasyon yükselebilecek olsa da, Ekim-Kasım döneminden sonra yine baz yılı etkisiyle düü balamasını öngörüyoruz. Sene sonu için %7,2 olan TÜFE tahminimizi koruyor ve faiz arttırımlarının Mart 2011 de balamasını bekliyoruz. Aylık Deiim Yıllık Deiim Aylık % Deiim TÜFE Mallar Enerji lenmemi Gıda lenmi Gıda Enerji ve lenmemi Gıda Dıı Temel Mallar Dayanıklı Mallar Altın Hariç Dayanıklı Mallar Yarı Dayanıklı Mallar Dayanıksız Mallar Hizmetler Kira Lokanta ve Oteller Ulatırma Hizmetleri Dier Hizmetler Kaynak: TÜK, TCMB Yüksek Askeri ura da ki Atama Eksik Kaldı Geçmi yıllara göre daha uzun süren Yüksek Askeri ura da, devam eden bazı soruturmalar içerisinde ismi geçen askeri personelin terfi ettirilmedii görüldü. Atamalar genel olarak tamamlanırken, Genel Kurmay Bakanlıı ve Kara Kuvvetleri Komutanlıı için atamalar daha sonraya bırakıldı. 2

3 irket Haberleri Turkcell Turkcell ikinci çeyrek sonuçlarını açıkladı. Turkcell dün itibariyle ikinci çeyrek sonuçlarını açıkladı. Buna göre net kar rakamı 417 milyon TL olan beklentimize ve 438 milyon TL olan piyasa beklentisine paralel geldi. Konsolide gelirlerin 2.23milyar TL de hem beklentimize hem de piyasa beklentisine paralel olduunu söyleyebiliriz. Mobil data ve servislerin toplam gelirlerdeki payı 4 puan artıla %18,7 oldu. Turkcell Türkiye nin ara balantı gelirleriyse yaklaık 2 milyar TL gelen Turkcell Türkiye toplam gelirlerinin %6,4 ünü oluturdu. Geçen sene aynı çeyrekte imdiye göre daha yüksek olan ara balantı ücretlerinden dolayı bu oran %10,2 olmutu. FAVÖK marjı hem beklentimiz olan %31,9 hem de piyasa beklentisinin biraz üstünde %32,3 olarak açıklandı. Toplam abone sayısı 0,4 milyon azalarak 33,9 milyon ( Yatırım beklentisi: 33,8 milyon) olurken faturalı abone sayısı 0,5 milyon kadar artıla 9,8 milyon oldu ( Yatırım beklentisi: 9,73 milyon). Faturalı abonelerin toplamdaki payı %29 a yükseldi. Turkcell aboneliinden ayrılanların sayısı ilk çeyrekte %11,1 olurken ikinci çeyrekte %9,8 oldu. irketin abonelerin baka operatörleri tercih etmesini önlemek amacıyla uyguladıı çalımaların baarılı olduunu söyleyebiliriz. Dakika kullanımı %11 artarak 171 dakika olurken, en fazla büyüme sırasıyla %13 ve %23 le Superonline ve Astelit in marjlarında görüldü. TCELL TI TUT 19% Potansiyel (TL) Geçerli Hedef Kapanı PD, mn 19,800 23,540 HAO PD, mn 6,732 8,004 (x) 2010T 2011T F/K PD/DD FD/FAVÖK (TL) 1Ay Yıliçi Ort.Hac.Mn End.Gör.Perf. %

4 irket Haberleri Tat Konserve Marjlardaki düü net kar rakamındaki artıı gölgeledi. Tat Konserve 2010 un 2. çeyreinde 8.6 milyon TL net kar açıkladı. Açıklanan net kar rakamı hem bizim (6.5 milyon TL) hem de piyasa beklentilerinin ( 7.2 milyon TL ) üzerinde geldi. Çeyrek bazda %54 lük artı fakat yılllık bazda %47 lik azalı kaydeden ikinci çeyrek karı ilk yarıyıl kar rakamını 14 milyon TL ye taıdı. Cironun yıllık bazda %28 lik bir artı göstermesine ve bu dönemde Anadolu Efes e gayremenkul satıından elde edilen 5 milyon TL tutarındaki gelire ramen, net kar rakamındaki çeyrek bazdaki düüün nedenlerini zayıf operasyonel performans ve artan finansal giderler olarak gösterebiliriz. Ciro rakamı beklentilerin üzerinde yıllık bazda %28 lik artı göstererek 215 milyon TL olurken, ilk yarıyıl cirosunu da 410 milyon TL ye taıdı. Et sektörü yıllık bazda %38 lik bir artıla ciro artıına en çok katkıyı yapan segment olurken, makarna bölümü ciroda gerileme olan tek segment oldu. Brüt kar marjı 2Ç10 da hem yıllık hem çeyrek bazda gerileyerek %16.2 oldu. Brüt kar marjındaki gerilemenin ana nedenleri olarak iç pazardaki arz fazlalıı nedeniyle salça fiyatlarında yaanan düü, çi süt fiyatlarındaki artıın süt ürünlerinin satı fiyatına yüksek rakebet sonucunda gecikmeli yansıması ve et ve makaranın hammadde fiyatlarındaki artıı söyleyebiliriz. TATKS TI AL 37% Potansiyel (TL) Geçerli Hedef Kapanı PD, mn HAO PD, mn (x) 2010T 2011T F/K PD/DD FD/FAVÖK (TL) 1Ay Yıliçi Ort.Hac.Mn End.Gör.Perf. % irket, 2Ç10 da satı ve pazarlama harcamalrını arttırdı. Dolayısıyla faaliyet giderlerinde yıllık bazda %18 lik bir artı gerçekleti, ancak buna ramen artan ölçek ekonomisi sonucu faaliyet giderlerin ciroya oranında yıllık bazda 0.9 yüzde puan gerileme oldu. Tat Konserve, salça&salça ürünleri ve makarna sektöründe liderliini güçlendirirken, ketçap ve günlük süt ürünlerinde de pazar liderliini Mayıs 2010 da yapılan AC Nielsen anketine göre sürdürdü. Sonuçların satılara olumlu olması nedeniyle irketin pazarlama yatırımlarına devam edeceinin altını çizebiliriz. FAVÖK yıllık bazda %8 lik azalıla 2Ç10 da beklentimizin altında (17 milyon TL) 15 milyon TL olarak gerçekleti. FAVOK marjı da 2Ç10 da %7.1 ile, 2Ç09 daki 9.8% ve 1Q10 deki %9.1 e göre dütü. 2Ç09 de 10 milyon TL olan finansal gelir rakamı, kambiyo karlarındaki düü nedeniyle 2Ç10 da 6 milyon TL finansman giderine dönütü. irketin net borç pozisyonu, 2009 yıl sonu itibariyle 256 milyon TL iken, 2010 un ilk yarıyılında 230 milyon TL ye geriledi. Sonuç olarak, net kar rakamındaki büyümeye ramen, operasyonel performansda beklentilerimizin üzerinde bir düü görüldü yılı tahminlerimizi irketle görütükten sonra deitirebilriz. Tat Konserve için 4.60TL olan hedef fiyatımızı 37% lik yükselile koruyoruz. Tat Konserve (TLmn) 2Ç10 2Ç09 De. 1Ç10 De. 1Y10 1Y09 De. Ciro % % % Brüt Kar 16.2% 19.6% -3.4pp 19.0% -2.7pp 17.6% 20.9% -3.3pp Faaliyet Karı % 14-19% % Faaliyet Kar Marjı 5.2% 7.8% -2.5pp 7.1% -1.9pp 6.1% 9.0% -2.8pp FVAÖK % 18-14% % FVAÖK Marjı 7.1% 9.8% -2.8pp 9.1% -2.0pp 8.0% 11.2% -3.1pp Finansman Gideri,net (6) 10 n.m. (7) -20% (13) (11) 23% Net Kar % 5 56% % Net Kar Marjı 3.9% 9.4% -5.5pp 2.8% 1.1pp 3.4% 4.7% -1.4pp 4

5 irket Haberleri Garanti Bankası Garanti Bankası 2Ç10 solo net karını 920 milyon TL olarak açıkladı. Açıklanan kar rakamı beklentiler dorultusunda gerçekleirken beklentimiz olan 955 milyon TL nin bir miktar altında gerçekleti. Banka ikinci çeyrekte de muhafazakar stratejisini sürdürerek hem kredilerde hem de mevduat tarafında sektörün altında bir büyüme performansı sergiledi. Krediler çeyrekte %4 büyüyerek ikinci çeyrek sektör ortalama büyümesinin yaklaık yarısı düzeyinde gerçekti. Büyümenin daha çok karlı segmentler olan tüketici kredilerinde younlatıını görüyoruz. Bu dönemde Garanti Bankası büyük ölçekli ticari kredi segmentinde kar marjlarının düüklüü sebebiyle büyümeme stratejisini benimsedi. Bankanın net faiz marjı ikinci çeyrekte yaklaık 70 baz puan gerileyerek %4.7 düzeyine geriledi. Düük kredi büyüme performansı ve yüksek getirili sabit kıymetlerin itfası nedeniyle marjlar olumsuz etkilenmi gözüküyor. Her ne kadar yönetim marjların ikici yarıda daha stabil olacaını ileri sürse de bizim özellikle bankanın TÜFE ye endeksli kıymetleri açısından özellikle üçüncü çeyree yönelik endielerimiz sürüyor. Bankanın aktif kalitesindeki olumlu görünüm ikinci çeyrekte hızlanarak devam etti. Takipteki krediler rasyosu %3.4 oranına geriledi ve bankanın risk maliyeti rasyosu sadece %0.8 olarak gerçekleti. Açıklanan karılık gider rakamları beklentilerimizin çok altında gerçekleerek karlılıa çok olumlu katkıda bulundu. Bankanın net ücret gelir kalemleri düük kredi hacmine balı olarak ortalamaların altında bir performans sergiledi. kinci çeyrekte ikramiye ödemeleri ile personel giderleri %16 artsa da ilk çeyrekte yeni ube açılılarına balı olarak ödenen ube vergilerinin ikinci çeyrekte tekrarlanmıyor olması faaliyet giderlerinde çeyrek bazında %9 düü kaydedildi. Garanti nin mali sonuçların ardından düzenledii telekonferansta öne çıkan gelimeler öyle: banka bu yılın son çeyreinde elinde bulundurduu Eureko Sigorta daki %20 hissesini satma opsiyonunu gerçekletirecek. Bu hisse satıından yaklaık 150 milyon dolar gelir bekliyoruz. Banka, GE nin % 20,85 oranındaki payının satıına ilikin herhangi bir gelime kaydedilmediini açıkladı. Garanti, bu yıl büyümelerin düük kalması durumunda 2011 yılı temettü daıtım oranını ciddi ekilde artırabileceini açıkladı. Garanti Bankası için deerlememiz 9.82 TL hedef fiyata iaret ediyor ve önerimiz %30 getiri potansiyeli ile halen AL yönünde. Banka hisseleri 2011 tahminlerimize göre 8.3x F/K ve 1.6x PD/DD çarpanlarıyla ilem görmekte. bsengonul@isyatirim.com.tr kdoganay@isyatirim.com.tr GARAN TI AL 30% Potansiyel (TL) Geçerli Hedef Kapanı PD, mn 31,710 41,250 HAO PD, mn 17,758 23,100 (x) 2010T 2011T F/K PD/DD PD/Mevduat (TL) 1Ay Yıliçi Ort.Hac.Mn End.Gör.Perf. %

6 Döviz Piyasası Çaramba gününe küresel piyasalardaki iyimserlikle 1,4960 seviyesinden balayan USD/TL kuru, gün içinde 1,5050 seviyesini test etse de bu düzeyde tutunamadı ve günü 1,4990 dan tamamladı. USD gelimekte olan piyasaların para birimlerine karı genel olarak deer kazandı; ancak, Türkiye kapanıına doru bu kazançların bir kısmını geri vermesi dikkat çekti. Gün içinde ABD den gelen ADP isizlik verisi beklenenden olumlu gerçeklese de çok ciddi bir etki yaratmadı. USD/ TL gün boyu 1,4960-1,5040 bandında ilem gördü. TL Çaramba gününü Salı Türkiye kapanıına göre USD karısında %0,29, EUR karısında %0,07 ve sepet karısında %0,16 deer kaybıyla tamamladı. Piyasalar, Perembe günü ABD den gelecek isizlik maaı bavuruları verisini ve Avrupa Merkez Bankası nın faiz toplantısından çıkacak açıklamaları izleyecek. Dünkü Türkiye kapanıına göre kurlarda önemli bir deiiklik görülmüyor. EUR/USD paritesi 1,32 nin altında ilem görürken USD/TL güne 1,50 nin üzerinde baladı. Dün yaanan siyasi endielerle 1,74 seviyesinin üzerine çıkan TL sepet ise 1,7380 seviyesinde güne baladı. Kısa vadede TL sepette yatay hareketin devam edecei yönündeki görüümüzü koruyoruz. Yarın açıklanacak ABD tarımdıı istihdam verisi öncesi piyasalarda temkinli seyir devam edebilir. USD/ TL nin güniçinde 1,49-1,51 bandında ilem görmesini bekliyoruz. Tahvil ve Bono Piyasası Dün tahvil ve bono piyasası Merkez Bankası aylık fiyat gelimeleri raporuna odaklıydı. MB nın orta vadede enflasyon da düü beklentisi desteklemesi, piyasalardaki kredibilitesini artırmasını salıyor. Ancak kısa vadede bir düzeltme olabileceini ve geçici bir artıın söz konusu olabilecei sinyalini verdi. Bu gelimeler dorultusunda ve global piyasaların da bozulmasıyla, tahvil ve bono piyasada kısmi bir satı baskısı gözlendi. TÜFE endeksli kıymetlerin iyi performans göstermeye devam ettii günde, gösterge kıymette satı vardı. Gösterge kıymet günü dünkü kapanıa göre 10 bp yukarıda, % 8,38 den kapattı. Gösterge kıymette bu sabah geçen kotasyonlar %8,37 seviyelerde bulunuyor. Eurotahvil Piyasası Salı günü oldukça olumsuz açıklanan ABD verileri piyasaların moralleri bozdu ve gelimekte olan ülke eurotahvilleri yeni ilem gününe yatay seviyelerden baladı. Avrupa dan gelen youn veri akıının çounlukta beklentiler dahilinde gelmesi bile piyasalara fazla güven vermedi. Güne satıcılı balayan Avrupa hisse senedi endeksleri bazı yatırımcıları eurotahvillerdeki karlı pozisyonlarını realize etmeye ikna etti. Öglen saatlerinde Amerika da beklentilerin üzerinde açıklanan ADP stihdam Deiimi ise sabah gözlemlenen kayıpların bir miktar geri alınması saladı. Gelimekte olan ülke eurotahvilleri Londra seansını hafif deer kazançları ile sonlandırdı, ancak gerçekleen ilem hacminin düük olması göze çarptı. Döviz Piyasası Verileri Deiim 04/08/2010 tibari ile Kapanı Günlük Yıliçi Dolar Euro Euro/Dolar Sepet Kaynak: Bloomberg 0.6% 0.4% 0.2% 0.0% -0.2% -0.4% -0.6% -0.8% -1.0% Para Birimleri: Türkiye: TRY, Çek Cum.: CZK, Macaristan:HUF, Kazakistan:KZT, Polonya:PLN, Romanya:RON, Rusya:RUB, Ukrayna:UAH, G.Afrika :ZAR, Çin:CNY, Hindistan:INR, Arjantin:ARP, Brezilya:BRL % TL Verim Egrisi Bono Kuponlu Kuponsuz 2 3 yr 4 yr 5 yr TRY Mil TL CZK Dolara Karı Günlük Performans HUF KZT PLN RON Gunluk Hacim 04/12* RUB UAH yrs ZAR FRN Kuponsuz CNY Kuponlu Bono Gosterge Hacim: 28.8mil TL INR ARP BRL Rusya eurotahvil piyasaları dün yatay seviyelerden açıldı ve Londra kapanıına doru kamu tahvillerinde hafif deer kayıpları yaanırken özel sektör ve bankacılık eurotahvillerinde $0,25 civarı hafif deer kazançları gözlemlendi. Rusya 2030 vadeli gösterge eurotahvili $0,10 kayıpla $116,75 ten ilem gördü. Rusya 5 yıllık CDS leri 5bps genileyerek 158/162 den ilem gördü. Türk eurotahvilleri ise dün güne hafif alıcılı balarken Londra seansını $0,25 e yakın deer kazançlarıyla sonlandırdı. Türkiye 2030 vadeli gösterge eurotahvili günü $0,35 artıla $168,50 den kapattı. 6

7 ÖNERLERMZ Tahvil ve Bono Piyasası: 03-Kasım-2010 (TUT): MB nin 2011 in Mart ayında faiz artılarına balayacaı düüncesi ile vade sonuna kadar tutma amacaı ile kısa vadeli kıymetlerde alımlar öneriyoruz. TÜFE Endeksli Kıymetler (TUT): Bu kıymetlerin nominal kıymetlere oranla getiri seviyeleri daralmı olsa da sınırlı bir miktar daha daralabileceini düünüyoruz. Eurotahvil Piyasası: %7,50 14-Tem-2017 USD (TUT): Likiditesi artmı olan bu kıymet benzer vadelere göre daha cazip getiri sunuyor. Bu nedenle bu kıymette alım öneriyoruz. %7,50 7-Kasım-2019 USD (AL): Önümüzdeki dönemde USD bazlı eurotahviller arasında vadeleri arasındaki kıymetlerin daha iyi bir performans sergileyeceini düünüyoruz. En Çok lem Görenler Enstruman tfa Tarihi Vade Hazine Bonoları TRB120111T10 12/01/11 5 m 6 m 1, TRB180810T18 18/08/10 6 m 6 m 2, Iskontolu Tahviller TRT250412T11 25/04/12 21 m 21 m 4,901 1,033 3, TRT031110T10 03/11/10 3 m 22 m 16, TRT110511T17 11/05/11 9 m 22 m 12, Sabit Getirili Tahviller Orij. Vade Dolaım. Miktar (Mil TL) Günlük Hacim (M il TL) Haftalık Hacim (Mil TL) Son Il. Goren Fiyat TRT170615T16 17/06/ y 5 y 2, TRT280813T13 28/08/ y 5 y 3, TRT100413T17 10/04/ y 3 y 4, Basit Oran Bile. Oran Get Fark 1g (bp) Get. Fark Hft (bp) 3 ay Bant Düük Yüksek 3 ay Ort. Dur. Konv. PVBP * 100 Burada yer alan bilgiler Yatırım Menkul Deerler A.. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıtır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danımanlıı kapsamında deildir. Yatırım danımanlıı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim irketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müteri arasında imzalanacak yatırım danımanlıı sözlemesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kiisel görülerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar dourmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doru olduu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin deitirilebilir. Tüm veriler, Yatırım Menkul Deerler A.. tarafından güvenilir olduuna inanılan kaynaklardan alınmıtır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan Yatırım Menkul Deerler A.. sorumlu deildir. 7