Genel Yatırım Tavsiyeleri 28 Mart 2018

Transkript

1 Genel Yatırım Tavsiyeleri 28 Mart 2018 Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İçindekiler Son Veriler Gündem Beklentilerimiz o TL Tahvil ve Bonolar o Pariteler o Eurobondlar o Altın o Hisse Senedi Önemli Göstergelerin Performansı

3 Son Veriler & Gündem Son Veriler BIST-100 Endeksi: (değişim: %-0,19 işlem hacmi: 7,0 milyar TL) Tahvil/Bono: o Gösterge Bono: %14,21 (+1 baz puan) o 10 Yıllık Tahvil: %12,77 (-5 baz puan) Usd/TL: 3,98 (%0,50) Döviz Sepeti/TL: 4,46 (%0,20) Altın: Usd (%-0,80) ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,78 (önceki gün %2,85) VIX: 22,50 (önceki gün 21,00) CDS Türkiye: 199 (önceki gün 201) Gündem 16:30 ABD - 4Ç GSYİH revize (beklenti:%2.7 önceki:%2.5) 19:00 Atlanta Fed Başkanı Bostic konuşacak (oy hakkı var)

4 Piyasalara Genel Bakış ABD Başkanı Trump, Çin'e ek gümrük vergisi ve yatırım kısıtlamaları getirilmesini öngören genelgeyi imzaladı. Yaklaşık 50 milyar dolarlık ek vergilerin detaylarının 15 gün içinde açıklanması bekleniyor. Piyasalarda ABD ile Çin arasındaki ticaret savaşına ilişkin endişeleri azaltma çabası gözlemleniyor. Dolar Endeksi 89,34 seviyelerinde. Altın ise USD deki belirsizlikle yükseldiği USD seviyelerinden ticaret savaşına ilişkin endişelerin azalması ile gevşeyerek USD seviyesinde işlem görüyor. Geçtiğimiz hafta ABD Başkanı Donald Trump'ın seçim kampanyasında çalışan danışmanlık şirketinin 50 milyon Facebook kullanıcısının verilerini izinsiz şekilde topladığı ortaya çıkmıştı. Konu ile ilgili soruşturma başlatacağı açıklanan ABD Federal Ticaret Komisyonu gizlilik uygulamalarını araştırma kararı aldı. Dün, ABD borsaları Nasdaq Teknoloji Endeksi ndeki kayıp öncülüğünde günü sert düşüşle tamamladı. Korku endeksi olarak da nitelendirilen Vix Endeksi 22,50 seviyesinde. İngiltere'de eski bir Rus ajanın zehirlenmesi olayından Rusya'nın sorumlu tutulması nedeniyle İngiltere 23 Rus diplomatı sınır dışı etmişti. Başta ABD olmak üzere çok sayıda Avrupa ülkesi de Rus diplomatları sınır dışı etme kararı aldı. Fed'in ardından Çin Merkez Bankası da faiz artırımına gitti. Rusya Merkez Bankası ise politika faizini % 7,25'e indirdi. Dün ABD'de tüketici güveni Mart ayında 127,7 ye geriledi ancak yine de son 18 yılın zirvesine yakın seviyelerinde. Bugün ABD 4Çeyrek GSYİH verisi açıklanacak.

5 Usd/TL - Eur/TL ABD kaynaklı haber akışı piyasalar yön vermeyi sürdürüyor. Siyasi tarafta Trump, Çin e teknoloji transferi konusunda önlem alırken, şirketler tarafında Facebook ile başlayan güvenlik açığı sorunu teknoloji sektörüne sirayet etmiş durumda. Günün sonunda riskli varlıklardan kaçış, güvenli liman talebinde artış söz konusu. Aynı refleks Asya piyasalarında da görülüyor. Bu dinamikte ABD para birimi yatay/sınırlı zayıf seyir izliyor. Önceki gün 4,5060 ile rekor tazeleyen Sepet/TL sonrasında sınırlı geri çekilme kaydetmiş durumda. Ancak aşağı yön için bir sinyal vermiş de değil. Zira TL yi zayıflatan lokal dinamikler hala masada olmayı sürdürüyor. Son iki gündeki yumuşamayı kısmen sakinleşen küresel piyasaların etkisi olarak yorumlayabiliriz. Usd/TL: Gün içindeki haber akışı ile yeniden 4,00 seviyesine atak yapan parite günü sınırlı bir geri çekilme ile tamamladı. Bu sabah güne 3,98 civarında başlıyoruz. TL deki rahatlamada ABD para birimin sınırlı düşüş kaydediyor olması da katkı sağladı. Son 3-4 gündür 3,96-4,00 aralığında yatay seyir gerçekleşiyor. 3,9750 yi eşik seviyesi olarak değerlendiriyoruz. Bu seviyenin üzerinde üst tarafın; altında ise aşağı yönün daha avantajlı olduğu kanaatindeyiz. Yukarıda ara direnç 3,9850, direnç 4,00; aşağıda ise 3,9670 ilk destek, 3,96 günün desteği konumunda. Bugünkü seyirde iki unsur öne çıkıyor. İlki lokal tarafta haber akışı gelmemesi; ikincisi ise Dolar Endeksi nin tepki vermemesi. Bu iki halde TL lehine seyir olmasını bekliyoruz. Ancak bu sabah itibari ile Dolar Endeksi yükseliş eğiliminde bu nedenle parite yukarı tepki ile başlıyoruz. Bugün 3,96-4,00 bandının üst kısmına yakın seyir bekliyoruz. Eur/TL: Zayıflayan Dolar Endeksi nin etkisi ile değer kazanan Eur ve yatay seyreden TL sonucunda yukarı yön bir adım önde olmayı sürdürüyor. Dolar Endeksi değerlenip, Eur nun değer kaybettiği bir seçenekte de TL zayıf kalmaya aday. Bu nedenle aşağı yön sınırlı. 4,9450 ve 4,94 günün destek bölgesi. Bu bölgenin üstü Eur için, altı TL için olumlu diyebiliriz. Bugün yatay/sınırlı pozitif seyir bekliyoruz.

6 TL Bono & Eurobond 10 Yıllık Gösterge Bono TL Tahvil/Bono: Dün küresel piyasalarda risk iştahının artması ABD tahvil faizlerinin gevşemesi ile TL bono piyasası rahat bir gün geçirdi. Ancak lokal piyasalar kapandıktan sonra dış piyasalarda güvenli liman talebi yeniden arttı. Dolayısı ile bugüne dünün devamı olarak başlamıyoruz. Dün verim eğrisinin kısa tarafı yukarı, uzun tarafı ise aşağı yönde hareket etti. 2 ve 10 yıllık gösterge tahviller günü sırasıyla -1 baz puan artışla- %14,21 ve -5 baz puan düşüşle- %12,77 ile tamamladılar. 10 yıllık tahvilde %13,00 ve %13,30 destek seviyeleri; %12,25 ve %12,10 ise direnç seviyeleri. 13,20-30% civarı ise kritik önem taşıyor. Türkiye CDS 10 yıllık tahvilin gün içi seyrinde 12,90% ilk 13,00% ikinci destek noktası. 12,70% ve 12,50% ise kısa vadede direnç konumunda. Bu seviyelerin altına inilmesi için lehte haber akışı olması gerektiğini düşünüyoruz. Lokal taraf fiyatlamada ana etken olmayı sürdürüyor. Eurobond: Küresel ticari dengelerin bozulma kaydetmeye başlaması ile güvenli liman talebi öne çıkmayı sürdürüyor. Bu süreçte ABD tahvil faizleri talep görüyor. ABD 10 yıllık tahvil faizi karar sonrası 2,78% civarına gevşemiş durumda. Ancak Türkiye eurobondları küresel faiz düşüşüne aynı oranda iştirak edemiyor. Birim fiyatlar kısa vadelilerde 0,07 Usd civarında, orta vadelilerde 0,05 Usd civarında arttı; uzun vadelilerde ise -0,10 ile 0,20 Usd aralığında değişim oldu. Yıllık verimler ise sırasıyla %4,58, %5,44 ve %6,67 oldu. Türkiye 5 yıllık CDS 199 seviyesinde bulunuyor. ABD tahvil faizlerindeki gevşeme, Türkiye eurobondlarına -Türkiye nin kendi dinamiğinden ötürü- sirayet edemiyor. Olumlu bir seyirden bahsedebilmemiz için lokal tarafın kendi hikayesini oluşturması gerektiğini düşünmeyi sürdürüyoruz. Bununla beraber Türkiye eurobondlarının mevcut seviyelerinin orta vadede -sınırlı- cazip olduğu fikrini koruyoruz. Risk iştahı yüksek olan yatırımcılarımız sınırlı alım yapabilirler. Risk iştahı düşük yatırımcılarımız ise ikna edici yeni tetikleyicileri bekleyebilir Vadeli Eurobond 2043 Vadeli Eurobond

7 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Trump ın tetiklediği küresel ticari dengeleri değiştirici nitelikteki adımlar ile risk iştahı zayıflıyor, güvenli liman talebi güçleniyor. Bu süreçte ABD para birimi güç kaybı yaşıyor. Dolar Endeksi yatay/sınırlı negatif seyir izliyor. Endeks bu sabah -tepki yükselişi ile- 89,30 civarında bulunuyor. Kısa vadeli görüntü 89,50 civarına tepki hareketi olabileceği yönünde. Geniş resimde ise yatay seyir sürüyor. Son 2 aydır 90,50-88,50 aralığında işlem görüyor. Geniş bantta seyir bu aşamada devam edecek gibi gözüküyor. Paritede bir iki gün önce sıkışma yukarı yönde kırıldı. Dün 1, seviyesine yükseliş gerçekleşti. Bu sırada da Dolar Endeksi 89 seviyesinin altına sarkma gösteriyordu. Bu sabah ise Dolar Endeksi tepki çabası içinde. 89,50 ilk direnç noktası. Paritenin bugün sınırlı negatif seyir izlemesini bekliyoruz. 1,2360 ve 1,2330 günün destek noktaları. Tahminimizin aksine bir seyir olması halinde ise 1,2460 ve 1,25 günün direnç seviyeleri. Altın: Dün gümrük duvarlarına ilişkin olumlu haber akışı ile risk iştahı arttı, güvenli liman talebi azaldı. Bu nedenle Altın gün boyu zayıf bir seyir izledi. Bu sabah ise Dolar Endeksi nde sınırlı yükseliş ile güne başlıyoruz. Altın üzerindeki baskı bugün de sürüyor. Tahminimiz Usd ve Usd nin günün destek seviyesi olduğu yönünde ve Usd ise günün direnç noktaları olarak öne çıkıyor.

8 Gbp/Usd & Gbp/Eur ABD kaynaklı haber akışı piyasalara yön vermeyi sürdürüyor. Siyasi tarafta Trump, Çin e teknoloji transferi konusunda önlem alırken, şirketler tarafında Facebook ile başlayan güvenlik açığı sorunu teknoloji sektörüne sirayet etmiş durumda. Günün sonunda riskli varlıklardan kaçış, güvenli liman talebinde artış söz konusu. Aynı refleks Asya piyasalarında da görülüyor. Bu dinamikte ABD para birimi orta vadede yatay/sınırlı zayıf seyir izliyor. İngiltere'de eski bir Rus ajanın zehirlenmesi olayından Rusya'nın sorumlu tutulması nedeniyle İngiltere 23 Rus diplomatı sınır dışı etmişti. Başta ABD olmak üzere çok sayıda Avrupa ülkesi de Rus diplomatları sınır dışı etme kararı aldı. Dün ABD'de tüketici güveni Mart ayında 127,7 ile beklentilerin altında kaldı. Bugün 4. çeyrek büyüme verisi açıklanacak. DXY Gbp/Usd Gbp/Usd: Mart ayını genel olarak yükseliş ile geçiren Usd/Gbp paritesi dün zayıf bir seyir izledi. 1,4150 dünün kapanış seviyesi bu sabah da 1,4175 civarında bulunuyor. Dolar Endeksi güne sınırlı yukarı bir seyirle başlıyor. Bu nedenle paritede yukarı yön güç kaybı yaşıyor. Bugün 1,4150 ve 1,41 günün destek noktaları. Tahminimizin aksine bir seyir olması halinde ise 1,42 ve 1,4240 direnç noktaları. Eur/Gbp Eur/Gbp: Mart başından beri Gbp karşısında değer kaybeden Eur son birkaç gündür toparlanma çabası içerisinde görünüyor. Henüz bir trend özelliği kazanamayan hareketin devamını bekliyoruz. Ancak momentum düşük. Yukarıda 0,8770 ve 0,8800 direnç; aşağıda 0,8700 ve 0,8655 destekler olarak öne çıkıyor.

9 Eur/Usd & Altın BIST-100 endeksinde 119,000 direnci baskı oluşturmayı sürdürüyor...seans içi geri çekilmelerin Eur/Usd: Dün 1,1212 seviyesini gördükten sonra, 115,000 ana desteği üzerinde dengelenme çabasında hareketlendiği piyasada, bu seviyenin hafta dün de belirttiğimiz gibi Fed öncesinde bu seviye içerisinde kritik olacağını düşünüyoruz. 115,000 altındaki olası hareketlerin 112,500 ve 110,000 üzerinde kalıcı olamadı ve 1,1170 seviyesine kadar geriledi. seviyelerini Bu sabah hedefleyecek BoJ un negatif aşağı bölgede riskleri bulunan sürdürebileceğini 10 göz önünde bulundurduğumuz piyasada, yıllık yeniden tahvil yükseliş faizinde yönünde %0 hedeflediğini pozisyon almak açıklaması, için 119,000 ana direncinin aşılmasını beklemeye devam negatif ediyoruz. faizde yolun sonuna gelindi görüşünü güçlendirdi ve deflasyonist baskılardan kurtulamayan Euro da satış baskısı yaşanmasına, Eur/Usd nin 1,1120 desteğine yaklaşmasına neden oldu. Bu akşam Fed'den gelecek kararlar ve söylemler piyasa algılamaları açısından önemli olacak. Bu toplantıda Fed'den faiz artırımı beklentileri %22 ile sınırlı kalırken, Aralık ayına ilişkin beklentiler %55 seviyesinde. Fed toplantısından, Aralık ayında faiz indirimine yeşil ışık yakan, diğer yandan faiz artışı sürecinin yavaş ilerleyeceği yönünde öngörülerin eşlik ettiği ifadelerin gelmesi olasılığını daha yüksek görüyoruz. Buna bağlı olarak Eur/Usd de yükseliş potansiyelinin daha yüksek olduğuna inanıyoruz. Beklentimiz aksine piyasa tarafından çok şahin algılanabilecek açıklamalarda paritede yaşanabilecek düşüşlerde ise 1,1050 oldukça güçlü destek. 1,1240 seviyesinin önemli direnç olduğunu, akşam saatlerinde geçilmesi halinde 1,1270, ardından 1,1320 seviyelerinin hedefe gireceğini düşünüyoruz. Bugün Fed kararları ve ardından Yellen ın açıklamaları gelinceye kadar 1,11-1,12 bandında yatay seyir bekliyoruz. Altın: Dün beklentimize paralel olarak Usd bandında yatay hareket eden Altın bu sabah Japonya Merkez Bankası nın (BOJ), negatif bölgedeki 10 yıllık faiz oranlarını %0 hedefi ile takip edeceğini açıklaması sonrasında, negatif faizde yolun sonuna yaklaşıldı görüşü biraz kuvvet kazandı ve Dolar Endeksindeki yükseliş ile Altın tekrar Usd seviyesindeki önemli desteğine geldikten sonra, tekrar yükselerek akşam Fed den gelecek açıklamaları beklemeye başladı. Fed in bugünkü toplantısında faiz artırımına gitme olasılığı % 22 seviyesinde. Fed Başkanı Janet Yellen bugünkü faiz kararının ardından basın toplantısı yapacak. Fed in kullandığı metin dili şahin veya güvercin anlamda piyasayı ayrıştıracak. Bu çerçevede Altın ın Usd deki direnç eşiğini mi kıracağı, yoksa Usd deki stop loss seviyesinin altına mı geleceği belli olabilir. Fed in faizleri kademeli ve yavaş adımlarla artıracağı yönünde açıklama yapması kanımızca daha yüksek olasılık. Buna bağlı oluşacak harekette Altın da Usd Usd ilk direnç bandı, kırması halinde Usd hedefe girebilir. Bültende yer alan grafikler Bloomberg ve Matriks ten alınmıştır.

10 Önemli Göstergelerin Performansı ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«28 Mart 2018 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.