Türkiye Petrol Rafinerileri A.Ş.

Ebat: px
Şu sayfadan göstermeyi başlat:

Download "Türkiye Petrol Rafinerileri A.Ş."

Transkript

1 Firma Raporu 1 YLÜL 20.Okan Uzunoğulları (212) L Hisse bilgileri Hisse kodu TUPRS Son Fiyat 27.50YTL & 23.33$ İKB-100 & $/YTL 39,457 & Hisse sayısı (adet) Piyasa değeri (mn $) Hedef piyasa değeri (mn $) Getiri potansiyeli Ortalama günlük işlem hacmi (mn $, 3 ay) 250,419,200 5,841 8, % Hafta Fiyat aralığı Yüksek Düşük YTL $ Performans (%) 1 ay 3 ay 12 ay YBB* Dolar İKB-100'e göre *Ylbaşından beri Finansal Performans milyon $ Net Satış FVÖK Net Kar 20 14, ,309 1, Değişim (%) Y 12, Değerleme Yılsonu PD ile Cari PD ile F/K (x) PD/DD (x) FD/Satışlar (x) FD/FVÖK (x) Ortaklık Yapısı Ortak Pay (%) nerji Yatırımları.Ş.( Koç Holding) 0.51 Halka açıklık 0.49 Yükselen petrol fiyatlarında avantaj sağlayan stoklama kapasitesi, esnek ham petrol işleyebilme kabiliyeti, ürün gamını daha karlı beyaz ürünlere kaydıracak olan yatırımlar, pazardaki monopol pozisyonu, petrol kaynaklarına yakınlığı... İlk yarı sonuçları beklentilerin üzerinde... Şirketin üretimini, karlılığı artan jet yakıtı ve dizele kaydırabilmesi, kdeniz marjlarının oldukça üzerinde seyreden marjları daha da yukarı çekmektedir. Petrol fiyatlarının %73 oranında artmasına karşılık, şirketin satışları %67, FVÖK ise %85 oranında artmıştır. Net Kar ise kur farkına bağlı artan finansal giderlerin etkisi ile %31 artış ile sınırlı kalarak 531 mn USD seviyesinde gerçekleşmiştir. İştah açıcı yatırımlar yılında 355 mn USD lık yatırım yapan şirketin, 20 yatırımları 300 mn USD a yaklaşmıştır. İzmit deki kükürt giderme yatırımları 20 yılında tamamlanarak düşük kükürtlü motorin kapasitesi 2.5 mn tona ulaşmıştır. Kırıkkale rafinerisindeki kükürt giderme ve benzin iyileştirme yatırımlarının ise bu yılın 3.Çeyreğinde tamamlanması bekleniyor. Bu yıl fizibilite aşamasında olan ve 2013 yılında devreye girmesi planlanan Fuel Oil dönüştürme projesinin ise karsız fuel oil ürünlerini, karlı beyaz ürünlere dönüştürerek şirkete 500 mn USD ın üzerinde bir FVÖK artışı sağlaması planlanıyor. Fiyatlara yansımamış olan yatırım hedefleri yılında elde edilecek sonuçların şirket için oldukça iyi rakamlar olacağını ve bu sonucun bir bakıma şirket için orta vadede zirve noktası oluşturacağını düşünüyoruz. Petrol fiyatları ve rafineri marjlarının gerilemesini beklerken, şirketin sektöre kıyasla yüksek karlılığını sürdürmesini bekliyoruz. ncak düşen petrol fiyatları açık bir şekilde şirketin aleyhine olacaktır. mn $ TUPRS PD (mn $) İKB'ye göre O--- T- - K- O--- T Diğer taraftan Fuel Oil Dönüşüm Projesi, şirketin rafinaj sektöründeki değişen trendlere uyum sağlayabilmesi açısından oldukça önemlidir ve mevcut varsayımlarla değerlendirildiğinde henüz fiyatlara yansımamış görünmektedir. Tüpraş için yaptığımız uluslarası çarpanlar ve IN değerleme yöntemlerine göre ulaştığımız ortalama değer 8.44 milyar USD dır. Bu rakam ise cari değere kıyasla %44 prim potansiyelini işaret etmektedir. Bahsettiğimiz bütün artı ve eksi faktörlere rağmen sahip olduğu prim potansiyelini dikkate alarak şirket için L tavsiyesinde bulunmaktayız. 1

2 20 yılı ilk yarıyıl sonuçlarını incelediğimizde... Şirket 1Y döneminde önceki yılın aynı dönemine kıyasla; satışlarını USD bazında %67 oranında artırmıştır. ynı dönemde Brent petrolünün ortalama artışı %73 seviyesindedir. Şirketin FVÖK marjı ise %7 seviyesinden %6 seviyesine yükselirken, FVÖK rakamı %85 yükselmiş ve 848 mn USD seviyesine ulaşmıştır. Kar marjı artışındaki en etkin faktör, Tüpraşın rafineri marjındaki artıştır. kdeniz Kompleksi marjı ilk 6 ayda ortalama varil başı 5 USD seviyesinde seyrederken, Tüpraşın ortalama marjı 10.2 USD a yükselmiştir. Şirketin satış kırılımına baktığımızda, Nafta üretimi azaltılarak benzin satışlarının artırıldığını, yüksek kükürtlü motorin yerine de düşük kükürtlü motorin ve jet yakıtına ağırlık verildiğini görmekteyiz. Buna karşın siyah ürünler ve toplam satış rakamları bir önceki yıla paralel gerçekleşmiştir. İlk yarıyıl sonuçlarını kısaca özetlemek gerekirse; kar marjı yüksek ürünlere yönelme esnekliği ve rafineri marjlarındaki artış şirketin beklentilerin üzerinde bir kar rakamı ve FVÖK açıklamasında etkili olmuştur. İştiraki Opet de FVÖK rakamını artırmış ve Tüpraş ın konsolide tablolarına 84 mn USD tutarında katkı sağlamıştır. Karlılık Göstergeleri 1Y 1Y Değişim miktar oran Ortalama Brent ($/varil) % kdeniz Kompleks arjı % Tüpraş raf. arjı ($/varil) % Beyaz Ürünlerin Payı 67% 67.74% FVÖK (Konsolide) mn $ % FVÖK (OPT %40) mn $ % Rafineri arjının yüksek seyri kar marjlarını artırıyor. Rafineri marjını kabaca tanımlamak gerekirse; işlenen varil başı rafineri ürün satış fiyatının, varil başı petrol, lojistik ve katkı maddelerinin maliyet toplamına bölünmesiyle elde edilen bir orandır. Tüpraşın rafineri marjının özellikle 1Y döneminde kdeniz marjından oldukça ayrıştığını görüyoruz. Bu ayrışma elbette, şirketin bölgedeki diğer rafinerilere kıyasla daha karlı çalıştığını gösteriyor. Bu karlılığın oluşumunda ise birden fazla faktör etkili olmaktadır. İlk faktör global pazarda petrol ürünlerine yönelik artan talebe karşın yetersiz rafineri kapasitesidir. Kapasitelerin yetersiz olmasının yanında yapılış amaçlarının daha çok benzin distille etmeye yönelikken motorin ve jet yakıtına yönelik talep artmaktadır. Bu talep gerek artan hava yolu taşımacılığı gerekse otomotiv sektöründe dizel motorlarının gelişmesi ile artan dizel tüketen otomotiv talebi ile güçlenmekte ve motorin ve jet yakıtının (orta distillat ürünler) fiyatlarını daha da yukarı çekmektedir. Bu ortamda Tüpraş ise dönüştürme kapasitesini maksimumda kullanarak üretim ağırlığını motorin ve jet yakıtlarına kaydırmaktadır. Nafta üretimini kısarak benzini artırmakta, motorini kısarak jet yakıtını artırmaktadır Tüpraş kdeniz Rafineri arjı Karşılaştırması arj Farkı kdeniz Komp. Tüpraş Raf.marjı K O Ş N H T K O Ş N H T K O Ş N H Kaynak: Tüpraş, BP 4.0 2

3 12 Rafineri arjında Stok tkisi Tüpraş(stok etkisi hariç) Stok tkisi kdeniz Kompleksi Rafineri marjlarını yukarı çeken diğer bir sebep Tüpraş ın sahip olduğu stoklama kapasitesidir. evcut petrol ihtiyacının %30 unu stoklarından, kalanını spot piyasadan temin eden Tüpraş bu sayede yükselen petrol fiyatlarında maliyet avantajı kazanmaktadır. Yukarıdaki grafikte Tüpraş ın 1Y- 1Y dönemlerindeki marjlar üzerindeki stok etkisi görülebilmektedir. 1Y döneminde marjlardaki stok etkisi %4 seviyesinde iken, 1Y döneminde bu etki % 19 seviyesine çıkmıştır. Buradaki artışın en önemli sebebi petrolün ortalama olarak %73 oranında yükselmesidir. Özetle artan petrol fiyatları marjları yukarı çekmektedir. Tersi durumda da elbette bir negatif etki olacaktır. Tüpraş ile kdeniz marjlarının ayrışmasındaki başka bir sebep ise Tüpraş ın yüksek kükürtlü İran ve Ural petrollerini işleyebilme kabiliyetidir. evcut bir çok rafineri düşük kükürtlü petrolleri distille etmektedir. Bu sebeple bu petrol tipine yönelik talep çok daha fazla olduğu için fiyatlarda daha yüksektir. Diğer taraftan İran ve Ural tipi petrollerin Brent tipi hafif petrollere kıyasla iskontolu oluşu Tüpraş a maliyet avantajı sağlamaktadır. ncak işlenen ağır petrolün toplamdaki payı %30 seviyelerinde olduğu için etkisi de sınırlıdır. şağıdaki grafiklerde Brent, Ural ve İran petrolleri arasındaki 1Y-1Y dönemleri fiyat makasları gösterilmiştir. Grafiklerden de görülebileceği üzere 1Y döneminde bu makas daha da açılmıştır. Yeni rafineri yatırımları ağır petrol işlemeye yönelik olmadığı sürece aradaki maliyet farkı sürecektir. yrıca bu petrollerin kaynaklarına yakınlığı da Tüpraş açısından bir avantaj teşkil etmektedir. Brent vs Iran/Ural Brent vs.iran/ural Brent_Ural Brent Iran Brent_Ural Brent Iran Ocak Şubat art Nisan ayıs Haziran Ocak Şubat art Nisan ayıs Haziran Türkiye karyakıt Tüketimi: 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% * Fuel Oil KaloriferYakıtı Toplam otorin Toplam Benzin Petrol ürünleri tüketimi temel olarak beyaz ürünler ve siyah ürünler olarak kategorize edilmektedir. Beyaz ürünleri benzin ve motorin olarak ayırabiliriz. Siyah ürünler ise fuel oil ve kalorifer yakıtı olarak iki ana kaleme ayrılabilir. Yıllar itibari ile bu ürünlerin tüketimine baktığımızda motorin tüketiminin arttığını benzin, fuel oil tüketiminin ise azaldığını görmekteyiz. Yenilenen motor teknolojileri ile otomotiv sektöründe artık binek araçlarda dizel tüketen araçların tercih edilmeye başlandığını görüyoruz. Bu trend dünyada genelinde bu yönde şekilleniyor. Diğer taraftan ısınma amaçlı olarak fuel oilin yerini alan doğalgaz fuel oil tüketiminin giderek azalmasına sebep olmaktadır. yrıca B standartları gereği düşük kükürtlü motorin tüketilme zorunluluğu, yeni araçların bu standartlarda üretilmesine sebep olmakta ve 50 ppm altındaki motorin tüketimi de giderek artmaktadır. 3

4 Türkiye akaryakıt pazarı ve Tüpraş ın büyüme stratejileri Türkiye beyaz ürün pazarı 2002 yılından itibaren incelendiğinde, pazarın genel olarak yıllık ortalama %4 oranında büyüdüğü görülmüştür. otorin satışları %7 oranında büyürken, benzin tüketimi ise ortalama %4 oranında azalmıştır. Yıllar itibari ile Tüpraş ın pazar payı ise %66-67 seviyelerinde yatay seyretmiştir.. TR karyakıt Pazarı (000 ton) /1Y LPG 3,500 3,552 3,943 4,157 3,518 3,525 1,654 Nafta Benzinler 3,152 2,969 2,889 2,709 2,616 2,540 1,6 Jet otorin 9,440 9,721 10,726 11,049 11,981 12,953 6,214 Beyaz Ürünler 12,592 12,690 13,615 13,758 14,597 15,493 7,300 Siyah Ürünler 4,876 4,736 4,467 4,012 2,945 2,554 1,341 Toplam Pazar 20,968 20,978 22,025 21,926 21,9 21,572 10,295 Tüpraş pazar payı /1Y LPG 73% 60% 41% 34% 33% 27% 28% Benzinler 70% 79% 73% 74% 69% 75% 83% otorin 67% 66% 64% 64% 63% 65% 65% Beyaz Ürünler 68% 69% 66% 66% 64% 66% 67% Pazardaki gerçekleşmeler bu yöndeyken geleceğe yönelik beklentiler; motorin tüketiminin yıllık %8 oranında büyüyeceği, benzin tüketiminde daralmanın devam edeceği ve jet yakıtları tüketiminin ise yıllık %7 oranında artacağı yönündedir. Bu beklentiler paralelinde Tüpraş ın stratejisi toplam üretim kapasitesini artırmak yerine, üretimini kar marjı düşük ürünlerden kar marjı yüksek ürünlere kaydırmaya yönelik görünmektedir. Fuel Oil dönüşüm projesi bu stratejinin ilk adımı olarak ortaya çıkmaktadır. yrıca düşük kükürtlü motorin tüketimindeki büyümeyi karşılayabilmek adına İzmit rafinerisindeki kükürt giderme yatırımlarını tamamlarken, bu yıl içerisinde Kırıkkale deki yatırımlarını tamamlayarak, 50 ppm motorin satışlarını artırmaya devam edecektir. Yatırımlar Yatırımlar (mn USD) T 2009T 2010T 2011T 2012T Şirket, ana yatırım planı çerçevesinde vrupa Birliği çevre standartlarına uygun ürünler üretmek amacıyla dizel kükürt giderme ve benzindeki kurşun oranını azaltmak için benzin iyileştirme yatırımlarını başlatmıştır. İzmit, Kırıkkale ve İzmir rafinerilerinde sürdürülen bu projelere ek olarak, orta distillat üretim kapasitesini artırmak adına Fuel Oil Dönüşüm Yatırımı planlamaktadır. İzmir ve İzmit rafinerilerindeki kükürt giderme yatırımları tamamlanmış, Kırıkkale rafinerisinin de 3.Çeyrek içerisinde tamamlanması beklenmektedir. Bu yatırımların tamamlanması ile 10 ppm motorin kapasitesi 7 mn tona çıkacak olan şirkete yarattığı katma değer ile 143 mn USD tutarında faaliyet karı artışı sağlaması hedeflenmektedir. Benzin iyileştirme yatırımları da İzmit te geçtiğimiz yıl devreye girmiş, Kırıkkale deki yatırımın ise yine 3.Çeyrekte tamamlanması planlanmaktadır. Bu yatırımın da tamamlanması ile benzin üretim kapasitesi 5.8 mn tona çıkacaktır. yrıca naftadan benzine dönüştürme sayesinde kar majlarına olumlu etkisi olacaktır. Şirketin beklentisi ton başına 65 USD lık bir ek getiridir ki, bu rakam da yatırımların tamamlanması itibari ile 141 mn USD lık faaliyet karı artışına karşılık gelmektedir da başlanması ve 2013 yılında devreye alınması beklenen Fuel Oil Dönüştürme Projesi Şirket in şu an en heyecan verici hikayesidir. Bu yatırım satış fiyatları üretim maliyetlerinin bile altında kalan tonluk siyah ürün üretimini tonluk beyaz ürüne dönüştürebilecektir. Projenin toplam maliyeti 1.6 milyar USD tutarında olacaktır. % 65 ini proje finansman kredisi ile finanse etmeyi planlamaktadır. Yatırımın tamamlanması sonrasında 510 mn USD FVÖK artışı ve 885 mn USD lık ciro artışı hedeflenmektedir. Sonuç olarak bu yatırım, Tüpraş ın hesaplamalarına göre şirketin mevcut değerine 900 mn USD lık ek değer katacaktır. 4

5 Petrol Fiyatları, Rafineri arjları ve Tüpraş Değerleme ve Varsayımlar Tüpraş petrol fiyatlarındaki dalgalanmaları rahatlıkla ürün fiyatlarına yansıtabildiği için dalgalanmaların etkisi dolaylı olmaktadır. rtan fiyatlar stoklama kapasitesi sayesinde avantaj sağlarken, talep dinamiklerine bağlı olarak motorin ve jet yakıtı marjinlerinin benzinden ayrışması da Tüpraş ın karlılığında destekleyici olacaktır yılında özellikle Hindistan ve Çin de devreye girecek yeni rafineriler genel olarak marjların bir miktar gerilemesinde neden olabilir. ncak sadece Çin ve Hindistan daki motorlu taşıt alımlarının %20 oranında arttığı göz önüne alındığında, arzdan ziyade talep cephesindeki gelişmelerin marjlar üzerinde belirleyici olacağı görüşündeyiz. Beyaz ürünler özelinde, benzin ve motorin arasındaki ayrışmanın ise motorine olan talep gücüne bağlı kalacağı ve yeni rafineri yatırımlarının etkisinin bu noktada da sınırlı kalacağı görüşündeyiz. Petrol fiyatlarının 10 yıllık dönemi içeren tahminleri açıkça belirtmek gerekirse şu ortamda falcılıktan öteye gitmeyecektir. ncak değerleme kapsamında önemli bir faktör olduğu için önümüzdeki 10 yıl içinde petrolün ortalama 100 USD/varil seviyesinde seyredeceğini varsayımı ile hareket ettik. Petrol fiyatlarında belirleyici dinamiklerin FD in para politikası ve (başta sya olmak üzere) artan talep baskısı olduğunu düşünüyoruz. Bu dinamikler çerçevesinde önümüzdeki yıllarda, gerek talepteki gerilemeye bağlı gerekse FD in (petrolün de desteklediği enflasyon endişeleri paralelinde) sıkı para politikasına yaklaşan adımlar atacağı varsayımıyla, petrolün 115 USD seviyelerinden kademeli olarak gevşeyeceği görüşündeyiz. 140 Petrol (Varil/US$) T 2009T 2010T 2011T 2012T 2013T 2014T 2015T 2016T 2017T 20T 2009T Piyasa Çarpanları F/K PD/Satışlar PD/DD FD/FVÖK F/K PD/Satışlar PD/DD FD/FVÖK otoroil Hellas Grupa Lotos PKN Orlen Hellenic Petroluem Neste Oil Petroplus Holding G Unipetrol Ortalama Tüpraş Hedef Değer( mn USD) 12,390 6,7 6,179 11,253 10,161 6,640 4,973 9,747 Ortalama Hedef Değer 8,5 Piyasa Çarpanları: Uluslarası karşılşatırmalara göre yaptığımız değerleme sonucunda Tüpraş için 8.5 milyar USD lık hedef değere ulaştık. Bu sonuç baz alındığında, şirketin halihazırdaki piyasa değerine kıyasla %43 oranında prim potansiyeli taşıdığı görülmektedir. 5

6 Varsayımlar: Değerleme modelini etkileyen temel değişkenler petrol fiyatları ve ürün gamında beyaz ürünlere verilen ağırlığın artması ile değişen kar marjlarıdır.bu doğrultuda; Yüksek rafineri marjlarının, 2009 da devreye girecek olan yeni rafineriler ve nispeten azalan petrol fiyatları etkisi gerileyeceği görüşündeyiz arasında rafineri marjlarındaki azalma ile birlikte FVÖK marjının 8.5 % seviyelerinden %6 seviyesine gerileyeceğini varsaymaktayız. Buna karşın 2013 yılında Fuel Oil dönüştürme projesinin olumlu etkilerinin bilançoya yansıyacağı görüşüyle FVÖK marjlarının rafineri marjlarından bağımsız bir şekilde %8.5 seviyelerine çıkacağını öngörüyoruz. Petrol tahminlerimizde fiyatların ortalama 100 USD seviyesinde dalgalanacağını varsaydık. ncak tahminlerimizin sapma olasılıkları çok yüksek olduğu için hassasiyet analizinde petrol tahminleriminizin +/-%10 luk dilimlerde sapması halinde ulaşılacak değerleri de değerleme tablomuzda belirttik. Bu açıdan yatırım kararı alırken bu uç değerlerin de dikkate alınmasını öneriyoruz. Yukarıda özetlediğimiz varsayımlar çerçevesinde IN yöntemine göre Tüpraş için 8.37 milyar USD hedef değere ulaştık. IN Tablosu (mn USD) 20T 2009T 2010T 2011T 2012T 2013T 2014T 2015T 2016T 2017T Net Satışlar 27,025 25,930 25,666 25,404 24,888 22,735 21,636 21,218 20,809 20,4 Faaliyet karı (Vergi Sonrası) 1,384 1, ,182 1,125 1, mortisman Yatırım Harcamaları Sermaye İhtiyacı. Değişimi Serbest nakit kımı (FCF) ,270 1, Şimdiki Değer (FCFF) İN Bugünkü Değeri ( ) 4,909 Uç Değer(Terminal Value) 3,226 Firma Değeri 8,135 Net Nakit Pozisyonu 231 Hedef Piyasa Değeri(IN) 8,365 Hedef Piyasa Değeri(Çarpan nalizi) 8,5 (ğırlıklandırılmış) Hedef Piyasa Değeri 8,437 Hisse Senedi Sayısı(adet) 250,419,200 Hisse Senedi Değeri (cent) Hisse Senedi Değeri (YTL) Döviz Kuru Kapanış Fiyatı (YTL) Prim Potansiyeli 44% Çekincelerimiz... Sonuç Olarak yılında elde edilecek sonuçların şirket için oldukça iyi rakamlar olacağını ve bu sonucun bir bakıma şirket için orta vadede zirve noktası oluşturacağını düşünüyoruz. Petrol fiyatları ve rafineri marjlarının gerilemesini beklerken, şirketin sektöre kıyasla yüksek karlılığını sürdürmesini bekliyoruz. ncak düşen petrol fiyatları açık bir şekilde şirketin aleyhine olacaktır. Diğer taraftan Fuel Oil dönüşüm projesi, şirketin rafinaj sektöründeki değişen trendlere uyum sağlayabilmesi açısından oldukça önemlidir ve mevcut varsayımlarla değerlendirildiğinde henüz fiyatlara yansımamış görünmektedir. Şirketin hedef değere ulaşma süreci IKB nin yükseliş potansiyeline bağlı olacaktır. yrıca gerek petrol fiyatlarının, gerekse rafineri marjlarının ön görülme zorluğu, uzun vadeli yatırımlar için yatırımcılarda tereddüte sebep olabilir. Tüpraş için yaptığımız uluslarası çarpanlar ve IN değerleme yöntemlerine göre ulaştığımız ortalama değer 8.44 milyar USD dır. Bu rakam ise cari değere kıyasla %44 prim potansiyelini işaret etmektedir. Bahsettiğimiz bütün artı ve eksi faktörlere rağmen, sahip olduğu %44 prim potansiyeli dikkate alarak şirket Petrol Fiyat Değişimi -20% Hassasiyet nalizi -10% 0% 10% 20% i ç i n L 10% 6,496 7,477 8,482 9,559 10,637 11% 6,4 7,374 8,365 9,429 10,494 12% 6,234 7,177 8,144 9,182 10,223 SO tavsiyesinde bulunmaktayız. 6

7 Tüpraş ali Tabloları BİLNÇO (YTL) 20 20T 2009T Dönen varlıklar toplamı 4, , ,412.3 Nakit ve nakit eşdeğerleri , ,485.6 Ticari ve diğer alacaklar 1, , ,4.4 Satılmaya hazır varlıklar Stoklar 1, , ,593.0 Peşin ödenen giderler ve diğer dönen varlıklar Duran varlıklar toplamı 3, , ,114.2 UV Ticari ve diğer alacaklar Satılmaya hazır finansal varlıklar addi duran varlıklar, net 2, , ,593.0 addi olmayan duran varlıklar, net Peşin ödenen giderler ve diğer duran varlıklar rtelenmiş vergi alacağı TOPL VRLIKLR 7, , ,526.5 Kısa vadeli borçlar toplamı 3, , ,019.2 Kısa vadeli krediler Ticari ve diğer borçlar 3, ,3.7 3,889.5 Vergi Yükümlülüğü Karşılıklar Finansal kiralama borçları Uzun vadeli borçlar toplamı , ,685.5 Uzun vadeli Krediler ,037.2 Ticari ve diğer borçlar Karşılıklar rtelenmiş vergi yükümlülüğü Finansal kiralama borçları Toplam özkaynaklar 3, , ,821.9 YÜKÜLÜLÜKLR ve ÖZKYNKLR TOPLI 7, , ,526.5 GLİR TBLOSU (mn USD) 20 20T 2009T Net satışlar 17,3.8 27, ,930.1 Satılan mal maliyeti -15, , ,985.3 Brüt kar 1, , ,944.8 Diğer faaliyet gelirleri Faaliyet Giderleri Diğer faaliyet giderleri Faaliyet karı , ,426.2 Finansman gelirleri (net) Yatırım gelirleri Diğer giderler Parasal kayıp/kazanç Vergi karşılığı ve azınlık payları öncesi kar 1, , ,500.4 Vergi karşılığı Net kar , ,200.3 FİNNSL DTLR* 20 20T 2009T Brüt Kar arjı 8.0% 8.4% 7.5% Faaliyet Kar arjı 5.6% 6.4% 5.5% FVÖK arjı 6.3% 7.1% 6.2% FD/FVÖK FD/N.STIŞLR F/K (X)

TURCAS PETROL A.Ş. 2.55 den işlem gören Turcas Petrol için hedef fiyatımız %21 lik yükseliş potansiyeli ile 3.10 dur.

TURCAS PETROL A.Ş. 2.55 den işlem gören Turcas Petrol için hedef fiyatımız %21 lik yükseliş potansiyeli ile 3.10 dur. 09.02.2012 TURCAS PETROL A.Ş. Yeni Gelişmeler ve 2012 Beklenti; Turcas Petrol ün faaliyet gösterdiği ve sürekli yatırım yaptığı enerji sektörü 2011 yılında Türkiye de en fazla büyüyen sektörlerden biri

Detaylı

İstanbul, Türkiye, 17 Mayıs 2013 Turcas Petrol A.Ş. (IMKB: TRCAS ) ( Turcas )

İstanbul, Türkiye, 17 Mayıs 2013 Turcas Petrol A.Ş. (IMKB: TRCAS ) ( Turcas ) İstanbul, Türkiye, 17 Mayıs 213 Turcas Petrol A.Ş. (IMKB: TRCAS ) ( Turcas ) Akaryakıt dağıtımı ve madeni yağlar, petrol rafinajı ve elektrik üretimi-ticareti alanlarında faaliyet gösteren Türkiye nin

Detaylı

Basın Toplantısı 12 Eylül 2006

Basın Toplantısı 12 Eylül 2006 Basın Toplantısı 12 Eylül 2006 S2 Dünya Petrol Sektöründe Gelişmeler Şirkete Genel Bakış İlk 6 Aylık Operasyonel Faaliyetler İlk 6 Aylık Finansal Veriler Petrol Sektörünü Etkileyen Önemli Olaylar S3 Çin

Detaylı

TTKOM - 3Ç 2014. EKLE Hedef Fiyat: 7,00 TL 24.10.2014

TTKOM - 3Ç 2014. EKLE Hedef Fiyat: 7,00 TL 24.10.2014 TTKOM - 3Ç 2014 Kur farkından kaynaklanan finansal giderlerdeki artış net karı baskıladı. Türk Telekom yılın üçüncü çeyreğinde 319 milyon TL net kar açıkladı. Bu rakam, geçen sene aynı dönemde elde etmiş

Detaylı

AYGAZ 4Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 11,95TL

AYGAZ 4Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 11,95TL ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 23 Mart 2015 AYGAZ 4Ç2014 Sonuçları Öneri: AL Hedef Fiyat: 11,95TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Stok Zararları ve Vergi Ceza Karşılığı Son Çeyrekte Aygaz ın Karlılığını Olumsuz

Detaylı

İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 01 Temmuz 2015 İzmir Fırça Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme

Detaylı

Erdemir. 2Ç15 te beklentilerin üzerinde bir performans. Şeker Yatırım Araştırma. TUT Hedef Fiyat: 4.70 TL. 10 Ağustos 2015

Erdemir. 2Ç15 te beklentilerin üzerinde bir performans. Şeker Yatırım Araştırma. TUT Hedef Fiyat: 4.70 TL. 10 Ağustos 2015 2Ç15 Sonuçları Demir-Çelik Sektörü 10 Ağustos 2015 Erdemir 2Ç15 te beklentilerin üzerinde bir performans R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Erdemir, 2Ç15 te beklentilerin üzerinde sonuçlar

Detaylı

Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri Anonim Şirketi FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri Anonim Şirketi FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri Anonim Şirketi FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 4 Eylül 2015 Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna

Detaylı

Bakanlar Medya A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin 2. Değerlendirme Raporu

Bakanlar Medya A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin 2. Değerlendirme Raporu Bakanlar Medya A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin 2. Değerlendirme Raporu Neta Yatırım Menkul Değerler A.Ş. 28.04.2014 1. Değerlendirme Raporu nun Amacı Sermaye Piyasası Kurulu nun ( SPK ) 22.06.2013

Detaylı

İstanbul, Türkiye, 12 Nisan 2013 Turcas Petrol A.Ş. (IMKB: TRCAS ) ( Turcas )

İstanbul, Türkiye, 12 Nisan 2013 Turcas Petrol A.Ş. (IMKB: TRCAS ) ( Turcas ) İstanbul, Türkiye, 12 Nisan 2013 Turcas Petrol A.Ş. (IMKB: TRCAS ) ( Turcas ) Akaryakıt dağıtımı ve madeni yağlar, petrol rafinajı ve elektrik üretimi-ticareti alanlarında faaliyet gösteren Türkiye nin

Detaylı

ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 16 Şubat 2015 Arbul Entegre Tekstil İşletmeleri Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin

Detaylı

ASELSAN ELEKTRONİK 1Ç2015 Sonuçları

ASELSAN ELEKTRONİK 1Ç2015 Sonuçları Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Eylül Ekim Kasım Aralık Ocak 15 Şubat 15 Mart 15 Nisan 15 Mayıs 15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 2 Haziran 2015 ASELSAN ELEKTRONİK 1Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

PİYASA ÇARPANLARI DİKKAT ÇEKENLER

PİYASA ÇARPANLARI DİKKAT ÇEKENLER IMKB-50 hisselerinde talep herzaman diliminde daima yüksek olmuştur. Çünkü nerdeyse tüm mali sektörü kapsıyor, TCMB nin aldığı tedbirler hemen uygulamaya geçildiğinden mali tablolarına yansımalarını görebiliyoruz.

Detaylı

ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 14 Nisan 2015 Arbul Entegre Tekstil İşletmeleri Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin

Detaylı

TUPRS 2014 Yılı 2. Çeyrek Mali Tablosu Bilgilendirme Notları ve Hedef Fiyat Güncelleme

TUPRS 2014 Yılı 2. Çeyrek Mali Tablosu Bilgilendirme Notları ve Hedef Fiyat Güncelleme 2014 Yılı 2. Çeyrek Mali Tablosu Bilgilendirme Notları ve Hedef Fiyat Güncelleme 13.08.2014 ENDEKSE PARALEL GETİRİ Yükselme Potansiyeli % 6 Yılın ikinci çeyreğinde küresel petrol ürünleri sektöründe talep

Detaylı

TUĞÇELİK ALÜMİNYUM VE METAL MAMÜLLERİ SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

TUĞÇELİK ALÜMİNYUM VE METAL MAMÜLLERİ SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU TUĞÇELİK ALÜMİNYUM VE METAL MAMÜLLERİ SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 16 Haziran 2015 Tuğçelik Alüminyum ve Metal Mamülleri Sanayi ve Ticaret Anonim

Detaylı

Tüpraş. TUPRS Endekse Paralel Getiri 22.04.2014. 22 Nisan 2014 Salı

Tüpraş. TUPRS Endekse Paralel Getiri 22.04.2014. 22 Nisan 2014 Salı 22 Nisan 2014 Salı Tüpraş Tüpraş için kararımız Endekse Paralel Getiri olmakla birlikte, hedef fiyatımız 52.80 TL seviyesindedir. TUPRS Endekse Paralel Getiri Hedef Fiyat: 52.80 TL %13 Yukarı Potansiyel

Detaylı

TUĞÇELİK ALÜMİNYUM VE METAL MAMÜLLERİ SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

TUĞÇELİK ALÜMİNYUM VE METAL MAMÜLLERİ SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU TUĞÇELİK ALÜMİNYUM VE METAL MAMÜLLERİ SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 17 Şubat 2015 Tuğçelik Alüminyum ve Metal Mamülleri Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi

Detaylı

Pegasus Hava Yolları. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: 32.50 TL. 14 Ağustos 2015. 2Ç15 Sonuçları Havacılık Sektörü

Pegasus Hava Yolları. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: 32.50 TL. 14 Ağustos 2015. 2Ç15 Sonuçları Havacılık Sektörü 2Ç15 Sonuçları Havacılık Sektörü 14 Ağustos 2015 Pegasus Hava Yolları 2Ç15 net karı beklentilerin üzerinde açıklanırken, operasyonel performansta zayıflama gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com

Detaylı

Türk Hava Yolları. Beklentilerin altında zayıf sonuçlar. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: 8.50 TL. 07 Mart 2014

Türk Hava Yolları. Beklentilerin altında zayıf sonuçlar. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: 8.50 TL. 07 Mart 2014 4Ç13 Sonuçları Havacılık Sektörü 07 Mart 2014 Türk Hava Yolları Beklentilerin altında zayıf sonuçlar Burak Demirbilek Analist bdemirbilek@sekeryatirim.com Türk Hava Yolları 4Ç13 de 144 milyon TL net zarar

Detaylı

Elektrik Sektörü. Sektörde Son Gelişmeler ve Bilanço Beklentileri 13 Şubat 2014

Elektrik Sektörü. Sektörde Son Gelişmeler ve Bilanço Beklentileri 13 Şubat 2014 Şebnem Mermertaş mermertass@tskb.com.tr (212) 334 53 60 Yael Taranto tarantoy@tskb.com.tr (212) 334 52 75 Sektörde Son Gelişmeler ve Bilanço Beklentileri 13 Şubat 2014 Fiyat Hedef Öneri AKENR 1.04TL 1.30TL

Detaylı

1920 lerden... 1928: Türkiye nin ilk özel enerji girişimi

1920 lerden... 1928: Türkiye nin ilk özel enerji girişimi 1920 lerden... 1928: Türkiye nin ilk özel enerji girişimi 1928 yılında genç ve öngörülü bir işadamı Standart Oil (Mobil) Ankara temsilciliğini alarak enerji sektörüne ilk adımını attı. Enerji sektörünün

Detaylı

TTKOM 2Ç 2014. EKLE Hedef Fiyat: 7,00 TL 22.07.2014

TTKOM 2Ç 2014. EKLE Hedef Fiyat: 7,00 TL 22.07.2014 TTKOM 2Ç 2014 Türk lirasının euro ve dolar karşısındaki değer kazancı net kara olumlu yansımıştır. Türk Telekom yılın ikinci çeyreğinde 801 milyon TL net kar açıkladı. Bu rakam, geçen sene aynı dönemde

Detaylı

ULUSOY UN SANAYİ VE TİCARET A.Ş. DEĞERLENDİRME RAPORU-2 ŞEKER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 29 EYLÜL 2015

ULUSOY UN SANAYİ VE TİCARET A.Ş. DEĞERLENDİRME RAPORU-2 ŞEKER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 29 EYLÜL 2015 ULUSOY UN SANAYİ VE TİCARET A.Ş. DEĞERLENDİRME RAPORU-2 ŞEKER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 29 EYLÜL 2015 1 Değerlendirme Raporunun Amacı Bu rapor Sermaye Piyasası Kurulu tarafından yayınlanan 22.06.2013

Detaylı

Te-mapol Polimer Plastik ve İnş. San. Tic. A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin 1. Değerlendirme Raporu

Te-mapol Polimer Plastik ve İnş. San. Tic. A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin 1. Değerlendirme Raporu Te-mapol Polimer Plastik ve İnş. San. Tic. A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin 1. Değerlendirme Raporu Neta Yatırım Menkul Değerler A.Ş. 07.08.2014 1. Değerlendirme Raporu nun Amacı Sermaye Piyasası

Detaylı

ÜLKER BİSKÜVİ. Araştırma ŞİRKET RAPORU. Yüksek maliyetlerin olumsuz etkisi fiyatlandı. TÜRKİYE / GIDA SEKTÖRÜ 16 Eylül 2014

ÜLKER BİSKÜVİ. Araştırma ŞİRKET RAPORU. Yüksek maliyetlerin olumsuz etkisi fiyatlandı. TÜRKİYE / GIDA SEKTÖRÜ 16 Eylül 2014 Araştırma ŞİRKET RAPORU TÜRKİYE / GIDA SEKTÖRÜ 16 Eylül 2014 ÜLKER BİSKÜVİ Yüksek maliyetlerin olumsuz etkisi fiyatlandı %14 yukarı potansiyel ile AL önerisi veriyoruz. Ülker Bisküvi yi 12 aylık 17.30TL/hisse

Detaylı

SEKTÖRDEKİ GELİŞMELER VE PETROL OFİSİ FAALİYETLERİ 19 Eylül 2003

SEKTÖRDEKİ GELİŞMELER VE PETROL OFİSİ FAALİYETLERİ 19 Eylül 2003 SEKTÖRDEKİ GELİŞMELER VE PETROL OFİSİ FAALİYETLERİ 19 Eylül 2003 1 Bölgedeki Rafineri ve Boru Hatları 2 Akaryakıt Pazar Payları 90 80 70 74 77 68 71 71 Pazar Payı (%) 60 50 40 30 28 29 35 36 36 20 10 19

Detaylı

Ak Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş.

Ak Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş. 1. Amaç Bu rapor Sermaye Piyasası Kurulu nun 12/02/2013 tarih ve 5/143 sayılı ilke kararına dayanılarak, TSKB A.Ş. tarafından Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin hazırladığı Ak Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş.

Detaylı

Hisse Senedi / Büyük irket / Madencilik Koza Altın Bloomberg: KOZAL TI

Hisse Senedi / Büyük irket / Madencilik Koza Altın Bloomberg: KOZAL TI Hisse Senedi / Büyük Şirket / Madencilik Koza Altın Bloomberg: KOZAL TI Reuters: KOZAL IS 17/04/2013 Şirket Güncelleme GÖZDEN GEÇİRİLİYOR Altın fiyatına göre hassasiyet analizi Altın fiyatlarında yaşanan

Detaylı

Tav Havalimanları Holding

Tav Havalimanları Holding 15 Sonuçları Havacılık Sektörü 3 Ağustos Tav Havalimanları Holding Operasyonel sonuçlar beklentilerin üzerinde, net kar ise altında gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com TAV Havalimanları

Detaylı

Petrol Ofisi Ocak-Haziran 2004 Faaliyetleri. Basın Sunumu 10 Eylül 2004

Petrol Ofisi Ocak-Haziran 2004 Faaliyetleri. Basın Sunumu 10 Eylül 2004 Petrol Ofisi Ocak-Haziran 2004 Faaliyetleri Basın Sunumu 10 Eylül 2004 2004 Temmuz-Sektöre Bakış 2004 yılının ilk 7 ayında sektör 2004 Temmuz-Sektöre Bakış Motorinde %11 artış Toplam benzinde %2 artış

Detaylı

Arçelik'in Tayland Yatırımları Gelecek Vaadediyor... İşlem Kodu ARCLK

Arçelik'in Tayland Yatırımları Gelecek Vaadediyor... İşlem Kodu ARCLK Arçelik'in Tayland Yatırımları Gelecek Vaadediyor... İşlem Kodu ARCLK ARCLK'in Finansal Pozisyonu 2015 yılının üçüncü çeyreğinde Arçelik satış gelirlerini %20 oranında artırmayı başararak, 3.57 Milyar

Detaylı

Aksa Enerji. AL (Onceki: AL) Yükselme Potansiyeli* 63% Elektrik sektöründe en çok önerdiğimiz hisse. Hisse Senedi / Orta Ölçekli Şirket / Elektrik

Aksa Enerji. AL (Onceki: AL) Yükselme Potansiyeli* 63% Elektrik sektöründe en çok önerdiğimiz hisse. Hisse Senedi / Orta Ölçekli Şirket / Elektrik 19/06 03/07 20/07 03/08 17/08 31/08 14/09 01/13 04/13 07/13 10/13 01/14 04/14 07/14 10/14 01/15 04/15 07/15 Hisse Senedi / Orta Ölçekli Şirket / Elektrik Aksa Enerji Şirket Raporu Elektrik sektöründe en

Detaylı

24 Ağustos 2010 TUT. Coca Cola İçecek 2Ç10 Sonuçları. Şeker Yatırım Araştırma. Hedef Fiyat: 13.50 TL

24 Ağustos 2010 TUT. Coca Cola İçecek 2Ç10 Sonuçları. Şeker Yatırım Araştırma. Hedef Fiyat: 13.50 TL 24 Ağustos 2010 Coca Cola İçecek 2Ç10 Sonuçları TUT Hedef Fiyat: 13.50 TL Coca Cola İçecek in 2Ç10 da konsolide net kar rakamı geçen yılın aynı dönemine göre %51.4 düşüşle 74 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken,

Detaylı

TUPRS. 19.03.2015 ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ Yükselme Potansiyeli % 16. Endekse Göre Getiri

TUPRS. 19.03.2015 ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ Yükselme Potansiyeli % 16. Endekse Göre Getiri TUPRS RUP ve Hedef Fiyat Güncelleme 19.03.2015 ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ Yükselme Potansiyeli % 16 2014 yılı genelinde zayıf talep, Asya ve Orta Doğu daki kapasite artışları ile ABD li rafinerilerin artan

Detaylı

TÜPRAŞ. Öneri: EKLE. 2014 Yılı Sonunda Bitecek Olan İzmit Fuel Oil Dönüşüm Projesi(RUP) Tüpraş ın Karlılığını Olumlu Etkileyecek ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ

TÜPRAŞ. Öneri: EKLE. 2014 Yılı Sonunda Bitecek Olan İzmit Fuel Oil Dönüşüm Projesi(RUP) Tüpraş ın Karlılığını Olumlu Etkileyecek ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 28 Şubat 2014 TÜPRAŞ Öneri: EKLE HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr 2014 Yılı Sonunda Bitecek Olan İzmit Fuel Oil Dönüşüm Projesi(RUP) Tüpraş ın Karlılığını Olumlu Etkileyecek Reuters/Bloomberg

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 01 Aralık 2014, Sayı: 48. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 01 Aralık 2014, Sayı: 48. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 48 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ercan Ergüzel Ezgi Gülbaş Ali Can Duran 1 DenizBank

Detaylı

GENTAŞ METAL SANAYİ A.Ş. - GENTS

GENTAŞ METAL SANAYİ A.Ş. - GENTS 06.02.2007 0 1.95 1.90 1.85 1.80 1.75 1.70 1.65 1.60 1.55 1.50 YTL 29.Eyl 06.Eki 13.Eki /Kazanç x : 6.03 vansal, Piyasa bitkisel Değeri/Defter katı ve Değeri sıvı yağlar x : 1.23 n ve Beta tütün x mamülleri

Detaylı

Koç Holding 11 Mayıs 2015

Koç Holding 11 Mayıs 2015 Koç Holding 11 Mayıs 2015 2015 1. Çeyrek Faaliyet Ortamı ve Ekonomik Gelişmeler www.koc.com.tr 2 02.01.12 06.03.12 09.05.12 12.07.12 14.09.12 17.11.12 20.01.13 25.03.13 28.05.13 31.07.13 03.10.13 06.12.13

Detaylı

İstanbul,Türkiye, 26 Ağustos 2013 Turcas Petrol A.Ş. (IMKB: TRCAS ) ( Turcas )

İstanbul,Türkiye, 26 Ağustos 2013 Turcas Petrol A.Ş. (IMKB: TRCAS ) ( Turcas ) İstanbul,Türkiye, 26 Ağustos 2013 Turcas Petrol A.Ş. (IMKB: TRCAS ) ( Turcas ) Akaryakıt dağıtımı ve madeni yağlar, petrol rafinajı ve elektrik üretimi-ticareti alanlarında faaliyet gösteren Türkiye nin

Detaylı

TÜRK TELEKOM 2Ç15 Sonuçları

TÜRK TELEKOM 2Ç15 Sonuçları 08.08.14 08.09.14 08.10.14 08.11.14 08.12.14 08.01.15 08.02.15 08.03.15 08.04.15 08.05.15 08.06.15 08.07.15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 7 Ağustos 2015 TÜRK TELEKOM 2Ç15 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

PETKİM 3Ç2015 Sonuçları

PETKİM 3Ç2015 Sonuçları Kasım 14 Aralık 14 Ocak 15 Şubat 15 Mart 15 Nisan 15 Mayıs 15 Haziran 15 Temmuz 15 Ağustos 15 Eylül 15 Ekim 15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 9 Kasım 2015 PETKİM 3Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

Koç Holding 13 Mayıs 2014

Koç Holding 13 Mayıs 2014 Koç Holding 13 Mayıs 2014 2014 1.Çeyrek Faaliyet Ortamı ve Ekonomik Gelişmeler www.koc.com.tr 2 04.01.10 07.04.10 09.07.10 10.10.10 11.01.11 14.04.11 16.07.11 17.10.11 18.01.12 20.04.12 22.07.12 23.10.12

Detaylı

TEKFEN HOLDİNG 1Ç2016 Sonuçları

TEKFEN HOLDİNG 1Ç2016 Sonuçları ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 9 Mayıs 2016 TEKFEN HOLDİNG 1Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Tekfen Holding İlk Çeyrekte Tüm Kar Marjlarında İyileşme Kaydetti Öneri "EKLE" Hedef Hisse Fiyatı

Detaylı

2006 Yılı Ocak Eylül Dönemi Sektör Raporu. Ocak- Eylül Dönemi. Sektör Raporu. Petder, 13/12/2006 Sayfa: 1/27

2006 Yılı Ocak Eylül Dönemi Sektör Raporu. Ocak- Eylül Dönemi. Sektör Raporu. Petder, 13/12/2006 Sayfa: 1/27 2006 Ocak- Eylül Dönemi Sektör Raporu Petder, 13/12/2006 Sayfa: 1/27 Bayar Cad. Gülbahar Sok. Perdemsaç Plaza No:17/14 34742 Kozyatağı İstanbul Tel: 216 4452923/24 Faks: 216 4452925 info@petder.org.tr,

Detaylı

Ereğli Demir Çelik. Şirket Raporu 10 Ağustos 2012 İZLE. 2012 : Kayıp yıl. Bilanço Analizi. TSKB Araştırma 1 1.4 1.2 0.8 0.6 0.4 0.2 0.

Ereğli Demir Çelik. Şirket Raporu 10 Ağustos 2012 İZLE. 2012 : Kayıp yıl. Bilanço Analizi. TSKB Araştırma 1 1.4 1.2 0.8 0.6 0.4 0.2 0. Şirket Raporu 10 Ağustos 2012 Şebnem Mermertaş mermertass@tskb.com.tr (212) 334 53 60 Bilanço Analizi İZLE EREGL 2.03TL İMKB 64,501 Hisse bilgileri Hisse kodu Son Fiyat Hedef fiyat Getiri potansiyeli Piyasa

Detaylı

Sekuro Plastik Ambalaj Sanayi A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme Raporu

Sekuro Plastik Ambalaj Sanayi A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme Raporu Sekuro Plastik Ambalaj Sanayi A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme Raporu Neta Yatırım Menkul Değerler A.Ş. 08.04.2014 1. Değerlendirme Raporu nun Amacı Sermaye Piyasası Kurulu nun

Detaylı

30 Mart 2007 CCI 2006 YILI SONUÇLARINI AÇIKLADI

30 Mart 2007 CCI 2006 YILI SONUÇLARINI AÇIKLADI 30 Mart 2007 Mali Tabloların Sunumuna İlişkin Esaslar CCI 2006 YILI SONUÇLARINI AÇIKLADI Şirket in işlevsel ve raporlama para birimi Yeni Türk Lirası dır ( YTL ). Ekte sunulan bağımsız denetimden geçmiş

Detaylı

DESPC AL Hedef Fiyat: 2,70TL 14 Haziran 2013

DESPC AL Hedef Fiyat: 2,70TL 14 Haziran 2013 Düşük çarpanlar ve yüksek temettü verimliliği, piyasa üzerinde getiri beklentimizi destekliyor Bilgi Teknolojileri (BT) tüketim malzemeleri sektörünün önemli oyuncularından olan Şirket, toner-mürekkep

Detaylı

ADEL HİSSE ANALİZİ. ADEL Endeksin Üzerinde Getiri 03.09.2014. Hisse Data Hisse Kodu ADEL

ADEL HİSSE ANALİZİ. ADEL Endeksin Üzerinde Getiri 03.09.2014. Hisse Data Hisse Kodu ADEL 03.09.2014 ADEL HİSSE ANALİZİ ADEL için kararımız Endeksin Üzerinde Getiri yönündedir ve yapmış olduğumuz değerleme sonucunda %16 getiri potansiyeli ile 61,90 TL fiyat hedefine ulaşmış bulunmaktayız. Değerleme

Detaylı

Tüpraş. Önceki Yılın Aynı Dönemine TUPRS 2010/12 2011/12 2012/12 2012/06 2013/06 2012/06 2013/06 2012/06 2013/06 Göre Değişim - %

Tüpraş. Önceki Yılın Aynı Dönemine TUPRS 2010/12 2011/12 2012/12 2012/06 2013/06 2012/06 2013/06 2012/06 2013/06 Göre Değişim - % ARAŞTIRMA Özet Şirket Raporu Mehmet SÜNER 24 Eylül 2013 Önceki Yılın Aynı Dönemine TUPRS 2010/12 2011/12 2012/12 2012/06 2013/06 2012/06 2013/06 2012/06 2013/06 Göre Değişim % Milyon TL Yıllık 6 Aylık

Detaylı

Arçelik. Net kar beklentilerin hayli üzerinde gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com. Şeker Yatırım Araştırma

Arçelik. Net kar beklentilerin hayli üzerinde gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com. Şeker Yatırım Araştırma 2Ç15 Sonuçları Dayanıklı tüketim ürünleri 29 Temmuz 2015 Arçelik Net kar beklentilerin hayli üzerinde gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Arçelik, 2Ç15 te, piyasa beklentisi TL164.0mn

Detaylı

BİM A.Ş. BİM AŞ. 2012 yılının ilk çeyreğine ilişkin açıkladığı gelir tablosunda 90,7 milyon TL net kar açıkladı. BİM, net

BİM A.Ş. BİM AŞ. 2012 yılının ilk çeyreğine ilişkin açıkladığı gelir tablosunda 90,7 milyon TL net kar açıkladı. BİM, net 09.05.2012 BİM A.Ş. BİM AŞ. 2012 yılının ilk çeyreğine ilişkin açıkladığı gelir tablosunda 90,7 milyon TL net kar açıkladı. BİM, net karını geçtiğimiz yılın aynı döneme göre % 13,7 arttırırken, 2,43 milyar

Detaylı

Pegasus Hava Taşımacılığı A.Ş. Arz Bilgisi

Pegasus Hava Taşımacılığı A.Ş. Arz Bilgisi Bu rapor, SPK nın 12.02.2013 tarih ve 5/145 nolu İlke Kararı nda bahse konu halka arza aracılık eden kuruluş dışında farklı bir kuruluş tarafından hazırlanan rapor kapsamında olmayıp, sadece müşterilerimizi

Detaylı

Pegasus. Şirket Raporu 23 Mayıs 2014. TSKB Ekonomik 1 Araştırmalar. Pazar payı

Pegasus. Şirket Raporu 23 Mayıs 2014. TSKB Ekonomik 1 Araştırmalar. Pazar payı 7/25/2013 8/26/2013 9/24/2013 10/28/2013 11/26/2013 12/24/2013 1/22/2014 2/19/2014 3/19/2014 4/16/2014 5/16/2014 Şirket Raporu 23 Mayıs 2014 Şebnem Mermertaş mermertass@tskb.com.tr (212) 334 53 60 AL PGSUS

Detaylı

SEKURO PLASTİK AMBALAJ SANAYİ A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

SEKURO PLASTİK AMBALAJ SANAYİ A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU SEKURO PLASTİK AMBALAJ SANAYİ A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan bu rapor SPK nın VII-128.1 nolu Pay Tebliği nin

Detaylı

PİYASAYA BAKIŞ 24 Temmuz 2013

PİYASAYA BAKIŞ 24 Temmuz 2013 PİYASAYA BAKIŞ 24 Temmuz 2013 RİSKİN İŞTAHI KAÇARSA Bernanke nin Mayıs ayı içerisinde yaptığı açıklama ile başlayan riskten kaçınma eğilimi 19 20 Haziran FED toplantısı ile doruğa ulaştı. FED in 85 milyar

Detaylı

Reysaş Taşımacılık ve Lojistik Ticaret A.Ş.

Reysaş Taşımacılık ve Lojistik Ticaret A.Ş. Reysaş Taşımacılık ve Lojistik Ticaret A.Ş. 14.03.2012 Yeni Gelişmeler ve 2012 Beklenti; Genel görünüm itibari ile son bir yılda özellikle petrol fiyatlarında yaşanan yükselişler ve durulan lojistik çalışmaları

Detaylı

Türk Hava Yolları 4Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 10,90TL

Türk Hava Yolları 4Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 10,90TL 19.11.12 19.2.13 19.5.13 19.8.13 19.11.13 19.2.14 19.5.14 19.8.14 19.11.14 19.2.15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 31 Mart 2015 Türk Hava Yolları 4Ç2014 Sonuçları Öneri: AL Hedef Fiyat: 10,90TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

İŞ BANKASI 3Ç2015 Sonuçları

İŞ BANKASI 3Ç2015 Sonuçları ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 2 Kasım 2015 İŞ BANKASI 3Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr İş Bankası nın Net Dönem Karı 3Ç2015 te 378,6mn TL ile Beklentilerin

Detaylı

AYGAZ 19.04.2013. Endekse Göre Getiri. 2012 Yılı Değerlendirmeleri ve Hedef Fiyat Güncelleme

AYGAZ 19.04.2013. Endekse Göre Getiri. 2012 Yılı Değerlendirmeleri ve Hedef Fiyat Güncelleme AYGAZ 19.04.2013 2012 Yılı Değerlendirmeleri ve Hedef Fiyat Güncelleme Türkiye LPG pazarı 3,7 milyon tonluk hacmiyle 2012 yılında Rusya yı geride bırakarak Avrupa nın en büyük pazarı haline gelmiştir.

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 27 Temmuz 2015, Sayı: 20. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 27 Temmuz 2015, Sayı: 20. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 20 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

HALKA ARZ FĠYAT TESPĠT RAPORUNA ĠLĠġKĠN DEĞERLENDĠRME RAPORU

HALKA ARZ FĠYAT TESPĠT RAPORUNA ĠLĠġKĠN DEĞERLENDĠRME RAPORU HALKA ARZ FĠYAT TESPĠT RAPORUNA ĠLĠġKĠN DEĞERLENDĠRME RAPORU 29 Kasım 2013 1 1. Değerlendirme Raporu nun Amacı Sermaye Piyasası Kurulu nun ( SPK ) 22.06.2013 tarihinde Resmi Gazete de yayınlanan Pay TebliğiSeri:

Detaylı

TTKOM 3Ç 2015. TUT Hedef Fiyat: 6,80 TL 21.10.2015

TTKOM 3Ç 2015. TUT Hedef Fiyat: 6,80 TL 21.10.2015 TTKOM 3Ç 2015 Türk Telekom'un net karı, finansal giderlerdeki artış nedeniyle düşüşünü sürdürdü. 2015 yılının üçüncü çeyreğinde geçen yılın aynı döneminde açıkladığı 319 milyon TL net kâra karşılık yüksek

Detaylı

TEKFEN HOLDİNG 1Ç2015 Sonuçları

TEKFEN HOLDİNG 1Ç2015 Sonuçları Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Eylül Ekim Kasım Aralık Ocak 15 Şubat 15 Mart 15 Nisan 15 Mayıs 15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 13 Mayıs 2015 TEKFEN HOLDİNG 1Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

HSBC. Doğan Holding. Ekle. 2003 de bankacõlõk ile başlayan büyüme 2004 de medya ile. 5 Mayõs 2004

HSBC. Doğan Holding. Ekle. 2003 de bankacõlõk ile başlayan büyüme 2004 de medya ile. 5 Mayõs 2004 5 Mayõs 2004 HSBC Doğan Holding Tavsiyemiz Ekle Önceki tavsiye Ekle 2003 de bankacõlõk ile başlayan büyüme 2004 de medya ile sürecek * Net Satõşlar Esas Faaliyet Karõ Net Kar F/K F/DD FVAOK FD/FVAOK FD/Satõşlar

Detaylı

Arbul Entegre Tekstil İşletmeleri A.Ş. Fiyat Analiz Raporu 21.04.2014

Arbul Entegre Tekstil İşletmeleri A.Ş. Fiyat Analiz Raporu 21.04.2014 Arbul Entegre Tekstil İşletmeleri A.Ş. Fiyat Analiz Raporu 21.04.2014 1 Arbul Entegre Tekstil İşletmeleri A.Ş. Fiyat Analiz Raporu İşbu rapor; Sermaye Piyasası Kurulu nun ( SPK ) 22.06.2013 tarihli Resmi

Detaylı

THYAO 27.02.2015 ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ

THYAO 27.02.2015 ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ THYAO 27.02.2015 ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ 2014 yılı Mali Tablo Değerlendirme ve Hedef Fiyat Güncelleme Getiri Potansiyeli %24 Türk Hava Yolları nın 2014 yılı son çeyrek satış gelirleri bir önceki yılın

Detaylı

Türk Hava Yolları. Yolcu getirileri gerilerken, Net kar da beklenin üzerinde artış gerçekleşti. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: 12.

Türk Hava Yolları. Yolcu getirileri gerilerken, Net kar da beklenin üzerinde artış gerçekleşti. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: 12. 2Ç15 Sonuçları Havacılık Sektörü 17 Ağustos 2015 Türk Hava Yolları Yolcu getirileri gerilerken, Net kar da beklenin üzerinde artış gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Türk Hava Yolları,

Detaylı

ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 30 Ekim 2015 Arbul Entegre Tekstil İşletmeleri Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin

Detaylı

BAKANLAR MEDYA ANONİM ŞİRKETİ. Halka Arzdan Elde Edilen Fonların Kullanımına Dair II. Yönetim Kurulu Raporu

BAKANLAR MEDYA ANONİM ŞİRKETİ. Halka Arzdan Elde Edilen Fonların Kullanımına Dair II. Yönetim Kurulu Raporu BAKANLAR MEDYA ANONİM ŞİRKETİ Halka Arzdan Elde Edilen Fonların Kullanımına Dair II. Yönetim Kurulu Raporu 10.03.2014 Raporun Konusu: Bakanlar Medya Anonim Şirketinin (raporda kısaca Şirket olarak da ifade

Detaylı

2004 YILI Sektör Raporu

2004 YILI Sektör Raporu 2004 YILI Sektör Raporu Şubat 2005 Petder, 15/02/2005 1/56 Petrol Sanayi Derneği Bayar Cad. Gülbahar Sok. Perdemsaç Plaza No:17/14 34742 Kozyatağı İstanbul Tel: 216 4452923/24 Faks: 216 4452925 info@petder.org.tr,

Detaylı

ŞİRKET ADI: ARÇELİK A.Ş. RAPOR: 2010 2014 ARASI MALİ TABLO ANALİZİ

ŞİRKET ADI: ARÇELİK A.Ş. RAPOR: 2010 2014 ARASI MALİ TABLO ANALİZİ ŞİRKET ADI: ARÇELİK A.Ş. RAPOR: 21 214 ARASI MALİ TABLO ANALİZİ Tarihçe 1955 yılında Vehbi Koç ve Lütfi Doruk tarafından Sütlüce'de kurulmuştur. 1959'da ilk çamaşır makinesini, 196'da ilk buzdolabını üretmiştir.

Detaylı

Politeknik Metal Sanayi Ve Ticaret A.Ş Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu

Politeknik Metal Sanayi Ve Ticaret A.Ş Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu Politeknik Metal Sanayi Ve Ticaret A.Ş Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu Bu değerlendirme raporu Sermaye Piyasası Kurulu nun 22/06/2013 tarihinde Resmi Gazete de yayınlanan Seri: VII 128.1 numaralı

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 24 Ağustos 2015, Sayı: 24. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 24 Ağustos 2015, Sayı: 24. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 24 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

Servet GYO Analist Raporu

Servet GYO Analist Raporu Şirket Hakkında Servet GYO perakende, endüstriyel ve ofis kullanım amaçlı gayrimenkul ve gayrimenkul projelerine yatırım yapmak üzere kurulmuş bir yatırım ortaklığıdır. Sinpaş grubu 2009 yılı içerisinde

Detaylı

ATLANTİK PETROL ÜRÜNLERİ TİC. VE SAN. A.Ş. DEĞERLEME RAPORU

ATLANTİK PETROL ÜRÜNLERİ TİC. VE SAN. A.Ş. DEĞERLEME RAPORU ATLANTİK PETROL ÜRÜNLERİ TİC. VE SAN. A.Ş. DEĞERLEME RAPORU 28 AĞUSTOS 2012 GİRİŞ a) Raporu Hazırlayan Uzmanının Kimliği ve Rapor Tarihi Polat Yaman, Araştırma Müdürü, Galata Yatırım A.Ş. Rapor Tarihi

Detaylı

9M2014 Financial Results. 9A2014 Finansal Sonuçlar

9M2014 Financial Results. 9A2014 Finansal Sonuçlar 9M2014 Financial Results 9A2014 Finansal Sonuçlar Gündem Önemli Gelişmeler Ford Motor Co. ve Avrupa Pazarları Finansal Sonuçlar Soru & Cevap Haydar Yenigün Genel Müdür 2014 te Ford Otosan Yeni Modeller

Detaylı

Rodrigo Tekstil Sanayi ve Ticaret A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin 2. Değerlendirme Raporu

Rodrigo Tekstil Sanayi ve Ticaret A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin 2. Değerlendirme Raporu Rodrigo Tekstil Sanayi ve Ticaret A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin 2. Değerlendirme Raporu Neta Yatırım Menkul Değerler A.Ş. 08.08.2014 1. Değerlendirme Raporu nun Amacı Sermaye Piyasası Kurulu

Detaylı

INDES: AL 11 Nisan 2013

INDES: AL 11 Nisan 2013 Piyasa Bilgileri Kapanış (TL) 4,62 Piyasa Değeri (mn USD) 145 Halka Açık Piy. Değ. (mn USD) 30 Bugünkü Sermaye (000 TL) 56.000 Halka Açık Sermaye (000 TL) 11.766 Halka Açıklık Oranı 21% Hisse Performansı

Detaylı

ALAN YATIRIM. 27 Eylül 2006. Hedef PD: 246 Mn US$ Global Çelik Talebindeki Artõş ve Marjlardaki Düzelme

ALAN YATIRIM. 27 Eylül 2006. Hedef PD: 246 Mn US$ Global Çelik Talebindeki Artõş ve Marjlardaki Düzelme ALAN YATIRIM 27 Eylül 2006 İzmir Demir Çelik 1Y 2006 Sonuçlarõ AL Hedef PD: 246 Mn US$ Global Çelik Talebindeki Artõş ve Marjlardaki Düzelme Karlõlõğõ Arttõrdõ Son verilere göre satõşlarõnõn %79 unu ağõrlõklõ

Detaylı

Koç Holding 3 Mart 2015

Koç Holding 3 Mart 2015 Koç Holding 3 Mart 2015 2014 Faaliyet Ortamı ve Ekonomik Gelişmeler www.koc.com.tr 2 02.01.12 06.03.12 09.05.12 12.07.12 14.09.12 17.11.12 20.01.13 25.03.13 28.05.13 31.07.13 03.10.13 06.12.13 08.02.14

Detaylı

Sinpaş Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş.

Sinpaş Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. 20.06.2012 Sinpaş Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. Sinpaş GYO nun 1Ç2012 satış gelirleri 2011 in aynı çeyreğine göre yüzde 71,67 artarak 126 milyon TL gerçekleşmiştir. GYO yılın ilk çeyreğinde 398 konut

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 10 Kasım 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 10 Kasım 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 10 Kasım 2014 1 Kas 13 Ara 13 Oca 14 Şub 14 Mar 14 Nis 14 May 14 Haz 14 Tem 14 Ağu 14 Eyl 14 Eki 14 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde geçtiğimiz hafta 81,000 seviyesine

Detaylı

GARANTİ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 9,40TL

GARANTİ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 9,40TL ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 4 Ağustos 2014 GARANTİ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Öneri: TUT Hedef Fiyat: 9,40TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Garanti Bankası 2014 Yılının İkinci Çeyreğinde Net Faiz Marjında

Detaylı

31.03.2011 TARİHİNDE SONA EREN DÖNEME AİT KONSOLİDE FİNANSAL SONUÇLARA İLİŞKİN GENEL BİLGİLENDİRME YAZISI

31.03.2011 TARİHİNDE SONA EREN DÖNEME AİT KONSOLİDE FİNANSAL SONUÇLARA İLİŞKİN GENEL BİLGİLENDİRME YAZISI 31.03.2011 TARİHİNDE SONA EREN DÖNEME AİT KONSOLİDE FİNANSAL SONUÇLARA İLİŞKİN GENEL BİLGİLENDİRME YAZISI Şirketimizin, yerli ve yabancı yatırımcı kişi ve kurumları bilgilendirmek amacıyla, Sermaye Piyasası

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 22 Haziran 2015, Sayı: 16. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 22 Haziran 2015, Sayı: 16. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 16 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

Arçelik. 2014 1.Çeyrek Finansal Sonuçları

Arçelik. 2014 1.Çeyrek Finansal Sonuçları Arçelik 2014 1.Çeyrek Finansal Sonuçları 2014 1.Çeyrek Devam eden ciro büyümesi ve brüt kar marjı artışı Uluslararası pazarlarda pazar payı artışları Elektronik cirosunda ve karlılığında devam eden pozitif

Detaylı

Ford Otosan 3Ç2015 Sonuçları

Ford Otosan 3Ç2015 Sonuçları 11 14 12 14 01 15 02 15 03 15 04 15 05 15 06 15 07 15 08 15 09 15 10 15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 13 Kasım 2015 Ford Otosan 3Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr GAYE AKSONGUR gaksongur@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

Ak Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş. Fiyat Analiz Raporu

Ak Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş. Fiyat Analiz Raporu Ak Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş. Fiyat Analiz Raporu 05.05.2015 1 Ak Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş. Fiyat Analiz Raporu İşbu rapor; Sermaye Piyasası Kurulu nun ( SPK ) 22.06.2013 tarihli Resmi Gazete de yayımlanan

Detaylı

POLİSAN HOLDİNG HALKA AÇILIYOR. Talep Toplama Tarihleri 16-17-18 Mayıs 2012 Hisse Birim Fiyatı 2,25 TL KONSORSİYUM LİDERİ

POLİSAN HOLDİNG HALKA AÇILIYOR. Talep Toplama Tarihleri 16-17-18 Mayıs 2012 Hisse Birim Fiyatı 2,25 TL KONSORSİYUM LİDERİ Polisan Holding Tesisleri - Dilovası POLİSAN HOLDİNG HALKA AÇILIYOR Talep Toplama Tarihleri 16-17-18 Mayıs 2012 Hisse Birim Fiyatı 2,25 TL KONSORSİYUM LİDERİ www.denizyatirim.com 444 0 800 www.polisanholding.com.tr

Detaylı

OTKAR. Savunma Sanayi Gelirlerinin Payı, Ticari Araç Satış Gelirlerindeki Düşüşle 2014 Yılında %30 a Yükseldi ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ

OTKAR. Savunma Sanayi Gelirlerinin Payı, Ticari Araç Satış Gelirlerindeki Düşüşle 2014 Yılında %30 a Yükseldi ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 18 Mart 2015 OTOKAR 4Ç2014 Sonuçları Öneri: TUT Hedef Fiyat: 94,70TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Savunma Sanayi Gelirlerinin Payı, Ticari Araç Satış Gelirlerindeki Düşüşle

Detaylı

DOĞAN ŞİRKETLER GRUBU HOLDİNG A.Ş. 1 Ocak-31 Mart 2010 Dönemi FAALİYET RAPORU

DOĞAN ŞİRKETLER GRUBU HOLDİNG A.Ş. 1 Ocak-31 Mart 2010 Dönemi FAALİYET RAPORU DOĞAN ŞİRKETLER GRUBU HOLDİNG A.Ş. 1 Ocak-31 Mart 2010 Dönemi FAALİYET RAPORU Ticari Ünvanı : Doğan Şirketler Grubu Holding A.Ş. Kuruluş Tarihi : 22 Eylül 1980 Çıkarılmış Sermaye Kayıtlı Sermaye Tavanı

Detaylı

Plaspak Kimya Sanayi ve Ticaret A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin 1.Değerlendirme Raporu

Plaspak Kimya Sanayi ve Ticaret A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin 1.Değerlendirme Raporu Plaspak Kimya Sanayi ve Ticaret A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin 1.Değerlendirme Raporu Neta Yatırım Menkul Değerler A.Ş. 12.08.2014 1. Değerlendirme Raporu nun Amacı Sermaye Piyasası Kurulu

Detaylı

2014 Yıl Sonu Sonuçları Yatırımcı Sunumu

2014 Yıl Sonu Sonuçları Yatırımcı Sunumu 2014 Yıl Sonu Sonuçları Yatırımcı Sunumu ANA BAŞLIKLAR 2014 YILI Güçlü Satış: Net satışlar 14,5 Milyar TL ye ulaştı (+22% yıllık satış artışı) FAVÖK ve net kar marjı: FAVÖK 618,6 Milyon TL (3,8% yıllık

Detaylı

FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİST RAPORU 30 Eylül 2013

FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİST RAPORU 30 Eylül 2013 Sekuro Plastik Ambalaj Sanayi A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Hakkında Değerlendirme ve Analiz Raporu 1- Amaç A1 Capital Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmış olan bu rapor, Sekuro Plastik Ambalaj Sanayi

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 16 Mart 2015

Haftalık Piyasa Beklentileri. 16 Mart 2015 Haftalık Piyasa Beklentileri 16 Mart 2015 1 Mar 14 Nis 14 May 14 Haz 14 Tem 14 Ağu 14 Eyl 14 Eki 14 Kas 14 Ara 14 Oca 15 Şub 15 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde Ocak sonunda başlayan düşüş eğilimli

Detaylı

NEREDEYİZ? TAPERING SİNYALİNDEN BUGÜNE

NEREDEYİZ? TAPERING SİNYALİNDEN BUGÜNE Lütfen son sayfadaki çekinceyi okuyunuz. Sayfa 1 Türkiye nin 10 yıllık faizleri 22 Mayıs ta FED Başkanı Bernanke nin sunumu ile %6,1 seviyelerinden başlayan yükseliş hareketiyle 11 Temmuz da %9,54 te zirve

Detaylı

VARSAYIMLAR GERÇEKLEŞME RAPORU

VARSAYIMLAR GERÇEKLEŞME RAPORU AKYÜREK TÜKETİM ÜRÜNLERİ PAZARLAMA DAĞITIM VE TİCARET A.Ş. VARSAYIMLAR GERÇEKLEŞME RAPORU 01 OCAK 31 MART 2014 DÖNEMİ Bu rapor, Sermaye Piyasası Kurulu nun VII-128.1 nolu Pay Tebliği nin 29. maddesinin

Detaylı