Türkiye Petrol Rafinerileri A.Ş.

Ebat: px
Şu sayfadan göstermeyi başlat:

Download "Türkiye Petrol Rafinerileri A.Ş."

Transkript

1 Firma Raporu 1 YLÜL 20.Okan Uzunoğulları (212) L Hisse bilgileri Hisse kodu TUPRS Son Fiyat 27.50YTL & 23.33$ İKB-100 & $/YTL 39,457 & Hisse sayısı (adet) Piyasa değeri (mn $) Hedef piyasa değeri (mn $) Getiri potansiyeli Ortalama günlük işlem hacmi (mn $, 3 ay) 250,419,200 5,841 8, % Hafta Fiyat aralığı Yüksek Düşük YTL $ Performans (%) 1 ay 3 ay 12 ay YBB* Dolar İKB-100'e göre *Ylbaşından beri Finansal Performans milyon $ Net Satış FVÖK Net Kar 20 14, ,309 1, Değişim (%) Y 12, Değerleme Yılsonu PD ile Cari PD ile F/K (x) PD/DD (x) FD/Satışlar (x) FD/FVÖK (x) Ortaklık Yapısı Ortak Pay (%) nerji Yatırımları.Ş.( Koç Holding) 0.51 Halka açıklık 0.49 Yükselen petrol fiyatlarında avantaj sağlayan stoklama kapasitesi, esnek ham petrol işleyebilme kabiliyeti, ürün gamını daha karlı beyaz ürünlere kaydıracak olan yatırımlar, pazardaki monopol pozisyonu, petrol kaynaklarına yakınlığı... İlk yarı sonuçları beklentilerin üzerinde... Şirketin üretimini, karlılığı artan jet yakıtı ve dizele kaydırabilmesi, kdeniz marjlarının oldukça üzerinde seyreden marjları daha da yukarı çekmektedir. Petrol fiyatlarının %73 oranında artmasına karşılık, şirketin satışları %67, FVÖK ise %85 oranında artmıştır. Net Kar ise kur farkına bağlı artan finansal giderlerin etkisi ile %31 artış ile sınırlı kalarak 531 mn USD seviyesinde gerçekleşmiştir. İştah açıcı yatırımlar yılında 355 mn USD lık yatırım yapan şirketin, 20 yatırımları 300 mn USD a yaklaşmıştır. İzmit deki kükürt giderme yatırımları 20 yılında tamamlanarak düşük kükürtlü motorin kapasitesi 2.5 mn tona ulaşmıştır. Kırıkkale rafinerisindeki kükürt giderme ve benzin iyileştirme yatırımlarının ise bu yılın 3.Çeyreğinde tamamlanması bekleniyor. Bu yıl fizibilite aşamasında olan ve 2013 yılında devreye girmesi planlanan Fuel Oil dönüştürme projesinin ise karsız fuel oil ürünlerini, karlı beyaz ürünlere dönüştürerek şirkete 500 mn USD ın üzerinde bir FVÖK artışı sağlaması planlanıyor. Fiyatlara yansımamış olan yatırım hedefleri yılında elde edilecek sonuçların şirket için oldukça iyi rakamlar olacağını ve bu sonucun bir bakıma şirket için orta vadede zirve noktası oluşturacağını düşünüyoruz. Petrol fiyatları ve rafineri marjlarının gerilemesini beklerken, şirketin sektöre kıyasla yüksek karlılığını sürdürmesini bekliyoruz. ncak düşen petrol fiyatları açık bir şekilde şirketin aleyhine olacaktır. mn $ TUPRS PD (mn $) İKB'ye göre O--- T- - K- O--- T Diğer taraftan Fuel Oil Dönüşüm Projesi, şirketin rafinaj sektöründeki değişen trendlere uyum sağlayabilmesi açısından oldukça önemlidir ve mevcut varsayımlarla değerlendirildiğinde henüz fiyatlara yansımamış görünmektedir. Tüpraş için yaptığımız uluslarası çarpanlar ve IN değerleme yöntemlerine göre ulaştığımız ortalama değer 8.44 milyar USD dır. Bu rakam ise cari değere kıyasla %44 prim potansiyelini işaret etmektedir. Bahsettiğimiz bütün artı ve eksi faktörlere rağmen sahip olduğu prim potansiyelini dikkate alarak şirket için L tavsiyesinde bulunmaktayız. 1

2 20 yılı ilk yarıyıl sonuçlarını incelediğimizde... Şirket 1Y döneminde önceki yılın aynı dönemine kıyasla; satışlarını USD bazında %67 oranında artırmıştır. ynı dönemde Brent petrolünün ortalama artışı %73 seviyesindedir. Şirketin FVÖK marjı ise %7 seviyesinden %6 seviyesine yükselirken, FVÖK rakamı %85 yükselmiş ve 848 mn USD seviyesine ulaşmıştır. Kar marjı artışındaki en etkin faktör, Tüpraşın rafineri marjındaki artıştır. kdeniz Kompleksi marjı ilk 6 ayda ortalama varil başı 5 USD seviyesinde seyrederken, Tüpraşın ortalama marjı 10.2 USD a yükselmiştir. Şirketin satış kırılımına baktığımızda, Nafta üretimi azaltılarak benzin satışlarının artırıldığını, yüksek kükürtlü motorin yerine de düşük kükürtlü motorin ve jet yakıtına ağırlık verildiğini görmekteyiz. Buna karşın siyah ürünler ve toplam satış rakamları bir önceki yıla paralel gerçekleşmiştir. İlk yarıyıl sonuçlarını kısaca özetlemek gerekirse; kar marjı yüksek ürünlere yönelme esnekliği ve rafineri marjlarındaki artış şirketin beklentilerin üzerinde bir kar rakamı ve FVÖK açıklamasında etkili olmuştur. İştiraki Opet de FVÖK rakamını artırmış ve Tüpraş ın konsolide tablolarına 84 mn USD tutarında katkı sağlamıştır. Karlılık Göstergeleri 1Y 1Y Değişim miktar oran Ortalama Brent ($/varil) % kdeniz Kompleks arjı % Tüpraş raf. arjı ($/varil) % Beyaz Ürünlerin Payı 67% 67.74% FVÖK (Konsolide) mn $ % FVÖK (OPT %40) mn $ % Rafineri arjının yüksek seyri kar marjlarını artırıyor. Rafineri marjını kabaca tanımlamak gerekirse; işlenen varil başı rafineri ürün satış fiyatının, varil başı petrol, lojistik ve katkı maddelerinin maliyet toplamına bölünmesiyle elde edilen bir orandır. Tüpraşın rafineri marjının özellikle 1Y döneminde kdeniz marjından oldukça ayrıştığını görüyoruz. Bu ayrışma elbette, şirketin bölgedeki diğer rafinerilere kıyasla daha karlı çalıştığını gösteriyor. Bu karlılığın oluşumunda ise birden fazla faktör etkili olmaktadır. İlk faktör global pazarda petrol ürünlerine yönelik artan talebe karşın yetersiz rafineri kapasitesidir. Kapasitelerin yetersiz olmasının yanında yapılış amaçlarının daha çok benzin distille etmeye yönelikken motorin ve jet yakıtına yönelik talep artmaktadır. Bu talep gerek artan hava yolu taşımacılığı gerekse otomotiv sektöründe dizel motorlarının gelişmesi ile artan dizel tüketen otomotiv talebi ile güçlenmekte ve motorin ve jet yakıtının (orta distillat ürünler) fiyatlarını daha da yukarı çekmektedir. Bu ortamda Tüpraş ise dönüştürme kapasitesini maksimumda kullanarak üretim ağırlığını motorin ve jet yakıtlarına kaydırmaktadır. Nafta üretimini kısarak benzini artırmakta, motorini kısarak jet yakıtını artırmaktadır Tüpraş kdeniz Rafineri arjı Karşılaştırması arj Farkı kdeniz Komp. Tüpraş Raf.marjı K O Ş N H T K O Ş N H T K O Ş N H Kaynak: Tüpraş, BP 4.0 2

3 12 Rafineri arjında Stok tkisi Tüpraş(stok etkisi hariç) Stok tkisi kdeniz Kompleksi Rafineri marjlarını yukarı çeken diğer bir sebep Tüpraş ın sahip olduğu stoklama kapasitesidir. evcut petrol ihtiyacının %30 unu stoklarından, kalanını spot piyasadan temin eden Tüpraş bu sayede yükselen petrol fiyatlarında maliyet avantajı kazanmaktadır. Yukarıdaki grafikte Tüpraş ın 1Y- 1Y dönemlerindeki marjlar üzerindeki stok etkisi görülebilmektedir. 1Y döneminde marjlardaki stok etkisi %4 seviyesinde iken, 1Y döneminde bu etki % 19 seviyesine çıkmıştır. Buradaki artışın en önemli sebebi petrolün ortalama olarak %73 oranında yükselmesidir. Özetle artan petrol fiyatları marjları yukarı çekmektedir. Tersi durumda da elbette bir negatif etki olacaktır. Tüpraş ile kdeniz marjlarının ayrışmasındaki başka bir sebep ise Tüpraş ın yüksek kükürtlü İran ve Ural petrollerini işleyebilme kabiliyetidir. evcut bir çok rafineri düşük kükürtlü petrolleri distille etmektedir. Bu sebeple bu petrol tipine yönelik talep çok daha fazla olduğu için fiyatlarda daha yüksektir. Diğer taraftan İran ve Ural tipi petrollerin Brent tipi hafif petrollere kıyasla iskontolu oluşu Tüpraş a maliyet avantajı sağlamaktadır. ncak işlenen ağır petrolün toplamdaki payı %30 seviyelerinde olduğu için etkisi de sınırlıdır. şağıdaki grafiklerde Brent, Ural ve İran petrolleri arasındaki 1Y-1Y dönemleri fiyat makasları gösterilmiştir. Grafiklerden de görülebileceği üzere 1Y döneminde bu makas daha da açılmıştır. Yeni rafineri yatırımları ağır petrol işlemeye yönelik olmadığı sürece aradaki maliyet farkı sürecektir. yrıca bu petrollerin kaynaklarına yakınlığı da Tüpraş açısından bir avantaj teşkil etmektedir. Brent vs Iran/Ural Brent vs.iran/ural Brent_Ural Brent Iran Brent_Ural Brent Iran Ocak Şubat art Nisan ayıs Haziran Ocak Şubat art Nisan ayıs Haziran Türkiye karyakıt Tüketimi: 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% * Fuel Oil KaloriferYakıtı Toplam otorin Toplam Benzin Petrol ürünleri tüketimi temel olarak beyaz ürünler ve siyah ürünler olarak kategorize edilmektedir. Beyaz ürünleri benzin ve motorin olarak ayırabiliriz. Siyah ürünler ise fuel oil ve kalorifer yakıtı olarak iki ana kaleme ayrılabilir. Yıllar itibari ile bu ürünlerin tüketimine baktığımızda motorin tüketiminin arttığını benzin, fuel oil tüketiminin ise azaldığını görmekteyiz. Yenilenen motor teknolojileri ile otomotiv sektöründe artık binek araçlarda dizel tüketen araçların tercih edilmeye başlandığını görüyoruz. Bu trend dünyada genelinde bu yönde şekilleniyor. Diğer taraftan ısınma amaçlı olarak fuel oilin yerini alan doğalgaz fuel oil tüketiminin giderek azalmasına sebep olmaktadır. yrıca B standartları gereği düşük kükürtlü motorin tüketilme zorunluluğu, yeni araçların bu standartlarda üretilmesine sebep olmakta ve 50 ppm altındaki motorin tüketimi de giderek artmaktadır. 3

4 Türkiye akaryakıt pazarı ve Tüpraş ın büyüme stratejileri Türkiye beyaz ürün pazarı 2002 yılından itibaren incelendiğinde, pazarın genel olarak yıllık ortalama %4 oranında büyüdüğü görülmüştür. otorin satışları %7 oranında büyürken, benzin tüketimi ise ortalama %4 oranında azalmıştır. Yıllar itibari ile Tüpraş ın pazar payı ise %66-67 seviyelerinde yatay seyretmiştir.. TR karyakıt Pazarı (000 ton) /1Y LPG 3,500 3,552 3,943 4,157 3,518 3,525 1,654 Nafta Benzinler 3,152 2,969 2,889 2,709 2,616 2,540 1,6 Jet otorin 9,440 9,721 10,726 11,049 11,981 12,953 6,214 Beyaz Ürünler 12,592 12,690 13,615 13,758 14,597 15,493 7,300 Siyah Ürünler 4,876 4,736 4,467 4,012 2,945 2,554 1,341 Toplam Pazar 20,968 20,978 22,025 21,926 21,9 21,572 10,295 Tüpraş pazar payı /1Y LPG 73% 60% 41% 34% 33% 27% 28% Benzinler 70% 79% 73% 74% 69% 75% 83% otorin 67% 66% 64% 64% 63% 65% 65% Beyaz Ürünler 68% 69% 66% 66% 64% 66% 67% Pazardaki gerçekleşmeler bu yöndeyken geleceğe yönelik beklentiler; motorin tüketiminin yıllık %8 oranında büyüyeceği, benzin tüketiminde daralmanın devam edeceği ve jet yakıtları tüketiminin ise yıllık %7 oranında artacağı yönündedir. Bu beklentiler paralelinde Tüpraş ın stratejisi toplam üretim kapasitesini artırmak yerine, üretimini kar marjı düşük ürünlerden kar marjı yüksek ürünlere kaydırmaya yönelik görünmektedir. Fuel Oil dönüşüm projesi bu stratejinin ilk adımı olarak ortaya çıkmaktadır. yrıca düşük kükürtlü motorin tüketimindeki büyümeyi karşılayabilmek adına İzmit rafinerisindeki kükürt giderme yatırımlarını tamamlarken, bu yıl içerisinde Kırıkkale deki yatırımlarını tamamlayarak, 50 ppm motorin satışlarını artırmaya devam edecektir. Yatırımlar Yatırımlar (mn USD) T 2009T 2010T 2011T 2012T Şirket, ana yatırım planı çerçevesinde vrupa Birliği çevre standartlarına uygun ürünler üretmek amacıyla dizel kükürt giderme ve benzindeki kurşun oranını azaltmak için benzin iyileştirme yatırımlarını başlatmıştır. İzmit, Kırıkkale ve İzmir rafinerilerinde sürdürülen bu projelere ek olarak, orta distillat üretim kapasitesini artırmak adına Fuel Oil Dönüşüm Yatırımı planlamaktadır. İzmir ve İzmit rafinerilerindeki kükürt giderme yatırımları tamamlanmış, Kırıkkale rafinerisinin de 3.Çeyrek içerisinde tamamlanması beklenmektedir. Bu yatırımların tamamlanması ile 10 ppm motorin kapasitesi 7 mn tona çıkacak olan şirkete yarattığı katma değer ile 143 mn USD tutarında faaliyet karı artışı sağlaması hedeflenmektedir. Benzin iyileştirme yatırımları da İzmit te geçtiğimiz yıl devreye girmiş, Kırıkkale deki yatırımın ise yine 3.Çeyrekte tamamlanması planlanmaktadır. Bu yatırımın da tamamlanması ile benzin üretim kapasitesi 5.8 mn tona çıkacaktır. yrıca naftadan benzine dönüştürme sayesinde kar majlarına olumlu etkisi olacaktır. Şirketin beklentisi ton başına 65 USD lık bir ek getiridir ki, bu rakam da yatırımların tamamlanması itibari ile 141 mn USD lık faaliyet karı artışına karşılık gelmektedir da başlanması ve 2013 yılında devreye alınması beklenen Fuel Oil Dönüştürme Projesi Şirket in şu an en heyecan verici hikayesidir. Bu yatırım satış fiyatları üretim maliyetlerinin bile altında kalan tonluk siyah ürün üretimini tonluk beyaz ürüne dönüştürebilecektir. Projenin toplam maliyeti 1.6 milyar USD tutarında olacaktır. % 65 ini proje finansman kredisi ile finanse etmeyi planlamaktadır. Yatırımın tamamlanması sonrasında 510 mn USD FVÖK artışı ve 885 mn USD lık ciro artışı hedeflenmektedir. Sonuç olarak bu yatırım, Tüpraş ın hesaplamalarına göre şirketin mevcut değerine 900 mn USD lık ek değer katacaktır. 4

5 Petrol Fiyatları, Rafineri arjları ve Tüpraş Değerleme ve Varsayımlar Tüpraş petrol fiyatlarındaki dalgalanmaları rahatlıkla ürün fiyatlarına yansıtabildiği için dalgalanmaların etkisi dolaylı olmaktadır. rtan fiyatlar stoklama kapasitesi sayesinde avantaj sağlarken, talep dinamiklerine bağlı olarak motorin ve jet yakıtı marjinlerinin benzinden ayrışması da Tüpraş ın karlılığında destekleyici olacaktır yılında özellikle Hindistan ve Çin de devreye girecek yeni rafineriler genel olarak marjların bir miktar gerilemesinde neden olabilir. ncak sadece Çin ve Hindistan daki motorlu taşıt alımlarının %20 oranında arttığı göz önüne alındığında, arzdan ziyade talep cephesindeki gelişmelerin marjlar üzerinde belirleyici olacağı görüşündeyiz. Beyaz ürünler özelinde, benzin ve motorin arasındaki ayrışmanın ise motorine olan talep gücüne bağlı kalacağı ve yeni rafineri yatırımlarının etkisinin bu noktada da sınırlı kalacağı görüşündeyiz. Petrol fiyatlarının 10 yıllık dönemi içeren tahminleri açıkça belirtmek gerekirse şu ortamda falcılıktan öteye gitmeyecektir. ncak değerleme kapsamında önemli bir faktör olduğu için önümüzdeki 10 yıl içinde petrolün ortalama 100 USD/varil seviyesinde seyredeceğini varsayımı ile hareket ettik. Petrol fiyatlarında belirleyici dinamiklerin FD in para politikası ve (başta sya olmak üzere) artan talep baskısı olduğunu düşünüyoruz. Bu dinamikler çerçevesinde önümüzdeki yıllarda, gerek talepteki gerilemeye bağlı gerekse FD in (petrolün de desteklediği enflasyon endişeleri paralelinde) sıkı para politikasına yaklaşan adımlar atacağı varsayımıyla, petrolün 115 USD seviyelerinden kademeli olarak gevşeyeceği görüşündeyiz. 140 Petrol (Varil/US$) T 2009T 2010T 2011T 2012T 2013T 2014T 2015T 2016T 2017T 20T 2009T Piyasa Çarpanları F/K PD/Satışlar PD/DD FD/FVÖK F/K PD/Satışlar PD/DD FD/FVÖK otoroil Hellas Grupa Lotos PKN Orlen Hellenic Petroluem Neste Oil Petroplus Holding G Unipetrol Ortalama Tüpraş Hedef Değer( mn USD) 12,390 6,7 6,179 11,253 10,161 6,640 4,973 9,747 Ortalama Hedef Değer 8,5 Piyasa Çarpanları: Uluslarası karşılşatırmalara göre yaptığımız değerleme sonucunda Tüpraş için 8.5 milyar USD lık hedef değere ulaştık. Bu sonuç baz alındığında, şirketin halihazırdaki piyasa değerine kıyasla %43 oranında prim potansiyeli taşıdığı görülmektedir. 5

6 Varsayımlar: Değerleme modelini etkileyen temel değişkenler petrol fiyatları ve ürün gamında beyaz ürünlere verilen ağırlığın artması ile değişen kar marjlarıdır.bu doğrultuda; Yüksek rafineri marjlarının, 2009 da devreye girecek olan yeni rafineriler ve nispeten azalan petrol fiyatları etkisi gerileyeceği görüşündeyiz arasında rafineri marjlarındaki azalma ile birlikte FVÖK marjının 8.5 % seviyelerinden %6 seviyesine gerileyeceğini varsaymaktayız. Buna karşın 2013 yılında Fuel Oil dönüştürme projesinin olumlu etkilerinin bilançoya yansıyacağı görüşüyle FVÖK marjlarının rafineri marjlarından bağımsız bir şekilde %8.5 seviyelerine çıkacağını öngörüyoruz. Petrol tahminlerimizde fiyatların ortalama 100 USD seviyesinde dalgalanacağını varsaydık. ncak tahminlerimizin sapma olasılıkları çok yüksek olduğu için hassasiyet analizinde petrol tahminleriminizin +/-%10 luk dilimlerde sapması halinde ulaşılacak değerleri de değerleme tablomuzda belirttik. Bu açıdan yatırım kararı alırken bu uç değerlerin de dikkate alınmasını öneriyoruz. Yukarıda özetlediğimiz varsayımlar çerçevesinde IN yöntemine göre Tüpraş için 8.37 milyar USD hedef değere ulaştık. IN Tablosu (mn USD) 20T 2009T 2010T 2011T 2012T 2013T 2014T 2015T 2016T 2017T Net Satışlar 27,025 25,930 25,666 25,404 24,888 22,735 21,636 21,218 20,809 20,4 Faaliyet karı (Vergi Sonrası) 1,384 1, ,182 1,125 1, mortisman Yatırım Harcamaları Sermaye İhtiyacı. Değişimi Serbest nakit kımı (FCF) ,270 1, Şimdiki Değer (FCFF) İN Bugünkü Değeri ( ) 4,909 Uç Değer(Terminal Value) 3,226 Firma Değeri 8,135 Net Nakit Pozisyonu 231 Hedef Piyasa Değeri(IN) 8,365 Hedef Piyasa Değeri(Çarpan nalizi) 8,5 (ğırlıklandırılmış) Hedef Piyasa Değeri 8,437 Hisse Senedi Sayısı(adet) 250,419,200 Hisse Senedi Değeri (cent) Hisse Senedi Değeri (YTL) Döviz Kuru Kapanış Fiyatı (YTL) Prim Potansiyeli 44% Çekincelerimiz... Sonuç Olarak yılında elde edilecek sonuçların şirket için oldukça iyi rakamlar olacağını ve bu sonucun bir bakıma şirket için orta vadede zirve noktası oluşturacağını düşünüyoruz. Petrol fiyatları ve rafineri marjlarının gerilemesini beklerken, şirketin sektöre kıyasla yüksek karlılığını sürdürmesini bekliyoruz. ncak düşen petrol fiyatları açık bir şekilde şirketin aleyhine olacaktır. Diğer taraftan Fuel Oil dönüşüm projesi, şirketin rafinaj sektöründeki değişen trendlere uyum sağlayabilmesi açısından oldukça önemlidir ve mevcut varsayımlarla değerlendirildiğinde henüz fiyatlara yansımamış görünmektedir. Şirketin hedef değere ulaşma süreci IKB nin yükseliş potansiyeline bağlı olacaktır. yrıca gerek petrol fiyatlarının, gerekse rafineri marjlarının ön görülme zorluğu, uzun vadeli yatırımlar için yatırımcılarda tereddüte sebep olabilir. Tüpraş için yaptığımız uluslarası çarpanlar ve IN değerleme yöntemlerine göre ulaştığımız ortalama değer 8.44 milyar USD dır. Bu rakam ise cari değere kıyasla %44 prim potansiyelini işaret etmektedir. Bahsettiğimiz bütün artı ve eksi faktörlere rağmen, sahip olduğu %44 prim potansiyeli dikkate alarak şirket Petrol Fiyat Değişimi -20% Hassasiyet nalizi -10% 0% 10% 20% i ç i n L 10% 6,496 7,477 8,482 9,559 10,637 11% 6,4 7,374 8,365 9,429 10,494 12% 6,234 7,177 8,144 9,182 10,223 SO tavsiyesinde bulunmaktayız. 6

7 Tüpraş ali Tabloları BİLNÇO (YTL) 20 20T 2009T Dönen varlıklar toplamı 4, , ,412.3 Nakit ve nakit eşdeğerleri , ,485.6 Ticari ve diğer alacaklar 1, , ,4.4 Satılmaya hazır varlıklar Stoklar 1, , ,593.0 Peşin ödenen giderler ve diğer dönen varlıklar Duran varlıklar toplamı 3, , ,114.2 UV Ticari ve diğer alacaklar Satılmaya hazır finansal varlıklar addi duran varlıklar, net 2, , ,593.0 addi olmayan duran varlıklar, net Peşin ödenen giderler ve diğer duran varlıklar rtelenmiş vergi alacağı TOPL VRLIKLR 7, , ,526.5 Kısa vadeli borçlar toplamı 3, , ,019.2 Kısa vadeli krediler Ticari ve diğer borçlar 3, ,3.7 3,889.5 Vergi Yükümlülüğü Karşılıklar Finansal kiralama borçları Uzun vadeli borçlar toplamı , ,685.5 Uzun vadeli Krediler ,037.2 Ticari ve diğer borçlar Karşılıklar rtelenmiş vergi yükümlülüğü Finansal kiralama borçları Toplam özkaynaklar 3, , ,821.9 YÜKÜLÜLÜKLR ve ÖZKYNKLR TOPLI 7, , ,526.5 GLİR TBLOSU (mn USD) 20 20T 2009T Net satışlar 17,3.8 27, ,930.1 Satılan mal maliyeti -15, , ,985.3 Brüt kar 1, , ,944.8 Diğer faaliyet gelirleri Faaliyet Giderleri Diğer faaliyet giderleri Faaliyet karı , ,426.2 Finansman gelirleri (net) Yatırım gelirleri Diğer giderler Parasal kayıp/kazanç Vergi karşılığı ve azınlık payları öncesi kar 1, , ,500.4 Vergi karşılığı Net kar , ,200.3 FİNNSL DTLR* 20 20T 2009T Brüt Kar arjı 8.0% 8.4% 7.5% Faaliyet Kar arjı 5.6% 6.4% 5.5% FVÖK arjı 6.3% 7.1% 6.2% FD/FVÖK FD/N.STIŞLR F/K (X)

Tüpraş. Şeker Yatırım Araştırma. Beklentilerin oldukça üzerinde karlılık. AL Hedef Fiyat: TL Önceki Hedef Fiyat: TL

Tüpraş. Şeker Yatırım Araştırma. Beklentilerin oldukça üzerinde karlılık. AL Hedef Fiyat: TL Önceki Hedef Fiyat: TL 2Ç17 Sonuçları Petrol & Gaz Sektörü 4 Ağustos 2017 Tüpraş Beklentilerin oldukça üzerinde karlılık R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Tüpraş, 2Ç17 de, rafineri marjlarının kuvvetli seyri ve

Detaylı

PETKİM 1Ç2017 Sonuçları

PETKİM 1Ç2017 Sonuçları Mayıs 16 Haziran 16 Temmuz 16 Ağustos 16 Eylül 16 Ekim 16 Kasım 16 Aralık 16 Ocak 17 Şubat 17 Mart 17 Nisan 17 Mayıs 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 9 Mayıs 2017 PETKİM 1Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

İstanbul, Türkiye, 17 Mayıs 2013 Turcas Petrol A.Ş. (IMKB: TRCAS ) ( Turcas )

İstanbul, Türkiye, 17 Mayıs 2013 Turcas Petrol A.Ş. (IMKB: TRCAS ) ( Turcas ) İstanbul, Türkiye, 17 Mayıs 213 Turcas Petrol A.Ş. (IMKB: TRCAS ) ( Turcas ) Akaryakıt dağıtımı ve madeni yağlar, petrol rafinajı ve elektrik üretimi-ticareti alanlarında faaliyet gösteren Türkiye nin

Detaylı

TURCAS PETROL A.Ş. 2.55 den işlem gören Turcas Petrol için hedef fiyatımız %21 lik yükseliş potansiyeli ile 3.10 dur.

TURCAS PETROL A.Ş. 2.55 den işlem gören Turcas Petrol için hedef fiyatımız %21 lik yükseliş potansiyeli ile 3.10 dur. 09.02.2012 TURCAS PETROL A.Ş. Yeni Gelişmeler ve 2012 Beklenti; Turcas Petrol ün faaliyet gösterdiği ve sürekli yatırım yaptığı enerji sektörü 2011 yılında Türkiye de en fazla büyüyen sektörlerden biri

Detaylı

Basın Toplantısı 12 Eylül 2006

Basın Toplantısı 12 Eylül 2006 Basın Toplantısı 12 Eylül 2006 S2 Dünya Petrol Sektöründe Gelişmeler Şirkete Genel Bakış İlk 6 Aylık Operasyonel Faaliyetler İlk 6 Aylık Finansal Veriler Petrol Sektörünü Etkileyen Önemli Olaylar S3 Çin

Detaylı

PETKİM 2Ç2016 Sonuçları

PETKİM 2Ç2016 Sonuçları Ağustos 15 Eylül 15 Ekim 15 Kasım 15 Aralık 15 Ocak 16 Şubat 16 Mart 16 Nisan 16 Mayıs 16 Haziran 16 Temmuz 16 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 26 Ağustos 2016 PETKİM 2Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

TTKOM - 3Ç 2014. EKLE Hedef Fiyat: 7,00 TL 24.10.2014

TTKOM - 3Ç 2014. EKLE Hedef Fiyat: 7,00 TL 24.10.2014 TTKOM - 3Ç 2014 Kur farkından kaynaklanan finansal giderlerdeki artış net karı baskıladı. Türk Telekom yılın üçüncü çeyreğinde 319 milyon TL net kar açıkladı. Bu rakam, geçen sene aynı dönemde elde etmiş

Detaylı

TÜPRAŞ 4Ç2015 Sonuçları

TÜPRAŞ 4Ç2015 Sonuçları Şubat Mart Nisan Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Eylül Ekim Kasım Aralık Ocak 16 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 16 Şubat 2016 TÜPRAŞ 4Ç20 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Tüpraş, 20 Yılının Son Çeyreğinde

Detaylı

İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 01 Temmuz 2015 İzmir Fırça Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme

Detaylı

AYGAZ 4Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 11,95TL

AYGAZ 4Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 11,95TL ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 23 Mart 2015 AYGAZ 4Ç2014 Sonuçları Öneri: AL Hedef Fiyat: 11,95TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Stok Zararları ve Vergi Ceza Karşılığı Son Çeyrekte Aygaz ın Karlılığını Olumsuz

Detaylı

Türkiye Petrol Rafinerileri Anonim Şirketi (TÜPRAŞ) KONSOLİDE GELİR TABLOSU SPK' ya Göre

Türkiye Petrol Rafinerileri Anonim Şirketi (TÜPRAŞ) KONSOLİDE GELİR TABLOSU SPK' ya Göre Türkiye Petrol Rafinerileri Anonim Şirketi (TÜPRAŞ) KONSOLİDE GELİR TABLOSU SPK' ya Göre Bağımsız Denetimden Geçmemiş Gelir Tablosu Bağımsız Denetimden Geçmemiş Gelir Tablosu (1000 TL) (1000 USD) 01.07.

Detaylı

Arena Bilgisayar Bilişim Teknolojisi Dağıtıcısı. Marjlarda bozulma riski artmaktadır ENDEKSE PARALEL GETİRİ. Kar Raporu

Arena Bilgisayar Bilişim Teknolojisi Dağıtıcısı. Marjlarda bozulma riski artmaktadır ENDEKSE PARALEL GETİRİ. Kar Raporu 24 Mart 09 22 Mayıs 09 Temmuz 09 11 Eylül 09 11 Kasım 09 11 Ocak 10 8 Mart 10 Arena Bilgisayar Bilişim Teknolojisi Dağıtıcısı Kar Raporu 4 Mart 2010 Marjlarda bozulma riski artmaktadır Net kar beklentilerimizin

Detaylı

& ANALİZİ Direktör - Belgin Maviş +90 (212)

& ANALİZİ Direktör - Belgin Maviş +90 (212) TANITIM & ANALİZİ Halka Açıklık %42,24 Ödenmiş Sermaye 1.500.000.000 Fiili Dolaşımdaki Adet 633.601.341 F/K 8,77 PD/DD 2,57 Piyasa Değeri TANITIM 6.765.000.000 Halka Açıklık %49 Ödenmiş Sermaye 250.419.200

Detaylı

ALAN YATIRIM. Trakya Cam YS 2006 Sonuçları. 21 Mart Hedef PD: Mn US$ Cari PD: Mn US$

ALAN YATIRIM. Trakya Cam YS 2006 Sonuçları. 21 Mart Hedef PD: Mn US$ Cari PD: Mn US$ ALAN YATIRIM 21 Mart 2007 Trakya Cam YS 2006 Sonuçları YS06 da Trakya Cam ın Cirosu, dolar bazında %14 oranında artış göstermiştir. Trakya Cam ın ortaklık yapısında, T.Şişe ve Cam Fabrikası A.Ş. %60.8,

Detaylı

Aygaz. 28 Ekim Oyak Yatırım Araştırma ENDEKSE PARALEL GETİRİ %

Aygaz. 28 Ekim Oyak Yatırım Araştırma ENDEKSE PARALEL GETİRİ % OYAK YATIRIM Şirket Raporu Aygaz Karlılıktaki istikrar ve temettü verimi ile ön plana çıkıyor Aygaz, Türkiye LPG pazarında toplam %29 luk Pazar payı ile lider konumdadır. Şirket kendi sahip olduğu gemi

Detaylı

TUPRS 2014 Yılı 2. Çeyrek Mali Tablosu Bilgilendirme Notları ve Hedef Fiyat Güncelleme

TUPRS 2014 Yılı 2. Çeyrek Mali Tablosu Bilgilendirme Notları ve Hedef Fiyat Güncelleme 2014 Yılı 2. Çeyrek Mali Tablosu Bilgilendirme Notları ve Hedef Fiyat Güncelleme 13.08.2014 ENDEKSE PARALEL GETİRİ Yükselme Potansiyeli % 6 Yılın ikinci çeyreğinde küresel petrol ürünleri sektöründe talep

Detaylı

Bakanlar Medya A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin 2. Değerlendirme Raporu

Bakanlar Medya A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin 2. Değerlendirme Raporu Bakanlar Medya A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin 2. Değerlendirme Raporu Neta Yatırım Menkul Değerler A.Ş. 28.04.2014 1. Değerlendirme Raporu nun Amacı Sermaye Piyasası Kurulu nun ( SPK ) 22.06.2013

Detaylı

Erdemir. 2Ç15 te beklentilerin üzerinde bir performans. Şeker Yatırım Araştırma. TUT Hedef Fiyat: 4.70 TL. 10 Ağustos 2015

Erdemir. 2Ç15 te beklentilerin üzerinde bir performans. Şeker Yatırım Araştırma. TUT Hedef Fiyat: 4.70 TL. 10 Ağustos 2015 2Ç15 Sonuçları Demir-Çelik Sektörü 10 Ağustos 2015 Erdemir 2Ç15 te beklentilerin üzerinde bir performans R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Erdemir, 2Ç15 te beklentilerin üzerinde sonuçlar

Detaylı

AYGAZ 4Ç2016 Sonuçları

AYGAZ 4Ç2016 Sonuçları Şub 16 Mar 16 Nis 16 May 16 Haz 16 Tem 16 Ağu 16 Eyl 16 Eki 16 Kas 16 Ara 16 Oca 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 16 Şubat 2017 AYGAZ 4Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Aygaz ın Net Dönem Karı

Detaylı

Petrol Ofisi Sektör ve Faaliyetler. Analist Sunumu 10 Mart 2004

Petrol Ofisi Sektör ve Faaliyetler. Analist Sunumu 10 Mart 2004 Petrol Ofisi Sektör ve Faaliyetler Analist Sunumu 10 Mart 2004 Akaryakıt Dağıtım Sektörü Pazar Büyüklükleri 12 %1 11,0 11,2 11,4 10 8 Milyon m3/ton 6 4 4,3 4,1 %6 3,8 %2 5,1 4,9 %7 4,6 2 1,6 1,7 1,7 0

Detaylı

İstanbul, Türkiye, 12 Nisan 2013 Turcas Petrol A.Ş. (IMKB: TRCAS ) ( Turcas )

İstanbul, Türkiye, 12 Nisan 2013 Turcas Petrol A.Ş. (IMKB: TRCAS ) ( Turcas ) İstanbul, Türkiye, 12 Nisan 2013 Turcas Petrol A.Ş. (IMKB: TRCAS ) ( Turcas ) Akaryakıt dağıtımı ve madeni yağlar, petrol rafinajı ve elektrik üretimi-ticareti alanlarında faaliyet gösteren Türkiye nin

Detaylı

Arçelik (ARCLK.IS) ŞİRKET RAPORU. TUT Mevcut / 2007-yıl sonu Hedef Fiyatı: 8.85 / 11.3YTL

Arçelik (ARCLK.IS) ŞİRKET RAPORU. TUT Mevcut / 2007-yıl sonu Hedef Fiyatı: 8.85 / 11.3YTL Arçelik (ARCLK.IS) ŞİRKET RAPORU TUT Mevcut / 2007-yıl sonu Hedef Fiyatı: 8.85 / 11.3YTL ABD$ 10.0 9.0 8.0 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 01/06 ARÇELİK (2006-2007) 01/07 11/06 10/06 09/06 08/06 07/06 05/06 04/06

Detaylı

TÜPRAŞ 2Ç2015 Sonuçları

TÜPRAŞ 2Ç2015 Sonuçları Ağustos 14 Eylül 14 Ekim 14 Kasım 14 Aralık 14 Ocak 15 Şubat 15 Mart 15 Nisan 15 Mayıs 15 Haziran 15 Temmuz 15 Ağustos 15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 11 Ağustos 2015 TÜPRAŞ 2Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

Rafineri Marjlarındaki İyileşme Tüpraş ın Kar Rakamlarına 3Ç2014 te Olumlu Yansıdı

Rafineri Marjlarındaki İyileşme Tüpraş ın Kar Rakamlarına 3Ç2014 te Olumlu Yansıdı ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 17 Kasım 2014 TÜPRAŞ 3Ç2014 Sonuçları Öneri: EKLE Hedef Fiyat: 52,70 HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Rafineri Marjlarındaki İyileşme Tüpraş ın Kar Rakamlarına 3Ç2014 te Olumlu

Detaylı

ALAN YATIRIM. Ünye Çimento 1Y 2006 Sonuçları Hedef PD: 469 Mn US$ 24 Ağustos Alan Yatırım Araştırma 1. Yüksek Ciro Artışı Karlılığı Yükseltti

ALAN YATIRIM. Ünye Çimento 1Y 2006 Sonuçları Hedef PD: 469 Mn US$ 24 Ağustos Alan Yatırım Araştırma 1. Yüksek Ciro Artışı Karlılığı Yükseltti ALAN YATIRIM 24 Ağustos 2006 Ünye Çimento 1Y 2006 Sonuçları AL Hedef PD: 469 Mn US$ Yüksek Ciro Artışı Karlılığı Yükseltti Ünye Çimento nun 2006 net satışları 64 milyon US$ olarak gerçekleşmiş ve şirketin

Detaylı

ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 16 Şubat 2015 Arbul Entegre Tekstil İşletmeleri Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin

Detaylı

ÇEYREK SONUÇLARI. 04 Mayıs 2017

ÇEYREK SONUÇLARI. 04 Mayıs 2017 2017 1. ÇEYREK SONUÇLARI 04 Mayıs 2017 1 Çekince Bu sunumda ileriye dönük bazı görüş ve tahmini rakamlar yer almaktadır. Bunlar Şirket Yönetiminin gelecekteki duruma ilişkin şu andaki görüşlerini yansıtmaktadır

Detaylı

PİYASA ÇARPANLARI DİKKAT ÇEKENLER

PİYASA ÇARPANLARI DİKKAT ÇEKENLER IMKB-50 hisselerinde talep herzaman diliminde daima yüksek olmuştur. Çünkü nerdeyse tüm mali sektörü kapsıyor, TCMB nin aldığı tedbirler hemen uygulamaya geçildiğinden mali tablolarına yansımalarını görebiliyoruz.

Detaylı

İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 06 Ocak 2016 İzmir Fırça Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme

Detaylı

Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri Anonim Şirketi FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri Anonim Şirketi FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri Anonim Şirketi FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 4 Eylül 2015 Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna

Detaylı

TUĞÇELİK ALÜMİNYUM VE METAL MAMÜLLERİ SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

TUĞÇELİK ALÜMİNYUM VE METAL MAMÜLLERİ SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU TUĞÇELİK ALÜMİNYUM VE METAL MAMÜLLERİ SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 16 Haziran 2015 Tuğçelik Alüminyum ve Metal Mamülleri Sanayi ve Ticaret Anonim

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 18 Temmuz 2016, Sayı: 28. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 18 Temmuz 2016, Sayı: 28. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 28 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya 1 DenizBank Ekonomi Bülteni

Detaylı

Türk Hava Yolları. Beklentilerin altında zayıf sonuçlar. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: 8.50 TL. 07 Mart 2014

Türk Hava Yolları. Beklentilerin altında zayıf sonuçlar. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: 8.50 TL. 07 Mart 2014 4Ç13 Sonuçları Havacılık Sektörü 07 Mart 2014 Türk Hava Yolları Beklentilerin altında zayıf sonuçlar Burak Demirbilek Analist bdemirbilek@sekeryatirim.com Türk Hava Yolları 4Ç13 de 144 milyon TL net zarar

Detaylı

ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 14 Nisan 2015 Arbul Entegre Tekstil İşletmeleri Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin

Detaylı

Tüpraş. TUPRS Endekse Paralel Getiri 22.04.2014. 22 Nisan 2014 Salı

Tüpraş. TUPRS Endekse Paralel Getiri 22.04.2014. 22 Nisan 2014 Salı 22 Nisan 2014 Salı Tüpraş Tüpraş için kararımız Endekse Paralel Getiri olmakla birlikte, hedef fiyatımız 52.80 TL seviyesindedir. TUPRS Endekse Paralel Getiri Hedef Fiyat: 52.80 TL %13 Yukarı Potansiyel

Detaylı

Erdemir. Beklentilerin üzerinde, kuvvetli faaliyet karlılığı. Şeker Yatırım Araştırma. TUT Hedef Fiyat: 5.90 TL. 8 Şubat 2017

Erdemir. Beklentilerin üzerinde, kuvvetli faaliyet karlılığı. Şeker Yatırım Araştırma. TUT Hedef Fiyat: 5.90 TL. 8 Şubat 2017 4Ç16 Sonuçları Demir-Çelik Sektörü 8 Şubat 2017 Erdemir Beklentilerin üzerinde, kuvvetli faaliyet karlılığı R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Erdemir, 4Ç16 da, önceki yılın aynı dönemine göre

Detaylı

Tofaş. Şeker Yatırım Araştırma. Egea rüzgarıyla gelen güçlü büyüme Mehmet Mumcu Analist AL Hedef Fiyat: 29,06 TL

Tofaş. Şeker Yatırım Araştırma. Egea rüzgarıyla gelen güçlü büyüme Mehmet Mumcu Analist AL Hedef Fiyat: 29,06 TL 4Ç16 Sonuçları Otomotiv Sektörü 14 Şubat 2017 Tofaş Egea rüzgarıyla gelen güçlü büyüme Mehmet Mumcu Analist mmumcu@sekeryatirim.com Tofaş yılın dördüncü çeyreğinde piyasa beklentisinin ve bizim beklentimizin

Detaylı

ÜLKER BİSKÜVİ. Araştırma ŞİRKET RAPORU. Yüksek maliyetlerin olumsuz etkisi fiyatlandı. TÜRKİYE / GIDA SEKTÖRÜ 16 Eylül 2014

ÜLKER BİSKÜVİ. Araştırma ŞİRKET RAPORU. Yüksek maliyetlerin olumsuz etkisi fiyatlandı. TÜRKİYE / GIDA SEKTÖRÜ 16 Eylül 2014 Araştırma ŞİRKET RAPORU TÜRKİYE / GIDA SEKTÖRÜ 16 Eylül 2014 ÜLKER BİSKÜVİ Yüksek maliyetlerin olumsuz etkisi fiyatlandı %14 yukarı potansiyel ile AL önerisi veriyoruz. Ülker Bisküvi yi 12 aylık 17.30TL/hisse

Detaylı

AYGAZ 2Ç2017 Sonuçları

AYGAZ 2Ç2017 Sonuçları Ağu 16 Eyl 16 Eki 16 Kas 16 Ara 16 Oca 17 Şub 17 Mar 17 Nis 17 May 17 Haz 17 Tem 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 9 Ağustos 2017 AYGAZ 2Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Aygaz ın Net Dönem Karı,

Detaylı

OTOKAR 4Ç2015 Sonuçları

OTOKAR 4Ç2015 Sonuçları Şubat Mart Nisan Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Eylül Ekim Kasım Aralık Ocak 16 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 10 Şubat 2016 OTOKAR 4Ç20 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Otokar 4Ç20 te 63mn TL lik Net

Detaylı

ASELSAN ELEKTRONİK 1Ç2015 Sonuçları

ASELSAN ELEKTRONİK 1Ç2015 Sonuçları Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Eylül Ekim Kasım Aralık Ocak 15 Şubat 15 Mart 15 Nisan 15 Mayıs 15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 2 Haziran 2015 ASELSAN ELEKTRONİK 1Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

1920 lerden... 1928: Türkiye nin ilk özel enerji girişimi

1920 lerden... 1928: Türkiye nin ilk özel enerji girişimi 1920 lerden... 1928: Türkiye nin ilk özel enerji girişimi 1928 yılında genç ve öngörülü bir işadamı Standart Oil (Mobil) Ankara temsilciliğini alarak enerji sektörüne ilk adımını attı. Enerji sektörünün

Detaylı

Te-mapol Polimer Plastik ve İnş. San. Tic. A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin 1. Değerlendirme Raporu

Te-mapol Polimer Plastik ve İnş. San. Tic. A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin 1. Değerlendirme Raporu Te-mapol Polimer Plastik ve İnş. San. Tic. A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin 1. Değerlendirme Raporu Neta Yatırım Menkul Değerler A.Ş. 07.08.2014 1. Değerlendirme Raporu nun Amacı Sermaye Piyasası

Detaylı

Sabancı Holding (SAHOL.IS) (5.65 YTL / 4.07 ABD$) AL 2007-yıl sonu Hedef Fiyat: 9.30 YTL

Sabancı Holding (SAHOL.IS) (5.65 YTL / 4.07 ABD$) AL 2007-yıl sonu Hedef Fiyat: 9.30 YTL (5.65 YTL / 4.07 ABD$) ABD$ 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 01/06 02/06 03/06 SAHOL 04/06 06/06 (2006-2007) 08/06 09/06 10/06 11/06 12/06 02/07 Endekse Relatif (sağ taraf) 03/07 1.4 1.3 1.2 1.1 1.0 0.9 AL 2007-yıl

Detaylı

Türk Hava Yolları 3Ç2016 Sonuçları

Türk Hava Yolları 3Ç2016 Sonuçları 11 15 12 15 01 16 02 16 03 16 04 16 05 16 06 16 07 16 08 16 09 16 10 16 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 15 Kasım 2016 Türk Hava Yolları 3Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr GAYE AKSONGUR gaksongur@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

TÜPRAŞ BİLANÇO DEĞERLENDİRMESİ

TÜPRAŞ BİLANÇO DEĞERLENDİRMESİ TÜPRAŞ BİLANÇO DEĞERLENDİRMESİ 27 Kasım 2007 AL Hisse Kodu : Fiyat YTL : 30,75 Piyasa Değeri (mn$) : 6.491,6 Hedef Değer (mn$) : 7.446,0 Kazandırma Potansiyeli : 15% Halka Açık P.D. (mn$) : 3.181 Halka

Detaylı

Pegasus Hava Yolları. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: 32.50 TL. 14 Ağustos 2015. 2Ç15 Sonuçları Havacılık Sektörü

Pegasus Hava Yolları. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: 32.50 TL. 14 Ağustos 2015. 2Ç15 Sonuçları Havacılık Sektörü 2Ç15 Sonuçları Havacılık Sektörü 14 Ağustos 2015 Pegasus Hava Yolları 2Ç15 net karı beklentilerin üzerinde açıklanırken, operasyonel performansta zayıflama gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com

Detaylı

İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 1 Temmuz 2017 İzmir Fırça Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme

Detaylı

Ereğli Demir Çelik Potansiyel Temettü Verimine Göre Ucuz Fiyatlanıyor...

Ereğli Demir Çelik Potansiyel Temettü Verimine Göre Ucuz Fiyatlanıyor... Ereğli Demir Çelik Potansiyel Temettü Verimine Göre Ucuz Fiyatlanıyor... 2015 yılının ilk 9 aylık döneminde Erdemir'in satışları ton bazında geçen yılın aynı dönemine göre %3,7 artarak 6,31 Milyon tona

Detaylı

AYGAZ Çeyrek Sonuçları. 05 Mayıs 2016

AYGAZ Çeyrek Sonuçları. 05 Mayıs 2016 AYGAZ 2016 1.Çeyrek Sonuçları 05 Mayıs 2016 Çekince Bu sunumda ileriye dönük bazı görüş ve tahmini rakamlar yer almaktadır. Bunlar Şirket Yönetiminin gelecekteki duruma ilişkin şu andaki görüşlerini yansıtmaktadır

Detaylı

SEKTÖRDEKİ GELİŞMELER VE PETROL OFİSİ FAALİYETLERİ 19 Eylül 2003

SEKTÖRDEKİ GELİŞMELER VE PETROL OFİSİ FAALİYETLERİ 19 Eylül 2003 SEKTÖRDEKİ GELİŞMELER VE PETROL OFİSİ FAALİYETLERİ 19 Eylül 2003 1 Bölgedeki Rafineri ve Boru Hatları 2 Akaryakıt Pazar Payları 90 80 70 74 77 68 71 71 Pazar Payı (%) 60 50 40 30 28 29 35 36 36 20 10 19

Detaylı

TTKOM 2Ç 2014. EKLE Hedef Fiyat: 7,00 TL 22.07.2014

TTKOM 2Ç 2014. EKLE Hedef Fiyat: 7,00 TL 22.07.2014 TTKOM 2Ç 2014 Türk lirasının euro ve dolar karşısındaki değer kazancı net kara olumlu yansımıştır. Türk Telekom yılın ikinci çeyreğinde 801 milyon TL net kar açıkladı. Bu rakam, geçen sene aynı dönemde

Detaylı

Elektrik Sektörü. Sektörde Son Gelişmeler ve Bilanço Beklentileri 13 Şubat 2014

Elektrik Sektörü. Sektörde Son Gelişmeler ve Bilanço Beklentileri 13 Şubat 2014 Şebnem Mermertaş mermertass@tskb.com.tr (212) 334 53 60 Yael Taranto tarantoy@tskb.com.tr (212) 334 52 75 Sektörde Son Gelişmeler ve Bilanço Beklentileri 13 Şubat 2014 Fiyat Hedef Öneri AKENR 1.04TL 1.30TL

Detaylı

ENKA İNŞAAT 1Ç2017 Sonuçları

ENKA İNŞAAT 1Ç2017 Sonuçları May 16 Haz 16 Tem 16 Ağu 16 Eyl 16 Eki 16 Kas 16 Ara 16 Oca 17 Şub 17 Mar 17 Nis 17 May 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 10 Mayıs 2017 ENKA İNŞAAT 1Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Enka İnşaat

Detaylı

Petrol Ofisi. Ocak-Eylül 2004 Faaliyetleri. Aralık 2004

Petrol Ofisi. Ocak-Eylül 2004 Faaliyetleri. Aralık 2004 Petrol Ofisi Ocak-Eylül 2004 Faaliyetleri Aralık 2004 Özetle Sektörde; Motorin pazarındaki büyüme sürüyor Şirketler deregülasyona hazırlanıyor Faaliyetlerde; İlk dokuz ayda PO nun motorinde pazar payı

Detaylı

ÖNERİ: AL. Tüpraş (TUPRS.IS)

ÖNERİ: AL. Tüpraş (TUPRS.IS) Tüpraş (TUPRS.IS) ÖNERİ: AL 22.11.26 Yıllık 27.6 milyon ton ham petrol işleme kapasitesi ile Türkiye nin tek petrol rafinaj kuruluşu durumunda olan Tüpraş, dünya rafineri kapasitesinin %,7 sine sahip olup,

Detaylı

Aygaz Petrol Ürünleri

Aygaz Petrol Ürünleri Şirket Raporu 8 Ağustos 2003 % 200 180 160 140 120 100 Aygaz Petrol Ürünleri AYGAZ.IS / 7 Ağustos 2003 Fiyat (TL) 2,875 Piyasa Değeri (mn $) 444 Hedef Piyasa Değeri (mn $) 536 Artış Potansiyeli (%) %21

Detaylı

Aksa Enerji. AL (Onceki: AL) Yükselme Potansiyeli* 63% Elektrik sektöründe en çok önerdiğimiz hisse. Hisse Senedi / Orta Ölçekli Şirket / Elektrik

Aksa Enerji. AL (Onceki: AL) Yükselme Potansiyeli* 63% Elektrik sektöründe en çok önerdiğimiz hisse. Hisse Senedi / Orta Ölçekli Şirket / Elektrik 19/06 03/07 20/07 03/08 17/08 31/08 14/09 01/13 04/13 07/13 10/13 01/14 04/14 07/14 10/14 01/15 04/15 07/15 Hisse Senedi / Orta Ölçekli Şirket / Elektrik Aksa Enerji Şirket Raporu Elektrik sektöründe en

Detaylı

TÜRK TELEKOM 4Ç16 Sonuçları

TÜRK TELEKOM 4Ç16 Sonuçları 18.02.16 18.03.16 18.04.16 18.05.16 18.06.16 18.07.16 18.08.16 18.09.16 18.10.16 18.11.16 18.12.16 18.01.17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 20 Şubat 2017 TÜRK TELEKOM 4Ç16 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 01 Aralık 2014, Sayı: 48. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 01 Aralık 2014, Sayı: 48. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 48 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ercan Ergüzel Ezgi Gülbaş Ali Can Duran 1 DenizBank

Detaylı

ULUSOY UN SANAYİ VE TİCARET A.Ş. DEĞERLENDİRME RAPORU-2 ŞEKER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 29 EYLÜL 2015

ULUSOY UN SANAYİ VE TİCARET A.Ş. DEĞERLENDİRME RAPORU-2 ŞEKER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 29 EYLÜL 2015 ULUSOY UN SANAYİ VE TİCARET A.Ş. DEĞERLENDİRME RAPORU-2 ŞEKER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 29 EYLÜL 2015 1 Değerlendirme Raporunun Amacı Bu rapor Sermaye Piyasası Kurulu tarafından yayınlanan 22.06.2013

Detaylı

TUĞÇELİK ALÜMİNYUM VE METAL MAMÜLLERİ SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

TUĞÇELİK ALÜMİNYUM VE METAL MAMÜLLERİ SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU TUĞÇELİK ALÜMİNYUM VE METAL MAMÜLLERİ SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 17 Şubat 2015 Tuğçelik Alüminyum ve Metal Mamülleri Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi

Detaylı

Erdemir. Operasyonel karlılıkta iyileşme. Şeker Yatırım Araştırma. TUT Hedef Fiyat: 4.80 TL Önceki Hedef Fiyat: 4.50 TL.

Erdemir. Operasyonel karlılıkta iyileşme. Şeker Yatırım Araştırma. TUT Hedef Fiyat: 4.80 TL Önceki Hedef Fiyat: 4.50 TL. 2Ç16 Sonuçları Demir-Çelik Sektörü 11 Ağustos 2016 Erdemir Operasyonel karlılıkta iyileşme R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Erdemir, 2Ç16 te, önceki yılın aynı dönemine göre TL bazında %28.0

Detaylı

24 Ağustos 2010 TUT. Coca Cola İçecek 2Ç10 Sonuçları. Şeker Yatırım Araştırma. Hedef Fiyat: 13.50 TL

24 Ağustos 2010 TUT. Coca Cola İçecek 2Ç10 Sonuçları. Şeker Yatırım Araştırma. Hedef Fiyat: 13.50 TL 24 Ağustos 2010 Coca Cola İçecek 2Ç10 Sonuçları TUT Hedef Fiyat: 13.50 TL Coca Cola İçecek in 2Ç10 da konsolide net kar rakamı geçen yılın aynı dönemine göre %51.4 düşüşle 74 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken,

Detaylı

Arçelik'in Tayland Yatırımları Gelecek Vaadediyor... İşlem Kodu ARCLK

Arçelik'in Tayland Yatırımları Gelecek Vaadediyor... İşlem Kodu ARCLK Arçelik'in Tayland Yatırımları Gelecek Vaadediyor... İşlem Kodu ARCLK ARCLK'in Finansal Pozisyonu 2015 yılının üçüncü çeyreğinde Arçelik satış gelirlerini %20 oranında artırmayı başararak, 3.57 Milyar

Detaylı

Petrol Ofisi Ocak-Haziran 2004 Faaliyetleri. Basın Sunumu 10 Eylül 2004

Petrol Ofisi Ocak-Haziran 2004 Faaliyetleri. Basın Sunumu 10 Eylül 2004 Petrol Ofisi Ocak-Haziran 2004 Faaliyetleri Basın Sunumu 10 Eylül 2004 2004 Temmuz-Sektöre Bakış 2004 yılının ilk 7 ayında sektör 2004 Temmuz-Sektöre Bakış Motorinde %11 artış Toplam benzinde %2 artış

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 13 Nisan 2015, Sayı: 12. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 13 Nisan 2015, Sayı: 12. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 12 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Çağlar Kuzlukluoğlu 1 DenizBank Ekonomi

Detaylı

EREĞLİ DEMİR VE ÇELİK FABRİKALARI 2014/03 SONUÇLARI DEĞERLENDİRME

EREĞLİ DEMİR VE ÇELİK FABRİKALARI 2014/03 SONUÇLARI DEĞERLENDİRME EREĞLİ DEMİR VE ÇELİK FABRİKALARI 2014/03 SONUÇLARI DEĞERLENDİRME NİSAN 2014 Ereğli, 2014 yılı ilk çeyreğinde 280-297 milyon TL aralığındaki beklentilere karşılık 432 milyon TL lik net dönem karı açıklamıştır.

Detaylı

TÜRK TELEKOM 2Ç15 Sonuçları

TÜRK TELEKOM 2Ç15 Sonuçları 08.08.14 08.09.14 08.10.14 08.11.14 08.12.14 08.01.15 08.02.15 08.03.15 08.04.15 08.05.15 08.06.15 08.07.15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 7 Ağustos 2015 TÜRK TELEKOM 2Ç15 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

TÜPRAŞ. Öneri: EKLE. 2014 Yılı Sonunda Bitecek Olan İzmit Fuel Oil Dönüşüm Projesi(RUP) Tüpraş ın Karlılığını Olumlu Etkileyecek ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ

TÜPRAŞ. Öneri: EKLE. 2014 Yılı Sonunda Bitecek Olan İzmit Fuel Oil Dönüşüm Projesi(RUP) Tüpraş ın Karlılığını Olumlu Etkileyecek ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 28 Şubat 2014 TÜPRAŞ Öneri: EKLE HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr 2014 Yılı Sonunda Bitecek Olan İzmit Fuel Oil Dönüşüm Projesi(RUP) Tüpraş ın Karlılığını Olumlu Etkileyecek Reuters/Bloomberg

Detaylı

GENTAŞ METAL SANAYİ A.Ş. - GENTS

GENTAŞ METAL SANAYİ A.Ş. - GENTS 06.02.2007 0 1.95 1.90 1.85 1.80 1.75 1.70 1.65 1.60 1.55 1.50 YTL 29.Eyl 06.Eki 13.Eki /Kazanç x : 6.03 vansal, Piyasa bitkisel Değeri/Defter katı ve Değeri sıvı yağlar x : 1.23 n ve Beta tütün x mamülleri

Detaylı

Lider Faktoring A.Ş. Fiyat Tespit Raporuna ilişkin Değerlendirme ve Analiz Raporu

Lider Faktoring A.Ş. Fiyat Tespit Raporuna ilişkin Değerlendirme ve Analiz Raporu 24 Nisan 2014 Lider Faktoring A.Ş. Fiyat Tespit Raporuna ilişkin Değerlendirme ve Analiz Raporu İşbu rapor, Finans Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından, Sermaye Piyasası Kurulu nun 12/02/2013 tarihli

Detaylı

ENKA İNŞAAT 3Ç2016 Sonuçları

ENKA İNŞAAT 3Ç2016 Sonuçları Kas 15 Ara 15 Oca 16 Şub 16 Mar 16 Nis 16 May 16 Haz 16 Tem 16 Ağu 16 Eyl 16 Eki 16 Kas 16 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 15 Kasım 2016 ENKA İNŞAAT 3Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Enka İnşaat

Detaylı

EMLAK KONUT GYO 4Ç2016 Sonuçları

EMLAK KONUT GYO 4Ç2016 Sonuçları ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 22 Mart 2017 EMLAK KONUT GYO 4Ç2016 Sonuçları HARUN EMLAK DERELİ KONUT hdereli@ziraatyatirim.com.tr GYO 4Ç2016 Sonuçları TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Emlak Konut GYO nun 2016

Detaylı

YATIRIMCI SUNUMU 07 KASIM 2016

YATIRIMCI SUNUMU 07 KASIM 2016 YATIRIMCI SUNUMU 07 KASIM 2016 TÜRKİYE GAYRİMENKUL SEKTÖRÜ GÖRÜNÜMÜ Türkiye Konut İnşaat İzinleri (Adet) (1.YY 2016) 2 TÜRKİYE GAYRİMENKUL SEKTÖRÜ GÖRÜNÜMÜ Türkiye Konut Satışları (Adet) (9AY 2016) 3 AVM

Detaylı

Türk Hava Yolları 1Ç2017 Sonuçları

Türk Hava Yolları 1Ç2017 Sonuçları 05 16 06 16 07 16 08 16 09 16 10 16 11 16 12 16 01 17 02 17 03 17 04 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 9 Mayıs 2017 Türk Hava Yolları 1Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr GAYE AKSONGUR gaksongur@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

Hisse Senedi / Büyük irket / Madencilik Koza Altın Bloomberg: KOZAL TI

Hisse Senedi / Büyük irket / Madencilik Koza Altın Bloomberg: KOZAL TI Hisse Senedi / Büyük Şirket / Madencilik Koza Altın Bloomberg: KOZAL TI Reuters: KOZAL IS 17/04/2013 Şirket Güncelleme GÖZDEN GEÇİRİLİYOR Altın fiyatına göre hassasiyet analizi Altın fiyatlarında yaşanan

Detaylı

Koç Holding 13 Mayıs 2014

Koç Holding 13 Mayıs 2014 Koç Holding 13 Mayıs 2014 2014 1.Çeyrek Faaliyet Ortamı ve Ekonomik Gelişmeler www.koc.com.tr 2 04.01.10 07.04.10 09.07.10 10.10.10 11.01.11 14.04.11 16.07.11 17.10.11 18.01.12 20.04.12 22.07.12 23.10.12

Detaylı

Ak Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş.

Ak Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş. 1. Amaç Bu rapor Sermaye Piyasası Kurulu nun 12/02/2013 tarih ve 5/143 sayılı ilke kararına dayanılarak, TSKB A.Ş. tarafından Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin hazırladığı Ak Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş.

Detaylı

Koza Altın. SAT (Onceki: AL) Yükselme Potansiyeli* -17% Hisse Senedi / Orta Ölçekli Şirket / Madencilik 06/05/ Ç15 Mali Tablo Analizi

Koza Altın. SAT (Onceki: AL) Yükselme Potansiyeli* -17% Hisse Senedi / Orta Ölçekli Şirket / Madencilik 06/05/ Ç15 Mali Tablo Analizi Hisse Senedi / Orta Ölçekli Şirket / Madencilik Koza Altın 2015 1Ç15 Mali Tablo Analizi 06/05/2015 (Onceki: ) Yükselme Potansiyeli* -17% Zayıf sonuçlar sonrasında tavsiyesi veriyoruz. Kodu KOZ Piyasa beklentisi

Detaylı

Erdemir. Şeker Yatırım Araştırma. Operasyonel performans beklentilere paralel olarak gerçekleşirken, 1Ç16 net karı beklentilerin üzerinde gerçekleşti

Erdemir. Şeker Yatırım Araştırma. Operasyonel performans beklentilere paralel olarak gerçekleşirken, 1Ç16 net karı beklentilerin üzerinde gerçekleşti 1Ç16 Sonuçları Demir-Çelik Sektörü 26 Nisan 2016 Erdemir Operasyonel performans beklentilere paralel olarak gerçekleşirken, 1Ç16 net karı beklentilerin üzerinde gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com

Detaylı

Koç Holding 11 Mayıs 2015

Koç Holding 11 Mayıs 2015 Koç Holding 11 Mayıs 2015 2015 1. Çeyrek Faaliyet Ortamı ve Ekonomik Gelişmeler www.koc.com.tr 2 02.01.12 06.03.12 09.05.12 12.07.12 14.09.12 17.11.12 20.01.13 25.03.13 28.05.13 31.07.13 03.10.13 06.12.13

Detaylı

Pegasus Hava Taşımacılığı

Pegasus Hava Taşımacılığı 4Ç16 Sonuçları Havacılık Sektörü 8 Mart 2017 Pegasus Hava Taşımacılığı Pegasus 4Ç16 da beklentilerin altında operasyonel karlılık elde etti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Pegasus Hava Yolları,

Detaylı

30 Mart 2007 CCI 2006 YILI SONUÇLARINI AÇIKLADI

30 Mart 2007 CCI 2006 YILI SONUÇLARINI AÇIKLADI 30 Mart 2007 Mali Tabloların Sunumuna İlişkin Esaslar CCI 2006 YILI SONUÇLARINI AÇIKLADI Şirket in işlevsel ve raporlama para birimi Yeni Türk Lirası dır ( YTL ). Ekte sunulan bağımsız denetimden geçmiş

Detaylı

TUPRS. 19.03.2015 ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ Yükselme Potansiyeli % 16. Endekse Göre Getiri

TUPRS. 19.03.2015 ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ Yükselme Potansiyeli % 16. Endekse Göre Getiri TUPRS RUP ve Hedef Fiyat Güncelleme 19.03.2015 ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ Yükselme Potansiyeli % 16 2014 yılı genelinde zayıf talep, Asya ve Orta Doğu daki kapasite artışları ile ABD li rafinerilerin artan

Detaylı

Tav Havalimanları Holding

Tav Havalimanları Holding 15 Sonuçları Havacılık Sektörü 3 Ağustos Tav Havalimanları Holding Operasyonel sonuçlar beklentilerin üzerinde, net kar ise altında gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com TAV Havalimanları

Detaylı

Sekuro Plastik Ambalaj Sanayi A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme Raporu

Sekuro Plastik Ambalaj Sanayi A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme Raporu Sekuro Plastik Ambalaj Sanayi A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme Raporu Neta Yatırım Menkul Değerler A.Ş. 08.04.2014 1. Değerlendirme Raporu nun Amacı Sermaye Piyasası Kurulu nun

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 27 Temmuz 2015, Sayı: 20. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 27 Temmuz 2015, Sayı: 20. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 20 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

TEKFEN HOLDİNG 1Ç2016 Sonuçları

TEKFEN HOLDİNG 1Ç2016 Sonuçları ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 9 Mayıs 2016 TEKFEN HOLDİNG 1Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Tekfen Holding İlk Çeyrekte Tüm Kar Marjlarında İyileşme Kaydetti Öneri "EKLE" Hedef Hisse Fiyatı

Detaylı

ADEL HİSSE ANALİZİ. ADEL Endeksin Üzerinde Getiri 03.09.2014. Hisse Data Hisse Kodu ADEL

ADEL HİSSE ANALİZİ. ADEL Endeksin Üzerinde Getiri 03.09.2014. Hisse Data Hisse Kodu ADEL 03.09.2014 ADEL HİSSE ANALİZİ ADEL için kararımız Endeksin Üzerinde Getiri yönündedir ve yapmış olduğumuz değerleme sonucunda %16 getiri potansiyeli ile 61,90 TL fiyat hedefine ulaşmış bulunmaktayız. Değerleme

Detaylı

OTOKAR 3Ç2016 Sonuçları

OTOKAR 3Ç2016 Sonuçları Kasım 15 Aralık 15 Ocak Şubat Mart Nisan Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Eylül Ekim ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 7 Kasım 20 OTOKAR 3Ç20 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Otokar ın Üçüncü Çeyrek Net

Detaylı

BİM A.Ş. BİM AŞ. 2012 yılının ilk çeyreğine ilişkin açıkladığı gelir tablosunda 90,7 milyon TL net kar açıkladı. BİM, net

BİM A.Ş. BİM AŞ. 2012 yılının ilk çeyreğine ilişkin açıkladığı gelir tablosunda 90,7 milyon TL net kar açıkladı. BİM, net 09.05.2012 BİM A.Ş. BİM AŞ. 2012 yılının ilk çeyreğine ilişkin açıkladığı gelir tablosunda 90,7 milyon TL net kar açıkladı. BİM, net karını geçtiğimiz yılın aynı döneme göre % 13,7 arttırırken, 2,43 milyar

Detaylı

Tüpraş. Önceki Yılın Aynı Dönemine TUPRS 2010/12 2011/12 2012/12 2012/06 2013/06 2012/06 2013/06 2012/06 2013/06 Göre Değişim - %

Tüpraş. Önceki Yılın Aynı Dönemine TUPRS 2010/12 2011/12 2012/12 2012/06 2013/06 2012/06 2013/06 2012/06 2013/06 Göre Değişim - % ARAŞTIRMA Özet Şirket Raporu Mehmet SÜNER 24 Eylül 2013 Önceki Yılın Aynı Dönemine TUPRS 2010/12 2011/12 2012/12 2012/06 2013/06 2012/06 2013/06 2012/06 2013/06 Göre Değişim % Milyon TL Yıllık 6 Aylık

Detaylı

ADANA ÇİMENTO BİLANÇO DEĞERLENDİRMESİ

ADANA ÇİMENTO BİLANÇO DEĞERLENDİRMESİ ÇİMENTO BİLANÇO DEĞERLENDİRMESİ 19 Mart 2007 N/A Hisse Kodu : Fiyat YTL : 8.5 Piyasa Değeri (mn$) : 392.0 Fiyat / Kazanç x : 7.63 Piyasa Değeri/Defter Değeri x : 3.77 Beta x : 0.94 Hisse Kodu : ADBGR Fiyat

Detaylı

TORUNLAR GYO 4Ç2016 Sonuçları

TORUNLAR GYO 4Ç2016 Sonuçları ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 7 Mart 2017 TORUNLAR GYO 4Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Kira Gelirleri Nakit Akışını Desteklemeye Devam Ediyor Öneri

Detaylı

PETKİM 3Ç2015 Sonuçları

PETKİM 3Ç2015 Sonuçları Kasım 14 Aralık 14 Ocak 15 Şubat 15 Mart 15 Nisan 15 Mayıs 15 Haziran 15 Temmuz 15 Ağustos 15 Eylül 15 Ekim 15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 9 Kasım 2015 PETKİM 3Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

T 2018T

T 2018T 4Ç16 Sonuçları Demir-Çelik Sektörü 10 Mart 2017 Kardemir 4Ç16 operasyonel performansı beklentilerin altında gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Kardemir, 4Ç16 da, TL135.0mn tutarında

Detaylı

Turkcell. Şeker Yatırım Araştırma. TUT Hedef Fiyat: 10,50 TL Önceki Hedef Fiyat: 11,50 TL

Turkcell. Şeker Yatırım Araştırma. TUT Hedef Fiyat: 10,50 TL Önceki Hedef Fiyat: 11,50 TL 2Ç16 Sonuçları Telekomünikasyon Sektörü 28 Temmuz 2016 Turkcell Hızlı 4.5G büyümesi ve değer odaklı büyüme stratejisi devam ediyor; 2Ç16 net karının beklentilerin altında gerçekleşmesinin etkisi, hisse

Detaylı

İstanbul,Türkiye, 26 Ağustos 2013 Turcas Petrol A.Ş. (IMKB: TRCAS ) ( Turcas )

İstanbul,Türkiye, 26 Ağustos 2013 Turcas Petrol A.Ş. (IMKB: TRCAS ) ( Turcas ) İstanbul,Türkiye, 26 Ağustos 2013 Turcas Petrol A.Ş. (IMKB: TRCAS ) ( Turcas ) Akaryakıt dağıtımı ve madeni yağlar, petrol rafinajı ve elektrik üretimi-ticareti alanlarında faaliyet gösteren Türkiye nin

Detaylı