ARAŞTIRMA GÜNE BAŞLARKEN PİYASALARA BAKIŞ PİYASA EKRANI DEĞERLEME TABLOSU SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ TEKNİK ANALİZ. 12 Şubat 2014

Transkript

1 GÜNE BAŞLARKEN 12 Şubat 2014 GÜNDEM 12 Şubat Çarşamba TATGD 4Ç13 Kar Açıklaması GY beklentisi: 6mn TL Piyasa beklentisi: 4mn TL 01:50 Japonya Makine Siparişleri (Aralık) Önceki Veri: 9.30% / Beklenti: -4.0% 03:45 Çin Ticaret Dengesi Önceki Veri: $25.64Mlr / Beklenti:$28.70Mlr 12:00 AB Sanayi Üretimi (Aralık) Önceki Veri: 1.80%/ Beklenti: -0.30% 12:30 İngiltere BoE Enflasyon Raporu. 14:00 ABD MBA Mortgage Onayları Önceki Veri: 0.4% / Beklenti: m.d. 17:30 ABD DOE Ham Petrol Envanteri PİYASA EKRANI BİST-100 Kapanış (TL/$) 64280,69 / 29186,66 Değişim TL $ Günlük 0,36% 1,38% Aylık -5,69% -7,75% YBB -5,19% -8,29% Günlük İşlem Hacmi (mn) Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) Yabancı Takas Oranı 61,35% Gösterge Bileşik Faiz 10,79% Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 6,62% Eurobond spread 364,00 Döviz Sepeti 2,5935 Günlük Değişim -0,86% YBB 2,41% DEĞERLEME TABLOSU XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $) XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) Araştırma Kapsamı T 2014T F/K 9,6 9,7 8,8 FD/FVAÖK 8,4 7,6 6,6 F/DD (Bankalar) 1,0 0,9 0,8 Satış Büyümesi 12% 10% 13% FVAÖK Büyümesi 2% 11% 14% Kar Büyümesi (Banka dışı) 40% -11% 24% Kar Büyümesi (Banka) 20% 1% 8% Kar Büyümesi (Toplam) 30% -6% 16% TEKNİK ANALİZ KISA VADELİ DİRENÇLERE YÖNELİKEĞİLİM DEVAM EDİYOR Düne yükselişle başlayan BİST100 endeksinde 65,000 ara direnç bölgesi aşılamazken, kapanış %0.36 lık artışla 64,280 seviyesinden tamamladı. İşlem hacmi önceki güne göre %16 artarak milyontl olarak gerçekleşti. 53 hisse değer kazandı, 27 hisse değer kaybetti. BİST100 endeksinin güne alıcılı eğilimle başlamasını bekliyoruz. Tepki yükselişi eğiliminin korunduğu endekste kısa vadeli yükselen trend destek bölgesi 63,700-63,500 aralığında oluşmuştur. Şu aşamada bu trendin korunmasıyla birlikte yükseliş denemeleri devam edebilir. Genel olarak tepki yükselişi eğilimi içerisinde 65,500 ve 66,200 izlediğimiz dirençler olup, 65,000 seviyesi ise seans içi görünümde ara direnç konumundadır. PİYASALARA BAKIŞ Haftanın en önemli gündem maddesi olan Janet Yellen ın dün gerçekleşen sunumu sonrasında FED politikalarına yönelik beklentiler değişmezken, ekonomik görünüme ilişkin olumlu değerlendirmeler Wall Street endekslerini destekledi. FED Başkanı Yellen ın açıklamalarıyla birlikte Kongre'de borçlanma yetkisinin uzatılması konusunda sağlanan anlaşma da iyimserliğe katkı sağladı. Yeni güne başlarken Asya piyasalarında ABD kaynaklı gelişmelerin yanında Çin dış ticaret verisinin beklentilerin üzerinde artışa işaret etmesi iyimserliği destekliyor. Global hisse piyasalarındaki eğilim Avrupa açılışında da bölge piyasaları için destekleyici olabilir. Ancak teknik anlamda kısa vadeli dirençlerine yaklaşan hisse piyasalarında iyimserlik ivme kaybedebilir. Yurtiçi gündemde yarın açıklanacak cari açık rakamı öncesinde izlenecek önemli bir veri bulunmuyor. Global risk alma iştahındaki olumlu seyir günün ilk işlemlerinde Türk Lirası nı desteklerken, BİST100 endeksinde de bu paralelde alıcılı açılış öngörüyoruz. Kısa vadede 63,700 destek olmak üzere takip ettiğimiz tepki yükselişi içerisinde 65,000-65,500 direnç bölgesi ön planda kalmaya devam edebilir. İş Bankası ve Tat Gıda nın son çeyrek bilançolarının açıklanmasının beklendiği günde, MSCI endeks değişikliklerinin açıklanacağını belirtelim. Tahvil-Bono Piyasası: 07/10/2015 vadeli gösterge tahvil dün %10,72 bileşik ile işlem görürken, valörlü işlemlerin ortalaması da %10,78 oldu. Gösterge tahvilin gün içinde %10,60-11,00 bileşik aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Eurobond Piyasası: Türkiye nin 5 yıllık CDS primi dün baz puan aralığında işlem görürken bu sabah 244 baz puan seviyesinde bulunuyor vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $156,4 seviyesinde. Döviz Piyasası: FED Başkanı Yellen ın açıklamaları ardından zayıflayan dolar ile kısmen yükselen EUR/USD paritesinde 1,37 bölgesi test edildi. Dün Avrupa veri takvimi sakindi. Bugün ise AB sanayi üretim verileri takip edilecek. Yurtiçinde ise dün TL sepet bazında değer kazandı, yurt içi döviz talebinin düşük olması değer kazancında etkili oldu. Bu sabah /$ 1,3636, $/Yen 102,51, /Yen 139,79 seviyesinde bulunuyor. $/TL bu sabaha 2,1910 seviyesinden başlarken gün içinde 2,16-2,24 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. 2,1850 ve 2,16 destek, 2,20 ve 2,2150 ise direnç seviyeleridir. SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ 28 Şubat 2014 tarihi kapanışı itibariyle geçerli olacak MSCI Endeks değişikliği bugün açıklanıyor. HAVACILIK SEKTÖRÜ RAPORU: Dün Havacılık Sektörü Raporu yayınladık. Bu raporla birlikte THYAO için AL, TAVHL için TUT tavsiyelerimizi sürdürürken; PGSUS'u AL tavsiyesi ile araştırma kapsamına alıyoruz. İş Bankası (ISCTR, TUT): ISCTR 4Ç13 Kar Açıklaması GY beklentisi: 563mn TL Piyasa beklentisi: 617mn TL TAV Havalimanları (TAVHL, TUT): TAV Havalimanları Pakistan Lahore Havaalanı ile ilgileniyor (+) Anadolu Efes (AEFES, TUT); Coca Cola Icecek (CCOLA, TUT); Turkcell (TCELL, AL): Kazakistan'daki devalüasyonun CCI ve Anadolu Efes etkisi sınırlı olumsuz, Turkcell e etkisi nötr İş GYO (ISGYO, AL) Genel Müdür Turgay Tanes in açıklamaları Tekfen Holding (TKFEN, AL): Tekfen İnşaat ın 2013 sonu bekleyen iş yükü 3.00mlr ABD$. Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İletişim : arastirma@garanti.com.tr 1

2 PİYASALARA BAKIŞ Haftanın en önemli gündem maddesi olan Janet Yellen ın dün gerçekleşen sunumu sonrasında FED politikalarına yönelik beklentiler değişmezken, ekonomik görünüme ilişkin olumlu değerlendirmeler Wall Street endekslerini destekledi. FED Başkanı Yellen ın açıklamalarıyla birlikte Kongre'de borçlanma yetkisinin uzatılması konusunda sağlanan anlaşma da iyimserliğe katkı sağladı. Yeni güne başlarken Asya piyasalarında ABD kaynaklı gelişmelerin yanında Çin dış ticaret verisinin beklentilerin üzerinde artışa işaret etmesi iyimserliği destekliyor. Global hisse piyasalarındaki eğilim Avrupa açılışında da bölge piyasaları için destekleyici olabilir. Ancak teknik anlamda kısa vadeli dirençlerine yaklaşan hisse piyasalarında iyimserlik ivme kaybedebilir. Yurtiçi gündemde yarın açıklanacak cari açık rakamı öncesinde izlenecek önemli bir veri bulunmuyor. Global risk alma iştahındaki olumlu seyir günün ilk işlemlerinde Türk Lirası nı desteklerken, BİST100 endeksinde de bu paralelde alıcılı açılış öngörüyoruz. Kısa vadede 63,700 destek olmak üzere takip ettiğimiz tepki yükselişi içerisinde 65,000-65,500 direnç bölgesi ön planda kalmaya devam edebilir. İş Bankası ve Tat Gıda nın son çeyrek bilançolarının açıklanmasının beklendiği günde, MSCI endeks değişikliklerinin açıklanacağını belirtelim. Tahvil-Bono Piyasası: 07/10/2015 vadeli gösterge tahvil dün %10,72 bileşik ile işlem görürken, valörlü işlemlerin ortalaması da %10,78 oldu. Gösterge tahvilin gün içinde %10,60-11,00 bileşik aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Eurobond Piyasası: Türkiye nin 5 yıllık CDS primi dün baz puan aralığında işlem görürken bu sabah 244 baz puan seviyesinde bulunuyor vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $156,4 seviyesinde. Döviz Piyasası: FED Başkanı Yellen ın açıklamaları ardından zayıflayan dolar ile kısmen yükselen EUR/USD paritesinde 1,37 bölgesi test edildi. Dün Avrupa veri takvimi sakindi. Bugün ise AB sanayi üretim verileri takip edilecek. Yurtiçinde ise dün TL sepet bazında değer kazandı, yurt içi döviz talebinin düşük olması değer kazancında etkili oldu. Bu sabah /$ 1,3636, $/Yen 102,51, /Yen 139,79 seviyesinde bulunuyor. $/TL bu sabaha 2,1910 seviyesinden başlarken gün içinde 2,16-2,24 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. 2,1850 ve 2,16 destek, 2,20 ve 2,2150 ise direnç seviyeleridir. Uluslararası Piyasalar: Ocak ayı sonunda Fed'in başına geçmesinden bu yana ilk defa dün resmi bir değerlendirmede bulunan Yellen işsizlikteki düşüşe rağmen istihdam piyasasındaki toparlanmanın "tamamlanmaktan çok uzak" olduğunu ve ekonomideki genel iyileşme nedeniyle Fed'in tahvil alımlarını kademeli olarak azaltmaya devam etmeyi öngördüğünü söyledi. ABD borsaları, borçlanma yetkisinin uzatılması konusunda Kongre'de sağlanan anlaşmanın ve Fed'in yeni başkanı Janet Yellen'ın açıklamalarının ardından yükselişini dün de devam ettirdi. Gün sonunda Dow Jones %1,22, S&P 500 endeksi ise %1,11 yükseldi. Bu sabah ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,72, Brent petrol varil fiyatı ise $108,78 seviyesinde. Japonya da Nikkei endeksi bu sabah %0,50, vadeli Dow Jones sözleşmeleri ise %0,21 artıda. Bugün Avrupa da sanayi üretimi verisini takip ediyor olacağız. Değerli Madenler: Altın bu sabah $1.285, gümüş ise $20,14 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1.390, paladyum ise $719 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $324 seviyesinden işlem görüyor. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 2

3 TEKNİK ANALİZ KISA VADELİ DİRENÇLERE YÖNELİK EĞİLİM DEVAM EDİYOR BİST100 (Günlük, TL) Düne yükselişle başlayan BİST100 endeksinde 65,000 ara direnç bölgesi aşılamazken, kapanış %0.36 lık artışla 64,280 seviyesinden tamamladı. İşlem hacmi önceki güne göre %16 artarak milyon TL olarak gerçekleşti. 53 hisse değer kazandı, 27 hisse değer kaybetti. BİST100 endeksinin güne alıcılı eğilimle başlamasını bekliyoruz. Tepki yükselişi eğiliminin korunduğu endekste kısa vadeli yükselen trend destek bölgesi 63,700-63,500 aralığında oluşmuştur. Şu aşamada bu trendin korunmasıyla birlikte yükseliş denemeleri devam edebilir. Genel olarak tepki yükselişi eğilimi içerisinde 65,500 ve 66,200 izlediğimiz dirençler olup, 65,000 seviyesi ise seans içi görünümde ara direnç konumundadır. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 3

4 SEKTÖR HABERLERİ HAVACILIK SEKTÖRÜ RAPORU: Dün Havacılık Sektörü Raporu yayınladık. Bu raporla birlikte THYAO için AL, TAVHL için TUT tavsiyelerimizi sürdürürken; PGSUS'u AL tavsiyesi ile araştırma kapsamına alıyoruz. Değerlememizde havayolu şirketleri için 2014 yıl sonu FD/FVAKÖK çarpanlarını (THY: 6.3x ve Pegasus:8.0x) ve TAV için ise Parçaların Toplamı yöntemini kullandık yıl sonu F/K çarpanları açısından; THY ve Pegasus benzer şirketlere nazaran %8 ve %30 iskonto oranı ile işlem görmektedir. THY 2014 yıl sonu FD/FVAÖK çarpanı açısından pahalı görünse de, gelir büyümesi açısından benzer şirketlere kıyasla daha yüksek potansiyele sahiptir. İmtiyaz sözleşmeleri açısından TAV için uygun benzer şirket olmadığından, çarpan kıyaslaması yapmayı sağlıklı bulmuyoruz. Sektör içeresinde öncelikli tercihimiz THY dir. THY yi Pegasus a göre tercih etmemizin sebepleri: i)türkiye riskine daha az maruz kalıyor olması (yerli yolcuların toplam yolcu sayısına oranı THY için %41 iken, Pegasus ta %61 dir). ii) Pegasus un ana üssü olan Sabiha Gökçen Havalimanı nda THY nin artan rekabetçiliği iii) uluslararası genişleme açısından Pegasus un uçuş haklarını almakta görece dezavantajlı olması. Yakın zamanda Atatürk Havaalanı ndaki kapasite artırımı ve İstanbul a yapılacak olan yeni havaalanındaki olası gecikmeler TAV hisseleri için katalizör görevi gördü. Büyümeye olumsuz yansıyabilecek son gelişmeler bir yana bırakılırsa; Türk hisseleri için ana tema olan döviz kuru hassasiyeti, havacılık sektörü hisseleri için de geçerlidir. THY, TAV ve Pegasus açısından; yurtiçi makro gelişmelere olan hassasiyeti en düşük olan şirket TAV dır. TL nin değer kaybetmesi TAV a olumlu yansırken, bu gelişmeden en olumsuz etkilenecek olan şirket Pegasus tur. Detaylı İngilizce raporumuza aşağıdaki linkten ulaşabilirsiniz: LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 4

5 ŞİRKET HABERLERİ İş Bankası (ISCTR, TUT, Fiyat: TL4.29 / Piyasa Değeri: TL19,305mn): İş Bankası bugün 4Ç13 sonuçlarını açıklıyor. İş Bankası nın 4Ç13 te 563mn TL kar açıklamasını bekliyoruz. Bu rakam çeyreklik ve yıllık bazda sırasıyla %11 ve %42 azalmaya işaret ediyor. İş Bankası için piyasa beklentisi ise 617mn TL dir. İş GYO (ISGYO, AL, Fiyat: 1.29TL, Piyasa Değeri: 813mn TL): İş GYO Genel Müdürü Turgay Tanes in CNBC-e de yaptığı açıklamalarda, Şirket in %75 paya sahip olduğu Topkapı projesini ağırlıklı olarak bir konut projesi olacağını belirten Tanes, aksama olmazsa projede Haziran ayında lansman planladıklarını belirtti. Şirket, mevcut 60mn ABD$ seviyesinde olan kira gelirinin, 2017 yılından itibaren bitecek projelerin etkisi ile mn ABD$ seviyesine yükselmesini ve temettü verimini yukarı çekmeyi hedefliyor. Açıklamalar genel olarak önceki açıklamalara paralel olup, Haziran ayında planlanan lansmanın gerçekleşmesi hisse için olumlu olacaktır. Anadolu Efes (AEFES, TUT, Fiyat: TL22.90, Piyasa Değeri: TL13,500mn); Coca Cola İçecek (CCOLA, TUT, Fiyat: TL45.10, Piyasa Değeri: TL11,548mn); Turkcell (TCELL, AL, Fiyat: TL11.23, Piyasa Değeri: TL24,706mn): Kazakistan Merkez Bankası para birimi olan tengeyi %19 oranında devalüeye etti. Kazak Tenge sindeki devalüasyon CCI ve Anadolu Efes i sınırlı olumsuz etkileyebilir. CCI'ın uluslararası satış hacimlerinin yaklaşık %18'ini, konsolide satışların yaklaşık %8'ini; Anadolu Efes in de yurtdışı satış hacimlerinin (EBI) %14 ünü, konsolide bira satış hacimlerinin yaklaşık %10'unu Kazakistan oluşturmaktadır. Diğer taraftan, devalüasyonun Turkcell in finansallarına etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz. Turkcell, 41.5%ine sahip olduğu Fintur ile Kazakistan'daki mobil faaliyetlerine devam etmektedir ve Fintur'u öz kaynak metoduyla muhasebeleştirmektedir. Fintur 3Ç13 de 527mnABD$ gelir elde ederken Kazakistan nın toplam gelire katkısı 319mn ABD$ dır. Öte yandan, bütün Fintur operasyonlarının (Azerbaycan, Moldova, Gürcistan, Kazakistan) 3Ç13 TCELL'in karına katkısı 48mn ABD$'dır. Kazakcell'in yükümlülükleri yabancı para birimi bazında değil yerel para birim bazındadır. Tekfen Holding (TKFEN, AL, Fiyat: 4.68TL, Piyasa Değeri: 1,732mn TL): Tekfen Holding in %100 iştiraki Tekfen İnşaat 2013 sonu itibariyle bekleyen iş yükünün 3.00mlr ABD$ seviyesinde olduğunu açıkladı. Şirket in 2012 sonunda 2.14mlr ABD$ seviyesinde olan bekleyen iş yükü miktarı 9A13 sonunda 1.99mlr ABD$ seviyesine düşmüştü. Şirket 2013 yılı tamamında 2.2mlr ABD$ tutarında yeni/ek iş almıştır. Yıl içinde yapılan açıklamalara göre, Tekfen İnşaat 1.9mlr tutarında yeni iş almıştı. Buna göre Şirket in ara dönemde aldığı irili ufaklı ek işlerin toplamı yaklaşık 300mn ABD$ seviyesindir. Olumlu. TAV Havalimanları (TAVHL, TUT, Fiyat:TL15.70, Piyasa Değeri:TL5,704mn): TAV Havalimanları CEO su Sani Sener, STFA ile birlikte Pakistan Havalimanı ile ilgileniyoruz dedi. Ayrıca, yapımı henüz başlamayan üçüncü havalimanında gecikme olasılığına karşın, Atatürk Havalimanı'nda genişleme projesi üzerinde çalıştıklarını söyledi. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 5

6 MSCI ENDEKS DEĞİŞİKLİĞİ 28 Şubat 2014 tarihi kapanışı itibariyle geçerli olacak MSCI Endeks değişikliği bugün açıklanıyor. KURUMSAL İŞLEMLER Nakit Temettü Dağıtımı Hisse Başına Brüt (TL) Brüt Temettü Verimi (%) Sermaye Artırımı Mevcut Sermaye (mn TL) Şirket İMKB Kodu Tarih Toplam (mn TL) Bedelli (%) Bedelsiz (%) Kapanış (TL) Baştaş Başkent Çimento BASCM 10,5 0,0800 3% 2,58 Euro B Tipi Men. Kıy. Y.O. EMBYO 0,2 0, % 0,68 Euro Trend Y.O. ETYAT 1,4 0,0089 1% 0,80 Good-Year GOODY 9,9 0,8330 2% 53,75 Nuh Çimento NUHCM 48,1 0,3200 4% 9,12 Bossa BOSSA 13,8 0,0780 5% 1,65 Derimod DERIM 0 0 5,4 6,20 Gedik Y.O. GDKYO ,0 1,02 Orge Enerji ORGE ,0 4,52 Selçuk Gıda SELGD ,3 0,36 Trabzonspor TSPOR ,0 4,05 Doğusan DOGUB ,0 1,07 Kombassan Holding KOMHL ,8 2,40 Beyaz Filo Oto Kiralama BEYAZ ,3 1,54 Galatasaray GSRAY ,9 24,55 Mensa Holding A.Ş MEMSA ,0 0,17 Borusan Boru BRSAN ,8 6,24 Finansbank FINBN ,0 2,62 Aviva Sigorta AVIVA ,0 3,30 Pimaş PIMAS ,0 2,88 Milpa MIPAZ ,4 1,42 Gedik Girişim Srmy. Y.O. GDKGS ,0 1,01 Turcas Petrol TRCAS ,0 2,42 Credıtw est Faktoring CRDFA ,0 1,82 LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 6

7 MODEL PORTFÖYÜMÜZÜN GÜNLÜK PERFORMANSI Kapanış Fiyatı (TL) Değişim Arcelik 11,95 11,85 0,84% Eregli Demir Celik 2,66 2,64 0,76% Halk Bankasi 1,29 1,29 0,00% Is G.M.Y.O. 1,29 1,29 0,00% Turkcell 11,23 11,29-0,53% Turk Hava Yollari 7,01 7,04-0,43% T.S.K.B. 1,84 1,79 2,79% T. Vakiflar Bankasi 3,57 3,54 0,85% Portföyümüzün Getirisi 0,59% BİST ,36% Relatif Performans 0,23% Model Portföyümüz; ARCLK, EREGL, HALKB, ISGYO, TCELL, THYAO, TSKB ve VAKBN hisselerinden oluşmaktadır. AL TAVSİYELERİMİZİN GETİRİ TABLOSU 1 ay 6 ay 2014* 2013* 2012* 2011* TL ABD$ TL ABD$ TL ABD$ TL ABD$ TL ABD$ TL ABD$ AL Tavsiyelerimiz -1% -3% -6% -19% -1% -5% -15% -32% 48% 26% 33% -8% BİST-100 Endeksi -2% -4% -12% -24% -5% -8% -17% -34% 26% 7% -2% -32% Relatif 1,5% 6,6% 3,6% 3,1% 17,3% 35,8% *YBB: Yılbaşından bu yana Model Portföy listemizin performansı 07 Şubat tarihinde hesaplanmıştır. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 7

8 TAVSİYE LİSTESİ Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K F/DD Özkaynak Get. Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2013T 2014T 2013T 2014T 2013T 2014T FİNANSAL Bankalar Banks 6,1 6,2 0,85 0,77 15,5% 13,0% Akbank AKBNK TUT 6,13 7,75 26% ,7 8,2 8,1 1,00 0,91 13,4% 11,8% Garanti Bankası GARAN - 6, , Halk Bankası HALKB AL 11,90 18,60 56% ,1 5,6 4,8 1,01 0,86 21,3% 19,4% İş Bankası ISCTR TUT 4,29 5,35 25% ,2 6,2 6,3 0,76 0,70 13,2% 11,5% Vakıfbank VAKBN AL 3,57 5,40 51% ,6 5,6 4,8 0,66 0,59 13,4% 12,9% YKB YKBNK AL 3,41 4,80 41% ,0 4,6 6,8 0,78 0,72 18,4% 11,1% TSKB TSKB AL 1,84 2,30 25% ,5 7,3 6,2 1,27 1,07 18,1% 18,7% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K Düz. NAD Düz. NAD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2013T 2014T (mntl) prim / iskonto Holdingler Akfen Holding AKFEN AL 4,19 6,06 45% 554 1,0-15, % Doğan Holding DOHOL TUT 0,68 1,04 52% 756 3,5-28, % Doğan Yayın DYHOL TUT 0,51 0,62 21% 562 2, % Koç Holding KCHOL TUT 8,12 10,60 31% ,9 7,3 8, % Sabancı Holding SAHOL AL 7,88 10,55 34% ,1 8,2 7, % Şişe Cam SISE TUT 2,52 3,10 23% ,8 9,5 8, % Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK F/DD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2013T 2014T 2013T 2014T Trailing GYO Emlak GYO EKGYO AL 2,20 3,00 36% ,3 8,8 8,9 7,7 7,8 1,9 İş GYO ISGYO AL 1,29 1,90 47% 369 1,2 7,0 10,6 6,9 10,4 0,7 Sinpaş GYO SNGYO TUT 0,71 1,20 69% 193 2,3 11,1 4,1 14,0 7,4 0,4 Torunlar GYO TRGYO TUT 2,93 4,00 37% 665 1,1 8,2 1,8 15,4 6,5 0,5 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK FD/Satış Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2013T 2014T 2013T 2014T 2013T 2014T SANAYİ 13,5 10,9 7,6 6,6 1,0 0,9 Adana Çimento ADANA TUT 3,62 4,60 27% 145 0,2 9,7 8,1 6,6 6,2 1,5 1,3 Anadolu Efes AEFES TUT 22,80 24,60 8% ,2 4,8 20,7 10,1 8,1 1,7 1,5 Akçansa AKCNS TUT 11,35 12,50 10% 987 0,5 14,2 12,1 9,2 8,2 2,1 1,8 Ak Enerji AKENR TUT 1,03 1,45 41% 341 1,2-9,6 14,5 11,6 3,3 2,4 Aksa Enerji AKSEN TUT 2,13 3,40 60% 593 2,7-7,4 8,8 7,7 1,6 1,2 Anadolu Cam ANACM TUT 1,72 2,65 54% 324 0,9 4,8 8,6 6,7 5,2 1,1 1,0 Anel Elektrik ANELE TUT 0,96 1,50 56% 48 0,6-6,1 10,6 7,3 0,7 0,5 Arçelik ARCLK AL 11,95 14,40 21% ,9 13,5 11,6 9,5 8,4 1,0 0,9 Aselsan ASELS TUT 7,82 10,00 28% ,7 22,4 8,5 10,4 8,9 2,0 1,7 Aygaz AYGAZ TUT 7,96 9,41 18% ,7 11,7 9,5 10,0 9,4 0,4 0,4 Banvit BANVT AL 2,15 3,50 63% 98 0,4-6,5 8,0 5,7 0,5 0,4 BİM BIMAS TUT 39,10 47,30 21% ,7 29,0 23,0 19,2 15,1 1,0 0,8 Bimeks BMEKS TUT 1,62 2,31 42% 88 1,8 64,8 16,2 9,8 4,0 0,5 0,2 Bizim Toptan BIZIM TUT 19,35 27,70 43% 351 2,3 19,4 18,4 10,7 8,2 0,3 0,3 Bolu Çimento BOLUC AL 2,52 3,10 23% 164 0,4 7,9 7,9 5,9 5,5 1,4 1,3 Coca-Cola İçecek CCOLA TUT 45,40 58,10 28% ,9 21,5 20,3 15,3 12,3 2,5 2,0 Çimsa CIMSA TUT 11,70 13,10 12% 718 1,2 5,3 9,9 7,3 6,5 1,8 1,6 Doğuş Otomotiv DOAS - 7, , Enka İnşaat ENKAI AL 6,42 7,20 12% ,8 14,9 14,4 8,2 7,8 1,3 1,2 Ereğli Demir Çelik EREGL AL 2,66 3,45 30% ,7 9,2 7,8 6,0 5,1 1,2 1,0 Ford Otosan FROTO AL 19,75 25,25 28% ,0 9,9 8,9 10,4 8,4 0,7 0,7 Hürriyet HURGZ TUT 0,57 0,77 35% 143 0, ,2 5,7 0,8 0,7 Indeks INDES AL 3,33 4,75 43% 85 0,1 57,7 8,8 4,7 4,2 0,1 0,1 Ipek Enerji IPEKE TUT 2,84 5,10 80% ,8 9,1 7, Karsan KARSN TUT 0,88 1,27 44% 184 5,1 36,8 17,6 9,2 10,2 0,9 0,9 Koza Maden KOZAA TUT 2,42 4,60 90% ,0 5,4 4, Koza Altın KOZAL TUT 20,25 35,20 74% ,3 5,8 5,8 3,5 3,2 2,4 2,1 Kardemir (D) KRDMD TUT 1,01 1,48 46% ,2 21,8 5,5 6,4 4,5 1,0 0,8 Logo Yazılım LOGO TUT 5,58 5,30-5% 63 0,3 8,7 7,3 6,8 6,1 2,6 2,3 Mardin Çimento MRDIN TUT 4,35 4,60 6% 216 0,1 9,1 9,9 8,8 7,3 2,5 2,2 Migros MGROS AL 15,15 22,70 50% ,7-19,4 9,9 8,5 0,6 0,5 Petkim PETKM TUT 2,72 3,23 19% ,5 40,0 17,3 15,8 11,9 0,7 0,6 Tat Konserve TATGD TUT 2,30 2,80 22% 142 0,4 15,6 15,6 14,5 9,6 0,7 0,6 TAV Havalimanları TAVHL TUT 15,70 17,56 12% ,4 15,6 10,2 7,8 6,0 2,6 2,1 Tekfen Holding TKFEN AL 4,68 6,00 28% 786 8,5 91,0 11,7 20,7 6,4 0,4 0,4 Turkcell TCELL AL 11,23 14,50 29% ,6 10,5 9,8 5,7 5,2 1,8 1,6 Türk Hava Yolları THYAO AL 7,01 9,20 31% ,9 9,8 8,9 6,8 5,9 1,0 0,7 Tofaş TOASO TUT 10,85 13,35 23% ,5 12,9 10,6 7,6 6,9 0,9 0,8 Trakya Cam TRKCM AL 2,13 2,95 38% 687 3,2 15,2 10,3 8,4 5,5 1,2 1,0 Türk Telekom TTKOM Not Yok 5, , Türk Traktör TTRAK TUT 54,50 76,00 39% ,5 11,2 9,6 8,6 7,8 1,3 1,2 Tüpraş TUPRS TUT 40,19 48,25 20% ,8 7,3 8,3 11,6 9,6 0,3 0,3 Ünye Çimento UNYEC TUT 5,24 5,00-5% 294 0,0 11,6 10,0 8,3 7,5 2,6 2,4 BİST-100 XU % ,7 8,8 7,6 6,6 1,0 0,9 *: 2014 yıl sonu hedefi **: 6 aylık (milyon ABD$) Halka açık grup şirketlerimiz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapmıyoruz LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 8

9 VERİ AKIŞI 12 Şubat Çarşamba ISCTR 4Ç13 Kar Açıklaması GY beklentisi: 563mn TL Piyasa beklentisi: 617mn TL TATGD 4Ç13 Kar Açıklaması GY beklentisi: 6mn TL Piyasa beklentisi: 4mn TL 01:50 Japonya Makine Siparişleri (Aralık) Önceki Veri: 9.30% / Beklenti: -4.0% 03:45 Çin Ticaret Dengesi Önceki Veri: $25.64Mlr / Beklenti:$28.70Mlr 12:00 AB Sanayi Üretimi (Aralık) Önceki Veri: 1.80%/ Beklenti: -0.30% 12:30 İngiltere BoE Enflasyon Raporu. 14:00 ABD MBA Mortgage Onayları Önceki Veri: 0.4% / Beklenti: m.d. 17:30 ABD DOE Ham Petrol Envanteri Önceki Veri: 440bin / Beklenti:m.d. 21:00 ABD Ocak Ayı Bütçe Beyanatı. 13 Şubat Perşembe 10:00 TMSN Analist toplantısı EREGL 4Ç13 Kar Açıklaması GY beklentisi: 241mn TL Piyasa beklentisi: 243mn TL VAKBN 4Ç13 Kar Açıklaması GY beklentisi: 423mn TL Piyasa beklentisi: 404mn TL TTRAK 4Ç13 Kar Açıklaması GY beklentisi: 54mn TL Piyasa beklentisi: 65mn TL 09:00 Almanya TÜFE (Ocak) (Aylık) Önceki Veri: -0.60%/ Beklenti: -0.60% 09:00 Almanya TÜFE (Ocak) (Yıllık) Önceki Veri: 1.30%/ Beklenti: 1.30% 10:00 Türkiye Cari Denge (Aralık) Önceki Veri: -3.94Mlr/ Beklenti: -7.58Mlr 11:00 AB ECB Aylık Rapor. 15:30 ABD Perakende Satışlar Verisi (Ocak) (Aylık) Önceki Veri: 0.20% / Beklenti: 0.00% 15:30 ABD Haftalık İşsizlik Maaş Başvuruları Önceki Veri: 331Bin kişi / Beklenti: 330Bin kişi 14 Şubat Cuma Vergi Finansalları Son Tarih (Bankalar için vergi finansalları UFRS finansallarına benzer olacaktır. Ayrıca bazı sanayi şirketleri için de gösterge niteliğinde olacaktır) 03:30 Çin ÜFE (Ocak) Önceki Veri: -1.40% / Beklenti: 1.60% 08:30 Fransa GSYH 4Ç13 Önceki Veri: 0.20% / Beklenti: 0.60% 09:00 Almanya GSYH 4Ç13 Önceki Veri: 0.30% / Beklenti: 0.30% 12:00 AB GSYH 4Ç13 Önceki Veri: 0.10% / Beklenti: 0.20% 14:30 Türkiye TCMB Beklenti Anketleri. 16:15 ABD Sanayi Üretimi (Ocak) Önceki Veri: 0.30%/ Beklenti: 0.20% 16:15 ABD Kapasite Kullanımı (Ocak) Önceki Veri: 79.20%/ Beklenti: 79.3% 16:55 ABD Michigan Üniversitesi Tüketici Güveni Önceki Veri: 81.2 / Beklenti: LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 9

10 UYARI NOTU Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No Beşiktaş, İstanbul Telefon: Faks: Tavsiye Tanımları AL TUT SAT Hisse senedinin 2014-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir. Hisse senedinin 2014-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir. Hisse senedinin 2014-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 10