HSBC. 19 Eylül Eylül 2006

Transkript

1 19 Eylül 2006 HSBC 7701 Günlük Bülten 19 Eylül 2006 Meclis olağanüstü toplanıyor Türkiye nin IMF de oy hakkı ve kotası arttı Yurt dışı mali piyasalara temkinli bir seyrin hakim olduğunu gözlemliyoruz. USD/TRY kurunun ise bugün 1.46 yı aşağı yönde test etmesi beklenebilir Meclis olağanüstü toplanıyor. TBMM Genel Kurulu, 9.AB Uyum Paketi kapsamında çıkarılması gereken dokuz yasa tasarı ve teklifini görüşmek üzere bugün saat 1500'te olağanüstü toplanacak. Hükümet, Ekim ayı içinde açıklanacak AB ilerleme raporu sinde AB ile ilişkiler bakımından önem taşıyan ve çıkarılacağı belirtilen yasaları görüşmek üzere TBMM'nin olağanüstü toplanması için geçen hafta başvuruda bulunmuştu. Olağanüstü toplantı çağrısında yer alan sıra gereğince ilk olarak Özel Öğretim Kurumları Kanunu Tasarısı ele alınacak, çeşitli komisyonlarda da Kamu Denetçiliği Kurumu Kanunu ve Vakıflar Kanunu görüşülecek. Ayrıca olağanüstü toplantı gündeminde iki tane uluslararası anlaşma,da yer alıyor. Meclis in AB yasalarına lik tanıması ve yasaları görüşmek üzere erken toplanması olumlu fakat AB nin önemle üzerinde durduğu TCK nın bazı maddelerine ilişkin düzenlemelerin Meclis gündeminde bulunmaması İlerleme Raporu sinde faaliyetlerin bir miktar yetersiz kalabileceğini gösteriyor. Türkiye nin IMF de oy hakkı ve kotası arttı. IMF nin Singapur daki yıllık toplantılarında Türkiye, Güney Kore, Çin ve Meksika nın kota paylarını artıran reform paketi %90.6 oyla onaylandı. Böylece Türkiye nin %0.46 olan kota payı %0.55 e çıkarıldı ve IMF den kullanabileceği kredi miktarı arttırıldı. Ayrıca IMF nin 2009 yılındaki toplantılarının Türkiye de yapılmasına karar verildi. Bu gelişmeler pratikte çok belirgin bir fark yaratmamakla birlikte Türkiye nin uluslararası arenada itibarını ve kredibilitesini arttırmakta, gerektiğinde uluslararası piyasalardan borçlanmasını kolaylaştırmaktadır. Telekom Italia Avea hisse satış işlemini tamamladı. Telekom Italia, Avea daki %40.5 lik payını 500 milyon dolar karşılığında Türk Telekom a satarken, bu miktarın 250 milyon doları ile Türk Telekom un ana ortağı Oger Telekom daki payını artırdı. İşlem sonrasında Türk Telekom un Avea daki payı %81 e yükseldi. İMKB verileri İMKB ,246 Piyasa Değeri (YTL milyon) 217,771 Piyasa Değeri ($mn) 148,610 Halka Açık Piyasa Değeri ($mn) 47,521 Günlük İşlem Hacmi ($mn) İlk 15 Aracı Kur. Alış/(Satış) farkı ($mn) 0.5 Yurtdışı piyasalar Borsalar Endeks % Değ. S&P 500 1, Dow Jones 11, NASDAQ-Comp. 2, Frankfurt DAX 5, Paris CAC 40 5, Londra FTSE-100 5, Rusya RTS 1, Budapest SE Prague SE Brezilya Bovespa 36, Arjantin Merval 1, Nikkei 15, Piyasa verileri 18 Eylül 2006 Günlük Getiri(%) Ağustos Ayı Getiri(%) İMKB , $/YTL Euro/YTL Euro/$ Altın/Ons ($) $ O/N Repo (net) % Bono Piyasası (Bileşik faiz) 09/04/08 % /07/08 % $/YTL 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1, Interbank Hacim($mn) US$ / YTL Haftalık portföy listesi Piyasa Değ. Hedef IMKB-100 Portföy ($ mn) P. Değ. Rel.Perf.(*) Ağırlığı 18 Eylül 06 ($mn) (%) AKBNK 12,450 14, %10 AKCNS 1,109 1, %10 ARCLK 2,563 3, %10 FROTO 2,680 3, %10 GARAN 6,472 8, %10 MIGRS 1,731 1, %10 NETAS %10 SAHOL 7,057 8, %10 TEBNK 756 1, %10 TUPRS 4,251 5, %10 Performans Portföy IMKB-100 Relatif %1.71 %0.27 %1.44 Kümülatif % %3.85 %30.91 (*) 15 Eylül Eylül 06 arası performans

2 Piyasa Yorumu Haftanın ilk iş gününde mali piyasalara temkinli iyimser bir hava hakimdi. Yurt dışı piyasalardaki olumlu seyir ve faiz cephesinde geçen hafta yaşanan hızlı yükselişin ardından gelen alımlar bunda etkili oldu. 16/7 vadeli tahvilin bileşik faizi %20 yi aşağı yönde test etse de bunda başarılı olamayarak günü %20.14 ten tamamladı. TRY likiditesinin daha da azalması faizlerdeki düşüş eğilimini sınırladı. Aynı paralelde, Türk Lirası nda değerlenme yaşandı. Gün içerisinde 1.46 seviyesi aşağı yönde denense de ABD de açıklanan makro ekonomik verilerin ardından USD/TRY kuru günü tan bitirdi. Eurobond cephesinde sabah saatlerinde etkili olan alımlar öğleden sonra yerini satış baskısına terk etti vadeli tahvilin fiyatı dolara yükselse de günü ABD faizlerindeki yükselişin de etkisiyle ten bitirdi. Hisse senetleri de ilk seansta getirdiği kazançları ikinci seansta ABD verilerinin tetiklediği kar satışlarıyla geri verdi. Güne başlarken yurt dışı mali piyasalara temkinli bir seyrin hakim olduğunu gözlemliyoruz. Petrol fiyatlarında hafif çaplı bir çıkış yaşanırken borsalarda genellikle yatay bir seyrin izlendiği görülüyor. Yurt içi piyasaların gündemini Meclis Genel Kurulu nun AB uyum yasalarına ilişkin çalışmaları oluşturuyor. İlerleme Raporu sinde Meclis in bu yöndeki çabaları yakından izlenecek. ABD de TSİ15:30 da üretici fiyatları ile Almanya da TSİ12:00 de açıklanacak olan ZEW beklenti endeksi yurt dışı kaynaklı gündemin başını çekiyor. Vergi çıkışları ile birlikte TRY likiditesindeki azalma TRY nin değerlenmesi yönünde bir eğilimi destekleyebilir. USD/TRY kurunun 1.46 lı rakamlarda salınması ve bandı aşağı yönde test etmesi beklenebilir. 16/7 vadeli tahvilin bileşik faizi bugün de %20 seviyesi civarında bir hareket gösterebilir. Yurt dışından döviz girişi olması durumunda %20 nin altına gelinebilir. Hisse senedi piyasasında göreceli olarak yatay bir seyrin izleneceğini, Eurobond fiyatlarının ise ABD ve Almanya verilerine paralel bir yön belirleyeceğini öngörüyoruz. Piyasa Gündemi Salı, 19 Eylül Çarşamba, 20 Eylül Perşembe, 21 Eylül Cuma, 22 Eylül Pazartesi, 25 Eylül ABD Redbook (Perakende Satış Göstergesi) ABD Üretici Fiyatları Endeksi(piyasa tahmin %0.2 aylık) ABD FED Toplantısı (piyasa tahmin %5.25) 260 milyon YTL'lik Hazine İtfası İşgücü İstatistikleri (Mayıs, Haziran, Temmuz) ABD İşsizlik Maaşı Başvuruları İmalat Sanayiinde Üretimde Çalışanlar, Üretimde Çalışılan Saat ve Kısmi Verimlilik Endeksi 2Ç Tüketici Güven Endeksi Ağustos Elektrik Üretim ve Dağıtımı 2Ç 2 19 Eylül 2006

3 Şirket Haberleri Uluslararası derecelendirme kurulusu Fitch, Anadolu Efes'in "BBB eksi" olan yerel para cinsinden uzun vadeli kredi notu ile "AA artı" seviyesindeki ulusal kredi notlarını sırasıyla "BB artı" ve "AA"ya düşürüldüğünü ve her iki kredi notunun görünümünün "Durağan" olarak belirlediğini açıkladı. Fitch tarafından yapılan açıklamada, Anadolu Efes'in %70 iştiraki olan Hollanda'da mukim EBI ile birlikte çeşitli bankalardan sağladığı 3 yıl vadeli toplam 500 milyon dolar tutarındaki sendikasyon kredisinin EBI tarafından kullanılacak olan 300 milyon dolarlık kısmına Anadolu Efes'in garantör olmasının söz konusu kredi notlarının değişikliğinde etkili olduğu bildirildi. Fitch ayni zamanda Türkiye'nin ülke tavanı ile sınırlı olan Anadolu Efes'in uzun vadeli yabancı para cinsinden kredi notunu "BB", görünümü ise "Pozitif" olarak teyit etti. Bilindiği üzere Anadolu Efes e Fitch tarafından verilen uzun vadeli yabancı para cinsinden kredi notu, Türkiye'nin bu bazdaki kredi notunun bir kademe üzerindedir. Uzun vadeli yerel para cinsinden kredi notu ise Türkiye'nin bu bazdaki kredi notunun iki kademe üzerindedir. [AEFES.IS; Piyasa Değeri: 3,078 milyon dolar, Hedef Değer: 3,265 milyon dolar, Endekse Paralel Getiri] Toplam 12 milyar dolarlık yatırım gerektiren hidroelektrik santral ihalelerine başlandı. Daha EPDK tarafından yapılan fakat daha sonra Danıştay ın yürütmeyi durdurma kararı alması sonrasında ara verilen, Türkiye nin su kaynakları üzerine özel sektör tarafından elektrik santrali kurulmasına ilişkin ihaleler DSİ tarafından başlatıldı. İrili ufaklı toplam 808 adet hidroelektrik santralinin yapılmasını öngören ihalelerin ilklerinden olan Paşalar HES ihalesinde Ayen Enerji nin en yüksek, Akenerji nin de 2. yüksek teklif verdiği öğrenildi. Üretimde doğalgaza bağımlı Akenerji nin teklif verdiği ihalelerde başarılı olmasının hisse fiyatına olumlu yansıyacağını düşünüyoruz. [AKENR.IS; Piyasa Değeri: 151 milyon dolar, Hedef Değer: 140 milyon dolar, Endekse Paralel Getiri] [AYEN.IS; Piyasa Değeri: 192 milyon dolar] Denizbank, Dexia ile yapılan ortaklık anlaşması gereği, Zorlu Enerji deki %40 hissesinin Zorlu Holding e satışını tamamladı. Buna göre, son beş günlük fiyatların ortalamasına bakılarak hesaplanan satış fiyatı 141 milyon YTL (96 milyon dolar) olarak gerçekleşti. Hatırlanacağı üzere, Denizbank ın Dexia ya satış fiyatı Zorlu Enerji nin devir bedeline göre ayarlanacaktı. Sonuçta bu rakam 8.8 milyon dolar oldu, yani Dexia Denizbank ın %75 i için 2,437 milyon dolar yerine 2,428 milyon dolar ödeyecek. Buna bakılarak hesaplanan çağrı fiyatı ise hisse başına dolardan dolara gerilemiş oluyor. Dolayısıyla, Zorlu Enerji satışının çağrı üzerine ciddi bir etkisi bulunmuyor. [DENIZ.IS; Piyasa Değeri: 3,125 milyon dolar, Hedef Değer: 3,503 milyon dolar, Endekse Paralel Getiri], [ZOREN.IS; Piyasa Değeri: 238 milyon dolar] Doğan Holding, Doğuş Holding ve Lüksemburg merkezli Unit Investment şirketi ile elektrik dağıtım özelleştirmelerinde işbirliği yapmak üzere anlaşmaya vardığını açıkladı. Oluşturulacak ortak girişim grubunun, ihaleye çıkılan üç dağıtım bölgesinden İstanbul Anadolu Yakası ve Sakarya bölgelerinin ihalelerini inceleme kararı aldığı belirtildi. Ortaklıkta yeralan Unit şirketinin gaz ticareti, boru hattı ve santral yapımcılığı alanlarında faaliyet gösterdiği ve Marmara Ereğlisi nde Unimar elektrik santralinin sahibi olduğu belirtiliyor. Doğan Holding in, Doğuş Holding gibi nakit pozisyonu güçlü ve elektrik dağıtım gibi yeni işlerde büyümeye kararlı bir grupla işbirliği yapmasını oldukça olumlu bir gelişme olarak görüyoruz. Oluşan girişim grubunun özellikle büyük bölge ihalelerinde en iddialı oyunculardan biri olacağını düşünüyoruz. Açılan ilk üç ihale ile ilgili son teklifler 15 Aralık 2006 tarihinde toplanacak. [DOHOL.IS; Piyasa Değeri: 3,058 milyon dolar, Hedef Değer: 3,400 milyon dolar, Endekse Paralel Getiri] Canwest Başkanı Leonard Asper Türkiye de halen dört radyo kanalıyla sınırlı olan medyadaki yatırımlarını televizyon, gazete, radyo alarak ya da internet Bono ve Tahvil Piyasası Vade (Bileşik) Kapanış *Ağır. O. Önceki gün 1 hafta 1 ay 08/11/ /01/ /03/ /05/ /06/ /10/07* /02/10* /02/10* Döviz Piyasası Kapanış Önceki gün 1 hafta 1 ay USD/TRY EUR/TRY EUR/USD GBP/USD EUR/PLN USD/BRL Tahvil ve Eurobond Piyasaları Vade Kapanış Önceki gün 1 hafta 1 ay TUR TUR BRZ RUS US10yr(%) EU10yr(%) Eurobond piyasası ihraçları 18/09/2006 T.C. Hazinesi Vade Kupon Fiyat Getiri USD 27 Kas USD 19 Eyl USD 13 Oca USD 19 Mar USD 15 Ara USD 15 Haz USD 15 Haz USD 30 Haz USD 23 Oca USD 14 Oca USD 15 Oca USD 15 Mar USD 05 Haz USD 05 Şub USD 15 Oca USD 14 Şub USD 17 Mar EUR 30 Kas EUR 08 May EUR 22 Eki EUR 24 Oca EUR 21 Eyl EUR 09 Şub EUR 18 Oca EUR 06 Tem EUR 10 Şub EUR 01 Mar EUR 16 Şub Eylül

4 veya billboard reklamları segmentlerine girerek genişletmeyi düşündüklerini açıkladı. Bu açıklama yabancıların Türk medya sektörüne olan ilgilerinin güçlü bir şekilde devam ettiğini gösteriyor. Sektöre yabancıların girmesiyle Doğan Yayın Holding in pazar payı bir miktar düşüş gösterebilir. [DYHOL.IS; Piyasa Değeri: 2,025 milyon dolar, Hedef Değer: 2,040 milyon dolar, Endekse Paralel Getiri] Petrol Ofisi, Enerji Piyasası Düzenleme Kurulu'nun Petrol Ofisi ne ve iştiraki Erk Petrol Yatırımları'na vermiş olduğu idari para cezalarına ilişkin kararların iptali ve yürütmenin durdurulması talebi ile dün Danıştay nezdinde dava açıldığını açıkladı. Akaryakıt şirketlerine verilen 1.7 milyar YTL lik cezanın en büyük kısmı 500 milyon YTL ile Petrol Ofisi'ne verilmiş, ayrıca Erk Petrol'e de 100 milyon YTL ceza kesilmişti. Cezaya karşı tüm akaryakıt şirketlerinin ortak bir şekilde karşı dava açmaları bekleniyor. Hukuki sürecin tamamlanmasının uzun zaman almasını ve bu sürecin özellikle ilk döneminde cezanın hisse üzerinde baskı unsuru olmaya devam etmesini bekliyoruz. [PTOFS.IS; Piyasa Değeri: 1,452 milyon dolar, Hedef Değer: 1,750 milyon dolar, Endekse Paralel Getiri] Dow Jones Haber Ajansı nda yeralan habere göre, Morgan Stanley Tofaş ın 6.9 milyon adet hissesinin satışı için aracılık edecek. Asıl satıcının kim olduğu detayının yeralmadığı haberde hızlandırılmış talep toplama yöntemiyle yapılacak satışta hisse başına fiyat 4.3 YTL olarak belirlendi. Dün %2.3 gerileyen Tofaş hissesi 4.28 YTL fiyattan kapandı. Satılacak hisse miktarı şirketin toplam ödenmiş sermayesinin %1.38 ine, satış tutarı da halka açık piyasa değerinin %5.8 ine tekabül etmektedir. Satışın kısa vadede hisse üzerinde baskı yaratmaya devam etmesi olasıdır. [TOASO.IS; Piyasa Değeri: 1,459 milyon dolar, Hedef Değer: 1,900 milyon dolar, Endeksin Üzerinde Getiri] 4 19 Eylül 2006

5 Teknik Analiz 19 Eylül 2006: İMKB-100 endeks grafiği [Standard] Q.XU100, Last Trade, HiLoCl Bar 18/09/ (Billn) Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 5 18/09/ (Billn) Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 22 18/09/ (Billn) Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 56 18/09/ (Billn) Q.XU100, Close(Last Trade), WMA /09/ (Billn) Daily Q.XU100 [HiLoCl Bar, WMA 5, WMA 22, WMA 56, WMA 200] 04/05/ /10/2006 (GMT) May Haz Tem Ağu Eyl Eki Kas Ara Oca Şub Mar Nis May Haz Tem Ağu Eyl Eki Kas Ara Oca Şub Mar Nis May Haz Tem Ağu Eyl Eki Endeks güne yükselerek başladı ve 38,646 seviyesine kadar çıkarak 200 günlük ağırlıklı ortalamasını test etti. Bu seviyeyi geçmekte başarılı olamayan endeks, buradan gelen satışlarla geri çekilerek 38,099 seviyesine geri döndü. Bu seviyede yatay bir hareket sergileyerek günü 38,246 seviyesinden tamamladı. Endeks 38,000 seviyesi ile 200 günlük ağırlıklı ortalamasının bulunduğu 38,688 seviyesi arasında yatay bir trendde hareket edebilir. Bu aralıkta güç toplayabilirse yukarıda 39,200, daha sonra da 40,500 seviyesine kadar yükselebilir. Eğer bu aralıkta uzun süre kalıp 200 günlük ağırlıklı ortalamayı geçemezse 37,500-37,200 seviyesine kadar bir geri çekilme beklenebilir. Price TRL Log Billn Endeksler TL (%)Değ $ sent İMKB , İMKB-50 37, İMKB-30 48, İMKB Sınai 29, İMKB Mali 60, İMKB Hiz. 21, En çok yükselen 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) Değişim(%) Konfrut Gıda Sonmez Filament Berdan Tekstil Selçuk Gıda Abana Elek En çok düşen 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) Değişim(%) Tek-art Turizm Brova Yapı Petrokent Tr Metemtur Ot Marmaris Altınyns En yüksek hacimli 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) İşl. Hac. (YTL) Garanti Bankasıı ,967,323 İş Bankası C ,529,223 Koç Holding ,522,140 Eczacıbaçı İlaç ,732,606 Yapı Kredi ,545,079 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama 37,961 37,575 37,009 Yön Endeks Kısa Orta Uzun Direnç 38,700 39,200 40,500 Destek 37,500 37,200 36, Eylül

6 Araştırma Bölümü Cenk Orçan, Araştırma Müdürü Bülent Yurdagül, Araştırma Müdürü Dr. Murat Ülgen, Baş Ekonomist Fatih Keresteci, Ekonomist (HSBC Bank) Esra Erişir, Ekonomist Güneş Özdemir, Müdür Yardımcısı Levent Topçu, Müdür Yardımcısı Can Kaya Öztoprak, Yönetmen Özgür Göker, Yönetmen Alper Dinçer, Stajyer Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından sadece Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği, alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Ayazağa Mahallesi Ahi Evran Cad. Dereboyu Sok. Kat :4 15 Maslak İstanbul Telefon: Faks: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir, ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup, HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup, den belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar, ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları, bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan ana paranın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda, döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer, fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda, yatırımların likidite edilmesi, değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz Eylül 2006