YENİ FİNANSMAN TEKNİKLERİ -11- (B) TÜREV ARAÇLAR PROF.DR. YILDIRIM BEYAZIT ÖNAL

Ebat: px
Şu sayfadan göstermeyi başlat:

Download "YENİ FİNANSMAN TEKNİKLERİ -11- (B) TÜREV ARAÇLAR PROF.DR. YILDIRIM BEYAZIT ÖNAL"

Transkript

1 YENİ FİNANSMAN TEKNİKLERİ -11- (B) TÜREV ARAÇLAR PROF.DR. YILDIRIM BEYAZIT ÖNAL

2 DÖVİZ FUTURES LARI Futures Sözleşmelerin amacı; döviz piyasalarında kullanılan diğer türevsel araçlarda olduğu gibi döviz kuru riskine karşı koruma sağlamak ya da spekülatif beklentileri kara dönüştürmek olarak belirtilmektedir. Futures Piyasaların Gelişimi: 1970 li yıllar Bretton Woods Sisteminin dağıldığı ve yerine esnek kur sisteminin kullanılmaya başlandığı, petrol krizlerinin yaşandığı yıllar olmuştur. Bu gelişmeler beraberinde döviz kuru riskinin, faiz oranı riskinin ve fiyat risklerinin artmasına neden olmuştur. Bunun sonucunda bu dönemde finansal risk yönetimine daha fazla zaman ayrılmış ve türevsel araçlar gerek kapsam ve gerekse kullanım yoğunluğu olarak gelişimini hızlandırmıştır.

3 DÖVİZ FUTURES LARI Futures Piyasaların Gelişimi: ABD de futures piyasaları 19. yy ortalarında oluşmuştur. Ancak bu piyasalar 1970 lere kadar tarımsal ürünler ve altın, gümüş gibi değerli madenler üzerine yoğunlaştırılmıştır li yılların sonlarında ve 1980 li yılların başlarında finansal araçlar üzerine futures sözleşmeler yapılmaya başlanması ile futures piyasaları büyük gelişme yaşamıştır. Futures Piyasalarında Genel Kavramlar Futures Fiyat: Futures sözleşmesinde iki tarafın gelecekte işlem yapmak üzere şu anda üzerinde anlaştıkları fiyattır. Futures Spot Fiyat: Sözleşme konusu malın veya menkul kıymetin beklenen (gelecekteki) fiyatı olarak tanımlanabilir.

4 DÖVİZ FUTURES LARI Futures Piyasalarında Genel Kavramlar Kısa Pozisyon: Futures sözleşmesinde kısa pozisyon alan bir yatırımcı, gelecekte belirli bir tarihte, belirlenen fiyattan belirlenen miktarda malı, parayı ya da menkul kıymeti satmak zorunda olan kişidir. Uzun Pozisyon: Futures sözleşmesinde uzun pozisyon alan bir yatırımcı ise, gelecekteki belirli bir tarihte, belirlenen fiyattan belirlenen miktardaki malı, parayı veya menkul kıymeti satın almak zorunda olan kişidir. Pozisyon Limiti: Sözleşme taraflarından birinin bir defada üstlenebileceği maksimum anlaşma adedidir.

5 DÖVİZ FUTURES LARI Fiyat Hareketleri Limiti: Her gün bir futures sözleşmesinin fiyatının değişebileceği aralığın alt ve üst limitini ifade eder. Bu limitler ilgili borsalar tarafından belirlenir. Fiyat limitleri aşırı spekülasyon ve paniklemeleri engellemektedir. Baz (Basis): Herhangi bir malın ya da menkul kıymetin cari fiyatı ile futures fiyatı arasındaki farktır. Baz=Futures Fiyat Spot Fiyat Futures Fiyat İle Spot Fiyat Arasındaki İlişki: Sözleşme konusu malın ya da menkul kıymetin futures fiyatı söz konusu malın vade sonundaki beklenen fiyatına (Spot Fiyat) eşit olması gerekmektedir. Vade sonuna kadar söz konusu malın fiyatının sabit kalacağı tahmin edilse bile futures fiyat spot kurdan daha yüksek olmalıdır. Bunun nedeni ise spot piyasadan malı satın alan kişinin katlanması gereken taşıma maliyetleridir.

6 DÖVİZ FUTURES LARI Teminat (Margin): Her futures piyasasında alıcı ve satıcı arasında aracılık rolünü üstlenen bir takas odası vardır. Takas odaları alım ve satım işlemlerinde karşı taraf olarak yeralmakta ve işlemlerdeki kredi riskini üstlenmektedir. Takas merkezleri bu işlevlerini yerine getirirken margin-teminat sistemini kullanmaktadır. Bu sistemin işleyişinde Futures sözleşmesi alım satımı yapan bir kişi aracı kurma hesap açtırmak zorundadır. Fiyat değişimleri sonucu oluşan günlük zararlar nedeniyle teminatın düşebileceği alt sınır sürdürme teminatı olarak adlandırılır.yatırımcının teminatı sürdürme teminatının altına düşmesi halinde yatırımcıya ek teminat yatırması için teminat çağrısı yapılır.

7 DÖVİZ FUTURES LARI Günlük Hesaplaşma (Daily Settlement): Futures sözleşmelerinde kısa ve uzun pozisyon almış olan bir kişinin bu sözleşmeleri alış ve satış fiyatları ile piyasa kapanış fiyatlarının gün sonunda karşılaştırılarak günlük kar ve zararın hesaplanması işlemidir. Futures Piyasasında Pozisyon Kapatma: Futures sözleşmesini vadeye kadar elinde tutmak istemeyen bir yatırımcı, aynı sözleşmede ters pozisyon alarak pozisyonunu kapatılabilir. Kontrat Büyüklüğü: Kontrat büyüklükleri aşırı spekülasyonu önlemek amacıyla standart hale getirilmiştir.

8 FUTURES PİYASALARININ ÖZELLİKLERİ Futures sözleşmesi iki taraf arasında belirlenen gelecekteki bir tarihte belirli bir fiyattan para, mal ya da menkul kıymeti alma satma anlaşmasıdır. Bu sözleşmenin temel özellikleri şu şekilde sıralanabilir: 1.)Alıcı ve satıcı arasında veya alıcı ile borsa arasında yapılan yasal anlaşmadır. 2.)Yapılan anlaşmalar (miktar, kalite, vade, teslim zamanı ve yeri) standarttır. 3.)Merkezi borsalarda işlem görürler.

9 FUTURES PİYASALARININ ÖZELLİKLERİ 4.)Likittirler. Sözleşmeler diğer finansal araçlar gibi ikincil pazarlarda alınıp satılabilirler. 5.)Fiyatlar ihale yöntemiyle belirlenmektedir. 6.)Belirli miktarda başlangıç sermayesi gerektirir (teminat). 7.)Futures anlaşmalarının fiyatına göre ve yatırımcının uzun ya da kısa pozisyonda olmasına göre takas merkezine günlük ödeme yapılması gerekir. Buna günlük hesaplaşma denir.

10 FUTURES PİYASALARDA İŞLEM YAPMA GÜDÜLERİ 1.)Spekülasyon: Spekülatörler futures pazarlarda risk üstlenerek kar elde etmeye çalışan yatırımcılardır. Bu kişiler futures fiyatların beklenen değerlerine bağlı olarak pozisyon alırlar. 2.)Korunma (Hedging): Faiz oranı, fiyat ve döviz kuru dalgalanmalarından doğacak riskin karı en az etkileyecek biçimde azaltılmasını sağlayacak koruma yöntemleri ifade edilir. Hedger lar, futures piyasalarında pozisyon alarak bazı risklerden kurtulmayı amaçlar. Burada temel amaç risk minimizasyonudur. 3.)Arbitraj Yapmak: Arbitraj amacıyla futures piyasalarında işlem yapan yatırımcılar, hiçbir riske katlanmadan futures fiyatı ve günlük Pazar fiyatı arasındaki farklılıktan yararlanarak kar elde ederler. Spekülasyon ile arbitraj arasındaki temel fark, spekülasyonda riskin olması, arbitrajda ise riskin olmamasıdır.

11 FUTURES PİYASALARIN SOSYAL İŞLEVLERİ Fiyat Belirleme: Futures piyasaları malların gelecekteki fiyatlarına ilişkin bilgi vermektedir. Futures fiyatlarının beklenen cari fiyatlara eşit olması gerektiğinden, futures fiyatları gelecekteki cari fiyatları tahmin etmede kullanılabilecek en iyi göstergedir. Risk Transferi: Futures piyasaları riskten kaçan Hedger ların riskini kar amacıyla bu riski kullanabilecek spekülatörlere transfer eder.

12 FUTURES SÖZLEŞMESİ TÜRLERİ Hisse Senedi Endeks Futures ları: 1970 li yıllarda uygulanmaya başlanan bu futures sözleşmeleri, belirli bir hisse senedi endeksinin nominal değeri üzerinden alınıp satılmasını sağlayan sözleşmelerdir. Bu sözleşmelerin en büyük özelliği ise uzun pozisyonun kapatılması için sözleşme konusu varlığın tesliminin gerekmemesidir. Kısa Dönemli Faiz Futures ları: Bu sözleşmeler ileri bir tarihte belirlenen fiyattan kısa dönemli faiz oranlarının alınıp satılmasına olanak sağlar. En çok kullanılanları Eurodolar vadeli mevduatları ve hazine bonosu üzerine yazılan futures sözleşmeleridir.

13 FUTURES SÖZLEŞMESİ TÜRLERİ Uzun Dönemli Faiz Futures ları: Devlet tahvili ve belediye tahvilleri gibi uzun vadeli faiz oranlarına sahip olan varlıklar üzerine yazılabilen sözleşmelerdir. Döviz Futures Sözleşmeleri: Döviz üzerine yazılabilen sözleşmelerdir. Bu sözleşmeler sabit miktardaki dövizi, anlaşılan bir fiyattan belirli bir tarihte değiştirmeye ilişkin sözleşmelerdir. Mal Futures Sözleşmeleri: Değerli metaller, tarımsal ürünler ve petrol ürünleri üzerine yazılan sözleşmelerdir. Üretim riski ve hammadde tedarik riskine karşı koruma sağlar.

14

15 ÖRNEK Yukarıdaki örnekte üreticinin endişesi gelecekte pamuk fiyatlarının düşmesi idi. Diğer tarafta pamuğu hammadde olarak kullanan iplik fabrikası sahibinin endişesi ise pamuk fiyatlarının gelecekte yükselmesi riskidir. İplik üreticisi Eylül ayında piyasadan pamuk alımı yapacak ve iplik üreterek satacaktır. Bu satışın vadeli olarak Mart ayında yapıldığını ve teslimatın Eylül ayında olacağını düşünürsek, Eylül ayında pamuk fiyatları artarsa hammadde fiyatları yükseldiğinden bir zarara uğrayacaktır. Üreticimiz vadeli işlem borsasındaki Eylül vadeli pamuk fiyatlarına göre bir iplik fiyatı belirleyebilir ve bu fiyatı Mart ayından müşterilerine verebilir. Vadeli işlem borsasından alınan bir pamuk sözleşmesi ile iplik üreticisi hem maliyetini sabitleyecek hem de müşterilerine önceden fiyat verme olanağına kavuşacaktır. Mart ayında vadeli piyasada Eylül ayı pamuk fiyatlarının TL/kg olduğunu varsayalım.

16 ÖRNEK İplik fabrikası sahibi gelecekte pamuk fiyatlarının yükselmesi riskine karşı kendini korumak amacıyla Eylül vadeli pamuk vadeli işlem sözleşmesi alır. Buna göre Eylül ayında kilosu TL den pamuk alma yükümlülüğüne girmiştir. İplik üreticisi bu işlemi yaparak üreteceği ipliğin maliyetinin ne olacağını Mart ayından saptama olanağına kavuşmuştur. Ve Eylül ayında yapacağı iplik satış fiyatını da belirleyebilmiştir. Bu işlemin yapılmaması durumunda ve pamuk fiyatlarının Eylül ayında TL/kg üzerine çıkması halinde iplik üreticimiz artan maliyetler nedeniyle zarara uğrayacaktır. Bu ve benzeri örnekleri alıcı ve satıcılar açısından döviz, faiz, endeks, buğday vb. ürünler için çoğaltmak mümkündür. Bir diğer önemli nokta ise vadeli işlem borsalarında alım veya satım yaparken pozisyon değerinin %3-10 u arasında belirlenen teminat oranlarını yatırmak işlem yapmak için yeterli olmaktadır.

17 ÖRNEK Yukarıda da örneklendiği gibi, vadeli işlem borsalarının risk yönetim fonksiyonu sayesinde, pamuk vadeli işlem sözleşmesinin Türkiye ekonomisinde önemli yer tutan tekstil sektörünün maruz kaldığı riske karşı korunma ihtiyacına çözüm getireceği sonucuna varabiliriz. Faiz ve dövize dayalı vadeli işlem sözleşmeleri ise faiz ve dövizde risk taşıyan kişi ve kurumlar açısından önemli bir risk yönetim aracı oluşturacaktır.

18

19 PAMUK VADELİ İŞLEM ÖRNEĞİ Yukarıdaki örnekte de görüldüğü gibi vadeli işlem sözleşmelerinde taraflar açısından fiyat dışındaki tüm unsurlar standart olarak tanımlanmaktadır. Ayrıca sözleşme metninde detaylar düşünülerek ihtilafa neden olacak tüm hususlar net bir şekilde düzenlenmektedir. Pamuk vadeli işlem sözleşmesi özelliklerinde de görüleceği gibi, vadeli işlem sözleşmelerinin sona ermesi için fiziki teslimat yapılması zorunlu değildir. Her bir sözleşme tanımında belirlenen esaslar çerçevesinde işlemler yapılmaktadır. Vadeli işlem sözleşmelerinde asıl amaç gelecekteki fiyatı bugünden sabitleme imkanına sahip olmamızdır.

20 ÖRNEK EGE STANDART 1 sıra pamuğunun spot piyasadaki fiyatı TL/Kg iken, satıcının 30 gün vadeli satış fiyatını şu şekilde formüle edebiliriz: Vadeli Fiyat = Spot Fiyat + Taşıma Maliyeti Taşıma Maliyeti = Finans Maliyeti + Depo + Sigorta Gideri Cari piyasada faiz oranlarının bir ay vadede %40 olduğu kabul edersek finans maliyetini; olacaktır.

21

22

23 FORWARD Bir bankanın herhangi bir banka ile ya da kendi müşterisi hesabına ileri bir tarih için herhangi bir para birimini alması ya da satması işlemidir. Forward (vadeli) işlemler ileri bir tarihteteslimi söz konusu olacak herhangi bir malın, vadesi fiyatı ve miktarı bugünden belirlenerek sözleşmeye bağlandığı işlemlerdir. Forward işlemler kesin ve bağlayıcı işlemlerdir. Bu anlamda vadeli ve forward sözcükleri eş anlamlı olarak kullanılmaktadır.

24 FORWARD Forward her türlü mal ve piyasa için söz konusu olabilir.ancak, forward işlemler, genellikle döviz ve faiz forwardı olmak üzere ikiye ayrılmaktadır. Vadeli işlemlerin iki tarafında da bankalar varsa söz konusu işlemler interbank işlemler olarak da ifade edilebilir. Belirli bir tarihte sonuçlandırılabilen forward lara sabit forward sözleşmeleri ve uygulanacağı zamanın iki tarih arasında olduğu (bir zaman periyodu içinde olan) forward lara ise, seçenekli forward sözleşmeleri denir.

25 FORWARD Forward işleminin özellikleri: 1)İleri bir tarih için ki, bunda bir sınırlama yoktur, bir para biriminin diğer para birimi iledeğiştirilebileceğine ait sözleşmedir. 2)Gelecekte bir zaman için işlem yapılacak kur önceden bir daha değişmemek üzere belirlenmiştir. 3)Para ödeme işlemi vade de yapılır ve daha önce bir ödeme söz konusu değildir (bazı durumlarda forward sözelşmesi süresi uzatılabilir ancak sözleşmenin bağlayıcı yapısı gereği önce kapatılması gereklidir). 4)Forward sözleşmeleri üçüncü kişilere devredilemez. 5)Forward sözleşmeleri standart sözleşme değildir. Tüm ayrıntılar taraflarca serbestce belirlenir. 6)Vadeli işlemler çeşitli iletişim araçları ile gerçekleştirilmekte ve fiyatlar müşterinin saygınlığına göre değişmektedir.

26 FORWARD Forward işleminin amaçları: 1)Parite değişikliklerinden doğacak zararı önlemektir. 2)İleride alınacak ya da satılacak malın fiyatını bilme imkanına sahip olmaktır. 3)Spekülasyon yapmaktır. Forward işlemler, ülkeler arasındaki faiz farkından dolayı iki değişik paranın meydana getireceği getiri farkını sıfıra eşitlemek ya da çok yaklaştırmak suretiyle bir para biriminden diğerine spekülatif nedenlerle geçişleri azaltmak nedeni ile doğmuşlardır.

27 FORWARD VE FUTURES PİYASALAR ARASINDAKİ BENZERLİK VE FARKLILIKLAR 1.)Kontrat büyüklüğü: Futures sözleşmelerde kontrat büyüklüğü standart bir miktara sahiptir. Forward sözleşmelerde kontrat büyüklüğü taraflar arasında belirlenir. 2.)Organizasyon: Futures sözleşmeler organize olmuş ve belirli kurallara bağlanmış resmi borsalarda işlem görürler. Forward sözleşmeler ise kişiseldir. İşlemler bankalar ve finansal kuruluşlar tarafından yürütülür.

28 FORWARD VE FUTURES PİYASALAR ARASINDAKİ BENZERLİK VE FARKLILIKLAR 3.)Teslim: Futures sözleşmeler vade sonunda teslim edilecek gibi işlem görürler ancak vadeden önce alınıp satılabilirler. Futures sözleşmelerde varlığın teslimi amaç değildir. Forward sözleşmelerde vade sonunda teslim gerekir. Esas amaç varlığın teslimidir. 4.)Teslim Tarihi ve Prosedürü: Futures sözleşmelerde belirli teslim tarihleri mevcuttur ve teslimler belirli yerlerde yapılır. Forward sözleşmede ise teslim tarihi ve yeri taraflar arasında ortaklaşa belirlenir.

29 FORWARD VE FUTURES PİYASALAR ARASINDAKİ BENZERLİK VE FARKLILIKLAR 5.)Fiyat Değişkenliği: Futures sözleşmelerde işlem büyüklüğüne bakılmaksızın her yatırımcı için sözleşme fiyatı aynıdır. Forward sözleşmelerde ise kredi riski ve işlem hacmi büyüklüğü fiyatları etkileyebilmektedir. 6.)Fiyatların Belirlenmesi: Futures piyasalarda sözleşme fiyatı piyasa güçleri tarafından belirlenir. Forward piyasalarda ise fiyatlar, banka ve finansal kuruluşlar tarafından belirlenmektedir.

30 FORWARD VE FUTURES PİYASALAR ARASINDAKİ BENZERLİK VE FARKLILIKLAR 7.)İşlem Yönetimi: Futures piyasalarda işlemler,borsanın seans odsasında, Forward da ise kişisel alıcı satıcı arasında telefon, faks vb. araçlarla yapılır. 8.)Fiyatların Açıklanması: Futures sözleşmelerin fiyatları halka ve piyasalara açıklanmalıdır. Forward piyasada böyle bir zorunluluk yoktur.

31 FORWARD VE FUTURES PİYASALAR ARASINDAKİ BENZERLİK VE FARKLILIKLAR 9.)Pazar Yeri ve İşlem Saatleri: Futures sözleşmeleri merkezileşmiş borsalarda belirli işlem saatleri içinde dünya çapında iletişim kurularak yapılır. Forward sözleşmeler ise, örgütsüz piyasa olarak adlandırılan tezgahüstü piyasalarda 24 saat boyunca telefon ve faksla işlem görürler. 10.)Depozito ve Marjlar: Futures işlemleri için belli bir miktarda başlangıç teminatına gereksinim vardır. Ayrıca, futures işlemlerde günlük oluşan zararların karşılanması ve işlemlere devam edilebilmesi için teminatın alt ve üst marjı belirlenmiştir. Forward işlemlerde alınan ipotek taraflar arasında pazarlıkla belirlenir. Günlük fiyat değişiklikleri için herhangi bir marj uygulanmaz. Günlük kar zarar hesaplanması işlemi olan günlük hesaplaşma yapılmaz.

32 FORWARD VE FUTURES PİYASALAR ARASINDAKİ BENZERLİK VE FARKLILIKLAR 11.)İşlem Hacmi: Futres piyasada işlem hacmine ilişkin bilgiler yayınlanır. Forward piyasalarda ise, bu bilgileri çok zor olduğu için bu bilgiler yayınlanmaz. 12.)Günlük Fiyat Dalgalanmaları: Futures sözleşmelerde FTSE-100 endeksin dışında sözleşmeler için günlük fiyat limitleri vardır. Forward sözleşmeler için fiyat limiti yoktur.

33 FORWARD VE FUTURES PİYASALAR ARASINDAKİ BENZERLİK VE FARKLILIKLAR 13.)Takas İşlemleri: Futures piyasalarda borsa ile bağlantılı takas odası vardır. Burada günlük hesaplaşmalar, nakit ödemeleri ve teslim gibi işlemler yapılır. Ödememe riskine karşı takas odasının güvencesi vardır. Forward piyasalarda takas odası gibi bir uygulama yoktur. Risklere karşı herhangi bir güvence yoktur. 14.)Pazar Akışkanlığı ve Pozisyonu İptal Etme Kolaylığı: Futures piyasalarda standart kontratlar sayesinde Pazar oldukça likit ve pozisyon kapatmak çok kolaydır. Forward piyasalarda değişken sözleşme büyüklüğü nedeniyle Pazar akışkanlığı (likit) ve pozisyon kapatma kolaylığı sınırlıdır.

34 FORWARD VE FUTURES PİYASALAR ARASINDAKİ BENZERLİK VE FARKLILIKLAR 15.)Günlük Nakit Akışı: Futures işlemlerde günlük hesaplaşmalar sonucu kar varsa nakit girişi sağlanabilir. Forward işlemlerde vade sonuna kadar nakit girişi olmaz. 16.)Düzenlemeler: Futures piyasalardaki işlemler borsa tarafından düzenlemeye tabi tutulur. Forward işlemlerinde taraflar düzenlemeleri kendileri yapar.

35 FUTURES BORSALARI CBOT-IMM NYFE CME LIFFE SIMMEX COMEX WCE MidAm CSCE NYCE NYME Futures Borsaları Chicago Board of Trade, Internatio. Monetary Exchange New York Futures Exchange Chicago Merchantile Exchange Pliladelphia Stock Exchange Toronto Stock Exchange London International Financial Futures Exchange Singapur International Monetary Exchange Commodity Exchange, New York Winnepeg Commodity Exchange Mid America Commodity Exchange Coffee, Sugar & Cocoa Exchange New York Cotton Exchange New York Merchantile Exchange

36 DÖVİZ FUTURES PİYASALARI Döviz futures sözleşmesi, belirli bir dövizi bugünden belirlenen bir fiyattan belirli bir vade sonunda el değiştirmeye yarayan sözleşmelerdir. Döviz futures sözleşmelerinin işlem gördüğü en önemli borsa Chicago Ticaret Borsasına bağlı olan Uluslar arası Para Piyasası-IMM dir. Futures piyasalarında minimum fiyat değişikliğine kısaca tik denir. Tik e bağlı olarak aşağıdaki değerler hesaplanabilmektedir:

37 DÖVİZ FUTURES PİYASALARI Tik Büyüklüğü= Minimum Fiyat Hareketi TikDeğeri = Sözleşme Büyüklüğü * Tik Büyüklüğü Tik Sayısı=(Futures Satış Fiyatı Futures Alış Fiyatı)/Tik Büyüklüğü Futures Sözleşmenin Kar/ Zararı = Tik Sayısı * Tik Değeri Futures Sözleşmenin Toplam Günl.Fiyat Tik Sözleşme Günlük Değişim Değeri = Limiti * Büyüklüğü * Büyüklüğü

38 BAZI DÖVİZLERİN İŞLEM GÖRDÜĞÜ FUTURES BORSALAR VE STANDARTLARI Kontrat Tanımı: İngiliz Poundu (Sterlin, British Pound) İşlem Gördüğü Borsalar IMM; SIMEX İşlem Saatleri New York Saati: Türkiye Saati 8:20 14:00 15:20-22:00 20:20-03:20 03:20-09:00 Teslim Günü Teslim işlem gününden sonraki ilk iş günü Kontrat boyutu BP Minimum Fiyat Hareketi $ Minimum Fiyat Hareketinin Değeri Günlük Fiyat Limiti Kontrat Vadeleri $ tik Mart, Haziran, Eylül, Aralık

39 BAZI DÖVİZLERİN İŞLEM GÖRDÜĞÜ FUTURES BORSALAR VE STANDARTLARI Kontrat Tanımı: İsviçre Frankı İşlem Gördüğü Borsalar IMM; SIMEX İşlem Saatleri New York Saati: Türkiye Saati 8:20 14:00 15:20-22:00 20:20-03:20 03:20-09:00 Kontrat Boyutu SF Minimum Fiyat Hareketi $ Minimum Fiyat Hareketinin Değeri Günlük Fiyat Limiti Kontrat Vadeleri $ tik Mart, Haziran, Eylül, Aralık

40 BAZI DÖVİZLERİN İŞLEM GÖRDÜĞÜ FUTURES BORSALAR VE STANDARTLARI Kontrat Tanımı: Alman Markı İşlem Gördüğü Borsalar IMM; SIMEX İşlem Saatleri New York Saati: Türkiye Saati 8:20 14:00 15:20-22:00 20:20-03:20 03:20-09:00 Kontrat Boyutu DM Minimum Fiyat Hareketi $ Minimum Fiyat Hareketinin Değeri Günlük Fiyat Limiti Kontrat Vadeleri $ tik Mart, Haziran, Eylül, Aralık

41 BAZI DÖVİZLERİN İŞLEM GÖRDÜĞÜ FUTURES BORSALAR VE STANDARTLARI Kontrat Tanımı: Japon Yeni İşlem Gördüğü Borsalar İşlem Saatleri Kontrat Boyutu IMM; SIMEX New York Saati: Türkiye Saati 8:20 14:00 15:20-22:00 20:20-03:20 03:20-09: Yen Minimum Fiyat Hareketi $ Minimum Fiyat Hareketinin Değeri Günlük Fiyat Limiti Kontrat Vadeleri $ tik Mart, Haziran, Eylül, Aralık

42 TÜRKİYE DE FUTURES İŞLEMLERİ Türkiye de futures işlemleri İMKB çatısı altında örgütlenmiş olan vadeli işlemler piyasasında yapılmaktadır. Bu piyasada sadece ABD doları üzerine işlem yapılabilmektedir. Türkiye de bir futures sözleşmesinin büyüklüğü ABD dolarıdır. Bu piyasada işlem yapabilmek için başlangıç teminatı 30 milyar TL dir. Sürdürme teminatı ise, 25 milyar TL dir. Burada yatırılacak olan teminatın %70 i nakit %30 u ise dövize endeksli tahvilden oluşmaktadır. Opsiyon sözleşmelerinde söz konusu değil iken futures sözleşmelerinde teminat vardır. Ancak vade sonunda opsiyon için ödenen prim geri alınamazken futures sözleşmelerde pozisyonun kapatılması durumunda teminat geri alınabilmektedir.

43 FİNANSAL ARAÇ FORWARD TANIMLAYICI ÖZELLİKLER (*)Bir varlığı gelecekteki bir tarihte belirlenmiş bir fiyat üzerinden satma veya satın alma antlaşmasıdır. (*)Bu işlemler büyük ölçüde brokerler vasıtasıyla telefon veya teleks ile yapılır (*)Gelecekteki bir fiyatı sabitlemenin (locking) tipik bir vasıtasıdır (örneğidir). (*)Forward kotratları büyük ölçüde bir yıla kadar olan kısa vadeli sözleşmelerdir. AVANTAJLARI VE SINIRLARI (*)Özel olarak hazırlanmış forward sözleşmeleri spesifik riskten korunma (hedging) gereksinimleri için mevcuttur. (*)Kredi riskini içerir. (*)Başlangıçta nakit transferine gerek yoktur.

44 FİNANSAL ARAÇ FUTURES TANIMLAYICI ÖZELLİKLER (*)Bir varlığı gelecekteki bir tarihte belirlenmiş bir fiyat üzerinden satma veya satın alma antlaşmasıdır. (*)İşlemler borsa-clearing house sistemleriyle resmi değişimler şeklinde gerçekleştirilir. (*)Sözleşme şartları çok büyük ölçüde standardize edilmiştir (miktar,kalite, vasıf teslimat tarihleri vb. gibi). (*)Karlar ve zararlar günlük olarak belirlenir. Bu bağlamda günlük nakit akışları gereklidir. (*)Garanti amaçlı belli miktardaki para işlem yapmak için bir zorunluluktur. (*)Gelecekteki bir fiyatın sabitlenmesine yönelik tipik bir uygulamadır. (*)Futures sözleşmeleri genellikle bir yıla kadar olan kısa vadeli sözleşmelerdir. AVANTAJLARI VE SINIRLARI (*)Bu pazarda orijinal pozisyon kapatılabilir ya da hızlı ve kolayca ters pozisyon alınabilir. (*)Günlük nakit transferlerinin yapılması gereklidir. (*)Bazı sözleşmeler açısından Futures pazarkları Forward pazarlarına göre oldukça fazla aktftir. (*)Garanti amaçlı başlangıç hesabı için (Margin Money), nakit transferi gereklidir. (*)Özel amaçlı olarak hazırlanan sözleşmeler yoktur

45 FİNANSAL ARAÇ OPSİYON TANIMLAYICI ÖZELLİKLER (*)Belirli bir varlığı belirlenmiş bir fiyat üzerinden belirlenmiş bir tarihte veya önce satma ya da satın alma hakkıdır. (*)İşlemler telefon ve teleksler kullanılarak brokerler vasıtasıyla yapılabildiği gibi resmi değişimler yoluyla da yapılabilir. (*)Fiyatlara taban ve tavan belirlemek için yararlanılan tipik bir uygulamadır. (*)Opsiyon sözleşmeleri büyük ölçüdebir yıla kadar olan kısa vadeli sözleşmelerdir. AVANTAJLARI VE SINIRLARI (*)Bir opsiyon sözleşmesi satınalan maksimum kaybı sınırlandırabilmekte, uyguın fiyat hareketlerinde avataj sağlayabilmektedir (*)Bir opsiyon sözleşmesi satın alan bir prim veya komisyon ödemek zorundadır. (*)Opsiyon satın alan satıcı kredi riski ile karşı karşıyadr.satın alanın hakkı/satanın da yükümlülüğü vardır. (*)Riskten korunmaya yönelik spesifik opsiyon sözleşmeleri vardır.

46 FİNANSAL ARAÇ SWAP TANIMLAYICI ÖZELLİKLER (*)Sabitlenmiş aralıklardabelirli nakit akışlarının değişimini içeren bir anlaşmadır. (*)Bir seri forward sözleşmelerinin sıraya konup bir zaman tablosuna yerleştirilmesidir. (*)İşlemler telefon ve teleks vasıtasıyla brokerler aracılığıyla yapılır. (*)Gelecekteki fiyatları uzun bir dönem için sabitlemekte yararlanılan bir uygulamadır. (*)Orta ve uzun vadeler için sözleşmeler mevcuttur (1 yıldan 10 yıla kadar). AVANTAJLARI VE SINIRLARI (*)Başlangıçta nakit transferine gerek yoktur. (*)Kredi riskini içerir. (*)Riskten korunmaya yönelik özel olarak hazırlanmışswap sözleşmeleri vardır.

47 Türevsel Enstrümanların Gelişimini Gösteren Harita Genel türevler için araçlar Geleneksel Enstrümanlar ve Piyasalar Ör: Hisse senedi,bono vs. Döviz,Mal piyasaları vs. Türevler ve geleneksel araçların kombinasyonları Melez Enstrümanlar Çift para birimli tahviller Ör: Faiz oranı / döviz kuru melezi Geleneksel türevler Forwards ve Futures Ör: Bono futures ları vs. ( FRA) Opsiyonlar Ör: Döviz opsiyonları, Faiz oranı opsiyonları vs. Swaplar Ör: Faiz oranı swap ı, Döviz swap ı vs. Türevin türevi Futures options Ör: Bono futures options ları vs. Bileşik Opsiyonlar Ör: sentetik opsiyonlar Swapopsiyonları Ör: Faiz oranı swap ı Özel yatırımlara uygun ödeme profilleri kurmak için kullanılan farklı opsiyonlar Opsiyon Kombinasyonları Ör: Straddle,Spread,Strangle vs. Ekzotik Opsiyonlar Ör: Barrier opsiyonları, Collar vs.

48 Türkiye de Türevsel Enstrümanların Gelişimini Gösteren Harita Genel türevler için araçlar Geleneksel Enstrümanlar ve Piyasalar Ör: Hisse senedi,bono vs. Döviz, Mal piyasaları vs. Türevler ve geleneksel araçların kombinasyonları Geleneksel türevler Forwards Opsiyonlar Swaplar Türevin türevi Özel yatırımlara uygun ödeme profilleri kurmak için kullanılan farklı opsiyonlar

6. ve 7. HAFTA SERMAYE PİYASASI ARAÇLARI (TÜREV ARAÇLAR) Prof. Dr. Yıldırım B. ÖNAL

6. ve 7. HAFTA SERMAYE PİYASASI ARAÇLARI (TÜREV ARAÇLAR) Prof. Dr. Yıldırım B. ÖNAL 6. ve 7. HAFTA SERMAYE PİYASASI ARAÇLARI (TÜREV ARAÇLAR) Prof. Dr. Yıldırım B. ÖNAL SUNUM İÇERİĞİ SWAPLAR OPSİYONLAR FUTURESLAR FORWARDLAR TÜREV ARAÇLARIN KARŞILAŞTIRILMASI Swap işlemi, değişik türdeki

Detaylı

Future Forward Oplsiyon Piyasaları. Doç. Dr. A. Can BAKKALCI 1

Future Forward Oplsiyon Piyasaları. Doç. Dr. A. Can BAKKALCI 1 Future Forward Oplsiyon Piyasaları Doç. Dr. A. Can BAKKALCI 1 Döviz Türevi Ürünler Gelecek piyasasına ait ilk sözleşme 13 Mart 1851 yılında 3000 kile mısırın Haziran ayında Chicago da teslimine yönelik

Detaylı

VOB VADELİ İŞLEMLER VE OPSİYON BORSASI

VOB VADELİ İŞLEMLER VE OPSİYON BORSASI VOB VADELİ İŞLEMLER VE OPSİYON BORSASI Vadeli İşlemler ve Opsiyon Borsası (VOB) NEDİR? Vadeli İşlemler ve Opsiyon Borsası A.Ş. Sermaye Piyasası Kanunu na tabi olarak ve Bakanlar Kurulu kararı ile kurulmuş,

Detaylı

VOB VADELİ İŞLEMLER VE OPSİYON BORSASI

VOB VADELİ İŞLEMLER VE OPSİYON BORSASI VOB VADELİ İŞLEMLER VE OPSİYON BORSASI Vadeli İşlemler ve Opsiyon Borsası (VOB) NEDİR? Vadeli İşlemler ve Opsiyon Borsası A.Ş. Sermaye Piyasası Kanunu na tabi olarak ve bakanlar kurulu kararı ile kurulmuş,

Detaylı

Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası nda İşlem Gören Türev Ürünleri ve Hedef Kitlesi. Elif AY

Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası nda İşlem Gören Türev Ürünleri ve Hedef Kitlesi. Elif AY Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası nda İşlem Gören Türev Ürünleri ve Hedef Kitlesi Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası, bir vadeli işlem ve opsiyon sözleşmesine kimin ne kadar fiyat vereceğini belirlemek üzere

Detaylı

FBIST FTSE İstanbul Bono FBIST B Tipi Borsa Yatırım Fonu

FBIST FTSE İstanbul Bono FBIST B Tipi Borsa Yatırım Fonu FBIST FTSE İstanbul Bono FBIST B Tipi Borsa Yatırım Fonu Mayıs 2015 Hazine ve Türev Ürünler FBIST BYF Vadeli İşlem Sözleşmesi FBIST BYF Vadeli İşlem Sözleşmesi; FTSE Türkiye TL Hazine Bonosu Endeksinde

Detaylı

GELİR VERGİSİ KANUNU KAPSAMINDA VADELİ İŞLEM VE OPSİYON SÖZLEŞMELERİNDEN ELDE EDİLEN GELİRLERİN VERGİLENDİRİLİMESİ

GELİR VERGİSİ KANUNU KAPSAMINDA VADELİ İŞLEM VE OPSİYON SÖZLEŞMELERİNDEN ELDE EDİLEN GELİRLERİN VERGİLENDİRİLİMESİ GELİR VERGİSİ KANUNU KAPSAMINDA VADELİ İŞLEM VE OPSİYON SÖZLEŞMELERİNDEN ELDE EDİLEN GELİRLERİN VERGİLENDİRİLİMESİ İlker Şadi İŞLEYEN * I. GİRİŞ Bankalar ve aracı kurumların, menkul kıymetler ve diğer

Detaylı

Farklı Bir Borsa Alternatif Yatırım Araçları

Farklı Bir Borsa Alternatif Yatırım Araçları 23 Kasım 2011 Farklı Bir Borsa Alternatif Yatırım Araçları Çetin Ali Dönmez VOB Genel Müdürü ve Yönetim Kurulu Üyesi Vadeli İşlem Sözleşmesi? Uzlaşması ya da teslimatı gelecekte yapılmak üzere alınıp satılan

Detaylı

Pay Vadeli İşlemleri Eğitimi Yepyeni bir piyasanın yepyeni yatırımcıları olmaya hoş geldiniz.

Pay Vadeli İşlemleri Eğitimi Yepyeni bir piyasanın yepyeni yatırımcıları olmaya hoş geldiniz. Pay Vadeli İşlemleri Eğitimi Yepyeni bir piyasanın yepyeni yatırımcıları olmaya hoş geldiniz. İlk vadeli işlemler borsası 18. y.y. ilk yarısı Japonya da kuruldu / Dojima Pirinç Piyasası 1970 ten sonra

Detaylı

VİOP TEMEL KAVRAMLAR

VİOP TEMEL KAVRAMLAR VİOP TANITIM KİTİ Uzun (Long) ve Kısa (Short) Pozisyon Her vadeli işlem sözleşmesinde uzun ve kısa olmak üzere iki taraf vardır. Vadeli işlem sözleşmesinde uzun taraf dayanak malı teslim alma yükümlüğüne

Detaylı

VADELİ İŞLEMLER PİYASASI

VADELİ İŞLEMLER PİYASASI VADELĠ ĠġLEM ve OPSĠYON BORSASI ( VOB) NEDĠR? Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası ( VOB) vadeli işlem ve opsiyon sözleşmelerinin alınıp satıldığı yerdir. Alınıp satılan bu sözleşmelere Türev Araçlar denmektedir.

Detaylı

YENİ FİNANSMAN TEKNİKLERİ -11- (A) TÜREV ARAÇLAR PROF.DR. YILDIRIM BEYAZIT ÖNAL

YENİ FİNANSMAN TEKNİKLERİ -11- (A) TÜREV ARAÇLAR PROF.DR. YILDIRIM BEYAZIT ÖNAL YENİ FİNANSMAN TEKNİKLERİ -11- (A) TÜREV ARAÇLAR PROF.DR. YILDIRIM BEYAZIT ÖNAL DÖVİZ KURU RİSKİNE KARŞI KULLANILABİLECEK ARAÇLAR FAİZ VE DÖVİZ RİSKİNE KARŞI SWAP İŞLEMLERİ İki türlü swap işlemi vardır.

Detaylı

2015 DEĞERLENDİRME TOPLANTISI 7 Ocak 2016. VİOP ta Risk Yönetimi 14.03.2016 1

2015 DEĞERLENDİRME TOPLANTISI 7 Ocak 2016. VİOP ta Risk Yönetimi 14.03.2016 1 2015 DEĞERLENDİRME TOPLANTISI 7 Ocak 2016 VİOP ta Risk Yönetimi 14.03.2016 1 İÇERİK İhracatçı Eğilim Araştırması Tespitler - Q4 VİOP ta işlem gören Döviz Vadeli İşlem ve Opsiyon Sözleşmeleri Vadeli işlem

Detaylı

AKBANK VOB TANITIM KİTİ. Sermaye Piyasası İşlemleri Bölümü

AKBANK VOB TANITIM KİTİ. Sermaye Piyasası İşlemleri Bölümü AKBANK VOB TANITIM KİTİ VADELİ İŞLEMLER TEMEL KAVRAMLAR Uzun (Long) ve Kısa (Short) Pozisyon Her vadeli işlem sözleşmesinde uzun ve kısa olmak üzere iki taraf vardır. Vadeli işlem sözleşmesinde uzun taraf

Detaylı

Türkiye nin İlk ve Tek Türev Borsası

Türkiye nin İlk ve Tek Türev Borsası 30 Kasım 2011 Türkiye nin İlk ve Tek Türev Borsası Çetin Ali Dönmez VOB Genel Müdürü ve Yönetim Kurulu Üyesi Vadeli İşlem Sözleşmesi? Uzlaşması ya da teslimatı gelecekte yapılmak üzere alınıp satılan sözleşmeye

Detaylı

AKBANK VOB TANITIM KİTİ. Sermaye Piyasası İşlemleri Bölümü

AKBANK VOB TANITIM KİTİ. Sermaye Piyasası İşlemleri Bölümü AKBANK VOB TANITIM KİTİ VADELİ İŞLEMLER TEMEL KAVRAMLAR Uzun (Long) ve Kısa (Short) Pozisyon Her vadeli işlem sözleşmesinde uzun ve kısa olmak üzere iki taraf vardır. Vadeli işlem sözleşmesinde uzun taraf

Detaylı

Bölüm 1 (Devam) Finansal Piyasalar & Kurumlar

Bölüm 1 (Devam) Finansal Piyasalar & Kurumlar Bölüm 1 (Devam) Finansal Piyasalar & Kurumlar İşlenecek Konular Finansal piyasalar ve kurumların önemi Tasarrufların şirketlere akışı Finansal piyasaların ve aracıların fonksiyonları Değer maksimizasyonu

Detaylı

http://acikogretimx.com

http://acikogretimx.com 2009 S 4421- SERMYE PiYSSı VE FiNNSL KURUMLR 1. Birikim açığı olan ekonomik birimlerle birikim fazlalığı olan ekonomik birimlerin karşılaştığı ve finansal varlıkların alınıp satıldığı piyasalara ne ad

Detaylı

Prof. Dr. Nurgül Chambers. Marmara Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Öğretim Üyesi. Beta

Prof. Dr. Nurgül Chambers. Marmara Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Öğretim Üyesi. Beta Prof. Dr. Nurgül Chambers Marmara Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Öğretim Üyesi TÜREV PİYASALAR Beta Yayın No : 2202 İşletme-Ekonomi Dizisi : 344 2. Bası - Ekim 2007 - İSTANBUL 4. Basım

Detaylı

PAY VADELİ İŞLEM SÖZLEŞMELERİ

PAY VADELİ İŞLEM SÖZLEŞMELERİ PAY VADELİ İŞLEM SÖZLEŞMELERİ NİSAN 2015 Hazine ve Türev Ürünler PAY VADELİ İŞLEM SÖZLEŞMESİ Pay Senedi Vadeli İşlem Sözleşmeleri,belirli bir vadede önceden belirlenen fiyat ve miktarda pay senedini alma

Detaylı

VADELİ İŞLEM VE OPSİYON PİYASALARI HAKKINDA ANKET SONUCU

VADELİ İŞLEM VE OPSİYON PİYASALARI HAKKINDA ANKET SONUCU VADELİ İŞLEM VE OPSİYON PİYASALARI HAKKINDA ANKET SONUCU 1-2- 3-4- PİYASA HAKKINDA BEKLENTİLER ÜRÜNLER HAKKINDA GÖRÜŞLER FİRMA BİLGİLERİ SİSTEM VE ÜYELİK HAKKINDA GÖRÜŞLER Ankete Katılan Kurum Sayısı Toplamı

Detaylı

Ocak 2010. Yönetimi IŞINSU KESTELLİ. Yönetim Kurulu Başkanı

Ocak 2010. Yönetimi IŞINSU KESTELLİ. Yönetim Kurulu Başkanı Ocak 2010 VOB la Gelecek Yönetimi IŞINSU KESTELLİ Yönetim Kurulu Başkanı Kuruluş Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası (VOB) 4 Şubat 2005 te gonga ilk vuruşu Başbakanımızın yapmasıyla uzaktan erişimli elektronik

Detaylı

VOB ve Emtia Piyasaları

VOB ve Emtia Piyasaları 3 Aralık, 2010 VOB ve Emtia Piyasaları Yaman Başaran Genel Müdür Yardımcısı Fats and Oils Conference, İstanbul Kuruluş Aşamasından Bugüne Üye Sayımız: 98 Rekor İşlem Hacmi: 3 milyar 129 milyon TL CFTC

Detaylı

SPK Konferansõ-Abant Aralõk-2003

SPK Konferansõ-Abant Aralõk-2003 SPK Konferansõ-Abant Aralõk-2003 VADELİ İŞLEM VE OPSİYON BORSASI TÜRK FİNANSAL PİYASALARINDA YENİ BİR SIÇRAMA İçindekiler 1) VOB Hakkõnda 2) Dünyada Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsalarõ 3) Neden Vadeli İşlemler?

Detaylı

TÜREV ÜRÜNLER KATALOĞU

TÜREV ÜRÜNLER KATALOĞU TÜREV ÜRÜNLER KATALOĞU VADELİ DÖVİZ ALIM-SATIM İŞLEMİ (FORWARD) Belirli bir döviz tutarının, ileri bir tarihte, önceden anlaşılan fiyattan alım veya satımının yapılması işlemidir. tarihinde, piyasadaki

Detaylı

15.433 YATIRIM. Ders 23: Emtialar. Bahar 2003

15.433 YATIRIM. Ders 23: Emtialar. Bahar 2003 15.433 YATIRIM Ders 23: Emtialar Bahar 2003 Giriş Aşağıdaki tablo, Uluslararası Ödemeler Bankası ndan (BIS) alınmıştır. Banka ya göre, düzenli borsalarda işlem gören vadeli işlem ve opsiyonlar gibi türevlerde

Detaylı

Marjinal VaR Ratio Instruments PV VaR VaR/PV Portfolio PV Marjinal VaR

Marjinal VaR Ratio Instruments PV VaR VaR/PV Portfolio PV Marjinal VaR 1.PERFORMANS DEĞERLEMESİ Karşılaştırma Ölçütü-Serbest Fon Getiri Değişimi 29/02/2012 1H 1A 3A 5A Merchants Capital 0.22% -0.98% -11.91% -15.29% KYD182 0.16% 1.26% 3.13% 3.56% 2.PİYASA RİSKİ VaR değer limiti,

Detaylı

MENKUL KIYMET YATIRIMLARI

MENKUL KIYMET YATIRIMLARI DİKKATİNİZE: BURADA SADECE ÖZETİN İLK ÜNİTESİ SİZE ÖRNEK OLARAK GÖSTERİLMİŞTİR. ÖZETİN TAMAMININ KAÇ SAYFA OLDUĞUNU ÜNİTELERİ İÇİNDEKİLER BÖLÜMÜNDEN GÖREBİLİRSİNİZ. MENKUL KIYMET YATIRIMLARI KISA ÖZET

Detaylı

Vadeli Piyasalarda Yatırım

Vadeli Piyasalarda Yatırım Vadeli Piyasalarda Yatırım VADELİ PİYASALARDA YATIRIM 1 2 3 4 5 6 8 İÇİNDEKİLER Vadeli Piyasalarda Yatırım Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasaları: Gelecek İçin Daha Güvenli Yatırım Fırsatları Organize piyasa,

Detaylı

OSMANLI MENKUL DEĞERLER A.Ş. TÜREV ARAÇLAR RİSK BİLDİRİM FORMU

OSMANLI MENKUL DEĞERLER A.Ş. TÜREV ARAÇLAR RİSK BİLDİRİM FORMU OSMANLI MENKUL DEĞERLER A.Ş. TÜREV ARAÇLAR RİSK BİLDİRİM FORMU (Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası A.Ş. ve İstanbul Menkul Kıymetler Borsası Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası nezdindeki işlemlere ilişkindir.)

Detaylı

KURUMLAR KISA ÖZET KOLAYAOF

KURUMLAR KISA ÖZET KOLAYAOF DİKKATİNİZE: BURADA SADECE ÖZETİN İLK ÜNİTESİ SİZE ÖRNEK OLARAK GÖSTERİLMİŞTİR. ÖZETİN TAMAMININ KAÇ SAYFA OLDUĞUNU ÜNİTELERİ İÇİNDEKİLER BÖLÜMÜNDEN GÖREBİLİRSİNİZ. FİNANSAL KURUMLAR KISA ÖZET KOLAYAOF

Detaylı

Bölüm 1 Firma, Finans Yöneticisi, Finansal Piyasalar ve Kurumlar

Bölüm 1 Firma, Finans Yöneticisi, Finansal Piyasalar ve Kurumlar Bölüm 1 Firma, Finans Yöneticisi, Finansal Piyasalar ve Kurumlar Yatırım (Sermaye Bütçelemesi) ve Finanslama Kararları Şirket Nedir? Finansal Yönetici Kimdir? Şirketin Amaçları Finansal piyasalar ve kurumların

Detaylı

GARANTİ PORTFÖY YÖNETİMİ AŞ TARAFINDAN YÖNETİLEN GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT AŞ GRUPLARA YÖNELİK ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONUNA AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ Halka arz

Detaylı

Ocak 2010. Sözleşmeleri. smaniye Ticaret ve Sanayi Odası. Tolga Uysal

Ocak 2010. Sözleşmeleri. smaniye Ticaret ve Sanayi Odası. Tolga Uysal Ocak 2010 VOB ve Vadeli İşlem Sözleşmeleri smaniye Ticaret ve Sanayi Odası. Tolga Uysal ğitim ve Tanıtım Müdürü ü 4 Soru? Bana Ne Fayda Sağlar? Nasıl İşliyor? Nasıl Kullanabilirim? Ne Yapmam Lazım? Nasıl

Detaylı

KATILIMCILARA DUYURU

KATILIMCILARA DUYURU KATILIMCILARA DUYURU CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GRUPLARA YÖNELİK GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU, CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA

Detaylı

Kur Riski Yönetimi ve VOB Uygulaması. Mert ÖNCÜ

Kur Riski Yönetimi ve VOB Uygulaması. Mert ÖNCÜ Kur Riski Yönetimi ve VOB Uygulaması Mert ÖNCÜ 1 Kur Riski Nedir? Kurun değerinde yaşanan değişiklikler sonucu varlıklar ve/veya yükümlülüklerde meydana gelebilecek olumlu / olumsuz değişimler... TL-FX

Detaylı

Pay Opsiyon Sözleşmeleri. Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası

Pay Opsiyon Sözleşmeleri. Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası Pay Opsiyon Sözleşmeleri Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası Bu dokümanda kullanılan içeriğin bir kısmı, Türkiye deki düzenlemeler çerçevesinde menkul kıymetler veya türev araçlarla ilgili faaliyet göstermek

Detaylı

FİNANSAL RİSK YÖNETİMİ

FİNANSAL RİSK YÖNETİMİ FİNANSAL RİSK YÖNETİMİ 21. yy risk yönetimi yüzyılıdır. Ulrich Beck Ateşan Aybars (CTA) Neden Risk Yönetimi Başarılı bir şirket aynı zamanda risklerini de iyi yönetebilen bir şirkettir. Bu kapsamda; Firmanızın

Detaylı

VOB da Kur Riskinin Yönetilmesi

VOB da Kur Riskinin Yönetilmesi Ocak 2012 VOB da Kur Riskinin Yönetilmesi ŞAMİL DEMİRKAN sdemirkan@vob.org.tr POKERDE KİM KAZANACAK? POKER MASASINDA KASA ŞİMDİLİK ABD MERKEZ BANKASI DİGER ÜLKELER ve MERKEZ BANKALARI RİSK YÖNETMEZSE BATARLAR

Detaylı

Finansal Araçlar. UMS 39 Jale Akkaş. 12 Ekim, 2011. Grant Thornton Türkiye

Finansal Araçlar. UMS 39 Jale Akkaş. 12 Ekim, 2011. Grant Thornton Türkiye Finansal Araçlar UMS 39 Jale Akkaş 12 Ekim, 2011 Grant Thornton Türkiye 2011 Grant Thornton Türkiye.Tüm Tüm hakları saklıdır. UMS 39 Finansal Araçlar UMS 39 genel olarak finansal araçlar ile finansal nitelikte

Detaylı

Muammer ÇAKIR. VİOP Risk Konferansı 4/6/2014

Muammer ÇAKIR. VİOP Risk Konferansı 4/6/2014 Muammer ÇAKIR VİOP Risk Konferansı 4/6/2014 06.06.2014 3 İçerik Bölüm I: Dünyada Risk Yönetimi Neden Risk Yönetimi? Risk Yönetimindeki Endişeler ve Enstrümanlar Bölüm II: VİOP Hakkında VİOP Hakkında VİOP

Detaylı

AVIVASA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELİR AMAÇLI KAMU DIŞ BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU İZAHNAME DEĞİŞİKLİĞİ

AVIVASA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELİR AMAÇLI KAMU DIŞ BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU İZAHNAME DEĞİŞİKLİĞİ AVIVASA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELİR AMAÇLI KAMU DIŞ BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU İZAHNAME DEĞİŞİKLİĞİ AVIVASA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELİR AMAÇLI KAMU DIŞ BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM

Detaylı

Kurumlar Vergisi Genel Tebliği TASLAĞI (Seri No: )

Kurumlar Vergisi Genel Tebliği TASLAĞI (Seri No: ) Sayfa 1 / 9 Maliye Bakanlığından : Kurumlar Vergisi Genel Tebliği TASLAĞI (Seri No: ) Bu Tebliğde, türev ürünlerden elde edilen gelirler ile diğer bazı sermaye piyasası faaliyetlerinden elde edilen gelirlerin

Detaylı

Mali Bülten. No: 2012/14

Mali Bülten. No: 2012/14 19 Ocak 2012 Mali Bülten No: 2012/14 VERGİ Konu : Türev ürün işlemleri ile diğer bazı sermaye piyasası işlemlerinin banka ve sigorta muameleleri vergisi (BSMV) yönünden vergilendirilmesine ilişkin açıklamaların

Detaylı

VADELİ İŞLEM SÖZLEŞMELERİ HAKKINDA SIKÇA SORULAN SORULAR

VADELİ İŞLEM SÖZLEŞMELERİ HAKKINDA SIKÇA SORULAN SORULAR VADELİ İŞLEM SÖZLEŞMELERİ HAKKINDA SIKÇA SORULAN SORULAR 1- Vadeli işlem sözleşmesi nedir? Vadeli işlem sözleşmeleri, dayanak varlığın önceden belirlenen bir fiyattan ya da önceden belirlenen bir tarihte

Detaylı

Döviz Vadeli İşlem Sözleşmeleri

Döviz Vadeli İşlem Sözleşmeleri Döviz Vadeli İşlem Sözleşmeleri ürkiye Sermaye Piyasası Aracı Kuruluşları Birliği Üye Temsilcisi Eğitimi Tolga Uysal Eğitim Ve Tanıtım Müdürlüğü tuysal@vob.org.tr İçindekiler Döviz Vadeli İşlem Sözleşmesi

Detaylı

VOB la Gelecek ece Yönetimi

VOB la Gelecek ece Yönetimi Kasım 2009 VOB la Gelecek ece Yönetimi Çetin Ali DÖNMEZ İstanbul Kültür Üniversitesi Kuruluş Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası (VOB) 4 Şubat 2005 te gonga ilk vuruşu Başbakanımızın yapmasıyla uzaktan erişimli

Detaylı

İŞ PORTFÖY SÜTAŞ BİRİNCİ DEĞİŞKEN ÖZEL FON PERFORMANS SUNUM RAPORU YATIRIM YÖNETİMİNE İLİŞKİN BİLGİLER. Fonun Yatırım Stratejisi

İŞ PORTFÖY SÜTAŞ BİRİNCİ DEĞİŞKEN ÖZEL FON PERFORMANS SUNUM RAPORU YATIRIM YÖNETİMİNE İLİŞKİN BİLGİLER. Fonun Yatırım Stratejisi İŞ PORTFÖY SÜTAŞ BİRİNCİ DEĞİŞKEN ÖZEL FON PERFORMANS SUNUM RAPORU A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ Halka arz tarihi: 15.05.2015 30.06.2015 tarihi itibariyle YATIRIM YÖNETİMİNE İLİŞKİN BİLGİLER Fonun

Detaylı

TEMİNATLANDIRMA VE KAR/ZARAR HESAPLAMA

TEMİNATLANDIRMA VE KAR/ZARAR HESAPLAMA TEMİNATLANDIRMA VE KAR/ZARAR HESAPLAMA Giriş Borsada kullanılan elektronik alım satım sisteminde (VOBİS), tüm emirler hesap bazında girilmekte, dolayısıyla işlemler hesap bazında gerçekleşmektedir. Buna

Detaylı

FİNANSAL PİYASALAR VE FİNANSAL KURUMLAR

FİNANSAL PİYASALAR VE FİNANSAL KURUMLAR T.C SAKARYA ÜNİVERSİTESİ SAPANCA MESLEK YÜKSEKOKULU FİNANSAL PİYASALAR VE FİNANSAL KURUMLAR Hafta 6 Öğr.Gör. Eyüp ALBAYRAK Bu ders içeriğinin basım, yayım ve satış hakları Sakarya Üniversitesi ne aittir.

Detaylı

İÇİNDEKİLER SUNUŞ İÇİNDEKİLER BİRİNCİ BÖLÜM KALKINMA VE FİNANS

İÇİNDEKİLER SUNUŞ İÇİNDEKİLER BİRİNCİ BÖLÜM KALKINMA VE FİNANS SUNUŞ İÇİNDEKİLER İÇİNDEKİLER BİRİNCİ BÖLÜM KALKINMA VE FİNANS I- Ekonomik kalkınma/1 II- Tasarruf/4 1- İç tasarruf/5 1.1. Bireysel tasarruf/5 1.2. Kurumsal tasarruf7 1.3. Devletin bütçe fazlası/8 2- Dış

Detaylı

Ek 1 - İMKB Bilgileri Listesi

Ek 1 - İMKB Bilgileri Listesi (A) İMKB Bilgilerinin Üzerinden Kullanımı ve Dağıtımı İMKB Bilgilerinin kullanımı ve dağıtımının yapılabileceği Açık ve Kapalı Dağıtım Ortamı bilgisi aşağıda verilmiştir. Bilgi Eşanlı Gecikmeli Gün sonu

Detaylı

GELİR VERGİSİ GENEL TEBLİĞİ (SERİ NO:

GELİR VERGİSİ GENEL TEBLİĞİ (SERİ NO: 19 Ocak 2012 PERŞEMBE Resmî Gazete Sayı : 28178 TEBLİĞ Maliye Bakanlığından: GELİR VERGİSİ GENEL TEBLİĞİ (SERİ NO: 282) 193 sayılı Gelir Vergisi Kanununun geçici 67 nci maddesinde, menkul kıymetler ve

Detaylı

DÖVİZ PİYASASI DOÇ. DR. DİLEK SEYMEN ASLI SEDA BİLMAN

DÖVİZ PİYASASI DOÇ. DR. DİLEK SEYMEN ASLI SEDA BİLMAN DÖVİZ PİYASASI DOÇ. DR. DİLEK SEYMEN ASLI SEDA BİLMAN Döviz Nedir? En genel ifadesiyle, yabancı ülke paralarına veya para yerine geçen her türlü ödeme araçlarına döviz(foreign exchange) denir. Yabancı

Detaylı

Vahap Tolga KOTAN Murat İNCE Doruk ERGUN Fon Toplam Değeri 877.247,49 Fonun Yatırım Amacı, Stratejisi ve Riskleri

Vahap Tolga KOTAN Murat İNCE Doruk ERGUN Fon Toplam Değeri 877.247,49 Fonun Yatırım Amacı, Stratejisi ve Riskleri A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖY BİLGİLERİ YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER Halka Arz Tarihi 07/11/2008 Portföy Yöneticileri 31.03.2010 tarihi itibariyle Vahap Tolga KOTAN Murat İNCE Doruk ERGUN Fon Toplam

Detaylı

15.433 YATIRIM. Ders 18: Kredi Piyasası. Bahar 2003

15.433 YATIRIM. Ders 18: Kredi Piyasası. Bahar 2003 15.433 YATIRIM Ders 18: Kredi Piyasası Bölüm 2: Kredi Türevleri Bahar 2003 Giriş Kredi türevleri, ödemeleri belli kredi olaylarına bağlı olan finansal enstrümanlardır. Bu kredi olaylarından biri, tahvil

Detaylı

Finansal Araçlar. UMS 39 Muhasebeleştirme ve Ölçme Jale Akkaş Denetim Ortağı. 12 Ekim, 2011. Grant Thornton Türkiye

Finansal Araçlar. UMS 39 Muhasebeleştirme ve Ölçme Jale Akkaş Denetim Ortağı. 12 Ekim, 2011. Grant Thornton Türkiye Finansal Araçlar UMS 39 Muhasebeleştirme ve Ölçme Jale Akkaş Denetim Ortağı 12 Ekim, 2011 Grant Thornton Türkiye 2011 Grant Thornton Türkiye.Tüm Tüm hakları saklıdır. UMS 39 Finansal Araçlar UMS 39 genel

Detaylı

Fonun Yatırım Stratejisi

Fonun Yatırım Stratejisi PERFORMANS SUNUM RAPORU A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ Halka arz tarihi: 15.05.2015 30.06.2015 tarihi itibariyle YATIRIM YÖNETİMİNE İLİŞKİN BİLGİLER Fonun Yatırım Stratejisi Portföy Yöneticileri Fon

Detaylı

5 SERİ NOLU KURUMLAR VERGİSİ GENEL TEBLİĞİ

5 SERİ NOLU KURUMLAR VERGİSİ GENEL TEBLİĞİ Tarih : 25.01.2012 Sayı : 2012/141 Sirküler No : 2012/05 5 SERİ NOLU KURUMLAR VERGİSİ GENEL TEBLİĞİ Bu Tebliğde, türev ürünlerden elde edilen gelirlerin vergilendirilmesine ilişkin açıklamalar yapılmış

Detaylı

İÇİNDEKİLER BİRİNCİ ÜNİTE EKONOMİK VE FİNANSAL SİSTEM İKİNCİ ÜNİTE PARANIN ZAMAN DEĞERİ

İÇİNDEKİLER BİRİNCİ ÜNİTE EKONOMİK VE FİNANSAL SİSTEM İKİNCİ ÜNİTE PARANIN ZAMAN DEĞERİ İÇİNDEKİLER BİRİNCİ ÜNİTE EKONOMİK VE FİNANSAL SİSTEM 1 13 1. EKONOMİK SİSTEM 2 2. FİNANSAL SİSTEM 5 3. FİNANSAL SİSTEMİN UNSURLARI 8 4. FİNANSAL PİYASALARIN YAPISI 9 4.1. Borç ve Öz Sermaye Yapısı 9 4.2.

Detaylı

Özel Portföy Yönetimi İlkelerimiz

Özel Portföy Yönetimi İlkelerimiz Özel Portföy Yönetimi İlkelerimiz Göreceli yüksek performans Yatırımcı memnuniyeti Esneklik Portföy büyüklüğü oranında likit enstrümanlara yatırım Limitler çerçevesinde yönetim Rasyonel beklentiler ışığında

Detaylı

TÜREV ENSTRÜMANLARI, ELEKTRİK PİYASALARINDAKİ UYGULAMALARI VE TÜRKİYE ELEKTRİK PİYASASINDAKİ YERİ

TÜREV ENSTRÜMANLARI, ELEKTRİK PİYASALARINDAKİ UYGULAMALARI VE TÜRKİYE ELEKTRİK PİYASASINDAKİ YERİ 1 TÜREV ENSTRÜMANLARI, ELEKTRİK PİYASALARINDAKİ UYGULAMALARI VE TÜRKİYE ELEKTRİK PİYASASINDAKİ YERİ M. Tuna Kök Ciner Grubu 2 TÜREV ENSTRÜMANLARI, ELEKTRİK PİYASALARINDAKİ UYGULAMALARI ve TÜRKİYE ELEKTRİK

Detaylı

VADELİ İŞLEM VE OPSİYON PİYASASI

VADELİ İŞLEM VE OPSİYON PİYASASI VADELİ İŞLEM VE OPSİYON PİYASASI 1 PAY VADELİ İŞLEM SÖZLEŞMELERİ PAY OPSİYON SÖZLEŞMELERİ T. Garanti Bankası A.Ş. T. İş Bankası A.Ş. Akbank T.A.Ş. Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. Yapı ve Kredi Bankası

Detaylı

4 Aralık 2009. Çetin Ali DÖNMEZ. VOB Genel Müdürü İzmir Ekonomi Üniversitesi

4 Aralık 2009. Çetin Ali DÖNMEZ. VOB Genel Müdürü İzmir Ekonomi Üniversitesi 4 Aralık 2009 VOB la Risk Yönetimi i Çetin Ali DÖNMEZ Ç VOB Genel Müdürü İzmir Ekonomi Üniversitesi Kuruluş Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası (VOB) 4 Şubat 2005 te uzaktan erişimli elektronik bir Borsa olarak

Detaylı

OPSİYON HAKKINDA GENEL BİLGİLER. www.yf.com.tr

OPSİYON HAKKINDA GENEL BİLGİLER. www.yf.com.tr OPSİYON HAKKINDA GENEL BİLGİLER www.yf.com.tr 1 Opsiyon Nedir? Opsiyon, satın alan tarafa herhangi bir ürünü bugünden belirlenen bir fiyat (kullanım fiyatı) üzerinden ileride bir vadede satın alma ya da

Detaylı

Bir şemsiye fon kapsamındaki her bir alt fonun tüm varlık ve yükümlülükleri birbirinden ayrıdır.

Bir şemsiye fon kapsamındaki her bir alt fonun tüm varlık ve yükümlülükleri birbirinden ayrıdır. BU ALT FONUN PAYLARININ HALKA ARZINA İLİŞKİN İZAHNAME 07/08/2013 TARİHİNDE İSTANBUL TİCARET SİCİLİ MEMURLUĞU NA TESCİL ETTİRİLMİŞ OLUP, 07/08/2013 TARİHİNDE TÜRKİYE TİCARET SİCİLİ GAZETESİ NE İLAN İÇİN

Detaylı

ELEKTRİK VADELİ İŞLEM SÖZLEŞMELERİ PİYASA YAPICILIĞI

ELEKTRİK VADELİ İŞLEM SÖZLEŞMELERİ PİYASA YAPICILIĞI ELEKTRİK VADELİ İŞLEM SÖZLEŞMELERİ PİYASA YAPICILIĞI İÇİNDEKİLER Finansinvest Fina Enerji Holding Elektrik Kontratları VİOP Avantajları Neden Finansinvest? VİOP Elektrik Kontratının İşleyişi VİOP Elektrik

Detaylı

MNG BANK A.Ş. BİLANÇOSU

MNG BANK A.Ş. BİLANÇOSU BİLANÇOSU Bağımsız Sınırlı Denetimden Geçmiş Bağımsız Denetimden Geçmiş AKTİF KALEMLER Dipnot (30/09/2006) (31/12/2005) TP YP Toplam TP YP Toplam I. NAKİT DEĞERLER VE MERKEZ BANKASI (1) 10.069 2.643 12.712

Detaylı

BANKA VE SİGORTA MUAMELELERİ VERGİSİ SİRKÜLERİ (XVII)

BANKA VE SİGORTA MUAMELELERİ VERGİSİ SİRKÜLERİ (XVII) 1 SİRKÜLER - XVII Sirküler Tarihi: 25.01.2012 Sirküler No : 17 Focus Denetim ve Y.M.M. Ltd. Şti Maltepe Mah. Edirne Çırpıcı yolu No:5-4 Vatan Rezidans A Blok Kat:5 Daire:10 Topkapı/İstanbul Tel: 0-212-510

Detaylı

Vadeli İşlem Sözleşmesi nedir?

Vadeli İşlem Sözleşmesi nedir? Vadeli İşlem Sözleşmesi nedir? Belli nitelikteki ve belli miktardaki bir malın veya bir finansal varlığın gelecekteki önceden belirlenmiş bir fiyat üzerinden teslimini bugün hükme bağlayan yasal bir sözleşmedir.

Detaylı

İÇİNDEKİLER BİRİNCİ BÖLÜM FİNANSAL PİYASALARIN GELİŞİMİ VE FİNANSAL SİSTEM

İÇİNDEKİLER BİRİNCİ BÖLÜM FİNANSAL PİYASALARIN GELİŞİMİ VE FİNANSAL SİSTEM İÇİNDEKİLER BİRİNCİ BÖLÜM FİNANSAL PİYASALARIN GELİŞİMİ VE FİNANSAL SİSTEM I. FİNANSAL PİYASALARIN TARİHSEL GELİŞİMİ... 1 1. Ortaçağda Finans... 2 2. Vadeli İşlem Piyasalarının Doğuşu... 4 3. Altın Standardı...

Detaylı

31 Aralık 2012 Tarihinde Sona Eren Hesap Dönemine Ait Finansal Tablolar ve Bağımsız Denetim Raporu

31 Aralık 2012 Tarihinde Sona Eren Hesap Dönemine Ait Finansal Tablolar ve Bağımsız Denetim Raporu Gelir Amaçlı Karma Borçlanma Araçları Emeklilik Yatırım Fonu (Euro) 31 Aralık 2012 Tarihinde Sona Eren Hesap Dönemine Ait Finansal Tablolar ve Bağımsız Denetim Raporu İçindekiler Bağımsız Denetim Raporu

Detaylı

Konu: İMKB Vadeli İşlemler Piyasası Teminat ve Pozisyon Limitlerine İlişkin Esaslar

Konu: İMKB Vadeli İşlemler Piyasası Teminat ve Pozisyon Limitlerine İlişkin Esaslar Genelee No: 191 İMKB Vadeli İşlemler Piyasası Müdürlüğü İSTANBUL MENKUL KIYMETLER BORSASI www.imkb.gov.tr Emirgan 34467 İstanbul Tel : (0212) 298 21 00. Faks: (0212) 298 25 00 istanbul, 29 Aralık 2003

Detaylı

Fon Tanıtım Kılavuzu ERGO Emeklilik ve Hayat A.Ş.

Fon Tanıtım Kılavuzu ERGO Emeklilik ve Hayat A.Ş. Fon Tanıtım Kılavuzu ERGO Emeklilik ve Hayat A.Ş. 1) ERGO EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU Enflasyonun aşındırıcı etkisinden korunarak birikimlere İMKB repo piyasası

Detaylı

USD/TL Aracı KuruluşVarantları

USD/TL Aracı KuruluşVarantları 1 USD/TL Aracı KuruluşVarantları Mayıs 2011 TSKB Varantları Varant, alıcısına dayanak varlığı ya da göstergeyi önceden belirlenen bir fiyattan belirli bir tarihte (Avrupa Tipi) veya belirli bir tarihe

Detaylı

İçindekiler. Yatırım Fonları. Şirket Profili IV. II. Kimler Varlık Yönetimi Servisi Alır? Şirket Bonosu III. Varlık Yönetimi Strateji

İçindekiler. Yatırım Fonları. Şirket Profili IV. II. Kimler Varlık Yönetimi Servisi Alır? Şirket Bonosu III. Varlık Yönetimi Strateji Varlık Yönetimi İçindekiler I. Şirket Profili IV. Yatırım Fonları II. Kimler Varlık Yönetimi Servisi Alır? V Şirket Bonosu III. Varlık Gruplarımız VI. Varlık Yönetimi Strateji VII. Özel Varlık Danışmanlığı

Detaylı

Spekülatif: Korunma amacı taşımayan yatırımcıların gelecekteki piyasa beklentileri doğrultusunda kar amacı ile gerçekleştirdikleri işlemlerdir.

Spekülatif: Korunma amacı taşımayan yatırımcıların gelecekteki piyasa beklentileri doğrultusunda kar amacı ile gerçekleştirdikleri işlemlerdir. VİOP Nedir? VİOP, Borsa İstanbul A.Ş. Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası nın kısaltmasıdır. Burada, vadeli işlem ve opsiyon sözleşmeleri alınıp satılır. Alınıp satılan bu sözleşmelere Türev araçlar da denir.

Detaylı

Forex Piyasası Hakkında

Forex Piyasası Hakkında Forex Forex Piyasası Hakkında Forex, İngilizce FOReign EXchange kelimelerinin kısaltmasından gelmektedir. Forex piyasası ülkelerin para birimlerinin değişbrildiği uluslararası bir tezgahüstü döviz borsası

Detaylı

OCAK 2009 www.vob.org.tr

OCAK 2009 www.vob.org.tr Vadeli İşlem Sözleşmeleri ve VOB OCAK 2009 www.vob.org.tr VOB da Alınıp Satılan Şey Nedir? Vadeli İşlem Sözleşmeleri Opsiyon Sözleşmeleri Türev Araçlar Bu Sözleşmeler Hangi Amaçlarla Kullanılır? KORUNMACILAR:

Detaylı

Rapor N o : SYMM 116 /1552-117

Rapor N o : SYMM 116 /1552-117 Rapor N o : SYMM 116 /1552-117 BÜYÜME AMAÇLI ULUSLAR ARASI KARMA EMEKLİLİK YATIRIM FONU NUN YATIRIM PERFORMANSI KONUSUNDA KAMUYA AÇIKLANAN BİLGİLERE İLİŞKİN 30.06.2009 TARİHİ İTİBARİYLE BİTEN HESAP DÖNEMİME

Detaylı

MENKUL KIYMETLER VE DİĞER SERMAYE PİYASASI ARAÇLARI

MENKUL KIYMETLER VE DİĞER SERMAYE PİYASASI ARAÇLARI Aysel Gündoğdu, PhD C. Turgay Münyas, PhD C. asset MENKUL KIYMETLER VE DİĞER SERMAYE PİYASASI ARAÇLARI Sermaye Piyasası Faaliyetleri İleri Düzey Lisansı Eğitimi İÇİNDEKİLER ÖNSÖZ... V MENKUL KIYMETLER

Detaylı

TÜREV ARAÇLAR RİSK BİLDİRİM FORMU (Borsa İstanbul A.Ş. Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası nezdindeki işlemlere ilişkindir.)

TÜREV ARAÇLAR RİSK BİLDİRİM FORMU (Borsa İstanbul A.Ş. Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası nezdindeki işlemlere ilişkindir.) TÜREV ARAÇLAR RİSK BİLDİRİM FORMU (Borsa İstanbul A.Ş. Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası nezdindeki işlemlere ilişkindir.) Önemli Açıklama: Borsa İstanbul A.Ş. Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası nezdinde

Detaylı

ELEKTRİK TOPTAN SATIŞ PİYASASINDA TİCARET İMKANLARI ve HEDEF PİYASA YAPISI ÖZET

ELEKTRİK TOPTAN SATIŞ PİYASASINDA TİCARET İMKANLARI ve HEDEF PİYASA YAPISI ÖZET ELEKTRİK TOPTAN SATIŞ PİYASASINDA TİCARET İMKANLARI ve HEDEF PİYASA YAPISI Duygu KÜÇÜKBAHAR BEYGO Ali Yağmur AYDINLI Deloitte Danışmanlık A.Ş. ÖZET Türkiye elektrik piyasası, gerek arz ve talepteki artış,

Detaylı

Zaman Yolu Kalkınma Dolu ile

Zaman Yolu Kalkınma Dolu ile Zaman Yolu Kalkınma ile Dolu USD/TL Aracı KuruluşVarantları Mayıs 2011 TSKB Varantları Varant, alıcısına dayanak varlığı ya da göstergeyi önceden belirlenen bir fiyattan belirli bir tarihte (Avrupa Tipi)

Detaylı

Finansal Amaç, Finans Fonksiyonu, Finansal Çevre 3 38

Finansal Amaç, Finans Fonksiyonu, Finansal Çevre 3 38 İÇİNDEKİLER BİRİNCİ BÖLÜM Finansal Amaç, Finans Fonksiyonu, Finansal Çevre 3 38 I. Finansman Nedir?, 6 Finansal Yönetim, 7; Yatırımlar, 9; Finansal Pazarlar, 10; Finansal Kurumlar, 13; Finansal Araçlar

Detaylı

15.433 YATIRIM Odev 3: Vadeli I slem S ozle smesi (Futures)

15.433 YATIRIM Odev 3: Vadeli I slem S ozle smesi (Futures) 15.433 YATIRIM Ödev 3: Vadeli İşlem Sözleşmesi (Futures) 15.433 Yatırım Ödev 3: Vadeli İşlem Sözleşmeleri (VİS) 1. Yıllık 5$ temettü ödeyen ve hisse senedi 200$ dan fiyatlanan bir şirketin vadeli işlem

Detaylı

MUHASEBE VE FİNANSMAN

MUHASEBE VE FİNANSMAN T.C. MİLLÎ EĞİTİM BAKANLIĞI MUHASEBE VE FİNANSMAN TÜREV PİYASA ARAÇLARI 343FBS046 Ankara, 2011 Bu modül, mesleki ve teknik eğitim okul/kurumlarında uygulanan Çerçeve Öğretim Programlarında yer alan yeterlikleri

Detaylı

STRATEJİ PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. STRATEJİ PORTFÖY İKİNCİ HİSSE SENEDİ FONU (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON)

STRATEJİ PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. STRATEJİ PORTFÖY İKİNCİ HİSSE SENEDİ FONU (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON) A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ Halka arz tarihi: 15 Ekim 2003 YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER 31 Aralık 2015 tarihi itibariyle Fon un Yatırım Amacı Portföy Yöneticileri Fon Toplam Değeri 26.267.484

Detaylı

T.C. PAMUKKALE ÜNİVERSİTESİ SOSYAL BİLİMLER ENSTİTÜSÜ MALİYE BÖLÜMÜ YÜKSEK LİSANS PROGRAMI FUTURES İŞLEMLER VE VERGİLENDİRİLMESİ

T.C. PAMUKKALE ÜNİVERSİTESİ SOSYAL BİLİMLER ENSTİTÜSÜ MALİYE BÖLÜMÜ YÜKSEK LİSANS PROGRAMI FUTURES İŞLEMLER VE VERGİLENDİRİLMESİ T.C. PAMUKKALE ÜNİVERSİTESİ SOSYAL BİLİMLER ENSTİTÜSÜ MALİYE BÖLÜMÜ YÜKSEK LİSANS PROGRAMI FUTURES İŞLEMLER VE VERGİLENDİRİLMESİ Hazırlayan Mehmet ÖZGÜN DERS : Uluslar arası Vergilendirme Ve AB Vergi Hukuku

Detaylı

T.C. ZİRAAT BANKASI A.Ş. B TİPİ ŞEMSİYE FONU'NA BAĞLI ENFLASYONA ENDEKSLİ VARLIKLARA YATIRIM YAPAN TAHVİL VE BONO ALT FONU (4.

T.C. ZİRAAT BANKASI A.Ş. B TİPİ ŞEMSİYE FONU'NA BAĞLI ENFLASYONA ENDEKSLİ VARLIKLARA YATIRIM YAPAN TAHVİL VE BONO ALT FONU (4. T.C. ZİRAAT BANKASI A.Ş. B TİPİ ŞEMSİYE FONU'NA BAĞLI ENFLASYONA ENDEKSLİ VARLIKLARA YATIRIM YAPAN TAHVİL VE BONO ALT FONU (4. 7 OCAK - 31 ARALIK 2013 HESAP DÖNEMİNE AİT PORTFÖY DAĞILIM RAPORU İÇİNDEKİLER

Detaylı

STRATEJİ PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. STRATEJİ PORTFÖY BİRİNCİ HİSSE SENEDİ FONU (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON)

STRATEJİ PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. STRATEJİ PORTFÖY BİRİNCİ HİSSE SENEDİ FONU (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON) A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER Fon Toplam Halka arz tarihi: 26 Kasım 1996 31 Aralık 2015 tarihi itibariyle Fon un Yatırım Amacı Yöneticileri Değeri 33.799.135

Detaylı

TEMEL OPSİYON STRATEJİLERİ

TEMEL OPSİYON STRATEJİLERİ TEMEL OPSİYON STRATEJİLERİ VİOP Hakkında Borsa İstanbul A.Ş., yerli ve yabancı yatırımcıların ülkemizde türev ürünlere yatırım yapabilmesi, Türk finans piyasalarının gelişmiş finansal piyasalar ile bütünleşmesi

Detaylı

FİZİKİ (HESABEN) TESLİMATLI DÖVİZ VADELİ İŞLEM SÖZLEŞMELERİ. İstanbul, 06 Kasım 2009

FİZİKİ (HESABEN) TESLİMATLI DÖVİZ VADELİ İŞLEM SÖZLEŞMELERİ. İstanbul, 06 Kasım 2009 FİZİKİ (HESABEN) TESLİMATLI DÖVİZ VADELİ İŞLEM SÖZLEŞMELERİ İstanbul, 06 Kasım 2009 FİZİKİ TESLİMAT Vade sonunda, son işlem günü seans sonu itibariyle açık olan pozisyonlar için sözleşmede belirtilen esaslar

Detaylı

ERGO EMEKLĐLĐK VE HAYAT A.Ş. GELĐR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI (EURO) FONU ĐZAHNAME DEĞĐŞĐKLĐĞĐ

ERGO EMEKLĐLĐK VE HAYAT A.Ş. GELĐR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI (EURO) FONU ĐZAHNAME DEĞĐŞĐKLĐĞĐ ERGO EMEKLĐLĐK VE HAYAT A.Ş. GELĐR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI (EURO) FONU ĐZAHNAME DEĞĐŞĐKLĐĞĐ Ergo Emeklilik ve Hayat A.Ş. Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları (EURO) Emeklilik Yatırım Fonu izahnamesinin

Detaylı

Teminatlar : Başlangıç Teminatı Sürdürme Teminatı Sürdürme Seviyesi

Teminatlar : Başlangıç Teminatı Sürdürme Teminatı Sürdürme Seviyesi Kısa bir geçmişi bulunmasına rağmen,büyük gelişme sağlayarak Türk Mali sisteminde yıllardır eksikliği hissedilen vadeli piyasaların yaşama geçmesi; yatırımcıların gelecek ile ilgili belirsizliklerinin

Detaylı

Aysel Gündoğdu, PhD C. Turgay Münyas, PhD C. asset FİNANSAL YÖNETİM. Sermaye Piyasası Faaliyetleri İleri Düzey Lisansı Eğitimi

Aysel Gündoğdu, PhD C. Turgay Münyas, PhD C. asset FİNANSAL YÖNETİM. Sermaye Piyasası Faaliyetleri İleri Düzey Lisansı Eğitimi Aysel Gündoğdu, PhD C. Turgay Münyas, PhD C. asset FİNANSAL YÖNETİM Sermaye Piyasası Faaliyetleri İleri Düzey Lisansı Eğitimi İÇİNDEKİLER ÖNSÖZ... V FİNANSAL YÖNETİM... 1 Finansal Amaçlar... 1 Finans Yöneticisinin

Detaylı

NANSAL TÜREVLERLE HEDGING: FORWARD VE FUTURES

NANSAL TÜREVLERLE HEDGING: FORWARD VE FUTURES Ders Notu FĐNANSAL TÜREVLERLE HEDGING: FORWARD VE FUTURES ĐŞLEMLERĐ Dr. Veli AKEL 1.GĐRĐŞ Son yıllarda, uluslararası piyasalarda mal ve ürün fiyatlarında olduğu kadar döviz kuru ve faiz oranlarındaki değişmelerin

Detaylı

A. BİLANÇO DİPNOTLARI Gedik Yatırım Menkul Değerler Anonim Şirketi A tipi Hisse Fonu ( Fon ) nun bilanço dipnotları aşağıda sunulmuştur.

A. BİLANÇO DİPNOTLARI Gedik Yatırım Menkul Değerler Anonim Şirketi A tipi Hisse Fonu ( Fon ) nun bilanço dipnotları aşağıda sunulmuştur. A. BİLANÇO DİPNOTLARI Gedik Yatırım Menkul Değerler Anonim Şirketi A tipi Hisse Fonu ( Fon ) nun bilanço dipnotları aşağıda sunulmuştur. a) Birim Pay Değeri: 31.12.2010 31.12.2009 Fon Toplam Değeri (TL)

Detaylı