YAPI ve KREDİ BANKASI A.Ş. İSTANBUL SERBEST YATIRIM FONU İÇTÜZÜĞÜ

Transkript

1 MADDE 1- FONUN KURULUŞ AMACI: YAPI ve KREDİ BANKASI A.Ş. İSTANBUL SERBEST YATIRIM FONU İÇTÜZÜĞÜ 1.1 Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. tarafından 2499 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu nun 37 ve 38 inci maddelerine dayanılarak ve bu içtüzük hükümlerine göre yönetilmek üzere nitelikli yatırımcılardan katılma payları karşılığı toplanacak paralarla, katılma payları sahipleri hesabına, riskin dağıtılması ve inançlı mülkiyet esaslarına göre sermaye piyasası araçlarından ve altın ile diğer kıymetli madenlerden oluşan portföyü işletmek amacıyla Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. İstanbul Serbest Yatırım Fonu kurulmuştur Bu içtüzükte Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. KURUCU, Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. YÖNETİCİ, İMKB Takas ve Saklama Bankası A.Ş. ve Euroclear ve İstanbul Altın Borsası SAKLAYICI KURULUŞ, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. İstanbul Serbest Yatırım Fonu FON, Sermaye Piyasası Kurulu nun Seri:VII, No:10 sayılı Yatırım Fonlarına İlişkin Esaslar Tebliği ile ek ve değişiklikleri ise TEBLİĞ olarak ifade edilecektir. 1.3 NİTELİKLİ YATIRIMCI : Yerli ve Yabancı Yatırım fonları, emeklilik fonları, yatırım ortaklıkları, aracı kurumlar, bankalar, sigorta şirketleri, portföy yönetim şirketleri, ipotek finansmanı kuruluşları, emekli ve yardım sandıkları, vakıflar, 506 sayılı Sosyal Sigortalar Kanunun geçici 20 nci maddesi uyarınca kurulmuş olan sandıklar, kamuya yararlı dernekler ile nitelikleri itibariyle bu kurumlara benzer olduğu Kurulca belirlenecek diğer yatırımcılar ve fon katılma paylarının alım tarihi itibariyle en az 1 milyon TL tutarında Türk ve/veya yabancı para ve sermaye piyasası aracına sahip olan gerçek ve tüzel kişiler. MADDE 2- FON UN ADI İLE KURUCU, YÖNETİCİ VE SAKLAYICI KURULUŞUN (LARININ) UNVANI VE MERKEZ ADRESLERİ: 2.1. Fon un adı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. İstanbul Serbest Yatırım Fonu dur. Adresi: Yapı Kredi Plaza, D Blok, Levent/İstanbul 2.2. Kurucu nun; Unvanı; Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. dir. Merkez Adresi; Yapı Kredi Plaza, D Blok, Levent/İstanbul 2.3. Yönetici nin; Unvanı; Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. Merkez Adresi; Yapı Kredi Plaza, A Blok, Büyükdere Caddesi, Levent, 34330, İstanbul 2.4. Saklayıcı Kuruluşların; Unvanı; İMKB Takas ve Saklama Bankası A.Ş. Merkez Adresi; Abide-i Hürriyet Cad., Mecidiyeköy Yolu Sokak No: 286, Şişli, İstanbul 1

2 Unvanı: Euroclear Merkez Adres: 1 Bouleavrd du Roi Albert II B-1210 Brussels Unvanı: İstanbul Altın Borsası Merkez Adres: Abide-i Hürriyet Caddesi, Şişli, İstanbul MADDE 3- FON TUTARI VE SÜRESİ: 3.1. Fon un Tutarı (İkiyüzmilyon) TL dir Fon süresizdir Fon (yirmi milyar) paya bölünmüştür. MADDE 4-FON PORTFÖYÜNÜN OLUŞTURULMASI: 4.1. Kurucu halka arz öncesinde fon portföyünün oluşturulabilmesini teminen Fon a pay karşılığı TL avans tahsis eder ve avansa karşılık gelen Fon payını aktifine alır. Yönetici Fon a tahsis edilen avans ile Fon portföyünü bu içtüzükte belirtilen portföy yönetimi stratejisi ve sınırlamalarına uygun olarak oluşturur. Kurucu Fon a tahsis edilen avansa karşılık gelen payları nitelikli yatırımcılara arz tarihten itibaren 6 ay sonuna kadar fona iade eder Fon tutarını temsil eden katılma payları Tebliğ in ilgili hükmü çerçevesinde sadece nitelikli yatırımcılar a satılabilir Katılma paylarının itibari değeri yoktur ve kaydi değer olarak tutulur. Fon tutarını temsil eden katılma payları kaydi olarak Merkezi Kayıt Kuruluşu A.Ş. nezdinde müşteri bazında izlenir. Fon katılma payları bastırılamaz ve fiziken teslim edilemez Katılma payı işlemleri aylık olarak Merkezi Kayıt Kuruluşu A.Ş. ne bildirilir ve katılma payı fiyatları aylık olarak hesaplanır ve fon yatırımcılarına bildirilir Katılma payları Merkezi Kayıt Kuruluşu A.Ş. nezdindeki hesaplarda, her müşterinin kimlik bilgileri ve buna bağlı hesap kodları ile fon bilgileri bazında takip edilir. MADDE 5- FON YÖNETİMİNE İLİŞKİN ESASLAR VE YÖNETİCİNİN TABİ OLDUĞU İLKELER: 5.1. Fonun riskin dağıtılması ve inançlı mülkiyet esaslarına göre pay sahiplerinin haklarını koruyacak şekilde yönetim, temsil ve varlıkların saklanmasından Sermaye Piyasası Kanunu uyarınca Kurucu sorumludur. Fon portföyü, Yönetici tarafından, Sermaye Piyasası Kurulu düzenlemelerine uygun olarak yapılacak bir portföy yönetim sözleşmesi çerçevesinde bu içtüzük ve Tebliğ hükümleri dahilinde yönetilir Fonla ilgili işlemler Tebliğ in 12. md. çerçevesinde belirtilen asgari şartlara haiz en az üç kişiden oluşan bir fon kurulu ve en az bir denetçi tarafından yürütülür. Fon kurulu üyelerini ve denetçiyi Kurucu atar. Tebliğ in 13 üncü maddesi kapsamında, fon kurulu üyelerinden en az bir kişinin sermaye piyasası faaliyetleri ileri düzey lisans sınavı ile türev araçlar lisans sınavında başarılı olmaları, bu fonlar konusunda gerekli bilgi ve tecrübeye sahip 2

3 olmaları gerekmektedir Fonla ilgili işlemlerin düzgün yürütülebilmesini teminen Kurucu bünyesinde bir fon hizmet birimi oluşturulur. Fon hizmet biriminde, Tebliğ in 12.md. de belirtilen asgari nitelikleri haiz bir fon yönetim müdürü görevlendirilir ve fona işlerin gerektirdiği mekan, teknik donanım, muhasebe sistemi ve yeterli sayıda uzman personel sağlanır. Tebliğ in 13 üncü maddesi uyarınca, yönetici şirketin yöneticilerinden ve fon kurulu üyelerinden en az birer kişinin ve fonun portföy yöneticilerinin tümünün sermaye piyasası faaliyetleri ileri düzey lisans sınavı ile türev araçlar lisans sınavında başarılı olması ve bu fonlar konusunda gerekli bilgi ve tecrübeye sahip olmaları gerekmektedir Fonun faaliyetlerinin verimliliğinin ve etkinliğinin, finansal ve idari konulara ait bilgilerin güvenilirliğinin ve zamanında elde edilebilirliğinin sağlanmasını; fon faaliyetlerinin ilgili mevzuata, fon içtüzüğüne, izahnameye uygun yürütülmesini; hata, hile ve usülsüzlüklerin önlenmesini ve tespitini; muhasebe kayıtlarının doğru ve eksiksiz olmasını ve finansal bilgilerin doğru ve güvenilir olarak zamanında hazırlanmasını temin etmek amacıyla uygulanan esas ve usüller Tebliğ in 12/A md. sine istinaden yazılı hale getirilir. Fon faaliyetleri yazılı hale getirilen İç Kontrol Sistemine uygun olarak gerçekleştirilir. Tebliğ in 13. maddesi kapsamında, Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. nin iç kontrol sistemi ve fonun yönetimine ilişkin risk yönetim sistemleri yazılı hale getirilmiştir. Risk yönetim sistemi, fonun karşılayabileceği temel risklerin tanımlanmasını, risk tanımlamalarının düzenli olarak gözden geçirilmesini ve önemli gelişmelere paralel olarak güncellenmesini, maruz kalınan risklerin tutarlı bir şekilde değerlendirilmesi için riskin toplam portföy ve spesifik enstrümanlar bazındaki değişik boyutları arasında kıyas imkanı yaratacak bir risk ölçüm mekanizmasının geliştirilmesini içerir Çıkarılan katılma paylarının kaydına mahsus olmak üzere TTK nun 69. Md ne göre tasdik ettirilen Katılma Payları Defteri tutulur. Katılma payları defterinde aylık katılma paylarının alım satımları izlenir. Fon kurulunun vereceği her tür karar onaylı olarak Fon Kurulu Karar Defterine yazılır. Bunlar dışında fon işlemlerine ilişkin olarak TTK, VUK, ve SPKn. hükümleri çerçevesinde; Yevmiye Defteri (günlük defter), Defter-i Kebir (büyük defter), kurucu tarafından tutulur. Maliye Bakanlığı nca istenebilecek VUK ndan kaynaklanan zorunlu defterler de ayrıca tutulur Kurucu kaydi değer olarak tutulan katılma paylarını müşteriler bazında izleyebilecek bir sistemi kurmak ve bu bilgileri 5 yıl boyunca saklamak zorundadır Fon un muhasebe, denetim, hesap ve işlemleri Sermaye Piyasası Kanunu, Bankalar Kanunu, TTK, VUK ve Borçlar Kanunu nun ilgili hükümlerine uygun olarak, kurucunun ve yöneticinin hesapları dışında özel hesaplarda izlenir. Fon muhasebesine ilişkin olarak, Kurul un Seri: XI, No:6 Menkul Kıymetler Yatırım Fonları Mali Tablo ve Raporlarına İlişkin İlke ve Kurallar Hakkında Tebliğ inde belirtilen esaslara uyulur Yönetici fon yönetiminde aşağıdaki ilkelere uyar; Yöneticinin yönettiği her fonun çıkarını ayrı ayrı gözetmesi zorunludur. Yönetici, yönetimindeki fonlar veya diğer müşterileri arasında biri lehine diğeri aleyhine sonuç verecek işlemlerde bulunamaz. Fon portföyü ile ilgili alım satım kararlarında objektif bilgi ve belgelere ve sözleşme ile belirlenen yatırım ilkelerine uyulması zorunludur. Bu bilgi ve belgeler ile alım satım kararlarına mesnet teşkil eden araştırma ve raporların en az 5 yıl süreyle yönetici nezdinde saklanması zorunludur. Yatırım kararını veren portföy yöneticisi alım satım kararlarını imzalı olarak kaydeder Fon portföyüne rayiç değerinin üzerinde varlık satın alınamaz ve portföyden bu değerin altında varlık satılamaz. Rayiç bedel, borsada işlem gören varlıklar için borsa fiyatı, borsada işlem görmeyen varlıklar için işlem gününde fon lehine alımda en düşük, satımda en yüksek fiyattır. 3

4 Borsada işlem gören varlıkların alım satımının borsa kanalıyla yapılması zorunludur. Fon adına katılma paylarının alım satımı nedeniyle, İMKB Tahvil ve Bono Piyasasından aynı gün valörü ile aynı gün valörlü işlem saatleri dışında fon portföyüne alım veya fon portföyünden satım zorunluluğu bulunduğunda, İMKB ce belirlenen işlem kurallarına uyulur. Yöneticinin, fon portföyüne pay alım satım işlemlerinde, işlemi gerçekleştiren aracı kuruluşun, fonu temsil eden müşteri numarasıyla İMKB de işlem yapmasını temin etmesi zorunludur Yönetici fon adına yaptığı alım satım işlemlerinden dolayı herhangi bir ihraççı veya aracı kuruluşta kendi lehine bir menfaat sağlarsa, bu durumun kurucuya açıklanması zorunludur Herhangi bir şekilde yöneticinin kendine veya üçüncü kişilere çıkar sağlamak amacıyla fon portföyünde bulunan varlıkların alım satımı yapılamaz. Fon adına verilecek emirlerde gerekli özen ve basiretin gösterilmesi zorunludur. Fon adına yapılacak alım satımlarda yönetim sözleşmesinde belirlenen genel fon stratejilerine ve kurucunun genel kararlarına uyulur Fon portföyünün önceden saptanmış belirli bir getiri sağlayacağına dair yazılı veya sözlü bir garanti verilmez Kurucu, fon kurulu üyeleri, yönetici ve fonların yönetimi ile ilgili olarak veya görevlerini ifa etmeleri sırasında bilgi sahibi olabilecek durumda iseler bu bilgileri kendi veya üçüncü tarafın menfaati doğrultusunda kullanamazlar Kurucu ile katılma payı sahipleri arasındaki ilişkilerde bu içtüzük hükümleri, Sermaye Piyasası Kanunu ve ilgili mevzuat, hüküm bulunmayan hallerde ise Borçlar Kanunu nun vekalet akdi hükümleri uygulanır. Fon içtüzüğü, katılma payı sahipleri ile kurucu, saklayıcı ve yönetici arasında fon portföyünün inançlı mülkiyet esaslarına göre saklanmasını ve vekalet akdi hükümlerine göre yönetimini konu alan, genel işlem şartlarını içeren iltihaki bir sözleşmedir Katılma payları geri dönüşlerinde oluşan nakit ihtiyacının karşılanması amacıyla portföyde yer alan repo işlemine konu olabilecek menkul kıymetlerin rayiç bedelinin %10 una kadar İMKB repo ve ters repo piyasasından repo yapabilir. MADDE 6- FON PORTFÖYÜNDEKİ VARLIKLARIN SAKLANMASI: 6.1. Fon portföyündeki varlıklar, yapılacak sözleşmeler çerçevesinde Saklayıcı Kuruluşlar nezdinde saklanır Yatırım fonunun malvarlığı, kurucunun Kanun dan, Tebliğ den ve fon içtüzüğünden doğan yükümlülüklerini yerine getirmesi ve sorumluluğunu karşılaması dışında hiçbir amaçla kullanılamaz. Fon mal varlığı rehin edilemez ve üçüncü şahıslar tarafından haczedilemez, yalnızca fon yöneticisinin yönetim stratejisi kapsamında yaptığı yatırımlara karşılık teminat olarak gösterilebilir Sermaye piyasası araçlarının el değiştirmediği ve sadece takas merkezlerinin belgeleri ile işlem yapılan ülkelerin sermaye piyasası araçlarına yatırım yapılması halinde söz konusu araçlara ilişkin saklama hizmeti ilgili aracı kuruluş tarafından sağlanır. Saklama hizmeti veren aracı kuruluş tarafından muhafazadaki sermaye piyasası araçlarının son durumu itibariyle, tamamını gösterecek şekilde düzenlenmiş belgelerin veya bunların bir örneğinin fon nezdinde sürekli olarak bulundurulması zorunludur. MADDE 7- FONUN YATIRIM AMACI VE PORTFÖY YÖNETİM STRATEJİSİ: 7.1. Fonun belirli bir karşılaştırma ölçütü (kıstası) bulunmamaktadır. 4

5 7.2. Fon yöneticisinin hedefi, mümkün olan en düşük risk ile en yüksek getiriyi elde etmektir. Bu hedefe erişebilmek icin yöneticinin izleyeceği temel yöntem, öngörülen piyasa doğrultusunda geliştirilecek olan yönlü (market directional) ve/veya mutlak getirili (non-directional, arbitrage) stratejilerdir. Yatırım yapılan varlıklarda uzun veya kısa pozisyon alınabilir. Dolayısıyla, belirli dönemlerde fonun performansı, piyasanın genel performansından ayrışabilir Fon ağırlıklı olarak Türkiye de mukim şirketler tarafından ihraç edilmiş özel sektör menkul kıymetlerine (hisse senetleri ve borçlanma araçları) ve DİBS lere (T. C. Hazinesi nin ihraç etmiş olduğu Hazine Bonosu ve Devlet Tahvilleri) yatırım yapacaktır. Diğer yandan VOB da (İzmir Vadeli İşlemler ve Opsiyon Borsası A.Ş.) işlem gören vadeli kontratlar da portföye dahil edilebilir. İMKB-100 Endeksi veya İMKB-30 Endeksi ne dahil hisse senetleri ve bu endeksler üzerine yazılan opsiyon sözleşmeleri ile döviz, kıymetli madenler, faiz, finansal göstergeler ve sermaye piyasası araçları üzerinden düzenlenmiş opsiyon sözleşmeleri portföy yöneticisinin risk/getiri tercihine bağlı olarak portföye dahil edilebilir. Fon, döviz piyasasındaki dalgalanmalardan faydalanmak amacıyla dövize dayalı forward/ finansal vadeli işlem sözleşmesi ve vadeli işlemlere dayalı opsiyon alıp satabilir. Fon altın veya kıymetli madenler üzerine yazılmış türev araçlarını da portföyüne dahil edebilir. Fon G20 ülkelerine ait Yabancı Borsa Yatırım Fonlarına (ETF) da piyasanın öngördüğü koşullarda yatırım yapabilir. Fon, yabancı borsalarda kote olmuş yabancı şirketlerin hisseleri ve tahvillerine ve yabancı ülkelerin ihraç ettiği tahvil ve bonolara da yatırım yapabilir. Anılan tüm bu varlıklar için herhangi bir vade veya tutar sınırı bulunmamaktadır, ancak Brüt Pozisyon oranı kısıtı geçerli olacaktır Yönetici portföy çeşitlemesine önem verecek ve portföye alınacak menkul kıymet/vadeli işlem sözleşmelerinin likit olanlarına öncelik verilecektir Fon, portföy getirisini artırmak için kredili menkul kıymet alımı yapabilir ancak, Brüt Pozisyon kısıtı geçerlidir. Ayrıca, portföy yöneticisinin risk/getiri tercihine bağlı olarak endeks kontratlarında veya İMKB-30 Endeksine dahil olan hisse senetlerinde kısa pozisyon alınabilir. Kredili menkul kıymetler alımı ve kısa pozisyonlarda kredi teminatlarına ve limitlerine riayet edilmesi zorunludur Fonun uygulayacağı yatırım stratejileri, Fon, yatırım yapacağı varlıklarda top-down (makro analizden mikro analize geçiş) ve bottom-up (mikro analizden makro analize geçiş) yatırım stratejilerinin tamamını uygular. Portföy yöneticileri, öncelikli olarak global ekonomik durum ve Türkiye ekonomisi hakkındaki görüşleri doğrultusunda genel bir piyasa görüşü oluştururlar. Bu öngörü doğrultusunda, kısa ve orta/uzun vadeli yatırım stratejilerini uygularlar. Makro-mikro analizlerde, ekonomik büyüme, enflasyon oranları, cari işlemler dengesi, yurt dışından portföy ve direkt sermaye girişleri, döviz piyasası gelişmeleri, vb. ekonomik göstergeler dikkate alınarak yatırım yapılacak varlık dağılımını belirler. Mikro dan makro ya geçen analizlerinde ise öncelik, hisse senedi/şirket seçimindedir. Portföy yöneticisi, global ve Türkiye ekonomisi ile ilgili görüşlerinden bağımsız olarak, bir hisse senedinin geçmiş göstergeler ve /veya karşılaştırmalı analizlere göre ucuz kalmış olduğuna kanaat getirebilir. Geçmiş göstergelere göre yapılan analizlerde firmanın hisse senedi fiyatı, pay başına kar, satış gelirleri, faaliyet karı, amortisan-faiz-vergi öncesi kar ile kıyaslanır ve hisse senedi ucuz/pahalı olduğuna karar verilir. Bu çerçevede, uzun/kısa pozisyon alınabilir. Karşılaştırmalı analizlerde firmanın temel finansal göstergeleri sektördeki rakip şirketler ve/veya yurt dışında kıyaslanabilir firmaların göstergeleri ile karşılaştırılarak olası prim/iskontolar yatırım kararlarında dikkate alınır. Portföy yöneticisi, temel ekonomik ve finansal analizler ile portföy dağılımı ve hisse seçimi gerçekleştirir. Ancak özellikle hisse seçiminde zamanlama açısından teknik analizden de yararlanılabilir. 5

6 Piyasa Nötr Pozisyon alınması gerektiği durumlarda Yönetici elde tutuğu hisse senetlerine karşılık gelecek tutarda endeks vadeli işlemler sözleşmesinde kısa pozisyon alabilir. Ayrıca, Pairs Trade olarak aynı sektörde faaliyet gösteren bir hissede uzun (kısa) ve diğer hissede kısa (uzun) pozisyona girilerek, nısbi fiyat değişimi öngörülerinden faydalanılabilir. Fon VOB da veya OTC piyasada taraf olunacak vadeli işlemlerde uzun/kısa döviz pozisyonu alabilir Vadeli işlem sözleşmeleri nedeniyle maruz kalınan açık pozisyon tutarı fon toplam değerini aşabilir. Portföye alınan vadeli işlem sözleşmelerinin fonun yatırım stratejisine uygun olması zorunludur. Fon açığa satış işlemleri gerçekleştirebilir. MADDE 8- FON UN YATIRIM YAPACAĞI SERMAYE PİYASASI ARAÇLARININ SEÇİMİ VE RİSKİN DAĞITILMASI ESASLARI: 8.1. Portföye alınacak varlıklara ilişkin olarak Tebliğ ve diğer ilgili Kurul düzenlemelerinde yer alan esaslara uyulur Fon, paylarını satın aldığı ortaklıkların herhangi bir şekilde yönetimlerine katılma amacı güdemez ve yönetimde temsil edilemez Fon portföyüne, borsaya kote edilmesi şartıyla, borsa dışında halka arzlardan da menkul kıymet alınabilir. Kurucunun ve Yöneticinin borsa dışında halka arzına aracılık ettiği menkul kıymetlere, borsaya kote edilmesi şartıyla, yatırım yapılabilir T.C. Merkez Bankası tarafından düzenlenen ihalelerden ve T.C. Başbakanlık Hazine Müsteşarlığı tarafından düzenlenen halka arzlardan ihale veya ihraç fiyatlarıyla fon portföyüne menkul kıymet alınabilir Fona, dövize dayalı vadeli işlem sözleşmeleri dahil edilebilir. Bu tür varlıklarda portföy yöneticisi, piyasa öngörüsü doğrultusunda uzun veya kısa pozisyon alabilir Fon portföyüne, Kurucunun ve Yöneticinin pay senetleri, tahvil ve diğer borçlanma senetleri satın alınabilir Fon Brüt Pozisyonu Fonun Toplam Değerinin en fazla %250 sini oluşturur. Brüt pozisyon uzun ve kısa pozisyonların mutlak değerlerinin toplamını ifade eder. Fon Brüt Pozisyonu %250 ye a) kredili menkul kıymet kullanarak fon adına uzun pozisyon oluşturarak b) fon adına açığa satış yapılarak kısa pozisyon oluşturarak c) fon adına ödünç alınıp kısa pozisyon oluşturarak d) VOB ta uzun veya kısa pozisyon oluşturarak e)opsiyon sözleşmelerini kullanarak (f) Sertifikalar, CDS, yapılandırılmış ürünler ve kira sertifikaları g) Varlığa Dayalı Menkul Kıymetler, Varlık Teminatlı Menkul Kıymetler, İpoteğe Dayalı Menkul Kıymetler, İpotek Teminatlı Menkul Kıymetler h)diğer türev ürünler bütün bu seçenekler bir arada kullanılarak ulaşılabilir. Yönetici, Fon Brüt Pozisyonunun Fon Toplam Değerine oranını %250 nin altında kalacak şekilde yönetmeyi hedeflemektedir. Diğer bir deyişle Fon Yönetici si Fon un 100 birimlik toplam varlığına ek olarak, gerek borçlanma gerekse diğer kaldıraç etkisi yaratacak yöntemlerle, maksimum 150 birimlik daha ilave pozisyon taşıyabilir. Bu sınır aşıldığında, piyasaların imkan tanıdığı ve Fon Kurulu nun aksi yönde bir kararı olmaması durumunda, beş iş günü içinde Brüt Pozisyon oranı %250 nin altına çekilecektir. Fonun toplam açık pozisyonu fon toplam brüt pozisyonu içinde kalacaktır. Açık pozisyon, vadeli işlemler, opsiyon sözleşmeleri yada benzer yapıda belirli bir teminat karşılığı nispi işlem yapılmasını sağlayan sermaye piyasası araçları, diğer sermaye piyasası araçları ve taraf olunacak sözleşmelerdeki uzun ve kısa pozisyonların net değeri (uzun-kısa) ile fonun kullandığı repo, kredi yada diğer borçlanma araçlarının ve açığa satışlarının toplamını ifade etmektedir. Bu sınırlamaların dışına, değer artış/azalışlarından kaynaklanan nedenlerden dolayı çıkılacak olursa, 6

7 dikkate alınmayacaktır. Ancak sınırlarının fon kurulu tarafından çizilip, takibinin risk yönetim sistemi çerçevesinde risk yönetim müdürlüğü tarafından yapılacak olan seviyelerin dışına çıkılması durumunda, risk yönetim müdürlüğü tarafından gerekli tedbirlerin alınması talep edilecektir Tek bir ihraççıya ait sermaye piyasası aracının net değeri fon toplam değerinin % 50 sini aşamaz. Ancak devlet tahvili/hazine bonosu işlemlerinde bu şart aranmaz Yatırım fonlarının katılma payları, borsa yatırım fonu katılma payları ve yatırım ortaklıklarının payları fon portföyüne alınabilir. Tek bir fon veya yatırım ortaklığının paylarına fon toplam değerinin % 25 inden fazla yatırım yapılamaz Fon un operasyonel işlemleri nedeniyle oluşabilecek likidite ihtiyacının karşılaması amacıyla nakit tutulabilir Fon kredili menkul kıymet açığa satış ve ödünç alma yolu ile kısa pozisyon oluşturabilir. Burada dikkate alınacak esas bütün pozisyonlarla oluşan Fon Portföy Değerinin Fon Toplam Değerine oranının %250 aşamamasıdır. Fon portföyündeki menkul kıymetler, Fon İçtüzüğü nün portföy sınırlamaları kapsamında ödünç alınıp verilebilir. Kredili Menkul Kıymet Açığa Satış ve Menkul Kıymetlerin Ödünç Alma ve Verme İşlemleri Hakkında Tebliğ inin 26 ncı maddesinde belirtilen esaslar çerçevesinde yapılacak bir sözleşme ile herhangi bir anda portföylerindeki menkul kıymetlerin piyasa değerlerinin en fazla %100 ü tutarındaki menkul kıymetlerini ödünç verebilir veya aynı tutarı aşmamak üzere ödünç alabilirler. Ödünç verme ve alma işleminde herhangi bir vade sınırlaması yoktur. Fon portföyünden ödünç verme işlemi, ödünç verilen menkul kıymetlerin en az %100 ü karşılığında nakit veya devlet iç borçlanma senetlerinden oluşabilecek teminatın fon adına saklayıcıda bloke edilmesi şartıyla yapılabilir. Teminat tutarının ödünç verilen menkul kıymetlerin piyasa değerinin %80 inin altına düşmesi halinde fon yönetimi teminatın tamamlanmasını ister. Fon ödünç verme işlemi karşılığında karşı taraftan belirli bir komisyon talep edebilir. Söz konusu komisyon fona gelir olarak kaydedilir. Yatırım fonunun taraf olduğu ödünç verme ve alma sözleşmelerine, fon lehine tek taraflı olarak sözleşmenin fesh edilebileceğine ilişkin bir hükmün konulması mecburidir Fon kredili menkul kıymet işlemi ile uzun pozisyon oluşturabilir Fon portföyüne borçluluk ifade eden yabancı sermaye piyasası araçlarından yalnızca ikincil piyasada işlem görenler ve derecelendirmeye tabi tutulmuş olanlar alınır. İlgili kıymetin derecesini belirleyen belgeler Fon nezdinde bulundurulur. Değerlendirme mekanizması bulunmayan ülkelerde ihraç edilmiş sermaye piyasası araçları fon portföyüne alınamaz Fon ancak T.C. Merkez Bankası nca alım satımı yapılan para birimleri üzerinden ihraç edilmiş yabancı sermaye piyasası araçlarına yatırım yapabilir Fon portföyünde bulunan yabancı sermaye piyasası araçları, satın alındığı veya kote olduğu diğer borsalarda satılabilir. Bu kıymetler Türkiye içinde, Türkiye de veya dışarıda yerleşik kişilere satılamaz ve bu kişilerden satın alınamaz Yatırım yapılacak yabancı sermaye piyasası araçlarını çıkaran kuruluşlar hakkında ve değerlemeye esas olacak fiyat hareketleri konusunda gerekli bilgileri Yönetici sağlar. Yönetici Fon a alınacak yabancı sermaye piyasası araçlarının tabi olduğu ilgili ülke mevzuatına göre borsada satışına ve bedellerinin transferine ilişkin kısıtlamaların bulunup bulunmadığını araştırmak zorundadır. Bu tür kısıtlamaları olan sermaye piyasası araçları portföye alınamaz. Fon un yabancı ülkelerde yatırım yapacağı sermaye piyasası araçlarına ilişkin işlemleri o ülke düzenlemelerine göre faaliyet gösteren aracı kuruluşlar vasıtasıyla yürütülür. Yabancı borsalara Fon adına verilen müşteri emirleri ve 7

8 bunların gerçekleştiğine ilişkin aracı kuruluşlardan alınmış teyitler, ödeme ve tahsilat makbuzları Fon adına Kurucu nezdinde muhafaza edilir Portföye borsada işlem gören ve son 90 günde en az 5 gün işlem görmüş pay senetlerinin alınması esastır. Özelleştirme kapsamındaki ortaklıklarda bu koşul aranmaz maddesinde belirtilen ilk ihraçlardan alınan menkul kıymetler bu kapsamda değerlendirilmez. Şu kadar ki, borsada işlem görmeyen anonim şirketlerin pay senetlerine ve borsada işlem görmeyen borçlanma araçlarına fon toplam değerinin en fazla %25 i oranında yatırım yapılabilir Fon portföyüne aracı kuruluş ve ortaklık varantları dahil edilebilir. Aracı kuruluş ve ortaklık varantlarına yapılan yatırımların toplamı fon toplam değerinin %250 sini geçemez. Ayrıca, aynı varlığa dayalı olarak çıkarılan aracı kuruluş ve ortaklık varantlarının toplamı fon toplam değerinin %25 ini geçemez bu kurala devlet tahvilleri, endeks ve dövize dayalı varantlar dahil değildir. Tek bir ihraççı tarafından çıkarılan aracı kuruluş varantlarının/ ortaklık varantlarının toplamı ise fon toplam değerinin %70 ini geçemez İlgili Kurul düzenlemelerinde yer alan esaslar çerçevesinde borsada işlem görmeyen varlık ve işlemler fon portföyüne dahil edilebilir Fon portföyüne, katılma payı satışı Kurulca uygun görülen fonların katılma paylarının dahil edilmesi esastır. Şu kadar ki, yabancı borsalarda işlem gören borsa yatırım fonlarının katılma payları, fon portföy değerinin %10 unu geçmemek üzere Kurul kaydına alınma şartı aranmaksızın portföye dahil edilebilir. MADDE 9- TEMEL YATIRIM RİSKLERİ 9.1. Risk Unsurlarının İzlenmesi, Ölçümü ve Limitler Fonun maruz kaldığı risklerin ölçümü, risk limitlerinin takibi ve gerekli raporlamaların yapılmasından Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. bünyesindeki Risk Yönetimi ve Mevzuata Uygunluk Bölümü (RYMUB) sorumlu olacaktır Piyasa Riski Fonun taşıdığı piyasa riski Riske Maruz Değer (RMD) yaklaşımı ile izlenecek ve limitlenecektir. RMD yöntemi, Fon portföyünde yeralması planlanan tüm enstrümanların ve bunlara dayalı türev araçların tek başlarına ve birbirleriyle etkileşimli olarak portföy genelinde uğrayabilecekleri muhtemel kaybı istatistiki metodlarla ölçen bir yaklaşımdır. Ayrıca, brüt portföy pozisyonu dikkate alınarak hesaplandığından, kaldıraç etkisinden kaynaklanan ilave kayıp riskleri de sonuca yansımaktadır. RMD, Fon portföyünde yeralan araçların karmaşıklık derecesine ve matematik modellemeye uygunluklarına bağlı olarak, tarihsel simülasyon, parametrik veya Monte Carlo simülasyonu yöntemleriyle ölçülebilir. Fonun RMD limitlerinin izlenmesinde, geniş bir yelpazedeki yatırım araçlarına uygulanabilir olması nedeniyle tarihsel simülasyon yöntemi esas alınacaktır. Ancak, diğer yöntemlerle hesaplanan RMD verileri de RYMUB tarafından değerlendirilecektir. Fonun RMD hesaplamaları, Fon Kurulu nca belirlenen ve fon muhasebe sistemine entegre çalışacak bir yazılım kullanılarak gerçekleştirilecektir. 8

9 Piyasa Riski Limitleri Piyasa Riski Limitleri RMD değer limiti, fon brüt pozisyonu için aşağıdaki detaylarla oluşturulmuştur: RMD ölçüm yöntemi : Tarihsel simülasyon Güven Aralığı : %99 Vade : 1 gün RMD üst limiti : %10 İlgili limit günlük olarak izlenerek, aşımı halinde uyarı verilecektir. Fon yöneticisi beş işgünü içerisinde portföy dağılımını RMD limitleri içine dönecek şekilde değiştirmek zorundadır Karşı Taraf Riski Karşı taraf riski, Fon portföyüne alınacak borsa dışı türev araçlar ile özel sektör borçlanma araçları için hesaplanır. Sözkonusu araçların karşı tarafını oluşturan yabancı mali kuruluş ya da özel sektör kuruluşu, Türkiye de derecelendirme faaliyetinde bulunması SPK tarafından kabul edilen bir derecelendirme kuruluşu tarafından verilmiş, yatırım yapılabilir seviyeye karşılık gelen bir derecelendirme notuna sahip olmalıdır. Karşı tarafı oluşturan yerli mali kuruluş ya da özel sektör kuruluşları için ulusal derecelendirme notu dikkate alınır. Karşı taraf riski, türev aracın nosyonel değerinin veya borçlanma aracının nominal değerinin Fon Kurulu tarafından belirlenen ağırlıklarla çarpımı sonrasında bulunur. Fonun karşı taraf riski, içerdiği tüm borsa dışı türev araçlar ile özel sektör borçlanma araçlarının karşı taraf risklerinin toplamıdır. T.C. Hazinesi ne ait veya T.C. Hazinesi tarafından garanti edilen borçlanma araçları için karşı taraf riski hesaplanmaz. Borsa dışından fon portföyüne alınan türev araçlar için karşı taraftan teminat alınması halinde, her bir türev araç için alınan teminat, söz konusu türev aracın karşı taraf riskinin hesaplanmasında dikkate alınır. Bu kapsamda, nakit ya da likit olan varlıklar (kamu borçlanma senetleri, şekli ve içeriği tarih ve 101/1259 sayılı SPK kararı ile belirlenen teminat mektubu, yatırım fonu katılma payları vb.) teminat olarak kabul edilebilir. Karşı Taraf Riski Limitleri: Fonun teminatlar dikkate alındıktan sonra oluşan karşı taraf riski, Fon toplam değerinin %50 sini aşamaz. Herhangi bir borsa dışı türev araç sözleşmesi yapılmadan ya da yabancı özel sektör borçlanma aracı alınmadan önce RYMUB den bu limite uygunluk konusunda görüş alınır ve limitin aşılacak olması halinde ilgili işlem gerçekleştirilmez. Limite uygunluk konusunda fon yöneticisi ve RYMUB arasındaki yapılan yazışmanın kaydı Yönetici nezdinde saklanır. İlgili limit günlük olarak da izlenerek, aşımı halinde uyarı verilecektir. Fon yöneticisi beş işgünü içerisinde limitler içine dönmek zorundadır. MADDE 10- KATILMA PAYLARININ SATIŞ VE GERİ SATIN ALINIŞ FİYATLARININ TESBİTİ USULÜ VE PORTFÖY DEĞERİNİN BELİRLENMESİ ESASLARI: Değerleme her ay sonu itibariyle yapılır. Her ayın son iş günü hesaplanan ve ilan edilen fiyat üzerinden bir sonraki iş günü alım ve satım emirleri yerine getirilir. Katılma payı alım-satımlarında içtüzük hükümleri uyarınca verilen alım-satım emirleri, emrin verilmesini takip eden ilk hesaplamada bulunacak pay fiyatı üzerinden yerine getirilir. 9

10 10.2. Fon Portföy Değeri, portföydeki varlıkların değerlerinin toplamıdır Portföydeki varlıkların değeri aşağıdaki esaslara göre tespit edilir Portföye alınan varlıklar alım fiyatları ile kayda geçirilir. Yabancı para cinsinden varlıkların alım fiyatı satın alma günündeki yabancı para cinsinden değerinin T.C.Merkez Bankası döviz satış kuru ile çarpılması suretiyle bulunur Borsada işlem gören varlıklar değerleme gününde borsada oluşan ağırlıklı fiyat ve oranlarla değerlenir. Şu kadar ki, işlem gördüğü borsada kapanış seansı uygulaması bulunan varlıkların değerlemesinde kapanış seansı fiyatı kullanılır İMKB küçük işlemler pazarında oluşan fiyatlar değerlemede dikkate alınmaz Borsada işlem görmekle birlikte değerleme gününde borsada alım satıma konu olmayan paylar son işlem tarihindeki borsa fiyatıyla, borçlanma senetleri, ters repo ve repolar son işlem günündeki iç verim oranı (günlük nakit girişlerini nakit çıkışlarına eşitleyen iskonto oranı) ile değerlenir Yukarıdaki şekilde değeri belirlenemeyen borçlanma senetleri ve repolar ise, piyasa fiyatını en iyi yansıtacak şekilde fon kurulu tarafından belirlenecek esaslar çerçevesinde değerlenir Portföydeki yabancı para birimi üzerinden çıkarılan menkul kıymetler satın alındıkları borsada değerleme günü itibariyle oluşan fiyatlarının ilgili oldukları yabancı paranın T.C.Merkez Bankası döviz alış kuru ile çarpılması suretiyle değerlenir Gelir ortaklığı senetleri ile dövize endeksli gelir ortaklığı senetleri ve dövize endeksli tahvillerin değerlemesi Tebliğ in 45. md. çerçevesinde yapılır Tezgah üstü piyasada yapılan forward işlemi, dayanak varlığın spot fiyatı baz alınarak hesaplanan teorik fiyat üzerinden değerlendirilecektir. Spot fiyat olarak; dayanak varlığın döviz olması durumunda, değerleme günü itibari ile Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası nın en güncel döviz alış ve satış kurunun ortalaması, DİBS için ise değerleme günü itibariyle en güncel günlük ağırlıklı ortalama fiyatı kullanılacaktır. Bunun spot değerler, değerleme günü ile forward işlemin vade tarihi arasındaki gün sayısına tekabül eden uygun TL ve döviz piyasa faizleri ile ilerletilecek ve teorik fiyata ulaşılacaktır. Farklı dayanak varlıklarının kullanılması durumunda değerleme esasları fon kurul karar defterinde belirtilecektir Tezgah üstü piyasada yapılan opsiyon işlemi için, veri seti ve hesaplama metodolojisi belgelendirilebilecek volatilite (bulunduğu durumda implied aksi halde historical ) değerleri kullanılarak ve Monte Carlo yöntemiyle hesaplama yapılacaktır. Farklı ve daha kompleks yapıda opsiyonların kullanılması yada değerleme için oluşabilecek diğer unsular olması durumunda ise, değerleme için kullanılacak uygun yöntem Fon Kurul karar defterinde belirtilecektir Fon Toplam Değeri, Fon portföy değerine varsa diğer varlıkların ve alacakların eklenmesi ve bu içtüzükte belirtilen şekilde ayrılmış bulunan ihtiyatlarla, borçların (Kurucu tarafından kuruluş işlemleri için verilen avans hariç) düşülmesi suretiyle bulunur Fon un devamı süresince alınan bedelsiz pay senetleri, temettü, faiz ve kar payları v.b. alındıkları gün Fon un 10

11 toplam değerine dahil edilir Bir payın değeri, fon toplam değerinin tedavüldeki katılma paylarının kapsadığı pay sayısına bölünmesiyle elde edilir. İhraç edilen katılma paylarının tümü satılıncaya kadar, her payın değeri, Fon toplam değerinin tedavüldeki pay sayısına bölünmesi ile bulunur. Bu dönem içinde geri satın alma yoluyla fona geri dönmüş katılma paylarından halen fon bünyesinde bulunanların sayısı toplam pay sayısından düşülür Bu içtüzükte belirtilen esaslar çerçevesinde katılma paylarının alım ve satımı Kurucu Yapı Kredi ve Bankası A.Ş. aracılığıyla yapılır. Katılma paylarının alım ve satımı bu kuruluşların yanı sıra fonun sürekli bilgilendirme formunda ilan edilen aracı kuruluşlarca da yapılır. Katılma payları alım ve satım işlemlerini yapacak aracı kuruluşların tüm dağıtım kanallarında fon paylarının alım satımına aracılık edileceği yatırımcıların bilgisine sunulur Fon Borsa da işlem göremez. MADDE 11- FON GİDER GELİR FARKININ KATILMA PAYI SAHİPLERİNE DAĞITILMASI ESASLARI: Fon un hesap dönemi takvim yılıdır. Ancak ilk hesap dönemi Fon un kuruluş tarihinden başlayarak o yılın Aralık ayının sonuna kadar olan süredir Hazırlanan bilanço ve kar ve zarar tablosu Fon denetçisi tarafından incelenmesi sonucu düzenlenen raporla birlikte, Kurucu nun yönetim kuruluna sunulur ve onayıyla kesinleşir maddesinde belirtilen sürede Sermaye Piyasası Kurulu na gönderilir Fon da oluşan kar, katılma paylarının bu içtüzüğün 9 uncu maddesinde belirtilen esaslara göre tespit edilen aylık fiyatlarına yansır. Fon portföyünde bulunan pay senetlerinin kar payları, kar payı dağıtım tarihinin başlangıç gününde tahsil edilmesine bakılmaksızın muhasebeleştirilir. Katılma payı sahipleri, paylarını ayın son günü ilan edilen fiyattan Fon a geri sattıklarında, ellerinde tuttukları süre için Fon da oluşan kardan paylarını almış olurlar. Hesap dönemi sonunda ayrıca temettü dağıtımı söz konusu değildir Fon varlığından yapılabilecek harcamalar: Fon kuruluş giderleri, menkul kıymet alım/satım giderleri, takas/ saklama ile ilgili harcamalardır Portföy işletmesi ile ilgili harcamalar, a) Portföydeki varlıkların veya bunları temsil eden belgelerin nakil veya nakile bağlı sigorta ücretleri, b) Saklama hizmetleri için ödenen her türlü ücretler, c) Varlıkların nakde çevrilmesi ve transferinde ödenen her türlü vergi, resim ve komisyonlar, d) Alınan kredilerin faizi, e) Portföye alımlarda ve portföyden satımlarda ödenen kurtajlar, (yabancı para cinsinden yapılan giderler T.C. Merkez Bankası döviz satış kuru üzerinden TL ye çevrilerek kaydolunur.) f) Portföy yönetim ücreti Mevzuat gereği yapılması zorunlu ilan giderleri ve diğer harcamalar, a) Fon un mükellefi olduğu vergi ile içtüzük tesciline ve tadillerine ilişkin noter ücretleri, b) Kurucuya verilecek yönetim ücreti, c) Bağımsız denetim kuruluşlarına ödenen denetim ücreti, d) Mevzuat gereği yapılması zorunlu ilan giderleri. 11

12 11.5. Kurucuya Fon un yönetim ve temsili ile Fon a tahsis ettiği donanım ve personel ile muhasebe hizmetleri karşılığı olarak her ay için fon toplam değerinin %0,167 sinden oluşan bir yönetim ücreti tahakkuk ettirilir ve bu ücret her ay başını izleyen bir hafta içinde Kurucu, Yönetici ve aracı arasında paylaştırılır. MADDE 12- FON LA İLGİLİ BİLGİLERİN AÇIKLANMA ŞEKLİ: Kurucu her hesap döneminin bitiminden itibaren 3 ay içinde Fon un, bir önceki yılla karşılaştırmalı olarak hazırlanmış bağımsız denetimden geçmiş fon bilanço ve gelir tabloları ile fon portföy değeri ve fon toplam değeri tablolarını ve bağımsız denetim raporu ile birlikte Sermaye Piyasası Kurulu na gönderir. Serbest yatırım fonlarına ilişkin bağımsız denetim raporları gazetelerde ilan edilmez. Ayrıca katılma payı sahiplerine 15 iş günü içinde iadeli taahhütlü olarak postayla gönderilir Serbest yatırım fonlarında her ne şekilde olursa olsun ilan ve reklam verilemez Kurucu, her ayı takip eden 15 gün içinde, fon portföy ve fon toplam değeri tablolarında oluşan ve katılma payı fiyatlarının hesaplanmasını gösteren raporları, ay içerisindeki menkul kıymet ve katılma payı hareketleri ile fon performansına ilişkin bilgileri içerecek şekilde hazırlanan aylık raporların birer örneğini KAP ta ilan eder. Söz konusu raporlar aynı zamanda kurucu merkezinde ve katılma payı satışı yapılan yerlerde yatırımcıların incelenmesi için hazır bulundurulur. İlgili aya ilişkin alım satım detaylarına yatırımcıya sunulacak aylık rapor nüshalarında yer verilmez Kurucu, Kurulca belirlenen esaslar dahilinde değerleme gününü takip eden işgünü, fon portföy ve fon toplam değeri tablolarından oluşan ve katılma payı fiyatlarının hesaplanmasını gösteren raporları Sermaye Piyasası Kurulu na gönderir Kurucu ve Yönetici, ilgili Tebliğ in 42 nci maddesinin (e) bendinde sayılan kişilerin iştiraklerinin unvanları, adresleri, iştirak oranları ile kendi iştiraklerine ilişkin bu bilgileri her yılın ocak ayında ve bunlardaki değişikliklerin meydana geldiği tarihten itibaren 6 işgünü içinde Kurul a yazılı olarak bildirir Kurul gerektiğinde, Tebliğ de yer alan sürelerle bağlı olmaksızın Fon hakkında bilgi verilmesini isteyebilir. Savaş, ekonomik kriz, iletişim sistemlerinin çökmesi, menkul kıymetlerin ilgili olduğu piyasanın kapanması, bilgisayar sistemlerinde meydana gelebilecek arızalar gibi olağanüstü olayların ortaya çıkması durumlarında, söz konusu olaylarla ilgili olarak, Tebliğ in 33 üncü maddesindeki esaslar çerçevesinde tasarruf sahiplerine bilgi verilir. MADDE 13- FON A KATILMA, FON DAN AYRILMA ŞARTLARI, FON UN SONA ERMESİ VE FON VARLIĞININ TASFİYESİ: 13.1 Genel Esaslar Katılma payı satın alınması veya fona iadesinde, Kurucunun izahnamede ilan edeceği katılma payı alım satımının yapılacağı yerlere başvurularak alım satım talimatı verilir. Kurucu nun kendi adına yapacağı işlemler de dahil alınan tüm katılma payı alım satım talimatlarına alım ve satım talimatları için ayrı ayrı olmak üzere müteselsil sıra numarası verilir ve işlemler bu öncelik sırasına göre gerçekleştirilir Alım Talimatları 12

13 Fon a sadece Nitelikli Yatırımcı lar yatırım yapabilir. Yatırımcıların fon alımında asgari limiti 100,000 TL dir. Yatırımcıların her ayın son 3 işgününe kadar İMKB Tahvil ve Bono Piyasası nın açık olduğu günlerde saat e kadar verdikleri katılma payı alım talimatları o ayın son işgünü yapılan hesaplamada bulunacak pay fiyatı üzerinden yerine getirilir. Ayın son 3 işgününden sonra verilen talimatlar ilk fiyat hesaplanmasından sonra verilmiş olarak kabul edilir ve bir ay sonraki yapılacak hesaplamada bulunacak pay fiyatı üzerinden yerine getirilir Alım Bedellerinin Tahsil Esasları Alım talimatının verilmesi sırasında, talep edilen katılma payı bedelinin Kurucu tarafından tahsil edilmesi esastır. Alım talimatları pay sayısı ya da tutar olarak verilebilir. Kurucu, talimatın pay sayısı olarak verilmesi halinde, alış işlemine uygulanacak fiyatın kesin olarak bilinmemesi nedeniyle, katılma payı bedellerini en son ilan edilen satış fiyatına %20 ilave marj uygulayarak tahsil edebilir. Ayrıca, katılma payı bedellerini işlem günü tahsil etmek üzere en son ilan edilen fiyata marj uygulanmak suretiyle bulunan tutara eş değer kıymeti teminat olarak kabul edebilir. Talimatın tutar olarak verilmesi halinde ise belirtilen tutar tahsil edilerek, bu tutara denk gelen pay sayısı fon fiyatı açıklandıktan sonra hesaplanır. Alım talimatının karşılığında tahsil edilen tutar valör tarihine kadar yatırımcı adına nemalandırılmak suretiyle maddede belirlenen esaslar çerçevesinde, katılma payı alımında kullanılır Satım Talimatları Yatırımcıların her ayın 15 ine kadar İMKB Tahvil ve Bono Piyasası nın açık olduğu günlerde saat 14:00 e kadar verdikleri katılma payı satım talimatları, o ayın son işgünü yapılan hesaplamada bulunacak pay fiyatı üzerinden takip eden işgünü yerine getirilir. Ayın 15 inden sonra verilen satım talimatları, ilk fiyat hesaplanmasından sonra verilmiş olarak kabul edilir ve bir sonraki ay yapılacak hesaplamada bulunacak pay fiyatı üzerinden yerine getirilir. Bozulan pay karşılığı tutar üzerinden -oluşmuşsa- Performans Primi kesintisi yapılır. Performans Primi yatırımcıların fon katılma belgesine yatırım yaptıkları süre boyunca oluşan fon getirileri aynı dönemdeki Kurumsal Yatırımcı Yöneticileri Derneği (KYD) O/N Brüt Repo Endeksi ile karşılaştırılır. Fon getirisinin, KYD O/N Brüt Repo Endeksi nin getirisinin %10 üzerinde olması durumunda KYD O/N Brüt Repo Endeksi getirisinin %110 unu geçen kısmın %20 si Performans Primi olarak hesaplanır. Performans priminin hesaplanması ile ilgili detaylar fon izahnamesinde yer almaktadır Yıl Sonu Performans Primi Tahsilatı Yılsonunda fonun getirisinin KYD O/N Brüt Repo Endeksi nin getirisinin %10 üzerinde olması durumunda KYD O/N Brüt Repo Endeksi getirisinin %110 unu geçen kısmın %20 si Performans Primi olarak hesaplanır. Hesaplanan Performans Primi yatırımcının mevcut payları bozularak tahsil edilir. Performans Primi tahsilatı için bozulan fon payları için yeni performans primi hesaplanmaz. Performans priminin hesaplanması ile ilgili detaylar fon izahnamesinde yer almaktadır Aynı ay içerisinde gelen Fon satım talimatlarının toplamının Fon portföy büyüklüğünün %30 una ulaşması durumunda Kurucu tarafından zaman önceliğine göre sıralanan talimatlardan Fon portföy büyüklüğünün %30 unu geçen kısmı bir sonraki ay gerçekleşmek üzere ertelenebilir. 13

14 13.4. Kurucu tarafından katılma paylarının fon adına alım satımı esastır. Kurucu ve/veya yönetici tarafından gerekli görülmesi halinde fon katılma belgeleri kendi portföylerine dahil edilebilir Fon, Tebliğ in 52 ve 53 üncü maddesinde belirtilen hallerde sona erer Fon un, Tebliğ in 53 üncü maddesinde belirtilen nedenlerle sona ermesi durumunda, Fon portföyündeki varlıklar Kurucu tarafından borsada satılır. Bu şekilde satışı mümkün olmayan Fon mevcudu, açık artırma veya pazarlık veya her iki usulün uygulanması suretiyle satılarak paraya çevrilebilir. Bu yolla nakte dönüşen Fon varlığı, katılma payı sahiplerine payları oranında dağıtılır. Fesih anından itibaren hiçbir katılma payı ihraç edilemez ve geri alınamaz Tasfiyenin sona ermesi üzerine, Fon adının Ticaret Sicili nden silinmesi için keyfiyet, kurucu tarafından Ticaret Sicili ne tescil ve ilan ettirilir, bu durum Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu na, ve Sermaye Piyasası Kurulu na bildirilir Fon un Tebliğ in 52 nci maddesinde belirlenen nedenlerle sona ermesi halinde, tasfiyesinde uygulanacak usul, kurucunun ve/veya saklayıcı kurumun iflasına veya tasfiyesine karar veren makam tarafından belirlenir. Bu içtüzük hükümleri ile Sermaye Piyasası Kurulu nun düzenlemeleri arasında bir uygunsuzluk oluştuğu zaman Sermaye Piyasası Kurulu düzenlemeleri dikkate alınır. Sermaye Piyasası Kurulu içtüzük hükümlerinin değiştirilmesini her zaman talep edebilir ve içtüzük standartlarını değiştirebilir. 14