GLOBAL HAFTALIK STRATEJİ

Transkript

1 GLOBAL HAFTALIK STRATEJİ 19 Ocak 2015 Küresel büyümeye ilişkin 2015 büyüme tahminleri aşağı doğru revize edildi. Gerileyen emtia fiyatları global çapta deflasyon endişelerini de tırmandırıyor. Hem zayıf büyüme hem de deflasyon korkusu Merkez Bankalarını faiz indirimine yöneltmeye başladı. Bu hafta dışarda başta ECB nin faiz toplantısı olmak üzere, Pazar günü gerçekleştirilecek Yunanistan seçimleri, Çin de büyüme verileri, içerse ise TCMB nin faiz toplantısı piyasalara yön verecek. Geçtiğimiz haftanın en sarsıcı olayı, İsviçre Merkez Bankası nın EUR/CHF için 1,20 tabanını kaldırması oldu. 22 Ocak ECB toplantısı öncesinde, İsviçre Merkez Bankası nın bu derece önemli bir adım atmış olması, ECB nin tahvil alımına ilişkin paketin de önemli bir büyüklüğe sahip olacağı beklentilerini artırmış durumda. Ortalama beklenti 550 milyar euro olup, 1 trilyon euroya kadar yüksek beklentiler mevcut. ECB nin piyasalardaki beklentileri karşılamayacak bir paket açıklaması durumunda, Yunanistan riski yeniden ön plana çıkacaktır. TCMB nin ise bu ortamda sıkı para politikasını daha fazla sürdüremeyeceğini ve hem içerde hem dışarda oluşan şartların faiz indirimine zemin hazırladığını düşünüyoruz. Sanayi üretiminde zayıflama ve ihracat pazarlarındaki zayıflık nedeniyle ihracatın büyümeye katkısının azalmaya başlayacak olması, hem petrol fiyatlarındaki düşüş hem de baz etkisi sayesinde enflasyonda gerilemenin devam edecek olması, verim eğrisi tersine dönmesi (kısa vadeli borçlanma kağıtları daha yüksek, uzun vadeli borçlanma kağıtları daha düşük getiri sağlıyor), döviz sepetinin 2,50 nin altındaki hareketi, son olarak global ekonomilerin içinde bulunduğu durum nedeniyle Fed in faiz artışını öteleyeceği beklentisi ve ECB den beklenen yeni gevşeme adımı sayesinde, TCMB nin yarınki faiz toplantısında politika faizinde 50 baz puan indirim bekliyoruz. TCMB nin faizlerde bir değişikliğe gitmemesi hayal kırıklığı yaratacak olup, 25 baz puanlık bir faiz indirimi gerçekleştirmesi ise piyasaları destekleyici bir etki yaratmayacaktır. Tahvillerde faiz indirimi beklentileri yansıma bulurken, geçtiğimiz haftadan itibaren kur üzerinde de bu beklentinin fiyatlamalara dahil edildiğini görüyoruz. Faiz indiriminin boyutu kadar, devamlılığına ilişkin verilecek mesajlar da, piyasalardaki seyrin devamı açısından önemli olacaktır. BIST te faiz indirim beklentileri ile bankacılık sektörü öncülüğünde alıcılı bir seyir izleniyor. Endeks sadece bankacılık sektörünün desteğiyle bandını geçemiyor. Avrupa riski altında kalan sanayi şirketleri endeksi baskılıyor seviyesinin geçilmesi için, hem TCMB den devamlılık arz edecek faiz indirim kararı hem de ECB den piyasa beklentilerini karşılayacak bir genişleme paketi gerekiyor. Geçtiğimiz hafta içinde; Düşük riskli portföy önerimiz endeksin % 3,00 altında; Agresif portföy önerimiz ise %0,77 altında getiri sağlamış bulunmaktadır. Global Ajanda 19 Ocak Pazartesi T.C. Cumhurbaşkanı Erdoğan, Bakanlar Kurulu'nu toplayarak başkanlık yapacak. Tatil Olan Ülkeler : ABD (Martin Luther King Günü) 20 Ocak Salı 07:30 Çin Aralık Sanayi Üretimi, perakende satışlar, 4.çeyrek büyüme 12:00 Almanya ZEW Almanya Beklenti Endeksi 14:00 Türkiye TCMB Faiz Kararı 17:00 ABD Ocak NAHB Konut Piyasası Endeksi 21 Ocak Çarşamba 05:30 Japonya Ocak BOJ Faiz Kararı 15:30 ABD Chicago FED Finansal Koşullar Endeksi 15:30 ABD Aralık Konut Başlangıçları 15:30 ABD Aralık İnşaat İzinleri 23:00 Brezilya Ocak COPOM Faiz Kararı Dünya Ekonomik Forumu 45. Davos Yıllık Toplantısı başlayacak. 22 Ocak Perşembe 03:45 Çin HSBC İmalat Sektörü PMI 10:00 Türkiye Ocak TÜİK/TCMB Tüketici Güven Endeksi 10:30 Almanya Ocak Markit İmalat Sektörü PMI 11:00 Euro Bölg. Ocak Markit İmalat Sektörü PMI 14:45 Euro Bölg. Ocak ECB Faiz Kararı 15:30 ECB Başkanı Draghi, PPK sonrası basın toplantısı düzenleyecek. 15:30 ABD İşsizlik Başvuruları 16:00 ABD FHFA Konut Fiyat Endeksi 17:00 Euro Bölg. Ocak Tüketici Güven Endeksi 23 Ocak Cuma 11:30 İngiltere Aralık Perakende Satışlar 15:30 ABD Aralık Chicago FED Ulusal Aktivite Endeksi 17:00 ABD Aralık 2.El Konut Satışları Moody's İngiltere ve Fransa için ülke görünüm raporu açıklayacak. BIST-100 ENDEKS KAPANIŞ (TL): (Usd) : XU100 : 0,23%

2 GLOBAL TAVSİYE LİSTESİ global.com.tr Bu haftaki Tavsiyelerimiz: Düşük Riskli Portföy Önerimiz Kapanış KV Alış KV Satış Potansiyel Prim Ort. Günlük Hacim (bin$) * AKSA Aksa 8,24 8,20 9,00 9, * BAGFS Bagfaş 14,75 14, , * BIMAS Bim Mağazalar 50,20 49,50 52,80 6, * EREGL Ereğli Demir Çelik 4,63 4,50 4,78 6, TUPRS Tüpraş 56,40 55, , Agresif Portföy Önerimiz Kapanış KV Alış KV Satış Potansiyel Prim Ort. Günlük Hacim (bin$) * ASUZU Anadolu Isuzu 23,75 23,45 25,90 10, * DOAS Doğuş Otomotiv 12,95 12,85 14,20 10, * MGROS Migros Ticaret 22,70 22,50 23,45 4, SNGYO Sinpaş GMYO 0,82 0,81 0,92 13, * THYAO Türk Hava Yolları 9,21 9,07 9,40 3, *Önceki haftalarda portföye dahil edilen hisseleri ifade etmektedir. Önerilen Portföylerin Geçtiğimiz Haftaya Ait Performansları: Portföy leri: BİST 100 Endeks Düşük Riskli Portföy Agresif Portföy Aylık Aylık Kümülatif Kümülatif 0,23-3,18-38, ,77-3,00 2,83-0, , ,77-0,54-0,77 5,67 2, , ,02 Düşük Riskli Portföy Önerimizin Geçen Haftaki Performansı Portföye Giriş Gerçekl. Satış (%) (%) Portföyde Kalış Süresi (gün) Portföy (%) Portföy (%) #REF! 8,13 8,24 1,35 1,12 7 1,35 1,12 #REF! 14,80 14,70-0,68-0,91 7-0,68-0,91 #REF! 50 50,20-3,46-3,69 7-3,46-3,69 #REF! 4,70 4,63-1,49-1,72 7-1,49-1,72 #REF! 34,40 31,10-9,59-9,12 5-9,59-9,12 Agresif Portföy Önerimizin Geçen Haftaki Performansı Portföye Giriş Gerçekl. Satış (%) (%) Portföyde Kalış Süresi (gün) Portföy (%) Portföy (%) ASUZU 24,75 23, , ,26 DOAS 12,55 12,95 3,19 3,20 6 3,19 3,20 EKGYO 2,95 3,14 6,44 7,00 5 6,44 7,00 MGROS 23,00 22,70-1,30-1,53 7-1,30-1,53 THYAO 9,90 9,21-6,97-7,19 7-6,97-7,19 2

3 DÜŞÜK RİSKLİ PORTFÖY TAVSİYELERİ Aksa (AKSA.IS) Son Kapanış :8,24TL 0, ,82 1 9,0 7,0 5,0 3,0 1,0 Aksa nın, Turkcell in bir kerelik temettülerini hariç tutarsak 2015 yılında temettü verimliliği en yüksek şirket olmasını bekliyoruz. Şirket akrilik işinden güçlü nakit akımına sahip, karbon fiber iş kolunu ise uzun vadede beğeniyor ve yüksek potansiyel öngörüyoruz. Aksa için hedef fiyatımız 9.08 TL olup tavsiyemiz AL yönündedir. Hissede izlenen orta vadeli sıkışma, 7,85 direncinin geçilmesi ile yukarı doğru kırıldı. Sert yükseliş sonrasında tekrar kısa vadeli bir sıkışma izleniyor. Hissede oluşan flama formasyonunun teyit edilmesi sonrasında, formasyon hedefinin geçtiği 9,70 seviyesine kadar yükseliş çabası izlenebilir. 3

4 Bagfaş (BAGFS.IS) Son Kapanış :14,75TL 0, , Bağfas, 2015 yılı için en beğendiğimiz hisselerden biri. Şirketin Mart ayında yeni yatırımını tamamlamasını devamında bir iki ay test aşamasından sonra yılın ikinci yarısında üretime geçmesini bekliyoruz yılına kadar olan yeni yatırımın üreteceği gübrelerin 2/3 ü bu sene bir anlaşma ile satıldı. Bunların finansallar katkısı ile 2015 yılında FAVÖK ve net kar rakamları kabaca 2 katına çıkabilir. BAGFS için 12 aylık hedef fiyatımız TL olup tavsiyemiz AL yönündedir. 14,60 seviyesindeki bir önceki zirve seviyesinin geçilmesi sonrasında, 14,60 destek olarak etkisini sürdürüyor. Kısa vadeli yükselen kanal içerisinde hareket eden hissede, yükselen kanal direnci 16,35 seviyesine yükseldi. 14,60 desteği üzerinde tutunma devam ettiği sürece, alıcılı seyir kanal direncine doğru devam edebilir. 14,60 altında zayıflama, hissede 10 seviyesine kadar gerilemeyi beraberinde getirir. 4

5 Bim Mağazalar (BIMAS.IS) Son Kapanış :50,20TL 0, , Şirketi, hem defansif yapısı hem gıda perakende sektörü liderliğini koruması ve aynı oranda büyüme beklentisiyle haftalık portföyümüzde tutmaya devam ediyoruz. Bim A.Ş, uzun vadeli yükselen kanal içerisinde hareket etmektedir. 2 hafta önce kanal desteğine yaşanan gerileme sonrasında hissede oluşan tepki alımları, 52,70 seviyesindeki direnç seviyesinden tekrar satışla karşılaştı ve yeniden kanal desteğine geri dönüş yaşandı. Kanal desteğinin geçtiği 49,50 stop-loss olmak üzere, hissede yeniden tepki oluşumu beklenebilir. 5

6 Ereğli Demir Çelik (EREGL.IS) Son Kapanış :4,63TL 0, ,86 5,0 3,0 1,0 Eregli Demir Celik 2014 e hızlı bir giriş yapsa da Türkiye nin çevresindeki sorunlar ve yakın coğrafyaya ihracatın kesintiye uğraması, dünyadaki korumacılık önlemlerinin artması ve Türk çeliğine dünyanın çeşitli yerlerinde vergiler konulması, Ereğli nin ihracattaki rekabetçiliğini düşüren /$ paritesi ve Asya da açığa çıkan arz fazlasının global fiyatları baskılaması gibi sebeplerden ötürü yıl sonuna doğru ivmesini kaybetti. Yine de görece güçlü bir yılı geride bırakan firmanın paydaşlar için yaratılan değer neticesinde oldukça yüksek bir temettü verimliliğine denk gelecek şekilde kar payı dağıtacağı beklentisi son zamanlarda satın alınmaya başlandı ve bu ivmenin kısa vadede momentumunu korumasını bekliyoruz genel olarak sektördeki belirsizlik ve aşağı yönlü risklerin halen devam etmesine rağmen. Hissede tarihi zirve seviyeleri test edildi ancak yeni zirve oluşumu birkaç denemeye rağmen başarısız kaldı. Kısa vadeli yükselen bir trend içerisinde hareket izleniyor. Ancak bu hareketin devam etmesi için, 4,50 destek seviyesinin üzerinde tutunma önemli olacak. 6

7 Tüpraş (PGSUS.IS) Son Kapanış :56,40TL 1, , TUPRS (Tavsiye: AL, Hedef fiyat: TL) - RUP yatırımı tamamlandı, Ocak ayında testler, Şubat-Mart gibi operasyonların başlaması bekleniyor (500mn USD FAVÖK, 220mn USD net kar katkısı hesaplıyoruz) - Stok zararlarının çoğu 2014 yılı son çeyreğinde kalacak gibi gözüküyor yılında yeni yatırım ile FAVÖK iki katına çıkabilir, net kar vergi teşviği yokluğu nedeni ile yatay kalabilir ancak tamamı temettü olarak dağıtılabilir yılında düşen petrol fiyatları ile daha az işletme sermayesi ihtiyacı ve daha yüksek serbest nakit akışı temettüsü zayıf olabilir (0.4% verim) ancak 2016 ve sonrasında %7-10 civarı olabilir - Stok zararı açısından petrol fiyatları önemli (kabaca her 1$ petrol düşüş hareketi 7mn USD stok zararı) Tüpraş, kısa vadeli yükselen kanal içerisinde hareket etmektedir. Kanal desteği 54,50 seviyesinden itibaren yükselirken, kısa vadeli ortalamalar hisseyi 55,00 seviyesinde desteklemektedir. 55,00 üzerinde tutunma devam ettiği sürece, 60 seviyesine doğru yükseliş hareketi korunabilir. 7

8 AGRESİF PORTFÖY TAVSİYELERİ Anadolu Isuzu (ASUZU.IS) Son Kapanış :23,75TL 0, ,94 Uzun vadeli yükselen kanal içerisinde 5 aydır kıramadığı yatay kanal direnci ile aynı zamanda uzun vadeli düşen kanal direnci olan 24,75 i yüksek bir hacim ile kırdıktan sonra 26 ya kadar yükselişini sürdürdü. Fakat ardından gelen satışlar ile birlikte yükselişin başladığı nokta olan 23,45 e kadar geriledi. 50 günlük ortalamaların desteği ile birlikte dengelenme çalışması başladı. 26 dan 23,45 e gerilemenin hızlı ve hacimsiz olması nedeniyle tüm göstergeler alım bölgesinde ve trend göstergesi hem ortalamasının üzerinde hem de pozitif tarafta seyrini korumaktadır. Hacimsiz satışların sona ermesi ile birlikte 50 günlük ortalamadan gelecek toparlamanın 24,60 da olan kanal direncini yukarı yönde zorlamasını sağlayabilir. 24,60 kısa vadede geçilmesi durumunda 25,90 yeniden hedef olacaktır. 7,0 6,5 5,5 5,0 4,5 3,5 3,0 2,5 Doğuş Otomotiv (DOAS.IS) Son Kapanış :12,95TL 1, ,18 TL bazlı grafiklerde zirve noktası olan 12 seviyesi kırıldı. Kısa vadeli yükselen kanal desteği 12,90 nın üzerinde yükselirken, orta vadeli yükselen kanal direnci hissenin 13,50 seviyesinde zorlanmasına neden oluyor. Geçen hafta da bu sıkışma ile devam etti. Göstergelerin gücünü koruması ve aşırı alım bölgesinde alım bölgesine gerileme sonrasında 12,85 e geri çekilmeler alım fırsatı olarak değerlendirilmesini, 14,20 seviyesi ise kısa vadeli hedef olarak belirlenmesini tavsiye ederiz Migros Ticaret (MGROS.IS) Son Kapanış :22,70TL 0, ,89 Düşen trendini yukarı yönde kırdı. 22,50 nin altına sarkmayarak güçlenmenin devamına işaret ediyor. 20 günlük ortalama etrafında kesilen satışlar ve hacim artarak gelen alımlar ile birlikte 23,45 üzerinde yeni bir zirve yükseliş dalgasını işaret ediyor. 23,45 in kırılması ile birlikte 26 da bulunan bir sonraki zirvesine hareket etmesini bekliyoruz. 25,0 2 23,0 2 21,0 2 19,0 1 17,0 1 15,0 1 13,0 1 11,0 1 9,0 7,0 5,0 3,0 1,0 8

9 Sinpaş GMYO (SNGYO.IS) Son Kapanış :0,82TL 0, ,64 Kısa vadede 0,92 den etkili olan düşen kanalın dışına çıkmıştır. Düşen kanalın kırılması ve 0,81 üzerinde denge bulması sonrasında 0,81-0,92 band hareketine dönüşebilecek bir hareketlilik görülebilir. Kısa vadeli göstergeler alıma yükselmiştir. Orta vadeli göstergeler ise Ekim ayından bu yana ilk kez pozitif bölgeye yükselme eğilimindedir. 0,81-0,92 bandında bir hareket yaşanmasını bekliyoruz. 1,0 0,9 0,8 0,7 0,6 0,5 0,4 0,3 0,2 0,1 Türk Hava Yolları (THYAO.IS) Son Kapanış :9,21TL 1, , ,90 kırılması ile birlikte hissede konsolidasyon başladı. Hissede realizasyonların bu kadar etkili olması kısa vadede yaşanan aşırı primden kaynaklandı. Gerçekleşen sert satış sonrasında kısa vadede sert tepkiler beklenmemeli. Hissede kısa vadede göstergeler satıma geçmiş durumda ve orta vadeli göstergelerde pozitif bölgede ama realizasyona devam işaretleri taşıyor. 9,07 e geri çekilmeyi fırsat olarak görüyoruz. 9,07-9,40 aralığını ise dengelenme bölgesi olarak belirliyoruz. 9