Piyasalarda Bugün Piyasalar. Haberler & Makro Ekonomi. Şirket Haberleri. Ajanda

Transkript

1 Piyasalarda Bugün Piyasalar FED başkan adayı Yellen in varlık alımlarına devam edileceği açıklaması ve Çin in piyasa dostu bir reform paketi açıklaması dünya borsalarının haftaya güçlü bir başlangıç yapmasını sağladı. ABD 10 yıllık faizlerindeki düşüş ve dolar endeksindeki gerileme küresel risk iştahındaki artışı destekliyor. Küresel risk iştahına duyarlı Borsa İstanbul un Asya borsalarının da desteğiyle yükselerek haftaya civarında başlamasını bekliyoruz. Yurtiçinde hafta boyunca önemli bir veri açıklaması bulunmuyor. Merkez Bankası nın Salı günkü toplantısında para politikası duruşunda bir değişikliğe gitmesi beklenmiyor. Yurtdışında Avro bölgesi Eylül ayı ödemeler dengesi verileri ve ABD devlet tahvillerinde yabancı işlemler verileri izlenecek. Piyasa Rakamları Kapanış 1 Gün 1Ay BIST-100, TL 74, % -2.6% İşlem Hacmi TL mn 3,295-8% 441.0% MSCI EM Endeksi % -1.7% MSCI Türkiye Endeksi % -5.3% TRLIBOR, 3 Ay% baz 80 baz Gösterge Tahvil baz 75 baz Eurobond baz 22 baz US$/TRY % 3.1% EUR/TRY % -0.3% BIST 2013T F/K BIST 2014T F/K MSCI GOÜ Endeksi $ bazında Haberler & Makro Ekonomi İşsizlikte yön yukarı doğru Ekim 2013 Merkezi Yönetim Bütçesi 80 07/10/ /10/ /10/ /10/ /11/ /11/2013 MSCI GOÜ Türkiye End.USD MSCI GOÜ Endeksi Şirket Haberleri ENKAI TI: TOASO TI: TRKCM TI: SAHOL TI: MGROS TI: TKNSA TI: Ajanda Enka Spor Eğitim Vakfı satış için 2 milyon Enka İnşaat hissesi kaydettirdi. Tofas'ın yeni aracının platformu Fiat'ın başka tesislerinde de kullanılacak Romanya menşeli düzcam ithalatına karşı önlem alınacak Sabancı Perakende Grup Başkanı Haluk Dinçer in açıklamalarından önemli satır başları Yurtiçi Ajanda 18/11/2013 Hazine İhalesi: 5 yıl vadeli ( ), sabit kuponlu 6 ayda bir kupon ödemeli kıymet. Hazine nin bu ihraçta piyasaya 1,5 milyar TL satış yapmasını bekliyoruz. 18/11/2013 Hazine İhalesi: 10-yıl vadeli vadeli ( ) TÜFE Endeksli Kıymet. Hazine nin bu ihraçtan piyasaya 2 milyar TL satış yapmasını sağlamasını bekliyoruz. Yurtdışı Ajanda Tahm. Önc. 18/11/2013 JPN:Konut Kredileri (YoY) Saat:01: ,2% BRZ:FGV IPC-S Tüketici Fiyat Endeksi ABD:Net Uzun Vadeli Yabanci Alimlari -- -$8,9B ABD:Toplam Net Yabanci Alimlari -- -$2,9B Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız. MSCI Sektör Endeksleri En İyi / Kötü En İyi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün Yarı iletkenler 2.0% İlaç&Biotek. 0.2% Perakende 1.9% Elektrik 0.5% Sanayi 1.7% Kamu hizm. 0.5% Finansal 1.6% Sağlık 0.8% Telekom 1.6% Temel Tüketim 1.0% BIST-100 En İyi / En Kötü En İyi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün BJKAS 9% AEFES -4% CLEBI 4% TAVHL -4% BIZIM 4% ASUZU -2% DOAS 4% YAZIC -2% EKGYO 3% SNGYO -2% BIST-100 İşlem Hacmi En Yüksek 5 Şirket Kodu Kapanış 1 Gün Hac. (TL mn) EKGYO % 684 GARAN % 413 HALKB % 198 ISCTR % 191 AKBNK % 161 1

2 Haberler & Makro Ekonomi İşsizlikte yön yukarı doğru TÜİK tarafından açıklanan rakamlara göre mevsim etkisinden arındırılmış işsizlik Ağustos ayında %10,1 ile Temmuz ayına göre değişmedi, geçen senenin aynı dönemindeki %9,1 lik seviyeye göre 1,0 puanlık artış sergiledi. Ekonomideki yavaşlama ve işgücüne katılımın 1,0 yüzde puan artarak 50,9 a yükselmesi istihdam cephesinde devam eden kötüleşmenin arkasındaki temel nedenleri oluşturdu. Geriden gelen bir gösterge olarak istihdam verileri son aylarda ekonomide görülen canlanmayı teyit etmiyor. Yüksek tarım dışı istihdam (%12,5) ve genç nüfus işsizliği (%19,2) rakamları potansiyelinin altında büyüyen bir ekonomiye işaret ediyor. Arka arkaya üç aydır gerileyen sanayi istihdam verileri büyümede aşağı yönlü risklerin devam ettiğini gösteriyor. Son çeyrekte talep tarafında görülen canlanmanın istihdam cephesindeki olumsuz görünümü ne kadar değiştireceğini önümüzdeki aylarda göreceğiz 2

3 Haberler & Makro Ekonomi Ekim 2013 Merkezi Yönetim Bütçesi Güçlü mali performans devam ediyor... Maliye Bakanlığı nın açıkladığı bütçe gerçekleşmelerine göre Ekim ayında merkezi yönetim bütçesi 3,2 milyar TL açık verdi (2012 Ekim 4,4 milyar TL açık). Buna rağmen yılın ilk on ayındaki bütçe açığı 7,6 milyar TL ile sınırlı kaldı yılının aynı döneminde 18,8 milyar TL lik bir bütçe açığı verilmişti. Faiz dışı cephede Ekim ayındaki açığa rağmen bir sorun görülmüyor. Ekim ayında verilen 0,8 milyar TL açığa rağmen, yılın ilk on ayındaki kümüle faiz dışı fazla 38,6 milyar TL ile geçen yıla göre %58 daha yukarıda gerçekleşti. Gelirler cephesinde vergi dışı gelirlerdeki %28 artış dikkat çekerken, vergi gelirleri %7 yükselerek görece zayıf bir duruş sergiledi. Dolaysız vergi gelirlerinde, gelir vergisi tahsilatındaki artış sayesinde %15 lik bir büyüme gerçekleşti. FED şoku nedeniyle kur ve faizlerdeki yükseliş nedeniyle kurumlar vergisi zayıf seyretmeye devam etti. Dolaylı vergilerdeki yükseliş (%5) tahminimizden daha düşük oldu. Büyümenin bileşenlerinde iç talep ağırlıklı güçlenme sayesinde KDV (%15) ve dış ticaret vergilerindeki (%6) artışa rağmen tütün vergilerindeki düşüş (%29) bütçe performansını aşağı çekti. Faiz dışı harcamalarda mahalli idarelere (%21) ve sosyal güvenlik sistemine (%18) kaynak aktarımı yüzünden geçen seneye göre %10 luk artış dikkat çekiyor. Ancak seçimler nedeniyle bütçe dinamiklerini bozacak bir artış henüz ufukta gözükmüyor. Özetleyecek olursak, ekonomik büyümenin öngörülenden yüksek olması ve büyümenin bileşenlerinde iç talep ağırlıklı güçlenme bütçe performansını olumlu etkiliyor. Gelir kalemleri aylık hedeflerin üzerinde seyrederken gider tarafı kontrol altında gözüküyor yılındaki seçimler nedeniyle önümüzdeki aylarda harcamalarda bir miktar artış yaşansa da bütçe tarafında bir risk görmüyoruz Yılı Merkezi Hükümet Bütçesi (m ilyon TL) Ekim Yıllık % değ Ocak - Ekim Yıllık % artış Bütçe Hedefi (II) Gelirler ,8% ,1% I.Vergi Gelirleri ,4% ,7% Dolaysız Vergiler ,7% ,3% Dolaylı Vergiler ,2% ,7% Dahilde Alınan ,0% ,5% KDV ,2% ,8% ÖTV ,0% ,0% Dış Ticaretten Alınan ,9% ,5% II.Vergi Dışı Gelirler ,6% ,9% Kaynak: Maliye Bakanlığı 2013 Yılı Merkezi Hükümet Bütçesi (m ilyon TL) Ekim Yıllık % değişim 2013 Ocak - Ekim Yıllık % değ. Bütçe Hedefi (II) Harcamalar ,5% ,1% Faiz Harcamaları ,3% ,9% Faiz Dışı Harcama ,8% ,2% I.Personel ve Sos. Güv. Gid ,2% ,2% II.Mal ve Hizmet Alımlar ,0% ,8% III.Cari Transferler ,1% ,7% IV- Yatırım Harcamaları ,1% ,3% V- Borç Verme ,3% ,3% Bütçe Dengesi ,0% ,1% Faiz Dışı Denge ,6% ,5% Kaynak: Maliye Bakanlığı *Negatif yıllık denge görece geniş açıktır 3

4 Şirket Haberleri Enka İnşaat Enka Spor Eğitim Vakfı satış için 2 milyon Enka İnşaat hissesi kaydettirdi. Planlanan satış tutarı halka açık hisselerin sadece %0.5 ini oluşturduğu için hisse üzerinde, hafif negatif bir sinyal etkisi dışında, önemli bir etkisi olmasını beklemiyoruz ENKAI TI TUT -2% Potansiyel Kapanış PD, mn 20,928 20,542 HAO PD, mn 2,570 2,523 F/K PD/DD FD/FAVÖK Ort.Hac.Mn End.Gör.Perf. % Tofaş Fabrika esuner@isyatirim.com.tr Tofas'ın yeni aracının platformu Fiat'ın başka tesislerinde de kullanılacak Tofas Genel Müdürü Kamil Başaran yeni üretilecek olan B-sedan aracın platformunun Fiat ın başka ülkelerdeki üretiminde de kullanılabileceğini belirtti. Hatırlanacağı üzere Tofas 520 milyon dolar yatırımla yeni aracı 2015 yılının 2. yarısında üretmeye başlayacak. TOASO TI TUT 8% Potansiyel Kapanış PD, mn 6,450 6,961 HAO PD, mn 1,554 1,678 F/K PD/DD FD/FAVÖK Ort.Hac.Mn End.Gör.Perf. % Trakya Cam iurganci@isyatirim.com.tr Romanya menşeli düzcam ithalatına karşı önlem alınacak Resmi Gazete de yayınlanan tebliğe göre Romanya menşeli renksiz düz cam ithalatının; Saint-Gobain Glass Romania S.R.L firmasından yapılanlarına yüzde 16, diğer firmalardan yapılanlarına yüzde 25 oranında dampinge karşı kesin önlem uygulanacak. Romanya dan yapılan ithalatların oranı son dönemde hızlı bir artış gösterdi ve toplam ithalatlar içindeki payı %46 seviyesine geldi. Aynı dönemde Yerli üretimin payı % 70 ten %66 ya geriledi. Trakya Cam için olumlu. TRKCM TI AL 27% Potansiyel Kapanış PD, mn 1,718 2,187 HAO PD, mn F/K PD/DD FD/FAVÖK Ort.Hac.Mn End.Gör.Perf. %

5 Şirket Haberleri Sabancı Holding Migros Teknosa İç ve Dış Tic. Sabancı Perakende Grup Başkanı Haluk Dinçer in açıklamalarından önemli satır başları Sabancı Perakende Grup Başkanı Haluk Dinçer Sabancı Perakende Grubu nun Gıda perakende işinde CarrefourSA ile büyümeye devam edeceğini ve Migros ile ilgilenmiş olmalarına rağmen şuanki öncelikleri olmadığını söyledi. CarrefourSA yı önümüzdeki 3 yıl içerisinde Sabancı Holding standartlarında bir yere çekebileceklerini öngördüklerini bunun da ilk işaretlerinin 2014 yılı içerisinde alınmaya başlanacağını, hem satışlarda hem mağaza açılışlarında önemli bir ivmelenme görüleceğini belirtti. CarrefourSA Sabanci Holding NAD nde %3 paya sahip. Diğer taraftan Teknosa ile ilgili olarak pazarda yaşanacak tam konsolidasyon sonrasında Teknosa tüketici elektroniği pazardaki lider pozisyonunu koruyacağının altını çizdi. Şirket yönetimi 10 yıl içerisinde 4 milyar Avro satış rakamına ulaşarak Avrupa nın en büyük üç şirketinden biri olmayı hedeflerken satın almaların bu süreci hızlandıracağı belirtiyor. Diğer bir yandan, şirketin online satış sitesi Kliksa nın bu yıl içerinde 5 kat büyümesi bekleniyor. Yönetim kredi kartlarındaki taksit sayısının düşürülmesinin de satışları çok fazla etkilemeyeceğini düşünüyor. mkucukmeral@isyatirim.com.tr bdinckoc@isyatirim.com.tr ekalkandelen@isyatirim.com.tr SAHOL TI AL 13% Potansiyel Kapanış PD, mn 18,445 20,816 HAO PD, mn 8,072 9,109 F/K PD/DD FD/FAVÖK Ort.Hac.Mn End.Gör.Perf. % MGROS TI AL 10% Potansiyel Kapanış PD, mn 3,062 3,365 HAO PD, mn F/K PD/DD FD/FAVÖK Ort.Hac.Mn End.Gör.Perf. % TKNSA TI Ö.Y Kapanış PD, mn 1,458 HAO PD, mn 139 F/K PD/DD FD/FAVÖK Ort.Hac.Mn End.Gör.Perf. % Kısa Vadeli AL/SAT Önerisi Hisse Tarih Açılış Rasyosu Açılış Fiyat Hedef Rasyo Zarar Kes Güncel Rasyo Güncel Getiri SAHOL AL / KCHOL SAT / % rapor linki Görüş 5

6 Döviz Piyasası Fed Başkan adayı Janet Yellen in Kongre de yaptığı konuşmasında varlık alımlarının azaltılması için hali hazırda potansiyelinin çok altında seyreden ABD ekonomisinde güçlü toparlanma görülmesi gerektiğini söylemesi Türk lirası dahil olmak üzere gelişmekte olan ülke para birimlerinin yükselmesini sağladı. Yellen toplantının soru cevap bölümünde enflasyonun hedefin çok altında olduğunu ve bir süre daha böyle kalmaya devam edeceğinin altını çizdi. Yellen in yorumlarının varlık alımlarının Aralık ayında azaltılmaya başlanması ihtimalini zayıflattığını düşünüyoruz. Döviz piyasalarında bu hafta güvercin tutumlarıyla tanınan Fed FOMC üyeleri Bernanke, Dudley, Evans, Rorengren ve Bullard ın konulmaları takip edilecek. Ayrıca, Çarşamba açıklanacak ABD TÜFE verisinin de önemli olduğunu düşünüyoruz. Türk lirası dolar karşısında %0,2 değer kazanarak gelişmekte olan ülke ortalamasından iyi bir performans sergiledi. TL sabah itibariyle hafif artıda işlem görüyor. Hazine nin yapacağı 5 yıl sabit kuponlu ve 10 yıl TÜFE ye endeksli tahvil ihaleleri takip edilecek. Euro Bölgesi nde ödemeler dengesi istatistikleri; ABD de konut fiyatları endeksi ve net sermaye akışı takip edilecek. Borçlanma Araçları Piyasası Fed Başkan adayı Janet Yellen in varlık alımlarının azaltılması için hali hazırda potansiyelinin çok altında seyreden ABD ekonomisinde güçlü toparlanma görülmesi gerektiğini söylemesinden sonra tahvil piyasası Cuma gününü de alıcılı geçirdi. Faizler uzun vadelerde 6 baz puan gevşedi. Döviz Piyasası Verileri Değişim 15/11/2013 İtibari ile Kapanış Günlük Yıliçi Dolar Euro Euro/Dolar Sepet Kaynak: Bloomberg 0.6% 0.5% 0.4% 0.3% 0.2% 0.1% 0.0% -0.1% -0.2% TRY CZK Dolara Karşı Günlük Performans HUF KZT PLN RON RUB UAH ZAR CNYINR ARP BRL Para Birimleri: Türkiye: TRY, Çek Cum.: CZK, Macaristan:HUF, Kazakistan:KZT, Polonya:PLN, Romanya:RON, Rusya:RUB, Ukrayna:UAH, G.Afrika :ZAR, Çin:CNY, Hindistan:INR, Arjantin:ARP, Brezilya:BRL 0.2 Mil TL Gunluk Hacim 07/10* yıl 2-5 yıl FRN Kuponlu Kuponsuz Bono Yellen in ifadesinden sonra varlık alımlarının Aralık ayında azaltılmaya başlanması (tapering) ihtimalinin ortadan kalktığını düşünüyoruz. Cuma günü enflasyonla yüksek korelasyon gösteren ithalat fiyat endeksinin beklentilerin üzerinde gerilemesinden sonra tapering daha da ileri itilecektir, diye düşünüyoruz. Çarşamba günü açıklanacak ABD TÜFE verileri kritik önem taşıyor. Tahvil piyasasının güne pozitif bir açılış yapmasını bekliyoruz. Hazine nin bugün yapacağı ihalelere piyasa talebinin iyi olacağını düşünüyoruz. 2 yıl vadeli (TRT071015T12) gösterge kıymetin faizi 6bp yükselerek % 8,71 bileşik seviyesinden son işlem gününü sonlandırdı. Eurotahvil Piyasası Yellen in yaptığı konuşma sonrasında piyasalarda Fed in varlık alımlarını erken sonlandıracağına dair beklentilerin azalmasıyla, gelişmekte olan ülke eurotahvillerinde alıcılı bir seyir gözlendi. Haftanın son işlem gününde ABD tarafında veriler beklentilerin altında geldi. Ekim ayı sanayi üretimi %0,1 gerilerken kapasite kullanım oranı da %78,1 e düştü. Empire İmalat endeksi de 5 beklentisine karşın 2.21 olarak gerçekleşti. ABD 10 yıl vadeli tahvili gün içinde %2,7 altını test ederken bu desteği kırmayı başaramadı. Ancak bu sabah itibariyle %2,69 seviyelerinde Türkiye eurotahvil piyasasında yukarı yönlü seyir Cuma günü de devam etti. Ülke tahvilleri genelinde $0,7 seviyesinde kazançlar yaşandı. 5 yıl vadeli CDS 5 bp dalarak 195bp den işlem görüyor % TL Verim Egrisi Bono Kuponlu Kuponsuz Ay 6

7 ÖNERİLERİMİZ Tahvil ve Bono Piyasası: Uzun vadeli TÜFE ye endeksli kıymetlerde AL tavsiyemizi koruyoruz. Orta vadeli TÜFE ye endeksli kıymetlerde AL tavsiyemizi TUT a çekiyoruz. Uzun vadeli sabit kuponlu kıymetlerde AL tavsiyemizi TUT a indiriyoruz. Mevduat: Faizlerde yukarı yönlü oynaklıktan rahatsız olan ve vade riski almak istemeyen yatırımcılar kısa vadeli mevduatta kalmaya devam edebilirler. 7

8 En Çok İşlem Görenler Enstruman Iskontolu Tahviller İtfa Tarihi Vade Dolaşım. Miktar (M il TL) Günlük Hacim (M il TL) Haftalık Hacim (M il TL) Son Işl. Goren Fiyat 1gün 1Hft TRT090414T19 09/04/14 5 m 2, TRT110614T13 11/06/14 7 m 3, TRT060814T34 06/08/14 9 m 2, Basit Oran Bileş. Oran Get.Farkı (bp) (bp) Düş. 3 ay Bant Yük. Ort Dur. Konv. PVBP * 100 Sabit Getirili Tahviller TRT150120T16 15/01/ y 11, , TRT140922T17 14/09/ y 10, TRT071015T12 07/10/15 23 m 2, Öneri bilgilendirmesi: İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin (İş Yatırım) BIST te halka açık şirketler için AL, TUT ve SAT yönündeki önerileri BIST-100 endeksinin (endeks) beklenen getirisine göre değerlendirilmektedir. Tüm bu öneriler İş Yatırım Araştırma Bölümü analistleri tarafından şirketlerin ileride elde edeceği tahmin edilen karları, nakit akımları ve bilançolarına göre bağımsız olarak değerlendirilir. Ek olarak, analistler koşulların elverişsiz olduğu veya doğru değerlendirme yapmanın mümkün olmadığı durumlarda bazı hisse senetleri için geçici olarak GÖZDEN GEÇİRİLİYOR önerisi verebilirler. Münferit her şirket için yatırım önerisi sırasıyla belirtilen şu kriterlere göre değerlendirilir i-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 üzerinde ise AL önerisi verilir; ii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 altında ise SAT önerisi verilir; iii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli ile endeksin beklenen getiri potansiyeli arasındaki fark negatif %5 ve pozitif %5 sınırları içinde kalıyorsa TUT önerisi verilir. Portföy getirisi bilgilendirmesi: En Çok Önerilenler (En Az Önerilenler) listesi Araştırma Müdürlüğünün takip ettiği hisseler arasından temel analize ve piyasa dinamiklerine göre daha cazip (pahalı) olanlar arasından seçilerek oluşturulur. Seçilen şirketler kısa vadeli artış (azalış) potansiyeline, piyasa değerinin ve işlem hacminin büyüklüğüne göre ağırlıklandırılarak bir portföy oluşturulur. Oluşturulan portföyde yapılacak değişiklikler yatırımcılara duyurulduktan sonraki ilk seansın ortalama fiyatları baz alınarak yapılır. Duyurular, seansın kapalı olduğu saatlerde yapılmaktadır. En Çok Önerilenler (En Az Önerilenler) listesinin endekse göre (BIST 100) ve mutlak anlamda performansı ölçülürken alım satım işlemleri dolayısıyla oluşan maliyetler dikkate alınmamaktadır. Endeke göre getiri hesabında 23/09/2013 tarihinden itibaren ilgili seansın ağırlıklı ortalama endeks değerleri esas alınmaktadır. Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. 8