HSBC. 20 Aralõk ! Cumhurbaşkanõ Sezer, cari açõk ve işsizlik gibi sorunlarõn üzerinde durulmasõ gerektiğini söyledi

Transkript

1 21 Aralõk 2005 HSBC 01 Günlük Bülten 21 Aralõk 2005! Cumhurbaşkanõ Sezer, cari açõk ve işsizlik gibi sorunlarõn üzerinde durulmasõ gerektiğini söyledi! İmalat sanayi verimlilik endeksi 3Ç de %6.1 oranõnda artõş gösterdi! Merkez Bankasõ, reeskont ve avans faizlerini indirdi Sezer, cari açõk ve işsizlik gibi sorunlarõn üzerinde durulmasõ gerektiğini söyledi. Cumhurbaşkanõ Ahmet Necdet Sezer, TÜSİAD Yüksek İstişare Konseyi'nin basõna kapalõ bölümünde ekonomide kõrõlganlõğõ artõran cari açõk ve işsizlik gibi sorunlarõn üzerinde ivedilikle durulmasõnõn istikrarlõ bir yapõya ulaşõlmasõ yönünden önemli olduğunu söyledi. Cumhurbaşkanõ Ahmet Necdet Sezer, ayrõca yüksek olduğu gerekçesiyle eleştirilen seçim barajõnõn yüzde 10'dan yüzde 7-8'e çekilebileceği belirtti. Sezer baraj indirilirken temsil ve istikrar arasõndaki dengenin iyi kurulmasõnõn da gerekli olduğuna işaret etti, seçim barajõnõ düşürme görevinin Meclis'e ait olduğunu da vurguladõ. İmalat sanayi verimlilik endeksi 3Ç de %6.1 oranõnda artõş gösterdi. Türkiye İstatistik Kurumu verilerine göre, imalat sanayi üretiminde kõsmi verimlilik endeksi, bu yõl üçüncü çeyrekte geçen yõlõn aynõ dönemine göre %6.1 artõş gösterdi. Verimlilik artõşõ özellikle büyüme, dezenflasyon sürecine destek ve yabancõ sermaye yatõrõmlarõnõn arttõrõlmasõ açõsõndan önem taşõyor. Fakat son yõllarda kaydedilen verimlilik artõşõna rağmen Türkiye'deki verimlilik, üyesi olduğu OECD ülkelerinin ortalamasõnõn ancak üçte biri civarõnda bulunuyor. Konsolide bütçe toplam borç stoku, Ekim ayõ sonundaki milyar YTL'den, Kasõm ayõ sonunda milyar YTL'ye geriledi. Hazine Müsteşarlõğõ'ndan yapõlan açõklamaya göre, toplam borç stokunun milyar YTL tutarõndaki kõsmõ TL cinsinden, milyar YTL tutarõndaki kõsmõ döviz cinsinden ve geriye kalan 6 milyar YTL tutarõndaki kõsmõ ise dövize endeksli borçlardan oluşuyor. Merkez Bankasõ, reeskont ve avans faizlerini indirdi. Merkez Bankasõ, vadesine en çok üç ay kalan senetler karşõlõğõnda yapõlacak reeskont işlemlerinde uygulanacak iskonto faiz oranõ ile avans işlemlerinde uygulanacak faiz oranõnõ düşürdü. Resmi Gazete'nin dünkü sayõsõnda yayõmlanan TCMB tebliğine göre, Merkez Bankasõ nca, vadesine en çok üç ay kalan senetler karşõlõğõnda yapõlacak reeskont işlemlerinde uygulanacak iskonto faiz oranõ yõllõk %28 den %23 e, avans işlemlerinde uygulanacak faiz oranõ ise yõllõk %30 dan %25 e indirildi. İMKB ,729 Piyasa Değeri (YTL milyon) 207,560 Piyasa Değeri ($mn) 154,755 Halka Açõk Piyasa Değeri ($mn) 47,477 Günlük İşlem Hacmi ($mn) İlk 15 Aracõ Kur. Alõş/(Satõş) farkõ ($mn) 9.3 Yurtdõşõ piyasalar Borsalar Endeks % Değ. S&P 500 1, Dow Jones 10, NASDAQ-Comp. 2, Frankfurt DAX 5, Paris CAC 40 4, Londra FTSE-100 5, Rusya RTS 1, Brezilya Bovespa 33, Arjantin Merval 1, Nikkei 15, Piyasa verileri 20 Aralõk 2005 Günlük Getiri(%) Aralõk Ayõ Getiri(%) İMKB , $/YTL Euro/YTL Euro/$ Altõn/Ons ($) $ O/N Repo (net) % Bono Piyasasõ 27/06/07 % /02/10 % $/YTL 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1, Interbank Hacim($mn) US$ / YTL Haftalõk portföy listesi Piyasa Değ. Hedef IMKB-100 Portföy ($ mn) P. Değ. Rel.Perf.(*) Ağõrlõğõ 20 Aralõk 05 ($mn) (%) AKBNK 13,677 16, %10 AKCNS 980 1, %10 AKGRT 1,111 1, %10 ALGYO %5 ARCLK 2,726 2, %10 CIMSA %5 MIGRS 1,323 1, %10 NETAS %10 PTOFS 1,928 1, %10 SISE 1,464 1, %10 TOASO 1, %10 Performans Portföy IMKB-100 Relatif %0.11 %0.03 -%0.14 Kümülatif %62.76 %51.09 %7.72 (*) 16 Aralık Aralık 05 arası performans

2 Piyasa Yorumu Mali piyasalarda genel olarak yurtdõşõ kaynaklõ tatil rehaveti sürüyor. Diğer yandan dün Japon yeninin dolara karşõ yeniden değer kazanmasõyla EUR/USD paritesinin seviyelerine gerilediğini gördük. İç piyasa ise oldukça sakindi, USD/TRY kuru seviyelerindeki salõnõmõnõ sürdürdü. Bu gelişmelere paralel olarak TRY sepete karşõ değer kazandõ fakat gene de henüz Merkez Bankasõ müdahale seviyelerine yaklaşamadõ. Faiz piyasasõnda da, vergi avantajõ nedeniyle yatõrõm fonlarõnõn alõm yaptõğõ ve 27/06 gösterge tahvilin faizinin %14.09 seviyesine gerilediği gözlendi. Eurobond piyasasõnda yurtdõşõ tatili dolayõsõyla pek bir hareket olmadõ vadeli Eurobondlar õn fiyatõ ise, dolar aralõğõnda hareket etti. Bu piyasalarõn hem tatil rehaveti hem de belirli bir beklenti ya da haber olmamasõ dolayõsõyla sakin ve hacimsiz bir seyir izlemesini bekliyoruz. EUR/USD paritesi dün başladõğõ hareketi sürdürebilir bu çerçevede USD/TRY kuru da teknik aralõğõnda işlem görebilir. Faiz piyasasõ ise, yatay bir deyir izleyebilir, 27/06 gösterge tahvilin faizinin %14.05-%14.15 aralõğõnda hareket etmesini bekliyoruz vadeli Eurobondlar da, dolar aralõğõnda salõnõmõnõ sürdürebilir. Şirket Haberleri Milliyet Gazetesi nde yeralan habere göre, Rekabet Kurulu, Tasarruf Mevduatõ Sigorta Fonu tarafõndan gerçekleştirilen çimento fabrikalarõnõn satõşõna, bir fabrika dõşõnda onay verdi. Ladik Çimento'nun 140 milyon 250 bin dolarla en yüksek teklifi veren Akçansa'ya devrine izin verilmedi. Fabrikanõn ihalede 140 milyon dolarla en yüksek 2. teklifi veren Türkerler İnşaat'a devri onaylandõ. Akçansa'ya devire onay verilmemesinin gerekçesi, Ladik Çimento'nun içindeki 'kraft kâğõt' tesisleri olarak gösterildi. Kurul, kraft kâğõt üreten Sabancõ Grubu'nun Ladik Çimento'yu almasõ durumunda, kraft kâğõt konusunda hâkim konuma geçeceği gerekçesiyle satõşa onay vermedi. Bu gelişmenin Akçansa yõ olumsuz etkileyeceğini düşünüyoruz. Diğer taraftan, kurul, aldõğõ kararla Gaziantep Çimento Fabrikasõ'nõn Sanko Grubu'na devrini de onaylanmadõ. [AKCNS.IS; Piyasa Değeri: 980 milyon dolar, Hedef Değer: 1,000 milyon dolar, Endeksin Üzerinde Getiri] Denizbank, bankanõn uzun vadeli yabancõ para cinsinden mevduat notunun Moody s tarafõndan B2 den B1 e yükseltildiğini açõkladõ. Görünüm ise Durağan olarak teyit edildi. [DENIZ.IS; Piyasa Değeri: 2,060 milyon dolar, Hedef Değer: 1,865 milyon dolar, Endeksin Altõnda Getiri] Doğuş Otomotiv, Garanti GMYO ya ait Doğuş Power Center da yer alan yaklaşõk 23 bin metrekarelik bir alanõn beş yõllõk bir anlaşma çerçevesinde yõllõk 2.3 milyon dolar+kdv karşõlõğõnda kiralandõğõnõ açõkladõ. Kira ödemelerine merkez açõldõğõnda (tahmini 2006) başlanacak. Kira bedelinin belirlenmesinde Elit Gayrimenkul Değerleme nin hazõrladõğõ raporunun baz alõndõğõ belirtildi. [DOAS.IS; Piyasa Değeri: 533 milyon dolar], [GRGYO.IS; Piyasa Değeri: 108 milyon dolar] Efes Sinai Yatõrõm Holding, Coca Cola İçecek AŞ nin şirket hisseleri için yaptõğõ çağrõnõn sona erdiğini ve çağrõ süreci sonunda CCİ'nin Efes Sõnai'de sahip olduğu toplam payõn %51.9 dan %87.6'ya yükseldiğini açõkladõ. [EFES.IS; Piyasa Değeri: 280 milyon dolar] Sabah gazetesinin haberine göre, Finansbank için ortaklõk görüşmelerini yürütmekte olan Morgan Stanley dokuz alõcõ ile temasa geçti ve önümüzdeki Mart ayõnõn sonuna kadar bu konuda bir sonuca ulaşõlmasõ hedefleniyor. Habere göre, Finansbank ile ilgilenen bankalar arasõnda Deutche Bank ve Intesa da bulunuyor. Haberde, Morgan Stanley in ilk etapta muhtemel aday sayõsõnõ üçe indirmesinin beklendiği ve en son görüşmeleri Özyeğin ailesinin yürütmesinin beklendiği belirtiliyor. [FINBN.IS; Piyasa Değeri: 3,963 milyon dolar, Hedef Değer: 3,500 milyon dolar, Endeksin Altõnda Getiri] Bono ve Tahvil Piyasasõ Vade (Bileşik) Kapanõş *Ağõr. O. Önceki 1 ay 08/11/ /01/ /03/ /05/ /06/ /10/07* /02/10* /02/10* Döviz Piyasasõ Kapanõş Önceki 1 ay USD/TRY EUR/TRY EUR/USD GBP/USD EUR/PLN USD/BRL Tahvil ve Eurobond Piyasalarõ Vade Kapanõş Önceki 1 ay TUR TUR BRZ RUS US10yr(%) EU10yr(%) Eurobond piyasasõ ihraçlarõ 20/12/2005 T.C. Hazinesi Vade Kupon Fiyat Getiri USD 27 Kas USD 19 Eyl USD 13 Oca USD 19 Mar USD 15 Ara USD 15 Haz USD 15 Haz USD 30 Haz USD 23 Oca USD 14 Oca USD 15 Oca USD 15 Mar USD 05 Haz USD 05 Şub USD 15 Oca USD 14 Şub EUR 20 Nis EUR 30 Kas EUR 08 May EUR 22 Eki EUR 24 Oca EUR 21 Eyl EUR 09 Şub EUR 18 Oca EUR 06 Tem EUR 10 Şub EUR 16 Şub Aralõk 2005

3 İşbank, bankanõn uzun vadeli yabancõ para cinsinden mevduat notunun Moody s tarafõndan B2 den B1 e yükseltildiğini açõkladõ. Görünüm ise Durağan olarak teyid edildi. Bankanõn uzun vadeli yerel para cinsinden mevduat notu da Baa2 den A3 e yükseltildi. Görünüm ise yine Durağan olarak teyid edildi. [ISCTR.IS; Piyasa Değeri: 15,400 milyon dolar, Hedef Değer 16,100 milyon dolar, Endekse Paralel Getiri] ÖİB, Koç Holding in başvurusu üzerine Tüpraş hisse devri için 45 ek süre tanõdõ. Böylece, 22 Aralõk ta dolacak olan yasal süre 3 Şubat 2006 ya kadar uzatõlmõş oldu. Tüpraş õn %51 hissesi için 4.14 milyar dolarlõk ihale bedelini peşin ödemeyi planlayan Koç Holding, bankalara toplam 4.3 milyar dolara kadar finansman temini için yetki vermişti. Bu ertelemenin hisse fiyatõ üzerinde önemli bir etkiye yolaçmasõnõ beklemiyoruz. Öte yandan, gazetelerde yeralan habere göre, Koç Holding CEO su Bülend Özaydõnlõ Tüpraş ta yabancõ ortak konusunu hisse transfer işlemlerinin tamamlanmasõndan sonra deme alacaklarõnõ belirtti. [KCHOL.IS; Piyasa Değeri: 5,654 milyon dolar, Hedef Değer ve Tavsiye: Gözden Geçiriliyor], [TUPRS.IS; Piyasa Değeri: 4,570 milyon dolar, Hedef Değer: 4,500, Endekse Paralel Getiri] Koç Holding Gõda ve Perakende Grup Başkanõ Bozer Migros un Ukrayna ve Suriye gibi yeni pazarlara girerek 2007 yõlõnda cirosunun üçte birini yurtdõşõ operasyonlarõndan elde etmeyi planladõğõnõ açõkladõ. Halen şirketin Rusya, Azerbaycan, Kazakistan, Bulgaristan ve Makedonya da mağazalarõ bulunmaktadõr. Migros un 2007 yõlõ yurtdõşõ kombine ciro hedefi ise 1.2 milyar dolardõr. Migros-Enka ortaklõğõnda yürütülen Ramstore larõn iki yõl içerisinde 200 milyon dolar yatõrõmla bu ülkede mevcut 50 olan mağaza sayõsõnõ 100 e çõkarmasõ planlanmaktadõr. [MIGRS.IS; Piyasa Değeri: 1,323 milyon dolar, Hedef Değer: 1,300 milyon dolar, Endekse Paralel Getiri] Vakõflar Bankasõ uluslararasõ piyasalardan bir yõl vadeli 500 milyon dolar tutarõnda Libor+%0.575 faizli sendikasyon kredisi aldõ. [VAKBN.IS; Piyasa Değeri: 6,669 milyon dolar] 21 Aralõk

4 Teknik Analiz 21 Aralõk 2005: İMKB-100 endeks grafiği [Standard] Q.XU100, Last Trade, HiLoCl Bar 20/12/ , , , Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 5 20/12/ , Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 22 20/12/ , Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 56 20/12/ , Q.XU100, Close(Last Trade), WMA /12/ , Daily Q.XU100 [HiLoCl Bar, WMA 5, WMA 22, WMA 56, WMA 200] 13/05/ /12/2005 (GMT) May 05 Haz 05 Tem 05 Ağu 05 Eyl 05 Eki 05 Kas 05 Ara 05 38,000 in üzerine çõkamayan endeks 37,537 ye kadar geri çekilerek 37,729 dan kapandõ. Dar aralõkta sõkõşmaya devam eden endeks kõsa ve orta vadeli ortalamalarõnõn altõna tekrar indi. 37,500-37,200 destekleri aşağõ kõrõlmadõğõ sürece eldeki pozisyonlar taşõnmalõdõr, bu destek seviyeleri aşağõ kõrõlõrsa endeks 36,500-36,000 e kadar geri çekilebilir. Endeksin yönünü yukarõ çevirmesi durumunda yeni pozisyon ise 38,500 direnci kõrõlõrsa alõnmalõdõr. Price TRY Endeksler TL (%)Değ $ sent İMKB , İMKB-50 37, İMKB-30 47, İMKB Sõnai 30, İMKB Mali 58, İMKB Hiz. 17, En çok yükselen 5 hisse Hisse adõ Kapanõş (YTL) Değişim(%) Abana Elektro F-M İz. Mot. Piston Parsan Emek Elektrik Fenerbahçe AŞ En çok düşen 5 hisse Hisse adõ Kapanõş (YTL) Değişim(%) Marmaris Martõ Makine Takõm San AFM Film Kardemir B Turcas Petrolculuk En yüksek hacimli 5 hisse Hisse adõ Kapanõş (YTL) İşl.Hac.(YTL) Petrol Ofisi ,982,176 İş Bankasõ C ,295,084 Doğan Hold ,011,418 Marmaris Martõ ,676,744 Koza Davetiye ,885,612 5 lük 22 lük 56 lük Ağõrlõklõ Ortalama 37,784 37,922 36,032 Yön Endeks Kõsa Orta Uzun Direnç 38,200-38,500 39,300-39,500 40,500 Destek 37,500-37,200 36,800 36,500-35, Aralõk 2005

5 Araştõrma Bölümü Cenk Orçan, Araştõrma Müdürü Bülent Yurdagül, Araştõrma Müdürü Esra Erişir, Ekonomist Güneş Özdemir, Müdür Yardõmcõsõ Levent Topçu, Müdür Yardõmcõsõ Can Kaya Öztoprak, Yönetmen Özgür Göker, Yönetmen Levent Bayar, Stajyer Bu rapor HSBC Yatõrõm Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafõndan sadece Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacõyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafõndan alõnmasõ durumunda bilgilerin kullanõlabilirliği, alan kişi ve bu kuruluş arasõndaki akdi ilişkiye tabi olacaktõr. HSBC Yatõrõm Menkul Değerler A.Ş. Ayazağa Mahallesi Ahi Evran Cad. Dereboyu Sok. Kat :4 15 Maslak İstanbul Telefon: Faks: Burada yer alan yatõrõm bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatõrõm danõşmanlõğõ kapsamõnda değildir. Yatõrõm danõşmanlõğõ hizmeti; aracõ kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasõnda imzalanacak yatõrõm danõşmanlõğõ sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadõr. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanlarõn kişisel görüşlerine dayanmaktadõr. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanõlarak yatõrõm kararõ verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandõğõ sağlam kaynaklardan derlenmiştir, ancak bilgilerin doğruluğu bağõmsõz olarak teyit edilmemiş olup, HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştõrma Bölümü ne ait olup, den belirtilmeden değişiklik yapma hakkõ saklõdõr. HSBC ve ilişkili kuruluşlar, ve/veya bu kuruluşlarda çalõşan personel araştõrma raporlarõnda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kõymetlere yatõrõm yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarõnõ değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşlarõ, bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kõymetleri satõn alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kõymetleri kayõtlõ piyasalarda alõp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatõrõm bankacõlõğõ veya aracõlõk hizmetleri verebilir. Araştõrma raporlarõnda yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazõrlandõğõ sõrada geçerli olan vergi oranlarõnõ temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkõnda belirleyici olmayabilir. Yatõrõmlarõn veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatõrõlan ana paranõn altõna da düşebilir. Araştõrma raporunda bahsi geçen yatõrõmlarda kullanõlan para birimi ile raporun ulaştõğõ yerlerde kullanõlan yerel para biriminin farklõ olmasõ durumunda, döviz kurlarõndaki değişimler o yatõrõmõn değer, fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasasõ bulunmayan yatõrõm araçlarõ söz konusu olduğunda, yatõrõmlarõn likidite edilmesi, değer tespiti ya da taşõnan riskin boyutlarõna ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açõsõndan zorluklar oluşabilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kõsmõ ya da tamamõnõn kopyasõ çõkarõlamaz ya da dağõtõlamaz. 21 Aralõk