Genel Yatırım Tavsiyeleri 2 Mart 2018

Transkript

1 Genel Yatırım Tavsiyeleri 2 Mart 2018 Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İçindekiler Son Veriler Gündem Beklentilerimiz o TL Tahvil ve Bonolar o Pariteler o Eurobondlar o Altın o Hisse Senedi Önemli Göstergelerin Performansı

3 Son Veriler & Gündem Son Veriler BIST-100 Endeksi: (değişim:- %1,11 işlem hacmi: 6,9 milyar TL) Tahvil/Bono: o Gösterge Bono: %13,03 (0 baz puan) o 10 Yıllık Tahvil: %11,92 (-2 baz puan) Usd/TL: 3,81 (yatay) Döviz Sepeti/TL: 4,24 (%+0,47) Altın: Usd (-%0,08) ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,83 (önceki gün %2,86) VIX: 22,47 (önceki gün 19,85) CDS Türkiye: 170 (önceki gün 168) Gündem 18:00 ABD - Michigan Tüketici Güven Endeksi revize (beklenti: 98.5 önceki: 99.9) 18:00 ABD - Michigan - 1 yıl enflasyon beklentisi (önceki: %2.7)

4 Piyasalara Genel Bakış ABD de dün açıklanan verilerde Ocak ayında kişisel gelirler %0,4 ile beklentilerin biraz üstünde artarken,harcamalar %0,2 ile beklentilere paralel artış gösterdi. Enflasyon göstergesi PCE endeksi aylık %0,1 den %0,04 e yükseldi. Yıllık olarak %1,7 ile beklentilere paralel geldi. Çekirdek PCE endeksi aylık %0,3 e çıkarak yıllık %1,5 arttı. ABD de dün açıklanan verilerde Ocak ayında kişisel gelirler %0,4 ile beklentilerin biraz üstünde artarken,harcamalar %0,2 ile beklentilere paralel artış gösterdi. Enflasyon göstergesi PCE endeksi aylık %0,1 den %0,04 e yükseldi. Yıllık olarak %1,7 ile beklentilere paralel geldi. Çekirdek PCE endeksi aylık %0,3 e çıkarak yıllık %1,5 arttı. PCE enflasyon verisi faiz artışlarının belirlenmesinde önemli bir gösterge olarak izleniyor. ISM İmalat Sanayi Endeksi Şubat'ta 59.1'den 60.8'e yükseldi. Beklenti 58.7'di. İstihdam endeksi 54.2'den 59.7'ye çıktı,yeni siparişler endeksi ise 65.4'ten 64.2'ye geriledi. FED Başkanı Jerome Powel ABD Senatosu nda Salı günü Temsilciler Meclisinde yaptığı sunumu tekrar etti. Powell kademeli faiz artışlarına devam ederek enflasyon ve istihdamı dengelemeyi, enflasyonun hedefe yükselmesini sağlarken ekonominin aşırı ısınmamasını sağlamaya çalışıyoruz ifadesini kullandı. Dün gün içerisinde 90,93 seviyesine kadar yükselmiş olan dolar endeksi Konuşma sonrasında 90,20 seviyesine kadar geri çekildikten sonra günü 90,32 seviyesinde kapattı. Powell ın konuşması sonrası artıya geçen ABD Borsaları günü sert düşüşler ile kapattı. Satışlarda, ABD Başkanı Trump ın gelecek hafta içinde ithal çelik ve alüminyuma sırasıyla yüzde 25 ve yüzde 10 oranlarında ek gümrük vergileri getirileceğini açıklaması etkili oldu. Trump ın korumacı ticaret politikaları uygulamasının ekonomiye zarar vereceği düşünülüyor. Bugün saat da ABD - Michigan Tüketici Güven Endeksi revize (beklenti: 98.5 önceki: 99.9) ve ABD - Michigan - 1 yıl enflasyon beklentisi (önceki: %2.7) açıklanacak. Bu hafta sonu İtalya da erken genel seçimler gerçekleştirilecek. Merkel in koalisyon hükümetini kurma çalışmaları devam ediyor. Bugün İngiltere Başbakanı May in Brexit konusunda bir açıklama yapması bekleniyor. PCE enflasyon verisi faiz artışlarının belirlenmesinde önemli bir gösterge olarak izleniyor. ISM İmalat Sanayi Endeksi Şubat'ta 59.1'den 60.8'e yükseldi. Beklenti 58.7'di. İstihdam endeksi 54.2'den 59.7'ye çıktı,yeni siparişler endeksi ise 65.4'ten 64.2'ye geriledi. FED Başkanı Jerome Powel ABD Senatosu nda Salı günü Temsilciler Meclisinde yaptığı sunumu tekrar etti. Powell kademeli faiz artışlarına devam ederek enflasyon ve istihdamı dengelemeyi, enflasyonun hedefe yükselmesini sağlarken ekonominin aşırı ısınmamasını sağlamaya çalışıyoruz ifadesini kullandı. Dün gün içerisinde 90,93 seviyesine kadar yükselmiş olan dolar endeksi Konuşma sonrasında 90,20 seviyesine kadar geri çekildikten sonra günü 90,32 seviyesinde kapattı. Powell ın konuşması sonrası artıya geçen ABD Borsaları günü sert düşüşler ile kapattı. Satışlarda, ABD Başkanı Trump ın gelecek hafta içinde ithal çelik ve alüminyuma sırasıyla yüzde 25 ve yüzde 10 oranlarında ek gümrük vergileri getirileceğini açıklaması etkili oldu. Trump ın korumacı ticaret politikaları uygulamasının ekonomiye zarar vereceği düşünülüyor. Bugün saat da ABD - Michigan Tüketici Güven Endeksi revize (beklenti: 98.5 önceki: 99.9) ve ABD - Michigan - 1 yıl enflasyon beklentisi (önceki: %2.7) açıklanacak. Bu hafta sonu İtalya da erken genel seçimler gerçekleştirilecek. Merkel in koalisyon hükümetini kurma çalışmaları devam ediyor. Bugün İngiltere Başbakanı May in Brexit konusunda bir açıklama yapması bekleniyor.

5 Usd/TL - Eur/TL FED Başkanı Jerome Powel ABD Senatosu nda Salı günü Temsilciler Meclisinde yaptığı sunumu tekrar etti. Powell kademeli faiz artışlarına devam ederek enflasyon ve istihdamı dengelemeyi, enflasyonun hedefe yükselmesini sağlarken ekonominin aşırı ısınmamasını sağlamaya çalışıyoruz ifadesini kullandı. Dün gün içerisinde 90,93 seviyesine kadar yükselmiş olan dolar endeksi konuşma sonrasında 90,20 seviyesine kadar geri çekildikten sonra günü 90,32 seviyesinde kapattı. Bugün açılışta 90,17 civarında seyrediyor. Dolar Endeksi nde gözlemlenen hafif düzeltme eğilimi Döviz sepeti/tl de etkili olamadı. Başkan Trump ın açıkladığı korumacı ekonomik tedbirler, ayrıca bu hafta sonu İtalya da gerçekleşecek olan genel seçimler,almanya da devam eden hükümet kurma çalışmaları ve Brexit görüşmelerinde yaşanan süreçte oluşan sorunlar küresel piyasalarda risk iştahının düşmesine ve satışlara neden oluyor. Dün 4,2458 seviyesine kadar yükselen Döviz sepeti bugün açılışta bu seviyelerde işlem görüyor. USD/TL ; Dün gün içinde 3,80 nin altına sarkan USD/TL paritesi günü 3,8068 seviyesinden kapattı. Bugün açılışta 3,81 civarında işlemler gerçekleşiyor. Düşen risk iştahı TL yi olumsuz etkiliyor. Ana trend beklentilerimiz TL lehine devam etmek ile birlikte gün içersinde trendin Usd lehine gelişme ihtimalini yüksek görüyoruz. 3,80 önemli eşik seviyesi olarak devam ediyor. Aşağı doğru geçilmesi 3,78/3,77 seviyelerini hedef haline getirecektir. 3,80 nin üzerinde kalması durumunda 3,8250 ve 3,85 seviyelerinin hedef olarak devam edeceğini düşünüyoruz. Eur/TL : Dün 1,2150 önemli destek eşiğine kadar geri çekilen EUR/USD paritesi bu seviyeden gelen tepki alımları ile 1,2264 seviyesinden kapanış gerçekleştirdi. Hafta sonu gerçekleşecek olan İtalya seçimleri, Almanya da koalisyon görüşmeleri ve bugün İngiltere de Başbakan May in yapması beklenen konuşma EUR açısından önemli. Kuvvetli tepki veren EUR ve gelişmekte olan ülkelerde yaşanan satış baskısı EUR/TL de hareket bandının açılmasına neden oldu. 4,69-4,70 seviyesi gün içi direnç seviyeleri. 4,67 ve 4,65 seviyeleri destek seviyeleri olarak izlenecek. Usd/TL; Dün gün içinde 3,80 nin altına sarkan USD/TL paritesi günü 3,8068 seviyesinden kapattı. Bugün açılışta 3,81 civarında işlemler gerçekleşiyor. Düşen risk iştahı TL yi olumsuz etkiliyor. Ana trend beklentilerimiz TL lehine devam etmek ile birlikte gün içersinde trendin Usd lehine gelişme ihtimalini yüksek görüyoruz. 3,80 önemli eşik seviyesi olarak devam ediyor. Aşağı doğru geçilmesi 3,78/3,77 seviyelerini hedef haline getirecektir. 3,80 nin üzerinde kalması durumunda 3,8250 ve 3,85 seviyelerinin hedef olarak devam edeceğini düşünüyoruz. Eur/TLDün 1,2150 önemli destek eşiğine kadar geri çekilen EUR/USD paritesi bu seviyeden gelen tepki alımları ile 1,2264 seviyesinden kapanış gerçekleştirdi. Hafta sonu gerçekleşecek olan İtalya seçimleri, Almanya da koalisyon görüşmeleri ve bugün İngiltere de Başbakan May in yapması beklenen konuşma EUR açısından önemli. Kuvvetli tepki veren EUR ve gelişmekte olan ülkelerde yaşanan satış baskısı EUR/TL de hareket bandının açılmasına neden oldu. 4,69-4,70 seviyesi gün içi direnç seviyeleri. 4,67 ve 4,65 seviyeleri destek seviyeleri olarak izlenecek..

6 TL Bono & Eurobond TL Tahvil/Bono: FED başkanı Powell dün ABD senotosunda para politikası sunumu yaptı ve Salı günü yapmış olduğu sunumu tekrar etti. Piyasalarda para politikası sunumunun etkileri izleniyor. Salı günü ilk sunum sonrası küresel piyasalarda risk iştahı azalırken, ABD tahvil faizleri düştü. ABD 10 yıllık tahvil faizi 2,80% seviyelerinde. Faizlerdeki gevşeme TL bonolara destek sağlayabilir. Dün TL bono piyasasında sınırlı pozitif bir seyir gerçekleşti. 2 ve 10 yıllık gösterge tahviller günü sırasıyla yatay- %13,03 ve -2 baz puan azalışla- %11,90 ile tamamladılar. 10 yıllık tahvilde %12,25 ve %12,50 destek seviyeleri; %11,70 ve %11,50 ise direnç seviyeleri. Genel olarak lokal tarafa bakışımız aynı. Bölgesel-lokal konuların ise güncel durumda katalizör görevi gördüğü fikrimizi koruyoruz. TÜFE nin önümüzdeki bir iki ay düşüş kaydedebileceği yönündeki beklenti karşılık bulur ise enflasyon tek haneli seviyelere inebilir. Aksi halde çift hane biraz daha rijit hale gelebilir. Bu durum TL bonoların seyri açısından önemli. TL bono faizlerinde düşüş için lokal tarafta lehte yeni haberlere ihtiyaç olduğu kanaatindeyiz Eurobond: : FED başkanı Powell ın Salı günü yaptığı ilk para politikası sunumunu dün ABD Senotosu nda tekrar etti. FED in şahince tarafa yaklaştığının görülmesi ile küresel piyasalarda risk iştahını olumsuz etkilemiş durumda. ABD tahvil faizleri ise bu sırada aşağı yönde hareket ediyor. ABD 10 yıllık tahvil faizi 2,80% civarına gevşemiş durumda. Türkiye eurobondlarında dün sınırlı satıcılı seyir gerçekleşti. Türkiye 5 yıllık CDS 2 baz puan yükselişle 170 seviyesinde işlem görüyor. Ocak ayındaki dip seviyesinden sonra yukarı yön biraz daha etkin. Teknik açıdan bir sıkışmadan söz edebiliriz. Yukarıda 178 aşağıda 165 bandın sınırlarını oluşturuyor. Powell in açıklamaları sonrası FED in faiz artışına olan inanç biraz daha artarken, yıllık artış sayısının 4 olabileceği piyasaların gündeminde öne çıkıyor. ABD tahvil faizlerinin küresel tahvil piyasalarını domine ettiği bu süreçte Türkiye eurobondlarının olumlu reaksiyon vermesi için lokal tarafın kendi hikayesini oluşturması gerektiğini düşünmeyi sürdürüyoruz. Bununla beraber Türkiye eurobondlarının mevcut seviyelerinin orta vadede -sınırlı- cazip olduğu fikrini koruyoruz. 10 Yıllık Gösterge Bono Türkiye CDS 2025 Vadeli Eurobond 2043 Vadeli Eurobond

7 Eur/Usd & Altın Eur/UsdSalı günü Powell ın yaptığı sunumun ardından sert satışlar gerçekleşen parite 1,2150 önemli destek seviyesine kadar geri çekilirken Powell ın dünkü sunumunun ardından güçlü bir tepki vererek 1,2260 seviyesine kadar yükseldi. Bugün ve bu hafta sonu Eur bölgesinde önemli gündemler mevcut. Pazar günü İtalya da gerçekleşecek olan genel seçimler, Almanya da devam eden hükümet kurma çalışmaları ve İngiltere Başbakanı Theresa May in Brexit sürecine ilişkin bugün yapması beklenen açıklamalar Eur nun akibeti açısından oldukça önemli. Orta vadede Eur lehine görüşümüzü koruyoruz. Gün içinde haber akışına paralel yüksek bir hareketlilik gerçekleşmesi muhtemel görünüyor. 1,23 seviyesi gün içi önemli bir direnç seviyesi bu seviyenin üzerine yapılabilecek ataklar 1,2350/1,2420 seviyelerini hedef haline getirir. 1,2250 /1,22 destek seviyeleri. Altın:Güçlenen Dolar Endeksi ile gün içinde USD seviyesine kadar geri çekilen Altın, önemli destek seviyesinden gelen tepki alımları, Rusya ve ABD den gelen karşılıklı açıklamaların etkisi ile dünü 1316 seviyesinde kapattı. Bugün açılışta 1318 civarında işlemler geçiyor. Ana trendinin yukarı yönlü olduğunu düşündüğümüz altının geniş hareket bandı aralığı. Bugün için 1311 ve 1302 seviyeleri gün içi destek seviyeleri.1323 ve kırılması durumunda 1335 seviyeleri direnç seviyeleri olarak izlenebilir.

8 Gbp/Usd & Gbp/Eur FED başkanı Powell dün ABD Senotosu nda Salı günkü ilk para politikası sunumunu tekrarladı. Sunumunun sınırlı şahince olduğunu veya mevcut ekonomik durumu -güvercince ifadelerle dengelemeden- ortaya koyduğunu düşünüyoruz. Bir süredir büyük ekonomilerin makro verileri ekonomilerdeki toparlanmayı daha net ortaya koyuyor. Bu süreçte merkez bankaları güvercince pozisyonlarını koruyorlar. Küresel piyasalar bu dinamik üzerinden fiyatlama yapıyor. Powell in açıklamaları ile FED in biraz ayrıştığını ve şahince tarafa yaklaştığını düşünüyoruz. Özetle küresel ekonomilerde büyüme ihtimali arttıkça merkez bankalarının dillerini değiştirmeleri finansal varlıklarda yeni denge noktalarını beraberinde getirecektir fikrindeyiz. Salı günkü sunum sonrası yükselen Dolar Endeksi bugün 90,20 civarında. Brexit konusu bu hafta gündemde ön sıralara çıktı. Bugün Başbakan May in açıklama yapması bekleniyor. Ancak öncesinde Birleşik Krallık ın sınırlarına etkileyecek gelişmeler İngiltere tarafında rahatsızlık yaratmış durumda. Bu siyasi gelişme Gbp açısından olumsuz sonuçlar doğuruyor. ABD de dün açıklanan verilerde Ocak ayında kişisel gelirler %0,4 ile beklentilerin biraz üstünde artarken harcamalar %0,2 ile beklentilere paralel artış gösterdi. Enflasyon göstergesi PCE endeksi aylık %0,1 den %0,04 e yükseldi. Yıllık olarak %1,7 ile beklentilere paralel geldi. Çekirdek PCE endeksi aylık %0,3 e çıkarak yıllık %1,5 arttı. PCE enflasyon verisi faiz artışlarının belirlenmesinde önemli bir gösterge olarak izleniyor. DXY Gbp/Usd Gbp/Usd: : Parite yukarıda ifade ettiğimiz üzere Brexit etkisi altına kalıyor. Dünkü seyirde Gbp büyük para birimleri karşısında zayıf kaldı. Parite bu sabah ise 1,3785 seviyelerinde işlem görüyor. Dolar Endeksi ise 90,20 civarında. Siyasi nedenle düşüş kaydeden paritenin bugün yatay/sınırlı pozitif seyir izlemesini bekliyoruz. 1,3790 ve 1,3820 ise günün direnci konumunda. 1,3720 günün destek noktası. Eur/Gbp Eur/Gbp: Dünkü seyirde Eur lehine seyir gerçekleşti. Günün sonunda yükseliş ile 0,8905 civarında kapanış gerçekleşti. Bu sabah 0,8908 civarında işlem görüyor. Bugün yatay/sınırlı pozitif seyir olacağını düşünüyoruz. Yukarıda 0,8920; aşağıda 0,8880 direnç-destek olarak öne çıkıyor.

9 Eur/Usd & Altın Endekste geçtiğimiz hafta başlayan yukarı harekette hedef direnç noktası olarak izlediğimiz 119,500 Eur/Usd: Dün 1,1212 seviyesini gördükten sonra, seviyesini aşma denemelerinin dün seans içi baskı oluşturduğunu gözlemliyoruz. dün de belirttiğimiz gibi Fed öncesinde bu seviye Böylece seans içi stop loss noktası olarak izlediğimiz 118,250 seviyesinin aşağı geçilmesiyle oluşan üzerinde kalıcı olamadı ve 1,1170 seviyesine kadar geriledi. zayıflama Bu sabah eğiliminin BoJ un ise negatif piyasayı bölgede kısa bulunan vadeli baskı 10 altına aldığını düşünüyoruz. Haftanın son işlem yıllık gününe tahvil zayıf faizinde seyrin %0 devamıyla hedeflediğini başlayacak açıklaması, piyasada, seans içi geri çekilmelerde 117,500 seviyesini negatif yakındanfaizde izlemeyi yolunsürdürüyoruz. sonuna gelindi Endeksin görüşünü 117,500 üzerinde oluşturduğu zayıf yukarı atakların güçlendirdi ardından, vebudeflasyonist seviye altındaki baskılardan hareketlerin kurtulamayan ise piyasada 116,000 ve 115,000 desteklerini test Euro da edebilecek satış baskısı risklerin yaşanmasına, devamını Eur/Usd nin getirebileceğini 1,1120göz önünde bulunduruyoruz. Yukarı ataklarda ise desteğine 119,500 direnç yaklaşmasına konumunu neden sürdürecektir. oldu. Endeksin Bu zayıflama eğiliminin ardından yeniden yukarı akşam ataklarında Fed'den güçgelecek kazanabilmesi kararlar için ve söylemler 119,500 direncinin piyasa aşılması gerekiyor. algılamaları Dolayısıyla, açısından endeksteönemli 118,250 olacak. stop loss Bu noktamız toplantıdaaltında oluşan zayıflama eğilimin şu aşamada devam Fed'den edebileceğini faiz artırımı düşünüyoruz. beklentileri Bu %22 çerçevede ile sınırlı kalırken, seans içi tepki denemeleri için destek noktalarını yakından Aralık izliyoruz. ayına Piyasada ilişkin beklentiler yeniden %55 yükseliş seviyesinde. yönündefed pozisyon almak için de 119,500 direncinin aşılması toplantısından, gerektiğini düşünüyoruz. Aralık ayında faiz indirimine yeşil ışık yakan, diğer yandan faiz artışı sürecinin yavaş ilerleyeceği yönünde öngörülerin eşlik ettiği ifadelerin gelmesi olasılığını daha yüksek görüyoruz. Buna bağlı olarak Eur/Usd de yükseliş potansiyelinin daha yüksek olduğuna inanıyoruz. Beklentimiz aksine piyasa tarafından çok şahin algılanabilecek açıklamalarda paritede yaşanabilecek düşüşlerde ise 1,1050 oldukça güçlü destek. 1,1240 seviyesinin önemli direnç olduğunu, akşam saatlerinde geçilmesi halinde 1,1270, ardından 1,1320 seviyelerinin hedefe gireceğini düşünüyoruz. Bugün Fed kararları ve ardından Yellen ın açıklamaları gelinceye kadar 1,11-1,12 bandında yatay seyir bekliyoruz. Altın: Dün beklentimize paralel olarak Usd bandında yatay hareket eden Altın bu sabah Japonya Merkez Bankası nın (BOJ), negatif bölgedeki 10 yıllık faiz oranlarını %0 hedefi ile takip edeceğini açıklaması sonrasında, negatif faizde yolun sonuna yaklaşıldı görüşü biraz kuvvet kazandı ve Dolar Endeksindeki yükseliş ile Altın tekrar Usd seviyesindeki önemli desteğine geldikten sonra, tekrar yükselerek akşam Fed den gelecek açıklamaları beklemeye başladı. Fed in bugünkü toplantısında faiz artırımına gitme olasılığı % 22 seviyesinde. Fed Başkanı Janet Yellen bugünkü faiz kararının ardından basın toplantısı yapacak. Fed in kullandığı metin dili şahin veya güvercin anlamda piyasayı ayrıştıracak. Bu çerçevede Altın ın Usd deki direnç eşiğini mi kıracağı, yoksa Usd deki stop loss seviyesinin altına mı geleceği belli olabilir. Fed in faizleri kademeli ve yavaş adımlarla artıracağı yönünde açıklama yapması kanımızca daha yüksek olasılık. Buna bağlı oluşacak harekette Altın da Usd Usd ilk direnç bandı, kırması halinde Usd hedefe girebilir. Bültende yer alan grafikler Bloomberg ve Matriks ten alınmıştır.

10 Önemli Göstergelerin Performansı ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«2 Mart 2018 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.