NET GRUBU. Şirket Raporu 26 Şubat Önemli Yatırım Noktaları

Ebat: px
Şu sayfadan göstermeyi başlat:

Download "NET GRUBU. Şirket Raporu 26 Şubat 2008. Önemli Yatırım Noktaları"

Transkript

1 Şirket Raporu 26 Şubat 2008 NTTUR NTHOL Fiyat (YTL) Hedef Fiyat (YTL) Hedef Piyasa Değeri (mn USD) Yükseliş Potansiyeli 94% 90% şlem adedi(000) 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10, NET TURİZM GRAFİGİ Finansal Data Reuters Kodu NTTUR.IS NTHOL.IS Ort. İşl. Hacmi/Gün (mn USD) Hisse Sayısı (bin adet) 99, ,442 Piyasa Değeri (mn USD) (*) Max.Piy.Değ.(mn USD) (*) Min. Piyasa Değeri (mn USD) 6 12 (*) 01/01/2000'den bu yana. Halka Açıklık Oranı 85% 87% Halka Açık P.D. (mn USD) Net Nakit(Borç)( mn.usd) 0 Net Nakit/Özsermaye (%) -%98 Fiyat Performansı IMKB Rölatif 1ay %0 -%2 3 ay -%9 -%7 12 ay -%27 %18 US$ 1 ay -%3 -%5 3 ay -%24 -%22 12 ay -%13 %39 Gedik Araştırma Araştırma Uzmanı Yunus Kaya Tel : Fax : Çağrı Merkezi Tel: Fax: Öneri Sistemi: Fiyat(YTL) 1.50 Kısa Vadede Sat: Güçlü mali yapıya sahip fakat dolar bazında gelecek üç ayda getiri potansiyeli olmayan hisse. Sat: Zayıf mali yapıya sahip ve dolar bazında gelecek on iki ayda değer kaybetme riski taşıyan hisse. Tut: Dolar bazında gelecek on iki ayda %0 - %15 aralığında yükseliş potansiyeli taşıyan hisse. Al: Dolar bazında gelecek on iki ayda %15 - %30 aralığında yükseliş potansiyeli taşıyan hisse. Güçlü Al: Dolar bazında gelecek on iki ayda %30 ve üzeri yükseliş potansiyeli taşıyan hisse NET GRUBU Önemli Yatırım Noktaları Net Holding, 2001 krizi sonrasında gelişmesinin önünde önemli bir engel teşkil eden borç yükünden Milas'taki dev projesine ortak bularak kurtulmuştur. Yeniden yapılanan grup, halı ve mücevharat satan bir aile şirketinden Bölgesel Hizmetler Sektörü Holdingi ne dönüşme mücadelesi vermektedir. Grubun faaliyet alanı 4 segment ile sınırlandırılmış ve bu alanlara yoğunlaşma kararı alınmıştır. Beşinci bir faaliyet alanı için çalışmalar da devam etmektedir. Gayrimenkul portföyünde kârlı bir çok projeye uygun arazi bulunan Şirket, bu potansiyelini harekete geçirmektedir. Bugünkü arazi değeri 1 milyar dolara ulaşan Bodrum-Milas projesinden 500 milyon doları aşkın gelir sağlayacak olan grup, hasılattan pay almaya Mayıs ayından itibaren ilk satışlarla beraber başlayabilir. Grup, borcunu erken ödeyerek tarihinde İstanbul Yaklaşımı'ndan çıkmıştır. Takside bağlanmış iflas idarelerine olan borcu dışında borcu kalmayan grubun gayrimenkulleri üzerindeki ipotekler de kaldırılmıştır yılı itibariyle KKTC de 3 otel ve 4 talih oyunları salonu işleten Holding, bu yılki turizm sezonuna Lefkoşe deki oteli de yetiştirecektir. Grup, 30 milyon dolarlık Afrodit Oteli ni 2010 da, 150 milyon dolarlık Mare Monte Projesi ni 2012 de devreye almayı planlamaktadır. Şirket yönetimi, sadece doğrudan uçuşların başlaması ile KKTC yatırımlarının değerinin 600 milyon dolara yükseleceğini tahmin etmektedir. Rum Kesimi nin yeni başkanı seçilen Hristofyas ile ada da çözüm ümitleri artmıştır. Antalya Havalimanı ihalesini alan Fraport ile 17 yıllık kontrat süresince m 2 satış alanında free shop işletmeciliği yapmak üzere anlaşma imzalayan Urart'ın, 2009 sonrasında yıllık 14 milyon dolar temettüyü Holding e aktarmasını beklemekteyiz. Grup, yeni duty free mağazaları için yapılacak ihalelere katılmayı planlamaktadır. 7 mağaza sahibi olan Net Turizm, yeni yapılanma çerçevesinde 5 bin m 2 üzerindeki mağazaların yerine mücevherat ağırlıklı kompakt mağazalara geçiş yapmayı planlamaktadır. Büyük mağazalar satılarak kaynak sağlama imkanı ortaya çıkabilir. Örneğin sadece Cağaloğlu mağazasının ekspertiz değeri 30 milyon dolardır tahmini finansallarıyla Net Holding'in F/K oranı 2.6x, PD/DD oranı 2.1x, Net Turizm in F/K oranı 1.2x, PD/DD oranı 0.9xolmaktadır. Portföylerde Net Grubundan iki hisse senedinin de yer alması gerektiğini düşünüyor ve genel portföyün %30 Net Turizm-%70 Net Holding şeklinde olmasını tavsiye ediyoruz. NTHOL hisseleri için 460 milyon dolar ve 1.65 YTL hisse başına hedef fiyat ile (% 90 yükselme potansiyeli) Güçlü Al önermeye devam ederken, İMKB ye göre son bir yılda % 27, son üç ayda % 9 kötü performans sergileyen Net Turizm hisseleri için 145 milyon dolar ve 1.75 YTL hisse başına hedef fiyat ile (% 94 yükselme potansiyeli) Güçlü Al önerisi vermeyi uygun buluyoruz.

2 NET HOLDİNG: Halı, Mücevharat Satan Aile Şirketinden Bölgesel Hizmetler Sektörü Holdingine Dönüşüyor. Net Holding in temeli, tercüman-rehberlik yapan Besim Tibuk tarafından, rehberlerin organize edilmesiyle 1974 yılında 500'er liraya dayanan sermaye ile Türk turizmine daha yaygın bir hizmet vermek amacıyla Net Turizm A.Ş. kurularak atılmıştır. Aradan geçen zamanda Besim Tibuk un payı şirkette artmış ve yönetimi ailece yapılır olmuştur. Ekonomik krizlerde darbe alan Grup, borçları nedeniyle bankalardan yeni kredi alamamış ve yeni yatırım yapamadığı gibi küçülmek zorunda kalmıştır. Öyle ki 2001 yılında özsermayesi 86.6 milyon YTL seviyesinde olan Holding'in 2006 sonundaki özsermayesi 47.5 milyon YTL olmuştur. Krize giren Grup, yaklaşık 90 milyon dolarlık borcu nedeniyle 2004 yılında İstanbul Yaklaşımı'na alınmıştır. Net Holding, borç yükünden Milas'taki dev projesine ortak bularak kurtulmuştur. Holding, finans dünyasından profesyonel yöneticiler transfer ederek yeni yapılanma sürecine gitmiştir de başlayan Holding deki değişim rüzgarının etkileri ilk meyvelerini vermiş ve iştirakler bazındaki iyileştirmeler gözlenmiştir. Grup taki asıl değişim Vizyon da yaşanmıştır. Grup, Halı, mücevherat satan aile şirketinden Bölgesel Hizmetler Sektörü Holdingi ne dönüşmektedir. Grubun faaliyet alanı 4 segment ile sınırlandırılmış ve bu alanlara yoğunlaşma kararı alınmıştır. Faaliyet alanı dışında ve aktif olmayan şirketlerde birleştirme süreci başlarken, dağınık ortaklık yapısını sadeleştirmek üzere çalışmalar da başlamıştır. Grup yatırımlar açısından da fırsat kollamaktadır. Bu amaçla bugüne kadar bünyesinde olmayan dinamik hizmetler sektörlerinden yeni alanlara girişler (şirket satın alma yada şirket kurma yoluyla) yapmayı planlamaktadır. Grubun buradaki önceliği nakit akımı yaratacak ve kar marjı uygun olan yatırımlar olacaktır. Grup, önümüzdeki bir yıl içinde 5. faaliyet alanını seçmeyi planlamaktadır. Grubun faaliyetleri KKTC ve Türkiye ağırlıklıdır. Yeni dönemde Grup, bölgesel olmak isteği ile paralele olarak yatırımları ile komşu ülkelerde yer almak istemektedir. Bunun gerçekleşmesi halinde ulusal bir kimlikten, uluslararası bir Şirkete dönüşüm yaşanacaktır. Grubun Yeni Belirlenmiş Ana Konseptine Göre Faaliyet Alanları Şunlardır: 1- Gayrimenkul Geliştirme 2- Otel ve Talih Oyunları Salonları (TOS) İşletmeciliği 3- Duty Free İşletmeciliği 4- Turistik Perakende 5- Hazırlık Aşamasında (Önümüzdeki Yıl İçerisinde Açıklanacak) 1 - GAYRİMENKUL GELİŞTİRME GAYRİMENKUL PORTFÖYÜ Türkiye nin birçok yerinde gayrimenkul sahibi olan Net Holding, yurtiçi ve yurtdışında çeşitli gayrimenkul projelerine de girmiştir. Gerçekleştirilen inşaat projeleri arasında, Heybeliada da Halki Palace Oteli, Kuşadası nda Sunset Tatil Köyü, Ürgüp te Merit Cappadoccia İnn, Kıbrıs ta Merit Crystal Cove Otel, Cypres Garden Tatil Köyü ve Gren Karmi Oteli, Azerbaycan da Bakü Eğlence Merkezi gibi projeler yer almaktadır. Grup, yeni yapılanma çerçevesinde inşaat işleriyle iştigal etmektense, inşaat firmalarıyla işbirliği yapmayı tercih etmeyi planlamaktadır. Net grubu, finansal sorunlar yaşadığı dönem, bankalardan kullandığı krediler karşılığında teminat olarak gayrimenkullerini vermişti. Bu nedenle ipotekli gayrimenkulleri değerlendiremedi. Ancak son yıllarda özellikle gayrimenkul piyasasında olan gelişmeler sonucunda Net Grubunun sahibi olduğu gayrimenkuller ve özellikle güneydeki arazi ve arsalar üzerinde yerli ve yabancı 2

3 ... kişi ve grupların talepleri oluşmuştur. Borçların ortadan kalkmasıyla arsa ve binalardaki ipotekler kalkmıştır. Yatırım imkanlarının artması ile gayrimenkuller için ekspertizler yapılmaya başlanmıştır. Finansal açıdan rahatlamaya başlayan Şirket, arazilerin değerlendirilmesine yönelik, çeşitli görüşmeler yapmaktadır. Projelerin ortaya çıkması ve verimli görülmesi halinde bir GYO şirketi kurulabilir. Hızlı gelişme sağlayan Azerbaycan daki büyük arazi ve Kıbrıs taki 418 bin m 2 lik arazi yatırım için uygun olabilecek ilk araziler olabilir. Mare Monte de dahil olmak üzere çalışmaları devam eden gayrimenkul projelerinden bir yada ikisi 2008 yılı içerisinde açıklanabilir. NET GRUBU MÜLKİYETİNDEKİ GAYRİMENKULLER ÜLKE İL/İLÇE İSİM TÜR MAL SAHİBİ M2 KKTC Girne Cyrstal Cove Otel Voyager Kıbrıs 24,000 KKTC Girne Cyrstal Cove Arsa Voyager Kıbrıs 42,000 KKTC Girne Merit Green Karmi Otel Merit Turizm 4,500 KKTC Girne Merit Green Karmi Arsa Merit Turizm 18,700 KKTC Girne Arsa Merit Turizm 42,000 KKTC Girne Arsa Net Holding 30,000 KKTC Gazi Magusa Cyprus Garden Otel Elite Development 12,000 KKTC Gazi Magusa Arsa Elite Development 410,000 KKTC Lefkoşe Merit Lefkose Otel Net Turizm 17,500 KKTC Lefkoşe Arsa Net Turizm 3,500 Türkiye Kuşadası Sunset Otel Sunset Turistik 135,500 Türkiye Kuşadası Arsa Sunset Turistik 40,000 Türkiye Kuşadası Arsa Net Holding 32,000 Türkiye Nevsehir Urgüp Inn Otel Merit Turizm 5,260 Türkiye Nevsehir Arsa Merit Turizm 8,326 Türkiye Nevsehir Mağaza Net Turizm 7,200 Türkiye Nevsehir Arsa Net Turizm 12,500 Türkiye İstanbul-Heybeliada Halki Palace Otel Asya net 4,100 Türkiye İstanbul-Heybeliada Arsa Asya net 3,600 Türkiye İstanbul Bina Net Holding 550 Türkiye İstanbul Arsa Net Holding 450 Türkiye İstanbul - Cağaloğlu Mağaza Net Turizm 6,500 Türkiye İstanbul - Cağaloğlu Arsa Net Turizm 1,000 Türkiye İstanbul Bina+Arsa Net Turizm 250 Türkiye İstanbul -Eminönü Konak+Mağ Net Holding 2,700 Türkiye İstanbul -Eminönü Arsa Net Holding 2,200 Türkiye İstanbul Mağaza Net Turizm 2,200 Türkiye Antalya Arsa Net Turizm 26,000 Türkiye İzmir Mağaza Net Turizm 8,000 Türkiye İzmir Arsa Net Turizm 22,600 Türkiye İzmir Arsa Net Holding 140,000 Türkiye Denizli Mağaza Net Turizm 8,000 Türkiye Denizli Arsa Net Turizm 13,400 Türkiye Alanya Arsa Net Turizm 5,000 Türkiye Muğla Arsa Halikarnas 58,000 Türkiye Muğla-Milas Arsa Net Holding 160,000 Türkiye Edirne Arsa Net Holding 120,000 Azerbaycan Bakü Bina+Arsa Net Holding 52,500 Genel Toplam 1,482,036 Arsa Toplam 1,244,026 Otel Toplam 202,860 3

4 BODRUM-MİLAS PROJESİ Türkiye nin gözde turizm beldelerinden olan Bodrum, aynı zamanda emlak sektörünün nabzının attığı en önemli bölgelerden biri olmuştur. Bölgede son yıllarda birbiri ardına konut projeleri yükselmektedir. Bölgede, Yapı Endüstrisi, Regnum, Mesa ve Tekfen gibi büyük inşaat firmalarının yanı sıra yabancı inşaat firmalarının 5 binin üzerinde konut projesinin inşaatı devam etmektedir yılından itibaren Milas'ta başlayacak proje ile Ağaoğlu da yatırıma başlamıştır. Net Grubunun bugüne kadar planladığı projelerden en büyüğü, Milas Gayrimenkul ve Turizm Geliştirme Projesi dir. Proje; 20 bin civarında insanın 12 ay boyunca yaşayabileceği yeni bir kent kurulmasını içermektedir. Yerleşim birimleri, turistik tesisleri ve nüfusu ile Bodrum'a alternatif bir kent olacak projenin önemli bir ayağı golf turizmi olacaktır. Bodrum'da hiç bulunmayan golf sahası ile yüksek gelirli bu turizm alanından pay alacakken, konutların değerini de artıracaktır. Tamamlandığında sadece Türkiye'deki değil, dünyadaki en büyük turizm ve gayrimenkul yatırımlarından birisi olacak proje ile ilgili temel özellikler şunlardır: Proje alanı, Bodrum'a 25 km, Bodrum-Milas Havaalanı'na 8 kilometre uzaklıkta Milas'a bağlı Kıyıkışlacık Köyü Zeytinburnu Tepesi'nde Mandalya Körfezi kıyılarında konumlanmaktadır yılında hizmete açılan Bodrum-Milas Uluslararası Havalimanı na yalnızca 8 kilometre mesafede bulunduğundan, uçakla ulaşımın sağlandığı her yerden kolaylıkla ulaşılabilecek bir konumda yer almaktadır. Arazinin bir tarafı Havaalanı, bir tarafı deniz, bir tarafı lagün ve bir tarafı otoyol ile çevrilidir. Net Holding, iştiraklerinden Net Turizm, Halikarnas Turizm ve Asyanet Turizm'in Muğla ili, Milas ilçesinde bulunan arsa ve arazileri üzerinde geliştirilen Net Milas Turizm ve Gayrimenkul Geliştirme Projesi kapsamında yatırım ve ortak girişim konularında birçok firma ile görüşmüş ve nihayetinde Ağaoğlu Şirketler Grubu ile anlaşmıştır. Ağaoğlu ile görüşmeler Mayıs ayı başında başlamış ve 23 Mayıs 2006'da ön protokol, 2 Haziran'da ise Çerçeve Anlaşması imzalanmış ve Düzenlenme Şeklinde Taşınmaz Satış Vaadi ve Hasılat Paylaşımı Esasına Göre İnşaat Sözleşmesi 29 Haziran'da yürürlüğe girmiştir. Gelişmeler karşısında ödeme tutarı konusunda yeni bir sözleşme ise 29 Kasım 2007'de imzalanmıştır. Anlaşmanın esası Satış Vaadi ve Hasılat Paylaşımına dayanmaktadır. Buna göre Net Grubu proje kapsamında sahip olduğu arazileri Ağaoğlu Şirketler Grubu na devredecek, buna karşılık olarak Ağaoğlu Şirketler Grubu ndan öncelikle 95 milyon dolar ( 29 Kasım 2007'de yenilenen anlaşma ile) almıştır. Daha sonra söz konusu arsa ve araziler üzerinde Ağaoğlu Şirketler Grubu projeyi gerçekleştirecek ve satış ve pazarlamasını yapacaktır. Net Grubu inşaat ve satış ve pazarlama safhasında herhangi bir harcama yapmayacak, gerçekleşecek toplam ciro üzerinden de (satış ve her türlü işletme ve kiralama gelirleri üzerinden) ayrıca % 19 Hasılat Payı adı altında bir gelir elde edecektir. Net Grubu nun devrettiği arazi büyüklüğü 9.2 milyon m 2 olup, 21 Vatikan (Vatikan büyüklüğü:0.44km 2 ) büyüklüğünde bir alanı kaplamaktadır. Eldeki arazilerden tamamının imar planı onaylanmıştır. A ve B olmak üzere toplam 9.2 milyon m 2 arazi için m 2 kapalı inşaat izni alınmıştır bin m 2 lik A bölümü için inşaat alanı %16 yapılanmaya karşılık gelen 760 bin m 2 iken, bin m 2 büyüklüğündeki B bölümü için inşaat alanı % 8 yapılanmaya karşılık gelen 340 bin m 2 olarak belirlenmiştir. 4

5 Danışmanlık hizmeti vermesi için Ağaoğlu Grubu'nun sözleşme imzaladığı "Servotel Corporation" firması tarafından imar planı koşullarına uygun tüm projeye ait konsept hazırlanmıştır. Buna göre proje kapsamında 188 bin m 2 kapalı alanda 4 adet otel, 60 bin m 2 alanda shopping center yapılması planlanırken, konut ve villa alanı olarak 852 bin m 2 ayrılmıştır. Projeye Türkiye'de özel mülkiyet üzerine kurulu ilk 18 delikli golf sahası ile başlanmıştır. 1.5 milyon m 2 yeşil alana yayılan golf sahasının inşası devam ederken, nihai plan üzerinde çalışmalar devam etmektedir. Mimari grupların öneri ve fikir projeleri değerlendirilerek bir proje ve mimarının seçimi yapılaca ve m 2, m 2, m 2 arasındaki konut projelerinden ortak bir nihai projeye ulaşılacaktır. Seçilecek projeye göre konut sayısı değişecek ama toplam alan değişmeyecektir. Tahminimizce Nisan ayında projenin maketi hazır hale gelecektir. Maketin hazırlamasının ardından Nisan- Mayıs aylarında satışların başlaması planlanmaktadır. Bir yandan inşaat faaliyetleri sürerken, bir yandan da satışlar gerçekleştirilecektir. Ortalama m 2 satış fiyatı dolar olarak hesaplandığında 1.1 milyon m 2 alan için 2.2 milyar dolar hasılat tahmini yapılmaktadır. Bu hesabın gerçekleşmesi halinde Net Grubu nun payına 420 milyon dolar isabet etmektedir. Ancak müteahhit firma Ağaoğlu, basına yaptığı açıklamalarda bu rakamın 2 katına kadar çıkılabileceğini ifade etmektedir. Lotus Gayrimenkul Değerleme ve Danışmanlık A.Ş. tarafından Net Milas Turizm ve Gayrimenkul Geliştirme Projesi kapsamında Satış Vaadi ve Hasılat Paylaşımı Esasına Göre İnşaat Sözleşmesi uyarınca projedeki Net Grubu şirketlerine ait %19 luk hasılat payı adı altında elde edilecek gelirin anlaşmanın imzalandığı 2006 yılı Haziran ayı itibariyle finansal değeri 264,5 milyon dolar olarak tespit edilmiştir. İlk ödeme olarak alınan 95 milyon dolarla beraber 360 milyon dolar projeden beklenen toplam finansal değer olarak tesbit edilmiştir. Biz, Türkiye nin turizmdeki potansiyeli ve projenin başarılı olacağı varsayımıyla Şirket in tahmini olan 420 milyon dolarlık hasılatı daha gerçekçi buluyoruz. Bölgede bu büyüklükte bir arazi bulunmadığından emsal teşkil edecek bir proje yoktur. Ancak artan talep nedeniyle 2008 itibariyle Bodrum'daki arsa fiyatları m 2 başına dolara yükselmiştir. Bu durumda 9.2 milyon m 2 arazinin değeri, 1.1 milyar dolar olarak hesaplanmaktadır. Artan değer, satış hasılatının da artmasına yol açabilecektir. Tüm yatırım Ağaoğlu Şirketler Grubu tarafından gerçekleştirilecektir. Net grubu gerek inşaat gerekse satış ve pazarlama safhasında herhangi bir harcama yapmayacaktır. Satışlar gerçekleştikçe % 19'unu Net Holding Hasılat Payı olarak alacaktır. Net Grubu, 95 milyon doları ilk ödeme olmak üzere, 2.2 milyar dolar hasılat gerçekleşmesi halinde de 420 milyon doları hasılat payı olmak üzere toplam 515 milyon dolar gelir sağlayacaktır. Şirket, hasılattan pay almaya satışların başlaması ile beraber bu yılın ikinci yarısından itibaren başlayacaktır. % 19 hasılat payının % 70'i Net Holding ve % 30'u Net Turizm tarafından olmak üzere tahsil edilecektir. Ancak Net Turizm'in tam konsolide olması itibariyle Net Holding altında tümü görülecektir. ARSALARIN DEVİRLERİ: İmzalanan sözleşmeye göre, Net grubunun yapacağı arsa ve arazi devirleri tapu devri, hisse devri ve vefa hakkı devri şeklinde olmuştur. 5 Aralık 2007'de 47 adet parselin tapu devirleri yapılmış olup FYYS kapsamında İş Bankasına Vefa Hakkı ile devri yapılmış olanların devri hariç, tüm devir işlemleri taşınmazlar üzerindeki mükellefiyetlerle birlikte tamamlanmıştır. Sözleşme kapsamında Ağaoğlu Şirketler Grubu'na devredilecek taşınmazlar üzerinde sözleşme konusu projenin gerçekleşmesinin teminatı olarak Net Grubu lehine 250 milyon YTL tutarında İnşaat Teminat İpoteği tesis edilmiştir. Böylece Net Holding in onayı olmadan herhangi bir satış yapılamayacaktır. Devir işlemleri sonrasında sağlanan tahsilatla bankalara borçlar ödenmiştir. Mayıs 2006 da yapılan anlaşma nın 95 milyon dolarlık ilk ödemeleri Aralık 2007 itibariyle tamamlanmıştır. Ödemelerin tamamlanmasıyla arazi devirleri de bitmiştir. Devirlerin gecikmesinde bankaların erken ödemeye yanaşmaması etkili olmuştur. 5

6 BORÇLARDAN KURTULUŞ Net Holding, borç yükünden Milas'taki dev projesine ortak bularak kurtulmuştur. Alacaklı Bankalara taksitle ödeme yerine indirimli erken ödeme seçeneği sunan Grup, borcunu erken ödeyerek İstanbul Yaklaşımı'ndan çıkmıştır. Alacaklı bankalarla yapılan borcu indirimli olarak erken ödeme anlaşması ile sözleşmeye göre bakiye borcun, Müflis Marmarabank İflas İdaresi ve Müflis İmpexbank hariç olmak üzere, yaklaşık 56.7 milyon doları vade sonu beklenmeden erken ödenmiştir. Net Holding ve Gruba bağlı diğer şirketlerin, alacaklı bankalarla tarihinde imzalamış olduğu FYYS sözleşmesi, tarihinde yapılan 12. ABK toplantısında alınan karar gereği tüm katılımcıların onayı ile sona ermiştir. Borçlar düzenli ödeme yapılması durumunda 2012 yılında kapanacaktı. Grubun iflas idarelerine olan borcu ise tarihi itibari ile 14.1 Milyon dolar olup mevcut teminatlarıyla tarihine kadar vadelerinde ödenmeye devam edecektir. FYYS kapsamında İş Bankası na Vefa Hakkı ile devri yapılmış olan gayrimenkuller için ödeme tamamlanmış ve bu gayrimenkuller de geri alınmıştır. Milas Projesi kapsamındaki arazilerin Ağaoğlu Gayrimenkul e devri de gerçekleşmiştir. AĞAOĞLU GRUBU Asyanet Turizm Ticaret ve Sanayi A.Ş., Ağaoğlu Şirketler Grubu ile imzalanan sözleşme gereği tarihinde, Merit Gayrimenkul Ticaret ve Sanayi A.Ş. sermayesindeki % payının yarısını 6,000,000 USD karşılığında Akdeniz İnşaat ve Eğitim Hizmetleri A.Ş. ye, diğer yarısını 6,000,000 USD karşılığında Eltes İnşaat Tesisat Sanayi ve Ticaret A.Ş. ye satmıştır. Ağaoğlu na devredilen Şirket, tarihinde isim değiştirerek Ağaoğlu Gayrimenkul Yatırım A.Ş. ünvanını almıştır. Şirket'in yönetim kurulu başkanı Ali İbrahimağaoğlu olurken, genel müdürlüğe Hasan Rahvalı atanmıştır. Sermayesi 20 milyon YTL'ye artırılan bu şirket, projenin geliştirici şirketi olacaktır yılında Akdeniz İnşaat olarak yola çıkan Ağaoğlu Şirketler Grubu, bugün 5 ayrı şirketi ile projelerini sürdürmektedir. Tamamı İstanbul'un Anadolu yakasında olan My City, MyDream, My Country, My Town, My World, My Roseville gibi konut projelerini hayata geçiren grup, 2008'de Merter ve Maslak'ta konut projelerine başlayacaktır. Bodrum-Milas projesi ile ilk kez İstanbul dışında bir projeye başlamış olan grup, Turizm sektöründe de faaliyet göstermekte ve Uludağ ile Bodrum'un yanı sıra İstanbul da 2 otel işletmektedir. Şirket, artan gayrimenkul yatırımları nedeniyle bir GYO kurmak için çalışmalarını yürütmektedir. Gelir getirici gayrimenkullerin portföye koyulması ile oluşacak Şirket için en güçlü aday, Bodrum projesini yürütecek olan Ağaoğlu Gayrimenkul Yatırım A.Ş.'nin GYO'ya dönüştürülmesi iken, yeni bir şirket kurularak içine projelerin koyulması da diğer alternatiftir. Kurulacak GYO'nun 2009'da halka açılması beklenebilir. Ağaoğlu grubu, Bodrum projesinin geliştirme konusunda yabancı ortağa sıcak bakmadıklarını, ancak pazarlama konusunda sıcak bakabileceklerini açıklamıştır. 6

7 2 - OTEL ve TALİH OYUNLARI SALONLARI (TOS) İŞLETMECİLİĞİ Net Holding'in otel işletmesi ile ilgili direkt bir faaliyeti bulunmamakla beraber, Net Grubunun Türkiye ve Kıbrıs'ta otelleri vardır. Halka açık ama borsaya kote olmayan Merit Turizm, 1850'yi aşan yatak kapasitesi ile Türkiye nin önde gelen otel yönetimi şirketlerinden biri olarak faaliyetlerine devam etmektedir. Kuşadası'nda 450 yataklı Sunset Tatil Köyü, Heybeliada'da 90 yataklı Halki Palas, Ürgüp de 250 yataklı Merit Inn, Van'da 180 yataklı Şahmaran Oteli grubun Türkiye deki otellerindendir. Van daki otel hariç diğerlerinin mülkiyetine de sahip olan Şirket, kapalı tutulan Sunset Otelini uygun fiyatın bulunması halinde satmayı planlanmaktadır. Tahminimizce bu rakam 20 milyon dolar ın üzerindedir. Diğer otellerin değerinin düşük olması nedeniyle onların satışları, ancak talep gelmesi halinde söz konusu olabilecektir. Grup yeni yapılanma çerçevesinde KKTC haricinde otelcilikle ilgili bir proje gerçekleştirmemeyi düşünmektedir. Ancak Butik oteli formatında bir şehir oteli fırsatı çıkması halinde değerlendirmeyi planlamaktadır. Net Grubu yıllardır otelcilik için ağırlığı Kıbrıs a vermektedir yılı itibariyle 3 Otel ve 4 TOS işleten Holding, bu yılki Turizm sezonuna Lefkoşe deki oteli de yetiştirecektir. Böylece Otel sayısı 4 e, TOS sayısı 5 e yükselecek olan Grup, yatırımlarına devam etmektedir. Türkiye de talih oyunları salonlarının serbest olduğu dönemde Net Holding'e bağlı Merit ve Cosmos sektörün en büyükleri arasında yer alıp, 17 otelde faaliyet göstermekteydiler. Türkiye de 1998 de salonların kanunen yasaklanmasının ardından bu faaliyetler için Bulgaristan, Gürcistan gibi ülkelerin yanı sıra KKTC deki salonlara talep artmıştır. Özellikle dünya da tanınmayan KKTC, talih oyunları salonlarına izin vererek gelen turist sayısını artırma yolunu seçmiştir. Son yılların en kötü sezonunu yaşayan ve 2007 de doluluk oranı % 34 e gerileyen KKTC genelinde TOS lu otellerde doluluk % 40, salonsuz otellerde doluluk % 23 olmuştur. Geçtiğimiz yıllarda ise TOS lu otellerde doluluk oranları % 50 leri aşmaktaydı. Net Grubu nun tüm otellerinde TOS bulunmakta olup ek olarak Mercür Oteli nin salonunu da işletmektedir. Net Grubu, 2006 yılında yatırımlara yeniden başlamış ve bir yandan Kıbrıs otellerinin kapasitesini artırırken bir yandan da kişilik kongre merkezi de inşa etmiştir yılında ise Lefkoşe ve Afrodit otelinin inşaatına başlamıştır. Ayrıca KKTC den Mare Monte Oteli ile büyük arazisini 49 yıllığına kiralamıştır. Grup, Lefkoşe Oteli ni 2008 de Afrodit Oteli ni 2010 da Mare Monte Projesi ni 2012 de devreye almayı planlamaktadır. Kıbrıs ta turizm sektörünün lideri olan grup, Kıbrıs ta yoğunlaşma kararı almasının ardından yatırımlarını 2008 ve sonrasında da devam ettirmeyi planlamaktadır. 1.2 milyon m 2 arazi sahibi olan Grubun, arazi alımı için yeni kaynak ayırmasına gerek yoktur. Ancak Şirket, arazi miktarını artırmayı ve 5 milyon m 2 ye ulaşmayı hedeflemektedir. Son yıllardaki gelişmelerle Kıbrıs çok önemli bir konuma gelmiş, yabancı yatırımcıların bakir bir coğrafya olarak tanımladıkları Kuzey Kıbrıs için özellikle İngiliz ve İsrail yatırımcılarının arayışa geçtikleri görülmüştür. Ancak KKTC nin dünyada tanınmaması ve dünya turizminde adının geçmemesi nedeniyle Kıbrıs taki yatırımlar gerçek anlamda fiyatlanamamaktadır. KKTC nin Avrupa veya diğer ülkelerle direkt uçuşlara başlaması, fiyatlamaları bir nebze olsa da realize edecek önemli bir gelişme olabilir. KKTC nin AB toprağı haline gelmesi halinde ise değerlemeler bugünkülerin çok üzerine çıkacaktır. Net Grubu, bu potansiyel nedeniyle yatırımlarını sürdürdüğü Kıbrıs ta, Mare Monte ile beraber 2012 yılında yatırımların ve arazilerinin toplam değerinin 1.2 milyar dolara ulaşacağını, sadece doğrudan uçuşların başlaması ile KKTC yatırımlarının değerinin 600 milyon dolara yükseleceğini tahmin etmektedir. Bizce, önümüzdeki dönemde Kıbrıs ta değişim yaşanırken, Net Grubu bu değişime hazır olacak ve bundan payını alacaktır. 7

8 Güney Kıbrıs ta 24 Şubat ta bir devir sona ermiştir. Türk kesimine karşı olan başkan Papadopulos un yerine AKEL Lideri Hriftosyas yeni başkan seçilmiştir. Başta AB olmak üzere uluslararası toplum, Papadopulos un seçilmemesi halinde Kıbrıs sorununda çözüme yönelik yeni bir fırsat dönemi başlayacağı konusunda Kıbrıs Türk ve Rum kamuoylarında büyük beklenti yaratmaktadır. Bu açıdan, uluslararası toplumun hedeflediği sonuca eriştiğini söylemek mümkündür. Çözüm yanlısı olduğunu söyleyen Rum adayın seçilmesi, önümüzdeki dönemlerde Türkiye ve Kıbrıs Türk tarafına uluslararası baskıların yoğunlaşacağını göstermektedir. Bu ise çözüm olasılığını artıracaktır. Rum tarafını çözüme zorlayacak bir unsur da 17 Şubat 2008 de bağımsızlığını ilan eden Kosova nın ABD ve AB tarafından tanınmasıdır. KKTC ye emsal olma ve bağımsızlığını tanıtma olasılığı, Güney Kıbrıs ı Kosova yı tanımamakta inat etmekten daha fazlasını yapmaya zorlayacaktır. GRUBUN KIBRIS OTELLERİ VE PROJELERİ Merit Cyprus Gardens Tatil Köyü/Magosa-1998: Net Grubu, Kıbrıs Magosa'da iskele mevkiinde bulunan Cyprus Gardens Tatil Köyü'nü işletmek için mal sahibi kuruluşla 1997 yılında anlaşarak Kıbrıs a ilk yatırımı yapmış oldu. Cyprus Gardens 200 yatak kapasiteli bir tatil köyüdür. 1 km sahil şeridi olan tesis 418 bin m 2 arazi üzerine kurulmuş olup, 4 blok bungalowlar halindedir. Temmuz 2005 te açılan TOS ile hizmet vermektedir. Merit Crystal Cove Hotel/Girne-2000: Kuzey Kıbrıs ın en büyük oteli olan ve Girne de, 350 oda ve 680 yatak kapasitesine sahip 5 yıldızlı otelde 2000 m 2 lik bir TOS da bulunmaktadır. Merit Green Karmi/Girne-2003: Crystal Cove Hotel in personel lojmanı olarak kullanılmaktadır. Turizm talebinin artmasıyla otel olarak kullanılabilir. Merit Mare Monte Tatil Köyü/Alsancak-2007: Net Grubu, KKTC Vakıflar İdaresi'nin mülkiyetinde bulunan Girne'ye 13 km mesafede, Alsancak Köyü hudutlarında bulunan ve 94 odalı Mare Monte Tatil Köyü ve 352 bin m 2 lik arazisinin 49 yıllığına kiralanması için açılan ihaleyi 4 Mayıs 2007 tarihinde kazanmıştır. Bu otel, Net Grubu nun Crystal Cove ile birlikte devletten 'kiraladığı ' ikinci otel olmuştur. Mercur Otel TOS: Türkiye'deki zincir otel projesiyle bağlantılı Accor Grubu nun markası Mercure'ü KKTC'ye taşıyan Akfen Grubu, böylece ilk uluslararası yatırımcıyı KKTC ye götürmüştür. Otel in TOS unu işletmek üzere Net Grubu yıllık 3 milyon Euro karşılığında 5+5 yıllığına anlaşma imzalamıştır. Ağustos 2007'de başlayan Kıbrıs Mercure Hotel'in TOS etkisi, 2008 de mali tablolarda görülecektir. Lefkoşe Oteli Projesi: Güney Kıbrıs ta TOS bulunmaması, KKTC Başkent inde protokol otel sıkıntısı Net Grubunu Lefkoşe de toplantı salonu ve TOS u olan 5 yıldızlı bir otel yatırımına yöneltmiştir. Özellikle müşterilerinin rum turistler olması beklenen 320 odalı otel için 20 milyon dolar yatırım yapılmıştır m 2 arazisi Net Turizme ait olan otel in harcamaları için kaynak, Net Turizm in yaptığı son bedelli sermaye artışından sağlanmıştır yılının Haziran ayında açılması planlanan Otel in tam etkisinin 2009 da gözükmesi beklenmektedir. Afrodit Talasoterapi Oteli Projesi: Merit Chrystal Cove Oteli'nin yanındaki araziyi KKTC den 49 yıllığına kiralayan Şirket, arazi üzerinde yeni bir otelin inşasına 2007 yılında başlamıştır. 30 milyon dolara mal olması beklenen ve 2010 yılı turizm sezonuna yetiştirilmek istenen otel in ilk etapta 150 odası ve Thalosso Therapy merkezinin hizmete girmesi planlanmaktadır. Mare Monte Arazisi Projesi: Kiralan 352 bin m 2 lik arazinin yanında bulunan Afrodit ve Crystal Cove Otelin arazileri ile beraber 600 bin m 2 alanda turistik tesis yatırımları yapılması planlanmaktadır. 500 odası luks süit olacak Maramonte'nin yanına bir de alışveriş merkezi kurulması planlanmaktadır. Yatırımı gerçekleştirmek için KKTC'de sermayesinin % 50'sine Holding, kalan % 50'sine de Voyager Kıbrıs ın iştirak ettiği Net Turistik Hizmetler Ltd. ünvanlı yeni bir şirket kurulmuştur. Yapılacak tesislerin milyon dolara mal olması ve 2012 yılında faaliyete geçmesi beklenmektedir. 8

9 Merit Cyprus Garden Arazisi Projesi: Otelin 418 bin m 2 arazi üzerinde çeşitli tesislerin bulunacağı projeleri hazırlanmış olup proje ile ilgili olarak yabancı yatırımcılar ile görüşmeler yapılmıştır. 100 milyon dolarlık projenin yapılması için İsrail li şirketle anlaşan Grubun ortaklık payı % 15 olacaktır. İçinde marina nın da bulunduğu proje ile İsrailli turistlerin Hayfa dan daha kolayca KKTC ye ulaşımı sağlanmış olacaktır. 3- DUTY FREE İŞLETMECİLİĞİ Urart Gümrüksüz Mağaza İşletmeciliği: Gözde Şirket YTL ödenmiş sermayeli Şirket, Duty Free konusunda uluslararası uzman olan Nuance Group ile Net Holding'in ortak girişimi olup, % 55 Nuance Grup, % 45 Net Holding ortaklığındadır. Net/Nuance ortaklığı, Antalya Uluslararası Havalimanındaki ihaleyi kazanarak 31 Mart 1998 yılında buradaki mağazalarını açtılar. 10 yıldır Terminal 1'de 40 m 2 alanda hizmet veren Urart, Antalya Havalimanı nın ihalesi sonrasında hızlı büyüme sürecine girmiştir. Genel Merkezi Zürih'te bulunan Nuance Grubu seyahat alış-veriş sektöründe 1917 yılından itibaren faaliyet göstermektedir. 5 kıtada, 17 ülkenin 66 noktasında 357 mağaza ve 4500 personeli bulunan Grup, 2006 yılındaki 1.3 milyar Euro cirosuyla dünyada havalimanı Duty Free sektöründe birinci sırada yer almıştır. Antalya Havalimanı 1. etap (eski) ve 2. etap (yeni) olmak üzere 2 Dış Hatlar Terminallerinden oluşmaktadır. DHMİ 1. etap Dış Hatlar Terminalini tarih ve saat 00.01'den başlamak üzere 17 yıl 3 ay 17 gün süre ile, 2. etap Dış Hatlar Terminalini tarih ve saat 00.01'den başlamak üzere 15 yıl 3 ay 8 gün süre ile, kiralanmak suretiyle işletme hakkının verilmesi için tarihinde bir ihale gerçekleştirmiştir. Bu ihaleyi 3 milyar 196 milyon dolar veren Alman Fraport-İçtaş Ortaklığı kazanmıştır. Urart, ihale sonrasında kazanan Fraport ile 17 yıllık kontrat süresince free shop işletmeciliği yapmak üzere de ön anlaşma imzalamıştır m 2 satış alanına sahip olacak Şirket, bunun m 2 alana sahip ilk bölümü olan Terminal 1 i devreye almıştır. Terminal 2 ise 2009 da devreye girecektir. Urart ın kâr marjı 2007 itibariyle % 8 civarında gerçekleşmiştir. BDT ülkeleri turistlerinin yüksek harcama ortalaması ve Nuance grubunun kontratları kâr marjını yükselten unsur olmaktadır yılı kârından temettü dağıtımları sonucu, Net Holding in payı olarak bu şirketten 8 milyon YTL temettü geliri elde edilmiş olup bu tutarlar tarihi itibari ile tahsil edilmiştir. Urart ın 2008 de 8 milyon dolar, 2009 ve sonrasında diğer alanların devreye girmesiyle yıllık 14 milyon dolar temettü dağıtım yoluyla Holding e kaynak aktarmasını beklemekteyiz. Bu, Net Holding bünyesindeki şirketin payını 2010 da yaklaşık 140 milyon dolara ulaştırabilecektir. Holding, Antalya'yı bölgenin alışveriş cenneti haline getirme hedefi doğrultusunda çalışmalar yaparken, havalimanlarında açılacak benzeri ihalelere şartların ve kârlılığın uygun olması halinde uzun süredir beraber çalıştığı Fraport ile birlikte girmeyi planlamaktadır. Bu nedenle önümüzdeki dönemde yeni mağazaların grup bünyesine katılmasının sürpriz olmayacağını düşünüyoruz. Kıbrıs taki Duty Free Mağazaları Net Grubu nun KKTCdeki iştirakleri olan Voyager Kıbrıs Ltd ve Elite Development and Management Ltd, yeniden düzenlenen Ercan Havaalanında iki duty free işletmesini 2005 yılında hizmete açmışlardır. Kira karşılığında işletmesi yapılan bu mağazaların yıllık geliri 1.5 milyon dolar olmuştur. KKTC nin tanınması halinde bu mağazalardaki gelirler de artacaktır. 9

10 4- TURİSTİK PERAKENDE MAĞAZACILIĞI Bazaar 54 mağazalarında el dokuma yün halı, altın ve kıymetli taşlardan mamul mücevher, çeşitli hediyelik eşya ve aksesuarları ile ünlü yabancı tasarımcıların moda ürünleri pazarlanmaktadır. Hedef müşteri kitlesi Türkiye'yi ziyaret eden yabancılardır. Altısının mülkiyeti Net Grubu na ait olan 7 mağaza nın ikisi doğrudan Net Turizm A.Ş. tarafından, beşi marka lisans sözleşmesi yapılan grup dışı şirketler tarafından Hasılat Kira Sözleşmesi yöntemiyle işletilmektedir. Aspendos'taki kira kontratı 1 Mart 2008'de, Cağaloğlu ndaki kira kontratı 1 Kasım 2008'de Denizli'deki kira kontratı 1 Temmuz 2008'de sona erecektir. Ekspertizi yenilenen Cağaloğlu mağazası binası için çıkan değer 30 milyon dolardır. Grubun 2008 sona ermeden burayı satarak önemli nakit girişi sağlaması muhtemeldir. Diğer büyük mağazalardan da satış yapılarak, yeni konseptteki mağazaların açılması için kaynak sağlanabilir. Mağaza binalarının ve arsalarının toplam değerinin içindeki stoklar hariç olmak üzere 60 milyon dolar olarak hesaplıyoruz. Şirket'in stokları tamamen ticari mallardan oluşmaktadır. Stokların değeri 2007/9 sonunda 22.6 milyon YTL'dir. Bu stokların 4.44 milyon YTL'si halılardan, milyon YTL'si kuyum ve değerli taşlardan oluşmaktadır. Kuyum stoklarının maliyetleri tarihinde İstanbul Altın Borsası nda açıklanan YTL kapanış fiyatı ( : YTL) ile mali tablolara yansıtılmıştır. İlk 9 ayda fiyatlardaki gerileme nedeniyle mali tablolara 595,304 YTL ( : 4,946,718 YTL tutarında gelir) tutarında gider kaydedilmiştir. Buradaki önemli nokta stokların altın olmayıp, elmas, pırlanta ve zümrüt gibi değerli taşlardan oluşması ve VUK uyarınca değerlemenin altın cinsinden yapılmasıdır. Gerçek değer altın fiyatlarının üzerindedir. NET TURİZM MAĞAZALARI Mağaza Bölge Satış Alanı (m2) Kiralayan Başlangıç Süresi Yıllık Kira Bedeli 1 Bazaar54 Selçuk/İzmir 6,000 Sultanköy Turistik Mağazacılık Tic. A.Ş yıl Hasılatın 5.0% 2 Bazaar54 Avanos/Nevşehir 7,200 Elifsu Turizm Ticaret İmalat ve Sanayi A.Ş yıl Hasılatın 2.5% 3 Bazaar54 Serik/Antalya 6,000 AR Halıcılık Turizm Ticaret Sanayi A.Ş yıl Hasılatın 3.0% 4Bazaar54 Cağaloğlu/İstanbul 6,500 Nasa Dericilik Sanayi ve Ticaret Ltd. Şti yıl Hasılatın 12.5% 5 Bazaar54 Tavas/Denizli 8,000 Yöre Turizm ve Halıcılık Sanayi Ticaret Ltd (opsiyon) Euro 6 Net Shopping Center Eminönü/İstanbul 2,700 Net Turizm Kendi Tarafından İşletilmektedir. 7 Bazaar54 Topçular/Antalya Kiracı Net Turizm (Yeni Konseptte Deneniyor) Kendi Tarafından İşletilmektedir. Net Turizm, yeni yapılanma çerçevesinde 5 bin m 2 üzerindeki mağazalarda, 100 kişiden fazla personelin çalıştığı halıcılık ağırlıklı yapıdan m2 alanlı, mücevherat ağırlıklı ve osmanlı sanatsal eserlerini içeren personelli kompakt mağazalara geçiş yapmaktadır. Bu amaçla ilk mağaza Antalya Havalimanı yolu üzerindeki mağazada denenmeye başlamıştır. Şirket yeni yapılanma çerçevesinde mağaza satısında artıştan ziyade mağaza tiplerini ve isimleri değiştirecektir. 10

11 MALİ ANALİZ NET HOLDİNG 9 AYLIK SATIŞLARIN DAĞILIMI 21% 25% 21% 3% 2% 2% 6% 12% 6% TOS İşletmesi Otelcilik Mücevher Freeshop Araç Kiralama Kitap Halı Kafe Diğer Kiralar Bitki Net Holding in 2007 yılının ilk dokuz ayında satışları geçen yıla göre sadece %0.2 artmış 47.6 milyon YTL seviyesine çıkmıştır. Şirket geçen yılla aynı tutarda satış geliri elde ettiği halde, satış gelirlerinin dağılımında değişim göze çarpmaktadır. Otel konaklama gelirlerinin % 7'lik azalma nedeniyle toplam gelirler içindeki payı % 23'den % 21'e, kuyum satış gelirlerinin % 53'lük azalma nedeniyle toplam gelirler içindeki payı % 45'ten % 21'e gerilerken, TOS işletmeciliği geliri 3 kat artış ile payını % 6'dan % 25'e çıkarmıştır. Bu değişimde artan TOS sayısının etkisi olmuştur. Holding in Net Turizm in haricindeki gelirleri arasında Duty Free, Kıbrıs Otelleri, TOS, Net Kitap, Kafeler bulunmaktadır. NET TURİZM 9 AYLIK SATIŞLARIN DAĞILIMI Mücevher 63% Araç Kiralam a 19% Halı Otelcilik Kiralar Diğer 8% 6% 1% 3% Net Turizm de Şirket'in satış gelirleri, kuyum satış gelirlerinin % 52 azalması üzerine % 42 azalmıştır. Şirket'in satış gelirlerinin çoğunluğunu oluşturan bu gelirler, 2006/9'da toplam gelirlerin % 78'ini oluştururken, 2007/9'da % 63'e gerilemiştir. Geçen yılın aynı dönemine göre % 28 azalan otel satışları, Şirket gelirlerinin % 6'sını oluştururken, % 28 artan araç kiralama gelirlerinin, Şirket gelirleri içerisindeki payı % 19'a yükselmiştir. Grup, kâr marjı yüksek olan araç kiralama işinde büyümesini sürdürmeyi planlamaktadır. 4 milyon dolarlık araç parkı olan İnter Limuzin şirketiyle Limuzin ve Mercedes kiralayan Şirket, filo kiralamaya da başlamıştır. Net Holding de net satışlardaki %0.2 artışa karşılık, satışların maliyetinin %11 oranında artması sonucunda, brüt kar marjı geçen yılın ilk dokuz ayındaki %35.4 seviyesinden, %28.7 seviyesine düşmüştür. 3Ç07'de brüt kar marjı %33.9 olarak gerçekleşmiştir. 3Ç06'da ise brüt kar marjı %45.3 seviyesinde bulunmaktaydı. Faaliyet giderleri % 10 oranında artan Holdingin, 2006 yılını 9. ayında 3.1 milyon YTL olan esas faaliyet zararı 2007 yılının aynı döneminde % 163 artırarak 8.2 milyon YTL'ye çıkmıştır. Net Holding in FVAÖK'ü bu yılın ilk dokuz ayında önceki yıla göre %137 düşüş göstermiş ve -1.3 milyon YTL seviyesine gerilemiştir. Şirket'in dokuz aylık FVAÖK marjı, geçen yılın eş dönemindeki %7.6 seviyesinden %-2.8 seviyesine gerilemiştir. Şirket'in diğer faaliyetlerinden gelirleri 46.3 milyon YTL (2006/9: 48.2 milyon YTL) olarak gerçekleşirken, kur farkı geliri 15.8 milyon YTL, arazi satış karı 18.3 milyon YTL olmuştur. Şirket'in diğer faaliyet giderleri 7.4 milyon YTL (2006/9:12.4 milyon YTL) olurken, kur farkı zararı 6.7 milyon YTL ile öne çıkmaktadır. Şirket'in finansman giderleri 2006 yılı 9. ayında 26.2 milyon YTL iken, bu giderler içinde bulunan 20.9 milyon YTL'lik kredi kur farkı gideri bu yıl olmayınca 2007 yılı 9. ayında 5.6 milyon YTL'ye gerilemiştir. Böylece Şirket'in faaliyet karı % 290 artarak 6.4 milyon YTL'den 25 milyon YTL'ye çıkmıştır. 11

12 Gedik Yatırım Net Grubu, 26 Şubat 2008 Holding in dokuz aylık net kârı geçen yılın aynı dönemine göre %140 yükselerek 23.4 milyon YTL olmuştur yılının üçüncü çeyreğinde elde edilen net kar 6.3 milyon YTL düzeyindedir. Bu değer, geçen yılın aynı çeyreğine göre net karın %62.5 artış gösterdiği anlamına gelmektedir. Şirket'in net kâr marjı, %20.5 seviyesinden, %49.1 seviyesine yükselmiştir.şirket'in 3Ç07'deki net kar marjı %25.8 olarak gerçekleşmiştir. 3Ç06'da ise net kar marjı %16 seviyesindeydi. İştirak Olarak Net Holding: Net Turizm'in elinde bulundurduğu Net Holding A.Ş. hisse senetlerinin bilanço tarihinde borsada oluşan kapanış fiyatı üzerinden değerlenmesi sonucu oluşan değer artış ve azalışları gelir tablosunda Diğer Faaliyetlerden Gelirler altında gösterilmektedir yılının ilk 9 ayında 62 Ykr'den 85 Ykr'ye % 37 prim yapan NTHOL hisseleri nedeniyle Şirket, milyon YTL "borsada oluşan değer artışı" şeklinde gelir tablosuna kayıt etmiştir. Net Turizm in elindeki Net Holding hisse senedi adedi bu hesaba göre yaklaşık 110 milyon adettir. Bu da Net Holding in % 34 üne denk gelmektedir. Ortaklık yapısında sadeleştirme çerçevesinde Net Turizm diğer iştiraklerin elindeki Net Holding hisselerini de 1 yıl içerisinde kendi bünyesine toplamayı planlamaktadır. DEĞERLEME Net Holdingle ilgili olarak 20 Şubat 2006 da Alım İçin İzle önerisi ile, 19 Nisan 2007 de 1.30 YTL hisse başı hedef değer ve Güçlü Al önerisi ile yayınladığımız raporların ardından 17 Aralık 2007 de Mali Analiz Raporu ile hedef değerimizi 460 milyon dolar ve hisse başı 1.65 YTL ye yükselttik. Son bir yılda Net Turizm in aksine İMKB ye göre % 18 iyi performans gösteren NTHOL hisseleri için % 90 yükselme potansiyeli ile Güçlü Al önermeye devam ediyoruz. Hedef değerimizi Net Holding için korurken, Net Turizm i de izleme listemize dahil ediyoruz. 25 Şubat 2008 itibariyle Net Holding in cari piyasa değeri 247 milyon dolar iken, Net Turizm in piyasa değeri 75 milyon dolardır. Mevcut piyasa değeri ile Net Turizm 1.3 PD/DD ve 70 F/K ile işlem görmektedir. Sadece elindeki Net Holding hisselerinin hedef değeri 150 milyon dolar olan Net Turizm e bağımsız bir şirket gözüyle bakıldığında, 2009 tahmini finansallarıyla F/K oranı 1.2X, PD/DD oranı 0.9X olmaktadır. Net Turizm için çarpanlara göre yapılan değerleme neticesinde İMKB ye %40, sektöre %60 ağırlık vererek yapılan değerlendirmede 145 milyon dolar ve 1.75 YTL hisse başına hedef değer ortaya çıkmaktadır. İMKB ye göre son bir yılda % 27, son üç ayda % 9 kötü performans sergileyen Net Turizm hisseleri için % 94 yükselme potansiyeli ile Güçlü Al önerisi vermeyi uygun buluyoruz. NTTUR Temel Finansal Veriler NTHOL Temel Finansal Veriler Mn YTL (T) 2008(T) 2009(T) Net Satışlar FVAÖK Net Kar F/K PD/DD Mn YTL (T) 2008(T) 2009(T) Net Satışlar FVAÖK Net Kar F/K PD/DD Hizmetler Sektörü Holdingine dönüşmekte olan ve yeni yatırımlarını 2008 de açıklamaya devam edecek olan grup, Kuzey Kıbrıs la ilgili gelişmelerden de olumlu etkilenecektir. Bodrum Milas projesinden gelecek olan nakit ile yatırımlarını finanse edecek olan grubun uygulamaya geçebilecek birçok projesi vardır. Portföylerde Net Grubundan iki Net Turizm / Net Holding Hisse Fiyatı Grafiği hisse senedinin de yer alması gerektiğini düşünüyor ve dağılımın %30 Net Turizm-%70 Net Holding şeklinde olmasını tavsiye ediyoruz. Ancak Net Turizm/Net Holding hisse senedi fiyatı oranı son iki ayda 1.0 seviyesine gerilemiştir. Buna gelecek tepki nedeniyle önümüzdeki dönem için Net Turizm in hisse senedi için yatırımlardaki oranı %40 a yükseltilebilir. 12

13 NET HOLDİNG 2007/09 Sonuçları Değerlendirmesi Bilançolar (mn YTL) 2005/ / /09K DÖNEN VARLIKLAR Hazır Değerler Menkul Kıymetler K.V.Ticari Alacaklar Diğer Kısa Vadeli Alacaklar Stoklar Diğer Dönen Varlıklar DURAN VARLIKLAR U.V.Ticari Alacaklar Diğer U.V. Alacaklar Finansal Duran Varlıklar Maddi Duran Varlıklar Maddi Olmayan Duran Varlıklar Diğer Duran Varlıklar TOPLAM AKTİFLER KISA VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER K.V. Finansal Borçlar K.V.Ticari Borçlar Diğer Kısa Vadeli Borçlar UZUN VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER U.V. Finansal Borçlar U.V. Ticari Borçlar Diğer Uzun Vadeli Borçlar ANA ORTAKLIK DIŞI ÖZSERMAYE ÖZ SERMAYE AZINLIK PAYLARI TOPLAM PASİFLER BÜYÜME ORANLARI Özsermaye 65% 4% 14% Aktif 1% -5% -8% LİKİDİTE ORANLARI Cari Oran Asit-Test Oranı BORÇLULUK ORANLARI Özsermaye/Aktif toplamı 15% 17% 25% Toplam Borç/Özsermaye 546% 490% 305% KARLILIK ORANLARI Özsermaye Karlılığı 0% 0% 0% Aktif Karlılığı 0% 0% 0% 3Ç06-3Ç07 % Değ. 2Ç07-3Ç07 % Değ. 2006/09K 2007/09K 2006/ /09 % Değ. Gelir Tabloları (mn YTL) 3Ç06 2Ç07 3Ç07 Net Satışlar % 68.1% % Satışların Maliyeti (-) % 43.4% % Brüt Kar/Zarar % 152.9% % Faaliyet Giderleri (-) % 65.1% % Esas Faaliyet Kârı/Zararı % -34.4% % Diğer Faaliyetlerden Gelirler % -47.9% % Diğer Faaliyetlerden Gid. ve Za.(-) % -3.9% % Finansman Giderleri (-) % -17.0% % Faaliyet Karı/Zararı % -60.1% % İştiraklerden Gelir/Gider Ana Ortaklık Dışı Kar/Zarar % 99% % Vergi Öncesi Kar/Zarar % -68.6% % Ödenecek Vergi ve Yasal Yük. (-) % % % Net Dönem Karı/Zararı % -66.4% % FVAÖK % % % FVAÖK (Son 12 Aylık) % BÜYÜME ORANLARI 3Ç06-3Ç07 2Ç07-3Ç /09K 2007/09K 2006/12 Net Satışlar 0.8% 68.1% 73% 0% 84% Esas Faaliyet Karı % -34.4% -75% 163% -73% FVAÖK -92.0% % 159% 137% 160% Dönem Karı 137.6% -68.6% 203% 125% 126% Net Kar 62.5% -66.4% 259% 140% 141% KARLILIK ORANLARI 3Ç06 2Ç07 3Ç07 Brüt Kar Marjı 45.3% 22.5% 33.9% 35.4% 28.7% 31.4% Esas Faaliyet Kar Marjı 13.1% -19.9% -7.8% -6.6% -17.2% -6.6% FVAÖK Marjı 22.8% -4.2% 1.8% 7.6% -2.8% 6.8% Net Kar Marjı 16.0% 128.9% 25.8% 20.5% 49.1% 7.2%

14 NET TURİZM 2007/09 Sonuçları Değerlendirmesi Bilançolar (mn YTL) 2005/ / /09K DÖNEN VARLIKLAR Hazır Değerler Menkul Kıymetler K.V.Ticari Alacaklar Diğer Kısa Vadeli Alacaklar Stoklar Diğer Dönen Varlıklar DURAN VARLIKLAR U.V.Ticari Alacaklar Diğer U.V. Alacaklar Finansal Duran Varlıklar Maddi Duran Varlıklar Maddi Olmayan Duran Varlıklar Diğer Duran Varlıklar TOPLAM AKTİFLER KISA VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER K.V. Finansal Borçlar K.V.Ticari Borçlar Diğer Kısa Vadeli Borçlar UZUN VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER U.V. Finansal Borçlar U.V. Ticari Borçlar Diğer Uzun Vadeli Borçlar ANA ORTAKLIK DIŞI ÖZSERMAYE ÖZ SERMAYE AZINLIK PAYLARI TOPLAM PASİFLER BÜYÜME ORANLARI Özsermaye -5% -3% 0% Aktif 7% 1% -6% LİKİDİTE ORANLARI Cari Oran Asit-Test Oranı BORÇLULUK ORANLARI Özsermaye/Aktif toplamı 23% 22% 27% Toplam Borç/Özsermaye 343% 362% 275% KARLILIK ORANLARI Özsermaye Karlılığı 0% 0% 0% Aktif Karlılığı 0% 0% 0% 3Ç06-3Ç07 % Değ. 2Ç07-3Ç07 % Değ. 2006/09K 2007/09K 2006/ /09 % Değ. Gelir Tabloları (mn YTL) 3Ç06 2Ç07 3Ç07 Net Satışlar % 63.1% % Satışların Maliyeti (-) % 73.3% % Brüt Kar/Zarar % 28.3% % Faaliyet Giderleri (-) % -28.0% % Esas Faaliyet Kârı/Zararı % % % Diğer Faaliyetlerden Gelirler % -26.1% % Diğer Faaliyetlerden Gid. ve Za.(-) % -37.4% % Finansman Giderleri (-) % -36.1% % Faaliyet Karı/Zararı % -11.7% % İştiraklerden Gelir/Gider Ana Ortaklık Dışı Kar/Zarar % -15% % Vergi Öncesi Kar/Zarar % -10.3% % Ödenecek Vergi ve Yasal Yük. (-) % 87.7% % Net Dönem Karı/Zararı % -14.4% % FVAÖK % % % FVAÖK (Son 12 Aylık) % BÜYÜME ORANLARI 3Ç06-3Ç07 2Ç07-3Ç /09K 2007/09K 2006/12 Net Satışlar -37.9% 63.1% 151% -41% 153% Esas Faaliyet Karı -94.3% % 1098% 116% 851% FVAÖK -84.9% % 1677% -97% 2545% Dönem Karı % -10.3% 216% 648% 332% Net Kar % -14.4% 274% 728% 462% KARLILIK ORANLARI 3Ç06 2Ç07 3Ç07 Brüt Kar Marjı 41.8% 22.7% 17.9% 41.4% 19.6% 39.4% Esas Faaliyet Kar Marjı 30.0% -11.6% 2.7% 27.2% -7.3% 24.2% FVAÖK Marjı 33.9% -2.8% 8.2% 32.3% 1.8% 29.1% Net Kar Marjı -40.8% 104.5% 54.8% 8.7% 121.6% -41.1%

15 GEDİK Araştırma Tel: Fax: Onur MUTLU Araştırma Müdürü Yunus KAYA Onur OĞUZ Barış Ürkün Pınar Akkaya Araştırma Uzmanı Araştırma Uzman Yrd. Araştırma Destek Elemanı Araştırma Destek Elemanı Holding, Bankacılık, Sigortacılık, Leasing, Faktoring, Petrol/Petrokimya Kimya/Tarım, Demir/Çelik, GYO, Perakende, Elektrik, Medya, İlaç, Telekom, Teknoloji/Bilişim, Turizm, Spor Otomotiv/Yan S., Biracılık, Dayanıklı Tük., Metal, Madencilik, Boyacılık Kağıt-Ambalaj, Gıda, İçecek, Ulaştırma Servisleri Çimento, Cam, Seramik ve İnşaat Malzemeleri, Mobilya. Tekstil Genel Müdürlük Cumhuriyet Mah.E-5 Yanyol No: Yakacık/Kartal/ İSTANBUL Tel: (216) pbx Fax: (216) Altıyol Şube Müdürü: Ebru Bilgin Osmanağa Mah. Kırtasiyeci Sok. Şükran Han No:14 Kadıköy/ İSTANBUL Tel: (216) Fax: (216) GENEL MÜDÜRLÜK VE ŞUBELERİMİZ Ankara-Kızılay Şube Müdürü: Gürbüz Kaya Üstün Sümer Birinci Sok. No:13/3 Demirtepe/ANKARA Tel:(312) Fax:(312) Ankara-Kavaklıdere Şube Müdürü: Erol TAŞIN Tunus Cd. No : 48 D : 8 Kavaklıdere/Ankara Tel:(312) Fax:(312) Gebze Şube Müdürü: Muammer Akkanat Hacı Halil Mah. Hükümet Cad. No: 107 Gebze/KOCAELİ Tel: (262) Fax: (262) Eskişehir Şube Müdürü: Ali Kavas Köprübaşı Şen Sok. Onur İşhanı No:1 Kat:4 ESKİŞEHİR Tel: (222) Fax: (222) Caddebostan Şube Müdürü: Aytül TULUNAY Bağdat Cad. Murat Apt. K: 2 No: 340/10 Caddebostan/İSTANBUL Tel: (216) Fax: (216) Maltepe Şube Müdürü: Nuray Seyhan Gedik İş Hanı Bağdat Cad. No: 162 K: 2 Maltepe/İSTANBUL Tel: (216) Fax: (216) Şaşkınbakkal Şube Müdürü: Şebnem Aydınoğlu Bağdat Cd. No: 377/5 Esen Ap. Şaşkınbakkal/İSTANBUL Tel : Faks : Antakya Şube Müdürü: Nuri Can Gazel Fevzipaşa Mah. Fevziçakmak Cad. Abdunnur Apt. No:7/1 ANTAKYA Tel: (326) Fax: (326) Antalya Şube Müdürü: Osman Yıldıran Tahıl Pazarı Mah.404 Sok.Hafız Ahmet Bedesteni No:5/29-30 ANTALYA Tel: (242) (PBX) Fax: (242) Bursa Şube Müdürü: Vedat Serdar Şehreküstü Mah. Aytı Plaza İş Merkezi No: 17 Fomara/BURSA Tel: (224) Fax: (224) İzmir Şube Müdürü: Ömer Şükrü UKUŞ Halit Ziya Bulvarı Kayhan İş Merkezi Kat:8-801 No:42/408 Çankaya/İZMİR Tel: (232) Fax: (232) Karaman Şube Müdürü: Hayri Erkmen Kirişçi Mah.Belediye İş Hanı No:94-95 Karaman Tel: (338) Fax: (338) Konya Şube Müdürü: Hakan ÖYKEN Nalçacı Cad. Acentacılar Sitesi No:99-8 Selçuklu/KONYA Tel: (332) Fax: (332) Ümraniye Şube Müdürü: Malike Gürcan Atatürk Mah. Alemdağ Cad. No: 122/2 Ümraniye/İSTANBUL Tel: (216) Fax: (216) Denizli Şube Müdürü: Ömer S. Paksoy Saraylar Mah.İkinci Ticari Yol Sok.No: 56 Kat:4 DENİZLİ Tel: (258) Fax: (258) Manisa Şube Müdürü: Nejat Arusan Çarşı Mah. Çarşı Bulvarı No:56 BC/MANİSA Tel: (236) Fax: (236) Bakırköy Şube Müdürü: Ahmet Mergen Düzce Şube Müdürü: Mensur Beşel Ebuziya Cad. Ömer Naci Sok. Ertaş İşhanı K.2 Bakırköy/İSTANBUL Şerefiye Mah. Cengiz Topel Sk. Taşhan Apt. No : DÜZCE Tel: (212) Fax: (212) Tel: (380) Fax: (380) Çatalca Şube Müdürü: Neslihan Ayrancıoğlu Ferhatpaşa Mah. Lise Cd. Kayabey Ap. No:22/3 ÇATALCA Tel : Faks : Kapalıçarşı Şube Müdürü: E. Bülent Kavak Kürkçüler Sk. No:25 Eminönü / Kapalıçarşı / İSTANBUL Tel : Faks : Tophane Şube Müdürü: Sitare İnce Necatibey Cad. Alipasa Degirmen Sok. No: Tophane/ Karaköy/İSTANBUL Tel: (212) Fax: (212) Elazığ Şube Müdürü: Veysel Arpaca Yeni Mah. Gazi Cd. No : 28/3 ELAZIĞ Tel: (424) Fax: (424) Gaziantep Şube Müdürü: Aslıhan Coşkun Atatürk Bulv. Ferah Apt. No:30 Kat:2 D:4 Şahinbey GAZİANTEP Tel: (342) Fax: (342) Mersin Şube Müdürü: Ali GÜRDAL Çankaya Mah. Atatürk Cad. Adil Kanun İşhanı K:4 No : Mersin Tel: (324) Fax: (324) Muğla Şube Müdürü: Recep AKERCAN Şeyh Mah. Bankalar Cad. Naipler Sk. No:29 MUĞLA Tel : (0252) Faks : (0252) Uşak Şube Müdürü: Nevzat ÖZALP İslice Mah. İslice Sok. No: 6 UŞAK Tel: (276) Fax: (276) Millennium Bank Şubeleri, Gedik Yatırım Acentesi olarak hizmet vermektedir. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Gedik Yatırım Menkul değerler A.Ş. Merkez : Cumhuriyet Mah. E-5 Yanyol No: Yakacık-Kartal/İSTANBUL Tel : (pbx) Faks :

ASELSAN ELEKTRONİK 1Ç2015 Sonuçları

ASELSAN ELEKTRONİK 1Ç2015 Sonuçları Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Eylül Ekim Kasım Aralık Ocak 15 Şubat 15 Mart 15 Nisan 15 Mayıs 15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 2 Haziran 2015 ASELSAN ELEKTRONİK 1Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

TÜRK TELEKOM 2Ç15 Sonuçları

TÜRK TELEKOM 2Ç15 Sonuçları 08.08.14 08.09.14 08.10.14 08.11.14 08.12.14 08.01.15 08.02.15 08.03.15 08.04.15 08.05.15 08.06.15 08.07.15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 7 Ağustos 2015 TÜRK TELEKOM 2Ç15 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

OTOKAR 1Ç2015 Sonuçları

OTOKAR 1Ç2015 Sonuçları Nisan Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Eylül Ekim Kasım Aralık Ocak 15 Şubat 15 Mart 15 Nisan 15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 27 Nisan 2015 OTOKAR 1Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr İlk Çeyrekte

Detaylı

BIST-TÜM Şirketleri 2015/09 Dönemi Finansal Sonuçları

BIST-TÜM Şirketleri 2015/09 Dönemi Finansal Sonuçları BIST-TÜM Şirketleri 2015/09 Dönemi Finansal Sonuçları 26 Ekim 2015 Pazartesi Borsa İstanbul da işlem gören şirketlerin 2015 yılı 9 Aylık Finansal Sonuçlarını 20 Ekim 2015 itibariyle karşılamaya başladık.

Detaylı

2015 Yılında Konut Satışları Beklentilerin Bir Miktar Altında Kalsa da Emlak Konut GYO ile İlgili Olumlu Görüşümüzü Koruyoruz 3,22 2,35 3,5 3,0 2,5

2015 Yılında Konut Satışları Beklentilerin Bir Miktar Altında Kalsa da Emlak Konut GYO ile İlgili Olumlu Görüşümüzü Koruyoruz 3,22 2,35 3,5 3,0 2,5 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 9 Mart 2016 EMLAK KONUT GYO HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr 2015 Yılında Konut Satışları Beklentilerin Bir Miktar Altında Kalsa da Emlak

Detaylı

VİA GYO Halka Arz Bilgilendirme Notu. Halka Arz Yapısı

VİA GYO Halka Arz Bilgilendirme Notu. Halka Arz Yapısı VİA GYO Halka Arz Bilgilendirme Notu Bu bilgilendirme notu VİA GYO halka arzına yönelik yatırımcıların bilgilendirilmesi amacıyla hazırlanmıştır. 5-6 Mayıs 2016 tarihlerinde talep toplama işlemi gerçekleştirilecek

Detaylı

GARANTİ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 9,40TL

GARANTİ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 9,40TL ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 4 Ağustos 2014 GARANTİ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Öneri: TUT Hedef Fiyat: 9,40TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Garanti Bankası 2014 Yılının İkinci Çeyreğinde Net Faiz Marjında

Detaylı

MERİT TURİZM YATIRIM VE İŞLETME A.Ş

MERİT TURİZM YATIRIM VE İŞLETME A.Ş MERİT MERİT TURİZM YATIRIM VE İŞLETME A.Ş. 01 OCAK 2012 31 ARALIK 2012 HESAP DÖNEMİ GENEL BİLGİLER MERİT TURİZM YATIRIM VE İŞLETME ANONİM ŞİRKETİ İlgili Hesap Dönemi : 01.01.2012-31.12.2012 Ticaret Ünvanı

Detaylı

TAV HAVALİMANLARI 2Ç2015 Sonuçları Hedef Fiyat: 24,00TL

TAV HAVALİMANLARI 2Ç2015 Sonuçları Hedef Fiyat: 24,00TL Temmuz 14 Ağustos 14 Eylül 14 Ekim 14 Kasım 14 Aralık 14 Ocak 15 Şubat 15 Mart 15 Nisan 15 Mayıs 15 Haziran 15 Temmuz 15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 4 Ağustos 2015 TAV HAVALİMANLARI 2Ç2015 Sonuçları Öneri: EKLE Hedef

Detaylı

INDES: AL 11 Nisan 2013

INDES: AL 11 Nisan 2013 Piyasa Bilgileri Kapanış (TL) 4,62 Piyasa Değeri (mn USD) 145 Halka Açık Piy. Değ. (mn USD) 30 Bugünkü Sermaye (000 TL) 56.000 Halka Açık Sermaye (000 TL) 11.766 Halka Açıklık Oranı 21% Hisse Performansı

Detaylı

OTOKAR 2Ç2015 Sonuçları

OTOKAR 2Ç2015 Sonuçları Temmuz 14 Ağustos 14 Eylül 14 Ekim 14 Kasım 14 Aralık 14 Ocak 15 Şubat 15 Mart 15 Nisan 15 Mayıs 15 Haziran 15 Temmuz 15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 5 Ağustos 2015 OTOKAR 2Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

VIOP 30 Sözleşmeleri Üzerinde Temettü Etkisi

VIOP 30 Sözleşmeleri Üzerinde Temettü Etkisi VIOP 30 Sözleşmeleri Üzerinde Temettü Etkisi 28 Mart 2016 Pazartesi BIST 30 şirketlerinin büyük bir bölümü (29 Şirket) 2015 yılı kar dağıtım projeksiyonlarını kamuoyu ile paylaştılar. Bu şirketlerden 25

Detaylı

NET HOLDİNG ANONİM ŞİRKETİ SERİ:XI NO:29 SAYILI TEBLİĞE İSTİNADEN HAZIRLANMIŞ 01.01.2012 30.06.2012 ARA HESAP DÖNEMİ YÖNETİM KURULU FAALİYET RAPORU

NET HOLDİNG ANONİM ŞİRKETİ SERİ:XI NO:29 SAYILI TEBLİĞE İSTİNADEN HAZIRLANMIŞ 01.01.2012 30.06.2012 ARA HESAP DÖNEMİ YÖNETİM KURULU FAALİYET RAPORU NET NET HOLDİNG ANONİM ŞİRKETİ 01 OCAK 2012 30 HAZİRAN 2012 ARA HESAP DÖNEMİ FAALİYET KONUSU NET HOLDİNG ANONİM ŞİRKETİ Şirketimiz; 5 Ocak 1981 tarihinde anonim şirket statüsünde, turizm ve diğer sektörlerde

Detaylı

DESPC AL Hedef Fiyat: 2,70TL 14 Haziran 2013

DESPC AL Hedef Fiyat: 2,70TL 14 Haziran 2013 Düşük çarpanlar ve yüksek temettü verimliliği, piyasa üzerinde getiri beklentimizi destekliyor Bilgi Teknolojileri (BT) tüketim malzemeleri sektörünün önemli oyuncularından olan Şirket, toner-mürekkep

Detaylı

Sinpaş Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş.

Sinpaş Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. 20.06.2012 Sinpaş Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. Sinpaş GYO nun 1Ç2012 satış gelirleri 2011 in aynı çeyreğine göre yüzde 71,67 artarak 126 milyon TL gerçekleşmiştir. GYO yılın ilk çeyreğinde 398 konut

Detaylı

İŞ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 6,40TL

İŞ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 6,40TL ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 12 Ağustos 2014 İŞ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Öneri: EKLE Hedef Fiyat: 6,40TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr İş Bankası nın 2Ç2014'teki Karı Çeyreksel Bazda %1,7 Artmasına Rağmen

Detaylı

TEKFEN HOLDİNG 1Ç2016 Sonuçları

TEKFEN HOLDİNG 1Ç2016 Sonuçları ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 9 Mayıs 2016 TEKFEN HOLDİNG 1Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Tekfen Holding İlk Çeyrekte Tüm Kar Marjlarında İyileşme Kaydetti Öneri "EKLE" Hedef Hisse Fiyatı

Detaylı

Emlak Konut Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş.

Emlak Konut Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. İNTEGRAL MENKUL DEĞERLER A.Ş. ARAŞTIRMA DEPARTMANI Emlak Konut Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. 2003 yılında iştiraki olduğu TOKİ ile toplu konut hamlesine başlayan Emlak GYO nun 2003 yılından 2011'in

Detaylı

Türk Hava Yolları 2Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 8,98 TL

Türk Hava Yolları 2Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 8,98 TL 08.09.09 08.02.10 08.07.10 08.12.10 08.05.11 08.10.11 08.03.12 08.08.12 08.01.13 08.06.13 08.11.13 08.04.14 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 8 Eylül 2014 Türk Hava Yolları 2Ç2014 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

Körfez Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu

Körfez Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu Körfez Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu Bu değerlendirme raporu Sermaye Piyasası Kurulu nun 22/06/2013 tarihinde Resmi Gazete de yayınlanan Seri: VII 128.1 numaralı

Detaylı

NET HOLDĐNG ANONĐM ŞĐRKETĐ SERĐ:XI NO:29 SAYILI TEBLĐĞE ĐSTĐNADEN HAZIRLANMIŞ 01.01.2009 30.06.2009 ARA HESAP DÖNEMĐ YÖNETĐM KURULU FAALĐYET RAPORU

NET HOLDĐNG ANONĐM ŞĐRKETĐ SERĐ:XI NO:29 SAYILI TEBLĐĞE ĐSTĐNADEN HAZIRLANMIŞ 01.01.2009 30.06.2009 ARA HESAP DÖNEMĐ YÖNETĐM KURULU FAALĐYET RAPORU NET NET HOLDĐNG ANONĐM ŞĐRKETĐ 01 OCAK 2009 30 HAZĐRAN 2009 ARA HESAP DÖNEMĐ FAALĐYET KONUSU NET HOLDĐNG ANONĐM ŞĐRKETĐ Şirketimiz; 5 Ocak 1981 tarihinde anonim şirket statüsünde, turizm ve diğer sektörlerde

Detaylı

Bilici Yatırım San. Ve Tic. A.Ş. Halka Arz Bilgilendirme Notu

Bilici Yatırım San. Ve Tic. A.Ş. Halka Arz Bilgilendirme Notu Bilici Yatırım San. Ve Tic. A.Ş. Ödenmiş sermayesi 20.073.320 milyon TL olan şirket 9.926.680 TL (nominal) sermaye artırımında bulunacaktır. Halka açıklık oranı ise %33,1 olarak gerçekleşecektir. Halka

Detaylı

Pegasus Hava Yolları. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: 32.50 TL. 14 Ağustos 2015. 2Ç15 Sonuçları Havacılık Sektörü

Pegasus Hava Yolları. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: 32.50 TL. 14 Ağustos 2015. 2Ç15 Sonuçları Havacılık Sektörü 2Ç15 Sonuçları Havacılık Sektörü 14 Ağustos 2015 Pegasus Hava Yolları 2Ç15 net karı beklentilerin üzerinde açıklanırken, operasyonel performansta zayıflama gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com

Detaylı

AYGAZ 4Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 11,95TL

AYGAZ 4Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 11,95TL ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 23 Mart 2015 AYGAZ 4Ç2014 Sonuçları Öneri: AL Hedef Fiyat: 11,95TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Stok Zararları ve Vergi Ceza Karşılığı Son Çeyrekte Aygaz ın Karlılığını Olumsuz

Detaylı

DENETİM KURULU Macit RAMADAN Denetçi 2012-2013 Sümer MUTLU Denetçi 2012-2013 Tuncer YALÇINDAĞ Denetçi 2012-2013

DENETİM KURULU Macit RAMADAN Denetçi 2012-2013 Sümer MUTLU Denetçi 2012-2013 Tuncer YALÇINDAĞ Denetçi 2012-2013 NET NET TURİZM TİCARET VE SANAYİ ANONİM ŞİRKETİ 01 OCAK 2012 31 ARALIK 2012 HESAP DÖNEMİ GENEL BİLGİLER İlgili Hesap Dönemi : 01.01.2012-31.12.2012 Ticaret Ünvanı : Net Turizm Ticaret ve Sanayi A.Ş. Ticaret

Detaylı

BİM A.Ş. BİM AŞ. 2012 yılının ilk çeyreğine ilişkin açıkladığı gelir tablosunda 90,7 milyon TL net kar açıkladı. BİM, net

BİM A.Ş. BİM AŞ. 2012 yılının ilk çeyreğine ilişkin açıkladığı gelir tablosunda 90,7 milyon TL net kar açıkladı. BİM, net 09.05.2012 BİM A.Ş. BİM AŞ. 2012 yılının ilk çeyreğine ilişkin açıkladığı gelir tablosunda 90,7 milyon TL net kar açıkladı. BİM, net karını geçtiğimiz yılın aynı döneme göre % 13,7 arttırırken, 2,43 milyar

Detaylı

OTKAR. Savunma Sanayi Gelirlerinin Payı, Ticari Araç Satış Gelirlerindeki Düşüşle 2014 Yılında %30 a Yükseldi ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ

OTKAR. Savunma Sanayi Gelirlerinin Payı, Ticari Araç Satış Gelirlerindeki Düşüşle 2014 Yılında %30 a Yükseldi ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 18 Mart 2015 OTOKAR 4Ç2014 Sonuçları Öneri: TUT Hedef Fiyat: 94,70TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Savunma Sanayi Gelirlerinin Payı, Ticari Araç Satış Gelirlerindeki Düşüşle

Detaylı

NET HOLDĐNG ANONĐM ŞĐRKETĐ SERĐ:XI NO:29 SAYILI TEBLĐĞE ĐSTĐNADEN HAZIRLANMIŞ 01.01.2010 30.09.2010 ARA HESAP DÖNEMĐ YÖNETĐM KURULU FAALĐYET RAPORU

NET HOLDĐNG ANONĐM ŞĐRKETĐ SERĐ:XI NO:29 SAYILI TEBLĐĞE ĐSTĐNADEN HAZIRLANMIŞ 01.01.2010 30.09.2010 ARA HESAP DÖNEMĐ YÖNETĐM KURULU FAALĐYET RAPORU NET NET HOLDĐNG ANONĐM ŞĐRKETĐ 01 OCAK 2010 30 EYLÜL 2010 ARA HESAP DÖNEMĐ FAALĐYET KONUSU NET HOLDĐNG ANONĐM ŞĐRKETĐ Şirketimiz; 5 Ocak 1981 tarihinde anonim şirket statüsünde, turizm ve diğer sektörlerde

Detaylı

Emlak GYO A.Ş. Halka Arz Bilgisi

Emlak GYO A.Ş. Halka Arz Bilgisi Bu rapor, SPK nın 12.02.2013 tarih ve 5/145 nolu İlke Kararı nda bahse konu halka arza aracılık eden kuruluş dışında farklı bir kuruluş tarafından hazırlanan rapor kapsamında olmayıp, sadece müşterilerimizi

Detaylı

TTKOM 2Ç 2014. EKLE Hedef Fiyat: 7,00 TL 22.07.2014

TTKOM 2Ç 2014. EKLE Hedef Fiyat: 7,00 TL 22.07.2014 TTKOM 2Ç 2014 Türk lirasının euro ve dolar karşısındaki değer kazancı net kara olumlu yansımıştır. Türk Telekom yılın ikinci çeyreğinde 801 milyon TL net kar açıkladı. Bu rakam, geçen sene aynı dönemde

Detaylı

YAPI KREDİ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 5,20TL

YAPI KREDİ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 5,20TL ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 4 Ağustos 2014 YAPI KREDİ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Öneri: TUT Hedef Fiyat: 5,20TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Yapı Kredi Bankası 2Ç2014 te Net Ücret ve Komisyon Gelirleri

Detaylı

TEKFEN HOLDİNG 1Ç2015 Sonuçları

TEKFEN HOLDİNG 1Ç2015 Sonuçları Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Eylül Ekim Kasım Aralık Ocak 15 Şubat 15 Mart 15 Nisan 15 Mayıs 15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 13 Mayıs 2015 TEKFEN HOLDİNG 1Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

İŞ BANKASI 3Ç2015 Sonuçları

İŞ BANKASI 3Ç2015 Sonuçları ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 2 Kasım 2015 İŞ BANKASI 3Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr İş Bankası nın Net Dönem Karı 3Ç2015 te 378,6mn TL ile Beklentilerin

Detaylı

Servet GYO Analist Raporu

Servet GYO Analist Raporu Şirket Hakkında Servet GYO perakende, endüstriyel ve ofis kullanım amaçlı gayrimenkul ve gayrimenkul projelerine yatırım yapmak üzere kurulmuş bir yatırım ortaklığıdır. Sinpaş grubu 2009 yılı içerisinde

Detaylı

Türk Hava Yolları 4Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 10,90TL

Türk Hava Yolları 4Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 10,90TL 19.11.12 19.2.13 19.5.13 19.8.13 19.11.13 19.2.14 19.5.14 19.8.14 19.11.14 19.2.15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 31 Mart 2015 Türk Hava Yolları 4Ç2014 Sonuçları Öneri: AL Hedef Fiyat: 10,90TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

AvivaSA Emeklilik ve Hayat A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu

AvivaSA Emeklilik ve Hayat A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu AvivaSA Emeklilik ve Hayat A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu Bu değerlendirme raporu Piyasası Kurulu nun 22/06/2013 tarihinde Resmi Gazete de yayınlanan Seri: VII 128.1 numaralı Pay Tebliği

Detaylı

TAV Holding. Hisse Senedi / Büyük Şirket / Havayolları ve Hizmetleri. Yükselme Potansiyeli* 55% 16-03-16. Şirket Güncelleme.

TAV Holding. Hisse Senedi / Büyük Şirket / Havayolları ve Hizmetleri. Yükselme Potansiyeli* 55% 16-03-16. Şirket Güncelleme. 18-1 0-01 18-01 01-0 15-0 9-0 1-03 01-13 05-13 09-13 01-1 05-1 09-1 01-15 05-15 09-15 01-16 Hisse Senedi / Büyük Şirket / Havayolları ve Hizmetleri TAV Holding Şirket Güncelleme 16-03-16 TAV Fazla Cezalandırıldığını

Detaylı

YATIRIMLARI BÜLTENİ. Grup ve Şirketlerin Yatırım Planları 8S A Y I. Araştırma ve Tasarım

YATIRIMLARI BÜLTENİ. Grup ve Şirketlerin Yatırım Planları 8S A Y I. Araştırma ve Tasarım T U R İ Z M YATIRIMLARI BÜLTENİ Grup ve Şirketlerin Yatırım Planları 8S A Y I Araştırma ve Tasarım erol KaRaBuLuT PROJELER Delphin Hotels Akfen GYO FRHI Hotels & Resorts Ofton Grup Cle Group Hotels Köşdere

Detaylı

SABANCI HOLDİNG 3Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 11,80TL

SABANCI HOLDİNG 3Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 11,80TL ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 24 Kasım 2014 SABANCI HOLDİNG 3Ç2014 Sonuçları Öneri: EKLE Hedef Fiyat: 11,80TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Sabancı Holding in Net Dönem Karını 3Ç2014 te Sigorta ve Perakende

Detaylı

Ford Otosan 3Ç2015 Sonuçları

Ford Otosan 3Ç2015 Sonuçları 11 14 12 14 01 15 02 15 03 15 04 15 05 15 06 15 07 15 08 15 09 15 10 15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 13 Kasım 2015 Ford Otosan 3Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr GAYE AKSONGUR gaksongur@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

Türk Hava Yolları. Beklentilerin altında zayıf sonuçlar. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: 8.50 TL. 07 Mart 2014

Türk Hava Yolları. Beklentilerin altında zayıf sonuçlar. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: 8.50 TL. 07 Mart 2014 4Ç13 Sonuçları Havacılık Sektörü 07 Mart 2014 Türk Hava Yolları Beklentilerin altında zayıf sonuçlar Burak Demirbilek Analist bdemirbilek@sekeryatirim.com Türk Hava Yolları 4Ç13 de 144 milyon TL net zarar

Detaylı

YAPI KREDİ BANKASI 3Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 5,20TL

YAPI KREDİ BANKASI 3Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 5,20TL ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 31 Ekim 2014 YAPI KREDİ BANKASI 3Ç2014 Sonuçları Öneri: TUT Hedef Fiyat: 5,20TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Yapı Kredi Bankası 3Ç2014

Detaylı

Reysaş Taşımacılık ve Lojistik Ticaret A.Ş.

Reysaş Taşımacılık ve Lojistik Ticaret A.Ş. Reysaş Taşımacılık ve Lojistik Ticaret A.Ş. 14.03.2012 Yeni Gelişmeler ve 2012 Beklenti; Genel görünüm itibari ile son bir yılda özellikle petrol fiyatlarında yaşanan yükselişler ve durulan lojistik çalışmaları

Detaylı

24 Ağustos 2010 TUT. Coca Cola İçecek 2Ç10 Sonuçları. Şeker Yatırım Araştırma. Hedef Fiyat: 13.50 TL

24 Ağustos 2010 TUT. Coca Cola İçecek 2Ç10 Sonuçları. Şeker Yatırım Araştırma. Hedef Fiyat: 13.50 TL 24 Ağustos 2010 Coca Cola İçecek 2Ç10 Sonuçları TUT Hedef Fiyat: 13.50 TL Coca Cola İçecek in 2Ç10 da konsolide net kar rakamı geçen yılın aynı dönemine göre %51.4 düşüşle 74 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken,

Detaylı

TTKOM 02.08.2013. Endekse Göre Getiri. TTKOM 30.06.2013 Mali Tablosu Bilgilendirme Notları

TTKOM 02.08.2013. Endekse Göre Getiri. TTKOM 30.06.2013 Mali Tablosu Bilgilendirme Notları TTKOM 02.08.2013 TTKOM 30.06.2013 Mali Tablosu Bilgilendirme Notları 2013 yılı ikinci çeyreğinde SMM deki kötüleşmeye TL deki değer kaybıyla oluşan yüksek finansal giderlerin de eklenmesi, net karın önemli

Detaylı

NET HOLDĐNG ANONĐM ŞĐRKETĐ SERĐ:XI NO:29 SAYILI TEBLĐĞE ĐSTĐNADEN HAZIRLANMIŞ 01.01.2009 31.03.2009 ARA HESAP DÖNEMĐ YÖNETĐM KURULU FAALĐYET RAPORU

NET HOLDĐNG ANONĐM ŞĐRKETĐ SERĐ:XI NO:29 SAYILI TEBLĐĞE ĐSTĐNADEN HAZIRLANMIŞ 01.01.2009 31.03.2009 ARA HESAP DÖNEMĐ YÖNETĐM KURULU FAALĐYET RAPORU NET NET HOLDĐNG ANONĐM ŞĐRKETĐ 01 OCAK 2009 31 MART 2009 ARA HESAP DÖNEMĐ FAALĐYET KONUSU NET HOLDĐNG ANONĐM ŞĐRKETĐ Şirketimiz; 5 Ocak 1981 tarihinde anonim şirket statüsünde, turizm ve diğer sektörlerde

Detaylı

DENGE YATIRIM HOLDİNG A.Ş. HALKA ARZ DEĞERLEME RAPORU. 17 Temmuz 2012

DENGE YATIRIM HOLDİNG A.Ş. HALKA ARZ DEĞERLEME RAPORU. 17 Temmuz 2012 HALKA ARZ DEĞERLEME RAPORU 17 Temmuz 2012 1 BÖLÜM Sayfa Şirket Hakkında 3-6 Şirket Değerlemesi 7-9 Ekler 10-13 2 ŞİRKET HAKKINDA: Denge Holding, yurt içinde ve yurtdışında mevcut ve hedeflediği; finansal

Detaylı

GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER. Bimeks. Şirket Raporu 15 Haziran 2012. Özet Veriler

GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER. Bimeks. Şirket Raporu 15 Haziran 2012. Özet Veriler GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER Bimeks Şirket Raporu 15 Haziran 212 Özet Veriler Son Fiyat (TL) 1.37 Hedef Fiyat(TL) / Yükselme Pot.(%) 2 TL/% 34 Hisse Sayısı (bin adet) 12, Piyasa Değeri (mn USD) 91 Günlük

Detaylı

Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu

Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu Bu değerlendirme raporu Sermaye Piyasası Kurulu nun 22/06/2013 tarihinde Resmi Gazete de yayınlanan Seri: VII 128.1

Detaylı

HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİST RAPORU TUĞÇELİK ALÜMİNYUM ve METAL MAMÜLLERİ A.Ş.

HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİST RAPORU TUĞÇELİK ALÜMİNYUM ve METAL MAMÜLLERİ A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİST RAPORU TUĞÇELİK ALÜMİNYUM ve METAL MAMÜLLERİ A.Ş. Serdar Ceylan serdarceylan@metroyatirim.com.tr 10.05.2014 Önemli Not: İşbu analist raporu, Metro Yatırım

Detaylı

İstanbul Takas ve Saklama Bankası A.Ş. 1 OCAK 31 MART 2015 KONSOLİDE OLMAYAN ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU

İstanbul Takas ve Saklama Bankası A.Ş. 1 OCAK 31 MART 2015 KONSOLİDE OLMAYAN ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU İstanbul Takas ve Saklama Bankası A.Ş. 1 OCAK 31 MART 2015 KONSOLİDE OLMAYAN ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU İstanbul Takas ve Saklama Bankası A.Ş. 2015 Yılı I. Dönem Faaliyet Raporu İÇİNDEKİLER Başlık... Sayfa

Detaylı

Özak GYO Halka Arz Bilgi Notu 06 Şubat 2012

Özak GYO Halka Arz Bilgi Notu 06 Şubat 2012 igure 2: Shar Bu çalışma, şirket içi bilgilendirme amaçlı olarak, Özak GYO nun düzenlemiş olduğu analist sunumundan yararlanılarak hazırlanmıştır. Özak GYO Kuruluş ve Gelişimi Özak Global Holding grup

Detaylı

Körfez GYO Analist Raporu

Körfez GYO Analist Raporu Bu değerlendirme raporu Sermaye Piyasası Kurulu nun 12/02/2013 tarih ve 5/143 sayılı ilke kararına dayanarak Asya Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır. Körfez Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı

Detaylı

FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİST RAPORU 5 Mayıs 2016

FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİST RAPORU 5 Mayıs 2016 Via Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Hakkında Değerlendirme ve Analiz Raporu 1 Amaç Sermaye Piyasası Kurulu nun VII128.1 Pay Tebliği nin 29.maddesine istinaden A1 Capital Yatırım

Detaylı

MERİT TURİZM YATIRIM VE İŞLETME A.Ş. SPK nun II 14.1 SAYILI TEBLİĞE İSTİNADEN HAZIRLANMIŞ 01 OCAK 2014 31 ARALIK 2014 HESAP DÖNEMİ YÖNETİM KURULU

MERİT TURİZM YATIRIM VE İŞLETME A.Ş. SPK nun II 14.1 SAYILI TEBLİĞE İSTİNADEN HAZIRLANMIŞ 01 OCAK 2014 31 ARALIK 2014 HESAP DÖNEMİ YÖNETİM KURULU MERİT TURİZM YATIRIM VE İŞLETME A.Ş. 01 OCAK 2014 31 ARALIK 2014 HESAP DÖNEMİ GENEL BİLGİLER MERİT TURİZM YATIRIM VE İŞLETME ANONİM ŞİRKETİ İlgili Hesap Dönemi : 01.01.2014-31.12.2014 Ticaret Ünvanı :

Detaylı

GELİRLERİN DAĞILIMI ZİRAAT YATIRIM/ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 3. Yapı Kredi Bankası nın net dönem karı 487mn TL. Kaynak: Yapı Kredi Bankası, Ziraat Yatırım

GELİRLERİN DAĞILIMI ZİRAAT YATIRIM/ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 3. Yapı Kredi Bankası nın net dönem karı 487mn TL. Kaynak: Yapı Kredi Bankası, Ziraat Yatırım ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 12 Mayıs 2014 YAPI KREDİ BANKASI 1Ç2014 Sonuçları Öneri: TUT Hedef Fiyat: 4,60TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Yapı Kredi Bankası,1Ç2014'te Net Faiz Gelirlerini Hem 4Ç2013'e,

Detaylı

THYAO 17.09.2014 Hedef Fiyat Güncelleme

THYAO 17.09.2014 Hedef Fiyat Güncelleme 17.09.2014 Hedef Fiyat Güncelleme Yılsonu tahminlerimizdeki iyileştirmeler sonucunda Yeni Hedef Fiyatımız 8,20TL Türk Hava Yolları nın 2014 yılı ikinci çeyrek satış gelirleri bir önceki çeyreğe göre %19,7

Detaylı

GELECEĞE YATIRIM ORTAKLIĞI 2013 III.ÇEYREK

GELECEĞE YATIRIM ORTAKLIĞI 2013 III.ÇEYREK GELECEĞE YATIRIM ORTAKLIĞI 2013 III.ÇEYREK YATIRIMCI SUNUMU KISACA HALK GYO 2010 yılında kurulan Halk Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. gayrimenkullere, gayrimenkullere dayalı haklara, gayrimenkul projelerine

Detaylı

Verusaturk Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A. Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu

Verusaturk Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A. Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu Verusaturk Girişim si Yatırım Ortaklığı A. Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu Bu değerlendirme raporu Piyasası Kurulu nun 22/06/2013 tarihinde Resmi Gazete de yayınlanan Seri: VII 128.1 numaralı

Detaylı

Uluslararası Yatırımcı İşlemleri Analizi-Mart 2014

Uluslararası Yatırımcı İşlemleri Analizi-Mart 2014 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 07 Nisan 2014 ULUSLARARASI YATIRIMCI İŞLEMLERİ HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Uluslararası Yatırımcı İşlemleri Analizi-Mart 2014 Borsa İstanbul tarafından her ayın bitiminde

Detaylı

Ak Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş.

Ak Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş. 1. Amaç Bu rapor Sermaye Piyasası Kurulu nun 12/02/2013 tarih ve 5/143 sayılı ilke kararına dayanılarak, TSKB A.Ş. tarafından Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin hazırladığı Ak Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş.

Detaylı

ANALİST SUNUMU 31.03.2012

ANALİST SUNUMU 31.03.2012 ANALİST SUNUMU 31.03.2012 2012 2016 Yatak kapasitesi 2.200 4.500 yatak Ciro 35 mio US$ 120 mio US$ GOP 12 mio US$ 50 mio US$ Dağıtılacak temettü - Net karın min %40'ı 2 Turizm Sektörü Hakkımızda Tesisler

Detaylı

TUĞÇELİK ALÜMİNYUM VE METAL MAMÜLLERİ SANAYİ VE TİC. A.Ş. FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN GÖRÜŞ

TUĞÇELİK ALÜMİNYUM VE METAL MAMÜLLERİ SANAYİ VE TİC. A.Ş. FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN GÖRÜŞ TUĞÇELİK ALÜMİNYUM VE METAL MAMÜLLERİ SANAYİ VE TİC. A.Ş. FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN GÖRÜŞ 9 Haziran 2014 1 İÇİNDEKİLER İÇİNDEKİLER I. Halka Arza İlişkin Özet Bilgiler... 3 II. Şirket Bilgileri... 4

Detaylı

PANORA GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu

PANORA GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu PANORA GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu Bu değerlendirme raporu Sermaye Piyasası Kurulu nun 12/02/2013 tarih ve 5/143 sayılı ilke kararına dayanarak Tacirler

Detaylı

TEKFEN HOLDİNG 3Ç2015 Sonuçları

TEKFEN HOLDİNG 3Ç2015 Sonuçları Kasım 14 Aralık 14 Ocak 15 Şubat 15 Mart 15 Nisan 15 Mayıs 15 Haziran 15 Temmuz 15 Ağustos 15 Eylül 15 Ekim 15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 19 Kasım 2015 TEKFEN HOLDİNG 3Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

TURCAS PETROL A.Ş. 2.55 den işlem gören Turcas Petrol için hedef fiyatımız %21 lik yükseliş potansiyeli ile 3.10 dur.

TURCAS PETROL A.Ş. 2.55 den işlem gören Turcas Petrol için hedef fiyatımız %21 lik yükseliş potansiyeli ile 3.10 dur. 09.02.2012 TURCAS PETROL A.Ş. Yeni Gelişmeler ve 2012 Beklenti; Turcas Petrol ün faaliyet gösterdiği ve sürekli yatırım yaptığı enerji sektörü 2011 yılında Türkiye de en fazla büyüyen sektörlerden biri

Detaylı

Emlak GYO A.Ş. Halka Arz Bilgisi

Emlak GYO A.Ş. Halka Arz Bilgisi Bu rapor, SPK nın 12.02.2013 tarih ve 5/145 nolu İlke Kararı nda bahse konu halka arza aracılık eden kuruluş dışında farklı bir kuruluş tarafından hazırlanan rapor kapsamında olmayıp, sadece müşterilerimizi

Detaylı

Ön Değerlendirme Raporu 16/04/2010. halka arz

Ön Değerlendirme Raporu 16/04/2010. halka arz Ön Değerlendirme Raporu 16/04/2010 halka arz 1 Özet Bilgiler HALKA ARZ VE ORTAKLIK YAPISI Afken Holding in altyapı yatırımları konularında uzmanlaşmış tecrübesi 1976 yılına dayanmaktadır. Günümüzde ana

Detaylı

AKDENİZ GÜVENLİK HİZMETLERİ A.Ş YATIRIMCI SUNUMU 30.09.2012

AKDENİZ GÜVENLİK HİZMETLERİ A.Ş YATIRIMCI SUNUMU 30.09.2012 1 AKDENİZ GÜVENLİK HİZMETLERİ A.Ş YATIRIMCI SUNUMU 30.09.2012 ORTAKLIK YAPISI Kayıtlı Sermaye : 100 milyon TL Ödenmiş Sermaye : 12.200.000 TL 7% 2% 7% 12% Akdeniz Girişim Holding A.Ş. 72% Necmeddin Şimşek

Detaylı

TÜRK TELEKOM 2014 Yılı Sonuçları

TÜRK TELEKOM 2014 Yılı Sonuçları 31.10.13 30.11.13 31.12.13 31.01.14 28.02.14 31.03.14 30.04.14 31.05.14 30.06.14 31.07.14 31.08.14 30.09.14 31.10.14 30.11.14 31.12.14 31.01.15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 16 Şubat 2015 TÜRK TELEKOM 2014 Yılı Sonuçları

Detaylı

GENTAŞ METAL SANAYİ A.Ş. - GENTS

GENTAŞ METAL SANAYİ A.Ş. - GENTS 06.02.2007 0 1.95 1.90 1.85 1.80 1.75 1.70 1.65 1.60 1.55 1.50 YTL 29.Eyl 06.Eki 13.Eki /Kazanç x : 6.03 vansal, Piyasa bitkisel Değeri/Defter katı ve Değeri sıvı yağlar x : 1.23 n ve Beta tütün x mamülleri

Detaylı

Uluslararası Yatırımcı İşlemleri Analizi: Ocak-Aralık 2014

Uluslararası Yatırımcı İşlemleri Analizi: Ocak-Aralık 2014 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 7 Ocak 215 ULUSLARARASI YATIRIMCI İŞLEMLERİ HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Uluslararası Yatırımcı İşlemleri Analizi: Ocak-Aralık 214 Borsa

Detaylı

OTOKAR 1Ç2016 Sonuçları

OTOKAR 1Ç2016 Sonuçları Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Eylül Ekim Kasım Aralık Ocak 16 Şubat 16 Mart 16 Nisan 16 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 4 Mayıs 2016 OTOKAR 1Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr İlk Çeyrekte Zırhlı

Detaylı

ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 14 Nisan 2015 Arbul Entegre Tekstil İşletmeleri Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin

Detaylı

Tav Havalimanları Holding

Tav Havalimanları Holding 15 Sonuçları Havacılık Sektörü 3 Ağustos Tav Havalimanları Holding Operasyonel sonuçlar beklentilerin üzerinde, net kar ise altında gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com TAV Havalimanları

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 11 Ağustos 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 11 Ağustos 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 11 Ağustos 2014 1 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde 60,000 seviyelerinden 85,000 seviyelerine kadar süren rallinin ardından enflasyonda düşüş beklentilerinin azalması,

Detaylı

GELECEĞE YATIRIM ORTAKLIĞI 2013 I. ÇEYREK YATIRIMCI SUNUMU

GELECEĞE YATIRIM ORTAKLIĞI 2013 I. ÇEYREK YATIRIMCI SUNUMU GELECEĞE YATIRIM ORTAKLIĞI 2013 I. ÇEYREK YATIRIMCI SUNUMU 2010 yılında kurulan Halk Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. (Halk GYO) gayrimenkule, gayrimenkule dayalı haklara, gayrimenkul projelerine ve

Detaylı

Erdemir. 2Ç15 te beklentilerin üzerinde bir performans. Şeker Yatırım Araştırma. TUT Hedef Fiyat: 4.70 TL. 10 Ağustos 2015

Erdemir. 2Ç15 te beklentilerin üzerinde bir performans. Şeker Yatırım Araştırma. TUT Hedef Fiyat: 4.70 TL. 10 Ağustos 2015 2Ç15 Sonuçları Demir-Çelik Sektörü 10 Ağustos 2015 Erdemir 2Ç15 te beklentilerin üzerinde bir performans R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Erdemir, 2Ç15 te beklentilerin üzerinde sonuçlar

Detaylı

ÇUHADAROĞLU METAL SANAYİ VE PAZARLAMA A.Ş. 10 Şubat 2016

ÇUHADAROĞLU METAL SANAYİ VE PAZARLAMA A.Ş. 10 Şubat 2016 ÇUHADAROĞLU METAL SANAYİ VE PAZARLAMA A.Ş. 10 Şubat 2016 İşbu rapor; Sermaye Piyasası Kurulu nun VII-128.1 Pay Tebliği nin 29. Maddesi 2. Fıkrasına istinaden PhillipCapital Menkul Değerler A.Ş. tarafından

Detaylı

Sasa için önerimiz Endeksin üzerinde Getiri dir. Orta ve uzun vadede hedef fiyatımız ise %21 yükseliş potansiyeli ile 1.82 TL.

Sasa için önerimiz Endeksin üzerinde Getiri dir. Orta ve uzun vadede hedef fiyatımız ise %21 yükseliş potansiyeli ile 1.82 TL. 29.03.2012 Sasa Polyester Sanayi A.Ş. Yeni Gelişmeler ve 2012 Beklenti; Şirket, polyester elyaf, polyester bazlı polimerler gibi ürünler konusunda dünyanın önde gelen üreticisi. Üretilen ürünler birçok

Detaylı

TÜRK TELEKOM 1Ç2015 Sonuçları

TÜRK TELEKOM 1Ç2015 Sonuçları 04 14 05 14 06 14 07 14 08 14 09 14 10 14 11 14 12 14 01 15 02 15 03 15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 30 Nisan 2015 TÜRK TELEKOM 1Ç2015 Sonuçları Harun Dereli hdereli@ziraatyatirim.com.tr Şennur Kadakal skadakal@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

ENKA İNŞAAT 1Ç2015 Sonuçları

ENKA İNŞAAT 1Ç2015 Sonuçları Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Eylül Ekim Kasım Aralık Ocak 15 Şubat 15 Mart 15 Nisan 15 Mayıs 15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 13 Mayıs 2015 ENKA İNŞAAT 1Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Öneri

Detaylı

ENKA İNŞAAT 2Ç2015 Sonuçları

ENKA İNŞAAT 2Ç2015 Sonuçları Ağustos 14 Eylül 14 Ekim 14 Kasım 14 Aralık 14 Ocak 15 Şubat 15 Mart 15 Nisan 15 Mayıs 15 Haziran 15 Temmuz 15 Ağustos 15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 20 Ağustos 2015 ENKA İNŞAAT 2Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

AKÇANSA ÇİMENTO 4Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 17,95TL

AKÇANSA ÇİMENTO 4Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 17,95TL ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 6 Nisan 2015 AKÇANSA ÇİMENTO 4Ç2014 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Öneri: TUT Hedef Fiyat: 17,95TL TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Akçansa nın 2014 Yılı Net

Detaylı

BANKPOZİTİF KREDİ VE KALKINMA BANKASI ANONİM ŞİRKETİ

BANKPOZİTİF KREDİ VE KALKINMA BANKASI ANONİM ŞİRKETİ BANKPOZİTİF KREDİ VE KALKINMA BANKASI ANONİM ŞİRKETİ 31 Mart 2009 ARA DÖNEM KONSOLİDE FAALİYET RAPORU Raporun Ait Olduğu Dönem : 01.01.2009 31.03.2009 Bankanın Ticaret Ünvanı : Bankpozitif Kredi ve Kalkınma

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 18 Ağustos 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 18 Ağustos 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 18 Ağustos 2014 1 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde 84,500 seviyelerinden başlayan düşüş eğilimi; yükselen enflasyon beklentileri, kredi derecelendirme kuruluşlarının

Detaylı

HALKBANK 1Ç2015 Sonuçları

HALKBANK 1Ç2015 Sonuçları ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 29 Nisan 2015 HALKBANK 1Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Halkbank 2015 Yılının İlk Çeyreğinde 583,6mn TL ile Beklentilerin

Detaylı

Türk Hava Yolları. Yolcu getirileri gerilerken, Net kar da beklenin üzerinde artış gerçekleşti. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: 12.

Türk Hava Yolları. Yolcu getirileri gerilerken, Net kar da beklenin üzerinde artış gerçekleşti. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: 12. 2Ç15 Sonuçları Havacılık Sektörü 17 Ağustos 2015 Türk Hava Yolları Yolcu getirileri gerilerken, Net kar da beklenin üzerinde artış gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Türk Hava Yolları,

Detaylı

HEDEF GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN GÖRÜŞ

HEDEF GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN GÖRÜŞ HEDEF GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN GÖRÜŞ 19 Ocak 2015 1 İÇİNDEKİLER İÇİNDEKİLER I. Halka Arza İlişkin Özet Bilgiler... 3 II. Şirket Bilgileri... 4 III. Finansal

Detaylı

BANK ASYA: Halka Arz Bilgi Notu 28/04/2006 2

BANK ASYA: Halka Arz Bilgi Notu 28/04/2006 2 GENEL BİLGİ Bank Asya nın 240,000,000 YTL olan ödenmiş sermayesi 300,000,000 YTL ye nakden artırılacak, nakden artırılan 60,000,000 YTL lik sermayeyi temsil eden 60,000,000 adet hisse senedi mevcut ortakların

Detaylı

EREĞLİ DEMİR ÇELİK A.Ş NİN MALİ TABLOLARININ 2010-2014 ARASI YIL BAZINDA VE 2014 3Q - 2015 3Q ARASI ÇEYREK DÖNEM BAZINDA YATIRIM YAPILABİLİRLİK

EREĞLİ DEMİR ÇELİK A.Ş NİN MALİ TABLOLARININ 2010-2014 ARASI YIL BAZINDA VE 2014 3Q - 2015 3Q ARASI ÇEYREK DÖNEM BAZINDA YATIRIM YAPILABİLİRLİK EREĞLİ TARİHÇE Türkiye'nin ithalat yoluyla karşılanan yassı haddelenmiş demir çelik ihtiyacını yurt içinden karşılamak üzere 196 yılında kurulmuştur. 1961 yılında temeli atılan tesisler, 1965 yılında fiilen

Detaylı

DESPEC BİLGİSAYAR Halka Arz Öndeğerlendirme Raporu Halka Arz Fiyat: 7,15 TL

DESPEC BİLGİSAYAR Halka Arz Öndeğerlendirme Raporu Halka Arz Fiyat: 7,15 TL 22.11.21 DESPEC BİLGİSAYAR Halka Arz Öndeğerlendirme Raporu Halka Arz Fiyat: 7,15 TL Halka Arz Detayları Şirket Profili Sektör Arz Büyüklüğü (Pay Adedi) Halka Arz Öncesi Çıkarılmış Sermaye Ortak Satışı

Detaylı

ÖZET GELİR TABLOSU (MN TL) 1Ç2013 2Ç2013 3Ç2013 1Ç2014 2Ç2014 3Ç2014

ÖZET GELİR TABLOSU (MN TL) 1Ç2013 2Ç2013 3Ç2013 1Ç2014 2Ç2014 3Ç2014 19.11.12 19.01.13 19.03.13 19.05.13 19.07.13 19.09.13 19.11.13 19.01.14 19.03.14 19.05.14 19.07.14 19.09.14 19.11.14 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 24 Kasım 2014 Türk Hava Yolları 3Ç2014 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

TTKOM - 3Ç 2014. EKLE Hedef Fiyat: 7,00 TL 24.10.2014

TTKOM - 3Ç 2014. EKLE Hedef Fiyat: 7,00 TL 24.10.2014 TTKOM - 3Ç 2014 Kur farkından kaynaklanan finansal giderlerdeki artış net karı baskıladı. Türk Telekom yılın üçüncü çeyreğinde 319 milyon TL net kar açıkladı. Bu rakam, geçen sene aynı dönemde elde etmiş

Detaylı

ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 16 Şubat 2015 Arbul Entegre Tekstil İşletmeleri Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin

Detaylı

Uluslararası Yatırımcı İşlemleri Analizi-Haziran 2014

Uluslararası Yatırımcı İşlemleri Analizi-Haziran 2014 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 07 Temmuz 2014 ULUSLARARASI YATIRIMCI İŞLEMLERİ HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Uluslararası Yatırımcı İşlemleri Analizi-Haziran 2014 Borsa İstanbul tarafından açıklanan uluslararası

Detaylı

PETKİM 3Ç2015 Sonuçları

PETKİM 3Ç2015 Sonuçları Kasım 14 Aralık 14 Ocak 15 Şubat 15 Mart 15 Nisan 15 Mayıs 15 Haziran 15 Temmuz 15 Ağustos 15 Eylül 15 Ekim 15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 9 Kasım 2015 PETKİM 3Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı