AKSİGORTA AKSİGORTA ( ) KARLI BİR SİGORTA ŞİRKETİNDE POZİSYON ALMAK İÇİN ÇOK UYGUN BİR FIRSAT...

Ebat: px
Şu sayfadan göstermeyi başlat:

Download "AKSİGORTA AKSİGORTA (2000-2002) KARLI BİR SİGORTA ŞİRKETİNDE POZİSYON ALMAK İÇİN ÇOK UYGUN BİR FIRSAT..."

Transkript

1 AKSİGORTA AL ABDc /00 02/00 04/00 AKSİGORTA ( ) 11/00 09/00 08/00 06/00 06/01 05/01 03/01 01/01 11/01 10/01 08/01 01/02 03/02 05/02 06/ AKGRT.IS 30/07/2002 Fiyat (TL/ABDc): 4600/ ay Hedef Fiyat (ABDc): 0.46 Relatif Performans 1 Ay 3 Ay 12 Ay %-3.7 %10.0 % Hafta Aralığı (ABDc): Piyasa Değ. (ABD$mn): Günlük Ort. Hacim (ABD$m) 3 ay: 1.1 Yılbaşından it. ABD$ Getiri (%): Sermaye (mn) 67,500 Halka Açıklık Oranı: 34% Aksigorta ABDc Endekse relatif KARLI BİR SİGORTA ŞİRKETİNDE POZİSYON ALMAK İÇİN ÇOK UYGUN BİR FIRSAT sonundan bu yana halka açık iştirak portföyüne göre ortalama %55 primli işlem gören Aksigorta, son zamanlarda halka açık iştiraklerinin değerinin altında işlem görmeye başlamıştır. Yatırımcılar şu anda Aksigorta nın iştiraklerinin bir kısmını ve sigortacılık faaliyeti ile ilgili diğer tüm aktiflerini hiç bir bedel ödemeden alabilmektedirler. (Son 2.5 yılda ise Aksigorta nın sigortacılık aktifleri ortalama 150mn dolar, en çok da 360mn dolar olarak değerlenmişti). Bizim görüşümüze göre yatırımcıların Aksigorta nın sigortacılık faaliyetlerini dikkate almamaları için herhangi bir temel neden bulunmamaktadır. Her ne kadar sigorta sektörü bu yıl bir durgunluk yaşasa da, Aksigorta artan piyasa payı nedeniyle hızlı büyümesine devam etmekte ve bunu yaparken de faaliyet karlılığını koruyabilmektedir. Bunun yanısıra bankacılık sektöründeki denetimlerin sonuçlanması ile Akbank ile ilgili belirsizlik de ortadan kalkmış, üstelik Akbank bu denetimlerden rakiplerine göre çok daha güçlü çıkmıştır. Tüm bu faktörler ışığında Aksigorta nın şu anda haketmediği bir değerde işlem gördüğünü düşünüyor ve fiyatın kısa süre içinde toparlanmasını bekliyoruz. Değerlememizde halka açık iştirak portföyü için şu anki piyasa değerleri ve sigortacılık faaliyeti için çok muhafazakar bir değer kullandığımız da bile Aksigorta için 230mn ABD$ lık bir değere ulaşıyoruz. Bu da şirketin şu anki piyasa değerine göre %25 lik bir artışa işaret etmekte. Bu artış potansiyeli 12 aylık hedef değerler kullanıldığında ise %67 ye yükselmekte. Aksigorta ayrıca şu anda son 2.5 yıldır gördüğü en düşük değerin sadece %24 üzerindedir ki o zaman bile yatırımcılar şirketin halka açık iştirakleri dışındaki diğer aktifleri için 31mn dolar ödemekteydi. Aksigorta pazar payındaki hızlı artış sonucu, küçülen bir piyasaya rağmen büyümektedir. Aksigorta nın pazar payı daha agresif bir pazarlama stratejisi, acente ağının genişlemesi, kazanılan yeni büyük müşteriler ve kaliteye yönelen müşteriler sayesinde, 1Ç02 de %8.3 ten %13.4 e yükseldi. Böylece Aksigorta beş yıldan bu yana ilk kez hayat dışı prim üretiminde birinciliğe yükselmiş durumda. Daha yüksek bir pazar payı ile, Aksigorta bu yıl %2 oranında küçülmesini beklediğimiz piyasada prim üretimini %30 oranında arttırabilecek. Büyüme faaliyet kar marjlarından taviz vermeden gerçekleşiyor. Bu sene Aksigorta nın brüt teknik karında %23, net teknik karında ise %32 oranında büyüme bekliyoruz. Buna göre Aksigorta yılı %5.5 lik bir net teknik kar marj ile kapatacak. Aksigota nın teknik kar marjı geçen sene %5.4 tü. Güçlü nakit pozisyonu yeniden bir avantaj. Yüksek serbest nakdi sayesinde Aksigorta yükselen faiz oranlarından olumlu etkilenecek. Bizim görüşümüze göre, faiz oranları 2Y02 de de politik risk nedeniyle %65-70 aralığında kalacak. Bu nedenle Aksigorta nın 2002 yılı beklenen faiz gelirini 30mn dolardan 35mn dolara yükselttik. Bu temettü gelirlerindeki (Akbank net zarar pozisyonu nedeniyle bu sene içinde temettü ödemeyecek) sert düşüşü kısmen telafi ederken, net karda geçen yıla göre yaşanan gerilemeyi de 2Y02 de hafifletecektir. VERİLER VE TAHMİNLER Primler Brüt Teknik Kar (ABD$mn) (ABD$mn) Net Teknik Kar (ABD$mn) Net Mali Gelir (ABD$mn) Net Kar (ABD$mn) HBK Değ. (%). F/K (ABD$,x) F/Primler (ABD$,x) T T Garanti Yatırım Araştırma Analist: Serap Mutlu

2 DEĞ ERLEME VE TAVSİ YE Aksigorta 1999 yılının sonundan bu yana ilk kez halka açık iştiraklerine göre iskontolu işlem görmeye başlamıştır. Şu anda yatırımcılar, Aksigorta nın iştirak portföyünün bir kısmına ve sigortacılık faaliyetleri ile ilgili diğer tüm aktiflerine hiç bir bedel ödemeden sahip olabilirler. Ancak gerçekte yatırımcıların Aksigorta nın sigortacılık faaliyetlerini dikkate almamaları için hiçbir temel neden yok. Raporun içinde de detaylıca bahsettiğimiz gibi, Aksigorta şu anda sigorta sektöründeki durgunluğa rağmen hızlı büyümesine devam etmekte ve bunu gerçekleştirirken de faaliyet karlılığını koruyabilmektedir. Ayrıca bankacılık sektörü ve özellikle Akbank ile ilgili belirsizlik BDDK denetim sonuçlarının Haziran ayında açıklanması ile sona ermiştir. Her ne kadar Akbank 2001 yılında zarar açıkladığı için bu yıl temettü ödemeyecek olsa da bu zaten 1Ç02 sonuçları ile Aksigorta nın fiyatına yansımıştı. Her şekilde, Aksigorta nın şu anda hak etmediği bir değerde işlem gördüğünü düşünüyor ve fiyatın kısa süre içinde toparlanmasını bekliyoruz. Bize göre bu fiyat seviyeleri yatırımcılara Türkiye nin en karlı sigorta şirketlerinden biri olan Aksigorta da sigortacılık aktifleri için hiç bir bedel ödemeden pozisyon almak için kaçırılmaz bir fırsat sunmaktadır yılında yaşanan deprem felaketlerinden sonra sigorta bilincinin gelişmesiyle birlikte yatırımcılar Aksigorta nın sigortacılık faaliyetlerinin önemini kavramaya başladılar. Buna bağlı olarak da şirket halka açık iştiraklerinin değerinin üzerinde işlem görmeye başladı. Bu durum 2.5 yıl devam etti, ki bu süre içinde Aksigorta nın sigortacılık faaliyetleri zaman zaman 360mn ABD$ a kadar değerlendi. Aksigorta ile Halka Açık İştiraklerinin Karşılaştırması Prim/(İskonto) % 160% 120% 80% 40% 0% -40% 07/02 04/02 01/02 10/01 07/01 04/01 01/01 10/00 07/00 04/00 01/00 10/99 07/99 04/99 01/99 Kaynak: Garanti Yatırım Bu trend geçen birkaç hafta içinde kırıldı ve Aksigorta yeniden halka açık iştiraklerine göre iskontolu işlem görmeye başladı. Bunun yanında, Aksigorta banka denetimlerinin sonuçlanmasının ardından Akbank ın hisse fiyatında yaşanan toparlanmanın da gerisinde kalarak yine son 2.5 yılda ilk kez Akbank taki iştirak payının altında bir değerde işlem görmeye başladı. Ancak bu durum son birkaç gün içinde ortadan kalktı. 2

3 Aksigorta nın yeniden iştiraklerinin değerinin altında işlem görmeye başlamasının ardında 2 neden olabilir. Bunlardan ilki iştiraklerle ilgili beklentilerin kötüleşmesi. Biz burada iştirak portföyü içinde büyük payı nedeniyle sadece Akbank ı ele alıyoruz. Bilindiği gibi Akbank ın 2001 yılı BBDK denetim sonuçları Haziran ayı içinde açıklandı. Sonuçlar oldukça olumlu geldi ve Akbank ın benzer rakiplerine göre çok daha güçlü olduğu görüldü. Bu nedenle, iştirakler tarafında özellikle Akbank ile ilgili herhangi bir endişeye gerek yok. Zaten denetim sonuçlarının hemen arkasından Akbank için hedef piyasa değerimizi 2.8 milyar dolara yükselttik, sadece bu bile Aksigorta nın piyasa değerinde %26 lık bir artışa işaret etmekte. İkinci neden ise, yatırımcıların Aksigorta nın ana faaliyetleri ile ilgili endişeleri olabilir. Ancak Aksigorta sigortacılık sektörünün içinde bulunduğu durgunluk ortamına rağmen, hızla arttırdığı pazar payı, zayıflayan rekabet ve güçlü nakit rezervleri sayesinde güçlü büyümesini sürdürmekte. Dolayısıyla bu argüman da geçersiz olmakta. Aksigorta yı değerlerken yarı-holding yapısı nedeniyle, Net Aktif Değeri yöntemini kullandık. Ana sigortacılık faaliyetlerine, çok muhafazakar bir tahminle 35 milyon dolarlık bir değer biçtik. (Son 1 yıl içinde Aksigorta nın sigortacılık faaliyetleri ortalama 37 milyon dolar değerlenmişti). Bunun yanısıra, Aksigorta 35 milyon dolar olarak değerlendiğinde Fiyat/Prim oranı 0.3 e denk gelmektedir, halka açık benzerlerinin ortalama Fiyat/Prim oranı ise 0.34 tür. Buradan da yaptığımız tahminin çok muhafazakar olduğu açıkça ortaya çıkmaktadır. Halka açık iştirakler için şu anki piyasa değerleri ve sigortacılık faaliyetleri için 35mn dolarlık muhafazakar tahminimiz kullanıldığında dahi Aksigorta için 230 milyon dolarlık bir değere ulaşıyoruz. Bu da şirketin şuanki piyasa değerine göre %25 lik bir artışa işaret etmekte. Bu artış potansiyeli 12 aylık hedef değerler kullanıldığında ise %67 ye çıkmaktadır. Aksigorta Net Aktif Değeri (ABD$mn) (ABD$mn) Cari değer % Oran Hedef değer Halka Açık İştirakler Akbank Akçansa Çimsa Yünsa Sigortacılık Faaliyet Değeri Net Nakit Pozisyonu Kasa & Menkul Kıymetler Borçlar Teknik Karşılıklar 35.3 Halka Açık Olmayan İştirakler Akhayat Ak Yatırım Dönkasan Temsa Tursa Toplam Değer Aksigorta Piyasa Değeri % Prim ( İskonto) Kaynak: Garanti Yatırım Tahminleri 3

4 SON GELİŞMELER SATIŞLAR Sigortacılık sektöründeki durgunluğa rağmen, Aksigorta nın primleri güçlü bir şekilde büyümeye devam ediyor. Hayat dışı sigorta sektöründe 1Ç02 de %9 luk küçülme yaşanırken, Aksigorta nın prim üretimi pazar payında yaşanan hızlı artış (2001 yıl sonundan Mart 2002 sonuna %8.3 ten %13.4 e çıktı) sonucu geçen yılın aynı dönemine göre dolar bazında %20 oranında büyüdü. Böylece Aksigorta hayat dışı sigorta sektöründe prim üretimi açısından ilk sıraya yerleşti. (Şirket 2001 yıl sonunda 4. sıradaydı). Bu güçlü performansın ardında bir çok faktör vardı: Daha agresif bir pazarlama stratejisi, Portföye Botaş ve Petkim gibi büyük ölçekli müşterilerin eklenmesi ki bu durum 1Ç02 de yangın branşında geçen yıla göre dolar bazında %56 lık bir artış yaşanmasında büyük rol oynadı, 30 yeni acenta transferi, (ki bunların çoğu trafik sigortasında lider durumda olan ancak 2001 yılında zor duruma düşerek faaliyetleri durdurulan Akdeniz Sigorta dan transfer edildi), Sigorta müşterilerinin bankacılık sektöründe yaşanan sorunların ardından şirket seçiminde daha bilinçli davranmaya başlaması ve küçük şirketlerden büyük şirketlere doğru kayması. Hayat Dışı Sigorta Piyasa Payları ve 2001/03 (%) Aksigorta Anadolu Axa-Oyak Koc Allianz Kaynak: Şirket, Garanti Yatırım İlk çeyrekteki gelişmelerin beklentilerinin üzerinde oluşmasının ardından Aksigorta yıl sonu pazar payı hedefini %10 dan %11 e yükseltti. 1Ç02 deki güçlü performansın 2Ç02 de de devam etmesi sonucu bu rakamın rahatlıkla ulaşılabilir olduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Aksigorta bu yıl pazar payındaki artış nedeniyle piyasa hiç büyümese dahi prim üretimini %32 oranında arttırabilecek. Bizim 4

5 beklentilerimiz bu yıl hayat dışı sektörün dolar bazında %2 civarında küçülmesi, Aksigorta nın prim üretiminin ise %11 lik hedef piyasa değerine dayanarak %30 luk bir artışla 157mn dolara ulaşması yönünde. Aksigorta önümüzdeki iki yıl içinde pazar payını %15 e çıkarmayı hedeflemektedir. KARLILIK Büyüme faaliyet karlılığından taviz vermeden gerçekleşiyor. Aksigorta hızla bir şekilde büyürken teknik karlılığını korumaya da özen göstermektedir. Her ne kadar şirketin brüt teknik kar marjı 1Ç02 de geçen yıla göre %11 den %9.9 a gerilemiş olsa da bu esas olarak 11 Eylül sonrası reasürans maliyetlerinde yaşanan artıştan kaynaklanmıştır. Ancak aynı dönemde şirketin net teknik kar marjı genel giderlerin kontrol altında tutulması sonucu %5.3 den %5.7 ye yükselmiştir. Aksigorta teknik karlılığı prim üretiminin üzerinde tutmakta ve bu nedenle son bir kaç yıldır sektör ortalamasının üzerinde bir fiyatlama stratejisi izlemektedir. Bu strateji başlangıçta pazar payında bir gerilemeye yol açmış olsa da, şirketin rakiplerine göre daha yüksek teknik kar elde etmesine yardımcı olmuş ve Aksigorta 2000 yılında faiz oranlarının düşmesiyle beraber avantajlı bir konuma geçmiştir. 1Ç02 Sonuçlar (ABD$mn) Halka Açık Şirketlerle Karşılaştırma. (US$mn) 1Ç02 Primler Yıllık Değ. 1Ç02 Brüt Tek. Kar Yıllık Değ. 1Ç01 Br Tek. Marj 1Ç02 Br Tek. Marj 1Ç02 Net Tek. Kar 1Ç01 Net Tek. Marj 1Ç02 Net Tek. Marj Aksigorta % % 11.0% 9.9% % 5.7% Anadolu Sigorta % % 14.6% 7.9% % -4.0% Commercial Union % % 9.9% 11.5% % -1.8% Güneş Sigorta % % 18.1% 12.4% % 2.2% Yapı Kredi Sig % % 26.0% 14.7% % -2.6% Ray Sigorta % % 10.1% 15.4% % 3.4% Kaynak: Garanti Yatırım Tahminleri Aksigorta nın teknik kar marjlarının 2Ç02 den başlamak üzere aşamalı olarak iyileşeceğini (yüksek reasürans maliyetlerinin etkisinin azalması ile birlikte) ve şirketin yıl sonu itibariyle geçen yıla göre artışla %5.5 net teknik kar marjına (2001: %5.4) ulaşacağını tahmin ediyoruz. Güçlü nakit pozisyonu - özellikle dalgalı bir piyasa ortamında şirkete avantaj sağlamakta. Aksigorta gibi güçlü likiditesi olan şirketler geçtiğimiz iki ay içinde faizlerde yaşanan hızlı yükselişle beraber bir kez daha avantajlı konuma geldi. 1Ç02 itibariyle Akisgorta nın elinde 44mn ABD$lık serbest nakit bulunmaktaydı. Şirket bu nakdi kısa vadeli (genelde 1 aylık) banka mevduatında tuttuğu için faiz oranlarında yaşanan bu yükselişten faydalanabildi. Faiz oranlarının 2Y02 de de politika ve makro ekonomik riskler nedeniyle yüksek kalmasını (%65-70 ler civarında) ve bundan nakit zengini şirketlerin kar sağlamasını bekliyoruz. Bu yeni gelişmeler doğrultusunda Aksigorta için 2002 yılı faiz geliri tahminizi 30mn dolardan 35mn dolara yükselttik yılı karında beklenen düşüş Aksigorta nın fiyatına yansımış durumda. Aksigorta nın 2002 net karını 2001 yılına göre %48 gerilemeyle 22.4 milyon dolar olarak bekliyoruz. Bu azalma esas olarak bu yıl Akbank ın temettü ödemeyecek olmasından ve faiz gelirlerinde geçen yıla göre dolar bazında beklenen azalmadan 5

6 kaynaklanıyor. Ancak faaliyet tarafında geçen yıla göre (net teknik karda dolar bazında %32 artışla) güçlü bir sonuç bekliyoruz. Kar hanesinde geçen yıla göre yaşanan düşüş faiz oranlarının Mayıs ayından itibaren yükselmesi ve dolayısıyla faiz gelirinde 2Y02 de beklenen artış ile yıl sonuna doğru düzelecektir. (1Ç02 de net kar geçen yılın %65 altındaydı, 2002 sonunda ise bu azalmanın %48 e düşmesini bekliyoruz). AKBANK VE TEMETTÜ KONUSU Akbank la (ve genel olarak bankacılık sektörü) ilgili belirsizlik ortadan kalktı. Değerlemesi büyük ölçüde Akbank a bağlı olan Aksigorta ilk yarıda (devam eden denetimler sonucu) banka hisseleri üzerindeki belirsizlik ve bu hisselere yönelik ilginin azalmasından dolaylı olarak etkilendi. Doğrudan etkiye baktığımızda ise, devam eden denetimler Aksigorta nın Akbank tan temettü geliri yazmasını önleyerek daha düşük kar açıklamasına neden oldu. (Akbank tan gelen temettüler VÖK nın %30-40 ını oluşturarak Aksigorta nın karında önemli bir yer tutmaktadır). Banka denetimlerinin Haziran ayında tamamlanmasıyla halka açık bankaların değerleri üzerindeki belirsizlikler büyük ölçüde azaldı. Aksigorta açısından baktığımızda, Akbank bu denetimlerden rakiplerine göre oldukça güçlü çıktı. Hatta biz bu denetimler sonrası Akbank için hedef piyasa değerimizi 2.8 milyar dolara yükselttik, bu da tek başına Aksigorta için 47mn dolarlık bir değer artışına işaret etmekte. Akbank 2001 de zarar açıklaması nedeniyle 2002 yılı içinde temettü ödemeyecek. Bu durum zaten beklenen bir sonuçtu ve Aksigorta nın 1Ç02 sonuçları ile birlikte şirketin hisse fiyatına yansımıştı. REKABET ORTAMI Rekabet ortamı şimdi büyük oyuncular için daha uygun. Bir çok sigorta şirketi (40 hayat dışı şirket içinde 14 ü) bankacılık sektöründeki operasyonlardan bu gruplarla olan organik bağları nedeniyle doğrudan ya da dolaylı olarak etkilendiler. Bu şirketlerin bir kısmı TSMF ye geçti, bunların içinden de bazıları ya el değiştirdi ya da faaliyetlerine son verildi. Sonuç olarak bu şirketlerden gelen rekabet zayıfladı. Bu durum bankacılık sektöründe olduğu gibi sigortacılık sektöründe de müşterileri şirket seçimi konusunda daha bilinçli olmaya itti ve sektör genelinde küçük şirketlerden büyük şirketlere doğru portföy kayışına yolaçtı. Bu da büyük oyuncuların büyümesi için daha çok imkan yarattı. Gerçekten de rekabet ortamındaki bu olumlu değişim sonucu büyük oyuncular geçtiğimiz iki sene içinde pazar paylarını (1999 sonundaki %53 den 1Ç02 de %63 e) arttırdılar. Daha satış odaklı bir acenta ağı yılında pazarlama tarafında daha agresif olmayı hedefleyen Aksigorta 4Ç01 de acentalara hizmet vermek üzere 50 kişilik yeni bir müşteri temsilci kadrosu oluşturdu, (bunlar acentalarla koordineli olarak çalışmakta, onları eğitmekte, hedefler belirlemekte ve sonra bu sonuçları yakından takip etmekte), acentalar için performans bazlı komisyon sistemi ve bonus planları geliştirdi. Bunun sonucunda acentalar Aksigorta nın hedefleri ile daha koordineli ve daha satış odaklı çalışmaya başladı. 6

7 Banka sigortacılığı tarafı kriz ve tüketici kredilerinin hızla kesilmesi sonucu geçiçi olarak aksamış olsa da Aksigorta bu kanalı daha çok kullanma konusunda kararlı. Olumlu bir gelişme olarak Akbank şimdi bireysel tarafta daha aktif olmaya başladı, bu da Aksigorta ya sigorta ürünlerini yeni banka ürünleriyle beraber satma şansını veriyor. Aksigorta ayrıca doğrudan satış tarafında da yakın bir zaman içinde müşterilerine internet ve çağrı merkezleri aracılığıyla da hizmet vermeye başlayacak. AKHAYAT Aksigorta nın hayat ve sağlık sigortası alanında faaliyet gösteren iştiraki Akhayat özel emeklilik şirketine dönüşecek. Bu süreç kapsamında şirket sağlık portföyünü Ekim gibi Aksigorta ya devredecek. Ancak bu Akhayat ın sağlık portföyünün oldukça küçük olması (2001 itibariyle sadece 4.6 milyon dolar) ve net teknik kar bazında başabaş noktasında bulunması nedeniyle Aksigorta nın mali tablolarına ilk aşamada pek bir etki yapmayacak. Sistemin uzun dönemli potansiyeline yönelik büyük beklentilere rağmen Aksigorta nın özel emeklilikten sağlayacağı fayda şirketin 2001 sonunda Akhayat taki payını %76.5 den %26 ya düşürmesi nedeniyle sınırlı kalacaktır. Aksigorta özel emekliliği sigorta işinden ziyade uzun dönemli bir fon yönetimi olarak gördüğünden Akhayat taki payını gelecekte daha da azaltmayı düşünebilir. Biz de bu olasılık nedeniyle bireysel emeklilikten gelebilecek potansiyel değeri hesaplarımıza dahil etmedik. Sonuçta bizim düşüncemiz özel emekliliğin ilk aşamada beklendiği kadar kazançlı olmayacağıdır. Sistemin gönüllülük esasına dayanması ve ekonomik krizin derin etkileri sisteme ilk aşamada katılımı sınırlı tutacaktır. Ayrıca devalüasyon sonrası asgari sermaye miktarında yaşanan erime (başlangıçta 30mn dolar iken şimdi 12 milyon dolar) ve sermayeyi ödeme şartlarının kolaylaştırılması (başlangıçta hepsi ilk aşamada ödenecekken şimdi yarısı peşin yarısı 3 yıl içinde ödenecek) nedeniyle rekabet de beklenenden daha fazla olacaktır. Bugüne kadar bilgimiz dahilinde 8 şirket emeklilik şirketi lisansı almak üzere Hazine ye başvuruda bulunmuştur, bunları başka şirketlerin de izlemesi beklenmektedir. 7

8 AKSİGORTA % Değişim % Değişim T 2003T 2002T / Ç01 1Ç02 Yıllık Bilanço Kasa % % Menkul Kıymetler % % Alacaklar % % Duran Varlıklar % % Toplam Aktifler % % Borçlar % % Teknik Karşılıklar % % Serbest Karşılıklar % % Diğer Borçlar % % Özkaynaklar % % Toplam Pasifler % % Gelir Tablosu Teknik Gelirler % % Alınan Primler % % Alınan Komisyonlar % % Ödenen Taz. Reasürör Payı % % Devreden Teknik Karş. (Net) % % Teknik Giderler (328) (227) (295) (319) 30% (127) (140) 10% Reasürörlere verilen Primler (84) (67) (101) (106) 51% (34) (49) 43% Ödenen Tazminatlar (115) (60) (74) (85) 22% (23) (24) n.m. Ayrılan Teknik Karşılıklar (108) (85) (102) (109) 20% (65) (62) -4% Brüt Teknik Kar % 6 6 7% Genel Giderler (12) (9) (10) (11) 16% (3) (3) n.m. Net Teknik Kar % % Mali Gelirler % % Mali Giderler (19) (21) (15) (9) -32% (10) (4) n.m. VÖK % % Vergi Karşılığı (11) (16) (13) (11) -16% (8) (4) -51% Net Kar % % Rasyolar Brüt Teknik Kar Marjı 13.6% 12.7% 12.0% 11.7% 11.0% 9.9% Net Teknik Kar Marjı 6.2% 5.4% 5.5% 5.5% 5.3% 5.7% Hasar Oranı 70.6% 67.8% 66.7% 66.5% 77.2% 81.4% Komisyon Oranı 2.1% -0.2% -6.3% -4.0% -9.9% -25.1% Giderler Oranı 15.3% 16.3% 18.3% 15.4% 16.1% 17.8% Bileşik Oran 88.0% 83.9% 78.8% 77.9% 83.4% 74.1% 8

24 Ağustos 2010 TUT. Coca Cola İçecek 2Ç10 Sonuçları. Şeker Yatırım Araştırma. Hedef Fiyat: 13.50 TL

24 Ağustos 2010 TUT. Coca Cola İçecek 2Ç10 Sonuçları. Şeker Yatırım Araştırma. Hedef Fiyat: 13.50 TL 24 Ağustos 2010 Coca Cola İçecek 2Ç10 Sonuçları TUT Hedef Fiyat: 13.50 TL Coca Cola İçecek in 2Ç10 da konsolide net kar rakamı geçen yılın aynı dönemine göre %51.4 düşüşle 74 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken,

Detaylı

Sabancı Holding (SAHOL.IS) (5.65 YTL / 4.07 ABD$) AL 2007-yıl sonu Hedef Fiyat: 9.30 YTL

Sabancı Holding (SAHOL.IS) (5.65 YTL / 4.07 ABD$) AL 2007-yıl sonu Hedef Fiyat: 9.30 YTL (5.65 YTL / 4.07 ABD$) ABD$ 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 01/06 02/06 03/06 SAHOL 04/06 06/06 (2006-2007) 08/06 09/06 10/06 11/06 12/06 02/07 Endekse Relatif (sağ taraf) 03/07 1.4 1.3 1.2 1.1 1.0 0.9 AL 2007-yıl

Detaylı

Anadolu Sigorta. 3Ç 2004 sonuçları. 26 Ekim 2004 HSBC

Anadolu Sigorta. 3Ç 2004 sonuçları. 26 Ekim 2004 HSBC 26 Ekim 24 HSBC Anadolu Sigorta Tavsiyemiz Al İMKB-1 Relatif Önceki tavsiye Al 3Ç 24 sonuçları Prim Üretimi Net Teknik Kar Mali Kar Net Kar F/K F/DD F/BP* F/NP* ($mn) ($mn) ($mn) ($mn) (x) (x) (x) (x)

Detaylı

AKBANK (AKBNK.IS) TAVSİYE DEĞİŞİKLİĞİ. TUT Mevcut / 2007-sonu Hedef Fiyat: 9.5/11.5 YTL

AKBANK (AKBNK.IS) TAVSİYE DEĞİŞİKLİĞİ. TUT Mevcut / 2007-sonu Hedef Fiyat: 9.5/11.5 YTL TAVSİYE DEĞİŞİKLİĞİ TUT Mevcut / 2007-sonu Hedef Fiyat: 9.5/11.5 YTL ABD$ 9 8 7 6 5 4 3 03/06 02/06 01/06 AKBNK AKBANK (2006-2007) 10/06 09/06 08/06 07/06 06/06 05/06 05/06 04/06 Endekse relatif (sağ taraf)

Detaylı

Sigorta Sektör Raporu- Nisan 2006

Sigorta Sektör Raporu- Nisan 2006 Katedilecek daha çok yol var...! Sektöre Genel Bakış... Yurdışı ve özellikle de gelişmiş ülkelerdeki durum incelendiğinde sigortacılık sektöründeki büyümenin ekonomik refah düzeyi ve toplumdaki sigorta

Detaylı

AKBANK Bankalar. Önemli Finansallar. mn $, UMS29 Konsolide 2000 2001 2002T 2003T

AKBANK Bankalar. Önemli Finansallar. mn $, UMS29 Konsolide 2000 2001 2002T 2003T Şirket Raporu AKBANK Bankalar AKBNK.IS / 27 Eylül 2002 Fiyat (TL) 4,750 Piyasa Değeri (mn $) 2,305 Hedef Piyasa Değeri (mn $) 2,850 Artõş Potansiyeli (%) %24 İşlem Hacmi (mn $) 7.0 Hisse Sayõsõ (mn) 800,000

Detaylı

SAY REKLAMCILIK YAPI DEKORASYON PROJE TAAHHÜT A.Ş HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

SAY REKLAMCILIK YAPI DEKORASYON PROJE TAAHHÜT A.Ş HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU SAY REKLAMCILIK YAPI DEKORASYON PROJE TAAHHÜT A.Ş HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 26 Aralık 2013 Raporun Amacı Sermaye Piyasası Kurulu ( SPK, Kurul ) tarafından yayınlanan

Detaylı

Arçelik'in Tayland Yatırımları Gelecek Vaadediyor... İşlem Kodu ARCLK

Arçelik'in Tayland Yatırımları Gelecek Vaadediyor... İşlem Kodu ARCLK Arçelik'in Tayland Yatırımları Gelecek Vaadediyor... İşlem Kodu ARCLK ARCLK'in Finansal Pozisyonu 2015 yılının üçüncü çeyreğinde Arçelik satış gelirlerini %20 oranında artırmayı başararak, 3.57 Milyar

Detaylı

Yüksek büyüme potansiyeli!!! Hızlı mı, yavaş mı?

Yüksek büyüme potansiyeli!!! Hızlı mı, yavaş mı? Sigorta Sektörü Sektör Raporu Yüksek büyüme potansiyeli!!! Hızlı mı, yavaş mı? Türkiye deki hem sigorta hem de bireysel emeklilik sisteminde penetrasyon düşük... Türkiye sigorta sektöründe penetrasyon

Detaylı

AKBANK 3Ç2015 Sonuçları

AKBANK 3Ç2015 Sonuçları ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 28 Ekim 2015 AKBANK 3Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Akbank ın Net Dönem Karı 3Ç2015 te 671,6mn TL ile Beklentilere Paralel

Detaylı

Arçelik (ARCLK.IS) ŞİRKET RAPORU. TUT Mevcut / 2007-yıl sonu Hedef Fiyatı: 8.85 / 11.3YTL

Arçelik (ARCLK.IS) ŞİRKET RAPORU. TUT Mevcut / 2007-yıl sonu Hedef Fiyatı: 8.85 / 11.3YTL Arçelik (ARCLK.IS) ŞİRKET RAPORU TUT Mevcut / 2007-yıl sonu Hedef Fiyatı: 8.85 / 11.3YTL ABD$ 10.0 9.0 8.0 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 01/06 ARÇELİK (2006-2007) 01/07 11/06 10/06 09/06 08/06 07/06 05/06 04/06

Detaylı

Akbank Varlık Kalitesi ve Güçlü Sermaye Yapısıyla Dikkat Çekiyor

Akbank Varlık Kalitesi ve Güçlü Sermaye Yapısıyla Dikkat Çekiyor 41275 41314 41353 41392 41431 41470 41509 41548 41587 41626 41665 41704 41743 41782 41821 41860 41899 41938 41977 42016 42055 42094 42133 42172 29.07.2015 Akbank Varlık Kalitesi ve Güçlü Sermaye Yapısıyla

Detaylı

TUT 2007-yıl sonu Hedef Fiyat: 6.4 ABD$ Çimsa (CIMSA.IS) (8.60 YTL / 5.9 ABD$)

TUT 2007-yıl sonu Hedef Fiyat: 6.4 ABD$ Çimsa (CIMSA.IS) (8.60 YTL / 5.9 ABD$) (8.60 YTL / 5.9 ABD$) ABD$ HİSSE SENEDİ VERİLERİ (30 Ekim 2006) Relatif Performans 1 ayl 3 ayl 12 ayl -9.5% 0.2% -10.1% 52 Hafta Aralığı (ABD$): 3.5-8.6 Piyasa Değeri (ABD$mn): 719 Ort. Günlük Hacim (ABD$mn)

Detaylı

ALAN YATIRIM. 27 Eylül 2006. Hedef PD: 246 Mn US$ Global Çelik Talebindeki Artõş ve Marjlardaki Düzelme

ALAN YATIRIM. 27 Eylül 2006. Hedef PD: 246 Mn US$ Global Çelik Talebindeki Artõş ve Marjlardaki Düzelme ALAN YATIRIM 27 Eylül 2006 İzmir Demir Çelik 1Y 2006 Sonuçlarõ AL Hedef PD: 246 Mn US$ Global Çelik Talebindeki Artõş ve Marjlardaki Düzelme Karlõlõğõ Arttõrdõ Son verilere göre satõşlarõnõn %79 unu ağõrlõklõ

Detaylı

AYGAZ 4Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 11,95TL

AYGAZ 4Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 11,95TL ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 23 Mart 2015 AYGAZ 4Ç2014 Sonuçları Öneri: AL Hedef Fiyat: 11,95TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Stok Zararları ve Vergi Ceza Karşılığı Son Çeyrekte Aygaz ın Karlılığını Olumsuz

Detaylı

ENDEKSE PARALEL GETĠRĠ tavsiyesi ile araģtırma kapsamına alıyoruz

ENDEKSE PARALEL GETĠRĠ tavsiyesi ile araģtırma kapsamına alıyoruz Mart 09 Mayıs 09 Temmuz 09 Eylül 09 Kasım 09 Ocak 10 Mart 10 Tat Konserve Gıda ġirket Raporu ENDEKSE PARALEL GETĠRĠ tavsiyesi ile araģtırma kapsamına alıyoruz Güçlü markalarıyla büyüyen gıda segmentlerinde

Detaylı

AvivaSA Emeklilik ve Hayat A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu

AvivaSA Emeklilik ve Hayat A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu AvivaSA Emeklilik ve Hayat A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu Bu değerlendirme raporu Piyasası Kurulu nun 22/06/2013 tarihinde Resmi Gazete de yayınlanan Seri: VII 128.1 numaralı Pay Tebliği

Detaylı

SABANCI HOLDİNG. Araştırma ŞİRKET RAPORU. Karlı büyümeye odaklandı. TÜRKİYE / HOLDING 22 Ocak 2015

SABANCI HOLDİNG. Araştırma ŞİRKET RAPORU. Karlı büyümeye odaklandı. TÜRKİYE / HOLDING 22 Ocak 2015 ŞİRKET RAPORU Araştırma TÜRKİYE / HOLDING 22 Ocak 2015 SABANCI HOLDİNG Karlı büyümeye odaklandı Önerimiz AL. Analist değişikliği sonrası parçaların toplamı değerlememize %20 holding iskontosu uygulayarak,

Detaylı

Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri Anonim Şirketi FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri Anonim Şirketi FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri Anonim Şirketi FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 4 Eylül 2015 Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna

Detaylı

Hisse Senetleri / Bankalar 1 Aralık 2014

Hisse Senetleri / Bankalar 1 Aralık 2014 Hisse Senetleri / Bankalar 1 Aralık 2014 Bankacılık Sektörü Hakan Aygün hakan.aygun@akyatirim.com.tr Faizde rahatlama yeni ralli fırsatı sağlıyor Göksel Şişmanlar goksel.sismanlar@akyatirim.com.tr Banka

Detaylı

YAPI KREDİ BANKASI 1Ç2015 Sonuçları

YAPI KREDİ BANKASI 1Ç2015 Sonuçları ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 13 Mayıs 2015 YAPI KREDİ BANKASI 1Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Yapı Kredi Bankası nın Net Dönem Karı 1Ç2015 te 521,9mn

Detaylı

Turkcell. Güçlü 3.çeyrek karı. Şeker Yatırım Araştırma. TUT Hedef Fiyat: TL 11,00. 04 Kasım 2010

Turkcell. Güçlü 3.çeyrek karı. Şeker Yatırım Araştırma. TUT Hedef Fiyat: TL 11,00. 04 Kasım 2010 3Ç1 Sonuçları Telekom Sektörü 4 Kasım 21 Turkcell Güçlü 3.çeyrek karı Halil İbrahim Kahve Analist hkahve@sekeryatirim.com Turkcell, 21 yılının üçüncü çeyreğinde 557.6 milyon TL net kar açıklamıştır. Şirketin

Detaylı

Arçelik. Net kar beklentilerin hayli üzerinde gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com. Şeker Yatırım Araştırma

Arçelik. Net kar beklentilerin hayli üzerinde gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com. Şeker Yatırım Araştırma 2Ç15 Sonuçları Dayanıklı tüketim ürünleri 29 Temmuz 2015 Arçelik Net kar beklentilerin hayli üzerinde gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Arçelik, 2Ç15 te, piyasa beklentisi TL164.0mn

Detaylı

Hisse Senedi / Büyük irket / Madencilik Koza Altın Bloomberg: KOZAL TI

Hisse Senedi / Büyük irket / Madencilik Koza Altın Bloomberg: KOZAL TI Hisse Senedi / Büyük Şirket / Madencilik Koza Altın Bloomberg: KOZAL TI Reuters: KOZAL IS 17/04/2013 Şirket Güncelleme GÖZDEN GEÇİRİLİYOR Altın fiyatına göre hassasiyet analizi Altın fiyatlarında yaşanan

Detaylı

Sabancı Holding (SAHOL.IS) (5,30 YTL / 3,68 ABD$) AL 2006-yıl sonu Hedef Fiyat: 4,96 ABD$

Sabancı Holding (SAHOL.IS) (5,30 YTL / 3,68 ABD$) AL 2006-yıl sonu Hedef Fiyat: 4,96 ABD$ (5,30 YTL / 3,68 ABD$) ABD$ HİSSE SENEDİ VERİLERİ (11 Ağustos 2006) Relatif Performans 1 ayl 3 ayl 12 ayl 12.7% 8.5% 13.9% 52 Hafta Aralığı (ABD$): 2.33-5.43 Piyasa Değeri (ABD$mn): 6,628 Ort. Günlük Hacim

Detaylı

Sektör Raporu İş Bankası

Sektör Raporu İş Bankası Sektör : Bankacılık Şirket : İş Bankası (C) Hisse Kodu : ISCTR - ISCTR TI, ISCTR IS Fiyat (TL) : 4,94 Hedef Fiyatı (TL) : 6,30 Yükselme Potansiyeli : 27,5% Öneri / Kısa Vade : Endekse Paralel Getiri Öner

Detaylı

HALKBANK 4Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 19,50TL

HALKBANK 4Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 19,50TL ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 18 Şubat 2015 HALKBANK 4Ç2014 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Öneri: AL Hedef Fiyat: 19,50TL TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Halkbank 2014 Yılının Dördüncü Çeyreğinde

Detaylı

Aygaz. 28 Ekim Oyak Yatırım Araştırma ENDEKSE PARALEL GETİRİ %

Aygaz. 28 Ekim Oyak Yatırım Araştırma ENDEKSE PARALEL GETİRİ % OYAK YATIRIM Şirket Raporu Aygaz Karlılıktaki istikrar ve temettü verimi ile ön plana çıkıyor Aygaz, Türkiye LPG pazarında toplam %29 luk Pazar payı ile lider konumdadır. Şirket kendi sahip olduğu gemi

Detaylı

GARANTİ BANKASI 1Ç2016 Sonuçları

GARANTİ BANKASI 1Ç2016 Sonuçları ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 28 Nisan 2016 GARANTİ BANKASI 1Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Garanti Bankası nın İlk Çeyrek Net Dönem Karı 1.040,6mn

Detaylı

Akbank AKBNK.IS. Akbank perakende krediler ile büyüyor TUT. ARAŞTIRMA MÜDÜRLÜĞÜ Hakan Aygun haygun@isyatirim.com.tr 26 Şubat 2004

Akbank AKBNK.IS. Akbank perakende krediler ile büyüyor TUT. ARAŞTIRMA MÜDÜRLÜĞÜ Hakan Aygun haygun@isyatirim.com.tr 26 Şubat 2004 Şirket Güncelleme AKBNK.IS Akbank ARAŞTIRMA MÜDÜRLÜĞÜ Hakan Aygun haygun@isyatirim.com.tr 26 Şubat 2004 TUT Rapor Sebebi Şirket Raporu 4Ç03 BDDK Mali Tabloları Önceki Raporlar 3 Kas 2003 TUT 18 Mar 2003

Detaylı

Bantaş Bandırma Ambalaj Sanayi ve Ticaret A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme Raporu

Bantaş Bandırma Ambalaj Sanayi ve Ticaret A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme Raporu Bantaş Bandırma Ambalaj Sanayi ve Ticaret A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme Raporu 18 Mayıs 2016 Raporun Amacı Sermaye Piyasası Kurulu ( SPK, Kurul ) tarafından yayınlanan Seri

Detaylı

ARACI KURUMLARIN. TOPLULAfiTIRILMIfi MAL TABLOLARI. ve ANAL Z

ARACI KURUMLARIN. TOPLULAfiTIRILMIfi MAL TABLOLARI. ve ANAL Z ARACI KURUMLARIN TOPLULAfiTIRILMIfi MAL TABLOLARI ve ANAL Z ARACI KURUMLARIN TOPLULAŞTIRILMIŞ MALİ TABLOLARI VE ANALİZİ 2005 te tüm aracı kurumlar mali tablolarını UFRS ye göre hazırlamışlardır. Sermaye

Detaylı

BIMAS 19.11.2013. BIMAS 30.09.2013 Mali Tablosu Bilgilendirme Notları. 2013 yılı üçüncü çeyrekte cirodaki güçlü büyüme devam ediyor

BIMAS 19.11.2013. BIMAS 30.09.2013 Mali Tablosu Bilgilendirme Notları. 2013 yılı üçüncü çeyrekte cirodaki güçlü büyüme devam ediyor BIMAS 19.11.2013 BIMAS 30.09.2013 Mali Tablosu Bilgilendirme Notları 2013 yılı üçüncü çeyrekte cirodaki güçlü büyüme devam ediyor Yoğun bir rekabetin yaşandığı hızlı tüketim ürünleri perakende sektöründe

Detaylı

Bankacılık Sektörü 22 Eylül 2015

Bankacılık Sektörü 22 Eylül 2015 Bankacılık Sektörü 22 Eylül 2015 Bankalar Artan sermaye maliyeti ve kar tahmin düzeltmeleri ile hedefler %13 düşürüldü Hakan Aygun +90 (212) 334 94 65 hakan.aygun@akyatirim.com.tr Sermaye maliyetindeki

Detaylı

GLOBAL HAFTALIK STRATEJİ

GLOBAL HAFTALIK STRATEJİ GLOBAL HAFTALIK STRATEJİ 25 Ocak 2016 Çin ekonomisine dair sorunlar, düşen emtia fiyatları ve global büyümeye yönelik zayıflama beklentileri nedeniyle global piyasalar yılbaşından beri oldukça zayıf bir

Detaylı

II. MALİ SEKTÖRÜN GENEL YAPISI

II. MALİ SEKTÖRÜN GENEL YAPISI II. MALİ SEKTÖRÜN GENEL YAPISI Türk mali sektörü 27 yılının ilk altı ayında büyümesini sürdürmüştür. Bu dönemde bankacılık sektörüne yabancı yatırımcı ilgisi de devam etmiştir. Grafik II.1. Mali Sektörün

Detaylı

TEKFEN HOLDİNG 1Ç2016 Sonuçları

TEKFEN HOLDİNG 1Ç2016 Sonuçları ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 9 Mayıs 2016 TEKFEN HOLDİNG 1Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Tekfen Holding İlk Çeyrekte Tüm Kar Marjlarında İyileşme Kaydetti Öneri "EKLE" Hedef Hisse Fiyatı

Detaylı

BİMEKS 14.05.2013. Endekse Göre Getiri. BMEKS 31.03.2013 Mali Tablosu Bilgilendirme Notları

BİMEKS 14.05.2013. Endekse Göre Getiri. BMEKS 31.03.2013 Mali Tablosu Bilgilendirme Notları BİMEKS 14.05.2013 BMEKS 31.03.2013 Mali Tablosu Bilgilendirme Notları Eklenen yeni mağazalarla perakende satış alanının ve metrekare başına satış gelirlerinin artmasıyla BİMEKS in 2013 yılı birinci çeyreğinde

Detaylı

İŞ BANKASI 4Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 8,10TL

İŞ BANKASI 4Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 8,10TL ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 2 Şubat 2015 İŞ BANKASI 4Ç2014 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Öneri: EKLE Hedef Fiyat: 8,10TL TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr İş Bankası nın 2014 teki Karı

Detaylı

HSBC. Doğan Holding. Ekle. 2003 de bankacõlõk ile başlayan büyüme 2004 de medya ile. 5 Mayõs 2004

HSBC. Doğan Holding. Ekle. 2003 de bankacõlõk ile başlayan büyüme 2004 de medya ile. 5 Mayõs 2004 5 Mayõs 2004 HSBC Doğan Holding Tavsiyemiz Ekle Önceki tavsiye Ekle 2003 de bankacõlõk ile başlayan büyüme 2004 de medya ile sürecek * Net Satõşlar Esas Faaliyet Karõ Net Kar F/K F/DD FVAOK FD/FVAOK FD/Satõşlar

Detaylı

Bizim Menkul Değerler A.Ş 05 Kasım 2014-1 -

Bizim Menkul Değerler A.Ş 05 Kasım 2014-1 - Bizim Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan bu rapor Sermaye Piyasası Kurulu nun VII-128.1 no lu Pay Tebliği nin 29. Maddesi çerçevesinde Alternatif Yatırım A.Ş tarafından hazırlanan AvivaSA Emeklilik

Detaylı

MUTLUCAN TUZ MADENCİLİK İNŞAAT İNŞAAT TURİZM OTOMOTİV PETROL NAKLİYE SAN.

MUTLUCAN TUZ MADENCİLİK İNŞAAT İNŞAAT TURİZM OTOMOTİV PETROL NAKLİYE SAN. İş bu rapor, İnfo Yatırım A.Ş. tarafından, Sermaye Piyasası Kurulu nun 12.02.2013 tarih ve 5/145 sayılı kararında yer alan; payları ilk kez halka arzı öncesi uygulanacak esasların 7. maddesine dayanılarak

Detaylı

GARANTİ BANKASI 2Ç2017 Sonuçları

GARANTİ BANKASI 2Ç2017 Sonuçları ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 28 Temmuz 2017 GARANTİ BANKASI 2Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Garanti Bankası nın 2017 Yılının İkinci Çeyreğindeki Net

Detaylı

GARANTİ BANKASI 1Ç2017 Sonuçları

GARANTİ BANKASI 1Ç2017 Sonuçları ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 27 Nisan 2017 GARANTİ BANKASI 1Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Garanti Bankası nın 2017 Yılının İlk Çeyreğindeki Net Dönem

Detaylı

DESPC AL Hedef Fiyat: 2,70TL 14 Haziran 2013

DESPC AL Hedef Fiyat: 2,70TL 14 Haziran 2013 Düşük çarpanlar ve yüksek temettü verimliliği, piyasa üzerinde getiri beklentimizi destekliyor Bilgi Teknolojileri (BT) tüketim malzemeleri sektörünün önemli oyuncularından olan Şirket, toner-mürekkep

Detaylı

Arena Bilgisayar Bilişim Teknolojisi Dağıtıcısı. Marjlarda bozulma riski artmaktadır ENDEKSE PARALEL GETİRİ. Kar Raporu

Arena Bilgisayar Bilişim Teknolojisi Dağıtıcısı. Marjlarda bozulma riski artmaktadır ENDEKSE PARALEL GETİRİ. Kar Raporu 24 Mart 09 22 Mayıs 09 Temmuz 09 11 Eylül 09 11 Kasım 09 11 Ocak 10 8 Mart 10 Arena Bilgisayar Bilişim Teknolojisi Dağıtıcısı Kar Raporu 4 Mart 2010 Marjlarda bozulma riski artmaktadır Net kar beklentilerimizin

Detaylı

ÜLKER BİSKÜVİ. Araştırma ŞİRKET RAPORU. Yüksek maliyetlerin olumsuz etkisi fiyatlandı. TÜRKİYE / GIDA SEKTÖRÜ 16 Eylül 2014

ÜLKER BİSKÜVİ. Araştırma ŞİRKET RAPORU. Yüksek maliyetlerin olumsuz etkisi fiyatlandı. TÜRKİYE / GIDA SEKTÖRÜ 16 Eylül 2014 Araştırma ŞİRKET RAPORU TÜRKİYE / GIDA SEKTÖRÜ 16 Eylül 2014 ÜLKER BİSKÜVİ Yüksek maliyetlerin olumsuz etkisi fiyatlandı %14 yukarı potansiyel ile AL önerisi veriyoruz. Ülker Bisküvi yi 12 aylık 17.30TL/hisse

Detaylı

ULUSOY UN SANAYİ VE TİCARET A.Ş. DEĞERLENDİRME RAPORU-2 ŞEKER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 29 EYLÜL 2015

ULUSOY UN SANAYİ VE TİCARET A.Ş. DEĞERLENDİRME RAPORU-2 ŞEKER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 29 EYLÜL 2015 ULUSOY UN SANAYİ VE TİCARET A.Ş. DEĞERLENDİRME RAPORU-2 ŞEKER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 29 EYLÜL 2015 1 Değerlendirme Raporunun Amacı Bu rapor Sermaye Piyasası Kurulu tarafından yayınlanan 22.06.2013

Detaylı

YAPI KREDİ BANKASI 3Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 5,20TL

YAPI KREDİ BANKASI 3Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 5,20TL ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 31 Ekim 2014 YAPI KREDİ BANKASI 3Ç2014 Sonuçları Öneri: TUT Hedef Fiyat: 5,20TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Yapı Kredi Bankası 3Ç2014

Detaylı

YAPI KREDİ BANKASI 2Ç2017 Sonuçları

YAPI KREDİ BANKASI 2Ç2017 Sonuçları ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 2 Ağustos 2017 YAPI KREDİ BANKASI 2Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Yapı Kredi Bankası nın 2017 Yılının İkinci Çeyreğindeki

Detaylı

TAV Holding. Hisse Senedi / Büyük Şirket / Havayolları ve Hizmetleri. Yükselme Potansiyeli* 55% 16-03-16. Şirket Güncelleme.

TAV Holding. Hisse Senedi / Büyük Şirket / Havayolları ve Hizmetleri. Yükselme Potansiyeli* 55% 16-03-16. Şirket Güncelleme. 18-1 0-01 18-01 01-0 15-0 9-0 1-03 01-13 05-13 09-13 01-1 05-1 09-1 01-15 05-15 09-15 01-16 Hisse Senedi / Büyük Şirket / Havayolları ve Hizmetleri TAV Holding Şirket Güncelleme 16-03-16 TAV Fazla Cezalandırıldığını

Detaylı

Sektör Raporu Yapı Kredi Bankası

Sektör Raporu Yapı Kredi Bankası Sektör : Bankacılık Şirket : Yapı Ve Kredi Bankası Hisse Kodu : YKBNK - YKBNK TI, YKBNK IS Fiyat (TL) : 4,26 Hedef Fiyatı (TL) : 4,53 Yükselme Potansiyeli : 6,3% Öneri / Kısa Vade : Endekse Paralel Getiri

Detaylı

PETKİM 2Ç2017 Sonuçları

PETKİM 2Ç2017 Sonuçları Ağustos 16 Eylül 16 Ekim 16 Kasım 16 Aralık 16 Ocak 17 Şubat 17 Mart 17 Nisan 17 Mayıs 17 Haziran 17 Temmuz 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 15 Ağustos 2017 PETKİM 2Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

Özet Finansallar (mn TL) 1Ç2014 2Ç2014 3Ç2014 4Ç2014 1Ç2015 1Ç15-4Ç14 Değ.

Özet Finansallar (mn TL) 1Ç2014 2Ç2014 3Ç2014 4Ç2014 1Ç2015 1Ç15-4Ç14 Değ. ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 11 Mayıs 2015 VAKIFBANK 1Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Vakıfbank ın Net Karı 1Ç2015 te 434,6mn TL ile Beklentilere Paralel

Detaylı

FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİST RAPORU 7 Kasım 2014

FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİST RAPORU 7 Kasım 2014 AvivaSA Emeklilik ve Hayat A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Hakkında Değerlendirme ve Analiz Raporu 1 Amaç A1 Capital Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmış olan bu rapor, AvivaSA Emeklilik ve Hayat A.Ş.

Detaylı

TÜRK TELEKOM 1Ç2014 Sonuçları

TÜRK TELEKOM 1Ç2014 Sonuçları 06.12 09.12 12.12 03.13 06.13 09.13 12.13 03.14 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 17 Haziran 2014 TÜRK TELEKOM 1Ç2014 Sonuçları Öneri: EKLE Hedef Fiyat: 7,20TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Kur ve Faizlerdeki

Detaylı

İŞ BANKASI 2Ç2017 Sonuçları

İŞ BANKASI 2Ç2017 Sonuçları ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 31 Temmuz 2017 İŞ BANKASI 2Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr İş Bankası nın Net Dönem Karı İkinci Çeyrekte 1.245mn TL ile

Detaylı

SAHOL, Sektörlerdeki Güçlü Pozisyonuyla %36 Yükseliş Potansiyeli Vaadediyor

SAHOL, Sektörlerdeki Güçlü Pozisyonuyla %36 Yükseliş Potansiyeli Vaadediyor SAHOL, Sektörlerdeki Güçlü Pozisyonuyla %36 Yükseliş Potansiyeli Vaadediyor SAHOL'ün Finansal Pozisyonu Satış Gelirleri: 2015 yılının ikinci çeyreğinde, SAHOL ün çatısı altındaki tüm firmaların satış gelirleri

Detaylı

PETKİM 3Ç2015 Sonuçları

PETKİM 3Ç2015 Sonuçları Kasım 14 Aralık 14 Ocak 15 Şubat 15 Mart 15 Nisan 15 Mayıs 15 Haziran 15 Temmuz 15 Ağustos 15 Eylül 15 Ekim 15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 9 Kasım 2015 PETKİM 3Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

PETKİM 2Ç2016 Sonuçları

PETKİM 2Ç2016 Sonuçları Ağustos 15 Eylül 15 Ekim 15 Kasım 15 Aralık 15 Ocak 16 Şubat 16 Mart 16 Nisan 16 Mayıs 16 Haziran 16 Temmuz 16 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 26 Ağustos 2016 PETKİM 2Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

Pegasus Hava Taşımacılığı

Pegasus Hava Taşımacılığı Hisse Senedi / Büyük Şirket / Havayolları ve Hizmetleri Pegasus Hava Taşımacılığı Bloomberg: PGSUS TI Reuters: PGSUS IS 21/08/2013 Şirket Güncelleme TUT Yükselme Potansiyeli* 12% Güçlü Operasyonel Performans

Detaylı

BANK MELLAT Merkezi Tahran Türkiye Şubeleri 2013 II. ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU

BANK MELLAT Merkezi Tahran Türkiye Şubeleri 2013 II. ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU BANK MELLAT Merkezi Tahran Türkiye Şubeleri 2013 II. ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU İ Ç İ N D E K İ L E R I. GENEL BİLGİLER 1. Şubenin Gelişimi Hakkında Özet Bilgi 2. Şubenin Sermaye ve Ortaklık Yapısı 3. Müdürler

Detaylı

Özak GYO. Yüksek getiri sağlayacak değerli projeler. Hisse Senedi / Küçük Şirket / Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları. Yükselme Potansiyeli* 139%

Özak GYO. Yüksek getiri sağlayacak değerli projeler. Hisse Senedi / Küçük Şirket / Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları. Yükselme Potansiyeli* 139% Hisse Senedi / Küçük Şirket / Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları Özak GYO 20.01.2016 İzleme Listesine Ekleme Yüksek getiri sağlayacak değerli projeler Büyüme için iyi konumlandırılmış ve çeşitlendirilmiş

Detaylı

AKÇANSA ÇİMENTO 2Ç2017 Sonuçları

AKÇANSA ÇİMENTO 2Ç2017 Sonuçları ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 22 Ağustos 2017 AKÇANSA ÇİMENTO 2Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Akçansa nın 2017 Yılının İkinci Çeyreğindeki Net Dönem

Detaylı

Bizim Menkul Değerler A.Ş 06 Kasım 2014-1 -

Bizim Menkul Değerler A.Ş 06 Kasım 2014-1 - Bizim Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan bu rapor Sermaye Piyasası Kurulu nun VII-128.1 no lu Pay Tebliği nin 29. Maddesi çerçevesinde A1 Capital Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan Pergamon

Detaylı

GARANTİ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 9,40TL

GARANTİ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 9,40TL ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 4 Ağustos 2014 GARANTİ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Öneri: TUT Hedef Fiyat: 9,40TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Garanti Bankası 2014 Yılının İkinci Çeyreğinde Net Faiz Marjında

Detaylı

VAKIFBANK 2Ç2017 Sonuçları

VAKIFBANK 2Ç2017 Sonuçları ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 10 Ağustos 2017 VAKIFBANK 2Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Vakıfbank ın Net Karı 2Ç2017 de 896,7mn TL ile Beklentileri

Detaylı

GLOBAL HAFTALIK STRATEJİ

GLOBAL HAFTALIK STRATEJİ GLOBAL HAFTALIK STRATEJİ 21 Aralık 2015 Geçtiğimiz hafta Fed in beklentiler doğrultusunda gerçekleştirdiği 25 baz puanlık faiz artırımı sonrasında, yurtdışı piyasalarda risk iştahı düşük. Faiz artırımı

Detaylı

FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİZ RAPORU

FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİZ RAPORU FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİZ RAPORU AVİVASA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. 04 KASIM 2014 ATIG YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. Önemli Not İşbu rapor, ATIG Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından, Sermaye

Detaylı

TSKB 21 Ekim Kur Riskine Karşı Güvenli Liman

TSKB 21 Ekim Kur Riskine Karşı Güvenli Liman OYAK YATIRIM Şirket Raporu TSKB 21 Ekim 2016 Kur Riskine Karşı Güvenli Liman TSKB kurumsal bankacılık, yatırım bankacılığı ve danışmanlık alanlarında faaliyet göstermektedir. Banka kurumsal bankacılık

Detaylı

THYAO 27.02.2015 ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ

THYAO 27.02.2015 ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ THYAO 27.02.2015 ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ 2014 yılı Mali Tablo Değerlendirme ve Hedef Fiyat Güncelleme Getiri Potansiyeli %24 Türk Hava Yolları nın 2014 yılı son çeyrek satış gelirleri bir önceki yılın

Detaylı

DOĞUŞ OTOMOTİV SERVİS VE TİCARET A.Ş.

DOĞUŞ OTOMOTİV SERVİS VE TİCARET A.Ş. DOĞUŞ OTOMOTİV SERVİS VE TİCARET A.Ş. MAYIS 2015 ÖZET BİLGİLER 2015 1Ç sonuçları : OLUMLU Doğuş Otomotiv, 2015 yılının ilk çeyreğinde, geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 399 oranında kayda değer artış

Detaylı

SABANCI HOLDİNG 3Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 11,80TL

SABANCI HOLDİNG 3Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 11,80TL ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 24 Kasım 2014 SABANCI HOLDİNG 3Ç2014 Sonuçları Öneri: EKLE Hedef Fiyat: 11,80TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Sabancı Holding in Net Dönem Karını 3Ç2014 te Sigorta ve Perakende

Detaylı

ARACI KURUMLARIN KONSOLİDE MALİ TABLOLARI

ARACI KURUMLARIN KONSOLİDE MALİ TABLOLARI ARACI KURUMLARIN KONSOLİDE MALİ TABLOLARI ARACI KURUMLARIN KONSOLİDE MALİ TABLOLARI Bu bölümün sonunda yer alan sektörün mali tabloları 123 aracı kurumdan alınan veriler konsolide edilerek oluşturulmuştur.

Detaylı

OTKAR. Savunma Sanayi Gelirlerinin Payı, Ticari Araç Satış Gelirlerindeki Düşüşle 2014 Yılında %30 a Yükseldi ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ

OTKAR. Savunma Sanayi Gelirlerinin Payı, Ticari Araç Satış Gelirlerindeki Düşüşle 2014 Yılında %30 a Yükseldi ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 18 Mart 2015 OTOKAR 4Ç2014 Sonuçları Öneri: TUT Hedef Fiyat: 94,70TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Savunma Sanayi Gelirlerinin Payı, Ticari Araç Satış Gelirlerindeki Düşüşle

Detaylı

İÇİNDEKİLER 1 Yönetim Kurulu Üyeleri ve Üst Düzey Yöneticilere Ait Bilgiler 2 Anadolu Anonim Türk Sigorta Şirketi Sermaye Dağılımı 3 Faaliyet Raporu

İÇİNDEKİLER 1 Yönetim Kurulu Üyeleri ve Üst Düzey Yöneticilere Ait Bilgiler 2 Anadolu Anonim Türk Sigorta Şirketi Sermaye Dağılımı 3 Faaliyet Raporu 30 Eylül 2014 İÇİNDEKİLER 1 Yönetim Kurulu Üyeleri ve Üst Düzey Yöneticilere Ait Bilgiler 2 Anadolu Anonim Türk Sigorta Şirketi Sermaye Dağılımı 3 Faaliyet Raporu YÖNETİM KURULU CANER ÇİMENBİÇER AHMET

Detaylı

https://www.garantiemeklilik.com.tr/fon-ile-ilgili-duyurular.aspx internet adreslerinden

https://www.garantiemeklilik.com.tr/fon-ile-ilgili-duyurular.aspx internet adreslerinden GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELİR AMAÇLI ULUSLARARASI BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2013 YILI 12 AYLIK FAALİYET RAPORU 1- Ekonominin Genel durumu Dünya ekonomisi 2013 ü genel olarak bir

Detaylı

EURO FİNANS MENKUL DEĞERLER A.Ş.

EURO FİNANS MENKUL DEĞERLER A.Ş. EURO FİNANS MENKUL DEĞERLER A.Ş. 01 00 4102 FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİST RAPORU Ulusoy Elektrik İmalat Taahhüt ve Ticaret A.Ş. İşbu rapor Sermaye Piyasası Kurulu nun 22/06/2013 tarihli Resmi Gazete

Detaylı

BANKACILIK SEKTÖRÜ 21 Mart 2014

BANKACILIK SEKTÖRÜ 21 Mart 2014 BANKACILIK SEKTÖRÜ 21 Mart 2014 Hakan Aygun, Göksel Şişmanlar hakan.aygun@akyatirim.com.tr goksel.sismanlar@akyatirim.com.tr Cazip değerlemeler politik riskle gölgeleniyor Türk bankaları.. 1 yıl ileri

Detaylı

BRISA (BRISA.IS) Lastik 24 Temmuz 2001 (TL29,500/ABDc2.26)

BRISA (BRISA.IS) Lastik 24 Temmuz 2001 (TL29,500/ABDc2.26) BRISA (BRISA.IS) AL Lastik 24 Temmuz 2001 (TL29,500/ABDc2.26) Sabancı Grubu ile Bridgestone Corporation ortaklığı ile kurulmuş olan Brisa Bridgestone Türkiye de lider, Avrupa da ise altıncı büyük lastik

Detaylı

ALAN YATIRIM. Trakya Cam YS 2006 Sonuçları. 21 Mart Hedef PD: Mn US$ Cari PD: Mn US$

ALAN YATIRIM. Trakya Cam YS 2006 Sonuçları. 21 Mart Hedef PD: Mn US$ Cari PD: Mn US$ ALAN YATIRIM 21 Mart 2007 Trakya Cam YS 2006 Sonuçları YS06 da Trakya Cam ın Cirosu, dolar bazında %14 oranında artış göstermiştir. Trakya Cam ın ortaklık yapısında, T.Şişe ve Cam Fabrikası A.Ş. %60.8,

Detaylı

AKFEN HOLDING. Araştırma ŞİRKET RAPORU. Mersin Limanı gibi değerli iştiraklerle AL tavsiyemizi koruyoruz HOLDİNG 12.02.2014

AKFEN HOLDING. Araştırma ŞİRKET RAPORU. Mersin Limanı gibi değerli iştiraklerle AL tavsiyemizi koruyoruz HOLDİNG 12.02.2014 05/10 09/10 01/11 05/11 09/11 01/12 05/12 09/12 01/13 05/13 09/13 01/14 Araştırma ŞİRKET RAPORU HOLDİNG 12.02.2014 AKFEN HOLDING Mersin Limanı gibi değerli iştiraklerle AL tavsiyemizi koruyoruz AL (Önceki:

Detaylı

TÜPRAŞ 2Ç2018 Sonuçları

TÜPRAŞ 2Ç2018 Sonuçları Ağustos 17 Eylül 17 Ekim 17 Kasım 17 Aralık 17 Ocak 18 Şubat 18 Mart 18 Nisan 18 Mayıs 18 Haziran 18 Temmuz 18 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 15 Ağustos 2018 TÜPRAŞ 2Ç2018 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

VAKIFBANK 1Ç2017 Sonuçları

VAKIFBANK 1Ç2017 Sonuçları ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 11 Mayıs 2017 VAKIFBANK 1Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Vakıfbank ın Net Karı 1Ç2017 de 1.225mn TL ile Beklentileri Aştı

Detaylı

Seçilmiş Haftalık Veriler* 4 Aralık 2015

Seçilmiş Haftalık Veriler* 4 Aralık 2015 Seçilmiş Haftalık Veriler* 4 Aralık 215 Sermaye Piyasaları ve Makro Ekonomik Araştırmalar *BDDK ve TCMB nin 27 Kasım 215 haftasına ait haftalık istatistiklerinden derlenmiştir. Jun-9 Nov-9 Apr-1 Sep-1

Detaylı

Varant nedir? Varantların dayanak varlığı ne olacak? İlk uygulamada borsa endeksleri ve dolar/tl olacak.

Varant nedir? Varantların dayanak varlığı ne olacak? İlk uygulamada borsa endeksleri ve dolar/tl olacak. TÜRK yatırımcısı yeni bir ürünle tanışıyor: Varant. Ay sonunda 15 varantla başlaması beklenen işlemler yatırımcılara kaldıraç oranları nedeniyle yüksek getiri fırsatı sunuyor. UniCredit Menkul Değerler

Detaylı

Elektrik Sektörü. Sektörde Son Gelişmeler ve Bilanço Beklentileri 13 Şubat 2014

Elektrik Sektörü. Sektörde Son Gelişmeler ve Bilanço Beklentileri 13 Şubat 2014 Şebnem Mermertaş mermertass@tskb.com.tr (212) 334 53 60 Yael Taranto tarantoy@tskb.com.tr (212) 334 52 75 Sektörde Son Gelişmeler ve Bilanço Beklentileri 13 Şubat 2014 Fiyat Hedef Öneri AKENR 1.04TL 1.30TL

Detaylı

Günlük Bülten 13 Ağustos 2010

Günlük Bülten 13 Ağustos 2010 13 2010 PİYASA GÖRÜŞÜ Piyasanın hafif alıcılı açılmasını bekliyoruz Dün global borsalarda devam eden satışların ardından bu sabah Asya piyasalarında ve ABD vadelilerinde toparlanma çabaları sürüyor. İMKB

Detaylı

BANKACILIK RAPORU 22 Temmuz 2013

BANKACILIK RAPORU 22 Temmuz 2013 BANKACILIK RAPORU 22 Temmuz 2013 Hakan Aygun, Göksel Şişmanlar hakan.aygun@akyatirim.com.tr goksel.sismanlar@akyatirim.com.tr İkinci çeyrekte bankacılık sektöründe kar daralması bekliyoruz Bankalar.. için

Detaylı

Arçelik. Şeker Yatırım Araştırma

Arçelik. Şeker Yatırım Araştırma 1Ç16 Sonuçları Dayanıklı tüketim ürünleri 25 Nisan 2016 Arçelik 1Ç16: Kuvvetli operasyonel performans, ve işletme sermayesi yönetiminde devam eden iyileşme R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com

Detaylı

TSKB 2Ç2017 Sonuçları

TSKB 2Ç2017 Sonuçları ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 4 Ağustos 2017 TSKB 2Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr TSKB nin 2Ç2017 deki Net Dönem Karı 151mn TL ile Beklentilere Paralel

Detaylı

ŞİRKET RAPORU 25 Temmuz 2012

ŞİRKET RAPORU 25 Temmuz 2012 ŞİRKET RAPORU 25 Temmuz 2012 HALKBANK Güçlü komisyon gelirleri ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ (değişmedi) Halkbank'ın 2Ç12 konsolide olmayan net karı TL709mn olarak gerçekleşti (bizim beklentimiz: TL632mn, piyasa

Detaylı

FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİZ RAPORU

FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİZ RAPORU FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİZ RAPORU ULUSOY UN EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. 10 KASIM 2014 ATIG YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. Önemli Not İşbu rapor, ATIG Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından, Sermaye

Detaylı

Ata Yatırım Günlük Bülten. Ata Yatırım Günlük Bülten 18 Mayıs 2012

Ata Yatırım Günlük Bülten. Ata Yatırım Günlük Bülten 18 Mayıs 2012 Ata Yatırım Günlük Bülten Güne Bakış BORSA Avrupa Merkez Bankası'nın bazı Yunan bankalarına kredi vermeyi durdurması ve İspanyol bankalarının notunun indirileceğine dair spekülasyonlar, piyasaların satıcılı

Detaylı

YAPI KREDİ BANKASI 1Ç2017 Sonuçları

YAPI KREDİ BANKASI 1Ç2017 Sonuçları ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 28 Nisan 2017 YAPI KREDİ BANKASI 1Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Yapı Kredi Bankası nın 2017 Yılının İlk Çeyreğindeki

Detaylı

PETKİM 1Ç2017 Sonuçları

PETKİM 1Ç2017 Sonuçları Mayıs 16 Haziran 16 Temmuz 16 Ağustos 16 Eylül 16 Ekim 16 Kasım 16 Aralık 16 Ocak 17 Şubat 17 Mart 17 Nisan 17 Mayıs 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 9 Mayıs 2017 PETKİM 1Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 16 Şubat 2015 Arbul Entegre Tekstil İşletmeleri Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin

Detaylı

A15 9A T

A15 9A T 3Ç16 Sonuçları Demir-Çelik Sektörü 4 Kasım 2016 Kardemir 3Ç16 operasyonel performansı beklentilerin altında gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Kardemir, 3Ç16 da, TL20.1mn tutarında

Detaylı

Lider Faktoring A.Ş. Fiyat Tespit Raporuna ilişkin Değerlendirme ve Analiz Raporu

Lider Faktoring A.Ş. Fiyat Tespit Raporuna ilişkin Değerlendirme ve Analiz Raporu 24 Nisan 2014 Lider Faktoring A.Ş. Fiyat Tespit Raporuna ilişkin Değerlendirme ve Analiz Raporu İşbu rapor, Finans Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından, Sermaye Piyasası Kurulu nun 12/02/2013 tarihli

Detaylı

İş Yatırım Menkul Değerler PEGASUS. 2. Değerlendirme Raporu

İş Yatırım Menkul Değerler PEGASUS. 2. Değerlendirme Raporu İş Yatırım Menkul Değerler PEGASUS 2. Değerlendirme Raporu 14 Mart 2014 PEGASUS 2. DEĞERLENDİRME RAPORU MART 2014 1 Raporun Amacı Sermaye Piyasası Kurulu ( SPK, Kurul ) tarafından yayınlanan VII-128.1

Detaylı