ARAŞTIRMA GÜNE BAŞLARKEN PİYASALARA BAKIŞ PİYASA EKRANI EKONOMİ HABERLERİ DEĞERLEME TABLOSU TEKNİK ANALİZ SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ.

Transkript

1 GÜNE BAŞLARKEN 19 Mart 2014 GÜNDEM 19 Mart Çarşamba FOMC Faiz Kararı 11:30 İngiltere ILO İşsizlik Oranı Önceki Veri: 7.20% / Beklenti: 7.20% 13:00 ABD MBA Mortgage Başvuruları Önceki Veri: / Beklenti: m.d. 14:30 ABD Cari Denge (Şubat) Önceki Veri: -$94.8Mlr / Beklenti: -$88.0Mlr 16:30 ABD DOE ham Petrol Stokları Önceki Veri: 1429Bin / Beklenti: m.d. 20:00 ABD FOMC Faiz Kararı. PİYASA EKRANI BİST-100 Kapanış (TL/$) 65573,50 / 29505,71 Değişim TL $ Günlük 2,14% 2,11% Aylık 0,11% -1,81% YBB -3,29% -7,29% Günlük İşlem Hacmi (mn) Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) Yabancı Takas Oranı 61,99% Gösterge Bileşik Faiz 11,23% Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 6,23% Eurobond spread 316,00 Döviz Sepeti 2,6567 Günlük Değişim 0,10% YBB 4,91% DEĞERLEME TABLOSU XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $) XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) Araştırma Kapsamı T 2015T F/K 10,2 9,7 8,0 FD/FVAÖK 8,0 6,8 5,9 F/DD (Bankalar) 1,0 0,9 0,8 Satış Büyümesi 9% 15% 13% FVAÖK Büyümesi 11% 17% 14% Kar Büyümesi (Banka dışı) -20% 36% 16% Kar Büyümesi (Banka) 2% -11% 29% Kar Büyümesi (Toplam) -10% 12% 22% TEKNİK ANALİZ GERİ ÇEKİLMELERDE 64,700 DESTEĞİ ÖNEM KAZANACAK Düne yatay başlayan BİST100 endeksinde açılış sonrasında etkili olan toparlanma eğilimi günün ikinci yarısında ivme kazanırken, kapanış %2.14 lük artışla 65,573 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %87 artarak milyontl olarak gerçekleşirken, endekste 72 hisse değer kazandı, 17 hisse değer kaybetti. BİST100 endeksinin güne satıcılı eğilimle başlamasını bekliyoruz. Seans içi görünümde aşırı alım bölgeye ulaşan endekste, zayıf açılışın ardından 65,000-64,700 destek bandının öne çıkmasını bekliyoruz tarihinden bu yana ilk kez 50 günlük üssel hareketli ortalama üzerinde kapanış gerçekleştiren endekste, söz konusu ortalama bölgesinin günlük bazda önemli bir destek konumunda olacağını düşünüyoruz. Bu anlamda geri çekilmelerde 64,700 destek bölgesini takip ediyoruz. Söz konusu bölgenin korunması halinde yükseliş denemeleri 65,500-66,000 bölgesine yönelik devam edebilecektir. PİYASALARA BAKIŞ Rusya Devlet Başkanı Putin'in dün yaptığı açıklamalarla Ukrayna konusunda tansiyonu düşürmesi, Rusya borsası başta olmak üzere hisse piyasalarını desteklemeye devam etti. Yeni güne başlarken Rusya borsasında olumlu eğilimin devam ettiği görülüyor. Bugün sonuçlanacak FED toplantısı öncesinde ise Asya borsalarında görünüm yatay. FED Başkanı olarak ilk kez toplantıya katılan Janet Yellen ın toplantı sonrası yapacağı açıklamalar takip edilecek. Global tarafta Rusya-Ukrayna kaynaklı gelişmelerle FED toplantısının takip edildiği Türk Lirası cinsi varlıklarda yurtiçi gündemde Moody s in dün yaptığı açıklamalar öne çıkıyor. Buna göre Moody's, 10 Türk bankasının kredi notlarını olası bir indirim için gözden geçirmeye aldığını bildirdi. Açıklama sonrasında Türk Lirası nda sınırlı bir değer kaybı görülürken, BİST100 endeksinde satıcılı açılış öngörüyoruz. BİST100 endeksinde olası zayıf açılışla birlikte 65,000-64,700 aralığının destekolaraköne çıkmasını beklerken, söz konusu destek bölgenin korunması halinde yükseliş denemelerinin 65,500-66,000 aralığına yönelik devam edebileceğini düşünüyoruz. Aksi halde 64,700 altındaki gerilemeler kar satışı baskısını bir süre gündemde tutabilir. EKONOMİ HABERLERİ PPK Faiz Kararı, Mart 2014: Dün sonuçlanan toplantıda TCMB faizlerde bir değişikliğe gitmedi. Buna göre, faiz koridoru %8-12 arasında bırakılırken, bir hafta vadeli repo ihale faiz oranı yüzde 10 olarak kaldı. Geç Likidite Penceresi uygulaması çerçevesinde, Bankalararası Para Piyasası nda borç verme faiz oranı yüzde 15 olarak sabit tutuldu. TCMB, 28 Ocak gece yarısı yaptığı ara toplantı ile yüklü bir faiz artırımına gitmişti. 18 Şubat taki toplantısında ise faiz oranlarında ya da para politikasında herhangi bir değişikliğe gitmemişti. Dünkü, PPK notunda geçmiş açıklamalar ile neredeyse paralel görüşler olmakla birlikte, bazı yeni ifadeler mevcut. Bir önceki PPK notunda enflasyon risklerine dikkatle takip edeceğini belirten Merkez Bankası, bu kez enflasyona ilişkin yukarı yönlü risklerin önemini korumakta olduğunu belirtiyor. Baz etkisinin de katkısıyla Haziran ayına kadar enflasyondaki yükselişin devam edebileceği tahmin ediliyor (yeni bir ifade). Önceki PPK kararlarında belirtiliği gibi enflasyon görünümünde belirgin bir iyileşme sağlanana kadar para politikasındaki sıkı duruş sürdürülecektir ifadesi yer alıyor. Kurul, talep bileşenlerinin mevcut görünümü altında - kredi büyüme hızlarında kademeli bir yavaşlama eğilimine parelel yılında toplam talep koşullarının enflasyon baskılarını sınırlayacağını (yeni bir ifade) ve cari işlemler açığında belirgin bir iyileşme gözleneceğini tahmin etmektedir. SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ Bankacılık Sektörü:Moody's, 10 Türk bankasını olası bir not indirimi için izlemeye aldı Petkim (PETKM, TUT): STAR Rafinerisi'ne Denizbank, EBRD ve IFC nin çekilmesinin ardından 500mn ABD$ kredi verecek. TSKB (TSKB, AL): TSKB, EBRD den 50mn Euro tutarında fonlama sağladı Yapı Kredi (YKBNK, TUT): Yapı Kredi'nin fiili dolaşımdaki payı %18'den %12'ye düştü Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İletişim : arastirma@garanti.com.tr 1

2 PİYASALARA BAKIŞ Rusya Devlet Başkanı Putin'in dün yaptığı açıklamalarla Ukrayna konusunda tansiyonu düşürmesi, Rusya borsası başta olmak üzere hisse piyasalarını desteklemeye devam etti. Yeni güne başlarken Rusya borsasında olumlu eğilimin devam ettiği görülüyor. Bugün sonuçlanacak FED toplantısı öncesinde ise Asya borsalarında görünüm yatay. FED Başkanı olarak ilk kez toplantıya katılan Janet Yellen ın toplantı sonrası yapacağı açıklamalar takip edilecek. Global tarafta Rusya-Ukrayna kaynaklı gelişmelerle FED toplantısının takip edildiği Türk Lirası cinsi varlıklarda yurtiçi gündemde Moody s in dün yaptığı açıklamalar öne çıkıyor. Buna göre Moody's, 10 Türk bankasının kredi notlarını olası bir indirim için gözden geçirmeye aldığını bildirdi. Açıklama sonrasında Türk Lirası nda sınırlı bir değer kaybı görülürken, BİST100 endeksinde satıcılı açılış öngörüyoruz. BİST100 endeksinde olası zayıf açılışla birlikte 65,000-64,700 aralığının destek olarak öne çıkmasını beklerken, söz konusu destek bölgenin korunması halinde yükseliş denemelerinin 65,500-66,000 aralığına yönelik devam edebileceğini düşünüyoruz. Aksi halde 64,700 altındaki gerilemeler kar satışı baskısını bir süre gündemde tutabilir. Tahvil-Bono Piyasası: Hazine Müsteşarlığı dün 15/07/2015 vadeli, kuponsuz tahvilin ilk ihracında kamu dahil toplam 623 milyon TL satış yaptı, ihalede ortalama faiz %11,34 bileşik seviyesinde oluştu. Hazine ihale sonucunda talebin %9 unu karşılamış oldu. 24/02/2016 vadeli gösterge tahvil dün %11,29 bileşik ile işlem görürken, valörlü işlemlerin ortalaması %11,21 oldu. Gösterge tahvilin gün içinde %11,00-11,50 bileşik aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Hazine Müsteşarlığı nın bugün piyasaya 1,1 milyar TL itfası olacak. Eurobond Piyasası: Türkiye nin 5 yıllık CDS primi dün baz puan aralığında işlem görürken bu sabah 241 baz puan seviyesinde bulunuyor vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $155,10 seviyesinde. Döviz Piyasası: Şubat ayı enflasyonunun beklentilerin altında kalmasının ardından, AB ve Almanya ZEW ekonomik anketlerinde de düşüş gördük. Ancak kısa vadeli faizlerin yüksek seyretmeye devam etmesiyle birlikte, verilerin Euro üzerindeki etkisi de oldukça sınırlı oluyor. Yurtiçinde ise dün TL sepet bazında sınırlı değer kazandı. TCMB de dün gerçekleştirilen toplantıda faizlerde değişikliğe gitmedi. Bu sabah /$ 1,3920, $/Yen 101,49, /Yen 141,27 seviyesinde bulunuyor. $/TL bu sabaha 2,22 seviyesinden başlarken gün içinde 2,2050-2,2350 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. 2,2150 ve 2,2050 destek, 2,2350 ve 2,2450 ise direnç seviyeleridir. Uluslararası Piyasalar: Rusya Devlet Başkanı Vladimir Putin Ukrayna'nın itirazlarına ve Batı'nın yaptırımlarına rağmen, Kırım'ı Rusya'ya bağlayan anlaşmayı dün imzaladı. Putin yaptığı açıklamada Ukrayna'nın daha fazla bölünmesini istemediklerini de söyledi. ABD borsaları Rusya Devlet Başkanı Vladimir Putin'in açıklamalarının Ukrayna gerginliğinin artabileceği yönündeki endişeleri yatıştırmasıyla yükselişini dün de sürdürdü. Gün sonunda Dow Jones %0,55, S&P 500 endeksi ise %0,72 değer kazandı. Bu sabah ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,66, Brent petrol varil fiyatı ise $106,72 seviyesinde. Japonya da Nikkei endeksi bu sabah %1,08 artıda, vadeli Dow Jones sözleşmeleri ise yatay seyir izliyor. Bugün ABD de gerçekleştirilecek FED toplantısı takip edilecek en önemli gündem maddesi olacak. Değerli Madenler: Altın bu sabah $1.354, gümüş ise $20,84 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1.464, paladyum ise $768 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $294 seviyesinden işlem görüyor. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 2

3 TEKNİK ANALİZ GERİ ÇEKİLMELERDE 64,700 DESTEĞİ ÖNEM KAZANACAK BİST100 (Günlük,TL) BİST100 (Haftalık,TL) Düne yatay başlayan BİST100 endeksinde açılış sonrasında etkili olan toparlanma eğilimi günün ikinci yarısında ivme kazanırken, kapanış %2.14 lük artışla 65,573 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %87 artarak milyon TL olarak gerçekleşirken, endekste 72 hisse değer kazandı, 17 hisse değer kaybetti. BİST100 endeksinin güne satıcılı eğilimle başlamasını bekliyoruz. Seans içi görünümde aşırı alım bölgeye ulaşan endekste, zayıf açılışın ardından 65,000-64,700 destek bandının öne çıkmasını bekliyoruz tarihinden bu yana ilk kez 50 günlük üssel hareketli ortalama üzerinde kapanış gerçekleştiren endekste, söz konusu ortalama bölgesinin günlük bazda önemli bir destek konumunda olacağını düşünüyoruz. Bu anlamda geri çekilmelerde 64,700 destek bölgesini takip ediyoruz. Söz konusu bölgenin korunması halinde yükseliş denemeleri 65,500-66,000 bölgesine yönelik devam edebilecektir. Haftalık görünümde alçalan trendin aşılmış olması sonrasında, günlük görünümde 66,000 bölgesinin önemi artmış durumda. Endekste 66,000 üzerindeki yükselişlerin ikili dip formasyonu görünümü oluşturacağını belirtelim. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 3

4 EKONOMİ HABERLERİ PPK Faiz Kararı, Mart 2014: Dün sonuçlanan toplantıda TCMB faizlerde bir değişikliğe gitmedi. Buna göre, faiz koridoru %8-12 arasında bırakılırken, bir hafta vadeli repo ihale faiz oranı yüzde 10 olarak kaldı. Geç Likidite Penceresi uygulaması çerçevesinde, Bankalararası Para Piyasası nda borç verme faiz oranı yüzde 15 olarak sabit tutuldu. TCMB, 28 Ocak gece yarısı yaptığı ara toplantı ile yüklü bir faiz artırımına gitmişti. 18 Şubat taki toplantısında ise faiz oranlarında ya da para politikasında herhangi bir değişikliğe gitmemişti. Dünkü, PPK notunda geçmiş açıklamalar ile neredeyse paralel görüşler olmakla birlikte, bazı yeni ifadeler mevcut. Bir önceki PPK notunda enflasyon risklerine dikkatle takip edeceğini belirten Merkez Bankası, bu kez enflasyona ilişkin yukarı yönlü risklerin önemini korumakta olduğunu belirtiyor. Baz etkisinin de katkısıyla Haziran ayına kadar enflasyondaki yükselişin devam edebileceği tahmin ediliyor (yeni bir ifade). Önceki PPK kararlarında belirtiliği gibi enflasyon görünümünde belirgin bir iyileşme sağlanana kadar para politikasındaki sıkı duruş sürdürülecektir ifadesi yer alıyor. Kurul, talep bileşenlerinin mevcut görünümü altında - kredi büyüme hızlarında kademeli bir yavaşlama eğilimine parelel yılında toplam talep koşullarının enflasyon baskılarını sınırlayacağını (yeni bir ifade) ve cari işlemler açığında belirgin bir iyileşme gözleneceğini tahmin etmektedir. Merkez Bankası, gerek yurtiçi gerekse de yurtdışı piyasalardaki belirsizlik nedeniyle temkinli tavrını koruduğunu görüyoruz. Bu nedenle önümüzdeki aylarda da sıkı para politikası sürecek. Eğer bu dönemde TL de yeniden önemli bir değer kaybı görülürse, TCMB nin likidite koşullarını daha da sıkılaştırması mümkün. TCMB nin herhangi bir değişikliğe gitmeyeceği zaten fiyatlandığı için piyasalarda da TCMB kaynaklı herhangi bir etki görmeyi beklemiyoruz. ŞİRKET HABERLERİ TSKB (TSKB, AL, Fiyat: TL1.77, Piyasa Değeri: TL2,301mn): TSKB, EBRD ile 50mn Euro veya ABD Doları eşdeğeri tutarında, Türkiye genelinde faaliyet gösteren özel sektör firmalarının kaynak verimliliği temalı projelerinin finansmanında kullandırılmak üzere temin edilmesi öngörülen krediye yönelik Yetkilendirme Anlaşması imzaladığını duyurdu. Sağlanan fon TSKB nin toplam fonlarının %1.5 ine denk geliyor, haberi şirket adına nötr olarak değerlendiriyoruz. Petkim (PETKM, TUT, Fiyat:2.55TL, P.Değeri:2,550mn TL):. Rafineri için alınacak 3.5 milyar dolarlık kredinin 500 milyonu EBRD ve IFC'nin çekilmesinin ardından Denizbank'tan sağlanacak. Proje için gerekli olan finansman paketine dair anlaşmaların mart sonu ya da nisan başında imzalanması bekleniyor. SOCAR Türkiye CEO'su Kenan Yavuz, rafinerinin inşaat süresi ile ilgili bir sıkıntı olmayacağını söyledi. (nötr) Yapı Kredi (YKBNK, TUT, Son Fiyat: TL3.75, Piyasa Değeri: TL16,258mn): KAP'tan geçen son açıklamaya göre, YKBNK'ın fiili dolaşımdaki payı %18'den %12'ye düşüyor. Söz konusu değişiklik hissenin BIST30'daki ağırlığını ise yaklaşık olarak %2.82'den %1.96'ya düşürecektir. MKK yönetmeliğine göre, şirket sermayesinin %5 ve daha fazlasına sahip olan gerçek ve tüzel kişi ortakların sahip olduğu paylar fiili dolaşım oranından düşüyor. Bilindiği gibi geçtiğimiz hafta Dodge&Cox fonu Yapı Kredi deki payını %5.05 e çıkardığını açıklamıştı. Son değişikliğin bu işlem ile ilgili olduğunu düşünüyoruz. BIST ağırlığındaki değişim endeks oranlı fonlarda YKBNK için satış ihtimali taşıyor. Hissede baskı görebiliriz. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 4

5 SEKTÖR HABERLERİ Bankacılık Sektörü: Moody's, 10 Türk bankasını olası bir not indirimi için izlemeye aldı Moody's, 10 Türk bankasını olası bir not indirimi için izlemeye aldı. Moody's açıklamasına göre, kuruluş, Akbank (AKBNK, TUT), Asya Katılım Bankası (ASYAB, Not Yok), Şekerbank (SKBNK, Not Yok), Ziraat Bankası, Türk Ekonomi Bankası (TEBNK, Not Yok), Garanti Bankası (GARAN, Not Yok), Halk bankası (HALKB, AL), Türkiye İş Bankası (ISCTR, Tut), Vakıflar Bankası (VAKBN, AL) ve Yapı ve Kredi Bankası nı (YKBNK, TUT) olası bir not indirimi için izlemeye aldı. Açıklamada, bankacılık sisteminin ileriki ay boyunca, büyümedeki yavaşlama, Türk bankalarının fonlama maliyetlerinin artması ve politik risklerden dolayı zorlu bir durumun içerisinde olacağını belirtildi. Ayrıca, son dönemde bankacılık sisteminin yükümlülüklerinin ülke ekonomisine göre büyüklüğünün önemli oranda artmış olduğu belirtilirken, herhangi bir risk durumunda devlet yardım ihtiyacının büyüdüğü belirtildi. Haberi sektör adına olumsuz değerlendirmekle birlikte açıklamalardan çok yeni bir durumun söz konusu olmadığını anlıyoruz. İşlem gören hisseler adına piyasanında seyrine bağlı olarak olumsuz hareketlere neden olabilir. Moody s açıklaması: PR_ LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 5

6 KURUMSAL İŞLEMLER Nakit Temettü Dağıtımı Hisse Başına Brüt (TL) Brüt Temettü Verimi Serm aye Artırımı Mevcut Serm aye (mn TL) Şirket İMKB Kodu Tarih Toplam (mn TL) Bedelli Be de lsiz Kapanış (TL) 1 Brisa BRISA ,2 0,3906 7% 5,67 2 Anadolu Hayat Emek. ANHYT ,0 0,14 3% 4,86 3 İzocam IZOCM ,2 1,23 4% 28,90 4 Akçansa AKCNS ,75 7% 10,95 5 Çimsa CIMSA ,15 10% 11,60 6 Yonga Mobilya YONGA ,70 7 İş Yatırım ISMEN ,5 0,0789 6% 1,26 8 İş Y.O. ISYAT ,19 18% 1,04 9 Akbank AKBNK ,8 0,1167 2% 6,36 10 Teknosa TKNSA ,2 0,4020 4% 10,45 11 Aksigorta AKGRT ,20 7% 2,79 12 Türk Traktör TTRAK ,62 10% 58,35 13 T.S.K.B. TSKB ,04 2% 1,79 14 Yünsa YUNSA ,4 0,46 10% 4,60 15 Kartonsan KARTN ,03 1% 225,00 16 İş Girişim Srmy. Y.O. ISGSY ,0 0,18 7% 2,60 17 Arçelik ARCLK ,3 0,44 4% 11,60 18 İş Bankası (C) ISCTR ,7 0,1233 3% 4,35 19 Aksa AKSA ,59 7% 7,98 20 Tüpraş TUPRS ,7 1,5800 4% 44,70 21 Sabancı Holding SAHOL ,10 1% 7,64 22 Albaraka Türk Katılım BankaALBRK ,04 2% 1,50 23 Tofaş Otomobil Fab. TOASO ,0 0,65 6% 11,25 24 Koza Altın İşletmeleri KOZAL ,89 5% 19,40 25 Otokar OTKAR ,0 4,17 8% 51,60 26 Aygaz AYGAZ ,0 0,5833 7% 8,50 27 Halk Bankası HALKB ,22 2% 11,75 28 Ülker ULKER ,39 0,03 14,80 29 Arena Bilgisayar ARENA ,12 5% 2,25 30 F-M İzmit Piston FMIZP ,39 3% 11,85 31 Politeknik Metal POLTK ,5 0,39 4% 9,71 32 Koç Holding KCHOL ,16 2% 8,44 33 Doğan Gazetecilik DGZTE ,10 7% 1,39 34 Doğan Burda Rızzolı DOBUR ,13 4% 2,96 35 Bursa Çimento BUCIM ,9 0,15 4% 4,08 36 Enka İnşaat ENKAI ,09 1% 6,26 37 Türk Prysmian Kablo PRKAB ,06 5% 1,27 38 Aslan Çimento ASLAN ,9 2,45 9% 26,35 39 Jantsa Jant JANTS ,60 3% 18,25 40 Polisan Holding POLHO ,0 0,0297 1% 2,08 41 Garanti Bankası GARAN ,10 1% 6,80 42 Kuştur Kuşadası Turizm KSTUR ,44 43 Ege Endüstri EGEEN ,00 8% 66,45 44 Akyürek Pazarlama AKPAZ ,01 0% 1,80 45 Panora G.M.Y.O. PAGYO ,35 9% 4,05 46 Selçuk Ecza Deposu SELEC ,2 0,06 3% 1,99 47 Good-Year GOODY ,25 10% 52,55 48 Mct Danışmanlık MCTAS ,07 2% 3,19 49 Yaprak Süt Ve Besi ÇiftlikleYAPRK ,2 0,02 1% 2,20 50 Akmerkez G.M.Y.O. AKMGY ,30 7% 17,60 51 Batısöke Çimento BSOKE ,5 0,0700 5% 1,28 52 Baştaş Başkent Çimento BASCM ,09 4% 2,41 53 Türk Telekom TTKOM ,5 0,34 6% 5,66 54 Coca Cola İçecek CCOLA ,33 1% 46,60 55 Nuh Çimento NUHCM ,37 4% 9,23 56 T. Vakıflar Bankası VAKBN ,04 1% 3,52 LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 6

7 KURUMSAL İŞLEMLER Nakit Temettü Dağıtımı Hisse Başına Brüt (TL) Brüt Temettü Verimi Serm aye Artırımı Mevcut Serm aye (mn TL) Şirket İMKB Kodu Tarih Toplam (mn TL) Bedelli Be de lsiz Kapanış (TL) 57 Aselsan ASELS ,05 1% 8,53 58 Borusan Boru BRSAN ,13 2% 5,58 59 Borusan Yat. Paz. BRYAT ,2 0,54 5% 11,90 60 Sarkuysan SARKY ,0 0,20 7% 3,04 61 Sodaş Sodyum SODSN ,0 0,1651 6% 3,00 62 Anadolu Isuzu ASUZU ,3 2, % 19,40 63 Alarko Carrıer ALCAR ,93 3% 27,15 64 Alarko G.M.Y.O. ALGYO ,40 2% 19,60 65 Adel Kalemcilik ADEL ,0 2,5400 5% 47,45 66 Yazıcılar Holding YAZIC ,0 0,13 1% 17,15 67 T. Vakıflar Bankası VAKBN ,0 0,04 1% 3,52 68 Anadolu Cam ANACM ,07 4% 7 1,63 69 Şişe Cam SISE ,0 0,05 2% 4 2,21 70 Soda Sanayii SODA ,10 3% 2,89 71 Trakya Cam TRKCM ,04 2% 4,0845 2,02 72 Trabzonspor TSPOR ,0 3,60 73 Batı Çimento BTCIM ,05 1% 5,71 74 Royal Halı ROYAL ,23 8% 2,79 75 Ünye Çimento UNYEC ,41 8% 5,25 76 Çemtas CEMTS ,03 3% 1,10 77 Petkim PETKM ,05 2% 2,55 78 Asil Çelik ASCEL ,07 2% 4,35 79 Adana Çimento (A) ADANA ,39 10% 3,71 80 Aslan Çimento ASLAN ,9 0,41 2% 26,35 81 Mardin Çimento MRDIN ,46 10% 4,45 82 Yapı Ve Kredi Bankası YKBNK 387 0,09 2% 3,79 83 Doğuş Otomotiv DOAS 220 1,00 13% 7,81 84 Verusa Holding VERUS 2,4 0,12 1% 14,15 85 İş G.M.Y.O. ISGYO 32 0,05 4% 1,26 86 Hektaş HEKTS 14,1 0, % 1,79 87 Tav Havalimanları TAVHL 199 0,55 4% 15,50 88 Ereğli Demir Çelik EREGL 820 0,23 9% 2,59 89 Yeni Gimat G.M.Y.O YGGYO 57 1,06 7% 15,10 90 Halk G.M.Y.O. HLGYO 3,1 0,00 0% 1,07 91 Gübre Fabrikaları GUBRF 66,8 0,20 5% 3,69 92 Eczacıbaşı İlaç ECILC 52,6 0,0960 5% 2,12 93 Eczacıbaşı Yatırım ECZYT 7,7 0,11 2% 5,01 94 Credıtw est Faktoring CRDFA 14,128 0,1766 0, ,65 95 Derimod DERIM 0 0 5,4 5,76 96 Gedik Y.O. GDKYO ,0 1,02 97 Kapital Yatırım Holding KPHOL ,3 0,79 98 Credıtw est Faktoring CRDFA ,0 1,65 99 Selçuk Gıda SELGD ,3 0, Doğusan DOGUB ,0 1, Beyaz Filo Oto Kiralama BEYAZ ,3 2, Galatasaray GSRAY ,6 22, Mensa Holding A.Ş MEMSA ,0 0, Borusan Boru BRSAN ,8 5, Finansbank FINBN ,0 2, Aviva Sigorta AVIVA ,0 2, Pimaş PIMAS ,0 3, Milpa MIPAZ ,4 1, Gedik Girişim Srmy. Y.O. GDKGS ,0 1, Credıtw est Faktoring CRDFA ,0 1, T.S.K.B. TSKB , Turcas Petrol TRCAS ,18 LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 7

8 TAVSİYE LİSTESİ Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K F/DD Özkaynak Get. Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2014T 2015T 2014T 2015T 2014T 2015T FİNANSAL Bankalar Banks 7,7 6,0 0,87 0,77 12,0% 13,6% Akbank AKBNK TUT 6,36 6,70 5% ,9 10,3 7,5 1,09 0,97 11,1% 13,7% Garanti Bankası GARAN - 6, , Halk Bankası HALKB AL 11,75 14,70 25% ,0 5,6 4,5 0,90 0,76 17,3% 18,4% İş Bankası ISCTR TUT 4,35 4,80 10% ,9 7,6 6,1 0,76 0,69 10,5% 11,8% Vakıfbank VAKBN AL 3,52 4,30 22% ,9 5,4 4,2 0,62 0,55 12,2% 14,0% YKB YKBNK TUT 3,79 3,80 0% ,5 10,1 7,3 0,89 0,80 9,1% 11,6% TSKB TSKB AL 1,79 2,20 23% ,2 6,1 5,1 1,04 0,89 18,7% 18,7% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K Düz. NAD Düz. NAD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2014T 2015T (mntl) prim / iskonto Holdingler Akfen Holding AKFEN AL 3,73 5,80 56% 488 0,8-12, % Doğan Holding DOHOL TUT 0,68 0,95 39% 750 3,0 75,7 20, % Doğan Yayın DYHOL TUT 0,50 0,65 30% 546 1,9-22, % Koç Holding KCHOL TUT 8,44 9,22 9% ,1 8,6 7, % Sabancı Holding SAHOL AL 7,64 9,55 25% ,8 9,4 7, % Şişe Cam SISE TUT 2,21 2,85 29% ,1 8,5 6, % Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK F/DD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2014T 2015T 2014T 2015T Trailing GYO Emlak GYO EKGYO AL 2,28 2,90 27% ,3 9,4 7,4 4,7 3,7 1,2 İş GYO ISGYO AL 1,26 1,80 43% 357 1,1 8,7 6,5 8,8 6,4 0,7 Sinpaş GYO SNGYO TUT 0,71 1,10 55% 192 2,1 4,6 4,0 7,5 7,3 0,4 Torunlar GYO TRGYO TUT 2,83 3,60 27% 637 1,0 1,9 1,9 7,7 6,3 0,5 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK FD/Satış Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2014T 2015T 2014T 2015T 2014T 2015T SANAYİ 11,0 9,5 6,8 5,9 0,9 0,8 Adana Çimento ADANA TUT 3,71 4,20 13% 147 0,2 8,9 8,4 6,7 6,4 1,3 1,2 Anadolu Efes AEFES TUT 23,20 24,75 7% ,2 22,8 18,2 8,7 7,6 1,4 1,3 Akçansa AKCNS TUT 10,95 11,30 3% 943 0,4 12,4 10,6 7,9 7,1 1,7 1,5 Ak Enerji AKENR TUT 0,98 1,20 22% 322 1,0 35,7 17,8 12,0 8,2 2,5 1,6 Aksa Enerji AKSEN TUT 2,31 2,70 17% 637 2,4 16,0 15,4 7,9 6,8 1,3 1,2 Anadolu Cam ANACM TUT 1,63 2,05 26% 304 1,0 10,5 5,4 5,1 4,4 0,9 0,8 Anel Elektrik ANELE TUT 0,94 1,30 38% 47 0,4 7,1 4,6 7,3 7,3 0,5 0,5 Arçelik ARCLK AL 11,60 13,90 20% ,4 11,3 9,4 8,2 7,3 0,9 0,8 Aselsan ASELS TUT 8,53 10,20 20% ,4 10,4 9,0 9,8 8,4 1,9 1,6 Aygaz AYGAZ TUT 8,50 9,30 9% ,7 11,1 8,5 9,1 8,5 0,4 0,4 Banvit BANVT AL 2,00 2,80 40% 90 0,4 7,1 4,0 6,6 5,5 0,4 0,4 BİM BIMAS TUT 45,90 42,25-8% ,5 27,1 23,2 18,3 15,5 1,0 0,8 Bimeks BMEKS TUT 1,51 1,93 28% 82 1,6 15,1 6,2 3,6 2,1 0,2 0,1 Bizim Toptan BIZIM TUT 20,20 24,70 22% 364 2,3 19,7 16,8 8,9 7,7 0,3 0,3 Bolu Çimento BOLUC AL 2,24 2,90 29% 144 0,4 7,4 7,4 5,3 4,2 1,2 1,0 Coca-Cola İçecek CCOLA TUT 46,60 50,20 8% ,1 21,6 18,8 12,7 10,6 2,1 1,8 Çimsa CIMSA TUT 11,60 12,30 6% 705 1,1 9,6 8,7 6,5 6,1 1,5 1,4 Doğuş Otomotiv DOAS - 7, , Enka İnşaat ENKAI AL 6,26 7,80 25% ,0 13,5 10,7 6,7 6,4 1,0 1,0 Ereğli Demir Çelik EREGL AL 2,59 3,54 37% ,4 7,7 6,8 5,2 4,8 1,0 0,9 Ford Otosan FROTO AL 19,20 25,05 30% ,3 8,2 7,7 8,4 7,0 0,7 0,6 Hürriyet HURGZ TUT 0,58 0,67 15% 144 0, ,6 5,9 0,8 0,7 Indeks INDES AL 3,36 4,30 28% 85 0,1 10,0 6,9 3,0 2,6 0,1 0,1 Ipek Enerji IPEKE TUT 2,65 3,80 43% ,0 7,0 6, Karsan KARSN TUT 0,90 0,87-3% 186 4,7 14,8 13,8 10,7 9,1 1,0 0,9 Koza Maden KOZAA TUT 2,28 3,30 45% ,8 4,7 4, Koza Altın KOZAL TUT 19,40 27,40 41% ,7 5,9 6,2 3,0 3,1 1,9 2,0 Kardemir (D) KRDMD TUT 1,18 1,28 8% ,6 7,9 5,6 5,3 4,4 0,9 0,8 Logo Yazılım LOGO TUT 6,50 5,70-12% 73 0,4 8,2 7,4 6,7 6,1 2,5 2,3 Mardin Çimento MRDIN TUT 4,45 4,56 2% 219 0,1 9,5 8,7 7,2 6,6 2,1 1,9 Migros MGROS AL 15,50 18,50 19% ,3 26,3 16,6 9,5 8,4 0,6 0,5 Park Elektrik PRKME AL 3,91 5,66 45% 262 1,6 6,5 5,2 4,4 3,5 2,1 1,8 Petkim PETKM TUT 2,55 3,19 25% ,4 24,1 13,1 11,6 7,4 0,1 0,5 Pegasus PGSUS AL 27,70 40,00 44% ,2 9,1 7,7 6,5 5,6 1,2 1,0 Tat Konserve TATGD TUT 1,90 2,90 53% 116 0,4 12,9 8,9 7,2 6,0 0,5 0,5 TAV Havalimanları TAVHL TUT 15,50 18,80 21% ,9 10,1 9,4 6,0 5,3 2,0 1,9 Tekfen Holding TKFEN AL 4,69 5,80 24% 781 7,9 24,6 25,3 7,6 5,9 0,4 0,3 Turkcell TCELL AL 11,05 13,50 22% ,3 9,7 9,0 5,2 4,8 1,6 1,5 Türk Hava Yolları THYAO AL 6,40 9,20 44% ,2 8,1 7,1 6,0 5,0 0,7 0,6 Tofaş TOASO TUT 11,25 11,85 5% ,5 10,4 7,9 6,9 5,6 0,8 0,6 Trakya Cam TRKCM TUT 2,02 2,52 25% 645 2,9 12,8 8,2 6,7 4,9 1,0 0,9 Türk Telekom TTKOM Not Yok 5, , Türk Traktör TTRAK TUT 58,35 62,00 6% ,4 9,9 8,7 8,3 7,8 1,3 1,2 Tüpraş TUPRS AL 44,70 50,40 13% ,0 8,6 9,6 10,6 6,7 0,3 0,3 Ünye Çimento UNYEC TUT 5,25 4,90-7% 292 0,0 10,1 9,4 7,6 7,1 2,4 2,2 BİST-100 XU % ,7 8,0 6,8 5,9 0,9 0,8 *: 2014 yıl sonu hedefi **: 6 aylık (milyon ABD$) Halka açık grup şirketlerimiz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapmıyoruz LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 8

9 VERİ AKIŞI 19 Mart Çarşamba FOMC Faiz Kararı 11:30 İngiltere ILO İşsizlik Oranı Önceki Veri: 7.20% / Beklenti: 7.20% 13:00 ABD MBA Mortgage Başvuruları Önceki Veri: / Beklenti: m.d. 14:30 ABD Cari Denge (Şubat) Önceki Veri: -$94.8Mlr / Beklenti: -$88.0Mlr 16:30 ABD DOE ham Petrol Stokları Önceki Veri: 1429Bin / Beklenti: m.d. 20:00 ABD FOMC Faiz Kararı. 20 Mart Perşembe 09:00 Almanya ÜFE (Şubat) (Aylık) Önceki Veri: -0.10% / Beklenti: m.d. 14:30 ABD Haftalık İşsizlik Maaş Başvuruları Önceki Veri: 315bin / Beklenti: 320bin 15:45 ABD Bloomberg Tüketici Güven Endeksi Önceki Veri: / Beklenti: m.d. 16:00 ABD Philedelphia FED Görünümü Önceki Veri: / Beklenti: :00 ABD Devam Eden Konut Satışları (Şubat) Önceki Veri: 4.62M / Beklenti: 4.62M 21 Mart Cuma 10:00 Bodrum Havalimanı İhalesi 17:00 AB Tüketici Güveni (Mart) Önceki Veri: / Beklenti: Mart Pazartesi 03:45 Çin HSBC PMI İmalat Endeksi (Mart) Önceki Veri: 45.8 / Beklenti: m.d. 10:00 Fransa PMI İmalat Endeksi (Mart) Önceki Veri: 49.7 / Beklenti: m.d. 10:00 Fransa PMI Hizmet Endeksi (Mart) Önceki Veri: 47.2 / Beklenti: m.d. 10:30 Almanya PMI İmalat Endeksi (Mart) Önceki Veri: 54.8 / Beklenti: m.d. 10:30 Almanya PMI Hizmet Endeksi (Mart) Önceki Veri: 55.9 / Beklenti: m.d. 11:00 AB PMI İmalat Endeksi (Mart) Önceki Veri: 53.2 / Beklenti: m.d. 11:00 AB PMI Hizmet Endeksi (Mart) Önceki Veri: 52.6 / Beklenti: m.d. 14:30 ABD Chicago FED Index (Şubat) Önceki Veri: -0,39 / Beklenti: m.d. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 9

10 UYARI NOTU Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No Beşiktaş, İstanbul Telefon: Faks: Tavsiye Tanımları AL TUT SAT Hisse senedinin 2014-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir. Hisse senedinin 2014-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir. Hisse senedinin 2014-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 10