52,000 46,000. MKB-100 Endeksi (ABD$) 40,000 34,000 28,000 22,000 16,000 10,000

Transkript

1 Direkt Hat: (+90) arast GÜNE BA LARKEN P YASA BEKLENT LER P YASA EKRANI MKB 02/04/2012 Ayl k De. 1 Y ll k De. Tablosu (IMKB-100) Endeksler Kapan (TL/$) Gün. De. (TL) ($) YBB De. ($) De. ($) 2011T 2012T MKB / % 2.3% 30.9% -17.0% F/K Mali / % 3.6% 35.6% -18.9% FD/FVAÖK Sanayi / % -0.2% 23.8% -13.5% *Yabanc Takas Pay Para Piyasas Ayl k De. 1 Y ll k Piyasa De eri (mn) Döviz Kur. (MB Al ) 02/04/2012 Gün. De. ($) YBB De. ($) De. ($) Toplam ABD$/TL % 1.1% -6.2% 15.4% MKB (TL) 122,227 /TL % 1.8% -3.2% 8.8% MKB (ABD$) 68,965 En Yük. Hacim % De i im Hac. (mn TL) P.D. (mn TL) Garanti Bankas 3.1% ,576.0 Bankas (C) 2.4% ,664.9 T. Vak flar Bankas 4.4% ,825.0 Yap Ve Kredi Bankas 2.5% ,040.6 Ere li Demir Çelik 0.0% ,546.5 En Yük. % Kazanç % De i im Hac. (mn TL) P.D. (mn TL) Global Yat r m Holding 9.1% Bizim Toptan Sat Ma az 5.1% ,024.0 T. Vak flar Bankas 4.4% ,825.0 ttifak Holding 4.4% Park Elek. Madencilik 3.9% En Yük. % Kay p % De i im Hac. (mn TL) P.D. (mn TL) Galatasaray Fenerbahçe Be ikta Futbol Yat. Enka n aat i e Cam BORSA EKRANI ( MKB-100) -4.2% % , % % , % 5.9 4,506.1 GARANT YATIRIM TAVS YE L STES irket Güçlü Yön Potansiyeli Anel Elektrik Beklenen i art 16% Bimeks Büyüme hikayesi 21% Bizim Toptan Güçlü büyüme potansiyeli 9% Emlak Konut Ba ar l i modeli 14% Halkbank Yüksek kar potansiyeli -1% Bankas Yüksek skonto 7% GYO Döviz bazl gelirler 7% TAV Havalimanlar Güçlü büyüme ve artan marjlar 30% Türk Telekom Defansif yap ve yüksek temettü 17% Türk Hava Yollar yile en operasyonel marjlar 13% IMKB-100 (2012 sonu) Yükseli potansiye 1% DÜNYA P YASALARI Ülke Endeks %De i im YBB (ABD$) Türkiye (IMKB-100) 62, % 30.9% Polonya (WIG) 41, % -17.0% Rusya (IRTS) 1, % -2.5% Brezilya (BVSP) 65, % -14.7% ngiltere(ftse100) 5, % -12.5% Japonya (N225) 10, % -2.9% ABD (DJI) 13, % 14.6% TAHV L-BONO P YASASI TL Bonolar Faiz Fiyat Fiyat De. % 07-Nov % % 17-Jul % % 20-Feb % % Eurobond Faiz Fiyat Spread 14-Jan % Jan % FA Z ORANLARI 3 Nisan 3 Nisan K sa Dönem Faiz Oran 3 Nisan Gecelik Faiz O/N 5.75% 3 Nisan MKB-100 Endeksi (ABD$) 52,000 46,000 40,000 34,000 28,000 22,000 16,000 10, P YASALARA BAKI EKONOM HABERLER SEKTÖR & RKET HABERLER GÜNDEM TR, Mart, TÜFE, TSI 10:00 TR, Mart, ÜFE, TSI 10:00 AB, ubat, ÜFE, TSI 12:00 ABD, ubat, Fabrika Sipari leri, TSI 17:00 3 Nisan 2012 IMKB YTP* 62.76% Hacim (mn) 2, , ,000 4,000 3,000 2,000 1,000 MKB de güne al c l aç l bekliyoruz. Çin ve ABD de beklentilerin üzerinde aç klanan PMI ve ISM verileri hisse piyasalar n n ikinci çeyre e olumlu ba lang ç yapmalar n sa lad. ABD de önümüzdeki hafta ba layacak olan ilk bilanço aç klamalar öncesinde k sa vadede iyimserlik korunmaya çal labilir. Yurtd gündemde ABD de aç klanacak fabrika sipari leri ve FED toplant tutanaklar izlenecekler aras nda. Haftaya olumlu ba layan Avrupa borsalar nda yeni günde iyimserlik ivmesini kaybederek de olsa devam edebilir. Mart ay enflasyon rakamlar n n takip edilece i güne Türk Liras taraf nda s n rl iyimserlikle ba lan yor. MKB de benzer bir ekilde olumlu aç l bekliyoruz seviyesinin destek konumuna geçmesi endeksteki iyimser görünümü güçlendirebilir. - Bugün Mart ay enflasyon rakamlar aç klanacak. ITO enflasyonu Mart at nda %0.6 oldu. Piyasa beklentisi enflasyonun Mart ay nda %0.6 olaca yönünde. Beklentimiz ise %0.7. Enflasyon beklentiler dâhilinde gerçekle irse y ll k rakam % civar na yükseliyor (önceki %10.6). Nisan ay nda ise yukar da bahsetti imiz gibi y ll k enflasyonun %11 lerin üzerine ç kmas beklenmeli y l n n son çeyre inde büyüme %5.2 olurken, 2011 in tamam nda ekonomi %8.5 büyüdü (2010: %9.2). Böylece Türkiye ekonomisinin büyüklü ü 2010 y l ndaki 1.1 trl TL den (730 milyar dolar) 2011 y l nda 1.3 trl TL ye (770 milyar dolar) yükseldi. Ki i ba milli gelir ise 2010 y l ndaki 15,100 TL (10,000 dolar) seviyesinden 2011 y l nda 17,500 TL (10,440 dolar) seviyesine yükseldi. Dördünce çeyrekte, mevsimsellikten ar nd r lm seriye gore, büyümede belirgin yava lama oldu unu görüyoruz. - Bankac l k Sektörü - Enerji Sektörü - Bank Asya - Turkcell lem Hacmi (ABD$mn) KIYMETLER A.. nin görü ünü yans tmaktad r. Bu bilgiler nda yap lan ve yap lacak olan ileriye dönük yat r mlar n sonuçlar ndan irketimiz hiçbir

2 P YASALARA BAKI MKB de güne al c l aç l bekliyoruz. Çin ve ABD de beklentilerin üzerinde aç klanan PMI ve ISM verileri hisse piyasalar n n ikinci çeyre e olumlu ba lang ç yapmalar n sa lad. ABD de önümüzdeki hafta ba layacak olan ilk bilanço aç klamalar öncesinde k sa vadede iyimserlik korunmaya çal labilir. Yurtd gündemde ABD de aç klanacak fabrika sipari leri ve FED toplant tutanaklar izlenecekler aras nda. Haftaya olumlu ba layan Avrupa borsalar nda yeni günde iyimserlik ivmesini kaybederek de olsa devam edebilir. Mart ay enflasyon rakamlar n n takip edilece i güne Türk Liras taraf nda s n rl iyimserlikle ba lan yor. MKB de benzer bir ekilde olumlu aç l bekliyoruz seviyesinin destek konumuna geçmesi endeksteki iyimser görünümü güçlendirebilir. Tahvil-Bono Piyasas : vadeli gösterge tahvil dün %9.35 bile ik ile i lem görürken, valörlü i lemlerdeki ortalamas %9.37 oldu. Bu sabah bankalararas piyasada güne %9.35 bile ik seviyesinden ba layan gösterge tahvilin gün içinde %9.25-%9.50 bile ik aral nda i lem görmesini bekliyoruz. Eurobond Piyasas : Türkiye nin 5 y ll k CDS fiyat dün baz puan aral nda i lem görürken, bu sabah 230 bps seviyesinde bulunuyor vadeli Türkiye Eurobondu ise bu sabah $169.0 seviyesinden aç ld. Döviz Piyasas : /$ paritesi bu sabah , $/Yen paritesi 82.0, /Yen paritesi seviyesinde bulunuyor. Bu sabaha seviyesinden ba layan $/TL kurunun gün içinde aral nda i lem görmesini bekliyoruz ve destek, ve ise direnç seviyesidir. Uluslararas Piyasalar: ABD borsalar dünkü seansla y l n ikinci çeyre ine yükseli le ba lad. S&P 500 endeksi ABD ve Çin'de aç klanan imalat PMI verilerinin ekonomik büyüme görünümünü desteklemesiyle son dört y l n yeni en yüksek seviyesine ula t. ABD'de ISM imalat endeksi 53.4 seviyesine yükselirken, PMI imalat da Çin'de son 11 ay n en yüksek de erini ald. Verilerin ard ndan petrol ve emtia fiyatlar n n yükselmesiyle enerji ve temel malzeme hisseleri de er kazand. Apple hisselerinin %3.2 de er kazanmas ise Nasdaq' n yükseli ine katk sa lad. Gün sonunda Dow Jones %0.40, S&P 500 endeksi ise %0.75 oran nda de er kazand. 10 y l vadeli ABD tahvili %2.19, Brent tipi petrol fiyat ise $125.0 seviyesinden i lem gördü. Asya borsalar nda bu sabah yükseli e ilimi a r basarken, Dow Jones vadeli i lem sözle meleri ise yatay i lem görüyor. Piyasalarda bu ak ama aç klanacak olan FED toplant tutanaklar izlenecek. De erli Madenler: Alt n bu sabah $1,678, gümü ise $33.0 seviyelerinden i lem görüyor. Platin fiyatlar $1,662, paladyum ise $661 seviyesinde bulunuyor. Vadeli bak r sözle meleri ise $387 seviyesinden i lem görüyor. 2

3 EKONOM HABERLER Enflasyon Beklentisi ve TO, Mart 2012: Bugün Mart ay enflasyon rakamlar aç klanacak. ITO enflasyonu Mart at nda %0.6 oldu. Piyasa beklentisi enflasyonun Mart ay nda %0.6 olaca yönünde. Beklentimiz ise %0.7. Enflasyon beklentiler dâhilinde gerçekle irse y ll k rakam % civar na yükseliyor (önceki %10.6). Nisan ay nda ise yukar da bahsetti imiz gibi y ll k enflasyonun %11 lerin üzerine ç kmas beklenmeli. Büyüme, 2011: 2011 y l n n son çeyre inde büyüme %5.2 olurken, 2011 in tamam nda ekonomi %8.5 büyüdü (2010: %9.2). Böylece Türkiye ekonomisinin büyüklü ü 2010 y l ndaki 1.1 trl TL den (730 milyar dolar) 2011 y l nda 1.3 trl TL ye (770 milyar dolar) yükseldi. Ki i ba milli gelir ise 2010 y l ndaki 15,100 TL (10,000 dolar) seviyesinden 2011 y l nda 17,500 TL (10,440 dolar) seviyesine yükseldi. Dördünce çeyrekte, mevsimsellikten ar nd r lm seriye gore, büyümede belirgin yava lama oldu unu görüyoruz y l n n ilk çeyre inde bu yava laman n belirginle ti ini, hatta ayn seride 2011 sonuna k yasla çeyreksel bazda TR nin büyümedi ini de görebiliriz. Öncü göstergeler ve 1Ç ye ili kin di er gerçekle meler, ekonominin 1Ç12 de belirgin yava lad na i aret ediyor. u a amada %1.5 olan y l sonu büyüme beklentimizi de i tirmemekle beraber, risklerin yukar yönlü oldu unun da alt n çizelim. Piyasa beklentisi ise %2.5-3 büyüme aras nda y l na bakt m zda, büyümenin kayna iç talep, d talebin ise azalt c etkisi var. Harcamalar taraf nda %8.5 luk büyümenin kompozisyonuna gore; 10.2 puan iç talepten gelirken, d talebin 1.4 puan, stoklar n ise 0.2 puan dü ürücü etkisi olmu. Yat r mlara dayal büyüme: Ayn dönemde iç talep y ll k %10 artt. En yüksek büyüyen kalem yine özel sektör yat r mlar. ç talebin iki bile eni olan tüketim harcamalar y ll k %7.2 artarken, yat r m harcamalar yine çok yüksek %19 art göstermi. Üretim taraf na bakt m zda ise, yine %8.5 luk büyümenin 0.5 puan tar mdan, 2.5 puan sanayiden ve 5.6 puan hizmet sektöründen kaynaklanmakta y l n n tamam nda ise tar m %5.3, sanayi %9.5, hizmet sektörü ise %9.1 büyümü tür y l itibariyle, toplam üretimin %9 u tar m, %27 si sanayi ve %63 ü hizmet sektöründen olu uyor Ç rakamlar Ekonomide arzu edilen dengelenme sa lanm gözüküyor, kal c l ise tart mal. Harcamalar taraf nda %5.2 lik büyümenin 2.5 puan iç talepten (1.8 puan tüketim, 0.8 puan yat r m) 3.2 puan da d talepten kaynaklanm t r. Stoklar n ise 0.4 puan dü ürücü etkisi var. Son iki çeyrektir büyümenin kompozisyonundaki de i im dikkat çekici. Daha önce iç talep yo un art gösterirken, d talep de büyümeyi belirgin ekilde azalt yordu. Son iki çeyrek rakamlar na bakt m zda ise büyümede MB n n da arzulad gibi dengelenme yani iç talep ile d talebin l ml katk s n n oldu unu görüyoruz. Büyüme oranlar na bakt m zda ise y ll k bazda son çeyrekte tüketim harcamalar %2.1, yat r m harcamalar %2.8 büyüdü. Üretim taraf nda ise, %5.2 lik büyümenin 0.5 puan tar mdan, 1.6 puan sanayiden, 3.8 puan da hizmet sektöründen gelmekte. Son çeyrekte, tar m y ll k bazda %6.2, sanayi %5.8 ve hizmet sektörü %5.9 büyümü tür.. 3

4 TEKN K ANAL Z SEV YES ÜZER NDE Y MSERL K GÜÇLEN R Grafik, endeksin günlük verileri ile haz rlanm t r Düne al c l ba layan MKB de olumlu görünüm gün boyunca devam etti. Ulusal 100 endeksi günü %0.88 lik art la seviyesinden gerçekle ti. 546 puanl k yükseli in ya and günde 58 hisse de er kazand, 27 hisse ise de er kaybetti. lem hacmi önceki güne göre %2 azalarak milyontl olarak gerçekle ti. MKB de güne al c l ba lanmas n bekliyoruz. Dün kritik direncine yak n kapan gerçekle tiren MKB100 endeksinin, aç l la birlikte bu seviyeyi destek konumuna getirme e iliminde olmas n bekliyoruz. Olas olumlu aç l la birlikte günlük vadedeki dirençler test edilebilir ve bu vadede izleyece imiz dirençler olacakt r seviyesinin destek olarak öne ç kmas durumunda endeksi seans içi ikili dip formasyonu paralelinde takip edebiliriz ve seviyeleri ise ayn vadedeki desteklerdir. ABD Dolar baz nda ise endeksin y l n en yüksek kapan n yapt görülüyor. Endeksin ABD Dolar baz ndaki direncini a mas teknik görünüme olumlu katk sa layacak bir ba ka faktör olacakt r. Günlük Olarak Takip Edilebilecek Hisseler Hisse Destekler Dirençler ISCTR MGROS IPEKE BOYNR GOZDE GSDHO

5 SEKTÖR HABERLER Bankac l k Y ll k kredi büyümesi 23 Mart 2012 tarihli BDDK verilerine göre %23.8 oldu. (Önceki hafta %23.6). Haftal k bazda bak ld nda toplam kredi hacmi önceki haftaya göre %0.4 oran nda artt. Y ll k TL kredi büyümesi %23.6 (önceki hafta %24.5) iken, yabanc para kredilerin dolar bazl büyümesi ise %7.0 (önceki hafta %6.7) olarak gerçekle mi tir. Kurda önceki haftaya göre önemli bir de i im olmad haftada, TL kredilerindeki yava lama YP kredilerindeki art la telafi edildi ini görüyoruz. Tüketici kredileri taraf nda ise y ll k büyüme %24.3 ile 2012 nin en dü ük seviyesini gördü. (Önceki hafta %25.0). Tüketici kredilerinde bu yava trend devam etti i takdirde 2012 y l sonunda toplam büyüme %9 seviyelerinde gerçekle ebilir. Y lba ndan bugüne TL kredi büyümesi %2.3 olurken geçen y l ayn dönemde TL kredi büyümesi %4.3 olmu tu. Bu oran kredi büyümesinde geçen seneki ivmenin ya anmayaca n gösteriyor. Bankac l k Sabah Gazetesi nde yer alan habere göre BDDK bankalar n kar pay da t m nda uygulad onay mekanizmas nda yumu ama sinyali verdi. Ayr ca, bireysel krediler ve kredi kartlar a rl kl olmak üzere gelen ikâyetlerden yola ç karak ube baz nda denetimleri art rd. Önümüzdeki dönem için sermaye yeterlili i bankac l k sektörü önünde önemli bir s n rlay c risk unsuru olarak görünüyor. Özellikle y l n ikinci yar s nda Basel II nin uygulanmas halihaz rda aç klanan en son veriye göre %16.8 olan sermaye yeterlili ini puan a a çekecektir. Bu oran BDDK n n minimum %12 s n r n n üzerinde olsa da, bankalar n önümüzdeki dönemde dü ük temettü da tmaya devam edece ini ve karlar n n sermayeye ekleyeceklerini ve sermaye tabanlar n güçlendirmeye çal acaklar n dü ünüyoruz. Enerji Kayseri ve Civar Elektrik T.A. nin % 20 hissenin özelle tirmesi ile ilgili olarak Yonca Enerji Yat r m Dan manl k, Ayen Enerji Ticaret A..ve Bereket Enerji Üretim A..teklif vermi tir. Teklif veren Ayen Enerji Ticaret A.. Ayen Enerji A.. nin (AYEN, Not Yok, Son Fiyat: 1.59) grup irketi olup do rudan bir sahiplik bulunmamaktad r. Kayseri ve Civar Elektrik Da t m A.. nin daha önce aç klanan verilerde 94mn ABD$ de erinde varl ve 158mn ABD$ net sat oldu u aç klanm t. Teklif bedelleri aç klanmam t r. 5

6 RKET HABERLER BANK ASYA (ASYAB.IS) 1,764mn TL Not Yok Bank Asya, 1. Lig ismini kullanma hakk veren sponsorluk sözle mesini yay nc kurulu un yükümlülüklerini sözle mede belirtilen ekilde yerine getirmemesi nedeniyle fesh edildi ini aç klad. Bank Asya n n operasyonel maliyetleri 2011 y l nda %6.2 artt, sektörün faaliyet giderlerinin ayn dönemde %11.4 artm t. Sektöre göre daha dü ük faaliyet gideri art kaydeden Asya Bank n sponsorluk anla mas n n sona ermesi sonucu, bu alanda elinin rahatlad n dü ünüyoruz karl l aç s ndan olumlu olmakla beraber hisse fiyat na etkinin nötr olaca n dü ünüyoruz. Turkcell (TCELL.IS) mn TL TUT Euroasia Telecommunications Holdings BV, Turkcell in %55 ve System Capital Management' n ise %45 oran nda i tirak etti i bir grup irketi olup, Ukrayna'da faaliyet gösteren Astelit LLC'in %100 sahibidir. Euroasia, Astelit'e hissedar kredisi olarak finansman sa lamak amac yla, 2005 y l nda bankalardan tamam Turkcell garantörlü ünde olmak üzere 30 Mart 2012 vadeli 150mn ABD$ tutar nda kredi kullanm t. Euroasia'n n kredi geri ödemesini yapabilmek için gerekli finansal kayna a sahip olmamas ve Turkcell Yönetim Kurulunun garantiyi uzatma karar almamas nedeniyle, Euroasia kredi sözle melerinden do an yükümlülüklerini 30 Mart 2012 tarihi itibariyle yerine getirememi tir. Bu kapsamda, Turkcell'in verdi i garanti nedeniyle bahsi geçen kredinin geri ödemesini 6 Nisan 2012 tarihinde veya daha öncesinde gerçekle tirmesi söz konusu olacakt r. Yorum: Haber beklentiler dahilinde olmakla birlikte, hisse üzerinde olumsuz etki yapabilece ini dü ünmekteyiz. 6

7 KURUMSAL LEMLER Nakit Temettü Da t m Hisse Ba na Brüt (TL) Brüt Temettü Verimi (%) Sermaye Art r m Mevcut Sermaye (mn TL) irket MKB Kodu Tarih Toplam (mn TL) Bedelli (%) Bedelsiz (%) Kapan (TL) Y.O. ISYAT 03/04/ % Alkim Ka t ALKA 05/04/ % 1.69 Alkim Kimya ALKIM 05/04/ % 7.38 Arçelik ARCLK 05/04/ % 8.04 Tofa Otomobil Fab. TOASO 06/04/ % 7.76 Tüpra TUPRS 06/04/ % Türk Traktör TTRAK 09/04/ % Aygaz AYGAZ 12/04/ % 9.14 Türk Prysmian Kablo PRKAB 16/04/ % 1.49 Koç Holding KCHOL 20/04/ % Çimsa CIMSA 26/04/ % 8.98 Akçansa AKCNS 26/04/ % 8.46 Emlak G.M.Y.O. EKGYO 30/04/ % 2.36 Bursa Çimento BUCIM 02/05/ % 4.98 Enka n aat ENKAI 15/05/ % Logo Yaz l m LOGO 22/05/ % 2.28 Neta Telekom. NETAS 25/05/ % Nuh Çimento NUHCM 28/05/ % Tav Havalimanlar TAVHL 28/05/ % 9.00 Ünye Çimento UNYEC 28/05/ % 4.27 Petkim PETKM 28/05/ % 2.21 Karsu Tekstil KRTEK 29/05/ % 1.86 Türk Telekom TTKOM 29/05/2012 1, % 7.70 Hekta HEKTS 30/05/ % 1.52 Konya Çimento KONYA 30/05/ % Adana Çimento (B) ADBGR 31/05/ % 2.77 Adana Çimento (C) ADNAC 31/05/ % 0.80 Alarko G.M.Y.O. ALGYO 31/05/ % Aselsan ASELS 31/05/ % Aslan Çimento ASLAN 31/05/ % Bolu Çimento BOLUC 31/05/ % 1.58 Borusan Boru BRSAN 31/05/ % Çemtas CEMTS 31/05/ % 1.35 Mardin Çimento MRDIN 31/05/ % 6.86 T. Vak flar Bankas VAKBN 31/05/ % 3.53 Akbank AKBNK % 7.06 Do u Otomotiv DOAS % 5.16 Ere li Demir Çelik EREGL % Garanti Bankas GARAN % 7.28 Alternatifbank ALNTF Bisa Tekstil BISAS Borova Yap BROVA Ceylan Yat r m Holding CEYLN Despec Bilgisayar DESPC Demisa Döküm DMSAS Enka n aat ENKAI Ere li Demir Çelik EREGL Feni Alüminyum FENIS Finansbank FINBN Galatasaray GSRAY Haznedar Refrakter HZNDR da IDAS Finansal Kiralama ISFIN Koç Holding KCHOL Referans Fiyat (TL) 7

8 2011 KAR AÇIKLAMALARI Net Kar (mntl) Çeyreksel Kümülatif De i im irket 4Ç10 3Ç11 4Ç Ç11/4Ç10 4Ç11/3Ç /2010 Borusan Yat. Paz % 114% 47% AL TAVS YELER M Z N GÜNLÜK PERFORMANSI Kapan Fiyat (TL) 02/04/ /03/2012 De i im Anel Elektrik % Bimeks % Bizim Toptan % Emlak G.M.Y.O % Halk Bankas % Bankas (C) % G.M.Y.O % Tav Havalimanlar % Türk Telekom % Türk Hava Yollar % Portföyümüzün Getirisi 1.61% MKB ,969 62, % Relatif Performans 0.73% AL Listemiz; ANELE, BMEKS, BIZIM, EKGYO, HALKB, ISCTR, ISGYO, TAVHL, TTKOM, THYAO hisselerinden olu maktad r % 23% 22% 20% 16% 20% 10% 15% 10% 5% 0% -5% 1% AL Tavsiyelerimiz MKB-100 Endeks Relatif 0% -10% -20% -30% -10% -22% AL Tavsiyelerimiz MKB-100 Endeks Relatif * AL listemizin performans 30 Mart tarihinde hesaplanm t r. 8

9 TAVS YE L STES TAVS YE L STES Hedef Fiyat Hedef Fiyata Piyasa De eri Özkaynak Temel Kapan 2012-sonu Göre Potansiyel (mn TL) F/K Net Faiz Marj Getirisi F/DD Hisse Tavsiye (TL) (TL) (TL) 2012T 2012T 2012T 2012T AKBNK TUT % 28, % 11.8% 1.4 GARAN , HALKB AL % 16, % 21.7% 1.5 ISCTR AL % 19, % 11.9% 1.0 VAKBN TUT % 8, % 12.4% 0.8 YKBNK TUT % 16, % 14.0% 1.1 Ortalama % 14.0% Hedef Fiyat Hedef Fiyata Düzeltilmi Düzelt. NAD'ne Piyasa De eri Temel Kapan 2012-sonu Göre Potansiyel (mn TL) F/K Net Aktif De. Göre Prim (+) F/DD Hisse Tavsiye (TL) (TL) (TL) 2012T (mn TL) skonto(-) 2011/09 DOHOL TUT % 1, , % 0.5 KCHOL TUT % 17, , % 0.8 SAHOL TUT % 15, , % 0.6 SISE TUT % 4, , % 0.9 TKFEN TUT % 2, OLD NGLER Hedef Fiyat Hedef Fiyata Temel Kapan 2012-sonu Göre Potansiyel Piyasa De eri (mn TL) F/K FD/Sat lar FD/FVAÖK F/DD Hisse Tavsiye (TL) (TL) (TL) 2012T 2012T 2012T 2011/09 AEFES TUT % 14, AKCNS TUT % 1, AKENR TUT % AKSEN TUT % 2, ANACM TUT % 1, ANELE AL % ARCLK TUT % 5, AYGAZ TUT % 2, BIMAS TUT % 10, BMEKS AL % BIZIM AL % 1, CCOLA TUT % 5, CIMSA TUT % 1, CLEBI TUT % DOAS , DOCO TUT % EKGYO AL % 5, ENKAI TUT % 13, EREGL TUT % 7, FROTO TUT % 5, ISGYO AL % KOZAL TUT % 5, KRDMD TUT % MGROS TUT % 2, SNGYO TUT % TATKS TUT % TAVHL AL % 3, TCELL TUT % 19, THYAO AL % 3, TOASO TUT % 3, TRGYO TUT % 1, TRKCM TUT % 1, TTKOM AL % 26, TTRAK TUT % 1, TUPRS TUT % 11, ZOREN TUT % XUSIN XU100 62,969 63,572 1% 359, *Halka aç k grup irketlerimiz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapm yoruz 9

10 VER AKI I 3-6 Nisan haftas THYAO 4Ç11 Kar Aç klamas - GY beklentisi: 151mnTL / Konsensüs: 74mn TL 3 Nisan Sal 10:00 TR TÜFE (Mart) Önceki Veri:%0.56 / Beklenti: % :00 TR TÜFE Y ll k (Mart) Önceki Veri:%10.43 / Beklenti: % :00 TR ÜFE (Mart) Önceki Veri:-%0.09 / Beklenti: % :00 AB ÜFE Y ll k ( ubat) Önceki Veri:%3.7 / Beklenti: %3.5 17:00 ABD Fabrika Sipari leri ( ubat) Önceki Veri:-%1.0 / Beklenti: %1.5 21:00 ABD FED toplant tutanaklar yay nlanacak 23:05 ABD FED üyesi Williams konu ma yapacak 4 Nisan Çar amba 10:45 TALYA PMI Hizmet (Mart) Önceki Veri:44.1 / Beklenti: m.d. 10:50 FRANSA PMI Hizmet (Mart) Önceki Veri:50.0 / Beklenti: m.d. 10:55 ALMANYA PMI Hizmet (Mart) Önceki Veri:51.8 / Beklenti: m.d. 11:00 AB PMI Hizmet (Mart) Önceki Veri:48.7 / Beklenti: m.d. 11:30 NG LTERE PMI Hizmet (Mart) Önceki Veri:53.8 / Beklenti: m.d. 12:00 AB Perakende Sat lar Y ll k (Mart) Önceki Veri:%0.0 / Beklenti: m.d. 14:45 AB ECB Faiz Karar Önceki Veri:%1.0 / Beklenti: %1.0 15:15 ABD ADP Özel Sektör stihdam De i imi (Mart) Önceki Veri: 216 bin ki i / Beklenti: m.d. 17:00 ABD ISM Hizmet (Mart) Önceki Veri:57.3 / Beklenti: m.d. 18:00 ABD FED üyesi Williams konu ma yapacak 5 Nisan Per embe TRGYO 4Ç11 Kar Aç klamas - GY beklentisi: 27mnTL / Konsensüs: m.d. 10:15 SV ÇRE TÜFE Y ll k ( ubat) Önceki Veri:-%0.9 / Beklenti: m.d. 11:30 NG LTERE Sanayi Üretimi - Y ll k ( ubat) Önceki Veri:-%3.8 / Beklenti: m.d. 13:00 ALMANYA Sanayi Üretimi ( ubat) Önceki Veri:%1.6 / Beklenti: m.d. 14:00 NG LTERE BoE Faiz Karar Önceki Veri:%0.5 / Beklenti: %0.5 15:30 ABD Haftal k sizlik Ba vurular Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d. 16:10 ABD FED Üyesi Bullard konu ma yapacak 6 Nisan Cuma 15:30 ABD Tar md stihdam De i imi (Mart) Önceki Veri: 227 bin ki i / Beklenti: m.d. 15:30 ABD sizlik Oran (Mart) Önceki Veri: %8.3 / Beklenti: m.d Nisan haftas ENKAI 4Ç11 Kar Aç klamas - GY beklentisi: 204 mn TL / Konsensüs: 211 mn TL MGROS 4Ç11 Kar Aç klamas - GY beklentisi: 57mn TL / Konsensüs:47mn TL 13 Nisan Cuma ANELE 4Ç11 Kar Aç klamas - GY beklentisi: 9 mn TL / Konsensüs: m.d CLEBI 4Ç11 Kar Aç klamas - GY beklentisi: 3mn TL / Konsensüs: m.d. DOHOL 4Ç11 Kar Aç klamas - GY beklentisi: m.d. / Konsensüs:98mn TL 10

11 Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No Be ikta, stanbul Telefon: Faks: Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirlili ine inand m z sa lam kaynaklardan derlemi olup, yap lan yorumlar sadece GARANT YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.. nin görü ünü yans tmaktad r. Bu bilgiler nda yap lan ve yap lacak olan ileriye dönük yat r mlar n sonuçlar ndan irketimiz hiçbir Ayr ca, Garanti Yat r m Menkul K ymetler A..'nin yaz l izni olmad kça bu raporlar n içeri i k smen ya da tamamen üçüncü ki ilerce hiç bir ekil ve ortamda yay nlanamaz, iktisab edilemez, al nt yap lamaz, kullan lamaz. Rapor gönderilen ki iye özel ve münhas rd r. 3 lave olarak, bu raporun gönderildi i ve yukar daki aç klamalar m z do rultusunda kullan ld ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynakl tüm talep ve dava haklar m z sakl d r.