1Ç19 BİLANÇO TAHMİNLERİ

Transkript

1 1Ç19 BİLANÇO TAHMİNLERİ Şirketlerde 1Ç19 finansal sonuçlarının açıklanma dönemi 25 Nisan Perşembe ( yarın) Tekfen ile başlayıp, 26 Nisan da Akbank ve 29 Nisan da Garanti Bankası ile devam edecek. Solo ve konsolide finansal tabloların açıklanması için son tarihler ise 30 Nisan ve 10 Mayıs olarak belirlenmiştir. 24/04/2019

2 Banka ların 1Ç19 karlılıklarında çeyreklik bazda ortalama %7, yılık bazda ise ortalama %27 gerileme beklemekteyiz. 1Ç19 da öne çıkan başlıklar ; 1) Mevduat maliyetlerindeki düşüşe bağlı olarak kredi/mevduat faiz makasında +125 bps iyileşme 2) TÜFE ye endeksli menkul kıymet gelirlerinde çeyreklik bazda gerileme 3) Net ücret ve komisyon gelirlerinde %7 lik artış 4)Takipteki krediler rasyosunda +30 bps artış 5) Takipteki krediler için ayrılan karşılıklar yüksek seviyesini koruması, 6) Artan swap fonlama hacimleri nedeniyle yüksek seyreden ticari zarar 1Ç19T 4Ç18 Çeyreklik Değişim 1Ç18 Yıllık Değişim AKBNK ,2% ,4% GARAN ,6% ,3% HALKB ,6% ,0% ISCTR ,1% ,9% VAKBN ,6% ,1% YKBNK ,8% ,6% Takip ettiğimiz bankalar arasında çeyreksel bazda en yüksek kar artışını Garanti Bankası'nda / Halkb /Akbnk dan, Çeyreksel bazda en yüksek kar daralmasını ise İş Bankasından beklemekteyiz. 2

3 SATIŞLAR FAVÖK NET KAR 1Ç19T 4Ç18 QoQ Değişim 1Ç18 YoY Değişim 1Ç19T 4Ç18 QoQ Değişim 1Ç18 YoY Değişim 1Ç19T 4Ç18 QoQ Değişim 1Ç18 YoY Değişim ANACM ,2% ,4% ,5% 136,00 31,6% ,5% 63,64 90,1% AKCNS ,5% 388-2,2% ,9% 70-27,1% ,0% 41-85,5% ARCLK ,6% ,6% ,7% ,5% ,3% ,0% ASELS ,7% ,8% ,0% ,8% ,3% ,5% AYGAZ ,4% ,4% ,9% ,2% NA 55 NA BIMAS ,4% ,0% ,6% ,7% ,6% ,3% BIZIM ,1% ,8% ,2% 24 79,2% ,3% 1 510,0% BOLUC ,8% ,3% ,7% 45-93,3% NA 30 NA DOAS ,9% ,1% ,3% ,8% -3 4 NA 81 NA ENKA ,8% ,6% ,2% 730 1,6% ,7% 497 6,6% EREGL ,2% ,1% ,9% ,0% ,7% ,3% FROTO ,4% ,4% ,7% ,5% ,4% ,1% HEKTS ,1% ,3% ,0% 62 61,3% ,0% 45 33,3% ISDMR ,1% ,1% ,9% ,0% ,5% ,1% KRDMD ,1% ,8% ,9% ,9% NA 235 NA 3

4 SATIŞLAR FAVÖK NET KAR 1Ç19T 4Ç18 QoQ Değişim 1Ç18 YoY Değişim 1Ç19T 4Ç18 QoQ Değişim 1Ç18 YoY Değişim 1Ç19T 4Ç18 QoQ Değişim 1Ç18 YoY Değişim KOZAL ,7% ,7% ,2% ,3% ,1% ,9% KORDS ,2% ,9% ,4% ,3% ,2% 61 62,2% OTKAR ,3% ,2% ,8% -3 NA NA ,7% MAVI ,7% ,8% ,3% 72 2,8% 18-2,4 NA 23-22,8% MGROS ,4% ,0% ,3% ,8% NA ,1% PETKM ,1% ,7% ,0% ,7% NA 131-6,4% PGSUS ,0% ,6% ,5% -52 0,0% ,4% ,1% SELEC ,1% ,3% ,6% ,4% ,2% ,2% SISE ,5% ,3% ,0% 677 6,9% ,0% 393-8,2% SODA ,8% ,8% ,0% 185 3,2% ,7% ,3% TAVHL ,3% ,0% ,1% ,1% ,6% ,3% THYAO ,9% ,1% ,4% ,3% NA ,4% TKFEN ,8% ,7% ,8% ,0% ,4% ,9% TOASO ,8% ,7% ,8% 515-6,4% ,9% ,5% TRKCM ,0% ,8% ,0% 262-8,4% ,4% ,6% TUPRS ,8% ,3% ,3% ,2% NA 378 NA YATAS ,9% ,1% ,3% 26 26,9% ,9% 11 36,4% 4

5 Banka dışı şirketlerde ise kur ve faiz baskısına, hem iç talepdeki hem de ihracat tarafındaki yavaşlamanın olumsuz etkisini görmeyi beklemekteyiz. Diğer taraftan şirketlerin bu yıl ile birlikte UFRS 16 standardlarına geçmiş olmaları da ilginç bir gelişimi beraberinde getirecektir. Şirketler 1Ç19 da hem eski yöntem hem de UFRS 16 ya göre rakamlarını açıklayacaklar. UFRS 16 ilk yıllarda net karlarda azalmaya neden olurken, FAVÖK artışını destekleyen bir gelişme olacaktır yılının ilk çeyreğinde takip listemizdeki şirketlerin ; Toplam cirolarının geçen yılın aynı dönemine göre %28 Artış, FAVÖK lerinin ise %5 Büyüme kaydetmesini beklerken, Net kar rakamında %11 daralma hesaplıyoruz. Toplam karlılıkları aşağı çeken( zarar açıklamasını beklediğimiz ) başlıca şirketler ; THYAO, TUPRS, PGSUS olmaktadır. Yıllık bazda en yüksek kar büyümesi beklemesi beklediğimiz şirketler ; BIZIM, TAVHL, TKFEN, KOZAL, KORDS, ASELS, HEKTS olurken, Karlılığını azaltan ve/veya zararını artıran şirketler olarak da ; THYAO, PGSUS, KRDMD, AKCNS, AYGAZ, DOAS, BOLUC, TRKCM olmasını beklemekteyiz. 5

6 M.BAKİ ATILAL Araştırma Bölüm Başkanı Turkish Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin diğer raporlarına; adreslerinden ulaşabilirsiniz. ÇEKİNCE : Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgi ve fikirler, Turkish Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenerek ve sadece bilgi vermek amacıyla hazırlanmıştır. Turkish Yatırım Menkul Değerler A.Ş., bu bilgilerin doğruluğu veya bütünlüğü konusunda bir garanti veremez. Bu rapordaki görüşler, tahmin ve projeksiyonlar, raporu hazırlayan analistlerin fikirlerini yansıtmaktadır. Analistler, görüş ve tahminlerini haber vermeksizin değiştirme hakkına sahiptirler. Turkish Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ve personeli, bu rapordaki bilgilerin eksikliğinden veya yanlışlığından dolayı hiçbir şart altında sorumlu tutulamaz. 6