YBB De. De. ($) 51,000 45,000. MKB-100 Endeksi (ABD$) 39,000 33,000 27,000 21,000 15,000 9,000

Transkript

1 Direkt Hat: (+90) arast GÜNE BA LARKEN P YASA BEKLENT LER P YASA EKRANI MKB Ayl k De. YBB De. 1 Y ll k De. Tablosu (IMKB-100) Endeksler Kapan (TL/$) Gün. De. (TL) ($) ($) De. ($) 2010T 2011T IMKB YTP* MKB / % 19.1% 7.3% 17.3% F/K % Mali / % 21.5% 6.9% 13.0% FD/FVAÖK Sanayi / % 17.4% 11.0% 31.3% *Yabanc Takas Pay Para Piyasas Döviz Kur. (MB Al ) Gün. De. Ayl k De. ($) YBB De. ($) 1 Y ll k De. ($) Piyasa De eri (mn) Toplam Hlk. Aç k Hacim (mn) ABD$/TL % -4.9% -1.9% 1.0% MKB (TL) 506, ,839 3,494 /TL % -2.4% 4.9% 7.9% MKB (ABD$ 335,569 83,420 2,316 En Yük. Hacim % De i im Hac. (mn TL) P.D. (mn TL) Garanti Bankas 2.3% ,356.0 Bankas (C) 1.9% ,299.8 Türk Hava Yollar -0.4% ,500.0 T. Vak flar Bankas 0.5% ,400.0 Halk Bankas 1.9% ,375.0 En Yük. % Kazanç % De i im Hac. (mn TL) P.D. (mn TL) Konya Çimento 14.1% ,579.0 Ege Seramik 6.9% Kartonsan 5.0% Yap Kred S gorta 3.7% 3.1 1,448.0 Tav Havalimanlar 3.4% ,840.9 En Yük. % Kay p % De i im Hac. (mn TL) P.D. (mn TL) Migros Ak Enerji Aksa Be ikta Futbol Yat. Boyner Büyük Ma azac l BORSA EKRANI ( MKB-100) -4.6% , % , % % % GARANT YATIRIM TAVS YE L STES irket Güçlü Yön Potansiyeli Aygaz Cazip marjlar 13% Ak Enerji yile en finansallar 16% Aksa Enerji Güçlü entegre yap 38% Arçelik yile en marjlar 16% Akbank Rahat fonlama yap s 10% Çimsa Cazip de erleme 21% Bankas Cazip de erleme 18% Tofa Yüksek sat ve karl l k 19% Türk Traktör Yüksek sat potansiyeli 18% MKB-100 Endeksi (ABD$) 51,000 45,000 39,000 33,000 27,000 21,000 15,000 9, P YASAYA BAKI Japonya da dün ya anan deprem ve tsunami kayg lar yeniden art rsa da, ülke ekonomisini etkileyebilecek boyutta sorun yaratmamas nedeniyle etkisinin s n rl kald görülüyor. Demir çelik sektöründeki birle me&sat n alma haberleri ve artan emtia fiyatlar bölgede emtiaya duyarl irket hisselerini destekliyor. Japon Yeni'ndeki zay f seyrin ülke hisselerindeki iyimserli i desteklemesini bekliyoruz. Dün gerçekle en Avrupa Merkez Bankas toplant s nda faiz art r m karar n n ard ndan, yeni art r mlar n gelebilece i beklentisi EURUSD paritesini seviyesine kadar ta rken, global risk alma i tah n da olumlu yönde destekliyor. Paritedeki yükseli in aç l la birlikte Avrupa'da endeksleri desteklemesi beklenebilir. Günlük veri ak nda yurtiçi bazda 10:00'da aç klanacak sanayi üretimi ön planda. Konsensus beklenti %15.4 seviyesinde. Beklenti üzerinde gelebilecek veri hisse senedi piyasas nda iyimserli i k sa vadede desteklemeye devam edecektir. Yurtd nda aç klanacak kayda de er bir veri bulunmuyor. Euro Bölgesi Maliye Bakanlar Toplant s sonras yap lacak aç klamalar takip edilecek ,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 lem Hacmi (ABD$mn) IMKB-100 (2011 sonu) Yükseli potansiye 10% DÜNYA P YASALARI Ülke Endeks %De i im YBB (ABD$) Türkiye (IMKB-100) 69, % 7.3% Polonya (WIG) 50, % 13.4% Rusya (IRTS) 2, % 28.0% Brezilya (BVSP) 69, % 4.1% ngiltere(ftse100) 6, % 5.1% Japonya (N225) 9, % -9.3% ABD (DJI) 12, % 7.2% TAHV L-BONO P YASASI TL Bonolar Faiz Fiyat Fiyat De. % 07.Kas % % 08.A u % % 25.Oca % % Eurobond Faiz Fiyat Spread 14. ub % Oca % FA Z ORANLARI POL T KA & EKONOM HABERLER - ubat ay sanayi üretim rakamlar bugün aç klanacak, piyasa beklentisi ise üretimin %15 artaca yönünde. Ekonominin ikinci çeyrekte de oldukça güçlü büyümeye devam etti ini görüyoruz. - Enflasyon beklentilerinde farkl la ma var. Y l sonunda enflasyonun %6.9 olmas bekleniyor. ubat ay nda bu beklenti %6.6 idi. Y ll k enflasyon dü ü ünün geçici oldu u yeni bir bilgi de il, fakat ankete göre, piyasa geçen 2 ayl k vadede enflasyonun y l sonunda daha da h zl artaca n dü ünüyor. 12 ayl k enflasyon %6,7 seviyesinde dengelenmi gözüküyor. 24 ayl k enflasyondaki dü ü ise olumlu. - IDO Özelle tirmesi - Havac l k SEKTÖR & RKET HABERLER - Ak Enerji - BIM K sa Dönem Faiz Oran Gecelik Faiz O/N 6.25% 8 Nisan GÜNDEM TU K ubat ay sanayi üretimi verilerini 10:00'da aç klayacak. KIYMETLER A.. nin görü ünü yans tmaktad r. Bu bilgile nda yap lan ve yap lacak olan ileriye dönük yat r mlar n sonuçlar ndan irketimiz hiçbir ekilde sorumlu tutulamaz 1

2 YORUM Japonya da dün ya anan deprem ve tsunami kayg lar yeniden art rsa da, ülke ekonomisini etkileyebilecek boyutta sorun yaratmamas nedeniyle etkisinin s n rl kald görülüyor. Demir çelik sektöründeki birle me&sat n alma haberleri ve artan emtia fiyatlar bölgede emtiaya duyarl irket hisselerini destekliyor. Japon Yeni'ndeki zay f seyrin ülke hisselerindeki iyimserli i desteklemesini bekliyoruz. Dün gerçekle en Avrupa Merkez Bankas toplant s nda faiz art r m karar n n ard ndan, yeni art r mlar n gelebilece i beklentisi EURUSD paritesini seviyesine kadar ta rken, global risk alma i tah n da olumlu yönde destekliyor. Paritedeki yükseli in aç l la birlikte Avrupa'da endeksleri desteklemesi beklenebilir. Günlük veri ak nda yurtiçi bazda 10:00'da aç klanacak sanayi üretimi ön planda. Konsensus beklenti %15.4 seviyesinde. Beklenti üzerinde gelebilecek veri hisse senedi piyasas nda iyimserli i k sa vadede desteklemeye devam edecektir. Yurtd nda aç klanacak kayda de er bir veri bulunmuyor. Euro Bölgesi Maliye Bakanlar Toplant s sonras yap lacak aç klamalar takip edilecek. EKONOM HABERLER Sanayi Üretim Beklentisi, ubat 2011: ubat ay sanayi üretim rakamlar bugün aç klanacak, piyasa beklentisi ise üretimin %15 artaca yönünde. Ekonominin ikinci çeyrekte de oldukça güçlü büyümeye devam etti ini görüyoruz. MB Beklenti Anketi: Enflasyon beklentilerinde farkl la ma var. Y l sonunda enflasyonun %6.9 olmas bekleniyor. ubat ay nda bu beklenti %6.6 idi. Y ll k enflasyon dü ü ünün geçici oldu u yeni bir bilgi de il, fakat ankete göre, piyasa geçen 2 ayl k vadede enflasyonun y l sonunda daha da h zl artaca n dü ünüyor. 12 ayl k enflasyon %6,7 seviyesinde dengelenmi gözüküyor. 24 ayl k enflasyondaki dü ü ise olumlu. 2

3 TEKN K ANAL Z 70,000 HEDEFLEN YOR... Grafik, endeksin günlük verileri ile haz rlanm t r. Güne k smi sat c l ba layan endeks günün ilk yar s nda kar sat lar yla gerilemesine ra men günün ikinci yar s nda güçlü al mlarla toparlanarak günü 841 puan art la 69,490 seviyesinden kapatt. Endekste k sa vadede yükselen kanal içinde direnç seviyelerinden gelen kar sat lar kar lan yor. Bu a amada endeksin gücünü korudu unu ve yükseli in devam edebilece ini belirtelim. Ancak bir süredir h zl ekilde yükselen endekste, kanal içinde yukar tamamlanan formasyon hedefi olan 70,000 seviyesi civar nda gelebilecek olan kar sat lar na kar temkinli olunmal d r. Endekste k sa ve orta vadeli görünüm hala güçlü iken kar realizasyonlar izlenebilir. 69,800-70,000 ve 70,500 direnç seviyeleri iken 69,000-68,800 ve 68,250 destek seviyeleridir. 68,250 k sa vadeli pozisyonlar için stop-loss seviyesidir. Yat r mc lara gün içi al m f rsatlar n de erlendirmelerini ancak yükseli lerde kar sat lar na kar temkinli olmalar n öneriyoruz. Endeksin güne al mlarla ba lamas n gün içinde dalgal bir seyir izleyerek olumlu görünümünü korumaya çal mas n bekliyoruz. 3

4 SEKTÖR HABERLER IDO Özelle tirmesi stanbul deniz ula m n n %40' n gerçekle tiren DO'nun bugünkü ihalesinde, 5 irket ve ortakl k yar acak. halenin asgari de erinin 700 milyon dolar oldu unu belirten uzmanlar, bu rakam n 1 milyar dolara ç kabilece ini iddia etti stanbul Büyük ehir Belediyesinin i tiraki olan stanbul Deniz Otobüsleri A. 'nin ( DO) özelle tirilme ihalesi için nihai pazarl k görü mesi bugün yap l yor. DO'nun yüzde 100 oran ndaki hissesininözelle tirme ihalesi için 12 firma artname alm t. Ancak, ihale sürecine 5 firma ve ortakl k teklif verdi. Kapal zarf usulüyle teklif al narak, pazarl k ve aç k art rma yap lmak suretiyle sonuçland r lacak ihaleyle DO'nun % 100 oran ndaki hisseleri blok sat la özelle tirlecek. Bugün yap lacak pazarl k görü melerinde, Tepe-Akfen-Souter-Sera ortak giri im grubu, Global Liman letmeleri, Y ld r m Holding, Deniz Turizm Yat r mlar - Stena Yat r m Holding ortak giri im grubu ile Torunlar G da Sanayi yar acak. K MLER YARI ACAK? - Koç Holding'in sahip oldu u Deniz Turizm Yat r mlar, Stena Yat r m Holding'le ihaleye kat l yor. Stena Yat r m' n yüzde 100 hissesi de sveçli Stena AB'ye ait. - Tepe-Akfen-Souter-Sera Gayrimenkul Yat r m konsorsiyumu da güçlü gruplardan biri. Grup ihaleyi kazan rsa irkette Sera'n n yüzde 10, di erlerinin de yüzde 30'ar paya sahip olacak. Souter Investments' ula m sektörüne dünya genelinde yapt yat r mlarla tan nan skoçlu ünlü giri imci Brian Souter, ki isel yat r mlar için kullan yor. 'Etik' bir yat r mc oldu unu belirten Souter, alkol, tütün, silah ve kumar gibi alanlara yat r m yapm yor. - Y ld r m Holding, enerji, kimya sanayi, metal ve denizcilik alanlar nda faaliyet gösteriyor. Grubun irketleri aras nda Y lyak Yak t Pazarlama kömür ve metal sektöründe bulunuyor. Grubun Gemlik Gübre ve Y lmar Denizcilik irketlerinin yan s ra liman i letmecili i yapan Y lport (Dilovas ) KonteynerTerminali ve Liman letmecili i irketi de var. Grup, 2004 y l nda da özelle tirmeyle Eti Krom'un tüm hisselerini sat n alarak dikkatleri çekmi ti. Y ld r m Holding'i 1963'te Garip Y ld r m kurdu. Holdingin yönetim kurulu ba kanl n Ali R za Y ld r m yap yor. - Mehmet Kutman' n sahibi oldu u Global Yat r m Holding'in liman yat r mlar alt nda toplad Global Liman letmeleri, Ku adas, Antalya ve Bodrum Yolcu Liman 'n n i letmesini yürütüyor. -Gayrimenkul, al veri merkezleri gibi alanlarda faaliyet gösteren ve Aziz Torun'un Yönetim Kurulu Ba kanl 'n yapt TorunlarGrubu bünyesindeki Torunlar G da da ihalede iddial irketlerden. Havac l k Dunya gazetesinde yeralan bir haber göre yüksek seyreden petrol fiyatlar nedeniyle Pegasus un halka arz sürecinin ertelenebilece i bildirildi. Ayn sebeplerle THY nin özelle tirilmesi sürecinde de gecikmeler ya lanabilece ini dü ünüyoruz. 4

5 RKET HABERLER Ak Enerji (AKENR.IS) 1,338mn TL AL Sabanc Holding, yapt aç klamada Ak Enerji yi alaca na ili kin bas nda yer alan haberlerin gerçe i yans tmad n belirtti. Sabanc n n kesinle mi bir karar olmad için böyle bir aç klama yapt n dü ünüyoruz. Sabanc Holding Enerji Grup Ba kan Selahattin Hakman, Ak Enerji ile ilgili olarak, "Bilgi notunu bekliyoruz. Bu bilgi notunu ald ktan sonra çal malar m z yapaca z. Dolay s ile bir ey söylemek için henüz erken. Ortaya ç kacak de erlendirmeler ile yolumuza devam etmeye çal aca z" eklinde aç klama yapm t. Hat rlanaca üzere Ak Enerji nin %37.5 orta olan CEZ in stratejik olarak yabanc ülkelerdeki paylar n satma karar ald ve Akkök Grubu Enerji i inden CEZ ile birlikte ç kmak istiyor. Bu kapsamda varl k sat ile ilgili olarak adaylar 15 Haziran a kadar toplanacak. Önümüzdeki dönemde Ak Enerji ye yat r mc ilgisinin devam edece ini dü ünüyoruz. CEZ, 8 Ekim 2008 de tarihinde Ak Enerjinin %37.5 hissesini 302mn ABD$ $ a sat n alm t ; toplam irket de erlemesi yakla k 805mn ABD$ yd. Daha sonra 20 Nisan 2010 da tarihinde 210mn $ sermaye art r m yap ld. Ak Enerji nin mevcut piyasa de eri 935mn $, dolay s yla olas sat ta kontrol primi de dü ünüldü ünde bir miktar daha yukar potansiyel olabilir. Ak Enerji için AL tavsiyemiz devam ediyor. BIM (BIMAS.IS) 8,235mn TL TUT BIM Yönetim Kurulu 2010 y l net kar ndan 182 mn TL brüt temettü (hisse ba na 1,2 TL) temettü ödenmesine ili kin genel kurula teklifte buylunmaya karar verildi ini aç klad. Sözkonusu rakam %2,2 temettü verimine ve %74 temettü oran na i aret etmektedir. 4Ç10 KAR AÇIKLAMALARI mntl mnabd$ 2009/ /12 De. 2009/ /12 De. Tekfen Holding % % 5

6 AL TAVS YELER M Z N GÜNLÜK PERFORMANSI Closing Price (TL) Change Akbank % Ak Enerji % Aksa Enerji % Arcelik % Aygaz % Cimsa % Is Bankasi (C) % Tofas Otomobil Fab % Turk Traktor % Return of Our Portfolio 0.30% ISE ,490 68, % Relative Performance -0.91% AL Listemiz; AKBNK, AKENR, AKSEN, ARCLK, AYGAZ, CIMSA, ISCTR, TOASO, TTRAK hisselerinden olu maktad r % 48% 45% 8.0% 7% 7% 40% 4.0% 0.0% -4.0% 0% 32% 24% 16% 8% 26% 15% -8.0% AL Listemiz Endeks Relatif 0% AL Listemiz Endeks Relatif * AL listemizin performans 4 Nisan 2011 tarihinde hesaplanm t r. ç k grup 6

7 TAVS YE L STES Hedef Fiyat Hedef Fiyata Piyasa De eri Özkaynak Temel Kapan 2011-sonu Göre Potansiyel (mn TL) F/K Net Faiz Marj Getirisi F/DD Hisse Tavsiye (TL) (TL) (TL) 2011T 2011T 2011T 2011T AKBNK AL % 34, % 15.0% 1.8 GARAN* , % 18% 1.9 HALKB TUT % 16, % 19.9% 1.9 ISCTR AL % 24, % 15.2% 1.3 TEBNK TUT % 4, % 5.6% 1.2 VAKBN TUT % 10, % 11.4% 1.1 YKBNK TUT % 21, % 16.0% 1.8 Ortalama BANKALAR % 15.8% 1.7 Hedef Fiyat Hedef Fiyata Düzeltilmi Düzelt. NAD'ne Piyasa De eri Temel Kapan 2011-sonu Göre Potansiyel (mn TL) F/K Net Aktif De. Göre Prim (+) F/DD Hisse Tavsiye (TL) (TL) (TL) 2011T (mn TL) skonto(-) 2010/09 TKFEN TUT % 2, N/A N/A 1.5 DOHOL TUT % 3, , % 0.8 KCHOL TUT % 19, , % 1.0 SAHOL TUT % 16, , % 0.7 SISE TUT % 4, , % 1.0 OLD NGLERHOLD NGLER Hedef Fiyat Hedef Fiyata Piyasa De eri Temel Kapan 2011-sonu Göre Potansiyel (mn TL) F/K FD/Sat lar FD/FVAÖK F/DD Hisse Tavsiye (TL) (TL) (TL) 2011T 2011T 2011T 2010/09 AEFES TUT % 10, AKCNS TUT % 1, AKENR AL % 1, AKSEN AL % 2, ANACM TUT % 1, ARCLK AL % 5, AYGAZ AL % 2, BIMAS TUT % 8, CCOLA TUT % 5, CIMSA AL % 1, CLEBI TUT % DOAS* ,338 N/A N/A N/A 1.8 ENKAI TUT % 13, EREGL TUT % 9, FROTO TUT % 4, HURGZ TUT % 1, ISGYO TUT % N/A KRDMD TUT % MGROS TUT % 5, PETKM , SNGYO TUT % 1, N/A TATKS TUT % TAVHL TUT % 2, TCELL TUT % 20, THYAO TUT % 4, TOASO AL % 4, TRKCM TUT % 2, TTKOM TUT % 28, TTRAK AL % 1, TUPRS TUT % 11, VESBE Not Yok VESTL Not Yok ZOREN TUT % XUSIN 57, IMKB100 69,490 76,645 10% 400, *Halka aç k grup irketlerimiz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapm yoruz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapm yoruz 7

8 TÜRK YE'DE VE DÜNYADA EKONOM K / POL T K GÜNDEM TAR H GÜNDEM YORUM 10 Nisan 2011 Almanya'da ubat ay ticaret dengesi verileri TSI Piyasa beklentisi datan n 12 milyar EUR olarak 09:00'da aç klanacakt r. gerçekle ece i yönündedir. TU K ubat ay sanayi üretimi verilerini 10:00'da aç klayacak. ABD'de ubat ay toptan sat stoklar TSI 17:00'de aç klanacakt r. MKB DE i lem gören bankalar n 4.çeyrek konsolide finansallar n n aç klanmas için son gün. MKB DE i lem gören sanayi irketlerinin 4.çeyrek konsolide finansallar n n aç klanmas için son gün. Çin'de Mart ay ticaret dengesi verileri TSI 05:00'da aç klanacakt r. Piyasa beklentisi sanayi üretim art n n %15.4 olarak gerçekle ece i yönündedir. Ocak ay datas %1.10 olarak gerçekle mi ti. Piyasa beklentisi datan n -4 milyar USD olarak gerçekle ece i yönündedir. 10 Nisan 2011 Çin'de Mart ay ihracat TSI 05:00'da aç klanacakt r. 10 Nisan 2011 Çin'de Mart ay ithalat TSI 05:00'da aç klanacakt r. Piyasa beklentisi ihracat art n n %24.20 olarak gerçekle ece i yönündedir. Piyasa beklentisi datan n %18.00 olarak gerçekle ece i yönündedir. 11 Nisan Nisan Nisan May s May s May s 2011 Japonya'da ubat ay makine sipari leri TSI 02:50'de aç klanacakt r. TCMB ubat ay cari i lemler dengesini saat 10:00'da aç klayacak MKB'de i lem gören sanayi ve sigorta irketlerinin 1.çeyrek konsolide olmayan finansallar n n aç klanmas için son gün. MKB'de i lem gören sanayi ve sigorta irketlerinin 1.çeyrek konsolide finansallar n n aç klanmas için son gün. MKB'de i lem gören bankalar n 1.çeyrek konsolide olmayan finansallar n n aç klanmas için son gün. MKB'de i lem gören bankalar n 1.çeyrek konsolide finansallar n n aç klanmas için son gün. Ocak ay datas %5.90 olarak gerçekle mi ti. Ocak ay cari i lemler dengesi -5.9 milyar USD olarak gerçekle mi ti. 8

9 27 Aralık 2010 Garanti Yatırım Etiler Mah. Tepecik Yolu Demirkent Sokak No: Be ikta, stanbul Telefon: Faks: Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirlili ine inand m z sa lam kaynaklardan derlenmi olup, yap lan yorumlar sadece GARANT YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.. nin görü ünü yans tmaktad r. Bu bilgiler nda yap lan ve yap lacak olan ileriye dönük yat r mlar n sonuçlar ndan irketimiz hiçbir 10