abc Günlük Bülten 25 Mart HSBC Gelişmekte Olan Piyasalar Havacılık Sektör Raporu yayınladı

Transkript

1 25 Mart 2014 Salı Günlük Bülten İMKB verileri İMKB ,710.4 Piyasa Değeri-TÜM ($m) 208,644.9 Halka Açık Piyasa Değeri-TÜM ($m) 59,973.2 Günlük İşlem Hacmi-TÜM ($m) Yurtdışı piyasalar Borsalar Kapanış % Değ. S&P 500 1, % Dow Jones 16, % NASDAQ-Comp. 4, % Frankfurt DAX 9, % Paris CAC 40 4, % Londra FTSE 100 6, % Rusya RTS 1, % Shangai Composite 2, % Bombay Stock Exc. 1, % Brezilya Bovespa 47, % Arjantin Merval 6, % Nikkei , % Piyasa verileri (Açık Piyasa) Kapanış Günlük (%) 1 Ay (%) 1 Yıl (%) 4 HSBC Gelişmekte Olan Piyasalar Havacılık Sektör Raporu yayınladı 4 Konut satışları Şubat ayında geçen yıla göre %7 düşüş gösterdi 4 TAV ve Anadolu Hayat yarın, İş GMYO bugün temettü ödemesi yapacak Konut satışları Şubat ayında geçen yıla göre %7 düşüş gösterdi. TÜİK tarafından yayınlanan rakamlara göre konut satışları Şubat ayında Ocak ayına göre %6 düşerken, geçen yılın Şubat ayına göre %7 düştü. Finansman tarafına bakıldığında, mortgage yoluyla finanse edilen konut alımları toplamın %29 u seviyesine çekilerek son 18 ayın en düşük seviyesine ulaştı (2013 Şubat: %42). Yabancılara yapılan konut satışları ise artışını sürdürerek 1,071 konut seviyesinde gerçekleşti. Mortgage oranlarının yüksek seviyelerde seyretmesi orta vadede ev fiyatları üzerinde baskı oluşturabilir. İMKB , %1.3 -%0.3 -%22.7 USD/TRY %0.1 %1.8 %23.1 EUR/TRY %0.0 %2.3 %31.1 EUR/USD %0.1 %0.5 %6.5 Altın/Ons ($) 1, %1.7 -%2.0 -%18.4 Bono Piyasası Fiyat Basit Faiz (%) Bileşik Faiz (%) TRT240914T %11.23 %11.55 TRT071015T %11.04 %11.34 İMKB100 ve USD/TRY son 30 günlük performans 66, , , , , , , , , Şubat 14 2 Mart 14 9 Mart Mart Mart 14 XU100 USD/TRY (Sağ taraf)

2 Piyasa Yorumu Piyasa Gündemi 17 Mart Pazartesi ABD Sanayi Üretimi- Şubat Türkiye İşsizlik Oranı- Aralık 18 Mart Salı ABD TÜFE- Şubat Almanya Toptan Satış Endeksi- Şubat Türkiye Merkez Bankası Faiz Kararı Türkiye Gecelik Borçlanma Faizi 19 Mart Çarşamba ABD Cari Denge- 4Ç Fransa Cari Denge- Ocak 20 Mart Perşembe Almanya ÜFE- Şubat 21 Mart Cuma İngiltere Kamu Borçlanması- Şubat Avrupa borsaları beklentileri tatmin eden PMI endekslerine rağmen yeni haftaya negatif eğilimli bir başlangıç yaparken, ABD borsaları da ortalamada %0.5 değer kaybetti. Asya borsaları bu sabah itibariyle negatif eğilimli karışık bir seyir izlerken, ABD vadeli piyasaları ortalamada %0.1 primli işlem görüyor. ABD 10 yıl vadeli tahvilin getirisi dün %2.73 seviyelerine doğru hareket ederken, bu sabah itibariyle ilk işlemler %2.73 seviyelerinden yatay geçiyor. Avrupa Bölgesi PMI verilerinin takip edildiği günde EURUSD paritesi aralığında hareket ederken, günü seviyelerinden tamamladı. Bu sabah itibariyle seviyelerinden güne başlayan EURUSD paritesinde açıklanacak veriler yön konusunda belirleyici olacak. Bugün için EURUSD paritesinin aralığında hareket etmesini bekliyoruz. Altın fiyatlarındaki zayıflık dün de devam ederken, altının ons fiyatı USD 1306 USD 1336 aralığında hareket ettiği günü USD 1308 seviyelerinden tamamladı. Bu sabah itibariyle USD 1314 seviyelerinden güne başlayan altının gün içinde USD 1302 USD 1326 aralığında hareket etmesini bekliyoruz. Borsa İstanbul haftaya temkinli bir başlangıç yapsa da, bir tarafta devam eden politik belirsizlikler diğer tarafta uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch ın Türk şirketlerine ilişkin açıklamalar sonrasında geriledi. Borsa İstanbul-100 endeksi ortalamada %1.4 değer kaybederken, bankacılık hisselerindeki düşüşler %2.0 ye ulaştı. Asya borsalarındaki negatif eğilimli seyre de bağlı olarak güne yatay / hafif negatif bir başlangıç yapabileceğini düşündüğümüz Borsa İstanbul da politik taraftan gelecek haber / açıklamalar yönü tayin edecek. Düşük işlem hacimli seyrin bugün için de devam edebileceğini tahmin ederken, BİST-100 endeksinin gün içinde 62,800 64,600 aralığında hareket etmesini bekliyoruz. Tahvil faizlerindeki yükseliş eğilimi dün de devam ederken, 2 yıl vadeli gösterge tahvil %11.48 seviyelerinden açıldığı günü %11.60 seviyelerine yükselerek tamamladı. Bununla birlikte 10 yıl vadeli tahvilin faizi de 12 baz puan artarak günü %11.36 seviyelerinden kapattı. Veri açıklamalarından ziyade piyasalardaki risk algılamalarının tahvil faizlerinin seyri açısından önemli olacağını hatırlatırken, yüksek seviyelerin korunacağını düşünüyoruz. Bugün için 2 yıl vadeli gösterge tahvilin bileşik % %11.8 aralığında hareket etmesini beklerken, 10 yıl vadeli tahvilin ise bileşik % %11.7 aralığında işlem göreceğini düşünüyoruz. Türk lirasındaki zayıflık korunurken, USDTRY kuru aralığında hareket ettiği günü seviyelerinden tamamladı. Bu sabah itibariyle seviyelerinden güne başlayan USDTRY de yönü piyasalardaki risk algılamaları tayin edecek. 30 Mart taki yerel seçimler öncesinde Türk lirasında değer kazanımı yönündeki hareketlerin sınırlı kalabileceğini tahmin ederken, USDTRY nin gün içinde aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Ali Çakıroğlu

3 İMKB100'de hisse hareketleri En çok yükselen 5 Hisse Adı Kapanış Değişim 1 İhlas Ev Aletleri 0.34 %9.7 2 İttifak Holding 2.93 %7.3 3 Fenerbahçe Futbol %6.0 4 Beşiktaş Futbol 1.87 %2.2 Yat. 5 Coca Cola İçecek %1.1 En çok düşen 5 Hisse Adı Kapanış Değişim 1 Park Elek %7.0 Madencilik 2 İzmir Demir Çelik %6.1 3 Çelebi %5.1 4 Tekstilbank %4.5 5 İpek Doğal Enerji %4.2 En yüksek hacimli 5 Hisse Adı Kapanış İşlem hacmi 1 Garanti Bankası T. Halk Bankası Akbank Türk Hava Yolları Vakıflar Bankası Şirket Haberleri HSBC Gelişmekte Olan Piyasalar Havacılık Sektör Raporu. Körfez, Türkiye ve Rusya yı kapsayan CEEMEA bölgesinde 2014 yılının havayolu sektörü için zorlu geçmesini ve bu zorluğun ekonomik yavaşlama, siyasi/jeopolitik etkenler ve global bilet fiyatlarındaki baskının devam etmesinden kaynaklanacağını düşünüyoruz. Ekonomik yavaşlama ve siyasi/jeopolitik risklere karşı dış hat yolcu trafiği açısından güçlü, özellikle transfer yolcu trafiğine dayalı iş modeli bulunan havayollarının daha avantajlı konumda bulunduğuna inanıyoruz. Ayrıca dış hat yolcu trafiği yerel para birimlerindeki olası zayıflamaya karşı da direnç sağlamaktadır ün ikinci yarısında belirginleşen global bilet fiyatları üzerindeki baskı ve kurlardaki oynaklık takibimizdeki havayolu şirketlerinin 2013 yılı sonuçlarını, özellikle de 4Ç sonuçlarını olumsuz etkilemiştir yılının ilk yarsının da benzer baskılar altında geçeceğini düşünmekle birlikte hisse fiyatlarının genel olarak olumsuzlukları yansıttığını düşünüyoruz. Özellikle petrol fiyatlarındaki sabit seyir, petrol dışı maliyetlerdeki etkin kontrol ile birleştiğinde 2014 yılı karlılıkları açısından umut vadetmektedir. Takibimizde bulunan Türk şirketlerinden Türk Havayolları nı güçlü dış hat yolcu büyümesi, ağırlıklı döviz gelirleri ve maliyet kontrolü performansı nedeniyle beğenmeye devam ediyoruz. THY için tahmin değişiklikleri nedeniyle hedef fiyatımızı 9TL den 8TL ye indirmekle birlikte Endeksin Üzerinde Getiri tavsiyemizi sürdürüyoruz. Pegasus için eskiye kıyasla düşürdüğümüz tahminlerimiz çerçevesinde ve değerleme modelimizdeki risksiz getiri oranını diğer Türk şirketler için de kullandığımız %9.5 seviyesine getirerek (%9 dan) hedef fiyatımızı 42TL den 31.5TL ye düşürüyoruz. Ancak hissenin mevcut seviyede daha makul bir değerlemeye sahip olması nedeniyle tavsiyemizi Endeksin Altında Getiri den Endekse Paralel Getiri ye yükseltiyoruz. TAV Havalimanları için 2014 te operasyonel açıdan olumlu görüşe sahip olmakla birlikte hissenin son dönemdeki relatif güçlü performansı nedeniyle yukarı potansiyelinin bu noktada kısıtlı olduğunu düşünüyoruz. Global benzer şirket çarpanlarındaki artışı da göz önüne alarak hedef fiyatımızı 17.6TL den 18.8TL ye yükseltiyor, Endekse Paralel Getiri tavsiyemizi sürdürüyoruz. TAV ın portföyüne 14. havalimanı olarak katacağı Bodrum Havalimanı için EUR717m luk ihale bedelini göz önüne aldığımızda yüksek getiri elde etmekte zorlanabileceğini düşünüyoruz. Havacılık sektörü şirketleri için (karlılık ve tavsiyeler açısından) başlıca yukarı yönlü riskler; petrol fiyatlarında kalıcı düşüş, rekabet ve fiyatlama koşullarının olumluya dönmesi, arz-talep dengesinin talep yönünde güçlenerek doluluk oranları ve marjlara olumlu yansıması, TAV özelinde yeni İstanbul Atatürk havalimanı projesinde ilerleme olmaması, başlıca aşağı yönlü riskler ise bu faktörlerin tersi yönündeki gelişmeler olacaktır. Anadolu Hayat 14.29krş nakit temettü dağıtımına yarın (26 Mart) başlayacak. Anadolu Hayat ın dağıtmayı planladığı nakit temettü, %3.0 temettü verimine işaret etmekte. Albaraka Türk 3.5krş nakit temettü dağıtımına 3 Nisan da başlayacak. Albaraka Türk ün dağıtmayı planladığı nakit temettü, %2.4 temettü verimine işaret etmekte. BİM hisse geri alım programını durdurdu. BİM YK hisse geri alım programının 25 Mart itibariyle durdurulmasına karar verildiğini açıkladı. Hatırlanacağı gibi program 16 Ocak ta hisselerdeki volatiliteyi azaltma amacıyla başlamış ve toplamda 533 bin hissenin hisse başına TL fiyattan alınması şeklinde yürütülmüştü.

4 İş GMYO bugün nakit temettü ödemesi yapacak. Şirket hisse başına 0.05 TL nakit temettü ödeyecek. Ödenen miktar %4.1 temettü verimliliğine denk geliyor. TAV Havalimanları Holding ten Nevşehir Havalimanı açıklaması. TAV CEO su Sani Şener finansal olarak doğru bir modelle ihaleye çıkılması durumunda Nevşehir Havalimanı işletme ihalesi ile ilgilenebileceklerini açıkladı. Sani Şener Antalya Gazipaşa Havalimanı ndan Kapadokya ya çok yakın olan Nevşehir Havalimanı na yolcu talebi olduğunu söyledi. Şener ayrıca Bodrum Havalimanından sonra New York Laguardia nın portföylerindeki 15.Havalimanı olabileceğini belirtti. TAV nakit temettü dağıtımını yarın gerçekleştiriyor. Hisse başına brüt , net TL kar payını 26 Mart tan itibaren ödeyecek olan TAV ın temettü getirisi %3.4 tür. Bu raporda bahsi geçen şirketler için HSBC nin son araştırma notlarında verdiği tavsiye ve hedef fiyatlar şu şekildedir: [ALBRK.IS; Mevcut Fiyat: 1.47 TL, Hedef Fiyat: 1.89 TL, Endeksin Üzerinde Getiri] [ANHYT.IS; Mevcut Fiyat: 4.72 TL, Hedef Fiyat: 6.40 TL, Endeksin Üzerinde Getiri] [BIMAS.IS; Mevcut Fiyat: TL, Hedef Fiyat: TL, Endeksin Üzerinde Getiri] [ISGYO.IS; Mevcut Fiyat: 1.23 TL, Hedef Fiyat: 1.65 TL, Endekse Paralel Getiri] [TAVHL.IS; Mevcut Fiyat: TL, Hedef Fiyat: TL, Endekse Paralel Getiri]

5 HSBC Yatırım - Araştırma Bölümü Cenk Orçan - Araştırma Direktörü Bülent Yurdagül - Araştırma Direktörü Tamer Şengün Araştırma Direktör Yardımcısı Levent Bayar Müdür Melis Metiner Ekonomist cenkorcan@hsbc.com.tr bulentyurdagul@hsbc.com.tr tamersengun@hsbc.com.tr leventbayar@hsbc.com.tr melismetiner@hsbc.com.tr HSBC Bank Fatih Keresteci - Stratejist (HSBC Hazine Satış) fatihkeresteci@hsbc.com.tr Yasal Çekinceler Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından yalnızca Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu rapor, yalnızca yenilikler ve olaylara karşı ilk tepki olarak hazırlanmış olup; araştırma tavsiyesi olarak görülmemelidir. Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu rapor, ayrıca, herhangi bir yatırım aracının alımı ya da satımı için davet, teklif veya tavsiye yerine geçmemektedir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Esentepe Mah. Büyükdere Cad. No:128 Şişli / İstanbul Telefon: Faks:

6 6 abc