PİYASALARA BAKIŞ EKONOMİ HABERLERİ

Transkript

1 GÜNE BAŞLARKEN 24 Nisan 2014 GÜNDEM 24 Nisan Perşembe Türkiye TCMB PPK Toplantısı 10:00 Türkiye Konut Satış İstatistikleri (Mart) Önceki Veri: / Beklenti: m.d. 12:00 AB ECB Başkanı Draghi konuşacak. 14:00 Türkiye TCMB PPK Toplantısı, Faiz Kararı Önceki Veri: 10.0% / Beklenti: 10.0% 14:30 Türkiye Reel Sektör Tüketici Güveni (Nisan) Önceki Veri: / Beklenti: m.d. 14:30 Türkiye Kapasite Kullanımı (Nisan) Önceki Veri: 73.10% / Beklenti: m.d. 15:30 ABD Haftalık İşsizlik Maaş Başvuruları Önceki Veri: 304bin kişi / Beklenti: 315bin kişi PİYASA EKRANI BİST-100 Kapanış (TL/$) 73170,03 / 34236,40 Değişim TL $ Günlük -0,38% -0,57% Aylık 13,73% 19,17% YBB 7,92% 7,57% Günlük İşlem Hacmi (mn) Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) Yabancı Takas Oranı 63,28% Gösterge Bileşik Faiz 9,84% Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 5,88% Eurobond spread 290,00 Döviz Sepeti 2,5613 Günlük Değişim 0,15% YBB 1,14% DEĞERLEME TABLOSU XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $) XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) Araştırma Kapsamı T 2015T F/K 11,4 10,7 8,8 FD/FVAÖK 8,5 7,3 6,4 F/DD (Bankalar) 1,1 1,3 1,2 Satış Büyümesi 9% 15% 13% FVAÖK Büyümesi 11% 17% 14% Kar Büyümesi (Banka dışı) -19% 36% 16% Kar Büyümesi (Banka) 2% -11% 29% Kar Büyümesi (Toplam) -10% 12% 21% TEKNİK ANALİZ YKISA VADELİ DESTEKLER ÖN PLANDA OLACAK Yatay eğilimin devam ettiği BİST100 endeksinde önceki gün kapanış %0.38 lik kayıpla 73,170 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %39 artarak milyontl olarak gerçekleşirken; endekste 46 hisse değer kaybetti, 41 hisse değer kazandı. BİST100 endeksinin güne satıcılı eğilimle başlamasını bekliyoruz. Zayıf açılışla birlikte 72,500-72,700 destek bölgesinin öne çıkmasını beklerken, ardından gelebilecek tepki alımlarıyla 73,100 bölgesi aşılmadıkça baskının sürmesi beklenmelidir. Bununla birlikte daha etkili kar satışları açısından 72,000 desteğini önemsemeye devam ediyoruz. Söz konusu destek bölgenin kırılması halinde 200 günlük üssel ortalamaya (70,400) yönelik düzeltmenin devamı beklenmelidir. Aksi halde 71,900-72,000/74,000-74,500 işlem bandındaki sıkışık seyir geçerliliğini koruyacaktır. PİYASALARA BAKIŞ Yurtiçi piyasalarda bir günlük tatilin ardından tekrar işlemler başlarken, Türk Lirası ve Türkiye ETF lerinde bu dönemde %1 e yakın değer kaybı yaşandığı görülüyor. Rusya-Ukrayna arasında tansiyonun yeniden yükselmesi, Rusya da borçlanma ihalesinin iptal edilmesi, Çin de kötü kredilerle ilgili haberler oluşan sınırlı baskıda etkili olan haber olarak öne çıkıyor. Yurtiçi gündemde Para Politikası Kurulu toplantısı takip edilecek en önemli faktör konumunda. Toplantı öncesinde Türk Lirası ndaki zayıflığı takip ederek BİST100 endeksinde satıcılı açılış bekliyoruz. Bununla birlikte daha etkili kar satışları açısından 72,000 desteği önemini koruyor. Turkcell ve Ereğli Demir Çelik ten beklenen ilk çeyrek finansalları günün izlenecek diğer gündem maddeleridir. Yurtdışı gündemde ECB Başkanı Draghi nin açıklamaları ile birlikte Almanya da IFO endeksi, ABD de dayanıklı mal siparişleri ve haftalık işsizlik sigortası başvuruları öne çıkıyor. Dün Apple ın beklentilerin üzerindeki mali performansının ardından hisse geri alım programı ve temettü artışı açıklaması vadeli Wall Street endekslerine Nasdaq başta olmak üzere katkı sağlıyor. Bu paralelde Avrupa borsalarında sınırlı pozitif açılışlar görebiliriz. EKONOMİ HABERLERİ TCMB PPK Beklentisi, Nisan 2014: TCMB PPK bugün toplanıyor olacak. Piyasa beklentisi MB nin bu ay hiçbir değişiklik yapmayacağı yönünde. Beklentimiz ise para politikasında bir miktar gevşeme olabileceği. TCMB den simgesel de olsa bir gevşeme hareketi görebiliriz. Şu an politika faizi %10, koridor %8-12, TL munzamlar ise yaklaşık %11 seviyesinde. MB Başkanı Erdem Başçı daha önce yaptığı açıklamalarında %12 nin sıkı olduğunu ve burada sınırlı da olsa bir gevşeme görülebileceğinden bahsetmişti. Peki, bunun için yeterli koşullar var mı? Kredilerde, özellikle tüketici kredilerinde çok belirgin bir yavaşlama var. 12 ve 24 aylık enflasyon beklentilerinde de son bir yıldır gördüğümüz kötüleşme tersine dönmüş durumda. Enflasyonun Haziran dan itibaren düşeceği TCMB Başkanı tarafından sıklıkla dile getiriliyor ki beklentimiz de bu yönde. Sermaye akışı yeniden gelişen ülkelere ve Türkiye lehine dönmüş gözüküyor. Ve hepsinden önemlisi, cari açık düşüş trendine girmiş; TL stabilize olmuş durumda. $/TL de bandı yerini bandına bırakmış gözüküyor. Bu şartlar altında enflasyon halen yüksek olsa bile, TCMB den bugün simgesel 25/50 baz puanlık bir faiz indirimi ya da TL munzamlarda 50/100 baz puanlık bir indirim görürsek şaşırmamak gerekiyor. Bu oranda simgesel bir gevşemenin TL yi bozmasını beklemeyiz. TCMB nin açıklamalarının datonuönemliolacaktır. Tüm bunlara ek olarak, TL munzamlara da %4 civarında bir faiz ödenmesi de beklentimiz dâhilinde. SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ Bankacılık Sektörü: İşsizlik Sigortası Fonu ile DASK ta biriken mevduat artık sadece üç kamu bankasında tutulabilecek Milli Piyango Özelleştirmesi: Milli Piyango özelleştirmesi için son teklif verme tarihi 27 Haziran tarihine kadar uzatılmıştır. Ereğli Demir Çelik (EREGL, AL): EREGL 1Ç14 Kar Açıklaması GY beklentisi: 286mn TL Piyasa beklentisi: 288 mn TL Petkim (PETKM, TUT): Socar Türkiye CEO su Kenan Yavuz, Petkim STAR rafinerisi için proje finansman anlaşmasının 5Mayıs tarihinde imzalanacağını belirtti. Kenan Yavuz, rafneri için 6 eximbank tan 3.5 milyar ABD$ lık biranlaşma imzalayacaklarını belirtti. Turkcell (TCELL, AL): 1Ç14 finansallarını bugün açıklayacak. GY beklentisi: 405mn TL Piyasa beklentisi: 363mn TL Türk Telekom (TTKOM, Not Yok): 1Ç14 Konsensus Beklentileri Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İletişim : arastirma@garanti.com.tr 1

2 PİYASALARA BAKIŞ Yurtiçi piyasalarda bir günlük tatilin ardından tekrar işlemler başlarken, Türk Lirası ve Türkiye ETF lerinde bu dönemde %1 e yakın değer kaybı yaşandığı görülüyor. Rusya-Ukrayna arasında tansiyonun yeniden yükselmesi, Rusya da borçlanma ihalesinin iptal edilmesi, Çin de kötü kredilerle ilgili haberler oluşan sınırlı baskıda etkili olan haber olarak öne çıkıyor. Yurtiçi gündemde Para Politikası Kurulu toplantısı takip edilecek en önemli faktör konumunda. Toplantı öncesinde Türk Lirası ndaki zayıflığı takip ederek BİST100 endeksinde satıcılı açılış bekliyoruz. Bununla birlikte daha etkili kar satışları açısından 72,000 desteği önemini koruyor. Turkcell ve Ereğli Demir Çelik ten beklenen ilk çeyrek finansalları günün izlenecek diğer gündem maddeleridir. Yurtdışı gündemde ECB Başkanı Draghi nin açıklamaları ile birlikte Almanya da IFO endeksi, ABD de dayanıklı mal siparişleri ve haftalık işsizlik sigortası başvuruları öne çıkıyor. Dün Apple ın beklentilerin üzerindeki mali performansının ardından hisse geri alım programı ve temettü artışı açıklaması vadeli Wall Street endekslerine Nasdaq başta olmak üzere katkı sağlıyor. Bu paralelde Avrupa borsalarında sınırlı pozitif açılışlar görebiliriz. Tahvil-Bono Piyasası: 24/02/2016 vadeli gösterge tahvil Salı günü %9,75 bileşik ile işlem görürken, valörlü işlemlerin ortalaması da %9,84 oldu. Gösterge tahvilin gün içinde %9,50-10,00, bileşik aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Eurobond Piyasası: Türkiye nin 5 yıllık CDS primi Salı günü baz puan aralığında işlem görürken bu sabah 207 baz puan seviyesinde bulunuyor vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $165 seviyesinde. Döviz Piyasası: Avrupa da dün açıklanan PMI verileri genel olarak beklentinin üzerinde idi. Özellikle Almanya imalat ve hizmet endekslerindeki toparlanma sinyalinin Euro yu pozitif etkilediğini görüyoruz. Yurt içinde ise piyasaların kapalı olduğu günde, Rusya nın Ukrayna yı misilleme ile tehdit etmesi gelişen ülke kurlarını genelinde değer kayıpları görülmesine yol açtı. $/TL de de 2,15 seviyesinin üstü test edildi. Bu sabah /$ 1,3825, $/Yen 102,32, /Yen 141,45 seviyesinde bulunuyor. $/TL bu sabaha 2,1510 seviyesinden başlarken, gün içinde 2,1250-2,1650 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. 2,14 ve 2,1250 destek, 2,1550 ve 2,1650 ise direnç seviyeleridir. Uluslararası Piyasalar: ABD borsaları dün Boeing gibi lokomotif hisselerden gelen güçlü bilançolara karşılık, telekom şirketi AT&T ve biyoteknoloji hisselerindeki değer kaybının etkisiyle geriledi. Mart ayı yeni konut satışları verisinin beklentilerin oldukça altında kalması da değer kaybında etkili oldu. Gün sonunda Dow Jones %0,08, S&P 500 endeksi ise %0,22 değer kaybetti. Bu sabah ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,70, Brent petrol varil fiyatı ise $109,25 seviyesinde. Japonya da Nikkei endeksi bu sabah %0,85 ekside, vadeli Dow Jones sözleşmeleri ise %0,15 artıda. Bugün ABD de dayanıklı mal siparişleri ve haftalık işsizlik maaş başvuruları takip edilecek önemli veriler olacak. Değerli Madenler: Altın bu sabah $1.286, gümüş ise $19,45 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1.405, paladyum ise $786 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $302 seviyesinden işlem görüyor. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 2

3 TEKNİK ANALİZ KISA VADELİ DESTEKLER ÖN PLANDA OLACAK BİST100 (Günlük,TL) Yatay eğilimin devam ettiği BİST100 endeksinde önceki gün kapanış %0.38 lik kayıpla 73,170 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %39 artarak milyon TL olarak gerçekleşirken; endekste 46 hisse değer kaybetti, 41 hisse değer kazandı. BİST100 endeksinin güne satıcılı eğilimle başlamasını bekliyoruz. Zayıf açılışla birlikte 72,500-72,700 destek bölgesinin öne çıkmasını beklerken, ardından gelebilecek tepki alımlarıyla 73,100 bölgesi aşılmadıkça baskının sürmesi beklenmelidir. Bununla birlikte daha etkili kar satışları açısından 72,000 desteğini önemsemeye devam ediyoruz. Söz konusu destek bölgenin kırılması halinde 200 günlük üssel ortalamaya (70,400) yönelik düzeltmenin devamı beklenmelidir. Aksi halde 71,900-72,000/74,000-74,500 işlem bandındaki sıkışık seyir geçerliliğini koruyacaktır. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 3

4 EKONOMİ HABERLERİ TCMB PPK Beklentisi, Nisan 2014: TCMB PPK bugün toplanıyor olacak. Piyasa beklentisi MB nin bu ay hiçbir değişiklik yapmayacağı yönünde. Beklentimiz ise para politikasında bir miktar gevşeme olabileceği. TCMB den simgesel de olsa bir gevşeme hareketi görebiliriz. Şu an politika faizi %10, koridor %8-12, TL munzamlar ise yaklaşık %11 seviyesinde. MB Başkanı Erdem Başçı daha önce yaptığı açıklamalarında %12 nin sıkı olduğunu ve burada sınırlı da olsa bir gevşeme görülebileceğinden bahsetmişti. Peki, bunun için yeterli koşullar var mı? Kredilerde, özellikle tüketici kredilerinde çok belirgin bir yavaşlama var. 12 ve 24 aylık enflasyon beklentilerinde de son bir yıldır gördüğümüz kötüleşme tersine dönmüş durumda. Enflasyonun Haziran dan itibaren düşeceği TCMB Başkanı tarafından sıklıkla dile getiriliyor ki beklentimiz de bu yönde. Sermaye akışı yeniden gelişen ülkelere ve Türkiye lehine dönmüş gözüküyor. Ve hepsinden önemlisi, cari açık düşüş trendine girmiş; TL stabilize olmuş durumda. $/TL de bandı yerini bandına bırakmış gözüküyor. Bu şartlar altında enflasyon halen yüksek olsa bile, TCMB den bugün simgesel 25/50 baz puanlık bir faiz indirimi ya da TL munzamlarda 50/100 baz puanlık bir indirim görürsek şaşırmamak gerekiyor. Bu oranda simgesel bir gevşemenin TL yi bozmasını beklemeyiz. TCMB nin açıklamalarının da tonu önemli olacaktır. Tüm bunlara ek olarak, TL munzamlara da %4 civarında bir faiz ödenmesi de beklentimiz dâhilinde. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 4

5 ŞİRKET HABERLERİ Bim Birleşik Mağazalar (BIMAS, TUT, Fiyat:48.30TL, Piyasa Değeri TL14,664mn): BIM Genel Kurul Toplantısında, 21 Mayıs ta hisse başına 0.5TL, 15 Ekim de hisse başına 0.3TL brüt temettü dağıtmaya karar verdi. Ereğli Demir Çelik (EREGL, AL, Fiyat:2.93TL, Piyasa Değeri TL10,255mn): EREGL 1Ç14 sonuçlarını bugün açıklayacak. 1. çeyrek konsensüs gelir, FVAÖK ve net kar beklentisi sırasıyla 2,781m TL, 542mn TL ve 288mn TL dir. Bizim EREGL için 1. çeyrek gelir, FVAÖK ve net kar beklentimiz ise sırasıyla 2,583m TL, 524mn TL ve 286mn TL dir. EREGL 1Ç13 de 228mn TL ve 4Ç13 de 152mn TL net kar açıklamıştı. Petkim (PETKM, TUT, Fiyat:2.85TL, Piyasa Değeri TL2,850mn): Socar Türkiye CEO su Kenan Yavuz, Petkim STAR rafinerisi için proje finansman anlaşmasının 5 Mayıs tarihinde imzalanacağını bildirdi. Kenan Yavuz, rafneri için 6 eximbank tan 3.5 milyar ABD$ lık bir anlaşma imzalayacaklarını belirtti. Uzun zamandır imzalanması beklenen proje finansman paketinin sonuçlandırılmasını olumlu olarak değerlendiriyoruz. Turkcell (TCELL, AL, Fiyat:11.85TL, Piyasa Değeri TL26,070mn): Turkcell 1Ç14 sonuçlarını bugün açıklayacak. Turkcell tarafından yapılan ankete göre piyasanın 1. çeyrek gelir, FVAÖK ve net kar beklentisi sırasıyla 2,833m TL, 842mn TL ve 363mn TL dir. Bizim Turkcell için 1. çeyrek gelir, FVAÖK ve net kar beklentimiz ise sırasıyla 2,852m TL, 856mn TL ve 405mn TL dir. TCELL 1Ç13 de 567mn TL ve 4Ç13 de 505mn TL net kar açıklamıştı. Türk Telekom (TTKOM, Not Yok, Fiyat:6.33TL, Piyasa Değeri TL22,155mn): Türk Telekom 2014 yılı 1. çeyrek sonuçlarını 1 Mayıs ta açıklayacak. Türk Telekom tarafından yapılan ankete göre piyasanın ilk çeyrek gelir, FVAÖK ve net kar beklentisi sırasıyla 3,219m TL, 1,200mn TL ve 402mn TL dir. Türk Telekom 1Ç13 de 526mn TL ve 4Ç13 de 260mn TL net kar açıklamıştı. Garanti Yatırım Türk Telekom un özelleştirme danışmanı olduğu için tahmin yayınlamıyoruz SEKTÖR HABERLERİ Bankacılık Sektörü: İşsizlik Sigortası Fonu ile DASK ta biriken mevduat artık sadece üç kamu bankasında tutulabilecek Hürriyet Gazetesi nde yer alan habere göre İşsizlik Sigortası Fonu'nda biriken 7 mlr TL ile DASK'ta biriken 2.5 mlr TL lik mevduatı artık sadece üç kamu bankasında tutulabilecek. Habere göre, bu tutarlar eski uygulamada en yüksek faizi veren en büyük 10 bankadan birinde tutuluyordu. Haberi kamu bankalarının rakiplerine göre maliyeti düşük mevduata ulaşabilmeleri adına olumlu değerlendiriyoruz. Ayrıca, hesaplamalarımıza göre kamu bankalarında %103 olan TL kredi mevduat bu değişiklik ile %98 e düşüyor. Sektör ortalaması %133. (Halkbank, Vakıfbank olumlu) Milli Piyango Özelleştirmesi: Milli Piyango özelleştirmesi için son teklif verme tarihi 27 Haziran tarihine kadar uzatılmıştır. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 5

6 KURUMSAL İŞLEMLER Nakit Temettü Dağıtımı Hisse Başına Brüt (TL) Brüt Temettü Verimi Sermaye Artırımı Şirket İMKB Kodu Tarih Toplam (mn TL) Bedelli 1Kuştur Kuşadası Turizm KSTUR ,44 2 Ege Endüstri EGEEN ,00 6% 3 Trakya Cam TRKCM ,04 2% 4 Verusa Holding VERUS ,12 1% 5 Selçuk Ecza Deposu SELEC ,06 3% 6F-M İzmit Piston FMIZP ,39 3% 7Mct Danışmanlık MCTAS ,07 2% 8 Yaprak Süt Ve Besi ÇiftlikleYAPRK ,02 1% 9 Arçelik ARCLK ,44 4% 10 Ereğli Demir Çelik EREGL ,23 8% 11 Emlak G.M.Y.O. EKGYO ,12 5% 12 Yünsa YUNSA ,46 9% 13 Pınar Entegre Et Ve Un PETUN ,75 8% 14 Baştaş Başkent Çimento BASCM ,09 4% 15 Türk Telekom TTKOM ,34 5% 16 Coca Cola İçecek CCOLA ,33 1% 17 Doğan Gazetecilik DGZTE ,10 8% 18 T. Vakıflar Bankası VAKBN ,04 1% 19 Aygaz AYGAZ ,58 7% 20 Jantsa Jant JANTS ,60 3% 21 Çimsa CIMSA ,15 9% 22 Good-Year GOODY ,25 8% 23 Doğan Burda Rızzolı DOBUR ,13 5% 24 Anadolu Isuzu ASUZU ,57 11% 25 Alarko Carrıer ALCAR ,93 3% 26 Alarko G.M.Y.O. ALGYO ,40 2% 27 Adel Kalemcilik ADEL ,54 5% 28 Yazıcılar Holding YAZIC ,13 1% 29 T. Vakıflar Bankası VAKBN ,04 1% 30 Gentaş GENTS ,08 6% 31 Gedik Yatırım GEDIK ,15 6% 32 Euro B Tipi Men. Kıy. Y.O. EMBYO ,02 2% 33 Euro Kapital Y.O. EUKYO ,00 0% 34 Euro Trend Y.O. ETYAT ,01 2% 35 Alarko Holding ALARK ,07 1% 36 Tofaş Otomobil Fab. TOASO ,65 5% 7 37 Anadolu Cam ANACM ,07 4% 4 38 Halk Bankası HALKB ,22 2% 39 Koç Holding KCHOL ,16 2% 4 40 Orma Orman Ürünleri ORMA ,47 5% 41 Şişe Cam SISE ,05 2% 42 Batı Çimento BTCIM ,05 1% 43 Karakaş Atlantis KRATL ,00 0% 44 Ünye Çimento UNYEC ,41 8% 45 Çemtas CEMTS ,03 2% Bedelsiz Mevcut Sermaye (mn TL) LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 6

7 KURUMSAL İŞLEMLER Nakit Temettü Dağıtımı Hisse Başına Brüt (TL) Brüt Temettü Verimi Serm aye Artırımı Mevcut Serm aye (mn TL) Şirket İMKB Kodu Tarih Toplam (mn TL) Bedelli Be de lsiz Kapanış (TL) 46 Park Elek. Madencilik PRKME ,42 10% 47 Akmerkez G.M.Y.O. AKMGY ,30 7% 77,25 48 Nuh Çimento NUHCM ,37 4% 2,36 49 Borusan Yat. Paz. BRYAT ,54 4% 13,15 50 Sodaş Sodyum SODSN ,17 4% 1,97 51 Aslan Çimento ASLAN ,41 1% 13,05 52 Alkim Kimya ALKIM 0,14 1% 3,67 53 Hektaş HEKTS 0,19 10% 2,48 54 Yeni Gimat G.M.Y.O YGGYO 1,06 7% 12,30 55 Halk G.M.Y.O. HLGYO 0,00 0% 2,93 56 Gübre Fabrikaları GUBRF 0,20 5% 2,67 57 Eczacıbaşı İlaç ECILC 0,10 4% 5,41 58 Eczacıbaşı Yatırım ECZYT 0,11 2% 9,95 59 Credıtw est Faktoring CRDFA 0,18 9% 2,40 60 Vestel Beyaz Eşya VESBE 0,13 4% 6,33 61 Bim Birleşik Mağazalar BIMAS 0,80 2% 51,00 62 Park Elek. Madencilik PRKME 0,42 10% 1,35 63 Göltaş Çimento GOLTS 2,00 4% 4,33 64 T. Kalkınma Bankası KLNMA 0,05 1% 8,74 65 Akfen Holding AKFEN 0,04 1% 20,20 66 Vakıf G.M.Y.O. VKGYO 0,01 0% 12,20 67 Ata G.M.Y.O. ATAGY 0,03 2% 62,65 68 Ege Seramik EGSER 0,25 9% 2,75 69 Lokman Hekim LKMNH 0,06 1% 22,55 70 İndeks Bilgisayar INDES 0,05 1% 31,05 71 Despec Bilgisayar DESPC 0,23 12% 20,85 72 Derimod DERIM 0 0 5,4 54,05 73 Gedik Y.O. GDKYO ,0 19,00 74 Kapital Yatırım Holding KPHOL ,3 4,33 75 Orge Enerji ORGE ,0 1,34 76 Selçuk Gıda SELGD ,3 2,61 77 Trabzonspor TSPOR ,0 0,83 78 Doğusan DOGUB ,0 0,67 79 Kombassan Holding KOMHL ,8 0,83 80 Beyaz Filo Oto Kiralama BEYAZ ,3 4,92 81 Galatasaray GSRAY ,6 12,75 82 Mensa Holding A.Ş MEMSA ,0 1,89 83 Borusan Boru BRSAN ,8 13,45 84 Finansbank FINBN ,0 9,40 85 Aviva Sigorta AVIVA ,0 8,60 86 Pimaş PIMAS ,0 2,59 87 Milpa MIPAZ ,4 6,13 88 Credıtw est Faktoring CRDFA ,0 1,17 89 T.S.K.B. TSKB ,0 5,23 LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 7

8 TAVSİYE LİSTESİ Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K F/DD Özkaynak Get. Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2014T 2015T 2014T 2015T 2014T 2015T FİNANSAL Bankalar Banks 8,8 6,8 1,00 0,89 12,0% 13,6% Akbank AKBNK TUT 7,19 6,60-8% ,8 11,6 8,5 1,23 1,10 11,1% 13,7% Garanti Bankası GARAN - 7, , Halk Bankası HALKB AL 13,45 14,70 9% ,6 6,4 5,1 1,03 0,87 17,3% 18,4% İş Bankası ISCTR TUT 5,03 4,70-7% ,1 8,7 7,1 0,88 0,80 10,5% 11,8% Vakıfbank VAKBN AL 4,33 4,30-1% ,1 6,7 5,1 0,77 0,67 12,2% 14,0% YKB YKBNK TUT 4,30 3,72-13% ,7 11,4 8,3 1,01 0,91 9,1% 11,6% TSKB TSKB AL 1,91 2,15 13% ,8 6,5 5,5 1,11 0,95 18,7% 18,7% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K Düz. NAD Düz. NAD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2014T 2015T (mntl) prim / iskonto Holdingler Akfen Holding AKFEN AL 4,30 5,80 35% 585 0,8-13, % Doğan Holding DOHOL TUT 0,71 0,95 33% 814 3,3 79,1 21, % Doğan Yayın DYHOL TUT 0,51 0,65 28% 580 2,0-23, % Koç Holding KCHOL TUT 9,40 9,07-4% ,6 9,6 8, % Sabancı Holding SAHOL AL 8,92 9,45 6% ,9 11,0 8, % Şişe Cam SISE TUT 2,59 2,85 10% ,6 9,9 7, % Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK F/DD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2014T 2015T 2014T 2015T Trailing GYO Emlak GYO EKGYO AL 2,67 2,90 9% ,4 11,0 8,7 6,4 5,0 1,4 İş GYO ISGYO AL 1,37 1,75 28% 404 1,1 9,5 7,0 9,4 6,9 0,8 Sinpaş GYO SNGYO TUT 0,85 1,10 29% 239 2,2 5,5 4,8 8,2 7,9 0,5 Torunlar GYO TRGYO TUT 3,51 3,60 3% 821 1,2 2,4 2,3 8,6 7,1 0,6 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK FD/Satış Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2014T 2015T 2014T 2015T 2014T 2015T SANAYİ 12,0 10,4 7,3 6,4 1,0 0,9 Adana Çimento ADANA TUT 4,00 4,20 5% 165 0,2 9,6 9,0 7,3 6,9 1,4 1,3 Anadolu Efes AEFES TUT 26,30 24,75-6% ,9 25,8 20,7 9,6 8,4 1,6 1,4 Akçansa AKCNS TUT 12,05 10,55-12% ,4 13,7 11,7 8,6 7,8 1,8 1,7 Ak Enerji AKENR TUT 1,25 1,20-4% 426 1,1 45,5 22,7 12,9 8,8 2,7 1,7 Aksa Enerji AKSEN TUT 2,78 2,70-3% 798 2,4 19,2 18,5 8,6 7,4 1,4 1,3 Anadolu Cam ANACM TUT 1,89 2,05 8% 367 1,0 12,2 6,3 5,5 4,7 1,0 0,9 Anel Elektrik ANELE TUT 1,07 1,30 21% 55 0,4 8,1 5,2 7,8 7,7 0,5 0,5 Arçelik ARCLK AL 12,30 13,50 10% ,5 12,0 10,0 8,6 7,6 0,9 0,8 Aselsan ASELS TUT 9,26 10,20 10% ,9 11,3 9,8 10,6 9,1 2,0 1,7 Aygaz AYGAZ TUT 8,74 8,72 0% ,7 11,4 8,7 9,4 8,7 0,4 0,4 Banvit BANVT AL 2,39 2,80 17% 112 0,4 8,5 4,8 7,0 5,8 0,5 0,4 BİM BIMAS TUT 48,20 42,25-12% ,7 28,4 24,3 19,3 16,3 1,0 0,9 Bimeks BMEKS TUT 1,63 1,93 19% 92 1,4 16,3 6,7 3,8 2,2 0,2 0,1 Bizim Toptan BIZIM TUT 20,65 24,70 20% 386 2,1 20,1 17,2 9,1 7,9 0,3 0,3 Brisa BRISA AL 5,95 7,00 18% 849 2,0 12,0 9,0 8,4 7,2 1,4 1,3 Bolu Çimento BOLUC AL 2,51 2,90 16% 168 0,3 8,3 8,2 5,9 4,6 1,3 1,2 Coca-Cola İçecek CCOLA TUT 51,00 50,20-2% ,2 23,6 20,6 13,8 11,5 2,3 2,0 Çimsa CIMSA TUT 12,20 11,15-9% 771 1,1 10,1 9,2 6,8 6,4 1,6 1,4 Doğuş Otomotiv DOAS - 8, , Enka İnşaat ENKAI AL 6,60 7,80 18% ,1 14,3 11,3 7,2 6,8 1,1 1,1 Ereğli Demir Çelik EREGL AL 2,93 3,54 21% ,7 8,7 7,7 5,8 5,2 1,1 1,0 Ford Otosan FROTO AL 23,20 25,05 8% ,4 9,9 9,3 9,7 8,1 0,8 0,7 Hürriyet HURGZ TUT 0,60 0,67 11% 155 0, ,7 6,0 0,8 0,7 Indeks INDES AL 3,96 4,30 9% 104 0,1 11,8 8,1 3,6 3,2 0,1 0,1 Ipek Enerji IPEKE TUT 2,76 3,80 38% ,4 7,3 7, Karsan KARSN TUT 1,03 0,87-15% 222 4,1 16,9 15,8 11,4 9,8 1,0 1,0 Koza Maden KOZAA TUT 2,57 3,30 28% ,5 5,3 5, Koza Altın KOZAL TUT 21,15 26,50 25% ,3 6,4 6,7 3,4 3,5 2,2 2,3 Kardemir (D) KRDMD TUT 1,47 1,28-13% ,6 9,8 6,9 6,0 5,1 1,0 0,9 Logo Yazılım LOGO TUT 10,49 5,70-46% 123 0,4 13,2 11,9 10,6 9,8 4,1 3,7 Mardin Çimento MRDIN TUT 4,63 4,56-2% 237 0,1 9,9 9,0 7,4 6,9 2,2 2,0 Migros MGROS AL 18,90 19,50 3% ,5 35,0 26,9 10,7 9,4 0,7 0,6 Park Elektrik PRKME AL 4,09 5,66 38% 285 2,6 6,8 5,4 4,6 3,7 2,2 1,9 Petkim PETKM TUT 2,85 3,19 12% ,7 26,9 14,7 12,9 8,3 0,1 0,5 Pegasus PGSUS AL 29,55 40,00 35% ,2 9,7 8,2 6,8 5,9 1,2 1,0 Tat Konserve TATGD TUT 2,17 2,90 34% 138 0,3 14,8 10,2 7,7 6,4 0,5 0,5 TAV Havalimanları TAVHL TUT 16,35 18,54 13% ,9 10,6 9,9 6,2 5,5 2,1 2,0 Tekfen Holding TKFEN AL 5,33 5,80 9% 923 7,0 28,0 28,8 8,8 6,8 0,4 0,4 Turkcell TCELL AL 11,85 13,50 14% ,0 10,4 9,7 5,6 5,3 1,7 1,6 Türk Hava Yolları THYAO AL 6,82 9,20 35% ,3 8,7 7,6 6,1 5,2 0,8 0,6 Tümosan TMSN AL 5,28 6,25 18% 284 3,3 8,4 7,6 6,2 5,7 1,1 1,1 Tofaş TOASO TUT 12,75 11,20-12% ,5 11,7 8,9 7,7 6,2 0,9 0,7 Trakya Cam TRKCM TUT 2,36 2,52 7% 784 2,9 15,0 9,6 7,6 5,6 1,2 1,0 Türk Telekom TTKOM Not Yok 6, , Türk Traktör TTRAK TUT 60,65 62,00 2% ,3 10,3 9,1 8,6 8,1 1,4 1,2 Tüpraş TUPRS AL 46,40 48,82 5% ,2 9,0 10,0 10,9 6,9 0,3 0,3 Ünye Çimento UNYEC TUT 5,23 4,90-6% 302 0,0 10,1 9,3 7,6 7,1 2,3 2,2 BİST-100 XU % ,7 8,8 7,3 6,4 1,0 0,9 *: 2014 yıl sonu hedefi **: 6 aylık (milyon ABD$) Halka açık grup şirketlerimiz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapmıyoruz LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 8

9 VERİ AKIŞI 24 Nisan Perşembe Türkiye TCMB PPK Toplantısı EREGL 1Ç14 Kar Açıklaması GY beklentisi: 286mn TL Piyasa beklentisi: 288 mn TL TCELL 1Ç14 Kar Açıklaması GY beklentisi: 405mn TL Piyasa beklentisi: 363mn TL 10:00 Türkiye Konut Satış İstatistikleri (Mart) Önceki Veri: / Beklenti: m.d. 11:00 Almanya IFO İş Ortamı Endeks (Nisan) Önceki Veri: / Beklenti: :00 AB ECB Başkanı Draghi konuşacak. 14:00 Türkiye TCMB PPK Toplantısı, Faiz Kararı Önceki Veri: 10.0% / Beklenti: 10.0% 14:30 Türkiye Reel Sektör Tüketici Güveni (Nisan) Önceki Veri: / Beklenti: m.d. 14:30 Türkiye Kapasite Kullanımı (Nisan) Önceki Veri: 73.10% / Beklenti: m.d. 15:30 ABD Dayanıklı Mal Siparişleri (Mart) Önceki Veri: 2.20% / Beklenti: 2.00% 15:30 ABD Haftalık İşsizlik Maaş Başvuruları Önceki Veri: 304bin kişi / Beklenti: 315bin kişi 25 Nisan Cuma 02:50 Japonya TÜFE (Mart) Önceki Veri: 1.30% / Beklenti: 1.40% 11:30 İngiltere Perakende Satışlar (Mart) Önceki Veri: 1.80% / Beklenti: -0.50% 16:45 ABD PMI Hizmet Endeksi (Nisan) Önceki Veri: 55.3 / Beklenti: :55 ABD Michigan Üniv. Güven End. (Nisan) Önceki Veri: 82.6 / Beklenti: Nisan Pazartesi HALKB 1Ç14 Kar Açıklaması GY beklentisi: 523mn TL Piyasa beklentisi: m.d. 02:50 Japonya Perakende Satışlar (Mart) Önceki Veri: 0.30% / Beklenti: m.d. 14:00 Türkiye Tüketici Güven Endeksi (Nisan) Önceki Veri: 72.7 / Beklenti: m.d. 17:00 ABD Bekleyen Konut Satışları (Mart) Önceki Veri: -0.80% / Beklenti: m.d. 17:30 ABD Dallas FED İmalat Endeksi (Nisan) Önceki Veri: 4.9 / Beklenti: m.d. 29 Nisan Salı GARAN 1Ç14 Kar Açıklaması GY beklentisi: m.d Piyasa beklentisi: m.d. PETKM 1Ç14 Kar Açıklaması GY beklentisi: 11mn TL Piyasa beklentisi: m.d. BRISA 1Ç14 Kar Açıklaması GY beklentisi: 32mn TL Piyasa beklentisi: m.d. 09:00 Almanya GfK Tüketici Güven Endeksi (Mayıs) Önceki Veri: 8.5 / Beklenti: m.d. 11:30 İngiltere GSYH (1Ç14) Önceki Veri: 0.70% / Beklenti: m.d. 11:30 İngiltere GSYH (Yıllık) (1Ç14) Önceki Veri: 2.70% / Beklenti: m.d. 12:00 AB Tüketici Güven Endeksi (Nisan) Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d. 15:00 Almanya TÜFE (Nisan) (Aylık) Önceki Veri: 0.30 / Beklenti: m.d. 15:00 Almanya TÜFE (Nisan) (Yıllık) Önceki Veri: 1.00 / Beklenti: m.d. 16:00 ABD S&P/CaseShiller Fiyat Endeksi (Şubat) Önceki Veri: / Beklenti: m.d. 17:00 ABD Tüketici Güven Endeksi (Nisan) Önceki Veri: 82.3 / Beklenti: m.d. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 9

10 UYARI NOTU Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No Beşiktaş, İstanbul Telefon: Faks: Tavsiye Tanımları AL TUT SAT Hisse senedinin 2014-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir. Hisse senedinin 2014-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir. Hisse senedinin 2014-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 10