Dip seviyelerden tepki vermesi beklenen endeksler olumlu haberlerinde etkisi ile rekor kazanımlar sağladı.

Transkript

1 Citigroup un zor durumda olması piyasalar üzerinde baskı oluşturuyordu. ABD hükümetinin içerisinde 20 milyar dolarlık para enjeksiyonu bulunan 306 milyar dolarlık bir paket ile Citigroup u batmaktan kurtarması ABD ve Avrupa piyasalarının çok güçlü yukarı yapmasında etkili oldu. FTSE 100 tarihinin en sert yükselişini gördü. Dip seviyelerden tepki vermesi beklenen endeksler olumlu haberlerinde etkisi ile rekor kazanımlar sağladı. IMKB 100 yüzde 9.88 yükselirken, Aralık vadeli IMKB 30 endeksi yüzde yükselişle puandan kapandı. Bu hafta yukarı yönlü bir seyir beklediğimizi hafta başında belirtmiştik. Fakat bu yukarı yönlü seyir çok uzun süreli devam etmeyebilir. Yakın zaman içerisinde satış hareketleri yeniden başlar

2 Euro/Dolar Dün ne Avrupa dan ne de ABD den açıklanan ekonomik gösterge verileri olumluyken paritedeki yukarı yönlü hareket iki nedene bağlıydı. Birincisi volatilitedeki düşüklük yeni bir dalgayı beraberinde getirmesi gerektirdiğiyken, ikinci nedense ABD de yeni ekonomi yönetiminin tanıtılması ve Citigroup un kurtarılmasıyla ilgili olumlu açıklamalardı. Bu durumda piyasada oluşan risk iştahıyla alım yapan fonlar hisse senetlerini alırken, varlıklarını satıp hazine bonosuna geçmeyi durdurması Euro / Dolar ın yükselmesine neden oldu. Bir başka açında yükselişi değerlendirdiğimizde tüketicinin odak noktası olacağı bundan sonraki paket açıklamalar genel talep seviyesini artıracağı beklentisiyle en çok düşmüş emtialardan petrol ve pamuk sert yükselişler göstererek Dolar ın düşüşünü açıklayan diğer gelişmelerdi. Ve tabi altının 820 ve üzerine kadar uzayan hareketini de bunlara eklemek lazım. Bugünün en önemli konusu herhalde Hazine Bakanı Paulson un yağacağı konuşma olacak. ABD de uygulamaya sokulan ekonomik paketin geri kalanını asıl kullanılacağıyla ilgili detayları açıklayacak. Bu gelişmeler teknik yükseliş hareketi yapan Dow Jones endeksinin yükselişinin devamını getirir mi sorusu bugün Euro / Dolar paritesinin yükselişin devam edip etmeyeceğini gösterecek. Benim düşüncem paritenin daha çok yüksek seviyelere tırmanacağı ve en azından 1.33 e kadar yükseleceği ancak bunun için önce bir miktar zaman geçmesi ve dalgalanmaların oluşması gerekiyor. Bugün nispeten yatay hatta bir miktar aşağı yönlü hareketlenmeler olabilir. Teknik Seviyeler Dirençler Pivot (1.2850) Destekler Sterlin/Dolar Dün Sterlin / Dolar paritesi Dolar ın gerilemesene bağlı olarak yükseldi. Sterlin in yükselmesine bağlı olarak değil. Konjonktürün geneline bakıldığında teknik durum Sterlin in en azından 1.55 lere kadar yükseleceğini yansıtıyor olsa da bunun temel nedeni yine Dolar ın düşmesine bağlı olarak gerçekleşir. Yoksa İngiltere den dün gelen açıklamalar KDV oranlarının düşürülmesi yönünde adımlar atıldığını gösterice hemen aklıma dış ticaret açığının olduğu ve devletinin elinin zayıfladığı bir ortamda vergi gelirlerinin azalmasının olumlu olmadığını düşünüyorum. Sterlin / Dolar paritesinde eğer bir yükseliş olursa bu kısa vadeli sınırlı olur. Teknik Seviyeler (Spot) Dirençler Pivot (1.5110) Destekler Dolar/Yen Geçen hafta üçgen formasyonunun aşağı yönlü kırılması ve ardındanyukarı yönlü toparlanması akıllara iki şeyi getirebilir. Birincisi aşağı kırılmanın bir ayı tuzağı olabileceği ikincisiyse eğer bu bir ayı tuzağıysa olası bir yükselişin devam etmesi için un üzerinde bir haftalık kapanışın oluşması gerekiyor. Bu olmaksızın paritedeki yükselişler oluşmaya devam edecek bile olsa bu çok zor olabilir. Japonya nın da faiz indirimine gideceği yönündeki beklentiler var olmaya devam ederken Yen in gerilemesi gerekiyor. Bundan sonraki günlerde Yen in değer kazanmasına neden olabilecek tek faktör hisse senetlerindeki gerilemeler olur. Benim tahminim bu hafta içinde hisse senetlerinde yakalanan arka rüzgarın hafta ortasına kadar devam ettikten sonra gerilemelerin geleceği yönünde olduğundan Dolar / Yen paritesinin yükselişleri belki ir miktar daha devam eder ama hareket genel itibarıyla yatay kalır. Hafta sonuna girerken de 98 in geçilip geçilmemesi önemli bir unsur olacak. Teknik Seviyeler (Spot) Dirençler Pivot (96.50) Destekler Dolar/Altın Dünkü seansta geçen hafta yarım kalmış yükseliş hareketinin devamı gelerek düşen faiz ortamında ve Dolar ın teknik düşüşü eşliğinde yükseldiğini gördük. Benim düşünce altının ağırlıklı aralığının hafta içinde Dolar aralığında olacağıydı ki dün Euro daki sert yükselişlere sert tepkiler vermeyen altın 827 Dolar seviyesine kadar tırmandıktan sonra yeninden gelmesi gereken seviyelerde günü kapatırken bugün itibarıyla 815 te duruyor. Benim tahminim hisse senetlerindeki yükselişler gelmeden önce oluşacak düzeltmelerle birlikte altın fiyatları gün içinde 804 Dolar a kadar geriledikten sonra kısa vadeli olarak yeni bir yükseliş sürecine girebilir. Bu nedenle bekleyerek alım yapılması gerekiyor. Teknik Seviyeler (Spot) Dirençler Pivot (815) Destekler

3 PİYASADA MED CEZİR Prof.Dr. Türkel Minibaş IMF anlaşması haftayı belirler Son günlerdeki yorumlara baktıkça ya üretici kesimde bir algılama sorunu var, ya iktisat yazarlarında diye sormadan edemiyorum. Üreticiye sorarsanız küresel kriz çoktan Türkiye ye değdi de deldi bile. İktisatçılara sorarsanız hala Türkiye ye ulaşmak üzere ya da ulaşması an meselesi. Oysa yaşanan kriz, kredi krizi olarak başladığı için saatteki şiddeti belli kasırgalar gibi değil. Uzun erimli. Dolayısıyla sonuçları da uzun erimli olacak. Başta hükümetin yeni hazırladığı program olmak üzere olumlu görünen tüm gelişmeler karşısında pembe projeler düşlemektense rasyonel yaklaşmakta yarar var. TV ekranlarından izlediğimiz finans kurumlarının yöneticilerine bakılırsa Türkiye hedge fonlar için hala cazibesini kaybetmiş bir ülke değil. Dahası, pahalı hedge fonların varlığından kurumlar zarar görmemekteler.! Rasyonel bakış açışı bu denli iyimser görüşlerden şevklenmeyi engelliyor. Özellikle de 2008 in ilk yarısındaki gül bahçesinin dikene sardığı bu kadar belirginleşmişken! Malum, Haziran 2008 itibariyle dünyadaki hedge firmalarınca yönetilen fon miktarı 2 trilyon $ ın üstüne çıkmıştı. Ama, sene başından bu yana % 15.4 azalmış durumda. Merkez Bankası nın sürpriz faiz indiriminden sonra hedge fonlara güvenmek köpek balığının ağzına girmekle neredeyse eşdeğer. Dileriz, yöneticiler de bunun farkındadır.şu sıralar dünya borsalarını soluklandıran Sorunlu Varlıkları Kurtarma Programı TARP(Troubled Asset Relief Program) a da hisse senedi piyasaları sağlıklı bir trend çizmediğinden bel bağlamamakta yarar var. Her ne kadar TARP ın oluşturulmasındaki temel amaç finansal sistemin toparlanmasıysa da Finansal sektörü toparlamak öncelikle reel sektördeki çöküntünün durdurulmasına bağlı. Zira, finansal sektörün beslendiği ana anter reel sektör. Dolayısıyla, firmaların kısa vadeli kredi gereksinimleri karşılanamadığı sürece finansal piyasalar dalgalı seyir izlemeye devam edecek. Kısacası, hedge fonlar bugünlerde tam aç köpek balıkları gibi saldıracak yer arıyor. Ne var ki, beslenecek yer bulamıyorlar. Özellikle de emtia fiyatlarındaki gerileme devam ettiği şu günlerde! Hal böyle iken, Türkiye gibi gelişmekte olan piyasaların gel bana mantığıyla hareket etmemesi lazım. Bereket versin Türkiye piyasaları yöneticilerden daha rasyonel akılla hareket etmekte. Bir yandan global dünyanın dalgalarına direnmeye çalışıyor. Bir yandan da Hükümet in IMF yle yapacağı anlaşmanın belirsizliklerini tahmin etmeye çalışıyor. Örneğin anlaşmanın ihtiyati mi yoksa alışageldiğimiz stand-by lardan biri mi hala belli olmaması; ne kadarlık bir kredi diliminin kullandırılacağının da bilinmemesi piyasalardaki tedirginliği körüklüyor. Zira, eğer yapılacak anlaşma ihtiyati stand-by şeklinde olacaksa borç yenileme oranları etkilenebilir. Yok, bugüne değin yapılan stand-by lardan biri olacaksa bu da finansman açıklarının kapatılmasını gündeme getirecektir ki... Her iki hal de ekonominin makro dengeleri açısından çok önemli. Piyasalarınsa yatırımcıya daha güvenli öngörülerde bulunmasını sağlayacaktır. Bugün piyasalar hangi moral düzeyiyle açılırsa açılsın bu haftanın en önemli beklentisi IMF yle yapılacak anlaşmanın niteliği ve içeriği olacak. İş ki hükümet med-cezirde kalmasın.

4 Tarih Saat Ülke Veri Sonuç Tahmin Önceki Dönem 24/11/2008 9:00 AM Avrupa IFO İş Ortamı Endeksi Kasım 24/11/2008 9:00 AM Avrupa Cari Hesap -10.6b -8.4b Eylül 24/11/2008 9:00 AM Avrupa Sermaye Akışı 38.6b -25.5b Eylül 24/11/ :00 AM Avrupa Fabrika Siparişi aylık -3.9% -3.0% -1.2% Eylül 24/11/ :00 AM Avrupa Fabrika Siparişi yıllık -1.1% -1.9% -6.6% Eylül 24/11/2008 3:00 PM ABD Varolan Ev Satışları (Birim) 4.98m 5.00m 5.18m Ekim 25/11/2008 7:00 AM Almanya Gayrisafi Yurtiçi Hası la yıllık 1.3% 3.1% 3. Çeyrek 25/11/2008 7:00 AM Almanya GFK Müşteri Düşünceleri Aralık 25/11/2008 7:00 AM Almanya Gayrisafi Yurtiçi Hası la 3 aylık -0.5% -0.5% 3. Çeyrek 25/11/2008 1:30 PM Kanada Çekirdek Perakende satışlar -0.3% Eylül 25/11/2008 1:30 PM ABD Çekirdek Özel Tüketim Harcamaları Beklentisi 3 aylık 2.9% 2.9% 3. Çeyrek 25/11/2008 2:00 PM ABD Emlak Fiyatları -17.0% -16.6% Eylül 25/11/2008 3:00 PM ABD -10 Kasım 25/11/2008 3:00 PM ABD Müşteri Güveni Kasım 25/11/2008 3:30 PM Kanada Perakende Satışlar aylık -0.3% Eylül 26/11/2008 9:30 AM İngiltere Gayrisafi Yurtiçi Hası la 3 aylık -0.5% -0.5% 3. Çeyrek 26/11/2008 9:30 AM İngiltere Gayrisafi Yurtiçi Hası la yıllık 0.3% 0.3% 3. Çeyrek 26/11/2008 1:30 PM ABD İlk İşsiz Talebi 542k Geçen 26/11/2008 1:30 PM ABD 26/11/2008 1:30 PM ABD (PCE) Özel tüketim harcamaları beklentisi aylık (PCE) Özel tüketim harcamaları beklentisi yıllık Hafta 0.1% Ekim 4.2% Ekim 26/11/2008 1:30 PM ABD Kişisel Gelir 0.1% 0.2% Ekim 26/11/2008 1:30 PM ABD Çekirdek PCE aylık 0.1% 0.2% Ekim 26/11/2008 1:30 PM ABD Çekirdek PCE yıllık 2.4% Ekim 26/11/2008 1:30 PM ABD Yeni Siparişler -1.2% -0.5% Ekim 26/11/2008 1:30 PM ABD Dayanıklı Eşya Siparişleri -2.2% 0.9% Ekim 26/11/2008 2:45 PM ABD Chicago PMI Kasım 26/11/2008 2:55 PM ABD U.Michigan Müşteri Düşünceleri Kasım 26/11/2008 3:00 PM ABD Yeni Ev Satışları 0.45m 0.464m Ekim 26/11/2008 4:00 PM ABD KC Fed -23 Kasım 26/11/2008 5:00 PM ABD Orta Batı Üretim Aktivitesi Ekim 26/11/2008 9:45 PM Yeni Zelanda Uluslararası Ticaret Dengesi aylık b Ekim 26/11/ :50 PM Japonya Ekim

5 27/11/2008 8:15 AM İsviçre Tarım Harici Bordro 3.924m 3. Çeyrek 27/11/2008 9:00 AM Avrupa M3 Para Arzı yıllık 8.1% 8.6% Ekim 27/11/2008 9:00 AM Almanya İşsizlik Oranı 7.5% 7.5% Kasım 27/11/ :00 AM Avrupa Hizmet Görüşü Kasım 27/11/2008 9:45 PM Yeni Zelanda İnşaat izinleri 8.4% Ekim 27/11/ :15 PM Japonya İmalat PMI 42.2 Kasım 27/11/ :30 PM Japonya Tüketici Fiyat Endeksi yıllık 2.3% Ekim 27/11/ :30 PM Japonya Aile Harcaması -3.4% -2.3% Ekim 27/11/ :30 PM Japonya İşsizlik Oranı 4.2% 4.0% Ekim 27/11/ :50 PM Japonya Perakende Satışlar yıllık -0.9% -0.4% Ekim 28/11/2008 5:00 AM Japonya İnşaat Şiparişleri 10.3% Ekim 28/11/2008 5:00 AM Japonya İnşaat Başlangıcı yıllık 29.3% 54.2% Ekim 28/11/ :00 AM Avrupa Harm. TÜFE yıllık 2.7% 3.2% Kasım 28/11/ :00 AM Avrupa İşsizlik Oranı 7.6% 7.5% Ekim 28/11/ :30 AM İsviçre KOF PMI 0.35 Kasım 28/11/ :00 AM İngiltere CBI Satışlar -27 Kasım 28/11/2008 1:30 PM Kanada Cari Hesap 6.76b 3. Çeyrek 28/11/2008 3:30 PM Kanada Üretici Fiyatlar Endeksi (ÜFE) aylık -1.2% Ekim 28/11/2008 3:30 PM Kanada Üretici Fiyatlar Endeksi (ÜFE) yıllık 8.0% Ekim ÇEKİNCE: Burada yer alan bilgiler halka açık kaynaklardan veya iforex. tarafından güvenilir addedilen diğer kaynaklardan derlenmiştir. iforex nin söz konusu bilgi ve görüşlerde meydana gelebilecek değişikliklerden yatırımcıları haberdar etme yükümlülüğü bulunmamaktadır. iforex. bu bilgilerin veya bu bilgilere dayalı olarak yapılan tahmin, çıkarım veya görüşlerin doğruluğu, tamlığı veya uygunluğuna ilişkin açık veya zımni hiçbir beyan veya taahhütte bulunmamaktadır. Burada yer alan hiçbir bilgi iforex. veya başka bir şirket tarafından veya onlar adına her hangi bir kimseye, her hangi bir menkul kıymetin alınması veya satılması yönünde her hangi bir icap veya davet teşkil etmez. Bu rapor onu hazırlayan analistlerin raporda bahsedilen menkul kıymetlere ve şirketlere ilişkin kişisel görüşlerini içermektedir.yatırımcılar burada bahsedilen şirketlerin menkul kıymetlerine ilişkin her hangi bir yatırım kararını, kendi özel yatırım amaçları ve mali durumlarını göz önünde bulundurarak, o şirket tarafından onaylanmış izahnameyi, sirküleri, kendi araştırmalarını ve bağımsız danışmanlarından aldıkları tavsiyeleri temel alarak yapmalıdır. iforex, her hangi bir tarafın uğrayacağı doğrudan/dolaylı, maddi/manevi zararlar da dahil olmak üzere ancak bunlarla sınırlı kalmaksızın, hiçbir sorumluluk veya yükümlülük kabul etmez. Turkiye Sermaye Piyasası Kurulunun Seri:V, No:55 Yatırım Danışmanlığı Faaliyetine ve Bu Faaliyette Bulunacak Kurumlara İlişkin Esaslar Hakkında Tebliğ i Uyarınca Yayımlanan Uyarı Notu : Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların

6 kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygunolmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.