P YASA EKRANI IMKB. Hacim (mn) ABD$/TL 1,82 0,0% 1,9% -3,9% 15,4% MKB (TL) Toplam /TL 2,31-0,2% -1,6% -5,6% 2,8% MKB (ABD$) 61.

Transkript

1 Direkt Hat: (+90) arast GÜNE BA LARKEN P YASA BEKLENT LER P YASA EKRANI MKB Ayl k De. YBB De. 1 Y ll k De. Tablosu (IMKB-100) IMKB Endeksler Kapan (TL/$) Gün. De. (TL) ($) ($) De. ($) 2012T 2013T YTP* MKB / ,3% -7,2% 16,3% -22,0% F/K 9,4 8,6 62,07% Mali / ,8% -9,9% 16,7% -26,1% FD/FVAÖK 6,8 6,1 Sanayi / ,6% -4,0% 12,6% -20,1% *Yabanc Takas Pay Para Piyasas Ayl k De. YBB De. 1 Y ll k Piyasa De eri (mn) Döviz Kur. (MB Al ) Gün. De. ($) ($) De. ($) Toplam Hacim (mn) ABD$/TL 1,82 0,0% 1,9% -3,9% 15,4% MKB (TL) /TL 2,31-0,2% -1,6% -5,6% 2,8% MKB (ABD$) En Yük. Hacim % De i im Hac. (mn TL) P.D. (mn TL) Garanti Bankas -2,6% 377, ,0 Bankas (C) -3,3% 213, ,9 T. Vak flar Bankas -3,1% 120, ,0 Yap Ve Kredi Bankas -3,2% 100, ,0 Neta Telekom. 0,0% 78, ,1 En Yük. % Kazanç % De i im Hac. (mn TL) P.D. (mn TL) Sasa 5,4% 8,6 253,1 Good-Year 3,7% 75,6 756,8 Kiler 2,8% 3,3 448,3 Koza Alt n letmeleri 2,7% 14, ,5 Zorlu Enerji 2,6% 7,7 588,4 En Yük. % Kay p % De i im Hac. (mn TL) P.D. (mn TL) Fenerbahçe Trakya Cam Do u Otomotiv Ege Gübre Galatasaray BORSA EKRANI ( MKB-100) -7,5% 27, ,3-5,0% 9, ,0-4,9% 1,9 946,0-4,2% 14,9 207,9-4,0% 20,5 434,9 GARANT YATIRIM TAVS YE L STES irket Güçlü Yön Potansiyeli Anel Elektrik Beklenen i art 20% Bimeks Büyüme hikayesi 38% Bizim Toptan Güçlü büyüme potansiyeli 13% Emlak Konut Ba ar l i modeli 18% Halkbank Yüksek kar potansiyeli 10% Bankas Yüksek skonto 18% Migros Büyüme hikayesi 27% TAV Havalimanlar Güçlü büyüme ve artan marjlar 18% Türk Telekom Defansif yap ve yüksek temettü 27% Türk Hava Yollar yile en operasyonel marjlar 26% IMKB-100 (2012 sonu) Yükseli potansiye 11% DÜNYA P YASALARI Ülke Endeks %De i im YBB (ABD$) Türkiye (IMKB-100) ,4% 16,3% Polonya (WIG) ,6% -33,0% Rusya (IRTS) ,9% -28,3% Brezilya (BVSP) ,3% -35,5% ngiltere(ftse100) ,2% -22,4% Japonya (N225) ,7% -13,6% ABD (DJI) ,2% 7,5% TAHV L-BONO P YASASI TL Bonolar Faiz Fiyat Fiyat De. % 07.Kas.12 10,07% 95,53 0,07% 17.Tem.13 9,79% 89,67 0,05% 20. ub.13 9,99% 92,98 0,13% Eurobond Faiz Fiyat Spread 14.Oca.41 6,03% 99,57 318,0 18 May s 15.Oca.30 5,63% FA Z ORANLARI 169,27 341,0 18 May s 18 May s 18 May s K sa Dönem Faiz Oran 18 May s Gecelik Faiz O/N 5,75% MKB-100 Endeksi (ABD$) P YASALARA BAKI EKONOM HABERLER SEKTÖR & RKET HABERLER GÜNDEM 18 May s MKB de güne sat c l aç l öngörüyoruz. spanya ve Yunanistan da bankac l k sektörüne ili kin olumsuz haber ak piyasalarda etkili olmaya devam ediyor. Avrupa da bankac l k endeksi yeni bir tarihi dü ük seviyede kapan gerçekle tirirken, Wall Street te de bankac l k sektörü bask alt ndayd. Wall Street kapan sonras nda Moody s, 16 spanyol bankas n n kredi notunu dü ürdü ünü aç klasa da beklentiler dahilinde olmas nedeniyle etkisi s n rl kald. Yeni günde veri ak gerek yurtiçinde gerekse yurtd nda zay f. Piyasalarda Avrupa kaynakl haber ak etkili olmaya devam edecektir. Bu paralelde Avrupa borsalar nda ve MKB de sat c l aç l öngörüyoruz. Özellikle Avrupa bankalar ndaki performans, günlük bazda piyasalar n yönü üzerinde etkili olacakt r. ÖTV Art : Kur unsuz benzin ve motorin ve baz akaryak t ürünlerinde ÖTV dü ürüldü. Litre ba na ÖTV tutarlar ; kur unsuz 95 oktan benzin için TL'den TL'ye, kur unsuz 98 oktan benzin için TL'den TL'ye, motorin ve k rsal motorin için TL'den TL'ye dü ürüldü. Litre ba na ÖTV tutarlar ; deniz motorini için TL'den TL'ye, benzol, tuluol ve solvent nafta için TL'den TL'ye indirildi. ndirim miktar oldukça dü ük oldu undan (%0.5 civar nda) enflasyon üzerinde belirgin etki hesaplam yoruz. Dolay s yla haberin etkisi nötr. Enflasyonun May s ay nda %9-9.5 aral na geriledikten sonra, Haziran da yeniden çift haneye ç kaca n hesapl yoruz. Ekim ay ndan önce tek hane enflasyon beklemiyoruz. Y l sonu beklentimiz %7.5. TL nin seyri enflasyon aç s ndan kritik olmaya devam ediyor. - Ak Enerji - Anadolu Cam - Trakya Cam - Zorlu Enerji ANELE 1Ç12 Kar Aç klamas - GY bek: 8mn TL / Kons: m.d. DOHOL 1Ç12 Kar Aç klamas - GY bek: m.d. / Kons: 67mn TL SAHOL 1Ç12 Kar Aç klamas - GY bek: m.d. / Kons: 333mn TL SISE 1Ç12 Kar Aç klamas - GY bek: 136mn TL / Kons: 110mn TL THYAO 1Ç12 Kar Aç klamas - GY bek: 113mn TL / Kons: -70mn TL lem Hacmi (ABD$mn) KIYMETLER A.. nin görü ünü yans tmaktad r. Bu bilgiler nda yap lan ve yap lacak olan ileriye dönük yat r mlar n sonuçlar ndan irketimiz hiçbir

2 P YASALARA BAKI MKB de güne sat c l aç l öngörüyoruz. spanya ve Yunanistan da bankac l k sektörüne ili kin olumsuz haber ak piyasalarda etkili olmaya devam ediyor. Avrupa da bankac l k endeksi yeni bir tarihi dü ük seviyede kapan gerçekle tirirken, Wall Street te de bankac l k sektörü bask alt ndayd. Wall Street kapan sonras nda Moody s, 16 spanyol bankas n n kredi notunu dü ürdü ünü aç klasa da beklentiler dahilinde olmas nedeniyle etkisi s n rl kald. Yeni günde veri ak gerek yurtiçinde gerekse yurtd nda zay f. Piyasalarda Avrupa kaynakl haber ak etkili olmaya devam edecektir. Bu paralelde Avrupa borsalar nda ve MKB de sat c l aç l öngörüyoruz. Özellikle Avrupa bankalar ndaki performans, günlük bazda piyasalar n yönü üzerinde etkili olacakt r. Tahvil-Bono Piyasas : vadeli gösterge tahvil dün %9.55 bile ik ile i lem görürken, valörlü i lemlerdeki ortalamas %9.65 oldu. Bu sabah bankalararas piyasada güne %9.66 bile ik seviyesinden ba layan gösterge tahvilin gün içinde %9.55-%9.75 bile ik aral nda i lem görmesini bekliyoruz. Eurobond Piyasas : Türkiye nin 5 y ll k CDS fiyat dün baz puan aral nda i lem görürken, bu sabah 274 bps seviyesinde bulunuyor vadeli Türkiye Eurobondu ise bu sabah $168.5 seviyesinden aç ld. Döviz Piyasas : /$ paritesi bu sabah , $/Yen paritesi 79.3, /Yen paritesi seviyesinde bulunuyor. Bu sabaha seviyesinden ba layan $/TL kurunun gün içinde aral nda i lem görmesini bekliyoruz ve destek, ve ise direnç seviyesidir. Uluslararas Piyasalar: spanya ve Yunanistan'a ili kin kayg lar Wall Street endekslerinde bask n n devam etmesine neden olurken, Dow Jones ve S&P endekslerinde ard arda be inci günde de er kayb olu tu. Kapan sonras nda Moody's 16 spanyol bankas n n kredi notunu dü ürdü ünü aç klad. Dow Jones endeksi %1.24, S&P500 endeksi ise %1.51 oran nda geriledi. Avrupa kaynakl riskler yeni günde Asya piyasalar üzerinde de etkili olurken, Dow Jones vadeli i lem sözle meleri ise %0.4 dü ü le i lem görüyor. De erli Madenler: Alt n bu sabah $1,570, gümü ise $27.9 seviyelerinden i lem görüyor. Platin fiyatlar $1,446, paladyum ise $596 seviyesinde bulunuyor. Vadeli bak r sözle meleri ise $351 seviyesinden i lem görüyor. EKONOM HABERLER ÖTV Art : Kur unsuz benzin ve motorin ve baz akaryak t ürünlerinde ÖTV dü ürüldü. Litre ba na ÖTV tutarlar ; kur unsuz 95 oktan benzin için TL'den TL'ye, kur unsuz 98 oktan benzin için TL'den TL'ye, motorin ve k rsal motorin için TL'den TL'ye dü ürüldü. Litre ba na ÖTV tutarlar ; deniz motorini için TL'den TL'ye, benzol, tuluol ve solvent nafta için TL'den TL'ye indirildi. ndirim miktar oldukça dü ük oldu undan (%0.5 civar nda) enflasyon üzerinde belirgin etki hesaplam yoruz. Dolay s yla haberin etkisi nötr. Enflasyonun May s ay nda %9-9.5 aral na geriledikten sonra, Haziran da yeniden çift haneye ç kaca n hesapl yoruz. Ekim ay ndan önce tek hane enflasyon beklemiyoruz. Y l sonu beklentimiz %7.5. TL nin seyri enflasyon aç s ndan kritik olmaya devam ediyor... 2

3 TEKN K ANAL Z TEPK YÜKSEL YETERS Z, DÜZELTME SÜRÜYOR MKB100 Günlük (TL) Düne yatay ba layan endekste öngördü ümüz tepki yükseli i s n rl kal rken, özellikle günün ikinci yar s nda artan sat bask s sonras %1.32 lik de er kayb olu tu. Yakla k 1200 puanl k aral kta hareket eden endekste kapan seviyesinden gerçekle ti. 769 puanl k kayb n ya and günde 73 hisse de er kaybederken, 18 hisse ise de er kazand. lem hacmi önceki güne göre %10 azalarak milyontl olarak gerçekle ti. MKB de en fazla hacmin gerçekle ti i ilk be hisse GARAN, ISCTR, VAKBN, YKBNK, NETAS oldu. MKB nin güne sat c l ba lamas n bekliyoruz. K sa vadeli dirençlerin a lmas nda ba ar s z olunmas sonras ba layan geri çekilme e iliminin aç l la birlikte devam etmesini bekliyoruz ve seviyelerini bu süreçte destek olarak öngörürken, seviyesinin endekste devam eden O-B-O formasyonu hedefi oldu unu hat rlatal m ve seviyeleri ise günlük vadedeki direnç konumundad r. Alçalan trend direncinin bulunuyor olmas nedeniyle, söz konusu trend yukar yönlü k r lmadan endekste toparlanma öngörmüyoruz. Günlük Olarak Takip Edilebilecek Hisseler Hisse Destekler Dirençler AEFES ISCTR

4 RKET HABERLER Anadolu Cam (ANACM.IS) 997mn TL TUT Anadolu Cam 1Ç11 de bizim beklentimiz olan 19mn TL nin alt nda 11mn TL net kar aç klam t r. Bu rakam y ll k %67 lik ve çeyreksel olarak ise %21 lik azalmaya i aret etmektedir. irket in aç klam oldu u kar rakam n n beklentilerimizin alt nda kalmas nda, beklentimizin alt nda kalan net finansal gelir kalemi etkili olmu tur. Öte yandan irket gelirlerini y ll k olarak %15 art rm olmas na kar n, karl l n n geçen sene ayn döneme göre azalmas nda sat lan mallar n maliyetleri, ve faaliyet giderleri art ile birlikte daha dü ük gerçekle en net finansal gelir etkili olmu tur. Öte yandan, bir önceki çeyrekteki ertelenmi vergi geliri, karl l n çeyreksel olarak azalmas na neden olmu tur. irket in aç klam oldu u ilk çeyrek sonuçlar, ürün fiyatlar ndaki art ve faaliyet giderlerindeki azalma nedeniyle bir önceki çeyre e göre marjlarda iyile meye i aret etse de (Brüt kar marj 2.8 puan ve FVAÖK marj 4.7 puan artm t r) cam irketlerinin üretim süreçlerinde do algaz kullanmalar ve enerji maliyetlerindeki art lar n önümüzdeki dönemde marjlar olumsuz etkileyebilece ini dü ünüyoruz. Dolay s yla irket için TUT olan önerimiz devam ettirirken, ilk çeyrek sonuçlar n n piyasa taraf ndan olumsuz alg lanaca n dü ünüyoruz. Ak Enerji (AKENR.IS) 755mn TL TUT Ak Enerji 1Ç12 konsolide finansal sonuçlar nda 69mn TL net kar aç klad. Aç klanan kar beklentimiz 52mn TL ve piyasa beklentisi olan 47mn TL net kar n üzerindedir. Ak Enerji 1Ç11 de 4mn TL net kar ve 4Ç11 de 40mn TL net zarar yazm t. irket 1Ç12 de 227mn TL net sat geliri aç klad. Aç klanan sat geliri ile beklentimiz 128mn TL nin ve piyasa beklentisi 135mn TL nin aras ndaki yüksek fark irket in 2012 de azaltmas beklenen elektrik ticaretinin y ll k bazda iki kat na ç kmas ndan kaynaklanmaktad r. Üretim faaliyetlerine oranla kar marj dü ük olan ticaret faaliyetlerindeki beklentilerin üzerindeki gerçekle meye kar n bu faaliyetlerin karl l a s n rl etkisi ile aç klanan 28mn TL FVAÖK piyasa beklentisi olan 27mn TL ve tahminimiz 31mn TL ile uyumludur. Ticaret faaliyetlerinin artm olmas nedeniyle FVAÖK marj beklentilerin oldukça alt nda kalm t r. Beklentilere paralel gelen operasyonel sonuçlar n hisse fiyat üzerindeki etkisinin nötr olaca n dü ünüyoruz. Ak Enerji için TUT tavsiyemizi koruyoruz. 4

5 Trakya Cam (TRKCM.IS) 1.574mn TL TUT Trakya Cam y l n ilk çeyre inde bizim kar beklentimiz olan 34mn TL ve piyasa beklentisi olan 28mn TL nin alt n 11mn TL net kar aç klam t r. Bu rakam y ll k %75 lik ve çeyreksel olarak ise %74 lük azalmaya i aret etmektedir. Aç klanan kar rakam n n beklentilerimizin alt nda gelmesinde daha dü ük operasyonel performans ile birlikte sat lan mallar n maliyetleri ve faaliyet giderlerinin beklentilerimiz üzerinde gerçekle mesi etkili olmu tur. Öte yandan irket in gelirleri y ll k olarak de i mezken karl l ktaki azalma sat lan mallar n maliyetleri, faaliyet giderlerindeki art la birlikte 7mn TL lik finansal giderden kaynaklanm t r. Trakya Cam n aç klam oldu u ilk çeyrek sonuçlar olumsuz olup, TRKCM hisseleri ilk çeyrek sonuçlar sonras nda %5 gerilemi tir. Cam irketleri için zorlu talep ko ullar ile birlikte elektrik ve do al fiyatlar na yap lan zamlar sonras nda maliyet bask s n n önümüzdeki dönemde de devam edece ini dü ünüyor ve irket için TUT olan önerimizi 3.00TL hedef fiyat m zla birlikte devam ettiriyoruz. Zorlu Enerji (ZOREN.IS) 588mn TL TUT Zorlu Enerji, 1Ç12 de konsensüs beklentisi olan 13mn TL net kar ve beklentimiz 17mn TL nin oldukça üzerinde 101mn TL net kar aç klad. Beklenti ile gerçekle me aras ndaki fark bir defaya mahsus kaydedilen yat r m indiriminden gelen vergi geliri ve beklentilerin üzerinde aç klanan finansal gelirlerden kaynaklanmaktad r. Zorlu Enerji 1Ç11 da 52mn TL net zarar, 4Ç11 de ise 101mn TL net zarar aç klam t. Dün seans içinde aç klanan ve faaliyet seviyesinde beklentilerle uyumlu finansallar n hisse üzerindeki etkisinin nötr olmas n bekliyoruz. 1Ç12 sonunda sermayesi 26mn TL olan Zorlu Enerji nin devam eden bedelli sermaye art r m sonras nda yat r mlar n n devam için kaynaklar artacakt r. Zorlu Enerji için TUT tavsiyemizi koruyoruz. 5

6 KURUMSAL LEMLER Nakit Temettü Da t m Hisse Ba na Brüt (TL) Brüt Temettü Verimi (%) Sermaye Art r m Mevcut Sermaye (mn TL) irket MKB Kodu Tarih Toplam (mn TL) Bedelli (%) Bedelsiz (%) Kapan (TL) Alternatif Y.O. ARFYO ,1 0,0028 0% 1,02 Logo Yaz l m LOGO ,2 0,1296 5% 2,44 Componenta Dökta COMDO ,4 0,3500 5% 6,72 Denta Ambalaj DENTA ,7 0,0814 4% 2,28 Halk Bankas HALKB ,8 0,2454 2% 11,85 Alkim Ka t ALKA ,9 0, % 1,59 Coca Cola çecek CCOLA ,0 0,2360 1% 23,45 Neta Telekom. NETAS ,9 5,8357 2% 236,50 P nar Entegre Et Ve Un PETUN ,4 0,3100 5% 5,86 P nar Süt PNSUT ,6 0,7250 4% 18,35 Garanti Bankas GARAN ,0 0,1429 2% 6,00 Nuh Çimento NUHCM ,1 0,3200 3% 9,95 Petkim PETKM ,8 0,0558 3% 1,94 Ülker ULKER ,0 0, % 6,90 Ünye Çimento UNYEC ,3 0,3831 9% 4,19 Anadolu Efes Birac l k AEFES ,5 0,4500 2% 24,00 Arena Bilgisayar ARENA ,5 0,0791 3% 2,37 Despec Bilgisayar DESPC ,1 0, % 2,71 ndeks Bilgisayar INDES ,4 0,1328 5% 2,81 Sinpa G.M.Y.O. SNGYO ,0 0,0500 4% 1,27 Tekfen Holding TKFEN ,2 0,1896 3% 6,20 Türk Telekom TTKOM ,5 0,5419 8% 7,08 Akmerkez G.M.Y.O. AKMGY ,1 0,9700 4% 22,95 Aksa AKSA ,0 0,2432 6% 4,11 Alkim Kimya ALKIM ,2 0,3323 5% 6,42 Anadolu Isuzu ASUZU ,9 0,3900 3% 12,55 Gölta Çimento GOLTS ,2 1,0000 2% 64,25 Hekta HEKTS ,9 0, % 1,49 Konya Çimento KONYA ,7 14,5000 4% 324,00 Gedik Giri im Ser. Y.O. MRBYO ,2 0,0300 2% 1,26 Yaz c lar Holding YAZIC ,0 0,2500 2% 11,85 Adana Çimento (B) ADBGR ,0 0, % 2,69 Adel Kalemcilik ADEL ,0 1,2700 4% 32,70 Adana Çimento (C) ADNAC ,7 0,0383 5% 0,72 Alarko Holding ALARK ,0 0,0267 1% 4,25 Alarko Carr er ALCAR ,1 0,7492 2% 46,20 Alarko G.M.Y.O. ALGYO ,1 0,2901 2% 17,25 Armada Bilgisayar ARMDA ,9 0,0800 4% 1,84 Aselsan ASELS ,5 0,1975 2% 10,40 Aslan Çimento ASLAN ,0 0,2193 0% 54,75 Bagfa BAGFS ,5 9,8439 6% 173,50 Bolu Çimento BOLUC ,9 0,1249 9% 1,41 Borusan Boru BRSAN ,3 1,1400 4% 29,00 Borusan Yat. Paz. BRYAT ,4 0,3340 3% 10,45 Bat söke Çimento BSOKE ,9 0,0240 2% 1,48 Bat Çimento BTCIM ,1 0,0150 0% 6,88 Çemtas CEMTS ,0 0,0500 4% 1,20 Cred tw est Faktoring HizCRDFA ,3 0,1823 5% 3,48 Ege Gübre EGGUB ,0 0,5000 0% 103,50 Euro Kapital Y.O. EUKYO ,1 0,0047 0% 4,05 Genta GENTS ,1 0,1059 7% 1,44 ttifak Holding ITTFH ,5 0,1510 3% 5,42 Karsu Tekstil KRTEK ,5 0,1000 6% 1,66 Mardin Çimento MRDIN ,3 0, % 6,24 Park Elek. Madencilik PRKME ,0 0, % 5,36 Sarkuysan SARKY ,1 0,0824 2% 5,00 i e Cam SISE ,0 0,0400 1% 2,84 Torunlar G.M.Y.O. TRGYO ,4 0,1000 2% 5,30 T. Vak flar Bankas VAKBN ,0 0,0148 0% 3,12 Eczac ba laç ECILC ,8 0,1000 5% 1,95 Eczac ba Yat r m ECZYT ,5 0,1500 2% 6,10 P nar Entegre Et Ve Un PETUN ,4 0,3100 5% 5,86 P nar Süt PNSUT ,6 0,7250 4% 18,35 6

7 Nakit Temettü Da t m Hisse Ba na Brüt (TL) Brüt Temettü Verimi (%) Sermaye Art r m Mevcut Sermaye (mn TL) irket MKB Kodu Tarih Toplam (mn TL) Bedelli (%) Bedelsiz (%) Kapan (TL) Bim Birle ik Ma azalar BIMAS 197,3 1,3000 2% 73,00 Bizim Toptan Sat Ma a BIZIM 14,2 0,3538 1% 24,70 Do an Burda R zzol DOBUR 2,0 0,1031 4% 2,77 Erbosan ERBOS 2,2 0,4227 2% 22,85 Ere li Demir Çelik EREGL 300,0 0,1395 6% 2,21 Gedik Y.O. GDKYO 0,2 0,0200 2% 1,18 Gedik Yat r m GEDIK 4,7 0,1000 5% 2,02 Global Menkul De. GLBMD 1,9 0,0476 6% 0,83 Good-Year GOODY 12,3 1,0352 2% 63,50 nfotrend B Tipi Men. K y IBTYO 0,1 0,0093 1% 1,22 Kardemir (B) KRDMB 3,2 0,0569 3% 1,82 Kardemir (D) KRDMD 0,2 0,0569 6% 0,94 Selçuk Ecza Deposu SELEC 31,1 0,0500 3% 1,64 Sökta SKTAS 1,5 0,0553 1% 5,82 Turcas Petrol TRCAS 7,5 0,0333 1% 2,45 Albaraka Türk Kat l m Ba ALBRK ,0 1,72 Alt nya ALYAG ,6 2,03 Anadolu Cam ANACM ,2 2,88 Asya Y.O. ASYO ,0 0,94 Ataç n aat ATAC ,0 2,11 Aviva Sigorta AVIVA ,0 8,42 Avod G da AVOD ,2 2,50 Bagfa BAGFS ,0 173,50 Bisa Tekstil BISAS ,0 1,04 Brisa BRISA ,4 377,00 Borova Yap BROVA ,1 1,69 Bat Çimento BTCIM ,8 6,88 Enka n aat ENKAI ,0 4,91 Escort Computer ESCOM ,3 10,20 Feni Alüminyum FENIS ,0 1,43 Finansbank FINBN ,0 3,62 Gersan Elektrik GEREL ,0 1,41 Galatasaray GSRAY ,8 156,00 Haznedar Refrakter HZNDR ,5 3,93 Finansal Kiralama ISFIN ,0 0,95 Giri im Sermaye Y.O. ISGSY ,4 2,17 zmir Demir Çelik IZMDC ,0 5,12 Koç Holding KCHOL ,1 6,10 Kiler G.M.Y.O. KLGYO ,5 2,98 Kapital Yat r m Holding KPHOL ,3 1,25 Kron Telekomünikasyon KRONT ,2 2,77 Mango MANGO ,0 1,50 Mata Matbaac l k MATAS ,0 3,28 M. Y lmaz Y.O. MYZYO ,0 0,44 Neta Telekom. NETAS ,5 236,50 Reysa G.M.Y.O. RYGYO ,0 0,90 Sarkuysan SARKY ,0 5,00 Selçuk G da SELGD ,3 0,52 Sökta SKTAS ,1 5,82 Soda Sanayii SODA ,1 3,18 T. Tuborg TBORG ,0 2,42 Torunlar G.M.Y.O. TRGYO ,0 5,30 Trakya Cam TRKCM ,2 2,49 Transtürk Holding TRNSK ,3 1,10 T.S.K.B. TSKB ,0 2,21 Trabzonspor TSPOR ,0 10,80 Vak f Fin. Kir. VAKFN ,0 1,87 Vak f G.M.Y.O. VKGYO ,0 4,20 7

8 1Ç12 KAR AÇIKLAMALARI Net Kar (mntl) Çeyreksel De i im irket 1Ç11 4Ç11 1Ç12 1Ç12/1Ç11 1Ç12/4Ç11 Ak Enerji 4,1-39,9 69,4 1589% a.d. Aksa 42,5 8,8 37,5-12% 326% Alarko Holding 12,4 12,5 11,2-9% -10% Alt ny ld z -18,1-0,5-13,3 a.d. a.d. Anadolu Cam 31,9 13,3 10,5-67% -21% Banvit -8,4-25,2 19,4 a.d. a.d. Berdan Tekstil -1,9 1,0-0,7 a.d. a.d. Brisa 15,9 24,4 12,7-20% -48% Çbs Boya -2,5-7,0 4,2 a.d. a.d. Cred twest Faktoring Hizmetleri 7,0 7,4 8,4 20% 14% Duran Do an Bas m Ve Ambalaj 0,7 2,4 2,3 226% -2% Do an Yay n Holding -336,8 52,2 107,8 a.d. 107% Dyo Boya -8,3-22,8 3,5 a.d. a.d. Edip Gayrimenkul Yat r m -13,5-0,6 28,6 a.d. a.d. Ege Endüstri 4,4 7,6 4,7 6% -39% hlas Yay n Holding 0,2 4,2 0,2-1% -96% Konfurt G da 2,4 2,0 3,1 29% 55% Özbal Çelik Boru 1,4-3,9-0,9 a.d. a.d. Selçuk Ecza Deposu 39,3 29,3 41,4 6% 42% Taraf Gazetecilik 0,0 0,1 0,5 830% 389% Trakya Cam 43,3 42,8 11,0-75% -74% T. Demirdöküm -9,0 10,9-5,2 a.d. a.d. Zorlu Enerji -51,8-100,7 100,5 a.d. a.d. 8

9 AL TAVS YELER M Z N GÜNLÜK PERFORMANSI Kapan Fiyat (TL) De i im Anel Elektrik 2,13 2,15-0,93% Bimeks 1,32 1,34-1,49% Bizim Toptan 24,70 25,20-1,98% Emlak G.M.Y.O. 2,28 2,30-0,87% Halk Bankas 11,85 12,10-2,07% Bankas (C) 3,85 3,98-3,27% Migros 17,15 17,85-3,92% Tav Havalimanlar 9,72 9,74-0,21% Türk Telekom 7,08 7,12-0,56% Türk Hava Yollar 2,71 2,75-1,45% Portföyümüzün Getirisi -1,68% MKB ,32% Relatif Performans -0,36% AL Listemiz; ANELE, BMEKS, BIZIM, EKGYO, HALKB, ISCTR, MGROS, TAVHL, TTKOM, THYAO hisselerinden olu maktad r % 22% 20% 16% 20% 15% 10% 5% 15% 6% 10% 0% -10% -10% 0% -20% -5% -30% AL Tavsiyelerimiz MKB-100 Endeks Relatif * AL listemizin performans 11 May s tarihinde hesaplanm t r. -22% AL Tavsiyelerimiz MKB-100 Endeks Relatif 9

10 TAVS YE L STES Hedef Fiyat Hedef Fiyata Piyasa De eri Özkaynak Temel Kapan 2012-sonu Göre Potansiyel (mn TL) F/K Net Faiz Marj Getirisi F/DD Hisse Tavsiye (TL) (TL) (TL) 2012T 2012T 2012T 2012T AKBNK TUT 6,18 6,57 6% ,8 3,1% 11,8% 1,2 GARAN - 6, HALKB AL 11,85 13,00 10% ,9 4,1% 21,7% 1,4 ISCTR AL 3,85 4,55 18% ,8 3,1% 11,9% 0,9 VAKBN TUT 3,12 2,91-7% ,1 3,5% 12,4% 0,7 YKBNK TUT 3,06 2,96-3% ,3 3,4% 14,0% 0,9 Ortalama 8,0 3,3% 14,0% Hedef Fiyat Hedef Fiyata Düzeltilmi Düzelt. NAD'ne Piyasa De eri Temel Kapan 2012-sonu Göre Potansiyel (mn TL) F/K Net Aktif De. Göre Prim (+) F/DD Hisse Tavsiye (TL) (TL) (TL) 2012T (mn TL) skonto(-) 2011/12 DOHOL TUT 0,76 0,64-16% , ,4% -- KCHOL TUT 6,10 6,68 9% , ,2% 2,2 SAHOL TUT 7,26 8,37 15% , ,6% 2,6 SISE TUT 2,84 3,41 20% , ,0% 3,1 TKFEN TUT 6,20 7,15 15% , ,2 OLD NGLER Hedef Fiyat Hedef Fiyata Temel Kapan 2012-sonu Göre Potansiyel Piyasa De eri (mn TL) F/K FD/Sat lar FD/FVAÖK F/DD Hisse Tavsiye (TL) (TL) (TL) 2012T 2012T 2012T 2011/12 AEFES TUT 24,00 26,55 11% ,2 2,9 12,4 4,7 AKCNS TUT 7,00 7,23 3% ,2 1,4 6,4 1,6 AKENR TUT 2,01 2,60 29% ,2 3,4 18,1 1,0 AKSEN TUT 3,73 4,30 15% ,3 2,0 11,4 2,9 ANACM TUT 2,88 3,27 13% 997 7,1 1,4 5,3 1,0 ANELE AL 2,13 2,55 20% 234 6,9 0,7 6,2 1,1 ARCLK TUT 8,04 7,90-2% ,7 0,8 6,8 1,6 AYGAZ TUT 7,58 9,92 31% ,0 0,4 7,0 1,1 BIMAS TUT 73,00 65,55-10% ,4 1,1 20,8 24,1 BMEKS AL 1,32 1,83 38% ,3 0,3 4,5 1,7 BIZIM AL 24,70 27,80 13% ,1 0,5 13,0 12,4 CCOLA TUT 23,45 25,65 9% ,1 1,7 11,5 4,0 CIMSA TUT 7,90 9,00 14% ,8 1,5 6,5 1,3 DOAS - 4, EKGYO AL 2,28 2,70 18% ,7 4,4 10,6 1,6 ENKAI TUT 4,91 5,11 4% ,6 1,3 7,9 1,6 EREGL TUT 2,21 2,47 12% ,6 1,1 6,3 1,0 FROTO TUT 16,25 18,54 14% ,0 0,6 6,7 3,2 ISGYO TUT 1,06 1,40 32% ,1 4,3 5,9 0,6 KOZAL TUT 33,80 31,38-7% ,0 4,1 5,5 9,0 KRDMD TUT 0,94 0,84-10% 565 5,6 0,7 4,4 0,9 MGROS AL 17,15 21,70 27% ,8 0,7 10,8 3,0 SNGYO TUT 1,27 1,10-14% 762 7,2 1,7 9,0 0,7 TATKS TUT 2,16 2,72 26% ,2 0,7 8,8 1,3 TAVHL AL 9,72 11,50 18% ,8 2,1 7,1 2,9 TCELL TUT 8,28 10,04 21% ,6 1,6 5,0 1,8 THYAO AL 2,71 3,43 26% ,3 0,7 6,8 1,0 TOASO TUT 6,94 9,25 33% ,8 0,6 6,0 2,2 TRGYO TUT 5,30 5,85 10% ,8 11,9 24,2 0,5 TRKCM TUT 2,49 3,00 20% ,1 1,2 4,1 0,9 TTKOM AL 7,08 9,00 27% ,2 2,3 5,4 5,0 TTRAK TUT 29,10 34,46 18% ,4 1,2 6,2 3,2 TUPRS TUT 35,60 43,34 22% ,5 0,3 6,2 2,4 ZOREN TUT 1,19 1,50 26% ,8 3,5 20,4 5,1 XUSIN ,5 0,94 6,8 XU % ,4 0,94 6,8 *Halka aç k grup irketlerimiz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapm yoruz 10

11 VER AKI I 18 May s Cuma Sigorta irketleri için konsolide finansallar n son gönderim tarihi Sanayi irketleri için konsolide finansallar n son gönderim tarihi Polisan (POLHO.E) halka arz talep toplama tarihi ANELE 1Ç12 Kar Aç klamas - GY beklentisi: 8mn TL / Beklenti: m.d. DOHOL 1Ç12 Kar Aç klamas - GY beklentisi: m.d. / Beklenti: 67mn TL SAHOL 1Ç12 Kar Aç klamas - GY beklentisi: m.d. / Beklenti: 333mn TL SISE 1Ç12 Kar Aç klamas - GY beklentisi: 136mn TL / Beklenti: 110mn TL THYAO 1Ç12 Kar Aç klamas - GY beklentisi: 113mn TL / Beklenti: -70mn TL 09:00 Almanya Üretici Fiyat Endeksi (Nisan) (Ayl k) Önceki Veri: %0.60 / Beklenti: m.d. 21 May s Pazartesi 12:00 talya Cari lemler Aç (Mart) Önceki Veri: 5.138mlr / Beklenti: m.d. 12:15 ABD Fed Üyesi Lockhart para politikas hakk nda konu acak. 15:30 Amerika Chicago Fed Milli Aktivite Endeksi (Nisan) Önceki Veri: / Beklenti: m.d. 22 May s Sal 11:30 ngiltere Kamu Kesimi Net Borcu (Nisan) Önceki Veri: 15.9mlr / Beklenti: m.d. 11:30 ngiltere Tüketici Fiyat Endeksi (Nisan) (Ayl k) Önceki Veri: %0.30 / Beklenti: m.d. 12:00 AB OECD Ekonomik Görünüm aç klanacak. 17:00 AB Tüketici Güven Endeksi (May s) Önceki Veri: / Beklenti: m.d. 17:00 ABD Richmond Fed malat Endeksi (May s) Önceki Veri: 14 / Beklenti: m.d. 17:00 ABD Devam Eden Konut Sat lar (Nisan) Önceki Veri: %-2.6 / Beklenti: m.d. 23 May s Çar amba Japonya Merkez Bankas Faiz Karar Önceki Veri: %0.10 / Beklenti: m.d. 11:00 AB Cari lemler Hesab (Mart) Önceki Veri: -1.3mlr / Beklenti: m.d. 11:00 talya Tüketici Güven Endeksi (May s) Önceki Veri: 89 / Beklenti: m.d. 17:00 ABD Konut Fiyat Endeksi (Mart) (Ayl k) Önceki Veri: %0.30 / Beklenti: m.d. 17:00 ABD Yeni Konut Sat lar (Nisan) Önceki Veri: 328 bin / Beklenti: m.d. 24 May s Per embe 09:00 Almanya GSY H (1Ç) (Çeyreklik Nihai) Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d. 09:00 Almanya hracat (1Ç) (Çeyreklik) Önceki Veri: %-0.80 / Beklenti: m.d. 11:00 Almanya IFO Beklenti Anketi (May s) Önceki Veri: / Beklenti: m.d. 11:30 ngiltere Perakende Sat lar (Nisan) (Ayl k) Önceki Veri: %1.80 / Beklenti: m.d. 11:30 ngiltere GSY H (1Ç) (Çeyreklik) Önceki Veri: %-0.20 / Beklenti: m.d. 11:30 ngiltere Hizmet Endeksi (Mart) (Ayl k) Önceki Veri: %-0.40 / Beklenti: m.d. 14:30 Türkiye Kapasite Kullan m Oran (May s) Önceki Veri: %74.70 / Beklenti: m.d. 15:30 ABD Dayan kl Mal Sipari leri (Nisan) Önceki Veri: %-4.00 / Beklenti: m.d. 15:30 ABD sizlik Ba vurular Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d. 15:30 ABD Devam Eden sizlik Ba vurular Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d. 25 May s Cuma 09:00 Almanya GFK Tüketici Güven Endeksi (Haziran) Önceki Veri: 5.6. / Beklenti: m.d. 09:45 Fransa Tüketici Güven Endeksi (May s) Önceki Veri: 88 / Beklenti: m.d. 11:00 talya Perakende Sat lar (Mart) (Ayl k) Önceki Veri: %0.60 / Beklenti: m.d. 11:30 Türkiye Yabanc Ziyaretçi Say s (Nisan) (Y ll k) Önceki Veri: %-9.70 / Beklenti: m.d. 16:55 ABD Michigan Üni. Güven Endeksi (May s nihai) Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d. 11

12 Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No Be ikta, stanbul Telefon: Faks: Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirlili ine inand m z sa lam kaynaklardan derlemi olup, yap lan yorumlar sadece GARANT YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.. nin görü ünü yans tmaktad r. Bu bilgiler nda yap lan ve yap lacak olan ileriye dönük yat r mlar n sonuçlar ndan irketimiz hiçbir Ayr ca, Garanti Yat r m Menkul K ymetler A..'nin yaz l izni olmad kça bu raporlar n içeri i k smen ya da tamamen üçüncü ki ilerce hiç bir ekil ve ortamda yay nlanamaz, iktisab edilemez, al nt yap lamaz, kullan lamaz. Rapor gönderilen ki iye özel ve münhas rd r. 3 lave olarak, bu raporun gönderildi i ve yukar daki aç klamalar m z do rultusunda kullan ld ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynakl tüm talep ve dava haklar m z sakl d r.